Unidad 6

UNIDAD
APLICACIONES
Introduccin a la unidad
Es comn que las empresas pblicas o privadas necesiten de importantes

capitales para financiar sus proyectos, de tal manera que les sera prcticamente
imposible conseguirlos de un solo inversionista, por lo que se logra la participacin
de varios inversionistas con la emisin de ttulos de crdito que se conocen como
bonos u obligaciones, los cuales son adquiridos por personas fsicas o morales,
quienes se convierten en prestamistas del organismo emisor.
Al conseguir un prstamo en esas condiciones, la empresa emisora se

compromete a pagar a los inversionistas una cantidad fija y peridica por concepto
de intereses, mediante los cupones adjuntos a los bonos y obligaciones.
Asimismo, la emisora se obliga a reintegrarles el valor del ttulo de crdito en la
fecha de redencin o vencimiento.
Objetivo particular de la unidad
Al trmino de la unidad, el alumno podr:

Examinar, conceptuar y clasificar los bonos y obligaciones.
Aplicar los mtodos para calcular su precio, cotizaciones y rendimientos.
Matemticas Financieras
Licenciatura en Informtica a Distancia
FCA-UNAM
Unidad VI. Aplicaciones
Lo que s:
Aprend a calcular operaciones con inters simple e inters compuesto, a

reestructurar un conjunto de deudas, as como anualidades. S cmo depreciar un
equipo por el mtodo de lnea recta y por el mtodo de suma de dgitos. S
amortizar una deuda y hacer depsitos en un fondo de amortizacin.
Tengo un seguro de vida y en la pliza se estipula, el da de hoy, que me

entregarn un pago de $5,000.00 al inicio de cada mes durante 12 aos. Cul es
el valor actual de la anualidad, si la tasa de inters es del 8% con capitalizacin
mensual?
Realiza tu actividad en un procesador de textos, gurdela en tu computadora y

una vez concluyas, presiona el botn Examinar. Localiza el archivo, ya
seleccionado, presiona Subir este archivo para guardarlo en la plataforma.
Temas de la unidad VI
1. Bonos y obligaciones
2. Valuacin de bonos y obligaciones
3. Prima y descuento
FCA-UNAM

Resumen de la unidad
El mercado de valores representa una de las ms importantes fuentes de

financiamiento para las organizaciones, tanto del sector privado como del sector
pblico; por otro lado, ofrece alternativas de inversin y ahorro, as como manejar
el dinero sobrante de dichas organizaciones. En el mbito empresarial, una
actividad permanente es el anlisis de la situacin econmica y financiera, de la
cual adoptar decisiones que contribuyan a mejorar su desempeo y, con ello,
maximizar sus beneficios.
Los valores burstiles son las fuentes de financiamiento del sector pblico y
privado. Los mercados de valores estn integrados por las instituciones
financieras, que proporcionan el mecanismo para transferir o distribuir capitales de
la masa de ahorradores hacia los demandantes.
Los mercados de valores estn integrados por una serie de participantes que
compran y venden acciones e instrumentos de crdito, con la finalidad de que los
financistas cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su
exceso de capital en negocios que generen rendimiento.
La Bolsa de Valores, reglamentadas por la ley del Mercado de Valores, es la

institucin (mercado) en donde el piso de remates realiza transacciones de
compraventa de valores de los documentos que formalizan las operaciones.
Un bono es una obligacin financiera contrada por el inversionista. Existen varios

tipos de bonos, depender bsicamente del propsito para el que fueron creados.
De igual forma, podemos decir que bono es un certificado de deuda, es una
promesa de pago futura documentada en un papel que determina el monto, plazo,
moneda y secuencia de pagos.
FCA-UNAM

Las obligaciones son ttulos-valor nominativos mediante los cuales se documenta
un prstamo que una sociedad annima (o sociedad nacional de crdito) obtiene
de un conjunto de inversionistas. Existen dos tipos de obligaciones: las
obligaciones hipotecarias son cuando la garanta real de la empresa que los emite
recae sobre bienes inmuebles que tiene la empresa. Las obligaciones
quirografarias estn garantizadas por su prestigio y solvencia.
El documento o ttulo es redimible en una fecha preestablecida por el emisor, que

generalmente viene acompaado por cupones, que son el instrumento con el que
el organismo emisor paga los intereses al inversionista. Se desprenden del ttulo y
se cobran en fechas indicadas, pudiendo hacerse efectivos en un banco o con un
corredor de bolsa.
En algunos casos, los intereses se acumulan y se recapitalizan y se cobran hasta

el final del plazo, junto con el valor de redencin del documento. Bonos del Ahorro
Nacional es uno de ellos.
Los valores que intervienen en un bono o una obligacin son:
El valor nominal o denominacin es el consignado en el documento.

