CURSO: CINCIAS CONTBEIS

DISCIPLINA: ANALISE DE INVESTIMENTO

379405 - FRANCISCO CLAUDIOMAR SILVA ARAUJO

ATIVIDADE PRTICA SUPERVISIONADA

TUTOR EAD: SAMUEL RIBEIRO

ACARA-CE
23 DEABRIL DE 2014

INTRODUO
No presente trabalho est apresentado os Tipos de investimento, foi abordado a
abertura de um negcio petshop, na qual, alm de Definir o produto (ou servio) que a
empresa comercializar, foi definido as caractersticas do empreendimento. Foi ainda
analisados todos os tipos de investimentos, ressaltando suas importncias. Criaremos
uma empresa e quais sero seus produtos de comercializao. Nesta etapa tambm ter
um relatrio final desses produtos e desta empresa. A segunda etapa est dividida em
trs passos, sendo eles a montagem de um fluxo de caixa, a elaborao dos preos dos
produtos da empresa criada na primeira etapa, tambm o faturamento da empresa,
custos
despesas,
entre
outros.

CAPTULO 1 DESCRIO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO

TIPOS DE INVESTIMENTO

AO
Ao um valor mobilirio, emitido por sociedades annimas, que representa
uma parcela do seu capital social.

DEBNTURE
A debnture um valor mobilirio emitido por sociedades por aes,
representativo de dvida, que assegura a seus detentores o direito de crdito contra a
companhia emissora. Consiste em um instrumento de captao de recursos no mercado
de capitais, que as empresas utilizam para financiar seus projetos. uma forma tambm
de melhor gerenciar suas dvidas.

FUNDO DE INVESTIMENTO
Fundo de Investimento uma comunho de recursos, captados de pessoas fsicas
ou jurdicas, com o objetivo de obter ganhos financeiros a partir da aplicao em ttulos
e valores mobilirios. Isto : os recursos de todos os investidores de um fundo de
investimento so usados para comprar bens (ttulos) que so de todos os investidores, na
proporo de seus investimentos.
Um fundo organizado sob a forma de condomnio e seu patrimnio dividido
em cotas, cujo valor calculado diariamente por meio da diviso do patrimnio lquido
pelo nmero de cotas do fundo.

O patrimnio lquido calculado pela soma do valor de todos os ttulos e do

valor em caixa, menos as obrigaes do fundo, inclusive aquelas relativas sua
administrao. As cotas so fraes do valor do patrimnio do fundo.
Os fundos de investimento podem ser classificados da seguinte forma:
Fundo de Curto Prazo;
Fundo Referenciado;
Fundo de Renda Fixa;
Fundo de Aes;
Fundo Cambial;
Fundo de Dvida Externa; e
Fundo Multimercado.

CLUBE DE INVESTIMENTO
Clube de Investimento uma comunho de recursos de pessoas fsicas de no
mnimo 3 e no mximo 50 participantes -, para aplicao em ttulos e valores
mobilirios. O clube deve ser administrado por sociedade corretora, sociedade
distribuidora, banco de investimento ou banco mltiplo com carteira de investimento,
que responsvel pelo conjunto de atividades e de servios relacionados direta e
indiretamente ao seu funcionamento e manuteno.

POUPANA
A Poupana o tipo de investimento considerado mais tradicional e seguro. o
mais indicado para o investidor conservador, que no est disposto a correr riscos.
Quase todos os bancos comerciais oferecem essa modalidade de investimento e
no preciso ser correntista para investir. Basta comparecer a uma agncia bancria
portando os seguintes documentos e suas respectivas cpias: CPF, documento de
identidade e comprovante de residncia.

CDB E RDB
O Certificado de Depsito Bancrio (CDB) e o Recibo de Depsito Bancrio
(RDB) so ttulos de renda fixa emitidos por bancos, onde o investidor empresta
dinheiro para o banco e recebe em troca o pagamento de juros desse emprstimo. Ou

seja, esses tipos de investimento envolvem uma promessa de pagamento futuro do valor
investido, acrescido da taxa pactuada no momento da transao.
A diferena entre o CDB e o RDB que o primeiro pode ser negociado antes do
vencimento enquanto o segundo inegocivel e intransfervel.

