UNIVERSIDADE ANHANGUERA-UNIDERP

Centro de Educao Distncia

Plo Escola Nova Pedagogia CPA III
Curso: Cincias Contbeis

ADMINISTRAO FINANCEIRA

Danielle Fernanda Ribeiro 354152

Fernanda Danielle Ribeiro 354153
Vanessa da Silva Arantes 357463
Wandercy Cirilo de Sousa 389994

Professor/Distncia: Ivonete Melo de Carvalho

Tutora/Presencial: Esp. Valentina de Ftima Dragoni

Cuiab/MT
26 de Maio de 2014

SUMRIO
INTRODUO--------------------------------------------------------------------------------------03
DESENVOLVIMENTO----------------------------------------------------------------------------04
CAPTULO 01---------------------------------------------------------------------------------------04
1.0 Que So Finanas?----------------------------------------------------------------------------04
1.1 Principais reas em Finanas---------------------------------------------------------------04
1.2 Administrao Financeira nas Empresas-------------------------------------------------04
1.3 Atividades Empresariais----------------------------------------------------------------------05
1.4 Funo do Administrador Financeiro------------------------------------------------------06
1.5 Relao com a Teoria Econmica e Contabilidade---------------------------------------06
CAPTULO 02------------------------------------------------------------------------------------------10
2.0 Modalidades de Organizaes de Empresas------------------------------------------------10
2.1 Formas de Tributao---------------------------------------------------------------------------10
2.2 O Valor do Dinheiro no tempo----------------------------------------------------------------14
CAPITULO 3--------------------------------------------------------------------------------------------18
3.0 - Definio de um Oramento de Capital------------------------------------------------------18
3. 1- A Importncia da Elaborao de um Oramento de Capital----------------------------18
3.2 Mtodos de Oramento de Capital: Sem Risco--------------------------------------------18
3.3 Taxa Mdia de Retorno (TMR)---------------------------------------------------------------14
3.4 Perodo de Recuperao de Investimento (PAYBACK)---------------------------------20
3.5 Valor Presente Lquido (VPL)----------------------------------------------------------------21
3.6 ndice de Lucratividade (IL)-------------------------------------------------------------------24
CONSIDERAES FINAIS-------------------------------------------------------------------------26
BIBLIOGRAFIA---------------------------------------------------------------------------------------27

INTRODUO
Primeiramente, deve-se compreender e entender o sentido e o significado de finanas
que, corresponde ao conjunto de recursos disponveis circulantes em espcie que sero usados
em transaes e negcios com transferncia e circulao de dinheiro. Sendo que h
necessidade de se analisar a fim de se ter exposto a real situao econmica dos fundos da
empresa, com relao aos seus bens e direitos garantidos.
Analisando-se apuradamente verifica-se que as finanas fazem parte do cotidiano, no
controle dos recursos para compras e aquisies, tal como no gerenciamento e prpria
existncia da empresa, nas suas respectivas reas, seja no marketing, produo, contabilidade
e, principalmente na administrao geral de nvel estratgico, gerencial e operacional em que
se tomam dados e informaes financeiras para a tomada de deciso na conduo da empresa.
A administrao financeira uma ferramenta ou tcnica utilizada para controlar da
forma mais eficaz possvel, no que diz respeito concesso de credito para clientes,
planejamento, analise de investimentos e, de meios viveis para a obteno de recursos para
financiar operaes e atividades da empresa, visando sempre o desenvolvimento, evitando
gastos desnecessrios, desperdcios, observando os melhores caminhos para a conduo
financeira da empresa.
Tal rea administrativa, pode ser considerada como o sangue ou a gasolina da
empresa que possibilita o funcionamento de forma correta, sistmica e sinrgica, passando o
oxignio ou vida para os outros setores, sendo preciso circular constantemente,
possibilitando a realizao das atividades necessrias, objetivando o lucro, maximizao dos
investimentos, mas acima de tudo, o controle eficaz da entrada e sada de recursos financeiros,
podendo ser em forma de investimentos, emprstimos entre outros, mas sempre visionando a
viabilidade dos negcios, que proporcionem no somente o crescimento mas o
desenvolvimento e estabilizao.
por falta de informaes financeiras precisas para o controle e planejamento
financeiro que a maioria das empresas pequenas brasileiras entram em falncia at o quinto
ano de existncia. So indiscutivelmente necessrias as informaes do balano patrimonial,
no qual se contabilizam os dados da gesto financeira, que devem ser analisados
detalhadamente para a tomada de deciso.

DESENVOLVIMENTO
CAPTULO 01
A rea de finanas ampla e dinmica. Afeta diretamente a vida de todas as pessoas e
organizaes. H muitas possibilidades e oportunidades de carreira nessa rea.
1.0 Que So Finanas?
Podemos definir finanas como a arte e a cincia da gesto do dinheiro. Praticamente
todos os indivduos e organizaes recebem ou levantam, gastam ou investem dinheiro. A rea
de finanas preocupa-se com os processos, as instituies, os mercados e os instrumentos
associados transferncia de dinheiro entre indivduos, empresas, e rgos governamentais.
1.1 Principais reas em Finanas.
As principais reas em finanas podem ser identificadas examinando-se as
oportunidades de carreira. Podemos dividi-la em duas grandes reas: SERVIOS
FINANCEIROS e ADMINISTRAO FINANCEIRA.
- SERVIOS FINANCEIROS: aquela que se preocupa com o desenvolvimento e
a entrega de servios de assessoramento e produtos financeiros a indivduos, empresas e
rgos governamentais. Envolve uma gama de oportunidades interessantes de carreira nos
ramos de servios bancrios, planejamento financeiro pessoal, investimentos, imveis e
seguros.
- ADMINISTRAO FINANCEIRA: Preocupa-se com as tarefas do administrador
financeiro na empresa. Neste caso, os administradores financeiros devem gerir ativamente os
assuntos financeiros de qualquer tipo de empresa financeiras e no financeiras, pblicas e
privadas, grandes e pequenas, com ou sem fins lucrativos. Desempenham tarefas como
planejamento, concesso de crditos a clientes, avaliao de projetos de investimentos e
captao de fundos para financiar as operaes da empresa.
1.2 Administrao Financeira nas Empresas.
O objetivo econmico das empresas a maximizao de seu valor de mercado, pois
dessa forma estar sendo aumentada a riqueza de seus proprietrios (acionistas de sociedades
por aes ou outros scios de outros tipos de sociedade).

