Gua para la Elaboracin y Trminos de

Referencia del Proyecto Financiero

Introduccin.
Para la presente gua se ha desarrollado una metodologa de Anlisis y
Evaluacin del proyecto en cuestin, mediante la utilizacin de un modelo
financiero que integra las proyecciones financieras, la evaluacin y el anlisis
financiero del proyecto y de la empresa. El cual ser una herramienta valiosa que
se traduce en una ayuda para elevar la calidad del estudio, que caracteriza a un
Profesional.
1. 1. Informe Ejecutivo.
1.1 1.1

La empresa. En este punto se debe proporcionar informacin general

de la empresa: razn social, registro federal de causantes, ubicacin, giro,
estructura de capital y fecha de constitucin.

1.1.1 1.1.1 Fuerzas y debilidades de la empresa. Explicar las ventajas y

desventajas competitivas de la empresa frente a sus competidores.
1.1.2 1.1.2
Propsito del proyecto. Debe referirse a los puntos ms
importantes e informativos del mismo.
1.2.1 1.2.1 Descripcin breve y propsito. En este apartado es necesario
hacer explcitas las caractersticas que se distingan al proyecto respecto a
los de ndole similar, ya sea por su localizacin, tecnologa, Caractersticas
del producto, etc., as como por las ventajas que se deriven de su
realizacin.
1.2.2 1.2.2
Identificacin del producto. Identificar con claridad las
caractersticas, especificaciones y usos de los productos, as como de los
subproductos principales del proyecto.
1.3.0 1.3.0 Conclusiones. Conviene destacar los riesgos o los problemas
anticipados del mismo modo que las ventajas o los aspectos positivos del
proyecto.
1.3.1 1.3.1 Mercado. Los datos finales del estudio de mercado deben resumirse
de forma que muestren la cuanta de la demanda actual y futura del o de los
productos, la capacidad instalada existente y proyectada y qu fraccin de
la demanda atender el proyecto.

1.3.2 1.3.2
Oportunidades y amenazas. Mencionar las oportunidades y
amenazas que enfrenta la empresa.
1.3.3 1.3.3 Caractersticas tcnicas. Proporcionar los elementos relevantes
que justifiquen la viabilidad tcnica del proyecto, considerando el proceso
de produccin, la localizacin, la capacidad instalada y los equipos
seleccionados. Incorporar el resumen del anlisis de costos que determinen
la eficiencia del proyecto. Sealar lo referente al abastecimiento de insumos
de mano de obra, as como los efectos en el medio ambiente.
1.3.4 1.3.4 Aspectos financieros. Anotar las necesidades totales de recursos
financieros y sus fuentes previstas. El monto y plazo del crdito solicitado.
Los principales ndices financieros: punto de equilibrio y tasa interna de
rendimiento financiero del proyecto, valor presente neto, valor econmico
agregado, ndice de cobertura de la deuda de la empresa, etc.
1.3.5 1.3.5 Justificacin econmica. Resaltar las principales relaciones del
proyecto con la economa nacional: la identidad con alguna prioridad
nacional, la generacin y/o ahorro de divisas, la creacin de empleos, etc.
1.3.6 1.3.6 Plan de ejecucin. Indicar las fechas de inicio y terminacin, as
como el grado de avance, s lo hubiere, en trminos de inversin.
2.0.0 2.0.0

La Empresa.

2.1.0 2.1.0 Constitucin, capital y lnea de negocios. Razn social, forma

jurdica, fecha de constitucin (anexar escritura constitutiva y modificacin
mas reciente) domicilio de la planta y de las oficinas. Monto del capital;
nacionalidad de los accionistas y porcentaje de participacin de cada uno
de ellos. Desarrollo de la empresa. Principales productos que fabrica.
Proporcionar el nombre, cargo, domicilio, telfono de la persona autorizada
para establecer contacto.
2.2.0 2.2.0 Estructura de la empresa. Se refiere a los recursos humanos
disponibles para administrar el proyecto.
2.2.1 2.2.1
Composicin del consejo de administracin.
nacionalidad y experiencia de sus miembros.

