22/04/2015

ArtigoEmpiricusDividendos

FiqueRicocom
Dividendos
JouviufalaremJohnRockefeller?Umdosmagnatasdopetrleoamericano,eleficouconhecido
mundialmentecomoaprimeirapessoaaatingiracifradobilhodedlares.
Rockafella(paraosntimos)passouseusltimos40anosdevidanumaboa,comoaposentadoe
filantropo.
Suamximafinanceiraficoucravadanahistriapelaseguintefrase:
"Doyouknowtheonlythinginlifethatgivesmepleasure?Itstoseemydividendscomingin.
Aoquetudoindica,essabelaimpressosobreosdividendoscompartilhadaporoutrosricaosde
primeiraordem.
ArendapessoaldeWarrenBuffettquasequeinteiramentecompostaporproventos.(em2009,a
proporochegouaimpressionantes99,76%).Edas33principaisposiesdetidaspelaBerkshire,27
exibemumperfilbemcaractersticodedividendpayers.
RockefellereBuffettaprenderamfaztempoasvriasbenessesdeumagenerosacarteirade
dividendos.Paraabordartodasessasvirtudes,precisaramosdeumabblia.Masdamaiorvantagem,
podemosedevemosfalaragoramesmo.Poishoraperfeita.
Sevocacompanhanossasnewslettersdirias,deveterpercebidoquenoestamosmuitootimistas
comBolsabrasileiraparaosprximos12meses.Trabalhamoscomumpanoramareticente,ditado
sobretudoporequvocosamadoresdoGovernoDilmanaconduodapolticafiscalenotratocomo
setorprivado.
Avidafinancistanosensinouanoficardesesperadonessetipodesituao,massimaaproveitaras
grandesoportunidadesdeinvestimentoquesempreaparecemmediantecenriosdeestresse.
Graasresilinciaemtemposdifceis,dividendosacabamrespondendopelamaiorpartedosganhos
derivadosdeaes.Mesmonummercadoestveloudecadente,arendadosbonsproventoscontinua
pingandonasuaconta,provendolhedeliquidezparaarcarcomosgastosdodiaadiaeainda
aproveitarasbarganhasgeradaspeloclimadepressivo.
Numusoaindamaisessencial,dividendosconferemgrausdeliberdadeparaqueoinvestidorno
tenhaquevenderativosafrcepsbemnomomentoemqueseuportflioseencontraprofundamente
desvalorizado.Comproventos,vocficabemmenossensvelmarcaodepreosrealtime,pois
respondeaofluxodemercadotambmcomumfluxoderendaenocomseuestoquedepatrimnio
(notequeosgrandesprejuzosemBolsadecorremdodescasamentoentrefluxoeestoque).
Numcontextoidealemboraplenamentealcanvel,oentusiastadasvacasleiteirasdeveconstruir
seupingapingadedividendosdemodoqueelesupereocustodevida.Aoultrapassaressepontode
equilbrio,oinvestidornotemmaisquevenderasaesquegeramrenda,mesmoseoIbovespader
umaestressada.Daemdiante,ficamuitomaisfcilacumularriqueza.
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Emsuma:vocficaricoprimeironotendoquevenderoquelhetornarico,edepoisempilhandoos
excedentes.Proventossodeterminantestantoparafixaroalicercequantonahoradeempilhar,
enquantooutrasclassesdeativosfinanceirosservemapenasaumadasduasfasesoumesmoa
nenhumadelas.

