Licenciatura en Administracin

(En lnea)

Asignatura: Macroeconoma

Ensayo: La Poltica Monetaria

Nombre del Alumno: Edgar Ignacio Beltrn Garca.

Nombre del Tutor: -----.

Metepec, Mxico, 14 de marzo de 2015

C. E. Ignacio Beltrn Garca

INTRODUCCIN
Sin duda alguna, el mundo que nos rodea est en constante cambio y evolucin,
ms an es importante considerar que el sistema financiero desempea un papel
central en el funcionamiento y desarrollo de la economa, por consiguiente
representa uno de los pilares fundamentales para que se d dicha evolucin.
El sistema financiero est integrado esencialmente por diferentes intermediarios y
mercados financieros, a travs de los cuales una variedad de instrumentos
movilizan el ahorro hacia sus usos ms productivos. Como bien sabemos, los
intermediarios financieros ms conocidos son los bancos, puesto que ofrecen
directamente sus servicios al pblico y forman parte medular del sistema de
pagos.
No obstante, en el sistema financiero participan muchos otros intermediarios y
organizaciones que ofrecen servicios de gran utilidad para la sociedad, de ah la
importancia de contar con un sistema financiero estable, eficiente, competitivo e
innovador que contribuya a elevar el crecimiento econmico sostenido y el
bienestar de la poblacin, pero para lograrlo es preciso contar con un marco
institucional slido y una regulacin y supervisin financieras que salvaguarden la
integridad del mismo sistema y protejan los intereses del pblico.
Por lo anterior, en este trabajo pretendo desarrollar mi postura en torno a la
poltica monetaria, en otras palabras, sobre el proceso por el cul la autoridad
monetaria (Gobierno, Banco Central, etc.) de un pas controla la oferta monetaria y
disponibilidad del dinero, con el propsito de mantener la estabilidad y crecimiento
econmico.

C. E. Ignacio Beltrn Garca

Funciones del dinero en el Sistema Financiero actual

Quiero comenzar este ensayo, partiendo de que ya que la principal funcin de un
sistema financiero es intermediar entre quienes tienen y quienes necesitan dinero,
personalmente considero que el sistema financiero de nuestro pas an no alcanza
un alto nivel de desarrollo, ya que la mayor parte de intermediacin financiera se
realiza a travs del sistema bancario.
Lo anterior lo creo as, derivado de que para cualquier economa es el dinero el
que concreta su crecimiento y ste se define segn las funciones que cubre, no
siendo imprescindible que tenga forma de billetes y/o monedas, sin embargo, el
dinero debe cumplir con tres funciones especficas: ser medio de cambio
(aceptado comnmente y generador de confianza), ser unidad de cuenta
(medicin del valor de los bienes y servicios) y ser reserva de valor (ahorro).
De ah mi postura en relacin a la economa de nuestro pas, en la que el dinero
no siempre cumple con las tres funciones dentro del sistema monetario que
actualmente rige y que est basado en la Economa Monetaria de Dinero Pblico,
es decir, que es emitido por una dependencia del gobierno y su valor descansa en
la confianza de cada individuo de que ser aceptado como medio de pago por los
dems, de manera que sabemos que es legal y sirve para pagar deudas pblicas
y privadas, precisando que ste se compone por el dinero legal (efectivo) ms el
dinero bancario (depsitos); cuando se habla de stos ltimos hay que distinguir
al menos entre los depsitos a la vista, los de ahorro y a plazo, siendo los
primeros los de mayor grado de liquidez.
Por otra parte en el sistema financiero actual, puede distinguirse el conocido
dinero electrnico o de plstico, que sirven como medio de pago pero no
constituyen dinero en s mismo, de ah que tambin se le califique como cuasi
dinero.
Desde esta perspectiva, el dinero total que hay en una economa no se limita al de
curso legal, sino que es mucho mayor, al incluir todos los depsitos bancarios que
no estn respaldados por dinero efectivo.
Qu es la Oferta Monetaria?
C. E. Ignacio Beltrn Garca

