LEY DE MERCADO DE VALORES

TITULO I
DEL OBJETO Y AMBITO DE APLICACION DE LA LEY
Art. 1.- Del objeto y mbito de la Ley.La presente Ley tiene por objeto promover un mercado de valores organizado, integrado,
eficaz y transparente, en el que la intermediacin de valores sea competitiva, ordenada,
equitativa y continua, como resultado de una informacin veraz, completa y oportuna.
El mbito de aplicacin de esta Ley abarca el mercado de valores en sus segmentos burstil
y extraburstil, las bolsas de valores, las asociaciones gremiales, las casas de valores, las
administradoras de fondos y fideicomisos, las calificadoras de riesgo, los emisores, las
auditoras externas y dems participantes que de cualquier manera acten en el mercado
de valores.
Tambin son sujetos de aplicacin de esta Ley, la Junta de Regulacin del Mercado de
Valores y la Superintendencia de Compaas, como organismos regulador y de control,
respectivamente.
Art. ...- Principios rectores del mercado de valores.Los principios rectores del mercado de valores que orientan la actuacin de la Junta de
Regulacin del Mercado de Valores, de la Superintendencia de Compaas y Valores y de
los participantes son:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

La fe pblica;
Proteccin del inversionista;
Transparencia y publicidad;
Informacin simtrica, clara, veraz, completa y oportuna.
La libre competencia;
Tratamiento igualitario a los participantes del mercado de valores;
La aplicacin de buenas prcticas corporativas.
Respeto y fortalecimiento de la potestad normativa de la Junta de Regulacin del
Mercado de Valores, con sujecin a la Constitucin de la Repblica, las polticas
pblicas del Mercado de Valores y la Ley; y,
9. Promover el financiamiento e inversin en el rgimen de desarrollo nacional y un
mercado democrtico, productivo, eficiente y solidario.;
Los principios expresados en este artculo debern interpretarse siempre en el sentido que
ms favorezca al inversionista.

Art. 2.- Concepto de valor.- Para efectos de esta Ley, se considera valor al derecho o
conjunto de derechos de contenido esencialmente econmico, negociables en el mercado
de valores, incluyendo, entre otros, acciones, obligaciones, bonos, cdulas, cuotas de
fondos de inversin colectivos, contratos de negociacin a futuro o a trmino, permutas
financieras, opciones de compra o venta, valores de contenido crediticio de participacin y
mixto que provengan de procesos de titularizacin y otros que determine el Junta de
Regulacin del Mercado de Valores.
Si los valores constan en un soporte cartular pueden emitirse nominativos, a la orden o al
portador. Si son nominativos circularn por cesin cambiaria inscrita en el registro del
emisor; si son a la orden por endoso; si son al portador por su simple entrega.
Si los valores constan en anotaciones en cuenta, dentro de una misma emisin, se
consideran fungibles entre s y la transferencia de su dominio se perfecciona por el
respectivo registro contable dentro de un sistema de anotaciones en cuenta, llevado a cabo
por un depsito de compensacin y liquidacin de valores conforme esta Ley. Tal
inscripcin de la transferencia a favor del adquirente producir los mismos efectos que la
tradicin de los valores, legitimndolo as para el ejercicio de sus derechos.
Cualquier limitacin a la libre negociacin y circulacin de valores no establecida por Ley,
no surtir efectos jurdicos y se tendr por no escrita.
Art. 3.- Del mercado de valores: burstil, extraburstil y privado.- El mercado de valores
utiliza los mecanismos previstos en esta Ley para canalizar los recursos financieros hacia
las actividades productivas, a travs de la negociacin de valores en los segmentos burstil
y extraburstil.
Mercado burstil es el conformado por ofertas, demandas y negociaciones de valores
inscritos en el Registro del Mercado de Valores, en las bolsas de valores y en el Registro
Especial Burstil (REB), realizadas por los intermediarios de valores autorizados, de
acuerdo con lo establecido en la presente Ley.
Mercado extraburstil es el mercado primario que se genera entre la institucin financiera
y el inversor sin la intervencin de un intermediario de valores, con valores genricos o de
giro ordinario de su negocio, emitidos por instituciones financieras, inscritos en el Registro
del Mercado de Valores y en las bolsas de valores.
Se entender como negociaciones de mercado privado aquellas que se realizan en forma
directa entre comprador y vendedor sin la intervencin de intermediarios de valores o
inversionistas institucionales, sobre valores no inscritos en el Registro de Mercado de
Valores o que estando inscritos sean producto de transferencias de acciones originadas en
fusiones, escisiones, herencias, legados, donaciones y liquidaciones de sociedades
conyugales y de hecho.

