Informe de Coyuntura de La Industria de La Construcción Julio 2015

Informe de Coyuntura de la
Construccin
Informe N 117
Correspondiente al perodo Mayo Junio 2015
Buenos Aires | Julio 2015
Informe de Coyuntura N 117
ndice
Resumen Ejecutivo .................................................................................................. 2

Marco General............................................................................................................................................. 2
Situacin Laboral ........................................................................................................................................ 3
Situacin Inmobiliaria .................................................................................................................................. 4
Marco General........................................................................................................... 6
La Construccin .......................................................................................................................................... 6
Evolucin de los bloques de la Construccin ........................................................................................... 10
Empresas Constructoras ........................................................................................................................... 13
Costos ....................................................................................................................................................... 18
Perspectivas a futuro ................................................................................................................................ 20
Situacin Laboral en la Construccin a Mayo 2015 ............................................ 23

El empleo agregado en la Construccin ................................................................................................... 23
Empleo por tamao de empresa ............................................................................................................... 25
La situacin del empleo sectorial por provincia ........................................................................................ 27
El salario en la Construccin..................................................................................................................... 30
Situacin del Mercado Inmobiliario ...................................................................... 34

La Construccin en el pas ........................................................................................................................ 34
Las perspectivas en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires ..................................................................... 38
La compraventa de inmuebles .................................................................................................................. 40
Glosario de Trminos utilizados. .......................................................................... 46
Julio 2015
www.ieric.org.ar/estadisticas.asp
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Resumen Ejecutivo
Informe de Coyuntura de la Construccin N 117

Julio 2015
Resumen Ejecutivo
Marco General
El Indicador Sinttico de la Actividad de la Construccin (ISAC) retrocedi en Mayo un 4,2%

respecto al mes anterior, la primera cada mensual desde Diciembre del ao pasado.
Pese al descenso observado respecto a Abril, el indicador se ubic por encima de los valores que
evidenciaba en igual perodo de 2014. En efecto, el Nivel General del ISAC para la serie
desestacionalizada creci en Mayo de 2015 un 7,2% interanual.
En los primeros 5 meses del ao, la actividad de la construccin acumul un crecimiento interanual
del 6,1%. Si bien se redujo respecto al 6,7% acumulado hasta Abril, esta sigue siendo la mejor
marca para el perodo Enero-Mayo desde el ao 2011.
Aun reduciendo su tasa de variacin, el Cemento fue en Mayo el insumo representativo de la

Industria de la Construccin que present la mayor tasa de crecimiento (8,2% interanual). A su vez,
los datos ya disponibles sobre su evolucin en el mes de Junio son contundentes. En efecto, el
consumo de Cemento experiment en dicho mes un alza del 19,1% interanual, la ms pronunciada
desde Octubre de 2013.
De esta manera el consumo de Cemento finaliz el primer semestre del ao con un incremento
interanual acumulado del 11%, la mejor marca desde el ao 2011. Este dato tuvo que ver con la
marcada aceleracin experimentada en el segundo trimestre de 2015, cuando la tasa de expansin
se ubic por encima del 14%.
En Mayo, todas las tipologas de obra en que se descompone el ISAC mostraron guarismos menos
favorables que en Abril. El caso extremo es el de Construcciones petroleras, que incluso cay
respecto al mismo mes de 2014, pese a lo cual sigue siendo el bloque que ms crece en lo que va
del ao.
Los rubros ms ligados a la Obra Pblica (Obras viales y Otras obras de infraestructura) fueron los
que ms crecieron. Los otros, relativamente ms ligados a la Obra Privada, fueron los que ms
redujeron su ritmo de expansin.
Los datos del mes de Mayo no alcanzaron para revertir el hecho de que este ha sido para todos los
bloques del ISAC el mejor perodo Enero-Mayo desde el ao 2011.
El ndice Construya cerr el primer semestre del ao con un crecimiento acumulado de apenas el
1,7% interanual, por debajo del 4% evidenciado a igual perodo de 2013.
No obstante ello, este indicador experiment en Junio un alza del 17,4% interanual, la cuarta en
forma consecutiva y la mayor desde Mayo de 2011. Este cambio se advierte tambin en el anlisis
trimestral. El segundo trimestre de 2015 cerr con un incremento interanual del 9,3%, la primera
variacin positiva luego de cuatro perodos consecutivos de cada.
La cantidad de empresas que desarrollan su actividad en la Industria de la Construccin al concluir

el mes de Junio fue 20.214, un 5,9% ms que en igual mes del ao pasado. Esta resulta la tasa de
crecimiento interanual ms pronunciada para un mes de Junio desde el ao 2011.
Pese a la incorporacin de 1.135 firmas durante los ltimos doce meses, el nmero de empresas
constructoras no logr an recuperar los niveles de 2013, e incluso se ubic por debajo de los
registros de 2012.
Las provincias menos pobladas del pas experimentaron la mayor tasa de expansin, duplicando la
correspondiente a las jurisdicciones ms grandes.
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Resumen Ejecutivo
San Luis se consolid como la provincia con mayor crecimiento del nmero de empresas
constructoras en actividad, al tiempo que la provincia de Buenos Aires pas a crecer a una tasa
mayor que la media nacional.
Los datos de Junio reafirmaron el mayor dinamismo de las empresas constituidas con formas
jurdicas menos complejas, como suele acontecer en los perodos de expansin. En efecto, el
nmero de Personas fsicas se elev un 7,2% interanual, mientras que el de Sociedades Annimas
lo hizo en un 4,4%.
El ndice de Costo de la Construccin elaborado por el INDEC experiment en Junio un alza del
1,2% mensual, similar a la registrada en Abril pasado. El indicador acumula una suba del 12,1%
desde Diciembre pasado, y se ubic un 23,3% por encima del nivel de Junio de 2014.
El alza de Junio fue resultado de sendos aumentos en los costos de la Mano de obra y de los
Materiales. Respecto al primero de los rubros, la suba mensual del 1,1% estuvo motorizada por el
ajuste de Subcontratos de mano de obra, que se elev un 7,1.
En relacin a los Materiales, en Junio tuvieron el menor aumento desde Enero pasado, que se ubic
en el 1,3%. Ello da cuenta de una marcada desaceleracin del ritmo de crecimiento de estos costos
en moneda nacional: mientras que en Junio de 2014 este rubro reflejaba una suba del 37,6%
interanual, en igual mes de 2015 se redujo al 21,7%.
La contracara de esta dinmica es la evolucin del Nivel General de los costos de construccin
considerados en dlares estadounidenses. En un contexto de apreciacin global de esta moneda, el
indicador se elev un 6% en el segundo trimestre del ao, luego de dos trimestres consecutivos en
que se haba mantenido sin variaciones.
Situacin Laboral
El empleo sectorial continu creciendo durante Mayo hasta alcanzar un nivel de 421.902 puestos de
trabajo registrados. En la comparativa con Abril ltimo el aumento fue del 1,3%, mientras que la
expansin interanual super por poco a la verificada el mes pasado y lleg al 9%.
El nivel de empleo sectorial durante Mayo se situ un 5,3% por sobre la marca de Noviembre ltimo,
mes que suele registrar el pico mximo de cada ao. El 2011 fue el nico ao de la serie histrica
(iniciada en Junio de 2007) que presenta una evolucin similar.
El promedio de empleo de los primeros cinco meses de 2015 acumula un crecimiento interanual del
6,2%. De todas formas, si se compara con el 2008, resulta un 5,4% inferior, en tanto que si el
contraste se realiza en relacin al bienio 2011-2012 el nivel actual es solo un 1,2% menor.
La expansin de la cantidad de puestos de trabajo en la Industria de la Construccin durante Mayo

result impulsada principalmente por el incremento del tamao de los planteles de las firmas
constructoras, y slo secundariamente por la expansin del nmero de empleadores.
El indicador de empleo promedio por empresa continu expandindose en el mes de Mayo,

alcanzando el registro de 14,2 puestos de trabajo por firma constructora. Los valores del indicador
de los ltimos dos meses constituyen los primeros en superar la marca de los 14 puestos de trabajo
registrados de los ltimos dos aos.
El promedio de ocupacin para los primeros cinco meses de 2015 fue de 13,9 puestos de trabajo
registrados por firma constructora, superndose as las marcas correspondientes a los aos 2013 y
2014. El plantel promedio de las empresas del sector se ubic as en un nivel similar al verificado en
igual perodo del 2012.
El incremento mensual del volumen total de ocupacin del sector durante Mayo, se explic por la
expansin de la cantidad de puestos de trabajo registrado a lo largo de prcticamente todo el
territorio nacional. El aporte ms destacado a la creacin de empleo fue el realizado por las
provincias de San Luis y Crdoba que, en conjunto, explican una cuarta parte de los nuevos
puestos de trabajo generado durante el mes.
Las jurisdicciones de la Regin Metropolitana presentan una disminucin del volumen de ocupacin
en relacin con Abril ltimo, con una merma del 1,2% mensual. El crecimiento verificado en el
conjunto del Resto de las Jurisdicciones fue del 2,9% y result suficiente para compensar la
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Resumen Ejecutivo
dinmica de la Regin de mayor gravitacin en la estructura del empleo registrado, derivando esto
en la buena performance de la ocupacin a nivel nacional que ya se ha mencionado.
A la Regin Cuyo (que presentaba hasta ahora el mayor ritmo de crecimiento interanual del nivel de
ocupacin sectorial) se sum el Noreste Argentino. En el mes de Mayo, ambas regiones registraron
incrementos del 29,7% y 25,3% respecto a Mayo de 2014, triplicando la media nacional del 9%.
En los primeros cinco meses del ao, el empleo en las Jurisdicciones del Resto del pas acumul un
crecimiento del 7,9% interanual, tasa que duplica la correspondiente a la Regin Metropolitana
(3,6%).
El promedio de las remuneraciones percibidas por los trabajadores registrados en la Industria de la

Construccin en el mes de Mayo fue de $9.005,9. Dicha cifra marca una expansin del 10% en
relacin a la situacin vigente en Abril pasado, y del 21,9% si la comparativa se realiza con igual
mes de 2014.
La cantidad de puestos de trabajo con una remuneracin superior a los $8.000 en el mes de Mayo,
result un 69,9% superior a la verificada un ao atrs. En tanto, para el promedio de los primeros
cinco meses de 2015, ms de la mitad de los trabajadores registrados en el sector (68%)
percibieron un salario igual o superior a los $6.000.
A nivel territorial, resulta destacable la mayor homogeneidad en la evolucin de la pauta salarial en

relacin con perodos pasados. Los ritmos de expansin interanual ms significativos en las
remuneraciones del sector se verificaron durante Mayo en las Provincias de Formosa (34,2%),
Santa Cruz (30,9%), Catamarca (30,0%), La Rioja (29,8%) y Entre Ros (29,5%).
En cambio, si tomamos las variaciones acumuladas al mes de Mayo, las provincias que ms se
destacaron fueron Tierra del Fuego (30,6%), Chaco (30%), Entre Ros (29,8%), Santa Fe (28,6%) y
Ciudad de Buenos Aires (28,4%).
Situacin Inmobiliaria
El Bloque Edificios para Vivienda del Indicador Sinttico de Actividad de la Construccin (ISAC)
alcanz en Mayo los 201,2 puntos, lo que supone una expansin del 4,8% en relacin con igual mes
de 2014.
El rubro Vivienda mantuvo una performance ms favorable que la del Nivel General del indicador,
siendo los despachos de Cemento Portland el componente principal que impulsa la dinmica del
mismo.
El acumulado para los primeros cinco meses del ao marca un incremento del 6% respecto al
registro correspondiente a igual perodo de 2014, alcanzando un nuevo mximo histrico para la
serie que se inicia en el ao 1993.
Durante Mayo, el volumen de superficie permisada en 42 municipios del pas fue de 558.558 m . De
esta manera, el nivel de este indicador se retrajo significativamente en trminos interanuales (26,5%) y ya acumula siete perodos consecutivos de variaciones negativas.
La superficie acumulada durante los primeros cinco meses del ao presenta una disminucin del
13,1% en relacin a igual perodo de 2014. Dicho nivel resulta adems un 12,2% inferior al
promedio del bienio 2013-2014, superando nicamente a los registros correspondientes a iguales
perodos de los aos 2004 y 2010.
La dinmica negativa en el indicador de nuevos desarrollos a nivel nacional, no se explica en esta

oportunidad por la cada de los permisos en el mbito de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires, sino
por la disminucin de la actividad en el resto del territorio nacional.
Las nicas excepciones a esta tendencia se encuentran en la capital de la Provincia de Santa Fe,
que presenta en el acumulado hasta Marzo la primera tasa de variacin interanual positiva para ese
perodo luego de tres aos de reduccin, y la ciudad cordobesa de Villa Mara en la que el volumen
de proyectos se eleva, por segunda vez consecutiva, en torno al 60% interanual.
Durante el mes de Abril, en el mbito de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires se solicitaron

2
permisos para 28 nuevos proyectos de edificacin que involucraron un total de 110.388 m , ms del
doble que el nivel de actividad verificado en igual mes de 2014.
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Resumen Ejecutivo
La superficie solicitada para edificar en los primeros cuatro meses de 2015 supera a la registrada en
igual lapso de los aos 2013 y 2014. Esto se produjo a pesar de presentar la participacin ms
reducida de los proyectos con destino residencial desde el inicio de la serie en el ao 2003.
La cantidad de operaciones de compraventa de inmuebles en las dos principales plazas del pas
exhibi un desempeo positivo durante Mayo, revirtiendo la tendencia negativa que mostr el
mercado prcticamente a lo largo de los ltimos tres aos.
En el mbito de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires se registraron 3.130 Actos Escriturales

durante Mayo, marcando as una expansin del 7,9% en relacin a igual mes del ao 2014. Con
este resultado, la actividad en esta jurisdiccin presenta su tercera tasa de variacin interanual
positiva, aunque an el volumen de operaciones se mantiene en mnimos histricos.
El monto total de operaciones alcanz los $ 2.967,3 Millones, resultando en un promedio de $

948.029 por Escritura o su equivalente de USD 105.953. De esta forma, el valor medio de
escrituracin en la divisa norteamericana se situ un 12,4% por encima del verificado en igual mes
de 2014.
En la Provincia de Buenos Aires, por otra parte, el nmero de operaciones registradas en Mayo fue
de 8.673, un 18,4% ms que la verificada en igual mes de 2014. Al igual que en el caso de la
Ciudad Autnoma, esta constituye la tercera variacin interanual positiva de manera consecutiva.
El monto de operaciones totaliz $3.529,7 Millones en Mayo de 2015, con un promedio de $406.971
por Escritura o su equivalente de USD 45.484. De esta manera, el valor medio de las escrituras en
la divisa norteamericana present un crecimiento del 15,5% interanual, siendo esta la quinta
variacin positiva luego de una larga secuencia de 29 meses de cadas consecutivas.
En la comparativa entre ambos distritos, se mantiene la tendencia vigente desde comienzos del ao
2011, caracterizada por una mejor evolucin relativa del volumen de operaciones en la Provincia de
Buenos Aires y un mayor sostenimiento de los valores medios de escrituracin en dlares en la
Ciudad homnima.
Segn el ndice de Ventas inmobiliarias elaborado por la Cmara Empresarial de Desarrollistas

Urbanos de Crdoba (CEDUC), las ventas de departamentos y casas, aun permaneciendo en
terreno negativo, dan cuenta de una marcada desaceleracin del ritmo de cada en ese distrito.
El nivel del ndice que corresponde a las ventas de departamentos y casas para los primeros cinco
meses de 2015, supone una contraccin del 10% interanual, significativamente ms reducida que la
verificada en igual perodo para la venta de Lotes (-30,2%), aunque en este ltimo caso se compara
contra una expansin en 2014.
Si se confrontan los niveles del indicador acumulados al mes de Mayo con los correspondientes a
igual perodo del ao 2011, resulta que la cantidad actual de operaciones de Departamentos y
Casas es menos de la mitad de la verificada en ese entonces (-57,2%), mientras que en el caso de
los Lotes, segmento que capta gran proporcin de las operaciones vinculadas a los proyectos del
Plan PRO.CRE.AR, se verifica un crecimiento del 8,5% en igual periodo.
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Marco General
Marco General
La Construccin
El Indicador Sinttico de la Actividad de la Construccin (ISAC) retrocedi un 4,2% en Mayo,
la primera cada mensual desde Diciembre del ao pasado. A pesar de ello, el nivel del indicador se
mantiene por encima del registro de Marzo, dando muestra del fuerte incremento que haba tenido lugar en
el mes de Abril (+5,3%). Recordemos que justamente en Marzo el indicador haba logrado finalmente dejar
atrs el mximo registro histrico previo, correspondiente a Mayo de 2011.
Grfico I ISAC (serie desestacionalizada). Nivel General y variacin mensual e interanual.
Enero 2011 Mayo 2015 (ndice Base 2004 = 100 y en %)
20,0%
Nivel (der)
210
% anual
% mensual
190
15,0%
170
% variacin
150
5,0%
130
Nivel mensual
10,0%
0,0%
110
-5,0%
90
mar.-15
may.-15
nov.-14
ene.-15
jul.-14
sep.-14
may.-14
mar.-14
nov.-13
ene.-14
sep.-13
jul.-13
may.-13
ene.-13
mar.-13
nov.-12
jul.-12
sep.-12
may.-12
mar.-12
nov.-11
ene.-12
sep.-11
jul.-11
may.-11
ene.-11
70
mar.-11
-10,0%
Fuente: elaboracin IERIC en base a INDEC
Adicionalmente cabe sealar que, pese al descenso observado respecto a Abril, el indicador se
ubic por encima de los valores que evidenciaba en igual perodo de 2014. En efecto, el nivel de la serie
desestacionalizada fue en Mayo un 7,2% ms alto que en igual mes del ao pasado.
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Marco General
Cuadro I ISAC, EMI y EMAE*. Variacin mensual, interanual y acumulada.

