Professional Documents
Culture Documents
ISBN 978-972-788-757-6
www.vidaeconomica.pt
www.evida-store.com
ISBN: 978-972-788-757-6
9 789727 887576
www.rsa-lp.com
A. Raposo Subtil
Joo Nbrega
Wanda Honwana
MOAMBIQUE
MOAMBIQUE
Bancria Seguradora Valores Mobilirios
Funo Supervisora
Instituies Financeiras
Sistema de Pagamentos
Operaes Bancrias
Operaes de Seguros
Operaes Cambiais
NDICE
NOTA PRVIA.............................................................................................9
OS AUTORES............................................................................................ 11
INTRODUO.......................................................................................... 13
I PARTE
ENQUADRAMENTO INSTITUCIONAL
1 FUNO SUPERVISORA
1.1 Constituio da Repblica de Moambique
Constituio da Repblica de Moambique, 22 de Dezembro de 2004
Artigos 126 a 132............................................................................ 35
1.2 Banco Central de Moambique
Lei n. 1/92, de 3 de Janeiro Define a natureza, os objectivos e funes
do Banco de Moambique como Banco Central da Repblica de Moambique.... 39
1.3 Instituto de Superviso de Seguros
1.3.1 Decreto-Lei n. 1/2010, de 31 de Dezembro Instituto de Superviso
de Seguros de Moambique (ISSM) / Regime Jurdico dos Seguros........... 59
1.3.2 Decreto n. 29/2012, de 26 de Julho Estatuto Orgnico do Instituto
de Superviso de Seguros de Moambique...................................... 141
1.3.3 Diploma Ministerial n. 300/2012, de 14 de Novembro Regulamento
Interno do Instituto de Superviso de Seguros de Moambique............ 157
2 EXERCCIO DA ATIVIDADE
2.1 Diploma Ministerial n. 10/99, de 24 de Fevereiro Sobre a actividade
de intermediao financeira em valores mobilirios................................. 167
2.2 Lei n. 15/99, de 1 de Novembro Lei das Instituies de Crdito
e Sociedades Financeiras................................................................. 187
2.3 Decreto n. 56/2004, de 10 de Dezembro Regulamento da Lei n. 15/99,
de 1 de Novembro.......................................................................... 225
2.4 Aviso n. 5/GBM/2009, de 18 de Maio Regime de Comisses e Outros Encargos.... 263
2.5 Decreto-Lei n. 4/2009, de 24 de Julho Cdigo do Mercado
de Valores Mobilirios..................................................................... 269
NDICE
II PARTE
ENQUADRAMENTO MATERIAL
6 OPERAES BANCRIAS
6.1 Decreto n. 56/2004, de 10 de Dezembro Locao Financeira e Factoring...... 607
6.2 Aviso n. 5/GBM/2011, de 31 de Agosto Abertura de Contas de Residentes
em Moeda Estrangeira..................................................................... 617
7 - OPERAES DE SEGUROS
7.1 Lei n. 2/2003, de 21 de Janeiro Seguro Automvel................................ 621
7.2 Decreto n. 47/2005, de 22 de Novembro de 2005 Regulamenta
a Lei n. 2/2003, relativa ao Seguro Automvel....................................... 627
7.3 Decreto n. 65/2007, de 24 de Dezembro Regulamento do Seguro Desportivo... 637
8 OPERAES CAMBIAIS
8.1 Lei n. 11/2009, de 11 de Maro Lei Cambial........................................ 643
8.2 Decreto n. 83/2010, de 31 de Dezembro Regulamento da Lei Cambial......... 653
9 VALORES MOBILIRIOS
9.1 Aviso n. 4/GGBM/99, de 25 de Fevereiro Sobre as condies de
lanamento das ofertas subscrio pblica e ofertas pblicas de venda....... 703
9.2 Aviso n. 6/GGBM/2003, de 30 de Setembro Sobre regras para o
investimento na bolsa de valores por entidades no residentes.................... 715
9.3 Decreto n. 22/2004, de 7 de Julho Regime Jurdico dos Bilhetes do Tesouro.... 719
9.4 Decreto n. 21/2005, de 31 de Maio Estabelece o regime jurdico aplicvel
emisso de valores mobilirios de natureza monetria designados
por Papel Comercial....................................................................... 725
9.5 Decreto n. 25/2006, de 23 de Agosto Central de Valores Mobilirios............ 733
9.6 Decreto n. 65/2006, de 26 de Dezembro Estabelece o regime jurdico
aplicvel emisso de valores mobilirios designados por Ttulos
de Participao............................................................................. 741
9.7 Decreto n. 45/2007, de 30 de Outubro Estabelece a criao da Bolsa
de Valores de Moambique, tambm denominada Bolsa e aprova
o respetivo Regulamento Interno........................................................ 747
9.8 Regulamento n. 1/GPCABVM/2010, de 27 de Maio Regulamento
do Processo de Admisso Cotao de Valores Mobilirio........................... 763
9.9 Regulamento n. 2/GPCABVM/2010, de 28 de Maio Regulamento
do Segundo Mercado....................................................................... 779
10 - LEGISLAO COMPLEMENTAR
10.1 Lei n. 3/93, de 24 de Junho Lei do Investimento Privado....................... 791
10.2 Lei n. 5/98, de 15 de Junho Lei do Cheque........................................ 805
10.3 Decreto n. 65/2011, de 21 de Dezembro Regulamento da Actividade
dos Auditores Externos e Tcnicos de Contas Junto das Instituies
de Crdito e Sociedades Financeiras................................................... 813
11 CDIGO DE CONDUTA BANCRIA........................................................... 821
NOTA PRVIA
O sistema financeiro moambicano tem manifestado, ao longo do tempo, um dinamismo
digno de nota, ao afirmar-se, cada vez mais, como um importante factor de evoluo
econmica. O seu contributo para a consolidao do desenvolvimento sustentado que se
deseja para todo o tecido social inquestionvel.
