Sistema financiero

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En un sentido general, el sistema financiero (sistema de finanzas) de un pas est formado
por el conjunto de instituciones, medios y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el
ahorro que generan los prestamistas o unidades de gasto con supervit, hacia los
prestatarios o unidades de gasto con dficit, as como facilitar y otorgar seguridad al
movimiento de dinero y al sistema de pagos. La cita labor de intermediacin es llevada a
cabo por las instituciones que componen el sistema financiero, y se considera bsica para
realizar la transformacin de los activos financieros, denominados primarios, emitidos por
las unidades inversoras (con el fin de obtener fondos para aumentar sus activos reales), en
activos financieros indirectos, ms acordes con las preferencias de los ahorradores.
El sistema financiero comprende, tanto los instrumentos o activos financieros, como las
instituciones o intermediarios y los mercados financieros: los intermediarios compran y
venden los activos en los mercados financieros.

ndice

1 Funcin del sistema financiero

2 Activos financieros

3 Mercados financieros

4 Organismos reguladores del sistema financiero

5 Intermediarios financieros

6 Vase tambin

7 Bibliografa

8 Enlaces externos

Funcin del sistema financiero

El sistema financiero cumple la misin fundamental en una economa de Mercado, de
captar el excedente de los ahorradores (unidades de gasto con supervit) y canalizarlo hacia

los prestatarios pblicos o privados (unidades de gasto con dficit). Esta misin resulta
fundamental por dos razones: la primera es la no coincidencia, en general, de ahorradores e
inversores, esta es, las unidades que tienen dficit son distintas de las que tienen supervit;
la segunda es que los deseos de los ahorradores tampoco coinciden, en general, con los de
los inversores respecto al grado de liquidez, seguridad y rentabilidad de los activos emitidos
por estos ltimos, por lo que los intermediarios han de llevar a cabo una labor de
transformacin de activos, para hacerlos ms aptos a los deseos de los ahorradores. En
definitiva las principales funciones que cumple el sistema financiero son:

Captar el ahorro y canalizarlo hacia la inversin.

Fomentar el ahorro.

Ofertar aquellos productos que se adaptan a las necesidades de los ahorradores y los
inversores, de manera que ambos obtengan la mayor satisfaccin con el menor
coste.

Lograr la estabilidad monetaria.

Activos financieros
Artculo principal: Activo financiero.

Los activos financieros son aquellos ttulos o anotaciones contables emitidos por las
unidades econmicas de gasto, que constituyen un medio de mantener riqueza para quienes
los poseen y un pasivo para quienes lo generan. Los activos financieros, a diferencia de los
activos reales, no contribuyen a incrementar la riqueza general de un pas, ya que no se
contabilizan en el Producto interior bruto de un pas, pero s contribuyen y facilitan la
movilizacin de los recursos reales de la economa, contribuyendo al crecimiento real de la
riqueza. Las caractersticas de los activos financieros son tres:

Liquidez

Riesgo

Rentabilidad

Mercados financieros
Artculo principal: Mercado financiero.

Los mercados financieros son el mecanismo o lugar a travs del cual se produce un
intercambio de activos financieros y se determinan sus precios. El sistema no exige, en
principio, la existencia de un espacio fsico concreto en el que se realizan los intercambios.

El contacto entre los agentes que operan en estos mercados puede establecerse de diversas
formas telemticas, telefnicamente, mediante mecanismos de subasta o por internet.
Tampoco es relevante si el precio se determina como consecuencia de una oferta o demanda
conocida y puntual para cada tipo de activos.
Funciones:

Ponen en contacto a los agentes econmicos que intervienen o participan en el

mercado, como por ejemplo los ahorradores o inversores, con los

intermediarios financieros, logrando que ambos se beneficien.

Fijacin de los precios.

Proporcionan liquidez a los activos.

Reducen los plazos y costos de intermediacin.

