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DESAFIO DE APRENDIZAGEM:
ANLISE DE INVESTIMENTOS
TUTOR PRESENCIAL: DANIEL ENGEL
TUTOR A DISTNCIA:
SUMRIO
INTRODUO ..................................................................................................................... 03
1.0 CONCEITO DE INVESTIMENTOS.............................................................................04
1.1TITULOS PBLICOS .....................................................................................................04
1.2 INVESTIMENTOS PBLICOS.....................................................................................05
1.3 INVESTIMENTOS PRIVADOS.....................................................................................06
1.4INVESTIMENTOS MISTOS..........................................................................................06
1.5 ABERTURA DA EMPRESA FC CALADOS............................................................06
2.0 FLUXO DE CAIXA.........................................................................................................08
2.1 FLUXO DE CAIXA DESCONTADO............................................................................08
2.2 FLUXO DE CAIXA LIVRE...........................................................................................08
2.3 VENDAS ESTIMADAS..................................................................................................09
2.4 ESTIMATIVA PARA OS PROXIMOS CINCO ANOS.............................................09
2.5 CUSTOS E DESPESAS MENSAIS FIXOS..................................................................09
2.6 CUSTOS E DESPESAS MENSAIS VARIVEL.........................................................10
2.7 PLANILHA DE INVESTIMENTO INICIAL COM ENCARGOS E TRIBUTOS..10
2.8 FLUXO DE CAIXA.........................................................................................................10
3.0 SISTEMA ESPECIAL DE LIQUIDAO E DE CUSTDIA ..................................11
3.1 TCNICAS DE INVESTIMENTOS..............................................................................11
3.2 TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)......................................................................12
3.3 VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)........................................................................12
3.4 PAYBACK.......................................................................................................................13
3.5 QUADRO DE ANLISE................................................................................................13
4 EFEITOS DA INFLAO SOBRE A ANLISE DE INVESTIMENTO...................14
5 IMPOSTO DE RENDA PESSOA FSICA......................................................................15
5.1 IMPOSTO DE RENDA PESSOA JURDICA.............................................................15
5.2 FORMAS DE TRIBUTAO DAS PESSOAS JURDICAS....................................16
5.3 DEPRECIAO.............................................................................................................17
5.4 ANLISE DE SENSIBILIDADE..................................................................................17
CONCLUSO.......................................................................................................................18
BIBLIOGRAFIA...................................................................................................................19
INTRODUO
Neste estudo sobre anlise de investimentos abordaremos os seguintes temas: o
processo de abertura de uma empresa.
fundamental ter um planejamento e um bom controle de todos os gastos que ser
investido, ter boa noo de contabilidade, compra de mercadorias, fluxo de caixa etc...
Foi definido qual o ramo de atividade que ira ser investido uma loja de calados, foi
definido os custos, despesas, lucro que a empresa vai gerar.
Vimos que a taxa SELIC taxa mdia ajustada dos financiamentos dirios apurados no
Sistema Especial de Liquidao e de Custodia para ttulos federais. Para fins de clculo da
taxa, so considerados os financiamentos dirios relativos s operaes registradas no prprio
sistema operador.
Investimentos financeiros so alternativas para aqueles que desejam guardar dinheiro
para realizar algum investimento no futuro. todo o recurso financeiro guardado pra ser
investido e utilizado para compra de um bem, podem ser ttulos pblicos que so
investimentos criados pelo governo federal com a finalidade de financiar suas atividades, nos
investimentos privados um emprstimo para uma empresa ou instituio financeira sendo
uma alternativa que as companhias detm junto a instituies financeiras para poder investir
em algum empreendimento, nos investimentos mistos so recursos disponibilizados pelo
governo ou entidades publicas, normalmente estrutura-se na forma de uma empresa de capital
misto e tem como objetivo tanto de gerar bem estar para a sociedade quanto retorno
monetrio.
Os investimentos so fundamentais quanto para a economia quanto para as
organizaes, a organizaes privadas te como objetivo crescer, e expandir seu mercado
consumidor, de forma a poder gerar mais retorno ao investidor.
As principais tcnicas de investimentos mais usadas so a TIR (taxa interna de
retorno), a VPL (valor presente liquido) e o payback.
O imposto de renda, a depreciao e a inflao so fatores que afetam diretamente a
vida de uma empresa, pois a circulao controlada de produtos o que garante uma economia
equilibrada dentro da instituio, estando estas sobre controle aumenta a qualidade de vida
das pessoas ao estimular o consumo.
