Prospect Oem Is I On

Prospecto de Colocacin de Acciones con Dividendo Preferencial y sin Derecho
a Voto de la Sociedad Promotora de Caf Colombia S.A. Procafecol S.A.-
PROSPECTO DE COLOCACIN
DE ACCIONES PREFERENCIALES PROCAFECOL
EMISOR
La sociedad Promotora de Caf Colombia S.A. o PROCAFECOL S.A., sociedad annima constituida mediante escritura pblica
nmero 5.559 otorgada en la Notara Sexta (6) del Crculo de Bogot el 19 de noviembre de 2.002. El domicilio principal del
Emisor es la ciudad de Bogot D.C. y las oficinas de la administracin se encuentran localizadas en la Calle 73 N 8-13, Torre
B, Piso 2 de esta ciudad.
ACTIVIDAD PRINCIPAL
La sociedad Promotora de Caf Colombia S.A. tiene por actividad principal comercializar caf colombiano en todas sus
formas, crear tiendas de caf para administracin directa o a travs de terceros, otorgar franquicias de las tiendas de caf,
vender bebidas de caf, caf tostado, molido y en grano, en distintas presentaciones y distintos puntos de venta, a nivel
nacional o a nivel internacional, vender artculos de mercadeo relacionados con caf, y/o con las marcas comerciales
utilizadas por la sociedad.
INFORMACIN GENERAL DE LA OFERTA

Clase de ttulo ofrecido
Acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto (las Acciones Preferenciales). El
dividendo preferencial se pagar a partir de la fecha de emisin durante los ejercicios
sociales correspondientes a los aos 2.006, 2.007, 2.008, 2.009 y 2.010 y ser
acumulable durante cinco (5) perodos y, en todo caso, solamente hasta la fecha de
conversin de las Acciones Preferenciales en acciones ordinarias. El da hbil
inmediatamente siguiente a la fecha en la cual se consideren y aprueben los estados
financieros de la Sociedad con corte a 31 de diciembre del 2.010 estas acciones se
convertirn en acciones ordinarias.
Ley de circulacin
Las Acciones Preferenciales son nominativas.
Valor nominal por Accin
Cinco mil pesos ($5.000,oo).
Nmero de Acciones
Dos millones (2.000.000) de Acciones Preferenciales.
Precio de Suscripcin
Diez mil pesos ($10.000,oo).
Monto de la Emisin
Veinte mil millones de pesos ($20.000.000.000,oo).
Valor intrnseco de la accin Cinco mil trescientos cuarenta y cinco pesos moneda legal ($5.345).
ordinaria a 31 de diciembre de
2.003
Valor intrnseco de la accin Dos mil seiscientos noventa y nueve pesos moneda legal ($2.699).
2.004
Valor intrnseco de la accin Tres mil setecientos seis pesos moneda legal ($3.706).
2.005
Valor intrnseco de la accin Cuatro mil seiscientos noventa y seis pesos moneda legal ($4.696)
ordinaria a 11 de abril de 2.006
Sitios de Suscripcin
En las oficinas de la Red de Distribucin descritas en la Seccin 1.24 y listadas en el Anexo

8.1 de este Prospecto de Colocacin.
Administrador de la Emisin
Depsito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A.
La inscripcin anticipada de las Acciones Preferenciales de la sociedad Promotora de Caf Colombia S.A. PROCAFECOL en el
Registro Nacional de Valores e Intermediarios (hoy Registro Nacional de Valores y Emisores) y su respectiva oferta pblica,
fueron autorizadas por la Superintendencia de Valores (hoy Superintendencia Financiera) mediante Resolucin N 244 de 18
de abril de 2.005.
La informacin financiera incluida en el presente Prospecto de Colocacin se encuentra actualizada al 31 de marzo de 2006. A
partir de esta fecha, dicha informacin se puede consultar en el Registro Nacional de Valores y Emisores (antes Registro
Nacional de Valores e Intermediarios). La informacin corporativa se encuentra actualizada a 11 de abril de 2006.
-i-

ADVERTENCIA
SE CONSIDERA INDISPENSABLE LA LECTURA DEL PROSPECTO DE
EVALUAR ADECUADAMENTE LA CONVENIENCIA DE LA INVERSIN.
COLOCACIN
PARA QUE LOS POTENCIALES INVERSIONISTAS PUEDAN
LA INSCRIPCIN ANTICIPADA DEL TTULO EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES E INTERMEDIARIOS (HOY REGISTRO NACIONAL DE
VALORES Y EMISORES) Y LA AUTORIZACIN PARA REALIZAR LA OFERTA PBLICA POR PARTE DE LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES
(HOY SUPERINTENDENCIA FINANCIERA), NO IMPLICAN CERTIFICACIN SOBRE LA BONDAD DEL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR.
ABRIL DE 2006
- ii -

PROSPECTO DE EMISIN Y COLOCACIN DE ACCIONES

PROCAFECOL S.A.
1.
CARACTERSTICAS DE LOS VALORES, CONDICIONES Y REGLAS DE COLOCACIN ................... 13

1.1
Clase de Valor Ofrecido ............................................................................................................ 13
1.2
Desmaterializacin Total de la Emisin................................................................................... 13
1.3 Etapas de Colocacin................................................................................................................ 13

1.3.1
Etapa de Promocin Preliminar.......................................................................................... 13
1.3.2
Etapa de Venta y Adjudicacin........................................................................................... 14
1.4 Destinatarios de la Oferta ......................................................................................................... 14
1.4.1
Forma de acreditar la calidad de Caficultor ........................................................................ 14
1.4.2
Requisitos y procedimiento para obtener la Cdula Cafetera ............................................ 15
1.4.3
Requisitos y procedimiento para ser incluido en la Base de Datos Cafetera ..................... 17
1.4.4
Consentimiento para verificar informacin en la Base de Datos Cafetera ......................... 17
1.5
Monto total de la Primera Emisin de Acciones ..................................................................... 17
1.6
Valor nominal de la Accin Preferencial.................................................................................. 17
1.7
Precio de Suscripcin ............................................................................................................... 17
1.8
Nmero mnimo y mximo de acciones a suscribir................................................................ 18
1.9
Monto mnimo y mximo de la inversin................................................................................. 18
1.10 Plazo y forma de pago de las Acciones................................................................................... 18

1.11 Derechos que otorgan las Acciones Preferenciales PROCAFECOL .......................................... 18
1.12 Conversin automtica de las Acciones Preferenciales PROCAFECOL ................................... 20
1.13 Dividendo preferencial de las Acciones .................................................................................. 20
1.13.1 Dividendo Mnimo Preferencial de las Acciones .................................................................. 20
1.13.2 Determinacin de Dividendo Preferencial a Pagar............................................................... 21
1.13.3 Principio de Acumulacin........................................................................................................ 22
1.14 Pago del Dividendo Preferencial .............................................................................................. 24
1.15 Opcin de Venta......................................................................................................................... 25
1.16 Ley de circulacin y negociacin............................................................................................. 26
1.16.1 Derecho de preferencia en la negociacin ......................................................................... 26
1.17 Destinacin de los recursos ..................................................................................................... 27
1.18 Fecha de emisin, suscripcin y anotacin en cuenta .......................................................... 27
1.18.1 Fecha de emisin ............................................................................................................... 27
1.18.2 Fecha de suscripcin ......................................................................................................... 27
1.18.3 Fecha de anotacin en cuenta ........................................................................................... 27
1.19 Entidad Administradora de la Primera Emisin ...................................................................... 28
1.19.1 Registrar el Macrottulo Representativo de la Emisin....................................................... 28
1.19.2 Informacin para Registrar y Anotar en Cuenta ................................................................. 28
1.19.3 Cobrar Derechos Patrimoniales ......................................................................................... 29
1.19.4 Remitir Informes a PROCAFECOL ......................................................................................... 29
1.19.5 Actualizacin de la Informacin.......................................................................................... 29
1.19.6 Libro de Registro de Accionistas ........................................................................................ 29
1.20 Gastos del Depositante Directo................................................................................................ 30
1.21 Forma de la Oferta ..................................................................................................................... 30
1.22 Plazo de la Oferta....................................................................................................................... 30
1.23 Medios a travs de los cuales se formular la Oferta............................................................. 30
1.24 Red de Distribucin de las Acciones ....................................................................................... 30
1.24.1 Contrato de Mandato celebrado entre la Federacin y PROCAFECOL .................................. 31
- iii -

1.25 Condiciones de la Oferta y de la colocacin ........................................................................... 33

1.26 Procedimiento para la adjudicacin de las Acciones............................................................. 33
1.26.1 Decisin de compra de acciones por parte del Caficultor. ................................................. 35
1.26.2 Verificacin de la calidad de Caficultor............................................................................... 35
1.26.3 Verificacin sobre reporte en los sistemas de informacin de lavado de activos ............... 35
1.26.4 Verificacin de disponibilidad y reserva de acciones ......................................................... 36
1.26.5 Diligenciamiento del Formulario de Aceptacin.................................................................. 36
1.26.6 Recepcin Documentos Anexos ........................................................................................ 36
1.26.7 Firma del Formulario de Aceptacin................................................................................... 36
1.26.8 Pago de las Acciones reservadas ...................................................................................... 37
1.26.9 Flujo de documentos haca el Emisor ................................................................................ 37
1.26.10 Conciliacin de la informacin............................................................................................ 37
1.26.11 Expedicin y entrega de Certificados de Depsito a los Caficultores................................ 37
1.27 Acciones no suscritas............................................................................................................... 38
1.28 Perfeccionamiento de la suscripcin de las Acciones........................................................... 38
1.29 Entrega de los Certificados de Depsito ................................................................................. 38
1.30 Informacin adicional................................................................................................................ 38
2.
DATOS RELATIVOS DE LA ENTIDAD EMISORA .......................................................................... 39

2.1
Resea histrica del Emisor ..................................................................................................... 39
2.2
Naturaleza y objeto social......................................................................................................... 40
2.3
Razn social, constitucin y reformas estatutarias ............................................................... 41
2.4
Domicilio y direccin de la oficina principal ........................................................................... 42
2.5
Trmino de duracin y causales de disolucin de la sociedad............................................. 44
2.6
Visin empresarial ..................................................................................................................... 45
2.7 Capital social.............................................................................................................................. 45

2.7.1
Disminucin del valor nominal de las acciones de PROCAFECOL......................................... 45
2.7.2
Capital Autorizado .............................................................................................................. 45
2.7.3
Capital Suscrito .................................................................................................................. 45
2.7.4
Capital Pagado................................................................................................................... 46
2.8
Valor nominal y valor intrnseco de la accin ordinaria......................................................... 46
2.9 Accionistas y Rgimen de las Acciones.................................................................................. 47

2.9.1
Accionistas ......................................................................................................................... 47
2.9.2
Clases de Acciones ............................................................................................................ 47
2.10 Estructura organizacional......................................................................................................... 49
2.10.1 Asamblea de Accionistas ................................................................................................... 49
2.10.2 Junta directiva .................................................................................................................... 51
2.10.3 Presidente .......................................................................................................................... 53
2.10.4 Revisor Fiscal..................................................................................................................... 54
2.11 Estructura administrativa y organigrama ................................................................................ 56
2.11.1 Hojas de vida del Personal Directivo.................................................................................. 57
2.12 Poltica de dividendos ............................................................................................................... 59
2.13 Reservas para la readquisicin de acciones........................................................................... 60
2.14 Relaciones laborales ................................................................................................................. 61
2.15 Contratacin a travs de cooperativas .................................................................................... 61
2.16 Contingencias y procesos pendientes en contra ................................................................... 62
2.17 Riesgos de la Sociedad............................................................................................................. 67
2.17.1 Riesgo de Ejecucin de la Estrategia de Tiendas Juan Valdez.......................................... 67
2.17.2 Riesgo de Disminucin de la Demanda ............................................................................. 68
2.17.3 Riesgo de Uso y Desarrollo de la Marca Juan Valdez ....................................................... 68
2.17.4 Riesgo de Localizaciones................................................................................................... 69
2.17.5 Riesgo de Equipo Directivo ................................................................................................ 69
2.17.6 Riesgo de Costo y Disponibilidad de Cafs Especiales ..................................................... 69
2.17.7 Riesgo de Competencia ..................................................................................................... 69
- iv -

2.17.8
2.17.9
Riesgo de Percepcin de la Cafena .................................................................................. 70

Riesgo Jurdico por Litigios ................................................................................................ 70
2.18 Sociedades filiales y otras inversiones ................................................................................... 70

2.18.1 Inversiones permanentes ................................................................................................... 70
2.18.2 Subordinadas de PROCAFECOL............................................................................................ 71
2.18.3 Domicilio, objeto social y composicin del capital social de las subordinadas de
PROCAFECOL ...................................................................................................................................... 72
2.19 Operaciones con vinculados .................................................................................................... 75
2.19.1 NFCGC Investments Inc..................................................................................................... 75
2.19.2 Federacin Nacional de Cafeteros ..................................................................................... 75
2.19.3 Cafescol Tiendas SRL........................................................................................................ 75
2.20 Informacin sobre la controlante ............................................................................................. 75
2.20.1 Denominacin social y naturaleza jurdica ......................................................................... 76
2.20.2 Domicilio............................................................................................................................. 76
2.20.3 Misin ................................................................................................................................. 76
2.20.4 Estructura organizacional ................................................................................................... 76
2.20.5 Personal directivo............................................................................................................... 77
2.20.6 Administracin de los recursos del Fondo Nacional del Caf............................................. 77
2.20.7 Inversiones de la Federacin Nacional de Cafeteros ......................................................... 77
2.20.8 Riesgos que afectan a la Federacin ................................................................................. 79
2.21 Obligaciones Financieras ......................................................................................................... 81
2.22 Garantas reales otorgadas a favor de Terceros..................................................................... 81
2.23 Activos Fijos .............................................................................................................................. 82
2.24 Marcas, Lemas, Nombres, Enseas Comerciales y Nombres de Dominio ........................... 82
2.25 Permisos y licencias.................................................................................................................. 84
2.26 Proteccin Gubernamental ....................................................................................................... 86
2.27 Planes de Expansin ................................................................................................................. 86
2.27.1 Tiendas Juan Valdez .......................................................................................................... 86
2.27.2 Consideraciones para el establecimiento del ritmo de crecimiento .................................... 86
2.27.3 Secuencia de Expansin .................................................................................................... 87
2.27.4 Modelo Alternativo de Expansin ....................................................................................... 88
2.27.5 Pods ................................................................................................................................... 88
2.27.6 Bebidas carbonatadas elaboradas con base Caf de Colombia ........................................ 89
2.28 Informe de gestin de 2.005 presentado por la Junta Directiva y el Gerente de PROCAFECOL
a los Accionistas ................................................................................................................................. 89
2.28.1 Presentacin Carta del Presidente de la Junta Directiva ................................................ 89
2.28.2 Informe de Gestin 2.005 ................................................................................................... 89
2.28.3 Informe del Revisor Fiscal .................................................................................................. 94
2.28.4 Estados Financieros con corte a 31 de Diciembre de 2.005 y 2.004 con sus respectivas
Notas 96
2.28.5 Notas a los Estados Financieros por los aos terminados en 31 de Diciembre de 2.005 y
2.004
101
3.
JUSTIFICACIN DEL PRECIO DE SUSCRIPCIN ...................................................................... 118

3.1
Antecedentes ........................................................................................................................... 118
3.2 Valoracin Procafecol Holding S.A. ....................................................................................... 119

3.2.1
Justificacin Metodolgica................................................................................................ 119
3.2.2
Supuestos Macroeconmicos .......................................................................................... 120
3.2.3
Costo de capital para los diferentes negocios .................................................................. 120
3.3 Resultados de la Valoracin ................................................................................................... 122
3.3.1
Valoracin por Flujo de Caja Libre Descontado ............................................................... 122
3.3.2
Valoracin por Mltiplos ................................................................................................... 124
4.
DESCRIPCIN DEL NEGOCIO Y SITUACIN DEL MERCADO ...................................................... 125

4.1 Descripcin del negocio Tiendas Juan Valdez ..................................................................... 125
4.1.1
La Experiencia Juan Valdez ............................................................................................. 125
-v-

4.1.2
4.1.3
4.1.4
Localizacin, Adecuacin y Formatos .............................................................................. 125

Portafolio de Productos .................................................................................................... 125
Nuestras Tiendas ............................................................................................................. 127
4.2 Situacin del mercado de Tiendas de Caf ........................................................................... 130

4.2.1
Cafs Especiales.............................................................................................................. 130
4.2.2
Tiendas de Caf ............................................................................................................... 132
4.2.3
Tiendas de Caf en Colombia .......................................................................................... 132
4.3 Descripcin del negocio de Pods........................................................................................... 133
4.3.1
Definicin de los Pod de Caf .......................................................................................... 133
4.3.2
Evolucin Histrica........................................................................................................... 134
4.3.3
Producto: .......................................................................................................................... 134
4.3.4
Comercializacin: ............................................................................................................. 135
4.3.5
Produccin ....................................................................................................................... 135
4.4 Situacin del Mercado de Pods .............................................................................................. 135
4.4.1
Mercado Europeo............................................................................................................. 135
4.4.2
Mercado de los Estados Unidos....................................................................................... 136
4.4.3
Caso Nespresso............................................................................................................... 136
4.5 Descripcin del Negocio de Coffea Arabicas Beverages S.A. (Cafecolas) ....................... 137
4.5.1
Definicin de Bebidas Energizantes................................................................................. 137
4.5.2
Evolucin Histrica. .......................................................................................................... 138
4.5.3
Aspectos claves del mercado de Bebidas Energizantes. ................................................. 138
4.5.4
Comercializacin: ............................................................................................................. 139
4.5.5
Produccin ....................................................................................................................... 139
4.6 Situacin del Mercado de Coffea Arabicas Beverages S.A. ................................................ 140
4.6.1
Mercado Colombiano. ...................................................................................................... 140
4.6.2
Mercado Europeo............................................................................................................. 141
4.6.3
Mercado de los Estados Unidos....................................................................................... 141
5.
INFORMACIN FINANCIERA DEL EMISOR Y SU MATRIZ............................................................ 142

5.1 Estados Financieros de PROCAFECOL con sus Respectivas Notas a 31 de Diciembre de
2.004. .................................................................................................................................................. 142
5.1.1
Estados Financieros con corte a 31 de Diciembre de 2.004 y 2.003 con sus respectivas
Notas 142
5.1.2
Notas a los Estados Financieros por los aos terminados en 31 de Diciembre de 2.004 y
2.003
149
5.2 Estados Financieros de PROCAFECOL con sus Respectivas Notas a 31 de Diciembre de
2003. 179
5.2.1
Estados Financieros con corte a 31 de Diciembre de 2.003 y 2.002 con sus respectivas
Notas 180
5.2.2
Notas a los Estados Financieros por los aos terminados en 31 de Diciembre de 2.003 y
2.002
185
5.3
Estados Financieros de PROCAFECOL con corte a 31 de marzo de 2.006 ............................. 191
5.4 Formatos de informacin financiera de la Superintendencia Financiera con informacin a

31 de diciembre de 2.005 debidamente diligenciados. .................................................................. 194
5.5 Formatos de informacin financiera de la Superintendencia Financiera con informacin a
31 de marzo de 2.006 debidamente diligenciados.......................................................................... 205
5.6 Estados Financieros de la Federacin Nacional de Cafeteros con sus Respectivas Notas a
31 de Diciembre de 2.005.................................................................................................................. 217
6.
REQUISITOS FORMALES DE LA EMISIN ............................................................................... 279

6.1
Autorizaciones requeridas para la Emisin y la Oferta ........................................................ 279
6.2 Certificaciones ......................................................................................................................... 280

6.2.1
Del representante legal y la revisora fiscal del Emisor .................................................... 280
6.2.2
Del representante legal y el contador del Emisor ............................................................. 281
6.2.3
Del representante legal y el contador de la Federacin ................................................... 282
7.
GLOSARIO DE TRMINOS .................................................................................................... 283

- vi -

8.
7.1
Glosario de trminos de la Emisin ....................................................................................... 283
7.2
Glosario de trminos del Mercado Pblico de Valores ........................................................ 285
7.3
Glosario de trminos de la industria a la cual pertenece el Emisor.................................... 288
ANEXOS 289
8.1
Contactos Red de Distribucin............................................................................................... 289
8.2
Oficinas de los Bancos de la Red........................................................................................... 305
8.3
Modelo de Formulario de Aceptacin .................................................................................... 322
8.4
Modelo Contrato de Mandato con el Depositante Directo.................................................... 324
- vii -

NOTIFICACIN
La informacin contenida en este Prospecto est basada en informacin suministrada por
PROCAFECOL, as como por cualquier otra fuente debidamente identificada en l. Este
Prospecto ha sido preparado para asistir a posibles inversionistas interesados en realizar su
propia evaluacin de PROCAFECOL y considerar la compra de las Acciones Preferenciales y de
ninguna forma pretende contener toda la informacin que un posible inversionista pueda
requerir.
PROCAFECOL certifica, dentro de su competencia, que emple la debida diligencia en la
verificacin del contenido del Prospecto y, por lo tanto, certifica la veracidad del mismo y que
en ste no se presentan omisiones de informacin que revistan materialidad y puedan afectar
la decisin de futuros inversionistas.
El contenido del presente Prospecto o cualquier informacin recibida en relacin con el mismo,
ya sea verbal o escrita, por cualquier persona, no se tomar como suministro de cualquier tipo
de asesora por parte de PROCAFECOL, as como de sus subcontratistas, directores,
funcionarios, socios, empleados, agentes, representantes, afiliados o asesores. Cada posible
inversionista deber realizar una evaluacin independiente de los mritos para realizar la
inversin y para ello deber consultar a su propio asesor profesional.
La decisin de inversin en las Acciones Preferenciales implica el reconocimiento y la
aceptacin del inversionista de que ni PROCAFECOL ni sus asesores tendrn la obligacin de
rembolsar ni compensar a los potenciales inversionistas cualquier costo o gasto incurrido por
estos al evaluar o proceder de acuerdo con el Prospecto, o incurrido de otra manera con
respecto a la transaccin.
Ni PROCAFECOL, ni sus subcontratistas, directores, funcionarios, socios, empleados, agentes,
representantes, afiliados o asesores dan declaracin o garanta alguna en cuanto al
desempeo o resultados futuros de PROCAFECOL o cualquier proyeccin o informacin
(expresa o implcita) relacionada.
PROCAFECOL se reserva el derecho a su entera discrecin y sin tener que dar explicacin
alguna, de revisar la programacin o procedimientos relacionados con cualquier aspecto del
trmite de la emisin de las Acciones Preferenciales. En ningn evento ser responsable
frente a cualquier reclamacin de cualquier naturaleza en su contra o contra cualquiera de sus
subcontratistas, directores, funcionarios, socios, empleados, agentes, representantes, afiliados
o asesores como resultado de dicha decisin.
- viii -

DECLARACIONES SOBRE EL FUTURO

Este Prospecto contiene manifestaciones relacionadas con el futuro de la compaa, las
cuales estn incluidas en varios apartes del mismo. Tales manifestaciones incluyen
informacin referente a estimaciones o expectativas actuales de la compaa relacionadas con
su futura condicin financiera y con sus resultados operacionales. Se les advierte a los
potenciales inversionistas que tales manifestaciones sobre el futuro no son una garanta del
desempeo, que existe riesgo o incertidumbre de que se puedan presentar en el futuro, y que
los resultados reales pueden variar sustancialmente con respecto a las proyecciones sobre el
futuro, debido a factores diversos.
INTRODUCCIN
Que con base en la autorizacin del Congreso Cafetero del ao 2.002, la Federacin Nacional
de Cafeteros de Colombia Oficina Central (la Federacin o la Federacin Oficina
Central) comenz a desarrollar con sus propios recursos las acciones encaminadas a la
estructuracin de un proyecto que permitiera promover la innovacin, as como las estrategias
de industrializacin y generacin de valor agregado en la actividad cafetera, para lo cual se
acord aprovechar el patrimonio marcario ya existente del Fondo Nacional del Caf y se
dispuso su ampliacin mediante un incremento de actividades destinadas a la venta de caf
con valor agregado.
Es as como en septiembre de 2002 en la Casa de Nario durante el evento denominado La
Verdadera Bonanza, se puso en marcha el proyecto de Tiendas de Caf Juan Valdez y la
Federacin Oficina Central asumi el compromiso de crear una sociedad de capital cien por
ciento (100%) privado que abriera la primera tienda y que implementara la experiencia piloto
para que, una vez se incursionara en el negocio a nivel nacional, se procediera a conquistar
los mercados internacionales.
Como desarrollo de todo lo anterior, el 19 de noviembre de .2002, mediante escritura pblica
5.559 de la Notaria Sexta (6) de Bogot, se constituy la sociedad Promotora de Caf
Colombia S.A. PROCAFECOL S.A. (PROCAFECOL, el Emisor, la Sociedad o la Sociedad
Emisora) con el objetivo primordial de comercializar las Tiendas de Caf Juan Valdez (las
Tiendas de Caf o las Tiendas de Caf Juan Valdez) y en cuyo capital participara con
recursos propios, y como accionista mayoritario, la Federacin Nacional de Cafeteros de
Colombia, en su calidad de entidad gremial de carcter privado.
La Federacin, en su calidad de accionista mayoritario de PROCAFECOL, est interesada en que
todos los productores de caf del territorio nacional tengan la posibilidad de participar en la
cadena de valor agregado de la actividad cafetera a travs de su vinculacin directa al negocio
de las Tiendas de Caf Juan Valdez, como accionistas de la sociedad PROCAFECOL.
Para este efecto, en octubre de 2.004 la Asamblea General de Accionistas de PROCAFECOL
autoriz la emisin de dos millones (2.000.000) de acciones con dividendo preferencial y sin
derecho a voto (la Primera Emisin o la Primera Emisin de Acciones Preferenciales). De
- ix -

conformidad con las autorizaciones impartidas por el mximo rgano social de la Sociedad
Emisora, los destinatarios de esta Primera Emisin sern los productores de caf del territorio
nacional que en la fecha en que manifiesten su aceptacin de la oferta de las Acciones
acrediten ser propietarios o poseedores de un predio que cumpla con las siguientes
condiciones: (i) que el rea sembrada con caf sea igual o superior a media (0.5) hectrea; y
(ii) que en el rea sealada en literal (i) anterior se cuente con al menos 1.500 rboles de caf
plantados (los Caficultores).
De acuerdo con las autorizaciones impartidas por la Asamblea General de Accionistas de la
Sociedad, las Acciones Preferenciales conferirn a su titular los siguientes derechos: (i)
percibir un dividendo preferencial durante los ejercicios sociales correspondientes al 2.006,
2.007, 2.008,2.009 y 2.010 y acumulable durante cinco (5) aos y, en todo caso, solamente
hasta la fecha de conversin de las Acciones Preferenciales en acciones ordinarias de la
Sociedad, en los trminos de la Seccin 1.11 de este Prospecto, el cual se pagar de
preferencia respecto al que corresponda a las acciones ordinarias de la Sociedad; (ii) si la
Sociedad genera un dividendo por accin (determinado con base en el nmero total de
acciones en circulacin, es decir, tanto ordinarias como preferenciales) que exceda el
dividendo mnimo preferencial, los titulares de las Acciones Preferenciales tendrn derecho a
recibir la totalidad de dicho dividendo por accin; (iii) recibir el reembolso preferencial del
aporte una vez se haya pagado el pasivo externo, en caso de disolucin de la Sociedad, y (iv)
los dems derechos previstos en los estatutos sociales para las acciones ordinarias, salvo por
el de participar en la Asamblea de Accionistas y votar en ella. No obstante, las Acciones
Preferenciales darn a sus titulares el derecho a voto en los siguientes eventos: (i) cuando se
trate de aprobar modificaciones que puedan desmejorar las condiciones o derechos fijados
para las acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto, en los trminos previstos en
el artculo 63 de la Ley 222 de 1.995, (ii) cuando se vaya a votar la conversin en acciones
ordinarias de las acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto, sin perjuicio de lo
sealado en el numeral 4 de este reglamento, y (iii) cuando la Superintendencia Financiera
establezca que se han ocultado o distrado beneficios que disminuyan las utilidades a
distribuir, de conformidad con lo previsto en el artculo 64 de la Ley 222 de 1.995.
Adicionalmente, el da hbil inmediatamente siguiente a la fecha en la cual se consideren y
aprueben los estados financieros de la Sociedad con corte a 31 de diciembre del 2.010, las
Acciones Preferenciales se convertirn de forma automtica en acciones ordinarias y como
tales tendrn los derechos consagrados en la ley y los estatutos para este tipo de acciones.
Con posterioridad a la autorizacin impartida por la Superintendencia de Valores (hoy
Superintendencia Financiera) a PROCAFECOL para realizar la oferta pblica de las Acciones
Preferenciales mediante Resolucin N 244 del pasado 18 de abril de 2.005, la Federacin, en
su calidad de accionista mayoritario de PROCAFECOL, tom la decisin de que los productores
de caf del territorio nacional tuvieran tambin la posibilidad de participar en la cadena de valor
agregado de la actividad cafetera a travs de su vinculacin directa a otros negocios de valor
agregado identificados hasta el momento. Con dicho fin, la Federacin ha llevado a cabo una
reorganizacin que busca colocar en PROCAFECOL otros negocios de valor agregado que se
vienen desarrollando. En consecuencia, en la actualidad PROCAFECOL, adems de desarrollar
el negocio de las Tiendas de Caf Juan Valdez en Colombia y en el exterior, tambin controla
subsidiarias que desarrollan los negocios (i) de bebidas colas a base de caf (Colas) y (ii) de
produccin y comercializacin en Colombia de porciones individuales o personales de caf
(Pods).
En efecto, hasta hace unos pocos meses, la ejecucin del objeto social de PROCAFECOL se
haba centrado en la apertura, en Colombia y en el exterior, de Tiendas de Caf Juan Valdez;
sin embargo, en reunin extraordinaria de la Asamblea General de Accionistas, realizada el
-x-

pasado 25 de noviembre de 2.005, se consider favorable para los intereses de la Sociedad y

de los productores de caf del pas implementar un esquema de reorganizacin de los
negocios de valor agregado y en consecuencia, modificar la estructura de negocio de la
Sociedad, de tal manera que la misma se convirtiera en una entidad operativa de un negocio
particular de valor agregado del sector cafetero, a saber, el negocio de Tiendas de Caf Juan
Valdez, y a la vez en una sociedad holding de otros negocios de valor agregado de la
industria cafetera que desarrolla la Federacin Nacional de Cafeteros.
Como parte de esta reorganizacin, durante el 2.005 se presentaron los siguientes sucesos:
Se constituy la sociedad Coffea Arabicas Beverages S.A. en Colombia, de la cual
PROCAFECOL es dueo del 94,9% y cuyo objeto es desarrollar la produccin y comercializacin
de bebidas Colas.
Se constituy una sociedad en el reino de Espaa, ciento por ciento de propiedad de
PROCAFECOL, denominada Cafescol Tiendas SL, la cual cumplir la funcin de operador de
las Tiendas de Caf Juan Valdez en Espaa.
Adicionalmente, PROCAFECOL, durante el ao 2.006, adquiri de la Federacin Nacional de
Cafeteros, 939 cuotas sociales de la Sociedad Pod Col Coffee Ltda., cuyo objeto es
comercializar Pods de caf y en la actualidad PROCAFECOL es propietaria de 999 cuotas
sociales que representan el 99,9% del capital de dicha sociedad.
Las Acciones Preferenciales sern colocadas por PROCAFECOL a travs de los Comits
Departamentales, Comits Municipales y Servicio de Extensin de la Federacin Nacional de
Cafeteros de Colombia (los Comits Cafeteros), los cuales integrarn para tal efecto una red
de distribucin (la Red de Distribucin).
De conformidad con las normas que regulan del mercado pblico de valores, teniendo en
cuenta el nmero de destinatarios de la oferta, la colocacin de las Acciones Preferenciales
deber hacerse mediante una oferta pblica (la Oferta o la Oferta Pblica) en el mercado
pblico de valores.
La vinculacin directa de los Caficultores a PROCAFECOL ser el primer paso para que esta
compaa se convierta en una sociedad abierta, cuyas acciones se negocien, en el futuro, en
la Bolsa de Valores de Colombia y es igualmente un mecanismo a travs del cual se busca
obtener recursos frescos y fortalecer financieramente a la Sociedad Emisora.
RIESGOS DE INVERTIR EN EL MERCADO DE RENTA VARIABLE

La rentabilidad que se puede generar de la tenencia de una accin, es producto del nivel de
los dividendos que pague dicha accin, y de las ganancias o prdidas que el precio de dicha
accin experimente mientras se es titular de ella.
En las inversiones de renta variable, dentro de las cuales encontramos las acciones, la
ganancia futura es incierta en la medida en que sta puede verse afectada por los resultados
de PROCAFECOL, los factores de la economa y el comportamiento del mercado pblico de
valores, a diferencia de las inversiones de renta fija, en las cuales se percibe un rendimiento
fijo pactado de antemano.
As las cosas, como puede suceder que se superen las expectativas de ganancia, bien sea va
dividendos o a travs de la valorizacin del precio de la accin, tambin puede suceder que
por diversas circunstancias no se devengue la utilidad calculada inicialmente y, eventualmente,
se genere una prdida. La inversin en acciones es considerada de mediano y largo plazo.
- xi -

LA INVERSIN EN ACCIONES PREFERENCIALES PROCAFECOL CONLLEVA UN RIESGO DE INVERSIN QUE

PUEDE DERIVAR EN LA PRDIDA DEL CAPITAL INVERTIDO. LA RENTABILIDAD DE LA INVERSIN EN
ACCIONES PREFERENCIALES ESTAR SUJETA A LOS RESULTADOS OPERACIONALES DE PROCAFECOL.
- xii -

PROSPECTO DE EMISIN Y COLOCACIN DE ACCIONES

PROCAFECOL S.A.
1.
CARACTERSTICAS
COLOCACIN
1.1
DE LOS
VALORES, CONDICIONES
REGLAS
DE
Clase de Valor Ofrecido
Los valores ofrecidos son acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto
emitidas por PROCAFECOL S.A. (las Acciones, las Acciones Preferenciales o las Acciones
Preferenciales PROCAFECOL), las cuales son nominativas y negociables con sujecin al derecho
de preferencia establecido en los estatutos de PROCAFECOL.
1.2
Desmaterializacin Total de la Emisin
La Primera Emisin de Acciones Preferenciales ser totalmente desmaterializada y

depositada en el Depsito Centralizado de Valores de Colombia *S.A. - DECEVAL S.A.
(DECEVAL), para su custodia y administracin. Las Acciones no podrn ser materializadas
posteriormente y, en consecuencia, los compradores al aceptar la oferta renuncian expresamente
a la facultad de pedir la materializacin de las Acciones en cualquier momento.
PROCAFECOL actuar como depositante directo de la Emisin (el Depositante Directo) y,
en consecuencia, todo suscriptor de las Acciones deber celebrar un contrato de mandato con
PROCAFECOL. El depsito de las Acciones a travs de DECEVAL se regir por lo establecido en la
Ley 27 de 1990, el Decreto reglamentario 437 de 1992, la Resolucin 1200 de 1995 de la
Superintendencia de Valores, y las dems normas que modifiquen o regulen el tema, as como el
Reglamento de Operaciones de DECEVAL.
1.3
Etapas de Colocacin
Las Acciones Preferenciales PROCAFECOL sern colocadas por PROCAFECOL a travs de la

Red de Distribucin que se describe en la Seccin 1.24 de este Prospecto, y dicha colocacin se
implementar en dos etapas, a saber:
1.3.1
Etapa de Promocin Preliminar
La primera etapa tiene por objeto la promocin preliminar de la Oferta dentro del
grupo de destinatarios y potenciales adquirentes, as como la orientacin e informacin a dichos
destinatarios. Para este efecto, se tendrn en cuenta las siguientes reglas previstas en el artculo
1.2.2.3. de la Resolucin 400 de 1.995 de la Superintendencia de Valores:
1.
La promocin se realizar con base en los datos ms relevantes sobre el valor
ofrecido, la emisin, la oferta y el emisor, contenidos en el prospecto preliminar radicado
ante la Superintendencia Financiera para efecto de la autorizacin.
2.
La promocin preliminar se realizar de manera que permita a los futuros
inversionistas tener una descripcin clara, completa y sustentada sobre la inversin, el
emisor y los riesgos asociados.
- 13 -

3.
En la promocin preliminar se indicar que los datos presentados estn
contenidos en el prospecto preliminar y que el mismo debe ser consultado por los futuros
inversionistas.
4.
La promocin preliminar se realizar mediante la celebracin de reuniones
presenciales o no presenciales en las cuales se podr hacer uso de medios tecnolgicos
de ayuda.
5.
En caso de que se utilicen medios tecnolgicos de ayuda, copia de la respectiva
presentacin ser enviada a la Superintendencia Financiera por el representante legal del
emisor, dentro de los cinco (5) das hbiles siguientes a la fecha de su divulgacin.
6.
Durante el curso de la promocin preliminar deber indicarse expresamente a los
destinatarios que (i) el presente prospecto es preliminar y se encuentra en trmite de
aprobacin ante la Superintendencia Financiera, (ii) la presentacin del presente
prospecto preliminar no constituye una oferta pblica vinculante, por lo cual, tanto la
presentacin como el presente prospecto preliminar podrn ser complementados y/o
corregidos, y (iii) no se podrn realizar negociaciones sobre las Acciones Preferenciales
PROCAFECOL hasta que la oferta pblica sea debidamente autorizada por la
Superintendencia Financiera y oficialmente comunicada a sus destinatarios.
1.3.2
Etapa de Venta y Adjudicacin
Durante esta etapa se adelantarn las actividades de (i) promocin de las

Acciones; (ii) orientacin e informacin a los destinatarios, y (iii) colocacin de las Acciones. La
colocacin de las Acciones Preferenciales PROCAFECOL incluye la recepcin y verificacin de los
Formularios de Aceptacin, la suscripcin de las Acciones y el pago del Precio de Suscripcin. El
trmino de esta etapa corresponde al trmino de vigencia de la Oferta establecido en el Aviso de
Oferta para que los destinatarios manifiesten su aceptacin a travs del diligenciamiento de los
Formularios de Aceptacin y el pago del Precio de Suscripcin.
Para efectos de la promocin de las Acciones Preferenciales PROCAFECOL se
tendr en cuenta lo previsto en el artculo 2.2.1.1. y siguientes de la Resolucin 1200 de 1.995
expedida por la Superintendencia de Valores.
1.4
Destinatarios de la Oferta
Los destinatarios de la Oferta de los DOS MILLONES (2.000.000) de Acciones

Preferenciales PROCAFECOL emitidas son todos y cada uno de los productores de caf del
territorio nacional que en la fecha en que manifiesten su aceptacin de la oferta de las Acciones
Preferenciales acrediten ser propietarios o poseedores de un predio que cumpla con las
siguientes condiciones: (i) que el rea sembrada con caf sea igual o superior a media (0.5)
hectrea; y (ii) que en el rea sealada en el literal (i) anterior se cuente con al menos 1.500
rboles de caf plantados (los Caficultores).
1.4.1
Forma de acreditar la calidad de Caficultor
Para efectos de calificar como destinatario de la Oferta de las Acciones

Preferenciales, el productor de caf interesado deber acreditar que cumple las condiciones atrs
previstas, as:
a.
Caficultores cedulados de la Federacin
Como quiera que los requisitos para convertirse en productor de caf agremiado
en la Federacin Nacional de Cafeteros y ser titular de una Cdula Cafetera, que es el documento
mediante el cual acreditan su inscripcin como miembros de la Federacin los productores de
- 14 -

caf del pas (la Cdula Cafetera), son los mismos requisitos previstos en esta Seccin para ser
considerado Caficultor, los productores de caf que tengan la calidad de cafeteros cedulados de
la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia, podrn acreditar el cumplimiento de las
condiciones para ser destinatario de la Oferta de las Acciones Preferenciales PROCAFECOL
previstas en esta Seccin 1.4. mediante la presentacin de la respectiva Cdula Cafetera
expedida por la Federacin Nacional de Cafeteros.
b.
Productores de caf que no son caficultores cedulados pero que hacen

parte de la Base de Datos Cafetera
La Federacin es la entidad encargada de realizar el censo cafetero y, en

consecuencia, es la encargada de llevar y mantener actualizada una base de datos nacional que
incluye informacin de todos los productores de caf del pas (el Sistema de Informacin Cafetera
o SICA). El SICA no solamente agrupa a los cafeteros cedulados de la Federacin sino que
tambin incluye a todo aqul que sea productor de caf y que haya entregado la informacin
correspondiente a la Federacin (la Base de Datos Cafetera).
En el caso de aquellos productores de caf del pas que no tengan la calidad de
caficultores cedulados de la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia, pero que hagan
parte de la Base de Datos Cafetera y que, de conformidad con dicha Base de Datos Cafetera,
cumplan con las condiciones para ser destinatarios de la Oferta de Acciones Preferenciales
Procafecol, el cumplimiento de las condiciones previstas en esta Seccin 1.4. se acreditar
mediante la verificacin de la informacin relevante que se haga en la Base de Datos Cafetera,
previo consentimiento dado por el respectivo productor de caf para realizar dicha verificacin y
previa presentacin de su cdula de ciudadana.
Se entender que el productor de caf ha dado su consentimiento por el solo hecho de solicitar se
tramite el Formulario de Aceptacin (tal y como se define dicho trmino ms adelante) con el fin
de adquirir Acciones Preferenciales PROCAFECOL.
c.
Productores de caf del pas que no son caficultores cedulados y que no

hacen parte de la Base de Datos Cafetera
Los productores de caf que no tengan la calidad de cafeteros cedulados de la

Federacin Nacional de Cafeteros y que no hagan parte de la Base de Datos Cafetera, debern
acreditar el cumplimiento de las condiciones para ser destinatario de la Oferta de las Acciones
Preferenciales previstas en esta Seccin 1.4., ya sea (i) solicitando al Comit de Cafeteros
correspondiente, a travs de su Servicio de Extensin, su registro en la Base de Datos Cafetera, o
(ii) acreditando el cumplimiento de las condiciones para ser destinatario de la Oferta ante un
Extensionista (tal y como se define este trmino ms adelante) de su jurisdiccin, quien certificar
tal hecho.
1.4.2
Requisitos y procedimiento para obtener la Cdula Cafetera
Tienen derecho a solicitar su inscripcin como miembros federados de la

Federacin Nacional de Cafeteros y, en consecuencia, a que les sea expedida la Cdula
Cafetera, todas las personas naturales o jurdicas que sean propietarias o poseedoras de un
predio cuya rea sembrada con caf sea igual o superior a media (0.5) hectrea y que en tal rea
se cuente al menos con 1.500 rboles de caf plantados.
Para efectos de la expedicin de la Cdula Cafetera el solicitante deber acreditar
que cumple las condiciones atrs previstas, as:
a.
Propietario: Mediante la presentacin del certificado de libertad y tradicin, o

certificado de catastro, con fecha de expedicin no mayor de tres meses, en el que
conste que la propiedad del inmueble cultivado con caf se encuentra en cabeza
del solicitante.
- 15 -

b.
Poseedores: Con una declaracin escrita del solicitante en la cual ste haga
constar su tenencia material, quieta, pacfica e ininterrumpida de un predio
cultivado con caf, con nimo de seor y dueo, por lo menos durante los ltimos
dos (2) aos. Al anterior documento se anexar:
-
c.
Una declaracin escrita de un productor de caf de la misma regin, en la

cual se ratifique la informacin aportada por el solicitante.
Adicionalmente, el respectivo jefe del Servicio de Extensin de la Federacin,
constatar y dar fe sobre la informacin anterior e igualmente, sobre el
cumplimiento por parte del solicitante de las condiciones requeridas.
Tambin podrn tener derecho a ser productores federados y por lo mismo a

solicitar y obtener Cdula Cafetera, aquellas personas naturales que por ms de
cinco aos hayan explotado directamente mediante contrato de arrendamiento por
escritura pblica o usufructuado un predio cafetero, durante el mismo lapso, previa
renuncia del propietario o titular de la posesin, de los derechos gremiales
atribuibles al predio en cuestin.
Adems de las personas naturales, podrn solicitar Cdula Cafetera las

siguientes personas jurdicas y entidades cuyo objeto social o actividad comprenda la produccin
cafetera:
a.
Las personas jurdicas cuyo objeto social comprenda la produccin cafetera. En

estos casos la Cdula Cafetera se otorgar a su favor, con indicacin del
representante legal o de la persona natural que el rgano competente de aqulla
designe expresamente para representarla y ejercer los derechos derivados de la
calidad de federado..
b.
Comunidades, sucesiones ilquidas y sociedades de hecho que posean predios

cafeteros. En estos casos, la Cdula Cafetera se otorgar a favor de la persona
natural que los comuneros, sucesores o socios designen por escrito para
representarlos y ejercer los derechos derivados de la calidad de federado.
Para la expedicin de la Cdula Cafetera se sigue el siguiente procedimiento:
a.
El cafetero presenta la solicitud de expedicin ante el

jurisdiccin de su predio.
Comit de Cafeteros de la
b.
El Comit de Cafeteros, a travs del Servicio de Extensin, verifica la informacin

suministrada por el solicitante e inicia el proceso de registro que incluye el ingreso
de la informacin en una base de datos regional y su posterior envo a la base de
datos de Cdulas Cafeteras (la Base de Datos de Cdulas Cafeteras) y a la Base
de Datos Cafetera.
c.
Una vez la informacin se ha incorporado a la Base de Datos de Cdulas

Cafeteras, se genera la Cdula Cafetera y se enva nuevamente al Comit de
Cafeteros para su entrega al caficultor.
En su condicin de cafetero, cada persona natural, jurdica, comunidad, o

sociedad de hecho, tendr derecho a una sola Cdula Cafetera que le permita acreditar sus
derechos en todo el pas, independientemente del nmero de predios registrados en su nombre.
La expedicin de la Cdula Cafetera puede tomar hasta ocho (8) semanas, pero
el solicitante se considerar Caficultor Cedulado desde el ingreso de sus datos a la Base de Datos
de Cdulas Cafeteras.
- 16 -

1.4.3
Requisitos y procedimiento para ser incluido en la Base de Datos

Cafetera
Los productores de caf del territorio nacional que no tengan la calidad de

cafeteros cedulados de la Federacin Nacional de Cafeteros, y que no hagan parte de la Base de
Datos Cafetera, podrn solicitar su inscripcin en dicha Base de Datos presentando la respectiva
solicitud ante el Comit de Cafeteros de su jurisdiccin, suministrando la informacin indicada en
la Seccin 1.4.2.
El registro de un productor de caf en la Base de Datos Cafetera puede tomar
alrededor de cinco (5) das hbiles contados a partir de la fecha en que se acredita el
cumplimiento de los requisitos sealados en el numeral 1.4.2. anterior.
1.4.4
Consentimiento para verificar informacin en la Base de Datos

Cafetera
Se entender que un productor de caf ha dado su consentimiento a la

Federacin Nacional de Cafeteros para que sta verifique la informacin a que se refiere esta
Seccin 1.4 por el solo hecho de solicitar se tramite el Formulario de Aceptacin (tal y como se
define dicho trmino ms adelante) con el fin de adquirir Acciones Preferenciales Procafecol.
1.5
Monto total de la Primera Emisin de Acciones
El monto de la Primera Emisin de Acciones Preferenciales PROCAFECOL es de VEINTE MIL

($20.000.000.000,oo), representados en DOS MILLONES
(2.000.000) de acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto de PROCAFECOL, con un
valor nominal cada una de CINCO MIL PESOS MONEDA LEGAL ($5.000,oo) y una Prima en Colocacin
para cada una de CINCO MIL PESOS MONEDA LEGAL ($5.000,oo).
MILLONES DE PESOS MONEDA LEGAL
Teniendo en cuenta que el pasado 31 de marzo de 2006, se aument el capital autorizado

de PROCAFECOL a SESENTA Y CINCO MIL MILLONES DE PESOS MONEDA LEGAL ($65.000.000.000,oo) y
que en la misma fecha, la Federacin capitaliz acreencias por valor de CUARENTA Y TRES MIL
CUATROCIENTOS DIECIOCHO MILLONES DOSCIENTOS SESENTA MIL PESOS MONEDA LEGAL
($43.418.260.000,oo), a la fecha los DOS MILLONES (2.000.000) de Acciones Preferenciales
PROCAFECOL ofrecidas a los Caficultores representan el quince coma treinta y ocho por ciento
(15,38%) del capital autorizado de PROCAFECOL, y de ser suscritas en su totalidad, representarn
el quince coma setenta y cinco por ciento (15,75%) del capital suscrito y pagado de la sociedad
emisora.
1.6
Valor nominal de la Accin Preferencial
El valor nominal de cada una de las Acciones Preferenciales PROCAFECOL es de CINCO MIL
($5.000,oo).
PESOS MONEDA LEGAL
1.7
Precio de Suscripcin
El Precio de Suscripcin de cada una de las DOS MILLONES (2.000.000) de Acciones

Preferenciales PROCAFECOL ofrecidas a los Caficultores es de DIEZ MIL PESOS MONEDA LEGAL
($10.000,oo). La diferencia entre el valor nominal de la Accin y el Precio de Suscripcin
corresponde a la prima en colocacin de acciones y se registra en una cuenta patrimonial
- 17 -

denominada Prima en Colocacin de Acciones, la cual no es susceptible de ser distribuida como

dividendos.
1.8
Nmero mnimo y mximo de acciones a suscribir
Los destinatarios de la Oferta podrn suscribir cada uno un nmero mnimo de

Acciones y un nmero mximo de QUINCE MIL (15.000) Acciones.
1.9
DOS
(2)
Monto mnimo y mximo de la inversin
El monto mnimo de la inversin para cada uno de los destinatarios de la Oferta ser de
($20.000), los cuales corresponden al Precio de Suscripcin de
VEINTE MIL PESOS MONEDA LEGAL

DOS (2) Acciones.
El monto mximo de la inversin para cada uno de los destinatarios de la Oferta ser de
los cuales corresponden al
CIENTO CINCUENTA MILLONES DE PESOS MONEDA LEGAL ($150.000.000),

Precio de Suscripcin de QUINCE MIL (15.000) Acciones.
1.10
Plazo y forma de pago de las Acciones
El Precio de Suscripcin de las Acciones se pagar de contado, en efectivo o cheque de

gerencia de la misma plaza donde el mismo vaya a ser consignado, mediante consignacin en
cualquier sucursal del Bancaf o del Banco Agrario (los Bancos de la Red), dentro de los siete
(7) das calendario siguientes a la fecha de presentacin del Formulario de Aceptacin. En el
evento en que el plazo de la Oferta indicado en el numeral 1.22 expire dentro de los siete (7) das
calendario con que cuenta el destinatario de la Oferta para pagar el Precio de Suscripcin de las
Acciones, dicho Precio de Suscripcin deber ser pagado en todo caso antes del vencimiento del
trmino de vigencia de la Oferta.
1.11
Derechos que otorgan las Acciones Preferenciales PROCAFECOL
Las Acciones Preferenciales PROCAFECOL confieren a su titular los siguientes derechos:

a.
Percibir un dividendo preferencial mnimo, el cual se pagar de preferencia

respecto al que corresponda a las acciones ordinarias de la Sociedad. El pago del
dividendo mnimo se sujetar a las siguientes reglas:
(i)
el dividendo preferencial mnimo ser el que resulte de aplicar al precio de

suscripcin de cada Accin Preferencial la tasa de referencia DTF calculada
como se indica en el siguiente numeral;
(ii)
el dividendo preferencial mnimo se liquidar anualmente a la tasa efectiva

anual correspondiente al promedio de la DTF de las 52 semanas del
ejercicio social en relacin con el cual se estn distribuyendo como
dividendo las utilidades lquidas de la Sociedad, liquidada ao vencido (31
de diciembre); y se calcular teniendo como base los doce (12) meses del
ao o el perodo proporcional correspondiente, contado a partir de la fecha
de emisin correspondiente;
(iii)
el dividendo preferencial mnimo se pagar de preferencia al ordinario,

dentro del ao calendario siguiente a la fecha en que el mismo sea
decretado, en una o varias cuotas, segn disponga la Asamblea General de
Accionistas;
- 18 -

(iv)
El dividendo preferencial se pagar en relacin con los resultados de

PROCAFECOL durante los ejercicios sociales correspondientes al 2.006,
2.007, 2.008, 2.009 y 2.010 y ser acumulable durante cinco (5) aos y, en
todo caso, solamente hasta la fecha de conversin de las Acciones
Preferenciales en acciones ordinarias de la Sociedad;
(v)
el dividendo preferencial mnimo ser pagadero contra y sujeto a

utilidades lquidas de la Sociedad, en el entendido que dichas utilidades
lquidas son las utilidades arrojadas por la Sociedad con base en estados
financieros dictaminados del ejercicio anterior, a cuyo valor solamente se
le podrn restar las sumas necesarias para enjugar prdidas de ejercicios
anteriores, si las hubiere, para las reservas legales y para las
apropiaciones para el pago de impuestos.
b.
Si la Sociedad genera un dividendo por accin (determinado con base en el

nmero total de acciones en circulacin, es decir, tanto ordinarias como
preferenciales) que exceda el dividendo preferencial mnimo, los titulares de las
Acciones Preferenciales tendrn derecho a recibir la totalidad de dicho dividendo
por accin.
c.
Recibir el reembolso preferencial del aporte una vez se haya pagado el pasivo
externo, en caso de disolucin de la Sociedad.
d.
Los dems derechos previstos en los estatutos sociales para las acciones
ordinarias, salvo por el de participar en la Asamblea de Accionistas y votar en ella.
e.
No obstante, las Acciones Preferenciales darn a sus titulares el derecho a voto

en los siguientes eventos: (i) cuando se trate de aprobar modificaciones que
puedan desmejorar las condiciones o derechos fijados para las acciones con
dividendo preferencial y sin derecho a voto, en los trminos previstos en el
artculo 63 de la Ley 222 de 1.995, (ii) cuando se vaya a votar la conversin en
acciones ordinarias de las acciones con dividendo preferencial y sin derecho a
voto , sin perjuicio de lo sealado en el numeral 1.12 siguiente de este Prospecto
en cuyo caso no se requiere la votacin de la conversin de las Acciones
Preferenciales ya que la misma opera automticamente, y (iii) cuando la
Superintendencia Financiera establezca que se han ocultado o distrado
beneficios que disminuyan las utilidades a distribuir, de conformidad con lo
previsto en el artculo 64 de la Ley 222 de 1.995.
A su vez los titulares de las Acciones Preferenciales, en su calidad de tales tendrn los
siguientes deberes:
a.
Acatar y cumplir las decisiones de los rganos sociales, cuando fuere el caso.
b.
Cumplir los estatutos sociales y colaborar en el cumplimiento del objeto social.
c.
No revelar a extraos las operaciones de la sociedad, salvo que lo exijan las

entidades o funcionarios que de acuerdo con los estatutos puedan conocerlas o
alguna autoridad facultada para informarse de ellas.
d.
Registrar en el domicilio de la Sociedad, su domicilio y la direccin de su

residencia o la de sus representantes legales o apoderados, a fin de que se les
enven las comunicaciones a que haya lugar a la direccin registrada.
- 19 -

e.
Mantener actualizada la informacin suministrada a PROCAFECOL en cumplimiento

de las normas sobre prevencin y control de actividades delictivas a travs del
mercado de valores.
1.12
Conversin automtica de las Acciones Preferenciales PROCAFECOL
De conformidad con la autorizacin impartida por la Asamblea General de Accionistas de

PROCAFECOL en sus reuniones del 1 de octubre,30 de noviembre de 2.004 y 13 de marzo de
2.006, tal y como consta en las Actas N 005, 006 y 012 de dicho rgano social, el da hbil
inmediatamente siguiente a la fecha en la cual se consideren y aprueben los estados financieros
de la Sociedad con corte a 31 de diciembre del 2.010, las Acciones Preferenciales se convertirn
en acciones ordinarias y como tales tendrn los derechos consagrados en la ley y los estatutos
para este tipo de acciones, los cuales se indican en la Seccin 2.9.2 de este Prospecto. Para
efectos de la conversin automtica, cada Accin Preferencial dar derecho al respectivo titular a
recibir una accin ordinaria de PROCAFECOL.
Toda vez que la conversin de las Acciones Preferenciales opera de forma automtica, la
misma no se sujeta a lo previsto en el numeral 2 del pargrafo del artculo 63 de la Ley 222 de
1.995.
Las acciones ordinarias que reciban los titulares de Acciones Preferenciales de
conformidad con lo previsto en esta Seccin se encontrarn igualmente desmaterializadas, en los
mismos trminos y condiciones indicados en la Seccin 1.2 de este Prospecto, por lo tanto (i) la
administracin y custodia de las mismas estar a cargo de Deceval, y (ii) PROCAFECOL continuar
actuando como Depositante Directo frente a los Accionistas Preferenciales que se conviertan en
titulares de acciones ordinarias de PROCAFECOL como resultado de la conversin de sus Acciones
Preferenciales.
1.13
Dividendo preferencial de las Acciones
1.13.1 Dividendo Mnimo Preferencial de las Acciones

Las Acciones Preferenciales PROCAFECOL que sean suscritas en la presente Emisin
tendrn derecho a un dividendo mnimo preferencial por Accin correspondiente al valor que
resulte de aplicar al Precio de Suscripcin el promedio de la DTF de las cincuenta y dos (52)
semanas del ejercicio social en relacin con el cual se estn distribuyendo como dividendo las
utilidades lquidas de la Sociedad, liquidada ao vencido (31 de diciembre), calculada teniendo
como base los doce (12) meses del ao o el perodo proporcional correspondiente, y se pagar en
relacin con los resultados de PROCAFECOL durante los ejercicios sociales correspondientes a los
aos 2.006, 2.007, 2.008, 2.009 y 2.010 (el Dividendo Preferencial). El Dividendo Preferencial
ser acumulable durante cinco (5) perodos y, en todo caso, solamente hasta la fecha de
conversin de las Acciones Preferenciales en acciones ordinarias de la sociedad.
Para calcular el valor del dividendo mnimo preferencial para cada ejercicio social, se
aplicar la siguiente frmula:
DP n
Donde:
- 20 -

DP n = Dividendo Mnimo Preferencial Ao n

K=
Suma inicial invertida en la compra de acciones.
DTF = Es la tasa promedio de captacin a 90 das de los bancos, corporaciones
financieras, corporaciones de ahorro y vivienda y compaas de
financiamiento comercial, divulgadas semanalmente por el Banco de la
Repblica.
DTFp = Tasa efectiva anual del promedio anual de la DTF de las 52 semanas, o el
perodo proporcional correspondiente, del ao n.
n=
Ao anterior para el cual se est calculando el dividendo mnimo, donde n
ser un ao entre 2006 y 2010.
d=
En relacin con el ao 2006 es el nmero de das comprendidos entre la
Fecha de la Emisin y el ltimo da del ao y en relacin con los dems aos
es igual a 360.
1.13.2 Determinacin de Dividendo Preferencial a Pagar

Para determinar el Dividendo a pagar, primero se deber calcular el dividendo de
referencia por accin, es decir, se debern tomar las utilidades lquidas de la Sociedad, en el
entendido que dichas utilidades lquidas son las utilidades arrojadas por la Sociedad con base
en estados financieros dictaminados del ejercicio anterior, a cuyo valor solamente se le podrn
restar las sumas necesarias para enjugar prdidas de ejercicios anteriores, si las hubiere, para las
reservas legales y para las apropiaciones para el pago de impuestos, y dividirse por el nmero
total de acciones en circulacin de PROCAFECOL (tanto ordinarias como preferenciales) (el
Dividendo de Referencia). Este Dividendo de Referencia ser simplemente indicativo y servir
para calcular el dividendo a pagar a cada clase de accin.
Si el Dividendo Mnimo Preferencial es igual o mayor que el Dividendo de
Referencia, entonces el Dividendo a pagar ser igual al Dividendo Mnimo Preferencial; en caso
contrario, si el Emisor genera un dividendo de referencia por accin (determinado con base en el
nmero total de acciones en circulacin de PROCAFECOL, es decir, tanto ordinarias como
preferenciales) que exceda el Dividendo Preferencial Mnimo Ao n, los titulares de Acciones
Preferenciales tendrn derecho al dividendo efectivamente generado por el Emisor. Para ilustrar
la anterior afirmacin a continuacin se presenta un ejemplo de cmo se calcula el dividendo a
pagar en el evento en que se generen dividendos superiores al Dividendo Preferencial Mnimo
Ao n:
Si en relacin con el ejercicio social del ao 2006, en la reunin ordinaria de la Asamblea
de Accionistas del Emisor (que ordinariamente se debera llevar a cabo durante el primer
trimestre del ao 2007) se decretan dividendos, para determinar qu dividendo
corresponde a los accionistas de la sociedad, en primer lugar, se deber calcular el
dividendo de referencia por accin Acto seguido se deber calcular el Dividendo
Preferencial Mnimo por Accin.
Si, a manera de ejemplo, el Dividendo de Referencia es 20 y el Dividendo Preferencial
Mnimo es 10, el titular de la Accin Preferencial recibir como dividendo por accin la
suma de 20 y, como quiera que dentro de dicha suma cabe el Dividendo Preferencial
Mnimo, no habr lugar a aplicar las normas de acumulacin.
Tampoco habr lugar a aplicar las normas de acumulacin cuando el Dividendo de
Referencia sea igual al Dividendo Preferencial Mnimo, ya que el titular de la Accin
Preferencial recibir como dividendo por accin el Dividendo Preferencial Mnimo.
- 21 -

Ahora bien, si por el contrario, el Dividendo de Referencia es menor al Dividendo

Preferencial Mnimo pero las utilidades lquidas son suficientes para pagar el Dividendo
Preferencial Mnimo debido, se deber dar aplicacin al principio de pago preferente, es
decir que se deber pagar primero el Dividendo Preferencial Mnimo y slo si hubiese
remanente se proceder a distribuir dicho remanente entre los accionistas ordinarios.
Pero si las utilidades lquidas no son suficientes para pagar el Dividendo Preferencial
Mnimo debido, adicionalmente, se deber aplicar el principio de la acumulacin.
1.13.3 Principio de Acumulacin
El Dividendo Preferencial ser acumulable durante cinco (5) perodos y, en todo caso,
solamente hasta la fecha de conversin de las Acciones Preferenciales en acciones ordinarias de
la sociedad. Los principios de acumulacin son los siguientes:
- Si como resultado del ejercicio social no se generen utilidades lquidas, el total a
pagar por concepto de Dividendo Preferencial ser acumulable, es decir, quedar
pendiente de pago contra las utilidades lquidas del siguiente ejercicio social.
- Si se generan utilidades lquidas como resultado del ejercicio social, stas deben ser
destinadas en primera instancia a cancelar los dividendos acumulados hasta su
recurrencia y si queda remanente, se destinar a cancelar el Dividendo Preferencial
del ejercicio social del ao que se est liquidando.
- Cuando las utilidades lquidas no sean suficientes para cancelar el total de Dividendo
Preferencial Acumulado o Dividendo Preferencial del ao que se est liquidando, se
pagar proporcionalmente a las acciones preferenciales en circulacin a la fecha en
que se decreten las utilidades lquidas hasta su recurrencia y la porcin faltante de
pago ser acumulable.
- El Dividendo Preferencial solo ser acumulable hasta la fecha de conversin de las
Acciones Preferenciales en acciones ordinarias de la sociedad.
A continuacin se presenta un ejemplo de cmo opera la acumulacin del
Dividendo Preferencial.
Ejercicio social 2006
Si en relacin con el ejercicio social del ao 2006, en la reunin ordinaria de la Asamblea
de Accionistas del Emisor (que ordinariamente se debera llevar a cabo durante el primer
trimestre del ao 2007) se decretan dividendos, para determinar cmo se paga el
Dividendo Preferencial Mnimo, en primer lugar, se deber calcular el monto total que por
concepto de Dividendo Preferencial Mnimo se debe pagar a los titulares de las Acciones
Preferenciales en circulacin en la fecha de la reunin de asamblea que decreta los
dividendos.
Es decir, si la reunin de Asamblea se lleva a cabo el 30 de marzo del ao 2007, se
deber calcular el Dividendo Preferencial Mnimo pagadero a las Acciones Preferenciales
en circulacin el 30 de marzo del ao 2007.
Si, a manera de ejemplo, las utilidades lquidas para el ejercicio social del ao 2006
(UL(2006)) son 1.000 y el monto total a pagar por concepto de Dividendo Preferencial a
todas las Acciones Preferenciales en circulacin en dicha fecha (DP(2006)) es 800, debo
restar 800 a 1.000 y el resultado, es decir 200, ser el monto a distribuir entre las
acciones ordinarias en circulacin en la fecha de la reunin.
- 22 -

Si UL(2006) < DP(2006) entonces, se deber distribuir la totalidad de UD(2006) entre todas las
Acciones Preferenciales en circulacin en la fecha de la reunin y se acumular el valor
restante.
Si el Emisor no genera dividendos para el ejercicio social del 2006, las Acciones
Preferenciales en circulacin en la fecha de la reunin tendrn derecho a que el
correspondiente dividendo mnimo preferencial se acumule hasta por cinco aos.
Ejercicio social 2007
Si en relacin con el ejercicio social del ao 2006 no se decretaron dividendos y en
relacin con el ejercicio social del ao 2007, en la reunin ordinaria de la Asamblea de
Accionistas del Emisor (que ordinariamente se debera llevar a cabo durante el primer
trimestre del ao 2008) se decretan dividendos, para determinar cmo se paga el
Dividendo Preferencial Mnimo, en primer lugar, se deber calcular el Dividendo
Preferencial Mnimo acumulado para el ao anterior (DPA(2006)) y, en segundo lugar, se
calcular el monto total que por concepto de Dividendo Preferencial Mnimo se debe
pagar a los titulares de las Acciones Preferenciales en circulacin en la fecha de la
reunin de asamblea que decreta los dividendos (DP(2007)).
Si, a manera de ejemplo, las utilidades lquidas para el ejercicio social del ao 2007
(UL(2007)) son 1.000 y el monto total a pagar por concepto de Dividendo Preferencial
Mnimo acumulado en el ao 2006 (DPA(2006)) es de 500, debo restar 500 a 1.000 y al
resultado, es decir a 500, debo entonces restarle el Dividendo Preferencial Mnimo
correspondiente a todas las Acciones Preferenciales en circulacin en dicha fecha en
relacin con dicho ejercicio social (DP(2007)). Si el Dividendo Preferencial Mnimo para el
ao 2007 (DP(2007)) es 500, se restar dicha suma al resultado anterior, es decir a 500, y
el remanente ser 0, por lo que los titulares de acciones ordinarias no recibirn dividendo
alguno en relacin con dicho ejercicio social.
Si la DP(2007) es de 400, al remanente de 500 debo restarle 400 y la diferencia entre
estas dos cifras, es decir 100, ser el monto a distribuir entre las acciones ordinarias en
circulacin en la fecha de la reunin.
Si UL(2007) <
DPA(2006) entonces, se deber distribuir la totalidad de UL(2007) entre las
Acciones Preferenciales en relacin con las cuales existiere un dividendo acumulado y se
acumular el monto faltante, en adicin a la DP(2007) que se acumula para el siguiente
perodo en relacin con las Acciones Preferenciales en circulacin en la fecha de la
reunin.
Si el Emisor no decreta dividendos para el ejercicio social del 2007, las Acciones
Preferenciales en circulacin en la fecha de la reunin tendrn derecho a que el
correspondiente Dividendo Preferencial se acumule hasta por cinco aos, en adicin al
DP(2006) que tambin se viene acumulando.
El Dividendo Preferencial de cada ejercicio social se acumular hasta por cinco aos y, en
todo caso, solamente hasta la fecha de conversin de las Acciones Preferenciales en
acciones ordinarias de la Sociedad. Teniendo en cuenta que las Acciones Preferenciales
se convertirn automticamente en acciones ordinarias en el ao 2.011 tal y como se
indica en el numeral 1.12 anterior, el Dividendo Preferencial del ao 2006 solo se
acumular a los dividendos que se decreten en relacin con los ejercicios sociales de los
aos 2007, 2008, 2009 y 2010, mientras que el Dividendo Preferencial del ao 2007 solo
se acumular a los dividendos que se decreten en relacin con los ejercicios sociales de
los aos 2008, 2009 y 2010, y as sucesivamente.
- 23 -

En la siguiente tabla se asume que en ninguno de los aos, 2006, 2007, 2008, 2009 y
2010 se decretan dividendos:
Ejercicio
Social
2006
2007
2008
2009
2010
Orden de pago del Dividendo Preferencial y su Acumulado

(ao de acumulacin)
1
DP(2006)
DPA(2006)
DPA(2006)
DPA(2006)
DPA(2006)
2
+
+
+
+
DP(2007)
DPA(2007)
DPA(2007)
DPA(2007)
+ DP(2008)
+ DPA(2008)
+ DPA(2008)
+ DP(2009)
+ DPA(2009)
DP(2010)
En dnde:
DP(ao)
es el Dividendo Preferencial pagadero en relacin con los resultados del ao

correspondiente.
DPA(ao)
es el Dividendo Preferencial acumulado que se hubiera decretado en el ao

correspondiente de haber arrojado utilidades el Emisor.
Teniendo en cuenta que la rentabilidad de la inversin en Acciones Preferenciales est

sujeta a los resultados operacionales de PROCAFECOL, a la hora de realizar su inversin los
destinatarios de la Oferta deben tener en cuenta que de acuerdo con las proyecciones de los
resultados operacionales de PROCAFECOL tenidas en cuenta en el estudio de valoracin de la
Sociedad con base en el cual se fij el precio de suscripcin a que se refiere el Captulo 3 del
Prospecto, no se espera que la Sociedad arroje utilidades durante los aos 2006 y 2007, es decir,
se espera que los resultados operacionales de la Sociedad sean positivos y empiece a generar
utilidades en el ao 2008.
No obstante lo anterior, tambin deben tener en cuenta los destinatarios de la Oferta que
la rentabilidad de la Accin Preferencial se asegura a travs del ejercicio de la Opcin de Venta
(tal y como este trmino se define en el numeral 1.15 de este Prospecto) y que, en todo caso,
dicha rentabilidad no est determinada exclusivamente por el pago del Dividendo Preferencial
Mnimo, sino que tambin incluye el valor de su inversin.
1.14
Pago del Dividendo Preferencial
El Dividendo Preferencial, o el dividendo por accin correspondiente de acuerdo con lo

sealado en el literal b del numeral 1.11 anterior, ser pagado directamente por PROCAFECOL, en
su condicin de Depositante Directo, a quienes hayan suscrito Acciones Preferenciales (los
Accionistas Preferenciales) a travs de las oficinas de los Comits Cafeteros o mediante su
consignacin en la cuenta que para tal efecto indique el Accionista Preferencial en el Formulario
de Aceptacin.
Para tal efecto, dentro de los cinco (5) das hbiles siguientes a la fecha en que la
Asamblea General de Accionistas de la Sociedad decrete el pago del Dividendo Preferencial, o el
dividendo por accin correspondiente, PROCAFECOL informar a los Accionistas Preferenciales
mediante avisos publicados en por lo menos dos diarios de amplia circulacin nacional y en tres
diarios de circulacin regional sobre tal hecho, indicando en el correspondiente aviso por lo menos
los siguientes datos: (i) el monto del Dividendo Preferencial por Accin, o el dividendo por accin
correspondiente, a ser pagado, y (ii) la fecha a partir de la cual los Accionistas Preferenciales
podrn reclamar su pago en la forma que para tal efecto haya indicado el Accionista Preferencial
en el respectivo Formulario de Aceptacin de la Oferta.
- 24 -

Igualmente se informar sobre el pago del Dividendo Preferencial, o el dividendo por

accin correspondiente, a travs de anuncios publicados en los Comits Cafeteros de cada zona
o regin en particular.
1.15
Opcin de Venta
La Federacin Oficina Central, en su calidad de accionista mayoritario de PROCAFECOL,

ha manifestado su voluntad de otorgar como incentivo para que los Caficultores (los
Beneficiarios) suscriban Acciones Preferenciales de PROCAFECOL, una opcin de venta (la
Opcin) sobre (i) las Acciones Preferenciales suscritas por los destinatarios de la Emisin, y (ii)
las acciones ordinarias de PROCAFECOL de las que lleguen a ser titulares dichos destinatarios con
ocasin de la conversin automtica de las Acciones Preferenciales que suscriban (las Acciones
Convertidas), la cual estar vigente durante dos aos calendario contados a partir del tercer
aniversario de la fecha de emisin (el Termino de la Opcin).
La Opcin ofrecida por la Federacin garantiza a los futuros Accionistas Preferenciales la
rentabilidad de su inversin tal y como se explica en el numeral 1.13 anterior, teniendo en cuenta
que de acuerdo con las proyecciones de los resultados operacionales de PROCAFECOL utilizadas
en el estudio de valoracin de la Sociedad incluido en el Captulo 3 del Prospecto, no se espera
que la Sociedad arroje utilidades durante los aos 2006 y 2007, es decir, se espera que los
resultados operacionales de la Sociedad sean positivos y empiece a generar utilidades en el ao
2008.
Los trminos para el ejercicio de la Opcin son los siguientes:
1.
Trmino de la Opcin: La Opcin estar vigente durante dos (2) aos calendario
contados a partir del tercer aniversario de la fecha de emisin de la Primera Emisin de
Acciones Preferenciales (el Trmino de la Opcin).
2.
Precio y Forma de Pago de la Opcin: La Federacin ha fijado como precio por
accin (el Precio) para la compra de las Acciones Preferenciales o de las Acciones
Convertidas, segn fuere el caso, objeto de la Opcin el que resulte de adicionar (i) el
valor de adquisicin de la accin, incluyendo lo que se hubiere pagado por concepto de
valor nominal y de prima en colocacin, ms (ii) el Dividendo Preferencial Mnimo dejado
de recibir por no haberse decretado dividendos, o no haberse decretado dividendos
suficientes, en un determinado ejercicio social, y aquellos dividendos que habiendo sido
decretados se encuentren an pendientes de pago; en el entendido que el valor de los
dividendos que no se hubieren decretado o pagado no se actualizar. El Precio as
determinado ser pagado al Beneficiario al momento del traspaso de las Acciones
Preferenciales o de las Acciones Convertidas, segn fuere el caso, salvo que la
Federacin y el Beneficiario de comn acuerdo determinen otra cosa.
3.
Condicin para ejercer la Opcin: Dentro del Trmino de la Opcin y solamente dentro
del Trmino de la Opcin, los Beneficiarios de la misma, a su entera discrecin podrn
ejercer la Opcin y exigir de la Federacin la compra de todas o parte de las Acciones
Preferenciales o de las Acciones Convertidas, segn fuere el caso, de las que sean
titulares.
La posibilidad que tienen los Beneficiarios de ejercer la Opcin para que las Acciones
Preferenciales o las Acciones Convertidas, segn fuere el caso, sean adquiridas por la
Federacin, en los trminos del presente documento, est sujeta a que las Acciones
Preferenciales o las Acciones Convertidas, segn fuere el caso, se encuentren libres de
todo gravamen o carga (la Condicin).
- 25 -

