Etapa I

Investimentos
Investimento tudo aquilo que precisar ser gasto para colher o benefcio esperado.
importante ressaltar que o investimento de capital se apresenta geralmente como uma
parte do processo de tomada de decises empresariais.
O objetivo bsico o de avaliar, dentro de um posicionamento mais crtico, os principais
aspectos dos mtodos de investimentos mais utilizados pelas empresas para anlise, para
futuras aplicaes.
Investimentos podem ser definidos como as aplicaes de algum tipo de recurso com a
expectativa de receber um retorno superior ao aplicado uma deciso onde voc precisa abrir
mo de uma coisa em funo de outra, no caso dos investimentos um importante aspecto na
hora da deciso de investir que o resultado s ser conhecido no futuro, sendo assim o
investidor corre o risco de ter desperdiado recursos no investimento.
Os tipos de investimentos
1. Investimentos pblicos: o investimento significa a aplicao de capital em meios de
produo para aumentar a capacidade produtiva. Outros destinos dos investimentos pblicos
incluem investimentos na rea social, urbana, em transportes ou em fatores produtivos.
Exemplo: o investimento em infraestruturas como estradas, pontes, hospitais, portos,
saneamento bsico e escolas, que so essenciais para a economia e crescimento de um pas.
Caderneta de Poupana
Letras de Cmbio (comercial, turismo e paralelo)
Ttulos Pblicos
Certificado de Depsito Bancrio CDB
Aes da bovesp
2. Investimentos privados: Empresas cada vez mais tm investido recursos em projetos
sociais e h uma maior demanda por resultados concretos. Incluem-se neste universo as
aes sociais protagonizadas por empresas, fundaes e institutos de origem empresarial ou
institudos por famlias, comunidades ou indivduos, seja pessoas jurdicas ou fsicas.
Analisando em investir o objetivo aumentar a eficincia e principalmente o investimento
gerando empregos e crescimento.
Rodovias, ferrovias e portos.

3. Investimentos mistos: So linhas de crditos que priorizam financiamentos em bens do

ativo fixo, tambm predominado de capital de risco estvel, como por exemplo, reformas de
instalaes, construes, aquisio de mquinas novas ou usadas, equipamentos, veculos
utilitrios leves, sendo muito utilizada por empreendedor, ao adquirir um ativo imobilizado,
necessita de certa quantia de recursos para o funcionamento do negcio. Ex: Sistema BNDES,

banco nordeste e entre outros.

Analise dos artigos:
Em economia, investimento significa a aplicao de capital em meios de produo, visando o
aumento da capacidade produtiva (instalaes, mquinas, transporte, infraestrutura), ou
seja, em bens de capital. O investimento produtivo se realiza quando a taxa de lucro sobre o
capital supera ou pelo menos igual taxa de juros, e o segredo : Inovao / Substituio /
Expanso / Estratgico.
Projeto ser:
Ghamelata's intimas
Etapa 2
Fluxo de caixa
O fluxo de caixa, permite a anlise da gerao dos meios financeiros e da sua utilizao,
pagamentos e recebimentos em determinado perodo de tempo, possibilitando o
planejamento e controle dos recursos financeiros de uma empresa.
Os fluxos de caixa costumam apresentar-se sob diferentes formas: restritos, operacionais e
residuais, podendo ainda relacionar o conjunto das atividades financeiras da empresa dentro
de um sentido amplo, decorrente das operaes.
A manuteno de saldos de caixa propicia folga financeira imediata empresa, revelando
melhor capacidade de pagamento de suas obrigaes. Durante uma boa gesto dos recursos
financeiros reduz significantemente a necessidade de capital de giro. Um fluxo de caixa
relevante para um projeto uma alterao do fluxo de caixa da empresa toda, que resulta da
deciso de fazer um investimento, de meio ou longo prazo, promovendo maiores lucros pela
reduo principalmente das despesas financeiras com os resultados lquidos de caixa,
destacando-se:
rea de produo,
Asdecises de compras
Polticas de cobrana
rea de vendas
rea financeira
A demonstrao de fluxo de caixa pode levar a concluses erradas sobre a evoluo da
empresa.
importante ressaltar tambm que as informaes sobre fluxo de caixa so teis porque
alm da facilidade de entendimento e ferramenta auxiliar na tomada de decises econmicas,
proporciona aos usurios das informaes contbeis como investidores e credores, uma base
para avaliar a capacidade da empresa em gerar caixa e valores equivalentes caixa e, as

necessidades da empresa em utilizar esses fluxos de caixa.