Valor de redencin es el valor en que el emisor devuelve al tenedor del ttulo la
inversin y este valor puede ser:
i.
Igual al valor nominal o de emisin, en cuyo caso se dice que se redime a la

par.
ii.
Mayor que el valor nominal, en cuyo caso se dice que se redime con premio
o con prima.
iii.
Menor que la denominacin: se redime con descuento.
FCA-UNAM

Las fechas del ttulo son:
i.
Fecha de emisin, cuando se emiten o colocan en el mercado de valores.
ii.
Fecha de redencin o vencimiento, cuando el organismo emisor se

compromete a reintegrar el capital que le prestaron los inversionistas.
iii.
Fecha de compraventa, es aquella en la que el documento es negociado o

transferido a un tercero a o tambin al organismo emisor.
La tasa de inters con la que el emisor paga al inversionista en periodos regulares,

desde la emisin hasta la redencin, es una tasa de inters simple, ya que los
intereses se liquidan al final de cada periodo.
Las ganancias de capital se obtienen a travs de una tasa capitalizable, es con la

que el inversionista gana al comprar esta clase de ttulos.
La diferencia entre un bono y una obligacin es que el bono es emitido por el

gobierno o alguna de sus dependencias. Las obligaciones son emitidas por
empresas privadas.
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Tema 1. Bonos y obligaciones
Objetivo del tema

Definir las fuentes de financiamiento del sector pblico como del privado.
Desarrollo
Los participantes en la operacin de las bolsas son bsicamente los demandantes

de capital (empresas, organismos pblicos o privados y otros entes), los oferentes
de capital (ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.
Bolsa de valores es una organizacin privada que brinda las facilidades

necesarias para que sus miembros realicen negociaciones de compra venta de
acciones de sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y privados,
certificados, ttulos de participacin y una variedad de instrumentos de inversin,
atendiendo los mandatos de sus clientes.
Las bolsas de valores fomentan el ahorro y la inversin a largo plazo, fortaleciendo

al mercado de capitales e impulsando el desarrollo econmico y social de los
pases donde funcionan. Los participantes en la operacin de las bolsas son
bsicamente los demandantes de capital (empresas, organismos pblicos o
privados y otros entes), los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los
intermediarios.
El bono es un ttulo de crdito emitido por un gobierno a un plazo determinado y

que gana intereses a pagar en intervalos de tiempo bien definidos. Por su parte,
una obligacin es un ttulo de crdito emitido por una empresa, a un plazo
determinado y con intereses a pagar en intervalos de tiempo bien definidos. Son
utilizados para recabar dinero proveniente de inversionistas, con la obligacin de
FCA-UNAM

pagarles un inters cada cierto periodo, adems de reintegrarles el capital
invertido al trmino del plazo estipulado.
Los bonos y obligaciones pueden ser registrados o nominativos, si tienen el

nombre del propietario, o pueden ser al portador o no registrados cuando no lo
tienen. stos son ms comerciales y por tanto ms fcilmente negociables.
El nombre de los bonos depende principalmente del propsito para los que fueron
creados, mientras que las obligaciones se clasifican como: indizadas, convertibles
o subordinadas, pero principalmente segn el respaldo que tienen, como las
hipotecarias (garantizadas mediante una hipoteca sobre los bienes propiedad de
la emisora), fiduciarias (cuando estn garantizadas con un fideicomiso) y
quirografarias (si la garanta se fundamenta en el prestigio y solvencia del
organismo emisor).
El beneficio que obtiene un inversionista al comprar bonos y obligaciones depende

bsicamente de la tasa de inters nominal, que es determinada y pagada por el
organismo emisor, y la tasa de rendimiento para las ganancias de capital, es decir,
las utilidades que logra el inversionista.
Es evidente que el beneficio depende tambin de otros factores como el tiempo

que falta para la redencin del documento, la periodicidad del pago de intereses a
travs de los cupones y el valor de redencin entre otros.
Frmula para determinar el precio de mercado de una obligacin o bono

antes de su redencin incluyendo los cupones
FCA-UNAM
Donde:
C
M
J
m
i
na
n
Precio de mercado
Valor de redencin
Tasa de rendimiento anual
Nmero de capitalizaciones en un ao
J
Tasa de rendimiento por periodo: i
m
Plazo en aos, tiempo que hay entre la fecha de
compraventa y la fecha de redencin
Plazo en periodos: n
N
r
m na
Valor nominal de la obligacin o bono

Tasa de inters anual determinada por la
emisora
Intereses = valor del ttulo + valor de los cupones la inversin
FCA-UNAM
FCA-UNAM
ACTIVIDAD 1
Responde las siguientes preguntas.
Realiza esta actividad en un procesador de textos, gurdala en tu computadora y,

una vez concluida, presiona el botn Examinar, localiza el archivo, seleccinalo y
haz clic en Subir este archivo para guardarlo en la plataforma.
1. Qu son los cupones?