Las operaciones con valores que efecten los intermediarios de valores autorizados, e
inversionistas institucionales en los mercados burstil y extraburstil, sern puestas en
conocimiento de la Superintendencia de Compaas y Valores para fines de procesamiento
y difusin, en la forma y periodicidad que determine la Junta de Regulacin del Mercado
de Valores.
Art. 4.- De la intermediacin de valores y de los intermediarios.- La intermediacin de
valores es el conjunto de actividades, actos y contratos que se los realiza en los mercados
burstil y extraburstil, con el objeto de vincular las ofertas y las demandas para efectuar
la compra o venta de valores.
Son intermediarios de valores nicamente las casas de valores, las que podrn negociar en
dichos mercados por cuenta de terceros o por cuenta propia, de acuerdo a las normas que
expida la Junta de Regulacin del Mercado de Valores.
Las instituciones del sistema financiero podrn adquirir, conservar o enajenar, por cuenta
propia, los valores de renta fija u otros valores, segn los define esta Ley. Se prohbe a
dichas instituciones efectuar operaciones de intermediacin de valores por cuenta de
terceros en el mercado extraburstil, pudiendo hacerlo nicamente por intermedio de una
casa de valores.
TITULO II
JUNTA DE REGULACIN DEL MERCADO DE VALORES
Art. 5.- De la naturaleza y composicin.Crase la Junta de Regulacin del Mercado de Valores como un organismo de derecho
pblico perteneciente a la Funcin Ejecutiva para establecer la poltica pblica del mercado
de valores y dictar las normas para el funcionamiento y control del mercado de valores en
concordancia con lo establecido en la Constitucin de la Repblica del Ecuador y con los
principios y finalidades establecidos en esta Ley.
La Junta de Regulacin del Mercado de Valores estar integrada por tres miembros,
quienes sern:
1. El ministro encargado de la Poltica Econmica, quien lo presidir, o su delegado;
2. El ministro encargado de la Poltica de la Produccin, o su delegado; y,
3. Un delegado del Presidente de la Repblica.
Los delegados de los miembros de la Junta, y el delegado del Presidente de la Repblica,
debern contar con suficiente experiencia y conocimiento del mercado de valores.

El Superintendente de Compaas y Valores, el Superintendente de Bancos y Seguros, y el

Superintendente del Sistema Financiero Popular y Solidario sern parte de la Junta de
Regulacin del Mercado de Valores, con voz informativa pero sin voto.
Art. 6.- De las sesiones.- La Junta de Regulacin del Mercado de Valores sesionar
obligatoriamente, de manera ordinaria, por lo menos una vez al mes y
extraordinariamente cuando lo convoque su presidente o subrogante.
Si un miembro de la Junta de Regulacin del Mercado de Valores, su cnyuge o
conviviente en unin de hecho, sus parientes dentro del cuarto grado consanguinidad o
segundo de afinidad, o sus socios o partcipes en compaas o empresas vinculadas
tuvieren inters en la discusin o decisin sobre determinado asunto, dicho miembro no
podr participar en tal discusin o decisin y deber retirarse de la sesin.
Art. 7.- De los impedimentos.- No podrn ser miembros de la Junta de Regulacin del
Mercado de Valores ni delegados ante ella:
1. Los cnyuges o convivientes en unin de hecho, o quienes fueren parientes entre s de
uno de los dems miembros del Junta de Regulacin del Mercado de Valores, dentro del
cuarto grado de consanguinidad o segundo de afinidad;
2. Quienes hayan sido condenados, mediante sentencia ejecutoriada, al pago de
obligaciones con instituciones del sistema financiero o por obligaciones tributarias, as
como los que hubieren incumplido un laudo dictado por un tribunal de arbitraje, mientras
est pendiente la obligacin.
Quienes judicialmente hayan sido declarados insolventes; los representantes legales y
administradores de compaas que se hayan sometido a procesos de concurso preventivo o
concordato y quienes tengan glosas confirmadas en ltima instancia por la Contralora
General del Estado o los tribunales distritales de lo contencioso administrativo segn el
caso;
3. Los impedidos de ejercer el comercio y quienes hayan sido condenados por delitos
contra la propiedad, las personas, la fe pblica o la administracin pblica; as como los
sancionados con inhabilitacin o remocin de su cargo por la Superintendencia de
Compaas o de Bancos y Seguros, bolsas de valores o asociaciones de autorregulacin;
4. Quienes fueren condenados mediante sentencia ejecutoriada por los delitos tipificados
en la Ley sobre Sustancias Estupefacientes y Psicotrpicas;
5. Los que se encontraren o se hayan encontrado en estado de quiebra o hubieren sido
declarados insolventes, an cuando posteriormente hayan sido rehabilitados;
6. Los que estuvieren inhabilitados para ejercer cargos pblicos en general, o cargos
directivos en instituciones del sistema financiero o sociedades mercantiles;