Os proprietrios de empresas privadas esperam que seu investimento produza um

retorno compatvel com o risco assumido, por meio de resultados econmicos e financeiros
(lucro). O mesmo se aplica as empresas pblicas, que esperam atravs de supervit o
reinvestimento dos recursos para melhorar o atendimento e expanso dos servios prestados a
comunidade.
A empresa, representada por seus administradores (diretores e gerentes) e empregados,
em geral desenvolve atividades com os agentes econmicos (fornecedores, clientes, bancos,
governo, comunidade) do ambiente em que est inserida, gerando resultados econmicos e
financeiros.
1.3 Atividades Empresariais.
Podemos agrupar as atividades empresariais de acordo com a natureza: OPERAES,
INVESTIMENTOS e FINANCIAMENTOS.
- ATIVIDADES DE OPERAES: So aquelas relacionadas as funes do negcio
da empresa e so executadas com a finalidade de proporcionar um retorno adequado para o
investimento feito pelos proprietrios. So atividades refletidas em contas integrantes da
Demonstrao do Resultado do Exerccio, que geram Lucro ou Prejuzo operacional. Por
exemplo, compra de matria prima, vendas, salrios, encargos sociais, aluguel, etc.
Atividades auxiliares, que do suporte aos negcios da empresa, como servios jurdicos,
planejamento estratgico, publicidade, etc, tambm so consideradas atividades operacionais.
- ATIVIDADES DE INVESTIMENTO: Atividades referentes s decises de
aplicao de recursos em carter temporrio ou permanente, para dar suporte s atividades
operacionais.

Esto

classificadas

no

Balano

Patrimonial

em

INVESTIMENTOS

TEMPORRIOS ou em ATIVO PERMANENTE. Por exemplo, compra de maquinas,

equipamentos, aplicaes financeiras de curto ou longo prazo, etc.
- ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS: Refletem os efeitos das decises
tomadas sobre a forma de financiamento das atividades de operaes e de investimentos. So
atividades classificadas no Balano Patrimonial como PASSIVO FINANCEIRO ou
PATRIMONIO LIQUIDO. Por exemplo, emprstimos bancrios, integralizao de capital,
etc.

1.4 Funo do Administrador Financeiro

A administrao financeira de uma empresa exercida por pessoas ou grupos de
pessoas que podem ter diferentes denominaes, como: vice-presidente de finanas, diretor
financeiro, controller, gerente financeiro, tesoureiro, administrador financeiro.
O administrador financeiro deve atuar em todas as reas de atividade da empresa.
Convm destacar que as reas de atividades operacionais existem em funo do negcio da
empresa e no da competncia do administrador financeiro determinar como elas devem ser
conduzidas. Entretanto, com seus conhecimentos tcnicos, ele pode contribuir decisivamente
quanto melhor forma de conduzir as atividades operacionais.
As funes tpicas do administrador financeiro so:
- anlise, planejamento e controle financeiro;
- tomadas de decises de investimentos; e
- tomadas de decises de financiamentos.
- ANLISE, PLANEJAMENTO E CONTROLE FINANCEIRO consiste em
coordenar, monitorar e avaliar todas as atividades da empresa por meio de relatrios
financeiros, bem como participar ativamente das decises estratgicas, para alavancar as
operaes.
- DECISES DE INVESTIMENTOS dizem respeito destinao dos recursos
financeiros da empresa, para aplicao em ATIVOS CORRENTES (circulante) e ATIVOS
NO CORRENTES (realizvel a longo prazo / permanente), considerando-se a relao
adequada de risco e retorno dos capitais investidos.
- DECISES DE FINANCIAMENTOS so tomadas para captao de recursos
financeiros para financiamento dos ativos correntes e no correntes, considerando-se a
combinao adequada dos financiamentos a curto e a longo prazos e a estrutura do capital.
1.5 Relao com a Teoria Econmica e Contabilidade
Teoria Econmica: O campo das finanas est intimamente relacionado ao da
economia. Os administradores financeiros precisam compreender o arcabouo econmico e
estar atentos para as consequncias da variao dos nveis de atividade econmica e das
mudanas de poltica econmica. Tambm devem estar preparados para usar as teorias
econmicas como diretrizes para o funcionamento eficiente da empresa. Exemplos disso
incluem a anlise de oferta e demanda estratgias de maximizao de lucro e a teoria de
formao de preos. O princpio econmico fundamental usado na administrao financeira

a ANLISE MARGINAL, ou seja, o princpio de que uma deciso financeira deve ser
tomada somente quando os benefcios adicionais superarem os custos adicionais.
Exemplo: Uma determinada empresa estuda a possibilidade de troca de seu maquinrio. Os
novos equipamentos custariam para empresa um investimento de R$ 80.000,00, e os
equipamentos antigos poderiam ser vendidos por R$ 28.000,00. Os benefcios trazidos pela
aquisio dos novos equipamentos seriam no valor de R$ 100.000,00 , enquanto os
equipamentos antigos proporcionam um beneficio de R$ 35.000,00 pelo mesmo perodo.
Aplicando-se o conceito da ANALISE MARGINAL, teramos:
- Benefcios do novo equipamento ................. R$ 100.000,00
- Benefcios do equipamento antigo ............... R$ 35.000,00 (-)
= Benefcio Marginal ......................... R$ 65.000,00
- Custo do novo equipamento ........................ R$ 80.000,00 (-)
- Venda do equipamento antigo ...................... R$ 28.000,00
= Custo Marginal ................................ R$ 52.000,00 (-)
= Benefcio Liquido ........................................ R$ 13.000,00
Como os benefcios marginais de R$ 65.000,00 superar os custos marginais de R$
52.000,00 , recomendado a empresa que adquira as novas mquinas, em substituio a
maquinas velhas.
Contabilidade: As atividades financeiras e contbeis esto intimamente relacionadas
e com frequncia se sobrepe. Nem sempre fcil distinguir entre a administrao financeira
e a contabilidade. Em empresas de pequeno e mdio porte comum o contador ocupar as
funes financeiras. Entretanto existem duas diferenas bsicas entre finanas e contabilidade:
uma relacionada nfase em fluxos de caixa, e a outra tomada de decises.
-Tomada de Decises: Os contadores tm por caracterstica dedicar sua ateno
coleta e apresentao de dados financeiros. Os administradores financeiros avaliam as
demonstraes contbeis, produzem dados adicionais e tomam decises. Evidentemente, isso
no quer dizer que os contadores no tomem decises ou que os administradores no coletem

dados. Ao contrrio, significa apenas que os focos da ateno da contabilidade e da rea de