Organismos reguladores del sistema financiero

Los organismos o instituciones supervisan el cumplimiento de las leyes redactadas por los
parlamentos, as como de las normas emitidas por los propios reguladores del sistema
financiero. Estas normas tienen por finalidad asegurar el buen funcionamiento de los
mercados financieros, y al conjunto de ellas se le llama regulacin financiera. Para el
cumplimiento de sus objetivos pueden imponer sanciones (por ejemplo, una comisin
reguladora del Mercado de valores puede suspender la cotizacin de un valor burstil si se
realizan actos no permitidos en el intercambio de ese valor).

Intermediarios financieros
Los activos financieros son emitidos por las unidades econmicas de gasto con el propsito
de cubrir su dficit, estos activos pueden ser adquiridos directamente por los ahorradores
ltimos de una economa. Sin embargo, en la medida que se desarrollan los sistemas
financieros, aparecen los intermediarios financieros, una serie de instituciones o empresas
que median entre los agentes con supervit y los que poseen dficit, con la finalidad de
abaratar los costes en la obtencin de financiacin y facilitar la transformacin de unos
activos en otros.
Los intermediarios ponen en contacto a las familias que tienen recursos, con aquellas
empresas que los necesitan. Hay que equilibrar la voluntad de invertir con la necesidad que
tienen las empresas. Los intermediarios financieros (entidades de crdito - como bancos,
cajas de ahorro y cooperativas de crdito-, entidades de leasing, entidades de crdito
oficial...) reciben el dinero de las unidades de gasto con supervit, mientras que dichos
intermediarios ofrecen a las empresas recursos a ms largo plazo y de una cuanta superior

a la recibida por una sola unidad de gasto con supervit, de modo que realiza una
transformacin de los recursos recibidos por las familias.
Los intermediarios financieros pueden ser clasificados en no bancarios y en bancarios, estos
ltimos se caracterizan porque alguno de sus pasivos son pasivos monetarios es decir
billetes y depsitos a la vista, aceptados de forma genrica por el pblico como medio de
pago. Estas instituciones pueden generar recursos financieros, no limitndose a realizar una
simple funcin de mediacin. Funciones:

La actuacin de los intermediarios financieros permite reducir el riesgo de los

diferentes activos financieros mediante la diversificacin de las carteras de
inversin, pudiendo tambin obtener un rendimientos de sus carteras a largo plazo
superior al obtenido por cualquier agente individual al poder aprovechar las
economas de escala que se derivan de la gestin de las mismas.

El volumen de recursos financieros que manejan hace posible la adquisicin de

activos de cualquier valor nominal, que podra se inalcanzable a ahorradores
individuales.

Los intermediarios financieros pueden disponer de mayor informacin, ms

completa, rpida y fiable sobre la evolucin de los mercados que los inversores
individuales.

Permiten aprovechar economas de escala en los costes de transaccin.

Los intermediarios permiten adecuar las necesidades de los prestamistas y

prestatarios, mediante la transformacin de los plazos de las operaciones. Captan
recursos a corto plazo que ceden a plazos mayores.

Vase tambin

Banco central

Central de Informacin de Riesgos (CIR)

Regulacin financiera

Sistema financiero espaol

o FROB

Bibliografa

Calvo, Antonio; Cuervo, lvaro; Parejo, Jos Alberto; Rodrguez, Luis. Manual del
sistema financiero espaol. Ariel. ISBN 9788434445536.

http://es.wikipedia.org/wiki/Sistema_financiero
El sistema financiero: estructura y tipologa de mercados financieros

El sistema financiero de una nacin o pas est integrado por la suma de instituciones,
activos financieros y mercados, cuya finalidad es la de canalizar el ahorro que generan las
unidades productivas y de gasto con supervit, hacia los prestatarios o unidades de gasto
con dficit.
Dichas unidades pueden ser pblicas o privadas.
A los tres elementos expuestos habra que sumarle un cuarto elemento integrante del
sistema financiero, como es el sector pblico. El Estado a travs de la poltica financiera
organiza y regula los mercados, los intermediarios e incluso los activos.
Las responsabilidades que el sistema financiero de un pas debe cumplir son:

Garantizar una eficaz asignacin de los recursos financieros, es decir,

proporcionar al sistema econmico los recursos necesarios en volumen,
cuanta, naturaleza, plazos y costes.