4.
5.
Procedimiento para ejercer la Opcin: Cumplida la Condicin, si un Beneficiario decide

ejercer la Opcin aqu concedida, deber seguir el siguiente procedimiento para hacer
exigible la obligacin de la Federacin de adquirir las Acciones Preferenciales o las
Acciones Convertidas, segn fuere el caso, en relacin con las cuales se pretenda ejercer
la Opcin:
(a)
El Beneficiario interesado en ejercer la Opcin (el Beneficiario Solicitante) deber

informarlo as a la Federacin mediante comunicacin escrita en los trminos
establecidos para tal efecto por la Federacin.
(b)
La comunicacin a que se hace mencin en el numeral anterior deber entregarse

en la sede de la Federacin ubicada en la Calle 73 N 8-13 en la ciudad de Bogot
D.C. o en las oficinas de los Comits Cafeteros.
(c)
Dentro de los diez (10) das hbiles siguientes a la fecha en la cual la Federacin
haya recibido la comunicacin a la que se refiere el literal (a) anterior, la Federacin
deber indicar mediante comunicacin escrita dirigida al Beneficiario Solicitante si
la solicitud est completa o no. Si la solicitud no est completa, la Federacin
indicar al Beneficiario Solicitante qu le hace falta y le devolver los documentos
radicados con el fin de que ste corrija la solicitud y la vuelva a radicar. Si la
solicitud est completa, la Federacin le indicar por escrito al Beneficiario
Solicitante la fecha en la que pagar el Precio correspondiente y recibir del
Beneficiario Solicitante los documentos necesarios para realizar la transferencia de
las Acciones Preferenciales o de las Acciones Convertidas, segn fuere el caso, en
relacin con las cuales se est ejerciendo la Opcin, que en todo caso deber ser
dentro de los veinte (20) das hbiles siguientes a la fecha en la que se recibi en
debida forma la solicitud en mencin.
Dividendos pendientes de pago. De conformidad con lo previsto en el artculo 418 del

Cdigo de Comercio, los dividendos pendientes de pago pertenecern a la Federacin
desde la fecha de la carta de traspaso. As mismo, pertenecern a la Federacin todos
los dividendos que habiendo sido acumulados se decreten y paguen despus del traspaso
de las correspondientes acciones.
1.16
Ley de circulacin y negociacin
Las Acciones Preferenciales PROCAFECOL sern ttulos nominativos y la transferencia de

su titularidad se har mediante anotaciones en cuentas o subcuentas de depsito de los
tenedores de DECEVAL Las enajenaciones y transferencias de los derechos individuales se harn
mediante registros y sistemas electrnicos de datos, siguiendo el procedimiento establecido en el
Reglamento de Operaciones de DECEVAL.
Teniendo en cuenta que las Acciones Preferenciales circularn de forma
desmaterializada, no se entregarn ttulos fsicos de las mismas sino una constancia de depsito
de los ttulos representativos de las Acciones Preferenciales expedida por DECEVAL a nombre del
suscriptor (el Certificado de Depsito).
DECEVAL actuando en calidad de depositario y administrador de la Emisin, al momento
en que vaya a efectuar los registros o anotaciones en cuenta de depsito de los suscriptores de
las Acciones, acreditar en la cuenta correspondiente las Acciones suscritas por el titular.
1.16.1 Derecho de preferencia en la negociacin
- 26 -

La negociacin de las Acciones Preferenciales PROCAFECOL se encuentra sujeta a

la condicin de que los titulares de acciones ordinarias de PROCAFECOL no estn interesados en
adquirirlas para s, en la forma y dentro de los plazos que se indican ms adelante.
En consecuencia, el accionista que quisiere negociar total o parcialmente sus
Acciones Preferenciales deber enviar una comunicacin escrita a la Sociedad en la cual se
informe al representante legal el nmero de acciones, el precio, la forma de pago y los dems
detalles de la oferta. El representante legal mediante comunicacin escrita las ofrecer a los
titulares de acciones ordinarias de la sociedad dentro de los cinco (5) das hbiles siguientes a la
fecha de recibo de la comunicacin, quienes tendrn derecho a adquirirlas preferencialmente. La
oferta transmitida por el representante legal contendr la misma informacin que la oferta enviada
originalmente por el accionista interesado en enajenar sus acciones con dividendo preferencial y
sin derecho a voto.
Los titulares de acciones ordinarias tendrn un plazo de quince (15) das hbiles
contados desde la fecha de la comunicacin referida, para manifestar por escrito si aceptan o no
la oferta. Si slo un accionista manifest su intencin de ejercer su derecho de preferencia en la
negociacin, a l se le transferirn todas las acciones ofrecidas. Cuando sean varios los
interesados en ejercer el derecho de preferencia, las acciones objeto de la negociacin se
repartirn a prorrata de las que cada accionista sea propietario, a menos que ellos acuerden otra
forma. En el evento en que los titulares de acciones ordinarias manifiesten expresamente no
ejercer su derecho de preferencia en la negociacin o si las acciones ofrecidas no son suscritas
en su totalidad, el accionista interesado quedar en libertad de enajenarlas a terceros.
Las discrepancias de los accionistas interesados, en relacin con el valor o la
forma de pago de la acciones, sern resueltas por peritos designados como se prev en el Ttulo
IV del Libro Sexto del Cdigo de Comercio.
No habr lugar al ejercicio del derecho de preferencia en la negociacin de las
Acciones Preferenciales cuando el traspaso de dichas acciones se haga como consecuencia del
ejercicio de la Opcin a que hace referencia la Seccin 1.15 anterior.
1.17
Destinacin de los recursos
Los fondos obtenidos con la Emisin sern destinados en un 100% a financiar el proyecto
de expansin global de PROCAFECOL descrito en la Seccin 2.27 del Prospecto, el cual involucra la
apertura de aproximadamente 300 tiendas para el ao 2009 y presencia en las principales
ciudades de Colombia, Estados Unidos, Europa, pases emergentes y otros pases desarrollados.
1.18
Fecha de emisin, suscripcin y anotacin en cuenta

1.18.1 Fecha de emisin
Para todos los efectos se entender por fecha de emisin el da hbil en que se
publique el Aviso de Oferta de las Acciones que incluya el correspondiente Reglamento de
Suscripcin, en la forma prevista en el numeral 1.23 de este Prospecto.
1.18.2 Fecha de suscripcin
La fecha de suscripcin de las Acciones ser la fecha en que el Aceptante de la
Oferta paga el Precio de Suscripcin.
1.18.3 Fecha de anotacin en cuenta
- 27 -

Para todos los efectos se entender como fecha de anotacin en cuenta, la fecha
en la cual se realiza la respectiva anotacin en cuenta de la suscripcin de las Acciones o la fecha
en que se registran las transferencias de las mismas.
1.19
Entidad Administradora de la Primera Emisin
DECEVAL estar a cargo de la custodia y administracin de la Emisin de conformidad con

los trminos del contrato de depsito y administracin de la Emisin y el Reglamento de
Operaciones de DECEVAL. El domicilio principal de DECEVAL es la ciudad de Bogot y sus oficinas
se encuentran ubicadas en la carrera 10 No. 72 33, torre B, piso 5.
Los pagos a los depositantes directos o vinculados a stos, que no cuenten con servicio
de administracin de valores sern realizados directamente por PROCAFECOL de acuerdo con el
procedimiento establecido para tal fin en el Reglamento de Operaciones de DECEVAL.
DECEVAL ejercer igualmente todas las actividades operativas derivadas del depsito de la
Emisin, dentro de las cuales se incluyen, entre otras, las obligaciones y responsabilidades
previstas en esta Seccin 1.19.
1.19.1 Registrar el Macrottulo Representativo de la Emisin
Comprende el registro contable de la Emisin, la custodia, administracin y
control del ttulo global, lo cual incluye el control sobre el nmero de acciones en circulacin,
monto emitido, colocado, readquirido, por colocar y anulado de las Acciones Preferenciales de
PROCAFECOL. El macrottulo as registrado respaldar el monto efectivamente colocado. Para
estos efectos, PROCAFECOL se compromete a hacer entrega del macrottulo.
1.19.2 Informacin para Registrar y Anotar en Cuenta
DECEVAL ser el encargado de registrar y anotar en cuenta la informacin sobre:
a.
La participacin individual de cada accionista sobre los derechos de la emisin
desmaterializada.
b.
Las enajenaciones y transferencias de los derechos individuales anotados en
cuenta o subcuentas de depsito. Para el registro de las enajenaciones de derechos en
depsito se seguir el procedimiento establecido en el Reglamento de Operaciones de
DECEVAL.
c.
La anulacin de los derechos de los ttulos de acuerdo con las rdenes que
imparta PROCAFECOL, en los trminos establecidos en el Reglamento de Operaciones de
DECEVAL.
d.
Las rdenes de expedicin o anulacin de los derechos anotados en cuentas de
depsito.
e.
Las pignoraciones y gravmenes, para lo cual el titular o titulares de los derechos
seguirn el procedimiento establecido en el Reglamento de Operaciones de DECEVAL en
sus artculos 65 al 77 inclusive. Cuando la informacin sobre enajenaciones o
gravmenes provenga del suscriptor o de autoridad competente, DECEVAL tendr la
obligacin de informar al Emisor dentro del da hbil siguiente tal circunstancia, siempre y
cuando se trate de valores nominativos.
f.
El saldo en circulacin bajo el mecanismo de anotacin en cuenta.
- 28 -

1.19.3 Cobrar Derechos Patrimoniales

Cobrar a PROCAFECOL los derechos patrimoniales que estn representados por
anotaciones en cuenta a favor de los respectivos beneficiarios, cuando estos sean depositantes
directos con servicio de administracin de valores o estn representados por uno de ellos. El
pago de los derechos patrimoniales para los depositantes directos sin servicio de administracin
valores proceder de acuerdo al Reglamento de Operaciones de DECEVAL.
1.19.4 Remitir Informes a PROCAFECOL
Remitir informes mensuales a PROCAFECOL dentro de los cinco (5) das hbiles
siguientes al cierre de cada mes sobre:
a.
caso.
Los pagos efectuados a los tenedores legtimos de la emisin, cuando fuere el
b.
Los saldos en circulacin de la emisin depositada.
c.
Las anulaciones efectuadas durante el mes correspondiente, las cuales afectan el
lmite circulante de la emisin.
1.19.5 Actualizacin de la Informacin
Actualizar el monto del ttulo global o ttulos globales depositados, por encargo de
PROCAFECOL, a partir de las operaciones de expedicin, anulaciones de valores del Depsito, para
lo cual DECEVAL tendr amplias facultades.
1.19.6 Libro de Registro de Accionistas
A partir de la fecha de adjudicacin DECEVAL tendr que llevar el libro de registro y
gravamen de acciones de PROCAFECOL, mediante la anotacin en cuenta de las enajenaciones de
las acciones, gravmenes y restricciones que pesen sobre ellas. Para tal efecto, DECEVAL deber
organizar una base de datos histrica que contenga el detalle de tales hechos, que sea de fcil
lectura. En tal sentido, DECEVAL deber registrar y anotar en cuenta la informacin sobre:
a.
La colocacin individual de las acciones con dividendo preferencial y sin derecho
a voto de PROCAFECOL correspondientes a la presente Emisin y a nuevas emisiones.
b.
Las enajenaciones y transferencias de las acciones con dividendo preferencial y
sin derecho a voto de PROCAFECOL. Para el registro de las enajenaciones y transferencias
se seguir el procedimiento establecido en el Reglamento de Operaciones de DECEVAL.
c.
La constitucin o transmisin de derechos reales sobre las acciones y otra clase
de gravmenes, para lo cual el titular o titulares de los valores seguirn el procedimiento
establecido en el Reglamento de Operaciones de DECEVAL en sus artculos 66 al 72
inclusive.
d.
Los embargos de que sean objeto las acciones con dividendo preferencial y sin
derecho a voto. DECEVAL deber dar cuenta a la autoridad judicial correspondiente sobre
el embargo, antes del tercer (3) da hbil siguiente al recibo del oficio respectivo por parte
de la empresa.
e.
Los cambios de la sociedad emisora
transformaciones, fusiones o escisiones.
- 29 -
que se presenten con ocasin de

f.
El ejercicio del derecho de retiro, cuando fuere el caso, por parte de los
accionistas de PROCAFECOL.
g.
La fecha en que se decrete el pago de dividendos, la causacin de los mismos y
la fecha de pago.
h.
El saldo de acciones en circulacin bajo el mecanismo de anotacin en cuenta.
1.20
Gastos del Depositante Directo
PROCAFECOL, en su calidad de Depositante Directo no cobrar ninguna suma de

dinero por tal concepto a los titulares de las Acciones Preferenciales.
1.21
Forma de la Oferta
La colocacin de las Acciones Preferenciales PROCAFECOL se har mediante su oferta

pblica a los Caficultores.
1.22
Plazo de la Oferta
Los destinatarios de la Oferta tendrn un plazo de seis (6) meses contados a partir de la
fecha de publicacin del Aviso de Oferta para manifestar su aceptacin de la misma.
1.23
Medios a travs de los cuales se formular la Oferta
La comunicacin de la Oferta de las Acciones Preferenciales PROCAFECOL se har

mediante avisos publicados en por lo menos dos diarios de amplia circulacin nacional y en tres
diarios de circulacin regional, dentro de los dos (2) aos siguientes a la fecha de la ejecutoria de
la resolucin de la Superintendencia Financiera mediante la cual se autorice la oferta pblica de
las Acciones Preferenciales PROCAFECOL.
1.24
Red de Distribucin de las Acciones
La venta de las Acciones la har PROCAFECOL a travs de una Red de Distribucin de los
Comits Cafeteros conformada por: (i) los Comits Departamentales de Cafeteros (los Comits
Departamentales); los Comits Municipales de Cafeteros (los Comits Municipales), y (iii) el
Servicio de Extensin).
Esta Red de Distribucin tendr a su cargo, entre otras, las siguientes actividades:
1.
Actividades de Gestin:
Certificar la calidad de Caficultor.
Dar informacin a los Caficultores en relacin con la Primera Emisin de
Acciones Preferenciales.
Promocionar la Primera Emisin de Acciones Preferenciales.
2.
Actividades en relacin con la colocacin de las Acciones Preferenciales:

- 30 -

Recibir los Formularios de Aceptacin.

Verificar la informacin contenida en los Formularios de Aceptacin que
entreguen los destinatarios de la oferta de las Acciones Preferenciales.
Recibir de DECEVAL y entregar a los Aceptantes correspondientes los
Certificados de Depsito respectivos.
3.
Actividades en relacin con el pago del Dividendo Preferencial de las Acciones

Preferenciales:
Pagar en efectivo o en cheque a los titulares de las Acciones
Preferenciales los dividendos decretados por la asamblea general de
accionistas de PROCAFECOL.
Solicitar a los Accionistas Preferenciales que suscriban un recibo de pago
de los dividendos, donde conste que el mismo se recibi a satisfaccin por
el respectivo accionista.
4.
Actividades de enlace con los Caficultores accionistas.
Las oficinas de la Red de Distribucin a las cuales pueden acercarse los

Caficultores interesados en suscribir Acciones Preferenciales se encuentran relacionadas
en el Anexo 8.1 de este Prospecto.
1.24.1 Contrato de Mandato celebrado entre la Federacin y PROCAFECOL

Para efectos de implementar la Red de Distribucin, la Federacin y PROCAFECOL
suscribieron un contrato de mandato (el Contrato de Mandato) cuyo objeto es establecer los
trminos y condiciones bajo los cuales PROCAFECOL confa la gestin de las actividades descritas
en el numeral anterior a la Federacin. El mandato conferido a la Federacin incluye la
representacin de PROCAFECOL.
La Federacin, en desarrollo del objeto del Contrato de Mandato, se obliga para
con PROCAFECOL a desarrollar, a travs de los Comits Cafeteros, las siguientes actividades de
gestin y actividades de representacin:
a.
Actividades de Gestin
(i)
Certificar la calidad de Caficultor. La Federacin, a travs de sus Comits

Cafeteros, a solicitud de cualquier persona deber certificar la calidad de
Caficultor ya sea (i) mediante la expedicin de la correspondiente Cdula
Cafetera; (ii) la inscripcin en la Base de Datos Cafetera de los productores de
caf del pas que acrediten el cumplimiento de los requisitos para ser
destinatarios de la Oferta de las Acciones Preferenciales, o (iii) mediante la
certificacin por parte del Extensionista (tal y como se define este trmino mas
adelante) ingresada al IVR sobre la verificacin de que el interesado cumple con
las condiciones para ser destinatario de la Oferta.
(ii)
Dar informacin a los Caficultores en relacin con la Primera Emisin de Acciones

Preferenciales. La Federacin deber, a travs de los Comits Cafeteros, informar
a los destinatarios de la oferta sobre las condiciones de la Primera Emisin de
Acciones Preferenciales PROCAFECOL y sobre el Emisor.
(iii)
Promocionar la Primera Emisin de Acciones Preferenciales. La Federacin

deber, a travs de sus Comits de Cafeteros, promocionar las Acciones
Preferenciales PROCAFECOL, para lo cual utilizar solamente el material de
promocin que le sea entregado por PROCAFECOL, el cual en todo caso deber
- 31 -

haber sido autorizado previamente por la Superintendencia Financiera. Para

efectos de la promocin de las Acciones Preferenciales se dar estricto
cumplimiento a lo previsto en el artculo 2.2.1.1. y siguientes de la Resolucin
1200 de 1995.
(iv)
Crear una base de datos de Caficultores. La Federacin deber crear y mantener

actualizada una base de datos (la Base de Datos de la Emisin) con los datos
bsicos de todos los Caficultores, incluyendo los cedulados y los no cedulados
que hubieren llenado el Formulario de Aceptacin (tal y como se define dicho
trmino mas adelante). La Federacin deber entregar peridicamente una
actualizacin de la Base de Datos de la Emisin a PROCAFECOL y en todo caso,
una vez haya expirado el trmino de vigencia de la oferta de la Primera Emisin
de Acciones Preferenciales, de conformidad con lo previsto en este Prospecto.
b.
Actividades de Representacin en relacin con la colocacin de las
Acciones Preferenciales
PROCAFECOL ha designado a la Federacin, como su representante especial en
relacin con la colocacin de la Primera Emisin de Acciones Preferenciales PROCAFECOL, y en
consecuencia lo faculta, en calidad de mandatario con representacin, para que a travs de la
Red de Distribucin realice las siguientes actividades:
(i)
Recibir, a travs de los Comits Cafeteros las aceptaciones de la oferta de

Acciones Preferenciales que diligencien los Caficultores en los trminos del
Prospecto.
(ii)
Verificar la informacin contenida en los Formularios de Aceptacin que

entreguen los destinatarios de la oferta de las Acciones Preferenciales, de
acuerdo con las instrucciones que de tiempo en tiempo y por escrito imparta
PROCAFECOL para tal efecto, para lo cual deber utilizar el soporte tecnolgico y
los sistemas de comunicaciones que tiene en funcionamiento, como por ejemplo
la lnea gratuita denominada la Lnea del Caf.
(iii)
Administrar el sistema de adjudicacin de las Acciones Preferenciales (el Sistema

de Adjudicacin), el cual, si fuere el caso, estar integrado por las herramientas
informticas que suministre Deceval a PROCAFECOL y por las propias que
desarrolle para el efecto la Federacin, a travs del cual (i) se verificar que el
Aceptante no aparece reportado en los sistemas de informacin de lavado de
activos; (ii) se verificar la disponibilidad de Acciones Preferenciales a ser
adjudicadas; y (iii) se congelaran las Acciones Preferenciales solicitadas por el
Aceptante.
(iv)
Entregar a los Aceptantes el Formulario de Aceptacin declarado conforme y

diligenciar la informacin relacionada con la fecha lmite de pago y el valor total a
ser cancelado por concepto de Precio de Suscripcin.
(v)
Recibir de
PROCAFECOL y mantener a disposicin de los Aceptantes
correspondientes los Certificados de Depsito para que sean reclamados por sus
titulares.
c.
Actividades de Representacin en relacin con el pago de dividendos de
las Acciones Preferenciales
En virtud del Contrato de Mandato PROCAFECOL ha designado a la Federacin
como su representante especial en relacin con el pago de dividendos a los titulares de las
- 32 -

Acciones Preferenciales que no hayan solicitado en el Formulario de Aceptacin que dicho pago
se realice a travs de la consignacin de las respectivas sumas de dinero en una cuenta corriente
o de ahorros en una entidad financiera, y en consecuencia la Federacin a travs de los Comits
de Cafeteros, realizar las siguientes actividades:
(i)
Pagar en efectivo o en cheque a los titulares de las Acciones Preferenciales los

dividendos decretados por la asamblea general de accionistas de PROCAFECOL, de
conformidad con las instrucciones que para tal efecto le imparta PROCAFECOL
oportunamente, para lo cual deber solicitar al titular de las Acciones
Preferenciales que acredite su calidad de tal presentando el correspondiente
Certificado de Depsito.
(ii)
Solicitar a los Accionistas Preferenciales que suscriban un recibo de pago de los

dividendos, donde conste que el mismo se recibi a satisfaccin por el respectivo
accionista.
d.
Actividades de enlace con los Caficultores accionistas
La Federacin actuar como representante especial de PROCAFECOL frente a los

Caficultores que adquieran Acciones Preferenciales, en virtud de lo cual y a travs de los Comits
de Cafeteros, entregar la informacin a que haya lugar a dichos accionistas e interactuar con
ellos en relacin con cualquier inquietud que respecto de la Primera Emisin o del Emisor puedan
tener.
1.25
Condiciones de la Oferta y de la colocacin
Dentro de los dos (2) aos siguientes a la fecha de ejecutoriada la Resolucin 244 del 18
de Abril de 2.005 por medio de la cual la Superintendencia de Valores (hoy Superintendencia
Financiera) orden la inscripcin anticipada de las Acciones Preferenciales en el Registro
Nacional de Valores e Intermediarios (hoy Registro Nacional de Valores y Emisores) y autoriz su
oferta pblica, se proceder a ofrecer las acciones que se emitan, mediante aviso publicado en el
Tiempo y la Repblica y en mnimo tres diarios de circulacin regional.
De conformidad con lo previsto en el artculo 829 del Cdigo de Comercio, los plazos de
meses o aos previstos en el presente Prospecto vencern el mismo da del correspondiente mes
o ao, si ste no tiene tal fecha, expirar en el ltimo da del respectivo mes o ao. El plazo que
venza en da feriado se prorrogar hasta el da siguiente. El da de vencimiento ser hbil hasta
las seis de la tarde, salvo por el plazo de vigencia de la Oferta, el cual vencer el da
correspondiente a las 5:00 p.m., tal y como se prev en el Reglamento de Suscripcin.
1.26
Procedimiento para la adjudicacin de las Acciones
El Emisor ha diseado e implementado un procedimiento operativo mediante el cual se

adjudicarn las Acciones Preferenciales a quienes, cumpliendo con las condiciones mnimas
exigidas, diligencien debidamente un Formulario de Aceptacin y paguen, dentro del trmino
establecido para ello, el precio de las Acciones aceptadas.
El procedimiento operativo adoptado tiene como base el principio de primero en el
tiempo, primero en el derecho y su objetivo es que, solamente existiendo certeza sobre la
disponibilidad de Acciones, se reciba el pago de las mismas, de tal forma que la oferta se
entienda aceptada y, en consecuencia, el contrato de suscripcin perfeccionado, en la fecha de
pago de las mismas, siempre que el pago se realice dentro del trmino establecido para ello y por
la totalidad del precio correspondiente.
- 33 -

Teniendo en cuenta que los destinatarios de la oferta pblica de Acciones Preferenciales

tienen caractersticas muy particulares por tratarse de habitantes de sectores, en su gran mayora,
rurales del pas, el Emisor ha celebrado un contrato de mandato con la Federacin Nacional de
Cafeteros con el fin de que sean los Comits Cafeteros (incluidos los Comits Departamentales,
los Comits Municipales y el Servicio de Extensin) quienes desarrollen las actividades de red de
distribucin, ya que no existe en el pas una entidad que tenga mejor contacto con los caficultores
colombianos.
Adicional a las mltiples oficinas de los Comits Cafeteros y a los ms de 919 empleados
que conforman el Servicio de Extensin (los Extensionistas), la Federacin Nacional de
Cafeteros tiene en operacin desde hace un ao un sistema interactivo de respuesta telefnico
que se conoce como IVR (interactive voice response) al que se accede marcando el nmero
gratuito 01-8000-917979 La Lnea del Caf. La Federacin se ha comprometido a poner a
disposicin y adaptar a las precisas necesidades del Emisor su IVR, de tal manera que pueda
asegurar la transparencia y objetividad en la adjudicacin de las Acciones. El IVR estar
disponible para el Emisor durante todo el trmino de la oferta.
El IVR puede recibir y atender hasta 30 llamadas simultneas y funciona las veinticuatro
(24) horas del da, los siete (7) das de la semana.
El IVR llevar el registro del nmero de Acciones Preferenciales disponibles para la venta,
es decir el nmero de Acciones Preferenciales que (i) an no hayan sido adquiridas por los
destinatarios de la oferta o (ii) que no hayan sido reservadas (las Acciones Disponibles).
As mismo, el IVR descontar del numero de Acciones Disponibles las acciones que se
reserven e ingresar en una base de datos el nmero de acciones reservadas por Caficultor (las
Acciones Reservadas por Adquirente).
En adicin al nmero de Acciones Disponibles, el IVR alimentar un base de datos con la
informacin de todos los adquirentes de Acciones de tal manera que tambin estar en capacidad
de entregar informacin actualizada en relacin con aquellos Caficultores que hubieren adquirido
o reservado Acciones, con el fin de (i) verificar que no se est excediendo la inversin mxima
permitida (el Saldo por Adquirente) y de (ii) controlar el saldo de Acciones Disponibles, para
efectos de prevenir la sobre adjudicacin de Acciones.
Cada vez que se reserven Acciones para un Caficultor, el IVR asignar (en orden
cronolgico y mediante numeracin ascendente) un nmero de reserva que servir para
establecer el orden cronolgico en el que se reservaron Acciones (el Nmero de Reserva).
Una vez se ha asignado un Nmero de Reserva a un Formulario de Aceptacin, slo
quedar pendiente el pago de las Acciones aceptadas, para lo cual se ha establecido un plazo de
siete (7) das calendario contados a partir de la fecha en que se reservan las Acciones (el Plazo
de Pago). Si el pago total de las Acciones aceptadas no se realiza dentro del plazo establecido,
las Acciones Reservadas por dicho Caficultor dejarn de estar reservadas a su nombre. El Emisor
tendr tres (3) das hbiles contados a partir de la fecha en que expire el respectivo Plazo de
Pago para verificar si se ha efectuado el pago de la totalidad del Precio de Suscripcin de las
Acciones (el Plazo de Verificacin) y, de lo contrario, vencido el Plazo de Verificacin, las
Acciones Reservadas sern definitivamente liberadas y volvern a hacer parte del grupo de
Acciones Disponibles.
Con el fin de ajustar el IVR como instrumento para dar transparencia al mecanismo de
adjudicacin adoptado, a cada Extensionista, a un grupo limitado de personas de cada Comit y a
un nmero limitado de empleados del Emisor se le asignar un nmero de usuario y una
contrasea de tal manera que sean solamente stos quienes puedan acceder al IVR para saber el
nmero de Acciones Disponibles, el nmero de Acciones Reservadas por Adquirente y el Saldo
por Adquirente y, adicionalmente, reservar las que acepte en forma preliminar un Caficultor.
- 34 -

El procedimiento de adjudicacin de las Acciones se divide en 11 pasos a saber:

1.26.1 Decisin de compra de acciones por parte del Caficultor.
El productor de caf que decida comprar Acciones Preferenciales debe dirigirse al
Comit Cafetero de su jurisdiccin, en dnde ser atendido por un Extensionista o por uno de los
empleados del Comit respectivo, quin (i) contestar las preguntas que el caficultor tenga en
relacin con la Emisin y los ttulos ofrecidos y (ii) si as lo solicita el interesado, dar inicio al
procedimiento operativo de adjudicacin.
1.26.2 Verificacin de la calidad de Caficultor.
Si el interesado ha manifestado su intencin de aceptar la oferta de Acciones
Preferenciales, lo primero que har el Extensionista ser verificar que el interesado en cuestin
cumpla con las condiciones mnimas exigidas para ser Caficultor.
La calidad de Caficultor se verifica mediante tres mecanismos excluyentes, que se
aplicarn en el orden y en la forma a continuacin descrita:
En primer trmino se solicitar al interesado que exhiba su Cdula Cafetera y

si ste exhibe su cdula cafetera, la verificacin se dar por concluida y la
calidad de Caficultor por probada.
En segundo lugar y slo si el interesado no exhibe su Cdula Cafetera y

previa autorizacin de ste, que se entender dada por el solo hecho de
solicitar se tramite el Formulario de Aceptacin, la calidad de Caficultor se
verificar revisando si en la base de datos del SICA se encuentra incluido el
interesado y si segn la informacin all contenida cumple las condiciones
mnimas exigidas (tener un rea igual o superior a media (0,5) Hectrea
sembrada con por lo menos 1.500 rboles de caf), en cuyo caso, la
verificacin se dar por concluida y la calidad de Caficultor por probada.
Si el interesado no se encuentra incluido en la base de datos del SICA o s

estndolo aparece que no cumple con las condiciones mnimas exigidas, un
Extensionista visitar a la mayor brevedad posible el predio del interesado y
verificar que cumpla las condiciones mnimas exigidas, en cuyo caso
proceder (i) a incluir en la base de datos del SICA al interesado, si ste as
lo solicita, o a actualizar la informacin ya incluida, o (ii) a dejar constancia en
el IVR de que el interesado tiene la calidad de Caficultor.
1.26.3 Verificacin sobre reporte en los sistemas de informacin de lavado de

activos
Para efectos de dar cumplimiento a las disposiciones sobre prevencin y control
del lavado de activos proveniente de actividades delictivas a travs del Mercado de Valores, el
Extensionista verificar a travs del IVR si el productor de caf interesado en adquirir Acciones
Preferenciales se encuentra reportado en los sistemas de informacin de lavado de activos. En el
evento en que el IVR informe al Extensionista que el Caficultor aparece reportado en alguno de
estos sistemas, no se podr ingresar la respectiva reserva en el sistema.
- 35 -

1.26.4 Verificacin de disponibilidad y reserva de acciones

Una vez verificada la calidad de Caficultor, el Extensionista proceder a indagar
por el nmero de Acciones que se pretende adquirir y acceder el IVR con el fin de determinar si
el Caficultor atendido puede adquirir el nmero de Acciones que pretende adquirir por no exceder
con ellas el lmite de inversin mxima establecido.
Si el nmero de acciones disponibles por asignar es menor al solicitado, el
sistema le preguntar si desea reservar ese nmero de acciones. Si la respuesta del Caficultor es
s, se reservarn las acciones, de lo contrario no se reservarn acciones.
Verificado que el Caficultor atendido puede adquirir el nmero de Acciones que
pretende adquirir o acepta adquirir un nmero menor de Acciones, el Extensionista proceder a
reservar dicho nmero de acciones en cabeza del Caficultor y obtendr del sistema el Nmero de
Reserva correspondiente.
As, las Acciones quedan reservadas durante (i) el Plazo de Pago, es decir un
trmino de siete (7) das calendario contados desde el da siguiente a la fecha de la reserva, y
durante (ii) el Plazo de Verificacin, es decir un trmino de tres (3) das hbiles contados desde el
da hbil siguiente a la fecha en la que expire el Plazo de Pago. Al cabo de dicho trmino, si se
verifica que las Acciones no fueron totalmente pagadas durante el Plazo de Pago, se liberarn y
dejarn de estar reservadas para hacer parte nuevamente de las Acciones Disponibles.
1.26.5 Diligenciamiento del Formulario de Aceptacin
Una vez se tenga el Nmero de Adjudicacin el Extensionista entregar el
Formulario de Aceptacin de oferta al Caficultor y lo asesorar en el diligenciamiento de ste. El
Extensionista incluir el Nmero de Reserva en el Formulario de Aceptacin.
Adicionalmente, el Extensionista diligenciar los campos correspondientes al
nmero de acciones reservadas, la fecha lmite de pago que corresponde al sptimo da
calendario contado desde el da calendario siguiente a la reserva de acciones (la Fecha Lmite de
Pago, suministrada por el IVR) y diligencia, en el formulario, el valor total de la consignacin en el
espacio Total Consignacin.
1.26.6 Recepcin Documentos Anexos
Los documentos anexos al Formulario de Aceptacin slo sern exigidos a
aquellos Caficultores que quieran invertir ms de diez (10) millones de pesos. Los documentos
anexos son:
Copia de la Cdula de Ciudadana (Si se trata de una persona natural)
Copia del Certificado de Existencia y Representacin expedido por la Cmara de
Comercio (Si se trata de una persona jurdica)
Los documentos anexos sern entregados al Banco donde se realice el pago de
las Acciones, quien los remitir directamente a PROCAFECOL.
1.26.7 Firma del Formulario de Aceptacin
Una vez diligenciado el Formulario de Aceptacin el Caficultor y el Extensionista
procedern a firmarlo y el Extensionista, guardar la copia marcada Red de Distribucin y
entregar las dems copias al Caficultor con el fin de que ste pague las Acciones reservadas.
- 36 -

El Extensionista remitir la copia marcada Red de Distribucin al respectivo

Comit Departamental de Cafeteros dentro de los dos das hbiles siguientes.
1.26.8 Pago de las Acciones reservadas
El Formulario de Aceptacin cumple tambin la funcin de ser un recibo de
consignacin, por lo que bastar con presentarlo debidamente diligenciado, y con los anexos del
caso, ante cualquier banco de la Red de Bancos, para poder efectuar el pago correspondiente.
El Caficultor, dentro del Plazo de Pago, deber dirigirse a cualquier sucursal de un
banco de la Red de Bancos dispuesta para el recaudo. El cajero que recepcione el pago deber
verificar la Fecha Lmite de Pago que aparece en el Formulario y recibir el pago de las Acciones
Reservadas slo si an se est dentro del trmino para pagar. En caso de estar por fuera de la
Fecha Lmite de Pago, se devolver el Formulario de Aceptacin al Caficultor y se entender que
ste ha desistido de su aceptacin preliminar. Si el Caficultor an tiene inters en adquirir
Acciones, deber dar inicio al trmite nuevamente.
El precio de las Acciones slo podr ser pagado en efectivo o en cheque de gerencia de la plaza
dnde se consigna. La fecha en que se recibe el pago ser la fecha de adjudicacin de las
acciones y en ella se entender perfeccionado el contrato de suscripcin de acciones.
1.26.9 Flujo de documentos haca el Emisor
El banco que reciba el pago enviar al Emisor el da hbil siguiente, por medio
magntico, un extracto que contenga los pagos recibidos el da anterior y el nmero de
identificacin de los adquirentes de las Acciones que se pagan y al da siguiente enviar al Emisor
los Formularios de Aceptacin con el timbre y/o sello de consignacin que hubiere recibido el da
anterior.
Se estima que en el caso de recibirse el pago en una sucursal de la Red de
Bancos ubicada en una localidad muy apartada y de difcil acceso, los Formularios de Aceptacin
tardarn entre cuatro (4) y siete (7) das hbiles en ser recibidos en las oficinas del Emisor.
1.26.10 Conciliacin de la informacin
El Emisor conciliar la informacin recibida de la Red de Bancos en los extractos
diarios correspondientes con la informacin sobre Acciones Reservadas que obtenga del IVR. Si
de la conciliacin que realice el Emisor resulta que fueron pagadas en su totalidad las Acciones
Reservadas bajo un Nmero de Reserva determinado, dicha informacin se consolidar en
informes diarios que se enviarn a Deceval al da siguiente con el fin de que ste proceda a emitir
los Certificados de Depsito correspondientes.
Adicionalmente, cuando los Formularios de Aceptacin sean recibidos por el
Emisor, ste enviar una copia de los mismos a Deceval con el fin de que ste complete la
informacin requerida.
1.26.11 Expedicin y entrega de Certificados de Depsito a los Caficultores
Deceval emitir los Certificados de Depsito dentro de los dos (2) das hbiles
siguientes al recibo de la orden correspondiente enviada por el Emisor y se los har llegar a ste
a ms tardar el da hbil siguiente al que fueron emitidos. El Emisor pondr a disposicin de los
Caficultores los Certificados de Depsito correspondientes en las oficinas del Comit Cafetero
respectivo dentro de los diez (10) das hbiles siguientes a la Fecha de Suscripcin de las
Acciones, para que sean reclamados contra la presentacin de la copia del respectivo Formulario
de Aceptacin.
- 37 -

Los Caficultores podrn suscribir las Acciones Preferenciales diligenciando uno o varios
Formularios de Aceptacin, en la misma fecha o en fechas diferentes. Sin embargo el nmero
total de Acciones Preferenciales que adquieran no podr ser superior al nmero mximo de
Acciones Preferenciales indicado en la Seccin 1.5 de este Prospecto.
1.27
Acciones no suscritas
Las Acciones Preferenciales PROCAFECOL que no fueren suscritas dentro del plazo
establecido en el Aviso de Oferta, quedarn en reserva, a disposicin de la Junta Directiva de
PROCAFECOL, rgano que slo podr disponer su colocacin con la autorizacin previa de la
Asamblea General de Accionistas.
1.28
Perfeccionamiento de la suscripcin de las Acciones
La compraventa de las Acciones se perfecciona en la fecha en que cada Aceptante pague

el valor total del Precio de Suscripcin de las Acciones.
1.29
Entrega de los Certificados de Depsito
Los Certificados de Depsito podrn ser reclamados por los inversionistas ante el Comit
de Cafeteros donde presentaron el Formulario de Aceptacin dentro de los 10 das hbiles
siguientes a la Fecha de Suscripcin de las Acciones, en la oficina en la cual se diligenci el
respectivo Formulario de Aceptacin y contra la presentacin de copia del mismo.
1.30
Informacin adicional
a)
Los gravmenes, embargos, demandas civiles y otros eventos de tipo legal relativos a los
ttulos, se perfeccionarn de acuerdo con lo dispuesto en el Cdigo de Comercio.
b)
Las Acciones Preferenciales son indivisibles y, en consecuencia, cuando por cualquier

causa legal o convencional una Accin Preferencial pertenezca a varias personas, stas
debern designar un representante comn y nico que ejerza los derechos
correspondientes a la calidad de tenedor legtimo de la Accin Preferencial. En el evento
de no ser realizada y comunicada tal designacin a la administradora, sta podr aceptar
como representante, para todos los efectos, a cualquiera de los titulares de la Accin
Preferencial que exhiba el ttulo correspondiente.
c)
El inversionista se hace responsable, para todos los efectos legales, de la informacin

que suministre a las oficinas de la Red de Distribucin o a la entidad administradora de la
emisin, para la administracin del ttulo.
- 38 -

2.
DATOS RELATIVOS DE LA ENTIDAD EMISORA

2.1
Resea histrica del Emisor
En Mayo de 2.002 se dio a conocer el Informe de la Comisin de Ajuste a la

Institucionalidad Cafetera (Libro Verde), estudio convocado por el Gobierno Nacional dos aos
atrs y que recomend como estrategia de desarrollo de la caficultura en el largo plazo y
alternativa a la crisis cafetera, concentrar las actividades de la Federacin Nacional de Cafeteros
de Colombia en aspectos estrictamente relacionados con la industria del caf y propiciar
iniciativas empresariales que permitieran escalar por la cadena del valor capturando el ingreso
generado en los estadios superiores a la simple exportacin de caf verde.
Igualmente, seal dicho estudio que el patrimonio marcario y de propiedad intelectual de
los caficultores deba aprovecharse de manera que no slo sirviera para diferenciar el caf de
Colombia en los mercados del grano sino que generara ingresos adicionales y se aprovechara
para otras aplicaciones diferentes al programa 100 % Caf de Colombia que sirvieran de nuevas
fuentes de recursos para el gremio y los caficultores.
La nueva administracin de Federacin, a partir de Julio de 2.002, acogi las
recomendaciones de la Comisin, tales como su visin estratgica, y se comprometi a acelerar
las iniciativas de valor agregado y aprovechar de manera ms eficiente los recursos
institucionales de la Federacin y en particular el patrimonio marcario.
El Gobierno Nacional y el Gremio Cafetero firmaron en sesin plenaria del Consejo de
Ministros el Acuerdo para el Apoyo Gubernamental a la Caficultura que inclua como una de sus
estrategias fundamentales la puesta en marcha de los proyectos de valor agregado, dentro de los
que se encontraba el de las Tiendas de Caf Juan Valdez.
Es as como en septiembre de 2.002 en la Casa de Nario durante el evento denominado
La Verdadera Bonanza, se puso en marcha el proyecto de Tiendas de Caf Juan Valdez y la
Federacin Nacional de Cafeteros asumi el compromiso de crear una sociedad de capital cien
por ciento (100%) privado que abriera la primera tienda y que implementara la experiencia piloto
para que, una vez conocido el tema a nivel nacional, se procediera a conquistar los mercados
internacionales.
Como desarrollo de todo lo anterior, el 19 de noviembre de 2.002, mediante escritura
pblica 5.559 de la Notaria Sexta (6) de Bogot, se constituy la sociedad Promotora de Caf
Colombia S.A. PROCAFECOL S.A. con el objetivo primordial de comercializar las Tiendas de Caf
Juan Valdez y en cuyo capital participara con recursos propios, y como accionista mayoritario, la
Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia, en su calidad de entidad gremial de carcter
privado.
A travs del proyecto de las Tiendas de Caf Juan Valdez, la Federacin Oficina Central
busca generar mayor valor agregado al negocio del caf, aprovechar remunerativamente la marca
y, ante todo, permitir la compra de cafs especiales a los productores de mejor calidad y menor
tamao a mejores precios que el mercado.
Con posterioridad a la autorizacin impartida por la Superintendencia de Valores (hoy
Superintendencia Financiera) a PROCAFECOL para realizar la oferta pblica de las Acciones
Preferenciales mediante Resolucin N 244 del pasado 18 de abril de 2.005, la Federacin, en su
calidad de accionista mayoritario de PROCAFECOL, tom la decisin de que los productores de
caf del territorio nacional tuvieran tambin la posibilidad de participar en la cadena de valor
agregado de la actividad cafetera a travs de su vinculacin directa a otros negocios de valor
agregado identificados hasta el momento. Con dicho fin, la Federacin ha llevado a cabo una
- 39 -

reorganizacin que busca colocar en PROCAFECOL otros negocios de valor agregado que se
vienen desarrollando y algunos an por desarrollar. En consecuencia, en la actualidad
PROCAFECOL, adems de desarrollar el negocio de las Tiendas de Caf Juan Valdez en Colombia
y en el exterior, tambin controla subsidiarias que desarrollan los negocios (i) de bebidas colas a
base de caf (Colas) y (ii) de produccin y comercializacin de porciones individuales o
personales de caf (Pods).
En efecto, hasta hace unos pocos meses, la ejecucin del objeto social de PROCAFECOL
se haba centrado en la apertura, en Colombia y en el exterior, de Tiendas de Caf Juan Valdez;
sin embargo, en reunin extraordinaria de la Asamblea General de Accionistas, realizada el
pasado 25 de noviembre de 2.005, se consider favorable para los intereses de la Sociedad y de
los productores de caf del pas implementar un esquema de reorganizacin de los negocios de
valor agregado y en consecuencia, modificar la estructura de negocio de la Sociedad, de tal
manera que la misma se convirtiera en una entidad operativa de un negocio particular de valor
agregado del sector cafetero, a saber, el negocio de Tiendas de Caf Juan Valdez, y a la vez en
una sociedad holding de otros negocios de valor agregado de la industria cafetera que desarrolla
la Federacin Nacional de Cafeteros.
Como parte de esta reorganizacin, durante el 2.005 se presentaron los siguientes sucesos:
Se constituy la sociedad Coffea Arabicas Beverages S.A. en Colombia, de la cual
PROCAFECOL es dueo del 94.9% y cuyo objeto es desarrollar la produccin y comercializacin de
bebidas colas a base de caf.
Se constituy una sociedad en el reino de Espaa, ciento por ciento de propiedad de
PROCAFECOL, denominada Cafescol Tiendas SL, la cual cumplir la funcin de operador de las
Tiendas de Caf Juan Valdez en Espaa.
Adicionalmente, PROCAFECOL, durante el ao 2.006, adquiri de la Federacin Nacional de
Cafeteros, 939 cuotas sociales de la Sociedad Pod Col Coffee Ltda., cuyo objeto es comercializar
Pods de caf y en la actualidad Procafecol es propietaria de 999 cuotas sociales que representan
el 99.9% del capital de dicha sociedad.
2.2
Naturaleza y objeto social
PROCAFECOL, es una sociedad comercial del tipo de las annimas, constituida bajo las
leyes de la Repblica de Colombia, que tiene por objeto social comercializar caf en todas sus
formas, crear tiendas de caf para administracin directamente o a travs terceros, otorgar
franquicias de las tiendas de caf, vender bebida de caf tostado, molido y en grano, en distintas
presentaciones y distintos puntos de venta, a nivel nacional o a nivel internacional, vender
artculos de mercadeo relacionados con caf, y/o con las marcas comerciales utilizadas por la
sociedad.
En desarrollo de su objeto social, la sociedad puede ejecutar todas las actividades conexas o
complementarias a su objeto social, en especial las siguientes:
1.
Promover, constituir y financiar sociedades con o sin el carcter de filiales o vincularse

a otras sociedades que realicen actividades iguales o conexas a las que se consagren
en el objeto principal.
2.
Efectuar todas las inversiones en bienes muebles, inmuebles, corporales,

incorporales, ttulos valores u otros, para la realizacin del objeto social o como
inversin de fomento y desarrollo para el aprovechamiento de incentivos autorizados
por la ley o como utilizacin rentable y transitoria de fondos disponibles no necesarios
de inmediato para el desarrollo de los negocios de la sociedad.
- 40 -

3.
Constituir y administrar directamente o por medio de delegados de cualquier clase de

sociedades relacionadas especficamente en su objeto social.
4.
Dar asesora, asistencia tcnica, para toda clase de negocios directamente vinculados
a su objeto principal, como en los sectores afines.
5.
Adquirir maquinaria, equipos, permisos, licencias, patentes, marcas, nombres

comerciales, a fin de realizar su objeto social principal.
6.
En desarrollo y cumplimiento de sus objetivos la Sociedad podr:

a. adquirir, conservar, utilizar, gravar, arrendar, vender y enajenar toda clase de
bienes muebles o inmuebles;
b. mudar la forma o naturaleza de sus bienes, constituir hipotecas y aceptarlas;
c.
dar y aceptar prendas, fianzas, celebrar contratos de arrendamiento,

compraventa, usufructo, anticresis, asociarse con otra u otras personas naturales
o jurdicas, a excepcin de las sociedades comanditas y colectivas, participar en
toda clase de licitaciones pblicas o privadas;
d. girar, librar , otorgar, aceptar, recibir y en general negociar toda clase de ttulos
valores:
e. dar, recibir dinero en mutuo con o sin intereses para contratar prstamos o
crditos por activa o por pasiva;
f.
otorgar, aceptar o cumplir mandatos para asuntos lcitos, sean de carcter

general o especial, judiciales o extrajudiciales; y
g. en general, podr ejecutar todo acto y celebrar todo contrato relacionado

directamente con el objeto social y los que tengan como finalidad ejercer los
derechos o cumplir las obligaciones legales o convencionalmente derivadas de la
existencia y actividad de la Sociedad.
2.3
Razn social, constitucin y reformas estatutarias
PROCAFECOL fue constituida como una sociedad del tipo de las annimas, de nacionalidad
colombiana, bajo la denominacin de Promotora de Caf Colombia S.A., pudiendo utilizar
tambin la sigla PROCAFECOL S.A., mediante escritura pblica nmero 5.559 otorgada en la
Notara Sexta (6) del Crculo de Bogot el 19 de noviembre de 2.002, e inscrita en la Cmara de
Comercio de Bogot el 29 de noviembre de 2.002, bajo el nmero 0854936 del Libro IX.
Los estatutos sociales de PROCAFECOL fueron reformados de forma integral mediante
escritura pblica 5.068 del 10 de septiembre de 2.004, otorgada en la Notara Sexta (6) del
Crculo de Bogot. Con posterioridad a esta fecha, los estatutos han sido reformados mediante la
escritura pblica nmero 5.920 del 20 de octubre de 2.004, otorgada en la Notara Sexta (6) del
Crculo de Bogot, mediante la escritura pblica nmero 4.051 del 19 de julio de 2005, otorgada
en la Notara Sexta (6) del Crculo de Bogot, y mediante la escritura pblica nmero 1924 del 5
de abril de 2.006, otorgada en la Notara Sexta (6) del Crculo de Bogot.
- 41 -

2.4
Domicilio y direccin de la oficina principal
El domicilio principal de PROCAFECOL es la ciudad de Bogot D.C. y las oficinas de la

administracin se encuentran localizadas en la Calle 73 N 8-13, Torre B, Piso 2 de esta ciudad.
PROCAFECOL tiene matriculados los siguientes establecimientos de comercio:
(i)
Un establecimiento de comercio denominado Tienda de Caf Juan Valdez, ubicado en el

segundo piso del Aeropuerto El Dorado de Bogot, Local 2368, y registrado ante la
Cmara de Comercio de Bogot bajo el nmero de matrcula 01232971. El ltimo plazo
para el cual fue renovada la matrcula de dicho establecimiento fue el correspondiente al
ao 2.006.
(ii)

segundo piso, del Muelle Internacional del Aeropuerto El Dorado de Bogot, Local 2277, y
registrado ante la Cmara de Comercio de Bogot bajo el nmero de matrcula 01260129.
El ltimo plazo para el cual fue renovada la matrcula de dicho establecimiento fue el
correspondiente al ao 2.006.
(iii)

Terminal del Puente Areo de Bogot, en la Avenida El Dorado N 93-30, primer piso, y
registrado ante la Cmara de Comercio de Bogot bajo el nmero de matrcula 01260128.
El ltimo plazo para el cual fue renovada la matrcula de dicho establecimiento fue el
(iv)
Un establecimiento de comercio denominado Tienda de Caf Juan Valdez Calle 73,

ubicado en la Calle 73 N 8-13 Torre B, Piso 1, Bogot, y registrado ante la Cmara de
Comercio de Bogot bajo el nmero de matrcula 01311073. El ltimo plazo para el cual
fue renovada la matrcula de dicho establecimiento fue el correspondiente al ao 2.006.
(v)
Un establecimiento de comercio denominado Tienda de Caf Juan Valdez, ubicado en la

Calle 73 N 8-24 en Bogot y registrado ante la Cmara de Comercio de Bogot bajo el
nmero de matrcula 01327720. El ltimo plazo para el cual fue renovada la matrcula de
dicho establecimiento fue el correspondiente al ao 2.006.
(vi)
Un establecimiento de comercio denominado Tienda de Caf Juan Valdez Barrio la

Candelaria, ubicado en la Calle 11 N 4-15 en Bogot y registrado ante la Cmara de
Comercio de Bogot bajo el nmero de matrcula 01373010. El ltimo plazo para el cual
fue renovada la matrcula de dicho establecimiento fue el correspondiente al ao 2.006.
(vii)
Un establecimiento de comercio denominado Tienda de Caf Juan Valdez Museo de

Antioquia, ubicado en la Carrera 52 N 52-43 en Medelln y registrado ante la Cmara de
Comercio de Medelln bajo el nmero de matrcula 21-382517-02. El ltimo plazo para el
cual fue renovada la matrcula de dicho establecimiento fue el correspondiente al ao
2.006.
(viii)
Un establecimiento de comercio denominado Tienda de Caf Juan Valdez Oviedo,

ubicado en la Carrera 43A N 6 Sur-15, Local 1392, en Medelln y registrado ante la
Cmara de Comercio de Medelln bajo el nmero de matrcula 21-383930-02. El ltimo
plazo para el cual fue renovada la matrcula de dicho establecimiento fue el
(ix)
Un establecimiento de comercio denominado Tienda de Caf Juan Valdez Parque

Nacional del Caf, ubicado en el Parque Nacional del Caf, Montenegro Km 6, Va
Pueblo Tapao, Quindo, y registrado bajo el nmero de matrcula 00126682. El ltimo
- 42 -

plazo para el cual fue renovada la matrcula de dicho establecimiento fue el

(x)
Un establecimiento de comercio denominado Tienda de Caf Juan Valdez Sociedad

Portuaria Cartagena, ubicado en el Edificio de la Sociedad Portuaria de Cartagena - rea
de Turismo, en Manga, Cartagena, y registrado bajo el nmero de matrcula 198106. La
matrcula de este establecimiento de comercio se obtuvo en octubre del ao 2.004. El
ltimo plazo para el cual fue renovada la matrcula de dicho establecimiento fue el
(xi)

en la Carrera. 23 B No 64 -55, Parque Torre El Cable, Manizales, y registrado bajo el
nmero de matrcula 00109856. La matrcula de este establecimiento de comercio se
obtuvo en junio del ao 2.005. El ltimo plazo para el cual fue renovada la matrcula de
dicho establecimiento fue el correspondiente al ao 2.006.
(xii)

en el Centro Comercial Andino, Carrera 11 No. 82-71 Primer Piso, Bogot, y registrado
bajo el nmero de matrcula 01547500. La matrcula de este establecimiento de comercio
se obtuvo en noviembre del ao 2.005. El ltimo plazo para el cual fue renovada la
matrcula de dicho establecimiento fue el correspondiente al ao 2.006. Esta tienda an
no se ha abierto, pero se espera que se abra en el futuro prximo.
(xiii)

en el Centro Comercial Salitre Plaza, Carrera 68B No. 24-39 Locales 201D y 203, Bogot,
y registrado bajo el nmero de matrcula 01547504. La matrcula de este establecimiento
de comercio se obtuvo en noviembre del ao 2.005. El ltimo plazo para el cual fue
renovada la matrcula de dicho establecimiento fue el correspondiente al ao 2.006.
(xiv)

en Carrefour Santa Ana, Calle 110 No. 9B-04, Bogot, y registrado bajo el nmero de
matrcula 01547508. La matrcula de este establecimiento de comercio se obtuvo en
noviembre del ao 2.005. El ltimo plazo para el cual fue renovada la matrcula de dicho
establecimiento fue el correspondiente al ao 2.006.
(xv)

en el Centro Comercial Andino, Carrera 11 No. 82-71 Local 410, Bogot, y registrado bajo
el nmero de matrcula 01547510. La matrcula de este establecimiento de comercio se
obtuvo en noviembre del ao 2.005. El ltimo plazo para el cual fue renovada la matrcula
de dicho establecimiento fue el correspondiente al ao 2.006.
(xvi)

en el Centro Comercial Palatino, Carrera 7 No. 139-07, Bogot, y registrado bajo el
nmero de matrcula 01547511. La matrcula de este establecimiento de comercio se
(xvii)

en el Centro Comercial Victoria, Carrera 11 Bis No. 17-20, Pereira, y registrado bajo el
nmero de matrcula 27-148776-02. La matrcula de este establecimiento de comercio se
(xviii)
Un establecimiento de comercio denominado Tienda de Caf Juan Valdez, ubicado en

Savile Row, Avenida 82 No. 9 - 65, Bogot, y registrado bajo el nmero de matrcula
- 43 -

01573789. La matrcula de este establecimiento de comercio se obtuvo en febrero del ao

2.006. Esta tienda an no se ha abierto, pero se espera que se abra en el futuro prximo.
(xix)

Carrefour Calle 170 Bogot, y registrado bajo el nmero de matrcula 01573790. La
matrcula de este establecimiento de comercio se obtuvo en febrero del ao 2.006.
(xx)

Carrefour Calle 80, Bogot, y registrado bajo el nmero de matrcula 01573787. La
matrcula de este establecimiento de comercio se obtuvo en febrero del ao 2.006. Esta
tienda an no se ha abierto, pero se espera que se abra en el futuro prximo.
(xxi)

Centro Comercial San Pedro (Neiva, y registrado bajo el nmero de matrcula 00157963.
La matrcula de este establecimiento de comercio se obtuvo en febrero del ao 2.006.
Esta tienda an no se ha abierto, pero se espera que se abra en el futuro prximo.
Los veintin (21) establecimientos de comercio atrs listados corresponden cada uno a
una Tienda de Caf en Colombia. De estas veintin (21) Tiendas de Caf, cuatro (4) an estn
siendo preparadas para iniciar operacin en el prximo futuro. Adems de las veintin (21)
Tiendas de Caf que PROCAFECOL opera o va a operar en el futuro prximo en Colombia a travs
de establecimientos de comercio, existen otras cinco (5) tiendas que no operan a travs de
establecimientos de comercio debido a su formato, cuales son: (i) tienda mvil; (ii) Cine Colombia
Amricas (en Bogot); (iii) Cine Colombia Unicentro (en Bogot); (iv) Cine Colombia Andino (en
Bogot) y (v) Cine Colombia Palmetto (en Cali).
Adicionalmente, a travs de sus subsidiarias en Estados Unidos, en dicho pas operan
siete (7) Tiendas de Caf Juan Valdez: (i) tres (3) en la ciudad de Nueva York, (ii) dos (2) en la
ciudad de Washington D.C., y (iii) dos (2) en la ciudad de Seattle, y a travs de su subsidiaria en
Espaa, en dicho pas operar en el futuro prximo una nueva tienda en Madrid.
2.5
Trmino de duracin y causales de disolucin de la sociedad
En los estatutos de PROCAFECOL se encuentra establecido que la sociedad tiene duracin

hasta el 19 de noviembre del ao 2.052.
Son causales disolucin las siguientes:
1.
Por vencimiento del trmino previsto para su duracin en sus estatutos, si no fuere
prorrogado vlidamente.
2.
Por la imposibilidad de desarrollar la empresa social, por la terminacin de la misma o

por la extincin de la cosa o cosas cuya explotacin constituye su objeto.
3.
Por reduccin del nmero de asociados a menos del requerido en la ley para su
formacin o funcionamiento o por aumento que exceda del lmite mximo fijado en la
misma ley.
4.
Por decisin de la Asamblea General de Accionistas adoptada conforme a los

estatutos.
5.
Por decisin de autoridad competente en los casos expresamente previstos en las

leyes.
6.
Cuando ocurran prdidas que reduzcan el patrimonio neto por debajo del cincuenta por
ciento (50%) del capital suscrito.
- 44 -

7.
Cuando el 95% o ms de las acciones suscritas pertenezcan a un solo accionista.
8.
Por las dems causales establecidas en las leyes, en relacin con todas o algunas de
las formas que regula el Cdigo de Comercio.
Llegado el caso de disolucin de la Sociedad, se proceder a la liquidacin y distribucin

de los bienes de acuerdo con lo prescrito por las leyes aplicables.
2.6
Visin empresarial
Posicionarse como uno de los ms destacados grupos empresariales de comercializacin

de productos de valor agregado a base de caf colombiano con reconocimiento en los principales
mercados consumidores de caf del mundo, destacndose por la calidad de sus productos, el
servicio a sus clientes, la rentabilidad a sus accionistas y la calidad humana y profesional de sus
colaboradores.
2.7
Capital social
2.7.1
Disminucin del valor nominal de las acciones de PROCAFECOL
Teniendo en cuenta que el valor nominal de la accin de PROCAFECOL a 30 de

agosto de 2.004 era de un milln de pesos moneda legal ($1.000.000,oo), y que a ese valor no
era posible que la Sociedad cumpliera con el objetivo de que todos los destinatarios de la Oferta
tuvieran la posibilidad de adquirir Acciones, la Asamblea General de Accionistas de PROCAFECOL
en su reunin del 30 de agosto de 2.004, tal y como consta en el Acta N 004 de dicho rgano
social, aprob la disminucin del valor nominal de la accin con el objetivo de facilitar la salida al
mercado pblico de valores. La reduccin del valor nominal de la accin de PROCAFECOL no
implic una disminucin del capital social de la Sociedad, sino que se tradujo en un aumento del
nmero de acciones ordinarias en circulacin.
Para tal efecto, la Asamblea General de Accionistas aprob reducir el valor
nominal de la accin a cinco mil pesos moneda legal ($5.000,oo). Este nuevo valor nominal fue el
resultado de fraccionar o dividir cada una de las acciones que existan a 30 de agosto de 2.004
por doscientos (200), resultando en un incremento del nmero de acciones en las que est
dividido el capital autorizado y suscrito de la sociedad emisora.
2.7.2
Capital Autorizado
El capital autorizado de PROCAFECOL asciende a la suma de sesenta y cinco mil

millones de pesos ($65.000.000.000) moneda legal colombiana, dividido en trece millones
(13.000.000) de acciones, cada una con valor nominal de cinco mil pesos ($5.000,oo) moneda
legal.
2.7.3
Capital Suscrito
El capital suscrito asciende a la suma de cincuenta y tres mil quinientos cuatro

millones ochocientos treinta mil pesos ($53.504.830.000,oo) moneda legal colombiana, dividido
en diez millones setecientas mil novecientas sesenta y seis (10.700.966.oo) acciones ordinarias,
cada una con valor nominal de cinco mil pesos ($5.000,oo) moneda legal.
- 45 -

A este capital suscrito se lleg despus de que el pasado 19 de julio se

solemnizara una reduccin de capital para enjugar prdidas acumuladas, en la suma cuatro mil
novecientos millones de pesos ($4.900.000.000,oo), quedando el capital suscrito de la Sociedad
en la suma de cinco mil doscientos ochenta y seis millones quinientos setenta mil pesos ($
5.286.570.000,oo). Posteriormente en la misma fecha se aprob la capitalizacin de acreencias a
cargo de la Sociedad y a favor de la Federacin por cuanta de mil trescientos millones de pesos
($ 1.300.000.000,oo), el pasado 25 de noviembre se aprob otra por cuanta de dos mil millones
de pesos ($ 2.000.000.000,oo), el pasado 13 de marzo otra en cuanta de mil quinientos millones
de pesos ($1.500.000.000,oo) a favor tanto de la Federacin como del accionista Coffea Arabicas
Ltda. y finalmente, el pasado 31 de marzo fue aprobada una ltima capitalizacin de acreencias a
favor de la Federacin Nacional de Cafeteros en cuanta de cuarenta y tres mil cuatrocientos
dieciocho millones doscientos sesenta mil pesos ($43.418.260.000,oo).
2.7.4
Capital Pagado
El capital suscrito se encuentra a la fecha pagado en su totalidad, por lo que en

consecuencia, el capital pagado asciende a la suma de cincuenta y tres mil quinientos cuatro
millones ochocientos treinta mil pesos ($53.504.830.000,oo) moneda legal colombiana.
2.8
Valor nominal y valor intrnseco de la accin ordinaria
El valor nominal de cada una de las acciones ordinarias de PROCAFECOL es de CINCO

MIL PESOS MONEDA LEGAL ($5.000,oo).
La evolucin del valor intrnseco de la accin ordinaria de PROCAFECOL se indica en la
siguiente tabla:
a.
Valor intrnseco antes de la disminucin del valor nominal
b.
Valor intrnseco despus de la disminucin del valor nominal
- 46 -

2.9
Accionistas y Rgimen de las Acciones

2.9.1
Accionistas
Actualmente, los accionistas de PROCAFECOL son:

ACCIONISTA
NDE ACCIONES
PORCENTAJE
Federacin Nacional de Cafeteros Oficina Central

(entidad gremial de derecho privado)
10.700.699
99,0540%
Coffeea Arabicas Ltda.
45.177
0,4222%
Fundacin Manuel Meja
55.737
0,5209%
Almacaf S.A.
104
0,0010%
Erupcin S.A.
104
0,0010%
Sociedad Hotelera de Caldas S.A.
104
0,0010%
53.504.830.000
100,0000%
Total Capital Suscrito
2.9.2
Clases de Acciones
En la sociedad existen dos clases de acciones, a saber: acciones ordinarias y acciones

con dividendo preferencial y sin derecho a voto.
a.
Acciones ordinarias
Son las acciones que confieren a su titular los siguientes derechos:

1.
El de participar en las deliberaciones de la asamblea general de accionistas y votar en

ella;
2.
El de recibir una parte proporcional de los beneficios sociales establecidos por los
balances de fin de ejercicio, con sujecin a lo dispuesto en la ley o en los estatutos y
sujeto al pago del Dividendo Preferencial;
3.
El de negociar las acciones, con sujecin al derecho de preferencia en la negociacin

establecido en los estatutos de la Sociedad;
4.
El de inspeccionar, libremente, los libros y papeles sociales dentro de los quince das
hbiles anteriores a las reuniones de la asamblea general en que se examinen los
balances de fin de ejercicio;
5.
El de recibir una parte proporcional de los activos sociales al tiempo de la liquidacin y

una vez pagado el pasivo externo de la sociedad;
6.
El de retirarse de la sociedad, el cual nicamente podr ser ejercido por aquellos

accionistas disidentes o ausentes de acuerdo con lo previsto en el artculo 12 de la Ley
222 de 1.995;
7.
El de tener acceso a la informacin de la sociedad en forma oportuna y de manera

integral, en los trminos de la ley y estos estatutos; y
- 47 -

8.
El de recibir un trato equitativo de los administradores y principales ejecutivos.

b.
Acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto
Son las acciones que confieren los siguientes derechos:

1.
Percibir un dividendo preferencial mnimo, el cual se pagar de preferencia respecto al

que corresponda a las acciones ordinarias de la Sociedad. El pago del dividendo
mnimo se sujetar a las siguientes reglas:
(i)
el dividendo preferencial mnimo ser el que resulte de aplicar al precio de

suscripcin de cada Accin Preferencial la tasa de referencia DTF calculada
como se indica en el siguiente numeral;
(ii)
el dividendo preferencial mnimo se liquidar anualmente a una tasa

correspondiente al promedio de la DTF de las cincuenta y dos (52) semanas del
ejercicio social en relacin con el cual se estn distribuyendo como dividendo las
utilidades lquidas de la Sociedad, liquidada ao vencido (31 de diciembre); y se
calcular teniendo como base los doce (12) meses del ao o el periodo
proporcional correspondiente, contado a partir de la fecha de emisin
correspondiente;
(iii)
el dividendo preferencial mnimo se pagar de preferencia al ordinario, dentro

del ao calendario siguiente a la fecha en que el mismo sea decretado, en una o
varias cuotas, segn disponga la Asamblea General de Accionistas;
(iv)
el dividendo preferencial se pagar en relacin con los resultados de

PROCAFECOL durante los ejercicios sociales correspondientes al 2.006, 2.007,
2.008, 2.009 y 2.010 y ser acumulable durante cinco (5) aos y, en todo caso,
solamente hasta la fecha de conversin de las Acciones Preferenciales en
acciones ordinarias de la Sociedad, tal y como se seala en la Seccin 1.13;
(v)
el dividendo preferencial mnimo ser pagadero contra y sujeto a utilidades

lquidas de la Sociedad, en el entendido que dichas utilidades lquidas son las
utilidades arrojadas por la Sociedad con base en estados financieros
dictaminados del ejercicio anterior, a cuyo valor solamente se le podrn restar
las sumas necesarias para enjugar prdidas de ejercicios anteriores, si las
hubiere, para las reservas legales y para las apropiaciones para el pago de
impuestos.
2.
Si la Sociedad genera un dividendo por accin (determinado con base en el nmero

total de acciones en circulacin, es decir, tanto ordinarias como preferenciales) que
exceda el dividendo preferencial mnimo, los titulares de las Acciones Preferenciales
tendrn derecho a recibir la totalidad de dicho dividendo por accin.
3.
Recibir el reembolso preferencial del aporte una vez se haya pagado el pasivo externo,
en caso de disolucin de la Sociedad.
4.
La conversin automtica en acciones ordinarias el da hbil inmediatamente siguiente

a la fecha en la cual se consideren y aprueben los estados financieros de la Sociedad
con corte a 31 de diciembre del 2.010.
- 48 -

5.
Los dems derechos previstos en los estatutos sociales para las acciones ordinarias,
salvo por el de participar en la Asamblea de Accionistas y votar en ella.
6.
No obstante, las Acciones Preferenciales darn a sus titulares el derecho a voto en los
siguientes eventos: (i) cuando se trate de aprobar modificaciones que puedan
desmejorar las condiciones o derechos fijados para las acciones con dividendo
preferencial y sin derecho a voto, en los trminos previstos en el artculo 63 de la Ley
222 de 1.995 (ii) cuando se vaya a votar la conversin en acciones ordinarias de las
acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto, sin perjuicio de lo sealado
en el numeral 3 anterior, y (iii) cuando la Superintendencia Financiera establezca que
se han ocultado o distrado beneficios que disminuyan las utilidades a distribuir, de
conformidad con lo previsto en el artculo 64 de la Ley 222 de 1.995.
2.10
Estructura organizacional
2.10.1 Asamblea de Accionistas
El rgano de direccin de PROCAFECOL es su Asamblea General de Accionistas,

que se compone por quienes sean titulares de acciones ordinarias y aparezcan inscritos en el
Libro de Registro y Gravamen de Acciones, quienes actuarn por s mismos o representados por
sus mandatarios o sus representantes legales, reunidos con el qurum y en la forma prevista de
los estatutos.
Las reuniones de la Asamblea General de Accionistas sern ordinarias y
extraordinarias y podrn tener el carcter de no presenciales. Las primeras se realizarn dentro
de los tres (3) primeros meses de cada ao en el domicilio social, el da, hora y lugar que
determine la Junta Directiva, el Presidente o el Revisor Fiscal. Las extraordinarias se llevarn a
cabo cuando las necesidades imprevistas o urgentes de la Compaa as lo exijan y sea
convocada por la Junta Directiva, el Presidente, el Revisor Fiscal y, en los casos previstos en la
ley, por el Superintendente competente. Igualmente, se reunir a solicitud de un nmero de
accionistas que represente por lo menos el veinte por ciento (20%) las acciones suscritas, caso en
el cual la citacin se har por la Junta Directiva, el Presidente o el Revisor Fiscal.
No obstante todo lo anterior, podr reunirse la Asamblea General de Accionistas
sin previa citacin y en cualquier sitio cuando se encuentren representadas la totalidad de
acciones suscritas. Siempre que ello se pueda probar habr reunin de la Asamblea General de
Accionistas cuando por cualquier medio todos los accionistas puedan deliberar y decidir por
comunicacin simultnea o sucesiva. En este ltimo caso, la sucesin de comunicaciones deber
ocurrir de manera inmediata de acuerdo con el medio empleado.
La Asamblea General de Accionistas podr deliberar con un nmero plural de
personas que represente la mitad ms una de las acciones suscritas.
La toma de decisiones, inclusive los nombramientos unitarios, se tomarn por la
mitad ms una de las acciones presentes, salvo por las mayoras especiales que se enuncian a
continuacin:
1.
Voto de un nmero plural de accionistas que represente por lo menos el 70% de las
acciones presentes en la reunin cuando fuere necesario disponer que determinada
emisin de acciones ordinarias sea colocada sin sujecin al derecho de preferencia.
2.
acciones presentes en la reunin (i) para adoptar la decisin de distribuir un porcentaje
inferior al 50% de las utilidades liquidas del ejercicio anual o el saldo de las mismas o
- 49 -

(ii) para adoptar la decisin en el sentido de abstenerse de distribuir utilidades como

resultado del ejercicio anual.
3.
acciones presentes en la reunin para adoptar la decisin sobre el pago del dividendo
en acciones liberadas de la Sociedad.
4.
Voto de todas las acciones presentes en la reunin cuando se vaya a decidir la

participacin por parte de los accionistas de la sociedad escindente en el capital de la
sociedad beneficiaria, en forma diferente de la que tengan en la escindida
Las funciones de la Asamblea General de Accionistas son las siguientes:
1.
Aprobar las reformas estatutarias.
2.
Considerar los informes de la Junta Directiva y del Presidente sobre la situacin

econmica y financiera de la Sociedad y sobre todo el estado de los negocios sociales,
y el informe del Revisor Fiscal.
3.
Examinar, aprobar o improbar los balances de fin de ejercicio y las cuentas que deben
rendir los administradores anualmente.
4.
Disponer de las utilidades sociales, constituir o incrementar reservas ocasionales

cuando lo estime conveniente y fijar el monto del dividendo, as como la forma y plazo
en que se pagar, dentro del trmino fijado por la ley.
5.
Elegir y remover libremente a los directores, al revisor fiscal, y a sus respectivos

suplentes, y fijar la forma o cuanta de su retribucin.
6.
Designar, en caso de disolucin de la sociedad, uno o varios liquidadores, y un

suplente por cada uno de ellos, removerlos, fijar su retribucin e impartirles las rdenes
e instrucciones que demande la liquidacin, y aprobar sus cuentas.
7.
Ordenar las acciones legales que correspondan contra los administradores,

funcionarios directivos o el revisor fiscal.
8.
Decretar la emisin de acciones privilegiadas, as como de acciones con dividendo

preferencial y sin derecho a voto.
9.
Decretar la emisin de bonos y ttulos representativos de obligaciones.
10.
Autorizar la adquisicin de acciones propias, con sujecin a los requisitos de ley.
11.
Decretar la fusin de la sociedad con otra u otras, as como decretar la transformacin

de la Sociedad en otro tipo de sociedad.
12.
Autorizar la enajenacin total o la titularizacin de los activos de la Sociedad.
13.
Aumentar o disminuir el capital autorizado.
14.
Autorizar cualquier proceso de reorganizacin empresarial.
15.
Decidir sobre la inscripcin de las acciones u otros valores emitidos por la Sociedad en
el Registro Nacional de Valores y Emisores o en una bolsa de valores o la cancelacin
de tales inscripciones, pudiendo delegar en la Junta Directiva la determinacin del
momento en el cual dichas inscripciones deban realizarse.
- 50 -