7. Quienes directa o indirectamente sean titulares de ms del cinco por ciento del capital
de entidades inscritas en el Registro del Mercado de Valores;
8. Quienes sean miembros, funcionarios y empleados de las bolsas de valores;
9. Los directores, funcionarios o empleados de las sociedades inscritas en el Registro del
Mercado de Valores o de sus empresas vinculadas; y,
10. Quienes se encuentren en algunas de las situaciones previstas en el ttulo relativo a
empresas vinculadas en los trminos de esta Ley.
Art. 8.- De la Secretara Tcnica.- La Superintendencia de Compaas y Valores contar
con una Secretara Tcnica.
El Secretario(a) Tcnico ser nombrado por la o el Superintendente de Compaas y
Valores.
Para ser nombrado Secretario Tcnico se deber cumplir con los siguientes requisitos:
1. Ser ecuatoriano o ecuatoriana y encontrarse en ejercicio de sus derechos polticos.
2. Tener ttulo universitario de cuarto nivel en materia burstil o afine y experiencia de por
lo menos 5 aos en el ejercicio de su profesin.
3. No encontrarse incurso en ninguna de las inhabilidades o prohibiciones establecidas en
esta Ley para los miembros de la Junta de Regulacin del Mercado de Valores.
El cargo de Secretario Tcnico ser de libre nombramiento y remocin.
La Secretara Tcnica cumplir las funciones de Secretara de la Junta de Regulacin del
Mercado de Valores; las dems actividades y funcionamiento de la Secretara Tcnica sern
determinadas a travs de la regulacin que para el efecto dicte la Superintendencia de
Compaas y Valores.
Art. 9.- De las atribuciones de la Junta de Regulacin del Mercado de Valores.La Junta de Regulacin del Mercado de Valores deber:
1. Establecer la poltica general del mercado de valores y regular su funcionamiento;
2. Impulsar el desarrollo del mercado de valores, mediante el establecimiento de polticas y
mecanismos de fomento y capacitacin sobre el mismo;
3. Promocionar la apertura de capitales y de financiamiento a travs del mercado de
valores, as como la utilizacin de nuevos instrumentos que se puedan negociar en este
mercado;

4. Expedir las normas complementarias y las resoluciones administrativas de carcter

general necesarias para la aplicacin de la presente Ley;
5. Expedir las normas generales en base a las cuales las bolsas de valores y las asociaciones
gremiales creadas al amparo de esta Ley podrn dictar sus normas de autorregulacin;
6. Regular la creacin y funcionamiento de las casas de valores, calificadoras de riesgos,
bolsas de valores, la sociedad proveedora y administradora del sistema nico burstil
SIUB, los depsitos de compensacin y liquidacin de valores, las administradoras de
fondos y fideicomisos, as como los servicios que stas presten;
7. Establecer los parmetros, ndices, relaciones y dems normas de solvencia y prudencia
financiera y control para las entidades reguladas en esta Ley y acoger, para los emisores
del sector financiero, aquellos parmetros determinados por la Junta Bancaria y la
Superintendencia de Bancos y Seguros;
8. Establecer normas de control y de constitucin de resguardos para los emisores;
9. Establecer las normas de carcter general para la administracin, imposicin y gradacin
de las sanciones, de conformidad con los criterios previstos en esta Ley y sus normas
complementarias;
10. Regular la oferta pblica de valores, estableciendo los requisitos mnimos que debern
tener los valores que se oferten pblicamente; as como el procedimiento para que la
informacin que deba ser difundida al pblico revele adecuadamente la situacin
financiera de los emisores;
11. Regular los procesos de titularizacin, su oferta pblica, as como la informacin que
debe provenir de stos, para la difusin al pblico;
12. Expedir el reglamento para que las entidades integrantes del sector pblico no
financiero, puedan intervenir en todos los procesos previstos en esta Ley;
13. Regular las inscripciones en el Registro del Mercado de Valores y su mantenimiento;
14. Establecer las reglas generales de la garanta de ejecucin;
15. Regular la forma en que sern efectuadas las convocatorias a asambleas de
obligacionistas, asambleas de partcipes de fondos administrados y colectivos, comits de
vigilancia y dems rganos de decisin de las instituciones reguladas por esta Ley;
16. Dictar las normas necesarias para la administracin de riesgos de las entidades
reguladas por esta Ley;
17. Establecer las polticas generales para la supervisin y control del mercado, as como
los mecanismos de fomento y capacitacin;