Como bien cita Francisco Mochon Morcillo en su libro Principios de Economa, la

Oferta Monetaria no es otra cosa ms que la cantidad de billetes y monedas que
hay en circulacin, ms los depsitos que realizan los bancos en el Banco Central,
siendo que para poder cuantificar el dinero existente en una economa se utilizan
los llamados Agregados Monetarios, de los cuales cada Poltica Monetaria elige
el que mejor convenga dentro de sus estrategias, para definir un valor de
referencia para el crecimiento del dinero.
Los datos de la oferta monetaria se registran y publican, por lo general por el
gobierno o el banco central de cada pas. Los analistas del sector pblico y
privado desde hace mucho tiempo analizan los cambios en la oferta monetaria,
debido a sus posibles efectos sobre el nivel de precios, la inflacin, el tipo de
cambio y el ciclo econmico.
En general, las tendencias de mediano y largo plazos de la Oferta Monetaria se
explican principalmente por la tendencia de la base monetaria1, mientras que las
variaciones del multiplicador2 (que abordar ms adelante) explican a su vez, la
mayor parte de las variaciones de la oferta alrededor de esta tendencia de largo
plazo.
As pues, la creacin primaria de dinero constituye la base monetaria, la cual
depende de las decisiones de la poltica monetaria del Banco Central, que est a
su vez a cargo de la creacin primaria de dinero, de tal modo que la finalidad de
toda Poltica Monetaria y Crediticia radica en establecer un control en materia de
dinero, financiamiento y crditos para regular el sistema econmico.
Sin embargo, pese a que es el Banco Central el que est a cargo de la creacin
primaria del dinero, ste no puede controlar directamente los componentes de la
base monetaria, ya que, no tiene el control sobre el uso que el pblico har del
dinero emitido, pero si puede controlar la suma de stos componentes.
1.

Base Monetaria. El efectivo en manos del sistema crediticio constituye las reservas bancarias, y la suma de stas con el efectivo en manos del pblico

2.

forma la base monetaria del sistema o dinero de alta potencia.

El multiplicador del dinero bancario es igual al cociente entre los nuevos depsitos y el aumento de las reservas

C. E. Ignacio Beltrn Garca

Ahora bien la demanda de dinero3 debe jugar como contrapartida de la oferta de

dinero para evitar desequilibrios, ya que un exceso de dinero provocara una
recesin y un exceso de oferta de dinero, inflacin.
En otras palabras, el dinero que se ofrece debe coincidir con la cantidad de dinero
que las personas desean demandar.

El Mercado del dinero y el Modelo IS-LM

Una de las herramientas bsicas que a lo largo del tiempo han sido utilizadas para
el estudio de la poltica econmica es el Modelo IS-LM que muestra la relacin
entre las tasas de inters, el producto real, el mercado de bienes y servicios y el
mercado de dinero.

Figura 1. El Modelo IS-LM y las Polticas Macroeconmicas

En el Modelo IS-LM (Ref. Figura 1), el eje de las abscisas representa el nivel de
ingreso Y (o PIB de un pas), y el eje de las ordenadas la tasa de inters i de ese
pas.
La curva IS representa todos los puntos de equilibrio en el mercado de bienes y
servicios y debe su nombre a los trminos Inversin y Ahorro (Save, en ingls), y
la curva LM representa todos los puntos de equilibrio en el mercado de dinero
que viene determinado por el deseo del pblico de tener dinero y debe su nombre
a L (preferencia por la liquidez) y M (suministro de dinero).

C. E. Ignacio Beltrn Garca

3.

Demanda de dinero es la cantidad de billetes y monedas que las personas tienen en el bolsillo.

La interseccin de ambas curvas constituye el momento del equilibrio general,

donde existe un equilibrio simultneo en ambos mercados.
Hay que sealar que el modelo IS-LM es un instrumental para el anlisis esttico
de la economa pero constituye un valioso aporte a la comprensin de la
macroeconoma y la poltica econmica.
Sin embargo, Cul es el papel de la Banca Central dentro de la Poltica
Monetaria y cul es su objetivo?
Como lo hemos visto, el aumento descontrolado de los precios tiene varias
implicaciones negativas para la economa. Una mayor variabilidad en los precios
relativos provoca severas distorsiones e ineficiencia en la asignacin de los
recursos, lo que a su vez se traduce invariablemente en una prdida de
competitividad y de actividad econmica.
Desafortunadamente, varios pases (entre ellos Mxico) han padecido de periodos
de inestabilidad de precios, con las consecuencias adversas que este fenmeno
tiene asociadas. El hecho es que para obtener mayores niveles de inversin y de
crecimiento econmico, as como mejores niveles de vida, es necesario contar con
un entorno de estabilidad de precios que permita la planeacin econmica y
mantenga el valor del dinero a lo largo del tiempo.
En Mxico, ste banco es el Banco de Mxico y dentro de los objetivos de su
poltica monetaria se encuentran los de Abatir y contrarrestar la inflacin,
Fomentar el ahorro interno, Procurar la estabilidad de precios, as como el tipo de
cambio, a travs del otorgamiento de rendimientos reales a los ahorradores,
Consolidar la estabilidad econmica, Fomentar el ahorro y su permanencia en el
pas.
Como podemos apreciar, es entonces la Banca Central la que tiene como objetivo
primordial dentro de la Poltica Monetaria el controlar las diferentes variables

