ORIGEN DE LA MONEDA Y LOS BANCOS

Se dice que el dinero es el comn denominador de la vida moderna, es una fuerza

invisible que permite intercambiar los bienes y servicios de la comunidad en una
forma gil y precisa, es un poder natural que adquieren los que lo poseen para
conseguir ms volumen de bienes y servicios que quienes carecen de l.
El origen del dinero se remonta a pocas muy antiguas. Se cree que el dinero
surgi por la PRIMERA DIVISIN SOCIAL DEL TRABAJO que condujo a la
especializacin de la humanidad y consecuentemente se elev la productividad
del trabajo, que llev a las tribus antiguas a la obtencin de excedentes en la
produccin de diferentes bienes, por lo cual se vieron en la obligacin de adoptar
una forma de comercializar sus productos sobrantes, con lo que se di origen al
TRUEQUE o intercambio de cualquier tipo de bienes. La necesidad cada vez ms
creciente de especies monetarias le fue mermando respaldo metlico a el papel
moneda, hasta hacerlo desaparecer y quedar solo los billetes como smbolo de
papel moneda, los cuales son aceptados por ser establecidos por el estado, y por
ser aceptados en general.
Como los gobiernos intervinieron en la acuacin de monedas y en la emisin de
billetes exigi la creacin de organismos estatales o bancos de emisin los cuales
monopolizaron la creacin del dinero. La Expedicin de moneda se deba
respaldar en reservas de metales preciosos que el banco deba de tener en sus
bvedas. Las especies monetarias emitidas se convertiran en un pasivo para el
banco, y las reservas DE METALES NOBLES en un activo. Igualmente las
especies monetarias llegaron a los bancos en forma de depsitos efectuados por
los clientes convirtiendo a estos en un activo para los bancos (especies recibidas),
y un pasivo los depsitos.

TRUEQUE
El trueque es el intercambio de bienes materiales o servicios por otros objetos o
servicios y se diferencia de la compraventa habitual en que no intermedia
el dinero en lquido en la transaccin. Al contrato por el cual dos personas acceden
a un trueque se le denomina permuta.
Para que exista el trueque entre individuos, debe existir previamente
el excedente (exceso de bienes que no necesitan consumirse), y dar lugar a la
divisin del trabajo. Con la divisin del trabajo, aparece el trueque y la propiedad
privada. Estas condiciones aparecen por primera vez en el neoltico con la
aparicin de la agricultura y la ganadera y el trabajo productivo. Es una prctica
que existe desde el neoltico, desde hace aproximadamente 10.000 aos (10% del
tiempo de la existencia de la especie humana), con la aparicin de la sociedad
agricultora-ganadera.
En el neoltico, la economa pasa a ser de depredadora, como fue en el paleoltico
en las sociedades cazadoras-recolectoras (90% del tiempo de la existencia de la
especie humana), a ser productiva por la aparicin de la agricultura y la ganadera,
y ello dio lugar al excedente; un exceso de bienes que no necesitan consumirse.
Con el excedente, un grupo de personas no necesita trabajar en la agricultura y la

ganadera y puede dedicarse a producir otros productos, como la cermica, e

intercambiarlo con el agricultor o ganadero por el excedente. Con ello, apareci
por primera vez el trueque y como consecuencia, la propiedad privada y el
concepto de riqueza. La cantidad de produccin sobrante es el inicio de la riqueza,
cuanto ms excedente ms riqueza. Pero el excedente slo tiene consecuencias
cuando se consolida gracias a la aplicacin del riego o el abonado, y permite la
divisin social del trabajo.

EL DINERO
El Dinero es todo activo o bien generalmente aceptado como medio de pago por
los agentes econmicos para sus intercambios y que adems cumple las
funciones de ser unidad de cuenta y depsito de valor.1Algunos ejemplos de
dinero son: las monedas y los billetes, las tarjetas de dbito, y las transferencias
electrnicas, entre otros.
El dinero, tal como lo conocemos hoy (billetes y monedas sin valor propio), debe
estar avalado o certificado por la entidad emisora. Actualmente son los
gobiernos,3 a travs de las leyes, quienes determinan cual es el tipo de dinero de
curso legal, pero son otras entidades, como los bancos centrales y las casas de la
monedas (Ceca), los que se encargan, primero, de regular y controlar la poltica
monetaria de una economa, y segundo, de crear las monedas y billetes segn la
demanda y la necesidad de tener dinero fsico. El dinero es un activo financiero
neutro o plenamente lquido, que sirve de plataforma intermedia para optimizar el
intercambio bienes y servicios, evitando las inexactitudes propias del trueque, es
decir, del intercambio directo de bienes y servicios.

