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Paridade do poder de compra, renda per

capita e outros indicadores econmicos


Samuel Kilsztajn

Resumo: antes do desenvolvimento do conceito e da mensurao da Paridade


do Poder de Compra para uso internacional, a utilizao de uma nica moeda
nacional constitua uma forma de aproximao rudimentar para comparaes
internacionais. O artigo tem como objetivo divulgar o conceito da PPC para
uso internacional, apontar a relao entre PPC e renda per capita, e indicar a
utilizao da PPC para outros indicadores econmicos como formao bruta
de capital, taxas de cmbio e economia regional.
Palavras-chave: economia internacional, paridade do poder de compra, renda
per capita.
JEL classification: F 31

1. Introduo
Nenhum pesquisador pensaria hoje em comparar a renda per capita de um
mesmo pas e outros valores distantes no tempo utilizando preos correntes numa
economia que apresentasse variao no poder de compra de sua moeda inflao ou
deflao.
Para comparaes internacionais, os pesquisadores sempre utilizaram a
converso do valor da moeda de cada pas em uma nica moeda nacional o dlar
americano, por exemplo. Mas a taxa de cmbio do dlar americano, que utilizada
nas transaes internacionais, e que reflete o movimento de mercadorias, servios e
capitais, no reflete necessariamente o poder de compra do dlar americano em cada
um dos diferentes pases.
Os preos variam tanto no tempo como no espao. O poder de compra do
dlar americano nos Estados Unidos em 1998 era 4 vezes o poder de compra do

do Laboratrio de Economia Social LES/Programa de Estudos Ps-Graduados em


Economia Poltica/PUCSP. Agradeo a colaborao de Fernando Ribeiro, Aissa Rendal de
Carvalho e Marcelo Bozzini da Cmara.
PESQUISA & DEBATE, SP, volume 11, nmero2 (18) p. 93-106, 2000

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dlar americano nos Estados Unidos em 1971. Da mesma forma, o poder de compra
do dlar americano na ndia em 1998 era quase 5 vezes o poder de compra do dlar
americano nos Estados Unidos em 1998.
O conceito e a mensurao da Paridade do Poder de Compra para uso
internacional ( ou PPP, Purchasing Power Parity) foram desenvolvidos a partir do
Programa de Comparaes Internacionais das Naes Unidas (ICP, International
Comparison Program) mas a ainda pouco utilizada por pesquisadores e rgos de
pesquisa internacionais e principalmente do Brasil provavelmente porque no se
possui estimativas para todos os pases; as estimativas so consideravelmente
defasadas e inconsistentes; e, principalmente, porque o conceito ainda
relativamente pouco divulgado no meio acadmico. Os prprios organismos
vinculados s Naes Unidas, como a UNICEF (1999) e a Organizao Mundial da
Sade (WHO/97), no utilizam a PPC e continuam publicando em seus anurios a
renda per capita dos pases em dlares americanos. Os grandes divulgadores da so
o Programa das Naes Unidas para o Desenvolvimento (PNUD/99) e o Banco
Mundial (WB/00).
Este trabalho tem como objetivo divulgar o conceito da para uso internacional,
apontar a relao entre PPC e renda per capita, e indicar a utilizao da PPC para
outros indicadores econmicos como formao bruta de capital, taxas de cmbio e
economia regional.
2. A Penn World Table e a mensurao da PPC
O conceito e a descrio da intrincada metodologia da PPC podem ser
encontrados no artigo de Robert Summers e Alan Heston (1991), responsveis pelo
desenvolvimento da Penn World Table (PWT). A PWT, atualmente em sua verso
5.6 (PWT56/00), apresenta a PPC para 152 pases entre 1950 e 1992, com algumas
lacunas. A PWT apresenta diferentes PPC para o PIB, consumo, formao bruta de
capital e gastos do governo, alm de outros indicadores econmicos. Quando se
emprega o conceito PPC sem especificao, est-se fazendo referncia PPC do
PIB; nos demais casos, menciona-se a PPC utilizada.
A PPC, tambm denominada dlar internacional (I$), construda a partir de
uma cesta nica internacional de mercadorias e servios que periodicamente
arbitrada a partir das pesquisas de preos e composio de gastos nos diferentes
pases analisados pelo Programa de Comparaes Internacionais das Naes Unidas.
Para cada pas, o preo da cesta internacional em moeda local comparado ao preo
da mesma cesta em dlares americanos nos Estados Unidos, pas utilizado como
referncia.
A PPC de um pas especfico j (PPCj) pode ser definida como o fator de
converso da moeda do pas j em dlares internacionais e calculada a partir do

