INTRODUCCION

El anlisis financiero hoy en da es una de las razones primordiales y esenciales

para conocer el estado de una organizacin, mostrndonos las diferentes
formas que se pueden realizar dichos estados o anlisis, el disponer de una
informacin econmico-financiera fiable, es un elemento primordial que
permitir que la toma de decisiones internas de la empresa, ya sean
comerciales, productivas, organizativas, etc., sea lo ms acertada posible. Ser
tambin nuestra carta de presentacin ante posibles inversores, instituciones
financieras de las que pretendamos financiacin, organismos pblicos a los que
acudamos en busca de subvenciones, e incluso para competidores, empleados
o cualquier persona o entidad con algn tipo de inters en la marcha de la
empresa.

El objetivo que persigue es ofrecer una metodologa y unos instrumentos de

interpretacin y anlisis de la informacin econmico-financiera de la empresa,
de manera que se facilite, tanto a la empresa como los agentes externos
mencionados, la oportuna toma de decisiones.

ANLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

Los estados financieros pueden ser analizados mediante el anlisis vertical y
horizontal. El anlisis financiero dispone de estas dos herramientas para
interpretar y analizar los estados financieros, que consiste en determinar el peso
proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero
analizado. Esto permite determinar la composicin y estructura de los estados
financieros.

ANLISIS HORIZONTAL

Busca es determinar la variacin absoluta o relativa que haya sufrido cada partida
de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fuel el
crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el
anlisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo
fue bueno, regular o malo.

Para determinar la variacin absoluta (en nmeros) sufrida por cada partida o
cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se

procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 el valor 1. La frmula sera

P2-P1.
Ejemplo: En el ao 1 se tena un activo de 100 y en el ao 2 el activo fue de 150,
entonces tenemos 150 100 = 50. Es decir que el activo se increment o tuvo una
variacin positiva de 50 en el periodo en cuestin.
Para determinar la variacin relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro,
se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1,
se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje,
quedando la frmula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos ((150/100)-1)*100 = 50%.
Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo
anterior.
De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis horizontal se requiere
disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben
ser comparativos, toda vez lo que busca el anlisis horizontal, es precisamente
comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados
financieros en el periodo objeto de anlisis.
Veamos un ejemplo:
Balance general

Los datos anteriores nos permiten identificar claramente cules han sido las
variaciones de cada una de las partidas del balance.
Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas
de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.

Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y

posiblemente haya otras con un efecto neutro.
Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser comparados con las
metas de crecimiento y desempeo fijadas por la empresa, para evaluar la
eficiencia y eficacia de la administracin en la gestin de los recursos, puesto que
los resultados econmicos de una empresa son el resultado de las decisiones
administrativas que se hayan tomado.
La informacin aqu obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar
nuevas metas, puesto que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del
comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos
o aspectos considerados dbiles, se deben disear estrategias para aprovechar
los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las
consecuencias negativas que se puedan anticipar como producto del anlisis
realizado a los Estados financieros.
El anlisis horizontal debe ser complementado con el anlisis vertical y los
distintos Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una
conclusin acercada a la realidad financiera de la empresa, y as poder tomar
decisiones mas acertadas para responder a esa realidad.
En este documento slo se hizo el ejemplo con el Balance general. Para hacer el
anlisis a un Estado de resultados se sigue el mismo procedimiento y los mismos
principios, por lo que no debera presentar problema alguno.
EL ANLISIS VERTICAL
Es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una
distribucin de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y
operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y
su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos est representado
en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de
liquidez, o tambin puede significar unas equivocadas o deficientes Polticas de
cartera.
Como hacer el anlisis vertical
Como el objetivo del anlisis vertical es determinar que tanto representa cada
cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere
determinar, por el total del activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el
total del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos (20/200)*100
= 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos.
Supongamos el siguiente balance general

Como se puede observar, el anlisis vertical de un estado financiero permite

identificar con claridad cmo est compuesto.
Una vez determinada la estructura y composicin del estado financiero, se
procede a interpretar dicha informacin.
Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar
individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque
si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada situacin puede ser
negativa o positiva.
Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy
representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en
efectivo en la caja o en el banco donde no est generando Rentabilidad alguna.
Toda empresa debe procurar por no tener ms efectivo de lo estrictamente
necesario, a excepcin de las entidades financieras, que por su objeto social
deben necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo.
Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores
inconvenientes en que representen una proporcin importante de los activos.
Quizs una de las cuentas ms importantes, y a la que se le debe prestar especial
atencin es a la de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las
ventas realizadas a crdito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por
sus ventas, en tanto que s debe pagar una serie de costos y gastos para poder
realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo
que gasta, de lo contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendr que
ser financiado con endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente

representa un costo financiero que bien podra ser evitado si se sigue una poltica
de cartera adecuada.
Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de
Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar slo
lo necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza prcticamente no
tienen inventarios.
Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder
operar (Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y
comerciales, suelen ser representativos, ms no en las empresas de servicios.
Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco
representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos
corrientes, de lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve
comprometido.
Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es
decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a ste valor,
calculan la participacin de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio.
Frente a esta interpretacin, se debe tener claridad en que el pasivo son las
obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas
judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueos de
la empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es
importante separarlos para poder determinar la verdadera Capacidad de pago de
la empresa y las verdaderas obligaciones que sta tiene.
As como se puede analizar el Balance general, se puede tambin analizar el
Estado de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento,
y el valor de referencia sern las ventas, puesto que se debe determinar cuanto
representa un determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales,
Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de
las ventas.
Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el anlisis depende
de las circunstancias, situacin y objetivos de cada empresa, y para lo que una
empresa es positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en principio as lo
pareciera. Por ejemplo, cualquiera podra decir que una empresa que tiene
financiados sus activos en un 80% con pasivos, es una empresa financieramente
fracasada, pero puede ser que esos activos generen una rentabilidad suficiente
para cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las aspiraciones de los
socios de la empresa.

DIFERENCIAS ANALISI VERTICAL Y HORIZONTAL

Mtodo De Anlisis Vertical
Mtodo De Anlisis Horizontal
Se emplea para analizar estados Es un procedimiento que consiste en
financieros como el Balance comparar estados financieros homogneos
General y el Estado de en dos o ms periodos consecutivos, para
Resultados, comparando las cifras determinar los aumentos y disminuciones o
en forma vertical. variaciones de las cuentas, de un periodo a
otro. Este anlisis es de gran importancia
para la empresa, porque mediante l se
informa si los cambios en las actividades y
si los resultados han sido positivos o
negativos; tambin permite definir cules
merecen mayor atencin por ser cambios
significativos en la marcha.
Supongamos que los activos fijos Por ejemplo, supongamos que en el ao
durante el 2007 representaban el 2007 se tenan unos activos fijos de $100 y
50% del total de activos, y que en en el ao 2008 esos activos llegaron a
el 2008 los activos fijos $120. Sin necesidad de hacer ninguna
representaron el 40%. Vemos aqu operacin aritmtica compleja, podemos
que la participacin de los activos determinar que los activos fijos tuvieron un
fijos dentro del total de activos incremento del 20% en el 2008 con
disminuy en un valor sustancial respecto al 2007.
(10%), lo cual puede ser explicado
por un incremento de activos
circulantes o una disminucin de
del activo fijo por una venta.
Como se observa, los dos anlisis son distintos y a la vez complementarios, por
lo que necesariamente se debe recurrir a los dos mtodos para hacer un
anlisis ms completo. En algunos casos, el anlisis horizontal nos puede
indicar que la empresa ha mejorado, pero a su vez el anlisis vertical nos puede
decir exactamente lo contrario, donde a pesar de que la empresa incrementa
sus ventas, la rentabilidad se ve disminuida porque participa menos en el total

DIAGNOSTICO FINANCIERO
Por diagnstico financiero o anlisis financiero puede entenderse el estudio que se
hace de la informacin que proporciona la contabilidad y de toda la dems
informacin disponible, para tratar de determinar la situacin financiera de la
empresa o de un sector especfico de sta. Aunque la informacin contenida en
los estados financieros es la que en primera instancia ayuda a conocer algo sobre
la empresa, no quiere decir que sea concluyente en un estudio de la situacin
financiera de sta. La contabilidad muestra cifras histricas, hechos cumplidos,
que no necesariamente determinan lo que suceder en el futuro. Se hace
necesario, por lo tanto, recurrir a otro tipo de informacin cuantitativa y cualitativa
que complemente la contable y permita conocer con precisin la situacin del
negocio
El diagnstico financiero hace referencia al anlisis cualitativo de la informacin
financiera de una empresa. El punto de partida para preparar el diagnstico
financiero es el Anlisis Financiero en cuento tal.
Un buen diagnstico financiero es en definitiva es el resultado de un buen anlisis
financiero en el cual se ve reflejado el estado actual de la empresa
financieramente hablando es la "fotografa financiera" de la empresa. Este me
permite la toma de decisiones.
El diagnstico es la fase indelegable por parte de la Gerencia. Para llegar a la
estructura del informe final es necesario, llevar a cabo los siguientes pasos:
Determinar las Banderas Rojas (seales de advertencia)
Determinar las Fortalezas
Determinar las posibles causas de la situacin de cada Bandera
Definir la situacin financiera
Perspectivas de la empresa si persisten las Banderas
Complementar con el anlisis de los indicadores del sector
Complementar con el anlisis grafico de variables
Definicin y ajuste de la situacin final
Estructura del informe final