finanas so muito distintos.
- Fluxo de Caixa : A funo primordial do contador produzir e divulgar dados para
mensurao do desempenho da empresa, avaliando sua posio financeira, e para o
pagamento de impostos. De acordo com os princpios da contabilidade, o contador prepara as
demonstraes financeiras que reconhecem receitas e despesas no momento em que
efetivamente ocorrem. Isso chamado de REGIME DE COMPETNCIA.
Por outro lado o administrador financeiro, d nfase aos fluxos de caixa, na entrada e
sada de CAIXA. Procura manter a solvncia da empresa planejando os fluxos de caixa
necessrios para que ela cumpra suas obrigaes e adquira ativos necessrios para alcanar
seus objetivos. Resumidamente, o administrador financeiro considera as receitas e despesas
no momento em que so efetivamente recebidas ou pagas. A isso damos o nome de REGIME
DE CAIXA.
Por exemplo: A empresa adquiriu matria prima de um determinado fornecedor
durante o ms de Janeiro, para pagamento em 30 dias, no valor de R$ 10.000,00. Esta mesma
mercadoria foi transformada e vendida no mesmo ms, pelo valor de R$ 12.000,00, para
recebimento em 30/60 dias. A empresa dispe de uma linha de crdito bancria para eventuais
necessidades com juros de 2% ao ms.
Pelo Regime de Competncia teramos:
Janeiro

Fevereiro

Maro

Ativo
Caixa
Duplicatas a Receber
Total Ativo

0,00
12.000,00
12.000,00

0,00
6.000,00
6.000,00

1.920,00
0,00
1.920,00

Passivo
Fornecedores
Emprstimo Bancrio
Lucro do Perodo
Prejuzo do Perodo
Total do Passivo

10.000,00
0,00
2.000,00
0,00
12.000,00

0,00
4.000,00
2.000,00
0,00
6.000,00

0,00
0,00
2.000,00
-80,00
1.920,00

Resultado do Exercicio
Vendas
12.000,00
Custo
Produtos
Vendidos

0,00

-10.000,00 0,00

Juros

0,00
Lucro / Prejuzo 2.000,00

0,00
0,00

-80,00
-80,00

Pelo Regina e Caixa, teramos:

Janeiro

Fevereiro

Maro

Entradas
Caixa

0,00

6.000,00

6.000,00

Total Entradas (1)

0,00

6.000,00

6.000,00

Sadas
Fornecedores
Juros

0,00
0,00

10.000,00 0,00
0,00
-80,00
-

Total Sadas (2)

0,00

10.000,00 -80,00

Saldo Parcial (1-2)

0,00

-4.000,00

5.920,00

(3)

0,00

4.000,00

-4.000,00

Saldo Final (1 - 2 + 3)

0,00

0,00

1.920,00

Emprestimo

Bancrio

CAPTULO 02
2.0 Modalidades de Organizaes de Empresas
Firma Individual: Empresa de propriedade de um nico indivduo. um tipo de
empresa de criao mais simples e sujeita a menos regulamentao.
O proprietrio de uma firma individual tem direito a todo o lucro da empresa, porm
tem responsabilidade ilimitada sobre as dvidas da mesma. No h distino entre
rendimentos de pessoa fsica e de pessoa jurdica, de modo que o lucro da empresa tributado
como se fosse rendimento de pessoa fsica.
A durao da firma individual limitada pela vida do proprietrio e o capital prprio,
que pode ser reunido, limitado riqueza pessoal do proprietrio.
Sociedade Por Quotas: semelhante a uma firma individual, excetuando-se o fato
que tem dois ou mais proprietrio (scios).

Numa sociedade geral, todos os scios participam dos lucros e prejuzos, e todos tm
responsabilidade ilimitada por todas as dvidas da empresa, e no apenas por uma poro
delas.
Numa sociedade limitada, um ou mais scios gerais sero responsveis pela gesto da
empresa e tero responsabilidade ilimitada, mas haver um ou mais scios limitados que no
tero participao ativa no negcio. A responsabilidade de um scio limitado por dvidas da
empresa restrita ao montante que tenha contribudo para o capital da sociedade.
A maneira pela qual os lucros ou prejuzos da sociedade so repartidos descrita no
contrato social.
Sociedade por Aes: Empresa criada como entidade jurdica independente, formada
por uma ou mais pessoas fsicas ou jurdicas. A formao de uma sociedade por aes envolve
a confeco de um documento de incorporao e um estatuto.
A sociedade por aes a forma superior de organizao de empresas, no que diz
respeito a levantar recursos e transferir a propriedade de um investidor a outro, mas apresenta
a uma grande desvantagem: a dupla tributao.
2.1 Formas de Tributao:
LUCRO REAL
LUCRO PRESUMIDO
SIMPLES NACIONAL
SIMEI Empresario individual
RECEITA BRUTA SOBRE VENDAS
- Lucro Real: So aquelas pessoas jurdicas que, por determinao legal (Lei n 9.718, de
1998, art. 14; e RIR/1999, art. 246), esto obrigadas apurao do lucro real, a seguir:
pessoas jurdicas cujas atividades sejam de bancos comerciais, bancos de investimentos,
bancos de desenvolvimento, caixas econmicas, sociedades de crdito, financiamento e
investimento, sociedades de crdito imobilirio, sociedades corretoras de ttulos e valores
mobilirios, empresas de arrendamento mercantil, cooperativas de crdito, empresas de
seguro privado e de capitalizao e entidades de previdncia privada aberta;
pessoas jurdicas que tiverem lucros, rendimentos ou ganhos de capital oriundos do exterior;
pessoas jurdicas que, autorizadas pela legislao tributria, queiram usufruir de benefcios
fiscais relativos iseno ou reduo do imposto de renda;
pessoas jurdicas que, no decorrer do ano-calendrio, tenham efetuado o recolhimento mensal
com base em estimativa;

pessoas jurdicas que explorem as atividades de prestao cumulativa e contnua de servios

