Comparandoempresas:entendaosindicadores

fundamentalistas
Indicadoresemltiplosfundamentalistaspodemajudaradetectarempresascarasoubaratasno
mercado
PorEquipeInfoMoney
SOPAULOAanlisefundamentalistaadicionaocomponentepreoaosindicadoresfinanceiros
daempresa.Issoporqueosmltiplosdemercadoemquesebaseiasocalculadosapartirdarelao
entreovalordemercadodaempresaeoselementosdeseudemonstrativofinanceiro.
Paraquemnoconhece,ovalordemercadocalculadomultiplicandoseaquantidadetotaldeaes
peloltimopreo.Nocasodeumaempresacomvriasclassesdeaes(ON,PN,etc.),ovalorde
mercadoobtidopelasomadovalordemercadodecadaclassedeaes.
importantedestacarqueovalordemercado,apesardonome,podenorepresentaroque
efetivamentevaleaempresa.Opreousadonoclculorefleteapenasoltimonegciorealizado,que
podeterocorridoaumpreobemdiferentedasexpectativasdosdemaisacionistasdaempresa.
Indicadoresmaisutilizados
OsindicadoresfundamentalistasmaisutilizadosporanalistassooP/VPA,P/LPA,VE/EBITDAeo
dividendyield.
Preo/ValorPatrimonialporAo(P/VPA)indicaquantoomercadopagaparacadarealqueos
acionistasinvestiramnaempresa.Porexemplo,seoP/VPAdaempresa1,5Xissosignificaqueo
mercadoestdispostoapagarR$1,50porcadaR$1,00queosacionistasinvestiramnacompanhia.O
mesmoraciocniovaleparaP/VPAinferioresaum,nessecasoomercadoaplicaumdescontono
capitalinvestidopelosacionistas.
Preo/LucroLquidoporao(P/LPA)expressaovalordemercadodaempresaemtermosdeseu
lucrolquido.AssimcomooP/VPA,quantomaioroindicadormaiscaraaaoestemrelaoasua
geraodelucro.GeralmenterecomendvelfazerumaanlisecomparativadoP/LPAdaempresa
comodeempresasdosetor.
DividendYieldcalculadocomoadivisoentreodividendopagoporaonosltimos12mesesea
ltimacotaodaao.Empresasquepossuemumdividendyieldaltotendemaserasescolhidaspor
investidoresquepreferemretornogarantidoaganhosdecapital.
Usandoovalordaempresa
Ovalordaempresacalculadocomoasomaentreovalordemercadoeadvidalquidadaempresa.
Assim,refleteovalortotaldaempresa,comasomadocapitalprprio(acionistas)comodeterceiros
(dvidalquida).Emgeral,ovalordaempresausadonoclculodendicesrelativosavendas,EBIT
eEBITDA(todoselesrepresentamfluxosdisponveisaacionistasecredores).
VE/EBITDAoindicadormaisutilizadodentreosqueutilizamovalordaempresa,usandoo
EBITDA,queumamedidaaproximadadofluxodecaixaoperacionaldaempresa.Essemltiplo
relacionavalordaempresacomasuacapacidadedegeraodecaixa(fluxodecaixa).Essemltiplo
noseaplicaaempresasfinanceiras,poisparaessasempresasendividamentofinanceiro(edespesas
financeiras)fazpartedesuasatividadesnormais.

Analiseosetor
Parasaberseoindicadorfundamentalistadeumaempresaestalto(empresaestcaranomercado)
oubaixo(empresaestbarata)vocprecisaanalisarodesempenhodoindicadordessaempresa
historicamentee,principalmente,emrelaoaodeempresasdomesmosetor.
Masateno!Umaempresanoestnecessariamentebarata(oucara),porqueseusindicadores
fundamentalistasestoabaixo(ouacima)damdiadasempresasdomesmosetor!Liquidezdaao,
estruturadecapital,capacidadedegeraodecaixaecapacidadedosexecutivos,entreoutrosfatores,
podemexplicaressaavaliao.