2. Cundo se dice que el ttulo se redime a la par?
3. Cundo se dice que el ttulo se redime con premio?
4. Cundo se dice que el ttulo se redime con descuento?
5. Define qu es un bono y quin los emite
6. Define qu es una obligacin y quin las emite.
7. Cmo se clasifican los bonos? Defnelos.
8. Cmo se clasifican las obligaciones? Defnelas
9. Qu es la bolsa de valores?
10. Cul es el beneficio de un inversionista al comprar bonos y obligaciones?
Bibliografa bsica
Autor
1. Daz
10
Captulo
Pginas
354-359
FCA-UNAM

Autoevaluacin
Relaciona los conceptos con su definicin. Escribe la letra correspondiente para
completar el enunciado.
( )
Bono
( )
Quien emite los bonos
( )
Quien emite las obligaciones
( )
Cupones
( )
Bolsa de valores
( )
Obligacin
a. Ttulos-valor normativos que amparan un

prstamo dado por una sociedad annima
b. Organizacin privada
c. Instrumento con el que el organismo
emisor paga interese
d. Empresas privadas
e. Gobierno Federal
f. Certificado de deuda emitido por el
gobierno
FCA-UNAM
11

Tema 2. Valuacin de bonos y obligaciones
Objetivo del tema

Definir qu es una obligacin y calcular los intereses, valor de compraventa y el
valor de los cupones.
Desarrollo
Clasificacin de una obligacin
Nominativas
Tienen el nombre del propietario.
Al portador
No poseen el nombre del propietario.
Segn el tipo de garanta con que se respaldan

Fiduciaria.
Garanta constituida en un fideicomiso.
Hipotecaria.
Avalada con hipoteca sobre bienes que son propiedad del emisor.
Prendaria.
Garantizada por diversos bienes.
12
FCA-UNAM

Quirografaria.
Garanta que otorga el emisor, por su buena reputacin, en cuanto a su
cumplimiento con obligaciones contradas.
a. Por su manera de generar el inters (i):

Cupones. Generalmente tienen impresa la fecha de vencimiento en la cual
se debern pagar los intereses.
Algunas obligaciones no presentan cupones, ya que los intereses que se
generan son capitalizables y se pagan al vencimiento del documento.
Se pueden encontrar otras obligaciones o bonos que no pagan intereses
en ninguna ocasin. Este tipo de documentos se venden en un valor menor
al nominal, es decir, con descuento (se les llama obligacin o bonos de
cupn cero).
Ejemplo 1. Una empresa emite obligaciones por $100.00 cada una, con un
vencimiento a la par dentro de 6 aos, y con pagos de inters mensual de 12%
anual. Si una persona compra una de las obligaciones, cul ser el importe de
cada uno de los pagos a que tiene derecho? Cul ser el inters total que
recibir? Qu cantidad recibir en total al finalizar el plazo?
FCA-UNAM
13

Desarrollo
14
FCA-UNAM

Ejemplo 2. Cul es el valor de compraventa de una obligacin emitida por
TELCEL con valor nominal de $100.00 que se emiti a la par y se coloc en el
mercado de valores con inters del 40% pagadero semestralmente? Suponer que
se transfiere tres aos antes de su redencin y que se pretende un beneficio del
30% capitalizable por semestres para su comprador. Cul es la utilidad?
Desarrollo
FCA-UNAM
15

Ejemplo 3. Qu cantidad se paga por una obligacin cuyo valor nominal es de
$10,000.00 y se redime en 12% menos de su valor nominal (bajo la par o con
descuento)?
Desarrollo
Ejemplo 4. El gerente de INVERSA desea obtener para su empresa un 18.5% de

inters capitalizable cada mes del una inversin bonos. Cunto deber pagar hoy
por un bono que tiene un valor nominal de $500.00 que paga intereses mensuales
de 15% mensual y su redencin ser a la par dentro de 5 aos?
Desarrollo
16
FCA-UNAM
Ejemplo 5. Una compaa emite bonos con valor de $100.00 cada uno, redimibles
a la par a un plazo de 5 aos. La tasa de inters que ofrece es de 30% pagadero
cada trimestre. Qu precio se debe pagar por cada bonos si se adquieren un ao
antes del vencimiento y se desea un rendimiento de 27.74% capitalizable cada
mes?
Desarrollo
FCA-UNAM
17
18
FCA-UNAM
ACTIVIDAD 1
Descarga los siguientes ejercicios y resulvelos en un procesador de texto. Una