CAPTULO 01
CONCEITO DE INVESTIMENTO
Algum tipo de recurso (dinheiro ou ttulos) com a expectativa de receber algum
retorno futuro superior ao aplicado compensando, inclusive, a perda de uso desses recursos
durante o perodo de aplicao (juros ou lucros, em geral, em longo prazo).
Num sentido amplo, o termo aplica-se tanto compra de mquinas, equipamentos e
imveis para a instalao de unidades produtivas como a compra de ttulos financeiros (letras
de cmbio, aes). Nesses termos, investimento toda aplicada de dinheiro com expectativas
de lucro.
Em sentido escrito, em economia, investimento significa a aplicao de capital em
meios que levam ao crescimento da capacidade produtiva (instalaes, mquinas, meios de
transportes), ou seja, em bens de capital.
O investimento bruto: corresponde a todos os gastos realizados com bens de capital
(mquinas e equipamentos) e formao de estoque.
O investimento lquido: excluir as despesas com manuteno e reposio de peas,
equipamentos, instalaes desgastadas pelo uso. Como est diretamente ligado compra de
bens e capital e, portanto, ampliao da capacidade produtiva, o investimento lquido mede
com mais preciso o crescimento da economia.
1.1 TTULOS PBLICOS
Os ttulos pblicos fazem parte do mercado de ttulos de renda fixa. Neste mercado, os
ttulos tm seus rendimentos ou juros conhecidos no momento da operao e no vencimento,
h o retorno do principio acrescido do rendimento da operao. O emissor dos ttulos pblicos
o governo brasileiro por intermdio do Tesouro Nacional e sua negociao no mercado
secundrio feita entre as instituies financeiras.
Os ttulos de renda fixa, em geral, se caracterizam por devolver o principal
investimento, no vencimento da operao. Pagando juros durante a existncia do titulo. Por
outro lado, alguns ttulos de renda fixa so negociados por um preo que dado pelo desgio
sobre seu valor de resgate, sendo que neste caso, os juros esto implcitos e so refletidos no
desgio da operao.
Os ttulos pblicos tm como objetivo prover recursos necessrios cobertura dos
dficits oramentrios do governo. Tambm so importantes instrumentos para a implantao
da polcia monetria, uma vez que quando o Banco Central vende ttulos est retirando
dinheiro de circulao, e recompra os ttulos, est colocando dinheiro em circulao.
O Tesouro Nacional, em parceria com a Companhia Brasileira de Liquidao e
Custdia- CBLC disponibilizam uma plataforma de negociao dos negcios dos ttulos
pblicos para pessoas fsicas, pela internet, chamada de Tesouro Direto. Atualmente nesta
plataforma so negociados diversos vencimentos de ttulos pblicos, entre eles as Letras
Financeiras do Tesouro (LFT), as Letras do Tesouro Nacional (LTN) e as Notas do Tesouro
Nacional (NTN)
O histrico de instabilidade macroeconmica no Brasil concentrou a poupana privada
no segmento de renda fixa nas ltimas dcadas. As incertezas relacionadas trajetria das
principais variveis como cmbio, inflao e resultados fiscais do governo contriburam para
manuteno das taxas de juros domsticos em patamares elevados, atraindo os recursos dos
investidores, geralmente a prazos extremamente curtos.
No entanto, a consolidao de um cenrio estvel nos ltimos anos. Com reduo dos
riscos para a economia, est alterando o padro de financiamento com os ttulos pblicos.
O Tesouro Nacional vem alongando os prazos e mudando o perfil do conjunto dos
ttulos de sua responsabilidade. No mesmo sentido, com a perspectiva de estabilidade das
taxas de juros, os investidores mudam sua percepo de risco, ou seja, consideram expor seus
investimentos em renda fixa a prazos mais alongados e a diferentes tipos de remunerao,
visando a auferir maiores ganhos. Da mesma forma, em poca de crise, os investidores
tendem a ficar mais criteriosos, com maior averso ao risco, mesmo que a deciso
representante ganhos menores. Essa escolha representa um conceito bsico em finanas- a
relao risco x retorno.
1.2 INVESTIMENTOS PBLICOS
So recursos disponibilizados pelos governos ou entidades pblicas a fim de gerar bem
estar social.
