GRUPO # 9

QUE SON LAS ACCIONES?

Son un ttulo valor que representa una fraccin de la propiedad de la
empresa o parte del capital social de la misma y es colocado entre el pblico
inversionista para obtener financiamiento. Tales acciones confieren a sus
propietarios una serie de derechos, como el de participar en los beneficios de
la empresa llamados utilidades y al ser repartidas entre los accionistas son
llamadas dividendos, pero tambin la empresa puede tener prdidas lo que
erosionara del valor de las acciones, por esa razn tambin las acciones se
llaman ttulos de renta variable ya que dependen de la buena gestin que
sea realizada en la empresa. Las empresas pueden emitir acciones de
distintos tipos que otorgan derechos diferentes a sus tenedores, (aunque
siempre sern iguales dentro de su clase) entre las que tenemos:

ACCIONES COMUNES
Son activos financieros negociables sin un vencimiento que representa una
porcin residual de la propiedad de una empresa, estas acciones dan a su
propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa como sobre las
utilidades que esta genere, as como tambin les da la capacidad de poder
opinar y votar sobre las decisiones que se tomen.

CLASIFICACIN DE LAS ACCIONES COMUNES

Las acciones comunes se pueden clasificar de acuerdo con el proceso en que
se encuentren de autorizacin, emisin y colocacin en el pblico. Las
ACCIONES COMUNES AUTORIZADAS son el nmero registrado y aprobado
a venderse, las ACCIONES COMUNES EMITIDAS son las que se vendieron y
distribuyeron inicialmente al pblico, las ACCIONES COMUNES EN
CIRCULACIN son las que efectivamente se encuentran en poder del
pblico e inversionistas porque la empresa puede en algn momento
efectuar la recompra de parte de ellas, y las ACCIONES COMUNES DE
TESORERA corresponden a las que fueron compradas por la empresa de
nuevo

VENTAJAS DE LAS ACCIONES COMUNES

Las acciones comunes no implican costos fijos. No hay obligacin legal
de pagar dividendos, salvo el caso que la empresa genere utilidades.
Es un financiamiento que no tiene fecha de vencimiento.

 No se incrementa el riesgo financiero de la empresa. La venta de

acciones comunes aumenta la confiabilidad crediticia de la empresa.

DESVENTAJAS DE LAS ACCIONES COMUNES

La venta de acciones comunes extiende los derechos de votacin o de
control a los propietarios adicionales de acciones que ingresan a la
empresa.
Las acciones comunes dan derecho a que un mayor nmero de
propietarios compartan el ingreso de la empresa.
CARACTERSTICAS DE LAS ACCIONES COMUNES
VALOR NOMINAL: Se encuentra dividiendo el capital social entre el
nmero de acciones existentes. Tambin existen acciones sin
expresin de valor nominal.
EMISOR: Instituciones de seguros y fianzas, casas de bolsa,
instituciones bancarias, empresas de servicios, comerciales e
industriales.
GARANTA: Como las acciones representan una parte alcuota del
capital social de una empresa, no tienen garanta.
PLAZO: Su existencia depende de la existencia misma de la empresa
cuyo capital representan.
DERECHO AL VOTO: Generalmente cada accin da derecho al
tenedor a un voto en la eleccin de directores o en otras elecciones
especiales. Ocasionalmente se emiten acciones comunes sin derecho
al voto cuando los dueos actuales de la empresa desean conseguir
capital con la venta de acciones comunes pero no quieren renunciar a
cualquier derecho al voto.
DIVIDENDOS: El pago de dividendos corporativos queda a discrecin
de la junta directiva. Los dividendos pueden pagarse en efectivo,
acciones o en especie.

ACCIONES PREFERENTES
Son aqullas que representan una parte del capital social de una compaa.
Tienen su rendimiento garantizado y a cambio de este privilegio tienen
limitaciones en la participacin de la administracin de la empresa.

TIPOS DE ACCIONES PREFERENTES

Acciones preferentes acumulativas

La mayora de las acciones preferentes son acumulativas, lo que significa

que los dividendos vencidos deben pagarse antes de distribuir dividendos a
los accionistas ordinarios.

Acciones preferentes no acumulativas

Especifican que la empresa no tiene la obligacin de cubrir parte o todo el
dividendo preferente por la insuficiencia de fondos generados. Requiere que
el emisor pague solo el dividendo corriente antes de pagar a los tenedores
de acciones comunes.

Acciones preferentes participativas

En este tipo los tenedores reciben dividendos mayores a los establecidos
participando con accionistas ordinarios en distribuciones que van ms all de
cierto nivel. La mayora de las acciones son no participativas

Acciones preferentes amortizables: Son ttulos que se van pagando

conforme

al

acta

constitutiva.

Acciones preferentes convertibles: Se emiten como preferentes

inicialmente, pero tienen la opcin de canjearse por otro ttulo emitido por la
empresa.

VENTAJAS DE LA EMISIN Y COMPRA DE ACCIONES

PREFERENTES:
Sin duda que la principal ventaja para la compaa que emite acciones
preferentes es la de conseguir una fuente de financiacin muy importante
en el largo plazo con costos relativamente bajos. Por ejemplo, en el caso de
los bancos, la emisin de acciones preferentes es un mtodo muy eficaz para
conseguir recursos que luego se reflejen en sus balances adems de mejorar
sus porcentajes para los ndices de apalancamiento. Para quien compre
acciones preferentes encontrar ventajas de rendimiento que son
superiores a las de deuda flotante o incluso pagars de la compaa que
suponen similares riesgos.