CUASIDINERO
Expresin utilizada en Macroeconoma, a nivel de los agregados econmicos y
monetarios. Activo Financiero que es un buen sustituto del Dinero en sus
funciones de Depsito de Valor y medio de pago. Se puede decir que el cuasidinero es un medio de pago de aceptacin ms restringida que el Dinero. Es
comn considerar como cuasi-dinero los depsitos de Ahorro y los depsitos a
Plazo en los bancos comerciales. En general, los activos financieros lquidos
constituyen cuasi-dinero. Su denominacin obedece a que ellos, sin ser realmente
dinero, poseen muchas de sus caractersticas. No se puede generalmente, en
efecto, pagar obligaciones con estos documentos pero ellos son tan fciles de
convertir en dinero, que su posesin es casi la tenencia de dinero.
Su efecto sobre los hbitos de gasto y sobre las perspectivas econmicas de las
personas es semejante al del dinero. Ellas, al tener tales documentos, estn en
posibilidad de organizar sus egresos de un modo muy parecido al que lo haran si
tuvieran dinero en sus manos.

FUNCIONES DEL DINERO

El dinero cumple tres funciones bsicas en el sistema econmico:
1. Medio de cambio: La funcin ms importante del dinero es servir de medio
de cambio en las transacciones. Para que su uso sea eficaz, debe cumplir
una serie de caractersticas:aceptado comnmente y generador de
confianza y fcilmente transportable, divisible, no perecedero, inalterable en
el tiempo y Difcil de falsificar
2. Unidad de valor: de la misma manera que la longitud se mide en metros, el
valor de los bienes y servicios se mide en dinero. Es lo que llamamos
precios, que representan el valor de cambio del bien o servicio.
3. Depsito de valor: el dinero permite su acumulacin para realizar pagos
futuros. La parte de dinero que no se gasta hoy, sino que se guarda para
gastarlo en el futuro, se denomina ahorro.

PRINCIPALES VARIABLES MONETARIAS

La oferta monetaria, medio circulante o masa monetaria, (Tres formas de decir lo
mismo) es la suma de dinero compuesta por los billetes, las monedas (metlicas)
y los depsitos monetarios (a la vista = cheques) que existen en un pas, a una
fecha determinada. Es importante resaltar que la palabra circulante incluye el total
de
dinero
en
las
manos
o
en
los
bolsillos.
Por esa razn, el monto global total de todos los depsitos del pblico, que los
bancos guardan, pero que han sido declarados a la vista (es decir aquellos que
pueden retirarse de los bancos, sin que requiera de algn aviso previo especial),
forma parte tambin de esa masa u oferta monetaria del pas.
Como podr apreciarse de la exposicin anterior, el medio circulante se integra
con el dinero que est en cajas de los bancos y el que est en poder de las
personas
individuales
o
jurdicas
de
una
nacin.
Este concepto es sumamente importante cuando se analiza la categora
inflamacin ya que, segn muchos economistas, a mayor medio circulante, en un
pas, mayor ndice de inflacin, si la produccin no responde en igualdad de
condiciones en el mercado, su razonamiento es el siguiente al existir sobre
capacidad de compra, las existencias de productos pronto se acaban, lo cual
produce escasez de los mismos, lo que se traduce en inflacin, ya que los bienes
disponibles tendrn que venderse ms caros, ya que por especulacin real o
ficticia.

OFERTA MONETARIA
Volumen total de dinero legal en manos del pblico ms depsitos a la vista en
pesetas interiores en el sistema bancario. La oferta monetaria o agregado
monetario M, es una de las magnitudes monetarias bsicas que es objeto de

regulacin por la autoridad monetaria, al objeto de incidir en el comportamiento de

la demanda total de bienes y servicios (demanda efectiva) de una economa y, a la
postre, en el proceso de creacin de la renta nacional y generacin de empleo. Si
al agregado monetario M, se le aaden los depsitos de ahorro mantenidos por el
pblico en el sistema bancario se obtiene el agregado M2 y, si a este ltimo
agregado se le suman los depsitos a plazo se obtiene el agregado Ai , que son
las tres magnitudes monetarias bsicas utilizadas habitualmen-te en el anlisis
econmico.