16.
Decretar la disolucin anticipada de la Sociedad.
17.
Decidir sobre la iniciacin por parte de la Sociedad o cualquiera de sus subsidiarias de

cualquier proceso concursal o de reestructuracin empresarial, o que tenga efectos
similares.
18.
Adoptar, en general, todas las medidas que reclamen el cumplimiento de los estatutos
o el inters de la sociedad.
19.
Las dems que le sealen la ley o los estatutos, y las que no correspondan a otro
rgano social.
2.10.2 Junta directiva
En la Junta directiva se entiende delegado el mandato para administrar la

sociedad, y por consiguiente, tiene atribuciones para ordenar que se ejecute o celebre cualquier
acto o contrato comprendido dentro del objeto social y para adoptar las determinaciones
necesarias en cumplimiento de los fines sociales.
La Junta Directiva est compuesta por cinco (5) miembros principales, con sus
respectivos suplentes personales, designados por la Asamblea General de Accionistas para
perodos de un (1) ao. Los miembros principales y suplentes de la Junta Directiva podrn ser
reelegidos indefinidamente o removidos libremente antes del vencimiento de su perodo.
La Junta Directiva se reunir al menos una vez cada trimestre en la fecha en que
ella determine y cuando sea convocada por el Presidente de la Sociedad o el Revisor Fiscal.
Siempre que ello se pueda probar, habr reunin de la Junta Directiva cuando por
cualquier medio todos los miembros puedan deliberar y decidir por comunicacin simultnea o
sucesiva.
La Junta Directiva podr deliberar y decidir con la presencia y los votos de la
mayora de sus miembros.
Las funciones de la Junta Directiva son las siguientes:
1.
Darse su propio reglamento y fijar los reglamentos internos de la sociedad.
2.
Disponer, cuando lo considere oportuno, la formacin de comits consultivos o

tcnicos, integrados por el nmero de miembros que determine.
3.
Disponer de las acciones en reserva y reglamentar su colocacin, de acuerdo con los

requisitos legales y estatutarios.
4.
Fijar el valor de los aportes en especie cuando la sociedad reciba bienes diferentes de
dinero para el pago de la suscripcin de acciones, excepto cuando se trate de
acciones de industria.
5.
Convocar a la Asamblea de Accionistas a reuniones ordinarias, y a reuniones

extraordinarias siempre que lo exijan las necesidades imprevistas o urgentes de la
sociedad; o cuando lo solicite un nmero plural de accionistas que representen el
veinte por ciento (20%) del capital suscrito de la sociedad.
6.
Crear los empleos que juzgue necesarios para la buena marcha de la empresa,
sealar sus funciones, fijar sus asignaciones o la forma de su retribucin; nombrar y
- 51 -

remover libremente a los empleados de la sociedad, excepto aquellos cuyo

nombramiento o remocin corresponda a la Asamblea de Accionistas, y delegar en el
Presidente, en forma transitoria, alguna o algunas de estas facultades;
7.
Nombrar y remover libremente al Presidente y a sus suplentes y fijar su remuneracin.
8.
Aprobar los planes de retiro y las polticas de indemnizacin de los empleados de la

sociedad, incluyendo el Presidente y sus principales ejecutivos.
9.
Considerar y analizar los balances de prueba, lo mismo que aprobar previamente el

balance general de fin de ejercicio, el informe de la Administracin y el proyecto sobre
distribucin de utilidades o cancelacin de prdidas que se debe presentar a la
Asamblea General en sus reuniones ordinarias.
10.
Disponer el establecimiento o clausura de sucursales, agencias u oficinas, dentro o

fuera del domicilio social y designar sus administradores.
11.
Fijar las polticas de la sociedad en los diferentes rdenes de su actividad,

especialmente en materia financiera, econmica y laboral; aprobar los planes de
inversin, y dictar las normas para la organizacin y el funcionamiento de las
dependencias de la sociedad.
12.
Determinar la aplicacin que debe darse a las utilidades que con el carcter de
reservas de inversin, hayan sido apropiadas por la Asamblea de Accionistas para el
aprovechamiento de incentivos fiscales.
13.
Autorizar previamente las operaciones que tengan por objeto:

a.
b.
c.
Adquirir, hipotecar y en cualquier forma gravar o limitar el dominio de los bienes

races, en cuanta superior o igual a mil quinientos cincuenta (1.550) salarios
mnimos legales mensuales.
Constituir prenda sobre los bienes sociales o darlos en anticresis, hacer
inversiones en bienes de capital o efectuar reparaciones o mejoras de los
mismos, cuando unas u otras impliquen, en cada caso, costos o desembolsos
en cuanta igual o superior a mil quinientos cincuenta (1.550) salarios mnimos
legales mensuales.
Tomar dinero en mutuo o celebrar cualquier otro tipo de contrato, sea cual fuere
su naturaleza, cuya cuanta sea superior o igual a mil quinientos cincuenta
(1.550) salarios mnimos legales mensuales.
14.
Autorizar, por va general, liberalidades, beneficios o prestaciones de carcter

extralegal a favor del personal de la sociedad.
15.
Decidir en caso de mora de algn accionista para el pago de instalamentos pendientes

sobre acciones que hubiere suscrito, el arbitrio de la indemnizacin que deba
emplearse por el Presidente, entre los varios autorizados por la ley.
16.
Conceder autorizaciones al Presidente y a los miembros de la Junta Directiva, en los

casos y con los requisitos exigidos por la ley, para enajenar o adquirir acciones de la
sociedad, salvo en los eventos contemplados en el pargrafo del artculo dieciocho
(18), en cuyo caso hay plena libertad para efectuar el traspaso.
17.
Autorizar la constitucin de sociedades filiales o subsidiarias para el desarrollo de las

actividades o negocios comprendidos dentro del objeto social, y autorizar los
correspondientes aportes en dinero, en bienes o en servicios, proponer la liquidacin
- 52 -

de tales sociedades y disponer la enajenacin de las cuotas sociales, derechos o

acciones en ellas.
18.
Decidir sobre la circulacin desmaterializada de parte o todas las acciones de la

Sociedad.
19.
Servir de rgano consultivo y asesor del Presidente.
20.
Dar un trato equitativo a todos los accionistas e inversionistas.
21.
Proponer a la Asamblea General de Accionistas las reformas que juzgue conveniente

introducir a los estatutos y velar por el estricto cumplimiento de los mismos.
22.
Dirimir las dudas que se presenten en la aplicacin de las disposiciones estatutarias.
23.
Ejercer las dems funciones que se le adscriban en los presentes estatutos o en las
leyes
La Junta Directiva de PROCAFECOL esta compuesta por:
PROCAFECOL - Junta Directiva
Miembros Principales
Miembros Suplentes
Gabriel Silva
Fabio Villegas
Jos Eugenio Muoz
Mauricio Camargo
Juan Esteban Orduz
Catalina Crane
Santiago Pardo
Andrs Valencia
Sandra Morelli
Roberto Vlez
Nota: En la actualidad se estn esperando las cartas de aceptacin al cargo y en el futuro prximo se
inscribirn dichos nombramientos en el registro mercantil de la sociedad.
2.10.3 Presidente
La Sociedad tiene un Presidente quien tiene a su cargo la representacin legal de
la Sociedad, la gestin comercial y financiera as como la responsabilidad de la accin
administrativa, con sujecin a la ley, a los estatutos, los reglamentos y resoluciones de la
Asamblea General de Accionistas y de la Junta Directiva.
El Presidente tiene dos (2) suplentes, quienes lo reemplazarn en sus faltas
temporales y en las ausencias absolutas mientras se provee el cargo, o cuando se halle
legalmente inhabilitado para actuar en un asunto determinado.
El Presidente y sus suplentes sern designados por la Junta Directiva para un
periodo de un (1) ao contado a partir de su eleccin, pero podrn ser reelegidos indefinidamente
o removidos libremente antes del vencimiento del mismo, cumpliendo los requisitos legales.
Las funciones del Presidente son las siguientes:
1.
Representar a la sociedad, judicial y extrajudicialmente, ante los asociados, terceros y

toda clase de autoridades judiciales y administrativas, pudiendo nombrar mandatarios
que la representen cuando fuere el caso.
2.
Ejecutar y hacer cumplir los acuerdos y decisiones de la Asamblea General y de la

Junta Directiva.
- 53 -

3.
Nombrar y remover libremente a los empleados de su dependencia, as como a los

dems que corresponda nombrar y remover en ejercicio de la delegacin de funciones
que para tales efectos pueda hacerle la Junta Directiva.
4.
Citar a la Junta Directiva cuando lo considere necesario o conveniente, y mantenerla

adecuadamente informada sobre la marcha de los negocios sociales.
5.
Presentar a la Asamblea General de Accionistas, en su reunin ordinaria, el informe

sobre la forma como se haya llevado a cabo su gestin, y las medidas cuya adopcin
recomiende a la Asamblea.
6.
Obtener de la Junta Directiva las autorizaciones necesarias para celebrar las

operaciones que tengan por objeto:
a.
Adquirir, hipotecar y en cualquier forma gravar o limitar el dominio de bienes

races, en cuanta superior o igual a mil quinientos cincuenta (1.550) salarios
mnimos legales mensuales.
b.
Constituir prenda sobre los bienes sociales o darlos en anticresis, hacer

inversiones en bienes de capital o efectuar reparaciones o mejoras de los
mismos, cuando unas u otras impliquen, en cada caso, costos o desembolsos
en cuanta igual o superior a mil quinientos cincuenta (1.550) salarios mnimos
legales mensuales.
c.
Tomar dinero en mutuo o celebrar cualquier otro tipo de contrato, sea cual fuere
su naturaleza, cuya cuanta sea superior o igual a mil quinientos cincuenta
(1.550) salarios mnimos legales mensuales.
7.
Velar porque todos los empleados de la sociedad cumplan estrictamente sus deberes y
poner en conocimiento de la Asamblea General de Accionistas o Junta Directiva las
irregularidades o faltas graves que ocurran sobre este particular.
8.
Cumplir las dems funciones que la ley o los estatutos sociales le asignen.
Actualmente ejercen el cargo de Presidente de PROCAFECOL y suplentes del mismo las siguientes
personas:
Principal
Ricardo Obregn
PROCAFECOL - Representantes legales
Suplentes
Juan Fernando Ocampo
Juan Carlos Lozano
2.10.4 Revisor Fiscal

El rgano de fiscalizacin de la Sociedad es la Revisora Fiscal. El Revisor Fiscal
ser elegido por la Asamblea General de Accionistas para un periodo de un (1) ao. Podr ser
reelegido indefinidamente o removido libremente antes del vencimiento del mismo.
El Revisor Fiscal tendr un (1) suplente que lo reemplazar en sus faltas
absolutas o temporales.
Son funciones del Revisor Fiscal:
1.
Examinar todas las operaciones, inventarios, actas, libros, correspondencia y negocios

de la Sociedad y comprobantes de cuentas.
- 54 -

2.
Cerciorarse de que las operaciones que se celebren o cumplan por cuenta de la

sociedad se ajustan a las prescripciones de los Estatutos, a las decisiones de la
Asamblea General, de la Junta Directiva y del Presidente de la sociedad.
3.
Dar oportuna cuenta, por escrito, a la Asamblea, a la Junta Directiva o al Presidente de

la sociedad, segn los casos, de las irregularidades que ocurran en el funcionamiento
de la sociedad y en el desarrollo de sus negocios.
4.
Colaborar con las entidades gubernamentales que ejerzan la inspeccin y vigilancia de

la compaa, y rendirles los informes a que haya lugar o le sean solicitados.
5.
Velar porque se lleven regularmente la contabilidad de la sociedad y las actas de las

reuniones de la Asamblea General de Accionistas y de la Junta Directiva, y porque se
conserven debidamente la correspondencia de la sociedad y los comprobantes de las
cuentas impartiendo las instrucciones necesarias para tales fines.
6.
Inspeccionar asiduamente los bienes de la Sociedad y procurar que se tomen

oportunamente las medidas de conservacin o seguridad de los mismos y de los que
ella tenga en custodia o a cualquier otro ttulo.
7.
Impartir las instrucciones, practicar las inspecciones y solicitar los informes que sean
necesarios para establecer un control permanente sobre los valores sociales.
8.
Autorizar con su firma cualesquiera de los estados financieros que se preparen, con su
dictamen o informe correspondiente, el cual deber expresar lo que dispongan las
normas vigentes, y especialmente:
a.
si ha obtenido las informaciones necesarias para cumplir sus funciones;
b.
si en el curso de la revisin se han seguido los procedimientos aconsejados por

la tcnica de la interventora de cuentas;
c.
si en su concepto la contabilidad se lleva conforme a las normas legales y a la

tcnica contable y si las operaciones registradas se ajustan a los estatutos y a
las decisiones de la Asamblea de Accionistas o Junta Directiva, en su caso;
d.
si los estados financieros han sido tomados fielmente de los libros, y si, en su
opinin, presentan en forma fidedigna, de acuerdo con las normas de
contabilidad generalmente aceptadas, la respectiva situacin financiera al
terminar el perodo revisado, y reflejan el resultado de las operaciones en dicho
perodo;
e.
las reservas o salvedades, que tenga sobre la fidelidad de los estados

financieros; y
f.
cuando los estados financieros se presenten conjuntamente con los informes de

los administradores, el Revisor Fiscal deber incluir en su informe su opinin
sobre si entre aquellos y stos existe la debida concordancia.
9.
Convocar a la Asamblea a reuniones extraordinarias cuando lo juzgue necesario.
10.
Rendir anualmente un informe a la Asamblea que deber expresar:

a.
si los actos de los administradores de la sociedad se ajustan a los Estatutos y a

las rdenes o instrucciones de la Asamblea;
- 55 -

b.
si la correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de

registro de acciones se llevan y se conservan debidamente, y
c.
si hay y son adecuadas las medidas de control interno, de conservacin y

custodia de los bienes de la Sociedad, y/o de terceros que estn en poder de la
compaa.
11.
Cumplir las dems atribuciones que le sealen las leyes y los estatutos y
las que, siendo compatibles con las anteriores, le encomiende la Asamblea General de
Accionistas.
Actualmente la Revisora Fiscal de PROCAFECOL est a cargo de Deloitte &
Touche Ltda., la cual ha designado para ejercer las funciones correspondientes a las siguientes
personas:
PROCAFECOL - Revisores Fiscales
Principal
Suplente
Jos Luis Salgado
Paola Andrea Sanabria
2.11
Estructura administrativa y organigrama
El equipo de direccin y corporativo que soportar el crecimiento de PROCAFECOL se

presenta a continuacin.
Junta Directiva
Revisora Fiscal /
Auditoria
Presidente
Vicepresidencia
Logstica
y Produccin
Vicepresidencia
Finanzas
Corporativas
Vicepresidencia
Unidad de Negocios
Tiendas
- 56 -
Vicepresidencia
Unidad de Negocios
Grandes
Superficies
Vicepresidencia
Unidad de Negocios
Ventas
Institucionales

2.11.1 Hojas de vida del Personal Directivo

A continuacin se presenta una breve resea de las calidades profesionales de
las personas que ejercen los cargos de mayor nivel jerrquico en PROCAFECOL, a saber:
Gabriel Silva
Miembro principal de la Junta Directiva de PROCAFECOL. Actualmente es el Gerente General de la
Federacin Nacional de Cafeteros. Recibi el ttulo de politlogo con concentracin en economa
de la Universidad de los Andes. Curs estudios de postgrado en Economa y Relaciones
Internacionales en el School of Advanced International Studies de John Hopkins University
(Estados Unidos). Se ha desempeado como Embajador de Colombia en los Estados Unidos,
asesor especial del secretario general para asuntos comerciales y econmicos de la Organizacin
de Estados Americanos (OEA), asesor de asuntos polticos de la Presidencia, Consejero de
Asuntos Internacionales en la Casa de Nario y particip en dos ocasiones como Delegado del
Jefe de Estado en las Negociaciones del Acuerdo Internacional del Caf en Londres.
Fabio Villegas
Miembro principal de la Junta Directiva de PROCAFECOL. Actualmente se desempea como
presidente de Aerovas del Continente Americano Avianca S.A.-. Es economista de la
Universidad Jorge Tadeo Lozano, obtuvo un diploma en planeacin del desarrollo y,
posteriormente, culmin una maestra en economa del London School of Economics. Se ha
desempeado como Secretario general de la Presidencia de la Repblica de Colombia, Ministro
de Gobierno de la Repblica de Colombia, embajador ante la Organizacin de estados
Americanos (OEA), asesor de la organizacin Luis Carlos Sarmiento Angulo, managing director
del grupo Rothschild en Bogot D.C., managing director del Deutsche Bank en Bogot D.C, y
presidente de la Asociacin Nacional de Instituciones Financieras ANIF.
Jos Eugenio Muoz
Miembro principal de la Junta Directiva de PROCAFECOL. Actualmente es socio para Medelln de la
firma Inverlink S.A. Es ingeniero civil de la Universidad de Los Andes y tiene estudios de posgrado
en geografa del State University of New York at Buffalo. Ha sido Gerente General de varias
empresas en Medelln, se ha desempeado como director de proyectos y Gerente General de
Almacenes xito y fue Presidente Inversiones Mundiales S.A.
Mauricio Camargo
Miembro principal de la Junta Directiva de PROCAFECOL. Actualmente es director de Altra
Inveresiones Ltda., una firma de servicios profesionales dedicada a la identificacin,
estructuracin y gestin de oportunidades de inversin, principalmente en la regin Andina, que
permitan lograr retornos financieros superiores a los retornos de capital. Es ingeniero civil del
Lehigh University y tiene un master en administracin del Massachusetts Institute of Technology.
Se ha desempeado como ingeniero de Schrader Camargo Ingenieros Asociados, consultor
asociado de la firma McKinsey & Co. en Bogot D.C., Caracas, Sao Paulo y Londres y,
posteriormente, como socio de la misma firma por ms de cinco aos.
Juan Esteban Ordz
Miembro principal de la Junta Directiva de PROCAFECOL. Actualmente es el Gerente de la
Federacin Colombiana de Cafeteros en Nueva York. Es abogado del Colegio Mayor de Nuestra
Seora del Rosario, tiene estudios de posgrado en derecho financiero de la Universidad de Los
Andes y curs estudios en el Weatherhed Center for International Affairs de Harvard University.
Se desempe como Cnsul General de Colombia en Frankfurt, fue asesor del Ministro de
Desarrollo Econmico, ha sido asociado de la firma Consultores Jurdicos y Econmicos y fue
Vicepresidente Jurdico de Cemex S.A. en Colombia. Con anterioridad a desempear el cargo que
- 57 -

actualmente desempea en la Federacin Nacional de Cafeteros, fue Ministro Plenipotenciario en

la Embajada de Colombia en Washington D.C.
Catalina Crane
Miembro suplente de la Junta Directiva de PROCAFECOL (suplente personal de Gabriel Silva).
Actualmente se desempea como Gerente Financiera de la Federacin Nacional de Cafeteros.
Obtuvo el ttulo de Economista de la Universidad de las Andes y culmin una Maestra en
Administracin Pblica de la Havard University (Estados Unidos). Ha ocupado diferentes cargos
en importantes entidades como Fedesarrollo, el Banco de la Repblica, el Ministerio de Hacienda
y Crdito Pblico y el Ministerio de Comercio Exterior.
Santiago Pardo
Miembro suplente de la Junta Directiva de PROCAFECOL (suplente personal de Fabio Villegas).
Actualmente es el Tesorero General de la Federacin Nacional de Cafeteros. Es administrador de
empresas de la Universidad Icesi de Cali y curs estudios de posgrado en finanzas corporativas
en el CESA. Ha ocupado diferentes cargos en entidades importantes como Price
WaterhouseCoopers y Citibank.
Andrs Valencia
Miembro suplente de la Junta Directiva de PROCAFECOL (suplente personal de Jos Eugenio
Muoz). Actualmente es asesor de asuntos internacionales de la Gerencia General de la
Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia. Es economista de la Universidad de Los Andes.
Se ha desempeado como asesor de la Consejera de Asuntos Internacionales de la Presidencia
de la Repblica, asesor de la Subdireccin del Departamento Nacional de Planeacin, subdirector
de estudios sectoriales del Ministerio de Comercio Exterior, asesor de la Direccin de
Programacin, Coordinacin y Poltica de Comercio Exterior y asesor del Consejo Superior de
Comercio Exterior del Ministerio de Comercio Exterior, delegado de la misin de Colombia ante la
OMC, y negociador internacional en la negociacin del rea de Libre Comercio de las Amricas
ALCA-.
Sandra Morelli
Miembro suplente de la Junta Directiva de PROCAFECOL (suplente personal de Mauricio Camargo).
Actualmente se desempea como Directora Jurdica de la Federacin Nacional de Cafeteros.
Obtuvo el ttulo de abogada de la Universidad Externado de Colombia y un Doctorado en Derecho
de la Universidad de Bolonia (Italia). Ha ocupado diferentes cargos en importantes entidades del
sector pblico y privado como Bavaria, Consorcio Lime, Ministerio de Educacin Nacional y el
Icetex, entre otras.
Roberto Vlez
Miembro suplente de la Junta Directiva de PROCAFECOL (suplente personal de Juan Esteban
Orduz). Actualmente se desempea como Gerente Comercial de la Federacin Nacional de
Cafeteros. Es economista del Colegio Mayor de Nuestra Seora del Rosario y tiene un
posgraduate diploma en management studies de Brighton Polytechnic. Se ha desempeado como
asistente comercial de la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia en la oficina de Tokio,
consejero comercial del Gobierno de Colombia para asuntos del caf ante el Gobierno del Japn,
asistente comercial de la Embajada de Colombia en el Japn, jefe de la oficina de estrategia
comercial de la Federacin Nacional de Cafeteros, subdirector comercial de la Federacin
Nacional de Cafeteros, Embajador de Colombia en Malasia, director de proyectos especiales de
mercadeo de la Federacin Nacional de Cafeteros y director de la Federacin Nacional de
Cafeteros para Asia.
Ricardo Obregn
Actualmente es el Presidente de PROCAFECOL. Recibi el ttulo de Administrador de Negocios de
la Escuela de Administracin y Negocios en Medelln, Colombia. Curs varios estudios de
Economa en la Universidad de los Andes, en la Universidad de Londres (Londres) y en la
Universidad de Pittsburg (Estados Unidos). Ha participado en dos seminarios de Alta Gerencia
- 58 -

Internacional en el Swedish Institute of Management (Suecia) y en Harvard University (Estados

Unidos). Se ha desempeado como Gerente General de las empresas Colenvases y Redes
Colombia. Fue Presidente de Sofasa S.A. y Presidente del Grupo Empresarial Bavaria S.A.
Adicionalmente es miembro del Consejo Directivo de la ANDI.
Juan Fernando Ocampo
Actualmente es el primer suplente del Presidente y Vicepresidente Corporativo de Cafs Juan
Valdez de PROCAFECOL. Recibi el ttulo de Economista de la Universidad de los Andes y una
Maestra en Administracin de Negocios (MBA) de la Universidad de Cornell (Estados Unidos).
Tiene experiencia como consultor de la firma Booz Allen & Hamilton y como banquero de
inversin de la Corporacin Financiera de Caldas y de la firma internacional Salomon Brothers.
Adicionalmente se ha desempeado como Subdirector de Planeacin de Crdito Pblico del
Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico, entre otros.
Felipe Sardi
Se desempea actualmente como Vicepresidente de Finanzas Corporativas de PROCAFECOL. Es
graduado en investigacin de operaciones e ingeniera industrial en Cornell University y tiene una
maestra en ingeniera en investigacin, operaciones e ingeniera industrial de la misma
universidad. En 1999 labor en el rea de derivados de renta fija para inversionistas
institucionales en Salomn Smith Barney. Adems hizo una carrera de ocho aos en el Citibank,
donde labor como director de derivados y estructuracin en la oficina de Mxico y atendi el rea
de derivados en las oficinas de Londres, Frankfurt, Sao Paulo, Nueva York, Santiago y Bogot
D.C. Desde septiembre de 2005 se desempe como Director de Crdito Pblico y Tesoro
Nacional, en el Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.
Juan Carlos Lozano
Se desempea actualmente como segundo suplente del Presidente y Director Financiero de
PROCAFECOL. Recibi el ttulo de Administrador de Empresas de la Universidad de la Sabana y el
ttulo de especialista en finanzas del Colegio de Estudios Superiores de Administracin (CESA).
Ha desempeado cargos como Director Financiero Nacional de la Distribuidora Nissan S.A.,
Director Administrativo y Financiero de la Facultad Abierta y a Distancia de la Fundacin
Universitaria San Martn, Jefe de Tesorera Moneda Nacional de Avianca S.A., Gerente de Oficina
del Banco Santander, Subgerente Comercial y Administrativo de Oficina, y Analista de Crdito
Regional del Banco de Bogota.
2.12
Poltica de dividendos
De conformidad con los estatutos de PROCAFECOL, una vez se haya hecho la reserva legal
y las ocasionales decretadas por la Asamblea General de Accionistas, cuando fuere el caso, y
despus de que se hagan las apropiaciones para el pago de impuestos, se repartir como
dividendo por lo menos el cincuenta por ciento (50%) de las utilidades lquidas, o del saldo de las
mismas si se tuviere que enjugar prdidas de ejercicios anteriores. En el evento en que la suma
de las reservas legales, estatutarias y ocasionales exceda del cien por ciento (100%) del capital
suscrito, el porcentaje que deber repartir la Sociedad ser del setenta por ciento (70%) por lo
menos.
No obstante lo anterior, la Asamblea General de Accionistas, con el voto del setenta y
ocho por ciento (78%) de las acciones representadas, podr disponer que la distribucin de
utilidades se efecte en un porcentaje menor o no se lleve a cabo. Cuando no se obtenga la
mayora sealada anteriormente, deber distribuirse por lo menos el cincuenta por ciento (50%)
de las utilidades lquidas o del saldo de las mismas, si tuviere que enjugar prdidas de ejercicios
anteriores.
Adicionalmente debe sealarse que de acuerdo con las disposiciones estatutarias, no
habr lugar a la distribucin de dividendos sino con base en balances generales de fin de
- 59 -

ejercicio, aprobados por la Asamblea General de Accionistas, y tampoco podrn distribuirse

utilidades mientras no se hayan cubierto las prdidas de ejercicios anteriores que afecten el
capital.
Dividendos decretados en los dos ltimos aos:
Teniendo en cuenta que PROCAFECOL fue constituida en Noviembre de 2.002, que entr
en operacin el 14 de Diciembre de 2.002 y que est en etapa de expansin lo cual implica
inversiones importantes, hasta la fecha los ejercicios sociales no han arrojado utilidades y por lo
tanto no se han decretado ni pagado dividendos para los aos 2.002, 2.003, 2004 ni 2005.
CONCEPTO
2002
Utilidad Neta del

ejercicio
2003
2004
2005
MARZO 31 DE
2006
ABRIL 11 DE
2006
-1.574.691
5.843.710
-5.001.857.611
-2.561.951.344
-1.129.593.592
-1.129.593.592
-3.149
11.687
-2.455
-1.492
-560
-106
Numero de acciones
500
500
2.037.314
1.717.314
2.017.314
10.700.966
% de la utilidad
distribuida como
dividendo
0%
0%
0%
0%
0%
498.425.309
534.457.402
5.498.732.418
6.364.257.277
6.829.026.475
50.247.286.475
996.851
1.068.915
2.699
3.706
3.385
4.696
Precio Promedio en
Bolsa
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Precio en Bolsa al
cierre anual
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Precio en
Bolsa/utilidad por
accin
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Precio en
Bolsa/Dividendo por
accin
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Utilidad(perdida) por
accin/Valor
patrimonial por
accin
-0.32%
1.09%
-90.96%
-40.26%
-16.54%
-2.26%
Precio en bolsa/valor
patrimonial
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Utilidad por accin
Patrimonio
Valor patrimonial de
la accin
2.13
0%
Reservas para la readquisicin de acciones
PROCAFECOL no cuenta con reservas para la readquisicin de acciones propias.
- 60 -

2.14
Relaciones laborales
PROCAFECOL, a marzo 30, 2006, contaba con 103 empleados directos distribuidos de la
siguiente forma:
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-34
El rgimen legal aplicable a los empleados de PROCAFECOL es el Rgimen Laboral

Colombiano, con las prestaciones de ley. Los trabajadores de la sociedad no pertenecen a ningn
sindicato y tampoco se ha celebrado ninguna convencin colectiva o pacto colectivo.
2.15
Contratacin a travs de cooperativas
Adicionalmente PROCAFECOL contrata parte de los servicios de personal de las Tiendas de

Caf a travs de cooperativas de trabajadores asociados. A 30 de marzo de 2006, el personal
contratado a travs de este sistema es el siguiente:
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- 61 -
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2.16
1
123
-34
Contingencias y procesos pendientes en contra
Actualmente existen tres acciones populares en contra de PROCAFECOL instauradas ante

el Tribunal Administrativo de Cundinamarca y otra ante el Tribunal Contencioso Administrativo de
Caldas, a saber:
Demandados:
Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico, el Ministerio de Agricultura y

Desarrollo Rural, la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia,
Promotora de Caf Colombia S.A., Guillermo Trujillo Estrada, Juan Carlos
Rojas Iragorri, Claudio Arango Villamizar y Camila Pinzn Rodrguez.
Demandantes:
Luis Daro Capador Martnez, Pedro Carlos de Narvez Lpez, Cesar

Arturo Torres, Martha Helena Barreto Ramrez y Andrs Garzn Velandia
Tipo de proceso:
Accin popular
Valor:
Sin cuanta
Competente:
Tribunal Administrativo de Cundinamarca
Descripcin:
Los accionantes consideran que se han violados los derechos colectivos a

la moralidad administrativa, al patrimonio pblico, y a la libre competencia,
y solicitan que los demandados reintegren al Fondo Nacional del Caf las
sumas que por concepto de inversin en publicidad ha desembolsado
dicho Fondo.
Pretensiones de la demanda
En la demanda se formularon las siguientes pretensiones:

1.
Que se protejan los derechos e intereses colectivos a la moralidad

administrativa, al patrimonio pblico y al derecho a la libre
competencia.
2.
Que como una de las medidas para que cese la actual violacin de
los derechos colectivos invocados como violados, se ordene la
suspensin inmediata del uso o aprovechamiento indebido que vena
haciendo PROCAFECOL, de la marca Juan Valdez.
3.
Que como sancin de tipo legal para PROCAFECOL y sus accionistas o

socios, por las conductas irregulares en que incursionaron, se les
declare impedidos e inhabilitados a futuro, para usar o explotar el bien
del patrimonio pblico representado en la marca Juan Valdez.
4.
Que con el fin de resarcir el detrimento infringido al patrimonio pblico

vulnerado, se ordene a PROCAFECOL en solidaridad con sus socios o
accionistas, y en subsidio con los dems accionados y con aquellos
que resulten solidariamente responsables, que en un plazo de treinta
das o en el trmino que el Tribunal considere aconsejable, cancelar a
la Tesorera de la Nacin del Ministerio de Hacienda Fondo
Nacional del Caf, debidamente actualizada, la suma de dinero que
- 62 -

los peritos designados estimen para tal efecto.

5.
Que se ordene que, en la eventualidad que el Fondo Nacional del

Caf est interesado en dar en explotacin econmica la marca Juan
Valdez, a favor de particulares, ello se realice consultando el inters
colectivo, el inters general, permitindose la libre competencia,
adoptndose en consecuencia un proceso licitatorio pblico.
6.
Que teniendo en cuenta la calidad que de administradora del Fondo

Nacional del Caf ostenta la Federacin Nacional de Cafeteros de
Colombia y a efecto de que cese la incompatibilidad en que incurri y
viene incurriendo la Federacin, se le declare impedida para
participar en su inters particular en cualquier negociacin o sociedad
que tenga por objeto la explotacin de la marca Juan Valdez.
7.
Que como consecuencia de la incompatibilidad en que incurri el

representante de la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia,
seor Gabriel Silva Lujn, se le separe del desempeo de cualquier
funcin que tenga que ver con el manejo del Fondo Nacional del
Caf.
8.
Que se reconozca y ordene el pago a costa de la Nacin y a favor de

los accionantes, de la suma equivalente a 150 salarios mnimos
mensuales, y subsidiariamente la suma que ese Tribunal considere
apropiada, como incentivo en los trminos del artculo 39 de la Ley
472 de 1.998.
9.
Que se reconozca y ordene el pago a los accionantes del incentivo de

que trata el artculo 40 de la Ley 472 de 1.998, equivalente al 15% del
valor que recupere el Ministerio de Hacienda Fondo Nacional del
Caf, en el entendido que el porcentaje indicado debe recaer sobre el
100% de la suma que determinen los peritos designados para tal
efecto.
10. Que se condene a los accionados, al pago de las costas y agencias

en derecho del proceso en favor de los accionantes.
Argumentos de los demandantes
Consideran los demandantes que los demandados violaron el derecho

colectivo a la moralidad administrativa, pues a su juicio la conducta de los
demandados fue irregular al omitir adelantar las diligencias necesarias
para preservar el patrimonio pblico e, igualmente, consideran que los
demandados actuaron con un inters particular en detrimento del erario
pblico.
En cuanto a la violacin al derecho colectivo a la proteccin del patrimonio
pblico, consideran los accionantes que la conducta de los demandados
afect en forma negativa el patrimonio pblico al entregar el uso y
explotacin de la marca Juan Valdez en beneficio de particulares, sin
contraprestacin y sin haberse suscrito un contrato.
Finalmente, alegan los demandantes que se ha violado el derecho a la
libre competencia al otorgarse el uso de la marca Juan Valdez de forma
excepcional y excluyente a PROCAFECOL.
Defensa PROCAFECOL
En lo que tiene que ver con violacin del derecho a la moralidad

administrativa, toda vez que PROCAFECOL es una sociedad annima
privada y no una entidad pblica, no podra predicarse de esta sociedad la
violacin del mencionado derecho colectivo a la moralidad administrativa.
Sin perjuicio de lo anterior, debe recordarse que el proyecto de las Tiendas
Juan Valdez tiene sus orgenes en el compromiso y el mandato recibido
por la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia del Gobierno
Nacional y plasmado en el documento denominado Acuerdo entre el
Gobierno Nacional y la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia
suscrito el 2 de septiembre de 2.002.
Adicionalmente, el licenciamiento del uso de la marca Juan Valdez a
PROCAFECOL fue autorizado expresamente por el Comit Nacional de
Cafeteros y se dio cumplimiento a todos los requisitos de contratacin
requeridos para tal efecto, incluyendo la contratacin de un experto a quien
correspondi determinar el monto de la regala que deba ser reconocida
- 63 -

a Voto de la Sociedad Promotora de Caf Colombia S.A. Procafecol S.A.en favor del Fondo Nacional del Caf. Hasta la fecha PROCAFECOL ha
venido pagando la regala determinada por el experto contratado para tal
efecto.
pblico, debe sealarse que el proyecto de las Tiendas Juan Valdez fue
creado para beneficiar directa e indirectamente a los productores de caf
del pas, que en la actualidad se traduce (i) en un mayor precio que
reciben los caficultores que venden caf a las Tiendas, y (ii) la valorizacin
de la marca Juan Valdez, junto con la regala que recibe el Fondo Nacional
del Caf por su explotacin, ingreso con el que anteriormente no se
contaba.
En lo relacionado con la supuesta violacin al derecho a la libre
competencia, los demandados adjuntaron para ser tenida en cuenta como
prueba documental la decisin de la Superintendencia de Industria y
Comercio contenida en el Auto N 2255 del 29 de septiembre de 2.003, en
el cual se examin en detalle este asunto y se archiv la respectiva
actuacin por considerarse que el establecimiento de las Tiendas Juan
Valdez no ha vulnerado los derechos de terceros participantes en el
mercado, pues al margen de los aspectos marcarios, la Federacin
posee, como cualquier otro agente econmico en el mercado el derecho a
incursionar en una actividad econmica, como de decidir la forma en que
la va a realizar. De modo pues que la Federacin Nacional de Cafeteros,
no est obligada a conceder la explotacin de un negocio propio a terceros
(.....).
Finalmente en relacin con las sumas que los demandantes alegas deben
ser restituidas al Fondo Nacional del Caf, las mismas no han sido
debidamente justificadas y la prueba a travs de la cual los accionantes
pretendan acreditar dichas sumas fue negada en ltima instancia.
Fallo de Primera Instancia:
El pasado 16 de febrero de 2.005 el Tribunal Administrativo de

Cundinamarca fall en primera instancia el proceso en favor del Ministerio
de Hacienda y Crdito Pblico, el Ministerio de Agricultura y Desarrollo, la
Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia y los dems demandados,
denegando en su integridad las pretensiones de los demandantes, por
considerar que no se prob dentro del proceso que los demandados
hubiesen vulnerados los derechos e intereses colectivos invocados en la
demanda.
Estado:
Dicha sentencia fue apelada y el proceso actualmente se encuentra en el

Consejo de Estado a la espera de obtener un fallo definitivo.
Demandados:
Instituto Nacional de Vigilancia de Medicamentos y Alimentos- Invima y

PROCAFECOL (vinculado de oficio al proceso)
Demandantes:
John Freddy Bustos Lombana
Tipo de proceso:
Accin popular
Valor:
Sin cuanta
Juzgado:
Tribunal Administrativo de Cundinamarca
Descripcin:
El demandante alega la vulneracin de los derechos colectivos a la

seguridad y salubridad pblicas, los derechos de los consumidores y
usuarios y el derecho a la seguridad y Prevencin de desastres previsibles
tcnicamente.

1.
Que con el fin de proteger el derecho o el inters colectivo a la

seguridad y salubridad pblicas, los derechos de los consumidores y
usuarios, as como el derecho a la seguridad y prevencin de
desastres previsibles tcnicamente, amenazado o vulnerado y de
prevenir que se vuelva a incurrir en las acciones u omisiones
sealadas por el accionante, se ordene a los demandados iniciar
todos los trmites y acciones tendientes a verificar quin es el
- 64 -

fabricante del producto, la eventual infraccin e implementacin de

sanciones sanitarias y econmicas a que hubiere lugar.
2.
Que se fije a favor del accionante, a ttulo de incentivo el previsto

legalmente, con ocasin de la accin pblica.
3.
Que se integre un comit para la verificacin el cumplimiento de la

sentencia, en el cual participar la Personera Distrital, el Defensor
del Pueblo, la Fiscala General de la Nacin, o sus respectivos
delegados y el accionante.
4.
Que se compulsen copias de la providencia a la Contralora General

de la Repblica, a la Procuradura General de la Nacin, a la Fiscala
General de la Nacin y a la Defensora del Pueblo, para lo de su
competencia.
Estado:
Mediante auto de quince (15) de diciembre de dos mil cinco (2005), el

Tribunal Administrativo de Cundinamarca resolvi reliquidar las agencias
en derecho, fijndolas en la suma de dos (2) salarios mnimos legales
mensuales vigentes, es decir, la suma de setecientos sesenta y tres mil
pesos m/cte ($763.000). El auto por el cual la Secretara liquid las costas
qued en firme el primero (1) de febrero y, en consecuencia, el seor
Bustos tena plazo hasta el tres (3) de febrero para cumplir con su
obligacin de pago que, en caso de no cumplir, se solicitar al Tribunal
Administrativo de Cundinamarca que profiera mandamiento de pago.
Demandados:
Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia PROCAFECOL
Demandantes:
Guillermo Alonso Garca Pelez
Tipo de proceso:
Accin popular
Valor:
Sin cuanta
Juzgado:
Tribunal Administrativo de Cundinamarca, Secretaria Seccin Primera,

exp. 04-1202
Descripcin:
El accionante encuentra violados los derechos colectivos a la moralidad

administrativa, al patrimonio pblico y a la libre competencia.

1.
Que se obligue a la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia a

que le titule, ceda o aclare el registro sobre la marca Juan Valdez,
que reposa en la Superintendencia de Industria y Comercio a favor
del Fondo Nacional del Caf.
2.
Que se le ordene a la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia

para que se abstenga de ejecutar con cargo a los recursos del Fondo
Nacional de Caf campaas publicitarias futuras que promuevan la
imagen de la marca Juan Valdez, toda vez que la explotacin
comercial de la marca le fue autorizada a partir del 23 de diciembre
de 2.002 a PROCAFECOL. En su defecto, que se le obligue a la
Federacin para que incorpore al precio del contrato de usufructo
sobre la utilizacin de la marca Juan Valdez un procedimiento que
permita incorporar al precio el valor de las sumas futuras que se
tengan que destinar con cargo al Fondo para esa campaa.
3.
Que en aras de preservar la moralidad administrativa en la direccin

de la administracin de los recursos del Fondo Nacional del Caf se
obligue a la Federacin Nacional de Cafeteros para que reforme sus
Estatutos con el objeto de que suprima la participacin de los
miembros electivos del Comit Nacional de Cafeteros como
miembros del Comit Directivo de la Federacin Nacional de
Cafeteros.
4.
Que se le ordene a la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia
- 65 -

a Voto de la Sociedad Promotora de Caf Colombia S.A. Procafecol S.A.para que le restituya el nombre al Parque del Caf, en razn a que
constituye una inmoralidad administrativa el utilizar los bienes o
inversiones permanentes de su administrado para mejorar las
condiciones del usufructo que est explotando sobre la marca Juan
Valdez para su beneficio propio. Que se obligue a la Federacin
Nacional de Cafeteros para que incorpore al precio del Contrato de
Usufructo sobre la marca Juan Valdez el valor que le corresponde al
Fondo Nacional del Caf por la utilizacin del parque en esa
campaa, teniendo en cuenta el valor de las inversiones pblicas
realizadas en ese parque, o que se obligue a la Federacin a pagarle
al Parque del Caf el valor de la incorporacin de ese bien a la
campaa publicitaria de Juan Valdez.
Argumentos de los demandantes
5.
Que en defecto de las peticiones anteriores y en aras de no

comprometer la financiacin futura de la marca Juan Valdez se
obligue a la Federacin Nacional de Cafeteros para que como
administradora del Fondo promueva la explotacin de esa marca por
parte de la Fbrica de Caf Liofilizado de Chinchin, la cual es de
propiedad del Fondo Nacional del Caf.
6.
Que se le ordene a la Federacin Nacional de Cafeteros para que le

restituya al Fondo Nacional del Caf las sumas que hubiere invertido
de sus recursos en los aos 2.003 y 2.004, destinados a la promocin
de la marca Juan Valdez.
7.
Que se reconozca a favor del demandante los incentivos a que

hubiere lugar de acuerdo con lo que se decida en el proceso y de
conformidad con los artculos 39 y 40 de la Ley 472 de 1.998.
Consideran los demandantes que los demandados violaron el derecho

colectivo a la moralidad administrativa, toda vez que la Federacin
Nacional de Cafeteros aprovech su condicin de administradora del
Fondo Nacional del Caf para obtener el permiso para explotar la marca
Juan Valdez. Alegan igualmente que la Federacin comenz a explotar
comercialmente la marca sin los requisitos de ley y sin contraprestacin
para el Fondo.
pblico, consideran los accionantes que el haber entregado el uso de la
marca a una sociedad con poco respaldo patrimonial puede ocasionar un
dao al Fondo Nacional del Caf.
Finalmente, alegan los demandantes que se ha violado el derecho a la
libre competencia al otorgarse el uso de la marca Juan Valdez de forma
excepcional y excluyente a PROCAFECOL.
Defensa PROCAFECOL
En lo que tiene que ver con violacin del derecho a la moralidad

administrativa, toda vez que PROCAFECOL es una sociedad annima
privada y no una entidad pblica, no podra predicarse de esta sociedad la
violacin del mencionado derecho colectivo a la moralidad administrativa.
Adicionalmente, el licenciamiento del uso de la marca Juan Valdez a
PROCAFECOL fue autorizado expresamente por el Comit Nacional de
Cafeteros y se dio cumplimiento a todos los requisitos de contratacin
requeridos para tal efecto, incluyendo la contratacin de un experto a quien
correspondi determinar el monto de la regala que deba ser reconocida
en favor del Fondo Nacional del Caf. Hasta la fecha PROCAFECOL ha
venido pagando la regala determinada por el experto contratado para tal
efecto.
pblico, debe sealarse que PROCAFECOL paga una regala al Fondo
Nacional del Caf por la explotacin de la marca Juan Valdez, y que su
uso valoriza dicho intangible.
En lo relacionado con la supuesta violacin al derecho a la libre
competencia, los demandados adjuntaron para ser tenida en cuenta como
prueba documental la decisin de la Superintendencia de Industria y
Comercio contenida en el Auto N 2255 del 29 de septiembre de 2.003, en
el cual se examin en detalle este asunto y se archiv la respectiva
actuacin por considerarse que el establecimiento de las Tiendas Juan
- 66 -

Valdez no ha vulnerado los derechos de terceros participantes en el

mercado, pues al margen de los aspectos marcarios, la Federacin
posee, como cualquier otro agente econmico en el mercado el derecho a
incursionar en una actividad econmica, como de decidir la forma en que
la va a realizar. De modo pues que la Federacin Nacional de Cafeteros,
no est obligada a conceder la explotacin de un negocio propio a terceros
(.....).
Estado:
El proceso se encuentra actualmente en etapa probatoria, pendiente de

que la perito designada rinda el dictamen solicitado por una de las
personas coadyuvantes.
Demandados:
Municipio de Manizales, Federacin Nacional

PROCAFECOL (vinculados de oficio al proceso)
Demandantes:
Patricia Lpez Villegas
Tipo de proceso:
Accin popular
Valor:
Sin cuanta
Juzgado competente:
Tribunal Contencioso Administrativo de Caldas
Descripcin:
La accionante considera que el permiso concedido por la Administracin

Municipal para la construccin de una Tienda Juan Valdez debe revocarse.
de
Cafeteros
1. Que la Administracin Municipal revoque el permiso para la

construccin y ocupacin del espacio pblico en el Parque Antonio
Nario por parte de la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia
dado para la construccin de la Tienda Juan Valdez, que es
exclusivamente un negocio particular.
2.
3. Que la Administracin Municipal presente a consideracin del
Honorable Consejo Municipal, los proyectos de acuerdo especficos de
los planes especiales y proteccin para los bienes de inters cultural,
en el cual indicarn el nivel permitido de intervencin y las condiciones
de manejo y el plan de divulgacin que aseguren el respaldo
comunitario a su conservacin en coordinacin con las entidades
territoriales correspondientes y mientras no se elaboren, no permitan
intervenciones en ellos o en su rea de influencia.
Estado:
2.17
No obstante, haberse desestimado por parte del Tribunal, la solicitud de

suspensin del proyecto de construccin de la Tienda Juan Valdez, el
proceso se encuentra actualmente pendiente del resultado de un peritazgo
tendiente a verificar la condicin del terreno sobre el cual fue construida la
instalacin.
Riesgos de la Sociedad
2.17.1 Riesgo de Ejecucin de la Estrategia de Tiendas Juan Valdez
La estrategia de PROCAFECOL se fundamenta en la expansin del nmero de tiendas a

nivel internacional. En la actualidad las tiendas que existen en Colombia han demostrado la
viabilidad de la iniciativa en este mercado. A pesar de esto, no existe certeza sobre el xito
potencial del concepto en el exterior. El xito de la implementacin de la estrategia de Tiendas
Juan Valdez de PROCAFECOL depende de la habilidad de la empresa para:
Identificar y arrendar locales apropiados para la apertura de tiendas en los
mercados seleccionados.
- 67 -

Adaptar el modelo de operacin de las tiendas a las necesidades de los mercados

en los que se abran tiendas.
Proveer una oferta productos adecuados a los gustos locales, con un nivel de
precios competitivos, para que tengan una amplia aceptacin entre el pblico.
Asegurar un abastecimiento confiable de los productos e insumos requeridos para
las tiendas.
Entrar en acuerdos con aliados estratgicos que permitan el desarrollo conjunto de
tiendas en mercados seleccionados.
Administrar los costos administrativos y generales que resultarn de la estrategia de
expansin planeada.
2.17.2
Riesgo de Disminucin de la Demanda
El negocio de PROCAFECOL es altamente dependiente de un solo producto, a saber, los cafs

especiales, por lo que si la demanda por cafs especiales declina, los resultados del negocio se pueden ver
afectados.
La venta de caf representa ms del 70% de las ventas proyectadas para el ao 2006. La demanda
de caf especial puede verse afectada por diversas razones, incluyendo:
Gustos y preferencias de los consumidores
Condiciones econmicas globales, regionales o locales
Tendencias demogrficas
2.17.3
Riesgo de Uso y Desarrollo de la Marca Juan Valdez
La marca Juan Valdez es de propiedad del Fondo Nacional del Caf. El administrador de
los recursos del Fondo Nacional de Caf ha otorgado el uso de dicha marca a la Federacin Nacional de
Cafeteros y a las empresas de las cuales la Federacin sea accionista, incluyendo a PROCAFECOL. Por el uso
de la marca Juan Valdez, PROCAFECOL realiza pagos de regalas con base en los ingresos por ventas de las
Tiendas de Caf.
El desarrollo y posicionamiento de la marca Juan Valdez es fundamental para el xito de la
sociedad, en particular considerando que varios competidores ofrecen productos similares a los de
PROCAFECOL. Como las Tiendas de Caf Juan Valdez estarn localizadas en numerosos pases, el
desarrollo y posicionamiento de la marca es parte fundamental de la iniciativa.
La capacidad de PROCAFECOL para explotar y posicionar la marca Juan Valdez tambin
depende de la habilidad de la compaa para proporcionar productos de alta calidad y un excelente servicio
al cliente. Si los clientes no perciben que los productos Juan Valdez son de alta calidad, el valor de la marca
podra decrecer y por lo tanto impactar los resultados de la compaa.
Por otra parte, se estn desarrollando otra serie de iniciativas que hacen o podran hacer
uso de la marca Juan Valdez. Si el uso que hagan de la marca estas iniciativas no es congruente con el
posicionamiento premium de las Tiendas, o si los resultados de esos programas no conllevan un excelente
producto y servicio al cliente, el valor de la marca podra verse afectado.
En todo caso, PROCAFECOL explota la marca Juan Valdez en desarrollo y en los trminos
de un contrato de licencia de uso de marca celebrado con la Federacin Nacional de Cafeteros, en su
calidad de administradora del Fondo Nacional del Caf. Como cualquier contrato, el mismo est sujeto a sus
trminos y su normal desarrollo y la posibilidad de que se surtan sus efectos segn lo acordado, estn
sujetos a que los trminos del mismo no sean incumplidos por las partes y a que su validez no se vea
afectada.
- 68 -

2.17.4
Riesgo de Localizaciones
La totalidad de las Tiendas de Caf de PROCAFECOL se encuentran en locales arrendados,

por lo tanto, parte del xito en la implementacin del plan de negocios depende de la posibilidad de extender
los contratos de arrendamiento de los locales que usa en la actualidad, o de arrendar nuevos locales para
abrir nuevas tiendas.
Adicionalmente, PROCAFECOL tiene la intencin de arrendar nuevos locales como parte de
su estrategia de expansin. Teniendo en cuenta que las Tiendas de Caf Juan Valdez compiten con otras
empresas minoristas y restaurantes por los locales, y que algunos propietarios pueden otorgar
exclusividades a competidores directos, es posible que sea difcil para la compaa arrendar nuevos locales
o renovar los contratos de arrendamiento actuales en condiciones aceptables.
2.17.5 Riesgo de Equipo Directivo

El xito del negocio depende en gran medida del equipo directivo de PROCAFECOL.
El retiro intempestivo de los miembros de dicho equipo, podra afectar la capacidad de la empresa
de implementar su estrategia si su reemplazo no es designado oportunamente.
PROCAFECOL dedica recursos importantes a su programa de capacitacin para
gerentes y personal de Tiendas de Caf. En caso de que se presente un alto nivel de rotacin, los
gastos de seleccin, contratacin y capacitacin seran mayores a los proyectados, lo cual
afectara los resultados del negocio.
2.17.6 Riesgo de Costo y Disponibilidad de Cafs Especiales
Un aumento en el costo y/o disminucin de la disponibilidad de cafs especiales
en Colombia podra afectar la rentabilidad y crecimiento de PROCAFECOL. Los precios actuales del
caf se encuentran cerca de niveles histricamente bajos, pero existe la probabilidad de que estos
precios aumenten en el futuro. El caf es un bien bsico, y como tal su precio puede fluctuar
dependiendo de:
El clima en los pases productores
Condiciones polticas y econmicas en los pases productores
Fluctuaciones cambiarias
La fijacin de cuotas de exportacin por parte de los pases productores
Si el costo del caf comercializado por PROCAFECOL aumenta como resultado de
estos factores, es probable que este mayor costo no se pueda trasladar a los consumidores como
resultado de la dinmica competitiva de la industria. Si este mayor costo no se puede trasladar a
los consumidores, los mrgenes de la compaa se disminuirn, y su rentabilidad se vera
afectada.
En el evento en que PROCAFECOL no pudiera adquirir suficiente caf de alta
calidad debido a alguno de los factores anteriormente mencionados, es probable que la capacidad
de la empresa para satisfacer la demanda en sus cafs se vera limitada, y por lo tanto sus
ingresos se veran afectados, as como los planes expansin con los que se cuenta.
2.17.7 Riesgo de Competencia
La competencia en el negocio de cafs especiales se ha intensificado toda vez
que se trata de un mercado con pocas barreras de entrada. El negocio de caf tostado en grano
o molido compite con marcas establecidas a nivel mundial, tales como Gevalia (Kraft Foods),
Green Mountain Coffee, Illy Caffe, Millstone (Procter & Gamble), Seattle's Best (Starbucks) y
Starbucks, as como con numerosas marcas menos conocidas.
- 69 -

Adicionalmente, PROCAFECOL compite indirectamente en este negocio con las

otras marcas de caf que existen en el mercado. Algunas de las marcas internacionales ms
reconocidas, incluyendo a Kraft Foods, Procter & Gamble y Nestle, distribuyen marcas de caf
premium en supermercados. Estas marcas de caf premium pueden llegar a actuar como
substitutos de los productos de caf que vende PROCAFECOL. Adicionalmente a estos
competidores, PROCAFECOL tambin enfrenta la competencia de numerosos establecimientos que
venden bebidas preparadas, especialmente otras cadenas de cafs particularmente Starbucks,
restaurantes, vendedores callejeros, etc.
A pesar de que la categora de caf empacado se encuentra fragmentada,
algunas marcas de cafs especiales se han posicionado en numerosos canales de distribucin.
Algunos competidores han sido muy agresivos en lograr distribuir sus productos a travs de
establecimientos especializados y de productos gourmet, a travs del Internet y otros canales
remotos, y a travs de restaurantes y otros servicios de comida.
2.17.8 Riesgo de Percepcin de la Cafena
Los cafs especiales comercializados por PROCAFECOL contienen niveles
significativos de cafena y otros ingredientes activos, cuyo impacto sobre la salud no es totalmente
conocido. Un nmero de investigaciones concluyen o sugieren que el consumo excesivo de
cafena puede llevar a complicaciones como aumento del ritmo cardiaco, mareo y vmito,
ansiedad, depresin, dolores de cabeza, falta de sueo, y otros impactos negativos sobre la
salud. Un informe no favorable sobre los impactos mdicos de la cafena o alguno de los otros
ingredientes presentes en el caf podran reducir significativamente la demanda de caf, y
podran impactar negativamente las ventas y utilidades de PROCAFECOL.
2.17.9 Riesgo Jurdico por Litigios
PROCAFECOL est expuesta al riesgo jurdico consistente en que las demandas
descritas en la Seccin 2.16 de este Prospecto sean falladas en su contra y que se resuelvan
favorablemente las pretensiones de los demandantes.
2.18
Sociedades filiales y otras inversiones
En la reunin extraordinaria de Asamblea de Accionistas de PROCAFECOL que tuvo

lugar el 25 de noviembre de 2.005, se aprob el esquema de reorganizacin de los negocios y la
estructura corporativa destinada a la conversin de PROCAFECOL de una sociedad operativa de un
negocio particular de valor agregado del sector cafetero, a saber, el negocio de Tiendas de Caf
Juan Valdez, a una sociedad que adems de desarrollar en forma directa el negocio de las
Tiendas de Caf, sea la holding de otros negocios de valor agregado de la industria cafetera que
desarrolla la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia, sin perjuicio de que esta ltima sea
la controlante de PROCAFECOL (en relacin con la cual la Federacin Nacional de Cafeteros
registr una situacin de control) y PROCAFECOL la matriz de las dems subsidiarias (en relacin
con las cuales PROCAFECOL registr un Grupo Empresarial).
Por lo tanto, a continuacin se sealan las inversiones permanentes de
PROCAFECOL, al igual que la variacin que las mismas tendrn en el futuro, como consecuencia de
la aprobacin del esquema de reorganizacin aludido.
2.18.1 Inversiones permanentes
El 22 de septiembre de 2.004 PROCAFECOL adquiri 9.636 acciones ordinarias de
la sociedad extranjera NFCGC Investments Inc., que representan el 96,36% de su capital social.
Esta sociedad organizada de conformidad con las leyes del Estado de Delaware, Estados Unidos,
- 70 -

es la sociedad a travs de la cual se explota el negocio de las Tiendas de Caf Juan Valdez en
dicho pas. El restante 3,64% del capital social es de propiedad de la Federacin Nacional de
Cafeteros Oficina Central.
PROCAFECOL es titular del 94,9% del capital social de la sociedad Coffea Arbicas
Beverages S.A., sociedad annima constituida mediante escritura pblica nmero 7.110 del 25 de
noviembre de 2005, Notara Sexta (6) de Bogot, con domicilio en la ciudad de Bogot. Esta
sociedad tiene por actividad principal la produccin y comercializacin de bebidas colas a base de
caf.
PROCAFECOL es titular del 100% del capital social de la sociedad Cafescol Tiendas
S.L. Esta sociedad, organizada bajo las leyes de Espaa, tiene por objeto la comercializacin de
caf en todas sus formas y la creacin de tiendas y establecimientos de venta de caf al pblico.
Es la sociedad a travs de la cual PROCAFECOL explota el negocio de las Tiendas de Caf Juan
Valdez en Espaa.
PROCAFECOL es actualmente titular del 99,9% del capital social de la sociedad Pod
Col Coffee Ltda., sociedad de responsabilidad limitada constituida mediante escritura pblica
nmero 2.622 del 20 de mayo de 2004, Notaria Sexta (6) de Bogot, con domicilio en la ciudad
de Bogot. Esta sociedad tiene como objeto social la comercializacin de productos derivados del
caf entre otros caf colombiano en todas sus formas, extracto de caf congelado y/o estabilizado
y caf tostado, molido y en grano. Igualmente hace parte de su actividad principal la produccin y
comercializacin de bebidas de caf tipo gaseosa, y la comercializacin de mquinas de caf. Su
actividad principal consiste en la produccin y comercializacin de porciones individuales o
personales de caf pods.
De acuerdo con los estados financieros de PROCAFECOL, a continuacin se resumen las
inversiones permanentes de la Sociedad:
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2.18.2 Subordinadas de PROCAFECOL

Teniendo en cuenta la informacin sobre inversiones permanentes de
PROCAFECOL detallada en el numeral anterior, y de conformidad con los criterios establecidos en
el artculo 261 del Cdigo de Comercio, PROCAFECOL participa en el capital de las siguientes
compaas que controla directa o indirectamente:
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- 71 -

a Voto de la Sociedad Promotora de Caf Colombia S.A. Procafecol S.A.**)
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El criterio de subordinacin en virtud del cual surge una relacin de control entre
PROCAFECOL y cada una de las compaas relacionadas en la tabla anterior, es la existencia de
control accionario, es decir que PROCAFECOL es titular, directa o indirectamente, de ms del
cincuenta por ciento (50%) del capital de cada una de las empresas mencionadas.
En virtud de lo anterior, y debido a que PROCAFECOL y sus subordinadas persiguen
conjuntamente un objetivo determinado consistente en desarrollar los negocios de valor agregado
de la actividad cafetera, dentro y fuera del territorio nacional, se configura una unidad de propsito
y direccin entre PROCAFECOL y las mencionadas sociedades, PROCAFECOL procedi a inscribir en
el registro mercantil un grupo empresarial conformado por sta en su calidad de matriz, y las
sociedades subordinadas en calidad de sociedades controladas por ella.
No obstante lo anterior, debe aclarase que la Federacin Nacional de Cafeteros
es la controlante de PROCAFECOL y que en relacin con ella se ha registrado una situacin de
control.
2.18.3 Domicilio, objeto social y composicin del capital social de las
subordinadas de PROCAFECOL
a.
NFCGC Investments Inc.
NFCGC Investments Inc. es una sociedad extranjera debidamente constituida y

vlidamente existente bajo las leyes del Estado de Delaware, Estados Unidos, con domicilio en la
ciudad de Nueva York, constituida mediante el 30 de marzo de 2.004, tal y como consta en el
correspondiente certificado de incorporacin expedido por el Estado de Delaware.
El capital social de NFCGC Investments Inc. asciende a la suma de cien dlares
de los Estados Unidos de Amrica (USD $100) y est representado en 10.000 acciones ordinarias
de valor nominal de un centavo de dlar de los Estados Unidos de Amrica (USD $0,01) por
accin.
De acuerdo con sus estatutos sociales, el objeto principal de NFCGC Investments
Inc. es realizar todas y cualquiera las actividades permitidas vlidamente a las sociedades
organizadas de conformidad con las leyes del Estado de Delaware, Estados Unidos.
Los principales accionistas de NFCGC Investments Inc. son:
ACCIONISTA
PROCAFECOL S.A.
Total
b.
ACCIONES
PARTICIPACIN
9.636
96,36%
364
3,64%
10.000
100%
NFCGC Enterprises (DC), L.L.C.
NFCGC Enterprises (DC), L.L.C. es una compaa de responsabilidad limitada

extranjera debidamente constituida y vlidamente existente bajo las leyes del Distrito de Columbia
(USA), con domicilio en la ciudad de Washington D.C. (USA), constituida el 30 de abril de 2.004,
tal y como consta en el correspondiente certificado de incorporacin expedido por el Distrito de
Columbia.
- 72 -

NFCGC Investments Inc. es el socio nico de NFCGC Enterprises (DC), L.L.C.

De acuerdo con sus artculos de organizacin, el objeto principal de NFCGC
Enterprises (DC), L.L.C. es realizar todas y cualquiera las actividades permitidas vlidamente a
las compaas de responsabilidad limitada organizadas de conformidad con las leyes del Distrito
de Columbia, Estados Unidos.
c.
NFCGC Enterprises (NY) L.L.C.
NFCGC Enterprises (NY) L.L.C. es una compaa de responsabilidad limitada

extranjera debidamente constituida y vlidamente existente bajo las leyes del Estado de Nueva
York (USA), con domicilio en la ciudad de Nueva York (USA), constituida el 8 de abril de 2.004, tal
y como consta en el correspondiente certificado de incorporacin expedido por el Estado de
Nueva York.
NFCGC Investments Inc. es el socio nico de NFCGC Enterprises (NY) L.L.C.
Enterprises (NY) L.L.C. es realizar todas y cualquiera las actividades permitidas vlidamente a las
compaas de responsabilidad limitada organizadas de conformidad con las leyes del Estado de
Nueva York, Estados Unidos.
d.
NFCGC Enterprises (WAS) L.L.C.
NFCGC Enterprises (WAS) L.L.C. es una sociedad extranjera debidamente

constituida y vlidamente existente bajo las leyes del Estado de Washington (USA), con domicilio
en la ciudad de Seatle (USA), constituida el 26 de julio de 2.004, tal y como consta en el
correspondiente certificado de incorporacin expedido por el Estado de Washington.
NFCGC Investments Inc. es el socio nico de NFCGC Enterprises (WAS) L.L.C.
Enterprises (WAS) L.L.C. es realizar todas y cualquiera las actividades permitidas vlidamente a
las compaas de responsabilidad limitada organizadas de conformidad con las leyes del Estado
de Washington, Estados Unidos.
e.
NFCGC Retail LLC
NFCGC Retail LLC es una sociedad extranjera debidamente constituida y

vlidamente existente bajo las leyes del Estado de Nueva York, con domicilio en la ciudad de
Nueva York, Nueva York (USA), constituida el 22 de septiembre de 2.005, tal y como consta en el
correspondiente certificado de incorporacin expedido por el Estado de Nueva York.
Retail LLC es realizar actividades de comercializacin de caf en todas sus formas, de
conformidad con las leyes del Estado de Nueva York, Estados Unidos.
f.
Pod Col Coffee Ltda.
Pod Col Coffee Ltda. es una sociedad de responsabilidad limitada constituida

mediante escritura pblica 2.622 del 20 de mayo de 2.004, otorgada en la Notara Sexta (6) de
Bogot, con domicilio en la ciudad de Bogot D.C.
- 73 -

El capital social de Pod Col Coffee Ltda. ascienda a la suma de mil millones de
pesos ($1.000.000.000) y est representado en mil (1.000) cuotas sociales de valor nominal de
un milln de pesos ($1.000.000) cada una.
Colombia.
La actividad principal de esta sociedad es comercializar Pods de caf en

Los socios de Pod Col Coffee Ltda. son:
La Federacin Nacional de Cafeteros, quien es titular de una (1) cuota social

(0,1%) y PROCAFECOL, quien es titular de 999 cuotas sociales (99,9%).
g.
Coffea Arabicas Beverages S.A.
Coffea Arbicas Beverages S.A. es una sociedad annima constituida mediante

escritura pblica nmero 7.110 del 25 de noviembre de 2005, otorgada en la Notara Sexta (6)
de Bogot, con domicilio en la ciudad de Bogot D.C..
El capital social de Coffea Arbicas Beverages S.A. asciende a la suma de mil
millones de pesos ($1.000.000.000), de los cuales hay suscritos y pagados quinientos millones de
pesos ($500.000.000), representados en doscientas mil (200.000) acciones ordinarias de valor
nominal de cinco mil pesos ($5.000) cada una.
Esta sociedad tiene por actividad principal la comercializacin de caf colombiano
en todas sus formas y la produccin y comercializacin de bebidas colas a base de caf.
Los principales accionistas de Coffea Arbicas Beverages S.A. son:
ACCIONISTA
ACCIONES
PARTICIPACIN
94.900
94,90%
0,001%
5.097
5,097%
NFCGC Investments Inc
0,001%
Coffea Arbicas Ltda.
0,001%
100.000
100%
PROCAFECOL S.A.
Pod Col Coffee Ltda. PCC
Total
h.
Cafescol Tiendas S.L
Cafescol Tiendas S.L es una sociedad, organizada bajo las leyes de Espaa,
tiene por objeto la comercializacin de caf en todas sus formas y la creacin de tiendas y
establecimientos de venta de caf al pblico.
El capital social de Cafescol Tiendas S.L. ascienda a la suma de ciento ochenta
mil euros (EUR $180.000) y est representado en ciento ochenta mil (180.000) 3006
participaciones de valor nominal de un euro (EUR $1) cada una.
La actividad principal de esta sociedad es operar las Tiendas de Caf Juan
Valdez en Espaa.
El nico socio de Cafescol Tiendas S.L. es PROCAFECOL.
- 74 -

2.19
Operaciones con vinculados

2.19.1 NFCGC Investments Inc.
Con ocasin de los procesos de montaje, puesta en marcha y operacin de las

tiendas Juan Valdez en el exterior, PROCAFECOL vendi caf a NFCGC Investments Inc, a travs
de exportaciones e hizo pagos por cuenta de esta empresa y asumi obligaciones de la misma.
De acuerdo a lo anterior, las siguientes son las operaciones (cuentas por cobrar)
que tiene Procafecol con esta vinculada, registradas a marzo 31 de 2006:
Exportacin de Caf
$102.989.832
Reembolso de gastos
$2.223.904
Endoso Prestamos otorgados por FNC a NFCGCG

Prestamos
$25.241.727.200
$2.416.684.110
Diferencia en Cambio
$190.356.839
Total
*En Pesos Colombianos
$27.953.981.885
2.19.2 Federacin Nacional de Cafeteros

Con ocasin de la reorganizacin corporativa adelantada en Procafecol, la
Federacin Nacional de Cafeteros realiz varios prstamos a sta con el fin de que pudiera
adquirir otros negocios de valor agregado. Dicho crditos fueron, casi que en su totalidad,
capitalizados por Procafecol. No obstante lo anterior, la formalizacin de dicha capitalizacin solo
se perfeccion durante la primera semana de abril de 2006, por lo que estas cifras no alcanzaron
a registrarse en los estados financieros intermedios con corte al 31 de marzo de 2006.
De acuerdo a lo anterior, las siguientes son las operaciones (cuentas por pagar)
que tiene Procafecol con esta vinculada, registradas a 31 marzo de 2006:
Adquisicin Cuotas de PCC
Endoso Prestamos otorgados por FNC a NFCGCG
Intereses Causados Prestamos a NFCGC
Prestamos de FNC
Cuentas por pagar a FNC
Total
$ 8.543.961.000
$ 25.241.727.881
$1.113.522.119
$8.519.053.980
$43.607.627
$43.461.872.607
2.19.3 Cafescol Tiendas SRL

Con ocasin de montaje de la Tienda de Caf Juan Valdez en Madrid, Espaa,
Procafecol le prest a esta vinculada la suma que a continuacin se indica y, en consecuencia, a
31 de marzo de 2006 esta registrada la siguiente cuenta por cobrar:
Prestamos
$399.051.536
2.20
Informacin sobre la controlante
La Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia Oficina Central es titular del 99,054%

de las acciones en circulacin de PROCAFECOL. Los recursos aportados por la Federacin para la
- 75 -

constitucin y posterior capitalizacin de PROCAFECOL, constituyen una inversin de recursos

privados propios de la Federacin y no del Fondo Nacional del Caf.
2.20.1 Denominacin social y naturaleza jurdica
La Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia Oficina Central, es una
persona jurdica de derecho privado, de carcter gremial, sin nimo de lucro, integrada por los
productores de caf del pas que acrediten dicha condicin con la Cdula Cafetera, cuyo objeto es
orientar, organizar, fomentar y regular la caficultura colombiana procurando el bienestar del
caficultor a travs de mecanismos de colaboracin, participacin y fomento de carcter
econmico, cientfico, tecnolgico, industrial y comercial, buscando mantener el carcter de
capital social estratgico de la caficultura colombiana.
Fue fundada el 27 de junio de 1.927 por el II Congreso Nacional de Cafeteros
reunidos en la ciudad de Medelln. Su trmino de duracin prorrogable es de cien (100) aos
contados a partir del 1 de diciembre de 1994.
2.20.2 Domicilio
El domicilio principal de la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia es la
ciudad de Bogot D.C. y las oficinas principales se encuentran ubicadas en la Calle 73 N 8-13 de
esta ciudad.
2.20.3 Misin
La misin de la Federacin es representar el inters de los caficultores mediante
la organizacin democrtica y participativa del gremio, promover primero y prioritariamente la
prosperidad y el inters general de los productores.
2.20.4 Estructura organizacional
La estructura fundamental de la Federacin est constituida por los productores
de caf federados de las distintas regiones del pas, quienes ejercen su direccin y orientacin a
travs de los siguientes rganos:
a.
El Congreso Nacional de Cafeteros, a quien compete la suprema direccin de la

Federacin y est integrado por los delegados de los Departamentos donde
funcionen Comits Departamentales de Cafeteros.
b.
El Comit Nacional de Cafeteros, conformado por representantes del Gobierno

Nacional y por representantes del gremio cafetero elegidos por el Congreso Nacional
de Cafeteros, y al cual corresponde el manejo del Fondo Nacional del Caf.
c.
El Comit Directivo, es el rgano de orientacin de los asuntos gremiales y

administrativos de la Federacin y est integrado por los representantes gremiales
del Comit Nacional de Cafeteros
d.
La Gerencia General, encargada de la administracin de la Federacin y su

representacin legal ante todas las autoridades de la Repblica y del exterior.
e.
Los Comits Departamentales de Cafeteros, los cuales funcionan como rgano

permanente, y estn integrados por los seis (6) miembros principales con sus
respectivos suplentes, elegidos en el respectivo Departamento. Existe un Comit
Departamental en cada una de las capitales de los Departamentos cuya produccin
- 76 -

cafetera exceda el dos por ciento (2%) y un Comit Departamental conjunto para los
Departamentos del Cesar y la Guajira.
f.
Los Comits Municipales de Cafeteros, constituyen la base de la organizacin

democrtica del gremio y a los representantes al Congreso Cafetero, que es la
suprema autoridad de la Federacin. Los miembros de los Comits Municipales son
designados en elecciones populares donde participan todos los productores de caf
federados.
2.20.5 Personal directivo
Gerente General
Gerente Administrativo
Gerente Comercial
Gerente Financiero
Gerente Tcnico
Secretario General
Gabriel Silva
Luis Genaro Muoz
Roberto Vlez
Catalina Crane
Edgar Echeverri
Hernando Galindo
2.20.6 Administracin de los recursos del Fondo Nacional del Caf

El Fondo Nacional del Caf es una cuenta de naturaleza parafiscal, sin
personera jurdica propia, establecida para la defensa, proteccin y desarrollo de la industria
cafetera Colombiana. Est constituida por recursos parafiscales y por consiguiente pblicos. Esos
recursos, precisamente por ser parafiscales, no forman parte del presupuesto nacional.
El Fondo Nacional del Caf ha sido administrado por la Federacin Nacional de
Cafeteros de Colombia, desde su creacin en 1.940, de conformidad con lo dispuesto al respecto
por la ley y en virtud de sucesivos contratos de administracin celebrados entre el Gobierno
Nacional y la Federacin. El actual contrato de administracin del Fondo fue suscrito en
noviembre 12 de 1.997 por un trmino de diez aos y su vigencia se inici el 1 de enero de
1.998, y reemplaz a su integridad el contrato suscrito entre las partes el 22 de diciembre de
1.988.
La Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia esta facultada para administrar
recursos del Fondo Nacional del Caf y para actuar a nombre de l, en virtud de lo previsto en el
Contrato de Administracin suscrito entre el Gobierno Nacional y la Federacin Nacional de
Cafeteros de Colombia el 12 de noviembre de 1.997.
2.20.7 Inversiones de la Federacin Nacional de Cafeteros
A 31 de diciembre de 2005, la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia
Oficina Central tiene inversiones permanentes con recursos propios en las siguientes compaas:
COMPAA
ACTIVIDAD
DOMICILIO
PARTICIPACIONES
PORCENTAJE
Procesamiento y
comercializacin de
caf
Bogot D.C.
13.744.813 acciones
94,97%
Aces S.A. en Liquidacin
Bogot D.C.
323.377 acciones
0,47%
Agroinsumos del Caf
Bogot D.C.
2.250 acciones
4,004%
Almacenes Generales de
Depsito de Caf S.A.
Almacaf S.A.
Enka de Colombia
Medelln
133.054.160 acciones
2,24%
Fatextol
Tolima
30.643 acciones
2,04%
Fiducafe
Bogot D.C.
507 acciones
0,001%
Fondo Colombiana Capital de

Riesgo
Bogot D.C.
300 acciones
2,04%
- 77 -

a Voto de la Sociedad Promotora de Caf Colombia S.A. Procafecol S.A.COMPAA
ACTIVIDAD
DOMICILIO
PARTICIPACIONES
PORCENTAJE
General Motors
Bogot D.C.
98.595 acciones
0,30%
Inveraval S.A.
Bogot D.C.
613 acciones
0,0005%
Proinversiones
Santander
139.985 acciones
0,9665%
Promisin S.A.
Santander
13.858.515 acciones
0,9711%
Promotora La Alborada
Bogot
42.360.624 acciones
0,2270%
Promotora de Caf Colombia

S.A. PROCAFECOL S.A.
Operacin y
administracin
tiendas de caf
Bogot D.C.
1.916.088 acciones
94,9821%
Sociedad Forestal Cafetera del

Valle S.A.
Reforestacin y
explotacin
maderera
Cali
1.153.672 acciones
80,04%
Gabriel Andina Compaa de

Inversiones y Asesoras S.A.
Comercializacin de
pescado
Bogot D.C.
22.000 acciones
36,66%
Plantaciones Unipalma de los

Llanos S.A. Unipalma S.A.
Cultivo y explotacin
de palma africana
Bogot D.C.
26,9819%
Empaques del Cauca S.A.
Produccin y
comercializacin de
empaques
Popayn
732.210 acciones
14,030000%
Promotora la Enseanza S.A.
Negocios e
inversiones de finca
raz
Bogot D.C.
1.458.811 acciones
7,3045%
Compaa Agrcola de
Inversiones S.A. Caisa en
ejecucin del acuerdo de
reestructuracin
Inversiones y
comercializacin de
diversos productos
Bogot D.C.
2.247.505 acciones
7,26%
Compaa Agrcola de Seguros
Bogot D.C.
4,973%
Coffea Arbicas Beverages

S.A.
Bogot D.C.
1 accin
0,001%
Espinal
(Tolima)
5.802.175 acciones
6,9911%
Sociedad Portuaria Regional de

Promocin y
Barranquilla S.A.
desarrollo de la Zona
Portuaria de
Barranquilla
Barranquilla
187.467 acciones
6,6961%
Sociedad Portuaria de
Buenaventura
Buenaventur
a
119.235 acciones
0,17%
Sociedad Portuaria de
Cartagena
Cartagena
57.422 acciones
1,55%
Bogot
33.177 cuotas
99,99%
Medelln
412.005.000
6,3320%
Textiles Espinal S.A. Texpinal

S.A.
Coffea Arabicas Ltda.
Centro Internacional de
Convenciones
Produccin y
mercadeo de textiles
Comercializacin de
caf colombiano y
desarrollo de
actividades
complementarias
Fococaf
Espaa
15.000 acciones
50.00%
Exim-Ware Inc
Estados
Unidos
280.900 acciones
0.6008%
Coffeecol
Bogot
200.000 acciones
20.00%
NFCGC Investments Inc
Estados
Unidos
364
6.34%
Banco del Estado En

liquidacin
Bogot
1.704.222.630 acciones
0.000000018%
Copescol
Bogot
127.000 acciones
33.33%
Banco Cafetero En
Liquidacin
Bogot
18.554.139
0.0000000000000002
5%
Promotora de Inversiones
Santander En liquidacin
Bogot
58.474.980
1.6598%
- 78 -