Os investimentos pblicos em geral no tm por objetivo gerar retorno monetrio, mas
sim um retorno social.
Alguns exemplos de investimentos pblicos: construo de hospitais pblicos, escolas
pblicas, rede de saneamento bsico e pavimentao de estradas.
CAPTULO 02
FLUXO DE CAIXA.
uma ferramenta que controla a movimentao financeira (entradas e sadas de
recursos financeiros) em um perodo determinado de uma empresa.
O fluxo de caixa facilita a gesto de uma empresa no sentido de saber exatamente qual
o valor a pagar com as obrigaes assumidas, quais os valores a receber e qual cera o saldo
disponvel naquele momento. Denomina-se saldo a diferena entre os recebimentos e os
pagamentos.
Ao analisar o fluxo de caixa, se o saldo for negativo significa que a empresa tem
gastos a mais, neste caso, o gestor ter que rever seus gastos para conseguir aumentar a
entrada de dinheiro. Se o saldo for positivo indica que a mesma esta conseguindo pagar suas
obrigaes e ter disponibilidade financeira.
O fluxo de caixa um recurso fundamental para os gestores saberem com preciso
qual a situao financeira da empresa e, com base no resultado, decidir os caminhos a seguir.
2.1 FLUXO DE CAIXA DESCONTADO
mtodo de avaliao usado para estimar a atratividade de uma oportunidade de
investimento. Essa analise usa projees de fluxo de caixa livre futuros e as descontas (na
maioria das vezes utilizando o custo mdio ponderado de capital), para chegar a um valor
atual, que usado para avaliar o potencial de investimento.
2.2 FLUXO DE CAIXA LIVRE
Representa o dinheiro que uma empresa capaz de gerar, aps separar o dinheiro
necessrio para manter ou expandir sua base de ativo.
importante porque permite que uma empresa busque oportunidades que aumente o
valor dos acionistas.
Com as informaes do fluxo de caixa, o empresrio pode elaborar a estrutura
gerencial de resultados, a anlise de sensibilidade calcular a rentabilidade a lucratividade, o
ponto de equilbrio e o prazo de retorno do investimento.
Para se fazer uma analise financeira se projeta o fluxo de caixa ara um ano e
totalizamos as informaes anu
Valor unitrio
R$ 150,00
R$ 100,00
R$ 180,00
R$ 60,00
R$ 490.00
ms
90
80
130
70
370
R$ 13.500.00
R$ 8.000.00
R$ 23.400.00
R$ 42.00.00
R$ 49.100.00
VALOR ANUAL
R$589.200,00
R$630.000,00
R$690.000,00
R$710.000,00
R$760.00,00
R$3.379.200,00
Honorrios
R$ 800,00
R$ 800,00
R$ 850,00
R$ 2.500,00
R$ 696,00
R$3.500,00
R$ 9.146,00
R$ 100,00
R$ 250,00
R$ 200,00
R$ 250,00
R$ 100,00
R$ 120,00
R$ 1.840,00
R$ 20.000,00
R$ 22.860,00
10
R$ 20.000,00
R$ 50.000,00
R$ 8.000,00
R$ 150.000.00
R$ 72.000,00
R$ 5.646,00
R$ 1.840,00
R$ 307.486,00
690.000
589.200
300.000
CAPTULO 03
SISTEMA ESPECIAL DE LIQUIDAO E DE CUSTDIA
TAXA SELIC a taxa de financiamento no mercado interbancrio para operaes de
um dia, overnight, que possui lastro em ttulos pblicos federais, ttulos este que so listados e
negociados no sistema especial de liquidao e custdia, ou SELIC.
Esta taxa usada para operaes de curtssimo prazo entre os bancos, quando estes
querem recursos emprestados de outros bancos por um dia, oferecem ttulos como lastro,
visando reduzir o risco e conseqentemente a remunerao da transao.
Esta taxa no fixa varia praticamente todos os dias, mas dentro de um intervalo
muito pequeno, na maioria das vezes ela tende a se aproximar da meta da SELIC, que
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determinada mensalmente pelo COPOM. Em 2015 o valor da Taxa SELIC em Janeiro foi de
0, 9426%, em Fevereiro foi de 0, 8288 e em Maro 1, 0478.
A SELIC serve de referencia para todas as demais taxas da economia. Em situaes
normais a taxa mais baixa, porem no ocorre sempre.