INVESTIMENTO INICIAL
DISCRIMINAO ORAMENTO
Qt $ Unit $ Total
1 - Projetos
Ghamelata'sintimas 500,00
2 - Obras civis
reforma da loja 1 1.100,00
3 - Maquinas e equipamentos
3.1 overloq 650,00
3.2 galonera 700,00
3.4 retro-industrial 800,00
3.5 travet 8.000,00
3.6 transpontadeira 11.000,00
4 - Instalaes
4.1 Sede alugada 1 700,00
5 - Moveis e utensilios
5.1 balcaorecep. 1 280,00
5.2 expositor 1 120,00
5.3 prateleira de estoque ps 1 800,00
5.4 mesa para corte 1 60,00
5.5 computadores 1 990,00
9 - Capital de giro 15.000,00
10 - Estoque Inicial 5.300,00
11 - Eventuais (at 5% do total) 2.500,00

12 - Outros (Despesas pr-operacionais, 1.500,00

taxas, etc.)
TOTAL 50.000,00
PROGRAMADE PRODUO - ESTIMATIVA DE RECEITAS Em R$
DISCR. Und. Preos Preos Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano V
custo ( R$) venda ( R$) Quant. Valor Quant. Valor Quant. Valor Quant. Valor Quant. Valor
conj suti liso p 13,00 28,00 4.200 117.600,00 4.410 129.360 4.631 142.296 4.862 156.526
5.105 172.178
conj suti renda p 15,00 30,00 4.200 126.000,00 4.410 138.600 4.631 152.460 4.862
167.706 5.105 184.477
camisolas p 20,00 45,00 3.000 135.000,00 3.150 148.500 3.308 163.350 3.473 179.685
3.647 197.654
cuecas p 5,00 12,00 4.440 53.280,00 4.884 58.608 5.372 64.469 5.910 70.916 6.501 78.007
000000000
000000000
000000000
000000000
TOTAL GERAL 15.840 431.880,00 16.854 475.068,00 17.941 522.574,80 19.107 574.832,28
20.357 632.315,51
Prod. Ms 28 4.200 117.600 4.410 129.360 4.631 142.296 4.862 156.526 5.105 172.178
30 4.200 126.000 4.410 138.600 4.631 152.460 4.862 167.706 5.105 184.477
45 3.000 135.000 3.150 148.500 3.308 163.350 3.473 179.685 3.647 197.654
12 4.440 53.280 4.662 58.608 4.895 64.469 5.140 70.916 5.397 78.007
431.880,00 475.068,00 522.574,80 574.832,28 632.315,51
PROGRAMADE PRODUO - ESTIMATIVA DE RECEITAS
INSUMOSREQUERIDOS Em R$
DISCRIMINAO Unid Preo Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