vez que tengas todos, ingresa tus resultados en el espacio en blanco.
Qu cantidad se paga por una obligacin cuyo valor nominal es de $10,000.00
y se redime en 12% menos de su valor nominal (bajo la par o con descuento)?
D=$_____________________________________________________
C=$_____________________________________________________
Cierta persona adquiere bonos con un valor nominal de $1,000.00 cuya
redencin es de 15% sobre el valor nominal (sobre la par o con premio), Cul es
el valor de redencin?
M=$___________________________________________________
Una compaa emite bonos con valor de $100.00 cada uno, redimibles a la par
en un plazo de 5 aos. La tasa de inters que ofrece es de 30% pagadero cada
trimestre.
a) Qu precio se debe pagar por cada bonos si se adquieren un ao antes del

vencimiento y se desea un rendimiento de 27.74% capitalizable cada mes?
C=$__________________________________________________
b) Cul es el valor del cupn mensual?

R=____________________________________________________
FCA-UNAM
19

Encontrar el valor de compra-venta de un bono con valor nominal de $100.00
que se emiti a la par y se coloc en el mercado de valores con intereses del 40%
pagadero semestralmente. Suponer que se transfiere tres aos antes de su
redencin y que se pretende un beneficio del 30% capitalizable cada semestre
para el comprador.
C=$__________________________________________________
Bibliografa bsica
Autor
1. Daz
20
Captulo
Pginas
355-358
FCA-UNAM

Autoevaluacin
Resuelve los siguientes problemas y escribe en el espacio en blanco tu respuesta
(coloca slo dos decimales para las que as lo requieran). Una vez que concluyas,
obtendrs tu calificacin de manera automtica.
1. Un documento tiene valor nominal de $100, se emiti a la par y se coloc en el

mercado de valores con intereses del 40% pagadero semestralmente. Suponer
que se transfiere tres aos antes de su redencin y que se pretende un
beneficio del 30% capitalizable cada semestre para el comprador. Cul es el
valor del cupn?
R= $_________________
2. Cul es el valor de compraventa de bono con valor nominal de $100 con

intereses del 21% pagaderos en cupones mensuales, suponiendo que se
transfieren 1.5 aos antes de su vencimiento y se ofrecen al inversionista con un
beneficio del 27% con capitalizacin semestral?
C= $_________________
3. Un bono con valor nominal de $100 con intereses del 21% pagaderos en
cupones mensuales, suponiendo que se transfieren 1.5 aos antes de su
vencimiento y se ofrecen al inversionista con un beneficio del 27% con
capitalizacin semestral. Cul es el valor del cupn?
R= $_________________
4. Qu significa que un bono con valor nominal de $100 se redime a $108?

R= significa que el valor de redencin del bono ser del ______________del
valor nominal. En este caso el bono se redime con premio.
FCA-UNAM
21

5. Qu significa cuando dices que un bono de $100 se cobr en la fecha de
redencin en $100?
R= Que se redime a la _________________
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FCA-UNAM

Tema 3. Prima y descuento
Objetivo del tema

Calcular cundo un bono, o una obligacin, se redime con premio, a la par o con
descuento.
Desarrollo
Prima: cantidad extra de dinero que se da a alguien a modo de recompensa,

estmulo, agradecimiento o cualquier circunstancia.
Cuando el valor de compraventa resulta mayor que el de redencin, se dice que

se compra con prima o con premio, aun cuando el valor de compraventa incluya el
valor de los cupones. Esta comparacin se hace con el valor de redencin, no con
el nominal o de emisin.
Cuando se compra un instrumento de esta naturaleza emitido a la par, el hecho de

que sea con premio depender de la relacin que haya entre las tasas de inters y
de rendimiento.
Los rendimientos sern mayores que los que de la tasa de inters nominal. La
magnitud de la prima depender de la diferencia que exista entre las dos tasas
Datos que contienen:
a. Fecha de emisin. Fecha cuando se colocan o emiten los documentos.
b. Valor nominal. Cantidad marcada en el documento. Representa el importe de

dinero que da el inversionista al emisor, salvo que el ttulo de crdito est colocado
con descuento.
FCA-UNAM
23
c. Valor de vencimiento o redencin:

A la par. Cantidad que el emisor pagar al concluir el plazo pactado (es igual al
valor nominal). Es decir, el documento pagar intereses al vencimiento de cada
uno de los cupones que tuviera; por tanto, se paga slo lo que el inversionista
aport al inicio.
Con premio o sobre la par. El valor de redencin es mayor que el valor
nominal y ocurre cuando los intereses se capitalizan en cada cierto intervalo de
tiempo, pagndose al final del plazo establecido.
Con descuento o bajo la par. El valor de redencin es menor que el nominal y
sucede cuando los documentos se pagan, al inicio del plazo, por un valor
menor, es decir, con descuento.
d. Fecha de vencimiento o redencin. Es la fecha en la cual se debe pagar el

ttulo (est estipulada en el mismo documento). Cuando se tiene una clusula de
redencin anticipada, se indica que el documento se puede redimir antes de su
vencimiento.
e. Tasa de inters nominal. Es la tasa utilizada para pagar los intereses del
documento. Puede ser:
Fija. No tiene variacin a pesar de las condiciones del mercado.
Variable. La tasa se ajusta peridicamente de acuerdo con las condiciones del
mercado, atndose a una tasa de referencia (CETES o TIIE).
24
FCA-UNAM

Real. Sucede cuando el valor nominal se actualiza segn la inflacin y, sobre
ese nuevo valor, se calculan los intereses pactados en los cupones. Se ocupa
para que el inversionista est protegido ante la misma inflacin.
Ejercicio 1. Una empresa emite obligaciones por $100.00 cada una, con un
vencimiento a la par dentro de 6 aos y con pagos de inters mensual de 12%
anual. Si una persona compra una de las obligaciones:
Cul ser el importe de cada uno de los pagos a que tiene derecho?
Cul ser el inters total que recibir?
Qu cantidad recibir en total al finalizar el plazo?
Desarrollo
FCA-UNAM
25

Ejercicio 2. Cierta persona adquiere bonos con un valor nominal de $1,000.00,
cuya redencin es de 15% sobre el valor nominal (sobre la par o con premio),
cul es el valor de redencin en un ao?
Desarrollo
Ejercicio 3. Qu cantidad se paga por una obligacin cuyo valor nominal es de

$10,000.00 y se redime en 12% menos de su valor nominal (bajo la par o con
descuento)?
Desarrollo
Ejercicio 4. Una empresa emiti bonos de $100.00 que vencen a la par dentro de
19 trimestres, con intereses del 21% anual pagaderos cada trimestre. Cunto
deber pagarse por cada bono el da de hoy si se pretenden rendimientos del 30%
anual compuesto por trimestres?
26
FCA-UNAM

Desarrollo
Ejercicio 5. CALNSA coloca en el mercado de valores una serie de obligaciones

de $200.00 cada una, redimibles a la par en un plazo de 8 aos con cupones que
vencen bimestralmente. Cuatro aos y medio antes de la redencin, un
inversionista adquiere medio centenar de dichas obligaciones con un costo total de
$12,000.00.
a) Cul es la tasa de inters que la empresa aceitera ofrece en sus

obligaciones, suponiendo que el inversionista obtendr beneficios de
27% capitalizable por bimestres?
b) Cul es el premio del inversionista?
c) Cunto es de intereses?
FCA-UNAM
27

Desarrollo
28
FCA-UNAM
Ejercicio 6
Una obligacin emitida por SUMESA con valor nominal de $20,000.00 que se
redimi el 2 de enero de este ao con intereses de 46.4% pagaderos en cupones
que vencieron el dos de enero y el dos de julio de cada ao, se transfirieron el
segundo da de 2004 a un comprador que pretende ganar con un tipo de
rendimiento del 60% con capitalizacin semestral.
a) Encuentra el valor de compraventa

b) Cul fue el descuento para el comprador.
FCA-UNAM
29

Desarrollo
Ejemplo 7
El gobierno federal coloca bonos con valor nominal de $15.00, redimibles a 120%
en un plazo de 8 aos, los intereses se pagan a razn del 34% mediante cupones
trimestrales.
a) Cul es el precio que deber pagarse por cada obligacin cinco aos
despus de su emisin, si se pretende un rendimiento del 45%
capitalizable cuatrimestralmente?
b) Calcula los intereses que gana el inversionista.
c) Calcula el descuento que recibe el inversionista.
30
FCA-UNAM
Desarrollo
En esta unidad, se han estudiado las caractersticas principales de los bonos y

obligaciones y su comportamiento en el mercado financiero y de valores. Sin
embargo, es importante sealar que este mercado est conformado por el
mercado de dinero y el mercado de capitales.
FCA-UNAM
31
En el mercado de dinero, se emiten y comercializan instrumentos de crdito que

