UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP

CENTRO DE EDUCAO A DISTNCIA

CURSO SUPERIOR EM CINCIAS CONTBEIS

ATIVIDADE AVALIATIVA - ATPS

ANALISE E INVESTIMENTOS
PROFESSOR: EDINEI PAULO ALMEIDA

Allan Barroso Fernandes 6.782.385.093

Giselle de Souza Estrela 6.946.445.315
Marcelo R. Lima de Santana770.166.231.2
Warley Padilha Medeiros 6.791.319.514

TAGUATINGA / DF
2015
1

Allan Barroso Fernandes 6.782.385.093

Giselle de Souza Estrela 6.946.445.315
Marcelo R. Lima de Santana770.166.231.2
Warley Padilha Medeiros 6.791.319.514

ATIVIDADE AVALIATIVA
ANALISE DE INVESTIMENTOS
PROFESSOR: Me. JEFFERSON DIAS
TUTOR PRESENCIAL: EDINEI PAULO ALMEIDA

TAGUATINGA /DF
2015
2

SUMRIO
Captulo 1 Descrio do investimento pretendido........................................ ..4
Qual a importncia dos investimentos.............................................................6
Captulo 2 Elaborao do Fluxo de Caixa Relevante ..................................8
Fluxo de Caixa Relevante .............................................................................8
Captulo 3 Mtodos para Avaliao de Investimentos .................................10
Captulo 4 O Efeito da Inflao na Anlise de Investimentos .......................11
ndice Gerais de Preos (IGP)

.................................................................11

ndice de Preos ao Consumidor (IPC)

......................................................11

As causas e conseqncias da inflao...........................................................11

Inflao no Brasil

......................................................................................12

A metodologia do IGP-M

............................................................................12

Metodologia do IPCA.....................................................................................12
A importncia da inflao na analise de investimentos .................................13
Captulo 5 O Imposto de Renda e a Depreciao..........................................13
CONCLUSO................................................................................................14
REFERNCIAS BIBLIOGRAFICAS.............................................................15

CAPTULO 1
DESCRIO ANALISE INVESTIMENTO.
Considerando, em um mundo to globalizado e com certa instabilidade, h cada vez
mais a necessidade de se analisar onde aplicar seu dinheiro, pois, com tanta
concorrncia, a probabilidade de no se obter o retorno desejado em um investimento
aumenta-se e muito.
Muitas vezes, por no se fazerem um bom planejamento, anlise ou ate mesmo plano
negcios e que muitas empresas no se destaca. Sendo que precisa estar atento ao
mercado avaliar todos os riscos possveis que podero vir em conseqncia de um mau
investimento.
Ao tratar-se de investimento, sempre bom est informado, sobre onde, quando e
quanto capital investir, com o intuito de aumentar o mesmo.
Investimento a aplicao de algum tipo de recurso com a expectativa de receber um
retorno futuro superior ao aplicativo, ou seja, utilizar recursos disponveis no tempo
presente, sendo assim criando recursos futuros. Existem vrios tipos de investimentos
dentre alguns podemos citar: adquirir uma casa, um carro, abrir uma empresa, fazer uma
aplicao financeira, cursar uma faculdade e vrios outros exemplos poderiam ser
citados.
Temos basicamente uma diviso em trs grandes categorias de investimentos, quando
definido em relao a sua origem:
INVESTIMENTOS PBLICOS: estes so recursos disponibilizados pelos governos
ou entidade publicas, a fim de gerar bem estar social. Estes investimentos no tm como
objetivo gerar retorno monetrio, mas sim retornos sociais. So exemplos deste tipo de
investimento pblico: hospitais, escolas, rede de saneamento bsico e outros.
INVESTIMENTOS PRIVADOS: estes so recursos disponibilizados por pessoas
jurdicas ou fsicas de direito privado, tendo com o objetivo de retorno monetrio aos
investidores. Este responsvel pela maior parte geradora de emprego e tributos de um
pas capitalista. Exemplos de investimentos privados so: fbricas, empresas de
prestao de servio, lojas entre outros.
INVESTIMENTOS MISTOS: este a juno de todos os tipos de investimentos, e so
disponibilizados em parte pelo governo ou entidades pblicas, e em parte por pessoas
fsicas ou jurdicas de direito privado. Neste investimento geralmente estrutura-se na
forma de uma empresa de capital misto e tem como objetivo tanto bem estar para a
sociedade quanto retorno monetrio. Exemplos de investimento misto, a Petrobrs o
Banco do Brasil.