de assessoria creditcia, mercadolgica, gesto de crdito, seleo e riscos, administrao de
contas a pagar e a receber, compras de direitos creditrios resultantes de vendas mercantis a
prazo ou de prestao de servios (factoring).
NOTAS:
A obrigatoriedade a que se refere o item "b" acima no se aplica pessoa jurdica que
auferir receita de exportao de mercadorias e da prestao direta de servios no exterior. No
se considera direta a prestao de servios realizada no exterior por intermdio de filiais,
sucursais, agncias, representaes, coligadas, controladas e outras unidades descentralizadas
da pessoa jurdica que lhes sejam assemelhadas (ADI SRF n 5, de 2001).
A pessoa jurdica que houver pago o imposto com base no lucro presumido e que, em
relao ao mesmo ano-calendrio, incorrer em situao de obrigatoriedade de apurao pelo
lucro real por ter auferido lucros, rendimentos ou ganhos de capital oriundos do exterior,
dever apurar o IRPJ e a CSLL sob o regime de apurao pelo lucro real trimestral a partir,
inclusive, do trimestre da ocorrncia do fato (ADI SRF n 5, de 2001).
As empresas que esto no lucro real, devem recolher seus impostos mensalmente e ou
trimestralmente no caso do IRPJ e CSLL.
Se, no entanto, a pessoa jurdica optar pelo lucro real, dever recolher o PIS e a
COFINS, s alquotas de 1,65% e 7,60%, destarte aproveitam os crditos na aquisio das
mercadorias e servios, o chamado de PIS e COFINS no cumulativos, conforme determinam
as leis 10.637/2002 e 10.833/2003.
- Lucro Presumido: Podem optar as pessoas jurdicas: cuja receita bruta total tenha sido igual
ou inferior a R$48.000.000,00 (quarenta e oito milhes de reais), no ano-calendrio anterior,
ou a R$4.000.000,00 (quatro milhes de reais) multiplicado pelo nmero de meses em
atividade no ano-calendrio anterior (Lei n 10.637, de 2002, art. 46); e que no estejam
obrigadas tributao pelo lucro real em funo da atividade exercida ou da sua constituio
societria ou natureza jurdica .
O imposto de renda com base no lucro presumido determinado por perodos de
apurao trimestrais, encerrados em 31 de maro, 30 de junho, 30 de setembro e 31 de
dezembro de cada ano-calendrio (Lei n 9.430, de 1996, arts. 1 e 25; RIR/1999, art. 516,
5).

A Opo efetuada pelo pagamento da 1 parcela do imposto. A pessoa jurdica

tributada com base no lucro presumido dever (RIR/1999, art. 527): manter escriturao
contbil nos termos da legislao comercial. Para efeitos fiscais, dispensvel a escriturao
quando a pessoa jurdica mantiver Livro Caixa, devidamente escriturado, contendo toda a
movimentao financeira, inclusive bancria; manter o Livro Registro de Inventrio, no qual
devero constar registrados os estoques existentes no trmino do ano-calendrio abrangido
pela tributao simplificada; manter em boa guarda e ordem, enquanto no decorrido o prazo
decadencial e prescritas eventuais aes que lhes sejam pertinentes, todos os livros de
escriturao obrigatrios determinados pela legislao fiscal especfica, bem assim os
documentos e demais papis que servirem de base para escriturao comercial e fiscal
(Decreto-lei n 486, de 1969, art. 4); Lalur, quando tiver lucros diferidos de perodos de
apurao anteriores (saldo de lucro inflacionrio a tributar na situao especfica de ser
optante pelo lucro presumido no ano-calendrio 1996, conforme IN SRF n 93, de 1997, art.
36, inciso V, 7 e 8) e/ou prejuzos a compensar.
NOTAS:
Na hiptese de incorporao submetida ao regime de afetao, incumbe ao
incorporador manter escriturao contbil completa, ainda que optante pela tributao com
base no lucro presumido (MP no 2.221, de 2001, art.1o, que altera a Lei no 4.591, de 1964,
art. 1).
TRIBUTAO
Os percentuais a serem aplicados sobre a receita bruta so os abaixo discriminados
(RIR/1999, art. 223):
Atividades

Percentuais
(%)

Atividades em geral (RIR/1999, art. 518) 8,0

Revenda de combustveis

1,6

Servios de transporte (exceto o de carga) 16,0

Servios de transporte de cargas
Servios

em

hospitalares)

geral (exceto

8,0
servios 32,0

Servios hospitalares

8,0

Intermediao de negcios

32,0

Administrao, locao ou cesso de bens 32,0

e direitos de qualquer natureza (inclusive
imveis)
NOTAS:
Para as pessoas jurdicas exclusivamente prestadoras de servios, exceto as que
prestam servios hospitalares e as sociedades civis de prestao de servios de profisso
legalmente regulamentada, cuja receita bruta anual no ultrapassar R$120.000,00 (cento e
vinte mil reais), o percentual a ser considerado na apurao do lucro presumido ser de 16%
(dezesseis por cento) sobre a receita bruta de cada trimestre (RIR/1999, art. 519, 4).
A pessoa jurdica que houver utilizado o percentual reduzido cuja a receita bruta
acumulada at determinado ms do ano-calendrio exceder o limite de R$120.000,00 ficar
sujeita ao pagamento da diferena do imposto, apurada em relao a cada ms transcorrido,
at o ltimo dia til do ms subsequente aquele em que ocorrer o excesso, sem acrscimos
(RIR/1999, art. 519, 6o e 7o).
O exerccio de profisses legalmente regulamentadas, como as escolas, inclusive as
creches, mesmo com receita bruta anual de at R$120.000,00 (cento e vinte mil reais), no
podem aplicar o percentual de 16% (dezesseis por cento) sobre a receita bruta para fins de
determinao do lucro presumido, devendo, portanto, aplicar o percentual de 32% (trinta e
dois por cento) (ADN Cosit no 22, de 2000).
Sobre percentuais aplicveis receita para obteno da base de clculo do: Lucro
Real-Estimativa, v. pergunta 600; Lucro Arbitrado (receita conhecida), v. pergunta 567.
Se a pessoa jurdica optar pelo lucro presumido, permanece recolhendo os percentuais de
0,65% -PIS e 3,0% - COFINS, conforme art. 8 da lei 10.637/20002 e art. 10 da lei
10.833/2003.
Se, no entanto, a pessoa jurdica optar pelo lucro real, dever recolher o PIS e a
COFINS, s alquotas de 1,65% e 7,60%, destarte aproveitam os crditos na aquisio das
mercadorias e servios, o chamado de PIS e COFINS no cumulativos, conforme determinam
as leis 10.637/2002 e 10.833/2003.