CREACION DEL DINERO

En los sistemas econmicos actuales, el dinero es creado por dos procedimientos:
Dinero legal, es el creado por el Banco Central mediante la acuacin de
monedas e impresin de billetes, es el dinero en efectivo.1 La cantidad de
dinero legal es medida por el M1.
Dinero bancario,20 es el creado por los bancos privados mediante la
anotacin en cuenta de los crditos como depsitos de los clientes
prestatarios, con un respaldo parcial indicado por el coeficiente de caja.
Normalmente en la actualidad el dinero bancario se crea como dinero
electrnico. La cantidad de dinero bancario es medida por los agregados
monetarios distintos del M1.
La cantidad de dinero creada es medida mediante los agregados monetarios. La
forma actual de creacin y control de la cantidad de dinero es inspirada en
el monetarismo.

LA DEMANDA DEL DINERO

La demanda de dinero explica los motivos por los que los individuos deciden
guardar una parte de su riqueza en forma de dinero, renunciando a la rentabilidad
que podran obtener si colocaran tales recursos en otros activos. Cuando el dinero
es un bien sin un valor intrnseco en s mismo, puede parecer paradjico que
exista una demanda de dinero en vez de, en todo caso, de los bienes que se
pueden adquirir con ese dinero.2 Para entender la demanda de dinero, es preciso
recordar que la liquidez de un activo es la facilidad con que puede convertirse en
el medio de cambio de la economa. La definicin de dinero es precisamente la de
medio de cambio de la economa, por lo que es por definicin el activo ms lquido
que puede existir, la demanda de dinero es por tanto demanda de liquidez frente a
otros activos ms rentables pero menos lquidos.

LA VELOCIDAD DE CIRCULACION DEL DINERO

La velocidad del dinero (tambin llamada velocidad de circulacin del dinero) es el
promedio de la frecuencia con la que una unidad de dinero se gasta en nuevos
bienes y servicios producidos en el pas en un perodo especfico de tiempo. La
velocidad tiene que ver con la cantidad de actividad econmica asociada a una
determinada oferta de dinero.

Si, por ejemplo, en una economa muy pequea, un agricultor y un mecnico, con
tan solo una oferta de dinero de $50, compran nuevos bienes y servicios entre s
en solo tres operaciones en el transcurso de un ao,
El agricultor gasta $ 50 en la reparacin del tractor.
El mecnico compra $ 40 de maz del agricultor.
El mecnico gasta $ 10 en otros productos del granjero.
Recursos financieros
El concepto de finanzas publicas comnmente escuchado es el relacionado con
las erogaciones o gastos que hace el gobierno y con los recursos o ingresos
captados por el. Esta es una definicin muy general para nuestro entender.
Por otro lado tambin se las relaciona con los medios o recursos de
una persona fsica, jurdica o de los entes u organismos pblicos entre ellos y el
propio estado.
Ahora bien sabemos que el Estado tiene que cumplir con ciertas funciones que le
son ineludibles. Estas funciones son llamadas "Funciones Publicas" y tiene tal
importancia que son identificadas con la razn de ser del estado:
Caractersticas:
1. Las funciones pblicas son exclusivas e indelegables.
2. Son ejercidas por el estado con todas las prerrogativas provenientes del
poder publico.
3. Tienden a satisfacer el inters pblico. Cuando el estado cumple con su
cometido se dice que esta prestando "servicios pblicos esenciales".

POLITICA MONETARIA
La poltica monetaria es el proceso por el cual el gobierno, el banco central o la
autoridad monetaria de un pas controla:
La oferta monetaria.- Cantidad de dinero en circulacin
Los tipos de inters o coste de dinero.- Tipo de inters que fija el banco
central o autoridad monetaria a muy corto plazo
Con el fin de lograr un conjunto de objetivos orientados hacia el crecimiento y la
estabilidad de la economa. La teora monetaria se desarroll con el fin de ofrecer
informacin sobre cmo disear una poltica monetaria ptima.
La poltica monetaria se basa en la relacin entre las tasas de inters en una
economa, que es la base para calcular el precio al que el dinero es prestado por
los bancos, y la cantidad de dinero en circulacin. La poltica monetaria utiliza una
variedad de herramientas para el control de una o ambas de estas, para influir en
resultados como el crecimiento econmico, inflacin, tipos de cambio con otras
monedas y el desempleo.