Unitrio Quant. Valor Quant. Valor Quant. Valor Quant. Valor Quant. Valor
Matrias-Primas
Elastisco100 mts rl 25,00 50 1.250 53 1.313 55 1.378 58 1.447 61 1.519
Linha industrial UND 5,20 100 520 105 546 110 573 116 602 122 632
Renda MT 1,29 600 774 630 813 662 853 695 896 729 941
Bobina de fitas RL 20,00 150 3.000 158 3.150 165 3.308 174 3.473 182 3.647
Malhas 19Kg RL 497,00 25 12.425 26 13.046 28 13.699 29 14.383 30 15.103
Tecidos cetim 24kg RL 222,00 15 3.330 16 3.497 17 3.671 17 3.855 18 4.048
Colchetes PAR 0,12 8.400 1.008 8.820 1.058 9.261 1.111 9.724 1.167 10.210 1.225
Bojo PAR 4,50 6.700 30.150 7.035 31.658 7.387 33.240 7.756 34.902 8.144 36.648
Meia-taa PAR 4,50 5.500 24.750 5.775 25.988 6.064 27.287 6.367 28.651 6.685 30.084
Mat. Secundrios
Etiquetas (marca da empr) pt 1.300,00 20 26.000 21 27.300 22 28.665 23 30.098 24 31.603
Indetificadora p-m-g (1000p pt 40,00 20 800 21 840 22 882 23 926 24 972
T O T A L 104.007 109.207 114.668 120.401 126.421
Agua 18,50 12 222 12 233 12 245 12 257 12 270
Energia Eltrica 85,50 12 1.026 12 1.077 12 1.131 12 1.188 12 1.247
Embalagens (1000 und) pt 130,00 20 2.600 21 2.730 22 2.867 23 3.010 24 3.160
Outros 0,00 0 0 0 0 0 0 0 0 0
- Frete Mat.Primas 0,00 0 0 0 0 0 0 0 0 0
- Frete Distribuio 0,00 0 0 0 0 0 0 0 0 0
000000000
T O T A L GERAL 2.353,61 21.624 107.855,00 22.704 113.247,75 23.838 118.910,14 25.029
124.855,64 26.279 131.098,43
MO-DE-OBRAREQUERIDA
MO-DE-OBRAREQUERIDA Em R$

DISCRIMINAO Salrio Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

mensal (R$) Quant Custo anual Quant Custo anual Quant Custo anual Quant Custo anual
Quant Custo anual
MAO-DE-OBRA FIXA
Diretoria 1.600 3 57.600 3 62.208 3 67.185 3 72.559 3 78.364
Gerencia 1.600 2 38.400 2 41.472 2 44.790 2 48.373 2 52.243
Especializada 986,50 2 23.676 2 25.570 2 27.616 2 29.825 2 32.211
Comisso
TOTALMO-DE-OBRA FIXA 4.186,50 7 119.676,00 129.250,08 139.590,09 150.757,29
162.817,88
MO-DE-OBRA VARIVEL - - - - - Especializada - - - - - Nao especializada - - - - - TOTAL MO-DE-OBRA VARIVEL
ENCARGOS SOCIAIS Incidencia(%) Custo anual Custo anual Custo anual Custo anual Custo
anual
Sobre Honorrios 3% 3.590,28 3.877,50 4.187,70 4.522,72 4.884,54
Sobre a Mo-de-obra Fixa 19% 22.738,44 24.557,52 26.522,12 28.643,89 30.935,40
Sobre Mo-de-Obra Variavel
TOTAL DOS ENCARGOS --- 26.328,72 28.435,02 30.709,82 33.166,60 35.819,93
MAO-DE-OBRA TOTAL --T O T A LG E R A L --- 146.004,72 157.685,10 170.299,91 183.923,90 198.637,81
DESPESASTRIBUTRIAS E CONTRIBUIES Em R$
DISC. Alquota Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Valor base Total Valor base Total Valor base Total Valor base Total Valor base Total
ICMS:
(Compras-crdito) 18% 107.855,00 19.413,90 113.247,75 20.384,60 118.910,14 21.403,82

124.855,64 22.474,02 131.098,43 23.597,72

(Vendas-dbitos) 18% 431.880,00 77.738,40 475.068,00 85.512,24 522.574,80 94.063,46
574.832,28 103.469,81 632.315,51 113.816,79
A recolher 58.324,50 65.127,65 72.659,64 80.995,79 90.219,07
IPI
PIS/PASEP 1,65% 119.676,00 1.974,65 129.250,08 2.132,63 139.590,09 2.303,24 150.757,29
2.487,50 162.817,88 2.686,49
COFINS 7,8% 431.880,00 33.686,64 475.068,00 37.055,30 522.574,80 40.760,83
574.832,28 44.836,92 632.315,51 49.320,61
CSSL
IRPJ
IRRF
Outros
....
TOTAIS 93.985,79 104.315,58 115.723,71 128.320,21 142.226,18
DEPRECIAO
DISCRIMINAO Valor Depreciao (1)
Base (%) Mensal Valor Mensal (%) anual Valor Anual
Projetado:
- Obras Civis 0,33% 4%
- Prdios 0,33% 4%
- Mquinas / Equipamentos 21.150 0,83% 176,25 10% 2.115,00
- Instalaes 0,83% 10%
- Computadores 990 1,67% 16,50 20% 198,00
- Veculos 1,67% 20%
- Ferramentas 1,67% 20%
- Mveis e utenslios 1.260 0,83% 10,50 10% 126,00