Mayo 2014 - Mayo 2015 (en %)
Variacin % respecto al
Perodo
mes anterior (1)
2014
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2015
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
mismo mes del ao anterior

(1)
Variacin % acumulada
anual respecto a igual
perodo del ao anterior
(2)
ISAC
EMI
EMAE
ISAC
EMI
EMAE (2)
ISAC
EMI
EMAE
-1,3%
3,0%
-1,7%
1,1%
2,0%
0,6%
-0,9%
-4,4%
-1,0%
2,1%
-0,2%
-1,3%
-0,2%
0,3%
-1,1%
-0,9%
0,3%
0,5%
0,0%
-0,7%
-0,8%
0,5%
1,3%
-0,5%
-4,0%
-0,1%
-2,0%
0,4%
3,5%
4,1%
4,1%
-2,2%
-4,4%
-1,2%
-1,1%
-2,4%
-1,8%
-2,2%
-1,2%
-2,3%
0,5%
1,1%
0,6%
-0,6%
-0,6%
-0,1%
0,8%
0,9%
-3,0%
-2,4%
-2,3%
-2,3%
-1,2%
-0,5%
-0,5%
-0,4%
-3,7%
-3,2%
-2,8%
-2,8%
-2,7%
-2,6%
-2,6%
-2,5%
s/d
s/d
s/d
s/d
s/d
s/d
s/d
s/d
s/d
2,4%
2,4%
1,7%
5,3%
-4,2%
1,3%
-0,3%
-0,4%
0,4%
0,2%
0,2%
0,3%
0,0%
0,1%
0,8%
0,8%
8,4%
6,9%
10,5%
7,2%
-1,7%
-2,2%
-1,8%
-1,5%
-0,3%
0,6%
1,1%
1,6%
1,7%
2,2%
0,1%
3,8%
5,3%
6,7%
6,0%
-2,1%
-2,1%
-2,0%
-1,8%
-1,7%
s/d
s/d
s/d
s/d
(*) Desde el cambio de Base del EMAE publicado en Marzo de 2014, el INDEC no informa datos de la
serie de aos anteriores.
(1) Series desestacionalizadas
(2) Series con estacionalidad
As, pese a que el crecimiento interanual acumulado en lo que va del ao se redujo al 6,1%
(hasta Abril era del 6,7%), esta sigue siendo la mejor marca para el perodo Enero-Mayo desde el 2011.
Grfico II ISAC (serie con estacionalidad). Variacin interanual acumulada.
Enero Mayo 2008 / 2015 (en %)
12,0%
10,0%
% Variacin interanual acumulada
8,0%
6,0%
4,0%
2,0%
0,0%
2015
2013
2012
2011
2010
2008
-2,0%
-4,0%
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Marco General
Paradjicamente, la leve desaceleracin del ritmo de crecimiento interanual evidenciada en

Mayo se explica por la disminucin del ritmo de expansin de los dos insumos que ms han elevado
sus despachos en lo que va de 2015 (Cemento y Pinturas para la construccin). Por el contrario, los
restantes cuatro insumos cuya evolucin publica el INDEC mes a mes reflejaron guarismos ms favorables
que en Abril.
Grfico III Insumos representativos de la Industria de la Construccin. Variacin interanual.
Abril y Mayo 2015 respecto a igual perodo del ao anterior (en %)
20,0%
% variacin interanual
15,0%
Abril
Mayo
10,0%
5,0%
0,0%
Cemento
Ladrillos
Pinturas
Hierro
Asfalto
Pisos
-5,0%
-10,0%
Pinturas para la construccin, que es hasta aqu el insumo cuyos despachos ms

aumentaron en lo que va de 2015, fue el que ms se desaceler en Mayo. En ello influy el hecho
estadstico de que a partir de ahora empieza a compararse contra registros del ao 2014 en que su tasa de
cada era ms leve.
Algo semejante, pero en sentido inverso, puede aseverarse respecto al Hierro redondo para
hormign. La principal novedad de Mayo fue que este insumo mostr, por primera vez en el ao, una
tasa de variacin interanual positiva, fenmeno en parte asociado al hecho de que Mayo de 2014 haba
sido el mes con menor tasa de crecimiento hasta ese entonces.
Cuadro II - Insumos representativos de la Industria de la Construccin. Variaciones mensuales, interanuales y
anuales acumuladas de los despachos al mercado interno y produccin.
Mayo 2014 y 2015 (en %)
Insum o
m es anterior
m ism o m es del ao
anterior
Variacin % acum ulada

anual respecto a igual
perodo del ao anterior
May-15
May - 14 (*)
May-15
May - 14 (*)
May-15
May - 14 (*)
Asfalto
-5,5%
-5,7%
0,7%
-6,0%
0,6%
-4,9%
Cem ento Portland
-4,7%
2,7%
8,3%
-7,8%
9,4%
-3,3%
Hierro redondo p/horm ign
2,5%
-0,5%
2,2%
1,1%
-4,1%
7,0%
Ladrillos huecos
-7,3%
-8,2%
7,9%
-10,4%
5,8%
-3,0%
Pisos y revest.cerm icos
1,0%
-2,6%
-4,5%
49,2%
-1,3%
28,6%
-13,2%
-5,7%
2,8%
-9,6%
12,8%
-15,9%
Pinturas para Construccin
* Corresponde al dato provisorio publicado en el informe de prensa de Junio de 2014.

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Marco General
Finalmente, aunque redujo su tasa de variacin, Cemento fue en Mayo el insumo con mayor
crecimiento. A su vez, los datos ya disponibles sobre su evolucin durante Junio son contundentes.
El consumo de cemento experiment en dicho mes un alza del 19,1% interanual, la ms pronunciada
desde Octubre de 2013.
Grfico IV Consumo de cemento. Variacin interanual.
Enero 2013 - Junio 2015 (en %)
30,0%
25,0%
20,0%
% Variacin interanual
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
jun.-15
may.-15
abr.-15
mar.-15
feb.-15
dic.-14
ene.-15
nov.-14
oct.-14
ago.-14
sep.-14
jun.-14
jul.-14
may.-14
abr.-14
feb.-14
mar.-14
dic.-13
ene.-14
nov.-13
oct.-13
sep.-13
ago.-13
jun.-13
jul.-13
may.-13
abr.-13
mar.-13
ene.-13
feb.-13
-5,0%
-10,0%
-15,0%
Fuente: elaboracin IERIC en base a AFCP
As, por primera vez desde que se tenga registros, dicho consumo super en un mes de
Junio la barrera del milln de toneladas.
Grfico V Consumo de cemento. Nivel mensual.
Junio 2008 / 2015 (en toneladas)
1.100.000
1.000.000
Toneladas
900.000
800.000
700.000
600.000
500.000
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
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Marco General
De esta manera, el consumo de cemento finaliz el primer semestre del ao con un

incremento interanual acumulado del 11%, la mejor marca desde el ao 2011. Este dato tuvo que ver
con la marcada aceleracin experimentada en el segundo trimestre del ao, cuando la tasa de
expansin se ubic por encima del 14%, duplicando los guarismos del primer trimestre de 2015.
Grfico VI Consumo de cemento. Variacin interanual.
Primer trimestre 2011 / Segundo trimestre 2015 (en %)
20,0%
15,0%
5,0%
0,0%
15-II
15-I
14-IV
14-III
14-II
14-I
13-IV
13-III
13-II
13-I
12-IV
12-III
12-II
12-I
11-IV
11-III
11-II
11-I
10,0%
-5,0%
-10,0%
-15,0%
Evolucin de los bloques de la Construccin 1

El anlisis del ISAC denota que la pausa en la revitalizacin de la actividad constructora realizada
en Mayo fue tambin un fenmeno generalizado. En efecto, todas las tipologas de obra en que se
descompone este indicador mostraron guarismos menos favorables que en Abril. En el extremo,
Construcciones petroleras incluso cay respecto al mismo mes de 2014, pese a lo cual sigue siendo el
bloque que ms crece en lo que va del ao.
Cuadro III ISAC por Bloques (Base 2004=100). Variacin interanual y acumulada respecto a igual perodo del
ao anterior. Mayo 2014 Mayo 2015 (en %)
Mismo Mes del ao anterior (1)
Perodo
Nivel
General
Edificios
para
Viviendas
Edificios
para Otros
Destinos
Mayo
-4,6%
-5,6%
Junio
0,6%
0,3%
Julio
-1,5%
Agosto
-2,6%
Septiembre
Variacin acumulada anual respecto a igual perodo del ao anterior (1)

Otras Obras
Infra
estructura
Nivel
General
Edificios
para
Viviendas
Edificios
para Otros
Destinos
Construc.
Petroleras
Obras
Viales
-4,0%
-6,6%
-2,0%
-1,9%
-3,0%
-3,4%
-2,3%
-8,3%
1,2%
-2,2%
-2,4%
-2,9%
-2,1%
-3,2%
0,7%
-2,1%
35,3%
-5,2%
15,1%
-4,4%
-5,0%
-2,3%
-2,8%
-2,4%
2,2%
-0,3%
-2,6%
-6,4%
-2,3%
-2,7%
-2,6%
3,7%
-0,8%
3,9%
20,2%
-3,1%
-0,7%
0,6%
-1,2%
-1,3%
-1,9%
5,5%
-0,8%
8,4%
0,8%
-2,6%
14,5%
-1,2%
-1,9%
-0,5%
-0,2%
-1,6%
6,4%
-0,9%
0,1%
1,2%
-2,6%
-3,7%
33,2%
-6,7%
-4,9%
-0,5%
-0,1%
-1,8%
8,6%
-1,4%
0,3%
-2,8%
2,2%
-1,7%
2,3%
-5,0%
-2,6%
-0,4%
0,1%
-1,8%
8,0%
-1,7%
-2,8%
Enero
Febrero
0,1%
-1,0%
0,1%
12,6%
-0,8%
1,2%
0,1%
-1,0%
0,1%
12,6%
-0,8%
1,2%
7,9%
8,2%
7,0%
11,4%
3,0%
9,5%
3,8%
3,3%
3,4%
12,0%
1,0%
5,1%
Marzo
8,1%
9,9%
5,8%
18,0%
-0,9%
5,0%
5,3%
5,6%
4,2%
14,1%
0,3%
5,1%
Abril
10,6%
8,2%
9,2%
50,0%
8,4%
13,6%
6,7%
6,3%
5,5%
21,8%
2,4%
7,3%
Mayo
3,8%
4,8%
2,6%
-9,3%
5,4%
7,1%
6,0%
6,0%
4,9%
13,9%
3,0%
7,2%
Construc.
Petroleras
Obras
Viales
-3,6%
4,2%
-1,2%
20,3%
-2,3%
-4,2%
-2,5%
-3,9%
7,3%
10,3%
Octubre
4,9%
Noviembre
Diciembre
Otras Obras
Infra
estructura
2014
2015
(1) Serie con estacionalidad

