FLUJO DE CAJA Y

CICLO DE
CONVERSION DEL
EFECTIVO

Administracin de
Efectivo

Valores
Negociables

ADMINISTRACION
DEL EFECTIVO

EFECTIVO
Circulante al que todos los activos
lquidos de la empresa pueden ser
transformados

ESTRATEGIAS DE
ADMINISTRACION DE EFECTIVO

Retraso de
las C X P

Aceleracin de la
cobranza de cuentas

Administracin
eficiente de
inventario

CICLO DE CONVERSION
DEL EFECTIVO
Y ROTACION DE
EFECTIVO

CICLO DE CONVERSION
DEL EFECTIVO
Periodo que transcurre entre el
desembolso por la compra de materias
primas y el momento en que se recibe
efectivo por la venta del bien o
producto terminado con la materia
prima adquirida

ROTACION DE EFECTIVO
Nmero de veces por ao en que el
efectivo de la empresa se convierte en
un producto comerciable para
convertirse luego en el efectivo
resultante de su venta

EJEMPLO ...
Compra de materias
primas a crdito

Venta del bien

terminado a crdito

Edad promedio
de inventario
(PMI) (85 das)

Periodo de
pago promedio
(PMP) (35 das)

35

Realizacin
de la C X C

Periodo de
cobranza promedio
(PMC) (70 das)
85

155

Realizacin de C X P
Entrada de Efectivo
Salida de Efectivo

Tiempo (das)
0

Ciclo de Caja (CC)

(120 das)
(155-35)

CICLO DE CAJA
CC = PMI + PMC - PMP
CC = 85 das + 70 das - 35 das
CC = 120 das

PMI = Edad Promedio Inventario

PMC = Periodo de Cobranza Promedio
PMP = Periodo de Pago Promedio

ROTACION DE EFECTIVO
RE = 360
CC
RE = 360 das
120 das
RE = 3

DETERMINACION DEL EFECTIVO MINIMO

PARA OPERACIONES
El efectivo debe ser mnimo
Disponibilidad de fondos de efectivo para
efectuar inversiones y pago de deudas

Efectivo requerido
Inversiones
DAT

EMO =
RE

EJEMPLO ...
DAT (Desembolsos Anuales Totales)

= $12 millones

RE (Rotacin de Efectivo)

=3

EMO(Efectivo Mnimo de Operaciones) = 12.000.000 / 3

EMO

= 4.000.000

ESTRATEGIAS DE
ADMINISTRACION DE EFECTIVO

Retraso de
las C X P

Aceleracin de la
cobranza de cuentas

Administracin
eficiente de
inventario

RETRASO DE LAS
CUENTAS POR PAGAR

Pago de las deudas de la

empresa lo ms tarde posible
sin daar su reputacin
crediticia.

EJEMPLO...
Retraso de CXP de 35 das a 45 das
CC = 85 das + 70 das - 45 das = 110 das
RE = 360 das / 110 das = 3.27
EMO = 12.000.000 / 3.27 = $3.670.000

Ahorro Anual = 4.000.000 - 3.670.000 = 330.000

ADMINISTRACION EFICIENTE DE
INVENTARIO
Aumentar la rotacin de inventario,
mediante el incremento de la rotacin
de materias primas, la reduccin del
ciclo de produccin o el incremento
de la produccin

EJEMPLO ...
Rotacin de Inventario
Edad promedio
85 das a 70 das = 15 das
CC = 70 das + 70 das - 35 das = 105 das
RE = 360 das / 105 das = 3.43
EMO = 12.000.000 / 3.43 = $3.500.000

Ahorro Anual = 4.000.000 - 3.500.000 = 500.000

ACELERACION DE LA
COBRANZA DE CUENTAS
Acelerar el cobro de las
cuentas pendientes para captar
dinero e invertirse en activos
adicionales

EJEMPLO ...
Periodo de Cobranza de 70 a 50 das = 20 das
CC = 70 das + 50 das - 20 das = 100 das
RE = 360 das / 100 das = 3.60

EMO = 12.000.000 / 3.60 = $3.330.000

Ahorro Anual = 4.000.000 - 3.330.000 = 670.000

Procedimiento de
retardo de cuentas

TECNICAS DE
ADMINISTRACION
DE EFECTIVO

Tcnicas de Cobranza

Tcnicas de Pago

PROCEDIMIENTO DE RETARDO
DE CUENTAS

Retardo de Cuentas:
Fondos que han sido girados por el deudor
pero que an no puede disponer quien los
recibe

Retardo de Cobros

TIPOS DE RETARDO DE
CUENTAS

Retardo de Pagos

RETARDO DE COBROS
Tiempo que transcurre entre el
momento en que el cliente, o deudor,
deduce un pago en su cuenta de
cheques y el momento en que el
receptor, o vendedor recibe
totalmente los fondos en forma tal
que puede disponer de ellos.

