UNIVERSITATJAUMEI

DepartamentdeFinancesiComptabilitat

DIRECCINFINANCIERA
AE/ECO/FC1013
2curso1osemestretroncal

20152016

EJERCICIOS

EJERCICIOSTEMA1

Ejercicio1
Determinarlossiguientestantosequivalentes:

a) Eltantomensualequivalenteauntantoefectivoanualdel9%
b) Eltantoefectivoanualequivalenteauntantonominaldel12%concapitalizacin
mensual
c) Eltantoefectivoanualequivalenteauntantosemestraldel4%
d) Eltantoefectivoanualyeltantonominalequivalentesauntantotrimestraldel2%
e) Eltantocuatrimestralyeltantonominalequivalentesauntantoefectivoanualdel
8%

Ejercicio2
Calcularelcostedeunprstamode10.000conunaduracindedosaosquetiene
untipodeintersnominaldel8%,unacomisindeaperturadel2%,unosgastosde
formalizacin de 100, los intereses se pagan al final de cada ao y el prstamo se
amortizaenunsolopagoalfinaldelsegundoao.

Ejercicio3
Sitenemosuncapitalde10.000quesecolocaenundepsitoadosaosauntipode
interstrimestal2%,calcular:
a) Eltipodeintersnominal
b) ELTAE
c) Lacantidadresultantealfinaldelosdosaos

Ejercicio4
Dado un capital de 500 y un tipo de inters nominal del 8%, calcular su capital
equivalente en los siguientes supuestos utilizando la ley de capitalizacin simple y la
leydecapitalizacincompuesta

a) 3aos
b) 7meses
c) 3aosy7meses


Ejercicio5
Siunacuentadeahorroofreceuntipodeintersnominaldel4%conpagomensualde
intereses, calcular la cuanta obtenida si hacemos un depsito de 2.000 y lo
recuperamoscuandohanpasado:

a) 8meses
b) 2aos
c) 15meses

Ejercicio6
Un banco ofrece a sus clientes dos posibilidades de inversin en una cuenta a plazo
fijo:

1. Tipodeintersnominaldel6%conpagotrimestraldeintereses
2. Tipodeintersnominaldel7,5%conpagomensualdeintereses

Sabiendo que cada vez que el banco le abona los intereses a su cliente le cobra una
comisin por apunte de 3, cul es la opcin ms atractiva para el cliente si va a
invertir1.00duranteunao?

Ejercicio7
LacuentamoradadelbancoUJIofreceuntipodeintersnominaldel3,93%conpago
mensual de intereses desde el primer euro, libre de gastos y comisiones. Si una
empresa dispone de 10.000 para los prximos cuatro meses, calcular el TAE de la
operacinyelimporteacumuladoalfinaldedichoplazo.

EJERCICIOSTEMA2

Ejercicio8
Dada la siguiente informacin, referida a la evolucin del precio y de los dividendos
pagadosporlassiguientesacciones,calcularlarentabilidadobtenidaencadaunade
lascincoempresasduranteelltimoao.

Pt+1 (31/12/2013)
Dt
Empresa
Pt(2/1/2013)
A
13,40
15,67
3
B
11,20
10,20
0
C
5,30
6,78
1
D
7,20
14,90
2
E
5,20
5,60
0

Ejercicio9
Una empresa con un activo de 2.686.524,11 y un pasivo exigible de 222.374,48
quiere llevar a cabo una ampliacin de capital emitiendo 4.400 acciones nuevas, de
formaquehaganfalta10derechosparacomprarunaaccinnueva.

Calcular:
a) Elvalorcontabledeunaaccinvieja
b) Elvalortericodelderechodesuscripcinpreferentedadounpreciodeemisin
de25
c) Qudeberahacerelaccionistasielpreciodemercadodelderechodesuscripcin
fueseiguala3?Ysifueseiguala2,41?

Ejercicio10
El balance de una empresa presenta un pasivo no exigible de 200.000 y un pasivo
exigible 100.000, mientras que el valor contable de una accin es7. Si la empresa
emite acciones arazn de dos acciones nuevas por cadavieja con un precio de 6,5
culeselvalortericodelderechodesuscripcinpreferente?