QUAL A IMPORTNCIA DOS INVESTIMENTOS?

As organizaes necessitam de investimentos para repor o desgaste e absolncia de seus
equipamentos, estoques e maquinrios. Pois, so estes que matem a sobrevivncia das
organizaes que almejam o crescimento e expanso no mercado consumidor.
O mercado hoje oferece uma ampla variedade de investimentos. Mas, ao optar por um
investimento, sempre bom lembrar, que a quanto maior a rentabilidade, maior ser o
risco de perder a quantia aplicada.
Assim, cabe ao administrador analisar quais so os melhores investimentos para a
organizao. Nestes casos, podemos citar algumas formas de aplicao financeiras no
Brasil:
- CDB;
- Caderneta de Poupana;
- Debntures;
- Aes de investimentos;
- Fundos de investimentos;
- Ttulos Pblicos.
Neste caso o administrador dever analisar de uma forma racional, e objetiva as
melhores opes, levando - as em consideraes os trs fatores que mais influenciam: a
deciso, a economia, a financeira e o ambiente empresarial.
Sendo de extrema importncia saber como, e com o que, o capital ser investido. Deve
se comparar a rentabilidade com a mdia do mercado, e sempre desconfiar de promessas
muito vantajosas. Levando em considerao 03 aspectos bsicos de um investimento:
retorno, prazo e proteo.
Para fundamentar a economia e as organizaes, os investimentos tem um grande grau
de importncia. Os investimentos das organizaes influenciam em 02 aspectos:
1) Expanso das organizaes: tem como objetivo crescer e expandir onde possa gerar
mais retorno ao investidor, e a nica maneira de viabilizar este investimento
investindo.
2) Reposio do capital: fluxo de investimentos necessrios para repor o desgaste e a
obsolescncia das suas mquinas e equipamentos. Necessrio para garantir a reposio
do seu capital e seus planos de expanso.

Considerando, que necessrio definir um plano de negcios, buscar informaes e

identificar as necessidades e a viabilidade do empreendimento. Para isso necessrio,
saber sobre o ramo, e enriquecer o conhecimento do produto. Pontos relevantes para a
abertura de um negcio: ramo, clientes, produtos e servios, investimentos, localizao,
funcionrios, lucros, etc.
INVESTIMENTO PRETENDIDO.
Sendo que este investimento, e considerado carter privado. Tendo em seu grupo 04
investidores que optaram por dividir o capital, para a abertura da empresa. Aps a
anlise do mercado de negcios e investimentos nosso grupo decidiu trabalhar com
mercado de calados voltado para o pblico infantil, direcionando para linha infantil.
A empresa ser a STARSKIDS LTDA.. Cujo lema ser, O Seu Conforto a nossa
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nossos clientes.
Trabalharemos com calados para o pblico infantil. Nossos produtos passaram por
processos de criao da mais alta qualidade como: Pesquisa, formas, desenho entre
outros. Para que dessa maneira possamos chegar um produto de altssimo desempenho e
qualidade.
Pois, e ns primeiros passinhos do beb, ele precisa de equilbrio e tambm do
desenvolvimento de um formato adequado ao seu pezinho.
Os sapatos que no se encaixam corretamente nas suas condies podem afetar a sua
mobilidade. Sendo assim um bom calado desempenha um grande papel no seu
desenvolvimento. E com isso devemos tomar muito cuidado com nossos ps. Pois, os
mesmos carregam o peso do nosso corpo e acabam sentindo o impacto e tenso quando
nos movimentamos.
Considerando que atravs da Analise de Investimentos, todas as principais tcnicas de
anlise de investimentos se baseiam no conceito de fluxo de caixa.
Independentemente do ramo de atividade da organizao, porte ou setor, o fluxo de
caixa deve ser utilizado na analise dos investimentos.