- Simples Nacional: Considera-se receita bruta o produto da venda de bens e servios nas
operaes de conta prpria, o preo dos servios prestados e o resultado nas operaes em
conta alheia, excludas as vendas canceladas e os descontos incondicionais concedidos.
A PARTIR DE 2009, O CONTRIBUINTE DEVERA FAZER OPO EM PAGAR OS
IMPOSTOS PELO REGIME DE COMPETENCIA OU REGIME CAIXA
COMPETENCIA QUANDO DA OCORRENCIA
CAIXA QUANDO DO RECEBIMENTO
TRIBURAO
O calculo dos impostos cariam conforme se enquadram na tabela de apurao das
receitas e alquotas j determinadas pela faixa de receita da atividade.
Se houver mais de uma atividade o calculo dever ser separado.
Para apurar o imposto, preciso entrar no site do simples nacional, com o cdigo do
contribuinte e informar os campos obrigatrios e o sistema efetua o calculo automaticamente.
2.2 O Valor do Dinheiro no tempo
o valor econmico associado a desembolsos (ou receitas) ocorridos em pocas
diferentes, geralmente tm valores econmicos diferentes, ainda que correspondam mesma
quantia monetria e no haja inflao. A razo disso, conforme se argumentou, que o
conjunto de oportunidades de uso do dinheiro recebido mais cedo, geralmente, maior.
Consequentemente, se dispusermos de uma quantia de dinheiro numa data A anterior a outra
data B, podemos tirar partido de alguma oportunidade de aplicao do dinheiro entre A e B
para chegarmos a B com uma quantia maior do que o que teramos se s recebssemos a
quantia em B. Deixando de lado a questo do risco, tambm mencionada acima, vejamos
como tratar a questo do valor do dinheiro no tempo em condies de certeza. Receitas e
desembolsos constituem fluxos de caixa. Alternativas de deciso podem (sob certeza),
frequentemente, ser representadas, no seu aspecto econmico por conjunto de fluxos de caixa,
utilizando-se para isso uma conveno onde, por exemplo, receitas so fluxos positivos e
desembolsos, fluxos negativos.
Anlise: Do Valor Do Dinheiro No Tempo
Normalmente, como j vimos, uma empresa trata seus problemas de deciso em
diversos nveis. Num nvel (estratgico, ou de longo prazo) considera projetos de longo prazo,
financiados por capital prprio ou por emprstimos de longo prazo. Em outros nveis (ttico e

operacional) trata de projetos financiados por emprstimos de curto prazo. Assim, fica fcil
estabelecer o custo-oportunidade do capital empatado nesses projetos de nvel ttico e
operacional.
Esse custo so os juros que se paga por esses emprstimos de curto prazo. Ou seja,
quando se considera qual o uso que a empresa faria de uma quantia que a empresa dispe para
aplicao de curto prazo, como no exemplo, geralmente a taxa de juro que se paga pelo
dinheiro tomado emprestado para financiar o capital de curto prazo (capital de giro) uma
boa aproximao. Isso porque se essa quantia deixar de ser necessria, ela evitar a tomada de
emprstimo de curto prazo (que, normalmente so os emprstimos com juros mais elevado
dentre os que a companhia paga).
Mtodos Analticos
Os mtodos analticos so precisos porque se baseiam no valor do dinheiro no tempo.
A preciso mencionada se refere metodologia utilizada para analisar os dados do projeto.
O valor do dinheiro no tempo para cada empresa expresso por um parmetro denominado
Taxa Mnima de Atratividade (TMA). Essa taxa especfica para cada empresa e
representa a taxa de retorno que ela est disposta a aceitar em um investimento de risco
(projeto empresarial), para abrir mo de um retorno certo num investimento sem risco no
mercado financeiro.
Os mtodos analticos empregados em anlise de investimentos so o Valor Presente
Lquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR).
Valor Presente Lquido (VPL)
O valor presente lquido (VPL) de um projeto de investimento igual ao valor
presente de suas entradas de caixa menos o valor presente de suas sadas de caixa. Para
clculo do valor presente das entradas e sadas de caixa utilizada a Taxa Mnima de
Atratividade (TMA), como taxa de desconto. O valor presente lquido calculado para um
projeto significa o somatrio do valor presente das parcelas peridicas de lucro econmico
gerado ao longo da vida til desse projeto. O lucro econmico pode ser definido como a
diferena entre a receita peridica e o custo operacional peridico, acrescido do custo de
oportunidade peridico do investimento.
Utilizando uma calculadora financeira e considerando-se uma TMA de 10% ao ano,
encontramos para o projeto de investimento P um Valor Presente Lquido de R$ 20.392,54. Se
considerarmos uma TMA de 15% ao ano, o Valor Presente Lquido do Projeto ser zero. Para

uma TMA de 0%, o lucro econmico peridico se confunde com o lucro contbil peridico e
o valor presente lquido igual ao somatrio dos lucros contbeis peridicos.
Podemos ter as seguintes possibilidades para o Valor Presente Lquido de um projeto de
investimento:
- Maior do que zero: significa que o investimento economicamente atrativo, pois o valor
presente das entradas de caixa maior do que o valor presente das sadas de caixa;
- Igual a zero: o investimento indiferente pois o valor presente das entradas de caixa igual
ao valor presente das sadas de caixa;
- Menor do que zero: indica que o investimento no economicamente atrativo porque o valor
presente das entradas de caixa menor do que o valor presente das sadas de caixa. (Entre
vrios projetos de investimento, o mais atrativo aquele que tem maior Valor Presente
Lquido).
Taxa Interna de Retorno (TIR)
A Taxa Interna de Retorno o percentual de retorno obtido sobre o saldo investido e
ainda no recuperado em um projeto de investimento. Matematicamente, a Taxa Interna de
Retorno a taxa de juros que torna o valor presente das entradas de caixa igual ao valor ao
presente das sadas de caixa do projeto de investimento.
Utilizando uma calculadora financeira, encontramos para o projeto P uma Taxa Interna
de Retorno de 15% ao ano. Esse projeto ser atrativo se a empresa tiver uma TMA menor do
que 15% ao ano.
A Taxa Interna de Retorno de um investimento pode ser:
Maior do que a Taxa Mnima de Atratividade: significa que o investimento
economicamente atrativo;
Igual Taxa Mnima de Atratividade: o investimento est economicamente numa
situao de indiferena;
Menor do que a Taxa Mnima de Atratividade: o investimento no economicamente
atrativo pois seu retorno superado pelo retorno de um investimento sem risco. (Entre vrios
investimentos, o melhor ser aquele que tiver a maior Taxa Interna de Retorno.)