C. E. Ignacio Beltrn Garca

macroeconmicas como la tasa de desempleo, la tasa de inflacin y el crecimiento

del PIB real.
La Oferta del Dinero
Como acabamos de ver, la cantidad de dinero existente u oferta monetaria est
formada por el efectivo en manos del pblico y los depsitos que ste mantiene en
los bancos. Esa cantidad de dinero crece o disminuye por efecto del crdito
bancario y de la preferencia por la liquidez del pblico, que determinan
conjuntamente el valor del multiplicador monetario.
La oferta monetaria, OM, es por tanto el resultado de la expansin de la base
monetaria,

BM,

OM =m BM =

por

efecto

del

multiplicador

monetario,

m.

l+1
BM
l+r

El coeficiente de liquidez, l, depende de los gustos del pblico pero el coeficiente

de reservas, r, puede ser determinado por la autoridad monetaria. Si el banco
central autoriza que los bancos operen con menos reservas, stos podrn
disponer de ms dinero para prestar, aumentando el efecto multiplicador. El banco
central dispone por tanto de tres instrumentos de control de la oferta monetaria:
las operaciones de mercado abierto y los crditos a la banca privada, que
modifican la base monetaria, y la manipulacin del coeficiente legal de reservas,
que modifica el multiplicador monetario.
En consecuencia, la oferta de dinero, OM, est determinada por el banco central.
Pero entonces, Quin define la poltica monetaria y que instrumentos se
utilizan en el caso de Mxico?
Podra decirse que la Poltica Monetaria de un pas la determina la Junta Directiva
de su Banco Central con el fin de que sta sea lo ms efectiva posible y para que
sus modificaciones de poltica monetaria sean lo ms predecibles posibles, en el
caso del Banco de Mxico, sus funciones primordiales son la de suministrar dinero
C. E. Ignacio Beltrn Garca

a la economa, mantener las reservas de las instituciones financieras, regular el

monto y volumen del dinero circulante, supervisar las instituciones financieras y la
Banca del gobierno.

La poltica monetaria que instrumenta el Banco de Mxico bsicamente tiene

que ver con las tasas de inters. El objetivo inmediato del banco central es influir
sobre el nivel de las tasas de inters en moneda nacional con el fin ltimo de
procurar un entorno de inflacin baja, estable y predecible.
Actualmente, el Banco de Mxico fija su objetivo para la tasa de inters 8 veces al
ao en los meses de enero a diciembre de acuerdo al calendario antes
mencionado. Las decisiones de poltica monetaria persiguen como propsito que
la inflacin muestre una trayectoria congruente con el objetivo de inflacin de 3%.

C. E. Ignacio Beltrn Garca

CONCLUSIONES

1. El sistema financiero est integrado esencialmente por diferentes

intermediarios y mercados financieros, a travs de los cuales una variedad
de instrumentos movilizan el ahorro hacia sus usos ms productivos

2. Para cualquier economa es el dinero el que concreta su crecimiento y ste

se define segn las funciones que cubre, no siendo imprescindible que
tenga forma de billetes y/o monedas, siempre y cuando cumpla con tres
funciones especficas: ser medio de cambio, ser unidad de cuenta y ser
reserva de valor.
3. Oferta Monetaria es la cantidad de billetes y monedas que hay en
circulacin, ms los depsitos que realizan los bancos en el Banco Central,
siendo que para poder cuantificar el dinero existente en una economa se
utilizan los llamados Agregados Monetarios.

4. La curva LM es la que representa todos los puntos de equilibrio en el

mercado de dinero que viene determinado por el deseo del pblico de
tener dinero y debe su nombre a L (preferencia por la liquidez) y M
(suministro de dinero).
5. La oferta monetaria u oferta del dinero, es el resultado de la expansin de la
base monetaria, por efecto del multiplicador monetario.
6. El objetivo principal del Banco Central que en nuestro pas es el Banco de
Mxico es el de procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda
nacional, tarea que se logra con la estabilidad de precios.

C. E. Ignacio Beltrn Garca

Referencias Consultadas
1 Principios de economa (3a. ed.), Mochn Morcillo, Francisco, McGraw-Hill
Espaa, 2006
2 Macroeconoma aplicada, Lilianne Isabel Pavn Cullar, McGraw-Hill,
Mxico 2004
3 http://horarioscentros.uned.es/archivos_publicos/qdocente_planes/373898/f
uncionesdeldinero.pdf
4 http://www.banxico.org.mx/
5 http://www.eumed.net/cursecon/12/12-7.htm
6 http://www.uaeh.edu.mx/

C. E. Ignacio Beltrn Garca