ANALISIS CASO 4

Segn Juan Mascareas el anlisis de las empresas con flujos de caja negativo debe centrarse en la forma en que
dichas empresas crean valor sabiendo que al final lo que importa es el potencial de ingreso.
En el caso de esta empresa vemos que los flujos de caja futuros al ser negativos desvalorizan totalmente la empresa y
el valor contable de los activos no alcanzan a mitigar esas perdidas e incluso el valor contable es negativo esto indica
que la empresa pertenece totalmente a los acreedores y no a los accionistas.
Con respecto al costo de capital se observa que la tasa de inters que pagan por sus obligaciones es muy atractiva ya
que esta para pymes esta a 28.7, casi 29%, por otro lado los socios estn exigindole una rentabilidad muy bajita a la
empresa.
Pero como esta empresa esta generando flujos de caja negativos si los socios los descuentan a una tasa mayor,
empeorara el resultado de la valoracin, como las ventas estn decreciendo el -4% bimestral y los gastos operativos
aumentan el 1.98% semestral, todos los semestres se va ha generar perdida bruta y en ausencia de otros ingresos que
sean representativos tambin abra perdidas netas.
Una empresa con perdidas consecutivas a mediano plazo como esta no esta en capacidad de generar flujos de caja
positivos y las perdidas deterioraran el patrimonio hasta el punto de ser insolventes. Esta empresa por ley se encuentra
en causal de disolucin.

Activo corriente, Se observa un crecimiento en el volumen de activos los cuales estn concentrados en el corto plazo,
tambin se observa un crecimiento en el nivel de pasivos corrientes.
Ha disminuido la cobertura de los pasivos corrientes con recursos de corto plazo, en el primer y segundo semestre se
cubre la totalidad de las deudas con el recurso disponible en el activo corriente y en el tercer semestre se nota el
deterioro de la liquidez dejando una parte del pasivo sin respaldo.

Como estamos ante una prueba de servicios no se manejan inventarios, y por lo tanto la prueba acida tiene el mismo
resultado de la razn corriente.

En el caso del capital de trabajo el disponible a disminuido, con respecto a los semestres anteriores a pesar de que las
ventas decrecieron, esto guarda relacin con el incremento de los gastos operacionales.
La cartera a disminuido lo cual es consistente con la cada de las ventas sin embargo se resalta el hecho de que las
ventas en el segundo semestre crecieron en un 155%, y se mejoro la rotacin de la cartera en este ultimo caso pudo
haber sido porque las ventas fueran en su mayora de contado.
Debido a que una empresa de servicios no maneja inventarios la cuenta de proveedores esta representada en cuentas
por pagar por servicios, esa es la razn por la cual calculamos el indicador a partir de los gastos operacionales y las
cuentas por pagar, otra razn es que los ingresos por los servicios prestados se reciben anticipadamente.

Un endeudamiento total en el primer ao era normal y se encontraba en el limite comn mente aceptada, mientras
que en los ltimos 2 semestres, se elevo hasta sobrepasar al nivel de los activos, es posible que sean los socios
quienes estn respaldando ests obligaciones desbordadas.
Endeudamiento a Cp La empresa se encuentra principalmente endeudada a un plazo inferior a un ao, lo cual guarda
proporcin con la participacin de los activos corrientes, sin embargo, como en el ultimo semestre los socios perdieron
toda la solvencia patrimonial es preocupante la situacin pues la empresa no cuenta con recursos de corto plazo
suficientes para responder y este se evidencia en el indicador de liquidez.
Endeudamiento a LP como se explico anteriormente la empresa no tiene una parte significativa de sus pasivos en el
largo plazo como en el ultimo semestre no tenan ninguna deuda de largo plazo. Esta empresa necesita una
reestructuracin, para equilibrar la concentracin de pasivos y mejore as su capacidad de responder por las
obligaciones.

Margen neto: La rentabilidad del negocio para el segundo trimestre es de -4%, debido a las irregularidades dentro el
faltante de capital de trabajo y que se estas cifras se estn filtrando por la cuenta otros egresos, que no dependen de la
actividad econmica de la empresa., para el tercer semestre fue de -0,28%, mucho mas baja que la del segundo
semestre analizado debido a la perdida fue de -94% en comparacin del ao anterior.

La rentabilidad del patrimonio fue muy elevada el primer semestre del periodo de anlisis excediendo por mucho la
tasa de inters del mercado, en el segundo semestre la cada fue muy grande debido a que los socios distribuyeron las
utilidades retenidas y las del periodo anterior, es decir como se llevaron 66.000 millones de pesos los cuales no fueron
reinvertidos porque antes hubo disminucin de propiedad planta y equipo. Para compensar el desbalance accedieron a
nuevos crditos como afectando el flujo de caja, que ya estaba deteriorndose por la cada en las ventas y el
crecimiento de la inflacin.
La rentabilidad del activo, la rentabilidad del activo esta por debajo de los que espera el accionista, no es la indicada
para este tipo de empresa.