Paupratodaobra
Vamosfalarsrio:paraqueservemasempresas,principalmenteaslistadasnaBolsa?Uai,seelas
serviremaumsobjetivo,paragerarcaixaaosseusdonos.Dopontodevistadoacionista(que
dono),oqueinteressamesmoolucrodistribudopelonegcio.
claro,voctemtodoodireitodeseapaixonarporventuresnascentesdetecnologia,M&As
oportunistasdebancosmdios,incorporadorasquasequebradasouperfuraesousadasembusca
depetrleonaNambia.Hgrandesriscosegrandesretornospotenciaisemtodasessashistriasde
Bolsa.
Massevocquiserjogardeformasimpleseefetiva,comosdoispsnochoeasprobabilidadesa
seufavor,notemnadamelhorqueumaboaseleodepagadorasdedividendos.Todahorahora
deinvestiremvacasleiteiras,elasnotedeixamrefmdeumpretensotimingperfeito.
Conformevimos,elasseguramotranconashorasdifceisdorelacionamentoburstil,mastambm
mandamvercontraastentaescmodasdarendafixabrasileira.
Esabeporqu?Poisosdividendoscrescem,ecrescem,ecrescem.Enquantoarendafixatemseus
(cadavezmaisraros)momentinhosdeglria,masperdefcilnasdisputasaolongodosanos.Mesmo
comessaSelica11%,perdefcil.
Umexemplotpicodesseembatedesigual:
SuponhaquevocinvistanumaaoquecustaR$10.Aempresatepagaanualmenteumdividendo
de60centavosporaoouseja,6%derentabilidadediretonaveia.Ata,vocnoestnem
perdendonemganhandodapoupana.
Porexercciodidtico,podemosignorarasperdasouganhosdecapitalnesteargumento.Se
considerarmosahiptesedesimetriaparaoscenriosdebaixaoualtadopreodaao(grosso
modo,chancesdecairiguaisschancesdesubir),ficamosneutrosemrelaoainvestirnessa
empresaouinvestirnaboa&velhapoupana.
Ok,masaquientraograndediferencialemproldasvacasleiteiras:enquantoapoupanaumativo
depayoffsestticos(semprepagandoamesmacoisa),ascashcowsproporcionampayoffsdinmicos,
comdividendosqueaumentamaolongodotempo.
Suponhaque,depoisdedoisanos,essamesmacompanhiapasseadistribuir90centavosporao
sejaporfrutodemaioresresultados,sejaporelevaodopayout(porcentagemdoslucrosentregue
diretamenteaosacionistas).Tratasedeumasuposioperfeitamentecrvel,ajulgarpelohistricodas
pagadorasdeproventosqueacompanhamos.
Nessecontextoprospectivo,emboracontinuemosganhandoapenas6%noprimeiroano,j
poderemosembolsar9%noterceiroano(ouseja,50%amaisdoqueapoupana),eprovavelmente
maisde10%apartirdoquartoouquintoanocarregandoaao.
Arendafixadosoutrossegueparadona,enquantosuaapostanasvacasleiteirasvaisetornandomais
emaisatrativaconformepassaotempo.

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Nolimite,osgrandesganhadoresdedinheiroemBolsacomoumLuizBarsiouLirioParisottocom
dcadasdeexperinciainvestindoemaes,deparamsehojecomumpingapingaquerendemais
de1000%aoanosobreosrespectivospreosdecompra.
Sim,estamosfalandode1.000%aoano.Evoctambmpodechegarl.
Bastaescolherasvacasleiteirascertaseteraobstinaodecarreglasemcarteiraporperodos
longosde5,10ou20anos.
Podemosajudlotambmnasegundatarefa,contendoaansiedadeinduzidapelasoscilaesdirias
daBolsa(temosquepensaremanos,noemdias).Coloqueseuemailabaixoparasecadastrarnas
newslettersdiriasgratuitasdaEmpiricus.

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VejamosentooexemplodaWeg,umaempresasediadaemSantaCatarina,masquevendemotores,
soluesdeenergia,tintasevernizesnomundointeiro(50%desuasreceitasvmdeforadoBrasil).
OgrficoabaixomostraaevoluodapolticadedividendosdaWegnosltimosoitoanos:

Adespeitodepequenasnuancesemumououtroano,ficaclaroqueosproventospagosporestavaca
leiteiramultiplicaramsedramaticamentenoperodo,saltandodeR$229milhesem2006paraR$
462milhesem2013.Ouseja,umaumentodemaisde100%!
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Olhandoascolunasemazulclaro(dividendos),vocpercebequenessesoitoanosadistribuio
caiuanocontraanoemapenasumaocasio:2009,anointimamenteligadoacondies
macroeconmicasexcepcionais,nocasoacrisefinanceirainternacional,foradoalcancedaprpria
empresa.
Nosoutrosseteanos,osacionistasdeWEGE3sviramsuarentabilidadecrescer.Interessante,no?
Houtroscasosdotipo.
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