POLITICA CAMBIARIA
La poltica cambiaria atiende el comportamiento de la tasa de cambio de divisas.
Es un tipo de cambio que equilibra el tipo de cambio nominal con el tipo de cambio

real. Tomando un caso particular, la escasez de dlares eleva su precio,

beneficiando la exportacin y por lo tanto el gobierno debera sacar dlares a
circulacin. Cuando hay muchos dlares en circulacin, por el contrario, se cotizan
a menor precio beneficiando a los importadores que compran dlares para
comprar productos del extranjero. En este caso, el gobierno debera retirar dlares
de circulacin para equilibrar el tipo de cambio.
El tipo de cambio real es lo que se compra y con qu cantidad de dinero. Si algo
cuesta 100 dlares en Estados Unidos, y eso mismo cuesta
800 quetzales en Guatemala (o moneda nacional), el tipo de cambio real es 8 x 1.
La diferencia entre el tipo de cambio real y el tipo de cambio nominal depende de
las acciones del Estado (que compre o venda dlares).
Existen bsicamente tres tipos de polticas cambiarias: La libre, la fija, y la
Reptante (con bandas de piso y techo).

POLTICA CREDITICIA
Dentro del contexto macroeconmico, conjunto de medidas que tienen como
consecuencia
una variacin en
la cantidad de recursos
disponibles para
el crdito y en las condiciones para la disposicin de ste, por lo que
esta poltica est estrechamente relacionada con la poltica monetaria e incluso
puede ser considerada como parte de ella. Conjunto de criterios, lineamientos y
directrices utilizados por las autoridades monetarias para determinar el destino de
los Recursos Financieros dirigidos a los diferentes agentes econmicos en forma
de crditos, induciendo el Desarrollo de reas o sectores econmicos prioritarios y
estratgicos, mediante el uso de instrumentos y mecanismos como la tasa de
Inters, tasa de acceso al redescuento, Encaje legal y algunos otros de carcter
normativo.

LA INFLACION
La inflacin, en economa, es el aumento generalizado y sostenido de los precios
de los bienes y servicios existentes en el mercado durante un perodo de tiempo,
generalmente un ao. Cuando el nivel general de precios sube, con cada unidad
de moneda se adquieren menos bienes y servicios. Es decir, que la inflacin
refleja la disminucin del poder adquisitivo de la moneda: una prdida del valor
real del medio interno de intercambio y unidad de medida de una economa. Una
medida frecuente de la inflacin es el ndice de precios, que corresponde al
porcentaje anualizado de la variacin general de precios en el tiempo (el ms
comn es el ndice de precios al consumidor).
Los efectos de la inflacin en una economa son diversos, y pueden ser tanto
positivos como negativos. Los efectos negativos de la inflacin incluyen la
disminucin del valor real de la moneda a travs del tiempo, el desaliento del
ahorro y de la inversin debido a la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero, y
la escasez de bienes. Los efectos positivos incluyen la posibilidad de los bancos
centrales de los estados de ajustar las tasas de inters nominal con el propsito

de mitigar una recesin y de fomentar la inversin en proyectos de capital no

monetarios.

ORIGEN DE LA INFLACION
El tema resulta importante por mltiples razones. De un lado, las variaciones en el
nivel general de los precios pueden afectar el bienestar de las personas y la
sociedad en general; esto dado que un aumento en dicho nivel puede provocar
una transferencia de poder adquisitivo de unos grupos sociales a otros.
De otro lado, el control de precios constituye un objetivo central de la poltica
econmica de los gobiernos de pases desarrollados y en desarrollo, y las
medidas que ellos tomen dependern de su opinin sobre el origen de las
fluctuaciones en el nivel general de precios. As mismo, la inflacin afecta las
relaciones comerciales del pas que la sufre con el resto del mundo, dado que su
aceleracin provoca perdida de competitividad y una consecuente cada en las
ventas al exterior.
Estos y otros aspectos han llevado a que los gobiernos consideren, en proporcin
creciente, que la inflacin es el principal problema econmico, por encima de otros
como el desempleo. Ello se manifiesta en el caso colombiano en la transformacin
de la institucionalidad de la poltica monetaria, que se desprende de la reforma
constitucional de 1991 y en donde se plantea la estabilidad en los precios como el
objetivo central de la poltica monetaria.
La discusin se inicia con una revisin de los posibles efectos de la inflacin tanto
sobre la produccin y el empleo, cmo sobre la eficiencia econmica y la
distribucin del ingreso y la riqueza. Posteriormente se hace una presentacin de
las diferentes teoras que abordan el anlisis de sus causas, en donde se
evidenciar la ausencia de un paradigma universalmente aceptado, por lo que no
es posible plantear la teora contempornea de la inflacin como una sucesin de
modelos de complejidad creciente. Es decir, no existe un modelo bsico
ampliamente aceptado y que se haya ido perfeccionando a medida que aumenta
el conocimiento sobre el tema.