Segundo Santi Filho (2004) possvel que uma empresa apresente lucro liquido e um
bom retorno sobre investimentos e ainda assim v falncia. O pssimo fluxo de caixa
o que acaba com a maioria das empresas que fracassam".
As estimativas podem ser alteradas de acordo com o desenvolvimento do projeto,
tornando as previses de fluxos futuros ainda mais prximo situao real do mercado.
Assim, o fluxo de caixa trata-se de uma estimativa futura, assim, cabe a analise verificar
se o projeto vivel ou no.
Com o controle do fluxo de caixa possvel antecipar decises sobre o fluxo financeiro
e capacidade de pagamentos futuros.
Ao ser feito um bom fluxo de caixa, isso permitir ao investidor reconhecer seus
momentos positivos e negativos para quaisquer que seja os investimentos. Os quais
podero trazer bons retornos para a empresa.
A importncia do fluxo de caixa, e utilizado pela praticidade e segurana oferecidos por
esta analise, at mesmo as pequenas empresas podem adotar esta tcnica, trazendo
assim resultados positivos para o negcio.
No mercado globalizado, quanto mais o administrador ou investidor puder conhecer seu
empreendimento ou investimento melhor ele estar diante da concorrncia, e graas
previso do fluxo de caixa vrios mtodos so desenvolvidos para analisar a viabilidade
de projetos e conhecer, antecipadamente, se esse projeto uma boa escolha.
O conceito de competncia (econmico) referenciado na ocorrncia do fato que gera o
valor, ou seja, os pagamentos e recebimentos realizados so contabilizados de uma
nica vez em cada perodo de tempo.
No conceito de caixa (financeiro) os valores so considerados por data de recebimento
ou pagamento, so utilizados para o gerenciamento das operaes dirias da empresa e
no fluxo de caixa.
O fluxo de caixa, como pode ser subentendido pelo nome, utiliza o conceito de caixa e
podem ser simplificado em entradas e sadas, determinadas pelo tempo.
Os fluxos de caixa relevantes, utilizados na analise dos projetos apresentam um formato
padro que segue a seguinte estrutura.
1- Investimento inicial ou nos perodos iniciais: so as sadas de caixa, que levaro sinal
negativo, utilizados para dar inicio ao projeto, podem ser bens fsicos ou capital de giro.
2- Retornos de caixa do Investimento: so as rendas advindas do projeto, que iro gerar
fluxos de caixa positivos.
3- Valores residuais: so valores, normalmente positivos, que ocorrem ao final do
investimento, com sua venda ou vantagem adquirida.

CAPTULO 2 - ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE

Inicialmente, so projetados os preos unitrios de vendas e a quantidade mensal a ser
comercializada. Ser estimado o faturamento anual, tambm para os prximos cinco
anos, os custos e despesas anuais, sendo fator multiplicativo 12.

Legenda:
MP = matria prima
MDO = Mo de obra direta
CIF = Custos indiretos de fabricao
Em continuidade anlise, estima-se que as despesas administrativas sejam fixas em R$
300 mil por ano. O investimento em capital fsico seria de R$ 3 milhes, em capital de
giro de R$ 1 milho, e a depreciao de 20% ao ano. O valor residual do capital fsico
seria de R$ 50 mil no final do quinto ano. A empresa pagaria IR sobre o lucro real de
30%. A TMA, por fim de 15% ao ano.
8

Aps as estimativas de fluxo de caixa operacional, deve-se acrescentar o efeito de caixa

dos investimentos em capital fsico e em capital de giro, para ento determinar o VPL e
a TIR e aceitar ou rejeitar o projeto.
Montagem do fluxo de caixa:

CAPTULO 3 MTODOS PARA AVALIAO DE INVESTIMENTOS

Considerando que a taxa Selic usada pelo governo, e como uma forma de controlar a
inflao.
Essa taxa consiste em uma media de juros que o governo brasileiro pago por
emprstimos feitos em bancos.
Quando a taxa Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois tero mais
lucro, e com essa preferncia no sobram credito para emprestar ao consumidor, assim
combatendo a inflao, que o excesso de dinheiro em circulao.
J quando a taxa Selic cai, os bancos preferem emprestar aos consumidores, por gerar
um lucro maior.
Alm de controlar a inflao a Selic tambm rege o aumento ou a queda de juros para o
consumidor. Quando a taxa Selic aumenta os juros repassados aos consumidores
tambm aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa Selic diminui os juros
repassados aos consumidores diminuem, pois a um maior credito para circulao.
A taxa Selic se torna importante para o pas porque tambm capaz de regular o
investimento nos ttulos brasileiros, quando a taxa Selic est em alta atrai mais
investimentos estrangeiros, pois os juros sero maiores.
O Banco Central do Brasil o responsvel pela regulao da Selic.
Taxa SELIC atualizada 7,25% a.a.
O projeto da Fabrica de sapatos foi capaz de recuperar o investimento inicial (payback),
alm de pagar a TMA sobre esse investimento e produzir um retorno de valor positivo
em reais, adicional ao investimento inicial e pagamento da TMA. Dessa forma, deve-se
aceitar o projeto, pois proporciona um retorno superior ao mnimo exigido (TMA).

VPL positivo = + 483.367,71

TIR (19%) > TMA (15%)

Avaliando os resultados obtidos percebemos que este projeto torna-se atraente para o
investidor que procura um retorno maior que as taxas que o mercado financeiro oferece
atualmente.
Avaliando o fluxo de caixa observa-se que pelo mtodo do Payback o retorno ocorre no
segundo ano, ou seja, rpido.
Analisando o mtodo VPL e TIR o retorno financeiro tambm interessante, pois
proporciona uma rentabilidade significativa.

10

CAPITULO 04 INVESTIMENTOS.

EFEITO

DA

INFLAO

NA

ANLISE

DE

A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e servios.

So comuns, os estudos de viabilidade econmica ser elaborados a preos constantes,
com o pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e custos.
Podemos definir a inflao como o aumento geral dos preos na economia, isso se da a
um processo que chamamos de processo inflacionrio, destinado a todos os bens
econmicos.
A inflao medida como o aumento do ndice de preos, que podemos citar dois tipos:
ndice Gerais de Preos (IGP)
Busca medir a inflao como um conceito amplo na economia, envolvendo preos de
atacado, varejo e de construo civil, os principais IGP so medidos pela Fundao
Getulio Vargas.
NDICE DE PREOS AO CONSUMIDOR (IPC)
Busca medir a inflao do varejo que atinge diretamente os consumidores. Destaca- se
os ndices:
ndice de Preos ao Consumidor Amplo, calculado pelo IBGE que o ndice oficial do
Brasil;
ndices de Preos ao Consumidor, calculado pela FIPE na cidade de So Paulo;
ndice do Custo de Vida do Dieese, calculado pelo Dieese, ligado ao Sindicato.
AS CAUSAS E CONSEQNCIAS DA INFLAO
As principais conseqncias da inflao so:
- Impor custos a sociedade, de emisso e controle de moedas;
- Aumento da concentrao de renda;
- Diminuio do crescimento econmico.
H trs tipos principais pelas causas da inflao que so:
Inflao de demanda;
Inflao de custos e inflao crnica;
A inflao da demanda;
ndice que mede a utilizao da capacidade produtiva de determinadas fbrica
trabalhadores, mquinas, equipamentos etc. Se por alguma razo a demanda atingir
valores prximos ou mesmo superiores ao ndice de utilizao da capacidade produtiva,
no possvel bens suficientes para atender toda demanda.
Existem duas possibilidades para combater a demanda:
1) Aumentar a taxa de Juros;
11

2) Aumentar os impostos ou cortar gastos e investimentos pblicos.