son a corto plazo, que tienen alta liquidez y bajo riesgo, por lo que en general, las
tasas de rendimiento que ofrecen, son relativamente ms bajas que otras
opciones de inversin y los ms usuales son los valores de renta fija, en donde los
rendimientos y beneficios se conocen de antemano.
Por otra parte, en el mercado de capitales se emiten y negocian valores con

caractersticas de mediano y largo plazo, que son de baja liquidez, pero de un
riesgo alto. Pueden ser de renta fija o variable. Entre los principales instrumentos
del mercado financiero podemos mencionar a los Certificados de la Tesorera de
la Federacin (CETES), el pagar bancario, las aceptaciones bancarias, los
ajustabonos o bonos ajustables del gobierno federal, los bonos de desarrollo del
gobierno federal (BONDES), los bonos de la tesorera de la federacin
(tesobonos), el papel comercial, los bonos bancarios, los certificados de
participacin en plata (ceplatas), los petrobonos, los udibonos, etctera.
Como seguramente se ha podido observar y apreciar en los temas tratados en

esta presentacin, el campo financiero nos ofrece mltiples y muy variadas
opciones de conocimiento, cuyas aplicaciones son verdaderamente tiles tanto en
la vida personal como la vida familiar y en el desarrollo profesional. La educacin,
como concepto fundamental, sigue y seguir siendo un baluarte insustituible para
el crecimiento, evolucin y consolidacin de cualquier pas en los aspectos
polticos, econmicos y sociales y que pretendan como principal objetivo el
desarrollo cultural, laboral y en especial el bienestar econmico de la comunidad.
En el campo de los negocios en el mundo interior y en el exterior globalizado,

toma especial importancia la comprensin, contenido e interpretacin de los
diversos conceptos que se encuentran en la matemtica financiera y que se
32
FCA-UNAM

aplican cotidianamente en una enorme gama de operaciones financieras
crediticias, de inversin o en mltiples transacciones de tipo comercial.
Por lo anterior, cobra especial importancia lograr un conocimiento pleno de los

conceptos fundamentales matemticos financieros por parte de los alumnos. Te
invitamos y exhortamos a profundizar en ellos para, con tu prctica profesional,
puedas contribuir con plenitud al bienestar de la sociedad en que vivimos.
FCA-UNAM
33
ACTIVIDAD 1
Descarga los siguientes ejercicios y resulvelos en un procesador de texto. Una

vez que tengas todos, ingresa tus resultados en el espacio en blanco.
Telmex emiti bonos por $5,000.00 que devengan intereses del 42% y que
vencen a la par el 1 de julio del ao 2000. Los intereses se pagan el primer da de
enero, julio y octubre de cada ao, es decir, cada trimestre.
a) Determina su valor el 1 de octubre de 1992 si se pretende ganar con el 40%

nominal trimestral.
I = $___________
enero, julio y octubre de cada ao, es decir, cada trimestre.
a) Cul es el valor de compra-venta el 1 de julio de 1999?

C = $____________
b) Cul es el valor de cada cupn?

R = $________________________________________________
enero, julio y octubre de cada ao.
a) Valor de compra-venta el 1 de julio de 1999.

C = $____________
34
FCA-UNAM
b) Suponiendo que el tipo de rendimiento y el inters es el mismo, di si se venden

con prima.
R = _____________
El Gerente de INVERSA desea obtener para su empresa un 18.5% de inters
capitalizable cada mes del una inversin bonos.
a) Cunto deber pagar hoy por un bono que tiene un valor nominal de $500.00
que paga intereses mensuales de 15% mensual y su redencin ser a la par
dentro de 5 aos?
C = $____________
b) Cul es valor de cada cupn?

R = $_______________
Cul es el valor del cupn de un bono con valor nominal de $100.00 con
transfieren 1.5 aos antes de su vencimiento y se ofrecen al inversionista con un
beneficio del 27% con capitalizacin semestral?
R = $_______________
Bibliografa bsica
Autor
Captulo
Pginas
4.Villalobos
538-540
FCA-UNAM
35

Autoevaluacin
Responde las siguientes preguntas en el espacio correspondiente (coloca slo dos
decimales para las que as lo requieran). Una vez que concluyas, obtendrs tu
calificacin de manera automtica.
1. Cul es el valor de compraventa de bono con valor nominal de $100 con

transfieren 1.5 aos antes de su vencimiento y se ofrecen al inversionista con
un beneficio del 27% con capitalizacin semestral?
R= $________________
2. Un bono de $3,500.00, de valor nominal y cupones de $367.5 pagaderos

trimestralmente, se transfiere dos aos antes de su redencin.
a) Cul es la tasa de inters de su emisin?
R= ________________ % con capitalizacin trimestral.
b) Cul es el valor de compraventa si tiene un rendimiento de 58.4%

convertible trimestralmente?
C= $________________
c) Cules son los intereses para el que se adquiere el bono, si la tasa de

rendimiento es del 58.4%?
I= $________________
d) Cul es el descuento con el que se compra el bono si la tasa fue de 42%

pagadero trimestralmente?
Descuento= $________________
36
FCA-UNAM

Cuestionario de autoevaluacin
Responde las siguientes preguntas.