Esse mesmo dinamismo tambm se tem feito sentir ao nvel da produo legislativa, cujas
concretizaes no tm deixado de acompanhar as tendncias evolutivas que se fazem
sentir no seio da actividade financeira.
A RSA RAPOSO SUBTIL E ASSOCIADOS, Sociedade de Advogados, RL, tem dinamizado o seu
envolvimento aos mais diversos nveis da contratao financeira, no contexto do direito
moambicano, nomeadamente no mbito da RSA LP (Rede de Servios de Advocacia de Lngua
Portuguesa), em parceria com advogados moambicanos, com uma relevante interveno
no desenvolvimento de operaes de investimento, aos mais diversos nveis.
Este crescente envolvimento com a realidade do sistema financeiro de Moambique fez
sentir a necessidade de congregar, num nico volume de consulta rpida e fcil, o conjunto
de diplomas que, pode dizer-se, constitui, actualmente, o enquadramento estrutural desse
sistema e da actividade nele exercida.
Por tal motivo, pareceu adequado proceder a uma organizao visando, fundamentalmente,
os aspectos institucionais (onde se agrupam os diplomas relativos funo supervisora e
s diversas vertentes relacionadas com o exerccio da actividade financeira) e os aspectos
materiais (onde se agrupam os diplomas relativos s operaes financeiras especialmente
reguladas). A final, agrupam-se diversos diplomas, de natureza complementar mas inquestionavelmente relevante no contexto do sistema financeiro, como o caso da Lei do
Investimento Privado ou da Lei do Cheque.
O trabalho que agora se publica limita-se a reproduzir os textos legais actualizados, sem
quaisquer anotaes ou comentrios, cuja formulao poder aguardar momento mais
oportuno. Em termos de vinculao oficial, no substitui, em caso algum, a consulta dos
textos publicados no Boletim da Repblica.
Este o segundo volume de um projecto global da RSA, que se prope compilar a legislao
dos sistemas financeiros dos pases africanos de lngua oficial portuguesa. Tal como o primeiro
(Legislao do Sistema Financeiro de Angola), pretende assumir-se como um instrumento de
trabalho prtico e de consulta, aguardando o benefcio resultante das sugestes e crticas
que os seus utilizadores entendam dever formular-lhe.
OS AUTORES
A. Pedro Ferreira
Professor universitrio e jurisconsulto, com diversas publicaes na rea do Direito Bancrio
e do Direito dos Seguros. Coordenador da colectnea Legislao do Sistema Financeiro de
Angola.
A. Raposo Subtil
Advogado e conferencista. Autor e co-autor de diversas publicaes na rea dos fundos
de investimento, do Direito Imobilirio e dos financiamentos e garantias. Colaborou na
colectnea Legislao do Sistema Financeiro de Angola.
Augusto Paulino
Advogado, inscrito na Ordem dos Advogados de Moambique. Autor e co-autor de publicaes
na rea do Direito Bancrio e de arbitragem.
Joo Nbrega
Advogado. Autor e co-autor de diversas publicaes na rea dos fundos deinvestimento,
em Angola e no Brasil, tendo tambm colaborado na colectneaLegislao do Sistema
Financeiro de Angola.
Manuel Ilhu
Advogado, autor e co-autor de diversas publicaes na rea do Direito Imobilirio em geral.
Colaborou na colectnea Legislao do Sistema Financeiro de Angola.