Ejercicio11
El balance de situacin de una empresa presenta un activo de 180.288, siendo el
pasivo exigible la mitad del pasivo no exigible. Sabiendo que el valorcontable de las
acciones de la empresa es 6 y que la empresa quiere emitir acciones nuevas que
vendera5,11,calcularcuantasaccionesnuevasdebeemitirporcadaaccinviejasi
quiere asegurarse que el valor terico del derecho de suscripcin preferente sea el
5,8%delpreciodeemisindelasaccionesnuevas.

Ejercicio12
Una empresa emite obligaciones convertibles en acciones de la misma sociedad.
Sabiendo que el precio de emisin es 54,10, la prima de emisin es nula y el
coeficientedeconversinesiguala50

Calcularelpreciodeconversinylacotizacinactualdelaaccin

Ejercicio13
Una empresa emite obligaciones convertibles en acciones de la misma sociedad.
Sabiendoqueelpreciodeemisines58,laprimadeemisinesde2yelcoeficiente
deconversinesiguala4.

Calcularelpreciodeconversinylacotizacinactualdelaaccin.

Ejercicio14
Una empresa emite obligaciones convertibles con un precio de 1.000, la prima de
conversindeestaobligacines30ysupreciodeconversines50.

Calcularelcoeficientedeconversin,elvalordeconversinylacotizacinactualdela
accin.

EJERCICIOSTEMA3

Ejercicio15
Unaempresatienetresposiblesproyectosdeinversin,conlossiguientesesquemas
temporalesdeflujosnetosdecaja.

A)

1.000

2.000

3.000

B)

6.000

2.000

3.000

5.000

8.000

C)

9.000

1.500

1.500

1.500

1.500

1.500

18

Evaluarlosproyectosdeinversinutilizandolossiguientescriterios:

FlujoNetodeCajatotalporunidadmonetariadesembolsada
Plazoderecuperacin(Payback)
VAN(suponiendouncostemedioponderadodecapitalCMPCdel12%)
TIR

Entodosloscasoscomentarelsignificadoeconmicoylasventajaseinconvenientes
decadaunodeloscriterios.

Ejercicio16
La empresa Construcciones S.A. gana mediante subasta pblica un contrato para
construirlacanalizacinydistribucindelaguadesdeunpantanohastalaciudadms
cercana.Elcostetotaldelaobraestpresupuestadoen15millonesdeeurosytardar
tres aos en estar finalizado y en funcionamiento. La empresa constructura se har
cargodelaexplotacindelserviciodeabastecimientodeaguadurante20aos,alfinal
de los cuales la concesin revertir en el ayuntamiento sin que la empresa reciba

ningntipodeindemnizacin.SabiendoqueelCMPCdelaempresaConstruccionesSA
esel10%,valorarlainversinenlossiguientessupuestos:

a) Losflujosnetosdecajaanualessonde1.000.000
b) Los flujos netos de caja son 1.000.000 los ocho primeros aos y pasan a ser
1.200.000losdoceaosrestantes

Ejercicio17
El gestor de un fondo de inversin piensa que comprar acciones de la empresa
NegociosS.A.puedeserunabuenaidea.Elgestorsabequeestaempresahaestado
pagando unos dividendos de 4 por accin durante los ltimos 8 aos y piensa que
puedeseguirpagndolosdeformaindefinida.Sabiendoquelasaccionescotizana45
y que la tasa de actualizacin k es el 7%, calcular el VAN de la inversin suponiendo
que el fondo de inversin no piense vender las acciones porque est interesado en
obtenerlarentabilidadvadividendos

Ejercicio18
LaempresaCochesS.L.quesededicaalrentingdeautomvilesofreceasusclientes
un coche que a la empresa le cuesta 15.000. El contrato de renting dura 4 aos
duranteloscualeselclientelepagaaCochesS.L.4.300alaoyestprevistoqueal
finaldeloscuatroaoselclientecompreelcochepor5.000.Duranteeltiempodel
contratoCochesS.L.sehacecargodelosgastosdemantenimientoysegurodelcoche,
loscualesestestimadosen1.100alao.SabiendoqueelCMPCdeCochesS.L.esel
5%,calcularelVANdelproyectodeinversinparaCochesS.L.