Total Geral 23.400 203,25 2.439

ESTRUTURADE CUSTOS ANUAIS Em R$
DISCRIMINAO Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 TOTAL
Custos Fixos
1- Mo-de-obra Fixa / Honorrios 123.266,28 157.685,10 170.299,91 183.923,90 198.637,81
833.812,99
2- Encargos sociais 26.328,72 28.435,02 30.709,82 33.166,60 35.819,93 154.460,09
3- Manuteno 2.500,00 2.550,00 2.601,00 2.653,02 2.706,08 13.010,10
4- Seguros 0,00
5- Alugueis / leasing 700,00 735,00 771,75 810,34 850,85 3.867,94
6- Diversos (at 5%, conforme o caso) 1.500,00 1.530,00 1.560,60 1.591,81 1.623,65 7.806,06
7- CUSTOS FIXOS (1+ ...+ 6) 154.295,00 190.935,12 205.943,07 222.145,67 239.638,33
1.012.957,19
8- Depreciao 2.439,00 2.175,00 1.942,00 1.735,00 1.552,00 9.843,00
9 - CUSTOS FIXOS TOTAIS (7+8) 156.734,00 193.110,12 207.885,07 223.880,67 241.190,33
1.022.800,19
Custos Variveis:
10 - Embalagem 2.600,00 2.730,00 2.866,50 3.009,83 3.160,32 14.366,64
11 - Insumos Requeridos (exceto embalagem)
12 - Mo-de-obra varivel
13 - Encargos sociais (da mo-de-obra varivel)
14 - Comisses s/vendas (cfe. poltica da empresa)
15 - Publicidade (cfe. poltica da empresa)
16 - Despesas tributrias
17 - Diversos (at 5%, conforme o caso)
18 - CUSTOS VARIVEIS TOTAIS (10+...+17) 2.600,00 2.730,00 2.866,50 3.009,83
3.160,32 14.366,64
19 - CUSTOS TOTAIS (9+18) 159.334,00 195.840,12 210.751,57 226.890,50 244.350,64

1.037.166,83
Ghamelata'sintimas
BALANOPATRIMONIAL
ATIVO Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Circulante
Caixa 2.500 2.625 2.756 2.894 3.039
Bancos 15.000 15.000 15.000 15.000 15.000
Duplicatas a Receber 0
Estoques 5.300 5.565 5.843 6.135 6.442
Outros 1.500 1.575 1.654 1.736 1.823
Total AC 24.300 24.765 25.253 25.766 26.304
Realizvel a L. Prazo
Contas Receber L.P. 0 0 0 0 0
Outras Contas L.P. 0 0 0 0 0
Total RLP 0 0 0 0 0
Permanente
Imobilizado 23.400 23.400 23.400 23.400 23.400
(-) Depreciao Acum. 2.439 2.175 1.942 1.735 1.552
Total AP 25.839 25.575 25.342 25.135 24.952
TOTAL..... 50.139 50.340 50.595 50.901 51.256
PASSIVO Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Circulante
Contas a Pagar 4.394,28 4.716,50 5.063,45 6.777,77 7.252,34
Salrios / Enc. a pg 121.650,65 192.995,53 168.415,44 181.888,67 196.439,77
Impostos a pagar 92.011,14 102.182,95 113.420,47 125.832,71 139.539,68