Garantizar el logro de la estabilidad monetaria y financiera (poltica

monetaria).

El sistema financiero canaliza el ahorro o excedente producido por las empresas,

instituciones y economas domsticas y posibilita su trasvase hacia otras empresas y
economas domsticas deficitarias as como al propio Estado, bien para proyectos de
inversin o para la financiacin de gastos corrientes y planes de consumo.
A la hora de hacer un anlisis comparativo entre los sistemas financieros de diferentes
pases se puede efectuar atendiendo a su grado de intermediacin:

Sistemas financieros basados en el mercado.

Sistemas financieros basados en el crdito.

2.1. LOS SISTEMAS FINANCIEROS BASADOS EN EL MERCADO

Estos se encuentran en el mundo anglosajn, siendo sus mejores ejemplos los de Reino
Unido y Estados Unidos.

Sus caractersticas bsicas son las siguientes:

Son sistemas financieros con una larga tradicin burstil, con mercados
amplios y profundos en donde la proporcin de pequeos inversores es
relativamente elevada.

Las empresas son menos conservadoras, menos adversas al riesgo y,

por tanto, ms favorables a permitir la entrada de nuevos propietarios
en su tejido accionarial. Esto favorece que sus patrones de poltica
financiera sean algo diferentes. Obtienen fondos a travs de
autofinanciacin y en menor medida a travs de la emisin de deuda y
ampliaciones de capital en los mercados oficiales. Dentro de su
financiacin a travs de recursos ajenos el peso de los prstamos es
pequeo. La principal ventaja que obtienen es que el coste de la
financiacin lo fija el mercado en funcin de la demanda que exista de
su emisin.

2.2. SISTEMAS FINANCIEROS BASADOS EN EL CRDITO

Como ejemplos se pueden citar los sistemas financieros de Francia, Japn o Espaa, pases
con una trayectoria burstil ms reciente y con un mayor grado de proteccionismo en su
poltica financiera.
Sus caractersticas fundamentales son:

Tejido empresarial ms conservador, en el cual la forma bsica de

financiacin son los beneficios retenidos y los prstamos bancarios.

Las entidades crediticias tienen un elevado poder de mercado que les

permite una cierta influencia a la hora de fijar el coste de la financiacin.

Las entidades crediticias son las principales encargadas de supervisar la

evolucin de la empresa que ha obtenido los fondos, mientras que en el
sistema anterior es el propio mercado quien desarrolla esta labor.

2.3. UNIDADES EXCEDENTARIAS Y DEFICITARIAS

El sistema financiero trata de canalizar el ahorro generado por unidades de gasto

excedentarias hacia unidades de gasto deficitarias (vase tabla 1), esto es, pone en contacto
a compradores y vendedores.
TABLA 1
Deficitarias:

Excedentarias:

El propio Estado: emprstitos del Reino de Economas domsticas.

Espaa.
Gobiernos extranjeros y supranacionales
(Unin Europea).
Instituciones: comunidades autnomas,
municipios y otros entes locales.
Empresas pblicas y privadas.
Economas domsticas.

Instituciones de inversin colectiva

(fondos de inversin).
Compaas de seguros.
Mutualidades y fondos de pensiones.
Empresas privadas.
Empresas pblicas, instituciones y
Estados si los hubiese con supervit

Fuente: elaboracin propia

2.4. EL SISTEMA CREDITICIO

El sistema crediticio est compuesto por el conjunto de instituciones crediticias de un pas.