1. Cul es el propsito de una empresa al emitir bonos y obligaciones?

2. Explica brevemente las principales caractersticas de un bono.
3. Explica brevemente qu es una obligacin y sus diferencias con un bono.
4. De acuerdo con qu criterio se clasifican los bonos?
5. Enumera los elementos esenciales de una obligacin o bono.
6. Explica qu significa el descuento y la prima en la compra de bonos y
obligaciones.
7. Qu significa que una obligacin se redime a 109?
8. Qu significa que un bono se redime a 95?
9. Qu significado tiene que un bono se redima con prima?
10. Qu significa que una obligacin se compre con descuento?
FCA-UNAM
37

Examen de autoevaluacin
Elige la respuesta correcta a las siguientes preguntas. Una vez que concluyas,
obtendrs de manera automtica tu calificacin.
1. El documento de crdito emitido por una empresa, que se compromete por

escrito a pagar intereses a intervalos regulares de tiempo y a una determinada
tasa de inters y al final su valor nominal, se llama:
a) Pagar
d) Certificado de la tesorera
b) Certificado de depsito
e) Papel comercial
c) Bono
2. Los certificados de la tesorera de la federacin son emitidos para financiar a:
a) Una empresa en particular
d) Una fiduciaria
b) Un banco
e) El gobierno federal
c) Una casa de bolsa

3. El valor consignado en un bono se llama:
a) Presente
d) De redencin
b) Nominal
e) Efectivo
c) Actual
4. La fecha en la que la empresa prestataria coloca en el mercado de valores sus
obligaciones o bonos se denomina:
a) Emisin
d) Comparacin
b) Redencin
e) Compraventa
c) Focal
38
FCA-UNAM

5. El valor que el prestatario devuelve al tenedor del ttulo al finalizar el plazo en la
fecha de vencimiento se llama:
a) Presente
d) Redencin
b) Nominal
e) Efectivo
c) Actual
6. Una compaa emite bonos por $10,000.00 que devengan intereses trimestrales
a una tasa nominal del 24% anual capitalizable trimestralmente. El importe de
los intereses de cada cupn es de:
a) $400.00
d) $600.00
b) $500.00
e) $800.00
c) $550.00
7. Una compaa emite obligaciones por $1,000.00 que vencern dentro de 10
aos y pagan intereses a razn del 18% convertible semestralmente. Si el seor
Lpez compra la obligacin a travs de una casa de bolsa por la cantidad de
$800.00, la estar comprando:
a) Con descuento
d) Con prima
b) A la par
e) Con intereses
c) Con premio
8. Una compaa emite obligaciones por $1,000.00 que vencern dentro de 10
aos y pagan intereses a razn del 18% convertible semestralmente. Si el seor
Lpez compra la obligacin a travs de una casa de bolsa por la cantidad de
$800.00, qu cantidad por concepto de intereses recibir cada seis meses?
a) $45.00
d) $135.00
b) $90.00
e) $180.00
c) $120.00
FCA-UNAM
39

9. Qu precio debe pagar un inversionista por un bono de valor nominal de
$500.00 que paga intereses mensuales a razn de una tasa nominal del 15%
anual capitalizable mensualmente y su redencin ser a la par dentro de 5
aos, si desea tener un rendimiento del 18.5% nominal anual, capitalizable
mensualmente?
a) $443.18
d) $506.25
b) $493.75
e) $625.00
c) $500.00
10. Si la tasa de inters sobre un bono es superior a la de rendimiento sobre el
precio de compra, el comprador pagar mas del valor a la par del bono y a esa
diferencia se le llama:
a) Descuento
d) Prima
b) Valor presente
e) Inters
c) Valor nominal
40
FCA-UNAM

Lo que aprend
En la unidad, aprend cmo calcular el valor futuro o monto de un ttulo, a calcular

el valor de compra-venta, el valor de un premio, un cupn o el descuento.
Resuelve el siguiente problema.
El Sr. Ramrez tiene un capital y desea invertirlo en un ttulo y obtener un

rendimiento del 18% de inters capitalizable cada mes. Si una obligacin tiene un
valor nominal de $500.00 y paga intereses del 15% y su redencin ser a la par
dentro de 5 aos:
a) Cunto recibir en cupones?

b) Cunto tiene que pagar hoy el Sr. Ramrez por dicha obligacin?

