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Ya que los cambios arancelarios alejan la demanda de los productos extranjeros a los
productos nacionales, hay una apreciacin real de largo plazo de la moneda local.
Cambios ausentes en las condiciones monetarias, hay una apreciacin nominal a largo
plazo tambin
10. Imagine que dos pases idnticos han restringido las importaciones en idnticos
niveles, pero que uno lo ha hecho imponiendo aranceles mientras que el otro lo ha
hecho utilizando cuotas. Tras haber adoptado estas dos polticas, ambos pases
experimentan unas expansiones proporcionales del gasto interno idnticas. En qu
pas la expansin de la demanda provocar una mayor apreciacin real de la moneda;
en el pas que utiliza los aranceles o en el que utiliza las cuotas?
La expansin equilibrada del gasto interno se incrementar el monto de las
importaciones que se consumen en el pas que tiene un arancel en el lugar, pero las
importaciones no puede elevarse en el pas que tiene una cuota en su lugar.
As, en el pas con la cuota, habra un exceso de demanda de importaciones, si el tipo
de cambio real apreciado por la misma cantidad que en el pas con las tarifas. Por lo
tanto, el tipo de cambio real en el pas con un cupo debe apreciar por menos que en el
pas con la tarifa.
11. Explique cmo se modifica el tipo de cambio del dlar respecto al euro (si todo lo
dems permanece constante) por unas variaciones permanentes de la tasa de
depreciacin real esperada del dlar respecto al euro.
Supongamos que hay una cada temporal en el tipo de cambio real en una economa,
que es la tasa de cambio se aprecia hoy y luego se depreciar de nuevo a su nivel original
en el futuro.
La depreciacin esperada del tipo de cambio real, por la paridad de inters real, hace
que la tasa de inters real se eleve. Si no hay ningn cambio en la tasa de inflacin
esperada, entonces el tipo de inters nominal aumenta con el aumento de la tasa de
cambio real. Este evento tambin puede hacer que el tipo de cambio nominal para
apreciar si el efecto de la apreciacin actual del tipo de cambio real domina el efecto de
la depreciacin esperada del tipo de cambio real.
13. Suponga que el tipo de inters real en Estados Unidos es del 9 % anual, mientras
que en Europa es del 3 %. Qu se espera que ocurra con el tipo de cambio real del
dlar respecto al euro durante el prximo ao?
Las diferencias internacionales en las tasas de inters reales esperados reflejan los cambios
esperados en los tipos de cambio reales. Si la tasa de inters real esperado en Estados
Unidos es del 9% y la tasa de inters real esperado en Europa es del 3%, entonces hay una
expectativa de que el tipo de cambio real del dlar / euro se depreciar en un 6%.
14. A corto plazo, en un modelo con precios rgidos, una reduccin de la oferta
monetaria aumenta el tipo de inters nominal y da lugar a una apreciacin de la
moneda (vase el Captulo 15). Qu sucede con el tipo de inters real esperado?
Explique por qu la evolucin posterior del tipo de cambio real cumple la condicin
de la paridad de intereses reales.
Por otra parte, el tipo de cambio real cambia o se espera que cambie, diramos
que
, en ese caso, no puede haber una porcin significativa
entre r y r *
18. Cmo es posible que se cumpla mejor la PPA relativa a largo plazo que a corto
plazo? (Piense en cmo podran reaccionar las empresas que participan en el comercio
internacional ante importantes y persistentes diferencias interfronterizas de los
precios de un bien comercializable.)
PPA para los no transables se planteara si las tecnologas fueron similares en todos los
pases, y por lo tanto los precios de bienes similares en el largo plazo seran coherente
con los mercados competitivos y los costos laborales similares.
Si los costos laborales son similares, entonces (de nuevo asumiendo tecnologas
similares) los costos de los bienes no comerciables deben ser similares tambin. Por
supuesto, como las notas de captulo, las diferencias en la productividad que varan a
travs del sector podran dar lugar a efectos de estilo Balassa Samuelson.
CAPITULO 17
1. Cmo se desplaza la funcin DD si se produce una disminucin de la demanda de inversin?
Una disminucin en la demanda de inversin disminuye el nivel de la demanda agregada para
cualquier nivel de la tasa de cambio. Por lo tanto, una disminucin en la demanda de inversin
hace que la curva DD cambie a la izquierda.
2. Suponga que el gobierno fija un arancel para todas las importaciones. Utilice el modelo DDAA para analizar los efectos que tendra esta medida sobre el conjunto de la economa.
Analice tanto el caso en que los aranceles sean temporales como el caso en que sean
permanentes.
Un arancel es un impuesto sobre el consumo de las importaciones. La demanda de bienes
nacionales, y por lo tanto el nivel de la demanda agregada, sern ms altos para cualquier nivel
de la tasa de cambio. Esto se representa en la figura 16.1 como un desplazamiento hacia la
derecha en el horario de salida del mercado DD a DD. Si la tarifa es temporal, este es el nico
efecto, y la produccin se elevar a pesar de que la tasa de cambio se aprecia cuando la
economa se mueve del Punto 0 a 1. Si la tarifa es permanente, sin embargo, el tipo de cambio
esperado a largo plazo aprecia, por lo el horario del mercado de activos se desplaza a AA. La
apreciacin de la moneda es ms ntida en este caso. Si la salida est inicialmente en el pleno
empleo, entonces no hay cambio en la produccin debido a una tarifa permanente.
3. Imagine que el Parlamento aprueba una ley que obliga al gobierno a mantener un
presupuesto equilibrado indefinidamente. De este modo, si el gobierno desea modificar el
gasto pblico, deber modificar los impuestos en la misma proporcin, es decir, siempre se
ha de cumplir que G = T. Significa esta ley que el gobierno no podr utilizar en el futuro la
poltica fiscal para mejorar la produccin y el empleo? (Pista: analice un incremento del gasto
del gobierno en un presupuesto equilibrado, es decir, un incremento acompaado del
mismo incremento de los impuestos).
Un cambio en la poltica fiscal temporal afecta el empleo y la produccin, incluso si el gobierno
mantiene un presupuesto equilibrado. Una explicacin intuitiva de este se basa en las diferentes
propensiones a consumir del gobierno y de los contribuyentes. Si el gobierno gasta $ 1 ms y financia
este gasto gravando al pblico $ 1 ms, la demanda agregada habr aumentado debido a que el
gobierno gasta $ 1, mientras que el pblico reduce su gasto de menos de $ 1 (la eleccin para reducir su
ahorro, as como su consumo). El efecto final sobre la demanda agregada es an ms grande que esta
primera ronda diferencia entre el gobierno y el gasto pblico, desde la primera ronda genera el gasto
posterior. (Por supuesto, la apreciacin todava impedira cambios fiscales permanentes de afectar la
produccin en nuestro modelo.)