En Espaa est integrado por el Banco de Espaa que, a su vez, forma parte del Banco
Central Europeo, el sistema bancario y las entidades de crdito oficial.
El banco de emisin constituye un instrumento de la poltica monetaria que realiza el
Banco Central Europeo; la inspeccin de la banca privada, la alta direccin, coordinacin e
inspeccin de las cajas de ahorro la realiza el Banco de Espaa.
2.4.1. La banca o sistema bancario

La banca o sistema bancario es un conjunto de instituciones que permiten el desarrollo de

todas aquellas transacciones entre personas, empresas y organizaciones que impliquen el
uso de dinero.
Los criterios por los cuales se puede clasificar la banca aparecen en la tabla 2:
TABLA 2

Banca extranjera. Bancos filiales de otros cuyas sedes

centrales o sociedades matrices se hallan ubicadas en terceros
pases. Bancos cuyo capital social (en su totalidad o en su
mayora) es propiedad de no residentes.

Banca de negocios. Tambin es conocida como banca de

empresas o banca al por mayor. Se dedica a la realizacin de
grandes operaciones con empresas, aunque, a veces, tambin
opera con inversores institucionales y administraciones
pblicas.

Banca oficial. Bancos cuyo capital es propiedad del Estado o

de sus organismos autnomos. Se halla integrada, adems del

Banco de Espaa, por las Entidades Oficiales de Crdito.

Banca industrial. Son aquellos bancos cuya funcin dentro

del sistema bancario se orienta, de forma exclusiva o
preferente, a la promocin de nuevas empresas industriales o
agrcolas y al desarrollo de las existentes, mediante la
concesin de crditos a medio y largo plazo para financiar sus
inversiones en activo fijo o inmovilizado.

Banca comercial. Bancos especializados en la admisin de

depsitos y concesin de crditos a corto plazo.

Banca universal. Bancos que realizan todas las operaciones

propias de la actividad bancaria y que dirigen la prestacin de
sus servicios a todo el mercado y no a ningn segmento o
sector del mismo en particular. Banca no especializada.

Banca electrnica. Prestacin de servicios financieros al

cliente mediante equipos informticos de manera que pueda
realizar sus transacciones bancarias en tiempo real. Banca por
Internet.

Banca directa. Es la banca que haciendo uso del telfono, el

telefax y el cajero automtico le permite a sus clientes acceder
a todo tipo de servicios bancarios sin necesidad de mantener
contacto personal con los empleados de la sucursal bancaria.

Fuente: elaboracin propia

2.4.2. Las cajas de ahorro

Las cajas de ahorro son instituciones de patronato oficial o privado, sin nimo de lucro, de
inters pblico pero de naturaleza privada. Pueden considerarse benfico-sociales en cuanto
al destino de sus excedentes, pero en su operativa siguen las prcticas mercantiles
habituales, actuando de igual forma que la banca.
La principal caracterstica de las cajas de ahorro es que no tienen acciones como los bancos,
sino un fondo fundacional, por lo que no pueden reforzar sus recursos propios mediante
ampliaciones de capital, si bien pueden emitir ttulos participativos que se computan como
aquellos a efectos de su capitalizacin.
2.4.3. Las cooperativas de crdito

Las cooperativas de crdito pueden ser rurales o no. Pueden admitir imposiciones, concertar
operaciones de ahorro, conceder anticipos, prstamos, crditos, descuentos, realizar cobros
y pagos, emitir obligaciones y, en general, todas las operaciones tpicas de la banca.