Financiamentos 0 0
Emprstimos 0 0
Total PC 218.056 299.895 286.899 314.499 343.232
Exigvel a L. Prazo
Financiamentos L. P.
Outras Contas L.P. 0 0 0 0 0
Total ELP 0 0 0 0 0
Patrimnio Lquido
Capital Social 50.000 50.000 5.000 50.000 50.000
Lucros Acum/Retidos 64.012,91 109.144,71 185.917,84 206.000,97 229.674,84
Total PL 114.012,91 159.144,71 190.917,84 256.000,97 279.674,84
TOTAL.... 332.068,98 479.424,28 477.817,21 570.500,13 622.906,64
DRE (valores)
Ghamelata'sintimas
DRE (valores) Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Receita Bruta de Vendas 431.880 475.068 522.575 574.832 632.316
(-) Impostos 39.517 43.469 47.816 52.597 57.857
(=) Receita Lquida de Vendas 392.363 431.599 474.759 522.235 574.459
(-) Custo das Vendas 107.855 113.248 118.910 124.856 131.098
(=) Lucro Bruto 284.508 318.352 355.849 397.379 443.360
(-) Despesas com Vendas 92.011 102.183 113.420 125.833 139.540
(-) Despesas Administrativas 121.651 192.996 168.415 181.889 196.440
(-) Despesas Financeiras 4.394 4.717 5.063 6.778 7.252
(-) Despesas com Depreciao 2.439 2.175 1.942 1.735 1.552
(-) Outras Despesas

Lucro Operacional Antes do IR 64.012,91 16.281,55 67.007,70 81.145,32 98.576,42

(-) Proviso p/ Imp. de Renda 4.698,55 1.195,07 4.918,37 5.956,07 7.235,51
Lucro Lquido Aps IR 59.314,36 15.086,49 62.089,34 75.189,26 91.340,91
Alquota do IR 7,34%
FLUXO DE CAIXA ANUAL Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
1. Entradas de Caixa Operacionais = (1.2)
1.2. Receita Recebida 431.880,00 475.068,00 522.574,80 574.832,28 632.315,51
2. Sadas de Caixa Operacionais = (2.1) + (2.2) + (2.3) 75.487,09 124.649,64 128.177,35
131.477,75 134.474,46
2.1. Custos Variveis totais pagos 2.600,00 2.730,00 2.866,50 3.009,83 3.160,32
2.1.1. Produo, Vendas e Distribuio 159.334,00 195.840,12 210.751,57 226.890,50
244.350,64
2.1.2. Tributao
ICMS (dbito das vendas) 77.738,40 85.512,24 94.063,46 103.469,81 113.816,79
ICMS (crdito das compras) 19.413,90 20.384,60 21.403,82 22.474,02 23.597,72
ICMS (saldo a recolher) = (Dbito - Crdito) 58.324,50 65.127,65 72.659,64 80.995,79
90.219,07
PIS (1,65% da Receita Gerada) 1.974,65 2.132,63 2.303,24 2.487,50 2.686,49
COFINS (7,6% da Receita Gerada) 33.686,64 37.055,30 40.760,83 44.836,92 49.320,61
2.2. Custos Fixos Pagos 154.295,00 190.935,12 205.943,07 222.145,67 239.638,33
2.3. Imposto de Renda pago 4.698,55 1.195,07 4.918,37 5.956,07 7.235,51
3. Saldo de Caixa Lquido operacional = (1) - (2) 356.392,91 350.418,36 394.397,45
443.354,53 497.841,04
4. Investimentos= (4.1) + (4.2) - - - - 4.1. Capital Fixo 5.300,00 5.565,00 5.843,25 6.135,41 6.442,18
4.2. Capital de Giro (pr operacional formao de estoques) 15.000,00 15.000,00
15.000,00 15.000,00 15.000,00
5. Saldo operacional Lquido e de Investimentos
(Fluxo de Caixa Relevante) = (3) - (4) 356.392,91 350.418,36 394.397,45 443.354,53