CAUSAS DE LA INFLACIN
Inflacin Monetaria
Cuando se est ante una inflacin monetaria la oferta de dinero crece a una tasa
superior a la tasa de crecimiento de la demanda de dinero. El principal fundamento
terico de quienes aplican esta teora es la teora cuantitativa del dinero.
Los orgenes del exceso de oferta de dinero pueden ser una monetizacin del
dficit del Gobierno u otra causa.
Monetizacin del Dficit del Gobierno
Cuando el gobierno tiene dficit fiscal, puede financiarlo con endeudamiento,
reduciendo reservas internacionales, o bien imprimiendo moneda. Desde el punto

de vista de la contabilidad gubernamental la impresin de moneda para financiar el

dficit constituye un prstamo del Banco Central, es decir, un activo del Banco
Central, por lo que se mantiene equilibrado el balance del mismo.
Este tipo de emisin de dinero implica un aumento de la oferta de dinero, mientras
que la demanda de dinero se mantuvo constante (ceteris paribus), lo que significa
un exceso de oferta de dinero
Inflacin de Demanda
La inflacin de demanda corresponde con la explicacin keynesiana de la
inflacin: La demanda de bienes y servicios de una economa es mayor a la oferta
de los mismos. La demanda puede provenir de diversos sectores y para diferentes
finalidades:
1- Por parte de las familias: productos y servicios finales, o sea, de bienes y
servicios
de
consumo;
2- Por parte de empresas para ampliar su capacidad productiva, es decir,
inversin;
3- Por parte del gobierno, que puede ser inversin productiva o bien gasto que no
aumentar
directamente
la
oferta
global
del
pas;
4- Por parte del sector externo, es decir, exportaciones
Esta causa de la inflacin se presenta cuando la capacidad productiva (oferta de
bienes) no puede aumentar al mismo ritmo con el que crece la demanda de
bienes. Puede estar relacionada con la poltica monetaria, por ejemplo, si la
poltica monetaria mantiene baja o negativa la tasa de inters real, esto puede
estimular el consumo pero no la inversin, resultando en una presin inflacionaria.
Inflacin de Costos
Dado que el precio final de bienes y servicios est ntimamente relacionado con
los costos incurridos en su produccin, un aumento en los costos generar un
aumento del precio final de los mismos. Para analizar las causas del aumento de
los costos de produccin, resulta til agrupar los insumos que se utilizan en
categoras. As tenemos que los insumos utilizados para producir bienes y
servicios pueden ser agrupados en
* mano de obra;
* materias primas que pueden ser commodities internacionales como
petrleo o granos, o materias primas cuyo precio no se fija en mercados
internacionales;
* maquinaria, que tambin puede ser producida localmente o importada;
* servicios, por ejemplo, el transporte, que a su vez depende fuertemente
del precio del petrleo
* etc.

TIPOS DE INFLACION

INFLACIN BAJA O MODERADA: este tipo de inflacin se caracteriza por

la lentitud y estabilidad en el incremento de los precios. Cuando existe una
inflacin moderada las personas tienden a comprometer su capital a travs

de contratos a largo plazo, ya que confan en que su dinero valdr lo mismo

tanto dentro de un mes como en un ao. Las tasas anuales de inflacin no
deben superar el dgito nico para que se consideren moderadas.
INFLACIN GALOPANTE: tiene lugar cuando los precios aumentan las
tasas de inflacin de dos o tres dgitos, en el transcurso de un ao. Esta
situacin viene acompaada de una serie de cambios de carcter
econmico: los contratos se realizan utilizando una moneda extranjera,
dotada de mayor estabilidad (como por ejemplo el dlar) y los individuos
intentan utilizar slo el dinero necesario y suficiente, ya que ste pierde su
valor de manera muy abrupta.
HIPERINFLACIN: consiste en un incremento anormal y exagerado en las
tasas de inflacin, que puede alcanzar un 1000% en el transcurso de un
ao. Es propia de las crisis econmicas, y se caracteriza por una prdida
del valor del dinero, disminucin del poder adquisitivo, y porque las
personas intentan gastar su capital lo mas rpido posible, antes de que ste
carezca de valor.