Ejercicio19
Enelcasodelejercicioanterior,calculaculdeberaserelvalordeventadelcocheal
finaldeloscuatroaosparaquelaempresaderentingobtengaunarentabilidaddel
8%ensuinversin

Ejercicio20
Unaempresaquiereaumentarsucapacidadproductivaduranteunhorizontetemporal
de 5 aos mediante la compra y puesta en funcionamiento de un nuevo equipo
industrial.
Debido a las especiales caractersticas de su proceso productivo slo existe en el
mercadounequipoqueseadaptealascondicionesrequeridas,siendosuconsteinicial
de 200.000. Adems la empresa considera que como resultado de la puesta en
funcionamiento del nuevo equipo tendr un incremento del capital circulante de
5.000. Dicho incremento ser permanente durante toda la vida til del equipo y
despusrevertiralaempresa.
Loscostesfijosimputablesalnuevoequiposeelevana70.000poraoyloscostes
variables a 5 por unidad de producto. Su precio unitario de venta es 8 y la
produccinestimadaesde3.400unidadesduranteelprimerao,conunincremento
acumulativoanualdel20%hastaestabilizarseeneltercerao.
Elsistemadeamortizacineslinealyelvalorresidualdelequipoaefectosfiscaleses
50.000ylaempresacreequepodrvenderloporesamismacantidadalfinaldesu
vidatil.Ademselcostemedioponderadodecapitalesel10%yeltipodelimpuesto
desociedadesesel30%
a) CalcularelVANyelTIRenausenciadeinflacin
b) Calcular el VAN y el TIR suponiendo una tasa de inflacin media para toda la
economadel5%,del3%paraloscostesfijosydel4%paraloscostesvariables.En
estenuevoescenariodeinflacinlaempresaestimaquepodrvenderelequipoal
finaldesuvidatilpor200.000yqueelpreciodeventadesusproductosser
Ao
1
2
3
4
5

Precioventa
8,00
8,25
8,50
8,75
9,00

Ejercicio21
Seanlossiguientesproyectosdeinversin

A)
1.000
2.000
1.500

B)

850

300

500

650

400

Teniendo en cuenta que k = 10% y que la tasa de reinversin de los flujos netos de caja
intermediosTR=10%,sepide:

a) Evaluarlosdistintosproyectosdeinversin
b) JerarquizarlosutilizandoelcriterioVANyelTIR
c) Interpretareconmicamentelosresultados

Ejercicio22
Seanlossiguientesproyectosdeinversin

A)
135.000 67.500
67.500
67.500

B)

135.000

45.000

180.000

Teniendoencuentaquek=8%,sepide:

a)
b)
c)
d)

Evaluarlosdistintosproyectosdeinversin
JerarquizarlosutilizandoelcriterioVANyelTIR.
CalcularlaTasadeFisher.
Interpretareconmicamentelosresultados

Ejercicio23
Una empresa estudia la renovacin de su equipo industrial, para lo cual ha
seleccionadodosdelasmltiplesofertarrecibidas,portenerambaslascaractersticas
tcnicasexigidas.
Los datos econmicos para cada una de las alternativas, las cuales son mutuamente
excluyentes,sonlossiguientes.
AlternativaA
Costeinicial:1.068.161
Incrementodecapitalcirculante:12.500
Vidatil:5aos
SeprevnunosFlujosNetosdeCajaderivadosdelaactividadproductivadespus
deimpuestosde280.000
Sistema de amortizacin lineal, con un valor residual aceptado por Hacienda de
100.000

AlternativaB
Costeinicial:1.000.000
Incrementodecapitalcirculante:10.000
Vidatil:4aos
Preciodeventaunitariodelproducto:100
Costefijoanual:20.000
Costevariableunitario:60/unidadproducida
Produccinanualprevistaenunidadesdeproducto:Ao1(8.000),Ao2(8.500),
Ao3(9.250),Ao4(8.250)
Sistema de amortizacin lineal, con un valor residual aceptado por Hacienda de
250.000. No obstante, la empresa estima que al final de los cuatro aos podr
venderlamaquinariapor270.00