Indicar la

2.2.2 2.2.2 Estructura organizacional y personal directivo. Proporcionar la

estructura organizacional, apoyndola con una breve descripcin de
funciones y responsabilidades de los puestos principales, los nombres de
las personas que los ocupan, y anexar su currculo vitae, donde se
destaque su experiencia profesional y su antigedad en la empresa.
2.2.3 2.2.3 Aspectos laborales. Nmero de empleados, tcnicos y obreros
actuales, monto de la nmina actual, tipo de contrato de trabajo,

organizacin sindical, conflictos laborales en los ltimos cinco aos,

programas de capacitacin.
2.3.0 2.3.0 Interrelaciones industriales. Se har mencin de las compaas
filiales o afiliadas, enunciando su razn social, giro de actividades y el grado
de participacin del prestatario o del tenedor principal en dichas empresas.
Destacar la vinculacin del proyecto con la produccin de otras empresas,
v.gr. en la integracin de un proceso productivo.
2.4.0 2.4.0 Antecedentes. Son los elementos con los que se vincula o a partir
de los que se arranca el proyecto.
2.4.1 2.4.1 Operativos. Indicar el porcentaje de utilizacin de la capacidad
instalada; volmenes y destino de la produccin en los ltimos 3 aos.
Sealar oportunidades o ventajas, o bien, cuellos de botella o problemas
existentes que pretenda resolver el proyecto.
2.4.2 2.4.2 Financieros. Suministrar estados financieros auditados completos
de los ltimos tres ejercicios. Incluir un desglose del costo de produccin y
el rengln de materias primas, separarlo en nacional e importado. Sealar
las polticas adoptadas por la empresa en cuanto a reinversiones, reparto
de dividendos, revaluaciones, inventarios, cuentas por cobrar, etc.
Comentar los aspectos relevantes de los estados financieros.
3.0.0 3.0.0

El Proyecto.

3.1.0 3.1.0 Descripcin del proyecto y sus propsitos. Lo sustantivo en la

formulacin de proyectos en su parte tcnica es llegar a disear la funcin
de produccin optima, esto es, utilizar los recursos disponibles para obtener
el producto deseado.
Mencionar el origen de la iniciativa. Indicar en que consiste el proyecto,
v.gr., empresa nueva, ampliacin, modernizacin, relocalizacin, etc.
Identificar el o los propsitos que se tienen con el proyecto, tales como:
exportar, sustituir importaciones, diversificar productos, integrar sus
procesos, eliminar cuellos de botella, mantener o incrementar su
penetracin en el mercado, etc.
3.2.0 3.2.0 Instalaciones. Son los recursos fsicos con que se contar para la
operacin del proyecto.
3.2.1 3.2.1 Localizacin de la planta. Justificar su ubicacin de la planta por la
cercana a las materias primas o al mercado, disponibilidad de mano de
obra, incentivos fiscales, servicios, comunicaciones e infraestructura, costo
de transporte, etc.

3.2.2 3.2.2 Distribucin de la planta y equipos. Anexar un plano de la

distribucin de la planta y de los equipos actuales y los del proyecto.
3.2.3 3.2.3 Capacidad instalada. Anlisis de la escala de produccin o razones
para la eleccin del tamao de la planta. Capacidad de produccin
instalada presente y a la que se llegar despus de ejecutado el proyecto,
considerada como la capacidad mxima de produccin en condiciones
optimas reales de operacin.
Sealar el ritmo de utilizacin gradual en el tiempo e indicar el nmero de
turnos y das laborales por ao, as como los supuestos y bases para el
clculo de la capacidad, como podra ser: la mezcla de productos, sus
especificaciones, estacionalidad en el abastecimiento de materias primas,
etc.
3.3.0 3.3.0 Proceso de produccin. La eficiencia de un proyecto industrial se
deriva en alto grado de la cuidadosa seleccin del proceso o sistema de
produccin, la que depende de las caractersticas del proyecto, la
disponibilidad de los insumos, el nivel o capacidad tecnolgica de la
empresa, y el medio donde se establecer el proyecto.
3.3.1 3.3.1 Tecnologa y asistencia tcnica. Aportar los criterios de seleccin
de alternativas y justificacin del proceso elegido. Origen de la tecnologa y
adaptaciones o mejoras que se le han hecho. En el caso de existir
convenios de transferencia de tecnologa, anexar constancia de su
inscripcin ante el Registro Nacional, e indicar el pago pactado de regalas.
Proporcionar diagrama del proceso.
3.3.2 3.3.2 Normas y control de calidad. Mencionar los equipos de laboratorio
y procedimientos de control de calidad utilizados y por utilizarse. Indicar las
normas vigentes en el mercado a donde se destinar el producto. Normas
de calidad a las que se sujetar el producto.
3.4.0 3.4.0 Insumos. En conexin con el anlisis del proceso de produccin,
indicar si la disponibilidad de insumos restringe el tamao del proyecto o
afecta la competitividad del producto en el mercado.
3.4.1 3.4.1 Disponibilidad y proveedores. Mencionar la disponibilidad de los
insumos y posibles proveedores, sealando el plazo de abastecimiento
asegurado a distintos ritmos de produccin. Dependencia de las
importaciones. Requerimientos por unidad de producto terminado.
3.4.2 3.4.2 Costos. Sealar los costos de adquisicin de los principales
insumos, es importante comparar los precios de las materias primas
nacionales y otros insumos, con los de los equivalentes en el mercado
internacional.