2.20.8 Riesgos que afectan a la Federacin

a.
Riesgo de terminacin sin renovacin del contrato de la Federacin
Nacional de Cafeteros como administrador del Fondo Nacional del Caf
La Federacin ha administrado el Fondo Nacional del Caf desde su creacin en
1.940 en virtud de sucesivos contratos celebrados para tal efecto con el Gobierno Nacional por
expresa disposicin legal (Decreto 2078 de 1.940, ley 11 de 1.972, ley 101 de 1.993). Tales
contratos han sido renovados sin interrupcin por perodos que tradicionalmente han sido de diez
(10) aos. El actual contrato, que fue celebrado en 1.997, estar vigente hasta el 31 de diciembre
del ao 2.007. Si bien es cierto que podra surgir el interrogante sobre la posibilidad de que en el
futuro la Federacin dejara de ser la administradora del Fondo Nacional del Caf, dicha inquietud
se responde sealando que el Fondo Nacional del Caf es administrado por la Federacin
Nacional de Cafeteros de Colombia por la vocacin que a sta ltima le reconocen las leyes en su
calidad de entidad nacional representativa del gremio caficultor (Ley 101 de 1993).
Existe gran certeza de que la Federacin Nacional de Cafeteros seguir siendo la
administradora del Fondo Nacional del Caf mientras no haya un cambio sustancial en las leyes
que han desarrollado la parafiscalidad para otorgar la administracin y manejo de dichos fondos a
la entidad ms representativa del sector. Para que no fuera as, se requerira no solamente el
cambio de legislacin sino la existencia de una entidad que agrupara al gremio caficultor, con ms
tradicin, experiencia y trayectoria que la que le confieren cerca de setenta y cinco (75) aos de
existencia de la Federacin Nacional de Cafeteros como entidad rectora del gremio caficultor.
Adicionalmente, la Federacin Nacional de Cafeteros como administrador del
Fondo Nacional del Caf es susceptible a sucesos futuros relacionados directamente con ste. A
continuacin se mencionan los principales sucesos futuros e inciertos que pueden afectar los
resultados del Fondo Nacional del Caf que constituyen los riesgos indirectos de la Federacin
Nacional de Cafeteros.
b.
Riesgos relacionado con el Fondo Nacional del Caf
Riesgos de operacin
Las exportaciones de la industria cafetera colombiana dependen en alto grado de los

volmenes de cosechas estacionales y stas, a su vez, son susceptibles a las
condiciones atmosfricas naturales, que afectan las cosechas de caf tanto del pas como
de otros productores; tambin pueden verse afectadas por posibles huelgas en el
transporte terrestre o en puertos, y por el desempeo econmico en los pases
compradores del caf colombiano.
Broca
La broca es la plaga conocida ms daina, perseverante y de mayor cuidado en el caf y

se encuentra presente ya en todos los pases productores del grano. La Federacin ha
implementado programas para disminuir el efecto negativo que ha tenido la broca en los
cultivos de caf de todas las regiones del pas y en la actualidad tiene controlados los
niveles de infestacin entre un 5% y 6% en el caf pergamino, niveles que se consideran
manejables desde el punto de vista econmico y sanitario, y que son, a su vez, los que el
mercado internacional acepta.
- 79 -

Es importante mantener las prcticas culturales del debido control a la broca por parte de
los caficultores, para que la industria cafetera tenga bajo control los niveles de infestacin
aceptados internacionalmente y de tal modo no se vayan a traducir en una disminucin en
volmenes de produccin exportable.
En la medida en que la Federacin siga fomentando y divulgando programas de
prevencin contra la broca para reducir el dao en las plantaciones de caf, se puede
asegurar que tales medidas seguirn siendo totalmente efectivas si los caficultores
continan ponindolas en prctica para combatirla; la experiencia desde la aparicin de la
plaga en Colombia indica que ha habido una excelente respuesta de los cultivadores en
cuanto al control de campo y biolgico para evitar su propagacin y poder mantener los
niveles de tolerancia arriba indicados, lo que muestra por parte de los cafeteros una
disciplina formada y una actividad ms que debe manejarse como cualquier otra en el
proceso del caf.
Riesgo macroeconmico
Las principales fuentes de ingresos del Fondo Nacional del Caf provienen de las ventas
de caf al exterior y de la contribucin cafetera recibida sobre las exportaciones del pas,
ingresos que dependen primordialmente del volumen de las exportaciones de caf del
Fondo y de los exportadores particulares, de las cotizaciones internacionales del grano y
del comportamiento del peso colombiano con relacin al dlar americano, ya que las
cobranzas por las ventas externas se hacen en esta divisa.
La situacin de recesin econmica por la que ha estado atravesando el pas podra
incidir en las ventas domsticas y la volatilidad e incertidumbre de los mercados
financieros y de la macroeconoma del pas podrn influir negativamente en los portafolios
de inversiones de corto y largo plazo.
El precio y la demanda del caf
Los precios de venta del caf en el mercado internacional han fluctuado ampliamente y
son afectados por una serie de factores que van ms all del control del Fondo, tales
como la produccin y el clima, el nivel de inventarios de caf tanto en los pases
productores como en los consumidores, el consumo de caf y el comportamiento
econmico mundial.
Dado que el consumo de caf ha permanecido relativamente constante en los ltimos
aos, con un leve crecimiento de cerca del 1,5% anual, es previsible que en los prximos
aos permanezca con la misma tendencia. Desde hace algn tiempo, se estn
adelantando por parte de la Organizacin Internacional de Caf una serie de acciones
para mejorar la calidad y por ende el consumo, as como otras acciones directas en esta
ltima variable. Por otra parte, es probable que los niveles de precio actuales, en la
medida en que lleguen al consumidor final, puedan influir en un mayor crecimiento que el
actualmente registrado, pero no en la misma proporcin dada la gran inelasticidad del
consumo ante el precio.
Las polticas adoptadas desde septiembre de 2.001 acercan ms an el comportamiento
del precio interno al del precio externo y de la tasa de cambio peso-dlar, minimizando la
posibilidad de que la alta volatilidad de estas variables incida en las finanzas del Fondo;
por otra parte, a partir del 1 de enero de 2.003, se aplica una nueva normatividad que
simplifica la determinacin de la contribucin cafetera.
- 80 -

Niveles de precio interno
Un perodo excesivamente prolongado de bajos precios de caf podra llevar a una

importante disminucin en la produccin cafetera que generara pobreza y desempleo en
dichas zonas y conducira a un incremento de la inseguridad en el campo; cabe destacar
que las zonas cafeteras son las ms seguras del rea rural colombiana debido a su mayor
nivel comparativo de desarrollo en infraestructura fsica y social, a la cercana con los
centros urbanos y a que han contado con una fuente regular de generacin de ingreso
debida al caf.
La institucionalidad cafetera en Colombia ha permitido que el pas se desempee mucho
mejor que otros pases en medio de los bajos precios mundiales.
Riesgos de orden pblico
La situacin actual del pas representa un problema en materia de seguridad para todos
los sectores de la economa y de manera especial, en el campo. Sin embargo, el sector
cafetero ha sido el menos afectado, por la generacin de riqueza que ha significado en las
regiones de produccin de caf.
Riesgo de competencia
El Fondo Nacional del Caf se estableci de manera prioritaria para contribuir a estabilizar
los ingresos de los caficultores mediante la reduccin de los efectos de la volatilidad del
precio internacional, no existe en el pas otra entidad pblica o privada que desarrolle
funciones similares en este sentido.
Las relaciones con el gobierno para el manejo de los recursos del Fondo Nacional del
Caf han estado reguladas desde 1.940 mediante contratos sucesivos suscritos con el
gobierno colombiano. El ltimo contrato de Administracin del Fondo Nacional del Caf
suscrito por la Federacin con el Gobierno delega en esta ltima el diseo de la poltica
para la comercializacin interna y externa del caf colombiano.
En cuanto al riesgo de competencia comercial, la Federacin Nacional de Cafeteros es el
ms importante de los exportadores y comercializadores de caf, con una participacin al
cierre del ao cafetero 2.001-2.002, equivalente al 32% de las exportaciones colombianas
de caf y una participacin en la compra de la produccin nacional de un 29%. Ninguna
otra empresa o entidad en el mundo, considerada individualmente, efecta exportaciones
de caf en volmenes similares y desde un mismo pas.
2.21
Obligaciones Financieras
El saldo de las obligaciones financieras a 31 de marzo de 2.006 es de novecientos siete

mil trescientos ochenta y ocho pesos ($907.388,oo), que corresponden al 0,0020% del total del
pasivo registrado a la fecha anteriormente sealada.
2.22
Garantas reales otorgadas a favor de Terceros
PROCAFECOL no ha otorgado a la fecha garantas reales en favor de terceros.
- 81 -

2.23
Activos Fijos
La Propiedad Planta y Equipo representa el 29,69% del total de los activos a 31 de

diciembre de 2.005. La Propiedad, Planta y Equipo de PROCAFECOL, se encuentra registrada por
su costo de adquisicin o construccin, ajustado por inflacin hasta el 31 de diciembre de 2.005.
Este grupo est conformado como se indica a continuacin:
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
Marzo 31 de 2006
Maquinaria y Equipo
% del Total
$72.622.746
Equipo de Oficina
Equipo de Computacin y Comunicacin
Equipos de Hoteles y Restaurantes
Depreciacin Acumulada
Total
2,15%
$29.203.670
0,86%
$616.229.701
18,24%
$3.714.723.630
109,97%
$-1.054.887.075
-31,23%
3.377.892.672
100%
2.24
Marcas, Lemas, Nombres, Enseas Comerciales y Nombres de Dominio
PROCAFECOL no es titular de registros de marcas, patentes, lemas comerciales, nombres

comerciales, distintos al nombre de los establecimientos de comercio registrados ante la Cmara
de Comercio de Bogot.
En relacin con el uso de la marca Juan Valdez y el logotipo 100% Caf de Colombia,
dicho uso fue autorizado inicialmente por el Ministro de Hacienda y Crdito Pblico, obrando como
representante del Gobierno en el Comit Nacional de Cafeteros de la Federacin Nacional de
Cafeteros, tal y como consta en el Acta N 13 correspondiente a la sesin del da 23 de diciembre
de 2.002. Posteriormente en sesin del 17 de julio de 2.003, el Comit Nacional de Cafeteros
como tal reiter la autorizacin conferida el 23 de diciembre de 2.002.
Con base en la autorizacin impartida por el Comit Nacional de Cafeteros y para efectos
de determinar el valor que debera reconocer PROCAFECOL al Fondo Nacional del Caf como
prestacin por el uso de la marca Juan Valdez y el logotipo 100% Caf de Colombia, la
Federacin contrat los servicios de una firma internacional especializada en el tema de amplia y
reconocida trayectoria.
El pasado seis (6) de septiembre de 2.004 PROCAFECOL y la Federacin Nacional de
Cafeteros, en su calidad de administradora del Fondo Nacional del Caf, suscribieron un Contrato
de Licencia de Uso de Marca mediante el cual se establecieron formalmente las condiciones bajo
las cuales PROCAFECOL utilizara las siguientes marcas del Fondo Nacional del Caf:
Logo Tringulo 100% Caf de Colombia registros en Colombia
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En la actualidad PROCAFECOL se encuentra adelantando los estudios del caso en relacin

con el registro de su logo corporativo.
2.25
Permisos y licencias
Las Tiendas de Caf Juan Valdez de PROCAFECOL cuentan con los siguientes permisos y
licencias para su funcionamiento:
-
Paz y salvo SAYCO y ACINPRO

Concepto Sanitario
Concepto de Bomberos
Matrcula mercantil ante la Cmara de Comercio
Resolucin de la DIAN para facturacin.
- 84 -

En el siguiente cuadro se resume la informacin sobre los permisos mencionados para las
Tiendas de Caf Juan Valdez en Colombia:
LOCAL
PAZ Y SALVO
SAYCO Y
ACINPRO
CONCEPTO
SANITARIO
CONCEPTO
BOMBEROS
MATRCULA
MERCANTIL
No requiere
No requiere
No requiere
No requiere
En trmite
En trmite
En trmite
En trmite
En trmite
RESOLUCIN
DIAN
FACTURACIN
Tienda Juan Valdez

Aeropuerto Internacional El
Dorado
Tienda Juan Valdez
Terminal Puente Areo
Tienda Juan Valdez In-Bond
Aeropuerto Internacional El
Dorado
Tienda Juan Valdez Museo
de Antioquia
Tienda Juan Valdez Oviedo
Tienda Juan Valdez
Fedecaf
Tienda Juan Valdez Parque
Nacional del Caf
Tienda Juan Valdez
Sociedad Portuaria
Tienda Plazoleta Juan
Valdez
Tienda Juan Valdez la
Candelaria
Tienda Juan Valdez Mvil
Tienda Juan Valdez
Carrefour Santa Ana
Tienda Juan Valdez Centro
Comercial Salitre Plaza
Comercial Palatino
Comercial Andino Barra
Comercial Victoria (Pereira)
Tienda Juan Valdez Plaza
Manizales
Tienda Juan Valdez Savile
Row
Tienda Juan Valdez
Carrefour Calle 170
Tienda Juan Valdez
Carrefour Calle 80
Comercial San Pedro
(Neiva)
Comercial Andino
- 85 -
En trmite

Adicionalmente y en relacin con la Tienda de Caf Juan Valdez ubicada en el local 2277
de la zona in-bond del Aeropuerto Internacional el Dorado, se cuenta con la habilitacin para su
uso como depsito franco.
2.26
Proteccin Gubernamental
PROCAFECOL no cuenta con ningn tipo de proteccin gubernamental.
2.27
Planes de Expansin
2.27.1 Tiendas Juan Valdez
En la actualidad PROCAFECOL opera diecisiete (17) Tiendas de Caf. Adicionalmente, otras

cuatro (4) Tiendas de Caf estn siendo preparadas para operar en el prximo futuro. De otro
lado, cuenta con una (1) tienda mvil en operacin en Colombia y cuatro (4) Tiendas de Caf
Cine Colombia. Finalmente, tiene siete (7) Tiendas de Caf en Estados Unidos, tres (3) en Nueva
York, dos (2) en Seattle y dos (2) en Washington D.C.
PROCAFECOL se ha planteado una meta de tener abiertas 300 Tiendas de Caf Juan
Valdez para el ao 2.009. Teniendo en cuenta la apertura de Tiendas en curso, se estima que
PROCAFECOL contar con cuarenta y siete (47) Tiendas de Caf al concluir el ao 2.006, treinta y
cuatro (34) de las cuales estarn localizadas en Colombia, diez (10) en Estados Unidos y tres (3)
en Espaa.
2.27.2 Consideraciones para el establecimiento del ritmo de crecimiento
Para establecer el ritmo de crecimiento adecuado para el logro de la meta de
estar operando 300 tiendas para el 2.009, se tomaron en cuenta los siguientes aspectos:
a.
Plan Piloto Internacional
En la actualidad se encuentra en marcha el plan piloto internacional que

contempla la apertura de diez (10) tiendas en Estados Unidos, entre el 2.004 y el 2.006.
Actualmente hay siete (7) tiendas en operacin:
Washington D.C. 1, desde septiembre de 2.004.

Nueva York 1, desde septiembre de 2.004.
Seattle 1, desde abril de 2.005.
Seattle 2, desde noviembre de 2.005.
Nueva York 2, desde diciembre de 2.005.
Washington D.C. 2, desde febrero de 2.006.
Nueva York 3, desde marzo de 2006.
Para los proyectos adicionales de la etapa piloto se estn identificando los locales
potenciales y se estn negociando los contratos de arrendamiento. Igualmente se realiz un
importante ajuste a la identidad visual de las Tiendas de Caf Juan Valdez, cuya aplicacin se
empez a implementar en las dos (2) primeras Tiendas de Caf cuya apertura se llev a cabo en
septiembre de 2004 en Estados Unidos. De otro lado, se estn desarrollando los manuales de
operacin que apoyarn la expansin internacional de las Tiendas de Caf Juan Valdez.
- 86 -

En cuanto a la estructura organizacional se cre la estructura corporativa para

Estados Unidos y se ha avanzado en la estructuracin de los procesos de soporte tales como
sistemas, contabilidad y recursos humanos.
b.
Crecimiento en bloques
La estructura de supervisin impulsa a la necesidad de crecer en bloques

geogrficos. La razn por la cual PROCAFECOL ha adoptado esta estrategia radica en la magnitud
de recursos financieros y humanos que se deben dedicar a la administracin por regiones de
Tiendas de Caf, lo cual involucra el desarrollo de un amplio grupo de funciones tales como
supervisin, control de calidad, entrenamiento, control financiero y contabilidad, compras locales,
bodegaje y logstica, mercadeo local-regional, funciones administrativas, entre otros. De esta
forma se busca generar economas de escala en la administracin de las Tiendas de Caf a nivel
regional.
Adicionalmente, la apertura de Tiendas de Caf en una misma rea de influencia
genera un efecto de capilaridad (billboard effect), impactando positivamente las ventas de las
Tiendas existentes.
c.
Ritmo de Crecimiento Planteado

1
2
3
4
5
6
7
8
9
Colombia
EEUU
Espaa
Pas Emergente 1
Pas Emergente 2
Pas Emergente 3
Pas Desarrollado 1
Pas Desarrollado 2
Pas Desarrollado 3
Aperturas
Acumulado
2004
12
2
2005
9
3
2006
13
5
3
2007
12
15
6
5
5
2008
12
25
12
9
9
5
5
14
14
12
26
21
47
43
90
77
167
2009 Total
13
71
50 100
14
35
14
28
14
28
9
14
9
14
5
5
5
5
133 300
300
2.27.3 Secuencia de Expansin

Para la definicin de la secuencia de apertura para los prximos cuatro (4) aos
se tuvieron en cuenta las siguientes consideraciones:
PROCAFECOL tiene como objetivo contar con trescientas (300) Tiendas de Caf para
el ao 2.009.
Incursionar rpidamente en los principales pases importadores de caf

colombiano, incluyendo Alemania, Francia, Espaa, Italia y Japn, en adicin a los
Estados Unidos
El crecimiento de Tiendas de Caf para capturar escala en micro-mercados en los

que ya se tiene presencia genera beneficios en ingresos y costos:
En la medida en que se abren Tiendas de Caf en un mismo mercado el
reconocimiento de la marca permite aumentar las ventas de todas las
tiendas en ese mercado efecto de capilaridad o billboard effect.
- 87 -

Los costos de supervisin y administracin se optimizan, ya que estos

son marginales para cada tienda abierta en el mismo micro-mercado
PROCAFECOL tiene la intencin de contar con una cobertura adecuada en Colombia

en el corto plazo.
2.27.4 Modelo Alternativo de Expansin
Los recursos que se requieren para cumplir con el objetivo de expansin pueden
provenir de una combinacin de tres fuentes de financiacin:
crecimiento.
a.
Operacin propia
Joint-Ventures
Franquicias
A continuacin presentamos una descripcin de cada uno de estos esquemas de
Operacin Propia
Este esquema considera tres posibles fuentes de financiacin: Primero, el

patrimonio aportado por los accionistas y en especial por el accionista mayoritario, la Federacin
Nacional de Cafeteros. Segundo, la consecucin de deuda a travs de entidades financieras.
Tercero, colocaciones privadas y/o pblicas de acciones.
b.
Joint Ventures
Un joint venture constituye un acuerdo contractual entre PROCAFECOL y un socio,

con el propsito de ejecutar el negocio de las Tiendas de Caf Juan Valdez en un rea
geogrfica particular, acordando compartir el riesgo de la operacin, las utilidades y/o prdidas.
Este tipo de alianzas busca aprovechar el conocimiento del mercado local que aportan los socios
adecuados, adems de ser una fuente alternativa de financiacin.
c.
Franquicias
El esquema de franquicias implica licenciar el sistema de negocio de las Tiendas

Juan Valdez a cambio de un pago inicial y pagos posteriores de acuerdo a los resultados de la
operacin. Este esquema implica un programa de entrenamiento, asistencia y apoyo a
franquicias en temas como el servicio, los productos, el manejo de la marca, entre otros.
2.27.5 Pods
Debido a la capacidad de produccin de cinco (5) millones de pods/mes para
espresso y filtrado, desde inicios del ao 2005 se vienen adelantando diversas actividades
tendientes a ofertar estos productos en mercados nuevos y ms amplios. Se iniciaron nuevos
contactos en Estados Unidos, Suramrica, Europa y Asia, con el fin de impulsar la oferta de
marcas privadas. Se espera concretar estos acercamientos durante el ao 2.006, y los productos
de esta oferta se caracterizan por llevar la marca propia del cliente y el logo Caf de Colombia
como marca ingrediente.
Iniciamos procesos de certificacin a nuestras lneas de produccin, con la meta
de estandarizar nuestros productos. As esperamos llegar a mercados maduros, y adicionalmente
planeamos diversificar el portafolio de productos con la inclusin de los Cafs Especiales como
materias primas de la produccin.
- 88 -

Las ventas y exportaciones de los Juan Valdez Pods (2.004 y 2.005) completaron
los 17.3 millones de unidades, los cuales se comercializaron principalmente en tiendas de cadena
de los Estados Unidos. Se espera continuar con ms canales de distribucin masivos, tiendas y
restaurantes en pases de otros continentes. Trabajamos por encontrar nuevos nichos para la
difusin del caf colombiano empacado en estos nuevos formatos.
2.27.6 Bebidas carbonatadas elaboradas con base Caf de Colombia
Con una capacidad de produccin de 12 mil unidades diarias, se iniciaron las
actividades de la etapa piloto del proyecto Cafecolas. Esta etapa de produccin y
comercializacin, inici a finales de diciembre 2.005, con la distribucin del producto a travs de
21 tiendas Carrefour y las Tiendas Juan Valdez a lo largo del pas.
En esta etapa se planea extender la distribucin del producto a travs de nuevos
canales nacionales y ampliar la oferta al pblico. Los esfuerzos estn enfocados a encontrar las
estrategias que permitan alcanzar una mayor capacidad en los volmenes de produccin y
envasado, como en definir una logstica de distribucin que permita alcanzar una mayor
cobertura.
2.28
Informe de gestin de 2.005 presentado por la Junta Directiva y el Gerente

de PROCAFECOL a los Accionistas
2.28.1 Presentacin Carta del Presidente de la Junta Directiva
Es sumamente grato para la Junta Directiva y la Gerencia General, dando

cumplimiento a los preceptos de ley y a las normas estatutarias, presentar a ustedes, para su
consideracin y aprobacin, el informe sobre las actividades realizadas y los resultados obtenidos
por la Promotora de Caf Colombia S.A. durante el ejercicio del ao 2.005.
Cordialmente,
Original Firmado
GABRIEL SILVA LUJAN
PRESIDENTE DE LA JUNTA DIRECTIVA
2.28.2 Informe de Gestin 2.005

El 2005 se caracteriz, para Procafecol, como un ao de consolidacin del proceso de
adopcin de la operacin propia del negocio de Tiendas Juan Valdez, proceso que se inici en
mayo del 2004, a la vez que signific una concentracin en tres frentes principales coherentes con
su estrategia de negocio: fortalecimiento de las habilidades operacionales y estratgicas de
Procafecol para soportar el desarrollo del negocio de Tiendas a nivel nacional e internacional,
inicio de la fase de crecimiento sostenido en Colombia, y continuacin de la primera etapa de
apertura de tiendas en Estados Unidos.
Fortalecimiento de Habilidades
Se consolid la estructura organizacional de Procafecol, fortalecindose las reas y los
procesos de Mercadeo, Desarrollo Humano, Operaciones, Control Interno, Contabilidad, Cadena
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de Suministro, Apertura de Nuevos Puntos y Tecnologa de Informacin. Este proceso no solo

permiti que Procafecol pudiera iniciar su etapa de crecimiento sostenido en Colombia, sino que
se pudieran llevar a cabo una serie de iniciativas estratgicas claves para el futuro del proyecto.
Durante el 2005 se decidi dar inicio al desarrollo de la cultura de servicio Juan Valdez,
que busca replicar la dedicacin y calidez del caficultor colombiano. Este instrumento fue
diseado para moldear actitudes y creencias que reflejen acciones de excelente trato y cortesa,
conocimiento avanzado de los productos y un enfoque claramente orientado a la venta. La
implementacin de la cultura de servicio se complement con una evaluacin continua, con el fin
de detectar deficiencias y brindar soporte acorde a las necesidades informativas. A finales de
2005 el programa haba sido implementado satisfactoriamente en cinco fases: capacitacin y
entrenamiento, cliente incgnito y planes de mejoramiento, autoevaluacin lderes de servicio,
monitoreo actitudinal en tiendas y sondeo a clientes.
Con el objetivo de robustecer el modelo operativo se llev a cabo una detallada revisin
de los procesos operacionales crticos. El nuevo modelo de las tiendas centraliza procesos de
decisin y control para hacer ms efectiva la gestin. Se centralizaron decisiones concernientes al
reabastecimiento de tiendas, negociacin y definicin de precios, configuracin de los sistemas de
tiendas, y al control de la gestin como las polticas y procedimientos operativos de tiendas,
control de operaciones, aplicacin del programa de auditoras. Adicionalmente, est basado en
herramientas analticas que soportan apropiadamente la toma de decisiones asociadas a
compras, reaprovisionamiento de tiendas, y control de inventarios.
El fortalecimiento de la arquitectura tecnolgica de Procafecol S.A. radic en el desarrollo
de el sistema de gestin de inventarios, que administra el inventario permanente en unidades y
costo, basado en los movimientos diarios reportados, y el sistema de informacin gerencial (MIS),
que consolida la informacin transaccional y facilita el control y medicin continua del desempeo
de las diferentes unidades de negocio apoyando la toma de decisiones oportunas y la formulacin
de acciones correctivas sobre bases analticas.
Se adelant la primera etapa de un ambicioso proyecto para el desarrollo del sitio web de
las Tiendas Juan Valdez. Esta primera fase involucr servicios que permiten cubrir la demanda
por informacin bsica acerca de las tiendas y canalizar la captura de interesados en el proyecto,
proveedores, as como sugerencias.
Crecimiento Colombia
El ao 2005 inici con 12 tiendas en operacin y al cierre del mismo el proyecto contaba
con un total de 21 tiendas a nivel nacional. Entre los meses de octubre y diciembre de 2005 el
promedio mensual de aperturas se elev a un poco ms de dos tiendas por mes. Las aperturas
que se llevaron a cabo durante el 2005 dieron inici a una etapa de crecimiento acelerado en
Colombia. Esta nueva fase de fuerte crecimiento nacional permitir alcanzar las economas de
escala necesarias para cubrir los costos fijos inherentes a este tipo de negocio.
Aperturas Tiendas Juan Valdez Colombia
Bogota
1 Cine Colombia Unicentro
2 Cine Colombia Andino
3 Carrefour Santa Ana
4 C.C Salitre Plaza
5 C.C Palatino
6 C.C. Andino Barra
Pereira
7 C.C. Victoria Pereira
Manizales
8 Plaza Manizales
Cali
9 Cine Colombia Palmetto
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Mes de apertura
Abril
Octubre
Noviembre
Noviembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Agosto
Noviembre

La inversin en Tiendas durante el 2005 ascendi a $3,100 millones de pesos, de los

cuales $2,160 millones fueron financiados va contratos de leasing financiero.
El personal operativo de Tiendas creci en un 154% entre diciembre de 2004 y diciembre
de 2005, pasando de un equipo conformado por 77 personas a 196 personas.
Los ingresos por ventas realizadas exclusivamente a travs de las tiendas en Colombia
crecieron en el 2005 un 65% a 11,000 millones de pesos, frente a los 6,650 millones alcanzados
en el ao anterior. El total de facturas se increment en 43%, pasando de 980 mil en 2004 a 1.4
millones de facturas en el ao 2005. Se estima que entre enero y diciembre del 2005, visitaron las
Tiendas Juan Valdez en Colombia alrededor de 2.1 millones de clientes, para un promedio
mensual de 175 mil. El producto que registr mayor participacin en ventas en Colombia fue el
caf empacado (tostado y molido), con 36%, seguido por las bebidas de caf, con 35%.
La innovacin en el portafolio de productos fue una constante durante el ao 2005. Se
desarrollaron nuevas recetas de bebidas que conmemoraron fechas especiales, en el mes del
amor y la amistad, el Latte Corazn, y en diciembre, *appuccino Navidad y el Nevado Navidad.
En el mes de agosto, se introdujo la Vajilla Juan Valdez para complementar el portafolio
de artculos de mercadeo. Cada una de las tazas y platos que hacen parte de sta se realizan
mediante un proceso semi- industrial con arcilla nacional y con un recubrimiento interior
porcelanizado, que se elabora con esmaltes orgnicos.
Las ediciones limitadas de caf son otra clara muestra del compromiso de las Tiendas
Juan Valdez de promover todos los proyectos de alto contenido social y cultural que giren entorno
del caf y los productores. Dentro de esta lnea de cafs de edicin limitada se desarrollaron,
durante el 2005, tres ediciones de Cafs de Origen y diez ediciones de Cafs de Conmemoracin.
Con el fin de apoyar programas que benefician directamente a familias cafeteras del pas,
Procafecol ha venido impulsando productos que tienen un fin social y de conservacin del medio
ambiente. En mayo, se llev a cabo el lanzamiento del Caf Jazmn Especial cultivado por 327
familias caficultoras en la zona de Altagracia en Pereira, Risaralda.
En julio Procafecol y la Fundacin San Lorenzo de Barichara (Santander) lanzaron el
Programa Anillos de la Esperanza para la produccin de aislantes del calor elaborados en fique
para utilizarlos como protectores en todas las bebidas calientes de las Tiendas de Caf Juan
Valdez. El apoyo al fique y a las familias cafeteras que lo trabajan, se ratific con un acuerdo
entre Procafecol y la Fundacin Arcamen Espacio al Arte, para la produccin de bolsas de fique
para los empaques de las ediciones limitadas de cafs especiales y bolsos exclusivos que hacen
parte de los artculos portadores de marca.
Las Tiendas Juan Valdez lanzaron el Agua Natural Tropical Juan Valdez, extrada de un
manantial subterrneo ubicado en un bosque tropical del Centro Las Gaviotas en el departamento
del Vichada en la Orinoqua Colombiana. El Centro las Gaviotas es una fundacin sin nimo de
lucro y premio mundial al medio ambiente.
Para la navidad del 2005, se escogi la Asociacin de Productores de Cafs Especiales
El Jordan, (Apcejor) que agrupa a 292 familias, ubicadas en la zona de Planadas, al sur del
Tolima, para comprar su producto y comercializarlo a travs de las Tiendas como la edicin anual
de Navidad, bajo el nombre de Caf Gaitania.
Como parte de los productos vendidos en diciembre del 2005, Procafecol y un grupo de
artesanos del municipio cafetero de Quimbaya-Quindio se unieron para elaborar un canasto
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navideo en guadua biche que hizo parte de la ancheta de navidad. La guadua, al igual que el
fique, es un elemento complementario de la cultura de la cultura cafetera.
Estados Unidos
El ao 2005 incluy la apertura de tres Tiendas Juan Valdez a nivel
localizadas en las ciudades de Seattle y Nueva York.
internacional
Aperturas Tiendas Juan Valdez EEUU Mes de apertura

Seattle
1 1427- 5th Ave
Abril
2 Pine street
Noviembre
New York
3 Times Square
Diciembre
La expansin en Estados Unidos busca conformar, en una primera etapa, un frente en la

costa Este y otro en la costa Oeste. En la costa Este operan tres Tiendas Juan Valdez ubicadas
en las ciudades de Washington y Nueva York. En la costa Oeste se inici la conformacin de un
bloque de Tiendas con dos aperturas en Seattle. Para estas reas se espera en los prximos
aos poner en operacin un nmero significativo de tiendas, ubicadas en pocos pero estratgicos
centros urbanos, que permitan alcanzar economas de escala. El alcance internacional del
proyecto a diciembre de 2005 abarc 5 Tiendas situadas estratgicamente en los dos bloques de
desarrollo programados en Estados Unidos.
Durante el ao 2005, las ventas realizadas por la operacin de Tiendas en Estados
Unidos ascendi a 900 mil dlares. El nmero de facturas registradas por estas ventas
correspondi a 280 mil. Se estima el nmero de visitantes de las tiendas en el 2005 alrededor de
420 mil clientes, para un promedio mensual de 35 mil. En las tiendas en Estados Unidos los
productos con mayores ventas fueron las bebidas de caf preparadas, con una participacin del
60% del total de los ingresos, mientras que el caf empacado (tostado y molido) represent un
11%.
Otros Hechos Importantes
Los accionistas de Procafecol consideraron favorable reorganizar los negocios de valor
agregado de la Federacin Nacional de Cafeteros y modificar la estructura corporativa de la
sociedad. De esta forma, Procafecol pasa de ser el operador del negocio de Tiendas de Caf
Juan Valdez, a ser una sociedad holding que agrupa varios negocios de valor agregado
operados por diferentes compaas en Colombia y en el exterior, incluido el de Tiendas de Caf
Juan Valdez.
El propsito fundamental de la estructura consiste en la captura natural de las sinergias
existentes entre los diferentes negocios de valor agregado para maximizar los resultados de su
operacin, y aumentar los beneficios para los caficultores que decidan comprar acciones
preferenciales de Procafecol, ya que participaran en todos los negocios de valor agregado y no
solo del proyecto de tiendas de caf.
La emisin de acciones preferenciales de Procafecol planeada inicialmente para llevarse
a cabo durante el 2005, fue postergada hasta que se finalizaran las actividades de transicin a la
estructura corporativa de holding. Como parte de esta transicin durante el 2005 se presentaron
los siguientes sucesos:
Se constituy la sociedad Coffea Arabicas Beverages S.A. en Colombia, de la

cual Procafecol S.A. es dueo del 94.9% y cuyo objeto es desarrollar la
produccin y comercializacin de bebidas colas a base de caf.
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Se aprob iniciar expansin en Espaa, razn por la cual se constituy una

sociedad en ese pas, ciento por ciento de propiedad de Procafecol S.A.,
denominada Cafescol Tiendas SL, que operar las Tiendas Juan Valdez en ese
pas.
Estados Financieros
Los resultados netos de los estados financieros de Procafecol S.A. a 31 de Diciembre de
2005 reflejan una perdida neta de $2562 millones de pesos, con respecto a los cuales se puede
afirmar que estn dentro de los rangos proyectados y esperados para una iniciativa en etapa de
inversin y desarrollo.
Sin embargo, para entender mejor los resultados en Colombia, estos se deben analizar en
tres partes:
1. Contribucin Operacional
La contribucin operacional de las Tiendas en Colombia es de $2.555 millones que
corresponde a un 21.7% de las ventas. Cifra compuesta por las ventas, a la cual se le restan el
costo de ventas, los gastos de operacin, y se suman los ingresos por cuentas en participacin1.
La contribucin operacional de las Tiendas se mantuvo en niveles cercanos al 22% de las ventas
a pesar del aumento en el costo de ventas, que obedece primordialmente al incremento en el
precio internacional del caf. Inversamente, los gastos administrativos fueron reducidos de forma
importante pasando del 33.5% de las ventas en el 2004, al 29.6% de las ventas.
La utilidad bruta de la compaa por valor de $5.955 millones se increment en un 54%
respecto al ao anterior. Adicionalmente, la contribucin operacional de las Tiendas tuvo un
incremento del 63% con respecto al 2004. Estos aumentos se deben al crecimiento de las ventas
de las Tiendas que estaban abiertas al iniciar el 2005, y a la apertura de nuevas Tiendas.
Estas cifras evidencian una situacin positiva a nivel operacional, y su importancia radica
en ser el punto de partida para la replicacin del modelo y las economas de escala.
2. EBITDA total de PROCAFECOL S.A. Colombia
El EBITDA resulta de restar a la cifra de utilidad bruta, los gastos operacionales sin incluir
los conceptos de Depreciaciones, Amortizaciones, Intereses, e Impuesto de renta. Para el ao
2005 esta cifra es de -$860 millones que corresponde al -7.3% de las ventas, lo cual refleja que
los resultados operacionales de las tiendas en Colombia estn cubriendo un porcentaje
significativo de los gastos de administracin y operacin. Consecuentemente, la nueva fase de
fuerte crecimiento nacional iniciada hacia finales de 2005 tiene por objetivo alcanzar las
economas de escala necesarias para cubrir todos los costos fijos administrativos y de desarrollo
inherentes a este tipo de negocio.
3. Utilidad / Perdida Neta Colombia vs Depreciaciones, Amortizaciones y Ajustes por
Vigencias Anteriores.
La prdida para el ao 2005 ascendi a -$2.562 millones, cifra que proviene
principalmente de depreciaciones y amortizaciones por valor de $1.309 millones, cifra razonable
para el periodo de crecimiento en el cual permanece la empresa, ajustes por vigencias anteriores
de -$110 millones, y $219 millones por gasto de valorizacin de la operacin de las tiendas en
Estados Unidos a travs de NFCGC Investment Inc. mediante la aplicacin del mtodo de
participacin patrimonial.
Ingresos por convenio de cuentas en participacin con Cine Colombia
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La Federacin Nacional de Cafeteros, socio mayoritario de Procafecol, manifest a la

administracin su intencin de capitalizar sus acreencias durante el transcurso del 2006 para
fortalecer patrimonialmente la compaa.
Otros resultados importantes
La operacin en Colombia y Estados Unidos compr caf verde al Fondo Nacional del
Caf con un sobreprecio promedio del 25% que corresponde a 270 millones durante el 2005,
consolidndose como una fuente importante de demanda para el Programa de Cafs Especiales.
Adicionalmente, la operacin en Colombia gener regalas al Fondo Nacional del Caf por 600
millones de pesos por concepto de uso de marca en Colombia. Por el mismo concepto la
operacin internacional gener al Fondo ingresos por 63 mil dlares. As mismo, durante esta
vigencia, PROCAFECOL S.A. ha cumplido rigurosamente con las normas legales vigentes sobre
derechos de autor y propiedad intelectual.
Adicionalmente, en el curso del 2005 el proyecto de Tiendas Juan Valdez continu
cumpliendo con su objetivo de dar mayor visibilidad al Caf de Colombia y a la marca Juan
Valdez, al generar valor publicitario equivalente estimado en niveles cercanos a los US $18
millones de dlares, originando ahorros importantes en publicidad al Fondo Nacional del Caf.
JUAN FERNANDO OCAMPO

Gerente General
PROCAFECOL S.A.
2.28.3 Informe del Revisor Fiscal

A los Accionistas de
Promotora de Caf Colombia S.A. PROCAFECOL S.A.:
1.
He auditado el balance general de PROMOTORA DE CAF COLOMBIA S.A.
PROCAFECOL S.A. al 31 de diciembre de 2005 y los correspondientes estados de resultados, de
cambios en el patrimonio, de cambios en la situacin financiera y de flujos de efectivo por el ao
terminado en esa fecha. Tales estados financieros son responsabilidad de la Administracin de la
Compaa. Entre mis funciones se encuentra la de expresar una opinin sobre estos estados
financieros con base en mi auditora. Los estados financieros por el ao terminado al 31 de
diciembre de 2004, fueron auditados por otro Revisor Fiscal, quien en su dictamen de fecha 21 de
abril de 2005, expres una opinin sin salvedades sobre los mismos.
2.
Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones y llevar a cabo mi trabajo
de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Colombia. Tales normas
requieren que planifique y efecte la auditora para obtener una seguridad razonable acerca de si
los estados financieros estn libres de errores significativos. Una auditora de estados financieros
incluye examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que soporta las cifras y las revelaciones
en los estados financieros. Una auditora tambin incluye, evaluar los principios de contabilidad
utilizados y las estimaciones contables significativas hechas por la Administracin, as como
evaluar la presentacin general de los estados financieros. Considero que mi auditoria me
proporciona una base razonable para expresar mi opinin.
- 94 -

3.
En mi opinin, basada en mi auditora, los estados financieros antes mencionados,
tomados de los libros de contabilidad, presentan razonablemente, en todos los aspectos
significativos, la situacin financiera de Promotora de Caf Colombia S.A. Procafecol S.A. al 31
de diciembre de 2005, los resultados de sus operaciones, los cambios en su patrimonio, los
cambios en su situacin financiera y sus flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, de
conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, aplicados sobre
bases uniformes.
4.
Adems, informo que, durante dicho ao, la contabilidad de la Compaa se llev
conforme a las normas legales y la tcnica contable; las operaciones registradas en los libros de
contabilidad y los actos de los Administradores se ajustaron a los estatutos y a las decisiones de
la Asamblea General de Accionistas y de la Junta Directiva; la correspondencia, los comprobantes
de las cuentas y los libros de actas y de registro de acciones se llevan y se conservaron
debidamente; el informe de gestin de los administradores guarda la debida concordancia con los
estados financieros bsicos; los aportes al Sistema de Seguridad Social Integral se han efectuado
en forma correcta y oportuna. Mi evaluacin del control interno, efectuada con el propsito de
establecer el alcance de mis pruebas de auditoria, no puso de manifiesto que la Compaa no
haya seguido medidas adecuadas de control interno y de conservacin y custodia de sus bienes y
de los de terceros que estn en su poder.
5.
Como se menciona en la Nota 2 a los estados financieros, la compaa al 31 de diciembre
de 2005 presenta prdida operacional; prdidas netas y una disminucin en el capital de trabajo,
las cuales podran afectar su viabilidad financiera. Los planes de la Gerencia dirigidos a subsanar
estas situaciones se describen en la citada Nota 2, a estos estados financieros.
6.
La Reexpresin de los estados financieros a 31 de diciembre de 2004, es requerida por la
Superintendencia Financiera y presentada solamente para propsitos de anlisis adicionales y no
es requerida como parte de los estados financieros bsicos. Dicha informacin ha sido sujeta a
ciertos procedimientos aplicados en la revisin de los estados financieros bsicos. A ese respecto
no conozco de ninguna modificacin importante que debe ser hecha a esa informacin para que
sea presentada razonablemente, en todos los aspectos materiales, en relacin a los estados
financieros tomados como un todo.
PAOLA ANDREA SANABRIA
Revisor Fiscal
T.P. No. 92848-T
14 de febrero de 2006
- 95 -

Estados Financieros con corte a 31 de Diciembre de 2.005 y 2.004 con sus respectivas Notas
- 96 -

- 97 -

- 98 -

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2.28.5 Notas a los Estados Financieros por los aos terminados en 31 de

Diciembre de 2.005 y 2.004
OPERACIONES Y RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLTICAS CONTABLES
Naturaleza y objeto social - PROMOTORA DE CAF COLOMBIA S.A. (Procafecol S.A.)
es una sociedad de carcter privado, constituida por escritura pblica nmero 5559 del 19 de
noviembre de 2002 de la Notara Sexta de Bogot, con una duracin de 50 aos. Durante la vida
social de la Compaa se han efectuado algunas modificaciones a la escritura de constitucin, la
ltima reforma se efecto en julio 19 de 2005.
El principal accionista de Procafecol es la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia,
institucin de carcter gremial sin nimo de lucro, integrada por los productores de caf del pas
que acrediten dicha condicin con la Cdula Cafetera y cumplan las formalidades que determine
el Congreso Nacional de Cafeteros, el Comit Directivo y los Estatutos.
La sociedad fue constituida por la Federacin con el fin de desarrollar el objetivo planteado
en su plan estratgico, consistente en generar valor agregado al caf colombiano, escalando en
la cadena comercial para llegar directamente al consumidor final a travs del desarrollo de
productos con valor agregado.
As, Procafecol tiene por objeto social el comercializar caf colombiano en todas sus
formas, crear tiendas de caf Juan Valdez para administracin directa o a travs de terceros,
otorgar franquicias de las tiendas de caf, vender bebida de caf, caf tostado, molido y en
grano, en distintas presentaciones y distintos puntos de venta, a nivel nacional e internacional,
vender artculos de mercadeo relacionados con el caf, y/o con las marcas comerciales utilizadas
por la sociedad.
Hasta ahora, la ejecucin del objeto social de Procafecol se ha centrado en la apertura de
las Tiendas de Caf Juan Valdez; sin embargo, en reunin No. 11 de la Asamblea General de
Accionistas, realizada el pasado 25 de noviembre de 2005, consider favorable para los intereses
de la Sociedad implementar el esquema de reorganizacin de los negocios de valor agregado y
la consecuente modificacin de la estructura corporativa de la Sociedad, consistente en la
conversin de la Sociedad de una entidad operativa de un negocio particular de valor agregado
del sector cafetero, a saber, el negocio de Tiendas de Caf Juan Valdez, a una sociedad
holding de varios negocios de valor agregado de la industria cafetera que desarrolla la
Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia, a travs de diferentes compaas en Colombia y
en el exterior, incluido el de Tiendas de Caf Juan Valdez.
Emisin de acciones - El 18 de abril de 2.005, mediante resolucin No. 244, la
Superintendencia de Valores autoriz la oferta pblica de las acciones con dividendo preferencial
y sin derecho a voto emitidas por Procafecol S.A. Esta resolucin empez a surtir plenos efectos
desde del 2 de mayo de 2005, fecha a partir de la cual se encuentra sujeta al control exclusivo de
esta Superintendencia y debe dar estricto cumplimiento a las obligaciones establecidas por las
normas del mercado pblico de valores para sus emisores.
Es importante resaltar que mediante Decreto 4327 del 25 de noviembre de 2005 se define
la fusin de las Superintendencias Bancaria y de Valores, el nacimiento de la nueva
Superintendencia Financiera, en consecuencia, Procafecol S.A. pasa a ser vigilado por esta
nueva Superintendencia.
Exportaciones - Desde el 15 de julio de 2005, Procafecol S.A., est registrado ante el
Ministerio de Comercio Exterior como exportador de caf; desde este momento y durante el
- 101 -

segundo semestre del ao, la sociedad ha adelantado exportaciones de caf a diferentes

destinos incluyendo Estados Unidos y Argentina.
Principales polticas contables - Bases de preparacin y presentacin - Los registros
contables de Procafecol siguen las normas prescritas en el Decreto 2649 y 2650 de 1993,
decretos que reglamenta la contabilidad en general y seala los principios o normas de
contabilidad generalmente aceptadas en Colombia y requerimientos de la Superintendencia
Financiera.
A continuacin se presentan las principales polticas contables:
Unidad monetaria - De acuerdo con disposiciones legales, la unidad monetaria
utilizada por Procafecol es el peso colombiano.
Perodo contable - La Compaa tiene definido por estatutos efectuar un corte de
sus cuentas, preparar y difundir estados financieros de propsito general una vez al
ao, al 31 de diciembre.
Importancia relativa o materialidad - Los hechos econmicos se reconocen y se
presentan de acuerdo con su importancia relativa. En la preparacin de los estados
financieros y de las revelaciones en sus notas, la materialidad se determina con
relacin al total de los activos y pasivos corrientes; al total de los activos y pasivos; al
capital de trabajo o a los resultados del ejercicio; segn corresponda. Como regla
general, se sigui el criterio del 5% del valor total de los activos y del 5% del valor de
los ingresos operacionales.
Ajustes por inflacin - La Compaa ajusta sus estados financieros para
reconocer el efecto de la inflacin. El ajuste se registra por el procedimiento mensual
con base en el ndice de precios al consumidor para ingresos medios establecido por
el Departamento Administrativo Nacional de Estadstica DANE. EL PAAG publicado
por el DANE fue 5,16% en 2005 y 5,92% en 2004.
El ajuste por inflacin se aplica a los activos y pasivos no monetarios y al patrimonio,
con excepcin del
supervit por valorizaciones. La correccin monetaria as
determinada, es incluida en los resultados del ejercicio, siempre y cuando los activos
estn en uso.
Adicionalmente, se registra como crdito por correccin monetaria diferida el
efecto de la inflacin determinado sobre los activos en periodo improductivo y como
cargo por correccin monetaria diferida, el efecto de la inflacin derivada del ajuste
por inflacin al patrimonio que financia dichos bienes.
Inversiones - Las inversiones permanentes de no controlantes se valoran al costo
ajustado por inflacin mas valorizaciones y las permanentes de controlantes se
valoran por el mtodo de participacin patrimonial.
Cuando se trata de inversiones en no controlantes la valuacin se efecta de la
siguiente manera: si su valor de realizacin es superior al costo en libros, la diferencia
genera una valorizacin en el ejercicio que se llevar en cuentas cruzadas de
valuacin (valorizacin con una contrapartida al supervit por valorizaciones). Si el
valor de realizacin es inferior al costo en libros, la diferencia afectar en primer lugar
la valorizacin y el supervit de la misma, hasta su monto si existiere, y en el evento
de ser mayor, tal valor constituye una desvalorizacin, la cual afectar las cuentas
antes mencionadas como un menor valor de las mismas, sin perjuicio que el saldo
neto de estas llegare a ser contrario.
- 102 -

Si se trata de inversiones en controlantes, es decir, en aquellas sociedades donde se

tiene una participacin directa o indirecta superior al 50% de su capital social, se
registran por el mtodo de participacin, el cual consiste en la determinacin de las
variaciones patrimoniales, sean estas originadas en el resultado del ejercicio o en las
dems partidas patrimoniales Los incrementos o disminuciones en el patrimonio de la
subordinada originados en los resultados del perodo, debern en la parte proporcional
de la participacin de la controlante o matriz en la subordinada, ser reconocido como
un mayor o menor valor de la inversin a la fecha en que se est realizando el clculo,
su contrapartida ser un ingreso o gasto en el estado de resultados de la matriz o
controlante.
Las variaciones originadas en partidas patrimoniales distintas de sus resultados, en el
porcentaje de participacin que posea la matriz, sean stas positivas o negativas, a las
cuales debe restarse el valor de los ajustes por inflacin que aplic la controlante a la
inversin durante el perodo, deben registrarse como un aumento o reduccin del
ltimo costo ajustado de la inversin, con abono o cargo al Supervit Mtodo de
Participacin, segn sea el caso.
Diferidos -Cargos diferidos - Los cargos diferidos representan bienes o servicios
recibidos de los cuales se espera obtener beneficios econmicos en otros perodos.
Para el caso de Procafecol S.A., los cargos diferidos comprenden de manera principal
dos conceptos:
El primero relacionado con las obras y mejoras en propiedades ajenas, que
corresponden a todas aquellas adecuaciones realizadas a los sitios en donde se han
ubicado las tiendas, que no son susceptibles de recuperar o retirar para ser trasladas a
otros sitios. La amortizacin de este concepto se establece en el trmino de vigencia
del contrato de arrendamiento sin tener en cuenta las prrrogas.
El segundo concepto corresponde a los valores pagados para la estructuracin y
montaje del proyecto, incurridos hasta la apertura de cada tienda en Colombia, cuyo
trmino de amortizacin establecido est fijado por el trmino del contrato de
arrendamiento de cada tienda.
La mayora de contratos que Procafecol S.A. a suscrito con los propietarios de los
inmuebles en donde se han sido ubicadas las tiendas de caf Juan Valdez tienen una
vigencia de 1 o 2 aos, razn por la cual, aunque la adecuacin al sitio tendr una
vida til mucho ms amplia y en realidad se tiene buena certeza respecto de la
prrroga de los respectivos contratos, de conformidad con la tcnica contable, estas
amortizaciones han sido manejadas teniendo en cuenta el trmino inicial del contrato
de arrendamiento.
Gastos pagados por anticipado - Son registrados como gastos pagados por anticipado
conceptos tales como seguros y arriendos pagados anticipadamente. Son amortizados
de acuerdo con la vigencia de las plizas o del contrato de arrendamiento.
Vinculados econmicos - La Compaa presenta como partes relacionadas los
activos, pasivos y operaciones realizadas con propietarios, administradores y con
vinculados econmicos. Se consideran vinculados econmicos sus accionistas y las
compaas subordinadas de la Federacin Nacional de Cafeteros.
Inventarios - Los inventarios se encuentran valuados al costo o mercado, el ms
bajo. El mtodo de valuacin de los inventarios es el promedio y se ajusta
mensualmente por efecto de la inflacin.
- 103 -

Propiedades, planta y equipo neto - Las propiedades, planta y equipo se

registran al costo de adquisicin e incluyen el efecto de la inflacin. La depreciacin se
calcula con base en el mtodo de lnea recta sobre las vidas tiles estimadas para
cada activo.
Las tasas anuales de depreciacin utilizadas son las siguientes: maquinaria y equipo
10%, equipo de oficina 10%, equipo de computacin y comunicacin 33,33% y equipo
de hoteles y restaurantes 20%. La Compaa no estima ningn valor residual para sus
activos por considerar que ste no es relativamente importante, siendo por lo tanto,
depreciados en su totalidad.
Las mejoras y reparaciones extraordinarias que prolongan la vida til del activo, se
capitalizan. Los gastos de reparacin y mantenimiento se cargan a resultados en la
medida en que se incurren.
Procafecol S.A. cuenta con plizas de seguros de proteccin de sus bienes contra
incendio, sustraccin y daos, suscritas con la Compaa Agrcola de Seguros.
Intangibles - Los intangibles representan los pagos relacionados con los registros
en el pas y en el exterior de las marcas de caf Colina, Cumbre, Macizo, Volcn, Pico,
Ladera y Sierra, propiedad de Procafecol S.A.
El trmino de amortizacin de estos intangibles est dado por la vigencia del
respectivo registro, vigencia que puede variar de acuerdo con cada pas. En Colombia
por ejemplo la duracin del registro est definida en 10 aos y en consecuencia, los
pagos realizados por registros en el pas estn siendo amortizados en un trmino de
10 aos.
Los pases en los cuales han sido registradas las marcas citadas son Colombia, Brasil,
Per, Venezuela, Bolivia, Ecuador, Chile, Argentina, Sudfrica, Estados Unidos,
Dinamarca, Arabia Saudita, Reino Unido, Lbano y Australia.
k.
Valorizaciones (Desvalorizaciones) - Corresponden a la valorizacin de inversiones

correspondiente a la diferencia entre el valor intrnseco y su costo ajustado por
inflacin. Para el caso de las inversiones permanentes en no controlantes, cuando el
valor de realizacin es inferior al costo en libros, la diferencia disminuye la valorizacin
hasta su monto y en el evento de ser mayor, este exceso constituye una
desvalorizacin, sin perjuicio que el saldo neto sea de naturaleza contraria.
l.
Transacciones y saldos en moneda extranjera - Las transacciones en moneda

extranjera se contabilizan en pesos a la tasa de cambio vigente en la fecha de la
transaccin. Los saldos en moneda extranjera son .convertidos a pesos colombianos
a la tasa representativa del mercado, certificada por la Superintendencia Bancaria. La
diferencia en cambio resultante del ajuste de los activos se registra en resultados; la de
los pasivos incrementa el activo relacionado, hasta que ste se encuentre en condicin
de utilizacin o venta; posteriormente, en resultados.
Las inversiones en moneda extranjera se ajustan con base al tipo de cambio del dlar
estadounidense frente a la moneda origen y luego se ajustan a la tasa de cambio
representativa del mercado certificada por la Superintendencia Financiera. La
diferencia en cambio resultante se lleva a resultados como ingreso o gasto financiero,
segn corresponda.
- 104 -

La tasa de cambio utilizada para ajustar el saldo resultante en dlares de los Estados
Unidos al 31 de diciembre de 2005 y 2004 fue de $2.284,22 (pesos) y $2.389,75
(pesos) por US$1, respectivamente.
Obligaciones laborales - Corresponden a las obligaciones que Procafecol S.A.
tiene por concepto de las prestaciones legales a favor de sus empleados.
Provisin para impuesto de renta - La Compaa determina la provisin para
impuesto sobre la renta corriente con base en la utilidad gravable o renta presuntiva, la
mayor, estimada a tasas especificadas en la ley de impuestos.
Reconocimiento de ingresos - En el caso de las ventas al detal de bebidas y
alimentos complementarios son reconocidos y registrados cuando el pago es recibido
en el punto de venta. En el caso de la venta de productos al exterior, son reconocidos
y registrados con base en los despachos efectuados y facturados.
Costos y gastos - Los costos y gastos al igual que los ingresos son registrados
de conformidad con el principio contable de causacin. El costo es determinado
tomando el producto retirado del inventario, ya sea por venta o por deterioro y
multiplicndolo por el costo promedio que ste tenga en el inventario.
Estimados contables - La preparacin de estados financieros, de conformidad
con los principios de contabilidad generalmente aceptados, requiere que la
Administracin haga algunas estimaciones y presunciones que afectan los montos
reportados de activos, pasivos y los de ingresos y gastos a la fecha de los estados
financieros. Los resultados reales pueden diferir de dichos estimados.
Cuentas de orden - La Compaa registra en cuentas de orden los compromisos
pendientes de formalizacin y los derechos o responsabilidades contingentes, tales
como los bienes y valores recibidos de terceros, las prdidas en exceso del costo de la
inversin resultante de la aplicacin mtodo de participacin. Por otra parte, se utilizan
cuentas de orden denominadas fiscales para registrar diferencias entre los registros
contables y las declaraciones tributarias.
Prdida neta por accin - El resultado neto por accin se calcula con base en el
promedio ponderado de las acciones en circulacin durante el ao.
Equivalentes de efectivo - Para propsitos de la presentacin en el estado de
flujos de efectivo, la Compaa clasifica en el rubro de equivalentes de efectivo,
inversiones con vencimiento de tres meses o menos contados a partir de la fecha de
su emisin inicial.
Reexpresin de estados financieros Los estados financieros del ao 2004
fueron reexpresados para efectos de suministrar a los usuarios de la informacin
financiera y contable datos que puedan ser comparables y homogneos con el
perodo 2005. Esta forma de presentacin no implica registro contable alguno y por
consiguiente los estados financieros reportados en el ao 2004 permanecen para
todos los efectos legales.
La metodologa de reexpresin utilizada fue la siguiente:
- 105 -

1. Los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2004 fueron reexpresados por el

PAAG acumulado del ao 2005 (5,16%), registrando como contrapartida un cargo
a la cuenta de revalorizacin del patrimonio por valor de $283.735.
2. La totalidad de las cuentas del estado de resultados al 31 de diciembre de 2004
fueron ajustadas por el PAAG del ejercicio 2005 (5,16%), generando un abono a la
cuenta de correccin monetaria por valor de $258.095.
3. Los estados de cambios en la situacin financiera y de flujos de efectivo al 31 de
diciembre de 2004 fueron reexpresados por el PAAG del ejercicio 2005 (5,16%).
VIABILIDAD FINANCIERA
El plan de negocios de Procafecol S.A. se encuentra en una etapa de crecimiento que
implica tanto el montaje de Tiendas a nivel nacional, como el desarrollo de un modelo de
negocio replicable a nivel internacional, actividades que requieren importantes inversiones y
cuya operacin an no permiten alcanzar las economas de escala necesarias para cubrir los
costos fijos inherentes a este tipo de negocio, pero que en el largo plazo garantizan su viabilidad
financiera.
En consecuencia, los resultados netos de los estados financieros a 31 de diciembre de
2005 reflejan una perdida neta de $2,562 millones de pesos, de los cuales $1.309 millones (51%
de las prdidas) corresponden a depreciaciones y amortizaciones de inversiones que ya estn
en operacin, cifras que corresponden a los rangos esperados, ya que Procafecol S.A. se
encuentra en una etapa de importantes inversiones tanto en el montaje de Tiendas, como en el
desarrollo de un modelo de negocio replicable a nivel internacional. El futuro cercano de las
Tiendas Juan Valdez contempla continuar con la etapa de crecimiento acelerado en Colombia,
que se inici hacia finales de 2005, que permitir alcanzar las economas de escala necesarias
para cubrir los costos fijos inherentes a este tipo de negocio.
DISPONIBLE
El disponible representa el 5.42% y el 16,19% de los activos totales al 31 de diciembre,
respectivamente.
2005
2004
reexpresado
2004
Caja (1)
Bancos (2)
Otras inversiones
Cuentas de ahorro
250.797
288.262
18.687
-
106.588
1.191.971
1.716
112.087
1.253.477
1.805
Total
557.746
1.300.275
1.367.369
(1) Para 2005 y 2004 incluye US$41.808 y US$38.146, respectivamente.

(2) Para 2005 y 2004 incluye US$9.334 y US$150.360, respectivamente.
No existen restricciones sobre los saldos de disponible.
DEUDORES
El rubro de deudores representa el 14,96% y el 6,62% de los activos totales a diciembre
31, respectivamente.
- 106 -

2005
2004
reexpresado
2004
Clientes
Vinculados econmicos
Anticipos y avances
Anticipos de impuestos y contribuciones
Deudores varios - cuentas por cobrar a
trabajadores
Deudores varios
102.193
110.958
1.015.243
188.636
79.136
13.136
160.379
219.495
83.219
13.814
168.655
230.821
6.988
64.767
6.832
52.743
7.185
55.465
Total
1.488.785
531.721
559.159
Anticipos y avances - Las partidas ms representativas son $134.972 correspondiente al

50% de las obras civiles de las tiendas Juan Valdez de Manizales, Andino, Palmetto y Victoria, a
la sociedad Rojas Iragorri y Rocha Arquitectos y un saldo de $855.000 a Inversiones Guarumo
S.A. correspondiente al anticipo por arrendamiento por 5 aos de la tienda ubicada en Salitre
Plaza.
VINCULADOS ECONMICOS
La Compaa celebr algunas transacciones con accionistas y subsidiarias. Un resumen
es como sigue:
2005
Compra de materias primas de:

Almacaf
Federacin Nacional de Cafeteros
2004
2.076.570
8.013.950
Venta de productos terminados a:

Regalas pagadas a:
Fondo Nacional del Caf
495.850
335.177
977.163
925.107
1.575.950
Los saldos resultantes de estas transacciones son los siguientes:

2005
2004
2004
Reexpresado
Cuentas por cobrar a vinculados:

En moneda nacional:
NFCGC
37.206
11.650
12.251
En moneda extranjera:
NFCGC
Total
73.752
110.958
1.486
13.136
1.563
13.814
Cuentas por pagar a vinculados:

En moneda nacional:
Federacin Nacional de Cafeteros (1)
$1.251.918
$1.359.152
$.429.284
El valor registrado en este rubro para los dos aos corresponde a la

cuenta por pagar con la Federacin Nacional de Cafeteros, originada en los prstamos de
- 107 -

recursos necesarios para el montaje de las distintas tiendas que se encuentran en operacin.
(Ver Nota 11).
INVENTARIOS
Los inventarios representan el 13,15% y 13,53% de los activos totales a diciembre 31,
respectivamente.
2005
Producto terminado
Mercancas no fabricadas
por la empresa
Productos en proceso
Materias primas
Envases y empaques
Materiales, repuestos y
accesorios
Inventarios en transito
Ajuste por inflacin
Total
2004
2004
reexpresado
29.340
790.539
628.859
381.520
214.762
751.749
5.629
255.916
5.919
269.121
52.089
2.633
75
47.943
24.902
79
50.417
26.188
1.309.203
1.086.214
1.142.263
DIFERIDOS
La porcin corriente de los diferidos equivale al 4,57% y 0,95% de los activos totales para
diciembre 31, respectivamente y la porcin no corriente equivale al 17,46% y 17,42% del total del
activo en las mismas fechas.
Su clasificacin neta sin atender al plazo de amortizacin es la siguiente:
2005
Gastos
pagados
anticipado
Cargos diferidos
por
Total
Menos:
plazo
Porcin
Total Largo plazo
corto
2004
2004 Reexpresado
13.902
2.179.110
8.329
1.466.743
8.759
1.542.427
2.193.012
1.475.072
1.551.186
455.090
76.371
80.312
1.737.922
1.398.701
1.470.874
Cargos diferidos - Corresponde a las obras y mejoras en propiedades ajenas, las cuales
de conformidad con la norma contable son amortizadas por el tiempo pactado en el contrato de
arrendamiento y sin tener en cuenta las prrrogas, y otro correspondiente a adquisicin de
software y programas para computador.
INVERSIONES PERMANENTES
Las inversiones permanentes representan el 12.56% y el 3,54% del total del activo.
- 108 -

2005
En Compaas filiales
En otras compaas PCC
Ltda.
Total
2004
1.167.975
224.035
63.508
2004
reexpresado
235.595
63.505
60.389
1.231.483
284.424
299.100
Coffea Arabicas Beverages S.A.- Sociedad de la cual Procafecol S.A. es dueo del
94.9% y cuyo objeto es desarrollar la produccin y comercializacin de bebidas colas a base de
caf.
Cafescol Tiendas S.L. A mediados de diciembre de 2005, Procafecol S.A. adquiere 180.000
acciones de la empresa denominada Cafescol Tiendas SL. Con un costo de 250.000 Euros,
representando el 100% de la propiedad. Esta empresa cumplir la funcin de operador de las
Tiendas Juan Valdez en Espaa.
NFCGC Invesments Inc. - NFCGC Investments Inc., es una sociedad organizada de
conformidad con las leyes del Estado de Delaware, Estados Unidos de Amrica, y es una Holding a
travs de la cual se manejan las tiendas de caf Juan Valdez en ese pas. Esta sociedad fue
constituida en septiembre de 2004 con un capital representado en 10.000 acciones de valor
nominal de US$110 por accin. Del total de acciones, Procafecol S.A es duea de 9.636 acciones,
lo que le representa una participacin equivalente al 96.36% de la sociedad por un valor nominal
total de US$1.059.960. Dado que la inversin se realiz en dlares, mensualmente es
actualizada a la Tasa Representativa del Mercado vigente a cada cierre. Dichos estados
financieros fueron auditados por Holtz, Rubenstein Reminick LLP.
Un detalle de las inversiones contabilizadas bajo el mtodo de la participacin es el
siguiente:
2005
Compaas
Inversin
Coffea
Arabicas
Beverage S.A.
Cafescol Tiendas S.L.
94.90
$501.737
100.0
NFCGC Investments,
Inc. (1)
96.36
Total
2004
Utilidad
(prdida)
0.00
666.238
(10.352)
0.00
(218.602)
96.36
224.035
$ (201.717)
Utilidad
(prdida)
Inversin
27.237
$1.167.975
224.035
(2.309.006)
(2.309.006)
(1) A principios de 2005, la Compaa siguiendo la normatividad vigente, no aplic el

mtodo de participacin patrimonial, debido a que el patrimonio de esta filial es negativo. El valor
en libros de esta inversin para 2005 es de $1 peso. Las prdidas en exceso de la inversin se
registran en cuentas de orden por control (Ver Nota 20).
Inversin en Pod Col Coffee Ltda. - La sociedad Pod Col Coffee Limitada (PCC LTDA)
tiene por objeto social la comercializacin de caf colombiano en todas sus formas,
comercializacin de porciones individuales de caf - POD, comercializar extracto de caf
congelado y/o estabilizado, mquinas de caf, producir y comercializar bebidas de caf tipo
gaseosas, comercializar caf tostado, molido y en grano en distintas presentaciones y distintos
- 109 -

puntos de venta a nivel nacional o a nivel internacional. A mediados de 2004 Procafecol adquiri
60 cuotas sociales cada una por valor de $1 milln, lo que implica una inversin total de $60.000.
El capital total de PCC est dividido en 1.000 cuotas sociales, por lo que la participacin de
Procafecol se configura como no controlante y en consecuencia, de acuerdo a lo indicado en la
poltica de inversiones es valorada por el mtodo del costo.
Al cierre de 2005 y 2004, esta inversin fue actualizada generando una valorizacin de
$3.271 y $1.293, respectivamente.
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
Las propiedades, planta y equipo representan el 29,69% y 37,66% de los activos totales al
corte de diciembre 31, respectivamente. El detalle es el siguiente:
2005
Maquinaria y equipo en
inventarios
Equipo de oficina
Equipo de computacin y
comunicacin
Equipo de hoteles y
restaurantes
Ajuste por inflacin
Subtotal
Depreciacin acumulada
Total
2004
2004 Reexpresado
$
59.833
26.988
54.058
1.154
542.128
484.403
2.863.446
375.845
3.868.240
(912.870)
2.728.369
195.233
3.463.217
(439.192)
56.847
1.214
509.398
2.869.153
2.955.370
3.024.025
205.307
3.641.919
(461.854)
$
3.180.065
INTANGIBLES
Al diciembre 31 de 2005 y 2004 el valor registrado en este rubro representa el 2,16% y
1,73% de los activos totales.
2005
2004
2004 Reexpresado
Marcas y patentes
Amortizacin acumulada
238.177
(23.582)
140.011
(1.399)
147.235
(1.471)
Total
214.595
138.612
145.764
CUENTAS POR PAGAR

El grupo de cuentas por pagar equivale al 49,23% y 64,17% de los pasivos totales al cierre
diciembre 31, respectivamente. Est compuesto por los siguientes conceptos:
2005
A Compaas vinculadas
(Ver Nota 5)
Costos y gastos por pagar
Retenciones de impuestos
por pagar
Retenciones y aportes de
nmina
Acreedores varios
Total
2004
1.251.918
275.950
1.359.152
70.145
44.475
100.395
28.978
165.748
17.414
76.746
1.767.069
- 110 -
1.623.852
2004
reexpresado
1.429.284
73.764
105.575
18.313
80.706
1.707.642

IMPUESTOS, GRAVMENES Y TASAS

El siguiente cuadro muestra la composicin del pasivo segn el tipo de impuesto para las
dos vigencias analizadas:
2005
De renta y complementarios
Impuesto a las ventas por pagar
Impuesto
de
industria
y
comercio
Total
2004
179.999
63.314
13.229
65.217
25.278
268.591
2004
reexpresado
13.912
68.582
13.497
95.991
12.835
$
91.281
De renta y complementarios Las declaraciones de renta de la Compaa han sido

revisadas por las autoridades fiscales o el trmino para que dicha revisin se efecte, ha
expirado para todas las declaraciones hasta el ao 2002. Para los aos 2003 y 2004 no existen
requerimientos sobre el impuesto de renta, que conlleve a modificar el valor del impuesto
liquidado.
Para los aos 2005 y 2004 la Compaa calcul la provisin para el impuesto sobre la
renta por el sistema especial de renta presuntiva, tomando como base el 6% del patrimonio
lquido del ao inmediatamente anterior a la tarifa del 35% ms una sobretasa del 10%.
Las principales partidas conciliatorias entre la utilidad (prdida) antes de impuestos y la
renta lquida gravable son las siguientes:
Conceptos
Prdida antes de impuesto de renta
2005
$
MAS:
Gastos y provisiones no deducibles
2004
(2.381.952)
(4.964.698)
3.443.933
630.301
Total prdida gravable
(1.751.651)
(1.520.765)
Renta presuntiva
467.529
34.361
Tasa nominal (35%)

Mas: Sobretasa impuesto de renta
(10%)
Ms:
Impuesto
adicional
aos
anteriores
Total impuesto de renta
163.635
12.026
16.364
1.203
179.999
23.931
$
37.160
Desde enero 1 de 2004 las Leyes 788 de diciembre de 2002 y 863 de diciembre de 2003
establecieron los precios de transferencia. Con ellos, las operaciones con vinculados econmicos
o partes relacionadas del exterior deben ser reconocidas a los precios que se hubieran utilizado
con terceros o partes independientes. A la fecha de este informe, el estudio se encuentra en
proceso, respecto a la vigencia 2005. La administracin espera que el estudio seale que las
- 111 -

transacciones con partes relacionadas del extranjero (de ingreso o gasto) se aproximan a valores
de libre competencia y que las transacciones reflejan una utilidad razonable.
OBLIGACIONES LABORALES
Lo registrado en este rubro representa el 3.03% y 1,44 del total del pasivo de la empresa al
corte diciembre 31, respectivamente.
2005
2004
2004 Reexpresado
Salarios por pagar

Cesantas consolidadas
Intereses sobre cesantas
Vacaciones consolidadas
52.386
7.590
48.917
1.436
18.521
1.472
15.014
1.510
19.477
1.548
15.788
Total
108.893
36.443
38.323
PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

Este rubro equivale al 9.56% y 12,31% de los pasivos totales de Procafecol S.A. a
diciembre 31 de, respectivamente. Este grupo est compuesto de la siguiente manera:
2005
Para obligaciones fiscales
Para costos y gastos
Total
2004
41.337
301.939
$
343.276
2004 Reexpresado
2.346
309.113
$
311.459
2.466
325.065
$
327.531
Para obligaciones fiscales - Corresponde a la causacin estimada del impuesto de

industria y comercio de las tiendas de Bogot, Cartagena y Parque del Caf, toda vez que las
administraciones municipales establecen el cobro del impuesto solo hasta la vigencia siguiente y
en consecuencia, al cierre de ao no hay determinado un valor exacto a pagar por este impuesto.
Para costos y gastos - Los valores incorporados en este rubro corresponden a
estimaciones para cubrir los pasivos generados por varios conceptos entre ellos, por los
inventarios recibidos en el mes de diciembre y que quedaron pendientes de facturar por parte de
los proveedores, por los servicios pblicos, por los arrendamientos y por las regalas por uso de
marca. La composicin de este grupo segn los distintos conceptos es la siguiente:
2005
Adquisicin de bienes y
servicios
Regalas (1)
Arrendamientos
Otros conceptos
Total
2004
25.086
187.728
59.680
29.445
$
301.939
2004 Reexpresado
159.148
111.603
32.103
6.259
$
309.113
167.360
117.362
33.760
6.583
$
325.065
(1) Corresponde a la causacin de regalas por el uso de la marca Juan Valdez y a la

causacin de la contribucin a publicidad sobre la misma marca, de acuerdo con las ventas del
- 112 -

ltimo trimestre de 2005. De conformidad con el contrato de uso de marca, las regalas equivalen
al 3,4% del valor de las ventas, mientras que la contribucin a publicidad equivale al 2% sobre las
ventas. Estos valores fueron cancelados al Fondo Nacional del Caf durante el mes de enero de
2006.
PATRIMONIO
Capital social - La composicin del capital social de Procafecol es la siguiente:
2005
2004
Capital autorizado
Capital por suscribir
21.000.000
(12.413.430)
21.000.000
(10.813.430)
Total capital suscrito y pagado
8.586.570
10.186.570
Capital autorizado El capital autorizado para los aos 2005 y 2004 esta representado
por 4.200.000 acciones con un valor nominal de $5.000 (cinco mil pesos) cada una, de las cuales
estn suscritas y pagadas 1.717.314 y 2.037.314 acciones para dichos aos.
En agosto 31 de 2004, el capital autorizado fue elevado a $21.000.000 mediante escritura
4778 de la notara sexta del crculo de Bogot. Dicho capital autorizado se estableci con una
modificacin del valor nominal de la accin y consecuentemente del nmero de acciones,
quedando en 4.200.000 acciones de valor nominal igual a $5.000 (cinco mil pesos) cada una.
La Asamblea General de Accionistas en su reunin de fecha 30 de junio de 2005,
mediante Acta 009, se aprob la absorcin de las prdidas acumuladas de la sociedad en
cuanta de $4.900.000 a travs de una disminucin del capital suscrito y pagado, al mismo
tiempo que aprob la capitalizacin de acreencias por valor de $1.300.000. De igual forma
mediante acta No.11 del 25 de noviembre de 2005, en reunin extraordinaria de accionistas, se
aprob la capitalizacin de acreencias por valor de $2.000.000. Dichas operaciones no implicaron
flujo de efectivo.
Reserva legal - La Compaa est obligada a apropiar como reserva legal el 10% de sus
utilidades netas anuales, hasta que el saldo de la reserva sea equivalente como mnimo al 50%
del capital suscrito. La reserva no es distribuible antes de la liquidacin de la Compaa, pero
puede utilizarse para absorber o reducir prdidas. Son de libre disponibilidad por la Asamblea
General de Accionistas las apropiaciones hechas en exceso del 50% antes mencionado. El saldo
mostrado en este rubro corresponde al 10% de la utilidad lquida obtenida en el ao 2003.
Revalorizacin del patrimonio -La revalorizacin del patrimonio no puede distribuirse
como utilidades, pero es susceptible de capitalizarse libre de impuestos.
La cifra mostrada en esta cuenta corresponde al incremento patrimonial por concepto de la
aplicacin de los ajustes integrales por inflacin, al patrimonio, excepto valorizaciones y el
resultado del ejercicio.
Supervit por mtodo de participacin - Corresponde a los incrementos o disminuciones
en el patrimonio de las subordinadas, que se originan de partidas patrimoniales distintas de las
de resultados, pero que aumentan o disminuyen el valor de la inversin registrada por la entidad
controlante.
GASTOS DE ADMINISTRACIN Y OPERACIN