497.841,04
5.1. Fluxo de Caixa Relevante acumulado
6. Aportes de Capital- Total = (6.1) + (6.2)
6.1. Capital Fixo 5.300,00 5.565,00 5.843,25 6.135,41 6.442,18
6.1.1. Scios
6.1.2. Terceiros
6.2. Capital de Giro (Lq. fontes financeiras) 15.000,00 15.000,00 15.000,00 15.000,00
15.000,00
6.2.1. Scios
6.2.2. Terceiros
6.3. Aportes de Capital Acumulado
7. Devolues de Emprstimos= (7.1) + (7.2)
7.1. Scios
7.2. Terceiros
8. Saldo Total do Ano = (5) + (6) 356.392,91 350.418,36 394.397,45 443.354,53 497.841,04
9. Saldo Total acumulado = (8) + (9) 712.785,81 700.836,72 788.794,90 886.709,06
995.682,09
Etapa 3
Taxa SELIC
A Taxa SELIC a taxa bsica de juros da economia brasileira. Esta taxa bsica utilizada
como referncia para o clculo das demais taxas de juros cobradas pelo mercado e para
definio da poltica monetria praticada pelo Governo Federal do Brasil.
Criado em 1979, o Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (SELIC) um sistema
informatizado destinado ao registro, custdia e liquidao de ttulos pblicos federais.
Somente as instituies credenciadas no mercado financeiro tm acesso ao SELIC. Este
sistema opera basicamente com ttulos emitidos pelo Banco Central e pelo Tesouro Nacional,
tais como: Letra do Tesouro Nacional e Nota do Tesouro Nacional.
Valor da Taxa SELIC
A taxa overnight representa a taxa mdia ponderada pelo volume das operaes de
financiamento por um dia no mercado interbancrio brasileiro, lastreadas em ttulos pblicos
federais e realizadas no SELIC, na forma de operaes compromissadas. A taxa reflete o custo

do dinheiro para emprstimos bancrios, com base na remunerao dos ttulos pblicos.
Esta taxa usada para operaes de curtssimo prazo entre os bancos, que, quando querem
tomar recursos emprestados de outros bancos por um dia, oferecem ttulos pblicos como
lastro (garantia), visando reduzir o risco, e, conseqentemente a remunerao da transao
(juros).
A taxa expressa na forma anual para 252 dias teis. Esta taxa no fixa e varia
praticamente todos os dias, mas dentro de um intervalo muito pequeno, j que, na grande
maioria das vezes, ela tende a se aproximar da meta da SELIC, que determinada oito vezes
por ano, consoante regulamentao datada de 2006.
A meta para a taxa SELIC estabelecida pelo Comit de Poltica Monetria (COPOM).
Taxa SELIC Anual
O Comit de Poltica Monetria do Banco Central do Brasil (COPOM) fixa periodicamente a
meta para a Taxa SELIC para fins de Poltica Monetria. Nas tabelas abaixo voc encontrar
as taxas definido pelo COPOM para um determinado perodo, compreendido entre as datas
especificadas. A partir de 01 de Janeiro de 1998 as taxas de juros passaram a ser fixadas de
forma anualizada (365 dias com a taxa de juros correndo dia a dia). Cabe salientar tambm
que o BCB informa o fator mensal e no a taxa de juros mensal.
Tcnicas de Investimentos
Cada dia o mercado de investidores encontra-se com dificuldades de tomada de decises,
sendo constantes a procura de profissionais da rea financeira, fazendo com que o
conhecimento dos mtodos e tcnicas de analise dos investimentos seja benfico a aceitao
de um projeto.
Embora exista debates, qualquer projeto de investimento de capital, h a necessidade de
determinar a fonte, a poca de ocorrncia, o montante e a variabilidade potencial de seus
fluxos de caixa todos devem ser avaliados, para essas tomadas de decises.
O oramento de capital requer uma estimativa de fluxos de caixa livres que sero obtidos com
o projeto de anlise. As previses de investimentos em ativos, de vendas, tambm de preos,
de custos e despesas devem ser elaboradas da forma mais realista possvel.
Os mtodos mais comuns de avaliao de projetos de investimento so:
Payback;
Payback descontado;
Valor presente lquido VPL;
Taxa interna de retorno TIR.
Payback o perodo de tempo necessrio para que as entradas de caixa do projeto se igualem
ao valor a ser investido, ou seja, o tempo de recuperao do investimento realizado.
Se levarmos em considerao que quanto maior o horizonte temporal, maiores so as