Ttulos Pblicos
Os Ttulos Pblicos so emitidos pelo Governo Federal com o objetivo de captar
recursos para o financiamento da dvida pblica e das atividades governamentais
(educao, sade etc).
O rgo responsvel pela emisso e controle dos ttulos, e pela administrao da
dvida mobiliria federal, a Secretaria do Tesouro Nacional.

TIPO DE NEGCIO
Segundo dados do Sebrae, O Brasil tem 98 milhes de animais de estimao e o
gasto mdio mensal com eles de R$350 , tendo em vista um mercado promissor, o
empreendimento escolhido para dar incio foi o Pet Shop e Hotel, foi escolhida visto
uma boa perspectiva de mercado que est em alta e pela falta especializada deste servio
na regio.
DEFINIO DO SERVIO
A empresa ir disponibilizar um atendimento diferencial no ramo com
investimentos destacado, oferecendo um espao completo adaptado com hotel para
aconchego de seu animal, contaremos ainda com rea de recreao com piscina e bolas,
consultrio com mesa, balana e medicamentos, banheira, mesa de secagem, secador,
tesoura e acessrios para o centro de esttica, e para melhor atender seus clientes o Pet
shop contar com mdico veterinrio disponvel 24h por dia para consultas ao seu
animal.
CAPTULO 2
ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE
Fluxo de Caixa Relevante

Os fluxos de caixa relevantes, ou seja, aqueles que sero projetados e utilizados

para verificar os investimentos das empresas, apesar de, em primeira instncia, poderem
assumir quaisquer valores, dada a lgica dos negcios e empreendimentos, acabam por
apresentar, de uma forma geral, uma padronizao composta basicamente pelos
seguintes itens:

1) Investimento inicial: esses investimentos podem ser tanto na forma de bens fsicos
(prdios, equipamentos, ferramentas), quanto na forma de investimento em capital de
giro para suportar o projeto. So sadas de caixa e, portanto, devem ter o sinal negativo
no fluxo de caixa.
2) Retornos de caixa do investimento: frequentemente, aps alguns perodos, o projeto
se torna rentvel, apresentando fluxos de caixa positivos para a empresa e tambm para
o investidor.
3) Valores residuais: esses fluxos normalmente so positivos e acontecem no final do
investimento, quer seja pela venda de algum ativo aps a sua utilizao, quer seja por
alguma vantagem tributria adquirida. Podem, de forma eventual, ser negativos, como a
obrigao de reflorestar determinada rea aps retirar toda a madeira ou realizar gastos
para compensar danos ambientais.

CLCULOS E ESTIMATIVAS

INVESTIMENTO INICIAL
DISCRIMINAO

ORAMENTO
Qt $ Unit $ Total

1 - Projetos
1.1.................
1

10.000 10.000,00

2 - Obras civis
2.1.................

0,00
0,00

3 - Maquinas e equipamentos
3.1 - Importadas
1

2.000

2.000,00

2.000

8.000,00

0,00
20.000 20.000,00

5 - Montagens / Fretes
5.1..................

4.000

6 - Veiculos
6.1..................

32.000 32.000,00
0,00

3.2 - Nacionais
4 - Instalaes
4.1..................

7 - Moveis e utensilios

8.000,00
0,00

7.1..................

20.000 120.000,00
0,00

8 - Treinamento
8.1..................

4.000

9 - Capital de giro

10.000

8.000,00
0,00
0,00
0,00

10 - Estoque Inicial
1

20.000 20.000,00
0,00

2.000

2.000,00

20.000

20.000,00
0,00
0,00

11 - Eventuais (at 5% do total)

12 - Outros (Despesas
operacionais,
taxas, etc.)

pr-

TOTAL

250.000,00

PROGRAMA DE PRODUO - ESTIMATIVA DE RECEITAS

DISCRIMINAO

Produtos/Servicos:
BANHO TOSA
HOSPEDAGEM
CONSULTAS
TOTAL GERAL

Und

1
1
1

Preos

Ano 1

Unitrios
R$

Quant.

Valor

Quant.

Valor

Quant.

Valor

Quant.

Valor

Quant.