La composicin de los gastos de administracin y operacin es la siguiente:
- 113 -

2005
De personal
Gastos de empresa
Asesoras
Seguros
Servicios
Mantenimiento
Gastos de viaje
Depreciacin y amortizacin
Gastos de representacin
tiles y papelera
Taxis y buses
Otros (1)
Total
2004
1.298.777
63.254
381.250
315
259.576
12.691
133.248
20.785
54.779
31.391
17.614
18.684
$
2.292.364
2004 Reexpresado
511.124
31.692
464.691
40.928
1.050.297
496.352
$
2.595.084
537.498
33.327
488.669
43.040
1.104.492
521.964
$
2.728.990
OTROS INGRESOS Y EGRESOS NO OPERACIONALES

El siguiente cuadro muestra la composicin de los ingresos no operacionales
2005
Otros ingresos:
Intereses
Diferencia en cambio (1)
Ingreso mtodo participacin
(Ver Nota 8)
Recuperaciones (2)
Ingresos de ejercicios anteriores
Sobrantes de caja
Otros valores menores
Total
2004
2004
reexpresado
3.974
314.088
3.702
-
3.893
-
27.237
577.600
23.570
35.504
7.361
4.704
3.770
1.814
4.947
3.963
1.908
989.334
14.951
15.722
El detalle de los gastos no operacionales para los aos 2005 y 2004 es el siguiente:
2004 Reexpresado
Otros egresos:
Gastos bancarios
Comisiones
Intereses
Prdida mtodo participacin
(Ver Nota 8)
Impuestos asumidos
Operaciones
de
ejercicios
anteriores
Diferencia en cambio (1)
Multas, sanciones y litigios
2005
2004
4.649
104.916
88.000
1.989
65.633
53.646
2.092
69.020
56.414
228.954
1.407
2.309.006
52.715
2.428.151
55.435
133.546
331.512
6.390
830.354
264.900
1.371
873.200
278.569
1.442
- 114 -

2004 Reexpresado
2005
Impuesto a las transacciones
financieras
Otros
Total
2004
15.320
30.231
944.925
23.962
7
$
3.603.583
25.198
7
$
3.789.528
(1) Corresponde al ingreso o gasto generados por efecto del comportamiento de la tasa
representativa del mercado (TRM) entre la fecha de registro contable de las operaciones y el
cierre de cada uno de los meses de 2005 y 2004.
Las cuentas que son objeto de ajuste por diferencia en cambio corresponden a los bancos,
la caja de moneda extranjera, las inversiones en NFCGC y Cafescol, los proveedores que
facturan en dlares y el inventario de caf de la tienda del Muelle Internacional del Aeropuerto el
Dorado de Bogot que se adquiere en dlares.
(2) Corresponde a reintegro de costos y gastos por parte de la Federacin Nacional de
Cafeteros, inicialmente asumidos por Procafecol S.A., para la estructuracin del proyecto de las
tiendas Juan Valdez.
CORRECCIN MONETARIA
El sistema de ajustes integrales por inflacin para efectos contables, se basa y aplica
sobre las cifras y valores que deben figurar en la contabilidad, de acuerdo con la tcnica
contable. El ndice utilizado para el ajuste es el PAAG (Porcentaje de Ajuste por el Ao
Gravable) mensual, el cual es equivalente a la variacin porcentual del ndice de precios al
consumidor elaborado por el Departamento Administrativo Nacional de Estadstica DANE,
registrado en el mes inmediatamente anterior al del ajuste.
Los principales efectos de esta norma sobre los estados financieros se detallan as:
2005
Propiedades, planta y equipo
Inventarios
Inversiones
Activos diferidos
Activos intangibles
Depreciacin y amortizacin
acumulada
Patrimonio
Total (gasto) ingreso neto
2004
178.593
57.970
3.118
134.264
8.196
(95.802)
(312.976)
(26.637)
162.513
37.048
390
92.798
1.962
2004 Reexpresado
$
(32.162)
(90.792)
$
171.757
170.899
38.960
410
74.205
2.032
(10.409)
(95.477)
180.620
COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS
La Compaa mantiene el contrato de licencia de uso de marca No. 156 de 2004, suscrito
con la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia (Fondo Nacional del Caf) por uso y
utilizacin de la marca Juan Valdez en el cual se compromete a pagar el 5,4% del total de las
ventas brutas mensuales. (Ver Nota 14).
- 115 -

Al 31 de diciembre de 2005 la Compaa enfrenta tres acciones populares cuyas

probabilidades de un fallo en contra, de acuerdo con la opinin de los asesores jurdicos, son
remotas.
CUENTAS DE ORDEN
2005
2004
2004 Reexpresado
Derechos contingentes:
Inventarios en poder de
terceros
681.107
716.252
Deudoras fiscales:
Valorizaciones de activos
Exceso de renta presuntiva
Prdidas fiscales por amortizar
188.771
34.361
1.520.765
198.512
36.134
1.599.236
1.743.897
1.833.882
Total deudoras fiscales

Deudoras de control:
Bienes recibidos en Leasing
Ajustes por inflacin activos
227.235
-
272.221
286.268
Total deudoras de control
227.235
272.221
286.268
Total cuentas de orden deudoras

Responsabilidades
contingentes:
Litigios demandas/Acciones
populares (1)
NFCGC prdidas mtodo
participacin
Contratos de arrendamiento
Total responsabilidades
contingentes
Acreedoras fiscales:
Pasivos estimados y
provisiones
Diferencia en correccin
monetaria
Diferencia entre la prdida
contable y fiscal
Diferencia entre patrimonio
contable y fiscal
227.235
2.697.225
2.836.402
53.700
53.700
56.471
10.321.488
-
470.416
494.689
10.375.188
524.116
551.160
117.362
-
111.603
8.421
8.855
1.687.504
3.443.934
3.621.641
571.889
77.168
81.150
Total acreedoras fiscales
2.259.393
3.641.125
3.829.008
Acreedoras de control:
Contrato leasing
Ajustes por inflacin
2.267.933
-
120.980
127.222
- 116 -

2005
Total acreedoras de control
Total cuentas de orden
acreedoras
(1)
2004
2.267.933
14.902.514
2004 Reexpresado
120.980
4.286.221
127.222
4.507.390
El valor registrado corresponde a las pretensiones de los demandantes.
EVENTOS SUBSECUENTES
El da 25 de noviembre de 2005 en reunin No. 11 la Asamblea General de Accionistas
consider favorable para los intereses de la sociedad implementar el esquema de reorganizacin
de los negocios de valor agregado y la consecuente modificacin de la estructura corporativa de
la misma, consistente en la conversin de la sociedad de una entidad operativa de un negocio
particular de valor agregado del sector cafetero, a saber, el negocio de Tiendas de Caf Juan
Valdez, a una sociedad holding de varios negocios de valor agregado de la industria cafetera
que desarrolla la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia, a travs de diferentes
compaas en Colombia y en el exterior, incluido el de Tiendas de Caf Juan Valdez.
De acuerdo a lo anterior, el 9 de febrero de 2006 mediante escritura pblica No. 710 de la
notaria sexta, protocolizo la cesin de la Federacin Nacional de Cafeteros a favor de Procafecol
S.A. de 939 cuotas sociales de la sociedad Pod Col Coffee Limitada PCC Ltda., por valor de
$8.543.961, pagaderos en un (1) ao, sin intereses. Como resultado de esta operacin
Procafecol S.A. es propietaria del 99.9 % de las cuotas sociales de la sociedad PCC Ltda.,
convirtindose en su matriz.
RECLASIFICACIONES
Algunas cifras de los estados financieros de 2004 fueron reclasificadas para fines
comparativos, y se presentan bajo las denominaciones de las cuentas sealadas en el Plan
nico de Cuentas.
- 117 -

3.
JUSTIFICACIN DEL PRECIO DE SUSCRIPCIN

3.1
Antecedentes
Teniendo en cuenta que PROCAFECOL sufri una reorganizacin que result en que sta
actualmente desarrolla, a travs de sociedades subordinadas, tambin los negocios de valor
agregado de produccin y comercializacin de bebidas colas a base de caf y de
comercializacin de porciones personales o individuales de caf Pods, PROCAFECOL contrat a la
firma de consultora VALORA CONSULTORA EMPRESARIAL, quien prepar una actualizacin
del estudio de valoracin de la Sociedad que se tuvo en cuenta para efectos de determinar el
Precio de Suscripcin de la Accin Preferencial.
Igualmente, debe tenerse en cuenta que el plan de negocios actualizado de PROCAFECOL
el cual proyecta abrir trescientas (300) Tiendas de Caf para finales del ao 2.009 tanto a nivel
nacional como internacional, se estimaron tanto los estados financieros consolidados de la
sociedad PROCAFECOL, como el flujo de caja base de la valoracin.
El Precio de Suscripcin se calcul de acuerdo con la siguiente metodologa:
(a)
Con base en la valoracin de la compaa mediante el mecanismo de Flujos de
Caja Libre Descontados (FCLD) despus del ingreso de los recursos provenientes de la presente
emisin y el nmero total de acciones suscritas y pagadas (total de las acciones suscritas y
pagadas actuales ms las acciones por colocar en la emisin de acciones preferenciales de
PROCAFECOL) se determin un precio por accin de doce mil doscientas sesenta y siete pesos
($12.267,oo).
(b)
La Junta Directiva de acuerdo con la aprobacin impartida por la Asamblea
General de Accionistas, aprob la emisin de las Acciones Preferenciales otorgando un
descuento sobre dicho precio base de dos mil doscientos sesenta y siete pesos ($2.267,oo) con
el objetivo de dar un incentivo financiero a los potenciales accionistas caficultores, adems de
cumplir con el objetivo primordial de PROCAFECOL de transferir valor agregado a los caficultores.
(c)
De esta forma, se mantuvo el Precio de Suscripcin por Accin Preferencial as:
diez mil pesos ($10.000,oo), cinco mil pesos ($5.000,oo) de valor nominal y ($5.000,oo) por prima
de colocacin.
Concepto
(Cifras en $)
Valor Empresa segn Valoracin Valora (FCLD)
135.796.492.604
Valor de los recursos provenientes de la emisin
20.000.000.000
Valor Empresa despus de la emisin
155.796.492.604
Acciones Capital Suscrito y Pagado
10.700.966
Acciones de la presente emisin
2.000.000
Acciones Capital en Suscrito y pagado + Acciones de la emisin

Dividido Acciones Capital en Suscrito y Pagado + Acciones emisin
Incentivo Financiero
12.700.966
12.267
2.267
Valor Acciones Preferenciales de PROCAFECOL
10.000
- 118 -

3.2
Valoracin Procafecol Holding S.A.

3.2.1
Justificacin Metodolgica
Para la valoracin de Procafecol Holding S.A. se ha utilizado la metodologa de Flujo de

Caja Descontado, este modelo calcula el valor de la firma basndose en los flujos de caja
disponibles para los proveedores de financiamiento de la firma (definicin que incluye
inversionistas y acreedores financieros).
Este modelo supone que el inversionista estratgico tiene discrecionalidad sobre los
recursos disponibles despus de servir la deuda condicin propia de inversionistas mayoritarios.
Sin embargo la actual valoracin ha considerado descuentos sobre el precio de
referencia de tal forma que refleje el valor derivado para un inversionista minoritario.
En particular, la valoracin es el resultado de consolidar los flujos de caja libre operativos
de cada uno de los negocios en Procafecol Holding S.A. Estos flujos de caja libre se proyectaron
mensualmente a partir de Enero de 2006 y hasta el ao 2014 (perodo en el cual se implementan
y consolidan los planes de negocio).
El valor de mercado de Procafecol Holding S.A. se deriv con base en la expresin [1]:
Valor de los Activos = Valor Presente Flujos periodo de Proyeccin + Valor Terminal [1]
El primer sumando en la expresin [1] es decir el valor presente de los flujos del periodo
de proyeccin consiste en traer a valor presente1 el resultado neto de los flujos de caja de las
proyecciones operativas y de inversin de cada uno de los negocios por un periodo de
proyeccin de 9 aos utilizando como tasa de descuento el costo de capital promedio
ponderado2.
De otro lado, el segundo sumando corresponde al valor Terminal que supone la
continuidad de la entidad en el largo plazo y se basa en el clculo a perpetuidad del ltimo flujo
de caja libre anual proyectado. Este valor se calcul utilizando el modelo de Gordon Shapiro3.
El costo de capital promedio ponderado (CCPP o WACC, por sus siglas en ingls)
utilizado incorpora tanto el clculo de la rentabilidad para los recursos propios (Ke) y el costo neto
de endeudamiento (Kd). Este costo se utiliz como tasa de descuento tanto para el clculo del
valor presente de los flujos proyectados como para el clculo del valor terminal.
Como previamente se ha mencionado al valor inicuamente determinado a partir de la
expresin [1] y despus de ajustes4 se le ha aplicado un descuento sobre este valor de
referencia teniendo en cuenta los siguientes elementos:
Los negocios de Procafecol S.A. - Holding valorados son negocios

privados con posibilidades de venta limitados5.
Los negocios considerados son operaciones nuevas y recientes con

riesgos de cumplimiento de su plan de negocio.
El valor est calculado a Diciembre 31 del ao 2005.

En ingles la sigla WACC (weighted average cost of capital).
3
Modelo que calcula el valor presente de un flujo a perpetuidad con crecimiento constante.
4
Estos ajustes incluyen el valor de la deuda y el valor del efectivo entre otros
5
Estudios como el de Maher, Morones y Silber han sugerido descuentos de iliquidez por encima del 30%. La justificacin
del descuento se basa principalmente en que la alta liquidez de un activo determina que su valor se pueda ajustar
2
- 119 -

Se esta cuantificando el valor para inversionistas minoritarios y que est determinado por
el monto y la poltica de dividendos y no necesariamente sobre los flujos de caja libres despus
del pago del servicio de la deuda.
3.2.2
Supuestos Macroeconmicos
Variable Macro
Inflacin final de ao
Crecimiento PIB
Devaluacin
Inflacin externa
DTF T.A.
Libros S.V.
PAGG
3.2.3
%
%
%
2006
4,92
2,00
3,01
2007
5,12
2,00
3,00
2008
5,00
2,00
- 2,00
2009
5,00
2,00
1,00
%
3,00
2,20
2,10
%
7,93
7,48
7,46
%
4,58
4,80
5,30
%
4,92
5,12
5,00
Tabla. Principales Supuestos Macroeconmicos
2,20
7,53
5,60
5,00
00-14
5,00
2,00
2,30
2,20
7,73
5,60
5,00
Costo de capital para los diferentes negocios
El clculo del Costo de Capital Promedio Ponderado tuvo en cuenta las condiciones
especficas de para cada uno de los negocios y en particular la estructura de Capital (Razn de
recursos de deuda versus recursos propios) y el costo de financiamiento de cada fuente.
Especficamente el costo de la deuda financiera se estim con un margen de 5% TA66
sobre la tasa de referencia DTF proyectada para cada ao para los negocios desarrollados en
Colombia, y un margen de de 3% SV77 sobre la tasa de referencia Libor proyectada para cada
ao, aplicable a los negocios desarrollados en el exterior.
Para el costo del capital propio se utiliz el modelo de riesgo y retorno denominado
Capital Asset Pricing Model CAPM. Este modelo, que determina la rentabilidad mnima de un
activo en funcin del riesgo no diversificable para un inversionista, supone incorporar elementos
como la tasa libre de riesgo (Rf), la rentabilidad de un mercado (Rm), el riesgo del negocio a
partir del parmetro beta ( ) y finalmente una prima asociada al riesgo de desarrollar
operaciones, o ms especficamente, de generar ingresos en un pas dado (R pas).
Estas variables son empleadas metdicamente en el ejercicio de estimar una tasa
esperada de retorno, segn parmetros estndar de mercado para una inversin de capital en
una empresa. Puede ser expresada mediante la expresin [2]:
Rj = Rf +
x (Rm Rf) + R pas
[2]
La primera variable del modelo, la tasa libre de riesgo (Rf) es un parmetro de referencia
bsico que debe cumplir con dos condiciones: a) inexistencia de riesgo de pago, b) inexistencia
de riesgo de reinversin (capital e intereses pagaderos solo al final del periodo de la inversin).
Los nicos instrumentos financieros que garantizan las condiciones anteriores son los
papeles emitidos por gobiernos de economas desarrolladas, particularmente la economa de los
6
7
Se refiere a una tasa nominal anual trimestre anticipada

Se refiere a una tasa nomina anual semestre vencido
- 120 -

Estados Unidos de Amrica y algunas economas europeas. Para efectos de la valoracin de los
negocios de Procafecol Holding S.A. se ha tomado como tasa libre de riesgo (Rf) la tasa de
retorno de Bonos del Tesoro del Gobierno de los Estados Unidos de Amrica a 10 aos a la
fecha de la valoracin (Diciembre 31 de 2005).
Por su parte, la rentabilidad el mercado referencial (Rm) corresponde al retorno del
Standard & Poors 500 calculada desde 1966 hasta la fecha.
Desde un punto de vista metodolgico y con un fundamento tcnico, se toma como
mercado referencial el de los Estados Unidos en la medida en que es el mercado ms
desarrollado y por ende el que permite establecer parmetros validos de cuantificacin del riesgo
no diversificable.
Para convertir el estimado de retorno del mercado estadounidense a un estimado valido
para el mercado colombiano, se adicion a la rentabilidad del negocio una prima de riesgo
asociada al desarrollo de operaciones en Colombia y pases emergentes (riesgo pas). Esta
prima adicional de riesgo corresponde en la prctica al diferencial entre la cotizacin de los bonos
soberanos del gobierno colombiano en mercados internacionales y la tasa libre de riesgo, en
periodos de tiempo comparables al 31 de Diciembre de 20058.
El ltimo elemento empleado en la construccin de la tasa de retorno esperada para el
capital invertido en el patrimonio de los diferentes negocios de Procafecol Holding S.A. es la
medida de exposicin de la entidad al riesgo del mercado en el cual se desempea, denominada
Beta ( ). Dado que los negocios de Procafecol Holding S.A. se enmarcan en diferentes sectores
los betas tomados para cada uno de ellos fueron:
Negocio
Beta Desapalancado
Tiendas Juan Valdez
0,79
Coffea Ararbicas Beverages
0,59
Pod Col Coffee
0,56
FSR
0,57
Tabla. Valor de Betas por tipo de negocio
Se construy un costo de los recursos propios y de la deuda financiera para cada uno de
los negocios. Sin embargo, para efectos de crear una nica tasa de descuento y de esta manera
traer a valor presente los flujos consolidados, se utiliz una metodologa basada en la
ponderacin de las tasas de descuento de cada negocio con su respectivo nivel de ventas9.
En el cuadro se aprecia el costo de los recursos propios para Procafecol Holding S.A.
con base en la mencionada metodologa de ponderacin por el nivel de ventas de cada negocio.
Costos Recursos Propios
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Tasa Libre de Riesgo (Rf)
4,39%
4,39%
4,39%
4,39%
4,39%
4,39%
4,39%
4,39%
4,39%
Riesgo de Mercado
12,57% 12,57% 12,57% 12,57% 12,57% 12,57% 12,57% 12,57% 12,57%
Prima de Riesgo de Mercado (Rm-Rf)
8,18%
Apalancada
8,18%
8,18%
8,18%
8,18%
8,18%
8,18%
8,18%
8,18%
1,20
1,18
1,16
1,15
1,14
1,12
1,11
1,09
1,06
Prima de Riesgo Pas (Promedio)
1,28%
1,11%
1,02%
0,91%
0,89%
0,91%
0,86%
0,82%
0,83%
Devaluacin
3,01%
3,00%
-2,00%
1,00%
2,30%
1,37%
1,37%
1,37%
1,37%
Costos de Recurso propios en
15,49% 15,14% 14,90% 14,72% 14,60% 14,50% 14,32% 14,12% 13,87%
8
9
Correspondiente al EMBI Colombia

Damodaran Aswath, Investment Valuation, 2nd Edition, Captulo 8.
- 121 -

USD
Costos Recursos Propios
Costos de Recurso propios en

COP
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
18,96% 18,96% 12,61% 15,87% 17,24% 16,06% 15,89% 15,68% 15,43%
Tabla.Costo de Recursos Propios Procafecol Holding S.A.
En el siguiente cuadro se aprecia el costo de la deuda financiera despus de impuestos

con base en la metodologa de ponderacin por el nivel de ventas de cada uno de los negocios.
Costo Deuda Financiera (Desp. de Imp.)
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Costo Deuda en Moneda Extranjera
4,7%
4,9%
5,2%
5,4%
5,4%
5,4%
5,4%
5,4%
5,4%
9,1%
8,8%
8,8%
8,8%
9,0%
9,0%
9,0%
9,0%
9,0%
Costo Deuda en COP
Tabla. Costo Neto de la Deuda.
La estructura de capital ponderada por el conjunto de los negocios que componen

Procafecol Holding S.A. es la siguiente:
Estructura de Capital
Deuda
Capital
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
52,1%
51,0%
50,1%
49,6%
48,8%
48,0%
47,1%
45,7%
43,6%
47,9%
49,0%
49,9%
50,4%
51,2%
52,0%
52,9%
54,3%
56,4%
Tabla. Estructura de capital Procafecol Holding S.A.
El valor de mercado se determin a partir de los flujos de caja libre operativos en dlares
y por lo tanto la tasa de descuento se determin en dlares.
proyectados.
A continuacin se relaciona la tasa de descuento para cada uno de los aos
WACC
2006
2007
Costo Promedio Ponderado (USD)
9,97%
9,85%
Costo Promedio Ponderado (COP)
13,28% 13,15%
3.3
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
11,43% 10,49% 10,15% 10,44% 10,42% 10,42% 10,46%

9,20%
11,59% 12,68% 11,95% 11,93% 11,93% 11,97%
Tabla. Tasa de Descuento ao a ao
Resultados de la Valoracin
3.3.1
Valoracin por Flujo de Caja Libre Descontado
La valoracin (valor del patrimonio ajustado) de Procafecol Holding S.A. es de

$135,796492,604 pesos determinado mediante la valoracin de los actuales planes de negocio
de las diferentes operaciones.
En el siguiente cuadro se aprecian las cifras de la consolidacin de los flujos de caja libre
operativos.
Flujo de Caja Operativo
2006
Flujo de Caja Operativo
-20,9
Valor a Perpetuidad
Flujo Descontable
-20,9
VP Flujo de Caja Libre
-19,8
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
-29
-51,8
-97
-56,2
-24,3
8,1
70,8
73,2
1010,4
-29,0
-24,2
-51,8
-38,7
-97,0
-65,8
-56,2
-34,1
-24,3
-13,2
Tabla. Evolucin Flujo de Caja Consolidado

- 122 -
8,1
3,7
70,8
30,2
2014
1.083,6
393,6

a Voto de la Sociedad Promotora de Caf Colombia S.A. Procafecol S.A.Cifras en miles de millones de pesos
En la valoracin de Procafecol Holding S.A. con el objetivo de incluir variables no

consideradas por el modelo del CAPM, se consider un descuento por iliquidez al Valor del
Patrimonio del 40%.
La emisin de $20,000 millones de pesos representa un 14.7% de la valoracin
patrimonial antes de la emisin y 12.8% despus de la vinculacin del capital.
Ilustracin . Detalle del valor de firma y patrimonial consolidado
Ilustracin 4. Detalle del valor discriminado por tipo de negocio (En Millones de USD)
- 123 -

El valor empresarial de Procafecol Holding S.A. esta dado principalmente por la

operacin conjunta de las Tiendas Juan Valdez (67,91% del valor total).
3.3.2
Valoracin por Mltiplos
Para efectos de complementar y revisar la racionalidad de la valoracin de los negocios a

travs de la metodologa de Flujo de Caja Descontado, se realiz un anlisis de mltiplos con
empresas de los sectores en los que se encuentran cada uno de los negocios de Procafecol
Holding S.A. Para PCC el comparativo se realiz con empresas del sector de procesamiento de
comidas y venta al por mayor de comidas. Para FSR se tomaron los sectores de procesamiento
de comidas, venta al por mayor de comidas y electrodomsticos. En el caso de Coffea Arabicas
Beverages el comparativo es el mercado de refrescos, mientras que para Tiendas Juan Valdez el
de restaurantes.
Para hacer el anlisis de mltiplos consolidado de Procafecol Holding S.A., se tomaron
los datos de todos los negocios agregados. Dado que el mayor impacto en la valoracin esta
dado por el conjunto de tiendas, se incluy una comparacin por mltiplos con Starbucks y Peets
Coffee. Se compararon dos de los principales mltiplos comnmente aceptados: el de Enterprise
Value10 a EBITDA11 y el de Firm Value12 a EBITDA.
Estos mltiplos13 permiten el valor de empresas que se encuentran en pases con
diversos tratamientos de depreciacin y con niveles tributarios diferentes.
Tabla 8. Comparacin valoracin por mltiplos
10
Valor de Mercado de los activos, es decir la capitalizacin burstil ms el valor a precios de mercado de la deuda
financiera ms el efectivo.
11
Sigla en ingls (Earnings before Interest and Taxes plus Depreciation and Amortization) para el resultado de sumar a la
utilidad operativa el monto de depreciaciones y amortizaciones (gastos no efectivos).
12
Valor de la firma, que es igual al Enterprise Value menos el efectivo.
13
Los mltiplos presentados para Procafecol son previos a aplicar la prima por descuento de iliquidez.
- 124 -

4.
DESCRIPCIN DEL NEGOCIO Y SITUACIN DEL MERCADO

4.1
Descripcin del negocio Tiendas Juan Valdez

4.1.1
La Experiencia Juan Valdez
Las Tiendas Juan Valdez, le ofrecen al consumidor de caf la calidez de un ambiente

completamente aromatizado, dentro de un estilo arquitectnico cuya iluminacin interior, en tonos
ocres, dan un carcter acogedor y amable. La decoracin de cada tienda est hecha en
materiales especiales basados en cuero, metal y madera, que le dan un estilo elegante, fino y de
vanguardia.
Detrs de cada Tienda Juan Valdez estn presentes los expertos del caf: los
productores colombianos, quienes cultivan y recogen a mano el grano que posteriormente se
convertir en el caf ms rico del mundo. Esta iniciativa, busca que los productores colombianos
reciban un precio justo y aumenten su participacin en el negocio mundial.
Disfrutar de un caf, un capuchino, un granizado o un nevado en una Tienda Juan
Valdez, es detener el tiempo para vivir la experiencia de consumir el mejor caf del mundo.
4.1.2
Localizacin, Adecuacin y Formatos
El proceso de montaje de una tienda inicia con la seleccin estratgica de un espacio. La

ubicacin de las Tiendas Juan Valdez es el factor clave para el xito del negocio ya que ello
permite garantizar un flujo deseable de clientes objetivo. Las Tiendas Juan Valdez pueden
encontrarse en calles principales, centros comerciales, aeropuertos y otros lugares que cuenten
con un importante trfico de personas con un nivel medio o alto de ingresos.
El local se adeca de acuerdo con el concepto arquitectnico de las Tiendas Juan
Valdez. Para el diseo de las mismas se contratarn arquitectos y diseadores que llevarn a
cabo este proceso con base en los estndares pre-definidos y dependiendo del formato. Sin
embargo, a medida que el plan de expansin requiera de la apertura de un mayor nmero de
tiendas, PROCAFECOL contar con un equipo de arquitectos y diseadores propios que lleven a
cabo esta tarea.
Los formatos utilizados para las Tiendas Juan Valdez son: flagships, completos,
pequeos, kioscos, y almacenes. Las diferencias bsicas entre los formatos radican en su
tamao, potencial ubicacin y el portafolio de productos que ofrecen. :
4.1.3
Portafolio de Productos
Como expertos conocedores del caf y su mundo, las Tiendas Juan Valdez han
desarrollado un amplio portafolio de productos que incluye: caf empacado, exquisitas bebidas a
base de caf y artculos portadores de marca, todo de la ms alta calidad.
Caf empacado: En todas las Tiendas Juan Valdez el consumidor puede comprar caf
empacado para llevar tostado en grano o tostado y molido. Esta posibilidad la tiene el consumidor
en nueve tipos de mezclas cada una diseada tcnicamente para satisfacer los diversos gustos y
preferencias.
- 125 -

Artculos Portadores de Marca: En esta lnea los usuarios de las Tiendas podrn
encontrar desde molinos, cafeteras, espumadoras, vajillas hasta una variada gama de prendas
de vestir (camisetas, buzos, gorros, entre otros).
Bebidas de Caf: Preparadas con los ms altos estndares de calidad, las Tiendas Juan
Valdez elaboraron un amplio men de bebidas fras, calientes, expresos, malteadas y de
nevados.
(i)
Bebidas Calientes
Espresso o Lnea Italiana:

Espresso ristreto
Espresso doppio
Espresso lungo
Espresso cubano
Macchiato
Macchiato arequipe
Caf latte
Caf moca
Cappuccino
Cappuccino viens
Capuccino irlands
Caf filtrado o Colombiano:
Caf Juan Valdez
Caf del da
Perico
Tinto campesino
Tinto cardamomo
Tinto anisado
(ii)
Bebidas Fras:
Caf fro
Caf latte fro
Caf moca fro
Malteada de caf
Helado de caf
Granizados de agua o leche
Nevados de caf, chocolate, galleta, brownie y frutas
(iii) Caf empacado:

Juan Valdez ofrece las siguientes variedades de cafs de lnea:2
Macizo Suave y Discreto: Este suave caf presenta una enigmtica
mezcla de pronunciada acidez y bajo cuerpo. La ostin media clara,
realza su intenso aroma y sabor de toques dulces que lo hacen el
preferido de los paladares que buscan una discreta suavidad.
Fuente: Men Juan Valdez
- 126 -

Pico Sofisticado equilibrio: Este refinado caf de fragancia intensa,

ofrece un cuerpo medio y un sabor en el que se destacan deliciosos
matices achocolatados. La sutil acidez que caracteriza este caf,
completa un mundo de sensaciones que ofrecen una taza perfectamente
balanceada, ideal para cualquier momento del da.
Colina Sedoso envolvente: Para este caf se seleccionan mgicos
granos de diminuto tamao llamados caracolito, que guardan dentro de
s la delicada textura de un cuerpo medio, y dejan la gratificante
sensacin de una acidez media que suaviza el paladar.
Sierra Silvestre, Caf Orgnico: El cuidadoso y paciente procesamiento
orgnico de este caf, realza una fragancia de notas verdes que matizan
el maravilloso balance de un cuerpo y acidez medios. Perfecto para los
amantes del medio ambiente, este caf permite experimentar el equilibrio
y la energa de la naturaleza.
Ladera Imponente y extico: Estas exticas y magnas almendras de la
variedad de Maragojipe, producen una bebida de cuerpo pleno y
fragancia exuberante. La entrada impactante de este caf a la boca, se
compensa con las delicadas notas cidas que definen y completan su
sabor impecable.
Volcn Intenso, ideal para espresso: Este caf de sabor profundo, es
preferido por aquellos consumidores amantes de las sensaciones
perdurables. El intrigante contraste de un cuerpo lleno y baja acidez,
sumado al insinuante aroma producido por la tostin media alta de los
granos, lo convierten en un caf ideal para espresso.
Volcn Descafeinado, ideal para espresso: Esta variante conjuga las
exquisitas e intensas sensaciones del caf Volcn, con las virtudes del
descafeinado.
Cumbre Fuerza Vital: De carcter fuerte e intenso aroma, ste es un
caf perfecto para el despertar de los sentidos. Su gran cuerpo y acidez
media, lo convierten en un caf dominante de sabor majestuoso.
Cumbre Descafeinado: Conservando el carcter fuerte y el aroma
intenso del caf Cumbre, esta variante reduce casi totalmente su
contenido de cafena resaltando el sabor dulce y ligeramente vinoso que
lo define.
4.1.4
Nuestras Tiendas
Hoy operan en Colombia [v diecisiete (17)] Tiendas de Caf Juan Valdez ubicadas en
pocos pero estratgicos puntos; otras cuatro (4) estn siendo preparadas para iniciar
operaciones en el futuro prximo. Adicionalmente, existe y opera una Tienda mvil. . Cada
Tienda busca ofrecer a los amantes del buen caf un espacio acogedor, moderno, calido donde
slo o acompaado puedan sentirse nicos y merecedores de lo mejor.
De otro lado, y con el fin de conquistar a los amantes del sptimo arte con un buen caf,
PROCAFECOL ha abierto adems cuatro (4) Tiendas Juan Valdez al interior de las salas de cine de
Cine Colombia. Son espacios cmodos y agradables donde encontrar un men de bebidas y
repostera pensado especialmente en satisfacer las necesidades del pblico asistente a las salas
de cine.
- 127 -

1.
Tienda de Caf Juan Valdez Aeropuerto Internacional El Dorado: Ubicada en
una de las salas de espera del Aeropuerto Internacional El Dorado en la ciudad de
Bogot, esta Tienda ofrece a los pasajeros y transentes del complejo aeroportuario la
posibilidad de acompaar sus momentos de espera con un excelente caf.
2.
Tienda de Caf Juan Valdez Terminal Puente Areo: Esta Tienda est ubicada
en Bogot en el muelle de salidas y llegadas nacionales, es un formato para aeropuerto
con una barra de paso.
3.
Tienda de Caf Juan Valdez In-Bond Aeropuerto Internacional El Dorado: Esta
Tienda se ha convertido en el punto habitual de compra de los viajeros que da a da
salen de nuestro pas llevando como presente el Caf Juan Valdez o diversos productos
con nuestra marca.
4.
Tienda de Caf Juan Valdez Museo de Antioquia: Los museos son
tradicionalmente lugares en los que el caf es elemento infaltable para los visitantes.
Esta Tienda est localizada justo enfrente de las majestuosas obras del Maestro
Fernando Botero ubicadas en el centro de Medelln y ha encajado perfectamente con el
entorno de la capital paisa.
5.
Tienda de Caf Juan Valdez Oviedo: Es una Tienda que se convierte en la
primera experiencia Juan Valdez para un formato de Centro Comercial alcanzando
excelentes resultados a la fecha. Est ubicada en la Ciudad de Medelln y logra capturar
el segmento del mercado que ms le interesa al negocio Juan Valdez.
6.
Tienda de Caf Juan Valdez Fedecafe: Es un almacn de productos Juan Valdez
que se constituye en un experimento para un formato corporativo. Est ubicada al interior
de la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia en Bogot y busca atender a los
empleados del gremio cafetero.
7.
Tienda de Caf Juan Valdez Parque Nacional del Caf: Ubicada en el eje
cafetero en el municipio de Montenegro (Quindo), este punto busca convertirse en un
lugar de encuentro para las familias colombianas y extranjeras que quieren conocer el
mundo del Caf. La Tienda contribuye al entendimiento del caf como cultura, encajando
de forma simtrica dentro de la filosofa del Parque Nacional del Caf.
8.
Tienda de Caf Juan Valdez Sociedad Portuaria: Esta Tienda, de formato
almacn, cubre la llegada de los diferentes cruceros de turistas y buques cargueros que
visitan la histrica ciudad de Cartagena de Indias, patrimonio histrico de la humanidad.
9.
Tienda de Caf Juan Valdez Plazoleta: Ubicada en el centro financiero de la
Capital, esta Tienda busca convertirse en un punto obligatorio de encuentro de todas las
edades.
10.
Tienda de Caf Juan Valdez La Candelaria: Ubicada en el barrio ms antiguo de
la ciudad de Bogot, esta Tienda cuenta entre la diversidad de clientes con amantes del
arte, turistas, estudiantes, adems de empleados del sector estatal cuyas oficinas
circundan el sector.
11.
Tienda de Caf Juan Valdez Plaza Hernn Uribe Manizales: La plazoleta,
ubicada en el cerro El Cable, es la segunda ms grande abierta hasta el momento y tiene
la capacidad para atender a 140 personas sentadas, en la plaza y en el interior de la
tienda.
- 128 -

12.
Tienda de Caf Juan Valdez Carrefour Santa Ana: Con esta Tienda se inicia el
proceso de aperturas en almacenes de grandes superficies. Est ubicada en el interior
del almacn Carrefour del Centro Comercial Santa Ana, al norte de la capital y busca
conquistar a los clientes de este tipo de almacenes.
13.
Tienda de Caf Juan Valdez Salitre Centro Comercial: Ubicada en uno de los
centros comerciales de ms alto flujo de Bogot, es esta Tienda un espacio amplio,
amable y acogedor para los clientes, est situada en una de las esquinas estratgicas
del centro comercial.
14.
Tienda de Caf Juan Valdez Centro Comercial Victoria Pereira: Esta Tienda est
ubicada en la plazoleta del Centro Comercial Victoria, es la tercera tienda que se abre al
pblico en el Eje Cafetero, despus de las del Quindo (Parque Nacional del Caf) y de la
Plaza Juan Valdez de Manizales. Tiene un espacio interior de 21 metros cuadrados y se
ha convertido en un punto de paso obligatorio para los visitantes del Centro Comercial y
transentes de la zona.
15.
Tienda de Caf Juan Valdez Centro Comercial Andino (plazoleta de comidas):
Esta Tienda est ubicada dentro del Centro Comercial Andino en Bogot, una zona de
estrato 6 muy comercial, preferida por turistas y capitalinos por la variedad y la calidad de
los restaurantes, almacenes y hoteles que la rodean.
16.
Tienda de Caf Juan Valdez Centro Comercial Andino (primer piso): Ubicada en
la terraza exterior del primer nivel del reconocido Centro Comercial Andino, un espacio
elegante y exclusivo.
17.
Tienda de Caf Juan Valdez Centro Comercial Palatino: Esta Tienda est
ubicada en el exclusivo Centro Comercial Palatino, sobre una de las avenidas que
conecta a Bogot de sur a norte, la carrera 7 en una zona residencial.
18.
Tienda de Caf Juan Valdez Savile Row: Esta Tienda esta localizada en una de
las zonas de mayor afluencia de la capital, la zona T, un punto de encuentro y diversin
exclusivo de Bogot. Las ms prestigiosas firmas colombianas e internacionales tienen
sus oficinas y almacenes en ese sector.
19.
Tienda de Caf Juan Valdez Carrefour Calle 170: Con esta Tienda se contina el
proceso de aperturas en almacenes de grandes superficies. Est ubicada en el interior
del almacn Carrefour de la calle 170, al norte de la capital y busca conquistar a visitante
de este prestigioso almacn.
20.
Tienda de Caf Juan Valdez Carrefour Calle 80: Con esta Tienda se busca
consolidar la presencia en las grandes superficies.
21.
Tienda de Caf Juan Valdez Centro Comercial San Pedro (Neiva): Con esta
Tienda se inicia la presencia de las Tiendas en una importante ciudad colombiana, como
es Neiva.
Adicionalmente, operan siete (7) Tiendas Juan Valds en los Estados Unidos:
1.
Tienda Juan Valdez Washington 1: La Tienda de Washington esta ubicada en
pleno centro de la capital norteamericana, en el edificio de la Organizacin de Estados
Americanos (OEA), a escasas cuadras de la Casa Blanca y a la vuelta de la sede
principal del Banco Mundial. El sitio es estratgico y privilegiado a la vez, pues en pocas
cuadras se concentran las oficinas ms importantes de las entidades multilaterales, cuyo
personal constituye el grupo ms importante de clientes de la Tienda, adems de los
- 129 -

frecuentes visitantes que se desplazan grandes distancias, tan slo para visitarla y
disfrutar del placer de una taza de autentico caf colombiano.
2.
Tienda Juan Valdez Washington 2: Ubicada en el 675 E. Street, N.W., una zona
de alta afluencia de turistas y de empleados de oficinas del Gobierno.
3.
Tienda Juan Valdez Nueva York 1: Ubicada en el primer piso del edificio de la
Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia, en la Calle 57 entre Avenida Tercera y
Avenida Lexington, uno de los sitios ms concurridos de La Gran Manzana. A travs
de su ambiente elegante, fino y vanguardista se conecta con la tradicin del espacio
donde se encuentra localizada, que durante varios aos, se utiliz para hacer
exposiciones de artistas colombianos. La Tienda de Nueva York cuenta con uno de los
ms novedosos sistemas publicitarios desarrollados hasta el momento. Se trata de una
gran imagen de Juan Valdez en marca de agua, grabada en una malla metlica, que
cubre el frente de los cinco pisos del edificio de la Federacin. Por su tamao y su
ubicacin, esta Tienda, impacta a miles de personas que transitan diariamente por una
de las principales calles de la ciudad, entre el Este y el Oeste de Manhattan.
4.
Tienda Juan Valdez Nueva York 2: Ubicada en el primer piso de una esquina de
Times Square, sitio turstico obligatorio para los ms de 42 millones de visitantes anuales
que recibe la Gran Manzana. Es esta Tienda un espacio amplio, moderno y acogedor
que invita a todos los turistas a quedarse y disfrutar del mejor caf del mundo.
5.
Tienda Juan Valdez Nueva York 3: Ubicada sobre la prestigiosa Park Avenue,
con esta Tienda se busca llegar a los sofisticados neoyorquinos y visitantes que
frecuentan este elegante sector de la ciudad.
6.
Tienda Juan Valdez Seattle 1: Esta Tienda est ubicada en el nmero 1427 de la
5 Avenida, una de las zonas ms concurridas de Seattle, y el local, que es tan atractivo
y acogedor como los de las dems tiendas, tiene capacidad para 30 personas sentadas.
En esta tienda de Seattle, una ciudad reconocida como uno de los ms importantes
centros comerciales de Estados Unidos, se ofrecen ms de 30 preparaciones entre cafs
fros y calientes y una serie de productos promocionales como camisetas, cachuchas,
sombreros, chaquetas, termos y sombrillas, entre otros, todos con la marca Juan Valdez,
que han tenido una gran acogida en Colombia y en el exterior.
7.
Tienda Juan Valdez Seattle2: Conservando la calidez y arquitectura de Seattle 1,
se abre esta Tienda que se encuentra ubicada al interior de uno de los Almacenes por
departamento ms importante de Estados Unidos, Macys.
4.2
Situacin del mercado de Tiendas de Caf

4.2.1
Cafs Especiales
A pesar del repunte en precios reciente, la industria mundial del caf contina
experimentando precios internacionales en niveles histricamente bajos, principalmente como
consecuencia de una sobreoferta en el mercado mundial. Esta situacin ha deteriorado los
mrgenes de rentabilidad de los caficultores y ha colocado en riesgo su sostenibilidad, ya que en
un gran nmero de productores presentan costos de produccin superiores a los precios
internacionales.
Los bajos precios del caf han afectado principalmente a los cultivadores, dado que los
dems participantes de la cadena de valor tostadores y detallistas en general han logrado
mantener sus mrgenes de rentabilidad.
- 130 -

Por otra parte, la industria mundial ha experimentado el fenmeno de desarrollo de cafs

especiales como consecuencia de cambios en los hbitos de consumo, el desarrollo de la
industria de tiendas de caf, y la demanda de cafs sostenibles en los principales mercados
consumidores. Los cafs especiales tienen una definicin diferente para jugadores en los
distintos puntos de la cadena de valor:
Jugadores en la
cadena de valor
Descripcin
Cafs
Sostenibles
Cafs
Especiales
Orgnicos: cafs que se producen

con practicas orgnicas
Shade-grown: Cafs que se
producen bajo sombra y con practicas
de cultivo de conservacin del medio
ambiente
Fairtrade: Cafs adquiridos a
cooperativas certificadas por FLO* a
un precio mnimo
Relationship coffees: Asociados al
desarrollo de una comunidad
especifica
Cultivadores
Tostadores en
menor proporcin
Cafs o mezclas de cafs con

Premium y
sperpremium caractersticas especiales (ej:cafs
sostenibles, de origen, etc.)
Orientados a segmentos altos del
mercado
Tostadores en
canal detallista
Especialidad asociada no solo con

las caractersticas del caf sino
adems con la preparacin
Tostadores en
canales
especializados
(tiendas)
Gourmet
La caracterstica
principal de los
cafs especiales
es la prima de
precio adicional
que el
consumidor est
dispuesto a
pagar
* Fairtrade Labeled Organization, ONG que garantiza que el caf fue adquirido a precio mnimo de US$ 1.26 al cultivador
Fuente: Cafs Especiales Fedecaf; Anlisis McKinsey
El consumo mundial de cafs especiales se estima entre 2.7 y 7 millones de sacos de 60

Kg. El crecimiento de estos cafs ha estado impulsado por cambios en las preferencias de los
consumidores, principalmente en pases industrializados, los cuales se han vuelto ms exigentes
en cuanto a la calidad, origen, y proceso de produccin de los cafs que consumen. Esta
tendencia se ha visto reforzada por la proliferacin de tiendas especializadas de caf.
Colombia ha ocupado tradicionalmente un papel destacado en el mercado de cafs
especiales de alta calidad, gracias a la labor que la Federacin Nacional de Cafeteros realiza
desde hace varias dcadas en materia de promocin y publicidad del consumo de cafs puros
colombianos. Con l animo de incrementar el posicionamiento del caf colombiano en el
segmento de los denominados "Cafs Especiales", se cre en 1996 el programa de Cafs
Especiales de Colombia, liderado por la Federacin Nacional de Cafeteros. Este programa tiene
como objetivo la identificacin y seleccin de cafs provenientes de regiones especficas con
caractersticas particulares.
De acuerdo con la evolucin de la caficultura en el mundo, el programa de Cafs
Especiales Colombianos comenz con la investigacin sobre las propiedades de algunas
variedades de cafs cultivados en regiones y zonas especficas del territorio nacional. Los
consecuentes resultados fueron productos de caractersticas nicas, que se han convertido en
claras preferencias por consumidores de caf en todo el mundo. Para la promocin de estos
cafs provenientes de orgenes especiales de la geografa nacional, la Federacin Nacional de
- 131 -

Cafeteros a travs de sus oficinas en el exterior, ha decidido participar activamente en las

diferentes ferias y eventos internacionales del grano; tal ha sido el caso de Estados Unidos,
Reino Unido, Alemania y Japn entre otras, en eventos que se llevan a cabo cada ao. De un
consumo total de 18 millones de sacos de caf en Estados Unidos, entre 3 y 3.5 millones de
sacos corresponden al segmento de los especiales. Tambin hay buenas perspectivas en Europa
y Japn. Actualmente Colombia contribuye con el 40% del total de consumo de los Cafs
especiales en los Estados Unidos3.
4.2.2
Tiendas de Caf
El movimiento de los cafs especiales es relativamente reciente y naci a comienzos de

la dcada de los 60s, como respuesta al cambio en las tendencias de consumo que se
redireccionaban hacia bebidas de mayor calidad en un mercado donde el producto se encontraba
homogeneizado. Las nuevas preferencias en el mercado se materializaron bajo el contexto de
las tiendas de caf o coffee shops, cada vez ms numerosas, que ofrecan al consumidor la
oportunidad de probar diferentes sabores y fragancias a travs de bebidas de caf con
particularidades muy marcadas4. Aparentemente, el inicio de esta nueva cultura de tiendas de
caf tiene sus orgenes en la cultura europea, especialmente en el concepto italiano de los
espresso bar, donde la gente se rene principalmente con un motivo social. En Estados
Unidos, el origen de esta tendencia puede ser fcilmente rastreado hasta la costa oeste. En
ciudades como San Francisco, Seattle y Bearkley, inmigrantes europeos influenciaron a los
habitantes locales con sus tiendas de caf. Asimismo, la influencia de los viajes a Europa, y
especialmente a Italia, constituye otra fuente innegable de inspiracin para quienes luego
abrieron sus propios negocios. De esta forma, para principios de la dcada de los 70s eran
evidentes dos tendencias, de un lado se encontraban quienes ofrecan a travs de sus tiendas
caf de excelente calidad tostado y empacado al interior del establecimiento, y de otro lado,
quienes incursionaban en el negocio de las bebidas a partir de caf tratando de reproducir los
famosos espresso bar italianos. Consecuentemente, en algn momento de este proceso
ambas tendencias terminaron articulndose.
Durante las dos dcadas pasadas el negocio de tiendas de caf a nivel mundial ha
sufrido una transformacin significativa, impulsada por el crecimiento de cadenas de tiendas de
caf. Tradicionalmente este mercado estuvo dominado por operadores independientes tanto en
Europa como en los Estados Unidos. En aos recientes Estados Unidos ha presentado un rpido
crecimiento del nmero de tiendas de caf, aumentando a un ritmo anual del 17% al ao y
pasando de 5,000 tiendas en 1995 a 13,000 en 2001. Este crecimiento se ha dado
principalmente en trminos de cadenas de tiendas de caf, las cuales estn creciendo ms
rpidamente que las tiendas independientes. Adicionalmente, los consumidores continan
aumentando la demanda de cafs especiales en detrimento del caf tradicional.
A pesar de que los supermercados siguen siendo el principal canal de distribucin de
caf, las tiendas especializadas han llegado a capturar ms del 30% del mercado, equivalente a
cerca de 3,700 toneladas de caf en el 2002. Entre las grandes cadenas de tiendas de caf se
encuentran Starbucks, Seattles Best Coffee, Peets Coffee, Torrefazione Italia, Coffee Beanery,
Gloria Jeans, Caribou Coffee y Bucks County Coffee, entre otras.
4.2.3
Tiendas de Caf en Colombia
En Colombia, el negocio de tiendas de cafs es un fenmeno relativamente reciente.

Tradicionalmente, la venta de caf preparado se ha centrado en los canales de venta
tradicionales, incluyendo tiendas, cigarreras, panaderas y expendios callejeros, y se ha basado
en productos tradicionales de caf filtrado.
3
4
Fuente: Federacin Nacional de Cafeteros. Divisin de Estrategia e Informacin Comercial

Fuente: Federacin Nacional de Cafeteros. Divisin de Estrategia e Informacin Comercial
- 132 -

En los aos 90s empezaron a aparecer algunas pequeas cadenas, principalmente

regionales, las cuales evolucionaron su oferta para ofrecer bebidas basadas en caf espresso. A
pesar de esto, el caf filtrado contina siendo la preparacin dominante en el mercado.
Hoy en da en Colombia, la estructura de competencia en el mercado de bebidas a base
de caf tiene varios niveles. Primero, la distribucin del mercado en los terminales de transporte
ms importantes, los aeropuertos, est directamente relacionada con el nmero de
establecimientos que proveen bebidas a base de caf. As, un mayor nmero de tiendas de caf
en un espacio reducido implica niveles de ventas menores. Los aeropuertos colombianos se
caracterizan por tener un nmero considerable de tiendas, no necesariamente cadenas, que
ofrecen cafs en taza y empacados.
Segundo, el canal tradicional - tiendas, cigarreras, panaderas y expendios callejeros
representan otro nivel adicional de competencia, en cuanto sus rangos de precios pueden
implicar una diferencia de hasta 12 o 13%. Este efecto es principalmente originado por su
naturaleza aislada y por el rgimen fiscal que las cobija.
Tercero, las crecientes cadenas de productos horneados, panaderas y pasteleras (Pan
PaYa, Autopan) han incursionado en el negocio de las bebidas de caf con el apoyo de
compaas con experiencia y tradicin en el tema, como por ejemplo Nestl, quien ha lanzado al
mercado mquinas pequeas de caf espresso, capuchino y mocaccinos, entre otros.
Finalmente, algunas cadenas han tenido desarrollos recientes en el negocio de las
tiendas de caf y hoy componen el nivel de competencia directa de las tiendas Juan Valdez en
Colombia. Entre estas se destacan la cadena de cafs Oma y la multinacional de franquicias
Dunkin Donuts.
4.3
Descripcin del negocio de Pods

4.3.1
Definicin de los Pod de Caf
Los Pods de caf son un formato de empaque para el caf tostado y molido que
individualiza la preparacin y el consumo de la bebida de caf, mediante el uso de una mquina
especial para su preparacin. El trmino Pod describe un cojn de papel filtro, que contiene una
porcin de caf preestablecida para la preparacin de cafs filtrados o expresos de
caractersticas recomendadas. En el mercado de los Pods, existen versiones aptas para la
mayora de mquinas (universales), o aptos para mquinas especializadas en los que slo cazan
su formato y sus dimensiones (personalizados). Adicionalmente, se puede decir que los
Universales son los ms comunes por su presentacin (envoltura redonda cuyas paredes son un
filtro), e igualmente las mquinas para su preparacin son de consumo domstico e industrial, lo
que se refleja en su precio de venta al pblico y en el fcil acceso a las mismas por su
distribucin en el mercado.
El Pod de caf es un formato antiguo para algunos mercados, y aunque su uso ha sido
orientado al consumo industrial en tiendas y cafs, durante el presente siglo su consumo dio un
giro hacia mercados masivos. Su consumo es ms comn a nivel de hogares.
La presentacin de los Pod de Caf se puede clasificar a partir de las siguientes
categoras:
-
Hard Pod de Caf: Caf. Cpsulas duras, normalmente de plstico, diseadas para una
mquina especfica.
- 133 -

Soft Pod de Caf: Porcin de caf tostado y molido cubierto por dos hojas de papel filtro y
empacado en formatos que los protegen del ambiente mediante una atmsfera modificada.
Pod de Caf de calidad AAA, cpsulas a presin. Una vez el caf ha sido tostado, no entra
en contacto con el medio ambiente sino hasta el momento de su preparacin.
4.3.2
Evolucin Histrica
El concepto de caf en Pods se desarroll hace ms de 60 aos. Se ha utilizado

especialmente para la venta en tiendas de caf o a nivel institucional, y slo a partir del presente
siglo su uso se extendi al consumo domstico. Como puede apreciarse en el diagrama, a partir
del ao salieron al mercado nuevas marcas de mquinas para preparacin de caf a partir de
pods. Estas mquinas se disearon para el consumo en los hogares, lo que gener un
incremento en el consumo de caf en este formato. Encontramos que mientras que el sistema
Senseo (Ao 2001) procesa Pods Universales, el sistema Keuring (2002) procesa los Pods
exclusivos para utilizar en este tipo de mquinas.
De conformidad con estudios recientes de mercado, los siguientes aspectos incentivan el

consumo de los Pods de Caf:
Frescura del producto.
Seleccin personalizada de la calidad y aroma de la taza de caf.
Rpida preparacin.
Fcil manejo de las mquinas para la preparacin de caf a partir de Pods.
4.3.3
Producto:
Las ventas sern desarrolladas a travs de cuatro presentaciones diferentes:

-
Pod Tostin Oscura (Dark Roast): Producto de la seleccin especial de almendras verdes
colombianas, que se tuestan lentamente para lograr la persistencia y el aroma del mejor caf
del mundo. Caf suave que impresiona los sentidos, dejando en ellos la fuerza y el sabor de
una bebida con carcter.
Pod Descafeinado (Decaffeinated): Su contenido de cafena es reducido en casi su totalidad,

cualidad que se logra despus de un proceso industrial altamente tecnificado y el uso de
componentes naturales derivados de la caa de azcar. Sus sabores dulce y ligeramente
acaramelado definen sus caractersticas inconfundibles.
Pod Tostin Clara (Light Roast): Fruto de la seleccin y de la mezcla de los cafs cultivados
en las zonas volcnicas tradicionales, que mediante una esmerada torrefaccin y molienda
dan una fuerza sutil a la bebida final.
Producto de torrefaccin suave para gustos que buscan sensaciones de delicada acidez y
dulzura, que evocan productos de frutas e impresiones fugaces aromticas, con la frescura
de una maana primaveral.
- 134 -

Pod Tostin Media (Medium Roast ): Mezcla de caf 100% colombiano, suave, cultivado en
la tpica zona cafetera de Colombia en donde se conjugan las bondades de la naturaleza con
la experiencia centenaria del caficultor. Su torrefaccin y molienda producen una bebida que
brinda sensaciones del ms puro Caf colombiano, que va desde la suavidad y la limpieza,
hasta caractersticas florales en armona plena con el sabor del caf.
Pod
Descafeinado;
19%
Pod Tostion
Media; 37%
Pod Tostion
Clara; 17%
Pod Tostion
Oscura; 27%
4.3.4
Comercializacin:
El mercado de los Pods de Caf est orientado hacia la venta a travs de FSR, las
Tiendas Juan Valdez y grandes clientes institucionales. Se estima un crecimiento real en las
ventas de Pods en los prximos aos como consecuencia de la entrada en operacin de nuevas
Tiendas Juan Valdez alrededor del mundo.
Uno de los principales aspectos que pesan sobre el mercado de los Pods es la
disponibilidad y el costo de las mquinas para procesarlos.
Se espera que en el inmediato futuro, Procafecol S.A. Holding adquiera la sociedad FSR
USA junto con Salton y Rossi (Productores de mquinas procesadoras de Pod de caf), con el fin
de llevar a cabo la comercializacin tanto de Pods como de mquinas.
4.3.5
Produccin
La elaboracin de las unidades de Pods se desarrolla bajo el concepto de maquila.

Actualmente Almacaf Bogot produce y entrega las unidades de Pods como producto
terminado a PCC Ltda. y el caf verde, materia prima de los Pods, es comprado por PCC Ltda. al
Fondo Nacional del Caf. El caf verde trillado se entrega en la Planta Torrefactora donde inicia
su proceso industrial donde intervienen adems los materiales de empaque que han sido
adquiridos a proveedores nacionales y extranjeros.
4.4
Situacin del Mercado de Pods

4.4.1
Mercado Europeo
A partir del ao 2001, en el mercado europeo se viene presentando un crecimiento

importante del consumo de Soft Pods de Caf, gracias a la masificacin de la venta de mquinas
destinadas al consumo de Pods de Caf en los hogares (la marca predominante es la unin
- 135 -

comercial entre Senseo / Philips). Para el ao 2004, se estimaba que entre Holanda, Francia y
Alemania, hubiera un total de 5 millones de mquinas consumidoras de Soft Pods de Caf.
Como se aprecia en la siguiente grfica, entre los aos 2003 y 2006 el crecimiento del
mercado Europeo de Pods de Caf es considerablemente alto:
4.4.2
Mercado de los Estados Unidos
En el ao 2004 las ventas anuales de mquinas para hacer caf se estimaron en 18,5
millones de unidades. Es preciso anotar, que los consumidores de caf en este pas ascienden a
cerca de 160 millones y los consumidores de caf gourmet a cerca de 20 millones. En este pas
no se ha dado un crecimiento representativo del consumo de Pods de Caf de caf, por lo que el
potencial de crecimiento puede ser alto si se tiene en cuenta el volumen de consumidores de
caf ya detectado. Si se tiene en cuenta el nivel de ventas de mquinas para hacer caf en este
pas, se puede prever que la venta de mquinas para el consumo de Pods de Caf en los
hogares, cuenta con un buen mercado potencial por explorar.
4.4.3
Caso Nespresso
Nespresso es la marca de Nestl para los Pods de Caf de calidad AAA. Tal y como se
indic anteriormente, este tipo de Pod de Caf son cpsulas de caf a presin que no tienen
contacto con el ambiente despus de que el caf ha sido tostado. Segn datos del 2003, esta
marca se comercializaba en 38 pases, tenan 17 modelos de mquinas en 90 diferentes
versiones (In Home) y 3 modelos de mquinas para consumo fuera del hogar (Out Home). A la
fecha, haban vendido cerca de 500mil mquinas y el Nespresso era comercializado en 12.000
puntos de venta. El 75% de las ventas de esta marca corresponda al sector In Home y las
ventas del ao 2003 ascendieron a cerca de 1.200 millones de cpsulas Nespresso.
- 136 -

4.5
Descripcin del Negocio de Coffea Arabicas Beverages S.A. (Cafecolas)

4.5.1
Definicin de Bebidas Energizantes.
Las bebidas energizantes son aquellas que proveen estimulos o impulsos energticos
por su alto contenido de ingredientes como la cafena, la glucosa, la taurina, el ginseng, vitaminas
y minerales. Es interesante apreciar que el crecimiento del mercado ha llevado a la creacin de
bebidas hbridas, como la cerveza B to the E (lanzada por Budweiser en el 2004), bebidas que
contiene ginseng, guaran y cafena.
A continuacin se indican algunas particularidades de los componentes de las
bebidas energizantes:
Cafena. Es la sustancia psicoactiva ms ampliamente ingerida en el mundo. Es uno de los
principales componentes no nutritivos en las bebidas y dietas de los deportistas y una taza de
caf (180 mililitros) contiene de 80 a 150 miligramos de cafena. Un refresco de cola (360 ml)
contiene de 40 a 50 miligramos de cafena, y una bebida energizante (250ml) contiene
aproximadamente unos 80 miligramos de cafena. Las principales marcas de bebidas
energizantes que contienen cafena son: AMP Energy Drink (Mountain Dew), Boo Koo Energy,
Hair of the Dog, Hansen's Energy, Invigor Energy Boost, Jolt Cola, Lost Energy Drink, Mad Croc,
Monster Energy Drink, Piraa, Red Bull Energy Drink, Rockstar Energy Drink, Fire (Snapple
Elements), Subzero (Snapple Elements), Adrenaline Rush (SoBe), Energy (SoBe), No Fear
(SoBe), Tiger Shot y Umph.
Taurina. Es un aminocido involucrado con los cidos biliares y otras funciones fisiolgicas. Su
papel nutriente esencial no ha sido establecido y se utiliza en medicamentos para desrdenes
cardiovasculares y metablicos. Se le atribuyen propiedades para aumentar la contractilidad
cardiaca.
Guaran. Arbusto nativo del Amazonas utilizado como planta medicinal, que se utiliza como
estimulante y supresor del apetito. Puede producir insomnio, temblor, ansiedad, palpitaciones,
aumento de la frecuencia urinaria e hiperactividad.
Ginseng. Hierba ampliamente usada en Asia, no existen evidencias cientficas que demuestren
que incrementa la tolerancia al ejercicio y mejora el rendimiento fsico. Puede incrementar la
tensin arterial y los niveles de estrgeno en las mujeres.
Carnitina. Derivado de un aminocido, interviene en el metabolismo de los cidos grasos. Los
estudios disponibles hasta ahora no permiten concluir que su ingesta mejore el rendimiento
fsico, que ayude a perder peso o a disminuir la grasa corporal.
D-Ribosa. Es el origen para la produccin del trifosfato de adenosina, es el principal
transportador de energa de la clula. En trminos sencillos, la D-Ribosa es un azcar simple.
Glucuronolactona. Se ofrece como desintoxicante, pero no se explica ni su mecanismo de
accin ni referencias claras sobre esta accin.
Inositol. Ayudara en la nutricin celular del cerebro, pero no existe ninguna evidencia cientfica.
Desde hace mucho tiempo se le considera como una vitamina B simple.
Carbohidratos. La mayora de las bebidas energizantes contiene entre 20 y 30 gramos, e
incluso hasta 70 gramos en forma de fructosa, sacarosa, dextrosa, glucosa (azcares) y
maltodextrinas (sustitutos de la grasa y por lo tanto fuente de energa).
Vitaminas. Es frecuente encontrar vitaminas del complejo B, C y E. Sin embargo, mltiples
investigaciones han demostrado que en las bebidas energizantes no ofrecen ningn beneficio
extra. Quien lleva una dieta balanceada obtiene los mismos efectos.
- 137 -

4.5.2
Evolucin Histrica.
Estas bebidas cuyo origen es asitico, fueron tradas a occidente por un austriaco. En
1987 se aprob en Austria la licencia para la comercializacin de Red Bull (la primera marca de
bebidas energizantes desarrollada en Occidente), sin embargo el mayor crecimiento de la venta
de bebidas energizantes se dio a partir del presente siglo. Aunque en occidente las bebidas
energizantes fueron introducidas inicialmente en los mercados europeos, el mayor crecimiento
actual se dio en los Estados Unidos.
Inicialmente, la presentacin de estas bebidas fue en latas de aluminio. Actualmente,
tambin se venden bebidas energizantes con otras presentaciones. En el grfico se aprecia la
participacin actual de las presentaciones de este tipo de bebidas.
Vidrio o
Plstico; 7%
Bebida en
Polvo; 7%
Latas de
Alum inio;
85%
Ilustracin. Participacin por tipo de presentacin

Es importante resaltar que la presentacin en polvo ha ganado participacin, ya
que su precio es menor y no son carbonatadas, lo que lo hace ms saludable.
4.5.3
Aspectos claves del mercado de Bebidas Energizantes.
Las principales marcas de bebidas energizantes, buscan identificarse con los sectores de
la poblacin que frecuentan el consumo de este tipo de bebidas. Algunas de las marcas
tradicionales han logrado que los jvenes y los deportistas se identifiquen con el consumo de
estas bebidas. Sin embargo, ha surgido una campaa de desprestigio por su consumo debido a
que frecuentemente se utilizan como mezcladores de alcohol y algunas drogas.
Simultneamente, las campaas orientadas a indicar los principales beneficios que se
obtienen con el consumo de bebidas energizantes logran incentivar considerablemente su
consumo.
Los principales beneficios que se obtienen con el consumo de las mismas son:
Incremento de la actividad cerebral.
Mayor resistencia fsica.
Alto rendimiento fsico y mental.
nios.
No se recomienda el exceso en su consumo y tampoco el consumo por parte de los
El futuro de estas bebidas depender de que sobrevivan a la moda que representan. Se

prev que la reciente proliferacin de marcas ocasione una reduccin en los precios y la
- 138 -

competencia ser cada vez mayor. En el mundo, gigantes como Coca-Cola y Pepsi ya han
lanzado bebidas energizantes como KMX y Adrenaline Rush.
Adems de la mayor competencia, se espera que en el futuro nuevos sabores y nuevas
presentaciones inunden el mercado. Red Bull, por ejemplo, ya lanz en el mundo su Red Bull
sugar free. Otras marcas mundiales, por su parte, han lanzado bebidas con sabores como mora,
ctrico y uva.
De acuerdo con un informe de Mintel International Group sobre este tipo de bebidas, los
fabricantes de estos productos tambin tendern a enfocarse en un segmento ms adulto de la
poblacin (cada da ms preocupados por mantener su vitalidad - consumidores de 55 aos en
adelante), lo cual aumentar el mercado considerablemente.
Segn Mintel, se estima que en el mundo, en los prximos cinco aos, este mercado tendr un
crecimiento cercano al 200%.
Cola Dietetica ;
15%
Bebida
Energizante;
60%
Cola; 25%
La bebida energizante tendr como base la cafena, mezclada con otros ingredientes
como la Taurina, el Guaran y diferentes vitaminas.
4.5.4
Comercializacin:
Se efectuarn campaas masivas de mercadeo orientadas a dar a conocer el producto.

La proyeccin de los gastos de mercadeo tiene un peso importante dentro del estado de
resultados, lo que representa el 25% de las ventas para el ao 2006, y una disminucin paulatina
hasta estabilizarse en el 10% de las ventas a partir del ao 2009. Se apoyar la venta a travs de
canales directos con personal de ventas.
4.5.5
Produccin
Coffea Arabicas Beverages S.A. adquiere del Fondo Nacional del Caf, las unidades de
jarabe necesarias para la elaboracin de las bebidas colas de caf. El pago que recibe el Fondo
por este insumo, corresponde a un valor que incluye el derecho a la utilizacin de la marca Juan
Valdez y a la explotacin comercial de las bebidas preparadas con el mismo (Contrato de licencia
de uso de marca, derechos de explotacin comercial y suministro de bienes firmado entre las
partes). La Planta Piloto de Envase y desconcentracion de los jarabes est inicialmente ubicada
en la Fabrica de Cafe Liofilizado (Contrato de arrendamiento y deposito del rea ocupada por
Coffea Arabicas Beverages S.A.), por lo cual la Fbrica se encarga de operar la Planta de
Envase y los equipos de propiedad de Coffea Arabicas Beverages S.A. Estos equipos hacen
parte de la inversin que fue necesaria para poner en marcha la operacin.
- 139 -

4.6
Situacin del Mercado de Coffea Arabicas Beverages S.A.
Los mayores consumidores de estas bebidas a nivel mundial son Inglaterra, Alemania,
Estados Unidos, Espaa y Austria. La venta y comercializacin en estos pases no es restringida.
En pases como Francia, Dinamarca y Noruega, que presentan un consumo importante,
solamente pueden ser adquiridas en farmacias.
4.6.1
Mercado Colombiano.
En Colombia el mercado de bebidas energizantes es relativamente nuevo. Su

introduccin legal se dio a inicios del ao 2.002 y actualmente ms de 10 marcas inundan el
mercado con ventas alrededor de los $40.000 millones. Las marcas que entraron con mayor
fuerza inicialmente fueron Cicln, Big Star y Magic Man. No obstante, hoy la oferta de productos
se ha ampliado considerablemente y participan nuevas marcas, como Red Bull, XTC, Maxx,
Phantom y Dark Dog, entre otros. Todos estos productos son importados de Europa,
especialmente de Austria. Los lderes del mercado colombiano son Cicln y Red Bull.
En Colombia, el mercadeo de este tipo de bebidas no ha sido fcil. Los
comercializadores han tenido que enfocarse en romper con la percepcin de que estas bebidas
son nocivas para la salud dado que su consumo se dio inicialmente en fiestas rave y se
asociaron con drogas. An no se ha utilizado una fuerte estrategia de publicidad en medios
masivos, pero los comercializadores han centrado sus estrategias en los puntos de venta,
promociones, material POP y degustaciones.
En el grfico se aprecia el crecimiento de las importaciones de bebidas energizantes en
Colombia a partir del ao 2.002, de conformidad con datos de Proexport.
De conformidad con las cifras de importacin de Proexport a julio del 2.005, en el grfico
se aprecia la participacin de las diferentes marcas en las importaciones realizadas a travs del
presente ao.
- 140 -

Otros; 3%
Cicln; 6%
Mago Man;
4%
4.6.2
Red Bull;
87%
Mercado Europeo.
a. Inglaterra.
Uno de los mercados ms importantes de bebidas energizantes es el de Inglaterra. Las
ventas estimadas para el ao 2.005 son cercanas al 26% del total del mercado de Europa
Occidental, y adems de buscar mayor funcionalidad y energa, los ingleses estn consumiendo
estas bebidas por salud. A diferencia del mercado estadounidense, donde el consumo est
atomizado en diferentes marcas y hay varias cadenas de distribucin, en el mercado de
Inglaterra se comercializan pocas marcas y su distribucin no se hace a travs de tiendas
pequeas. La marca Red Bull vende ms del 50% del total del consumo de bebidas energizantes
en este pas.
b. Otros pases de Europa Occidental.
Excluyendo el Mercado de Inglaterra, el mercado de Europa Occidental ha tenido una
disminucin en su dinmica de crecimiento. Para el ao 2.005 se estimaban ventas cercanas a
los $2,6 billones de EUR (incluidas las ventas en Inglaterra). Gran parte de la venta de estas
bebidas (cerca del 64%) en Europa Occidental se efecta a travs de bares, clubes y tiendas de
estaciones de gasolina. En Europa Occidental hay una concentracin en el consumo de la marca
Red Bull, que tiene cerca de las dos terceras partes del mercado. De los 13 pases de esta regin
en donde Red Bull tiene presencia, es el lder en ventas en 12 de ellos. Las otras marcas que le
siguen a nivel de ventas son Shark y Battery. Alemania tiene el 20% del consumo de bebidas
energizantes en la regin, le sigue Espaa con un 13% y luego Austria con el 11%. Sin embargo,
el mayor consumo per cpita en Europa Occidental lo tiene Austria.
4.6.3
Mercado de los Estados Unidos.
El mercado de los Estados Unidos ha sido uno de los ms dinmicos en su crecimiento

reciente con ventas de $1.1 billones de USD estimadas para el ao 2.005. Entre los aos 2.000 y
2.005 las ventas en los Estados Unidos se han incrementado en un 700% y los consumidores
objetivo de estas bebidas son los estudiantes, los ejecutivos jvenes, las personas que salen a
distraerse por las noches y los atletas; en especial, aquellos que hacen deportes extremos. Lo
interesante de este mercado es que las diferentes marcas han tratado de posicionarse para
diferentes estilos de vida, e incluso algunas marcas estn relacionadas a tipos de msica y a
gustos espirituales. Estas personas buscan aprovechar al mximo su tiempo libre y por lo tanto
consumen bebidas energizantes para evitar el cansancio y dormir el menor tiempo posible. La
distribucin en los Estados Unidos es compleja, ya que cerca del 50% de las bebidas es
comprada en tiendas pequeas como 7Eleven. Actualmente hay 4 marcas que tienen la mayor
participacin del mercado estadounidense: Red Bull, Energy Fizz, Hype y Sobe Energy.
- 141 -

5.
INFORMACIN FINANCIERA DEL EMISOR Y SU MATRIZ

5.1
Estados Financieros de PROCAFECOL con sus Respectivas Notas a 31 de

Diciembre de 2.004.
Estados Financieros con corte a 31 de Diciembre de 2.004 y 2.003 con
sus respectivas Notas
Promotora de Caf Colombia S.A. PROCAFECOL S.A.
Balance General en Diciembre 31 de 2.004 y 2.003
Diciembre 2004
1 US$ = 2389,75
Diciembre 2003
1 US$ = 2778,21
ACTIVO
NOTA
CORRIENTE
$ 2.994.581.394
$ 2.023.651.558
DISPONIBLE
1.300.275.313
363.335.998
DEUDORES
531.721.485
1.041.717.004
INVENTARIOS
1.086.213.656
592.440.898
DIFERIDOS, NETO
76.370.940
26.157.658
$ 5.034.531.495
$ 4.276.806.215
NO CORRIENTE
284.423.738
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETO
3.024.024.372
1.608.340.718
54.864.028
1.165.308
Maquinaria y Equipo
Equipo de Oficina
511.127.639
347.005.740
2.896.059.772
1.330.331.341
-439.192.375
-68.996.362
DIFERIDOS, NETO
1.398.700.770
2.668.465.497
INTANGIBLES, NETO
138.611.750
VALORIZACIONES
10
188.770.865
$ 8.029.112.889
$ 6.300.457.773
TOTAL ACTIVO
- 142 -

Diciembre 2003
1 US$ = 2778,21
Diciembre 2004
1 US$ = 2389,75
PASIVO
NOTA
CORRIENTE
$ 2.530.380.471
$ 5.766.000.371
5.000.000
11
466.541.628
956.363.147
OBLIGACIONES FINANCIERAS
PROVEEDORES
CUENTAS POR PAGAR
12
1.623.851.503
4.686.407.769
IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS
13
91.281.009
33.148.228
14
36.442.656
22.923.029
15
311.458.342
62.158.198
805.333
$ 2.530.380.471
$ 5.766.000.371
10.186.570.000
500.000.000
584.371
120.980.145
30.188.382
-5.001.857.611
5.843.710
3.684.648
-1.574.691
188.770.865
PATRIMONIO NETO
$ 5.498.732.418
$ 534.457.401
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO
$ 8.029.112.889
$ 6.300.457.773
PASIVOS DIFERIDOS
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
16
RESERVAS
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO
RESULTADOS DEL EJERCICIO
RESULTADOS EJERCICIOS ANTERIORES
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES
'&
(.+ / (
/
$
( +*+*
(.+ / (
/
(.+ / (
!
+* (
112 23
- 143 -
$ 0
Revisor Fiscal
T.P. 81603 - T
Miembro de KPMG Ltda.

Promotora de Caf Colombia S.A - PROCAFECOL S.A.