Wanda Honwana
Advogada, inscrita na Ordem dos Advogados de Moambique.
INTRODUO
1. A crise do sistema financeiro e a necessidade de redefinio dos seus vectores de enquadramento
A crise do sistema financeiro mundial, iniciada no Vero de 2007, produziu reflexos negativos
de diversa ordem e, do ponto de vista negocial, abalou profundamente a base de confiana
em que costumava assentar a relao entre as instituies financeiras e a sua clientela (e
o pblico, de forma mais generalizada)1.
A clientela bancria, em especial, no s se deu conta, repentinamente, de que algumas
instituies teriam deixado de pautar a sua conduta negocial pelos necessrios e tradicionais
critrios de legitimidade, profissionalismo, iseno, rigor tcnico e respeito escrupuloso
pelos direitos dos seus clientes como, por outro lado, assistiu profunda dificuldade com
que as autoridades de regulao e de superviso tomaram plena conscincia dos problemas
e sua generalizada incapacidade para encontrar as solues necessrias com a celeridade
que a gravidade desses problemas demandava.
Contudo, geralmente reconhecido que as economias de mercado necessitam de se amparar
em sistemas financeiros slidos e competitivos, tanto do ponto de vista nacional como do
ponto de vista internacional, capazes de exercer adequadamente a sua funo primeira:
intermediar entre os que possuem recursos financeiros e os que pretendem implementar
utilizaes produtivas e inovativas para esses recursos. Os riscos que tal intermediao
coloca fazem depender a efectividade do processo da existncia de uma robusta base de
confiana mtua entre os agentes do mercado, sustentada na integridade das instituies
e na continuidade dos mercados.
A busca de um novo enquadramento para a estabilidade financeira, ancorado nesses pressupostos, passou a estar na primeira linha das preocupaes internacionais, como bem ilustra
um importante documento, de 2009, de que seguidamente se d uma brevssima nota.
O documento em causa Financial Reform. A Framework for Financial Stability foi produzido pelo denominado Grupo dos Trinta2, sob a forma de um relatrio publicado em 15
de Janeiro de 2009, com o objectivo de proporcionar contributos para uma reflexo em
torno da necessria reforma financeira, visando um novo enquadramento para o reforo
da estabilidade do sistema.
1. Os pontos 1, 2, 3 e 5 do presente texto sustentam-se em FERREIRA, Antnio Pedro A., O Governo das Sociedades e
a Superviso Bancria. Interaces e Complementaridades, Lisboa: Quid Juris, 2009, p. 178 s., encontrando-se reproduzidos em FERREIRA, A. Pedro (Coord.), Legislao do Sistema Financeiro de Angola, Porto: VidaEconmica, 2012, pp. 11 ss.
2. O Grupo dos Trinta uma organizao privada internacional constituda em 1978, de natureza no lucrativa, com
sede em Washington e composta por especialistas de renome internacional, representando os sectores pblico e privado e
a academia. Tem por finalidade aprofundar o entendimento das questes econmicas e financeiras internacionais, explorar
as repercusses internacionais das decises tomadas nos sectores pblico e privado e examinar as alternativas possveis ao
dispor dos agentes de mercado e dos definidores das polticas gerais cfr. www.group30.org.
14
INTRODUO
15
16
INTRODUO
17
11. Cfr. FORESTIERI, Giancarlo / MOTTURA, Paolo, Il sistema finanziario. Istituzioni, mercati e modelli di intermediazione, cit., p. 18 s.; HUBBARD, R. Glenn, Money, the financial system, and the economy, cit., p. 15 s.
18
INTRODUO
19
20
INTRODUO
21
22
Esta nova abordagem dos riscos de crdito introduziu uma profunda alterao na filosofia
inerente ao exerccio da actividade bancria, conferindo funo de avaliao do risco e da
garantia de retorno do investimento nos emprstimos bancrios um papel de relevo assinalvel, a ponto de constituir uma das principais actividades do moderno exerccio bancrio27.
2.2.3.2 O risco da taxa de juro e da liquidez
A transformao de activos operada pelos bancos no exerccio da respectiva actividade
provoca implicaes de grande relevncia na prpria funo de gesto do risco, quer ao
nvel das taxas de juro, quer ao nvel da liquidez.
Com efeito, a transformao de maturidade implica necessariamente a gesto de diferentes
taxas de juro, uma vez que a taxa paga pelo banco a quem lhe disponibiliza os fundos para
concesso de crdito susceptvel de uma maior variao do que a taxa cobrada pelo banco
no crdito que concede. Assim, o risco da taxa de juro enfrentado pelos bancos traduz-se
na susceptibilidade de alterao do valor lquido da operao, resultante das flutuaes
ocorridas no mercado das taxas de juro.