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valor da cesta internacional (q) em moeda local (MJ$) no pas j dividido pelo valor
da cesta internacional em dlares americanos nos Estados Unidos.
PPCj = (qMJ$j) / (qUS$us)
Onde: qMJ$j valor da cesta internacional em moeda local no pas j; qUS$us - valor
da cesta internacional em US$ nos Estados Unidos
A PPC pode tambm ser apresentada em relao taxa de cmbio da moeda
local em dlares americanos (PPC*). Neste caso, a PPC do PIB dos Estados Unidos
igualada a 100 e a paridade apresentada em forma de ndice:
PPC*j = 100(j) / (MJ$/US$)
Onde: MJ$/US$ - taxa de cmbio em US$
A PPC* utiliza a PPC para corrigir a taxa de cmbio do dlar americano. Neste
sentido, uma PPC* acima de 100 indica que o nvel de preos no pas analisado
maior que nos Estados Unidos. E, quanto menor a PPC* do pas, maior o poder de
compra do dlar americano neste mesmo pas.
Se, em determinado ano, a cesta internacional custa MJ$4000,00 no pas j e
US$1000,00 nos Estados Unidos, a PPC deste pas ser:
PPCj = (MJ$4000,00) / (US$1000,00) = 4,00
Com uma taxa de cmbio de MJ$8,00 por dlar americano, teremos:
PPCj = 100(4,00) / (8,00) = 50
Isto significa que o poder de compra de US$50,00 no pas j igual ao poder de
compra de US$100,00 nos Estados Unidos, ou seja, com 50% do valor em dlares
americanos compra-se no pas j a mesma quantidade de mercadorias e servios que
nos Estados Unidos. Neste caso, se o PIB per capita do pas j em dlares americanos
for igual a US$3000,00, seu PIB per capita em PPC ou dlares internacionais ser
igual I$6000,00.
A PWT apresenta a PPC* (a PPC dividida pela taxa de cmbio) e a taxa de
cmbio da moeda local em dlares americanos. A PPC no apresentada de forma
explcita mas pode ser derivada destes dois indicadores divulgados pela PWT.

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Para exemplificar a utilizao e a variao da PPC* no espao e no tempo,


tomemos como exemplo a PPC* do Brasil e da Alemanha em 1970, antes da crise
do dlar americano; 1979, quando o dlar americano encontrava-se desvalorizado no
mercado internacional; 1985, aps o processo de valorizao do dlar americano; e
1992, ltimo ano da srie da PWT (ver tabela 1).
Tabela 1.- PPC* para o PIB do Brasil e Alemanha
Ano
1970
1979
1985
1992

Brasil

Alemanha

USA

49
66
41
52

85
144
81
136

100
100
100
100

*PPC/taxa de cmbio do dlar americano


Fonte: elaborado a partir de PWT56/00

Em 1970, o poder de compra do dlar americano tanto no Brasil como na


Alemanha era maior que nos Estados Unidos (PPC* menor que 100). Em todos os
anos analisados na tabela 1, o poder de compra do dlar americano no Brasil era
maior que nos Estados Unidos. O poder de compra do dlar americano no Brasil,
entretanto, era relativamente menor durante a crise do dlar americano e
relativamente maior no perodo de valorizao do dlar americano (o movimento do
dlar americano no cenrio internacional pode ser tambm observado na PPC* da
Alemanha). Em 1992, de acordo com a tabela 1, o dlar americano comprava
aproximadamente o dobro de produtos no Brasil em relao aos Estados Unidos e,
na Alemanha, os preos eram 36% mais caros que nos Estados Unidos.
Considerando-se que o conceito, a metodologia e a mensurao da PPC so
relativamente recentes e que o nmero de pases, anos, variveis e pesos arbitrados
consideravelmente elevado, as PPC de diversos pases, infelizmente, tm sofrido
vrias alteraes entre uma e outra verso da PWT. A atual verso da PWT em
circulao (PWT5.6) foi divulgada em 1995 e, como dissemos, abrange 152 pases
entre 1950 e 1992. Uma nova verso atualizada da PWT estar sendo divulgada
ainda neste ano de 2000.