18. Determinar mediante norma de carcter general la informacin que se considerar

como reservada;
19. Autorizar las actividades conexas de las bolsas de valores, casas de valores, banca de
inversin, administradoras de fondos y fideicomisos y, calificadoras de riesgo, que sean
necesarias para el adecuado desarrollo del mercado de valores;
20. Velar por la observancia y cumplimiento de las normas que rigen el mercado de
valores;
21. Normar en lo concerniente a actividades y operaciones del mercado de valores, los
sistemas contables y de registro de operaciones y, otros aspectos de la actuacin de los
participantes en el mercado;
22. Emitir el plan de cuentas y normas contables para los partcipes del mercado;
23. Fijar anualmente las contribuciones que deben pagar las personas y los entes que
intervengan en el mercado de valores de acuerdo al reglamento que expedir para el efecto
el Superintendente de Compaas. En dicho reglamento, se determinar la tabla con los
montos de contribucin que pagarn dichas personas y entes;
24. Definir, cuando no lo haya hecho la presente Ley, los trminos de uso general en
materia de mercado de valores;
25. Establecer las normas que sean necesarias a fin de prevenir los casos de conflictos de
inters y vinculacin de los partcipes del mercado;
26. Establecer los requisitos de estandarizacin, numeracin e identificacin de los valores;
27. Expedir normas de carcter general para los procesos de fiducia que lleven a cabo las
entidades y organismos del sector pblico en los que se observarn las disposiciones
previstas en esta Ley; y,
28. Regular los procesos y requisitos para la certificacin, inscripcin y homologacin de
los operadores de valores bajo los criterios de capacitacin, conocimiento, profesionalismo,
experiencia, tica y actualizacin.
Art. 10.- De las atribuciones y funciones de la Superintendencia de Compaas y
Valores.Adems de las funciones sealadas en la Ley de Compaas, la Superintendencia de
Compaas y Valores para efectos de esta Ley, ejercer las funciones de vigilancia,
auditora, intervencin y control del mercado de valores con el propsito de que las
actividades de este mercado se sujeten al ordenamiento jurdico y atiendan al inters
general, y tendr las siguientes atribuciones:

1. Ejecutar la poltica general del mercado de valores dictada por la Junta de Regulacin
del Mercado de Valores;
2. Inspeccionar, en cualquier tiempo a las compaas, entidades y dems personas que
intervengan en el mercado de valores, con amplias facultades de verificacin de sus
operaciones, libros contables, informacin y cuanto documento o instrumento sea
necesario examinar, sin que se le pueda oponer el sigilo bancario o burstil, de acuerdo con
las normas que expida la Junta de Regulacin del Mercado de Valores, exigiendo que las
instituciones controladas cumplan con las medidas correctivas y de saneamiento en los
casos que se dispongan;
3. Investigar de oficio o a peticin de parte las infracciones a la presente Ley, a sus
reglamentos, a los reglamentos internos y regulaciones de las instituciones que se rigen
por esta Ley, as como las cometidas por cualquier persona, que directa o indirectamente,
participe en el mercado de valores imponiendo las sanciones pertinentes, as como poner
en conocimiento de la autoridad competente para que se inicien las acciones penales
correspondientes, y presentarse como acusador particular u ofendido, de ser el caso;
4. Velar por la observancia y cumplimiento de las normas que rigen el mercado de valores;
5. Requerir o suministrar directa o indirectamente informacin pblica en los trminos
previstos en esta Ley, referente a la actividad de personas naturales o jurdicas sujetas a su
control;
6. Conocer y sancionar las infracciones a la presente Ley, a sus reglamentos, resoluciones y
dems normas secundarias;
7. Autorizar, previo el cumplimiento de los requisitos establecidos, la realizacin de una
oferta pblica de valores; as como suspender o cancelar una oferta pblica cuando se
presentaren indicios de que la informacin proporcionada no refleja adecuadamente la
situacin financiera, patrimonial o econmica de la empresa sujeta a su control;
8. Autorizar el funcionamiento en el mercado de valores de: bolsas de valores, de la
sociedad proveedora y administradora del Sistema nico Burstil, casas de valores,
compaas calificadoras de riesgo, depsitos centralizados de compensacin y liquidacin
de valores, sociedades administradoras de fondos y fideicomisos, auditoras externas y
dems personas o entidades que acten o intervengan en dicho mercado, de acuerdo con
las regulaciones de carcter general que se dicten para el efecto;
9. Organizar y mantener el Registro del Mercado de Valores;
10. Disponer mediante resolucin fundamentada, la suspensin o modificacin de las
normas de autorregulacin expedidas por las bolsas de valores o las asociaciones