Tal risco s pode ser correctamente avaliado atravs da utilizao de um conceito de dilao
temporal, que permite aos bancos comparar as distintas sensibilidades dos juros utilizados
nos diferentes activos e responsabilidades em carteira. A minimizao do risco aqui presente
s possvel atravs da utilizao de taxas de juro flutuantes ou de produtos financeiros
derivados (futuros, opes e swaps)28.
Por outro lado, o banco tem de enfrentar ainda um risco de liquidez derivado do facto
de dever responder s exigncias dos depositantes em simultneo com as dos muturios.
Embora seja certo que o risco de taxa de juro sempre constituiu uma constante da actividade bancria, importante realar que a respectiva gesto apenas recentemente foi
introduzida como prtica normal na gesto bancria, provavelmente devido ao aumento
da volatilidade das taxas de juro aps o abandono do sistema de taxa de cmbio fixa que
vigorou no mbito do sistema criado pelo Acordo de Bretton-Woods29.
2.2.3.3 O risco das operaes fora de balano
A partir dos anos oitenta a actividade bancria conheceu um desenvolvimento, ao nvel da
diversidade e da sofisticao dos produtos financeiros disponibilizados aos clientes, at
INTRODUO
23
ento nunca verificado. Tal facto ficou a dever-se, como geralmente reconhecido, a duas
realidades de relevncia assinalvel, respectivamente crescente exigncia dos clientes em
encontrar solues diversas das tradicionais para as suas necessidades de financiamento e
concorrncia de uma multiplicidade de entidades financeiras que invadiram o mercado.
Passaram ento a ser dinamizadas novas tcnicas de gesto da liquidez, envolvendo da parte
dos bancos a prestao de garantias, a disponibilizao de linhas de crdito, a intermediao
na realizao de negcios e a prestao de servios diversificados baseados em comisses30.
De um ponto de vista de pura contabilidade bancria, estas operaes traduzem apenas
movimentos aleatrios de disponibilidades monetrias, influenciando os resultados mas no
sendo visveis nos balanos das empresas bancrias. Da o terem assumido a designao
tradicional de operaes fora do balano31.
A relevncia deste tipo de operaes tem crescido, ao longo do tempo, no seio do negcio
bancrio32.
3. As vertentes de actividade do sistema financeiro
A actividade desenvolvida no mbito do sistema financeiro concretizada por um conjunto
diversificado de instituies que, no entanto, apresentam uma caracterstica essencial
comum: todas elas tm por objecto o tratamento de dinheiro, facto que, alis, igualmente
bem justifica a designao genrica que as rotula. A diferenciao reside, ento, no tipo
de tratamento dispensado por cada uma delas ao objecto comum.
Esta diferenciao pode comear por ser feita de uma forma muito simples e facilmente
perceptvel, afirmando-se que certas instituies financeiras (expresso aqui tomada no
seu sentido amplo) criam dinheiro; outras utilizam-no para disponibilizao a clientes e
investidores atravs da concesso de crdito; outras ainda aplicam-no, por conta prpria ou
de terceiros, na negociao de valores mobilirios; outras ainda gerem e assumem os riscos
de terceiros; e outras, finalmente, asseguram que tudo isto funciona de acordo com regras
criteriosas, salvaguardando-se assim o regular funcionamento do sistema e protegendo os
interesses dos depositantes, investidores, outros credores e pblico em geral.
3.1 As instituies monetrias
Aprofundando um pouco mais a diferenciao assim sumariada verifica-se que, de facto,
algumas instituies financeiras recebem do pblico depsitos e utilizam-nos, por conta
30. Para uma abordagem genrica destas figuras, cfr. FERREIRA, Antnio Pedro A., Direito Bancrio, cit., p. 732 s.
31. FREIXAS, Xavier / ROCHET, Jean-Charles, Microeconomics of Banking, cit., p. 6; HUBBARD, R. Glenn, Money, the
financial system, and the economy, cit., p. 340 s.; KIDWELL, David S. / PETERSON, Richard L. / BLACKWELL, David, W.,
Financial Institutions, Markets, and Money, cit., p. 425 s.; MISHKIN, Frederic S., The Economics of Money, Banking and
Financial Markets, cit., p. 241 s.
32. Demonstrando a afirmao, particularmente no que se refere s operaes fora do balano relativas a produtos
derivados (swaps, derivados de taxas de juro, etc.) no sistema bancrio dos EUA, cfr. EDWARDS, Franklin R. / MISHKIN,
Frederic S., The Decline of Traditional Banking: Implications for Financial Stability and Regulatory Policy, FRBNY Economic
Policy Review, 1995, p. 34 s.: in 1994, derivatives accounted for between 15 and 65 percent of the total trading income
of four of the largest bank dealers (p. 35).