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paridade do poder de compra

3. As estimativas da PPC pelo Banco Mundial


Para estimar a PPC, o Banco Mundial utiliza uma metodologia diferente da
utilizada pela PWT (WB/00). O CDROM World Development Indicators 2000
apresenta a PPC de 1975 a 1998 para 166 pases, com algumas lacunas, alm da
taxa de cmbio oficial das moedas locais em dlares americanos (o Banco Mundial
no apresenta a PPC* de forma explcita).
O CDROM do Banco Mundial divulga ainda, em dlares internacionais, o PIB
e o PNB (total e per capita), o preo de pes e cereais e carne, o gasto em sade e
outros indicadores. Segundo os dados do Banco Mundial, embora a PPC* para o
Brasil em 1998 registrasse um ndice de 71, o preo de pes e cereais atingia 93 e o
preo da carne 138 (o que significa dizer que a carne no Brasil em 1998 era 38%
mais cara que nos Estados Unidos).
Entre os indicadores veiculados pelo Banco Mundial, destaca-se o PIB per
capita que veiculado exclusivamente em PPC para evitar o mau uso do PIB per
capita em dlares americanos (o PIB total veiculado em moeda local e em dlares
a0mericanos correntes e constantes, alm de PPC).
Para o clculo da PPC* do Banco Mundial utilizamos o PIB a preos de
mercado em dlares americanos correntes, a populao e o PIB per capita em PPC
(dlares internacionais).
PPC* = 100(PIBUS$/POP) / (PIBpcI$)1
Onde: PIBUS$ - PIB a preos de mercado em dlares americanos correntes; POP
populao; PIBpcI$ - PIB per capita em dlares internacionais correntes

As estimativas do Banco Mundial, embora mais atualizadas que as


do PWT, apresentam srias inconsistncias. As estimativas para um
mesmo ano tm tambm variado significativamente entre uma e outra
verso do World Development Indicators. A tabela 2 apresenta as
estimativas do PIB per capita para alguns pases da Amrica Latina
em 1994 veiculadas pelo Banco Mundial nos CDROM mais recentes
(1999 e 2000). As alteraes na PPC* de 1994 foram significativas
para todos os pases, principalmente para o Chile e a Venezuela (ver
ltima coluna da tabela 2).
1.

Optamos por essa frmula, alternativamente PPC* = 100(I$)/(taxa de cmbio),


porque o I$ (fator de converso da moeda local por dlar internacional) do WB/00
apresenta maior nmero de lacunas.
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Tabela 2. - PIB per capita e PPC* - Amrica Latina - 1994


PIBpcUS$

pas

BM/99
Argentina
Brasil
Chile
Colmbia
Mxico
Peru
Venezuela

8210
3477
3551
1856
4692
2175
2732

BM/00
7512
3477
3551
2161
4737
2170
2732

PIBpcI$
BM/99
9530
5840
10190
6280
8070
4090
8360

BM/00
10869
6218
6785
6006
7451
4000
5749

PPC*
BM/99(a)

BM/00(b)

86
60
35
30
58
53
33

(b/a)

69
56
52
36
64
54
48

0.80
0.94
1.50
1.22
1.09
1.02
1.45

*PPC/taxa de cmbio do dlar americano = 100(PIBpcUS$)/(PIBpcI$).


Fonte: elaborado a partir de WB/99, WB/00.