gremiales creadas al amparo de esta Ley, cuando tales normas pudieran inferir perjuicios
al desarrollo del mercado o contraren expresas normas legales o complementarias;
11. Aprobar el Reglamento Interno y el formato de contrato de incorporacin de los fondos
de inversin;
12. Velar por la estabilidad, solidez y correcto funcionamiento de las instituciones sujetas a
su control y, en general, que cumplan las normas que rigen su funcionamiento;
13. Vigilar que la publicidad de las instituciones controladas se ajuste a la realidad jurdica
y econmica del producto o servicio que se promueve, para evitar la desinformacin y la
competencia desleal; se excepta aquella publicidad que no tenga relacin con el mercado
de valores;
14. Mantener con fines de difusin, un centro de informacin conforme a las normas de
carcter general que expida la Junta de Regulacin del Mercado de Valores;
15. Registrar las asociaciones gremiales de autorregulacin que se creen al amparo de esta
Ley;
16. Disponer la suspensin o cancelacin de la inscripcin en el Registro del Mercadode
Valores de las instituciones o valores sujetos a esta Ley o sus normas complementarias,
debindose poner tal hecho en conocimiento de la Junta de Regulacin del Mercado de
Valores en la sesin inmediatamente posterior;
17. Establecer los planes y programas de ajustes para el cumplimiento de las normas
previstas en esta Ley;
18. Aprobar las normas de autorregulacin y disponer mediante resolucin
fundamentada, la suspensin o modificacin de las normas de autorregulacin expedidas
por las bolsas de valores;
19. Brindar a las entidades del sector pblico no financiero la asesora tcnica que
requieran para efectos de la aplicacin de esta Ley;
20. Ejercer las dems atribuciones previstas en la presente Ley y en sus reglamentos, en
base a las normas que para el efecto expida la Junta de Regulacin del Mercado de Valores;
y,
21. Previa consulta urgente con el Ministro de Economa y Finanzas, Superintendente de
Bancos y Seguros, Gerente del Banco Central del Ecuador y presidentes de las bolsas de
valores del pas, la Superintendencia de Compaas, a fin de preservar el inters pblico
del mercado as como brindar proteccin a los inversionistas, podr suspender
temporalmente hasta por un trmino de siete das, las operaciones de mercado de valores

en caso de presentarse situaciones de emergencia que perturbaren o que ocasionaren

graves distorsiones que produzcan bruscas fluctuaciones de precios.
22. Suscribir de acuerdo con la Constitucin y la Ley convenios de cooperacin con otros
organismos nacionales e internacionales.
23. Requerir, dentro del mbito de sus competencias, informacin a cualquier persona
natural o jurdica pblica o privada, con excepcin de la informacin declarada reservada
por razones de seguridad nacional.
24. Durante el desarrollo de sus funciones de inspeccin y de investigacin, recibir la
versin libre y voluntaria de aquellas personas que puedan aportar con informacin til
para el esclarecimiento de los hechos.
25. Entregar a autoridades nacionales o extranjeras informacin recabada en el marco del
ejercicio de sus atribuciones de vigilancia y control, incluidas aquellas sujeta a sigilo
burstil o bancario.
La informacin a autoridades extranjeras solo podr entregarse de conformidad con los
trminos de usos autorizados y de confidencialidad sealados en los respectivos convenios
de cooperaciones bilaterales o multilaterales y en ningn caso incluir informacin
declarada reservada por razones de seguridad nacional.