INDICADORES FINANCIEROS Y SU INTERPRETACION

Las razones o indicadores financieros son el producto de establecer resultados
numricos basados en relacionar dos cifras o cuentas bien sea del Balance
General y/o del Estado de Prdidas y Ganancias. Los resultados as obtenidos por
si solos no tienen mayor significado; slo cuando los relacionamos unos con otros
y los comparamos con los de aos anteriores o con los de empresas del mismo
sector y a su vez el analista se preocupa por conocer a fondo la operacin de la
compaa, podemos obtener resultados ms significativos y sacar conclusiones
sobre la real situacin financiera de una empresa.
Adicionalmente, nos permiten calcular indicadores promedio de empresas del
mismo sector, para emitir un diagnstico financiero y determinar tendencias que
nos son tiles en las proyecciones financieras.
El analista financiero, puede establecer tantos indicadores financieros como
considere necesarios y tiles para su estudio. Para ello puede simplemente
establecer razones financieras entre dos o ms cuentas, que desde luego sean
lgicas y le permitan obtener conclusiones para la evaluacin respectiva.
Para una mayor claridad en los conceptos de los indicadores financieros, los
hemos seleccionado en cuatro grupos as:
1. Indicadores de liquidez
2. Indicadores operacionales o de actividad
3. Indicadores de endeudamiento
4. Indicadores de rentabilidad
Para desarrollar las frmulas de todos los indicadores a los que hacemos
referencia, tomamos como modelo de informacin, los estados financieros de
Productora Andina de Electrodomsticos S.A. clasificados segn los criterios de
operacionabilidad, liquidez y exigibilidad.

INDICADORES DE LIQUIDEZ
Son las razones financieras que nos facilitan las herramientas de anlisis, para
establecer el grado de liquidez de una empresa y por ende su capacidad de
generar efectivo, para atender en forma oportuna el pago de las obligaciones
contradas.
A. RELACIN CORRIENTE O DE LIQUIDEZ: Es el resultado de dividir los activos
corrientes sobre los pasivos corrientes.

La interpretacin de estos resultados nos dice que por cada $1 de pasivo

corriente, la empresa cuenta con $1.38 y $1.56 de respaldo en el activo corriente,
para los aos 1 y 2 respectivamente.
Es un ndice generalmente aceptado de liquidez a corto plazo, que indica en que
proporcin las exigibilidades a corto plazo, estn cubiertas por activos corrientes
que se esperan convertir a efectivo, en un perodo de tiempo igual o inferior, al de
la madurez de las obligaciones corrientes. Es una de las razones ms usadas en
el anlisis de los Estados Financieros en cuanto a liquidez se refiere.
La verdadera importancia de la relacin corriente slo puede determinarse
analizando en detalle las caractersticas del activo y el pasivo corriente. El
resultado por s solo no nos permite obtener una conclusin sobre la real situacin
de liquidez, pues para que sta sea adecuada, o no, es necesario relacionarla con
el ciclo operacional y calificar la capacidad de pago a corto plazo.
Por lo anterior, en el estudio de la relacin corriente, se deben considerar los
siguientes factores:
La composicin de las cuentas del activo corriente y el pasivo corriente.

La tendencia del activo y pasivo corrientes

Los plazos obtenidos de los acreedores y los concedidos a los clientes La
probabilidad de los cambios en los valores del activo circulante
El factor estacional, si lo hay, especialmente cuando las razones del circulante
son comparadas en diferentes fechas.
Los cambios en los inventarios en relacin con las ventas actuales y sus
perspectivas. La necesidad de un mayor o menor volumen de capital de trabajo
El importe del efectivo y valores negociables con que se cuenta
La utilizacin y disponibilidad, del crdito bancario por la compaa
La proporcin de las cuentas por cobrar en relacin al volumen de ventas
El tipo de negocio, industrial, mercantil o de servicios.

CONCLUSIONES

El anlisis financiero es el estudio que se hace de la informacin contable,

mediante la utilizacin de indicadores y razones financieras.
La contabilidad representa y refleja la realidad econmica y financiera de la
empresa, de modo que es necesario interpretar y analizar esa informacin para
poder entender a profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la
empresa El anlisis horizontal y vertical es importante para las organizaciones
porque nos permite ver cmo va avanzando financieramente la organizacin
permitindonos hacer observaciones directas para analizarlas de manera que
identifiquemos las falencias de corto plazo y largo plazo.

Nos muestra los indicadores que permiten identificar los formas de tener
rentabilidad y liquidez de los activos corrientes, pasivos corrientes, si tiene
conocimientos de finanzas y contabilidad, puede realizar usted mismo el informe
financiero. De no ser as, es recomendable contratar a un profesional o consultor
que lo haga por usted. Este informe debe venir acompaado de un balance
general, el estado de resultados y el estado de ganancias y prdidas. Esto, con la
finalidad de que pueda tener un panorama amplio de lo que est sucediendo en su
negocio.

Recuerde que un conocimiento profundo de su empresa podr guiarlo en el

desarrollo de nuevas estrategias. Esto le permitir tener una mejor operatividad de
la empresa, que se refleje hacia afuera, con el fin de atraer un mayor nmero de
clientes y, por ende, mejores ingresos.

BIBLIOGRAFIA:

1. http://www.monografias.com/trabajos84/el-analisis-financiero/el-analisisfinanciero.shtml#ixzz3ZCB7Veez
2. http://es.slideshare.net/Silviaknela/anlisis-horizontalyverticalpresentacin
3. http://www.oscarleongarcia.com/site/documentos/complem02ed4revisiondel
osEEFF.pdf
4. http://cotesmejia.blogspot.com/2009/11/diagnostico-financiero-eldiagnostico.html