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DE ATIVOS
1) O que o servio de
Emprstimo de Ativos?
Lanado em 1996, um servio por meio do qual
os investidores, chamados doadores, oferecem
seus ativos para emprstimo, e os interessados,
chamados tomadores, tomam esses ativos emprestados mediante garantias.
Significa dizer que o servio de Emprstimo de
Ativos (Sistema BTC) permite a transferncia de
ativos da carteira de um investidor (doador) para
satisfazer necessidades temporrias de outro investidor (tomador).
Todas as operaes de emprstimo registradas so controladas e liquidadas pela
BM&FBOVESPA, que atua como contraparte
central garantidora.
So negociveis em operaes de emprstimo
os valores mobilirios emitidos por empresas
listadas na BM&FBOVESPA. Os ativos a ser emprestados devem estar depositados na Central
3) Como funciona?
O Emprstimo de Ativos destaca-se pela capacidade de gerar liquidez aos mercados, aumentando sua eficincia e beneficiando investidores
com estratgias de curto e longo prazo.
Doador
Tomador
Emprstimo de Ativos
Corretora/distribuidora/banco
Corretora/distribuidora/banco
4) E os eventos corporativos?
Ao ser efetivado o emprstimo, a companhia
emissora deixa de ter o doador como seu acionista, j que, temporariamente, ele no mais o
proprietrio dos ativos.
No entanto, para garantir que o doador no perca seus direitos como acionista, a BM&FBOVESPA
adota um procedimento para cada tipo de evento corporativo que a companhia emissora possa
anunciar, como:
Dividendos;
Juros sobre capital prprio;
Bonificaes;
Rendimentos;
Desdobramentos;
Subscries de aes; etc.
De modo geral, os pagamentos realizados pelas
companhias emissoras so reembolsados pelo
tomador ao doador, por obrigao contratual.
Outros anncios podem receber tratamento diferenciado pela BM&FBOVESPA, conforme a natureza do evento.
Taxa de liquidao
Emprstimo voluntrio
Emprstimo automtico
0,50% a.a.
6) Quais so os riscos?
O Emprstimo de Ativos uma modalidade de
investimento do mercado financeiro e por isso
envolve certo grau de risco.
O risco da operao reside na ponta tomadora,
por uma eventual inadimplncia financeira (remunerao ao doador dos ativos e taxa de liquidao) ou pela no devoluo dos ativos.
Contudo, existem normas e controles que permitem uma administrao segura do negcio,
a comear pelas garantias que so exigidas pela
BM&FBOVESPA. A partir da liquidao do emprstimo, as garantias depositadas so liberadas
e ficam novamente disposio do tomador.
Da mesma forma, a liquidao das operaes de
emprstimo representa a devoluo, ao doador,
dos ativos de mesmo tipo, classe e espcie que
foram emprestados.
7) Qual a tributao?
A remunerao paga ao doador em decorrncia
do Emprstimo de Ativos estar sujeita tributao do imposto de renda de acordo com as disposies previstas para as aplicaes de renda
fixa. No caso de doadores pessoas fsicas e jurdicas, haver reteno de imposto na fonte, pela
BM&FBOVESPA, s seguintes alquotas:
Pessoas fsicas e jurdicas
Prazo
Alquota
At 180 dias
22,5%
20%
17,5%
15%
Tal regime no aplicado aos demais investidores estrangeiros ou queles residentes ou domiciliados em pases que no tributem a renda ou
que a tributem a alquota inferior a 20%, os quais
esto equiparados aos residentes no pas, para
fins de tributao. As instituies financeiras, por
sua vez, so dispensadas da reteno de imposto
de renda na fonte sobre os rendimentos em aplicaes de renda fixa.
Quanto aos proventos devidos em relao s
aes emprestadas, nos termos da regulamentao em vigor, esses valores so reembolsados
ao doador, sendo considerados restituio parcial do valor emprestado originalmente, e no
rendimento. Nesses termos, cabe ressaltar em
relao a:
Dividendos: reembolso integral dos valores
distribudos pela companhia emissora das
aes, porque dividendos so isentos de imposto de renda;
Juros Sobre Capital Prprio (JSCP): reembolso, pelo tomador ao doador, de valor corres-
O mercado de aes e valores mobilirios em geral, assim como os mercados futuros e de opes, no oferecem ao investidor rentabilidade garantida. Por no oferecer garantia de retorno, devem ser considerados investimentos de risco.
Agosto de 2012
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