24
Isto , as entidades que recebem depsitos recolhem o excedente de moeda que os agentes
econmicos no querem gastar e utilizam-no concedendo emprstimos, por um certo prazo,
a quem necessita de fundos. O total do dinheiro em circulao aumenta, uma vez que o
depositante continua a considerar seu o dinheiro depositado e o muturio utiliza o mesmo
dinheiro como seu, at ao momento do reembolso. Ambos consideram que a mesma moeda
sua e, da, o fenmeno do aumento virtual da moeda34.
3.2 As instituies no monetrias
A outras instituies financeiras est vedada a recepo de depsitos, embora possam receber do pblico outros fundos reembolsveis para utilizao, igualmente por conta prpria,
mediante a concesso de crdito. So as denominadas instituies no monetrias, cuja
actividade no cria moeda, no sentido econmico atrs indicado, antes se centra fundamentalmente na disponibilizao de crdito, neste grupo tambm se podendo englobar as
empresas que, embora no exercendo intermediao creditcia, pelo menos promovem a
captao de poupanas para ulterior aplicao em activos financeiros35.
classificao que distingue entre instituies monetrias e no monetrias36 tem alguma
doutrina negado interesse jurdico, sustentando no ser relevante para uma definio da
tipologia das instituies financeiras a circunstncia de criarem ou no moeda e, portanto,
no conduzir a uma classificao juridicamente sustentada37.
33. GALBRAITH, John Kenneth, Moeda. Das suas origens economia contempornea, cit., p. 29.
34. NEVES, Joo Csar das, Princpios de Economia Poltica, cit., p. 88 s.
35. o caso tpico do exerccio da actividade seguradora em geral, da gesto de fundos de penses e dos fundos de investimento cfr. HUBBARD, R. Glenn, Money, the financial system, and the economy, cit., p. 293, 299 e 289, respectivamente.
36. Sobre esta distino, no contexto portugus e no perodo anterior a 1993 cfr., com interesse, CALIXTO, Jos Gabriel
P., O sistema bancrio portugus face criao do mercado nico comunitrio, BFE: Lisboa, 1990, p. 48 s.; MARQUES,
Walter W. P., Moeda e instituies financeiras, 1 ed., D. Quixote: Lisboa, 1991, p. 52 s. Mais recentemente, FERNANDES,
Jos D. Vitria / PORTELA, Joo Lus, O sistema bancrio portugus, CGD/GEE: Lisboa, 1994, p. 44.
37. Assim, ATHAYDE, Augusto de / ATHAYDE, Augusto Albuquerque de / ATHAYDE, Duarte de, Curso de Direito Bancrio,
I, Almedina: Coimbra, 1999, p. 19.
25
INTRODUO
No entanto, afigura-se no ser de modo algum juridicamente indistinto o facto de determinadas instituies financeiras poderem criar moeda e outras no. que a moeda bancria
ou moeda escritural, finalmente, corporiza-se em direitos de crdito sobre as prprias
entidades que a emitem e essa emisso ajuda a individualizar a funo desempenhada por
tais entidades no seio do sistema financeiro38.
3.3 Os intermedirios financeiros
Por outro lado, ainda outras instituies financeiras intervm nos vrios mercados de valores mobilirios, negociando por conta prpria, executando ordens dos investidores para
subscrio ou transaco de valores ou, de um modo geral, praticando qualquer acto de
intermediao que tenha por objecto valores mobilirios. So os denominados intermedirios financeiros39.
3.4 As entidades supervisoras
Por ltimo, a outras instituies cometida a funo de supervisionar o exerccio das actividades que constituem o objecto dos diferentes operadores financeiros.
De facto, a unidade metodolgica do conceito de sistema financeiro exige que, ao conjunto
das instituies que exercem a actividade financeira, sejam agregadas aquelas outras instituies a quem o Estado incumbe da fiscalizao do exerccio dessa mesma actividade, nas
suas diferentes modalidades. que tambm a prpria abordagem do contedo do sistema
financeiro tem vindo paulatinamente a alterar-se:
38. Neste sentido, SPINELLI, Michele / GENTILE, Giulio, Diritto bancario, 2. ed., CEDAM: Padova, 1991, p. 38; tambm
NUNES, Fernando Conceio, Direito bancrio, I, Introduo e Sistema Financeiro, AAFDL: Lisboa, 1994, p. 199, nota 148.
Em geral, sobre a moeda bancria ou escritural, cfr., FERREIRA, Antnio Pedro A., Direito Bancrio, cit., p. 284 s.