incertezas, natural que as empresas procurem diminuir seus riscos optando por projetos
que tenham um retorno do capital dentro de um perodo de tempo razovel.
Payback Descontado o perodo de tempo necessrio para recuperar o investimento,
avaliando-se os fluxos de caixa descontados, ou seja, considerando-se o valor do dinheiro no
tempo.
O clculo do Valor Presente Lquido VPL, leva em conta o valor do dinheiro no tempo.
Portanto, todas as entradas e sadas de caixa so tratadas no tempo presente. O VPL de um
investimento igual ao valor presente do fluxo de caixa lquido do projeto em anlise,
descontado pelo custo mdio ponderado de capital.
A Taxa Interna de Retorno TIR a taxa i que se igualam as entradas de caixa ao valor a
ser investido em um projeto. Em outras palavras, a taxa que iguala o VPL de um projeto a
zero.
Em alguns casos, os profissionais descontam os fluxos de caixa das propostas e determinam
valores atuais dos investimentos lquidos e das entradas liquidas de caixa. Para adquirir o
VPL, basta subtrair o valor presente dos fluxos futuros de caixa do valor presente do custo do
investimento. Em comparao, a TIR utilizada para clculos que contribuam com mais de
um pagamento e recebimentos em um fluxo.
Etapa 4
O Efeito da Inflao na Anlise de Investimentos.
O mercado financeiro se torna estvel, quando a palavra inflao aparece, fazendo surgir
diversas preocupaes e futuras medidas de emergncia para no deixar seu investimento
desprotegido, gerando a necessidade de uma alto avaliao de seus investimentos. Com a
inflao que poder vir, impactar sobre o fluxo de caixa da empresa gerando a necessidades
de novos investimentos, fazendo-se necessrio o planejamento financeiro.
Os investidores precisaro levar isso e conta, sobretudo em economias emergentes com taxas
relativamente elevadas de inflao; uma avaliao sofisticada tambm inclui projees que
levam em conta a incerteza das taxas futuras de inflao.
A inflao tem efeitos imprevisveis sobre a demanda do consumidor, atualmente a empresa
dever reter uma parcela maior de seus ganhos para comprar ativos ou dever reter ganhos
para pagar o alto custo do financiamento, e levar em conta esses efeitos inflacionrios
negativos dependendo da situao econmica do pas, atribuindo a cada um a probabilidade
de risco.
As incertezas do mercado financeiro daro os futuros fornecedores uma viso mais realista,
pois quantifica a incerteza inerente ao investimento.
O Imposto de Renda e a Depreciao.
A DEPRECIAO
A depreciao contabilmente definida como a despesa equivalente perda de valor de
determinado por deteriorao ou obsolescncia. No um desembolso, porm uma despesa
e, como tal, pode ser abatida das receitas, diminuindo o lucro tributvel e,