3.1 TCNICAS DE INVESTIMENTOS
Investimento o sacrifcio de recursos feitos hoje na expectativa de uma serie de
receitas futuras cujo total ser superior ao dispndio inicial correspondendo ao custo do
investimento inicial.
Aps o investimento necessrio controlar as sadas e entradas de valores, por isso
utilizado o fluxo de caixa. O fluxo de caixa um instrumento mais importante para o
administrador financeiro, pois atravs dele, planeja as necessidades excedentes de recursos
financeiros a serem utilizados pela empresa.
Ao se analisar uma proposta de investimento deve ser considerada o fato de estar
perdendo oportunidade de auferir retorno pela aplicao do mesmo capital em outro projeto.
Com a crescente competitividade entre as empresas de um mesmo segmento, a
diversidade de decises vem sedo constantes pelos profissionais da rea financeira das
empresas, onde no basta apenas dominar as tcnicas clssicas de gesto financeira. Com
tudo, a deciso do investimento no pode ser tomada baseada na demanda do produto vendido
pela empresa, pois para a tomada de deciso e baseada na anlise de algumas premissas,
mtodos e tcnicas que garantem a eficincia do projetado.
3.2 TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)
uma formula matemtica financeira utilizada para calcular a taxa de desconto que
teria um determinado fluxo de caixa para igual a zero seu valor presente liquido. a taxa de
retorno do investimento em questo.
A TIR um dos indicadores essenciais em analises se retorno de projetos ou valorao
de empresas. Os termos mais famosos para estudos do gnero so viabilidade econmica com
as variaes e economia financeira ou tcnica econmica.
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F= Significa o fluxo de caixa de cada perodo e o t o perodo em questo. Assim que o que
estamos vendo cada fluxo de caixa ser dividida pela TIR elevada ao seu respectivo perodo,
visto que os juros neste caso so compostos e tudo isso deve ser igual a zero (0).
A TIR a taxa interna de retorno, que esta intimamente relacionada ao VPL, pois a
taxa de desconto que faz com que o VPL de um investimento seja nulo.
3.3 VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)
uma formula matemtica financeira utilizada para calcular o valor presente de uma
serie de pagamentos futuros descontando uma taxa de custos de capital estipulado. Existe
porque o dinheiro que vamos receber no futuro no vale a mesma coisa que o dinheiro no
tempo presente. O dinheiro no futuro vale menos justamente por no termos certeza de que
vamos receber. Portanto, nesse calculo justamente faz esse ajuste descontando as devidas
taxas do fluxo de caixa futuro.
O calculo do VPL feito em analises de retorno de projetos ou valorizao da
empresa.
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FLUXO DE CAIXA
300.000,00
589.200,00
630.000,00
690.000,00
710.000,00
760.000,00
Conforme a anlise feita nosso VPL positivo, portanto nosso projeto vivel.
CAPTULO 04
EFEITOS DA INFLAO SOBRE ANLISE DE INVESTIMENTOS
A inflao influencia diretamente a todos, onde inflao e um processo pelo qual
ocorre aumento generalizado nos preos dos bens e servios, provocando perda do valor
monetrio fazendo com que o dinheiro valha cada vez menos, sendo necessria uma
quantidade cada vez maior dele para adquirir os mesmos produtos.
Os vrios fatores que podem gerar inflao, o aumento muito grande do preo de um
item bsico pode elevar os demais preos. O excesso de consumo provoca tambm a inflao,
pois os produtos tornam-se escassos elevando os seus respectivos valores.
Se o governo gasta mais do que arrecada, para pagar suas contas emite papel moeda
isto provoca inflao, pois esta desvalorizando a moeda.
O processo inflacionrio quando instalado de difcil controle, obriga a realizao de
reajustes contnuos de preos e salrios, existe diversos ndices que so utilizados para medir
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a inflao cada um com metodologia de calculo prprio e com utilizao especifica a inflao
no Brasil levou a criao de muitos ndices diferentes para medir a inflao e corrigir
desvalorizao da moeda. Atualmente, os principais so: IGPM (ndice geral dos preos do
mercado), IPC (ndice de preos ao consumidor), IPA (ndice de preos no atacado), INCC
(ndice nacional do custo da construo), IGO-DI (ndice geral de preos-disponibilidade
interna), INPC (ndice nacional de preos ao consumidor), IPCA (ndice de preos ao
consumidor ampliado), ICV (ndice do custo de vida), ICVM (ndice do custo de vida da
classe mdia).