EFECTOS DE LA INFLACIN
La inflacin, el aumento generalizado del nivel de precios de una economa, tiene
efectos no neutrales en la economa. Esto significa que se producen efectos no
solo en el nivel de precios, sino que tambin puede y suele afectar variables como
la distribucin del ingreso, el nivel de crecimiento, el dficit fiscal, el tipo de
cambio, las exportaciones netas, etc. En esta nota trataremos algunos de estos
efectos de la inflacin
Hemos definido la inflacin y descrito sus causas ms comunes pero, qu
consecuencias tiene sobre la economa domstica de los consumidores? Est
claro que se trata de un parmetro macroeconmico pero su influencia en los
bolsillos de los ciudadanos de un pas es ms que evidente.
El primer efecto es la prdida de poder adquisitivo de los consumidores. Con la
misma cantidad de dinero se pueden comprar menos productos que en un
contexto no inflacionista. Si la subida de los precios no se ve compensada por un
incremento en los salarios tendremos ms dificultades para llegar a fin de mes.
Pero si los salarios suben se puede entrar en un crculo vicioso, ya que los
empresarios para compensar este aumento vendern ms caros sus productos,
con lo que la inflacin seguir existiendo. Como vemos, la subida salarial no es la
nica solucin ya que en realidad se est aumentando la cantidad de dinero en
circulacin.
Los prstamos, en cambio, bajarn su precio real. Si no hay un reajuste de los
intereses, al reducirse el valor del dinero stos resultarn ms asequibles para los
deudores. Sin embargo no hay que olvidar que nuestro poder adquisitivo baja
tambin. Pagar el prstamo nos supone un menor esfuerzo econmico pero con el
aumento de los precios este beneficio no redunda de forma decisiva en nuestra
economa.

Los consumidores no pueden ahorrar tanto como antes. Se ven obligados a

dedicar ms dinero que antes a la adquisicin de productos y servicios, ya que su
precio ha aumentado. La capacidad de ahorro disminuye.
Los productos que ms suben en pocas de inflacin son los de mayor consumo,
con lo que este aumento de los precios lo sufren todos los consumidores. Como
podemos suponer los productos ms demandados suelen ser los de primera
necesidad y en estos casos resulta ms difcil prescindir de ellos. Si la comida o la
ropa suben de precio las economas familiares se resienten.

OTROS EFECTOS DE LA INFLACION

1- Efectos de la Inflacin en la Distribucin del Ingreso
La inflacin tiene efectos en la distribucin del ingreso debido a que ciertos
sectores tienen capacidad para ajustar sus ingresos ante la inflacin, mientras que
otros no tienen esta capacidad. Por ejemplo los asalariados, los jubilados, los
beneficiaros de planes sociales y quienes obtienen rentas mediante contratos de
largo plazo, tienen poca capacidad de ajustar sus ingresos ante la inflacin,
mientras que por ejemplo los comerciantes o vendedores de insumos, pueden
ajustar el precio de sus productos ante un aumento de su costo de vida o del nivel
general de precios.
2- Efectos de la Inflacin en el Nivel de Crecimiento
En las economas de mercado, los precios son claves en la asignacin
de recursos. La inflacin es un fenmeno que desalienta muchas actividades
productivas, al generar incertidumbre sobre los futuros precios. Las personas son
por naturaleza adversas al riesgo, por lo que si la inflacin genera un mayor riesgo
para ciertas inversiones, estas estarn desalentadas, asignndose recursos hacia
otros destinos, ya sea bienes que resguarden su valor ante la inflacin o bien
inversiones que ajusten sus ingresos con la inflacin. Esta asignacin de recursos
es ineficiente porque est basada en parte por la incertidumbre generada por la
inflacin y no por consideraciones productivas.
3- Efectos de la Inflacin en el Dficit Fiscal
Algunos ingresos del gobierno varan con la inflacin (como la recaudacin por el
Impuesto al Valor Agregado) y otros no. Algunos gastos varan con la inflacin
(compra de insumos, inversin del gobierno) y otros no (sueldos, salarios y
jubilaciones en el corto plazo). El efecto de la inflacin sobre el dficit/superbit
fiscal depender de la estructura de ingresos y gastos del gobierno. El efecto
Olivera-Tanzi afirma que existe un desfase entre la determinacin de un impuesto
y su pago, por lo que el efecto de la inflacin sobre el dficit tiende a ser positivo.
4- Efectos de la Inflacin sobre el Tipo de Cambio
El tipo de cambio real tiene en cuenta el precio de los bienes extranjeros en
trmino de los bienes locales, por lo que si el precio de los bienes locales aumenta
en el corto plazo, los bienes extranjeros se hacen mas baratos en trmino de los