1
El anlisis del ISAC por Bloques es realizado sobre la base de la serie con estacionalidad. Tampoco debe perderse de vista que el
ISAC refleja la evolucin del sector a partir del comportamiento de los despachos de un conjunto de insumos representativos.
Julio 2015
Pgina 10
Marco General
Adems de ello, la otra particularidad que tuvo el mes de Mayo fue que los bloques ms ligados a
la Obra Pblica (Obras viales y Otras obras de infraestructura) fueron los que ms crecieron. Los
otros, relativamente ms ligados a la Obra Privada, fueron los que ms redujeron su ritmo de expansin.
De todas maneras, los datos menos favorables del mes de Mayo no alcanzaron para revertir el
hecho de que ste ha sido para todos los bloques el mejor perodo Enero-Mayo desde el ao 2011. En
el caso de Construcciones petroleras, es necesario retrotraerse incluso al 2010 para hallar valores ms
altos.
Grfico VII ISAC por bloques (serie con estacionalidad). Variacin interanual acumulada.
Enero Mayo 2015 y mximo registro anterior (en %)
45,0%
Mximo previo
2015
40,0%
35,0%
25,0%
20,0%
2010
15,0%
2011
2011
5,0%
2011
10,0%
2011
% variacin interanual acumulada
30,0%
0,0%
Viviendas
Otros Destinos
Const. Petroleras
Obras Viales
Otras Obras Infra
Distinto es el cuadro que se desprende del anlisis del ndice Construya. ste cerr el primer
semestre del ao con un crecimiento interanual acumulado del 1,7%, por debajo del 4% registrado en
igual perodo de 2013.
Grfico VIII ndice Construya (serie con estacionalidad). Variacin interanual acumulada.
Primer semestre 2008 / 2015 (en %)
20,0%
15,0%
5,0%
0,0%
2015
2013
2012
2011
2010
2008
% Variacin interanual acumulada
10,0%
-5,0%
-10,0%
-15,0%
-20,0%
Fuente: elaboracin IERIC en base a Grupo Construya
Julio 2015
Pgina 11
Marco General
No obstante ello, su comportamiento ha tendido en los ltimos meses a alinearse con el del
resto de los indicadores, al punto que recin en Junio su tasa de variacin interanual acumulada pas a
ser positiva. En efecto, el indicador experiment en Junio un alza del 17,4% interanual, la cuarta en
forma consecutiva y la mayor desde Mayo de 2011.
Grfico IX ndice Construya (serie con estacionalidad). Variacin interanual.
Enero 2011 - Junio 2015 (en %)
30,0%
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
jun.-15
may.-15
abr.-15
mar.-15
feb.-15
ene.-15
dic.-14
nov.-14
oct.-14
sep.-14
ago.-14
jul.-14
jun.-14
may.-14
abr.-14
mar.-14
feb.-14
ene.-14
dic.-13
nov.-13
oct.-13
sep.-13
ago.-13
jul.-13
jun.-13
may.-13
abr.-13
mar.-13
feb.-13
ene.-13
dic.-12
nov.-12
oct.-12
sep.-12
ago.-12
jul.-12
jun.-12
may.-12
abr.-12
mar.-12
feb.-12
ene.-12
dic.-11
nov.-11
oct.-11
sep.-11
ago.-11
jul.-11
jun.-11
may.-11
abr.-11
mar.-11
feb.-11
ene.-11
-5,0%
-10,0%
-15,0%
Esto ltimo se advierte tambin en el anlisis trimestral. El segundo trimestre de 2015 cerr con
un incremento del 9,3% interanual, la primera variacin positiva luego de cuatro perodos
consecutivos de cada (hay que tener presente que esta secuencia justamente arranc en el segundo
trimestre de 2014).
Grfico X ndice Construya (serie con estacionalidad). Variacin interanual.
Primer trimestre 2011 Segundo trimestre 2015 (en %)
20,0%
15,0%
5,0%
0,0%
15-II
15-I
14-IV
14-III
14-II
14-I
13-IV
13-III
13-II
13-I
12-IV
12-III
12-II
12-I
11-IV
11-III
11-II
11-I
10,0%
-5,0%
-10,0%
-15,0%
Julio 2015
Pgina 12
Marco General
Complementando esta apreciacin, y aunque cabe remarcar que los segundos trimestres de cada
ao han sido histricamente los de mayor crecimiento, la serie desestacionalizada de este indicador
finaliz en 2015 con un incremento respecto al trimestre anterior del 10,7%, cuando en 2014 haba
evidenciado una baja del 1,9%.
Grfico XI ndice Construya (serie desestacionalizada). Variacin respecto al trimestre anterior.
15,0%
% variacin trimestral
10,0%
5,0%
0,0%
15-II
15-I
14-IV
14-III
14-II
14-I
13-IV
13-III
13-II
13-I
12-IV
12-III
12-II
12-I
11-IV
11-III
11-II
11-I
10-IV
10-III
10-II
10-I
-5,0%
-10,0%
Empresas Constructoras
La cantidad de empresas en actividad al concluir el mes de Junio fue de 20.214, un 5,9% ms
que en igual mes del ao pasado. Como advirtiramos en el Informe pasado, esta resulta la tasa de
crecimiento ms pronunciada para un mes de Junio desde el ao 2011.
Grfico XII Construccin. Empresas en actividad. Variacin interanual.
Junio 2008 / 2015 (en %)
20,0%
15,0%
5,0%
0,0%
2015
2013
2012
2011
2010
2008
10,0%
-5,0%
-10,0%
-15,0%
Fuente: IERIC
Julio 2015
Pgina 13
Marco General
Pese a la incorporacin de 1.135 firmas durante los ltimos doce meses, el nmero de
empresas no logr recuperar an los niveles de 2013, e incluso se ubic por debajo de los registros
de 2012. En una perspectiva de ms largo plazo incluso, cabe sealar que el actual nmero de empresas
del sector es apenas un 1,3% ms alto que el que exista en Junio de 2008.
Grfico XIII Construccin. Empresas en actividad. Nivel mensual.
Junio 2008 / 2015 (en cantidad)
22.000
21.000
Cantidad de empresas en actividad
20.000
19.000
18.000
17.000
16.000
15.000
14.000
13.000
12.000
11.000
10.000
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
Fuente: IERIC
La evolucin por tipo de jurisdiccin mantuvo las mismas tendencias advertidas el mes pasado. Las
provincias menos pobladas del pas experimentaron la mayor tasa de expansin, duplicando la
correspondiente a las jurisdicciones ms grandes. Esta brecha marca en buena medida la dinmica
pos-crisis de 2008/2009, pues hasta entonces las diferencias entre ambos grupos de jurisdicciones eran
menores.
Grfico XIV Construccin. Empresas en actividad segn tamao de jurisdiccin. Variacin interanual.
Junio 2008 / 2015 (en %)
30,0%
Grandes
Restantes
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
2015
2013
2012
2011
2010
2008
2007
2006
-5,0%
-10,0%
-15,0%
-20,0%
Fuente: IERIC
Julio 2015
Pgina 14
Marco General
La dinmica alcista contina teniendo un carcter generalizado, con tan slo Tierra del Fuego
y Salta mostrando guarismos negativos. La novedad que arroj Junio consisti en que San Luis se
consolid como la provincia con mayor tasa de crecimiento del nmero de empresas constructoras,
al tiempo que la provincia de Buenos Aires pas a crecer a una tasa mayor que la media nacional.
Cuadro IV Construccin. Empresas por Provincia segn Tipo de actividad. Nivel mensual y Variacin
interanual. Junio 2014 y 2015 (en cantidad y en %)
Provincia
Constructoras
Contratistas
Subcontratistas
Total
Var. %
interan.
Part. en el Total
Jun-15
Jun-14
Jun-15
Jun-14
Jun-15
Jun-14
Jun-15
Jun-14
Jun-15
Jun-14
7.664
7.372
4.352
4.122
1.447
1.387
13.463
12.881
4,5%
66,6%
67,5%
Buenos Aires
3.428
3.254
2.442
2.264
798
750
6.668
6.268
6,4%
33,0%
32,9%
Cdad. de Bs.As.
2.355
2.287
896
877
304
316
3.555
3.480
2,2%
17,6%
18,2%
Crdoba
870
848
386
377
205
184
1.461
1.409
3,7%
7,2%
7,4%
Santa Fe
1.011
983
628
604
140
137
1.779
1.724
3,2%
8,8%
9,0%
4.848
4.423
1.421
1.343
482
432
6.751
6.198
8,9%
33,4%
32,5%
Catamarca
136
122
14
15
151
138
9,4%
0,7%
0,7%
Chaco
325
277
57
47
14
396
333
18,9%
2,0%
1,7%
Chubut
334
298
87
81
33
26
454
405
12,1%
2,2%
2,1%
Corrientes
258
213
112
115
16
13
386
341
13,2%
1,9%
1,8%
Entre Ros
474
439
63
62
30
31
567
532
6,6%
2,8%
2,8%
Formosa
158
142
15
13
176
158
11,4%
0,9%
0,8%
Jujuy
79
77
61
54
148
139
6,5%
0,7%
0,7%
La Pampa
152
130
20
19
11
183
158
15,8%
0,9%
0,8%
La Rioja
78
75
17
11
100
91
9,9%
0,5%
0,5%
Mendoza
476
447
141
133
110
95
727
675
7,7%
3,6%
3,5%
Misiones
331
307
101
93
29
25
461
425
8,5%
2,3%
2,2%
Neuqun
343
291
124
124
50
51
517
466
10,9%
2,6%
2,4%
Ro Negro
255
224
127
111
35
29
417
364
14,6%
2,1%
1,9%
Salta
307
338
91
100
10
12
408
450
-9,3%
2,0%
2,4%
San Juan
202
167
46
44
21
17
269
228
18,0%
1,3%
1,2%
San Luis
154
130
32
21
18
11
204
162
25,9%
1,0%
0,8%
Santa Cruz
112
95
45
39
36
35
193
169
14,2%
1,0%
0,9%
Sgo. del Estero
236
220
42
46
14
14
292
280
4,3%
1,4%
1,5%
Tierra del Fuego
137
146
46
47
13
10
196
203
-3,4%
1,0%
1,1%
Grandes Jurisd.
Resto del pas
Tucumn
301
285
180
168
25
28
506
481
5,2%
2,5%
2,5%
Total Pas
12.512
11.795
5.773
5.465
1.929
1.819
20.214
19.079
5,9%
100,0%
100,0%
Fuente: IERIC
Julio 2015
Pgina 15
Marco General
Construccin. Cantidad de Empresas en Actividad por Provincia.

Junio de 2015
Fuente: IERIC
Julio 2015
Pgina 16
Marco General
Una de las caractersticas que distingue al proceso de expansin actual tiene que ver con la
dinmica regional. A diferencia de lo acontecido en aos anteriores, en este caso las provincias del NOA
se encuentran entre las que presentan los menores incrementos, en sintona con las jurisdicciones
de la regin Pampeana. Del otro lado, las cuyanas, patagnicas y del NEA predominan entre las ms
dinmicas.
Grfico XV Construccin. Empresas en actividad por Provincia.
Variacin interanual. Junio de 2015 (en %)
30,0%
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
Tierra del Fuego
Salta
Santa Fe
-10,0%
Cdad. de Bs.As.
Crdoba
Sgo. del Estero
Tucumn
Media Nacional
Buenos Aires
Jujuy
Entre Ros
Mendoza
Misiones
La Rioja
Catamarca
Neuqun
Formosa
Chubut
Corrientes
Santa Cruz
Ro Negro
La Pampa
San Juan
San Luis
Chaco
-5,0%
-15,0%
Fuente: IERIC
En lo que concierne a la Forma jurdica que adoptan las firmas del sector, los datos de Junio
reafirmaron el mayor dinamismo de las formas menos complejas, como suele acontecer en los
perodos de expansin. Personas fsicas (P.F.) se elev un 7,2% interanual, mientras que Sociedades
Annimas (S.A.) lo hizo en un 4,4%. A mitad de camino qued Sociedades de Responsabilidad Limitada
(S.R.L.), con un 5,3%. Estas tasas resultan la contracara de lo sucedido el ao pasado, cuando P.F. caa un
14%, S.R.L. un 6,5% y S.A. un 6,8%.
Cuadro V Construccin. Empresas en actividad por Forma Jurdica (1). Nivel mensual y Variacin interanual.
Junio 2014 y 2015 (en cantidad y en %)
Participacin en el Total
Jun-15
Jun-14
Variacin %
interanual
Junio 2015
Junio 2014
8.363
7.799
7,2%
41,4%
40,9%
627
575
9,0%
3,1%
3,0%
S.A.
4.527
4.335
4,4%
22,4%
22,7%
S.R.L
6.125
5.819
5,3%
30,3%
30,5%
572
551
3,8%
2,8%
2,9%
20.214
19.079
5,9%
100,0%
100,0%
Personas Fsicas (2)

Sociedades Personas (3)
Otras (4)
Total
(1) Se considera solamente las empresas que poseen arancel al da al ltimo da del mes. No incluye las empresas que han
presentado su baja ante el IERIC.
(2) Corresponde a empresas unipersonales
(3) Incluye sociedades de hecho, sociedades y asociaciones civiles, consorcios y fideicomisos
(4) Incluye sociedades en comandita simple, por acciones, colectivas, de capital e industria, UTE, cooperativas, sociedades de estado,
municipales, etc.
Fuente: IERIC
Por el contrario, al considerar la forma predominante de insercin en obra, se sigue constatando un

comportamiento muy semejante entre las diferentes tipologas, en consonancia con la cada que
tambin haba sido ms pareja en Junio de 2014 (Constructoras, -9,3%; Contratistas, -10,2%;
Subcontratistas, -14%).
Julio 2015
Pgina 17
Marco General
Cuadro VI Construccin. Empresas por Tipo de Actividad. Nivel mensual y Variacin interanual.
Junio 2014 y 2015 (en cantidad y en %)
Jun-15
Jun-14
Participacin en el Total
Variacin %
interanual
Junio 2015
Junio 2014
Constructoras
12.512
11.795
6,1%
61,9%
61,8%
Contratistas
5.773
5.465
5,6%
28,6%
28,6%
Subcontratistas
1.929
1.819
6,0%
9,5%
9,5%
Total
20.214
19.079
5,9%
100,0%
100,0%
Fuente: IERIC
Costos
El ndice de Costo de la Construccin elaborado por el INDEC experiment en Junio un alza
del 1,2% mensual, similar a la registrada en Abril pasado. Fruto de este nuevo incremento, el indicador
acumula una suba del 12,1% desde Diciembre pasado, y se ubic un 23,3% por encima del nivel de
Junio de 2014, siendo ambas variaciones significativamente menores que las de un ao atrs.
Cuadro VII - ndice de Costo de la Construccin. Nivel y Variacin mensual, interanual, acumulada
respecto de Diciembre del ao anterior y acumulado en los ltimos doce meses.
Junio 2014 y 2015 (ndice Base 1993=100 y en %)
ndice
Junio
2015*
(Base
1993=100)
m es anterior
Variacin % Acum ulada
m ism o m es del
ao anterior
1179,0
Jun-15
1,2%
Jun-14
1,0%
Jun-15
23,3%
Jun-14
28,3%
Materiales
939,9
1,3%
1,8%
21,7%
Mano de Obra
1427,5
1,1%
0,4%
24,6%
Gastos Grales.
1138,8
0,4%
2,1%
22,1%
Nivel General
respecto a diciem bre

del ao anterior
en los ltim os doce

m eses respecto a igual
perodo anterior
Jun-15
12,1%
Jun-14
20,9%
Jun-15
29,7%
Jun-14
24,8%
37,6%
9,4%
24,9%
31,4%
25,3%
23,0%
14,0%
18,1%
28,7%
24,7%
26,1%
12,5%
21,8%
28,8%
23,4%
* Valores provisorios
El alza de Junio fue el resultado de sendos aumentos en los costos de la Mano de obra y de
los Materiales. Respecto al primero de los rubros, la suba mensual del 1,1% estuvo motorizada por el
ajuste del tem Subcontratos de mano de obra, que se elev un 7,1%. Desde Abril (cuando empez a
regir el incremento del 17,4% en los valores estipulados por Convenio para los salarios bsicos del sector)
hasta Junio, este rubro acumul una suba del 10,8%, mientras que Mano de obra asalariada se elev un
12,7%.
En relacin a los Materiales, en Junio tuvieron el menor aumento desde Enero pasado. Su
alza fue del 1,3% mensual, cuando en Junio de 2014 haba sido del 1,8%. Ello da cuenta de una marcada
desaceleracin del ritmo de crecimiento de los costos en pesos: mientras que en Junio de 2014 este
rubro reflejaba una suba del 37,6% interanual, que ahora se redujo al 21,7%.
Julio 2015
Pgina 18
Marco General
Grfico XVI ndice de Costo de la Construccin. Captulo Materiales.