Valor

50,00
80,00
120,00

100
120
200

5.000
9.600
24.000

105
126
210

5.500
10.560
26.400

110
132
221

6.050
11.616
29.040

116
139
232

6.655
12.778
31.944

122
146
243

7.321
14.055
35.138

420

38.600

441

42.460

463

46.706

486

51.377

511

56.514

DISCRIMINAO

MAO-DE-OBRA FIXA
Diretoria
Gerencia

Ano 2

Ano 3

Ano 4

Salrio mdio Ano 1

mensal (R$)
Quant Custo
anual
3.000
2.000

1
1

24.000

Ano V

Especializada
1.800
Comisso
200
TOTAL
MO-DEOBRA FIXA
MO-DE-OBRA
VARIVEL
Especializada
Nao especializada
TOTAL MO-DE-OBRA
VARIVEL

1
1

21.600
1.158
46.758

ENCARGOS SOCIAIS

Incidencia(%)

Sobre Honorrios
Sobre a Mo-de-obra Fixa
Sobre
Mo-de-Obra
Variavel
TOTAL
DOS
ENCARGOS
MAO-DE-OBRA TOTAL
TOTAL GERAL

70%
70%
70%

Custo
anual
16.800
15.120
811

---

32.731

-----

79.489

CAPTULO 3
MTODOS PARA AVALIAO DE INVESTIMENTOS
TAXA SELIC
De acordo com o Banco central do Brasil, define-se Taxa Selic como a taxa
mdia ajustada dos financiamentos dirios apurados no Sistema Especial de Liquidao
e de Custdia (Selic) para ttulos federais. Para fins de clculo da taxa, so considerados
os financiamentos dirios relativos s operaes registradas e liquidadas no prprio
Selic e em sistemas operados por cmaras ou prestadores de servios de compensao e
de liquidao (art. 1 da Circular n 2.900, de 24 de junho de 1999, com a alterao
introduzida pelo art. 1 da Circular n 3.119, de 18 de abril de 2002).

TCNICAS DE INVESTIMENTO
Todas as tcnicas de analises de investimentos se baseiam no conceito de fluxo
de caixa que nada mais que o montante recebido e gasto por uma empresa durante um
perodo de tempo definido. As principais tcnicas de anlise de investimentos baseiamse no conceito do fluxo de caixa, pois um fluxo de caixa projetado a estimativa de
ganhos ou perdas futuros, pois apenas uma possibilidade futura que verifica se o
investimento vivel ou no.

Temos trs tipos de fluxo de caixa o fluxo relevante o de projetos nicos e de

projetos concorrentes. Fluxo de caixa relevantes: so aqueles que sero projetados e
utilizados para analisar os investimentos das organizaes. Seu formato padro por
apresentarem quaisquer valores, dada a lgica dos negcios e empreendimentos. Esse
formato composto por: Investimento inicial ou nos perodos iniciais; retornos de caixa
de investimento e valores residuais.
Projetos nicos: so projetos que no h alternativas, assim a deciso tomada
se o projeto tem viabilidade ou no.Projetos Concorrentes: so projetos que apresentam
alternativas, de modo que uma alternativa inviabiliza a outra. Assim, deve-se analisar a
viabilidade de cada projeto concorrente, podendo concluir que nenhum deles vivel,
no realizando o investimento, ou no caso dos projetos serem viveis, deve ser
escolhido o que mais vivel e mostrar maior ganho para a empresa.
Aps a discusso sobre a montagem dos fluxos de caixas e os tipos de projetos, faz-se
possvel
apresentar
as
tcnicas
de
anlises
de
investimentos.
Existem diversas tcnicas de anlise de investimentos, das mais simples s mais
sofisticadas, porm, destacam-se trs principais, que so:

PERIODO DE RETORNO (PAYBACK)

Esse mtodo avalia o tempo que o projeto recupera o total do investimento
inicial. Devido facilidade de seu calculo, esse mtodo usado pelas pequenas
empresas. Quanto mais rpido for o retorno do investimento, maior o Payback e melhor
ser o projeto. Caso a empresa tenha que esperar mais tempo para recuperar o valor do
investimento,
mas
chances
de
perda
a
empresa
ter.
O Payback pode ser aplicado tanto em projetos nicos quanto em projetos
concorrentes, ou seja, nos projetos nicos deve-se definir um tempo mximo aceitvel
de Payback, aps definido esse tempo, se o projeto tiver um Payback inferior ao
mximo aceitvel, se aceita o projeto, seno deve ser rejeitado.
J nos projetos concorrentes onde dois ou mais projetos que so excludentes, deve ser
escolhido o melhor, ou seja, o que tem menor Payback, tendo assim um retorno mais
rpido do valor investido.
As principais desvantagens do mtodo Payback so: no leva em conta o valor
do dinheiro no tempo; no considera os riscos de cada projeto que pode ser muito
diferentes; e no considera os fluxos de caixa aps o perodo de recuperao do capital.