Inflao da oferta
A inflao da oferta, chamada tambm de inflao de custo, est relacionada a um forte
aumento do preo de insumos importantes na economia, podemos chamar de choque de
oferta. Esse processo mais grave em mercados de oligoplio e monoplio, que tem
aumento maior sobre os preos.
Inflao Crnica
O setor pblico o causador da inflao crnica, o resultado financeiro do setor pblico
pode ser definido de forma simplificada: Setor pblico, Receita de Impostos, Gastos,
Investimentos, Juros pagos pela divida.
Assim se o setor pblico tem recorrentes dficits fiscais, torna-se cada vez mais difcil
aumentar impostos e cortar gastos. No Brasil, para se proteger da inflao crnica, os
agentes econmicos desenvolveram a indexao de preos, reforada pela correo
monetria, uma forma de manter sempre atualizados os preos, mediante a algum
ndice que acompanha a inflao.
A IMPORTNCIA DA INFLAO NA ANALISE DE INVESTIMENTOS
A Anlise de investimentos utiliza em geral, um perodo de tempo de diversos anos, a
inflao acumulada pode distorcer totalmente a anlise se no for considerada
corretamente. Portanto, desprezar o efeito da inflao em projetos de investimentos
pode distorcer demais resultados obtidos, especialmente em investimentos por perodos
mais longos.
INFLAO NO BRASIL
O Brasil j enfrentou grave e continuas crises financeiras, seguidas de inflao em
nveis altssimos.
A fim de combater esse problema foram implementados planos econmicos, os quais
acabaram gerando desconfiana e instabilidade econmica.
Uma vez que tais planos conhecidos como heterodoxos utilizavam no somente
instrumentos tradicionais de combate inflao tais como elevar a taxa de juros e cortar
gastos do Oramento Unio, mais tambm usava instrumentos pouco usuais e muitas
vezes arbitrrios tais como congelamento de preos, fixao arbitraria de prestaes de
contratos, entre outras.
A METODOLOGIA DO IGP-M
O IGP-M tem por objetivo medir a inflao de uma forma mais transparente na
economia, considera no apenas a variao dos preos finais ao consumidor, mais
tambm os preos no atacado e os preos da construo civil. Seu objetivo espelhar os
preos da econmica em sentido amplo.

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METODOLOGIA DO IPCA
O IPCA tem por finalidade medir somente a variao de preos ao consumidor, ou seja,
os preos dos bens diretamente consumidos, tambm conhecido como preos no varejo.
Enquanto no IGP-M reflete apenas 30% de sua composio, no caso do IPCA a
metodologia dos preos no varejo corresponde a 100% da composio do ndice.
CAPITULO 05 - IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO NA ANLISE DE
INVESTIMENTOS
Do ponto de vista de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma Anlise de
Investimentos, o que se ganha aps os impostos.
A carga tributria representa um nus real, cujo efeito o de reduzir o valor dos fluxos
monetrios resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a
transformao de projetos rentveis antes da considerao de sua incidncia em
antieconmicos quando o imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se
importante a incluso do imposto de renda na anlise econmica de projetos.
O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa que, por sua vez,
influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciao, que visam assegurar
condies para a reposio dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessrio
continuidade das operaes. Por esta razo, a legislao tributria permite s empresas
deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao para fins de
clculo do imposto de renda.
Considera-se que a depreciao exerce efeitos positivos e negativos quando se trata de
um Investimento. J que o imposto de Renda um tributo cobrado em quase todos os
pases. O tributo tem como base de calculo normalmente o lucro contbil (a diferena
entre receitas e despesas).
A depreciao uma despesa contbil. E quando um Ativo perde o valor ao longo do
tempo, gerando uma despesa, diminui o lucro, operacional, que resulta na diminuio da
base de calculo do imposto de renda.

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CONSIDERAES FINAIS
Aps nalise das etapas do projeto conclumos que, o projeto apresenta uma
rentabilidade muito atrativa, devido ao fato de oferecer taxas de retorno bem acima do
que as taxa oferecida pelo mercado. Mesmo depois de passar pelos clculos de
depreciao e imposto de renda, as taxas de retorno do projeto continuam superando as
taxas oferecidas pelo mercado, com isso conclui-se que interessante aprovar e investir
neste projeto, uma vez que o projeto apresenta taxas de retorno garantidas para os anos
futoros.

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REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
ALVES,
Antonio.
Venda
Muito
Mais.
Disponvel
em:
<<http://www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?id=149&Categoria=Lucro%3E>>
Acesso em: 27 mar 2013.
Dirio Oficial da Unio Sees I e III. Disponvel em:
<<http://www.multilex.com.br/upd_blob/0002/2480.04.2012.pdf>> Acesso em: 01 abril
2013.
OLIVO, Rodolfo Leandro de Faria. Anlise de Investimentos PLT.

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