Variacin interanual. Enero 2014 Junio 2015 (en %)
50,0%
45,0%
40,0%
35,0%
30,0%
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
jun.-15
may.-15
abr.-15
mar.-15
feb.-15
ene.-15
dic.-14
nov.-14
oct.-14
sep.-14
ago.-14
jul.-14
jun.-14
may.-14
abr.-14
mar.-14
feb.-14
ene.-14
La contracara de esta dinmica es la evolucin del Nivel General de costos de construccin

considerados en dlares estadounidenses. En un contexto de apreciacin global de esta moneda, este
indicador se elev un 6% en el segundo trimestre del ao, luego de dos trimestres consecutivos en
que se haba mantenido sin variaciones. Ello se explic fundamentalmente por el comportamiento de la
Mano de obra, mientras que Materiales desaceler su ritmo de suba.
Grfico XVII ndice de Costo de la Construccin medido en dlares estadounidenses
por Captulo. Variacin respecto al trimestre anterior.
15,0%
Nivel General
Materiales
Mano de obra
10,0%
0,0%
15-II
15-I
14-IV
14-III
14-II
14-I
13-IV
13-III
13-II
13-I
% variacin trimestral
5,0%
-5,0%
-10,0%
-15,0%
-20,0%
-25,0%
Fuente: elaboracin IERIC en base a INDEC y BCRA
La marcha ms lenta del valor domstico del dlar estadounidense vis a vis los costos de
construccin en moneda local, ha dado como resultado que el nivel actual de dichos costos medidos en
esa moneda hayan superado al correspondiente a Noviembre de 2013, periodo previo a la
devaluacin realizada en Diciembre 2013-Enero 2014.
Julio 2015
Pgina 19
Marco General
ndice de Costos de Construccin medido en dalres (DIciembre 2001 = 100)
Grfico XVIII ndice del Costo de la Construccin medido en dlares estadounidenses. Nivel mensual.
Enero 2013 Junio 2015 (ndice Base Diciembre 2001 = 100)
150
145
140
135
130
125
120
115
110
105
100
jun.-15
may.-15
abr.-15
mar.-15
feb.-15
dic.-14
ene.-15
nov.-14
sep.-14
oct.-14
ago.-14
jul.-14
jun.-14
may.-14
abr.-14
mar.-14
feb.-14
ene.-14
dic.-13
nov.-13
oct.-13
sep.-13
ago.-13
jul.-13
jun.-13
may.-13
abr.-13
feb.-13
mar.-13
ene.-13
Fuente: elaboracin IERIC en base a INDEC y BCRA
Perspectivas a futuro
Las mejoras que manifiestan los diferentes indicadores sobre el nivel de actividad sectorial dan
cuenta de las expectativas ms favorables que expresan los actores del sector. Pero ese cambio de
escenario no se traduce an en un crecimiento de los permisos de edificacin privada, que
permitiran anticipar la continuidad en el tiempo del actual proceso de expansin.
En efecto, segn el ltimo relevamiento cualitativo realizado por el INDEC entre los
empresarios ms vinculados a la Obra Privada, el porcentaje de consultados que declaran esperar
un alza del nivel de actividad super por tercera vez consecutiva al de aquellos que prevean una
disminucin. Para encontrar una secuencia equivalente es necesario retrotraerse al segundo semestre de
2013.
Grfico XIX Expectativas de los empresarios del sector de la construccin ms vinculados a la Obra Privada.
Perspectivas sobre el nivel de actividad para el mes correspondiente.
Enero 2013 Junio 2015 (en % de respuestas sobre el total de consultados)
35,0%
Aumentar
% de empresarios consultados
30,0%
Disminuir
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
2015.6
2015.5
2015.3
2015.2
2015.1
2014.11
2014.9
2014.8
2014.6
2014.5
2014.3
2014.2
2013.11
2013.9
2013.8
2013.6
2013.5
2013.3
2013.2
2013.1
Julio 2015
Pgina 20
Marco General
A ese mismo perodo hay que retornar tambin para hallar dos meses consecutivos en que, como
ahora, el porcentaje de empresarios ms ligados a la obra pblica que aguardaba una suba del nivel
de actividad superara al de aquellos que perfilaban una reduccin del mismo.
Grfico XX Expectativas de los empresarios del sector de la construccin ms vinculados a la Obra Pblica.
Perspectivas sobre el nivel de actividad para el mes correspondiente.
Enero 2013 Junio 2015 (en % de respuestas sobre el total de consultados)
35,0%
Aumentar
% de empresarios consultados
30,0%
Disminuir
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
2015.6
2015.5
2015.3
2015.2
2015.1
2014.11
2014.9
2014.8
2014.6
2014.5
2014.3
2014.2
2013.11
2013.9
2013.8
2013.6
2013.5
2013.3
2013.2
2013.1
Sin embargo, como apuntramos, el nivel de los permisos de edificacin privada sigue sin
reactivarse. E incluso, luego de un ajuste en las cifras previas que se comunic en el ltimo informe de
prensa del INDEC, su contraccin se ha acentuado. En Mayo tuvo lugar una baja del 26,5% interanual, la
octava en forma consecutiva y la mayor desde Enero de 2013.
Grfico XXI Superficie permisada para construccin privada en 42 municipios del pas. Variacin interanual.
Enero 2013 - Mayo 2015 (en %)
35,0%
25,0%
15,0%
abr.-15
may.-15
feb.-15
mar.-15
dic.-14
ene.-15
nov.-14
oct.-14
sep.-14
jul.-14
ago.-14
jun.-14
abr.-14
may.-14
feb.-14
mar.-14
dic.-13
ene.-14
nov.-13
sep.-13
oct.-13
jul.-13
ago.-13
jun.-13
may.-13
abr.-13
feb.-13
mar.-13
-5,0%
ene.-13
5,0%
-15,0%
-25,0%
-35,0%
-45,0%
-55,0%
Julio 2015
Pgina 21
Marco General
Ms all de la relativa prdida de representatividad de este indicador y de la mayor divergencia que,

sobre todo a partir de 2008, su comportamiento comenz a evidenciar respecto al de otros indicadores
como el ISAC o el consumo de cemento (ambos aspectos analizados en el Informe pasado), lo cierto es que
su dinmica actual no deja de llamar la atencin. Es que en los primeros 5 meses del ao se permisaron
apenas 2,7 millones de metros cuadrados, un 13,1% menos que en igual perodo de 2014 y uno de
los dos registros ms bajos de los ltimos diez aos (slo lo supera levemente la marca de 2010).
Grfico XXII Superficie permisada para construccin privada en 42 municipios del pas.
Nivel acumulado anual. Enero Mayo 2004 / 2015 (en M2)
4.500.000
4.000.000
3.500.000
Metros cuadrados
3.000.000
2.500.000
2.000.000
1.500.000
1.000.000
500.000
0
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
Julio 2015
Pgina 22
Situacin Laboral en la Construccin
Situacin Laboral en la Construccin a Mayo 2015 2
El empleo agregado en la Construccin

El empleo sectorial continu expandindose durante Mayo hasta alcanzar un nivel de 421.902
puestos de trabajo registrados, lo que supuso mantener el buen ritmo de crecimiento tanto mensual como
interanual que venimos observando durante los ltimos meses.
En la comparativa con Abril ltimo el aumento fue del 1,3%, mientras que la dinmica de
expansin interanual se estabiliz en torno al 9%, apenas por encima que la variacin registrada en
Abril (Grfico I). Con este ritmo de crecimiento, el volumen de ocupacin en la Industria de la Construccin
alcanza su nivel ms alto para un mes de Mayo desde el ao 2011.
Cuadro I - Construccin. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio.
Mayo 2014 2015 (en cantidad, en pesos y variacin %)
Periodo
2014
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiem bre
Octubre
Noviem bre
Diciem bre
2015
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Salario
Trabajadores Prom edio (en
Pesos)*
Desvo
Salarios
% de Variacin Interanual de
Trabajadores
Salarios
387.072
387.041
389.194
388.235
391.496
400.991
400.589
389.626
7.387,8
9.929,4
7.795,6
7.645,5
7.727,4
8.034,5
7.655,2
11.477,1
3.234
4.563
3.290
3.239
3.234
3.432
3.277
5.426
-3,4%
-1,7%
-2,2%
-3,0%
-2,7%
-2,2%
-0,9%
0,5%
34,5%
23,0%
24,7%
25,3%
32,9%
28,1%
27,8%
30,6%
390.346
396.719
409.170
416.315
421.902
7.833,7
7.707,2
8.078,2
8.186,2
9.005,9
3.451
3.307
3.464
3.488
3.758
2,4%
4,3%
6,5%
8,9%
9,0%
27,4%
32,3%
28,2%
15,8%
21,9%
% Var. Acum ulada '09 / '08
-10,3%
15,6%
16,0%
-2,4%
19,9%
24,0%
9,5%
39,8%
54,2%
-0,2%
28,2%
77,8%
-4,4%
26,0%
16,9%
-2,6%
23,1%
0,4%
6,2%
24,7%
22,9%
* El salario correspondiente a los meses de Junio y Diciembre incluye el pago del medio aguinaldo.
Fuente: Elaboracin IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida Obligatorio.
Aunque en un contexto que presenta diferencias, la intensidad de creacin de nuevos puestos

de trabajo en estos primeros meses del 2015 dibuja una dinmica similar a la verificada en igual
perodo del ao 2011. En este sentido, cabe destacar que la recuperacin en el volumen de ocupacin
formal en relacin con Noviembre ltimo, mes en el cual dada la estacionalidad que rige la actividad
sectorial suele registrarse el pico anual de empleo, present una intensidad tal que el registro de Mayo se
situ un 5,3% por sobre esa marca. Como se ilustra en el Grfico II, el ao 2011 es el nico de la serie
histrica iniciada en Junio de 2007 que presenta una evolucin similar.
La informacin correspondiente al mes de Mayo es de carcter provisoria estando sujeta a posibles revisiones.
Julio 2015
Pgina 23
Grfico I Construccin. Puestos de trabajo registrados. Nivel mensual y Variacin interanual y mensual.
Mayo 2013 - 2015 (en cantidad y en %)
Puestos de trabajo
Variacin Interanual
Variacin Mensual
470.000
15%
En el inicio del 2015 se observa

una marcada recuperacin del
empleo sectorial registrado
421.902
420.000
10%
9,0%
400.549
5%
370.000
1,2%
1,3%
0,0%
0%
% de variacin
Puestos de Trabajo (cantidad)
387.072
320.000
-5%
270.000
-10%
May-15
Abr-15
Mar-15
Feb-15
Dic-14
Ene-15
Nov-14
Oct-14
Sep-14
Jul-14
Ago-14
Jun-14
Abr-14
May-14
Mar-14
Feb-14
Ene-14
Dic-13
Nov-13
Oct-13
Sep-13
Ago-13
Jul-13
Jun-13
-15%
May-13
220.000
El promedio de empleo acumulado al mes de Mayo tambin se elev un 6,2% interanual, aunque se
mantiene por debajo de los registros ms altos de los ltimos aos. En este sentido, si se compara con el
2008, el volumen de empleo promedio en 2015 resulta un 5,4% inferior, en tanto que si el contraste
se realiza en relacin al bienio 2011-2012 el nivel actual es un 1,2% ms bajo (Grfico III).
Grfico II Construccin. Puestos de trabajo
registrados. Variacin respecto a Noviembre del ao
anterior. Mayo 2008 / 2015 (en %)
Grfico III Construccin. Puestos de trabajo

registrados. Promedio mensual.
Acumulado a Mayo 2008 / 2015 (en cantidad)
May '08 / May '09 / May '10 / May '11 / May '12 / May '13 / May '14 / May '15 /
Nov '07 Nov '08 Nov '09 Nov '10 Nov '11 Nov '12 Nov '13 Nov '14
-8%
-6,5%
2009
2010
2011
2012
383.047
-4,2%
-6%
393.099
-4%
411.236
-1,3%
300.000
412.176
-0,1%
-0,9%
376.522
0%
385.655
% de variacin
2%
406.890
429.991
4%
-2%
450.000
5,3%
4,8%
Puestos de Trabajo (cantidad)
6%
2013
2014
150.000
-7,6%
2008
2015
-10%
Fuente: Elaboracin IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida

Obligatorio.

Obligatorio.
El promedio de las remuneraciones registradas en la Industria de la Construccin durante

Mayo fue de $9.005,9. Ducha cifra marca una expansin del 10% en relacin a la situacin vigente en
Abril pasado, y del 21,9% si la comparativa se realiza con igual mes del 2014.
Cabe destacar que el 28 de Mayo fue Homologado (por Resolucin S.T. No 726) el Acuerdo
Paritario correspondiente al ao 2015, el cual establece incrementos de los Bsicos de Convenio en dos
tramos. El primero, aplicable sobre las remuneraciones del mes de Abril, consiste en un incremento del
17,4%. El segundo ser en Agosto y de un 10%. En ambos casos se calcula sobre los bsicos vigentes a
Julio 2015
Pgina 24
Marzo. De todas formas, dada la fecha de realizacin y aprobacin del Acuerdo, la efectiva aplicacin sobre
las remuneraciones de Abril fue pagada de manera retroactiva en los salarios del mes de Junio. De esta
manera, si bien el acuerdo preserva la dinmica salarial supone, en trminos estadsticos, una continuacin
en la desaceleracin en el mes de Mayo, la que ser compensada a lo largo del ao.
Grfico IV Construccin. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio.
Variacin interanual. Media mvil de los ltimos 3 meses. Mayo 2012 - 2015 (en %)
50%
Acuerdo Salarial del ao

2012.
Pago de sumas no
remunerativas
Acuerdo Salarial
del ao 2014.
Acuerdo Salarial
del ao 2013.
40%
% de variacin interanual
30%
Salarios
21,8%
20%
Puestos
de trabajo
8,1%
10%
0%
-10%
Puestos de trabajo
Salarios
Abr-15
May-15
Mar-15
Feb-15
Dic-14
Ene-15
Oct-14
Nov-14
Sep-14
Jul-14
Ago-14
Jun-14
Abr-14
May-14
Mar-14
Feb-14
Dic-13
Ene-14
Oct-13
Nov-13
Sep-13
Jul-13
Ago-13
Jun-13
Abr-13
May-13
Mar-13
Feb-13
Dic-12
Ene-13
Oct-12
Nov-12
Sep-12
Jul-12
Ago-12
Jun-12
May-12
-20%
Empleo por tamao de empresa

Manteniendo la tendencia verificada a lo largo de los ltimos meses, la expansin del empleo
sectorial en el mes de Mayo result impulsada principalmente por el incremento del tamao de los
planteles de las firmas constructoras, y slo secundariamente por la expansin en la cantidad de
empleadores.
Cuadro II - Construccin. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio por Tamao de empresa.
Mayo 2015 (en cantidad, en pesos y en %)
Tam ao
Em presa
Salario
Trabajadores Prom edio (en
Pesos)
Em presas
%
Trabajadores
Participacin
por Em presa
Trabajadores
% Var. Trabajadores
Mensual
Interanual
0 a 9 Em pl.
65.864
7.194,6
73,3%
3,0
15,6%
0,8%
-0,7%
10 a 19 Em pl.
48.891
7.280,4
12,2%
13,5
11,6%
-2,2%
-0,1%
20 a 49 Em pl.
80.767
7.831,4
9,0%
30,2
19,1%
0,2%
0,6%
50 a 79 Em pl.
45.248
8.528,9
2,5%
62,0
10,7%
4,8%
12,6%
80 a 99 Em pl.
18.519
8.798,0
0,7%
88,3
4,4%
-7,2%
-5,1%
100 a 199 Em pl.
58.829
9.488,7
1,5%
136,6
13,9%
2,4%
19,2%
200 a 299 Em pl.
28.858
9.637,5
0,4%
240,3
6,8%
3,0%
16,1%
300 a 499 Em pl.
28.657
11.797,1
0,3%
385,7
6,8%
-0,8%
26,0%
500 o Ms Em pl.
46.270
14.215,8
0,2%
811,8
11,0%
7,8%
32,8%
Total
421.902
9.005,9
100,0%
14,2
100,0%
1,3%
9,0%
Julio 2015
Pgina 25
El indicador de empleo promedio se expandi en Mayo, alcanzando el registro de 14,2

puestos de trabajo por firma constructora. Como sealbamos para el caso de Abril, este nivel resulta no
slo el ms elevado desde Noviembre de 2011, sino que, adems, los valores del indicador de los ltimos
dos meses constituyen los primeros en superar la marca de 14 puestos de trabajo registrados por empresa
de los ltimos dos aos (Grfico V).
Grfico V - Construccin. Puestos de trabajo registrados promedio por empresa. Nivel mensual.
Noviembre 2011 Mayo 2015 (en cantidad)
15,0
14,5
14,5
14,2
Trabajadores promedio
14,0
13,5
13,0
12,5
Abr-15
May-15
Mar-15
Feb-15
Dic-14
Ene-15
Oct-14
Nov-14
Sep-14
Jul-14
Ago-14
Jun-14
Abr-14
May-14
Mar-14
Feb-14
Dic-13
Ene-14
Oct-13
Nov-13
Sep-13
Jul-13
Ago-13
Jun-13
Abr-13
May-13
Mar-13
Feb-13
Dic-12
Ene-13
Oct-12
Nov-12
Sep-12
Jul-12
Ago-12
Jun-12
Abr-12
May-12
Mar-12
Feb-12
Dic-11
Ene-12
Nov-11
12,0
Resulta una tendencia interesante que, pese a la estabilizacin registrada en la tasa de crecimiento
del empleo total durante Mayo, el ritmo de expansin interanual del empleo promedio continu acelerndose
(Grfico VI).
De esta manera, el promedio de ocupacin para los primeros cinco meses de 2015 fue de 13,9
puestos de trabajo registrados por firma constructora, superndose as las marcas correspondientes a
los aos 2013 y 2014. El plantel promedio de las empresas del sector se ubic as en un nivel similar al
verificado en igual perodo del 2012 (Grfico VII).
La comparativa con el 2012, no obstante, arroja ciertas diferencias. Como se ilustra en el Grfico VIII,
la situacin actual se destaca por presentar un tamao promedio relativamente ms pequeo en el
segmento de firmas superior a los 200 trabajadores, y mayores planteles promedio en las escalas de
tamao medio.
Julio 2015
Pgina 26
Grfico VI - Construccin. Puestos de trabajo registrados. Total y promedio por empresa.