CAPITULO 3
3.0 - Definio de um Oramento de Capital
Um oramento de capital diz respeito aos investimentos envolvendo ativos
permanentes. Pois, o termo capital, aqui, refere-se aos ativos permanentes empregados na
produo, em particular ativos imobilizados, os quais incluem imveis (terrenos), instalaes
e equipamentos. Esses ativos so muitas vezes denominados de ativos rentveis, porque
geralmente fornecem a base para a gerao de lucro e valor empresa. Enquanto um
oramento um plano que detalha entradas e sadas projetadas para algum perodo de tempo
futuro. Sendo assim, o oramento de capital o processo que consiste em avaliar e selecionar
investimentos de longo prazo, que sejam coerentes com o objetivo da empresa de maximizar a
riqueza dos proprietrios. A elaborao do oramento de capital constitui todo o processo de
ordenamento das premissas e informaes que visam montagem do fluxo de caixa projetado
para a tomada de deciso de investimento de longo prazo.
3. 1- A Importncia da Elaborao de um Oramento de Capital

O gerente ou diretor financeiro ter sempre, na tomada de deciso, fatores tais como:
1 - Decises de aquisies de capital de longo prazo: Um erro nas projees de ativos pode
ter srias consequncias. Se a empresa investe demais em ativos incorre em custos
desnecessrios em excesso de equipamento, altas taxas de financiamento, etc. Entretanto, se
investe aqum do necessrio, pode perder competitividade, no atender demanda e ser
superada pela concorrncia;
2 - Decises de aquisies de capital no tempo correto: Antecipar ou adiar o momento certo
da deciso da empresa investir traro as mesmas consequncias que as descritas acima;
3 - Planejamento antecipado: Podem negociar com o fabricante do equipamento que est
adquirindo, pode treinar melhor a mo-de-obra, obter melhores taxas de financiamento para o
projeto, entre outros.
3.2 Mtodos de Oramento de Capital: Sem Risco
O oramento de capital refere-se aos mtodos para avaliar, comparar e selecionar
projetos que obtenham o mximo retorno ou a mxima riqueza para os acionistas. O mximo
retorno mensurado atravs do lucro, e a mxima riqueza est refletida no preo das aes.
Algumas tcnicas de oramento de capital baseiam-se no retorno (lucro), enquanto outras
enfatizam a riqueza (preo da ao). A pressuposio bsica para todas as tcnicas de
oramento de capital discutidas aqui a de que o risco, ou a incerteza, no considerado
importante para os tomadores de deciso.
3.3 Taxa Mdia de Retorno (TMR)
O clculo da taxa mdia de retorno envolve uma simples tcnica contbil que
determina a lucratividade de um projeto. Esse mtodo de oramento de capital talvez seja a
tcnica mais antiga usada em negcios. A idia bsica comparar os lucros contbeis lquidos
com os custos iniciais de um projeto pela adio de todos os lucros lquidos futuros e dividilos pelo investimento mdio. Exemplo: Suponha que os lucros lquidos para os prximos 4
anos so estimados para ser $ 10.000, $ 15.000, $ 20.000 e $ 30.000, respectivamente. Sendo
o

investimento

inicial

de

100.000,

encontrar

taxa

mdia

de

retorno:

1) Lucro lquido mdio $ 10.000 + $ 15.000 + $ 20.000 + $ 30.000 = 18.750

4 anos
2) Investimento mdio $ 100.000 = 50.000

3) Dividindo o lucro lquido mdio de $ 18.750 pelo investimento mdio de $ 50.000, voc
obtm, aproximadamente, 38%. Por exemplo, o investimento inicial considerado depreciado
linearmente, portanto, podemos usar o mtodo curto de dividir o investimento inicial por dois
para chegar ao valor de investimento mdio.A frmula seguinte usada para calcular a taxa
mdia de retorno.
Taxa Mdia de Retorno (TMR) = Lucros Lquidos anuais futuros mdios
Metade do investimento inicial
Lembre-se de que, embora o conceito da TMR seja fcil de entender e de trabalhar,
esse mtodo no recomendado para a anlise financeira, porque (1) A TMR no considera o
valor do dinheiro no tempo; (2) A TMR usa o lucro contbil em vez do fluxo de caixa; ela
ignora a depreciao como uma fonte de entrada de caixa; (3) O valor presente do valor
residual do equipamento no computado na taxa mdia de retorno. Observe que o valor
residual pode reduzir o investimento inicial ou aumentar a entrada de caixa futura. Portanto, a
taxa de retorno efetiva fica subestimada quando o valor residual ignorado no clculo; (4) a
TMR desconsidera a sequncia cronolgica dos lucros lquidos. No obstante essas quatro
desvantagens, muitos analistas e gerentes financeiros ainda usam a TMR porque ela simples
de calcular e fcil de entender.
3.4 Perodo de Recuperao de Investimento (PAYBACK)
O nmero de anos necessrios para recuperar o investimento inicial chamado de
perodo de recuperao de investimento (payback). Se o perodo de payback encontrado
representa um perodo de tempo aceitvel para a empresa, o projeto ser selecionado.
Suponha que um perodo de recuperao de investimento mximo aceitvel para uma empresa
seja de 4 anos. Considere que um projeto proporcione uma entrada anual de caixa de $ 20.000
para os prximos 6 anos e que o investimento inicial seja de $ 70.000. Um simples clculo
mostra que, aps 4 anos, o projeto contribuir com uma entrada de caixa de $ 80.000 (4 anos
x $ 20.000 = $ 80.000). Portanto, ele deve ser aceito, porque seu investimento inicial
recuperado em menos de 4 anos.
Quando so comparados dois ou mais projetos, aqueles com os perodos de
recuperao menores so os preferidos. Entretanto, os projetos aceitos devem atingir o
perodo-meta de recuperao do investimento, prazo esse estabelecido antecipadamente.
Lembre-se de que a entrada de caixa (lucro lquido + depreciao), em vez de lucros lquidos,
deve ser usada para o clculo do perodo de payback. Em outras palavras, a principal

diferena entre esse mtodo e a taxa mdia de retorno que os lucros lquidos so usados para
a taxa mdia de retorno, enquanto as entradas de caixa so usadas no clculo do perodo de
recuperao do investimento. Exemplo: A Companhia ABC planeja investir num projeto que
tem um desembolso inicial de $ 3.700. Ela estimou que o projeto proporcionar entradas de
caixa regulares de $ 1.000 no ano 1, de $ 2.000 no ano 2, de $ 1.500 no ano 3 e de $ 1.000 no
ano 4. Se a empresa tem como meta um perodo de payback de 3 anos, voc recomendaria que
esse projeto fosse aceito?