CARACTERISTICAS DE LA ACCIONES PREFERENTES

Estos instrumentos financieros son en realidad poco utilizados por las
empresas y cuando se usan tienen el fin de reducir la razn deuda a capital
sin
perder
la
posibilidad
del
apalancamiento.
Las acciones preferentes habitualmente tienen un valor a la par y se

emiten con un precio cercano a dicho valor; sin embargo, una vez que estn
en circulacin su precio de mercado cambia de forma inversa con los
rendimientos
del
mercado.
Las acciones preferentes pagan un dividendo fijo, pero que no es
obligatorio para la empresa emisora. Si en algn momento la empresa no
tiene el efectivo para pagar los dividendos puede omitir dicho pago. No
obstante, la mayora de las emisiones de acciones preferentes tienen una
clusula de dividendo acumulativo en efectivo bajo la cual todos los
dividendos atrasados deben pagarse antes de que los accionistas comunes
reciban sus dividendos en efectivo. Adems, es frecuente que cuando la
empresa tiene dividendos preferentes atrasados las acciones preferentes
adquieran derecho de votacin, que normalmente no tienen.
Las acciones preferentes no establecen una fecha de vencimiento. As
mismo, prcticamente todas las emisiones de acciones preferentes
establecen clusulas de reembolso que le dan la opcin al emisor de
retirarlas cuando as lo considere conveniente. De esta manera las acciones
preferentes tienen un vencimiento para fines prcticos en cualquiera de
estas
circunstancias.
Los derechos de las acciones preferentes son subordinados a los de las
obligaciones, pero prioritarios a los de las acciones comunes. Esto es, los
pagos de dividendos y los derechos sobre los activos de la empresa en caso
de incumplimiento o quiebra de los accionistas preferentes son secundarios a
los de los acreedores. Sin embargo, los accionistas preferentes llevan
prioridad tanto en el pago de dividendos como sobre el valor de liquidacin
de los activos de la empresa en caso de incumplimiento o quiebra anteceden
a los de los accionistas comunes.

PAGO DE DIVIDENDOS EN LAS ACCIONES PREFERENTES:

Los dividendos de las acciones preferentes pueden ser de dos tipos, el
primero de ellos dependiente de su valor nominal aplicando un
porcentaje fijo al mismo. El segundo tipo de dividendo que pagan las
acciones preferentes es llamado flotante y depende de ciertos tipos de
inters que son a tasas estndar que se toman como referentes y a las
cuales se le agrega un diferencial. Se puede dar que las acciones
preferentes, al tener preferencia ante las ordinarias, al momento de cobrar
dividendos los accionistas ordinarios no cobren y los preferenciales s lo
hagan. Estos dividendos se pagan a los poseedores de acciones preferentes
en los casos que las empresas obtengan beneficios a lo largo de un ejercicio

econmico y luego de que en asamblea el directorio haya votado su

distribucin y hasta un monto determinado.

ACTUACIN

DE

LOS

TITULARES

DE

ACCIONES

PREFERENTES EN ASUNTOS DE LA EMPRESA:

En algunos casos, las empresas otorgan cierto poder de voto a los titulares
de acciones preferentes pero slo con posibilidades de voto limitado para
ciertos asuntos de las compaas. Estos asuntos se determinan en el
contrato de cada sociedad y como compensacin a los poseedores de este
tipo de valores de capital de la empresa, las acciones de este tipo de voto
tienen una preferencia ante las comunes u ordinarias y por ende son
acciones preferentes. Tambin existen las llamadas acciones garantizadas,
que son acciones preferentes u ordinarias que estn garantizadas por una
tercera sociedad en cuestin que se encarga de respaldar las mismas.

QU PASA CUANDO EN UN EJERCICIO NO SE PAGAN LOS

DIVIDENDOS DE LAS ACCIONES PREFERENTES?
Otra de las ventajas de las acciones preferentes para quien las adquiere es
que en caso de que no se paguen dividendos en un ejercicio por bajos
beneficios financieros, estos son acumulativos anualmente. Asimismo y como
mencionamos, existe en todo momento la posibilidad de convertir estas
acciones preferentes en ordinarias, en el caso que as lo disponga el
poseedor por la acumulacin constante de impago de dividendos. En cierto
momento de la economa mundial, slo las empresas y los grandes capitales
podan acceder a la compra de acciones ordinarias e incluso acciones
preferentes, pero ltimamente las familias han entrado en este gran
mercado como poseedoras de valores de grandes compaas nacionales y
multinacionales. Para stas, es una forma de ahorro y capitalizacin a futuro
pensando en los hijos y las generaciones que vendrn.

DIFERENCIAS

ENTRE

ACCIONES

PREFERENTES

ORDINARIAS:
Como mencionamos anteriormente, las acciones preferentes siempre
cuentan con ventajas sobre las ordinarias y las principales diferencias a favor
de las primeras radican en aspectos financieros. En primer lugar, las
acciones preferentes pagan siempre un dividendo que es fijo, ante
las ordinarias en las que este puede ser variable dependiendo de

ciertos factores financieros. Otra diferencia con las ordinarias, es que las
acciones preferentes fijan desde el primer momento su tasa de dividendos
o sea en el momento de su emisin. Asimismo, las acciones preferentes
pueden ser recompradas por la empresa en una determinada fecha, mientras
que las ordinarias se emiten a perpetuidad. De todos modos, mediante el
pago de una prima, las acciones preferentes pueden convertirse en
ordinarias y aqu entran en juego las llamadas acciones preferentes
convertibles.