Variacin interanual. Noviembre 2011 Mayo 2015 (en %)
10%
Trabajadores totales
8%
Trabajadores promedio
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
May-15
Abr-15
Mar-15
Feb-15
Ene-15
Dic-14
Nov-14
Oct-14
Sep-14
Ago-14
Jul-14
Jun-14
Abr-14
May-14
Mar-14
Feb-14
Ene-14
Dic-13
Nov-13
Oct-13
Sep-13
Ago-13
Jul-13
Jun-13
May-13
Abr-13
-6%
Grfico VII - Construccin. Puestos de trabajo

registrados promedio por empresa. Nivel mensual.
Acumulado a Mayo 2011 / 2015 (en cantidad)
Grfico VIII - Construccin. Puestos de trabajo

registrados promedio por empresa segn Tamao.
Variacin. Enero Mayo 2015 respecto Enero Mayo
2012 (en %)
2%
16
14
13,9
13,4
13,9
13,1
1%
% de variacin interanual acumulada
Puestos de trabajo (cantidad)
14,4
12
10
8
6
4
2
0%
-1%
-2%
-3%
-4%
-5%
-6%
-7%
0
2011
2012
2013
2014
0 a 19 Empl.
2015

Obligatorio.
20 a 79 Empl.
80 a 199 Empl.
200 o Ms Empl.

Obligatorio.
La situacin del empleo sectorial por provincia

Tal como se viene observando en los ltimos meses, el incremento del volumen de ocupacin en
Mayo se explic por la expansin de la cantidad de puestos de trabajo registrado a lo largo de
prcticamente todo el territorio nacional. El aporte ms destacado a la creacin de empleo respecto a
Abril fue el de las provincias de San Luis y Crdoba, que en conjunto explican una cuarta parte de
los nuevos puestos de trabajo generado durante el mes (Grfico IX).
Pese a la difusin territorial del crecimiento cabe sealar que, en el mes bajo anlisis, las
jurisdicciones de la Regin Metropolitana presentan una disminucin del volumen de ocupacin en
relacin con Abril ltimo. As, como se ilustra en el Grfico X, la Regin compuesta por la Ciudad
Autnoma de Buenos Aires y el Gran Buenos Aires present una merma del 1,2% mensual. El
crecimiento verificado en el Resto del pas (2,9%), en tanto, result suficiente para compensar la dinmica
Julio 2015
Pgina 27
de la regin de mayor gravitacin en la estructura del empleo registrado, derivando esto en la buena
performance de la ocupacin a nivel nacional que ya hemos destacado.
Grfico IX - Construccin. Puestos de trabajo
registrados en Jurisdicciones ms destacadas.
Participacin en la creacin mensual.
Mayo 2015 (en %)
Grfico X - Construccin. Puestos de trabajo

registrados. Total, Regin Metropolitana y Resto del
pas. Variacin mensual.
Mayo 2015 (en %)
16%
4%
13,6%
11,4%
% de participacin
12%
2,9%
3%
10%
8,1%
8%
7,9%
7,6%
5,8%
6%
4%
% de variacin mensual
14%
3%
2%
1,3%
2%
1%
1%
0%
-1%
-1%
2%
-1,2%
-2%
0%
San Luis
Crdoba
Formosa
Resto Bs. As.
Corrientes
Regin Metropolitana
Mendoza
Resto
Total pas

Obligatorio.

Obligatorio.
Cuadro III Construccin. Puestos de trabajo registrados por Provincia. Nivel mensual y Variacin.
Diciembre 2014 Mayo 2015 (en cantidad y en %)
Provincia
Cdad. de Bs. As.
Buenos Aires
Diciem bre
2014
Enero
2015
Febrero
2015
Marzo
2015
Abril
2015
Mayo
2015
Mensual
% Variacin
Interanual Acum ulada
72.756
72.940
73.455
75.532
75.963
74.679
-1,7%
4,3%
5,0%
113.899
114.237
115.355
117.966
119.342
119.367
0,0%
4,5%
4,7%
GBA
78.187
78.187
78.909
81.078
81.584
81.015
-0,7%
0,9%
2,3%
Resto Bs. As.
35.712
36.050
36.446
36.888
37.758
38.352
1,6%
12,7%
10,3%
Catam arca
2.970
2.893
2.904
2.845
2.907
3.044
4,7%
4,7%
4,1%
Chaco
8.187
7.473
8.107
8.607
9.048
9.377
3,6%
8,5%
4,9%
Chubut
9.761
9.828
10.129
10.422
10.583
10.925
3,2%
8,4%
6,4%
Crdoba
24.636
24.940
25.242
26.257
26.497
27.354
3,2%
10,7%
3,3%
15,4%
Corrientes
4.567
4.393
4.790
5.324
5.843
6.414
9,8%
40,8%
Entre Ros
9.817
9.765
9.979
10.364
10.407
10.672
2,5%
5,3%
2,8%
Form osa
5.751
5.448
5.696
6.269
6.521
7.128
9,3%
21,3%
5,5%
18,7%
Jujuy
3.043
2.967
3.048
3.123
3.258
3.447
5,8%
21,3%
La Pam pa
2.887
2.992
2.964
3.049
3.106
3.290
5,9%
15,2%
9,6%
La Rioja
2.243
2.077
2.132
2.132
2.160
2.204
2,1%
-0,4%
-1,8%
Mendoza
11.660
11.899
12.063
12.567
13.357
13.794
3,3%
25,6%
18,0%
Misiones
10.172
10.236
11.074
11.928
13.161
13.483
2,4%
35,2%
28,8%
Neuqun
10.043
10.173
10.156
10.653
10.795
10.819
0,2%
22,0%
16,0%
Ro Negro
7.243
7.599
8.084
8.337
8.394
8.426
0,4%
13,6%
10,2%
-0,3%
Salta
7.165
7.331
7.435
7.638
7.908
8.174
3,4%
10,1%
San Juan
8.991
9.346
9.571
9.587
9.969
10.251
2,8%
12,2%
1,2%
San Luis
6.525
6.822
7.570
7.876
8.386
9.408
12,2%
82,0%
65,2%
-0,1%
Santa Cruz
7.325
7.068
7.522
7.619
7.874
7.905
0,4%
1,9%
Santa Fe
33.552
33.590
33.446
33.873
33.871
34.267
1,2%
4,0%
2,7%
Sgo. del Estero
7.140
7.592
7.284
7.848
7.344
7.411
0,9%
-1,2%
0,9%
Tierra del Fuego
2.459
2.498
2.546
2.788
2.829
2.764
-2,3%
3,4%
9,3%
Tucum n
10.669
10.346
10.288
10.525
10.704
11.099
3,7%
6,3%
0,6%
Sin Asignar
Total
6.165
5.893
5.879
6.041
6.088
6.201
1,9%
1,4%
-5,2%
389.626
390.346
396.719
409.170
416.315
421.902
1,3%
9,0%
6,2%
De esta manera, el interior del pas mantiene el protagonismo en el actual proceso de mejora
del empleo sectorial, con un incremento del 13,2% interanual. Como contrapartida, la menor evolucin
del empleo en la Regin Metropolitana (2,5%) es responsable, de hecho, por la relativa estabilizacin del
ritmo de crecimiento observado a nivel nacional (Grfico XI).
Julio 2015
Pgina 28
Grfico XI - Construccin. Puestos de trabajo registrados. Total, Regin Metropolitana y Resto del pas.
Variacin interanual. Mayo 2013 - 2015 (en %)
15%
Total pas
13,2%
Regin Metropolitana
Resto del pas
10%
9%
5%
2,5%
0%
-0,9%
-5%
-4,9%
May-15
Abr-15
Mar-15
Feb-15
Ene-15
Dic-14
Nov-14
Oct-14
Sep-14
Ago-14
Jul-14
Jun-14
May-14
Abr-14
Mar-14
Feb-14
Ene-14
Dic-13
Nov-13
Oct-13
Sep-13
Ago-13
Jul-13
Jun-13
May-13
-10%
A la Regin Cuyo (que presentaba hasta ahora el mayor ritmo de crecimiento del nivel de
ocupacin) se sum el Noreste Argentino. En el mes de Mayo, ambas regiones presentaron incrementos
del 29,7% y 25,3% interanual, triplicando la media nacional del 9%(Grfico XII).
As, la relevancia de la expansin verificada en el interior del pas tambin se ve marcadamente
reflejada en el anlisis de lo acontecido en los primeros cinco meses del ao. Como se ilustra en el Grfico
XIII, este conjunto de jurisdicciones presenta un crecimiento acumulado del 7,9% interanual, marca que
duplica la correspondiente a la Regin Metropolitana (3,6%).
Grfico XII - Construccin. Puestos de trabajo
registrados por Regin. Variacin interanual.
Mayo 2015 (en %)
Grfico XIII - Construccin. Puestos de trabajo

registrados. Total, Regin Metropolitana y Resto del
pas. Variacin interanual acumulada.
Mayo 2015 (en %)
35%
9%
29,7%
30%
25,3%
25%
20%
15%
11,3%
9,0%
10%
8,7%
6,6%
5%
2,5%
8%
Ene-May '15 /
Ene-May '14
7,9%
7%
6,2%
6%
5%
4%
3,6%
3%
2%
1%
0%
0%
Regin
Cuyo
Regin
NEA
Regin
Patagonia
Total
Regin
Centro
Regin
NOA
Regin
Metropolitana

Obligatorio.
Julio 2015
Regin Metropolitana
Resto
Total pas

Obligatorio
Pgina 29
El salario en la Construccin
Como se adelant al comienzo del captulo Laboral, el salario promedio percibido por los
trabajadores registrados de la Industria de la Construccin durante Mayo de 2015 fue de $9.000,5,
superando as en un 10% el promedio correspondiente al mes precedente. Esta buena performance se
encuentra determinada seguramente por los pagos a cuenta de la aplicacin del nuevo Convenio 2015 y por
los desembolsos en concepto de horas extras que generalmente presionan sobre la evolucin del promedio
salarial en contextos, como el actual, de intenso crecimiento de la actividad sectorial. En consecuencia, se
observ una recuperacin de la dinmica interanual de las remuneraciones, aunque no result suficiente
para revertir la desaceleracin de la tendencia de mediano plazo, ilustrada en el Grfico XIV por la tasa
de variacin interanual para el promedio de los ltimos 12 meses.
Grfico XIV - Construccin. Salario promedio. Monto mensual y Variacin interanual.
Enero 2011 Mayo 2015 (en pesos y en %)
14.000
Salario Promedio
Variacin Interanual
Variacin Interanual promedio ltimos 12 meses
60%
12.000
50%
10.000
34,5%
8.000
30%
26,3%
6.000
21,9%
20%
4.000
2.000
Aumento de Bsicos de Convenio

2011: 12%, 6%, 6%,;2012: 24%; 2013: 18% y 6% y 2014: 15% y 10%
Pago de Sumas No Remunerativas
% de Variacin interanual
Salario Promedio ($)
9.005,9
40%
10%
Pago del Medio Aguinaldo

0%
Ene-11
Feb-11
Mar-11
Abr-11
May-11
Jun-11
Jul-11
Ago-11
Sep-11
Oct-11
Nov-11
Dic-11
Ene-12
Feb-12
Mar-12
Abr-12
May-12
Jun-12
Jul-12
Ago-12
Sep-12
Oct-12
Nov-12
Dic-12
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
Mar-14
Abr-14
May-14
Jun-14
Jul-14
Ago-14
Sep-14
Oct-14
Nov-14
Dic-14
Ene-15
Feb-15
Mar-15
Abr-15
May-15
Nota: Los meses de Junio y Diciembre incluyen el proporcional del medio aguinaldo
Este ltimo punto se encuentra relacionado con las caractersticas de los acuerdos salariales
alcanzados en los ltimos dos aos, siendo - como venimos argumentando - una herramienta clave para
comprender la evolucin de las remuneraciones de los trabajadores registrados del sector en los ltimos
tiempos. As, vale la pena destacar que si bien el Acuerdo Salarial correspondiente al ao 2015 establece
un primer tramo de incrementos a partir del mes de Abril, coincidiendo entonces con lo que fuera pautado
en el ao anterior, este pago se hizo efectivo pero con carcter retroactivo en el mes de Junio. De esta
manera, en trminos estadsticos se verifica hasta Mayo un impacto negativo (expresado como una
desaceleracin del ritmo de crecimiento) que ser compensado en los meses venideros cuando se
produzcan los pagos de acuerdo a los incrementos negociados de los Bsicos de Convenio.
En este escenario, la estructura del empleo por escala salarial contina modificndose. La cantidad
de puestos de trabajo con una remuneracin superior a los $8.000 en el mes de Mayo result un
69,9% superior a la verificada un ao atrs (Grfico XV). En tanto, para el promedio para los primeros
cinco meses del ao, ms de la mitad de los trabajadores registrados de la Industria de la
Construccin (68%) percibieron un salario igual o superior a los $6.000, lo que supone ingresos un
3
27,2% por encima del nivel estipulado por el Salario Mnimo Vital y Mvil (Grfico XVI).
Para la comparativa se emplea el promedio anual del Salario Mnimo Vital y Mvil, considerando el pago en concepto de Aguinaldo a
fin de homogeneizar ambas series.
Julio 2015
Pgina 30
Cuadro IV - Construccin. Puestos de trabajo registrados por Escala Salarial.