ANO
1
2
3
4

FLUXO DE CAIXA
R$
1.000,00
R$
2.000,00
R$
1.500,00
R$
1.000,00

Voc pode ver por essa informao que aps 2 anos a empresa ter recuperado $ 3.000
dos seus $ 3.700 investidos. Ento, calculemos a proporo do terceiro ano que a empresa
precisar para recuperar os $ 700 restantes do seu investimento inicial ($ 3.700 - $ 3.000 = $
700). Para fazer isso, simplesmente dividimos os $ 700 pela entrada de caixa do terceiro ano:
($ 700 / $ 1.500 = 0,47).
Em termos redondos, 0,47 de um ano aproximadamente, 24 semanas (0,47 x 52
semanas = 24 semanas), perfazendo um total de 2 anos e 24 semanas antes de o investimento
ser recuperado.
A seguir, comparar esse perodo de recuperao com o perodo-meta para ver se a
empresa deve prosseguir com o investimento. Nesse caso, o perodo de recuperao efetivo (2
anos e 24 semanas) menor do que o perodo meta de 3 anos. Portanto o projeto aceitvel.
O mtodo do perodo de recuperao do investimento tem vrias vantagens e desvantagens. A
principal vantagem que esse mtodo fcil de usar. No necessrio fazer clculos
complicados para encontrar quantos anos um projeto demora em recuperar o seu investimento
inicial. O perodo de recuperao do investimento tambm fcil de entender. Portanto,
quando os analistas precisam de uma medida rpida do risco, eles podem usar o perodo de
recuperao para ver se o capital investido ser recuperado em um perodo razovel de tempo.
O mtodo do perodo de recuperao do investimento, no obstante sua simplicidade, pode ser
de valia mesmo para as maiores corporaes multinacionais.

Para tais empresas, e ventos polticos tais como a nacionalizao da indstria em um

pas estrangeiro so as principais fontes de risco. Em termos de possveis eventos polticos,
ento, quanto menor o perodo de recuperao do investimento, menor o risco do projeto. O
mtodo do perodo de recuperao do investimento, portanto, pode ajudar as empresas a
medir o risco de perder o capital em pases estrangeiros.
A principal desvantagem desse mtodo que ele ignora completamente o valor do
dinheiro no tempo. No mtodo do perodo de recuperao de investimento, no existe
diferena entre o valor de uma entrada de caixa de $ 100 no primeiro ano e o mesmo
montante de entrada de caixa um ano depois. Alm do mais, o mtodo do perodo de
recuperao no leva em considerao as entradas de caixa produzidas aps o perodo em que
o investimento inicial foi recuperado. Por causa desses severos obstculos, o mtodo de
recuperao de investimento no deve ser considerado uma boa abordagem para o oramento
de capital.
3.5 Valor Presente Lquido (VPL)
Se o valor presente de um fluxo de caixa futuro de um projeto maior que o custo
inicial, o projeto implantado. Por outro lado, se o valor presente menor do que o custo
inicial, o projeto deve ser rejeitado, porque os investidores perderiam dinheiro se o projeto
fosse aceito. Por definio, o valor presente lquido de um projeto aceito zero ou positivo, e
o valor presente lquido de um projeto rejeitado negativo. O valor presente lquido (VPL) de
um projeto pode ser calculado da seguinte forma:
VPL = VP I
Onde:
VP = valor presente
I = investimento inicial.
O ponto crtico desse mtodo est na deciso de qual taxa de desconto utilizar no
clculo do VPL. Entre dois projetos, em geral, aquele com um maior risco deve ser
descontado a uma taxa maior. Alm do mais, as taxas de desconto tendem a subir
acompanhando as taxas de juros e de inflao. Quando as taxas de juros sobem, o
financiamento de projetos torna-se mais caro; entretanto, os fluxos de caixa dos projetos
devem ser descontados a uma taxa maior do que quando as taxas de juros esto caindo.
As taxas de desconto usadas no VPL so tambm influenciadas pela durao dos projetos.
Entre dois projetos, aquele com vida mais longa est associado com maior risco. Quanto mais
um investimento amplia sua existncia no futuro, maior a incerteza na concluso e operao

do projeto. Portanto, projetos de longa durao devem ser, geralmente, descontadas a taxas
maiores do que os projetos de curta durao, mantendo as demais variveis constantes.
Exemplo: A Companhia ABC est considerando um investimento que proporcionar,
anualmente, fluxos de caixa aps o imposto de renda de $ 6.000, $ 4.000, $ 3.000 e $ 2.000,
respectivamente, por 4 anos. Se a taxa de desconto do projeto de 10% e o investimento
inicial $ 9.000, voc recomendaria esse projeto?

ANO
1
2
3
4

FLUXO DE CAIXA
R$
R$
R$
R$

6.000,00
4.000,00
3.000,00
2.000,00

FVPA A 10%
0,909
0,826
0,751
0,683

VP PARA CADA ANO

R$
5.454,00
R$
3.304,00
R$
2.253,00
R$
1.366,00

VP do fluxo de caixa total do projeto = $ 12.377

Considerando que VPL = VP I (VPL = $ 12.377 - $ 9.000 = $ 3.377), ento, j que o
VPL positivo, esse projeto recomendado Companhia ABC.
O mtodo do valor presente lquido tem trs vantagens importantes. Primeira, ele usa
os fluxos de caixa em vez dos lucros lquidos. Fluxos de caixa (lucros lquidos + depreciao)
incluem depreciao como uma fonte de fundos. Isso funciona porque a depreciao no um
desembolso de caixa no ano em que o ativo depreciado. Em contraste com a contabilidade, a
rea de finanas considera o fluxo de caixa em vez dos lucros lquidos. Portanto, a abordagem
do VPL, ao contrrio do mtodo de taxa mdia de retorno, consistente com a moderna teoria
financeira.
Segunda, o mtodo do VPL, ao contrrio dos mtodos da taxa mdia de retorno e do
perodo de payback, reconhece o valor do dinheiro no tempo. Quanto maior o tempo, maior o
desconto. De maneira mais simples, se os fluxos de caixa de um projeto, com risco mdio, so
descontados a 10%, outro projeto com um maior grau de risco deve ser descontado a uma taxa
maior do que a de 10%. Portanto, o valor do dinheiro no tempo para um projeto est refletido
na taxa de desconto, a qual deve ser selecionada com cuidado pelo analista financeiro.
Geralmente, a taxa de desconto tende a se elevar caso o oferta de dinheiro esteja restrita e seja
esperada uma elevao da taxa de juros.
Terceira, aceitando somente projetos com VPL positivos, a companhia tambm
aumentar o seu valor. Um aumento no valor da companhia, na realidade, um aumento no