Supuesto un coste medio ponderado de capital del 8% y un tipo del impuesto de

sociedadesdel30%,calcular

a) ElVANyelTIRdecadaunadelasalternativas
b) ElTIRdelaalternativaBenelsupuestodesoportarunainflacindecobrosdel6%,
una inflacin de pagos del 4% y una inflacin general de la economa del 5%. En
todosloscasosestascifrasdeinflacinsemantienenconstantesapartirdelprimer
aoyhastaelfinaldelavidatil
c) Suponiendo que no existe inflacin y suponiendo que la empresa es capaz de
reinvertir los FNC intermedios a un tipo de inters del 7%, determinar que
alternativaesmsconveniente

EJERCICIOSTEMA4

Ejercicio24
Un proveedor nos ofrece un descuento por pronto pago del 3% en una factura de
2.000 que tenemos que pagar dentro de 90 das. Calcular la cantidad que le
tendremosquepagarahorasiqueremosacogernosaldescuento.Enelcasodequela
empresadecidieranohacerusodeldescuento,sedeseasaberculeselcostequeest
pagandolaempresaalfinanciarseatravsdelaplazamientodelpagoalproveedor.

Ejercicio25
Unaempresahacompradounamercancacuyocostesegnlafacturaemitidaporel
proveedor asciende a 1.000. La empresa ha decidido aceptar el aplazamiento del
pago que ofrece el proveedor y le pagar dentro de 60 das. Sin embargo, las
condicionesdecomprapactadasconelproveedorestablecenqueenelcasodepago
alcontado,laempresapodrabeneficiarsedeundescuentoporprontopagodel2%.
Calcularelcostequenossupondrasinopudiramosaceptareldescuentoporfaltade
liquidez.

Ejercicio26
Unaempresaquelesconcedeasusclientescrditocomerciala60dasseencuentra
en una situacin de falta de liquidez transitoria. Para solucionar el problema les gira
letrasasusclientesylasdescuentaenelbancoconelquetrabajahabitualmente.El
bancoleaplicaundescuentodel15%ylecobraunacomisindel0.7%conunmnimo
de4.Calcularelcostequetieneparalaempresafinanciarsedeestaformasilaletra
tieneunnominalde1.000.

Ejercicio27
Unaempresaindustrialcompramateriasprimasporvalorde125.000apagaren30
das.Noobstante,silaempresapagaalcontadosebeneficiaradeundescuentopor
prontopagodel0,75%sobreelimportedelafactura.Eldirectorfinancierodeseara
conocer cul es el coste financiero de renunciar al descuento concedido por su
proveedor.

Ejercicio28
Unaempresaacudeaunaentidadbancariaparasolicitarfinanciacin.Lasalternativas
queleofrecelaentidadson:

Cuentadecrdito:Laentidadbancarialeinformaqueelintersnominalesel6%,
ademsdeberhacerfrenteaunacomisinsobreellmitedelcrditosolicitado
del1%yunacomisintrimestraldel0,5%
Prstamoacortoplazo:Esteprstamotieneuntipodeintersnominaldel5,5%y
una comisin de apertura del 1,5%. Adems los intereses se pagarn por
anticipadoenelmomentodeconcederseelprstamoyelprincipalseamortizar
enelplazodeunaodesdelasolicitud.

Sabiendo que el lmite mximo de financiacin de la empresa asciende a 5.000 y que la

disposicinmediaqueestimarealizaresde4.500,calcularculeslafuentedefinanciacin
msadecuada.

Ejercicio29
Calcularelcostedeunprstamoacortoplazoconlassiguientescaractersticas:

Nominal:6.000
Intersnominal:8%
Pagotrimestraldeintereses
Amortizacinalosseismesesenunnicopago
Comisindeaperturadel1%sobreelnominal
Saldo compensatorio del 10% del prstamo que quedar depositado en una
libretaremuneradaaun4%pagaderotrimestralmente

Ejercicio30
Una empresa se ha dirigido a un banco para solicitar un prstamo de 5.000 con el
cualpodercubrirunanecesidadtransitoriadetesoreradurantedosmeses.