Poder-se-ia argumentar que, com tamanhas incongruncias, a


utilizao da PPC em estudos cientficos no seria recomendvel.
Entretanto, a utilizao da PPC para comparaes internacionais,
mesmo distorcida, representa ainda assim uma melhor aproximao
que a permitida pela utilizao do PIB per capita em dlares
americanos. Citemos dois casos extremos, o do yen e do yuan,
respectivamente moedas do Japo e da China (ver tabela 3).
Em dlares americanos, o PIB per capita do Japo em 1994 era
45% superior ao PIB per capita dos Estados Unidos. Entretanto, como
o poder de compra do dlar americano no Japo em 1994 era
significativamente inferior ao poder de compra do dlar americano
nos Estados Unidos, o PIB per capita do Japo em dlares
internacionais equivalia a cerca de 86% do PIB per capita dos Estados
Unidos. O inverso acontece com a China em 1994, que tem sua renda
per capita quintuplicada quando passamos de dlares americanos para
dlares internacionais. Quando se fala em salrios chineses de US$
40,00 importante considerar que o poder de compra de US$ 40,00 na
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paridade do poder de compra

China em 1994 equivalia a US$ 200,00 nos Estados Unidos (na China,
o PPC para o consumo aproximadamente igual ao PPC para o PIB
ver PWT56/00).
Tabela 3. - PIB per capita e PPC* - Japo, USA e China - 1994
PIBpcUS$

Pas

BM/99

BM/00

PIBpcI$
BM/99

PPC*

BM/00

BM/99

BM/00

Japo
USA**
China

(a)
(b)

37524
25828
456

37524
25829
456

21930
25828
2360

22357
25829
2277

171
100
19

168
100
20

(a/b)
(c/b)

(%)
(%)

145.3
1.8

145.3
1.8

84.9
9.1

86.6
8.8

171
19

168
20

*PPC/taxa de cmbio do dlar americano = 100(PIBpcUS$)/(PIBpcI$).


**dados em PPC ajustados para 1994
Fonte: elaborado a partir de WB/99, WB/00.

4. PPC e renda per capita


A partir do banco de dados do Banco Mundial (WB/00) pudemos selecionar 162
pases com informaes sobre o PIB a preos de mercado em dlares americanos
correntes, populao e PIB per capita em dlares internacionais correntes em 1998,
de onde derivamos o PIB per capita em dlares americanos e a PPC*. O grfico 1
apresenta a relao entre o PIB per capita em dlares americanos e a PPC* destes
162 pases.
Os pases com menor renda per capita em dlares americanos apresentaram
menor PPC*, isto , maior poder de compra. Ajustados pela PPC*, os pases com
menor renda per capita em dlares americanos diminuem sua distncia em relao
aos pases com maior renda per capita em dlares americanos. Alm disso, o
ordenamento dos pases por renda per capita altera-se significativamente quando
passamos de dlares americanos para dlares internacionais.

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Samuel Kilsztajn

Grfico 1 - PIB per Capita e PPC* - 1998


150
y = 0.0031x + 34.142
R2 = 0.8317
PPC*

100

Lbano
Congo

Antigua

Jamaica

50
Malta

0
100

1000
10000
PIB per Capita

100000

A teorizao da racionalidade entre baixa renda per capita e baixa PPC* no


objeto do presente estudo, que tem como finalidade a divulgao da importncia da
PPC* para comparaes internacionais. Empiricamente, sabe-se que, via de regra, o
poder de compra do dlar americano maior nos pases menos desenvolvidos. A
PPC* permite corrigir os desvios da taxa de cmbio do dlar americano em relao
ao seu poder de compra em cada um dos diversos pases. Quando um pas enfrenta
uma crise cambial e tem sua taxa de cmbio em dlares americanos subitamente
dobrada, a renda per capita deste pas em dlares americanos cai pela metade,
mesmo que o nvel de atividade econmica deste pas no sofra nenhuma alterao.
A renda per capita em PPC*, neste caso, no seria afetada pois a PPC* do pas
cairia pela metade, refletindo o aumento do poder de compra do dlar americano
neste pas.

