APUNTES GESTIN DE RIESGOS FINANCIEROS

CARLOS FORNER

EJERCICIOS
Ejercicio 6.1
Obtenga analtica y grficamente los beneficios en vencimiento de las siguientes dos estrategias
construidas el 20/11/2001:
-

Estrategia A: COMPRAR la CALL de TERRA con precio de ejercicio 9.00 Euros y

vencimiento 21/12/2001 y COMPRAR simultneamente la PUT de TERRA con precio de
ejercicio 11.00 Euros y mismo vencimiento (COMPRA DE UNA CUNA).

Estrategia B: COMPRAR la CALL de TERRA con precio de ejercicio 11.00 Euros y

vencimiento 21/12/2001 y COMPRAR simultneamente la PUT de TERRA con precio de
ejercicio 9.00 Euros y mismo vencimiento (COMPRA DE UNA CUNA).

Cules son los puntos de corte (valores de PT donde la estrategia proporciona beneficio cero)?
Cul es el beneficio y la prdida mxima? A favor de qu apuestan estas dos estrategias?
Obtenga grficamente las rentabilidades en vencimiento de estas dos estrategias

Fuente: www.meff.es

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CARLOS FORNER

Ejercicio 6.2
La empresa Quellugg se dedica a la fabricacin de maz tostado. Si el volumen de ventas se
mantiene en la segunda mitad del 2013 los ingresos sern de 100$ mill. Quellugg tiene unos
costes fijos semestrales de 32 millones. Los costes variables dependen del precio al cual se
compren en julio las 254.000 toneladas de maz (#2 grade) que se necesitan semestralmente.
a) Realice una cobertura para fijar el precio al cual comprar el maz en el segundo semestre.
Qu beneficio se asegura la empresa?
b) Realice una cobertura que garantice a la empresa no sufrir un resultado negativo en el
segundo semestre como consecuencia de una subida en el precio del maz poniendo un
techo a dicho precio. Qu coste tiene dicha cobertura?
c) Costear la cobertura del apartado b) poniendo un suelo al precio al cual compraremos el
maz. Cul ser el beneficio mximo que podremos alcanzar gracias a un descenso en el
precio del maz?
Caractersticas contratos:

Cotizaciones del 13/05/2013 a las 1:15 PM:

Fuente: www.cmegroup.com

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CARLOS FORNER

Ejercicio 6.3
La empresa SojaPlus se dedica a la fabricacin de productos elaborados de soja. Si el volumen
de ventas se mantiene en la segunda mitad del 2013 los ingresos sern de 50$ mill. SojaPlus
tiene unos costes fijos semestrales de 19,6 millones. Los costes variables dependen del precio
al cual se compren en julio las 54.400 toneladas de soja (#2 grade) que se necesitan
semestralmente.
a) Realice una cobertura para fijar el precio al cual comprar la soja en el segundo semestre.
Qu beneficio se asegura la empresa?
b) Realice una cobertura que garantice a la empresa no sufrir un resultado negativo en el
segundo semestre como consecuencia de una subida en el precio de la soja poniendo un
techo a dicho precio. Qu coste tiene dicha cobertura?
c) Costear la cobertura del apartado b) poniendo un suelo al precio al cual compraremos la
soja. Cul ser el beneficio mximo que podremos alcanzar gracias a un descenso en el
precio de la soja?
NOTA: Se debe entregar:
1) Caractersticas de los contratos de derivados utilizados y Cotizaciones necesarias para
resolver el ejercicio (No se podrn entregar las mismas cotizaciones para distintas
trabajos)
2) Solucin resuelta en Excel, incluyendo los grficos representativos de cada cobertura.