Diciembre 2014 Mayo 2015 (en cantidad y en % de variacin)
% de Variacin
Diciem bre
2014
Enero
2015
Febrero
2015
Marzo
2015
Abril
2015
Mayo
2015
Mensual
Hasta $$899
13.643
23.483
20.713
20.280
16.942
14.873
-12,2%
-14,4%
$900 a $1999
13.981
23.345
20.223
20.939
21.764
17.929
-17,6%
-12,4%
Franja Salarial
Interanual
$2000 a $2999
15.589
24.589
23.570
22.683
22.376
18.522
-17,2%
-25,7%
$3000 a $3999
18.123
27.475
27.354
26.994
26.561
22.891
-13,8%
-24,8%
$4000 a $4999
20.656
29.486
31.033
28.073
27.064
24.873
-8,1%
-57,2%
$5000 a $5999
37.287
62.171
68.911
66.814
68.502
34.965
-49,0%
-32,7%
$6000 a $6999
28.990
46.807
55.299
53.923
53.229
65.278
22,6%
45,2%
$7000 a $7999
29.443
35.427
38.510
38.996
40.724
48.676
19,5%
33,2%
Ms de $8000
211.914
117.563
111.106
130.468
139.152
173.895
25,0%
69,9%
Total
389.626
390.346
396.719
409.170
416.315
421.902
1,3%
9,0%
Grfico XV - Construccin. Puestos de trabajo

registrados por Escala Salarial. Variacin interanual.
Mayo 2015 (en %)
80%
69,9%
45,2%
40%
20%
0%
-14,4% -12,4%
-25,7% -24,8%
-40%
-32,7%
26%
80%
33,2%
% de participacin
100%
90%
60%
-20%
Grfico XVI - Construccin. Puestos de trabajo

registrados por Escala Salarial. Participacin mensual
acumulada. Mayo 2013 / 2015 (en %)
70%
47%
13%
50%
16%
13%
40%
30%
31%
20%
-60%
-57,2%
10%
-80%
15%
8%
6%
14%
Ms de $6.000
Entre $ 5.000 y
$5.999
Entre $ 4.000 y
$4.999
Entre $2.000 y
$3.999
Hasta $1.999
10%
14%
10%
8%
May-13
May-14
May-15
0%
Hasta $900 a $2000 a $3000 a $4000 a $5000 a $6000 a $7000 a Ms de

$$899 $1999 $2999 $3999 $4999 $5999 $6999 $7999 $8000

Obligatorio.
68%
60%

Obligatorio.
Al analizar los diversos tamaos de empresas, se mantiene la tendencia de convergencia de la

dinmica salarial hacia la pauta de crecimiento determinada por los acuerdos paritarios. De todas
maneras, la intensidad de los desplazamientos de firmas hacia las escalas superiores (derivada del
crecimiento de sus planteles anteriormente referido), dificulta sensiblemente el anlisis al afectar los
promedios salariales observados en cada segmento.
Cuadro V Construccin. Salario promedio por Tamao de empresa.
Diciembre 2014 Mayo 2015 (en pesos y en % de variacin)
Tam ao
Em presa
% de Variacin
Diciem bre
2014
Enero
2015
Febrero
2015
Marzo
2015
Abril
2015
Mayo
2015
Mensual
Interanual
0 a 9 Em pl.
8.872,3
6.299,0
6.164,7
6.352,1
6.421,4
7.194,6
12,0%
29,0%
10 a 19 Em pl.
8.842,6
6.203,7
6.123,5
6.380,8
6.461,7
7.280,4
12,7%
26,8%
20 a 49 Em pl.
9.669,0
6.710,0
6.542,1
6.818,5
6.997,7
7.831,4
11,9%
25,6%
50 a 79 Em pl.
10.742,2
7.493,9
7.388,2
7.670,8
7.679,5
8.528,9
11,1%
23,7%
80 a 99 Em pl.
11.425,8
7.578,0
7.329,4
7.911,2
8.280,5
8.798,0
6,2%
18,2%
100 a 199 Em pl.
12.212,8
8.178,9
8.013,3
8.518,7
8.566,0
9.488,7
10,8%
22,0%
200 a 299 Em pl.
13.164,9
8.831,2
8.318,1
9.448,6
9.154,4
9.637,5
5,3%
10,6%
300 a 499 Em pl.
14.590,6
9.535,8
9.455,2
9.511,8
10.090,3
11.797,1
16,9%
24,9%
500 o Ms Em pl.
19.195,2
12.180,0
12.536,4
12.824,8
12.719,5
14.215,8
11,8%
11,6%
Total
11.477,1
7.833,7
7.707,2
8.078,2
8.186,2
9.005,9
10,0%
21,9%
Nota: La variacin salarial agregada depende en parte del cambio de distribucin de trabajadores en los segmentos.
Julio 2015
Pgina 31
A nivel territorial, resulta destacable la mayor homogeneidad en la evolucin de la pauta salarial en

relacin con perodos pasados. Los ritmos de expansin interanual ms significativos de las
remuneraciones de los trabajadores registrados de la Industria de la Construccin se verificaron
durante Mayo en las Provincias de Formosa (34,2%), Santa Cruz (30,9%), Catamarca (30,0%), La Rioja
(29,8%) y Entre Ros (29,5%).
Cuadro VI Construccin. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio por Provincia.
Mayo 2015 (en cantidad, en pesos y en % de variacin)
Provincia
Trabajadores
Salario
% Total
Prom edio
Em pleados
(en Pesos)
% Var. Trabajadores
Mensual
Interanual
% Var. Salarios
Mensual
Interanual
Acum ulada
Cdad. de Bs. As.
74.679
8.730,5
17,7%
-1,7%
4,3%
8,6%
24,2%
28,4%
Buenos Aires
GBA
119.367
9.069,5
28,3%
0,0%
4,5%
9,7%
19,9%
24,9%
81.015
8.539,2
19,2%
-0,7%
0,9%
9,1%
19,3%
25,5%
38.352
10.189,7
9,1%
1,6%
12,7%
10,9%
20,0%
23,0%
Catam arca
3.044
8.085,0
0,7%
4,7%
4,7%
15,9%
30,0%
22,5%
Chaco
9.377
8.370,2
2,2%
3,6%
8,5%
10,5%
27,3%
30,0%
Chubut
10.925
12.744,3
2,6%
3,2%
8,4%
12,9%
22,9%
19,8%
Crdoba
27.354
7.621,6
6,5%
3,2%
10,7%
10,7%
19,5%
22,9%
Corrientes
6.414
7.370,4
1,5%
9,8%
40,8%
8,6%
23,5%
26,7%
Entre Ros
10.672
8.778,7
2,5%
2,5%
5,3%
10,2%
29,5%
29,8%
Form osa
7.128
8.908,8
1,7%
9,3%
21,3%
14,8%
34,2%
26,4%
Jujuy
3.447
7.900,7
0,8%
5,8%
21,3%
13,3%
23,5%
25,7%
La Pam pa
3.290
8.306,7
0,8%
5,9%
15,2%
10,3%
17,5%
20,1%
La Rioja
2.204
8.360,1
0,5%
2,1%
-0,4%
17,9%
29,8%
23,7%
Mendoza
13.794
7.404,6
3,3%
3,3%
25,6%
6,3%
11,6%
16,6%
Misiones
13.483
7.934,8
3,2%
2,4%
35,2%
12,7%
25,3%
24,7%
Neuqun
10.819
10.573,9
2,6%
0,2%
22,0%
6,9%
24,5%
26,2%
Ro Negro
8.426
10.059,4
2,0%
0,4%
13,6%
10,8%
22,1%
22,7%
Salta
8.174
7.533,4
1,9%
3,4%
10,1%
10,1%
24,1%
23,9%
San Juan
10.251
9.226,9
2,4%
2,8%
12,2%
5,3%
11,1%
15,4%
San Luis
9.408
7.688,1
2,2%
12,2%
82,0%
1,8%
11,3%
23,3%
Santa Cruz
7.905
20.883,4
1,9%
0,4%
1,9%
14,3%
30,9%
25,2%
Santa Fe
34.267
8.673,4
8,1%
1,2%
4,0%
14,4%
28,2%
28,6%
Sgo. del Estero
7.411
9.406,8
1,8%
0,9%
-1,2%
14,5%
26,0%
21,0%
Tie. del Fuego
2.764
15.215,0
0,7%
-2,3%
3,4%
10,0%
21,5%
30,6%
Tucum n
11.099
5.968,5
2,6%
3,7%
6,3%
12,3%
24,0%
23,1%
Sin Asignar
6.201
7.977,3
1,5%
1,9%
1,4%
8,5%
3,4%
7,9%
421.902
9.005,9
100,0%
1,3%
9,0%
10,0%
21,9%
24,7%
Resto Bs. As.
Total
En cambio si tomamos las variaciones interanuales acumuladas al mes de Mayo, las provincias que
ms se destacaron fueron Tierra del Fuego (30,6%), Chaco (30%), Entre Ros (29,8%), Santa Fe (28,6%) y
Ciudad de Buenos Aires (28,4%).
Julio 2015
Pgina 32
Julio 2015
16,6%
15%
10%
5%
0%
San Juan
15,4%
19,8%
Chubut
Mendoza
20,1%
21,0%
La Pampa
Sgo. del Estero
22,7%
22,9%
Crdoba
22,5%
23,0%
Resto Bs. As.
Ro Negro
23,1%
Tucumn
Catamarca
23,7%
23,3%
La Rioja
San Luis
23,9%
24,7%
Misiones
Salta
24,7%
25,5%
25,2%
GBA
Santa Cruz
Total
25,7%
26,2%
Neuqun
Jujuy
26,4%
Formosa
26,7%
28,4%
Cdad. de Bs. As.

Corrientes
28,6%
Santa Fe
29,8%
20%
Entre Ros
25%
30,0%
30,6%
30%
Chaco
Tie. del Fuego

Grfico XVII - Construccin. Salario promedio por Provincia. Variacin interanual acumulada.
Mayo 2015 (en %)
35%
Pgina 33
Situacin del Mercado Inmobiliario
La Construccin en el pas
La actividad de edificacin residencial mantuvo su tendencia de expansin durante Mayo. El Bloque
Edificios para Vivienda del Indicador Sinttico de Actividad de la Construccin (ISAC) alcanz los
201,2 puntos, lo que supone una expansin del 4,8% en relacin con igual mes de 2014. De esta
manera, el indicador continu en el sendero positivo al tiempo que present una leve desaceleracin tras un
trimestre de elevadas tasas de crecimiento (Grfico I).
Cuadro I Indicadores inmobiliarios generales. Mayo 2014 - 2015
ISAC - Vivienda
Periodo
ndice Base
2004=100
% Var. Mes
anterior
% Var. Ao
anterior
Perm isos Construccin 42

Municipios
% Var. Ao
M2
anterior
2014
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiem bre
Octubre
Noviem bre
Diciem bre
2015
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
191,9
180,7
184,4
193,9
215,8
222,8
203,8
182,7
-2,8%
-5,8%
2,0%
5,2%
11,3%
3,2%
-8,5%
-10,4%
-5,6%
0,3%
-2,3%
-2,5%
10,3%
8,4%
1,2%
2,2%
759.726
698.100
742.250
622.859
832.400
713.353
677.418
668.855
4,9%
14,5%
7,4%
-8,5%
31,5%
-5,9%
-8,0%
-6,1%
187,5
182,3
200,8
213,7
201,2
2,6%
-2,8%
10,1%
6,4%
-5,8%
-1,0%
8,2%
9,9%
8,2%
4,8%
565.387
427.506
584.665
578.565
558.558
-1,5%
-14,1%
-10,6%
-9,4%
-26,5%
Prom edio Ene-May '05
104,5
8,8%
565.454
42,8%
130,8
25,2%
705.609
24,8%
138,0
5,5%
754.549
6,9%
153,5
11,3%
775.609
2,8%
156,7
2,0%
617.985
-20,3%
170,8
9,0%
529.016
-14,4%
187,7
9,9%
812.837
53,7%
188,7
0,5%
735.365
-9,5%
192,6
2,1%
611.469
-16,8%
186,0
-3,4%
624.846
2,2%
197,1
6,0%
539.031
-13,7%
Fuente: Elaboracin IERIC en base a INDEC.
Como se vio en la seccin Marco General, el captulo Vivienda mantuvo una performance ms
favorable que el Nivel General del ISAC, siendo los despachos de Cemento Portland el componente
principal que impulsa la dinmica del mismo.
El acumulado para los primeros cinco meses del ao marca que el nivel de este captulo, que estima
la dinmica de la edificacin residencial a partir de la evolucin de un conjunto de insumos caractersticos,
se situ un 6% por sobre el registro correspondiente a igual perodo de 2014 alcanzando un nuevo
mximo histrico para la serie que se inicia en el ao 1993 (Grfico III).
Julio 2015
Pgina 34
Grfico I ISAC Bloque Edificios para Vivienda.

Nivel mensual y Variacin interanual.
Mayo 2013 - 2015 (ndice Base 2004 = 100 y en %)
250
15%
Nivel
Variacin interanual - media mvil 3 meses
Variacin interanual
201,2
203,3
191,9
200
10%
150
Nivel (Base 2004 = 100)
8%
5%
4,8%
100
0%
50
-5%
May-15
Abr-15
Mar-15
Feb-15
Ene-15
Dic-14
Oct-14
Nov-14
Sep-14
Jul-14
Ago-14
Jun-14
Abr-14
May-14
Mar-14
Feb-14
Dic-13
Ene-14
Nov-13
Oct-13
Sep-13
Ago-13
Jul-13
Jun-13
-10%
May-13
Grfico II ISAC Bloque Edificios para Vivienda.

Variacin interanual acumulada.
Mayo 2005 / 2015 (en %)
Grfico III ISAC Bloque Edificios para Vivienda.

Promedio mensual acumulado.
Mayo 1993 / 2015 (ndice Base 2004 = 100)
220
15%
11,3%
10%
192,6
180
20%
9,0%
8,8%
9,9%
6,0%
5,5%
197,1
200
25,2%
25%
Nivel (Base 2004=100)
30%
160
140
120
100
80
60
5%
2,1%
2,0%
0,5%
40
20
0%
Fuente: Elaboracin IERIC en base a INDEC
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2008
2009
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
-3,4%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
1993
0
-5%
Fuente: Elaboracin IERIC en base a INDEC
Los permisos de edificacin, en tanto, exhiben una dinmica diferente a la de los indicadores de
actividad de obra. Durante Mayo, el volumen de superficie permisada en 42 municipios del pas fue de
2
558.558 m . De esta manera, el nivel del indicador se retrajo significativamente en relacin a los
valores verificados en igual mes del ao pasado (-26,5%). As, y a contramano de lo que acontece con el
resto de los indicadores de actividad sectorial, ya acumula siete perodos de variaciones interanuales
negativas.
Como se ilustra en el Grfico IV, la de Mayo constituye una evolucin sensiblemente menos
favorable que las observadas hasta el momento. De hecho, es necesario remontarse hasta el mes de Enero
de 2013 para hallar una tasa de contraccin interanual de mayor intensidad.
Julio 2015
Pgina 35
Grfico IV - Superficie permisada para Construccin en 42 municipios relevados por el INDEC.

Nivel mensual y Variacin interanual. Mayo 2013 - 2015 (en M2 y en %)
Superficie
900.000
40%
Variacin Interanual
Variacin interanual - media mvil 3 meses
800.000
759.726
30%
724.466
700.000
20%
558.558
10%
500.000
400.000
0%
300.000
Superficie (M2)
600.000
-10%
200.000
-16,1%
-20%
100.000
-26,5%
-30%
Abr-15
May-15
Mar-15
Feb-15
Ene-15
Dic-14
Nov-14
Oct-14
Sep-14
Jul-14
Ago-14
Jun-14
Abr-14
May-14
Mar-14
Feb-14
Dic-13
Ene-14
Nov-13
Oct-13
Sep-13
Jul-13
Ago-13
Jun-13
May-13
Como resultado de esta dinmica, la superficie acumulada durante los primeros cinco meses
del ao presenta una disminucin del 13,1% en relacin a igual perodo de 2014. Adicionalmente, la
intensidad de la disminucin registrada en Mayo deriv en que se interrumpa la tendencia de relativa
estabilidad del total de superficie acumulada de los ltimos tres aos. En este sentido, el nivel actual
resulta un 12,2% inferior al promedio del bienio 2013 2014. De hecho, como puede observarse en el
Grfico VI, este constituye uno de los niveles ms bajos de los ltimos aos al superar, nicamente, a los
registros correspondientes a iguales perodos de los aos 2004 y 2010.
Grfico V - Superficie permisada para Construccin
en 42 municipios relevados por el INDEC.
Variacin interanual acumulada.
Mayo 2005 / 2015 (en %)
2.714.681
3.124.230
4.064.185
3.089.923
2014
2015
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
3.057.344
-30%
500.000
2012
-13,1%
2011
-16,8%
2010
-14,4%
-20,3%
-20%
2004
-9,5%
2013
1.000.000
-10%
2.645.082
1.500.000
0%
2009
2,2%
3.878.043
2,8%
2006
10%
2008
2.000.000
6,9%
3.772.745
2.500.000
20%
2.827.271
3.000.000
24,8%
2005
30%
3.528.044
3.500.000
40%
2007
4.000.000
42,8%
3.676.823
4.500.000
53,7%
1.980.203
50%
Superficie (M2)
60%
Grfico VI - Superficie permisada para Construccin

en 42 municipios relevados por el INDEC.
Acumulado anual.
Mayo 2004 / 2015 (en M2)
A diferencia de lo verificado en aos anteriores, la dinmica negativa en el indicador de nuevos

desarrollos a nivel nacional no se explica por la cada de los permisos en el mbito de la Ciudad
Autnoma de Buenos Aires, sino por la disminucin de la actividad en el resto del pas. Como se
ilustra en el Grfico VII, la evolucin del indicador de 41 municipios (que excluye a la capital del pas), no
difiere significativamente de la correspondiente al total de los 42 municipios.
Julio 2015
Pgina 36
Grfico VII Superficie permisada para Construccin en la nmina de 42 Municipios y en la serie de 41

