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INVERSIONES
PRESUPUESTO DE INVERSIONES
PROYECTOS DE INVERSIN
Profesor
Eduardo M. JARDEL
BIBLIOGRAFIA
1. Rentabilidad y decisiones de inversin
Eduardo JARDEL y Juan Calos GARCA OJEDA
2. Evaluacin privada de Proyectos de Inversin
Coloma FERRA y Claudia BOTTEON
3. Presupuestos Burbano Ruiz Capitulo 6: Presupuesto
de efectivo
4. Apuntes de clase presencial
Eduardo JARDEL
5. Finanzas de Empresas
Guillermo Lopez Dumrauf
PRESUPUESTO DE INVERSIONES
TRANSCENDENCIA DE LAS
INVERSIONES
EN LA EMPRESA
NORMA FUNDAMENTAL
VIABILIDADES (APTITUDES)
PREMISAS FUNDAMENTALES
Las inversiones, deben formar parte de un
plan.
Debe compararse con otras alternativas
que se presenten a la luz de un plan
general de desarrollo.
No es razonable situarse a nivel de un solo
proyecto.
ESCENARIOS
CERTEZA
RIESGO
INCERTIDUMBRE
DECISIONES DE INVERSIONES
El Presupuesto de Inversiones es la asignacin de
Recursos a las propuestas de inversin cuyos
beneficios se obtendrn en el futuro.
Se debern tener en cuenta los siguientes aspectos:
1. Composicin de los Activos
2. Naturaleza del negocio-riesgo de la organizacin
3. Uso de criterios de aceptacin apropiado
4. Tasa de retorno requerida para la decisin
5. Determinacin de un nivel correcto de liquidez
6. Consideracin de Alianzas estratgicas, fusiones
Integraciones y adquisiciones
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
Determinar la mejor mezcla financiera
o estructura de Capital
Mantener el inters
del accionista en forma
permanente
Qu es un proyecto
de Inversin?
2) Preinversin
prefactibilidad
factibilidad
FORMULACIN Y EVALUACION
DE PROYECTOS DE INVERSIN
Formulacin: Obtener antecedentes,
sistematizarlos para analizar soluciones
tcnicas. Tener en cuenta los aspectos:
legales, institucionales, organizativos,
ambientales, RSE, etc.
Evaluacin: Estudio por el que a travs de
simulacin anticipada de los componentes que
generan y afectan los ingresos y egresos de
un negocio o actividad industrial o comercial,
intenta determinar la conveniencia o no de
encararlos.
Costos
AHORRO DE COSTOS
BENEFICIOS DE UN PROYECTO
(Reemplazo de Bienes)
Beneficios
EJEMPLO
Compra de vehculo $ ( 1.000)
Ingresos que origina $
800
Costos que se dejan
de erogar
$ 300
Valor residual
$ 300
Beneficio Neto
$ 400
(inversin)
(beneficio directo)
(mantenimiento)
Rentable
FINANCIAMIENTO
Pautas para determinar o no la conveniencia de
financiar un proyecto:
a) Invertir siempre y cuando el proyecto d una
tasa de retorno MAYOR a la requerida.
T.I.R. > T.A.
b) Financiarse con un prstamo de forma tal
QUE EL APALANCAMIENTO MEJORE
LA TASA DE RETORNO REQUERIDA
OJO Mallo y Merlo Decisiones de Inversin vs
decisiones de financiamiento pag 265
CRITERIOS DE EVALUACION
SUBJETIVOS
CRITERIOS DE EVALUACIN
OBJETIVOS
FLUJO NETO
Es un mtodo de aproximacin
No contiene elementos
financieros
Sirve al analista
exclusivamente para continuar
con el anlisis o interrumpirlo.
Consiste en determinar que la
Sumatoria de los Flujos Netos
de Fondos sea una cifra
positiva.
TIEMPO DE RETORNO DE LA
INVERSIN
Nos proporciona
el tiempo en que
recuperaremos el
Capital Invertido
Sirve al analista a
efectos de
determinar el
plazo de la toma
de prstamos, si
es que el
proyecto lo
necesita.
No contiene
elementos
financieros
Proporciona una
idea de la
factibilidad.
Es un
complemento de
la informacin
requerida por los
Bancos.
TASAS
TASA INTERNA DE
RETORNO
PERODO DE RECUPERACIN
DESCONTADO
perodo
Flujo neto
0
1
2
3
4
5
Total
-5000
+2500
+2000
+1000
+1000
+500
+2000
coefic.
V.A.N.
1.000
0.8621
0.7432
0.6407
0.5523
0.4761
(16%)
-5000
+2155
+1486
+641
+552
+238
+72
VAN acumul
-5000
-2845
-1359
-718
-166
72
PERODO DE RECUPERACIN
DESCONTADO
perodo
Flujo neto
coeficiente
VAN
0
1
2
3
4
5
Total
-5000
+2500
+2000
+1000
+1000
+500
+2000
1.0000
0.9091
0.8264
0.7513
0.6830
0.6209
(10%)
-5000
+2273
+1653
+751
+683
+310
+670
VAN acumlado
-5000
-2727
-1074
-323
+360
+670