39. No ordenamento jurdico portugus, o que resulta das disposies conjugadas dos ns 1 e 2 do artigo 289 CdVM.
As regras relativas s actividades de intermediao financeira esto desenvolvidas no Regulamento da CMVM n. 12/2000,
Intermediao Financeira (de 10 de Fevereiro de 2000, DR, II, n. 45, Suplemento, 23 de Fevereiro de 2000).
Sobre a noo de intermedirio financeiro cfr. LEITO, Lus Manuel Teles de Menezes, Actividades de intermediao
e responsabilidade dos intermedirios financeiros, em AA. VV., Direito dos Valores Mobilirios, II, Almedina: Coimbra,
2000, p. 130; NUNES, Fernando da Conceio, Os intermedirios financeiros, em AA. VV., Direito dos Valores Mobilirios,
II, Almedina: Coimbra, 2000, p. 93 s.
40. 40. FORESTIERI, Giancarlo / MOTTURA, Paolo, Il sistema finanziario. Istituzioni, mercati e modelli di intermediazione, cit., p. 12 s.
Para uma viso genrica da superviso do sistema financeiro portugus, cfr. PINA, Carlos Costa, A estrutura do sistema
financeiro portugus, em CORDEIRO, Antnio Menezes / LEITO, Lus Menezes / GOMES, Janurio da Costa (Coord.), Estudos
em Homenagem ao Professor Doutor Inocncio Galvo Telles, II, Almedina: Coimbra, 2002, p. 631 s.
26
INTRODUO
27
Por outro lado, pelo entendimento de que a interligao funcional entre recepo de
fundos do pblico e concesso de crdito apenas exigida em termos de actividade normal, mas no exclusiva. Admite-se, portanto, que os fundos reembolsveis recebidos do
pblico possam ser tambm utilizados na realizao de outras operaes e no apenas na
concesso de crdito, da mesma forma que na concesso de crdito podem ser utilizados
outros fundos que no apenas os recebidos do pblico. A exigncia vai apenas no sentido
da utilizao normal, s assim se assegurando uma correcta adequao da definio legal
ao conceito econmico em que se baseia.
que a especfica valncia jurdica do referido conceito econmico traduz-se, precisamente,
na necessidade de verificao de um exerccio cumulativo das actividades de recepo de
fundos e de concesso de crdito, para que se possa falar de instituio de crdito, em geral
e de banco, em especial, no se esgotando numa indistinta fenomenologia intermediativa,
presente em cada forma de gesto de fundos alheios42.
Face aos enunciados legal e econmico do conceito de instituio de crdito, foroso
concluir pelo acolhimento inquestionvel de uma ideia de conexo funcional entre ambas
as operaes, como elemento definidor do prprio conceito. De facto, a transposio para
o sistema jurdico deste conceito econmico s se efectiva desde que se assuma a necessidade, como destino normal, de canalizar os fundos reembolsveis recebidos do pblico
para uma utilizao, tambm junto do pblico, atravs da concesso de crdito, entendida
esta com o sentido amplo que de h muito vem sendo tido por assente.
Resta ento concluir que o trao dominante da definio de instituio de crdito , indubitavelmente, a intermediao no crdito, conceito oriundo da cincia econmica que
pretende identificar a actividade de aproximao entre os agentes econmicos que detm
excesso de fundos e os agentes econmicos deles carecidos.
Essa actividade, desenvolvida no seio do sistema financeiro por algumas das entidades
que nele operam, consiste fundamentalmente na utilizao dos fundos captados junto
dos aforradores (aqueles que gastam menos do que as respectivas disponibilidades) para
colocao junto dos utilizadores (aqueles que necessitam de fundos para aquisio de
bens de consumo ou de equipamento, para desenvolvimento de iniciativas comerciais ou
industriais, etc.), assumindo estes o compromisso de devolverem tais fundos acrescidos do
respectivo rendimento43.
Tambm aqui, como em muitas outras reas do direito bancrio, se detecta um genrico
reenvio para a cincia econmica, no que se refere qualificao de conceitos estruturantes. Tal facto, embora traduzindo uma relativa lacuna da cincia jurdica, no pode deixar
de ser analisado luz do inevitvel fundamento econmico e social de toda a expresso
jurdica, realado neste caso pela ... intensa penetrazione della logica economica nella
formulazione e nella costruzione della disciplina giuridica delle operazioni bancarie44.
42. MOLLE, Giacomo / DESIDERIO, Luigi, Manuale di Diritto Bancario e dellIntermediazione Finanziaria, 6. ed., Milano:
Giuffr, 2000, p. 10.
43. Cfr., sobre esta questo, HUBBARD, R. Glenn, Money, the financial system, and the economy, cit., p. 36 s.
44. ALCARO, Francesco, Soggetto e contratto nellattivit bancaria: contributo allo studio dei contratti bancari,
cit., p. 16 s.