Municipios (sin CABA). Variacin interanual promedio ltimos tres meses. Abril 2012 2015 (en %)
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
-11,2%
-14,5%
-15%
-20%
-25%
-30%
42 Municipios
41 Municipios
Abr-15
Mar-15
Feb-15
Dic-14
Ene-15
Oct-14
Nov-14
Sep-14
Jul-14
Ago-14
Jun-14
Abr-14
May-14
Mar-14
Feb-14
Dic-13
Ene-14
Oct-13
Nov-13
Sep-13
Jul-13
Ago-13
Jun-13
Abr-13
May-13
Mar-13
Feb-13
Dic-12
Ene-13
Oct-12
Nov-12
Sep-12
Jul-12
Ago-12
Jun-12
Abr-12
May-12
-35%
Fuente: Elaboracin IERIC en base a INDEC y DGEyC (CABA)
Las nicas excepciones a esta tendencia fueron, por un lado, la capital de la Provincia de
Santa Fe, que presenta en el acumulado a Marzo la primera tasa de variacin interanual positiva (135%)
luego de tres aos de reduccin, y por el otro la ciudad cordobesa de Villa Mara, en la que el volumen
de proyectos se eleva por segunda vez consecutiva en torno al 65% interanual (Grfico VIII).
Grfico VIII Superficie permisada para Construccin en los Municipios de General Pueyrredn, Salta, Santa Fe,
Neuqun, Ro Cuarto, Posadas, Baha Blanca, Villa Mara y Paran. Variacin interanual acumulada.
Marzo 2012 / 2015 (en %)
2012
135%
2013
2014
2015
100%
62%65%
60%
55%
61%
46%
50%
34%
25%
11%
22%
14%
7%
6%
0%
-15%
-12%
-10%
-21%
-29%
-11%
-18%
-8%
-12%
-15%
-20%
-18%
-24%
-50%
-54%
-64%
-100%
-72%
Acumulado
Ene - Mar '15
130.170 m2
Acumulado
Ene - Mar '15
69.609 m2
Acumulado
Ene - Mar '15
65.030 m2
Acumulado
Ene - Mar '15
60.288 m2
Acumulado
Ene - Mar '15
47.461 m2
Acumulado
Ene - Mar '15
47.345 m2
Acumulado
Ene - Mar '15
47.127 m2
Acumulado
Ene - Mar '15
43.366 m2
General
Pueyrredn
Salta
Santa Fe
Ro Cuarto
Posadas
Baha Blanca
Villa Mara
Paran
Fuente: Elaboracin IERIC en base a INDEC y DGEyC (CABA)
Julio 2015
Pgina 37
Si bien la falta de disponibilidad de los datos sobre lo que acontece en la Ciudad de Crdoba (el
segundo distrito de mayor relevancia en la estructura del indicador en cuestin, detrs de la Ciudad de
Buenos Aires) afecta el anlisis que pueda realizarse sobre el comportamiento de la serie de 42 municipios,
el caso es que la mayora de los grandes distritos incluidos en este indicador de permisos presentan
en el primer trimestre de 2015 un comportamiento menos favorable del que evidenciaban un ao
atrs.
Las perspectivas en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires 4

Durante el mes de Abril, en el mbito de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires se solicitaron
2
permisos para 28 nuevos proyectos de edificacin que involucraron un total de 110.388 m , ms que
duplicando el nivel de actividad verificado en igual mes de 2014 (+127,8%).
Cuadro II - Permisos solicitados y Superficie solicitada para Construccin Total y
Construccin Nueva con destino Residencial. Ciudad Autnoma de Buenos Aires.
Abril 2014 2015 (en cantidad, en M2 y en % de variacin)
Periodo
2014
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiem bre
Octubre
Noviem bre
Diciem bre
2015
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Superficie Total
Perm isos
Totales
Superficie Nuevas
Construcciones destino
residencial
M2
% Var. Ao
anterior
M2
% Var. Ao
anterior
66
95
106
71
41
74
48
60
76
48.458
142.466
90.245
83.083
55.492
54.233
49.688
58.606
87.449
-45,9%
54,0%
42,5%
6,4%
60,9%
73,5%
-30,3%
-29,0%
-33,0%
37.538
51.897
62.183
58.725
35.864
26.802
43.108
46.676
44.284
-3,1%
-33,5%
90,1%
33,6%
37,8%
9,2%
-14,3%
-35,6%
-59,3%
73
26
31
28
83.030
12.877
81.215
110.388
16,5%
-49,8%
-14,0%
127,8%
72.122
2.028
8.353
12.775
58,2%
-89,9%
-87,8%
-66,0%
Acum ulado Ene-Abr '06
810
843.801
70,3%
649.814
69,2%
850
1.223.843
45,0%
966.625
48,8%
689
894.721
-26,9%
607.420
-37,2%
528
548.020
-38,7%
348.450
-42,6%
376
423.579
-22,7%
317.762
-8,8%
775
975.362
130,3%
699.303
120,1%
415
555.599
-43,0%
381.365
-45,5%
156
186.805
-66,4%
109.741
-71,2%
285
239.872
28,4%
171.642
56,4%
158
287.510
19,9%
95.278
-44,5%
Fuente: Elaboracin IERIC en base a DGEyC (GCBA)
En el mes de Marzo de 2011, la Direccin General de Estadstica y Censos de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires, comunic su
decisin de rever el cambio implementado desde Enero de 2010 en la metodologa de clculo de las estadsticas de permisos de
edificacin. En aquel momento, como comentamos oportunamente, se vari el criterio tradicional de medir los permisos solicitados por
los efectivamente otorgados. Independientemente de las consideraciones acerca de la bondad que uno u otro criterio posee como
estimador del nivel de actividad, lo cierto es que el cambio en la variable de medicin implicaba un quiebre metodolgico y con esto, la
imposibilidad de realizar comparaciones histricas en una serie que se remonta a 1935.
Con la revisin de esta medida los datos publicados vuelven a referirse a los permisos de edificacin solicitados, con lo cual se
recupera la continuidad de la informacin estadstica referida a este punto. Sin embargo, si bien ha sido posible reconstruir los datos
relativos al mes de Enero de 2010 y los correspondientes al agregado del ao 2010, no se ha entregado el detalle de la composicin
mensual de aquel ao. Por lo tanto, en los cuadros y grficos que se incluyan en esta seccin, las comparaciones interanuales del nivel
de actividad de cada uno de los meses emplearan para los valores correspondientes a dicho ao, una estimacin que resulte de
prorratear los totales disponibles anuales en funcin de la cantidad de meses transcurridos
Julio 2015
Pgina 38
Pese a esta incipiente recuperacin observada a lo largo de los ltimos meses, cabe destacar que
el volumen de nuevos desarrollos en este distrito se mantiene en sus mnimos histricos. En este
sentido, resulta interesante destacar el hecho de que el volumen total de nuevos proyectos presentados en
Abril, se explica casi exclusivamente por una nica solicitud de permisos de edificacin destinada a oficinas
2
en el barrio de Nez, que involucra unos 91.000 m . As, a pesar de verificarse este significativo
crecimiento en el total de superficie solicitada, en lo que al segmento de nuevas construcciones de tipo
residencial se refiere, la comparativa interanual arroja una merma del 66%.
Dada su magnitud, la solicitud de este proyecto en Abril present un impacto estadstico tal que
result suficiente para modificar la evolucin en lo que al acumulado anual se refiere. De esta manera, la
superficie solicitada para edificar en los primeros cuatro meses de 2015, supera a la registrada en
iguales perodos de los aos 2013 y 2014, lo que se produjo junto con la tasa de participacin de los
proyectos con destino residencial ms reducido desde el inicio de la serie en el ao 2003.
Cabe destacar que tal como se abordara en el pasado Informe de Coyuntura N 113, la dinmica
reciente de los permisos de edificacin en este distrito se encuentra influenciada por los cambios en la
metodologa de presentacin de las solicitudes de permisos de edificacin (introducidos por la Resolucin
N 5/SECPLAN/15 del 23 de Enero de 2015), lo cual afectar negativamente la evolucin de los permisos
hasta tanto se produzca la adaptacin total a la misma.
Grfico IX - Superficie solicitada para construccin. Nivel mensual y variacin interanual.
Ciudad Autnoma de Buenos Aires. Abril 2013 2015 (en M2 y en %)
160.000
250%
Superficie
Variacin interanual
Variacin interanual media mvil ltimos 3 meses
140.000
200%
120.000
150%
110.388
127,8%
100.000
100%
80.000
50%
% de Variacin interanual
Superficie (M2)
89.597
21,3%
60.000
0%
48.458
40.000
-50%
20.000
-100%
Abr-15
Mar-15
Feb-15
Dic-14
Ene-15
Oct-14
Nov-14
Sep-14
Ago-14
Jul-14
Jun-14
May-14
Abr-14
Mar-14
Feb-14
Dic-13
Ene-14
Oct-13
Nov-13
Sep-13
Ago-13
Jul-13
Jun-13
May-13
-150%
Abr-13
Fuente: Elaboracin IERIC en base a Direccin General de Estadstica y Censos (DGEyC).
Julio 2015
Pgina 39
Grfico X - Superficie solicitada para Construccin. Total y con Destino Residencial.

Ciudad Autnoma de Buenos Aires. Nivel acumulado anual y Participacin.
Abril 2003 / 2015 (en M2 y en %)
1.400.000
100%
Superficie con Destino Residencial

Superficie Total
Participacin Residencial/Total
90%
87%
1.200.000
83%
80%
1.000.000
70%
60%
62%
800.000
50%
600.000
40%
% de participacin
Superficie (M2)
69%
40%
30%
400.000
20%
200.000
10%
0%
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Nota: Para el ao 2010 se realiz una correccin de la serie en base a una estimacin de los valores de superficie
solicitada en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires publicados por el rgano estadstico de dicha jurisdiccin.
Fuente: Elaboracin IERIC en base a Direccin General de Estadstica y Censos (DGEyC).
La compraventa de inmuebles
El mercado inmobiliario, en tanto, se mantuvo en alza. La cantidad de operaciones de
compraventa de inmuebles en las dos principales plazas del pas exhibi un desempeo positivo
durante Mayo. De esta manera, parece comenzar a consolidarse una recuperacin o al menos una
reversin de la tendencia negativa que mostr este mercado prcticamente a lo largo de los ltimos tres
aos.
En el mbito de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires se registraron 3.130 Actos Escriturales,
marcando as una expansin del 7,9% en relacin a igual mes del ao 2014. Con este resultado, la
actividad inmobiliaria en esta jurisdiccin presenta su tercera tasa de variacin interanual positiva luego
5
de una larga serie de ms de tres aos consecutivos de retraccin . As, si bien el volumen de
operaciones refleja una leve recuperacin, se mantiene an en mnimos histricos.
La tendencia de mediano plazo (ilustrada en el Grfico XI a partir de la tasa de variacin promedio
de los ltimos 12 meses) an se encuentra en terreno negativo, pero da signos de una marcada mejora a
partir del mes de Marzo prximo pasado.
Por su parte, el total de operaciones durante ese mes de Mayo alcanz los $ 2.967,3 Millones,
resultando en un promedio de $ 948.029 por Escritura o su equivalente de USD 105.953. El valor
medio de escrituracin en divisa norteamericana se situ un 12,4% por sobre el verificado en igual
mes de 2014. De esta manera, y al igual que acontece con la cantidad de operaciones, el valor promedio de
escrituracin en dlares presenta su tercera tasa de variacin interanual positiva de manera consecutiva.
5
Los anteriores 39 meses exhibieron una tendencia continua de contraccin interanual en la cantidad de Escrituras registradas en la
Ciudad. Las nicas excepciones correspondieron a los meses de Febrero y Junio de 2014, cuando se registraron crecimientos
interanuales del orden del 16,3% y del 19,7%, respectivamente.
Julio 2015
Pgina 40
Cuadro III - Escrituras celebradas en la Provincia de Buenos Aires, la Ciudad Autnoma de Buenos Aires y la
Provincia de Crdoba. Nivel mensual y variacin interanual. Mayo 2014 - 2015 (en cantidad y en %)
Provincia de Buenos Aires
Periodo
Ciudad Autnom a de Buenos Aires
% de Variacin
Interanual
Mensual
343,6%
57,1%
-19,8%
-4,7%
6,9%
4,8%
-6,8%
69,7%
-27,7%
27,6%
1,4%
-5,3%
2,5%
1,3%
-11,8%
-8,7%
2.901
3.154
3.114
2.762
3.102
3.126
2.717
3.889
3.215
4.445
6.834
7.710
8.673
-79,4%
38,3%
53,7%
12,8%
12,5%
-17,9%
-19,5%
14,0%
367,0%
18,4%
1.733
1.629
2.750
2.851
3.130
Acum ulado Ene-May '05
45.067
47.851
6,2%
44.760
-6,5%
56.075
35.705

Mensual
7.324
11.504
9.227
8.789
9.395
9.848
9.177
15.570
Provincia de Crdoba
% de Variacin
Cantidad de
Escrituras
Cantidad de
Escrituras
% de Variacin
Interanual
Cantidad de
Escrituras
Mensual
Interanual
8,2%
8,7%
-1,3%
-11,3%
12,3%
0,8%
-13,1%
43,1%
-15,3%
19,7%
-0,2%
-9,3%
-4,2%
-11,3%
-18,1%
-11,2%
2.943
3.019
2.788
2.935
3.179
3.135
3.063
4.689
6,2%
2,6%
-7,7%
5,3%
8,3%
-1,4%
-2,3%
53,1%
-18,8%
52,9%
-13,4%
-20,6%
1,7%
-7,1%
-18,3%
-5,1%
-55,4%
-6,0%
68,8%
3,7%
9,8%
-14,6%
-18,4%
23,7%
6,3%
7,9%
1.285
1.291
1.739
2.493
s/d
-72,6%
0,5%
34,7%
43,4%
s/d
-8,0%
-40,7%
-34,5%
-10,0%
s/d
24.294
25.669
5,7%
25.947
1,1%
25,3%
25.014
-3,6%
-36,3%
16.028
-35,9%
11.164
39.872
11,7%
21.439
33,8%
10.973
-1,7%
42.150
5,7%
22.762
6,2%
13.031
18,8%
41.671
-1,1%
19.284
-15,3%
12.506
-4,0%
32.656
-21,6%
12.651
-34,4%
12.040
-3,7%
24.408
-25,3%
11.831
-6,5%
11.940
-0,8%
30.877
26,5%
12.093
2,2%
s/d
s/d
2014
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiem bre
Octubre
Noviem bre
Diciem bre
2015
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
* En el caso de la provincia de Crdoba no se publican datos desde Abril de 2015.