3.5.0 3.5.0 Mano de obra. Anlisis los requerimientos y disponibilidad del

personal a los distintos niveles por unidad funcional que requiere la
operacin del proyecto. Cuando se trate de industrias que utilicen personal
especializado, o que por la ubicacin de la planta no fuera factible obtenerlo
en la zona, informar cmo se solucionar este problema. Describir los
programas de adiestramiento.
3.6.0 3.6.0 Contaminacin. Se refiere a los efectos e implicaciones ecolgicas
del proyecto derivados del proceso de fabricacin, con especial referencia a
la posible mejora o deterioro de la salud pblica.
3.6.1 3.6.1 Causa. Advertir con claridad la parte del proceso o reas de trabajo
donde se origine la contaminacin, sealando sus caractersticas e
intensidad. Mencionar el destino o los desechos actuales y su efecto en el
medio ambiente.
3.6.2 3.6.2 Control. Indicar las normas y niveles permisibles de contaminacin
sealados por las autoridades, y las medidas adoptadas o por adoptarse
para su control. Anexar constancia de la solicitud de aprobacin presentada
ante las autoridades respectivas.
3.7.0 3.7.0
Inversin proyectada. Es la determinacin de los recursos
financieros necesarios para la instalacin de la planta, as como los
requeridos para su operacin.
3.7.1 3.7.1 Activos Fijos. Comprende el conjunto de bienes tangibles o
intangibles que no son motivo de transacciones corrientes de la empresa.
Se debern indicar las bases adoptadas para la seleccin de los bienes y
servicios que se adquirirn y justificar los proveedores elegidos.
Es recomendable incluir un rubro de imprevistos.
Detallar las fuentes de financiamiento, internas y externas a la empresa,
con que se planea hacer frente a la inversin del proyecto sealando su
procedencia, moneda, plazo, tasa de inters, etc.
3.7.2 3.7.2 Capital de trabajo. Cuantificar los requerimientos de capital de
trabajo cuando menos durante el tiempo por el que se solicite el crdito. Es
necesario dar a conocer las bases y supuestos para su clculo.
3.8.0 3.8.0 Beneficios fiscales. Si bien la evaluacin del proyecto debe
realizarse excluyendo los beneficios fiscales, es importante hacer mencin
de los tramites realizados o por realizar en las dependencias autorizadas
para otorgar la exencin del pago de impuestos.

3.9.0 3.9.0 Plan de ejecucin. Es un esquema de la movilizacin de los

recursos del proyecto y la secuencia en que se van a ser necesarios para
su ejecucin. En esta presentacin se darn tan slo las indicaciones
fundamentales.
Conviene indicar el programa mensual de financiamiento requerido y con
este el calendario de disposiciones del crdito, en la inteligencia de que,
salvo por los anticipos para la compra de maquinaria y equipos de
fabricacin especial.
4.0.0 4.0.0

El Mercado

4.1.0 4.1.0 Antecedentes y perspectivas del sector industrial. Proporcionar

informacin sobre la evolucin y perspectivas del sector industrial en que se
ubica el proyecto.
4.2.0 4.2.0
Descripcin del producto. Precisar las especificaciones o
caractersticas que definen e individualizan con exactitud los bienes y
servicios que se estudian, e indicar los fines a que se destinan, tambin se
deber informar quines y como los usan; citar las normas tcnicas de
calidad nacionales e internacionales, o las exigidas por los clientes. Hacer
referencia expresa al producto principal, los subproductos y los
complementarios. Ilustrar la descripcin de los productos con folletos,
fotografas o diagramas; cuando sea posible, exhibir muestras o modelos.
4.3.0 4.3.0
Antecedentes y proyeccin de la demanda. Demostrar y
cuantificar la existencia en el pas o en el extranjero, o en ubicaciones
geogrficas ms restringidas, de consumidores actuales o potenciales del
bien o servicios que se piensan ofrecer. Proporcionar los principales
factores que influyen en la demanda del producto, como pueden ser: su
precio, la presentacin, la accesibilidad, el nivel de ingreso o gasto de los
consumidores, etc. Citar las fuentes consultadas.
4.3.1 4.3.1 Anlisis de la demanda. Con base en un anlisis histrico de la
demanda nacional y, en su caso, del mercado al que exportarn. Presentar
un anlisis de su desarrollo, a fin de poder pronosticar su comportamiento
futuro con un margen razonable de seguridad. No se trata slo de
extrapolar una tendencia, sino de estudiar los posibles factores que
permitan construir una hiptesis vlida.
4.3.2 4.3.2
Principales consumidores. Identificar
a los principales
consumidores y su demanda potencial, tanto en el pas como en el
extranjero. Se recomienda apoyar la existencia de una demanda en el
extranjero con cartas de intencin de compra, compromisos o pedidos no
surtidos por falta de capacidad.