Estado de Resultados
Por el ao 2004 y 2003
Diciembre 2004
1 US$ = 2389,75
Diciembre 2003
1 US$ = 2778,21
NOTA
VENTAS
$ 6.873.155.802
$ 2.453.784.243
2.996.943.056
1.130.880.959
3.876.212.746
1.322.903.284
5.424.036.147
1.336.015.871
2.828.952.022
2.595.084.125
1.252.206.443
83.809.427
-1.547.823.401
-13.112.587
-264.900.596
-1.812.723.997
-13.112.587
14.951.323
2.508.328.535
171.756.619
10.944.171
0
30.259.220
-4.134.344.590
28.090.804
-830.353.997
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS

-4.964.698.587
28.090.804
Menos: COSTO DE VENTAS

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS
17
Menos: GASTOS OPERACIONALES:

Costos de Operacin
Gastos de Administracin y Operacin
18
19
RESULTADO OPERACIONAL
Efecto Neto por Diferencia en Cambio
20
RESULTADO OPERACIONAL NETO

Ms: OTROS INGRESOS
Menos: OTROS EGRESOS
Ms: CORRECCIN MONETARIA
21
21
22
RESULTADO ANTES DE PARTIDAS EXTRAORDINARIAS

E IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS
Menos: AJUSTE DE VIGENCIAS ANTERIORES,
23NETO
Menos: IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS

24
RESULTADOS DEL EJERCICIO
RESULTADO NETO POR ACCIN
'&
(.+ / (
/
$
( +*+*
(.+ / (
/
-37.159.024
-22.247.094
-$ 5.001.857.611
$ 5.843.710
-$ 6.707
$ 11.687
(.+ / (
!
+* (
112 23
- 144 -
$ 0
Revisor Fiscal
T.P. 81603 - T

Promotora de Caf Colombia S.A. - PROCAFECOL S. A.

Estados de Cambios en el Patrimonio por los aos terminados en 31 de Diciembre de 2004 y 2003
CAPITAL
SOCIAL
RESERVAS
REVALORIZACION
DEL
PATRIMONIO
RESULTADOS
DEL
EJERCICIO
RESULTADOS
EJERCICIOS
ANTERIORES
SUPERAVIT
POR
VALORIZACIONES
PATRIMONIO
NETO
(1.574.691)
498.425.309
AO 2003
Saldos al 31 de diciembre de 2002
500.000.000
Traslado del resultado del ejercicio 2002
1.574.691
-1.574.691
Efecto de la inflacin sobre el patrimonio
30.188.382
30.188.382
Resultados del ejercicio 2003
5.843.710
5.843.710
30.188.382
5.843.710
-1.574.691
534.457.401
9.686.570.000
9.686.570.000
Apropiacin de reservas
584.371
-584.371
Traslado del resultado del ejercicio 2003
-5.259.339
5.259.339
Efecto de la inflacin sobre el patrimonio
90.791.763
90.791.763
Ajuste a las valorizaciones por las inversiones
188.770.865
188.770.865
Resultados del ejercicio 2004
-5.001.857.611
-5.001.857.611
584.371
120.980.145
-5.001.857.611
3.684.648
188.770.865
5.498.732.418
500.000.000
AO 2004
Incremento del capital suscrito y pagado
'&
(.+ / (
/
$
( +*+*
10.186.570.000
(.+ / (
/
- 145 -
(.+ / (
!
+* (
112 23
$ 0
Revisor Fiscal
T.P. 81603 - T

Promotora de Caf Colombia S.A. - PROCAFECOL S.A.

Estado de Cambios en la situacin financiera
Por los aos terminados en 31 de Diciembre de 2004 y 2003
2.004
2.003
FUENTES
-5.001.857.611
5.843.710
Depreciacin
345.043.368
68.996.362
Amortizacin
1.049.610.327
Resultados del Ejercicio

Partidas que no afectan el capital de trabajo:
Ajuste neto a vigencias anteriores

Diferencia en cambio
691.200.761
181.730.142
Prdida por aplicacin del mtodo de participacin patrimonial

Correccin Monetaria:
Propiedades, Planta y Equipo
Diferidos e intangibles
2.309.005.534
-162.511.573
-94.760.219
Inversiones
Patrimonio
Depreciacin y Amortizacin Acumuladas
Capital de Trabajo Generado por la operacin
-389.861
90.791.763
32.160.837
30.188.383
-559.976.532
105.028.455
Otras Fuentes:
Incremento cuentas por pagar
Incremento del capital
4.386.287.425
9.686.570.000
9.126.593.468
0
4.491.315.880
788.023.086
2.774.769.552
1.219.202.983
138.048.111
4.920.043.732
1.376.345.565
0
2.620.511.651
0
3.996.857.216
4.206.549.736
494.458.664
TOTAL FUENTES
APLICACIONES
Adquisicin de propiedades, planta y equipo
Adquisicin de inversiones permanentes
Aumento de cargos diferidos
Aumento de Intangibles
TOTAL APLICACIONES
AUMENTO EN EL CAPITAL DE TRABAJO
- 146 -

ANLISIS DE LOS CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO

Aumento (disminucin) del activo corriente:
Disponible
936.939.315
289.827.957
Deudores
-509.995.519
560.840.219
Inventarios
Diferidos
493.772.758
50.213.282
970.929.836
482.101.947
0
1.332.770.123
-5.000.000
-489.821.519
0
883.215.242
Aumento del activo corriente

Aumento (disminucin) del pasivo corriente:
Obligaciones financieras
Proveedores
Cuentas por pagar
-3.062.556.266
-162.688.238
Obligaciones laborales
Impuestos, gravmenes y tasas
13.519.627
58.132.781
22.923.029
32.703.228
Pasivos estimados y provisiones
249.300.144
62.158.198
805.333
-3.235.619.900
838.311.459
4.206.549.736
494.458.664
Pasivos diferidos
Aumento (disminucin) del pasivo corriente
Aumento en el capital de trabajo
'&
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112 23
- 147 -
$ 0
Revisor Fiscal
T.P. 81603 - T


Estados de Flujos de Efectivo
Por los aos terminados en 31 de Diciembre de 2.004 y 2.003
2.004
2.003
ACTIVIDADES DE OPERACIN
Resultados del ejercicio
-$ 5.001.857.611
5.843.710
Partidas que no afectan el efectivo:

Depreciacin
345.043.368
68.996.362
Amortizacin
1.049.610.327
-171.756.619
0
30.188.383
Prdida aplicacin del mtodo de participacin patrimonial
2.309.005.534
Efecto neto vigencias anteriores

Traslado del ajuste por inflacin del inventario al costo
691.200.761
11.998.452
Efecto neto diferencia en cambio
179.133.981
-587.621.807
105.028.455
Disminucin en cuentas por cobrar

Aumento en inventarios
Disminucin en cuentas por pagar
501.720.377
-449.960.202
-3.548.502.204
-560.840.219
-482.101.947
5.106.814.429
Aumento en obligaciones laborales

Aumento en impuestos por pagar
Aumento en pasivos estimados
13.519.627
58.132.781
224.346.310
22.923.029
32.703.228
62.158.198
-3.788.365.118
4.286.685.173
Compra propiedad, planta y equipo

Compra intangibles
Compra diferidos
Compra de inversiones
-788.023.086
-138.048.111
-1.255.424.818
-2.774.769.552
-1.376.345.565
0
-2.620.511.651
0
Flujo de efectivo neto en actividades de inversin
-4.956.265.567
-3.996.857.216
Efectivo generado en la operacin

Cambios en partidas operacionales:
Flujo de efectivo neto en actividades de operacin
ACTIVIDADES DE INVERSIN
- 148 -

ACTIVIDADES DE FINANCIACIN
Emisin de acciones
9.686.570.000
-5.000.000
9.681.570.000
Aumento en efectivo
936.939.315
289.827.957
Efectivo al inicio del perodo
363.335.998
73.508.041
$ 1.300.275.313
$ 363.335.998
Pago obligaciones bancarias

Flujo de efectivo neto en actividades de financiacin
Efectivo al final del perodo
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5.1.2
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112 23
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Revisor Fiscal
T.P. 81603 - T
Notas a los Estados Financieros por los aos terminados en 31 de

NOTA 1. OPERACIONES Y RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLTICAS CONTABLES

Naturaleza y Objeto Social
PROMOTORA DE CAF COLOMBIA S.A. (Procafecol S.A.) es una sociedad de
carcter privado, constituida por escritura pblica nmero 5559 del 19 de noviembre de
2002 de la Notara Sexta de Bogot, con una duracin de 50 aos.
A diciembre 31 de 2004 Procafecol S.A. ha sido reformada mediante escrituras
pblicas nmeros 3168 de junio 28 de 2004, 4778 de agosto 31 de 2004, 5068 de
septiembre 10 de 2004 y 5920 de octubre 20 de 2004, todas protocolizadas en la Notara
Sexta de Bogot.
Procafecol tiene por objeto social el comercializar caf colombiano en todas sus
formas, crear tiendas de caf Juan Valdez para administracin directa o a travs de
terceros, otorgar franquicias de las tiendas de caf, vender bebida de caf, caf tostado,
molido y en grano, en distintas presentaciones y distintos puntos de venta, a nivel
nacional e internacional, vender artculos de mercadeo relacionados con el caf, y/o con las
marcas comerciales utilizadas por la sociedad.
- 149 -

El principal accionista de Procafecol es la Federacin Nacional de Cafeteros de

Colombia, institucin de carcter gremial sin nimo de lucro, integrada por los productores
de caf del pas que acrediten dicha condicin con la Cdula Cafetera y cumplan las
formalidades que determine el Congreso Nacional de Cafeteros, el Comit Directivo y los
Estatutos.
La sociedad fue constituida por la Federacin con el fin de desarrollar el objetivo
planteado en su plan estratgico, consistente en generar valor agregado al caf colombiano,
escalando en la cadena comercial para llegar directamente al consumidor final a travs del
desarrollo de productos con valor agregado.
Con las consideraciones anteriores se puede indicar que el objetivo principal que se
persigue con la creacin de las tiendas de caf Juan Valdez es mejorar las condiciones del
caficultor colombiano.
El logro de este objetivo se dar a travs de a. El incremento de la demanda de
cafs especiales va la compra directa a los caficultores colombianos a los mejores precios
posible, b. El incremento de la imagen de calidad de los cafs de Colombia y c. Participando
de las utilidades del negocio de las tiendas.
Para su direccin, administracin y representacin, la sociedad cuenta con la
Asamblea General de Accionistas, la Junta Directiva y el Gerente.
La direccin de la sociedad corresponde, en primer trmino a la Asamblea General
de Accionistas y en segundo lugar, a la Junta Directiva como delegada de la Asamblea. La
representacin legal de la sociedad y la gestin de los negocios sociales est a cargo del
Gerente.
Hasta ahora, la ejecucin del objeto social de Procafecol se ha centrado en la
apertura de las Tiendas de Caf Juan Valdez, desarrollando para ello varios formatos o
modelos de tienda, cuyas diferencias radican en su tamao total, la inversin, el tamao que
dedican a las diferentes reas, su localizacin y los productos que ofrecen.
Los formatos han sido definidos como Almacn, Pequeo, Completo y Kiosco. Las
siguientes fotografas permiten visualizar algunos de estos formatos:
A la fecha, la Compaa ha abierto 11 tiendas en distintos lugares del pas, tal y
como se muestra en el siguiente cuadro:
Tienda de Caf Juan Valdez
Fecha de Apertura
Aeropuerto Internacional el Dorado de Bogot
Diciembre 14 de 2002
Puente Areo de Bogot

Abril 9 de 2003
Muelle Internacional
Aeropuerto el Dorado de
Mayo 23 de 2003
Bogot
Museo Botero de Medelln
Agosto 8 de 2003
Centro Comercial Oviedo de Medelln
Septiembre 12 de 2003
Tienda Mvil
Federacin Bogot
- 150 -

Fecha de Apertura
Parque Nacional del Caf Montenegro Quindo
Noviembre 1 de 2003
Sociedad Portuaria Regional de Cartagena
Noviembre 3 de 2003
Plazoleta 73 Bogot
Diciembre 10 de 2003
Banco de la Repblica Bogot
Mayo 15 de 2004
Adicionalmente se han abierto 2 tiendas en Estados Unidos. La operacin de estas

tiendas, como se explicar ms adelante en la nota pertinente a la Inversiones, est siendo
realizada a travs de una empresa creada en Estados Unidos cuyo socio principal es
Procafecol.
El detalle de estas tiendas es el siguiente:
Fecha de Apertura
Washington D.C.
New York
Adems, a partir del mes de diciembre de 2004, Procafecol comenz a trabajar el

montaje de tiendas en las salas de cine de la empresa Cine Colombia S.A., tiendas que
cuentan con preparaciones exclusivas para este tipo de formato.
Principales Polticas Contables
(a) Bases de Preparacin y Presentacin
Los registros contables de Procafecol siguen las normas prescritas en el Decreto
2649 de diciembre 29 de 1993, Decreto que reglamenta la contabilidad en general y seala
los principios o normas de contabilidad generalmente aceptadas en Colombia y
requerimientos de la Superintendencia de Sociedades.
A continuacin se presentan las principales polticas contables:
(b) Unidad Monetaria
De acuerdo con disposiciones legales, la unidad monetaria utilizada por Procafecol es
el peso colombiano.
(c) Ajustes por Inflacin
La Compaa ajusta sus estados financieros para reconocer el efecto de la inflacin.
El ajuste se registra por el procedimiento mensual con base en el ndice de precios al
consumidor para ingresos medios establecido por el Departamento Administrativo Nacional
de Estadstica DANE. EL PAAG publicado por el DANE fue 5,92% en 2004 y 6,12% en
2003.
- 151 -

El ajuste por inflacin se aplica a los activos y pasivos no monetarios y al patrimonio,

con excepcin del supervit por valorizaciones. La correccin monetaria as determinada, es
incluida en los resultados del ejercicio, siempre y cuando los activos estn en uso.
Adicionalmente, se registra como crdito por correccin monetaria diferida el
efecto de la inflacin determinado sobre los activos en periodo improductivo y como cargo
por correccin monetaria diferida, el efecto de la inflacin derivada del ajuste por inflacin al
patrimonio que financia dichos bienes.
(d) Inversiones
Son registradas al costo de adquisicin y son ajustadas por la inflacin o por la tasa
representativa del mercado segn se trate de inversiones en sociedades nacionales o
extranjeras. El mtodo de valuacin de las inversiones permanentes en entidades controlantes
y no controlantes, es el fijado por la Superintendencia de Sociedades en la circular No. 5 de
Noviembre 24 de 1998.
Cuando se trata de inversiones en no controlantes la valuacin se efecta de la
siguiente manera: si su valor de realizacin es superior al costo en libros, la diferencia
genera una valorizacin en el ejercicio que se llevar en cuentas cruzadas de valuacin
(Valorizacin contra supervit por valorizacin). Si el valor de realizacin es inferior al costo
en libros, la diferencia afectar en primer lugar la valorizacin y el supervit de la misma,
hasta su monto si existiere, y en el evento de ser mayor, tal valor constituye una
desvalorizacin, la cual afectar las cuentas antes mencionadas como un menor valor de
las mismas, sin perjuicio que el saldo neto de estas llegare a ser contrario.
Si se trata de inversiones en controlantes, es decir, en aquellas sociedades donde
se tiene una participacin superior al 50% de su capital social, se registran por el mtodo de
participacin, el cual consiste en la determinacin de las variaciones patrimoniales, sean
estas originadas en el resultado del ejercicio o en las dems partidas patrimoniales. Las
variaciones patrimoniales que se originan en el resultado del ejercicio son registradas con
cargo a los ingresos o gastos del respectivo periodo.
Por otra parte, las variaciones positivas originadas en las partidas patrimoniales
distintas al resultado del ejercicio son registradas como una valorizacin de la inversin con
cargo a un supervit por el mtodo de participacin, mientras que las variaciones negativas
originadas en estas partidas disminuyen la valorizacin y el supervit por mtodo de
participacin hasta su concurrencia y el exceso constituye una provisin con cargo al
resultado del ejercicio.
(e) Diferidos
Cargos Diferidos
Los cargos diferidos representan bienes o servicios recibidos de los cuales se espera
obtener beneficios econmicos en otros perodos. Para el caso de Procafecol, los cargos
diferidos comprenden de manera principal dos conceptos.
El primero relacionado con las obras y mejoras en propiedades ajenas, que
corresponden a todas aquellas adecuaciones realizadas a los sitios en donde se han ubicado
las tiendas, que no son susceptibles de recuperar o retirar para ser trasladas a otros sitios. La
- 152 -

amortizacin de este concepto se establece en el trmino de vigencia del contrato de

arrendamiento sin tener en cuenta las prrrogas.
El segundo concepto corresponde a los valores pagados para la estructuracin y
montaje del proyecto, incurridos hasta la apertura de la primera tienda en Colombia, cuyo
trmino de amortizacin establecido es hasta diciembre 31 de 2006.
Gastos Pagados por Anticipado
Son registrados como gastos pagados por anticipado conceptos tales como seguros y
arriendos pagados anticipadamente. Son amortizados de acuerdo con la vigencia de las
plizas o del contrato de arrendamiento.
(f)
Partes relacionadas
La Compaa presenta como partes relacionadas los activos, pasivos y operaciones
realizadas con propietarios, administradores y con vinculados econmicos.
Se consideran vinculados econmicos sus accionistas y las compaas subordinadas

de la Federacin Nacional de Cafeteros.
(g) Inventarios
El inventario se encuentra valuado al costo o mercado, el ms bajo. El mtodo de
valuacin de los inventarios es el promedio y se ajusta mensualmente por efecto de la
inflacin.
(h) Propiedades, Planta y Equipo
Las propiedades, planta y equipo se registran al costo de adquisicin e incluyen el
efecto de la inflacin. La depreciacin se calcula con base en el mtodo de lnea recta sobre
las vidas tiles estimadas para cada activo.
Las tasas anuales de depreciacin utilizadas son las siguientes: maquinaria y equipo
10%, equipo de oficina 10%, equipo de computacin 33,33%.
Las mejoras y reparaciones extraordinarias que prolongan la vida til del activo, se
capitalizan. Los gastos de reparacin y mantenimiento se cargan a resultados en la medida
en que se incurren.
Procafecol cuenta con plizas de seguros de proteccin de sus bienes contra
incendio, sustraccin y daos, suscritas con la Compaa Agrcola de Seguros.
(i)
Intagibles
Los intangibles representan los pagos relacionados con los registros en el pas y en el
exterior de las marcas de caf Colina, Cumbre, Macizo, Volcn, Pico, Ladera y Sierra,
propiedad de Procafecol.
El trmino de amortizacin de estos intangibles est dado por la vigencia del
respectivo registro, vigencia que puede variar de acuerdo con cada pas. En Colombia por
- 153 -

ejemplo la duracin del registro est definida en 10 aos y en consecuencia, los pagos
realizados por registros en el pas estn siendo amortizados en un trmino de 10 aos.
Los pases en los cuales han sido registradas las marcas citadas son Colombia,
Brasil, Per, Venezuela, Bolivia, Ecuador, Chile, Argentina, Surafrica, Estados Unidos,
Dinamarca, Arabia Saudita, Reino Unido, Libano y Australia.
(j)
Valorizaciones y Desvalorizaciones
Inversiones en Sociedades
En la evaluacin de las inversiones permanentes de no controlantes, si el valor de

realizacin es superior al costo en libros, la diferencia genera una valorizacin en el ejercicio,
que se llevar en la cuenta de valorizaciones contra supervit por valorizacin. Si el valor de
realizacin, es inferior al costos e libros, la diferencia afectar en primer lugar la valorizacin y
el supervit de la misma, hasta su monto si existiere y, en el evento de ser mayor, tal valor
constituye una desvalorizacin, la cual afectar las cuentas antes mencionadas como un
menor valor de las mismas, sin perjuicio que el saldo neto de stas llegare a ser de naturaleza
contraria.
De conformidad con lo establecido en el artculo 61 del Decreto 2649 de 2003, las
inversiones cuyo registro se haya efectuado por el mtodo de participacin patrimonial, sern
objeto de ajuste al valor intrnseco. Si el valor de la inversin, una vez aplicado el mtodo de
participacin patrimonial, fuere inferior al valor intrnseco, la diferencia se registrar en la
cuenta de valorizacin de inversiones, con su correspondiente contrapartida en el supervit
por valorizaciones. En caso contrario tal diferencia deber registrarse como menor valor de las
valorizaciones hasta el monto de las mismas y, como una provisin su exceso.
(k) Transacciones y Saldos en Moneda Extranjera
Las transacciones en moneda extranjera se contabilizan en pesos a la tasa de cambio
vigente en la fecha de la transaccin. Los saldos en moneda extranjera son convertidos a
pesos
colombianos a la tasa representativa del mercado,
certificada
por
la
Superintendencia Bancaria. La diferencia en cambio resultante del ajuste de los activos se
registra en resultados; la de los pasivos incrementa el activo relacionado, hasta que ste se
encuentre en condicin de utilizacin o venta; posteriormente, en resultados.
La tasa de cambio utilizada para ajustar el saldo resultante en dlares de los Estados
Unidos al 31 de diciembre de 2004 y 2003 fue la siguiente:
Tasa Representativa de Mercado TRM

(l)
2004
2003
2.389,75
2.778,21
Obligaciones Laborales
Corresponden a las obligaciones que Procafecol tiene por concepto de las

prestaciones legales a favor de sus empleados.
(m) Impuestos, Gravmenes y Tasas
El gasto por impuesto de renta y complementarios se determina con base en el
resultado fiscal. El efecto de las diferencias temporales que implican la determinacin de un
- 154 -

menor o mayor impuesto en el ao corriente, calculado a las tasas actuales, se registra como
impuesto diferido activo o pasivo, segn aplique, siempre que exista una expectativa
razonable de que dichas diferencias se revertirn.
(n) Ingresos
Procafecol recibe ingresos provenientes de la operacin de las 11 tiendas instaladas
en el pas. Para el caso de la tienda ubicada en el Muelle Internacional del Aeropuerto El
Dorado de Bogot, las operaciones son desarrolladas en dlares americanos y convertidas
diariamente a pesos colombianos a la Tasa Representativa de Mercado vigente.
(o) Costos y Gastos
Los costos y gastos al igual que los ingresos son registrados de conformidad con el
principio contable de causacin. El costo es determinado tomando el producto retirado del
inventario, ya sea por venta o por deterioro y multiplicndolo por el costo promedio que ste
tenga en el inventario.
(p) Estimados Contables
La preparacin de estados financieros, de conformidad con los principios
de contabilidad generalmente aceptados, requiere que la Administracin haga algunas
estimaciones y presunciones que afectan los montos reportados de activos, pasivos y los de
ingresos y gastos a la fecha de los estados financieros. Los resultados reales pueden diferir
de dichos estimados.
(q) Cuentas de Orden
La Compaa registra en cuentas de orden los hechos, circunstancias, compromisos o
contratos de los cuales se pueden generar derechos u obligaciones y que, por tanto, pueden
afectar la estructura financiera. Tambin incluye cuentas para control de los activos, pasivos y
patrimonio, informacin gerencial o control de futuras situaciones financieras y diferencias
entre los registros contables y las declaraciones tributarias.
(r) Resultado Neto por Accin
El resultado neto por accin se calcula con base en el promedio ponderado de las
acciones en circulacin durante el ao.
NOTA 2. COMPARABILIDAD DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Algunas de las cifras que se incorporan en este informe no resultan comparables con
las del mismo periodo del ao inmediatamente anterior. La razn principal de esta situacin se
explica en el hecho de que Procafecol es una empresa que se encuentra en su fase de
crecimiento y mientras a diciembre 31 de 2003 contaba con 10 tiendas operando, tres (3) de
las cuales fueron abiertas durante el ltimo bimestre de ese ao, durante el ao 2004 ya son
11 las tiendas en plena operacin.
La anterior situacin hace que tanto los activos como los pasivos, el patrimonio, los
ingresos, los costos y los gastos hayan crecido de manera importante frente a los saldos
registrados al corte del 31 de diciembre de 2003.
- 155 -

No obstante, en caso que la variacin de algunas cuentas obedezca a una razn

distinta a la indicada, tal situacin se revelar en la nota pertinente.
NOTA 3. DISPONIBLE
El disponible representa el 16,19% y el 5,77% de los activos totales de la empresa a
diciembre 31 de 2004 y 2003, respectivamente.
Comprende los dineros en caja, bancos y cuentas de ahorro, tanto en moneda
nacional como en moneda extranjera al cierre de los dos aos enunciados. El siguiente cuadro
muestra la composicin del grupo, indicando el valor de cada rubro.
Caja, incluye US$38,146 en 2004

Bancos, incluye US$150,360 (24,250 en 2003)
Cuentas de Ahorro
Total Disponible
2004
106.587.937
1.191.971.499
1.715.877
1.300.275.313
2003
152.066.927
186.032.457
25.236.614
363.335.998
Caja
La caja de Procafecol est constituida por tres conceptos principales. El primero y
ms importante es el que corresponde a la Caja General cuyo saldo se genera por aquellas
ventas diarias que no alcanzan a ser depositadas en las entidades bancarias el mismo da y
por las ventas en dlares que no han sido consignadas en la cuenta bancaria en moneda
extranjera.
El segundo concepto corresponde a las bases de caja y cambio que tienen las tiendas
para su funcionamiento diario. El tercer y ltimo concepto corresponde a las cajas menores
que tienen las tiendas y la Oficina Central de Procafecol para cubrir gastos menores.
Bancos
El rubro refleja los saldos de las cuentas bancarias en pesos y en dlares que tiene la
Compaa. El incremento del rubro obedece al crecimiento de la Compaa y a algunos
recursos menores que an quedan de la capitalizacin que se realiz durante los meses de
agosto y septiembre de 2004. (Ver Nota No. 16)
Cuentas de ahorro
Refleja algunos recursos mnimos que Procafecol tena en una cuenta de ahorros y su
disminucin frente a lo registrado en el ao 2003 obedece a la utilizacin de tales recursos en
desarrollo del negocio.
NOTA 4. DEUDORES
El rubro de deudores representa el 6,62% y el 16,53% de los activos totales de la
empresa a diciembre 31 de 2004 y 2003, respectivamente. Los grupos que componen estos
deudores se explican a continuacin:
- 156 -

Clientes
Cuentas Corrientes Comerciales
Cuentas por Cobrar a Vinculados Econmicos
Anticipos y Avances
Depsitos
Anticipos de Impuestos y Contribuciones
Cuentas por cobrar a trabajadores
Deudores Varios
Total Deudores
2004
79.136.165
0
13.136.323
160.378.688
0
219.495.111
6.832.165
52.743.033
531.721.485
2003
97.476.767
754.646.209
0
0
4.922.175
184.671.853
0
0
1.041.717.004
Clientes
La poltica de ventas de Procafecol consagra ventas al detal y de contado. No
obstante el crecimiento de la organizacin ha implicado la realizacin de algunos negocios en
los cuales se presentan ventas de cantidades importantes de producto y para el pago se
otorga un plazo que puede oscilar entre 30 y 60 das.
Al corte del 31 de diciembre de 2004, los valores ms representativos estn a cargo
de la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia en la Oficina Central, en el Comit
Departamental de Cafeteros de Caldas y del Hotel Sofitel Santa Clara en Cartagena.
El saldo para la vigencia 2003 corresponde a algunos valores entregados a
contratistas para el diseo y montaje de tiendas, los cuales se encontraban pendientes de
legalizar. Durante el ao 2004 fue replanteada la contabilizacin de estos conceptos en el
grupo de cuentas corrientes comerciales y en su lugar se comenz a utilizar el rubro de
anticipos y avances.
Con la entrada en funcionamiento de las tiendas Juan Valdez en el exterior,
Procafecol realiz algunos pagos por cuenta de la empresa NFCGC Investments Inc.,
vinculada econmica por medio de la cual se desarrolla el proyecto de tiendas en Estados
Unidos.
Anticipos y Avances
Corresponde a valores entregados a terceros para distintas actividades, entre ellas la
elaboracin de productos de mercadeo, el montaje de tiendas de caf para el proyecto Cine
Colombia S.A. tal como se indic en la parte inicial de estas notas, la prestacin de algunos
servicios de mercadeo y otros conceptos menores.
Aunque este tipo de pagos se manejaba para la vigencia 2003, la contabilizacin se
realizaba a travs del grupo de cuentas corrientes comerciales, situacin que justifica la
variacin en el rubro.
Depsitos
Lo registrado en este concepto corresponde a depsitos entregados a terceros para la
importacin de algunos elementos y productos necesarios para la operacin de las tiendas.
- 157 -

Anticipo de Impuestos y Contribuciones

Corresponde a los saldos de retenciones practicadas por terceros como anticipo de
impuestos
de renta e industria y comercio y a saldos a favor generados en el
Impuesto sobre las Ventas IVA.
Cuentas por Cobrar a Trabajadores
Este rubro corresponde bsicamente a cuentas por cobrar a las administradoras,
cajeros y personal de las tiendas, generadas en faltantes de caja o de inventarios. El
descuento de estos faltantes se hace a travs de la nmina.
Adicionalmente, el rubro de cuentas por cobrar acumula los valores entregados a las
administradoras de las tiendas de fuera de Bogot para atender pagos de servicios pblicos,
los cuales son legalizados con los recibos cancelados.
Deudores Varios
Corresponde a los valores por cobrar a Sodexho Pass de Colombia S.A. por los
cheques de canasta y restaurante recibidos en las tiendas, los cuales son pasados para cobro
a la citada firma cada dos semanas.
Adicionalmente, este rubro incluye cuentas por cobrar a la Asociacin de Bancos que
prestan el servicio de Credibanco por concepto de los pagos recibidos con tarjeta de crdito,
los cuales son abonados a la cuenta bancaria solo al da siguiente de la operacin.
Por ltimo, este concepto tambin incorpora algunos valores entregados a J.
Gosalvez & Asociados, S.L, firma extranjera encargada del montaje de las tiendas Juan
Valdez en Espaa.
NOTA 5. INVENTARIOS
Los inventarios representan el 13,53% y 9,40% de los activos totales de Procafecol a
diciembre de 2004 y 2003, respectivamente.
Al cierre, los saldos segn el tipo de inventarios son los siguientes:
2004
5.629.161
765.225.851
74.700
267.340.819
47.943.125
1.086.213.656
Productos en Proceso
Mercancas no Fabricadas por la Empresa
Materiales, Repuestos y Accesorios
Envases y Empaques
Inventarios en Transito
Total Inventarios
2003
0
440.646.732
0
151.794.166
0
592.440.898
El incremento en los inventarios obedece bsicamente al crecimiento de la

organizacin. La siguiente es una breve descripcin de los productos que se clasifican en
cada grupo.
- 158 -

Para la operacin de las tiendas, algunas de las materias primas son sometidas a un
proceso previo de transformacin, el cual es desarrollado por distintos proveedores.
El valor reflejado en este grupo corresponde al costo de esas materias primas que al
cierre se encontraban en proceso de transformacin.
Corresponde a dos conceptos fundamentales. En primer trmino se encuentran todas
aquellas materias primas que son utilizadas para la produccin de alimentos y adicionalmente
el caf empacado que se encuentra disponible para la venta.
En segundo lugar, contempla todas las mercancas ya terminadas que hacen parte de
la actividad de mercadeo de las tiendas tales como cafeteras, chaquetas, camisetas,
sombrillas, etc.
Comprende los elementos necesarios para mantenimiento y reparaciones de las
mquinas utilizadas para la produccin de los diferentes tipos de bebidas de caf que se
venden en las tiendas.
Envases y Empaques
Corresponde a los envases en donde se sirven los alimentos que se preparan en las
tiendas y a las bolsas y etiquetas que existen en bodega y que se utilizan para empacar tanto
el caf tostado como los productos de mercadeo que son comercializados en la tiendas.
Inventarios en Trnsito
El valor reflejado en esta cuenta corresponde a caf y productos de mercadeo que se
encontraban en trnsito hacia los clientes, al cierre del ao.
NOTA 6. DIFERIDOS
La porcin corriente de los diferidos equivale al 0,95% y 0,42% de los activos totales
para diciembre 31 de 2004 y 2003, respectivamente y la porcin no corriente equivale al
17,42% y 42,35% del total del activo en las mismas fechas.
Se contabilizan como diferidos todos aquellos gastos que se pagan de manera
anticipada y todos los conceptos que son susceptibles de generar beneficios futuros para la
organizacin.
Su clasificacin neta sin atender al plazo de amortizacin, considerando el corto y
largo plazo, es la siguiente:
Cargos Diferidos
Total Diferidos
8.328.667
1.466.743.043
1.475.071.710
- 159 -
26.157.658
2.668.465.497
2.694.623.155


Lo registrado en gastos pagados por anticipado corresponde a una pliza de seguro
de cumplimiento. El trmino de amortizacin de este concepto corresponde al periodo de
vigencia de la pliza.
Cargos Diferidos
Dentro de los cargos diferidos Procafecol contabiliza entre otros, dos conceptos que
por su cuanta deben ser objeto de revelacin. Uno correspondiente a las obras y mejoras en
propiedades ajenas, las cuales de conformidad con la norma contable son amortizadas por el
tiempo pactado en el contrato de arrendamiento y sin tener en cuenta las prrrogas.
La mayora de contratos que Procafecol ha suscrito con los propietarios de los
inmuebles donde han sido ubicadas las tiendas de caf Juan Valdez tienen una vigencia de 1
o 2 aos, razn por la cual, aunque la adecuacin al sitio tendr una vida til mucho ms
amplia y en realidad se tiene buena certeza respecto de la prrroga de los respectivos
contratos, de conformidad con la tcnica contable, estas amortizaciones han sido manejadas
teniendo en cuenta el trmino inicial del contrato de arrendamiento.
La anterior situacin implic un ajuste en los estados financieros de Procafecol de
2004 correspondientes a vigencias de aos anteriores, en donde se analiz a profundidad
esta situacin y se determin tal ajuste.
El otro concepto importante que Procafecol contabiliza como cargos diferidos
corresponde a los costos del proyecto cancelados a expertos en el manejo de la operacin de
comidas y restaurantes y que hicieron posible el montaje de la estructura base de operacin
que le permitir a Procafecol funcionar en todas las tiendas que desarrolle. El trmino de
amortizacin de estos costos se defini desde el momento del pago hasta el 31 de diciembre
de 2006, fecha en la cual se espera comenzar a generar excedentes.
La variacin en el rubro de cargos diferidos obedece a dos razones. La primera, que
durante la vigencia 2003, todos los pagos originados en la adecuacin arquitectnica de las
tiendas fue contabilizado como cargos diferidos sin atender a la condicin de removible y
reutilizable de ciertos elementos.
Durante la vigencia 2004 esta situacin fue analizada con detenimiento y se procedi
a reclasificar como propiedades, planta y equipo todos los elementos incorporados en la
adecuacin de las tiendas que son susceptibles de ser retirados y nuevamente montados en
otro sitio. (Ver Nota No. 8).
La segunda razn que influye en la variacin del rubro corresponde al nuevo anlisis
de los cargos diferidos realizado en el ao 2004, el cual dio como resultado una redefinicin
de los trminos de amortizacin de acuerdo con la norma, razn por la cual, el estados de
resultados de la Compaa fue afectado de manera negativa y en unas proporciones
importantes. (Ver Notas No. 19 y 23)
- 160 -

NOTA 7. INVERSIONES PERMANENTES

Las inversiones permanentes representan el 3,54% del total del activo al cierre
contable de 2004. Lo registrado en este grupo corresponde a dos inversiones que Procafecol
realiz en los meses de julio y septiembre de 2004 y se discriminan de la siguiente manera:
Inversin en Pod Col Coffee Limitada
La sociedad Pod Col Coffee Limitada (PCC LTDA) tiene por objeto social la
comercializacin de caf colombiano en todas sus formas, comercializacin de porciones
individuales de caf - POD, comercializar extracto de caf congelado y/o estabilizado,
mquinas de caf, producir y comercializar bebidas de caf tipo gaseosas, comercializar caf
tostado, molido y en
grano en distintas presentaciones y distintos puntos de venta a
nivel nacional o a nivel internacional.
A mediados de 2004 Procafecol adquiri 60 cuotas sociales cada una por valor de
$1.000.000, lo que implica una inversin total de $60.000.000.
El capital total de PCC est dividido en 1.000 cuotas sociales, por lo que la
participacin de Procafecol se configura como no controlante y en consecuencia, de acuerdo a
lo indicado en la poltica de inversiones es valorada por el mtodo del costo.
Al cierre de 2004, esta inversin fue actualizada generando una valorizacin de
$1.293.042, lo que implica un saldo contable total de la inversin equivalente a $61.682.903
Inversin en NFCGC Invesment Inc.
NFCGC Investments Inc., es una sociedad organizada de conformidad con las leyes
del Estado de Delaware, Estados Unidos de Amrica, y es una Holding a travs de la cual se
manejan las tiendas de caf Juan Valdez en ese pas, tal y como se indic en la Nota No. 1
sobre Operaciones y Principales Polticas Contables.
Esta sociedad fue constituida en marzo de 2004 con un capital representado en
10.000 acciones de valor nominal de US$110 por accin.
Del total de acciones, Procafecol es duea de 9.636 acciones, lo que le representa
una participacin equivalente al 96.36% de la sociedad por un valor nominal total de
US$1.059.960.
Bajo las condiciones descritas se configura situacin de control, razn por la cual la
inversin es valorada por el mtodo de participacin, tal y como se indic en la poltica
contable relacionada con las inversiones. Adicionalmente, dado que la inversin se realiz en
dlares, mensualmente es actualizada a la Tasa Representativa del Mercado vigente a cada
cierre.
El valor de la inversin en esta Compaa incluida la valorizacin, una vez aplicado el
mtodo de participacin patrimonial, el cual incluye la conversin de los estados financieros de
la subordinada a pesos y principios Colombianos, es de $411.511.700.
A continuacin se presenta informacin financiera de NFCGC Investment Inc. al 31
de diciembre de 2004:
- 161 -

Sociedad
Domicilio
Activos
Pasivos
Patrimonio
Resultados
NFCGC Investment Inc.
Delaware
$11.209.317.013
10.782.260.451
427.056.560
-2.316.327.351
NOTA 8. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

Las propiedades, planta y equipo representan el 37,66% y 25,53% de los activos
totales al corte de diciembre 31 de 2004 y 2003, respectivamente.
Comprende todos los bienes corporales muebles que se utilizan en todas las tiendas
y adicionalmente muebles y equipos que se utilizan en la administracin. Los valores
discriminados de este grupo son los siguientes:
2004
2003
54.864.028
1.165.308
511.127.639
347.005.740
Equipo de Hoteles y Restaurantes
2.896.059.772
1.330.331.341
(menos) Depreciacin Acumulada
-439.192.375
-68.996.362
3.024.024.372
1.608.340.718
Maquinaria y Equipo
Equipo de Oficina
1.1.1.1
Total Propiedades, Planta y Equipo
El crecimiento del rubro tiene dos justificaciones. Por una parte, durante la vigencia
2004 se realizaron compras de propiedades, planta y equipo, principalmente de equipos de
computacin y comunicacin. Adicionalmente, se realiz el montaje de la tienda del Banco de
la Repblica en el centro de la ciudad de Bogot.
Por otra parte, durante el 2004, producto del anlisis realizado a los cargos diferidos,
los elementos de adecuacin arquitectnica de las tiendas que tienen las caractersticas de
movilizados y reutilizables en otros sitios fueron reclasificados como propiedades, planta y
equipo y su depreciacin qued establecida en un trmino de 10 aos.
El siguiente cuadro muestra el valor neto de las propiedades, planta y equipo al 31 de
diciembre de 2004, segn estn siendo utilizados por cada tienda o por la oficina central de
Procafecol.
Valor Neto
Aeropuerto Internacional el Dorado de Bogot
316.773.052
Puente Areo de Bogot
224.550.195
Muelle Internacional Aeropuerto el Dorado de Bogot
100.226.020
Museo Botero de Medelln
230.903.844
Centro Comercial Oviedo de Medelln
197.134.584
- 162 -


Tienda Mvil
Valor Neto
238.145.010
Federacin Bogot
35.472.292
Parque Nacional del Caf Montenegro Quindo

194.763.687
94.590.602
Plazoleta 73 Bogot
865.442.032
Banco de la Repblica Bogot
245.370.048
Oficina Central
280.653.006
Propiedades, Planta y Equipo Neto
3.024.024.372
NOTA 9. INTANGIBLES
A diciembre 31 de 2004 el valor registrado en este rubro representa el 1,73% de los
activos totales. En este concepto se contabilizan los pagos relacionados con los registros en el
pas y en el exterior de las marcas de caf Colina, Cumbre, Macizo, Volcn, Pico, Ladera y
Sierra.
NOTA 10. VALORIZACIONES
Inversiones en sociedades
En este rubro se registra la diferencia favorable entre el valor intrnseco y el valor en
libros de la inversin que Procafecol tiene en las sociedades Pod Col Coffee Ltda. y NFCGC
Investments Inc., de acuerdo con lo indicado en la nota sobre Operaciones y Resumen de las
Principales Polticas Contables y en Nota No. 7 de Inversiones permanentes.
La contrapartida de este valor se encuentra registrada en el patrimonio como
Supervit por Valorizaciones.
NOTA 11. PROVEEDORES
A diciembre 31 de 2004 y 2003 los proveedores representan el 18,44% y 16,59% de
los pasivos totales, respectivamente.
Corresponden a las cuentas por pagar a terceros que tienen relacin directa con el
rea operativa de las tiendas. Como uno de los principales acreedores que compone este
saldo se encuentra Almacaf S.A. - Almacenes Generales de Depsito de Caf- por los
valores correspondientes al manejo logstico de los inventarios de Procafecol y a la venta de
caf que estos hacen a Procafecol por cuenta del Fondo Nacional del Caf.
Las polticas de pago a los proveedores varan segn el tipo de producto que
suministren a Procafecol, atendiendo entre otras, las condiciones de perecedero o no
perecedero y de costo.
Los saldos de proveedores en moneda extranjera, al 31 de diciembre de 2004,
ascienden a US$465.
- 163 -

NOTA 12. CUENTAS POR PAGAR

El grupo de cuentas por pagar equivale al 64,17% y 81,28% de los pasivos totales al
cierre diciembre 31 de 2004 y 2003, respectivamente. Est compuesto por los siguientes
conceptos:
2004
2003
1.359.151.803
4.386.287.425
70.144.714
181.430.598
100.395.155
100.843.952
Retenciones y Aportes de Nmina
17.413.500
11.309.689
Acreedores Varios
76.746.331
6.536.105
1.623.851.503
4.686.407.769
A Compaas Vinculadas
Costos y Gastos por Pagar
Retenciones de Impuestos por pagar
Total Cuentas por Pagar
Se registran todos aquellos conceptos relacionados con obligaciones que adquiere

Procafecol para el desarrollo de sus operaciones, distintas a las de proveedura directa a
tiendas. A continuacin se explica cada grupo que se enuncia en el cuadro anterior.
El valor registrado en este rubro para los dos aos corresponde a la cuenta por pagar
que Procafecol tiene con la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia, originada en el
prstamo de recursos necesarios para el montaje de las distintas tiendas que se encuentran
en operacin.
Para explicar la variacin de este rubro es necesario sealar que, tal y como se
informa en la Nota No. 16, durante el mes de agosto de 2004 la Compaa realiz una emisin
de acciones, las cuales en su mayora fueron suscritas por la Federacin, utilizando el
mecanismo de compensacin de obligaciones.
Corresponde principalmente a gastos por concepto de comisiones, fletes y honorarios
causados en la vigencia 2004 y pendientes de pago al cierre del ejercicio.
La partida ms representativa del grupo hace referencia a la cuenta por pagar a Prieto
y Carrizosa S.A., por valor de $69.596.617, firma que est asesorando y apoyando a
Procafecol en el proceso de socializacin de la Compaa a travs de una emisin de
acciones con destino a las familias cafeteras del pas. Esta cuenta fue cancelada en el mes
de enero de 2005.
Retenciones de Impuestos por Pagar
Corresponde a los descuentos realizados a terceros como anticipo de impuesto de
renta, ventas e industria y comercio, en la vigencia 2004.
- 164 -

Estos valores sern cancelados a la Administracin de impuestos durante la vigencia

2005. El siguiente cuadro muestra la composicin del grupo de acuerdo con las retenciones
por cada concepto al cierre del ao 2004:
Retencin en la Fuente Impuesto de Renta
55.450.760
Impuesto a la Ventas Retenido
44.633.180
Impuesto de Industria y Comercio Retenido

311.215
100.395.155

Corresponde a los saldos por pagar a las distintas Entidades Promotoras de Salud
EPS, entidades administradoras de riesgos profesionales y a las cajas de compensacin
familiar, generados en el proceso de nmina correspondiente al mes de diciembre de 2004.
Estos pagos fueron realizados en enero de 2005.
Acreedores Varios
Considera principalmente los aportes a Fondos Voluntarios de Pensiones que realizan
los empleados de Procafecol y que se constituyen en un descuento de la nmina con destino
a tales Fondos. Estos pasivos son cancelados al periodo siguiente a aquel en el cual se
produce la causacin.
NOTA 13. IMPUESTOS, GRAVMENES Y TASAS
Este rubro est conformado por el valor de los gravmenes de carcter general y
obligatorio a favor del Estado Colombiano y a cargo de Procafecol. El siguiente cuadro
muestra la composicin del pasivo segn el tipo de impuesto para las dos vigencias
analizadas:
2004
2003
De Renta y Complementarios
13.229.024
22.247.094
Impuesto a las Ventas por Pagar
65.217.211
Impuesto de Industria y Comercio
12.834.774
10.901.134
Total Impuestos, Gravmenes y Tasas
91.281.009
33.148.228
Procafecol es contribuyente del impuesto sobre la renta a la tarifa general del 35%.
Teniendo en cuenta que el impuesto tiene por objeto el gravar las utilidades fiscales obtenidas
por la Compaa, al cierre de la vigencia 2004, Procafecol realiz un anlisis del resultado
fiscal correspondiente a dicha vigencia.
Ese anlisis dio como resultado una prdida lquida, situacin que de acuerdo con las
normas vigentes, llev a la Compaa a determinar su impuesto a cargo por el sistema de
renta presuntiva, que se fundamenta bsicamente en la presuncin del estado respecto de
que el patrimonio lquido fiscal de una sociedad debe generar una renta de por lo menos el 6%
del mismo.
- 165 -

Bajo estas consideraciones, se liquid un impuesto de renta equivalente al 35% de la

renta presuntiva calculada en el 6% del patrimonio lquido fiscal de la Compaa a 31 de
diciembre de 2003 y, este resultado fue adicionado en un 10% por concepto de la sobretasa a
dicho impuesto, establecida por el Gobierno Nacional va Ley de la Repblica.
La Compaa presentar su declaracin de renta durante el mes de abril de 2005 y
liquidar, declarar y pagar los valores a cargo de conformidad con los plazos que el
Gobierno Nacional establece para estos efectos.
Impuesto a las Ventas por Pagar
Resulta de los valores cobrados a los clientes por concepto de impuesto sobre las
ventas, descontado con los valores que la compaa pag a terceros por este mismo
concepto.
Para la vigencia 2003 el rubro no presenta saldos por pagar, toda vez que a ese cierre
la situacin de dicho impuesto era completamente inversa, es decir, las declaraciones
privadas no arrojaron saldo a pagar sino saldo a favor.
2005.
El saldo correspondiente al cierre de 2004 fue cancelado durante el mes de enero de
Impuesto de Industria y Comercio por Pagar

Corresponde a la causacin real, no estimada, del impuesto de Industria y Comercio
tanto para las tiendas de Bogot como para las tiendas de otras ciudades del pas.
Este impuesto se liquida sobre los ingresos totales de la Compaa en las distintas
ciudades, con tarifas tambin distintas, segn el sitio.
NOTA 14. OBLIGACIONES LABORALES
Lo registrado en este rubro representa el 1,44% y 0,40 del total del pasivo de la
empresa al corte diciembre 31 de 2004 y 2003, respectivamente.
El siguiente es un detalle de las obligaciones laborales, a diciembre 31:
2004
2003
1.436.239
1.421.856
18.520.978
19.959.770
Intereses sobre Cesantas
1.471.905
1.541.403
Vacaciones Consolidadas
15.013.534
36.442.656
22.923.029
Salarios por Pagar

Cesantas Consolidadas
Los valores registrados como cesantas consolidadas e intereses sobre cesantas

fueron cancelados durante los meses de enero y febrero de 2005. Lo pertinente a vacaciones
se cancela en la medida en que los empleados salen a disfrutar del descanso remunerado al
que tienen derecho, segn la legislacin vigente.
- 166 -

NOTA 15. PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

Este rubro equivale al 12,31% y 1,08% de los pasivos totales de Procafecol a
diciembre 31 de 2004 y 2003, respectivamente. Los pasivos estimados se originan en el
cumplimiento de los principios contables de realizacin y prudencia y en desarrollo de las
polticas sobre estimaciones que debe realizar la administracin. Este grupo est compuesto
de la siguiente manera:
2004
2003
2.345.589
Para Costos y Gastos
309.112.753
62.158.198
Total Pasivos Estimados y Provisiones
311.458.342
62.158.198
Para Obligaciones Fiscales
Para Obligaciones Fiscales

Corresponde a la causacin estimada del impuesto de industria y comercio de las
tiendas de Cartagena y Parque del Caf, toda vez que las administraciones municipales
establecen el cobro del impuesto solo hasta la vigencia siguiente y en consecuencia, al cierre
de ao no hay determinado un valor exacto a pagar por este impuesto.
Para Costos y Gastos
Los valores incorporados en este rubro corresponden a estimaciones para cubrir los
pasivos generados por varios conceptos entre ellos, por los inventarios recibidos en el mes de
diciembre y que quedaron pendientes de facturar por parte de los proveedores, por los
servicios pblicos, por los arrendamientos y por las regalas por uso de marca. La
composicin de este grupo segn los distintos conceptos es la siguiente:
2004
2003
Adquisicin de Bienes y Servicios
159.148.254
Regalas
111.602.693
62.158.198
Arrendamientos
32.103.231
Otros Conceptos
6.258.575
309.112.753
62.158.198
Total Pasivo Estimado Para Costos y Gastos
Adquisicin de Bienes y Servicios
Corresponde a productos de mercadeo recibidos en la bodega a diciembre 31 de

2004 pero que fueron facturados por los proveedores en los meses de enero y febrero de
2005.
Regalas
Corresponde a la causacin de regalas por el uso de la marca Juan Valdez y a la

causacin de la contribucin a publicidad sobre la misma marca, de acuerdo con las ventas
del ltimo trimestre de 2004.
- 167 -

De conformidad con el contrato de uso de marca, las regalas equivalen al 3,4% del
valor de las ventas, mientras que la contribucin a publicidad equivale al 2% sobre las ventas.
Estos valores fueron cancelados al Fondo Nacional del Caf durante el mes de enero de
2005.
Arrendamientos
El canon de arrendamiento definido para algunas tiendas est en funcin de las

ventas que stas realicen. En consecuencia, la formulacin del cobro de arriendo por parte del
propietario del inmueble siempre es mes vencido. No obstante, Procafecol realiza la
estimacin pertinente con el fin de mantener los costos por tienda debidamente actualizados y
de manera mensual.
NOTA 16. PATRIMONIO
El patrimonio de Procafecol tiene la siguiente composicin a diciembre 31 de 2004 y
2003, respectivamente:
Capital Social
Reservas
Revalorizacin del Patrimonio
Resultado del Ejercicio
Resultado de Ejercicios Anteriores
Supervit por Valorizaciones
Total Patrimonio
2004
2003
10.186.570.000
500.000.000
584.371
120.980.145
30.188.382
-5.001.857.611
5.843.710
3.684.648
-1.574.691
188.770.865
5.498.732.418
534.457.401
Las anteriores cifras permiten analizar que si bien en neto el patrimonio de la

sociedad se increment, al interior de cada rubro se observan comportamientos diversos. La
razn de estos comportamientos se explica a continuacin:
Capital Social
La composicin del Capital social de Procafecol es la siguiente para los cortes
analizados:
2004
2003
21.000.000.000
1.000.000.000
Capital por Suscribir
-10.813.430.000
- 500.000.000
Total Capital Social
10.186.570.000
500.000.000
Capital Autorizado
Capital Autorizado
Al momento de la constitucin de la sociedad se estableci un capital autorizado de
$1.000.000.000, el cual estaba compuesto por 1.000 acciones cada una de valor nominal de
$1.000.000. Posteriormente, este capital fue elevado a $21.000.000.000 mediante escritura
4778 de la notara sexta del crculo de Bogot, fechada en agosto 31 de 2004.
- 168 -

El nuevo capital autorizado se estableci con una modificacin del valor nominal de la
accin y consecuentemente del nmero de acciones, quedando en 4.200.000 acciones de
valor nominal igual a $5.000 cada una.
Capital por suscribir
Al momento de la constitucin de la sociedad, el capital fue suscrito en un 50%
quedando pendiente por suscribir el restante 50%. Al 31 de agosto de 2004, mediante la oferta
de suscripcin de acciones realizada por Procafecol y aceptada por los accionistas, el capital
por suscribir qued establecido en $10.813.430.000 que corresponde a 2.162.686 acciones de
valor nominal de $5.000 por accin. Consecuentemente, el capital suscrito y pagado qued
establecido en 2.037.314 acciones de valor nominal de $5.000 por accin.
Bajo las anteriores consideraciones el capital suscrito y pagado de la sociedad
corresponde a los siguientes accionistas:
Accionista
Federacin Nacional de
Cafeteros de Colombia
Guillermo Trujillo
Otros Accionistas
Total
Diciembre de 2004
Diciembre de 2003
Valor Nominal Accin

$5.000
Valor Nominal Accin

$1.000.000
No.
De Acciones
%
Participacin
No.
De Acciones
%
Participacin
1.929.314
94,70%
470
94,00%
0,00%
27
5,40%
107.400
5,27%
0,00%
600
0,03%
0,60%
2.037.314
100,00%
500
100,00%
Reservas
La Compaa est obligada a apropiar como reserva legal el 10% de sus utilidades
netas anuales, hasta que el saldo de la reserva sea equivalente como mnimo al 50% del
capital suscrito. La reserva no es distribuible antes de la liquidacin de la Compaa, pero
puede utilizarse para absorber o reducir prdidas. Son de libre disponibilidad por la Asamblea
General de Accionistas las apropiaciones hechas en exceso del 50% antes mencionado. El
saldo mostrado en este rubro corresponde al 10% de la utilidad lquida obtenida en el ao
2003.
Revalorizacin del Patrimonio
La revalorizacin del patrimonio no puede distribuirse como utilidades, pero es
susceptible de capitalizarse libre de impuestos.
La cifra mostrada en esta cuenta corresponde al incremento patrimonial por concepto
de la aplicacin de los ajustes integrales por inflacin. Teniendo en cuenta las normas
vigentes sobre la materia no son objeto de ajuste, algunas partidas patrimoniales tales como
el resultado del ejercicio y el supervit por valorizaciones.
Resultado del Ejercicio
- 169 -

El resultado obtenido por Procafecol a diciembre 31 de 2004 como consecuencia de

las operaciones realizadas durante el ao fue negativo. Algunos de los factores relevantes que
incidieron de manera directa sobre este resultado fueron la perdida contable de la inversin
registrada en la Sociedad NFCGC Investments Inc., las amortizaciones de cargos diferidos
que no se efectuaron durante el ao 2003 y la prdida por diferencia en cambio producto de
la baja cotizacin del dlar americano.
Las notas siguientes relacionadas con los ingresos, costos y gastos de la compaa
permiten analizar con detenimiento cada situacin.
NOTA 17. UTILIDAD BRUTA EN VENTAS
El comportamiento de las ventas y el costo de ventas para los dos periodos
analizados fue el siguiente:
2004
2003
Ventas
6.873.155.802
2.453.784.243
Costo de Ventas
2.996.943.056
1.130.880.959
Total Utilidad Bruta en Ventas
3.876.212.746
1.322.903.284
Ventas
El grupo de ventas incorpora todos los ingresos por las ventas efectuadas a travs de
las 11 tiendas que actualmente se encuentran en funcionamiento y adicionalmente incorpora
todas las ventas institucionales de la sociedad, es decir, aquellas cuyo canal de ventas no son
las tiendas sino operaciones directas de la administracin.
La siguiente grfica muestra en detalle la participacin de cada tienda en las ventas
netas totales, efectuadas durante el 2004:
VENTAS NETAS ANUALES

1,600,000,000
1,400,000,000
1,200,000,000
1,000,000,000
800,000,000
600,000,000
400,000,000
P
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a
C
en
tra
l
200,000,000
- 170 -

Costo de Ventas
El concepto de costo de ventas corresponde al costo del inventario utilizado para la

produccin de los alimentos que se venden en las tiendas, y al costo de la mercanca vendida
para el caso del caf empacado y los dems elementos de mercadeo.
La diferencia entre las ventas y el costo de ventas representa el resultado bruto
operacional, el cual al corte diciembre 31 de 2004 y 2003 fue del 56,40% y 53,91% sobre
ventas, respectivamente.
Esta situacin se ilustra en la siguiente grfica que compara el valor de las ventas
frente al costo de ventas para los dos periodos analizados.
VENTAS Vs COSTO DE VENTAS
7,000,000,000
6,000,000,000
5,000,000,000
4,000,000,000
3,000,000,000
2,000,000,000
1,000,000,000
0
2004
Ventas
2003
Costo de Ventas
Utilidad Bruta en Ventas
NOTA 18. COSTOS DE OPERACIN

Se consideran costos de operacin, todos aquellos conceptos de gastos en los que se
incurre para la operacin propia de cada una de las tiendas. Dentro de este grupo se ubican
conceptos tales como el costo de personal de tienda, los arrendamientos, los servicios
pblicos y de aseo y vigilancia, la depreciacin de todos los activos fijos asignados a cada una
de las tiendas, los gastos de mantenimiento, los impuestos de industria y comercio y las
regalas por la utilizacin de la marca.
El total segregado por conceptos de los costos de operacin para las vigencias 2004 y
2003, es el siguiente:
2004
868.746.007
531.716.860
86.694.708
De Personal
Arrendamientos
Servicios Pblicos
- 171 -
2003
277.125.768
334.656.278
30.334.279

2004
50.870.695
36.359.038
344.356.473
89.471.747
371.150.417
449.586.077
2.828.952.022
Aseo y Vigilancia
tiles y Papelera
Depreciacin y Amortizacin
Impuestos
Regalas
Otros Servicios
Total Costos de Operacin
2003
2.792.220
12.234.126
191.989.076
43.011.122
62.158.198
297.905.376
1.252.206.443
Grficamente, la composicin de los costos de operacin es la siguiente:

2003
2004
28%
31%
19%
2%
22%
0%
3%
1%
2%
1%
16%
13%
De Personal
Servicios Pblicos
Utiles y Papeleria
Impuestos
Otros Servicios
3%
15%
12%
3%
24%
5%
De Personal
Servicios Pblicos
Utiles y Papeleria
Impuestos
Otros Servicios
Arrendamientos
Aseo y Vigilancia
Dep. y Amortizacin
Regalias
Arrendamientos
Aseo y Vigilancia
Dep. y Amortizacin
Regalias
NOTA 19. GASTOS DE ADMINISTRACIN Y OPERACIN

En este concepto se incorporan los gastos del personal administrativo, los honorarios,
las amortizaciones de los cargos diferidos que corresponden a la vigencia, las depreciaciones
de los bienes utilizados en el rea administrativa, los seguros, gastos de viaje, elementos de
aseo y de cafetera, entre otros.
Para la vigencia 2003 en este grupo solo fueron manejados algunos gastos puntuales
de personal, toda vez que prcticamente todos los conceptos fueron considerados como
componente directo de la operacin.
La composicin de los gastos de administracin y operacin para por los aos
terminados el 31 de diciembre de 2004 y 2003, es la siguiente:
De Personal
Gastos de Empresa
- 172 -
2004
2003
511.124.263
66.343.165
31.691.861

Asesoras
Seguros
Otros
Total Gastos de Administracin y Operacin
2004
2003
464.690.911
40.927.868
1.050.297.222
308.902
496.352.000
17.157.360
2.595.084.125
83.809.427
NOTA 20. RESULTADO NETO POR DIFERENCIA EN CAMBIO

Este rengln incorpora el resultado neto de los ingresos y gastos generados por
efecto del comportamiento de la tasa representativa del mercado (TRM) entre la fecha de
registro contable de las operaciones y el cierre de cada uno de los meses de 2004.
Las cuentas que son objeto de ajuste por diferencia en cambio corresponden a los
bancos, la caja de moneda extranjera, la inversin en NFCGC, los proveedores que facturan
en dlares y el inventario de caf de la tienda del Muelle Internacional del Aeropuerto El
Dorado de Bogot que se adquiere en dlares.
Sobre este tema es necesario indicar, que si bien desde el punto de vista contable la
diferencia en cambio est reconocida frente a la TRM vigente a diciembre 31 de 2004, el
efecto real ser el que resulte al momento de la monetizacin o cambio de los dlares a pesos
colombianos.
NOTA 21. OTROS INGRESOS Y EGRESOS NO OPERACIONALES
Como otros ingresos no operacionales se encuentran conceptos tales como
rendimientos sobre cuentas de ahorro y sobrantes en caja de tiendas.
El siguiente cuadro muestra la composicin de los ingresos no operacionales para
2004 y 2003, respectivamente:
2004
2003
Intereses
3.702.461
3.626.993
Descuentos Comerciales
1.541.463
Recuperaciones (Reintegro de costos y gastos)
4.703.850
6.001.858
Indemnizaciones por Incapacidades
272.047
Aprovechamientos
961.359
1.315.320
Sobrantes de Caja
3.769.112
1.031
14.951.323
10.944.171
Otros Valores Menores

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En lo pertinente a otros egresos no operacionales se encuentran contabilizados

conceptos como gastos financieros, intereses, contribucin sobre los movimientos financieros,
impuestos asumidos y comisiones en el pas.
- 173 -

Adicionalmente, el concepto ms importante contenido en este rubro corresponde a la

participacin en las prdidas por la aplicacin del mtodo de participacin patrimonial de la
inversin en la sociedad extranjera NFCGC Investments Inc. El valor del gasto producto de la
aplicacin del mtodo de participacin fue $2.309.005.534.
El detalle de los gastos no operacionales para el ao 2004 es el siguiente:
Gastos Bancarios
1.989.210
Comisiones
65.633.246
Intereses
53.646.219
Prdidas Mtodo de Participacin
2.309.005.534
Impuestos Asumidos
52.714.989
Multas, Sanciones y Litigios
1.371.141
Impuesto a las Transacciones Financieras
23.962.103
Otros
6.093
Total Otros Egresos No Operacionales
2.508.328.535
Para la vigencia 2003 los anteriores conceptos fueron considerados como

componente en los costos de operacin de Procafecol.
NOTA 22. CORRECCIN MONETARIA

La cuenta de correccin monetaria refleja el movimiento neto que resulta de aplicar
los ajustes integrales por inflacin. Teniendo en cuenta la composicin del balance de
Procafecol, la aplicacin de estos ajustes gener un resultado positivo de $171.756.619 y
$30.259.220 en 2004 y 2003, respectivamente. Los rubros que generaron este resultado son
los siguientes:
2004
2003
162.506.445
28.014.710
Inventarios
37.047.565
8.221.278
Inversiones
389.861
92.798.024
24.973.355
Muebles y Enseres
6.786
Activos Intangibles
1.962.195
-9.898.385
-761.741
-90.791.762
-30.188.382
-29.981
Cargos Diferidos
-22.234.129
Total Correccin Monetaria
171.756.619
30.259.220
Propiedades, Planta y equipo
Activos Diferidos
Depreciacin y Amortizacin acumulada

Patrimonio-Capital
Marcas
- 174 -

NOTA 23. AJUSTES DE VIGENCIAS ANTERIORES

El concepto de ajustes de vigencias anteriores corresponde de manera principal a las
amortizaciones de diferidos y gastos por regalas que se dejaron de reconocer en la vigencia
2003, tal como se indic en la Nota No. 6 a los estados financieros.
En lo que respecta a los diferidos, los criterios para su amortizacin no consultaron de
manera exacta la norma contable y en tal sentido, se permitieron amortizaciones inferiores a
las que se debieron reconocer. Los conceptos cuya amortizacin fue ajustada, corresponden
a gastos de entrenamiento de personal, obras y mejoras en propiedades ajenas, gastos
preoperativos y estudios y proyectos.
Otro componente importante de los gastos de vigencias anteriores hace referencia a
las regalas por la utilizacin de la marca Juan Valdez. Sobre este particular, durante la
vigencia 2003 solo se provision lo correspondiente al 2,5% sobre las ventas y en la vigencia
2004 este porcentaje fue reajustado al 5,4% sobre las ventas, incluido el concepto de
contribucin a publicidad.
Con los anteriores ajustes, Procafecol terminar de amortizar la totalidad de los
diferidos indicados en el mes de diciembre del ao 2006, situacin que a partir de esa fecha
permitir mejorar sustancialmente los resultados de la Compaa.
NOTA 24. IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS
A diciembre 31 de 2004 se realiz el clculo del valor a pagar por concepto de
impuesto sobre la renta y complementarios correspondiente a dicho ao gravable. Este valor
fue determinado por renta presuntiva, aplicando una tarifa del 35% ms el 10% adicional
sobre esta ltima a ttulo de sobretasa al impuesto, teniendo en cuenta que la operacin de
Procafecol a diciembre de 2004 representa una prdida lquida para este ao fiscal.
La siguiente es la conciliacin entre la utilidad (prdida) contable y la renta gravable
estimada por los aos que terminaron el 31 de diciembre:
2004
2003
-4.964.698.587
28.090.804
846.681.695
10.240.500
2.309.005.534
70.550.000
62.158.198
1.371.141
88.275.176
20.761.773
210.000
Impuestos no deducibles
68.265.787
10.455.714
Impuesto asumidos
57.754.472
-1.195.000
-8.420.760
-329.921
Utilidad (prdida) antes de impuesto de renta

Gastos de otras vigencias
Gastos en el exterior sometidos al 15% de renta
Gastos por mtodo de participacin
Provisiones no deducibles
Multas y sanciones en el pago de impuestos
Gravamen a los movimientos financieros
Contribuciones y afiliaciones
Compensacin prdida ao anterior

Ajuste por Inflacin al Patrimonio
- 175 -

-1.520.765.042
119.941.568
Impuesto a la tasa nominal (35%)
41.979.094
(+) Sobretasa impuesto de renta (10%)
4.198.000
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23.930.000
22.247.094
Total renta presuntiva
34.361.000
29.905.000
Impuesto a la tasa nominal (35%)
12.026.000
1.203.000
Impuesto corriente
13.229.000
Ajuste de aos anteriores
23.930.000
Impuesto de renta y complementarios
37.159.000
22.247.094
* )(
( +*
(+) Sobretasa impuesto de renta (10%)
A partir del ao gravable 2003, y hasta el 2006, se debe calcular una sobretasa del
10% sobre el impuesto neto de renta, la cual no es deducible.
Desde enero 1 de 2004 las Leyes 788 de diciembre de 2002 y 863 de diciembre de
2003 establecieron los precios de transferencia. Con ellos, las operaciones con vinculados
econmicos o partes relacionadas del exterior deben ser reconocidas a los precios que se
hubieran utilizado con terceros o partes independientes.
Mediante la Ley 863 del 29 de diciembre de 2003, se cre el impuesto al patrimonio
para los contribuyentes con patrimonio fiscal superior a 3 mil millones de pesos
($3.183.000.000 ao base 2005), que se liquida y paga en los aos gravables 2004 a 2006; el
impuesto se calcula aplicando la tarifa del 0,3% sobre el patrimonio lquido fiscal del primero
de enero de cada ao gravable.
La declaracin de renta del ao gravable de 2003 se encuentra sujeta a revisin por
las autoridades fiscales; no se prevn impuestos adicionales con ocasin de una inspeccin.
NOTA 25. COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS
Actualmente la Compaa tiene suscritos contratos de arrendamiento de una bodega y

varios
locales comerciales para funcionamiento de las tiendas en las ciudades
de Bogot, Medelln, Armenia y Cartagena con plazos que oscilan entre uno y tres aos
prorrogables cuando se estime conveniente. El detalle de los montos estimados a pagar
se indican a continuacin atendiendo la vigencia de cada contrato:
2005
2006
2007
$ 344.560.596
111.762.817
14.092.348
La Compaa mantiene el contrato de Licencia de Uso de Marca No. 156 de 2004,

suscrito con la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia (Fondo Nacional del
Caf) por uso y utilizacin de la marca Juan Valdez en el cual se compromete a pagar el
5,4% del total de las ventas brutas mensuales, el cual est discriminado de la siguiente
manera:
- 176 -

Regalas sobre ventas:

Contribucin a publicidad:
3,4%
2,0%
Al 31 de diciembre de 2004 la Compaa enfrenta tres acciones populares cuyas

probabilidades de un fallo en contra, de acuerdo con la opinin de los asesores
jurdicos, son remotas.
NOTA 26. CUENTAS DE ORDEN

La siguiente es la composicin de las cuentas de orden deudoras, al 31 de diciembre:
2004
2003
Inventarios en poder de terceros
681.107.224
Total Derechos Contingentes
681.107.224
188.770.865
34.361.000
Prdidas Fiscales por amortizar
1.520.765.042
Total Deudoras Fiscales
1.743.896.907
Derechos Contingentes
Deudoras Fiscales
Valorizaciones de activos
Exceso de Renta Presuntiva
Deudoras de Control
Ajustes por Inflacin Activos
272.221.339
Total Deudoras de Control

Total Cuentas de Orden Deudoras
272.221.339
2.697.225.470
En lo que respecta a las cuentas de orden acreedoras, la siguiente es la composicin

al 31 de diciembre:
2004
2003
53.700.000
Contratos de Arrendamiento
470.415.761
Total Responsabilidades Contingentes
524.115.761
111.602.693
8.420.760
3.443.933.545
77.168.172
Responsabilidades Contingentes
Litigios y Demandas/Acciones Populares
Acreedoras Fiscales
Pasivos estimados y provisiones
Diferencia en Correccin Monetaria
Diferencia entre la prdida contable y fiscal
Diferencia entre el patrimonio contable y fiscal
- 177 -

Total Acreedoras Fiscales
3.641.125.170
Ajustes por Inflacin
120.980.145
Total Acreedoras de Control
120.980.145
4.286.221.076
Acreedoras de Control
Total Cuentas de Orden Acreedoras
Litigios o demandas
El valor registrado corresponde a las pretensiones de los demandantes.
Contratos de Arrendamiento:
Corresponde al valor pendiente de pago sobre los contratos de arrendamiento

suscritos para el funcionamiento de las Tiendas Juan Valdez y la Bodega Central, de acuerdo
a cada vigencia.
NOTA 27. INFORMACIN SUPLEMENTARIA AL ESTADO DE FLUJOS
El siguiente es un detalle adicional del efectivo pagado durante los aos terminados el
31 de diciembre:
Impuesto de renta y complementarios

Retencin en la fuente
Intereses y gastos financieros
2004
2003
43.932.000
295.479.000
200.667.000
53.646.219
7.708.528
NOTA 28. TRANSACCIONES CON VINCULADOS Y PARTES RELACIONADAS

A continuacin se detallan las principales transacciones con vinculados econmicos y
partes relacionadas, efectuadas durante los aos terminados el 31 de diciembre:
Vinculado
Concepto
Federacin Nacional de
Cafeteros
Ventas
$177.738.597
$132.882.937
Compras de Caf
US$152,520
Remisin de Inventarios
$13.136.323
Partes Relacionadas
Concepto
Almacenes Generales de
Depsito de Caf Almacaf.
Ventas
Valor
Valor
$111.869
$4.700.887
Compras de Caf
$495.850.137
Contrato de Almacenaje
$31.034.484
- 178 -

NOTA 29. PRESENTACIN

Algunas de las cifras de los estados financieros de 2003 fueron reclasificadas para
propsitos de presentacin. Sin embargo algunas cuentas del balance y del estado de
resultados de 2003 no son comparables con 2004, debido a que la informacin de ese ao fue
registrada en la Contabilidad con parmetros y agrupaciones distintas a las usadas en 2004.
5.2
Estados Financieros de PROCAFECOL con sus Respectivas Notas a 31

de Diciembre de 2003.
- 179 -

Estados Financieros con corte a 31 de Diciembre de 2.003 y 2.002

con sus respectivas Notas
Balance General en Diciembre 31 de 2.003 y 2.002
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Estado de Resultados
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Estado de Cambios en la situacin financiera
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5.2.2
Notas a los Estados Financieros por los aos terminados en 31 de


Notas a los Estados Financieros
Nota No. 1 Entidad y Objeto Social
La sociedad PROMOTORA DE CAF COLOMBIA S.A. - PROCAFECOL S. A. fue
constituida por escritura pblica No. 5559 del 19 de noviembre de 2002 de la Notara
Sexta de Bogot, D. C., con duracin hasta el 19 de noviembre de 2052. Su objeto social
es el de comercializar caf colombiano en todas sus formas, crear tiendas de caf para
administracin directa o a travs de terceros, otorgar franquicias de las tiendas de caf,
vender bebida de caf tostado, molido y en grano, en distintas presentaciones y distintos
puntos de venta, a nivel nacional o a nivel internacional, vender artculos de mercadeo
relacionados con el caf, y/o con las marcas comerciales utilizadas por la sociedad.
La compaa inici sus operaciones el 14 de diciembre de 2002 y oper con una. tienda
instalada en el aeropuerto El Dorado y durante el ao 2003 abri 8 tiendas fijas y 2
movibles, las cuales se encuentran ubicadas en varias ciudades del pas.
Nota No. 2 - Principales Polticas y Prcticas Contables
Sistema contable.- Se aplican las disposiciones del Decreto 2649 de diciembre 29 de
1993 y sus modificaciones.
Unidad de Medida- La unidad monetaria utilizada por la sociedad es el peso colombiano.
Reconocimiento de Ingresos, Costos y Gastos.- Los ingresos son reconocidos y registrados
con base en las ventas y/o servicios realizados y facturados, los costos y gastos se
reconocen en la medida que se causan.
Deudores Clientes, Deudores Comerciales y Provisin.- Los trminos para el recaudo se
pactan segn las circunstancias y para determinar la provisin de proteccin de deudas
de difcil recaudo, las evaluaciones se hacen en forma general a final de cada ao y antes
en el evento de riesgo en el recaudo. Con base en el tiempo de mora se determina, por
parte de la administracin, la provisin conveniente con cargo a los resultados del
ejercicio.
Pagos Anticipados.- Son esencialmente seguros, mantenimientos de equipo e impuestos
descontables que son amortizados con la vigencia de las plizas, o el periodo que cubren
los contratos o las normas tributarias.
Propiedades y Equipos y Depreciacin.- Se registran al costo y se ajustan por inflacin y
se deprecian con base en el mtodo de lnea recta sobre las vidas tiles estimadas
generalmente aceptadas en Colombia para efectos contables. Las tasas anuales de
depreciacin utilizadas son las siguientes: Inmuebles 5%, muebles y enseres 10%,
maquinaria y equipo 10%, equipo de computacin y vehculos 20%. Los gastos de
reparacin y mantenimiento se cargan a resultados en la medida en que se incurren.
- 185 -

Utilidad o Prdida Neta por Accin.- Se calcula con base en el promedio ponderado anual
de las acciones en circulacin.
Estados Financieros- Dado que la sociedad empez operaciones el 14 de diciembre de
2002, no fue posible presentar los estados financieros comparativos en ese ao con
periodos anteriores y por misma razn no se presentan comparativos los estados
financieros de:
Estado de cambios en el patrimonio.