Fuente: Elaboracin IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires, Colegio de Escribanos de la
Ciudad Autnoma de Buenos Aires y Colegio de Escribanos de la Provincia de Crdoba
Grfico XI Escrituras celebradas en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires. Nivel mensual y

Variacin interanual. Mayo 2013 2015 (en cantidad y en %)
5.000
50%
Escrituras
Variacin Interanual
Variacin Interanual - promedio ltimos 12 meses
4.500
40%
4.000
3.424
20%
3.000
10%
2.901
7,9%
2.500
0%
-3,2%
May-15
Abr-15
Mar-15
Feb-15
Dic-14
Ene-15
Nov-14
Oct-14
Sep-14
Jul-14
Ago-14
Jun-14
May-14
Abr-14
Mar-14
-50%
Feb-14
Dic-13
-40%
Ene-14
500
Nov-13
-30%
Oct-13
1.000
Sep-13
-20%
Jul-13
1.500
Ago-13
-10%
Jun-13
2.000
May-13
Cantidad de Escrituras
3.130
% de Variacin Interanual
3.500
30%
Fuente: Elaboracin IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires
Igual sentido de recuperacin se refleja en la tendencia de mediano plazo del indicador de montos
de escrituracin en dlares (analizada a travs de la tasa de variacin interanual promedio de los ltimos 12
meses). Como se ilustra en el Grfico XII, a partir del segundo semestre del ao pasado y,
fundamentalmente, a partir de la reduccin de la dinmica devaluatoria, se registra una marcada
recuperacin de los montos promedios de las escrituras medidos en divisa norteamericana.
Julio 2015
Pgina 41
Grfico XII Tipo de cambio nominal, Escrituras y Monto promedio de las Escrituras celebradas
en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires. Variacin interanual. Enero 2006 Mayo 2015 (en %)
50%
60%
A partir de la segunda mitad del

2012, la aceleracin de la pauta
devaluatoria en un contexto de
persistencia de la contraccin del nivel
de actividad lleva a una disminucin de
los montos promedios de las escrituras
en dlares.
50%
40%
30%
20%
40%
10%
30%
0%
20%
-10%
-20%
10%
-30%
0%
% de Variacin Interanual (Cantidad de Escritura s)
En 2009, un escenario de impacto de la crisis

internacional, se logra compensar el mayor tipo de
cambio, dejando relativamente estable el
crecimiento de los valores medidos en dlares en
torno al 5% interanual.
-40%
Variacin Interanual Escrituras - Eje derecho.
-10%
La nueva disminucin de la dinmica

devaluatoria abre un proceso de recuperacin
de los montos promedio en dlares.
May-15
Ene-15
Sep-14
May-14
Ene-14
Sep-13
Ene-13
May-13
Sep-12
Ene-12
May-12
Sep-11
Ene-11
Sep-10
Ene-10
-50%
-60%
May-10
Sep-09
Ene-09
May-09
Sep-08
May-08
Ene-08
Sep-07
May-07
Ene-07
May-06
Ene-06
-20%
Sep-06
Variacin Interanual del Monto Promedio Escriturado en

U$S, media mvil 12 meses.
Variacin Interanual del Monto Promedio Escriturado en
$, media mvil 12 meses.
Variacin Interanual del Tipo de Cambio Nominal
May-11
% de Variacin Interanual (Montos Promedio y Tipo de Cambio Nominal)
70%
Fuente: Elaboracin IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires
En la Provincia de Buenos Aires, por otra parte, el nmero de operaciones registradas en

Mayo de 2015 fue de 8.673, un 18,4% ms que la verificada en igual periodo del 2014. Al igual que en
el caso de la Ciudad Autnoma, esta constituye la tercera variacin interanual positiva de manera
consecutiva (Grfico XIII), debiendo remontarnos hasta fines del ao 2011 para hallar una evolucin
semejante. La buena performance de los ltimos meses ha conseguido revertir tambin la tendencia de
mediano plazo que, en este caso, ya se encuentra en terreno positivo.
Grfico XIII Escrituras celebradas en la Provincia de Buenos Aires. Nivel mensual y Variacin interanual.
Mayo 2013 2015 (en cantidad y en %)
Escrituras
Variacin Interanual
Variacin Interanual - promedio ltimos 12 meses
18.000
80%
16.000
60%
14.000
40%
20%
18,4%
10.135
10.000
6,3%
8.673
0%
7.324
8.000
-20%
12.000
6.000
-40%
4.000
2.000
-60%
Paro de actividades en el Registro de

la propiedad inmueble de la Provincia.
May-15
Abr-15
Mar-15
Feb-15
Ene-15
Dic-14
Nov-14
Oct-14
Sep-14
Jul-14
Ago-14
Jun-14
May-14
Abr-14
Mar-14
Feb-14
Ene-14
Dic-13
Nov-13
Oct-13
Sep-13
Ago-13
Jul-13
Jun-13
-80%
May-13
Fuente: Elaboracin IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires.
Julio 2015
Pgina 42
El volumen de operaciones totaliz $3.529,7 Millones en Mayo de 2015, con un promedio de

$406.971 por Escritura o su equivalente de USD 45.484. De esta forma, el valor medio de las
escrituras en la divisa norteamericana present un crecimiento del 15,5% interanual, siendo esta la
6
quinta variacin positiva luego de una larga secuencia de 29 meses de cadas consecutivas.
En el caso del promedio de escrituracin en dlares tambin hubo una reversin en la tendencia de
mediano plazo, que tras una intensa desaceleracin en su ritmo de cada se encuentra en niveles similares
a los registrados un ao atrs. As, si bien se observa una marcada mejora en la evolucin de este
indicador, esta no resulta tan positiva como la verificada en el caso de la Ciudad Autnoma de Buenos
Aires.
Grfico XIV Tipo de cambio nominal, Escrituras y Monto promedio de las Escrituras celebradas en la
Provincia de Buenos Aires. Variacin interanual. Enero 2007 Mayo 2015 (en %)
Variacin Interanual Escrituras - Eje derecho.
Variacin Interanual del Monto Promedio Escriturado en U$S, media mvil 12 meses.
70%
20%
Variacin Interanual del Monto Promedio Escriturado en $, media mvil 12 meses.
15%
10%
50%
5%
40%
0%
30%
-5%
20%
-10%
10%
-15%
0%
-20%
May-15
Ene-15
Sep-14
May-14
Ene-14
Sep-13
May-13
Ene-13
Sep-12
May-12
Ene-12
Sep-11
May-11
Ene-11
Sep-10
May-10
Ene-10
Sep-09
Ene-09
May-09
Sep-08
Ene-08
May-08
-30%
Sep-07
-20%
Ene-07
-25%
May-07
-10%
% de Variacin Interanual (Cantidad de Escritura s)
% de Variacin Interanual (Montos Promedio y Tipo de Cambio Nominal)
Variacin Interanual del Tipo de Cambio Nominal
60%
Fuente: Elaboracin IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires.
Como se mencion, la incipiente recuperacin en el nivel de actividad inmobiliaria en las principales

plazas del pas, se da en un contexto en el cual se mantienen en niveles histricamente bajos.
Adicionalmente, en la comparativa entre ambos distritos, se mantiene la tendencia vigente desde comienzos
del ao 2011, caracterizada por una mejor evolucin relativa del volumen de operaciones en la
Provincia de Buenos Aires y un mayor sostenimiento de los valores medios de escrituracin en
dlares en la Ciudad homnima.
Si se ponen en perspectiva los niveles de operaciones para los primeros cinco meses de 2015 en
estas dos jurisdicciones, las diferencias resultan aun ms significativas (Grfico XVI). As, se ve que
mientras en el caso de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires la cantidad de escrituras celebradas
durante este perodo equivale a la mitad de las realizadas en el ao 2011 (-46,9%), igual comparativa
en el caso de la Provincia arroja una contraccin sustancialmente menor (-26,7%).
La nica excepcin a esta performance corresponde al mes de Octubre de 2013, cuando el promedio de las escrituras en dlares se
situ en un nivel similar al de un ao atrs, marcando una variacin del 0,8% interanual.
Julio 2015
Pgina 43
Grfico XV Escrituras celebradas en la Provincia de

Buenos Aires y en la Ciudad Autnoma de Buenos
Aires. Variacin interanual promedio ltimos 12
meses. Mayo 2013 - 2015 (en %)
2011
2012
2013
2014
45.000
-3%
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
-30%
2015
42.150
40.000
-35%
-26,7%
41.671
0%
6%
Ciudad Autnoma de Buenos Aires
5%
35.000
30.877
30.000
-46,9%
22.762
25.000
20.000
19.284
10%
Grfico XVI Escrituras celebradas en la Provincia de

Buenos Aires y en la Ciudad Autnoma de Buenos
Aires. Acumulado anual. Mayo 2011 / 2015
(en cantidad)
15.000
10.000
12.093
5.000
-
May-15
Mar-15
Ene-15
Nov-14
Sep-14
Jul-14
May-14
Mar-14
Ene-14
Nov-13
Sep-13
Jul-13
May-13
-40%
Fuente: Elaboracin IERIC en base a Colegio de Escribanos de

la Ciudad de Buenos Aires y de la Provincia de Buenos Aires
Ciudad Autnoma de Buenos

Aires
Fuente: Elaboracin IERIC en base a Colegio de Escribanos de

la Ciudad de Buenos Aires y de la Provincia de Buenos Aires
Si bien desde una ptica diferente a la de la evolucin de los actos escriturales, el ndice de Ventas
inmobiliarias elaborado por la Cmara Empresarial de Desarrollistas Urbanos de Crdoba (CEDUC),
posibilita un anlisis del comportamiento de los diversos segmentos de la operatoria inmobiliaria que
exhiben, en la actualidad, una dinmica heterognea.
Como puede apreciarse en el Grfico XVII, las ventas de departamentos y casas, aun
permaneciendo en terreno negativo, dan cuenta de una marcada desaceleracin del ritmo de cada.
En el caso de los Lotes, se observa una incipiente recuperacin, pero slo en el segmento de no
financiados. De todas maneras, es importante considerar que la dinmica de esta serie est marcadamente
influenciada por cuestiones estadsticas, ligadas al importante crecimiento verificado, sobre todo, en el
segmento de financiados (que lleg a alcanzar tasas del 200% interanual) en los ltimos aos.
Grfico XVII Ventas de Departamentos y casas en
Crdoba por tipo de financiamiento. Variacin
interanual promedio ltimos 3 meses.
Mayo 2013 - 2015 (en %)
300%
No financiado
Financiado
Total
20%
0%
-20%
-40%
-60%
-80%
No financiado
Financiado
Total
250%
200%
150%
100%
50%
0%
-50%
-100%
Julio 2015
May-15
Mar-15
Ene-15
Nov-14
Sep-14
Jul-14
May-14
Mar-14
Ene-14
Nov-13
Sep-13
May-15
Mar-15
Ene-15
Nov-14
Sep-14
Jul-14
May-14
Mar-14
Ene-14
Nov-13
Sep-13
Jul-13
May-13
Fuente: Elaboracin IERIC en base a CEDUC.
Jul-13
-150%
-100%
May-13
40%
Grfico XVIII Ventas de Lotes en Crdoba por tipo

de financiamiento. Variacin interanual promedio
ltimos 3 meses.
Mayo 2013 - 2015 (en %)
Pgina 44
La comparativa entre puntas da una pauta del diferencial en la evolucin reciente de ambos
segmentos y, en consecuencia, de las divergencia en trminos de la comparativa entre el escenario actual y
lo que aconteca en 2011. As, el nivel del ndice que corresponde a las ventas de departamentos y
casas para los primeros cinco meses de 2015 supone una contraccin del 10% interanual,
significativamente ms reducida que la verificada en igual perodo en el caso de los Lotes (-30,2%).
Sin embargo, ntese que ambas tasas de variacin presentan coyunturas de comparacin distintas, siendo
en el primer caso (departamentos) un escenario de cada del 45,5% interanual en 2014 y, en el segundo
(lotes), de crecimiento del 19,9% (Grfico XIX). De esta manera, si se confrontan los niveles del indicador
acumulados al mes de Mayo de 2015 con los correspondientes a igual perodo del ao 2011, resulta que la
cantidad de operaciones de Departamentos y Casas es menos de la mitad de la verificada en ese
entonces (-57,2%), mientras que en el caso de los Lotes, segmento que capta gran proporcin de las
operaciones vinculadas a los desarrollos del plan PRO.CRE.AR, se verifica un crecimiento del 8,5% (Grfico
XX).
Grfico XIX Ventas de inmuebles en
Crdoba por segmento y Total. Variacin interanual
acumulada.
Mayo 2013 - 2015 (en %)
19,9%
20%
2013
2014
10%
0%
-10%
-4%
-8%
-10,0%
-20%
-17,4%
-24%
-30%
-30,2%
-40%
-50%
-45,5%
Departamentos y
casas
Lotes
Julio 2015
-32,0%
Indice Total
180
2015
Nivel (Base Octubre 2011 = 100)
30%
Grfico XX Ventas de inmuebles en

Crdoba por segmento y Total. Nivel promedio
anual. Mayo 2011 - 2015 (ndice Base
Octubre 2011 = 100)
2011
2012
2013
2014
2015
160
140
120
-57,2%
100
80
97,9
90,2
-46,0%
80,0
77,5
60
43,2
33,2
40
20
0
Departamentos y casas
Lotes
Indice Total
Pgina 45
Glosario
Glosario de Trminos utilizados.
INDEC
Instituto Nacional de Estadsticas y Censos.
DGEyC
Direccin General de Estadsticas y Censos
CEDUC
Cmara Empresarial De Desarrollistas Urbanos de Crdoba
ISAC
Indicador Sinttico de Actividad de la Construccin (INDEC)
CER
Coeficiente de Estabilizacin de Referencia
IS
ndice de Salarios (INDEC)
IPC
ndice de Precios al Consumidor (INDEC)
BCRA
Banco Central de la Repblica Argentina
LEBAC
Letras del Banco Central
CABA
Ciudad Autnoma de Buenos Aires
M2
Metros Cuadrados
ICC
ndice de Costo de la Construccin (INDEC)
EMAE
Estimador Mensual de Actividad Econmica (INDEC)
EMI
Estimador Mensual Industrial (INDEC)
PERMISOS DE CONSTRUCCIN DE ALTA CALIDAD: Agrupa los permisos de construccin

correspondientes a la categora lujosa y suntuosa.
PRO.CRE.AR
Julio 2015
Programa Crdito Argentino
Pgina 46

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Informe de Coyuntura de la

Buenos Aires | Julio 2015

Informe de Coyuntura N 117

Resumen Ejecutivo .................................................................................................. 2

Situacin Laboral en la Construccin a Mayo 2015 ............................................ 23

Situacin del Mercado Inmobiliario ...................................................................... 34

Glosario de Trminos utilizados. .......................................................................... 46

Informe de Coyuntura N 117

Informe de Coyuntura de la Construccin N 117

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El monto total de operaciones alcanz los $ 2.967,3 Millones, resultando en un promedio de $

Segn el ndice de Ventas inmobiliarias elaborado por la Cmara Empresarial de Desarrollistas

Informe de Coyuntura N 117

Fuente: elaboracin IERIC en base a INDEC

Informe de Coyuntura N 117

Cuadro I ISAC, EMI y EMAE*. Variacin mensual, interanual y acumulada.

mes anterior (1)

mismo mes del ao anterior

% Variacin interanual acumulada

Fuente: elaboracin IERIC en base a INDEC

Informe de Coyuntura N 117

Paradjicamente, la leve desaceleracin del ritmo de crecimiento interanual evidenciada en

Fuente: elaboracin IERIC en base a INDEC

Pinturas para la construccin, que es hasta aqu el insumo cuyos despachos ms

Variacin % acum ulada

Cem ento Portland

Hierro redondo p/horm ign

Pisos y revest.cerm icos

Pinturas para Construccin

* Corresponde al dato provisorio publicado en el informe de prensa de Junio de 2014.

Informe de Coyuntura N 117

Fuente: elaboracin IERIC en base a AFCP

Fuente: elaboracin IERIC en base a AFCP

Informe de Coyuntura N 117

De esta manera, el consumo de cemento finaliz el primer semestre del ao con un

Fuente: elaboracin IERIC en base a AFCP

Evolucin de los bloques de la Construccin 1

Variacin acumulada anual respecto a igual perodo del ao anterior (1)

(1) Serie con estacionalidad

Informe de Coyuntura N 117

% variacin interanual acumulada

Otras Obras Infra

Fuente: elaboracin IERIC en base a INDEC

% Variacin interanual acumulada

Fuente: elaboracin IERIC en base a Grupo Construya

Informe de Coyuntura N 117

Fuente: elaboracin IERIC en base a Grupo Construya

Fuente: elaboracin IERIC en base a Grupo Construya

Informe de Coyuntura N 117

Fuente: elaboracin IERIC en base a Grupo Construya

Informe de Coyuntura N 117