2.4.4. Otras instituciones

Adems de estas sociedades financieras y al margen del sistema crediticio tradicional, hay
una serie muy dispar de instituciones que realizan funciones de intermediacin en el
mercado financiero y monetario, como son las sociedades de financiacin, sociedades de
leasing, sociedades de garanta recproca, sociedades de crdito hipotecario, de factoring y
las sociedades y fondos de capital-riesgo.
2.5. LOS MERCADOS FINANCIEROS

La canalizacin del ahorro hacia la inversin se realiza a travs de dos medios o

intermediarios claramente diferenciados: la intermediacin bancaria y la intermediacin
financiera.
En la intermediacin bancaria el banco o la caja hace suyo el dinero de los ahorradores y lo
presta a los inversores. El banco debe el dinero a los ahorradores (depositantes) y a l se lo
deben los inversores (titulares de prstamos o crditos).
En la intermediacin financiera ahorradores y inversores se relacionan a travs de los
mercados financieros. Los mercados financieros son, en consecuencia, la esencia del
sistema financiero, y son aquellos mercados en los que solo se contratan activos
financieros, es decir, ttulos o derechos sobre bienes negociables convertibles en dinero.
Existen diversas clases de mercados financieros segn se atienda a distintas caractersticas
para su agrupacin. Esta clasificacin se puede ordenar de forma que se recoge a
continuacin:

Por su estructura:

- Mercado de bsqueda directa. Compradores y vendedores han de localizarse directamente

para la compraventa de activos financieros.
- Mercado de comisionistas (brokers). Existen mediadores especializados que ponen en
contacto a los compradores y vendedores, cobrando una comisin por el servicio.
- Mercado de mediadores (dealers). El mediador compra el activo y lo vende a un
comprador, es decir toma posiciones por cuenta propia. Su beneficio est en el margen que
obtiene entre el precio de compra y el de venta.
- Mercado ciego (market makers). El creador de mercado publica los precios a los que est
dispuesto a hacer las operaciones de compraventa. Su beneficio est en el margen que
obtiene.

Por el tipo de activos:

- Mercado de capitales. Se negocian activos financieros a largo plazo, por ejemplo las
bolsas de valores.
- Mercados monetarios. Se negocian activos financieros a corto plazo, con poco riesgo y
gran liquidez.
- Mercados de divisas. Se negocian las monedas de los pases mas solventes (divisas
convertibles).

Por la fase de negociacin:

- Mercados primarios. Es el mercado en el que tiene lugar la primera colocacin de un

activo financiero por parte de su emisor.
- Mercados secundarios. Es el mercado donde se negocian los activos una vez han sido
emitidos en el mercado primario. Las bolsas de valores son fundamentalmente mercados
secundarios, aunque excepcionalmente se emiten acciones nuevas, que una vez compradas
al emisor (OPV), pasan al mercado secundario.

Por el plazo:

- Mercados al contado. La operacin de compraventa coincide con la entrega del activo

financiero adquirido. Por ejemplo, las bolsas de valores.
- Mercados a plazo. La operacin de compraventa se realiza al precio de la sesin, pero el
activo financiero se entrega en una fecha determinada futura. Por ejemplo los mercados de
opciones y futuros.

Por el grado de organizacin:

- Mercados organizados. Son los mercados que se rigen por reglas y normas a las que deben
atenerse todos los participantes del mercado. Por ejemplo, las bolsas de valores.
- Mercados no organizados (over the counter). Son los mercados en los que las condiciones
de compraventa son fijadas libremente por las partes para cada operacin.

Por el sistema de contratacin:

- Mercado de corros. Mercado tradicional en el que se cruzan las operaciones de

compraventa a viva voz durante un corto periodo de tiempo. Por ejemplo los mercados de
corros de las bolsas espaolas.
- Mercado electrnico. Mercado muy fluido que no tiene sitio fsico de contratacin y que
se forma por el cruce de operaciones introducidas en terminales de un ordenador central.
Por ejemplo, el mercado continuo de las bolsas espaolas.
- Mercado telefnico. Mercado muy fluido que no tiene sitio fsico de contratacin y que se
forma en los contactos telefnicos continuos entre los diversos operadores del mercado. Por
ejemplo, los mercados de divisas.

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