A inflao afeta diretamente as empresas, estas devem sempre estar atentas e saber o
momento de reajustar seus preos e ter um controle de produo para manter-se com saldo
positivo.
As pequenas empresas so as mais frgeis frente inflao e devem ficar atentas para
no desaparecer, para no se deteriorarem com os custos dos produtos ou servios e o tipo de
credito que vo disponibilizar.
Em nosso projeto a inflao afeta muito, pois o produto que comercializamos tem um
alto custo de encargos, ela tambm afeta nos pagamentos dos salrios e dos encargos
municipal, estadual e federal. Na nossa empresa como no vende um produto sazonal
consegue driblar a inflao fazendo promoes ao longo do ano, isso faz com que os clientes
no parem de comprar.
CAPTULO 05
IMPOSTO DE RENDA PESSOA FSICA
o imposto que a receita federal recolhe todos os anos por meio do preenchimento de
um formulrio extenso contido em um programa de computador exclusivo do governo federal.
Todas as pessoas fsicas e jurdicas (empresas) so obrigadas a pagar este imposto e passando
informaes de suas despesas para o governo.
O que cada pessoa paga ao governo na declarao do imposto de renda, vai depender
da alquota que estipulada na tabela do imposto de renda vigente. Deve se deduzir um valor
mensal do salrio lquido que recolhido de um modo anual.
Todas as pessoas que tiverem cadastro de pessoa fsica (CPF) devero declarar
imposto de renda para que a receita federal possa fazer o balano e saber se o que voc ganha
esta de acordo com o que voc gasta. Esta conta calculada atravs dos dados que voc ira
informar no formulrio da declarao do imposto de renda.
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ser apurado por perodo anual. Nos casos de incorporao, fuso ou ciso, a apurao da base
de clculo e do imposto devido ser efetuada na data do evento. Na extino da pessoa
jurdica, pelo encerramento da liquidao, a apurao da base de clculo e do imposto devido
ser efetuada na data desse evento.
A pessoa jurdica seja comercial ou civil o seu objeto, pagar o imposto a alquota de
15% sobre o lucro real, apurado de conformidade comum regulamento. Aplica-se tambm a
pessoa jurdica que explore a atividade rural.
Do ponto de vista em uma empresa o imposto de renda influencia e muito em sua
arrecadao final. O realmente importa em uma anlise o que se realmente ganha aps o
pagamento dos impostos.
A carga tributria representa um nus a mais e real dentro da empresa, cujo efeito
acaba por reduzir o valor dos fluxos do caixa.
Nem sempre o lucro contbil igual ao lucro tributado, ou seja, aquele sobre o qual
incide a alquota do imposto de renda.
5.3 DEPRECIAO
Corresponde a encargo peridico que determinados bens sofrem, por uso,
obsolescncia ou desgaste natural.
A taxa anual de depreciao de um bem ser fixada em funo do prazo, durante a qual
se possa esperar utilizao econmica.
A quota de depreciao a ser registrada na escriturao contbil da pessoa jurdica,
como custo ou despesa operacional ser determinado mediante aplicao da taxa de
depreciao sobre o valor do bem em reais.
A depreciao de um ativo comea quando o item esta em condies de operar na
forma pretendida pela administrao, e cessa quando o ativo baixado ou transferido do
imobilizado.
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semelhanas entre o bem sucedido e aquele que esta sempre se arriscando, os grandes
empreendedores de sucesso esto sempre correndo atrs de novas oportunidades, no esperam
que as oportunidades venham ate eles, so proativos busca de melhorias e novas tcnicas de
investimentos.
No existe receita mgica para ter uma empresa de sucesso, existem sim passos a ser
seguido com muitas experincias, temos que ter paixo pelo que estamos fazendo, manter
nossos esforos, ter muita dedicao, determinao, investir em novos conhecimentos e
principalmente ter a vontade o certo para assim atingir um potencial Maximo no resultado
final do processo.
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
WILIAN GRUBER Teoria da anlise de investimento
SEBASTIO VIERA DO NASCIMENTO Pesq. Oper. De analise investimento
CAMILA CAMARGO Anlise de investimentos e demonstrativos
CAZAROTTO FILHO Analise investimento 13 edio
JULIANA LEITE KIRCHNER PLT Anlise de investimento