28
O Direito no pode, pois, ser alheio aos contributos oriundos de outras reas cientficas,
das quais se destaca, neste particular aspecto, a rea econmica. Os quadros jurdicos que
preservam os elementos estruturais vlidos em face da evoluo das sociedades no podem
constituir um elemento de cristalizao mas, sim, de harmonia na evoluo, no desempenho
de um papel simultaneamente de acompanhamento e de influncia do desenvolvimento
das realidades sociais: O conhecimento da vida social, econmica e poltica tambm,
por isso mesmo, indispensvel, no s formulao dos princpios gerais de que derivam
as normas jurdicas, mas ainda sua conveniente interpretao45.
Assim definido o conceito global vigente de instituio de crdito, cujo acolhimento
pelo quadro geral do ordenamento jurdico moambicano parece indiscutvel, cabe salientar
que os diversos tipos de instituies de crdito previstos na lei so, em geral, definidos por
um conjunto de caractersticas especficas que, no essencial, tm a ver com o seu objecto,
com as operaes que lhe so permitidas e com as que lhe so vedadas e, finalmente, com
o montante mnimo de capital social exigido.
Tais caractersticas especficas esto, actualmente, definidas nos artigos 31 a 60 do Decreto n. 56/2004, de 10 de Dezembro, que regulamenta a Lei das Instituies de Crdito
e Sociedades Financeiras (Lei n. 15/99, de 1 de Novembro, citada). Quanto matria do
capital social mnimo exigido, rege o Aviso n. 4/GGBM/2005, de 25 de Maio.
4.1.2 A no intermediao no crdito como elemento caracterizador: no recepo de
depsitos nem de outros fundos reembolsveis a eles equiparados
No contexto do sistema financeiro, outro o enquadramento dispensado s sociedades
financeiras.
Sem as definir, o artigo 2, n. 1, alnea b) da Lei n. 15/99 faz-lhes referncia como as empresas que no sejam instituies de crdito e cuja actividade principal consista em exercer
uma ou mais das actividades referidas nas alneas b) a g) do n. 1 do artigo 4 da mesma Lei.
Sendo certo que as operaes permitidas por lei s sociedades financeiras podem igualmente ser praticadas pelas instituies de crdito, atentas as largas zonas de sobreposio
detectveis nas actividades desenvolvidas por ambos os grupos, o facto que uma diferena
fundamental os separa, dado derivar directamente da definio legal a impossibilidade de
as sociedades financeiras exercerem actividade de intermediao no crdito.
Esta concluso resulta directamente de uma das vertentes do princpio da exclusividade,
pela qual vedado o exerccio da actividade de recepo, do pblico, de depsitos ou
outros fundos reembolsveis, para utilizao por conta prpria, a entidades que no sejam
instituies de crdito (artigo 7, n. 1). Este mesmo princpio desdobra-se, ainda, numa
outra vertente, segundo a qual s as instituies de crdito e as sociedades financeiras
podem exercer, a ttulo profissional, as actividades referidas nas alneas b) a g) do n. 1
do artigo 4 (artigo 7, n. 2).
45. LEITE (Lumbrales), Joo Pinto da Costa, Lugar das cincias econmicas no ensino do direito, RevFDUL, XVIII, 1964,
p. 25 s.; no mesmo sentido, frisando a necessidade de adaptao entre a regra jurdica e a economia, at como condio de
desenvolvimento econmico, cfr. MATHIEU, Michel, La rgle juridique peut-elle contraindre la ralit conomique?, Banque
et Droit 30, 1993, p. 12: la rgle juridique nest pas en elle-mme cratrice de richesse. Elle la canalise, loriente, la
redistribue ou lempche!.
INTRODUO
29
30
31
INTRODUO
pao das empresas moambicanas nos grandes projectos minerais cuja concretizao se
perfila no horizonte.
5. A natureza multifacetada do sistema financeiro
Do exposto resulta claramente que o sistema financeiro uma realidade multifacetada, na
qual intervm diversos agentes que, ao corporizarem o exerccio da actividade financeira
nas suas distintas manifestaes, tendem a interpenetrar-se funcionalmente, apresentando
vastas reas de sobreposio operacional.
A situao descrita traduz uma consequncia directa da tendncia de desregulamentao
e de desintermediao que, um pouco por todo o mundo a partir do final da dcada de
1970, comeou a caracterizar o mercado financeiro e tem como corolrio lgico a sujeio
das instituies financeiras eventual superviso, simultnea e complementar, de mais do
que uma entidade supervisora, considerada a diversidade de funes levadas a cabo por
cada instituio50.