100

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paridade do poder de compra

5. PPC e outros indicadores econmicos


A PPC para comparaes internacionais pode ser aplicada em diversas anlises
econmicas. Indicamos a seguir alguns tpicos em que a PPC pode ser utilizada:
formao bruta de capital, taxa de cmbio e economia regional.
Formao Bruta de Capital
A estrutura de preos relativos em cada um dos pases bastante diferenciada.
Nas economias menos desenvolvidas, em comparao aos pases industrializados, os
preos dos bens e servios associados formao bruta de capital (FBC) tendem a
ser relativamente mais elevados que os demais preos da economia. Desta forma, a
participao da FBC no PIB calculada em moeda local ou em dlares americanos
tende a estar superestimada nos pases menos desenvolvidos e subestimada nos
pases industrializados.
As PPC para o PIB e para os investimentos permitem comparar
internacionalmente a relao FBC/PIB em dlares americano e em PPC. A tabela 4
compara cinco pases industrializados e cinco pases da Amrica Latina em 1985.
Embora a participao da Formao Bruta do Capital no PIB dos pases latinoamericanos seja semelhante dos pases desenvolvidos quando mensurada em
dlares americanos, 20% e 21% respectivamente, a FBC/PIB dos pases
industrializados alcana 24% do PIB e a dos pases da Amrica Latina 15% quando
mensurada em PPC.2
A relao FBC/PIB em PPC mede a participao dos investimentos na forma
fsica em que so utilizados para o desenvolvimento econmico, isto , mquinas,
equipamentos e construo civil. Neste sentido, a distncia entre os blocos citados
tende a se alargar.

A tabela 4 foi construda a partir do artigo KILSZTAJN/98b que analisa a relao


capital/produto e as taxas de lucro em pases industrializados e na Amrica Latina utilizando a
PPC (trabalho apresentado na ANPEC/96). Com a utilizao da PPC tambm foi publicado o

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Samuel Kilsztajn

Tabela 4. - Formao Bruta de Capital e PIB em US$ e PPC* - 1985


em US$ bilhes

pas
FBC

PIB

PPC*

FBC/PIB

FBC

em PPC bilhes
PIB

FBC

PIB

FBC/PIB

Industrializados
Frana

99

523

19

64

78

155

673

23

Alemanha

121

619

20

67

81

180

765

23

Japo

378

1343

28

84

95

451

1421

32

79

457

17

72

72

109

636

17

USA

812

4017

20

92

884

4017

22

Total

1489

6960

21

84

93

1779

7513

24
12

R. Unido

America Latina
Argentina

16

88

18

78

55

20

161

Brasil

43

223

19

50

41

85

545

16

Chile

16

18

35

39

42

20

Colmbia

35

19

54

40

12

88

14

39

184

21

61

44

64

420

15

107

547

20

56

44

190

1256

15

Mxico
Total

*PPC/taxa de cmbio do dlar americano.


fonte: elaborado a partir de UN/92, PWT56/00

Taxa de Cmbio
As pesquisas sobre a evoluo da taxa de cmbio real no tempo tm utilizado o
conceito de paridade do poder de compra de forma relativa3. A PPC relativa toma
como referncia um ano base arbitrado numa srie histrica determinada. A PPC
do Programa de Comparaes Internacionais (denominada PPC absoluta, em
contraposio) utiliza como referncia o poder de compra dos Estados Unidos para
cada um dos anos pesquisados.
O grfico 1, como vimos, permite concluir que as PPC* dos pases em
desenvolvimento so usualmente inferiores s dos pases industrializados. O grfico

artigo KILSZTAJN/97 que analisa a evoluo histrica da relao capital/produto nos Estados
Unidos e no Reino Unido.
3
Ver artigo de Mrico Holland e Pedro L. Vall Pereira (199) sobre taxa de cmbio real e a
PPC relativa no Brasil
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paridade do poder de compra

2 apresenta a evoluo da PPC* para o Brasil de 1960 a 1998, com a utilizao da


srie do PWT e do Banco Mundial.