preo das aes ou na riqueza dos acionistas. O mtodo do VPL do oramento de capital deve,
portanto, no final das contas, conduzir a uma maior riqueza dos acionistas. Desde que o
objetivo da moderna administrao financeira aumentar, continuamente, a riqueza dos
acionistas, o mtodo do VPL deve ser visto como a tcnica mais moderna de oramento de
capital.
Existem, entretanto, algumas limitaes abordagem do VPL. O mtodo assume que a
administrao capaz de fazer previses dos fluxos de caixa dos anos futuros. Na realidade,
entretanto, quanto mais distante a data, mais difcil a estimativa dos fluxos de caixa
futuros. Os fluxos de caixa futuros so influenciados pelas vendas futuras, pelos custos da
mo de obra, dos materiais e dos custos indiretos de fabricao, pelas taxas de juro, pelos
gostos dos consumidores, pelas polticas governamentais, pelas mudanas demogrficas e
assim por diante. A superestimao ou subestimao dos fluxos de caixa futuros podem levar
aceitao de um projeto que deveria ser rejeitado, ou rejeio de um projeto que deveria
ser aceito. Alm do mais, o mtodo do VPL assume que a taxa de desconto a mesma durante
toda a vida do projeto. No exemplo precedente, voc descontou os fluxos de caixa a 10%
durante os 4 anos, porm uma taxa de desconto de 10% pode no ser realista. A taxa de
desconto pode ser afetada por oportunidades de reinvestimento de fluxos de caixa futuros,
pelas taxas de juro futuras e pelos custos de levantamento de novos capitais. O problema pode
ser resolvido pela predio das taxas de juro futuras e, ento, pelo desconto de cada fluxo de
caixa futuro pela taxa prevista. Embora essa possa ser considerada uma sugesto inteligente,
voc pode concordar que a predio de uma taxa de juro para os prximos 5 ou 10 anos to
incerta quanto os resultados de se lanar uma moeda 5 ou 10 vezes! No obstante tais
limitaes, o mtodo do VPL ainda o melhor mtodo de oramento de capital.
3.6 ndice de Lucratividade (IL)
O mtodo do ndice de lucratividade, ou IL, compara o valor presente das entradas de
caixa futuras com investimento inicial numa base relativa. Portanto, o IL a razo entre o
valor presente das entradas de caixa (VPEC) e o investimento inicial de um projeto.
IL = VPEC
Investimento inicial, nesse mtodo, um projeto com um IL maior do que 1 aceito,
porm um projeto rejeitado quando seu IL menor do que 1. Observe que o mtodo do IL
est intimamente relacionado com a abordagem do VPL. De fato, se o valor presente lquido

de um projeto for positivo, o IOL ser maior que 1. Por outro lado, se o valor presente lquido
for negativo, o projeto ter um IL menor do que 1. Portanto, a mesma concluso encontrada
se o valor presente lquido ou o IL for usado. Em outras palavras, se o valor presente dos
fluxos de caixa excede o investimento inicial, existe um valor presente lquido positivo e um
IL maior do que 1, indicando que o projeto aceitvel. Exemplo: A Companhia ABC est
considerando um projeto com fluxos de caixa anuais previstos de $ 5.000, $ 3.000 e $ 4.000,
respectivamente, por 3 anos. O investimento inicial de $ 10.000. Usando o mtodo do IL e
uma taxa de desconto de 12%, determine se o projeto aceitvel.
Ano

Fluxo

de

Caixa

FVPA

12%

VP

dos

fluxos

de

caixa

5.000

0,893

4.465

3.000

0,797

2.391

4.000

0,712

2.848

VP do Projeto = $ 9.704
O valor presente do projeto de $ 9.704. Dividindo esse nmero pelo investimento
inicial de $ 10.000 resulta num IL de 0,9704. Sendo o valor do IL menor do que 1, o projeto
rejeitado.
O VPL do projeto pode, tambm, ser determinado se subtrairmos os $ 10.000 do
investimento inicial do valor presente de $ 9.704. Nesse caso, o VPL de ($ 296). J que o
VPL negativo, pelo mtodo do IL, pode-se concluir que o projeto no deve ser aceito.
Um importante comentrio sobre os mtodos do IL e do VPL que, embora as duas
tcnicas, geralmente, levem mesma deciso principal aceitar ou rejeitar um projeto -, elas
sempre classificam projetos alternativos em uma sequncia diferente.
Taxa Interna de Retorno (TIR) -A taxa interna de retorno, ou TIR uma medida popular
usada no oramento.

CONSIDERAES FINAIS
Com este trabalho, podemos observar que para o administrador obter um bom
resultado, ele deve analisar com cuidado a situao da empresa, verificando o risco do
investimento para ento obter um bom retorno.
Uma empresa pode ter vrios objetivos, pode querer ser uma grande empresa, exportar
para diversos pases, ser a lder de mercado, bater recordes em produo, produzir com
responsabilidade, valorizar os seus trabalhadores, enfim os objetivos de uma empresa so
vrios. No entanto apenas um motivo faz com que uma empresa continue viva e permanea
por muito tempo no mercado.
O principal objetivo de uma empresa produzir com poucos custos obtendo o maior
lucro possvel, ou seja, o principal objetivo da empresa gerar lucros. Ningum abre uma
empresa apenas para bonito, ou apenas para dizer que um empresrio. A empresa precisa ser
bem administrada para que se saiba exatamente qual o seu resultado, se o resultado no for
positivo preciso corrigir os erros antes que seja tarde demais, muitas vezes a empresa at
apresenta lucro, mas isso necessariamente no significa que a empresa est bem. preciso

avaliar qual foi o investimento e se o retorno est de acordo com o esperado. Por outro lado se
a empresa est dando um retorno bastante favorvel, preciso que seja avaliada a
possibilidade de novos investimentos, no aconselhvel logo de cara j ir comprando uma
caminhonete do ano, sair gastando dinheiro toa, preciso lembrar ainda que a rentabilidade
de um ms pode no se repetir no ms seguinte. O dinheiro gera dinheiro, mas se no
soubermos utiliz-lo da maneira correta podemos ter uma enorme dor de cabea.

BIBLIOGRAFIA
*PLT Nikbakht, A.A Groppelli Ehsan Administrao Financeira - 204
*Lima Netto, R. P. Curso Bsico de Finanas So Paulo:Saraiva, 1978
*Sanvicente, A. Z. Administrao Financeira So Paulo:Atlas, 1987
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