consequentemente, o imposto de renda, este sim um desembolso real, e com efeitos sobre o
fluxo de caixa.
Existem vrios mtodos de depreciao utilizados na contabilidade, neste curso iremos tratar
apenas da depreciao Linear que o principal mtodo considerado pela Receita Federal na
contabilidade das empresas. A depreciao contbil feita de forma linear permite que um
equipamento que tenha sido adquirido por R$ 10 milhes, deprecie um dcimo (10%) do
valor a cada ano, ou seja, R$ 1 milho.
O IMPOSTO DE RENDA
O imposto de renda recai sobre qualquer lucro ou renda obtidos anualmente. Ele controlado
pelo Governo de cada pas onde cobrado.
No caso brasileiro um percentual que pode oscilar na faixa de 30 a 50%, dependendo da
poltica fiscal vigente, aplicado sobre o lucro apurado ao final de cada exerccio. O lucro
basicamente a diferena entre receitas e despesas, enquanto o que realmente interessa nos
problemas de anlise de investimentos o fluxo de caixa real
O clculo do Imposto de Renda no to complexo como se imagina. Basta somar tudo que
se adquiriu no ano precedente e, ento, subtrair aquilo que legalmente permitido. Isso feito,
computa-se com o auxlio do programa de que a Receita Federal dispe em seu site ou
amparado pelos dados oferecidos pelo prprio formulrio impresso, o tributo que se deve ao
Governo.
Lista dos principais impostos cobrados no Brasil so:
Federais
IR (Imposto de Renda) - Imposto sobre a renda de qualquer natureza. No caso de salrios,
este imposto descontado direto na fonte.
IPI - Imposto sobre Produtos Industrializados.
IOF - Imposto sobre Operaes Financeiras (Crdito, Operaes de Cmbio e Seguro ou
relativas a Ttulos ou Valores Mobilirios).
ITR - Imposto Territorial Rural (aplicado em propriedades rurais).
Estaduais
ICMS - Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios.
IPVA - Imposto sobre Propriedade de Veculos Automotores (carros, motos, caminhes)
Municipais
IPTU - Imposto sobre a Propriedade Predial e Territorial Urbana (sobre terrenos,
apartamentos, casas, prdios comerciais)
ITBI - Imposto sobre Transmisso Inter Vivos de Bens e Imveis e de Direitos Reais a eles

relativos
ISS - Impostos Sobre Servios
Anlise de Viabilidade
Concluso Valor Obtido Concluso Parcial
Taxa Mnima de Atratividade 15,41% O projeto viavel com retorno de aprox.1 ano e meio
Valor Presente Lquido 146.851,60
Taxa Interna de Retorno 101,90%
Payback Descontado 262.863,35
Concluso Geral: .
TMA Taxa Minima de Atratividade
EXEMPLO
Fundos DI Rentabilidade Bruta Taxa de Administrao (-) 20% IR Taxa Lquida
Bradesco FIF Empresa DI 19,76% 0,18% 3,92% 15,66%
Ita DI - FiF 60 20,38% 0,12% 4,05% 16,21%
Boston Maxi DI 18,94% 0,32% 3,72% 14,90%
HSBC DI Plus 19,63% 1,04% 3,72% 14,87%
Mdia 15,41%
Valor Presente Lquido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR)
Fluxo de Caixa Fluxo de Caixa
Ano Lquido (R$) Ano Lquido (R$)
0 -50.000,00 0 -50.000,00
1 61.753,36 1 61.753,36
2 17.261,49 2 17.261,49
3 64.031,34 3 64.031,34
4 76.924,26 4 76.924,26

5 92.892,91 5 92.892,91
VPL = 146.851,60 TIR = 101,90%

Payback Descontado
Fluxo de Caixa Valor Saldo a
Ano Lquido (R$) Presente Retornar
0 -50.000,00 -50.000,00 -50.000,00
1 61.753,36 53.507,81 3.507,81
2 17.261,49 12.959,59 16.467,40
3 64.031,34 41.654,53 58.121,93
4 76.924,26 43.360,03 101.481,95
5 92.892,91 45.369,64 146.851,60
TMA = 15,41% Resultado: 262.863,35
Concluso
A Ghamelata's intimas, uma empresa de peas intimas , a abertura desta ocasionou com um
pequeno capital disponvel pelos scios e muita disposio para o trabalho, foi realizado o
desenvolvimento e teste de um processo para anlise de investimento, estudado no mbito de
pequenas e mdias empresas, tendo como objeto de estudo projetos de expanso.
O capital aplicado teve um retorno bastante preciso e tambm o crescimento rpido, pois essa
empresa representa constante consumo entre o gnero feminino, Sendo assim, o objetivo
geral deste trabalho foi analisar um projeto de investimento.
Sendo assim a Ghamelata's intimas, uma empresa que tornou-se segura a partir de um ano
e meio, e hoje seu objetivo crescer no mercado, aumentar os seus lucros e ter a sua marca
reconhecida. Para conseguir se destacar no mercado se faz