Estado de cambios en la situacin financiera.
Estado de flujos de efectivo.
Nota No. 3 - Disponible

El saldo se descompone de la siguiente manera:
2003
Caja Principal
146.566.927
Cajas Menores
Bancos
TOTAL DISPONIBLE
2002
41.638.465
5.500.000
500.000
211.269.071
31.369.578
363.335.998
73.508.043
Para los aos 2003 y 2002 no hay ninguna restriccin en caja y bancos.
Nota No. 4 Deudores
El saldo de deudores se desglosa as:
2003
2002
CLIENTES
Clientes Venta Comercial
Clientes Tiendas Juan Valdez

Subtotal ...
87.283.891
10.192.876
2.280.397
97.476.767
2.280.397
CUENTAS CORRIENTES COMERCIALES

Comercializadora K y K Ltda.
459.541.755
Rojas Irragori Rocha
509.952.600
Mesas y Sillas
48.944.691
Futuro Mercado y Accin
90.141.259
Inverleoka
90.000.000
Varios
Subtotal...
DEPOSITO IMPORTACIONES
15.607.659
945.633
754.646.209
460.487.388
4.922.175
ANTICIPO IMPUESTOS
Retencin en la Fuente
7.059.618
Impuesto a las Ventas Retenido
10.483.312
1.226.204
Impuesto a las Ventas Descontable

Subtotal...
TOTAL DEUDORES
165.902.719
18.109.000
184.671.853
18.109.000
1.041.717.004
- 186 -
480.876.785

Nota No. 5 - Inventarios

Los inventarios se conforman con productos comprados para la venta y se discriminan
as:
2003
Productos Miscelneos
2002
304.267.501
19.068.757
Comestibles
132.678.555
51.490.840
Envases y Enseres
147.273.564
167.827.667
Ajuste por inflacin
8.221.278
$
592.440.898
238.387.264
Nota No. 6 - Propiedades Planta y Equipo
2003
(En miles de Pesos)
Costo
Equipo Computacin
Muebles
Enseres
Enseres
Maquinaria Equipo
Totales
COSTO
DEPRECIACION ACUMULADA
Ajuste
Inflacin
Ajuste
Inflacin
Total
Costo
Total
VALOR
NETO
42.920
4.086
347.006
(22.117)
(180)
(22.297)
324.709
414.149
7.694
421.843
(14.696)
(211)
(14.907)
406.936
892.253
16.235
908.488
(31.421)
(371)
(31.792)
876.696
28.015 1.677.337
(68.234)
(762)
(68.996)
1.608.341
1.649.322
2002
(En miles de Pesos)
COSTO
Costo
Equipo Computacin
DEPRECIACIN ACUMULADA
Ajuste
Total
Inflacin
28.482
Ajuste
Inflacin
Costo
Total
VALOR
NETO
28.482
28.482
Muebles y Enseres
104.682
104.682
104.682
Maquinaria y Equipo
167.828
167.828
167.828
Totales
300.992
300.992
- 187 -
300.992

Nota No. 7 Diferidos

Los siguientes gastos se amortizan en el trmino de 5 aos a partir del de enero de 2003,
excepto los gastos de "Estudio, Investigaciones y Proyecto que se amortizarn en ms de 5
aos en cuotas crecientes en funcin de los ingresos:
Saldo
31-Dic-02
Organizacin y preoperativos
Estudios, investigaciones y
proyectos
tiles y papelera
Ajuste
Inflacin
Cargos
Saldos
31-Dic-03
Amortizaciones
1.589.522
3.064.394
60.710.492
14.113.967
1.100.414
63.288
-228.468
935.234
6.081.969
763.634.947
-32.452.524
737.264.392
Mejora a propiedades ajenas

282.224.828
1.622.296.690
-8.192.041
278.686.703
-77.585.000
1.619.536.149
440.000
31.433
202.000
-105.690
567.743
Entrenamiento de personal
2.194.251
1.107.596
23.934.634
-3.717.735
23.518.746
Dotacin y suministro a
trabajadores
3.236.190
234.186
1.150.896
-724.191
3.897.081
Loza y cristalera
Totales
4.840.635
276.522
-1.057.708
4.059.449
74.111.504
24.973.355
2.693.443.995
-124.063.357
2.668.465.497
Nota No. 8 Proveedores

Este saldo lo conforman valores por pagar a proveedores de productos para la venta y se
desglosa de la siguiente manera:
2003
Proveedores Varios Comestibles
2002
735.115.091
Proveedores Miscelneos
66.293.478
161.427.538
Proveedores Envases y Empaques
2.164.061
59.820.518
$
4.690.366
956.363.147
73.147.905
Nota No. 9 - Impuestos, Gravmenes y Tasas

Estos valores corresponden a la provisin correspondiente para el pago de los siguientes
impuestos en el ao 2004:
2003
Impuesto de Renta y Complementarios
22.247.094
2002
$
10.901.134
$
33.148.228
Nota No. 10 - Cuentas por Pagar

Los saldos de estos rubros se desglosan de la siguiente manera:
- 188 -
445.000
$
445.000

2003
Sobregiro Banco de Crdito
2002
5.000.000

Costos y Gastos por pagar
11.540.369
166.383.601
23.760.111
98.683.616
4.171.286
1.910.640
570.240
249.696
45.619

Impuesto Industria y Comercio Retenido
15.046.997
11.309.689
Acreedores Varios
6.536.105
$
427.720.957 (*)
305.120.344
467.808.582
(*) En Acreedores Varios ao 2002 se incluye $37.963.380 a favor de Inverleoka Ltda.

por suministro de maquinaria y equipo y $389.757.577 a favor de la Federacin
Nacional de Cafeteros por suministro de muebles y enseres. Estos valores fueron
legalizados en el ao 2003.
Nota No. 11 - Obligaciones Laborales

Estas obligaciones se descomponen de la siguiente manera:
2003
Salarios por Pagar
2002
1.421.856
19.959.770
intereses sobre Cesantas
1.541.403
$
22.923.029
Nota No. 12 - Pasivos Estimados y Provisiones

2003
Provisin Uso de Marcas
2002
62.158.198
Nota No. 13 - Capital Suscrito y Pagado

La sociedad tiene un capital autorizado de $1.000.000.000 de los cuales estn suscritos y
pagados $500.000.000 correspondiente a 500 acciones de valor nominal de $1.000.000.
La descomposicin del capital suscrito y pagado es el siguiente:
2003
Nmero
Acciones
Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia
470
2002
Participacin
94,0%
Guillermo Trujillo Estrada

27
Nmero
Acciones
Participacin
470
94,0%
27
5,4%
5,4%
Claudio Arango
0,2%
0,2%
Camila Pinzn
0,2%
0,2%
Juan Carlos Rojas Iragorri
- 189 -
0,2%
0,2%
500
100,0%
500
100,0%

Nota No. 14 - Vinculados Econmicos

El capital de la sociedad pertenece en un 94% a la Federacin Nacional de Cafeteros de
Colombia como Administradora del Fondo Nacional del Caf, a quien se le compra la
materia prima y se realizan otras operaciones, cuyos valores se reflejan a continuacin:
2003
2002
Compra materia prima
256.762.997
Cuentas por cobrar
84.689.463
Cuentas por pagar
4.339.521.555 (*)
11.445.133
389.757.577
Nota No. 15 - Conciliacin entre cifras contables y fiscales

Las partidas conciliatorias entre la utilidad antes de impuestos y la renta lquida gravable
son las siguientes:
2003
Utilidad antes de impuestos
Ajuste Inflacin Patrimonio
28.133.864
(1.574.691)
(1.574.691)
(329.921)
Compensacin Prdida ao anterior
(1.126.000)
Provisin Uso de Marcas
62.158.198
Impuesto de Industria y Comercio no pagado
10.455.714
Contribucin del 3x1000 no es deducible
20.761.773
Renta (prdida) lquida gravable
2002
120.053.628
Nota No. 16 - Reclasificacin de Partidas

Algunas partidas del ao 2002 se han reclasificado para hacerlas comparativas con las
del ao 2003.
Nota No. 17 - Efectos Legales Posteriores
En diciembre 29 de 2003 se promulg la Ley 863 en la cual se comunica la reforma
tributaria que tendr vigencia a partir del 1 de enero de 2004. Entre los puntos de la
reforma, se estableci para los aos 2004, 2005 y 2006 el Impuesto al Patrimonio con
una tasa del 0,3% para patrimonios superiores a $3.000 millones y no ser deducible la
renta, y se aplica una sobretasa del 10% sobre el impuesto neto de renta determinado
por cada uno de los aos gravables citados. Se incluy reglamentacin sobre el
gravamen a los movimientos financieros, tasa de inters moratorio, deduccin de costos
y gastos y el IVA.
- 190 -

5.3
Estados Financieros de PROCAFECOL con corte a 31 de marzo de 2.006
PROMOTORA DE CAF COLOMBIA S.A
BALANCE GENERAL COMPARATIVO
A 31 DE MARZO DE 2006 Y A 31 DE MARZO DE 2005

Marzo 2006
1 US$ = 2,289.98
ACTIVO
CORRIENTE
Marzo 2005
1 US$ = 2,376.48
$ 39.160.729.222
$ 3.218.139.634
368.861.879
176.904.589
191.957.290
0
641.202.754
103.078.509
536.403.971
1.720.274
4.427.932.715
4.427.932.715
0
0
31.631.922.143
245.375.504
28.353.033.421
1.596.534.997
1.113.522.119
213.556.467
5.310.066
104.589.569
740.388.875
95.073.948
8.998.237
369.213.310
0
235.461.986
7.518.427
24.122.967
1.999.149.785
435.284.362
0
90.019.657
1.080.573.667
0
327.948.769
65.323.330
1.213.423.480
0
17.216.897
0
888.619.177
590.506
306.996.900
0
732.862.700
39.052.321
693.810.379
623.124.525
25.668.555
597.455.970
$ 14.187.960.715
$ 4.431.726.263
1.667.203.250
284.468.665
3.377.892.672
72.622.746
29.203.670
616.229.701
3.714.723.630
-1.054.887.075
3.032.417.985
49.143.858
11.609.435
551.585.673
2.967.933.922
-547.854.903
DIFERIDOS
Cargos Diferidos
1.408.523.954
1.408.523.954
787.017.793
787.017.793
INTANGIBLES
Crdito Mercantil
Marcas
Patentes
Amortizacin Acumulada
7.734.340.839
7.508.434.617
251.488.727
4.927.797
-30.510.302
140.091.997
0
144.630.927
609.151
-5.148.081
0
0
187.729.823
187.729.823
$ 53.348.689.937
$ 7.649.865.897
236.149.842
14.943.252.162
1.745.769.937
4.016.671.042
DISPONIBLE
Caja
Bancos
Cuentas de Ahorro
INVERSIONES TEMPORALES
Otras Inversiones
DEUDORES
Clientes
Anticipos y Avances
Ingresos por Cobrar
Anticipo de Impuestos y Contribuciones
Deudores Varios
INVENTARIOS
Materias Primas
Productos Terminados
Envases y Empaques
Inventarios en Transito
DIFERIDOS
Cargos Diferidos
NO CORRIENTE
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
Maquinaria y Equipo
Equipo de Oficina
VALORIZACIONES
De Inversiones
TOTAL ACTIVO
CUENTAS DE ORDEN
DEUDORAS
ACREEDORAS POR CONTRA
- 191 -

Marzo 2006
1 US$ = 2,289.98
PASIVO
CORRIENTE
Marzo 2005
1 US$ = 2,376.48
$ 46.519.663.462
$ 2.717.688.954
907.388
0
907.388
99.967.901
99.967.901
0
1.028.214.882
1.028.214.882
510.145.769
510.145.769
44.207.378.145
43.461.872.607
523.082.630
51.666.478
37.843.361
132.913.069
1.637.095.892
1.383.704.456
161.267.812
27.705.148
14.085.178
50.333.298
207.654.687
179.998.680
27.656.007
0
63.586.244
13.229.024
42.524.446
7.832.774
36.360.304
19.329.570
1.034.315.451
892.899.511
71.649.349
69.766.591
385.731.246
177.119.260
25.192.912
183.419.074
4.832.605
4.832.605
1.832.332
1.832.332
$ 46.519.663.462
$ 2.717.688.954
CAPITAL SOCIAL
RESERVAS
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO
RESULTADO DEL EJERCICIO
RESULTADOS EJERCICIOS ANTERIORES
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES
10.086.570.000
584.371
684.779.768
-1.129.593.592
-2.813.314.072
0
10.186.570.000
584.371
252.577.048
-697.111.336
-4.998.172.963
187.729.823
TOTAL PATRIMONIO
$ 6.829.026.475
$ 4.932.176.943
$ 53.348.689.937
$ 7.649.865.897
14.943.252.162
236.149.842
4.016.671.042
1.745.769.937
Bancos Nacionales
Compaas de Financiamiento Comercial
PROVEEDORES
De Bienes y Servicios
CUENTAS POR PAGAR
Retenciones de Impuestos por pagar
Acreedores Varios
IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS
Impuesto sobre Ventas por Pagar
De Industria y Comercio
Costos y Gastos
Obligaciones Fiscales
PASIVOS DIFERIDOS
Credito por Correccin Monetaria Diferida
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

CUENTAS DE ORDEN
ACREEDORAS
DEUDORAS POR CONTRA
Orginal Firmado
JHON JAIDER REYES HUERTAS
CONTADOR
T.P. No. 92.096 - T
Original Firmado
REPRESENTANTE LEGAL
- 192 -

PROMOTORA DE CAF COLOMBIA S.A

ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO
Del 1 de enero al 31de marzo de 2006 y del 1 de enero al 31 de marzo de 2005
Marzo 2006
1 US$ = 2,289.98
VENTAS
Caf
Alimentos
Mercadeo
Marzo 2005
1 US$ = 2,376.48
$ 4.332.030.328
1.582.747.878
1.988.046.701
761.235.749
Menos: COSTO DE VENTAS

Caf
Alimentos
Mercadeo
774.279.497
727.270.403
474.126.548
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS

Menos: GASTOS DIRECTOS DE OPERACIN
De Personal
Arrendamientos
Honorarios
Leasing
Servicios
Aseo y Vigilancia
Utiles y Papelera
Seguros
Impuestos
Regalas
Otros servicios
Menos: GASTOS DE ADMINISTRACIN
De Personal
Gastos de Empresa
Arrendamientos
Asesoras
Servicios
Seguros
Gastos de Viaje
Impuestos
Otros
Ms: OTROS INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos Contratos Cuentas en Participacin
$ 2.395.280.532
879.453.184
975.823.312
540.004.036
1.975.676.448
387.662.934
358.327.714
347.753.180
2.356.353.880
224.768.624
279.843.405
6.645.190
110.822.852
575.441.395
0
0
281.015.642
15.448.936
97.944.838
227.597.636
155.118.191
701.314.752
1.974.646.709
1.112.051.983
8.443.880
167.043.657
39.235.330
119.955
54.557.831
23.655.030
6.041.210
111.640.338
1.093.743.828
1.301.536.704
266.845.344
152.492.709
0
0
18.850.167
12.611.954
8.794.183
99.467.764
0
29.758.316
131.583.608
88.057.451
259.154.906
13.368.943
0
261.580.452
0
8.385.872
0
0
222.888.021
204.434.357
808.461.496
969.812.551
46.192.494
46.192.494
RESULTADO OPERACIONAL
0
0
-684.152.318
-476.737.343
321.697.563
-233.092
RESULTADO OPERACIONAL NETO
-362.454.755
-476.970.435
Ms: OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES

Menos: OTROS EGRESOS NO OPERACIONALES
Ms: CORRECCIN MONETARIA
RESULTADO ANTES DE PARTIDAS EXTRAORDINARIAS
31.861.487
50.725.154
25.278.503
-356.039.919
13.731.783
36.042.472
-11.651.887
-510.933.011
EFECTO METODO DE PARTICIPACION PATRIMONIAL
-730.837.357
-1.079.316
-5.104.840
Efecto Neto Diferencia en Cambio
AJUSTE A VIGENCIAS ANTERIORES

PROVISIN DE IMPUESTOS
Menos: Provisin de Impuesto de Renta
-41.637.000
-41.637.000
RESULTADO DEL EJERCICIO
-$ 1.129.593.592
Original Firmado
REPRESENTANTE LEGAL
-181.073.485
-181.073.485
-$ 697.111.336
Original Firmado
JHON JAIDER REYES HUERTAS
CONTADOR
T.P. No. 92.096 - T
- 193 -

5.4
Formatos de informacin financiera de la Superintendencia Financiera con informacin a 31 de diciembre de 2.005

debidamente diligenciados.
DEUDORES POR EDADES

(EN PESOS)
Unidad de
Captura
01
Cdigo
Rengln
005
010
015
020
021
025
030
035
040
045
050
055
060
065
070
075
080
085
090
095
100
999
DESCRIPCION RENGLONES
CLIENTES - 1305
CUENTAS CORRIENTES COMERCIALES - 1310
CUENTAS POR COBRAR A CASA MATRIZ - 1315
CUENTAS POR COBRAR A VINCULADOS ECONOMICOS - 1320
CUENTAS POR COBRAR A DIRECTORES - 1323
CUENTAS POR COBRAR A SOCIOS Y ACCIONISTAS - 1325
APORTES POR COBRAR - 1328
ANTICIPOS Y AVANCES - 1330
CUENTAS DE OPEARACION CONJUNTA - 1332
DEPOSITOS - 1335
PROMESAS DE COMPRAVENTA - 1340
INGRESOS POR COBRAR - 1345
RETENCION SOBRE CONTRATOS - 1350
ANT. DE IMP. Y CONT. O SALDOS A FAVOR - 1355
RECLAMACIONES - 1360
CUENTAS POR COBRAR A TRABAJADORES - 1365
PRESTAMOS A PARTICULARES - 1370
DEUDORES VARIOS - 1380
DERECHOS DE RECOMPRA DE CARTERA NEGOCIADA - 1385
DEUDAS DE DIFICIL COBRO - 1390
PROVISIONES - 1399
SUBTOTAL
- 194 -
Columna 01
VIGENTE
113.432
Columna 02
Columna 03
Columna 04
VENCIDA
VENCIDA
VENCIDA
HASTA 30 DIAS DE 31 A 360 DIAS MAS DE 360 DIAS
72.815.380
6.630.099
22.634.560
21.811.529
87.244.995
1.901.148
934.355.396
43.577.438
37.310.108
174.278.327
14.358.000
363.547
6.096.165
165.640
362.238
42.887.641
248.370
13.509.531
8.121.301
999.531.545
209.982.348
233.794.853
45.476.099

RELACIN DE OPERACIONES ENTRE VINCULADOS ECONMICOS

(EN PESOS)
Unidad de
Captura
01
02
Cdigo
Rengln
005
010
015
020
025
030
035
040
045
090
999
005
010
015
020
025
030
035
040
045
050
090
999
Columna 01
FILIAL
CUENTAS POR COBRAR

VENTA PROPIEDADES
VENTA DE MATERIA PRIMA
VENTA DE PRODUCTO TERMINADO
VENTA DE MERCANCIAS
VENTA DE OTROS BIENES Y SERVICIOS
PRESTAMOS OTORGADOS
INTERESES RECIBIDOS
INGRESOS POR DIVIDENDOS
OTRAS CUENTAS ACTIVAS
SUBTOTAL
CUENTAS POR PAGAR
COMPRA DE PROPIEDADES
COMPRA DE MATERIA PRIMA
COMPRA DE PRODUCTO TERMINADO
COMPRA DE MERCANCIAS
COMPRA DE OTROS BIENES Y SERVICIOS
PAGO DE DIVIDENDOS EN EFECTIVO
PAGO DE DIVIDENDOS EN NUEVAS ACCIONES
PRESTAMOS RECIBIDOS
INTERESES PAGADOS
OTRAS CUENTAS PASIVAS
SUBTOTAL
Columna 02
SUBSIDIARIA
110.957.672
110.957.672
Columna 03
Columna 04
ACCIONISTAS
MATRIZ
O SOCIOS
51.064.658
-
51.064.658
1.251.918.045
Columna 05
Columna 06
Columna 07
ADMINISTRADORES
MIEM. JUNTA
DIRECTIVA
TOTAL
162.022.330
162.022.330
1.251.918.045
40.065.151
- 195 -
1.251.918.045
798.265
40.863.416
40065151
-
798265
1.292.781.461

INFORMACIN SOBRE LOS 20 PRINCIPALES ACCIONISTAS POR TIPO DE ACCIN

Unidad de
Cdigo
Captura
Rengln
01
02
03
04
05
001
002
003
004
005
006
021
090
999
001
002
003
..........
020
021
090
999
001
002
..........
FEDERACION NACIONAL DE CAFETEROS DE COLOMBIA

COFFEA ARABICAS LTDA.
FUNDACION MANUEL MEJIA
ALMACAFE S.A.
SOCIEDAD HOTELERA DE CALDAS S.A.
ERUPCION S.A.
ACCIONES ORDINARIAS READQUIRIDAS
Otros accionistas con menor participacin
Subtotal Acciones Ordinarias
Nombre del accionista con dividendo preferencial 1
Nombre accionista con dividendo preferencial 2
..........
ACCIONES PREFERENCIALES READQUIRIDAS
Subtotal Acciones Preferenciales Sin Derecho a Voto
Accionista con acciones privilegiadas 1
..........
020
021
ACCIONES PRIVILEGIADAS READQUIRIDAS
090
999
Subtotal Acciones Privilegiadas
999
Total Acciones en Circulacin
999
Total Acciones Readquiridas
Columna 01
Columna 02
TIPO DE IDENTIFICACION
IDENTIFICACION (1)
2 860.007.538-2
2 900.057.955-9
2 860.023.143-4
2 860.010.973-4
2 890.803.603-7
2 800.049.557-4
Columna 03
No. DE ACCIONES
POSEIDAS
1.628.088
33.177
55.737
104
104
104
1.717.314
1.717.314
- 196 -

PRINCIPALES CLIENTES Y PROVEEDORES CON EL 20% O MS DE

PARTICIPACIN EN VENTAS Y COMPRAS RESPECTIVAMENTE
Unidad de
Cdigo
Captura
Rengln
01
02
Unidad
Cdigo
001
Columna 01 Columna 02
Nombre Razn social del cliente 1
002
003
004
005
090
OTROS CLIENTES CON MENOR PARTICIPACIN
100,0%
999
SUBTOTAL CLIENTES
100,0%
001
ALMACAFE
002
Nombre razn social del provedor 2
003
004
005
090
OTROS PROVEEDORES CON MENOR PARTICIPACIN
Captura Rengln
2 860.010.973-4
COLUMNA 01
COLUMNA 02
COLUMNA 03
TIPO DE
IDENTIFICACION
TIPO DE
IDENTIFICA.
(1)
(2)
COLUMNA 04
001
NFCGC INVESTMENTS INC
002
POD COL COFFEE LTDA.
003
CAFESCOL TIENDAS SL
004
COFFEA ARABICAS BEVERAGES S.A
090
Otras Sociedades
999
Total Neto
31.028.001
53,9%
COLUMNA 05
COLUMNA 06
RELACION
Ordinarias Con Dividendo Preferencial

Privilegiadas
(3)
y Sin Derecho a Voto
46,1%
COLUMNA 07
COLUMNA 08
COLUMNA 09
($)
-
($)
Total
($)
% de part. en total
Cuotas o Partes
% de part. en total
acciones en sociedad
de Inters Social
cuotas o partes de inters social
emisora del titulo
($)
en destinataria de la inversion
96,36%
830.142.360-7
31.028.002
900.059.011-0
F
F
501.737.249
501.737.249
- 197 -
COLUMNA 10
ACCIONES
($)
01
Columna 03
TIPO DE IDENTIFICACION
IDENTIFICACION
(1)
% PARTIC. (2)
66.778.508
6%
666.237.599
100%
94,90%
733.016.107

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Unidad
Cdigo
Captura
Rengln
Columna 01
Columna 02
OCTUBRE
01
02
005
RECIBIDO POR VENTA DE BIENES, SERVICIOS Y/O INGRESOS DE OPERACIN
010
PAGADO A PROVEEDORES
015
PAGADO POR SUELDOS, SALARIOS Y PRESTACIONES
020
PAGADO POR GASTOS DE PRODUCCION
025
PAGADO POR GASTOS DE ADMINISTRACION
030
PAGADO POR GASTOS DE VENTAS
090
OTROS INGRESOS DE OPERACION
999
SUBTOTAL (EFECTIVO GENERADO POR OPERACION)
005
INVERSION EN PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
010
INGRESO POR VENTA DE PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

SUBTOTAL(EFECTIVO NETO INVERSION EN BIENES DE CAPITAL)
999
03
04
Columna 03
EJECUTADO DEL TRIMESTRE
005
INVERSION EN ACCIONES Y CUOTAS DE INTERES SOCIAL INTERES SOCIAL
010
INGRESO POR VENTA DE ACCIONES Y CUOTAS DE
015
INVERSIONES EN TITULOS DE DEUDA CORTO PLAZO
020
INVERSIONES EN TITULOS DE DEUDA LARGO PLAZO
025
INGRESO POR VENTA DE TITULOS DE DEUDA
030
DIVIDENDOS RECIBIDOS
035
INTERESES Y CORRECION MONETARIA RECIBIDOS
999
SUBTOTAL(FLUJO POR EFECTIVO POR INVERSION EN TITULOS VALORES)
999
TOTAL DE EFECTIVO NETO USADO EN INVERSION
NOVIEMBRE
931.398.748
439.936.263
158.719.173
47.138.900
414.677.474
9.239.528
119.833.534
9.910.913
0
9.910.913 -
1.207.579
1.207.579
-
- 198 -
8.703.334 -
DICIEMBRE
1.033.142.238
374.418.408
161.283.743
74.663.213
377.048.887
12.462.995
58.190.982
1.592.715.588
550.591.945
191.763.273
58.544.387
405.059.616
14.415.679
401.172.046
12.022.066
0
12.022.066 -
63.480
72.810.594
0
72.810.594
1.149.102.569
37.122.063
63.480 -
1.111.980.506
11.958.586 -
1.184.791.100


Unidad
Cdigo
Captura
Rengln
Columna 01
Columna 02
OCTUBRE
05
06
005
Columna 03

NOVIEMBRE
DICIEMBRE
NUEVAS COLOCACIONES DE TITULOS DE DEUDA
010
PAGO DE CUOTAS DE CAPITAL DE TITULOS DE DEUDA
015
PAGO DE INTERESES DE TITULOS DE DEUDA
020
PRESTAMOS RECIBIDOS
025
PAGO DE CUOTAS DE CAPITAL PRESTAMOS
035
EMISION DE ACCIONES
700.000.000
1.000.000.000
1.000.000.000
040
DIVIDENDOS PAGADOS
999
SUBTOTAL ( EFECTIVO POR FINANCIACION)
700.000.000
21.806.522
419.134.235
397.327.713 -
4.174.034
197.661.278
193.487.244 -
005
INGRESOS DE EFECTIVO POR OTROS CONCEPTOS
010
SALIDAS DE EFECTIVO POR OTROS CONCEPTOS
7.442.428
166.888.949
159.446.521
999
SUBTOTAL (FLUJO NETO POR OTROS CONCEPTOS)
07
999
TOTAL INCREMENTO NETO DE EFECTIVO
174.135.419 -
147.254.848
56.934.425
08
005
EFECTIVO INICIAL
09
005
EFECTIVO FINAL
473.931.109
648.066.528
648.066.528
500.811.680
500.811.680
557.746.105
- 199 -

REPORTE SOBRE MTODO DE PARTICIPACIN DE INVERSIONES

Unidad de
Cdigo
Captura
Rengln
Columna 01
Columna 02
Columna 03
Columna 04
Columna 05
Columna 06
Columna 07
TIPO DE
IDENTIFICACION
% De Participacin
Saldo de las
Valorizacin de
Utilidad Generada
Prdida Generada
en el Patrimonio de
Inversiones
las Inversiones
para el Emisor por
para el Emisor por
la Subordinada
Subordinada $
Subordinada $
IDENTIFICACION
01
001
31028001
96,36%
METODO
218.602.127
002
CAFESCOL TIENDAS SL
31028002
100,00%
666.237.599
DE
003
900.059.011-0
94,90%
501.737.249
999
Subtotal Sociedades Subordinadas
10.351.818
27.237.249
PARTICIPACION
1.167.974.848,0
- 200 -
27.237.249,0
228.953.945,0

INFORMACIN ECONMICA GENERAL SOBRE ACCIONES Y ACCIONISTAS

Unidad Cdigo
Captura Rengln
01
02
03
04
05
06
005
COMPOSICION ACCIONISTAS Y ACCIONES

ACCIONES ORDINARIAS
010
ACCIONES PRIVILEGIADAS
015
999
005
010
999
ACCIONES CON DIVIDENDO PREFERENCIAL SIN VOTO

TOTAL
COMPOSICION ACCIONISTAS
% QUE REPRESENTAN PERSONAS NATURALES
% QUE REPRESENTAN PERSONAS JURIDICAS
TOTAL
005
010
999
% QUE REPRESENTAN INVERSIONISTAS EXTRANJEROS

% QUE REPRESENTAN INVERSIONISTAS NACIONALES
TOTAL
005
010
015
% QUE REPRESENTA INVERSION ENTIDADES PUBLICAS

% QUE REPRESENTA INVERSION ENTIDADES PRIVADAS
% QUE REPRESENTA INVERSION ENTIDADES MIXTAS
999
TOTAL
RANGOS SEGUN PORCENTAJE DE ACCIONES POSEIDAS INDIVIDUALMENTE
005
HASTA - 3.00 %
010
3.01 % - 10.00 %
015
10.01 % - 20.00 %
020
20.01 % - 30.00 %
025
30.01 % - 40.00 %
030
40.01 % - 50.00 %
035
MAS DEL 50.00 %
TOTAL
999
RANGOS SEGUN NUMERO DE ACCIONES POSEIDAS INDIVIDUALMENTE
005
1-1000
010
1001-5000
015
5001-10000
020
10001-50000
025
50001-100000
030
100001-500000
035
MAS DE 500000
999
TOTAL
- 201 -
COLUMNA 01
COLUMNA 02
No. DE ACCIONISTAS
No. DE ACCIONES
1.717.314
1.717.314
% DE ACCIONISTAS
% DE ACCIONES
100%
100%
100%
100%
% DE ACCIONISTAS
% DE ACCIONES
100%
100%
100%
100%
% DE ACCIONISTAS
% DE ACCIONES
100%
100%
100%
100%
No. DE ACCIONISTAS
No.DE ACCIONES
4
1
33.489
55.737
1
6
1.628.088
1.717.314
No. DE ACCIONISTAS
No. DE ACCIONES
312
1
1
33.177
55.737
1
6
1.628.088
1.717.314

Unidad de
Captura
01
Cdigo
Rengln
010
020
ACCIONES - 1205
CUOTAS O PARTES DE INTERES SOCIAL - 1210
130
999
OTRAS INVERSIONES - 1295

SUBTOTAL INVERSIONES A CORTO PLAZO
02
010
CLIENTES - 1305
DEUDORES
020
040
CUENTAS POR COBRAR A VINCULADOS ECONMICOS - 1320
080
140
ANTICIPOS DE IMPUESTOS O CONTRIBUCIONES O SALDOS A FAVOR - 1355
160
180
999

SUBTOTAL DEUDORES A CORTO PLAZO
INVERSIONES
03
010
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO - 1705
DIFERIDOS
020
CARGOS DIFERIDOS - 1710
999
SUBTOTAL DIFERIDOS A CORTO PLAZO
05
010
BANCOS NACIONALES - 2105
OBLIGAC.
020
BANCOS DEL EXTERIOR - 2110
FINANCIERAS
030
CORPORACIONES FINANCIERAS - 2115
040
999
COMPAIAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL - 2120

SUBTOTAL OBLIGACIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO
06
010
NACIONALES - 2205
PROVEEDORES
020
999
DEL EXTERIOR - 2210

SUBTOTAL PROVEEDORES A CORTO PLAZO
07
010
CUENTAS POR
020
A CASA MATRIZ - 2310
PAGAR
030
A COMPAIAS VINCULADAS - 2315
060
COSTOS Y GASTOS POR PAGAR - 2335
130
RETENCION EN LA FUENTE - 2365
140
IMPUESTO A LAS VENTAS RETENIDO - 2367
150
IMPUESTO DE INDUSTRIA Y COMERCIO RETENIDO - 2368
160
RETENCIONES Y APORTES DE NOMINA - 2370
170
CUOTAS POR DEVOLVER - 2375
180
999
ACREEDORES VARIOS - 2380

SUBTOTAL CUENTAS POR PAGAR A CORTO PLAZO
- 202 -
COLUMNA 01
VALOR
18.687.115
18.687.115
102.193.471
110.957.672
1.015.242.942
188.636.327
6.987.590
64.766.843
1.488.784.845
13.902.291
1.207.280.688
1.221.182.979
300.646.555
2.323.309
302.969.864
792.861.246
1.659.805
794.521.051
1.251.918.045
275.949.693
39.616.297
4.541.846
316.685
28.979.204
165.747.529
1.767.069.299

Unidad de
Captura
Cdigo
Rengln
08
010
IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS - 2404
IMPUESTOS
020
IMPUESTO SOBRE LAS VENTAS POR PAGAR - 2408
030
999
IMPUESTO DE INDUSTRIA Y COMERCIO - 2412

SUBTOTAL IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS A CORTO PLAZO
09
010
SALARIOS POR PAGAR - 2505
OBLIGACIONES
020
CESANTIAS CONSOLIDADAS - 2510
LABORALES
030
INTERESES SOBRE CESANTIAS - 2515
040
PRIMA DE SERVICIOS - 2520
050
999
VACACIONES CONSOLIDADAS - 2525

SUBTOTAL OBLIGACIONES LABORALES A CORTO PLAZO
010
010
PARA COSTOS Y GASTOS - 2605
PASIVOS
020
PARA OBLIGACIONES LABORALES - 2610
ESTIMADOS Y
030
PARA OBLIGACIONES FISCALES - 2615
PROVISIONES
040
999
PENSIONES DE JUBILACION - 2620

SUBTOTAL PAS. ESTIMADOS Y PROV. A CORTO PLAZO
011
010
INGRESOS RECIBIDOS POR ANTICIPADO - 2705
DIFERIDOS
020
ABONOS DIFERIDOS - 2710
040
999
CREDITO POR CORRECCION MONETARIA DIFERIDA - 2720

- 203 -
COLUMNA 01
VALOR
179.998.680
63.314.597
25.277.000
268.590.277
52.386.325
7.590.063
48.916.706
108.893.094
301.939.227
41.337.379
343.276.606
3.886.878
3.886.878

CUENTAS POR PAGAR POR EDADES

! "#"
Cdigo
Rengln
01
02
04
06
10
Columna 01
VENCIDA
VENCIDA
VENCIDA
VENCIDA
DESDE 31 HASTA 90 DIAS
DESDE 91 A 360 DIAS
MAS DE 360 DIAS
999
SUB-TOTAL
302.969.864
792.861.246
PROVEEDORES NACIONALES - 2205
999
SUB - TOTAL PROVEEDORES
015
030
065
070
075
080
090
999
SUBTOTAL
300.646.555
2.323.309
1.659.805
794.521.051
1.251.918.045
275.949.693
39.616.297
4.541.846
316.685
28.979.204
165.747.529
1.767.069.299
005
DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS - 2404
010
63.314.597
015
DE INDUSTRIA Y COMERCIO - 2412
25.277.000
999
SUB - TOTAL
010
015
025
179.998.680
268.590.277
52.386.325
7.590.063
48.916.706
999
SUB - TOTAL OBLIGACIONES LABORALES
108.893.094
005
301.939.227
010
015
999
SUB -TOTAL PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES
020
025
IMPUESTOS DIFERIDOS - 2725
999
SUB -TOTAL DIFERIDOS
999
TOTAL PASIVO
Columna 05
HASTA 30 DIAS
OBLIGACIONES FINANCIERAS BCOS NACIONALES - 2105
PROVEEDORES DEL EXTERIOR - 2210
Columna 04
filtro
020
005
Columna 03
VIGENTE
005
010
Columna 02
41.337.379
343.276.606
3.886.878
3.886.878
3.589.207.069
- 204 -

5.5
Formatos de informacin financiera de la Superintendencia Financiera con informacin a 31 de marzo de 2.006

debidamente diligenciados.
DEUDORES POR EDADES

(EN PESOS)
Unidad de
Cdigo
Captura
Rengln
01
Columna 01
VIGENTE
005
CLIENTES - 1305
010
015
CUENTAS POR COBRAR A CASA MATRIZ - 1315
020
CUENTAS POR COBRAR A VINCULADOS ECONOMICOS - 1320
021
CUENTAS POR COBRAR A DIRECTORES - 1323
025
CUENTAS POR COBRAR A SOCIOS Y ACCIONISTAS - 1325
030
APORTES POR COBRAR - 1328
035
040
CUENTAS DE OPEARACION CONJUNTA - 1332
045
DEPOSITOS - 1335
050
PROMESAS DE COMPRAVENTA - 1340
055
060
RETENCION SOBRE CONTRATOS - 1350
065
ANT. DE IMP. Y CONT. O SALDOS A FAVOR - 1355
070
RECLAMACIONES - 1360
075
080
PRESTAMOS A PARTICULARES - 1370
085
090
DERECHOS DE RECOMPRA DE CARTERA NEGOCIADA - 1385
095
DEUDAS DE DIFICIL COBRO - 1390
100
PROVISIONES - 1399
999
SUBTOTAL
Columna 02
Columna 03
VENCIDA
VENCIDA
VENCIDA
HASTA 30 DIAS
DE 31 A 360 DIAS
MAS DE 360 DIAS
87.368.056
82.091.654
75.915.794
3.653.355.790
24.699.507.310
170.321
1.596.534.997
1.113.522.119
199.198.467
3.817.249
14.358.000
981.269
67.276.519
5.607.551.078
- 205 -
Columna 04
511.548
37.313.050
25.896.102.352
128.268.713

RELACIN DE OPERACIONES ENTRE VINCULADOS ECONMICOS

(EN PESOS)
Unidad de Cdigo
Captura
01
02
Columna 01
FILIAL
Rengln
005
CUENTAS POR COBRAR
010
VENTA PROPIEDADES
015
VENTA DE MATERIA PRIMA
020
VENTA DE PRODUCTO TERMINADO
025
VENTA DE MERCANCIAS
030
VENTA DE OTROS BIENES Y SERVICIOS
035
PRESTAMOS OTORGADOS
040
INTERESES RECIBIDOS
045
INGRESOS POR DIVIDENDOS
090
OTRAS CUENTAS ACTIVAS
999
SUBTOTAL
005
CUENTAS POR PAGAR
010
COMPRA DE PROPIEDADES
015
COMPRA DE MATERIA PRIMA
020
COMPRA DE PRODUCTO TERMINADO
025
COMPRA DE MERCANCIAS
030
COMPRA DE OTROS BIENES Y SERVICIOS
035
PAGO DE DIVIDENDOS EN EFECTIVO
040
PAGO DE DIVIDENDOS EN NUEVAS ACCIONES
045
PRESTAMOS RECIBIDOS
050
INTERESES PAGADOS
090
OTRAS CUENTAS PASIVAS
999
SUBTOTAL
Columna 02
SUBSIDIARIA
1.300.287.861
Columna 03
Columna 04
MATRIZ
ACCIONISTAS
O SOCIOS
104.301.460
1.140.300
28.057.462.846
Columna 05
Columna 06
Columna 07
ADMINISTRADORES
MIEM.
JUNTA DIRECTIVA
TOTAL
1.405.729.621
28.057.462.846
29.357.750.707
108.052.308
104.301.460
8.594.674.701
1.140.300
94.403.735
34.917.911.607
108.052.308
43.512.586.308
- 206 -
29.463.192.467
8.797.130.744
34.917.911.607
94.403.735
43.715.042.351

INFORMACIN SOBRE LOS 20 PRINCIPALES ACCIONISTAS POR TIPO DE ACCIN

Unidad de
Captura
01
02
03
04
05
Cdigo
Rengln
001
FEDERACION NACIONAL DE CAFETEROS DE COLOMBIA
002
COFFEA ARABICAS LTDA.
003
FUNDACION MANUEL MEJIA
004
ALMACAFE S.A.
005
SOCIEDAD HOTELERA DE CALDAS S.A.
006
ERUPCION S.A.
021
ACCIONES ORDINARIAS READQUIRIDAS
090
999
Subtotal Acciones Ordinarias
001
Nombre del accionista con dividendo preferencial 1
002
..........
..........
020
021
ACCIONES PREFERENCIALES READQUIRIDAS
090
999
Subtotal Acciones Preferenciales Sin Derecho a Voto
001
002
..........
..........
020
021
ACCIONES PRIVILEGIADAS READQUIRIDAS
090
999
Subtotal Acciones Privilegiadas
999
Total Acciones en Circulacin
999
Total Acciones Readquiridas
Columna 01
TIPO DE
IDENTIFICACION (1)
2
2
2
2
2
2
Columna 02
IDENTIFICACION
860.007.538-2
900.057.955-9
860.023.143-4
860.010.973-4
890.803.603-7
800.049.557-4
Columna 03
No. DE ACCIONES
POSEIDAS
1.916.088
45.177
55.737
104
104
104
2.017.314
2.017.314
- 207 -

PRINCIPALES CLIENTES Y PROVEEDORES CON EL 20% O MS DE

PARTICIPACIN EN VENTAS Y COMPRAS RESPECTIVAMENTE
Unidad
Cdigo
Captura Rengln
01
02
Unidad
Cdigo
Captura
Rengln
001
002
003
004
005
Columna 02
Columna 03
IDENTIFICACION
% PARTIC. (2)
090
OTROS CLIENTES CON MENOR PARTICIPACIN
100%
999
SUBTOTAL CLIENTES
100%
001
FEDERACION NACION
002
003
004
005
090
OTROS PROVEEDORES CON MENOR PARTICIPACIN
999
SUBTOTAL PROVEEDORES
COLUMNA 02
COLUMNA 03
TIPO DE
IDENTIFICACION
TIPO DE
RELACION
(1)
(2)
(3)
COLUMNA 04
31028001
002
POD COL COFFEE LTDA.
830.142.360-7
003
CAFESCOL TIENDAS SL
31028002
900.059.011-0
004

Otras Sociedades
999
Total Neto
40,08%
59,92%
COLUMNA 05
COLUMNA 06
COLUMNA 07
COLUMNA 08
COLUMNA 09
COLUMNA 10
ACCIONES
Ordinarias
Con Dividendo Preferencial
Privilegiadas
Total
y Sin Derecho a Voto

($)
001
090
860.007.538-2
100%
COLUMNA 01
IDENTIFICA.
01
Columna 01
TIPO DE IDENTIFICACION (1)
($)
($)
($)
% de part. en total
Cuotas o Partes
% de part. en total
acciones en sociedad
de Inters Social
cuotas o partes de inters social
emisora del titulo
($)
en destinataria de la inversion
96,36%
1.061.539.323
605.663.927
605.663.927
- 208 -
94,90%
1.061.539.323
99,90%
100,00%


Unidad
Cdigo
Captura
Rengln
Columna 01
Columna 02
ENERO
01
02
03
04
Columna 03
005
RECIBIDO POR VENTA DE BIENES, SERVICIOS Y/O INGRESOS DE OPERACIN
010
PAGADO A PROVEEDORES
015
PAGADO POR SUELDOS, SALARIOS Y PRESTACIONES
020
PAGADO POR GASTOS DE PRODUCCION
025
PAGADO POR GASTOS DE ADMINISTRACION
030
PAGADO POR GASTOS DE VENTAS
090
OTROS INGRESOS DE OPERACION
999
SUBTOTAL (EFECTIVO GENERADO POR OPERACION)
005
INVERSION EN PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
010
999
INGRESO POR VENTA DE PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

SUBTOTAL(EFECTIVO NETO INVERSION EN BIENES DE CAPITAL)
005
INVERSION EN ACCIONES Y CUOTAS DE INTERES SOCIAL INTERES SOCIAL
010
INGRESO POR VENTA DE ACCIONES Y CUOTAS DE
015
INVERSIONES EN TITULOS DE DEUDA CORTO PLAZO
FEBRERO
MARZO
1.595.841.336
621.896.362
240.210.030
1.214.702.188
215.856.015
354.022.306
162.962.604
662.303.540
35.944.049
55.587.151
76.949.297
471.126.274
47.657.741
144.406.037
1.567.679.298
172.346.516
331.851.040
175.271.662
612.001.939
308.636.769
584.844.910
487.936.004
20.525.348
487.936.004 -
20.525.348
020
INVERSIONES EN TITULOS DE DEUDA LARGO PLAZO
025
INGRESO POR VENTA DE TITULOS DE DEUDA
030
DIVIDENDOS RECIBIDOS
035
INTERESES Y CORRECION MONETARIA RECIBIDOS
335.054
558.349
1.091.117
999
SUBTOTAL(FLUJO POR EFECTIVO POR INVERSION EN TITULOS VALORES)
335.054
558.349
1.091.117
999
TOTAL DE EFECTIVO NETO USADO EN INVERSION
19.966.999
1.091.117
- 209 -
487.600.950 -


Unidad
Cdigo
Captura
Rengln
Columna 01
Columna 02
ENERO
05
06
005
Columna 03
FEBRERO
MARZO
NUEVAS COLOCACIONES DE TITULOS DE DEUDA
010
PAGO DE CUOTAS DE CAPITAL DE TITULOS DE DEUDA
015
PAGO DE INTERESES DE TITULOS DE DEUDA
020
PRESTAMOS RECIBIDOS
025
PAGO DE CUOTAS DE CAPITAL PRESTAMOS
035
EMISION DE ACCIONES
040
DIVIDENDOS PAGADOS
999
SUBTOTAL ( EFECTIVO POR FINANCIACION)
005
INGRESOS DE EFECTIVO POR OTROS CONCEPTOS
010
SALIDAS DE EFECTIVO POR OTROS CONCEPTOS
999
SUBTOTAL (FLUJO NETO POR OTROS CONCEPTOS)
07
999
TOTAL INCREMENTO NETO DE EFECTIVO
08
005
EFECTIVO INICIAL
09
005
EFECTIVO FINAL
2.596.945
202.969.864
- 210 -
202.969.864
101.689.557
2.596.945 -
101.689.557
683.094.540
42.589.684
640.504.856 -
6.492.241
159.068.210
152.575.969 -
271.309.318
794.559.804
523.250.486
105.653.109 -
25.539.986 -
39.004.016
539.058.990
433.405.881
433.405.881
407.865.895
407.865.895
368.861.879

REPORTE SOBRE MTODO DE PARTICIPACIN DE INVERSIONES

Unidad de
Cdigo
Captura
Rengln
Columna 01
Columna 02
Columna 03
Columna 04
Columna 05
Columna 06
Columna 07
TIPO DE
IDENTIFICACION
% De Participacin
Saldo de las
Valorizacin de
Utilidad Generada
Prdida Generada
en el Patrimonio de
Inversiones
las Inversiones
para el Emisor por
para el Emisor por
la Subordinada
Subordinada $
Subordinada $
IDENTIFICACION
01
001
31028001
96,36%
METODO
002
CAFESCOL TIENDAS SL
31028002
100,00%
DE
003
900.059.011-0
94,90%
605.663.927
POD COL COFFEE LTDA
830.142.360-7
99,99%
1.061.539.323
PARTICIPACION 004
999
683.924.306
1.667.203.250,0
Subtotal Sociedades Subordinadas
- 211 -
96.474.766
46.913.051
96.474.766,0
730.837.357,0

INFORMACIN ECONMICA GENERAL SOBRE ACCIONES Y ACCIONISTAS

Unidad Cdigo
Captura Rengln
01
02
03
04
05
06
005
COMPOSICION ACCIONISTAS Y ACCIONES

ACCIONES ORDINARIAS
010
ACCIONES PRIVILEGIADAS
015
999
005
010
999
ACCIONES CON DIVIDENDO PREFERENCIAL SIN VOTO

TOTAL
COMPOSICION ACCIONISTAS
% QUE REPRESENTAN PERSONAS NATURALES
% QUE REPRESENTAN PERSONAS JURIDICAS
TOTAL
005
010
999
% QUE REPRESENTAN INVERSIONISTAS EXTRANJEROS

% QUE REPRESENTAN INVERSIONISTAS NACIONALES
TOTAL
005
010
015
% QUE REPRESENTA INVERSION ENTIDADES PUBLICAS

% QUE REPRESENTA INVERSION ENTIDADES PRIVADAS
% QUE REPRESENTA INVERSION ENTIDADES MIXTAS
999
TOTAL
RANGOS SEGUN PORCENTAJE DE ACCIONES POSEIDAS INDIVIDUALMENTE
005
HASTA - 3.00 %
010
3.01 % - 10.00 %
015
10.01 % - 20.00 %
020
20.01 % - 30.00 %
025
30.01 % - 40.00 %
030
40.01 % - 50.00 %
035
MAS DEL 50.00 %
TOTAL
999
RANGOS SEGUN NUMERO DE ACCIONES POSEIDAS INDIVIDUALMENTE
005
1-1000
010
1001-5000
015
5001-10000
020
10001-50000
025
50001-100000
030
100001-500000
035
MAS DE 500000
TOTAL
999
- 212 -
COLUMNA 01
COLUMNA 02
No. DE ACCIONISTAS
No. DE ACCIONES
2.017.314
2.017.314
% DE ACCIONISTAS
% DE ACCIONES
100%
100%
100%
100%
% DE ACCIONISTAS
% DE ACCIONES
100%
100%
100%
100%
% DE ACCIONISTAS
% DE ACCIONES
100%
100%
100%
100%
No. DE ACCIONISTAS
No.DE ACCIONES
101.226
1
6
1.916.088
2.017.314
No. DE ACCIONISTAS
No. DE ACCIONES
312
1
1
45.177
55.737
1
6
1.916.088
2.017.314

INFORMACIN ECONMICA GENERAL

Unidad
Captura
01
02
03
04
05
Cdigo
COLUMNA 01
VALOR
Rengln
005
010
015
020
025
030
040
045
050
055
060
VALOR NOMINAL DE LA ACCION

VALOR PATRIMONIAL POR ACCION CON VALORIZACION
VALOR PATRIMONIAL POR ACCION SIN VALORIZACION
UTILIDAD POR ACCION
PERDIDA POR ACCION
VALOR DEL CAPITAL AUTORIZADO
NMERO DE ACCIONES EN RESERVA
VALOR DEL CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO CONFORMADO CON LA REVALORIZACIN DEL PATRIMONIO
% DEL CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO CONFORMADO POR LA REVALORIZACIN DEL PATRIMONIO
VALOR DE LA AMORTIZACIN ACUMULADA DEL PASIVO PENSIONAL
% DE LA AMORTIZACIN ACUMULADA DEL PASIVO PENSIONAL
005
VALOR TOTAL DIVIDENDOS DECRETADOS
015
VALOR DIVIDENDO POR ACCION ORDINARIA EN EFECTIVO
040
VALOR DIVIDENDO EXTRAORDINARIO
005
PERIODO DE UTILIDADES A DISTRIBUIR
010
PERIODICIDAD DE PAGO DIVIDENDO (en nmero de das)
5.000,00
3.385,21
3.385,21
1.614,79
21.000.000.000,00
030
NUMERO DE PAGOS DIVIDENDO
005
NUMERO TOTAL DE EMPLEADOS
010
% EMPLEADOS PERMANENTES
44,05
015
% EMPLEADOS TEMPORALES
55,95
005
227,00
NUMERO DE PERSONAS NATURALES O JURIDICAS A LAS CUALES SE LES
1,00
COMPRO MAS DEL 20% DE LAS COMPRAS TOTALES EN EL TRIMESTRE

010
% DE PERSONAS NATURALES O JURIDICAS A LAS CUALES SE LES
40,08
COMPRO MAS DEL 20% DE LAS COMPRAS TOTALES EN EL TRIMESTRE

06
005
GASTO POR DEPRECIACION (acumulado del trimestre)
07
005
% UTILIZACION CAPACIDAD INSTALADA
08
005
COMPRAS DE CONTADO NACIONALES
09
010
COMPRAS DE CONTADO DEL EXTERIOR
015
COMPRAS A CREDITO NACIONALES
128.221.292,00
12.057.480,00
2.382.771.345,53
020
COMPRAS A CREDITO DEL EXTERIOR
999
TOTAL COMPRAS
2.394.828.825,53
005
VENTAS Y/O PRESTACION DE SERVICIOS DE CONTADO NACIONALES
3.922.055.553,00
010
VENTAS Y/O PRESTACION DE SERVICIOS DE CONTADO AL EXTERIOR
015
VENTAS Y/O PRESTACION DE SERVICIOS A CREDITO NACIONALES
020
VENTAS Y/O PRESTACION DE SERVICIOS A CREDITO AL EXTERIOR
999
TOTAL INGRESOS POR VENTAS Y/O PRESTACION DE SERVICIOS
- 213 -
149.587.193,00
260.387.582,00
4.332.030.328,00

Unidad de
Captura
01
INVERSIONES
Cdigo
Rengln
010
020
ACCIONES - 1205
CUOTAS O PARTES DE INTERES SOCIAL - 1210
130
999
OTRAS INVERSIONES - 1295

SUBTOTAL INVERSIONES A CORTO PLAZO
02
010
CLIENTES - 1305
DEUDORES
020
COLUMNA 01
VALOR
4.427.932.715
4.427.932.715
245.375.504
040
CUENTAS POR COBRAR A VINCULADOS ECONMICOS - 1320
080
1.596.534.997
120
1.113.522.119
140
ANTICIPOS DE IMPUESTOS O CONTRIBUCIONES O SALDOS A FAVOR - 1355
160
180
999

SUBTOTAL DEUDORES A CORTO PLAZO
28.353.033.421
213.556.467
5.310.066
104.589.569
31.631.922.143
03
010
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO - 1705
DIFERIDOS
020
CARGOS DIFERIDOS - 1710
693.810.379
999
732.862.700
05
010
BANCOS NACIONALES - 2105
OBLIGAC.
020
BANCOS DEL EXTERIOR - 2110
FINANCIERAS
030
CORPORACIONES FINANCIERAS - 2115
040
999

SUBTOTAL OBLIGACIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO
39.052.321
907.388
907.388
06
010
NACIONALES - 2205
1.023.230.420
PROVEEDORES
020
999
DEL EXTERIOR - 2210

SUBTOTAL PROVEEDORES A CORTO PLAZO
4.984.462
1.028.214.882
- 214 -

Unidad de
Captura
Cdigo
Rengln
07
010
CUENTAS POR
020
A CASA MATRIZ - 2310
PAGAR
030
060
130
140
150
160
170
CUOTAS POR DEVOLVER - 2375
180
999

SUBTOTAL CUENTAS POR PAGAR A CORTO PLAZO
COLUMNA 01
VALOR
43.461.872.607
523.082.630
50.787.432
790.512
88.534
37.843.361
132.913.069
44.207.378.145
08
010
IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS - 2404
179.998.680
IMPUESTOS
020
999

SUBTOTAL IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS A CORTO PLAZO
27.656.007
207.654.687
09
010
529.278
OBLIGACIONES
020
LABORALES
030
050
999

SUBTOTAL OBLIGACIONES LABORALES A CORTO PLAZO
35.831.026
36.360.304
010
010
PASIVOS
020
71.649.349
ESTIMADOS Y
030
69.766.591
PROVISIONES
040
999
PENSIONES DE JUBILACION - 2620

SUBTOTAL PAS. ESTIMADOS Y PROV. A CORTO PLAZO
011
010
INGRESOS RECIBIDOS POR ANTICIPADO - 2705
DIFERIDOS
892.899.511
1.034.315.451
020
ABONOS DIFERIDOS - 2710
040
4.832.605
050
999
IMPUESTOS DIFERIDOS - 2725

4.832.605
- 215 -

CUENTAS POR PAGAR POR EDADES

! "#"
02
04
05
06
10
Unidad de
Cdigo
Captura
Rengln
020
999
SUB-TOTAL
005
PROVEEDORES NACIONALES - 2205
010
PROVEEDORES DEL EXTERIOR - 2210
999
SUB - TOTAL PROVEEDORES
015
030
065
070
075
080
090
999
SUBTOTAL
005
DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS - 2404
010
999
SUB - TOTAL
005
025
999
SUB - TOTAL OBLIGACIONES LABORALES
005
010
015
999
SUB -TOTAL PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES
020
999
SUB -TOTAL DIFERIDOS
999
TOTAL PASIVO
Columna 01
Columna 02
Columna 03
Columna 04
Columna 05
VIGENTE
VENCIDA
VENCIDA
VENCIDA
VENCIDA
FILTRO
HASTA 30 DIAS
DESDE 31 HASTA 90 DIAS
DESDE 91 A 360 DIAS
MAS DE 360 DIAS
907.388
907.388
1.023.230.420
4.984.462
1.028.214.882
43.461.872.607
523.082.630
50.787.432
790.512
88.534
37.843.361
132.913.069
44.207.378.145
179.998.680
27.656.007
207.654.687
529.278
35.831.026
36.360.304
892.899.511
71.649.349
69.766.591
1.034.315.451
4.832.605
4.832.605
46.519.663.462
- 216 -

5.6
Estados Financieros de la Federacin Nacional de Cafeteros con sus

Respectivas Notas a 31 de Diciembre de 2.005.
FEDERACIN NACIONAL DE CAFETEROS DE COLOMBIA

BALANCE GENERAL A 31 DE DICIEMBRE DE 2005
1 US$ = 2284,22
(Miles de Pesos)
ACTIVO
CORRIENTE
Nota
DISPONIBLE
Caja
Bancos
Cuentas de ahorro
Fondos especiales
Fondos administracin liquidez
INVERSIONES TEMPORALES
DEUDORES
INVENTARIOS
DIFERIDOS
5
6
7
8
220.208.758
110.088
15.119.251
65.573.769
2.137
3.059.610
83.864.855
67.989.395
51.419.072
5.846.222
11.089.214
NO CORRIENTE
637.811.558
DEUDORES
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO - NETO
5
6
9
INTANGIBLES
Marcas
Derechos
Certificados
Amortizacin y/o provisin acumulada
10
DIFERIDOS
4.675.649
OTROS ACTIVOS
11
1.674.749
VALORIZACIONES
De inversiones
De propiedades, planta y equipo
12
42.210.449
18.493
53.179.652
150.361
-11.138.057
TOTAL ACTIVO
CUENTAS DE ORDEN:
Deudoras
Acreedoras por Ccntra
206.860.854
74.249.879
76.419.084
86.971.439
144.749.455
231.720.894
858.020.316
22
214.665.656
1.192.453.469
- 217 -


BALANCE GENERAL A 31 DE DICIEMBRE DE 2005
1 US$ = 2284,22
(Miles de Pesos)
PASIVO
CORRIENTE
PROVEEDORES
CUENTAS POR PAGAR
DIFERIDOS
OTROS PASIVOS
Nota
130.284.159
13
14
15
17
18
19
20
16.085.143
12.162.567
15.714.320
6.156.090
4.792.189
47.121.959
28.251.891
NO CORRIENTE
CUENTAS POR PAGAR
OTROS PASIVOS
161.944.784
13
15
18
20
17.783.000
7.978.693
135.632.326
550.765
TOTAL PASIVO
292.228.943
FONDO SOCIAL:
21
Cuotas sociales
Supervit de capital
Revalorizacin del fondo social
Resultado neto del ejercicio (Dficit)
Excedentes de ejercicios anteriores
Supervit por valorizaciones
565.791.373
6.500
6.936.726
394.545.421
-136.385.873
68.967.705
231.720.894
TOTAL PASIVO Y FONDO SOCIAL
CUENTAS DE ORDEN:
Acreedoras
Deudoras por contra
858.020.316
22
1.192.453.469
214.665.656
Original Firmado
Original Firmado
CATALINA CRANE
REPRESENTANTE LEGAL
PIEDAD ATUESTA CEPEDA

CONTADOR GENERAL
T.P. No. 49127 - T
- 218 -


ESTADO DE RESULTADOS
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2005

(Miles de pesos)
Nota
INGRESOS OPERACIONALES
23
Comercio al por mayor y al por menor

Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler
Servicios sociales y de salud
Servicios administracin
287.013.421
43.304.273
902.029
63.881.465
178.925.655
COSTO DE VENTAS
Comercio al por mayor y al por menor
24
39.656.564
GASTOS OPERACIONALES
Gastos de personal
Honorarios
Impuestos
Arrendamientos
Seguros
Servicios
Gastos legales
Mantenimiento y reparaciones
Adecuacin e instalacin
Gastos de viaje
Depreciaciones
Amortizaciones
Diversos
Provisiones
25
OPERACIONALES DE VENTAS
26
1.853.811
OBRAS Y SERVICIOS A LA COMUNIDAD
27
77.881.112
39.656.564
319.219.390
111.419.276
5.596.628
3.061.176
656.891
1.321.729
2.160.093
40.064.041
334.718
3.216.947
54.146
1.441.906
9.930.796
2.115.984
12.473.220
125.371.839
DEFICIT OPERACIONAL
-151.597.456
INGRESOS NO OPERACIONALES
28
74.468.504
GASTOS NO OPERACIONALES
29
57.241.633
RESULTADO NO OPERACIONAL
CORRECCIN MONETARIA - NETA
17.226.871
30
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO (DEFICIT)
2.015.288
-136.385.873
Original Firmado
Original Firmado
CATALINA CRANE
REPRESENTANTE LEGAL
PIEDAD ATUESTA CEPEDA

CONTADOR GENERAL
T.P. No 49127- T
- 219 -

NOTA 1. OPERACIONES Y RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLTICAS CONTABLES

Operaciones
La Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia (la Federacin) es una institucin de
carcter gremial sin nimo de lucro, integrada por los productores de caf del pas que acrediten
dicha condicin con la cdula cafetera y cumplan las formalidades que determine el Congreso
Nacional de Cafeteros, el Comit Directivo y los Estatutos. Tiene por objeto orientar, organizar,
fomentar y regular la caficultura colombiana procurando el bienestar del caficultor a travs de
mecanismos de colaboracin, participacin y fomento de carcter econmico, cientfico,
tecnolgico, industrial y comercial, buscando mantener el capital social estratgico de la caficultura
colombiana.
La Federacin fue constituida el 2 de septiembre de 1927 mediante Resolucin No. 33 del
Ministerio de Agricultura, con una duracin hasta el 1 de diciembre del 2094.
Contrato Administracin Delegada
La Federacin administra los recursos del Fondo Nacional del Caf, los cuales son de origen
parafiscal y estn destinados permanentemente a la defensa, proteccin y fomento de la industria
cafetera colombiana. Esta administracin la ha desarrollado desde la creacin del Fondo en el ao
1940, de conformidad con lo dispuesto al respecto por la ley y en virtud de sucesivos contratos de
administracin celebrados con el Gobierno Nacional. El actual contrato de administracin del
Fondo fue suscrito el 12 de noviembre de 1997 por un trmino de diez aos y su vigencia se inici
el 1 de enero de 1998.
Segn la clusula sptima del citado contrato, las siguientes son algunas de las obligaciones de la
Federacin como administradora del Fondo Nacional del Caf:
Cumplir los objetivos del Fondo Nacional del Caf realizando por s o por intermedio de
terceros las actividades y las funciones previstas en el contrato, e invertir los recursos del
mismo, de conformidad con lo estipulado en la normatividad legal que rige la materia y en el
contrato.
Realizar las actividades de clculo, liquidacin, certificacin, inspeccin y dems labores

necesarias para el cobro y recaudo de la contribucin cafetera.
Elaborar el proyecto anual de presupuesto del Fondo Nacional del Caf.
Administrar los recursos del Fondo Nacional del Caf, preparar sus flujos de caja, llevar su
contabilidad, manejar su liquidez con entidades financieras de reconocida solvencia o en
ttulos de reconocida seguridad y adecuada rentabilidad, cobrar sus acreencias y gestionar y
atender sus compromisos.
Administrar el servicio de la deuda del Fondo Nacional del Caf.
Mantener la separacin presupuestal, patrimonial y contable entre los bienes y recursos del
Fondo Nacional del Caf y los de la Federacin.
Pagar los gravmenes en los cuales el Fondo Nacional del Caf sea sujeto pasivo.
- 220 -

Contratar el personal necesario para el cumplimiento de sus obligaciones, correspondiendo

exclusivamente a la Federacin el pago de salarios, prestaciones e indemnizaciones laborales
de dicho personal, salvo aquellos casos que por disposicin expresa puedan ser atendidos
directamente por el Fondo.
Recomendar al Comit Nacional de Cafeteros el mejor uso y destinacin de los recursos
Adicionalmente, segn la clusula octava de este contrato, la Federacin como administradora del
Fondo Nacional del Caf y con cargo a los recursos del Fondo puede ejecutar entre otras, las
siguientes actividades:
Las relacionadas con la comercializacin de caf en el interior del pas y en el exterior.
Programas dirigidos a fomentar e incentivar el logro de una caficultura eficiente, sostenible y

mundialmente competitiva.
Programas de reestructuracin econmica de explotaciones cafeteras no competitivas que

incentiven su diversificacin.
Programas de investigacin, experimentacin cientfica, transferencia de tecnologa, extensin,

capacitacin, diversificacin y asistencia tcnica.
Contribuir mediante la utilizacin de sus recursos al cumplimiento de los acuerdos y

compromisos internacionales que en materia de caf adquiera Colombia.
Actividades de promocin y publicidad del caf colombiano.
Programas orientados a promover nuevos mercados, nuevos productos y nuevas formas de

comercializacin de caf y a afianzar los mercados existentes.
Promover y financiar el desarrollo del cooperativismo caficultor.
Apoyar los programas que contribuyan al desarrollo y el equilibrio social y econmico de la

poblacin radicada en zonas cafeteras.
Construccin de obras de infraestructura econmica y social en zonas cafeteras.
Realizar todos los actos y negocios jurdicos

autorizados
por leyes nacionales e
internacionales, conducentes al logro de los objetivos y polticas del Fondo y al desarrollo de
sus actividades y servicios, de conformidad con las autorizaciones correspondientes.
El valor de los servicios prestados se incluye en el presupuesto del Fondo Nacional del Caf,
aprobado por el Comit Nacional de Cafeteros por el estimativo de los costos de administracin
establecidos en el contrato de administracin del Fondo aceptados por el Gobierno, los cuales a
partir de 1998 no podrn exceder del equivalente a dos y medios centavos de dlar por libra
(US$0,025/libra americana) del total de exportaciones de caf del pas, parmetro que se ajustar
con la inflacin de los Estados Unidos de Amrica.
Debido a que los recursos del Fondo Nacional del Caf son examinados por la Contralora General
de la Repblica, no son objeto de revisin y auditora por parte de la Revisora Fiscal.
- 221 -

Principales Polticas Contables

Los registros contables de la Federacin siguen las normas prescritas en el Decreto 2649 de 1993
y otras normas complementarias, algunas de las cuales se resumen a continuacin:
Unidad Monetaria
De acuerdo con disposiciones legales, la unidad monetaria utilizada por la Federacin es el peso
colombiano.
Ingresos
La Federacin recibe principalmente ingresos del Fondo Nacional del Caf por concepto de la
ejecucin del contrato de administracin delegada en mencin. Adicionalmente recibe ingresos de
terceros para el desarrollo de programas de investigacin y asistencia tcnica a los caficultores.
Inversiones
Son registradas al costo, excepto las inversiones en acciones y aportes, las cuales son ajustadas
por inflacin. El mtodo de valuacin de las inversiones permanentes en entidades no controlantes,
es el fijado por la Superintendencia de Sociedades en la circular No. 5 de Noviembre 24 de 1998 y
consiste en que, si su valor de realizacin es superior al costo en libros, la diferencia genera una
valorizacin en el ejercicio que se llevar en cuentas cruzadas de valuacin (Valorizacin contra
supervit por valorizacin). Si el valor de realizacin es inferior al costo en libros, la diferencia
afectar en primer lugar la valorizacin y el supervit de la misma, hasta su monto si existiere y
en el evento de ser mayor, tal valor constituye una desvalorizacin, la cual afectar las cuentas
antes mencionadas como un menor valor de las mismas, sin perjuicio que el saldo neto de estas
llegare a ser contrario.
En aquellas Sociedades donde se tiene una participacin accionaria superior al 50% de su capital
social, las inversiones se registran por el mtodo de participacin.
Provisin para Deudores
Representa la cantidad estimada necesaria para suministrar una proteccin adecuada contra
prdidas en crditos otorgados. Para determinarla, la Federacin hace anlisis individual para cada
deudor.
Diferidos
Cargos Diferidos
Comprenden principalmente los valores pagados a los empleados por acuerdos conciliatorios
al momento de su desvinculacin laboral. Estos valores se amortizan durante cinco aos y por
el tiempo convenido al momento de retiro del trabajador, respectivamente.

Son principalmente intereses, primas de seguros, cnones de arrendamientos y servicios, que
son amortizados de acuerdo con el plazo de los respectivos prstamos, la vigencia de las
plizas, contratos de arrendamiento y prestacin servicios.
Inventarios
- 222 -

Son valorizados al costo histrico ajustado por inflacin a partir del 1 de enero de 2003, monto que
no excede el valor de reposicin o venta en el mercado. El costo es determinado de la siguiente
forma:
Materiales e insumos
Promedio ponderado.
Inventarios en trnsito (Importaciones en Costo especfico de la factura, ms otros

trnsito)
gastos incurridos.
Propiedad, Planta y Equipo
Es registrada al costo ajustado por inflacin y se deprecia con base en el mtodo de lnea recta
sobre las vidas tiles estimadas generalmente aceptadas en Colombia, para efectos contables. Las
tasas anuales de depreciacin utilizadas son las siguientes: edificios 5%, maquinaria y equipo y
equipo de oficina 10%, equipo de cmputo 33,33% y vehculos 20%. La Federacin no estima
ningn valor residual para sus activos por considerar que este no es relativamente importante,
siendo por lo tanto, depreciados en su totalidad. Los gastos de reparacin y mantenimiento se
cargan a resultados a medida en que se incurren.
Valorizaciones (Desvalorizaciones)
Corresponden a las valorizaciones relativas a la Propiedad, Planta y Equipo originadas al confrontar

el valor neto en libros y el valor del avalo tcnicamente determinado; cuando este ltimo es mayor,
la diferencia se registra en cuentas separadas dentro del activo como valorizaciones; cuando es
menor, se genera una desvalorizacin la cual se registra directamente en el estado de resultados
como un gasto del perodo.
Tambin hace referencia a la valorizacin de inversiones correspondiente a la diferencia entre el
valor en bolsa o intrnseco y su costo ajustado por inflacin.
Para el caso de las inversiones permanentes en no controlantes, cuando el valor de realizacin es
inferior al costo en libros, la diferencia disminuye la valorizacin hasta su monto y en el evento de
ser mayor, este exceso constituye una desvalorizacin, sin perjuicio que el saldo neto sea de
naturaleza contraria.
Corresponden a las obligaciones que la Federacin tiene por concepto de las prestaciones legales
y extralegales con sus empleados.
Pensiones de Jubilacin
El pasivo a cargo de la Federacin por este concepto es determinado anualmente con base en
estudios actuariales ceidos a normas generalmente aceptadas.
Impuesto de Renta
A partir del ao gravable 2001 la Federacin como asociacin gremial pasa nuevamente a ser un
contribuyente del Rgimen Tributario Especial, segn el artculo 19, numeral 3 del Estatuto
Tributario, respecto de sus actividades industriales y de mercadeo.
No obstante lo anterior, la Federacin como Entidad perteneciente al Rgimen Tributario Especial
no debe presentar solicitud de calificacin al Comit de Calificacin de entidades sin nimo de
lucro, para gozar de la exencin del beneficio neto obtenido en el perodo gravable, ni para la
- 223 -

procedencia de sus costos y deducciones, sino que debe presentar la declaracin de renta dentro
de los plazos que el Gobierno Nacional fija.
Divisas
Las transacciones y saldos en moneda extranjera son convertidos a pesos colombianos a la tasa
representativa del mercado, certificada por la Superintendencia Bancaria, hoy Superintendencia
Financiera. La diferencia en cambio negativa y positiva que resulta, se lleva al rubro de gasto o
ingreso financiero respectivamente.
La tasa de cambio utilizada para ajustar el saldo resultante en dlares de los Estados Unidos al 31
de diciembre de 2005 y 2004 fue de $2.284,22 y $2.389,75 por US$1 respectivamente.
Ajustes por Inflacin
Los activos y pasivos no monetarios y el patrimonio con excepcin del supervit por valorizaciones
y del excedente (dficit) del ejercicio se ajustan para reconocer los efectos de la inflacin, utilizando
porcentajes de ajuste determinados con base en la variacin del ndice de precios al consumidor
(5,16% y 5,92% para ambas vigencias respectivamente).
La correccin monetaria as
determinada, es incluida en los resultados del ejercicio.
Conforme a los principios que norman los ajustes por inflacin en Colombia, dichos ajustes no
contemplan la inflacin ocurrida hasta el 31 de diciembre de 1991, ni requieren que los estados
financieros comparativos presentados junto con los estados financieros de fechas posteriores sean
reexpresados en moneda actualizada.
Adicionalmente, se registra como crdito por correccin monetaria diferida el efecto de la
inflacin determinado sobre las construcciones en curso y como cargos por correccin
monetaria diferida, el efecto de la inflacin derivada del ajuste por inflacin al fondo social que
financia dichos bienes.
Equivalentes de Efectivo
Para propsitos de la presentacin en el estado de flujos de efectivo, la Federacin clasifica en el

rubro de equivalentes de efectivo inversiones con vencimiento de tres meses o menos contados a
partir de la fecha de cierre.
Estimados Contables
La preparacin de estados financieros de conformidad con principios de contabilidad

generalmente
aceptados requiere que la administracin haga algunas estimaciones y presunciones que afectan
los montos reportados de activos, pasivos y los de ingresos y gastos ejecutados durante el perodo
de reporte.
Cuentas de Orden
Incluyen derechos y responsabilidades contingentes, as como otras operaciones que la Federacin

desea controlar a travs de sus estados financieros, sin que ello implique una afectacin a su
estructura de balance.
NOTA 2. ASUNTOS DE INTERES
Hasta el mes de noviembre del ao 2005, para efectos de presentacin de informes, la
Federacin tena una agrupacin especial de las cuentas que conforman su estado de resultados.
Para el mes de diciembre, la administracin reconsider esta presentacin y decidi adoptar una
- 224 -

que fuera acorde con la estructura de cuentas planteada en el Plan Unico de Cuentas para
Comerciantes.
En tal sentido, para hacer unos estados financieros comparables, se tom la determinacin
de estructurar las cifras del ao 2004, de acuerdo a como estn siendo estructuradas para el ao
2005, aclarando que en todo caso, el resultado neto del ejercicio contina siendo el mismo.
Este comentario se hace teniendo en cuenta que los estados financieros del ao 2004
fueron presentados bajo una estructura distinta, y para quien consulte estos informes en las dos
vigencias se puede generar alguna confusin.
Adicionalmente, durante el ao 2005 el Estado de Resultados de la Federacin se vio afectado por
una situacin especfica relacionada con la valoracin de las inversiones en empresas,
principalmente en BANCAFE, situacin que se explica a continuacin:
Desde el ao 1999 la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia, para la valoracin de las
inversiones en empresas, ha venido aplicando la metodologa dispuesta por la Superintendencia
de Sociedades en la circular No. 5 de noviembre 24 de 1998.
Esta metodologa de valoracin implica que si al momento de actualizar la inversin, el valor de
realizacin - que en la mayora de los casos se determina por el valor intrnseco multiplicado por
el nmero de acciones - es superior al costo en libros, la diferencia se debe registrar como una
valorizacin en el activo, con cargo a un superavit por valorizacin en el patrimonio.
Si por el contrario, el valor de realizacin es menor que el costo en libros, debemos disminuir la
valorizacin que tenga hasta su concurrencia, y el excedente se debe registrar como una
desvalorizacin en el activo con cargo a un superavit negativo en el patrimonio.
Por otra parte, para efectos contables la Federacin esta obligada a aplicar el sistema de Ajustes
Integrales por Inflacin, el cual considera el ajuste de las inversiones pero no el de la provisin
que tengan dichas inversiones.
Debido a que BANCAFE era una entidad en marcha, exista una expectativa de recuperacin de
la inversin y en consecuencia esta era valorada de acuerdo a la metodologa indicada en los
prrafos precedentes.
Sin embargo, al entrar en liquidacin en el ao 2005, las expectativas de recuperacin se
reducen a cero; Por tanto, la Federacin reconoci este hecho registrando una provisin de
$113.376.575 en el estado de resultados (Ver Nota No. 25) y recalculando la valorizacin
negativa que por el mismo valor tena la inversin, la cual se vena registrando en concordancia
con las normas contables sobre la materia.
Lo anterior quiere decir que si bien este hecho afect el resultado del ejercicio, a nivel del Fondo
Social no tuvo impacto.
NOTA 3. FONDOS RESTRINGIDOS
La Federacin maneja algunos recursos de terceros, para el desarrollo de obras y servicios en
beneficio de la comunidad cafetera y en general para el desarrollo de programas tendientes a
mejorar el nivel de vida de la poblacin campesina, los cuales teniendo en cuenta su composicin
son ubicados en los distintos rubros de los Estados Financieros, conservando siempre su
naturaleza de recurso restringido.
- 225 -

El siguiente cuadro muestra la ubicacin de estos recursos en los distintos grupos de los Estados
Financieros.
ACTIVO
Corriente
Disponible
Inversiones Temporales
Deudores
Inventarios
Diferidos
Total Activo Corriente
No Corriente
Deudores
Otros Activos
Total Activo No Corriente
TOTAL ACTIVO
PASIVO
Corriente
Obligaciones Financieras
Proveedores
Cuentas por Pagar
Impuestos Gravmenes y Tasas
Pasivos Estimados y Provisiones
Diferidos
Otros Pasivos
Total Pasivo Corriente
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
50.296.594
3,901,944,
7.714.863
346
0
61.913.747
14.413.523
2,542,462
6.590.304
0
146.321
23.692.610
279.000
446.999
725.999
62.639.746
0
115.648
115.648
23.808.258
90.739
946.037
1.133.766
8.046
2
1.570
55.593.134
3.413.358
61.186.652
61.186.652
1.453.094
62.639.746
74.555
1.870.035
2.510.189
0
0
3.906
18.424.729
537.368
23.420.782
23.327.482
387.476
23.808.258
NOTA 4. DISPONIBLE
Representa el 9.77% y 7.17% de los activos totales, y el 38.08% y 28.68% del activo corriente
para diciembre de 2005 y 2004 respectivamente y est conformado de la siguiente manera:
Caja
Moneda Nacional
Moneda Extranjera
Subtotal Caja
Bancos
Moneda Nacional
Moneda Extranjera
Subtotal Bancos
Cuentas De Ahorro
Fondos Especiales
Fondos Rotatorios
Subtotal Fondos Especiales
Fondos Administracin Liquidez:
Operaciones Overnight
Operaciones de Fondeo
Subtotal Fondos Administracin Liquidez
Total Disponible
- 226 -
2.680
107.408
110.088
101.597
117.845
219.442
13.119.895
1.999.356
15.119.251
65.573.769
13.905.504
4.012.352
17.917.856
17.330.848
2.137
2.137
2.451
2.451
1.313.427
1.746.183
3.059.610
83.864.855
17.073.243
1.634.992
18.708.235
54.178.832

Este rubro presenta un aumento del 54,79% con respecto al saldo de la vigencia 2004 y la
explicacin de tal variacin se presenta a continuacin:
Caja
Este grupo presenta una disminucin del 49,83% equivalente a $109.354 la cual obedece
principalmente a la variacin en los recaudos, los cuales posteriormente son consignados
directamente en las cuentas bancarias corrientes o de ahorros.
Bancos
El grupo de bancos presenta una disminucin del 15,62% al pasar de $17.917.856 a $15.119.251.
Esta variacin obedece a la ejecucin de los recursos provenientes de terceros en calidad de
aportes para convenios los cuales se encontraban depositados en distintos bancos nacionales por
los Comits Departamentales de Cafeteros.
Atendiendo su clasificacin por recurso, los depsitos en bancos moneda nacional
conformados as:
Recursos Propios
Recursos para Proyectos
Total Bancos
5.241.673
7.878.222
13.119.895
estn
5.174.147
8.731.357
13.905.504
As mismo en los bancos del exterior contribuyen a esta variacin las inversiones automticas en
operaciones overnight constituidas con los excedentes de liquidez.
Cuentas de Ahorro
Presentan un incremento del 278.36% al pasar de $17.330.848 en 2004 a $65.573.769 en 2005.