Grfico 2 - PPC* para o Brasil - PWT e BM


80
PWT

PPC*

60

BM
40

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

1978

1976

1974

1972

1970

1968

1966

1964

1962

1960

20

A PPC* do Brasil, entre 1960 e o primeiro choque do petrleo em 1973,


oscilava em torno de 50, o que significa que o poder de compra do dlar americano
corrente era o dobro no Brasil em relao aos Estado Unidos. A PPC* elevou-se
durante a crise do dlar americano, quando atingiu ndices entre 60 e 70 e voltou a
cair durante o processo de valorizao internacional do dlar americano. A PPC*
voltou a subir no final da dcada de oitenta, caiu durante a crise que acompanhou o
Plano Collor e, com o Plano Real, superou a marca dos 70. Deve-se considerar que o
movimento da PPC* brasileira durante a crise do dlar americano entre 1973 e 1979
e no processo de valorizao do dlar americano entre 1979 e 1985 segue tendncias
internacionais. Todas as moedas se valorizaram em relao ao dlar americano entre
1973 e 1979 e se desvalorizaram entre 1979 e 1985. A ttulo de ilustrao, o grfico
3 apresenta a PPC* para a Frana no mesmo perodo. A valorizao relativa da
moeda brasileira entre 1973 e 1979, no perodo das minidesvalorizaes do Ministro
Simonsen, e a desvalorizao relativa da moeda brasileira, no perodo das
maxidesvalorizaes do Ministro Delfin Neto entre 1979 e 1985, acompanharam o
processo de desvalorizao e valorizao internacional do dlar americano.
O grfico 4 apresenta a relao entre a PPC* para o Brasil e a PPC* para a
Frana. O grfico permite analisar o movimento do poder de compra da moeda

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Samuel Kilsztajn

brasileira em relao ao Franco Francs. A PPC* para o Brasil poderia ser ainda
comparada a uma cesta de moedas que inclusse nossos parceiros e concorrentes
internacionais (a PPC* do Brasil, por exemplo, era 3 vezes a PPC* da China em
1998).

Grfico 3 - PPC* para a Frana - PWT e BM


150

PPC*

125
BM

PWT
100

75

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

1978

1976

1974

1972

1970

1968

1966

1964

1962

1960

50

Grfico 4 - PPC*Brasil / PPC*Frana - PWT e BM

PPC*Brasil/PPC*Frana

80

PWT

60

BM
40

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1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

1978

1976

1974

1972

1970

1968

1966

1964

1962

1960

20

paridade do poder de compra

Economia Regional
O conceito de PPC para comparaes internacionais pode ser aplicado
economia regional interna aos pases. Da mesma forma que o dlar americano tem
poder de comprar diferenciado em cada pas, o real, por exemplo, tem poder de
compra diferenciado em cada uma das regies do pas. Com o conceito de PPC
pode-se construir uma paridade do poder de compra regional (PPCR) para comparar
rendas e gastos em diferentes regies do pas.
Uma PPC especfica desenvolvida para os gastos em alimentao no domiclio
nas 11 regies da POF do IBGE de 1995-96 revelou que, aps o Plano Real, no
existe diferena significativa entre os preos dos alimentos nas regies analisadas
(KILSZTAJN/98a). A pesquisa apresenta a paridade do poder de compra regional da
alimentao (PPCRA) e analisa a metodologia do DIEESE no clculo da cesta
bsica nacional (Decreto Lei n.399 de 1938) que indevidamente utilizada por
pesquisadores para apontar diferenas regionais significativas nos preos dos
alimentos nas 16 cidades cobertas mensalmente pelo DIEESE.
6. Concluses
Antes do desenvolvimento do conceito e da mensurao da Paridade do Poder
de Compra para uso internacional, a utilizao de uma nica moeda nacional
constitua uma forma de aproximao rudimentar para comparaes internacionais.
A PPC, embora com srios problemas metodolgicos, alguns intrnsecos, apresentase hoje como uma forma mais apurada para realizar comparaes internacionais.
A PPC afeta vrios indicadores econmicos que podem alterar
significativamente os resultados das anlises econmicas realizadas a partir da
utilizao do dlar americano. Neste sentido, a divulgao da PPC de suma
importncia para a anlise econmica comparada.
PURCHASING POWER PARITY, GDP PER CAPITA
AND OTHER INTERNATIONAL COMPARISON APPLICATIONS
Abstract: the US dollar is a rudimentary measure for international
comparisons of income and other quantities of goods because price levels are
different across countries. The purchasing power parity (PPP) data shows
also the variation of the price structure between countries that affects the
investment share in GDP. PPP allows studies of exchange rates cross time
and countries and should be developed for regional use in many countries.

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Samuel Kilsztajn

Keywords: international economics, purchasing power parity, GDP per


capita

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