4.4.0 4.4.0 Antecedentes y proyeccin de la oferta. Cuando sea posible,

estudiar la oferta con cifras de volumen, mas que de valor. En todos los
casos, citar las fuentes de consulta utilizadas.
4.4.1 4.4.1 Capacidad instalada. Identificar a los principales productores y su
capacidad. Cuando sea significativa la diferencia entre capacidad instalada
y oferta dar interpretacin y razones de su existencia. Enunciar las
limitaciones de los procesos de produccin empleados en dichas
instalaciones, frente al adoptado para el proyecto y destacar sus mritos
inovativos.
4.4.2 4.4.2
Comportamiento de la oferta. Factores que influyen en el
comportamiento de la oferta: estacionalidad, posicin monoplica, polticas
gubernamentales, controles de precios, etc.
4.5.0 4.5.0 Mercado potencial para el proyecto. Comparar la proyeccin de la
demanda del producto en estudio con la de la oferta global, para obtener el
pronstico de la demanda insatisfecha tanto en el mercado nacional como
en el internacional; sta representa el mercado potencial del proyecto, sin
considerar el posible desplazamiento de los productos de la competencia.
Conviene proyectar los mercados par un periodo cuando menos a cinco
aos.
Sealar ventas histricas nacionales y de exportacin de la empresa, en
volumen y valor y su pronstico, dando a conocer las bases del clculo.
Anotar la participacin actual y futura de la empresa y de los principales
competidores en los mercados.
4.6.0 4.6.0 Precios. Analizar los precios de los bienes o servicios que se espera
producir, para conocer cmo se determinan, y el impacto de su alteracin
sobre la demanda. Los precios que se toman en cuenta ms
frecuentemente son: los del mercado interno, los de productos importados
(puestos en la frontera o puerto de entrada), los estimados en funcin del
costo de produccin o de la demanda, los vigentes en el mercado
internacional para las exportaciones, etc. En este ltimo caso, desglosar los
precios finales por sus componentes: precio base, seguros, fletes, e
impuestos. Definir la poltica de precios que se adoptara para los productos
del proyecto.
4.7.0 4.7.0 Comercializacin. ES el anlisis de las formas actuales en que est
organizada la cadena que relaciona a la unidad productora con la
consumidora, as como el desarrollo de dicha organizacin. Este anlisis es
indispensable para presentar proposiciones concretas sobre la forma en
que se espera distribuir los bienes o servicios del proyecto.
Cuando se tenga el propsito de exportar, conviene advertir la existencia de
reglamentaciones, controles o limitaciones de acceso a los mercados

exteriores y las acciones necesarias para suspenderlas. Habr que

mencionar las ventajas competitivas de los productos que permitan
determinar con un alto grado de certeza, si es factible la penetracin en el
mercado extranjero.
Algunos de los factores que deber examinar la comercializacin se refieren
al almacenamiento, transporte, acondicionamiento y presentacin del
producto, sistemas de crdito al consumidor, asistencia al usuario,
publicidad y propaganda, etc.
5.0.0 5.0.0

Anlisis Financiero.

En este apartado se deber demostrar que el proyecto es rentable y que

puede realizarse con los recursos financieros programados. Incluye un plan
financiero completo para el perodo de inversin y el anlisis financiero del
proyecto, a fin de determinar, por un lado, si es econmicamente viable y,
por otro, el plazo de amortizacin que solicita la empresa.
Para facilitar la evaluacin se requiere presentar los estados financieros pro
forma, durante un perodo igual, cuando menos, al plazo solicitado del
crdito.
5.1.0 5.1.0 Estados e ndices financieros pro forma del proyecto. Este
apartado depende de la informacin contenida en las partes administrativa,
tcnica, y de mercado. Su anlisis permite tomar una decisin final sobre la
realizacin del proyecto, desde el punto de vista del empresario.
5.2.0 5.2.0 Estados e ndices financieros pro forma de la empresa. Esta
parte del estudio permite determinar el plazo de crdito adecuado a la
capacidad de pago de la empresa, as como la estructura financiera y los
resultados esperados.
5.3.0 5.3.0 Justificacin financiera del proyecto. En este apartado se incluir
los resultados del anlisis financiero y de las herramientas de evaluacin
de proyectos