VALOR PRESENTE LIQUIDO (VPL)

Esse mtodo considera a valor do dinheiro no tempo. Para a utilizao do VPL
necessrio o fluxo de caixa do projeto, como vimos anteriormente, com o investimento
inicial e adicional; fluxo de caixa positivo ou negativo de retorno e o valor residual se
houver.
Montado o fluxo de caixa, adota-se uma taxa de desconto, taxa mnima de

atratividade (TMA), para trazer o fluxo de caixa a valor presente.

A Taxa Mnima de Atratividade apresenta o retorno mnimo exigido, em porcentagem,
para o investidor concordar em realizar o projeto. A TMA apresenta a Taxa de retorno
da aplicao financeira que supe que o custo de oportunidade seja o de deixar os
recursos aplicados em investimentos de baixo risco (renda fixa). Alternativa a taxa de
captao de emprstimos, que supe que a empresa no possua os recursos para investir
e assim obriga-se a captar um emprstimo, considera o custo de oportunidade de forma
mais conservadora que a taxa de aplicao.
O VPL utiliza o principio da matemtica financeira de desconto de valores
segundo uma taxa de juros composta para cada perodo, no caso, para cada fluxo de
caixa. Matematicamente, devemos descontar cada fluxo de caixa pela TMA composta
exponencialmente pelo numero de perodos, ou seja.
VPL = nJ=0 _FC_
(1+ i)n

VPL positivo ou maior que zero, deve-se aceitar o projeto, pois proporciona um retorno
superior ao mnimo exigido (TMA), uma vez que o projeto foi capaz de recuperar o
investimento inicial, pagar a TMA sobre o investimento e teve um valor de retorno
positivo.
VPL negativo ou menor que zero: deve-se rejeitar o projeto, pois proporciona um
retorno inferior ao mnimo exigido (TMA), ou seja, o projeto no foi capaz de recuperar
o
investimento
inicial
e
pagar
a
TMA.
Como vantagens o VPL considera o valor do dinheiro, mediante o uso da TMA; pode
considerar diferentes riscos, ajustando a TMA de cada projeto; e considera todos os
fluxos de caixa, inclusive como determinao de perodo de tempo para correta
comparao em termos de custo de oportunidade.

TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR):

um mtodo similar ao VPL, pois apresenta a mesma lgica de clculo, porm
apresenta seus resultados em porcentagem. Esse mtodo tem como pressuposto calcular
o retorno composto do fluxo de caixa, ou seja, qual a taxa composta necessria para
transformar o investimento inicial nos fluxos futuros, como se fosse aplicado em renda
fixa.
A TIR a taxa de juros que faz o VPL serem igual a zero, ou seja, justamente a taxa
de juros do retorno do investimento, assim temos:
nJ=0 _FC_ = 0
(1+ i)n
TIR > TMA : aceita-se o projeto.
TIR < TMA: rejeita-se o projeto.

A
TIR
possui
as
mesmas
vantagens
que
o
VPL.
Conclumos que para cada empresa e projeto precisamos analisar qual tcnica de analise
de investimento se adapta melhor, pois analisada e utilizada incorretamente essas
tcnicas pode fazer com que a empresa tenha muitas perdas, como no recuperar o
investimento inicial do projeto.

Dados:
Empresa: Petshop
Investimento Inicial: R$ 250.000,00
Equipamento e Instalaes: R$ 30.000,00 (mquinas para tosar, cortar, secador
profissional mesa de banho e tosa em uma rea mnima de 200 metros quadrados).
Capita de Giro: R$ 10.000,00
Faturamento mdio mensal: R$ 38.600,00
Prazo de retorno: 24 meses
|Investimento Inicial |R$ 250.000,00|
CLCULOS DA TIR, VPL E PAYBACK
VPL

custo
11%
capital
ano
0
250.000,00
1
38.600
2
42.460
3
46.706
4
51.377
5
56.514
VPL
420.769,22
Frmula usada no excel: =D5 + VPL($D$3;D6:D10)
ano
0
1
2
3
4
5

R$
R$
R$
R$
R$
R$

Payback
saldo
250.000,00
R$ 250.000,00
38.600,00
R$
288.600,00
42.460,00
R$
331.060,00
46.706,00
R$
377.766,00
51.377,00
R$
429.143,00
56.514,00
R$
485.657,00

