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PROFESOR:

DOCUMENTO:

1.

ICESI

ENI,ADD,COFI
TEORADEINVERSIN

GuillermoBuenaventura

PREPARATORIOEXAMEN1

a. Encuentre el plan de cuotas que pagan un prstamo de 100 millones de pesos a siete aos, con
un inters del 18,60% mensual, en cada uno de los siguientes casos:
A: Cuota mesnsual en gradiente geomtrico, fijando la primera cuota en $2 millones.
B: Cuota mensual en gradiente aritmtico. Gradiente de $45.000 mensuales.
C: Alcuota mentsual.
D: Abono mensual fijo a capital.
b. Comente cul plan sera ms favorable si su costo de oportunidad fuese del 22% ea.
c. Comente cul plan sera ms favorable si su costo de oportunidad fuese del 16% ea.
d. Comente cul plan sera ms favorablesi su costo de oportunidad fuese del 18,60% amv.

2.

El seor Yonny Sekea Seraki ha invertido $100.000.000 al 10% semestral durante tres aos en el
fondo PARAINVERTIR Ltdo. El fondo le devuelve pagos semestrales en la modalidad de
gradiente aritmtico, tasando la primera cuota en $18000.000. Al cabo de un ao de pagos el plan
establece cambiar la modalidad a gradiente geomtrico, con un gradiente del 10% semestral. El
seor Yonny Sekea Seraki planea reinvertir todas las cuotas obtenidas del fondo en una fiducia que
renta el 21% efectivo anual (que es su tasa de oportunidad).
a. Calcule el monto acumulado por el seor Yonny Sekea Seraki al cabo de los tres aos.
b. Calcule el VPN del negocio completo (fondo y fiducia) realizado por el seor Yonny.

3.

PARACERLO Ltda. ha encontrado diferentes ofertas en el mercado de financiacin bancaria, las

que se muestran abajo. Se estima la tasa de devaluacin del Peso frente al Dlar en 10%a y frente
al Euro en 5%a, la tasa Prime en 5% a.s.v y la DTF en 6,75% a.t.a para el futuro cercano. Las
ofertas son:
BANCO ST-USA: Cobra a sus clientes Prime Rate + 5% amv en Dlares.
BANCO ST-SPRIME: Cobra a sus clientes 10% a.s.a en Euros.
FINANCIERA US-UR-ERA: Cobra a sus clientes DTF + 10% a.s.a en Pesos.
a. Establezca las respectivas tasas efectivas equivalentes en Pesos.
b. Cul es la ms conveniente oferta para tomar un prstamo por parte de PARACERLO.

4.

Encuentre el plan de cuotas que pagan un prstamo de 100 millones de pesos a un inters del
1,5%mv, en cada uno de los siguientes casos:
A: Cuota mesnsual en gradiente geomtrico a 10 aos; primera cuota se fija en $2,5 millones.
B: Cuota mensual en gradiente aritmtico a 12 aos. Gradiente de $25.000 mensuales.
C: Alcuota mentsual a 15 aos.
D: Abono mensual fijo a capital, a 3 aos.

5.

a. BONDSTOCK S.A. est financiada con acciones (diez millones de acciones en el mercado), con
bonos (tres millones de bonos en el mercado) y con deuda bancaria de largo plazo. Los precios
nominales son $100/accin y $500/bono y $900.000.000 la deuda. Los bonos pagan un cupn del
20% anual y maduran en tres aos; el dividendo por accin es de $100 actualmente y se espera
que se incremente en un 8,5% anual en cada uno de los prximos aos. El mercado de capitales
promedia un rendimiento del 15% para los bonos y se estima en 23,5% anual el costo para las
acciones de la compaa.
Encuentre el valor de la empresa BONDSTOCK.
b. STOCKCORP S.A. ha comunicado a sus accionistas que el dividendo de $100/accin ser
disminuido en $10/accin en cada uno de los prximos tres aos, para luego crecer a una tasa
extraordinaria del 10% anual por dos aos y posteriormente a la tasa normal del sector del 3%
anual, obedeciendo todo ello a una estrategia de ampliacin del negocio.
Estime el precio actual de la accin, conociendo que el costo del capital propio para la empresa
es 18% anual.

6. a. Encuentre el valor terico de una accin que est pagando un dividendo de $10.000/unidad este
ao, y sobre la cual se prev un crecimiento extraordinario del 25% anual para los prximos
cinco aos y un del 15% anual para los cuatro siguientes aos, despus de los cuales el
crecimiento esperado ser del 5%. La rentabilidad de este tipo de acciones registra un 12% anual.
b. ACCIOBONO S.A. est financiada con acciones (dos millones de acciones en el mercado), con
bonos (un milln de bonos en el mercado) y con deuda bancaria de largo plazo. Los precios
nominales son $100/accin y $500/bono y $100.000.000 la deuda. Los bonos pagan un cupn del
20% anual y maduran en tres aos; el dividendo por accin es de $100 actualmente y se espera
que se incremente en un 7,5% anual en cada uno de los prximos aos. El mercado de capitales
promedia rendimientos del 15% para los bonos y del 22,5% para las acciones del sector.
Encuentre el valor de la empresa ACCIOBONO.

7.

La empresa ACCIONERA S.A., que tributa una tasa media del 30% de impuestos, ha mantenido
por mucho tiempo la poltica de crecimiento en el dividendo del 5% anual. Sus acciones se
transan a $5.000/ud. El dividendo decretado para el ltimo ao fue de $750 por accin.
a.
b.

8.

Encuentre la rentabilidad anual que los accionistas esperan de la empresa.

Encuentre la rentabilidad efectiva anual que el seor Soyel Accionario contabiliza hoy, al
haber invertido un capital considerable en estas acciones hace un ao, a razn de $4.750/ud.

La accin de la empresa americana VOLATILITY est pagando hoy un dividendo de USD 2 por
accin. Se prev un crecimiento del 20% anual para los tres aos prximos, luego 10% anual
para los tres siguientes, luego 5% anual para los tres aos siguientes, luego cero por tres aos
ms, para estabilizarse en -5% anual.
Un inversionista colombiano, en cuyo pas presenta la acciones del mismo riesgo rentan un 30%
anual (en Pesos) , analiza si es favorable o no comprar una buena cantidad de las acciones de
VOLATILITY, que ahora cotizan a 15,50 USD por unidad.
Aconseje al inversionista compatriota. (Si lo necesita, considere que hoy el Dlar vale 2.000
Pesos y se espera una devaluacin del Peso frente al Dlar del 5% anual, en promedio, para el
futuro).