Actualmente, o exerccio da actividade financeira no se conjuga com arrumaes funcionais
estritas ou compartimentaes operativas estanques, antes exige, cada vez mais, uma forte
capacidade de adaptao a novas condies de funcionamento, a novos produtos e a novas
exigncias. O sistema financeiro assume-se, por isso, como uma unidade conceptual que
engloba uma trplice vertente relativa actividade bancria, sobre valores mobilirios e
seguradora, sendo cada vez mais tnues as fronteiras individualizadoras de cada uma dessas
vertentes, seja ao nvel das operaes que as integram, das entidades que as exercem ou
do controlo a que esto sujeitas51.
Esta nova viso sistmica ganhou consistncia com as profundas alteraes verificadas a
partir dos anos oitenta, quando logo se chegou a concluir pela tendencial dissoluo das
fronteiras financeiras tradicionais:
De facto, a mobilidade dos capitais e dos fluxos financeiros suscita gradualmente condies de globalizao financeira e de competio financeira global. E quanto inovao de
processos e de produtos financeiros, se por um lado proporciona crescentes oportunidades
de vantagem competitiva, j por outro lado impe s entidades que operam no sistema
financeiro um constante esforo de mudana e de aprendizagem.
50. Cfr. COSTI, Renzo, LOrdinamento bancario, 2. ed., Il Mulino: Bologna, 1994, p. 51 s.
51. Sobre os diversos modelos de organizao da funo supervisora das vrias vertentes do sistema financeiro (institucional, funcional, integrado e geminado ou twin peaks), cfr. FERREIRA, Antnio Pedro A., O Governo das Sociedades e a
Superviso Bancria. Interaces e Complementaridades, cit., p. 97 s.
52. PADOA-SCHIOPPA, Tommaso, Sistema finanziario e regolamentazione, Banca dItalia, Bollettino Economico, 11,
Ottobre 1988, p. 45.
32
Ainda assim, as realidades econmica e jurdica agregam, num conceito unitrio de sistema
financeiro, as diversas vertentes em que a respectiva interveno na sociedade se pode
desdobrar.
Essas vertentes so objecto de regulao especfica, so sujeitas a regras particulares,
so objecto de controlo prudencial caracterizado por elementos especficos. Mas isso no
invalida nem desaconselha, no entanto, que todas elas possam e devam ser integrados num
mesmo conceito, reconhecido como , por todos, que tambm as entidades seguradoras,
por exemplo, se integram em grupos financeiros53.
No possvel, portanto, deixar de entender que a banca, a bolsa e os seguros integram
o sistema financeiro, concluso que no contradiz, no entanto, a necessidade de vincar
a separao da actividade seguradora, em especial, das demais actividades financeiras,
sempre reconhecendo que o direito dos seguros deve continuar a ser objecto de um tratamento dogmtico autonomizado.
Esta autonomizao do direito dos seguros , alis, imposta por razes essencialmente
tcnicas: por um lado, pela base actuarial em que assenta a actividade seguradora, a qual
determina um estatuto profissional das entidades seguradoras distinto do das restantes entidades que actuam no sistema financeiro; por outro lado, tambm as diversas modalidades
de contrato de seguro apresentam uma estrutura tpica bem diferenciada da estrutura dos
contratos de crdito ou de investimento54.
O sistema financeiro constitui, efectivamente, uma realidade multifacetada, que se desdobra em abordagens especficas, diferenciadas mas, ainda assim, reconduzveis a um mesmo
factor de unidade: o tratamento do dinheiro, maxime a disponibilizao aos cidados de
diferentes modalidades de aproveitamento e utilizao dos respectivos aforros.
Assim se corporiza o relevante papel desempenhado pelo sistema financeiro, enquanto factor
de evoluo econmica, contribuindo para a consolidao do desenvolvimento sustentado
de todo o tecido social.
Maio de 2013
Antnio Pedro A. Ferreira
53. Neste sentido, cfr. ZUNZUNEGUI, Fernando, Derecho del mercado financiero, 2. ed., Marcial Pons: Madrid / Barcelona, 2000, p. 176.
54. ZUNZUNEGUI, Fernando, Derecho del mercado financiero, cit., p. 24.
MOAMBIQUE
ISBN 978-972-788-757-6
www.vidaeconomica.pt
www.evida-store.com
ISBN: 978-972-788-757-6
9 789727 887576
www.rsa-lp.com
A. Raposo Subtil
Joo Nbrega
Wanda Honwana
MOAMBIQUE
MOAMBIQUE
Bancria Seguradora Valores Mobilirios
Funo Supervisora
Instituies Financeiras
Sistema de Pagamentos
Operaes Bancrias
Operaes de Seguros
Operaes Cambiais