RETARDO DE PAGOS
Intervalo entre el momento en que una
empresa deduce un pago de su cuenta de
cheques (es decir, realiza un desembolso), y
el momento en que los fondos son
efectivamente retirados de dicha cuenta

COMPONENTES BASICOS DE
RETARDOS EN LOS COBROS Y EN
LOS PAGOS

Retardo de
cuentas por
correo

Retardo de
cuentas por
procesamiento

Retardo de
cuentas por
saldos

RETARDO DE CUENTAS
POR CORREO
Tiempo que transcurre entre el momento
en que el deudor enva su pago por correo
y el momento que es recibido por la parte
vendedora

RETARDO DE CUENTAS
POR PROCESAMIENTO

Tiempo que transcurre entre la

recepcin de un cheque y el
depsito que se hace de ste en la
cuenta de la empresa

RETARDO DE CUENTAS POR

SALDOS
Periodo que transcurre entre el momento
en que el deudor deposita un cheque y
el momento en que los fondos estn
realmente a disponibilidad

EJEMPLO ...
Cheque emitido y
enviado por correo

Cheque recibido

Retardo por
procesamiento
(2 das)

Retardo por envo

(3 das)

Registro en libros
y depsito

Retardo por
saldos bancarios
(4 das)

Retardo total
(9 das)

Cobro del
cheque

Tiempo
(das)

TECNICAS DE COBRANZA

Sistema de
Caja Cerrada

Concentracin
Bancaria

Envos
Directos

Reduce el tiempo que lleva el cobro mediante

el envo del pago, por parte del deudor, a la
casilla o apartado postal ms cercano, el cual
es revisado por representantes del banco de
la empresa varias veces cada da hbil, con
lo que se acelera el proceso de depsito

SISTEMA DE CAJA CERRADA

CONCENTRACION
BANCARIA

Reduce el tiempo que lleva el cobro de un

cheque mediante la disminucin de los retardos
de envo postal y saldos. Los pagos se realizan
en oficinas de cobranza geogrficamente
distribuidas, para luego ser depositados en
bancos locales, acelerando as su cobro

Reduce el tiempo que se requiere

para la emisin de saldos
permitiendo al receptor cobrar los
cheques directamente en los
bancos a nombre de los cuales
han sido emitidos los pagos. Se
evita as la demora que implica el
proceso de saldos

ENVIOS
DIRECTOS

Alargamiento del
tiempo de envo

Alargamiento del tiempo

de cobro

Sistema de giros en
descubierto y cuentas de
saldo nulo

ALARGAMIENTO DEL
TIEMPO DE ENVIO
Uso estratgico de los
procedimientos postales y de las
cuentas bancarias para alargar el
tiempo de envo y los
procedimientos bancarios,
respectivamente.

ALARGAMIENTO DEL TIEMPO

DE COBRO

Mtodo de anticipacin deliberada

de los retardos inherentes al
proceso de pagos

SISTEMA DE GIROS EN
DESCUBIERTO

Cobertura automtica, por

parte del banco, de todos
los cheques presentados
contra la cuenta de la
empresa, sin importar el
saldo de sta.

SALDO NULO
Cuenta de cheques en la que se mantiene
un saldo nulo, hasta que el banco
notifica a la empresa la cantidad por la
que se han cobrado cheques sobre esa
cuenta; es entonces que la empresa
cubre el monto exclusivamente sobre
los cheques que se presentaron

VALORES
NEGOCIABLES

VALORES NEGOCIABLES
Instrumentos del mercado monetario a
corto plazo sobre los que puede obtenerse
intereses y que pueden convertirse
fcilmente en efectivo; se les emplea a fin
de percibir rendimientos sobre fondos
temporalmente ociosos.

Substitutivo del efectivo

PORQUE SE MANTIENEN
VALORES NEGOCIABLES?

Inversin Temporal

MOTIVOS PARA MANTENER

VALORES NEGOCIABLES

Motivo de
Transacciones

Motivo de
Seguridad

Motivo
Especulativo

MOTIVO DE TRANSACCIONES

Razones por las que se tienen valores

negociables para obtener
rendimientos temporales, y ser luego
liquidados a fin de cumplir con los
pagos programados

MOTIVO DE SEGURIDAD

Los valores negociables

mantenidos por seguridad
se emplean para cubrir las
cuentas de efectivo de la
empresa

Son los valores negociables que la

empresa mantiene a falta de
una utilizacin especfica
inmediata

MOTIVO ESPECULATIVO

CARACTERISTICAS DE LOS VALORES

NEGOCIABLES

Mercado Accesible

Amplitud

Profundidad

Seguridad del
Capital

MERCADO ACCESIBLE
Amplitud del Mercado:
Determinada por el nmero de participantes
(compradores).

Profundidad del Mercado:

Determinada por la capacidad de absorcin
de la compra o venta de una gran cantidad
de acciones en unidades monetarias.

SEGURIDAD
DEL
CAPITAL

Negociabilidad de un valor que

permite que ste sea vendido a
un precio lo ms cercano
posible a su precio original de
compra.

DECISIONES DE COMPRA

Una decisin muy importante que

la empresa debe saber tomar es
cundo adquirir valores
negociables

VALORES NEGOCIABLES
BASICOS

Emisiones
Gubernamentales

Emisiones
Privadas