Calcular el coste de esta operacin financiera sibiendo que el banco le plantea las
siguientescondiciones:

Comisindeapertura0,25%
Gastosdeestudiodelaoperacin0,25%
Tipodeintersnominal6,75%
Pagodelosinteresesporanticipadoeneliniciodelaoperacin

Amortizacindelprincipalalfinalizarlaoperacin

Ejercicio31
Una empresa que necesita 40.000 para llevar a cabo una determinada inversin
decidepedirunprstamoalbancoconelquetrabajahabitualmente.Lascondiciones
delprstamosonlassiguientes:

Duracindeunao
Cuotascuatrimestrales
Tipodeintersnominal6,5%
Comisindeaperturadel1%sobreelnominal
Gastosdeestudio200

Sepide:

a) Calcularlacuantadelnominalquedeberpedirlaempresaalbancodeformaque
despus de hacer frente al pago de los diferentes gastos le quede disponible el
dineroquenecesitapararealizarlainversin
b) Calcular el coste efectivo del prstamo considerando el mtodo de amortizacin
francsyelamericano
c) Culdelosdosmtodoselegirlaempresa?

Ejercicio32
Al director financiero de una empresa se le presenta la posibilidad de pagarle a un
proveedorunpedidode5.500enelplazode100das,peroelproveedorleconcede
un descuento del 2% si le paga antes de pasados 10 das desde que ha recibido el
pedido.

El director financiero sabe que no tendr fondos disponibles para poder obtener el
descuentoporprontopago,peroseplantealaposibilidaddepedirunprstamopara
pagaralproveedorybeneficiarsedeldescuento.Lascondicionesdelprstamoson:

Tipodeintersnominaldel7%
Comisindeaperturadel1%sobreelnominal
Comisindeestudiode24,50
Gastosdecomprobacinenelregistro10
Duracindelprstamo90das


Calcular:

a) Costedelcrditocomercialofrecidoporelproveedor
b) Nominaldelprstamoquedebersolicitarlaempresaparapoderbeneficiarsedel
descuentoporprontopagoteniendoencuentaquedebedehacerfrenteatodos
losgastosasociadosalaoperacin
c) TAEdelprstamoconsiderandoelmtododeamortizacinfrancsyelamericano
contrminosamortizativosmensualesenlosdoscasos
d) Costeefectivodelprstamoconsiderandoelmtododeamortizacinfrancsyel
americanocontrminosamortizativosmensualesenlosdoscasos

Ejercicio33
Unbancoofreceasusclientesunprstamoconlassiguientescondiciones:

Nominal8.000
Duracin10aos
Mtododeamortizacinfrancescontrminosamortizativosanuales
Tipodeinters9%
Comisindeestudio0,5%sobreelnominal
Gastosdenotara184
Otrosgastosexternos701

Calcular:

a) TAE
b) Costeefectivodelprstamoparaelprestatario
c) Renimientoefectivodelprstamoparaelprestamista

Ejercicio34
Unaempresaquenecesita20.000parahacerfrenteasusobligacionesdepagocon
uno de sus proveedores, obtiene un prstamo de su banco con las siguientes
condiciones

Tipodeintersnominal10%
Duracinunao
Comisindeestudioyapertura455
Nominal20.000


Calcular:

a) TAE y coste efectivo para la empresa suponiendo cuotas de amortizacin

constantestrimestrales
b) TAEycosteefectivoparalaempresasuponiendoamortizacinamericanaconpago
cuatrimestraldeintereses
c) Coste Medio Ponderado de Capital (CMPC) sabiendo que las fuentes de
financiacinutilizadasporlaempresason:Sueldosporpagar,impuestosporpagar,
proveedores(crditocomercial),prstamoacortoplazo,prstamoalargoplazoy
fondos propios. La ponderacin de cada una de estas fuentes es 10%, 6%, 15%,
10%, 25% y 34% respectivamente. El coste de las fuentes de financiacin es:
proveedores 10%, prstamo a largo plazo 7%, fondos propios 17% y prstamo a
cortoplazoelresultadodelosclculosrealizadosenlosapartadosa)yb)