FCA-UNAM
41

GLOSARIO
Bono
Ttulo de crdito emitido por un gobierno.
Cupn
Instrumento con el que el organismo emisor paga los intereses al inversionista.
Son desprendibles del ttulo.
Fecha de emisin
Cuando se emiten o colocan en el mercado de valores los bonos u obligaciones.
Fecha de redencin (vencimiento)

Aquella en que el organismo emisor se compromete a reintegrar el capital.
Hipotecaria
Si cuenta con una garanta real, consistente en una hipoteca sobre bienes
inmuebles propiedad de la empresa emisora.
Obligacin
Ttulo de crdito emitido por una empresa particular.
Prima
Cuando los rendimientos son menores que los de la tasa de inters.
Quirografaria
Si est garantizada exclusivamente por el prestigio y solvencia del organismo
emisor.
42
FCA-UNAM

Valor nominal
Es el considerado en el documento.
Valor de redencin
Es el que el emisor devuelve al tenedor del ttulo.
Valor de compraventa
Cuando se transfiere el ttulo en una fecha posterior a la de emisin.
FCA-UNAM
43

MESOGRAFA
Referencias Bibliogrficas
1. DIAZ MATA, Alfredo, Aguilera Gmez, Vctor M. Inters simple en
Matemticas Financieras, 4ta. Edicin, Mc Graw Hill, Mxico, 2007.
2. HERNNDEZ HERNNDEZ, Abraham, Inters Simple, en Matemticas
Financieras, 3ra. Edicin, ECAFSA, Mxico, 1996
3. VIDAURRI AGUIRRE, Hctor Manuel, Inters simple en Matemticas
Financieras, 1ra. Edicin, Mxico, 1997.
4. VILLALOBOS, Jos Luis, Inters simple en Matemticas Financieras, Grupo
Editorial Iberoamrica, Mxico, 1993.
Sitios electrnicos
Sitio
Descripcin
www.tesoro.es/sp/deuda/valores/vls_bonos.
asp
Valores de deuda pblica
es.mimi.hu/economia/obligaciones_del_esta
do.html
Obligaciones del estado
www.zfinanzas.es/bonos-y-obligaciones-delestado
Bonos y obligaciones del

Estado
44
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El documento o ttulo es redimible en una fecha preestablecida por el emisor, que

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El valor nominal o denominacin es el consignado en el documento.

Igual al valor nominal o de emisin, en cuyo caso se dice que se redime a la

Menor que la denominacin: se redime con descuento.

Unidad VI. Aplicaciones

Fecha de emisin, cuando se emiten o colocan en el mercado de valores.

Fecha de redencin o vencimiento, cuando el organismo emisor se

Fecha de compraventa, es aquella en la que el documento es negociado o

La tasa de inters con la que el emisor paga al inversionista en periodos regulares,

Las ganancias de capital se obtienen a travs de una tasa capitalizable, es con la

La diferencia entre un bono y una obligacin es que el bono es emitido por el

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Objetivo del tema

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El bono es un ttulo de crdito emitido por un gobierno a un plazo determinado y

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Los bonos y obligaciones pueden ser registrados o nominativos, si tienen el

El beneficio que obtiene un inversionista al comprar bonos y obligaciones depende

Es evidente que el beneficio depende tambin de otros factores como el tiempo

Frmula para determinar el precio de mercado de una obligacin o bono

Unidad VI. Aplicaciones

Valor nominal de la obligacin o bono

Intereses = valor del ttulo + valor de los cupones la inversin

Unidad VI. Aplicaciones

Unidad VI. Aplicaciones

Responde las siguientes preguntas.

Realiza esta actividad en un procesador de textos, gurdala en tu computadora y,

1. Qu son los cupones?

Unidad VI. Aplicaciones

Quien emite los bonos

Quien emite las obligaciones

a. Ttulos-valor normativos que amparan un

Unidad VI. Aplicaciones

Objetivo del tema

Clasificacin de una obligacin

Segn el tipo de garanta con que se respaldan

Unidad VI. Aplicaciones

a. Por su manera de generar el inters (i):

Unidad VI. Aplicaciones

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Ejemplo 4. El gerente de INVERSA desea obtener para su empresa un 18.5% de

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