bienes locales, esto significa que el tipo de cambio real disminuye. En el largo
plazo, hay una tendencia a que suba el tipo de cambio nominal, debido a que en el
corto plazo mejora la balanza comercial. La suba en el tipo de cambio nominal
puede anular total o parcialmente la mejora en el tipo de cambio real de corto
plazo.
5- Efectos de la Inflacin en las Exportaciones Netas
Por lo visto en el punto 4, se puede observar que en el corto plazo las
exportaciones netas suelen aumentas con la inflacin, sin embargo, cuando se
ajusta el tipo de cambio el efecto puede ser positivo o negativo.

.TEORIA QUE EXPLIQUEN LA INFLACION

Teora monetaria
Uno de los esquemas explicativos ms aceptados sobre la causa de la inflacin es
la que indica simplemente que a la inflacin la promueve la expansin de la masa
monetaria a una tasa superior a la expansin de la economa. De acuerdo a esta
teora la frmula para determinar el precio general de bienes de consumo viene
dado por:

Donde:

es el precio de los bienes de consumo;

es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios;

y

representa el suministro agregado de bienes de consumo.

Teora neokeynesiana
De acuerdo a esta teora existen tres tipos de inflacin de acuerdo a lo que Robert
J. Gordon denomina "el modelo del tringulo".
La inflacin en funcin a la demanda por incremento del PNB y una baja
tasa de desempleo, o lo que denomina la "curva de Phillips".
La inflacin originada por el aumento en los costos, como podra ser el
aumento en los precios del petrleo.
Inflacin generada por las mismas expectativas de inflacin, lo cual genera
un crculo vicioso. Esto es tpico en pases con alta inflacin en donde los
trabajadores pugnan por aumentos de salarios para contrarrestar los
efectos inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los precios por parte de
los empresarios al consumidor, originando un crculo vicioso de inflacin.

Teora del "supply-side"

Esta teora afirma que la inflacin se produce cuando el incremento en la masa
monetaria excede la demanda de dinero. El valor de la moneda, entonces, est
determinada por estos dos factores. La inflacin en los aos 1970 en EE.UU. se
ve como causada por el incremento en la masa monetaria que ocurri tras la
salida de este pas de los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba el valor de la
moneda al patrn oro. Segn esta teora el incremento en la masa monetaria no
tiene efectos inflacionarios en la medida que la demanda de dinero aumente
proporcionalmente.
Teora austraca
La Escuela austraca de economa afirma que la inflacin es el incremento de la
oferta monetaria por encima de la demanda de la gente. Los productores de
bienes y servicios demandan dinero por sus productos, si la generacin de dinero
es mayor que la generacin de riqueza, hay inflacin. Por el contrario si la oferta
de moneda es menor que la demandada existe deflacin. Como consecuencia de
la inflacin se produce un efecto en cadena de distorsin de precios relativos al
alza, es decir que algunos precios suben ms que otros. Si todos los precios de la
economa (incluido el salario) subieran uniformemente no habra ningn problema,
el problema surge por la subida no-uniforme. En los procesos deflacionarios, la
distorsin de precios relativos generada, es a la baja. Esta teora rechaza de plano
la popular definicin de "aumento sostenido del nivel de precios" por lo
anteriormente expuesto.
MERCADO DE VALORES
Los mercados de valores son un tipo de mercado de capitales en el que se
negocia la renta variable y la renta fija de una forma estructurada, a travs de la
compraventa devalores negociables. Permite la canalizacin de capital a medio y
largo plazo de los inversores a los usuarios
El conjunto de normas y participantes (emisores, intermediarios, inversionistas y
otros agentes econmicos) tiene como objeto permitir el proceso de emisin,
colocacin, distribucin e intermediacin de los valores inscritos en el Registro
Nacional de Valores o internacional se puede deducir.