CAPTULO 4

O EFEITO DA INFLAO NA ANLISE DE INVESTIMENTO

A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e

servios. comum os estudos deviabilidade econmica serem elaborados a preos
constantes, com o pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e
custos. Apesar dos preos evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto que
deveria ser tido em considerao quando se estimam os fluxos financeiros a preos
correntes - isto quando se considera o impacto da inflao no processo de estimao -,
comum assumir-se, por comodismo ou por falta de informao detalhada, uma taxa
indiferenciada de inflao para todos os custos e proveitos de um determinado perodo.
A inflao, constituindo num aumento geral dos preos, tem um impacto nos fluxos de
caixa dos projetos de investimento a trs nveis:
Nos rendimentos nominais, que aumentam;
Nas despesas nominais, que aumentam tambm;
Nos juros e encargos ligados ao endividamento, que tambm aumentam.

O IMPOSTO DE RENDA E A DEPRECIAO

O Imposto de Renda um imposto existente em vrios pases, onde pessoas ou

empresas so obrigadas a deduzir certa percentagem de sua renda mdia anual para o
governo. Esta percentagem pode variar de acordo com a renda mdia anual, ou pode ser
fixa em uma dada percentagem. No Brasil, o imposto de renda cobrado (ou pago)
mensalmente (existem alguns casos que a mensalidade opcional pelo contribuinte) e
no ano seguinte o contribuinte prepara uma declarao de ajuste anual de quanto deve
do imposto (ou tem restituio de valores pagos a mais), sendo que esses valores
devero ser homologados pelas autoridades tributrias. Do ponto de vista de um
indivduo ou de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma Anlise de
investimentos, o que se ganha aps os impostos.

CONCLUSO
Aps as anlise das planilhas elaboradas percebe-se uma melhor visualizao de
investimentos, capitais e passivos que so usado, verificamos ainda que aps
investimento em espao para hospedagem de animais tornaria o negcio ainda mais

vivel e rentvel, com ela conseguiremos obter um lucro j no segundo ano de

funcionamento da empresa.
BIBLIOGRAFIA
SIMES, Katia; TAUHATA, Srgio; GOTARDELLO FILHO, Wilson. 50 Ideias de
Negcios. Revista Pequenas Empresas Grandes Negcios. Disponvel em:
<http://revistapegn.globo.com/Revista/Common/0,,EMI149404-17192,00IDEIAS+DE+NEGOCIOS.html>. Acesso em: 21 abr. 2014.
Modelos de Negcios na Internet. Disponvel em:
<https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zYjJhMjI3YzgtZDcxMy00MDE1
LTllYTMtMmJiNjU3MzJmZjA4&hl=pt_BR&authkey=CMjG3uAO>. Acesso em: 21
Abr. 2014

NUNES, Flvia Furlan. Oportunidades de Negcios: Novo negcio: saiba em qual

ramo investir em 2007. Disponvel em:
<https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zYjM3YzA4ZTMtNmQ5Yy00O
GRjLTgxNDAtYWFkODA5ODExOTgw&hl=pt_BR&authkey=CO2lzsYO>. Acesso
em: 21 Abr. 2014
Blog do Empreendedor. Diversos textos, a escolha do grupo. Disponveis em:
<http://blogdoempreendedor.com/blog/?cat=3>. Acesso em: 21
Abr. 2014
BRASIL. Banco Central. Histrico das Taxas de Juros. Disponvel em:
<http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS>. Acesso em: 21 Abr. 2014.
BRASIL. Banco Central. Disponvel em:
<http://www3.bcb.gov.br/selic/consulta/taxaSelic.do?method=listarTaxaDiaria>
.Acesso em: 21 Abr. 2014.
Deciso de investimento, o que usar: TIR, payback ou VPL? Disponvel em:
<www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?Id=149&Categoria=Lucro>.
Acesso em: 21 Abr. 2014.
MARTINS, Carlos. Anlise de Investimentos (Payback, VPL, TIR). Disponvel em:
<http://www.carlosmartins.com.br/_bizplan/bizplan24.htm>. Acesso em: 21 Abr.
2014.
<http://www.portaldoinvestidor.gov.br/menu/primeiros_passos/Investindo/Tipos_Investimen
to/index_Tipos_Investimento.html > Acesso em: 21 Abr. 2014.