BOLSA DE VALORES
La bolsa de valores es una organizacin privada que brinda las facilidades
necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes,
introduzcan rdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales
como acciones de sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y privados,
certificados, ttulos de participacin y una amplia variedad deinstrumentos de
inversin.
La negociacin de los valores en los mercados burstiles se hace tomando como
base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para

la actividad de los inversores y en el que el mecanismo de las transacciones est

totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia.
Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el
desarrollo econmico y financiero en la mayora de los pases del mundo, donde
existen en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creacin de las primeras
entidades de este tipo creadas en los primeros aos del siglo XVII.
La institucin bolsa de valores, de manera complementaria en la economa de los
pases, intenta satisfacer tres grandes intereses:
El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser
adquiridas por el pblico, obtiene de ste el financiamiento necesario para
cumplir sus fines y generar riqueza.
El de los ahorradores, porque stos se convierten en inversores y pueden
obtener beneficios gracias a los dividendos que les reportan sus acciones.
El del Estado, porque, tambin en la Bolsa, dispone de un medio para
financiarse y hacer frente al gasto pblico, as como adelantar nuevas obras
y programas de alcance social.
Los participantes de la bolsa son bsicamente los demandantes de
capital (empresas, organismos pblicos o privados y otras entidades),
los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.
Dolarizacin
Un concepto amplio
de
dolarizacin
es
el
que
se
refiere
a
cualquier proceso donde el dinero extranjero reemplaza al dinero domstico en
cualquiera
de
sus
tres funciones.
En efecto, la dolarizacin de una economa es un caso particular de sustitucin de
la moneda local por el dlar estadounidense como reserva de valor, unidad de
cuenta
y
como
medio
de
pago
y
de cambio.
El proceso puede tener diversos orgenes, uno es por el lado de la oferta que
significa la decisin autnoma y soberana de una nacin que resuelve utilizar
como moneda genuina el dlar (tal es el caso de Panam). Otro origen posible,
por el lado de la demanda, es como consecuencia de las decisiones de cartera de
los individuos y empresas que pasan a utilizar el dlar como moneda, al percibirlo
como refugio ante la prdida del valor de la moneda domstica en escenarios de
alta
inestabilidad
de precios y
de
tipo
de
cambio.
El uso del dlar deriva, en este ltimo caso, de la conducta preventiva de la suma
de individuos que, racionalmente, optan por preservar el valor de su riqueza
mantenindola en dlares y refugindose as del devastador efecto de las
devaluaciones y la alta inflacin. Cuando la dolarizacin es un proceso derivado
de decisiones de los individuos es muy difcil pensar en su reversin.
La dolarizacin se presenta en forma de inversiones en activos financieros
denominados en moneda extranjera dentro de la economa domstica, circulante
en moneda extranjera y depsitos de los agentes nacionales en el extranjero,
generalmente estos ltimos depsitos se realizan en las oficinas off-shore de
los bancos nacionales.
Se pueden distinguir dos procesos de dolarizacin por el lado de la demanda: la
sustitucin
de
moneda
y
la
sustitucin
de
activos.
La sustitucin de moneda, que se refiere a motivos de transaccin, ocurre cuando

la divisa extranjera es utilizada como medio de pago; en este sentido, los agentes
dejan
de
utilizar
la
moneda
nacional
para
sus
transacciones.
La sustitucin de activos, que hace relacin a la funcin del dinero como reserva
de valor, por consideraciones de riesgo y rentabilidad, se presenta cuando los
activos denominados en moneda extranjera se utilizan como parte integrante de
un
portafolio
de
inversiones.
La decisin de dolarizar es por la inestabilidad macroeconmica, el escaso
desarrollo de los mercados financieros, la falta de credibilidad en los programas de
estabilizacin, la globalizacin de la economa, el historial de alta inflacin, los
factores
institucionales,
entre
otros.