Los valores depositados en estas cuentas corresponden mayoritariamente a aportes recibidos de
terceros para la atencin de programas y obras en beneficio de la comunidad.
El siguiente cuadro muestra las cifras ms representativas recibidas durante el 2005 y que al cierre
se encontraban pendientes de ejecutar:
Entidad
Ministerio de Agricultura
Corporacin Autonoma Regional del Valle
Red de Solidaridad Social
Municipio de Tulua
Fecha
Marzo a Dic.2005
Septiembre 2005
Julio de 2005
Diciembre 2005
Valor
23.149.511
6.100.000
5.000.000
6.184.169
Estos dineros fueron recibidos para atender los siguientes conceptos:
Ministerio de Agricultura: Corresponde a recursos recibidos para el desarrollo del programa de

Apoyo Gubernamental a la Caficultura por valor de $20.000.000.
Adicionalmente tambin se recibi de dicho ministerio $6.000.000 para atender las
investigaciones relacionadas con el genoma del caf, de los cuales al cierre de 2005 quedaron
en este rubro $3.149.511 correspondientes a los recursos por ejecutar.
Corporacin Autnoma Regional del Valle: Este monto fue recibido para la ejecucin del
programa de abastecimiento acueductos rurales PAAR.
- 227 -

Red de Solidaridad Social: Estas sumas fueron recibidas para el desarrollo del programa de
mejoramiento de vivienda rural campesina.
Municipio de Tula: Suma recibida por el Comit Departamental de Cafeteros del Valle para la
construccin de un colegio en el sector noroccidental del municipio.
Este incremento en las cuentas de ahorro se refleja de igual manera en las cuentas de otros
pasivos y de pasivos diferidos (Ver Notas No. 19 y 20)
Fondos Administracin de Liquidez
Los Fondos de administracin de liquidez representan el 0,36% y 2,47% del total de los activos a
diciembre de 2005 y 2004 respectivamente, su composicin es la siguiente:
Operaciones Overnight
Operaciones de Fondeo
Total Fondos Administracin de Liquidez
1.313.427
1.746.183
3.059.610
17.073.243
1.634.992
18.708.235
Las Operaciones Overnight corresponden a la inversin automtica que hacen los bancos del
exterior con los excedentes depositados en las cuentas de moneda extranjera, siempre y cuando el
valor excedente sea igual o superior a US$100.000.
A diciembre de 2005 y 2004 los depsitos overnight se encontraban en los siguientes bancos:
ABN AMRO Bank
Bank Boston
Banco Cafetero Int. Corp. Miami
Total Operaciones Overnight
0
0
1.313.427
1.313.427
6.452.325
3.690.643
6.930.275
17.073.243
La disminucin en este rubro obedece a la cancelacin de los depsitos constituidos con el Bank
Boston y el ABN AMRO Bank, as como a la disminucin de depsitos en Bancaf Miami, recursos
que fueron destinados para el pago de la obligacin que posea la Federacin en el Credit Suisse
First Boston International.
En cuanto a las operaciones de fondeo, que al igual que las operaciones overnight se constituyen
con el objeto de manejar la liquidez de la Federacin. Los fondeos fueron constituidos con
excedentes de la Oficina Central de la Federacin, a travs de Corredores Asociados S.A. por
valor de $1.154.324, Granbanco S.A. por $142.490 y del Comit Departamental de Cafeteros de
Antioquia a travs de Suramericana de Valores S.A. por valor de $449.369 para la vigencia de
2005. Para el ao 2004 se constituyeron a travs de Corfinsura por valor de $523.011 y del
Comit Departamental de Cafeteros de Antioquia a travs de Suramericana de Valores S.A por
valor $1.111.981.
NOTA 5. INVERSIONES
Las Inversiones de la Federacin se clasifican en inversiones temporales y permanentes, las cuales
se detallan a continuacin:
Representan el 7.92% y 8.53% del total de los activos a diciembre de 2005 y 2004
respectivamente y presentan un aumento del 5.38% con relacin al periodo anterior.
El siguiente cuadro muestra la composicin de las inversiones de carcter temporal:
- 228 -

Certificados de Depsito a Trmino
Bonos
Ttulos
Fondos en Fiducia
Derechos de Recompra
Fondos de Inversin
Fondos de uso Restringido
Total Inversiones Temporales
10.018.795
0
207.050
7.795.662
0
49.056.894
910.994
67.989.395
49.694.815
2.593.192
284.166
8.995.567
480.000
2.324.472
148.234
64.520.446
A continuacin se explican los rubros ms relevantes.
Certificados de Depsito a Trmino
Los certificados de depsito a trmino son constituidos principalmente por los Comits
Departamentales de Cafeteros, con algunos excedentes de liquidez propios o con recursos
provenientes de convenios, los cuales se mantienen invertidos en la porcin que no se requiera
tener disponible de manera inmediata, situacin que permite la optimizacin de dichos recursos y el
mayor cubrimiento de los proyectos que realiza la Federacin en desarrollo de su objeto social.
El siguiente cuadro muestra la composicin de los certificados de depsito a trmino segn se trate
de inversiones realizadas por la Oficina Central o por los diferentes Comits Departamentales de
Cafeteros a diciembre de 2005 y 2004.
Oficina Central, Cenicaf e Inspecciones Cafeteras
Comit Departamental de Cafeteros de Antioquia
Comit Departamental de Cafeteros de Caldas
Comit Departamental de Cafeteros de Cauca
Comit Departamental de Cafeteros de Cundinamarca
Comit Departamental de Cafeteros de Huila
Comit Departamental de Cafeteros de Magdalena
Comit Departamental de Cafeteros de Nario
Comit Departamental de Cafeteros Nte de Santander
Comit Departamental de Cafeteros de Quindo
Comit Departamental de Cafeteros de Risaralda
Comit Departamental de Cafeteros de Santander
Comit Departamental de Cafeteros de Tolima
Comit Departamental de Cafeteros de Valle
Comit Departamental de Cafeteros de Cesar Guajira
Oficinas Coordinadoras
Total Certificados de Depsito a Trmino
250.157
2.541.128
281.445
662.952
0
151.769
5.000
27.273
252.026
223.442
142.531
1.401.707
4.072.965
6.400
0
0
10.018.795
33.624.994
4.566.779
796.398
0
595.960
900.068
5.000
27.273
803.602
1.673.748
202.339
1.023.354
5.088.213
0
6.400
380.687
49.694.815
El valor registrado en este rubro para la vigencia 2004 de la Oficina Central corresponde a
depsitos graduales efectuados en el Credit Suisse First Boston Internacional, los cuales hacan
parte de las condiciones contractuales establecidas para el crdito que esa entidad bancaria otorg
a la Federacin por US$25.000.000 en mayo del ao 2002. Dado que el citado crdito fue
cancelado por la Federacin en mayo del 2005, el certificado fue cancelado y los recursos fueron
utilizados para el pago de esa obligacin.
Bonos
Para diciembre de 2004, el saldo corresponde a las inversiones en bonos que posea la Federacin
a travs del Comit Departamental de Cafeteros de Antioquia con sus excedentes de liquidez en
- 229 -

las compaas Suleasing S.A. y Corfinsura S.A. por valor de $1.500.000 y

respectivamente. Para la vigencia 2005 estos bonos fueron negociados.
$1.093.192
Ttulos
Las inversiones en ttulos equivalen al 0,02% y 0,04% de los activos totales de la Federacin para
ambas vigencias. A diciembre de 2005 estn conformados por Ttulos del Tesoro Nacional TES,
adquiridos por el Comit Departamental de Cafeteros de Quindio con sus recursos propios por
valor $199.342 y por Ttulos de Devolucin de Impuestos TIDIS por valor de $7.708 los cuales
son obtenidos por la Federacin en las devoluciones de saldos a favor generados en el Impuesto
sobre las Ventas IVA y en el Impuesto sobre la Renta. Estos son utilizados de manera prioritaria
para atender el pago de las retenciones en la fuente que practica la Federacin a terceros.
Los Fondos en Fiducia se explican mas adelante de manera consolidada con la porcin de largo
plazo.
Fondos de Inversin
A diciembre de 2005 el saldo por este concepto corresponde de manera principal a la inversin en
el Fondo conservador en pesos Porvenir, por valor de $39.820.439. La Federacin ha venido
incrementando esta inversin utilizando sus excedentes de liquidez.
Tambin hace parte de estos fondos las inversiones constituidas en rentacafs principalmente en la
Fiduciaria Cafetera Fiducaf S.A. por la Oficina Central y los Comits Departamentales de
Cafeteros de Antioquia, Magdalena, Nario y Norte de Santander, en un monto de $5.199.570
Igualmente para la vigencia 2005 este rubro se increment por la reclasificacin como
activo corriente de la participacin que posee la Federacin en el fondo de inversin de capital
privado latinoamericano Newbridge Andean Partners por valor de US$ 1 milln, el cual para la
vigencia 2004 se encontraba clasificado como no corriente, dada la fecha de vencimiento.
Fondos de uso restringido
Para la vigencia 2005 el saldo por este concepto corresponde a los depsitos en Rentacaf
constituidos para la ejecucin de proyectos de investigacin y desarrollo con el organismo
internacional Kreditanstalt Fr Wiederaufbau , fase I por valor de $472.033 y fase II por valor de
$438.961
Inversiones Permanentes
Representan el 24.11% y 47.55% del total de los activos,

respectivamente y su composicin es la siguiente:
Inversiones Permanentes
Acciones
Cuotas o Partes de Inters Social
Otras Inversiones
Aportes en Cooperativas
Diversas
Subtotal Otras Inversiones
a diciembre de 2005 y 2004
331.919.893
16.446.386
373.404.729
15.006.753
13.552.170
578.012
14.130.182
13.400.476
547.095
13.947.571
Bonos
8.173.215
2.530.937
Cuentas en Participacin
4.261.553
4.052.342
- 230 -

Fondos de Inversin
Fondos en Fiducia
Subtotal Inversiones Permanentes
(Menos) Provisin para Proteccin de Inversiones
Total Inversiones Permanentes Neto
2.389.750
8.322.342
383.253.571
176.392.717
206.860.854
8.925.258
420.257.340
60.738.823
359.518.517
Acciones
Las inversiones en acciones representan el 38,68% y 49,38% del total del Activo de la Federacin,
a diciembre de 2005 y 2004 respectivamente.
Presentan una disminucin del 11,11% con relacin al periodo anterior, originada bsicamente en
tres operaciones relevantes:
Venta de la inversin en la Corporacin Financiera del Valle - Corfivalle: La Federacin vendi

5.905.705 acciones por valor de $ 27.650.049, las cuales tena un costo ajustado en libros de
$38.518.469 y presentaban una desvalorizacin de $25.379.886, cuyo efecto se reflej en el
patrimonio. Esta operacin afect el estado de resultados con una prdida por valor de
$11.868.420.
Venta de la Inversin en la Compaa de Contenedores de Cartagena Contecar: Se vendieron

758.599 acciones de Contecar, por un valor de US$8.424.907,74, a la Sociedad Portuaria
Regional de Cartagena, mediante contrato de cesin de acciones No. 081 de 2005. El costo
en libros de esta inversin era de $24.032.597 y presentaba una valorizacin de $978.824
con efecto en el supervit por valorizacin. Esta operacin afect el estado de resultados con
una prdida de $4.010.072.
Para la cancelacin de esta venta la Sociedad Portuaria Regional de Cartagena se

comprometi a girar 4 cuotas as: La primera por de US$1.284.473,00 con vencimiento 1 de
abril del 2005, la segunda tercera y cuarta cuota por valor de US$1.206.373,13, con
vencimiento, 1 de octubre del 2006, 1 de octubre del 2007 y el 1 de octubre del 2008. (Ver
Nota No. 6).
A diciembre de 2005 la Federacin ha recibido por este concepto US$1.284.473,00
El excedente entre el valor de venta y las cuotas de pago es de $8.286.401 y fue cancelado
mediante entrega de 57.422 acciones de la Sociedad Portuaria Regional de Cartagena.
De otra parte, es relevante indicar que para garantizar el pago de las obligaciones, la Sociedad
Portuaria constituy una prenda sobre las misma acciones de Contecar, a favor de la
Federacin Nacional de Cafeteros y en la medida que se van haciendo abonos, se hace la
liberacin proporcional, siempre y cuando se conserve prenda sobre un numero de acciones
que represente un 130% de la obligacin pendiente de pago.
Cancelacin de la inversin en INVERSIONES REACOL S.A: Con motivo de la liquidacin de

Reacol, se cancel la inversin en acciones que se posea en esa empresa. De conformidad
con la cuenta final de liquidacin, a la Federacin le correspondi un monto de $4.451.553
del cual la Federacin recibi $4.219.696 y la diferencia hace parte del Patrimonio Autnomo
en Fiducolombia, denominado Fideicomiso P.A. Inversiones Reacol, constituido con bienes
inmuebles, acciones y algunos otros de menor cuanta, por $231.857.
- 231 -

El valor en libros de esta inversin era de $1.625.644 presentaba una valorizacin de

$2.439.161 cuyo efecto se reflej en el patrimonio. Esta operacin afect el estado de
resultados con una utilidad de $2.825.909.
As mismo contribuyen a la disminucin de esta cuenta, la venta de las inversiones de Bancolombia
por valor de $995.926, Sociedades Bolvar por valor de $249.119, Sociedad de Inversiones en
Energa por valor de $196.983
Con la liquidez generada por las ventas de estas inversiones, La Federacin utilizo parte de los
recursos para el pago del crdito otorgado por el Credit Suisse, as como para el incremento de la
inversin en el Fondo Conservador en pesos Porvenir.
La siguiente es la composicin del rubro de acciones a diciembre 31 de los dos aos:
Inversiones en Acciones
Provisin
Valorizacin - Desvalorizacin
Total Inversiones en Acciones Neto
331.919.893
(175.292.169)
91.265.082
247.892.806
373.404.729
(59.158.793)
(67.724.110)
246.521.826
La Federacin posee en las siguientes sociedades annimas una participacin superior al 50% de
su patrimonio y por lo tanto, son registradas por el mtodo de participacin. Las caractersticas
financieras y operativas a diciembre 31 de 2005 y 2004 de estas compaas son las siguientes:
Entidad
%
part.
Activo
Pasivo
Patrimonio
Neto
Resultado del
Ejercicio
Ao 2005
Almacaf S.A.
Sociedad Forestal del Valle (1)
S.A.
Total
94,97
80,04
145.943.212
13.409.183
50.589.611
3.543.141
95.353.601
9.866.042
3.311.774
41.193
94.80
9.994.684
169.347.079
Ao 2004
3.589.073
57.721.825
6.405.611
111.625.254
(2.520.598)
832.369
Almacaf S.A.
94,97
140.046.835
46.486.427
93.560.408
509.906
80,04
%
part.
12.442.282
Activo
3.279.739
Pasivo
9.162.543
Patrimonio
Neto
(40.964)
Resultado del
Ejercicio
94.70
7.652.239
160.141.356
2.477.732
52.243.898
5.174.507
107.897.458
(5.138.605)
(4.669.663)
Sociedad Forestal del Valle

Entidad
S.A.
Total
(1) El valor de este aporte fue actualizado con base en informacin contable al 30 de noviembre
de 2005, fecha en que se tenan disponibles los estados financieros de esta entidad.
La Federacin tambin posee otras inversiones en acciones que no se configuran como
subordinadas, pero que representan valores importantes dentro de este grupo, tales como las
acciones que se poseen en Almacenes xito, en Enka de Colombia, en la Sociedad Forestal
Cafetera, en la Centrales Electrificas del Norte de Santander y en Plantaciones Unipalma de los
Llanos. As mismo, en este grupo se registr la inversin en la Compaa Sociedad Porturaria
Regional de Cartagena, por las acciones recibidas en la operacin con Contecar reseada al
comienzo de esta misma nota.
- 232 -

Para el ao 2004 las acciones emitidas por la Corporacin Financiera del Valle se encontraban
respaldando el crdito que la Federacin posea con el Banco de Occidente al igual que el crdito
con Bancaf, tal y como se explica en la Nota No 13 de Obligaciones Financieras.
Provisin Valorizacin
La provisin de acciones presenta un incremento del 196,31% al pasar de $59.158.793 en 2004 a

$175.292.169 en 2005. Igualmente, las valorizaciones presentan una variacin de 234,76% al
pasar de $-67.724.110 en 2004 a $91.265.082 en 2005.
Estas variaciones obedecen principalmente al impacto del tema de Bancaf reseado en la Nota
No. 2 de Comparabilidad
Cuotas o Partes de Inters Social
El detalle de este grupo, a 31 de diciembre de los dos aos, es el siguiente:

Inversiones en Cuotas o Partes de Inters Social
(Menos) Provisin
(Ms) Valorizacin
Total Inversiones en Cuotas o Partes de Inters
Social Neto
16.446.386
67.222
2.652.576
19.031.740
15.006.753
68.894
3.189.185
18.127.044
La Federacin posee en las siguientes compaas de responsabilidad limitada una participacin

superior al 50% de su patrimonio y por lo tanto, son registradas por el mtodo de participacin. Las
caractersticas financieras y operativas a diciembre 31 de 2005 y 2004 de estas compaas son las
siguientes:
Entidad
%
part.
Activo
Patrimonio
Neto
Pasivo
Resultado
del
Ejercicio
Ao 2005
Pretensados
de
Concreto de Oriente
Ltda.(1)
Sociedad
Promotora
Agroindustrial Cafetera
Ltda. (1)
Coffea Arabicas Ltda.
Colombian
Coffee
Federation Inc.(1)
Total
Pretensados
de
Concreto de Oriente
Ltda.(1)
Sociedad
Promotora
Agroindustrial Cafetera
Ltda.(1)
Colombian
Coffee
Federation Inc.(1)
Total
56,84
8.717.090
2.551.481
6.165.609
1.058.681
96,05
12.113.407
3.818.718
8.294.689
78.996
94
1.434.377
333.042
1.101.335.
20.291
99,99
165.890
165.890
100
2.059.369
85.590
1.973.779
433.673
24.490.133
6.788.831
Ao 2004
17.701.302
1.591.641
52,94
7.143.573
2.159.836
4.983.737
314.833
96,05
12.953.667
4.880.626
8.073.041
82.490
94
2.495.266
1.467.218
1.028.048
21.551
100
2.125.298
369.336
1.755.962
(173.279)
24.717.804
8.877.016
15.840.788
245.595
- 233 -

(1) El valor de estos aportes fue actualizado con base en informacin contable al 30 de noviembre
de 2005.
Otras Inversiones Aportes en Cooperativas
El saldo de este grupo a diciembre 31 es el siguiente:

Aportes en Cooperativas
(Menos) Provisin
(Menos ) Desvalorizacin
Total Aportes en Cooperativas Neto
13.552.170
1.066.134
4.661.639
7.824.397
13.400.476
1.511.136
2.810.444
9.078.896
Los Aportes en Cooperativas han sido constituidos de manera principal por los Comits
Departamentales de Cafeteros, en desarrollo del cometido social que tiene la Federacin en las
zonas rurales cafeteras.
Bonos
A diciembre de 2005, este concepto corresponde principalmente a una inversin efectuada por el
Comit Valle por valor de $9.000.000 en Casa de Bolsa, con vencimiento a 5 aos. Esta
operacin se realizo con la Venta de Acciones que posea el Comit del Valle en la Corporacin
Financiera del Valle por intermedio de Oficina Central. Para agosto del mismo ao esta inversin
se disminuyo en $1.000.000 los cuales se destinaron para la constitucin de un encargo fiduciario
denominado Fondo Comn Especial Renta Plus, quedando un saldo de $8.000.000 el cual ha sido
incrementado en $170.715 por concepto de rendimientos.
Para la vigencia de 2004 el valor de las inversiones en Bonos, estaba constituido en la compaia
Suleasing S.A. por valor de $2.593.192. Para la vigencia 2005 estos bonos fueron negociados.
Cuentas en Participacin
Este rubro refleja la inversin que la Federacin tiene en el contrato de cuentas en participacin
celebrado para desarrollar el proyecto de construccin denominado Proyecto Inmobiliario Edificio
Calle 73.
El montaje de este proyecto fue formalizado mediante la celebracin de un contrato de cuentas en
participacin entre la Inmobiliaria Selecta, la Flota Mercante Grancolombiana y Cuellar Serrano
Gmez S.A. en abril del ao 1994.
Posteriormente el referido contrato fue objeto de una serie de modificaciones, entre las cuales se
cuenta la compra por parte de Federacin del 50% de la participacin que la Flota Mercante
Grancolombiana, hoy Compaa de Inversiones de la Flota Mercante En Liquidacin, posea en el
citado negocio.
El precio de venta propuesto por la Flota y aceptado por la Federacin se determin con base en
un avalo comercial del Proyecto, el cual indic que el valor de la participacin a vender ascenda a
$6.237.728.
No obstante el valor contable de la misma, que en ese momento manejaba el
partcipe gestor, es decir Inmobiliaria Selecta, ascenda a $4.159.953.
Al cierre del 2004, la Federacin con fundamento en las normas contables decidi ajustar sus
registros a los valores que mantiene el socio gestor, cargando contra el resultado del ejercicio el
mayor valor pagado en la compra de la participacin, sin perjuicio de los avalos y registros
contables que estos generen en futuras vigencias. Adicionalmente debi reversar la parte
pertinente generada con ocasin de la aplicacin del sistema de ajustes por inflacin.
- 234 -

Por ltimo es importante sealar que el proyecto de manera general consideraba la construccin de
dos torres de oficinas, una de las cuales ya fue terminada y para la otra se espera que la
construccin sea reactivada en los prximos aos.
Fondos de Inversin
Para la vigencia 2004 corresponde a la participacin que la Federacin posee en el fondo de

inversin de capital privado latinoamericano denominado Newbridge Andean Partners, equivalente
al 1,6528% del Fondo y correspondiente a US$1 milln, la cual fue adquirida a Corficaf en
noviembre 13 de 2001 mediante contrato de compraventa No. 114/01.
Para la vigencia de 2005 este fondo fue presentado como parte del activo corriente en atencin a
su fecha de vencimiento, tal y como se indico en esta misma nota en lo pertinente a las inversiones
temporales.
El capital total de este Fondo es de US$160 millones de los cuales US$60 millones provienen de
los inversionistas y US$100 millones de un prstamo de OPIC.
Este fondo invierte principalmente en acciones y est dedicado a la inversin en empresas de la
Regin Andina. La actualizacin de su valor represent una desvalorizacin por el 100%, de
acuerdo con el ltimo informe recibido del citado Fondo. (Ver Nota No. 12)
Fondos en Fiducia
Su composicin en el corto y largo plazo es la siguiente:

Corriente
Largo plazo
Total Fondos en Fiducia
7.795.662
8.322.342
16.118.004
8.995.567
8.925.258
17.920.825
El total de los fondos en fiducia est constituido en las siguientes entidades financieras:
Fondos en Fiducias de Inversin
Fiduciaria Cafetera S.A.
Fideicomiso Ajuste de Personal
Fondo Rotatorio de Crdito
Fondo de Crdito Estudiantil Universitario
Fondo Leasing
Total Fiduciaria Cafetera S.A.
U. C. N. Sociedad Fiduciaria:
Fiduciaria Alianza
Fiduciaria Caldas
Fiduciaria Helm Trust S.A.
Otros
Total Fondos en Fiducia
6.380.283
5.336.779
3.035.862
2.754.991
862.317
1.555.787
8.208.957
793.423
735.096
245
0
0
16.118.004
6.389.853
2.698.996
806.582
295.656
10.191.087
793.423
799.386
0
707.542
92.608
17.920.825
Fondos en Fiducia de Inversin
Corresponde a valores depositados por la Oficina Central y por los Comits Departamentales de
Cafeteros en Fondos de inversin a travs de distintas entidades fiduciarias. Estas inversiones se
realizan con recursos propios o con recursos provenientes de convenios.
A diciembre 31 de 2005 la discriminacin de esta inversin por dependencias de la Federacin es
la siguiente:
- 235 -

Oficina Central y Cenicaf

Comit Departamental de Cafeteros de Casanare
Comit Departamental de Cafeteros de Caqueta
Total Fondos en Fiducia de Inversin
10.589
2.440.673
1.368.942
21.195
145.155
727.381
468.621
1.176.124
20.839
764
6.380.283
309.034
846.434
1.435.158
0
814.757
1.215.055
716.341
0
0
0
5.336.779
Para 2005 y 2004, de las anteriores sumas $2.955.049 y $3.349.021 corresponden a recursos
propios y $3.425.233 y $1.987.758 a recursos de terceros entregados a Comits para el desarrollo
de convenios.
Fiduciaria Cafetera S.A.
Con la Fiduciaria Cafetera S.A. la Federacin maneja la mayora de sus operaciones fiduciarias. La
explicacin de los distintos negocios que se incluyen en este rubro es la siguiente:
El negocio denominado Fideicomiso Ajustes de Personal corresponde a un encargo fiduciario
mediante el cual la Federacin entrega recursos lquidos a la Fiduciaria quien a su vez constituye
con ellos inversiones y realiza prstamos a algunos empleados que han decidido retirarse de la
Federacin pero que han convenido el pago diferido de la suma conciliatoria.
Como garanta de esos prstamos, los empleados al momento de la firma del acuerdo conciliatorio
instruyen y autorizan a la Federacin para que los valores generados en ese acuerdo sean girados
directamente por la Federacin a la Fiduciaria para que con ellos la Fiduciaria cancele los
prstamos que le ha otorgado.
La Fiducia denominada Fondo Rotatorio de Crdito corresponde a un encargo fiduciario constituido
por los Comits Departamentales de Cafeteros, cuyos recursos son utilizados para otorgar crditos
a los pequeos caficultores de escasos recursos mediante diferentes lneas, entre las que se
pueden destacar la de renovacin de cafetales, de mejoramiento de vivienda, de fruticultura y
apicultura.
El encargo fiduciario denominado Fondo de Crdito Estudiantil Universitario fue creado segn
contrato No. 132 de diciembre 18 de 1992. Los recursos de este encargo son utilizados para
otorgar crditos para estudios universitarios a los hijos de los trabajadores y de los pensionados de
la Federacin.
El Fondo Fiduciario Leasing corresponde a un contrato de fiducia mercantil constituido para el
manejo de la operacin Lease back. La finalidad de esta fiducia es el manejo de los excedentes o
dficit generados entre el valor del canon mensual que paga Cadenalco S.A. a la Federacin por el
arriendo del local 1-233 de la Ciudadela Unicentro en Bogot y el valor mensual de los intereses
generados en la obligacin financiera que la Federacin tiene para con las compaas leasing. La
entidad fiduciaria se encarga de recaudar el valor del arrendamiento de Cadenalco y de cancelar el
valor de los intereses a las Compaas de leasing. (Ver Nota No. 10)
U.C.N. Sociedad Fiduciaria
Corresponde a un contrato de Fiducia Mercantil denominado ADM BOULEVAR DE SAN LUCAS en

el cual la Federacin tiene una participacin del 20%. La Fiducia est constituida sobre unos
- 236 -

inmuebles y fue adquirida por el Comit Departamental de Cafeteros de Antioquia a la Cooperativa

Cafetera Central en Liquidacin.
Fiduciaria Alianza
Corresponde a un contrato de Fiducia Mercantil mediante el cual se encarga a la fiduciaria de todo

el proceso de liquidacin de la Empresa Copescol S.A. en la cual la Federacin tenia acciones.
Fiduciaria Caldas
Es un contrato de Fiducia Mercantil

constituido para la adquisicin, custodia, cobro y
administracin de las cuentas por cobrar que la Federacin tiene con el Banco de Caldas. Este
fideicomiso fue cancelado a 31 de diciembre de 2004, no obstante en marzo del 2005 se obtuvo
una recuperacin por la venta de unos lotes razn por la cual nuevamente se activ con un saldo
de $245.
Fiduciaria Helm Trust S.A.
Corresponde a una Fiducia Mercantil que tenia la Federacin para la administracin, arrendamiento
o venta de la oficina 201 torre A del Edificio Av. Chile, localizado en la Cra.7 N 72-21, y 39
parqueaderos del mismo edificio.
Durante el mes de enero de 2005 la Federacin cancel este contrato de Fiducia Mercantil,
generndose una utilidad de $194.315, la cual afect el estado de resultados correspondiente a la
vigencia 2005.
NOTA 6. DEUDORES
El total de los deudores en la porcin corriente representan el 5,99% y el 7,03% y en el largo plazo
8,65% y 2,06% del total de activos a diciembre de 2005 y 2004 respectivamente. Su detalle sin
atencin a la clasificacin segn el vencimiento es el siguiente:
Clientes
Anticipos y Avances
Depsitos
Ingresos por Cobrar
Anticipos de Impuestos y Contribuciones
Prstamos a Particulares
Deudores Varios
Deudas de Difcil Cobro
(Menos) Provisiones
Cuentas por Cobrar entre Sociedades
Total Deudores
182.206
4.672.561
8.175.312
602.745
1.836.295
4.874.705
8.870.923
1.255.396
93.668.031
7.354.424
7.354.424
1.530.777
125.668.951
313.914
3.958.429
11.699.860
347.904
1.086.443
12.289.811
10.385.940
2.168.024
25.413.051
2.406.612
2.406.612
1.088.602
68.751.978
La discriminacin del grupo de Deudores atendiendo la fecha de vencimiento es la siguiente:

Corriente
Largo Plazo
Total Deudores
51.419.072
74.249.879
125.668.951
La composicin de algunos de los subgrupos de deudores es la siguiente:

- 237 -
53.182.909
15.569.069
68.751.978

Clientes
Corresponde principalmente a las operaciones efectuadas por el Comit Departamental de

Cafeteros de Caldas originadas por las ventas realizadas en los Almacenes de Provisin Agrcola,
usualmente estas ventas son de contado salvo algunas ventas puntuales a las que se le facilita
lnea de crdito.
Vinculados Econmicos
La Federacin celebr algunas transacciones con sus filiales, las cuales se efectuaron en las
mismas condiciones que con terceros. El siguiente es un resumen de los valores generados por
estas operaciones:
Arrendamiento de Bienes Inmuebles a:
Almacaf
Sociedad Forestal Cafetera del Valle S.A.
Sociedad Promotora Agroindustrial Cafetera Ltda.
Servicios prestados a Pod Col Coffee Ltda.
Prstamos Otorgados a:
Promotora de Caf Colombia S. A.
Sociedad Forestal Cafetera del Valle S.A.
Anticipos para Capitalizacin:
Sociedad Forestal Cafetera del Valle
Plsticos del Gremio Cafetero
58.789
55.758
2.286
1.730
3.261
3.128
306.133
730.800
Saldo a:
1.270.138
1.355.486
542.667
130.000
256.295
0
53.040
53.040
2.831.972
161.335
47.582
2.715.917
161.335
0
Para la vigencia de 2005, el valor mas representativo, corresponden a los crditos otorgados a la
Promotora de Caf Colombia S. A. para atender el pago de acreencias relacionadas con el
desarrollo del proyecto de tiendas de caf Juan Valdez.
De otra parte, los saldos presentados como anticipos para capitalizacin no estn incluidos en las
cuentas por cobrar a vinculados econmicos sino que forman parte del rubro de anticipos y
avances para adquisicin de inversiones, los cuales se explican en esta misma nota.
Los saldos por cobrar resultantes de las anteriores operaciones y otras realizadas en vigencias
anteriores, son los siguientes:
Almacaf S.A
Cooperativas de Caficultores
Pod Col Coffee Ltda..
Promotora de Caf de Colombia S.A.
Sociedad Forestal Cafetera del Valle S.A
Otros Menores
Total
99.275
256.295
2.044.566
306.133
1.270.138
53.040
542.667
100.447
4.672.561
3.667
0
1.653.401
730.800
1.355.727
55.327
130.000
29.507
3.958.429
4.463.290
209.271
4.672.561
3.664.077
294.352
3.958.429
Su composicin en el corto y largo plazo es la siguiente:

Corriente
Largo plazo
Total cuentas por Cobrar a Vinculados Econmicos
- 238 -

Anticipos y Avances
Los anticipos y avances entregados se clasifican atendiendo el destino del anticipo. Los anticipos
ms relevantes y que figuran en los saldos tanto en la vigencia de 2005 como de 2004 se describen
a continuacin:
De una parte, para las dos vigencias figura un anticipo por valor de $1.887.523 entregado en el ao
1999 a Inmobiliaria Selecta para la adquisicin del piso octavo y 44 Parqueaderos del Edificio Calle
73 a construir bajo el negocio de cuentas en participacin citado en la Nota No. 5.
Otro concepto tambin importante lo constituyen los anticipos entregados para futuras
capitalizaciones, los cuales a diciembre 2005 y 2004 estn representados principalmente as:
Central de Cooperativas
Cooperativa de Caficultores de Sevilla
Cooperativa de Caicedonia
Cooperativa del Centro del Valle
Electrificadora del Tolima
Plsticos del Gremio Cafetero
Sociedad Forestal Cafetera
Sociedad Promotora Agroindustrial Cafetera
Total
Anticipos
Entregados
para
Capitalizaciones
Futuras
13.333
7.983
60.474
21.014
0
47.582
161.335
2.831.972
3.143.693
13.333
0
55.999
21.014
4.021.742
0
161.335
2.715.917
6.989.340
El valor registrado a cargo de Sociedad Promotora Agroindustrial Cafetera, para los dos periodos,
corresponde a anticipos registrados por el Comit Departamental de Cafeteros del Valle.
Respecto del anticipo registrado a cargo de la Electrificadora del Tolima, es necesario comentar
que desde el ao 1991 el Comit Departamental de Cafeteros del Tolima, haba venido realizando
obras de infraestructura para electrificacin rural en coordinacin con la Electrificadora del Tolima,
para beneficio de los caficultores de la regin.
En el ao 1999, la Electrificadora incorpor parte de las obras ejecutadas como activo, por valor
de $3.843.196 reconociendo un pasivo denominado futura suscripcin de acciones a favor de la
Federacin Nacional de Cafeteros.
De acuerdo con la norma bsica de la realizacin del hecho econmico, el Comit procedi a
registrar el equivalente a dicho pasivo, dentro del rubro de anticipos y avances para futuras
capitalizaciones. As mismo en el ao 2003 el Comit Departamental de Cafeteros del Tolima
entrego a la Electrificadora nuevos activos por la suma de $178.547 los cules tambin fueron
manejados como anticipo para suscripcin de acciones, para un total de $4.021.742 por este
concepto.
En el periodo 2005, luego de haber revisado algunos documentos suministrados por la Divisin
Jurdica, se concluy que el anticipo a cargo de la Electrificadora del Tolima por un valor de
$4.021.742 presentaba alto riesgo de incobrabilidad al entrar esta Electrificadora en proceso de
liquidacin. Bajo estas condiciones y atendiendo el principio contable de la prudencia, se procedi a
reclasificar este anticipo como una cuenta por cobrar de dudoso recaudo y efectuar la provisin en
el periodo del 2005.
Ingresos por cobrar
Incorpora de manera principal conceptos como rendimientos en cuentas en participacin y

arrendamientos de inmuebles.
- 239 -

Anticipos sobre Impuestos y Contribuciones
Los anticipos de impuestos y contribuciones almacenan aquellos valores que han resultado como
saldos a favor en los impuestos de Ventas IVA, Renta e Industria y Comercio.
A 31 diciembre de las dos vigencias cada concepto est conformado as:
Saldo a Favor por IVA
Sobrantes en Liquidaciones Privadas de IVA
Total Anticipos sobre Impuestos y Contribuciones
770
301.687
4.572.248
0
4.874.705
631
310.736
6.687.046
5.291.398
12.289.811
Lo registrado en el rubro de Saldos a Favor por IVA hace referencia a los saldos determinados
contablemente, pero sobre los cuales an no se ha iniciado el proceso de solicitud de devolucin
ante la Direccin de Impuestos Nacionales. A su turno lo registrado como Sobrantes en
Liquidaciones Privadas de IVA corresponde a los saldos a favor que al cierre de cada vigencia ya
estaban en trmite ante la Direccin de Impuestos.
Para la vigencia 2005 la Federacin tena pendientes de trmite de solicitud de devolucin lo
correspondiente al cuarto, quinto y sexto bimestre del 2005. Buena parte de estos saldos a favor le
corresponden al Fondo Nacional del Caf, razn por la cual en las cuentas por pagar figura el valor
a reconocer al Fondo por este concepto. (Ver Nota No.15)
Estn representadas por prstamos otorgados a los trabajadores mediante la utilizacin de diversas
lneas de crdito, los cuales son descontados a travs de la nmina. A partir del primero de
septiembre de 2003 comenzaron a regir tasas del 12% de inters efectivo anual para todos los
crditos vigentes.
Contablemente se identifican los saldos a travs de las distintas lneas de crdito, los cuales
totalizan $4.323.670 y $4.337.632 en el activo corriente y $4.547.254 y $6.048.308 en el activo a
largo plazo para las vigencias 2005 y 2004 respectivamente.
Prstamos a Particulares
Este rubro incorpora de manera principal los crditos otorgados a trabajadores y que luego de su
desvinculacin la empresa decidi sostener en crdito y permitir su pago de manera posterior a su
retiro. Tambin incorpora algunos crditos concedidos a particulares tanto por los Comits
Departamentales de Cafeteros como por la Oficina Central.
De acuerdo al vencimiento el valor correspondiente al activo corriente es de $1.117.180 y
$1.885.415 y el correspondiente al largo plazo es de $138.216 y $282.609 para las vigencias 2005
y 2004 respectivamente.
Deudores Varios
Esta cuenta representa derechos a favor de la Federacin por distintos conceptos. Los ms
representativos para la vigencias 2005 y 2004 se detallan a continuacin:
- 240 -

Synergy Ocean Air

NFCGC Investments
Central Hidroelctrica de Caldas
Gobernacin del Departamento del Valle del Cauca
Synergy Group Corp.
52.389.049
24.284.497
8.439.099
2.366.231
1.000.000
0
0
9.495.703
0
69.600
3.178.237
2.509.790
En primer lugar para la vigencia de 2005 encontramos la cuenta por cobrar a Synergy Ocean Air
Colombia por US$22.935.203, equivalentes a $52.389.049 producto de la venta de las acciones
que posea la Federacin en Avianca (Ver Nota No.10). Segn el contrato de venta de las acciones,
el precio de compra ser cancelado por el comprador en 25 cuotas mensuales comenzando en la
fecha de ejecucin y finalizando el 16 de diciembre de 2007.
Es necesario aclarar que esta cuenta incluye el valor total de la venta y en consecuencia en las
cuentas por pagar se refleja el saldo a favor del Fondo Nacional del Caf y a cargo de la
Federacin por la participacin que le corresponde al Fondo, de acuerdo a lo indicado en la nota
No. 10.
En segundo lugar encontramos el saldo de los prstamos otorgados a la empresa NFCGC
Investments Inc, sociedad organizada de conformidad con las leyes del Estado de Delaware,
Estados Unidos de Amrica a travs de la cual se manejan las tiendas de caf Juan Valdez en ese
pas, por un monto total de US$10.090.000, equivalentes a $24.284.497 a una tasa Libor + 1.5 y
con vencimientos en agosto de 2009 y hasta octubre de 2010.
En tercer lugar encontramos en este rubro la deuda a cargo de la Sociedad Portuaria Regional de
Cartagena por la suma de US$3.619.119,40, equivalentes a $8.439.099 originada en la cesin de
acciones de la Sociedad Terminal de Contenedores de Cartagena CONTECAR S.A. segn
consta en el contrato No. 081 de 2005, de acuerdo a lo indicado en la Nota No.5 Inversiones.
Al cierre de 2005 encontramos la cuenta por cobrar por los recursos recibidos de la Central
Hidroelctrica de Caldas segn acta de avance No. 5 por valor de $2.366.231, para el programa de
electrificacin rural que viene trabajando la Federacin en esa zona del pas bajo el contrato
interinstitucional No.065-2004.
Adicionalmente en la vigencia de 2005 figuran cuentas por cobrar por valor de $1.000.000 a la
Gobernacin del Departamento del Valle del Cauca por concepto de las inversiones realizadas por
la Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia Comit Departamental de Cafeteros del Valle
mediante los convenios PAAR No. 0548 (Programa de Abastecimiento de Agua Rural).
Para terminar, en la vigencia de 2004 figura el prstamo otorgado a la empresa Synergy Group
Corp. por valor de US$1.000.000, equivalente a $2.509.790 a una tasa Libor + 2.5. Este valor fue
cancelado en julio de 2005.
La discriminacin de este grupo atendiendo la fecha de vencimiento es la siguiente:
Corriente
Largo Plazo
Total Deudores Varios
24.649.819
69.018.212
93.668.031
- 241 -
16.570.976
8.842.075
25.413.051

Deudas de Difcil Cobro
Corresponden a la cartera proveniente de la liquidacin de los Fideicomisos de Prodesco y

Copescol, as como tambin a algunas deudas del personal retirado, cuyos saldos estn
provisionados en su totalidad.
Para el 2005, en esta cuenta se incorpor el saldo por cobrar a la Electrificadora del Tolima por
valor de $4.021.742 tal como se indic en esta misma nota en la parte correspondiente a anticipos.
El movimiento de provisin a 31 de diciembre fue el siguiente:
Saldo Ao Anterior
(Ms) Provisin
(Menos) Recuperacin
(Menos) Castigos
Total provisin de Deudores
2.406.612
6.133.515
173.303
1.012.400
7.354.424
2.456.162
2.014.222
114.694
1.949.078
2.406.612
Cuentas por Cobrar entre Sociedades
Las cuentas por cobrar entre sociedades corresponden a operaciones corrientes generadas con el
Fondo Nacional del Caf. A diciembre 31 de 2005 el saldo de estas cuentas fue de $1.530.776
frente a $1.088.602 del 2004.
NOTA 7. INVENTARIOS
Los inventarios representan el 0,68% y 0,79% de los activos totales y se conforman de la siguiente
manera:
Insumos y Mercancas
Productos Agropecuarios
Otros Productos en Trnsito
Subtotal
(Menos) Provisin Proteccin Inventarios
Total Inventarios Neto
5.760.119
102.257
15.388
5.877.764
31.542
5.846.222
5.916.529
96.992
143
6.013.664
37.680
5.975.984
Estos inventarios se encuentran distribuidos en los Comits Departamentales de Cafeteros de

Quindo, Norte de Santander, Santander y Caldas los cuales poseen algunos almacenes de
provisin agrcola en zonas de fcil acceso para los caficultores.
A partir del 1 de enero de 2003 la Federacin registra ajuste por inflacin sobre las cuentas de
inventarios de conformidad con la Ley 788 de 2002.
NOTA 8. DIFERIDOS
Se clasifican en gastos pagados por anticipado los cuales son presentados en el activo corriente y
en cargos diferidos que se presentan a corto y largo plazo, en consideracin al tiempo de
amortizacin. La porcin corriente de los diferidos equivale al 1,29% y 1,46% y a largo plazo al
0,54% y 1,63% de los activos totales para las vigencias 2005 y 2004 respectivamente. Su saldo
est conformado as:
- 242 -

Gastos Pagados Por Anticipado

Seguros y Fianzas
Servicios
Arrendamientos
Otros
Subtotal
Cargos Diferidos
Porcin Corriente
Ajustes de Personal
tiles y Papelera
Subtotal
Total Diferidos Porcin Corriente
Porcin No Corriente
Ajustes de Personal
Otros
Total Diferidos Largo Plazo
406.543
161.955
709.815
14.096
1.292.409
501.141
5.472
877.633
28.041
1.412.287
9.695.993
100.812
9.796.805
11.089.214
9.339.391
277.880
9.617.271
11.029.558
3.618.976
1.056.673
4.675.649
10.864.164
1.439.051
12.303.215
El concepto ms importante que se tiene como diferido corresponde a los ajustes de personal, los
cuales, en desarrollo del proceso de reestructuracin que ha venido realizando la Federacin en los
ltimos aos se han contabilizado como cargos diferidos y se amortizan en un plazo de 5 aos. A
diciembre 31 de 2005, los valores pendientes de amortizar corresponden a acuerdos pagados por
la Federacin en los aos 2001 al 2005.
La variacin en este rubro obedece a que para el ao 2005 a pesar de que los valores a amortizar
por este concepto se mantuvieron constantes, el nmero de personas que se acogieron al plan de
ajuste fue inferior respecto a los aos anteriores.
Tambin se registran como otros cargos diferidos programas de computador y algunas obras y
mejoras efectuadas en propiedades ajenas, conceptos cuya amortizacin se realiza en un plazo de
3 y 5 aos respectivamente.
NOTA 9. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO
El valor neto de las propiedades, plantas y equipos equivale al 8,91% y 9,86% del total de los
activos. Su detalle es el siguiente:
Terrenos
Edificios
Maquinaria y Equipo
Equipo de Oficina
Equipo de Cmputo
Vehculos
Construcciones en Curso
Propiedad, Planta y Equipo en Trnsito
Otros
Subtotal
Provisin
Total Propiedad, Planta y Equipo
20.573.545
109.444.887
21.306.648
10.758.145
26.316.193
6.147.352
26.905
0
2.592.014
197.165.689
(116.841.863)
(3.904.742)
76.419.084
16.781.839
106.152.642
20.160.561
10.112.834
27.150.619
5.834.818
1.562.162
8.209
1.968.688
189.732.372
(111.113.935)
(4.079.761)
74.538.676
Como resultado de los avalos tcnicos efectuados a la propiedad, planta y equipo de la

Federacin, se gener una valorizacin de $144.749.455 y $123.961.274, que corresponde a la
- 243 -

diferencia positiva entre el valor del avalo tcnico efectuado y el costo neto en libros ajustado por
inflacin. Los avalos tcnicos fueron realizados por personas jurdicas de reconocida idoneidad
profesional para terrenos y edificios, durante el ao 2005.
La Federacin para la salvaguarda de su propiedad, planta y equipo posee los seguros apropiados
con la Compaa Agrcola de Seguros.
Para la vigencia 2004 tena algunas restricciones, pignoracin o reserva de dominio sobre estos
activos as:
Local 205 de Unicentro Medelln, el cual estaba respaldando mediante hipoteca de primer grado
una obligacin con Conavi.
Edificios ubicados en la calle 73 No. 8-13 en Bogot y Edificio del Caf en Buenaventura, los cuales
estaban respaldando mediante hipoteca de primer grado, una obligacin con Bancaf.
Al cierre de la vigencia 2005 ninguno de estos inmuebles se encontraba pignorado ya que las
obligaciones contraidas con estas entidades financieras fueron canceladas, tal y como se explica
en la Nota No 13 de Obligaciones Financieras.
Es necesario precisar que la vida til de los Activos fijos depreciables, fue fijada de conformidad
con lo indicado en el artculo 2 del Decreto Reglamentario 3019 de 1989 as:
Inmuebles (incluidos los oleoductos)
Equipo y bienes muebles
Vehculos Automotores
Equipo de Cmputo
20 aos
10 aos
5 aos
5 aos
As mismo para efectos contables estos Activos deben ajustarse por inflacin de acuerdo con los
decretos 2075 y 2077 del 23 de diciembre de 1992.
NOTA 10. INTANGIBLES
Los intangibles representan el 4,92% y 11,43% del total de los activos y corresponden a los
siguientes conceptos:
Marcas
Derechos
Certificados
Amortizacin y Provisin
Total Intangibles
18.493
53.179.652
150.361
(11.138.057)
42.210.449
17.585
96.461.494
74.776
(10.101.165)
86.452.690
Para tener claridad sobre los conceptos que la Federacin viene registrando en el rubro de
intangibles, a continuacin se harn los comentarios pertinentes a los valores ms representativos
del grupo.
Derechos
La siguiente es la composicin del rubro de Derechos a diciembre 31:

Derechos Fiduciarios
Bienes Recibidos en Arrendamiento
Leasing
Derechos en Paquetes de Crdito
Total Intangibles
Financiero
- 244 -
24.376.709
22.517.341
68.473.593
21.411.906
6.285.602
53.179.652
6.575.995
96.461.494

La Federacin posee los siguientes derechos fiduciarios al cierre de los dos aos:
Fideicomiso Avianca Fiducolombia I
Fideicomiso Avianca Fiducolombia II
Fideicomiso Fiducaf Compra Cartera Aeronutica
Fideicomiso Fiducaf Conciliaciones Aeronuticas
Otros Fideicomisos
Total Derechos Fiduciarios
0
0
9.853.988
14.211.471
311.250
24.376.709
22.105.188
22.105.188
9.350.534
14.903.945
8.738
68.473.593
Fideicomisos Avianca Fiducolombia I y II
Con el fin de explicar a que correspondan estos fideicomisos, a continuacin se hace una
narracin histrica de la evolucin de esta inversin para la Federacin.
El 19 de enero de 2001, Valores Bavaria S.A. y compaas subordinadas, quienes eran los
accionistas mayoritarios de Aerovas Nacionales de Colombia S.A. - Avianca y a travs de esta,
tambin de Sam S.A. y la Federacin Nacional de Cafeteros como accionista mayoritario de Aces
S.A. suscribieron un Memorando de Entendimiento, cuyo objeto era acordar los trminos y
condiciones en que se adelantara una futura integracin de las Aerolneas.
El fin perseguido con la integracin era asegurar la viabilidad y permanencia de las Aerolneas en el
mediano y en el largo plazo, incrementar la cobertura y el nivel de servicios prestado en el mercado
domstico e internacional, mejorando los resultados de cada una de las Aerolneas y logrando las
economas de escala necesarias para competir en un mercado de cielos abiertos.
Una vez suscritos los contratos pertinentes y cumplidos los requisitos establecidos en el
memorando de entendimiento, el 25 de febrero de 2002 se perfeccion la integracin que dio como
origen la Alianza Summa. Para el efecto, se constituyeron dos fideicomisos que recibieron las
acciones de Avianca y de Sam de propiedad de Valores Bavaria y las acciones de Aces de
propiedad de la Federacin. Se acord que un punto porcentual de Aces equivaldra en valor a un
punto porcentual de Avianca ms Sam y que siempre se mantendra en el negocio la relacin 50 50 entre la Federacin y Valores Bavaria.
No obstante las sinergias que se obtuvieron, la situacin de las Aerolneas, factores externos, unos
de orden macroeconmico y otros propios de la industria (devaluacin, alza en el precio de los
combustibles, la exigencia de visas a colombianos viajeros al exterior, los eventos ocurridos el 11
de septiembre de 2001, el alza sin precedentes en las primas de seguros del sector aeronutico y
otros) provocaron un severo deterioro en la situacin financiera de las compaas que componan la
Alianza Summa.
Debido a su difcil situacin financiera, el 31 de marzo de 2003 Avianca y Avianca, Inc., subsidiaria
enteramente de propiedad de Avianca en los Estados Unidos, presentaron solicitudes voluntarias
para iniciar procesos de acuerdo con el Captulo 11 del Ttulo 11 del Cdigo de los Estados Unidos
en la Corte de Quiebras de los Estados Unidos para el Distrito Sur de New York.
La Federacin y Valores Bavaria adquirieron el compromiso de suministrar los recursos necesarios
para dotar a la compaa de la liquidez requerida para iniciar dicho trmite. Para este efecto
Federacin y Valores Bavaria otorgaron un prstamo a Avianca por un valor de US$18.5 millones.
Del total de este prstamo, le correspondi a Valores Bavaria desembolsar US$13.5 millones y a la
Federacin US$5 millones, los cuales se desembolsaron el 50%, en diciembre 1 de 2.003, y el
restante 50% en diciembre 10 de ese mismo ao.
- 245 -

Con el propsito de que Avianca pudiera presentar a la Corte un plan de reorganizacin que le
permitiera emerger financiera y operacionalmente ms fuerte del Proceso del Captulo 11,
Federacin y Valores Bavaria realizaron sus mejores esfuerzos para encontrar un inversionista
estratgico que suministrara recursos frescos y significativos para la recuperacin exitosa de
Avianca.
Luego de mltiples contactos, esfuerzos y negociaciones con diversos potenciales inversionistas, el
brasilero Germn Effromovich, cabeza del Grupo Synergy y controlante de la aerolnea brasilera
Oceanair, fue escogido por Avianca como el nuevo accionista mayoritario de Avianca y Sam.
Fue as como el 7 de abril de 2004, Federacin y OceanAir Linhas Areas Ltda. suscribieron un
memorando de entendimiento en el cual se establecieron las condiciones bsicas preliminares bajo
las cuales OceanAir hara aportes de capital a Avianca con el fin de financiar sustancialmente el
plan de reorganizacin de Avianca.
Adicionalmente, Valores Bavaria decidi retirarse del negocio de Avianca y la Federacin se
comprometi, por solicitud del Inversionista, a mantener por un periodo mnimo especificado un
inters accionario minoritario en Avianca, previa la capitalizacin del prstamo realizado a Avianca,
incluida la partida que haba sido prestada por Valores Bavaria.
Teniendo en cuenta lo anterior, la Federacin debi adquirir de Valores Bavaria los derechos sobre
el crdito realizado por esta ltima a Avianca. El precio de compra de estos derechos se determin
en un valor de US$6.5 millones. .
Bajo lo descrito, el grupo Sinergy y la Federacin quedaron como nuevos dueos de Avianca con
el 75% y 25% respectivamente y para formalizar esta propiedad, el 10 de diciembre de 2004 se
llev a cabo el cierre de toda esta operacin y se suscribieron, entre otros, los contratos fiduciarios
denominados Avianca Fiducolombia I y II.
A los patrimonios autnomos constituidos con estos contratos fueron cedidos los derechos que la
Federacin tena a su favor por concepto de los prstamos realizados a Avianca por valor de
US$18.5 millones y en la misma fecha, la Fiduciaria capitaliz estos crditos en la compaa
Avianca, adems de los valores cancelados por OceanAir en desarrollo de su compromiso de
inversin.
Tambin se suscribi un acuerdo de fideicomitentes, el cual estableci, entre otros, los trminos y
condiciones en los cuales funcionaran las juntas fiduciarias de los nuevos patrimonios autnomos,
y la Federacin ejerciera la Opcin de Venta.
Pese a que segn el acuerdo de los inversionistas la opcin de venta sera ejercida a partir del ao
2008, en diciembre de 2005 se celebr el contrato de compra venta de las acciones que posea la
Federacin en Avianca al grupo Synergy Ocean Air. Dicha operacin se realiz por valor de
US$23.373.365,01 y ser cancelada por el comprador en 25 cuotas comenzando en diciembre de
2005 y finalizando el 16 de diciembre de 2007, liquidando intereses en cada cuota equivalentes a
US$1.413.819.99. El valor de la primera cuota al igual que los intereses fueron recibidos por la
Federacin de acuerdo a las condiciones pactadas en este contrato el da 28 de diciembre de 2005.
En caso de presentarse incumplimiento por parte del comprador en la cancelacin de cualquier
cuota, el pago ser efectuado en la fecha inmediatamente siguiente y dicha cuota ser actualizada
a la tasa de inflacin de los Estados Unidos, calculada a partir de la fecha de pago original. En caso
de que el incumplimiento persista por un periodo de 3 fechas de pago consecutivas, todo el precio
de compra se volver vencido y pagadero por medio de la entrega del 25% a la Federacin de las
acciones en circulacin de Avianca reestructurada y 1.27% de acciones ordinarias de SAM en lugar
del pago (dacin en pago) de dicho precio de compra.
- 246 -

Igualmente Ocean Air podr pagar por anticipado el saldo del precio de compra en cualquier
momento y sin ninguna restriccin o multa.
Como garanta del pago Ocean Air pignor a favor de la Federacin el 25% de las acciones en
circulacin de Avianca mediante la celebracin de un contrato de prenda. Adicionalmente
constituyo una garanta bancaria por valor de US$1.630.000 otorgada por el Banco Colpatria
Cayman.
Por otro lado los patrimonios autnomos constituidos con ocasin de la alianza de las aerolneas
AVIANCA, ACES y SAM le otorgaron una participacin al Fondo Nacional del Caf en estos
fideicomisos del 25,654%, participacin que fue vendida a la Federacin en marzo del 2004. Esta
venta contemplaba la posibilidad que el Fondo Nacional del Caf se beneficiara de los resultados
positivos que se pudieran generar en el momento en que la Federacin realizara la venta de esta
inversin.
En consecuencia con ocasin de esta operacin, la Federacin reconoci a favor del Fondo
Nacional del Caf la suma de US$5.996.203 con cargo a un gasto en su estado de resultados. (Ver
Nota No 29).
Fideicomisos Fiducaf Compra Cartera Aeronutica y Conciliaciones Aeronuticas
Para 2005 y 2004 corresponde a dos patrimonios autnomos administrados por la Fiduciaria
Cafetera Fiducaf S.A.
Estos patrimonios fueron constituidos por Advalorem S.A, antes Valores Bavaria y por la
Federacin Nacional de Cafeteros a fin de dotar de liquidez a Aces, mediante el otorgamiento de
unos crditos con los cuales esta ltima compaa atendera de manera muy gil el pago de sus
obligaciones laborales, en desarrollo de su proceso de liquidacin. As las cosas las deudas que la
aerolnea contrajo con estos patrimonios autnomos, pasaron a ser acreencias graduadas como de
primera lnea en el proceso liquidatorio, por cuanto se entiende que las mismas sustituyen el pasivo
laboral de la aerolnea.
Bienes Recibidos en Arrendamiento Financiero Leasing
Para las dos vigencias lo registrado en este rubro corresponde al contrato de arrendamiento
financiero Leaseback sobre el local 1-233 de la Ciudadela Comercial de Unicentro suscrito en
octubre 26 de 2001 a 8 aos por valor de $17.783.000 con las compaas Leasing Colombia,
Leasing de Occidente y Leasing Popular, con participaciones del 47%, 40% y 13%,
respectivamente (Ver Nota 13).
A su vez la Federacin ha entregado en arrendamiento este local a Cadenalco S.A. y el canon que
recibe mensualmente es depositado en una Fiducia Mercantil de su propiedad. Los recursos que
ingresan a esta fiducia son utilizados para el pago de los intereses generados en la obligacin
financiera adquirida con las compaas leasing citadas anteriormente. Este activo viene siendo
objeto de ajustes por inflacin y de amortizacin bajo una vida til de 20 aos.
Otros Fideicomisos
En agosto de 2003 debido a la insostenible situacin financiera de Aces, se decidi su disolucin y

el 28 del mismo mes se inscribi en la Cmara de Comercio de Medelln la escritura pblica
contentiva de la reforma estatutaria consistente en la disolucin de dicha sociedad. Aces se
encuentra en la actualidad en proceso de liquidacin obligatoria.
- 247 -

Finalmente, el valor registrado en cabeza de los Fideicomisos Avianca-Aces I y II administrados

por la Fiduciaria Lloyds Trust ahora denominada Fiduciaria Banistmo, corresponde a lo que resta de
la alianza Summa, es decir las acciones de ACES con valor cero y otros aportes entregados a los
fideicomisos para su sostenimiento. Estos patrimonios se encuentran representando a la
Federacin y a Valorem S.A antes Valores Bavaria en todo lo pertinente a la liquidacin de ACES.
Al cierre de la vigencia 2005 estos fideicomisos ascienden a $27.827
As mismo en la vigencia de 2005 se constituyo un Fideicomiso con la parte proporcional del
Patrimonio Autnomo en Fiducolombia, denominado Fideicomiso P.A. Inversiones Reacol,
constituido con bienes inmuebles, acciones y algunos otros de menor cuanta por valor de
$283.423, originados en la realizacin de la inversin que se posea en Inversiones Reacol.
Derechos en Paquetes de Crdito
Corresponde a los derechos generados en la participacin de la Federacin en una

manejada por el Banco Alemn Platina mediante convenio suscrito con Platina Finanz.
cartera
Esta participacin se formaliza con ocasin de la venta del Banco Alemn Platina al grupo
Financiero Continental en junio de 2002.
Desde junio de 1999 la Federacin tena registrado un depsito a trmino por valor de US$3,3
millones en el Banco Alemn Platina, el cual fue convertido en una participacin en un paquete de
crdito que maneja este banco a travs de Platina Finanz.
Sobre este total, fue obtenido un primer abono en cuanta de US$411 mil dlares, quedando un
saldo por este concepto de US$2,8 millones.
A diciembre de 2003 luego de haber analizado los reportes relacionados con la cartera que otorga
el derecho en el paquete de crdito, la Federacin decidi provisionar en un 100% este activo y en
caso que se recuperen sumas adicionales, las mismas afectarn el estado de resultados de la
Federacin a travs de la recuperacin de la provisin.
Durante el ao 2004 la Federacin recibi como abono al saldo de este derecho la suma de
US$137 mil dlares producto de la recuperacin parcial de la citada cartera.
NOTA 11. OTROS ACTIVOS
Corresponden al 0,20% y 0,36% de los activos para 2005 y 2004 y presentan el siguiente detalle:
Bienes Recibidos en Dacin de Pago
Bienes de Arte y Cultura
Otros
Total Otros Activos
465.034
304.534
905.181
1.674.749
1.960.300
287.386
464.061
2.711.747
Para los dos periodos analizados, el rubro de bienes recibidos en dacin de pago, corresponde a
los activos fijos entregados por distintos acreedores a los Comits Departamentales de Cafeteros
de Cundinamarca, Risaralda y la Oficina Central. Para el caso del Comit Departamental de
Risaralda, suma que equivala al 77% del total de los bienes recibidos en dacin de pago,
corresponda a bienes recibidos de la Compaa Forestal de Risaralda al momento de su
liquidacin y estaban representados en distintas fincas ubicadas en la zona cafetera, para la
vigencia de 2005 estos activos fueron reclasificados a la cuenta de activos fijos.
En cuanto al concepto de otros, para la vigencia 2005, el 59,33% corresponde al Comit
Departamental de Cafeteros de Caldas por la compra de materiales y suministros para obras.
- 248 -

NOTA 12. VALORIZACIONES

Equivalen al 27,01% y 2,13% del total de los activos para 2005 y 2004 respectivamente. El detalle
de esta cuenta es el siguiente:
Inversiones
Acciones
Cuotas o Partes de Inters Social y Aportes en
Cooperativas
Subtotal Inversiones
Fondos de Inversin
Total Inversiones
Propiedad, Planta y Equipo
Terrenos
Edificios
Maquinaria y Equipo
Otros
Total Propiedad, Planta y Equipo
Total Valorizaciones
91.265.081
-2.009.062
-67.724.110
378.741
89.256.019
-67.345.369
-38.094.692
-2.284.580
86.971.439
-2.389.750
-107.829.811
32.898.639
110.648.485
1.138.199
64.132
144.749.455
231.720.894
27.645.082
94.288.661
1.963.400
64.131
123.961.274
16.131.463
Valorizacin (Desvalorizacin) de Inversiones
Corresponde a la diferencia generada al comparar el costo neto en libros con el valor de realizacin
de la inversin en aquellas empresas en las cuales no se tiene participacin igual o superior al 50%
del capital.
Tal diferencia se registra como una valorizacin con cargo a un supervit por valorizacin en el
patrimonio, sin perjuicio que el saldo de estas cuentas resulte contrario a la naturaleza de la cuenta.
Lo anterior, atendiendo lo dispuesto por la Superintendencia de Sociedades en la Circular No. 5 de
noviembre 24 de 1998.
A partir de la vigencia 2005, la Federacin de acuerdo a lo reseado en la Nota No. 2 registr
provisin, sobre todas las inversiones que presentaban situacin de liquidacin y que venan siendo
objeto de valorizacin de acuerdo la circular No. 5 de la Supertintencia de Sociedades, sin
embargo para la vigencia del ao 2005 la Federacin opt porque todas las empresas que estaban
siendo valoradas bajo la metodologa de la circular 005 y que se encontraran en proceso de
liquidacin ya no deban ser objeto de valoracin sino que se deban provisionar, hecho que genero
impacto a nivel del estado de resultados de $119.647.338 pero que a nivel de patrimonio no tuvo
ningn efecto.
El siguiente cuadro muestra el detalle de las sumas que se encontraban registradas como
desvalorizacin y que fueron canceladas con cargo a provisiones afectando el estado de
resultados.
- 249 -

Bancaf
Cofinorte S.A.
Aces S.A.
Productora de Hilados y Tejidos Unica S.A.
Copescol S.A.
Banco del Estado
Promisan S.A.
Cokosilk S.A.
113.373.545
18.807
1.321.221
12.602
3.534.929
854.504
500.000
31.730
Desvalorizacin de Derechos Fiduciarios
Para 2004 esta desvalorizacin fue producto de la actualizacin de los patrimonios autnomos
Avianca Fiducolombia I y II con base en los estados financieros remitidos por Avianca S.A.
Para la vigencia de 2005 con motivo de la venta de esta inversin al Grupo Synergy Ocean Air se
procedi a cancelar esta desvalorizacin la cual tuvo un efecto en el patrimonio por valor de
$38.094.692. (Ver Nota No. 10).
Valorizacin de Propiedad, Planta y Equipo
Esta valorizacin corresponde a la diferencia positiva entre el avalo tcnico efectuado y el costo
neto en libros ajustado por inflacin. Los avalos tcnicos fueron realizados por personas jurdicas
de reconocida idoneidad profesional; para terrenos y edificios se efectuaron en el ao 2005.
La contrapartida de estas valorizaciones se ubica en el patrimonio de la Federacin (Ver Nota No.
21).
NOTA 13. OBLIGACIONES FINANCIERAS

La porcin corriente de este rubro por $16.085.143 y $64.284.307 equivale a un 5,50% y 22,02%
del pasivo total y la parte de largo plazo, por valor de $17.783.000 y $18.713.755 representa un
6,09% 6,41% de los pasivos totales. La discriminacin de estas obligaciones sin atender la fecha
de vencimiento es la siguiente:
Bancaf
Bancaf
Banco de Bogot
Banco de Occidente
Conavi
Total Moneda Nacional
En Moneda Nacional
Sobregiros Bancarios
DTF + 0.5 puntos
Tasa Interbancaria + 1.5%
EA 25.61% TA
EA 21.15% 10 aos
929.634
7.497.070
7.658.439
0
0
16.085.143
En Moneda Extranjera
Credit Suisse First Boston International
0
Total Moneda Extranjera
0
Compaas de Financiamiento Comercial
Leasing Colombia S.A.
8.358.010
Leasing Popular S.A.
2.311.790
Leasing de Occidente S.A.
7.113.200
Total Compaas de Financiamiento Comercial
17.783.000
Total Obligaciones Financieras
33.868.143
- 250 -
1.458.258
2.946.085
0
958.667
108.302
5.471.312
59.743.750
59.743.750
8.358.010
2.311.790
7.113.200
17.783.000
82.998.062

Para explicar la composicin del pasivo financiero de la Federacin las descripciones

correspondientes se presentan de acuerdo con lo indicado en el cuadro anterior.
Obligaciones Financieras con Bancos Nacionales
A continuacin se presenta una explicacin detallada sobre los distintos crditos otorgados a la
Federacin Nacional de Cafeteros, vigentes a diciembre 31 del 2005.
Bancaf
Esta obligacin corresponde a dos conceptos especficos. El primero, relacionado con los
sobregiros contables reclasificados al cierre del perodo como obligaciones financieras por valor de
$929.634 y $1.458.258 para 2005 y 2004.
El segundo, corresponde en el 2005 a las obligaciones contradas por oficina central por valor de
$7.497.070, las cuales fueron canceladas en enero de 2006; en cunto a la vigencia de 2004
corresponda a un crdito tomado por Oficina Central por valor de $223.752 y por el Comit
Departamental de Cafeteros del Valle cuyo saldo al cierre de la vigencia era de $2.722.333, de los
cules $597.223 hacan parte del pasivo no corriente y para la vigencia del 2005 fueron
cancelados.
Banco de Bogot
La obligacin con el Banco de Bogot corresponde al endeudamiento de Oficina Central por valor
de $7.658.439, el cual fue cancelado en el mes de enero de 2006.
Banco de Occidente
Para el ao 2004 la obligacin con el Banco de Occidente corresponda al endeudamiento del
Comit Departamental de Cafeteros del Valle por valor de $958.667, de los cuales $234.750 se
presentaron como parte del largo plazo, para el mes de mayo de 2005 esta obligacin fue
cancelada.
Conavi
La obligacin con Conavi estaba a cargo de Oficina Central y corresponda a la subrogacin del
crdito hipotecario No. 1099-320189858 otorgado por esa entidad para la adquisicin del local 205
de Unicentro Medelln, el cual estaba respaldado con hipoteca de primer grado sobre el citado
inmueble, cabe anotar que para la vigencia de 2004 se present como obligaciones financieras a
largo plazo $98.782. Este crdito fue cancelado en su totalidad en el mes de febrero de 2005.
Obligaciones Financieras con Bancos del Exterior
Para la vigencia de 2004 lo registrado como obligaciones financieras corresponde a un crdito por
valor de US$25.000.000 otorgado por el Credit Suisse First Boston International, el cual fue
cancelado en su totalidad en el mes de mayo de 2005.
Las condiciones de este crdito eran las siguientes:
Plazo: 3 aos, con un solo pago al final del plazo, mayo 3 de 2005
.
- 251 -

Intereses: El mayor valor entre DTF + 0,10 o Libor (tres meses) + 2,25 pagaderos trimestre vencido.
Garantas: Pignoracin del 50% de la cuota de administracin del Fondo Nacional del Caf, en
caso de atraso en el pago de intereses, colateral o pago final.
Obligaciones Financieras con Compaas de Financiamiento Comercial
La obligacin con las tres compaas leasing fue generada en la operacin Leaseback sobre el
local 1-233 de la Ciudadela Comercial de Unicentro suscrito en octubre 26 de 2001 a 8 aos.
Los intereses mensuales de estas obligaciones estn pactados al DTF + 6,85%, siendo el DTF el
anterior a la semana del inicio del trimestre. Estos intereses son cancelados directamente por
Fiducaf con los recursos de la Fiducia Mercantil celebrada con esa entidad para el manejo de
estos recursos, tal como se indic en la Nota 5 de Inversiones y en la Nota 10 de Intangibles.
El vencimiento de las obligaciones financieras a largo plazo en los aos siguientes es as:
Moneda Nacional
2006
2009
Total Moneda Nacional
Total Obligaciones Financieras de Largo Plazo
0
17.783.000
17.783.000
17.783.000
930.755
17.783.000
18.713.755
18.713.755
NOTA 14. PROVEEDORES

Este rubro est conformado por los saldos a cargo de la Federacin producto de la adquisicin de
bienes y servicios a travs de terceros para su normal funcionamiento y el adecuado desarrollo de
su objeto social. Las cuentas por pagar a proveedores representan el 4,16% y 4,68% del pasivo
total y comprenden los siguientes conceptos:
Adquisicin de Software y Hardware
Servicios Tcnicos Contratados
Plizas de Seguros
Adquisicin de Mercancas y Fertilizantes
Servicios Pblicos
Servicios de publicidad
Servicio de Vigilancia
Suministro de Tiquetes Areos
Elementos de Laboratorio
Compra dotacin empleados
Otros Bienes y Servicios
Total Proveedores
140.028
3.028.246
170.006
3.017.148
51.913
9.383
74.476
163.241
1.397.503
201.497
3.909.126
12.162.567
1.689.911
2.705.549
314.284
3.944.113
50.194
59.090
35.730
20.992
2.504.736
9.436
2.335.068
13.669.103
NOTA 15. CUENTAS POR PAGAR

La porcin corriente de este rubro por $15.714.320 y $18.655.198 equivale a un 5,38% y 6,38% del
pasivo total y la parte de largo plazo, por valor de $7.978.693 representa un 2,73% de los pasivos
totales en el 2005 y su detalle es el siguiente:
A Vinculados Econmicos
Acreedores Oficiales
422.098
180.280
142.339
- 252 -
1.237.595
19.524
131.030

Impuesto de Industria y Comercio Retenido
Retenciones y Aportes De Nomina
Acreedores Varios
Cuentas por Pagar entre Sociedades
Total Cuentas por Pagar Corto Plazo
Cuentas por Pagar Largo Plazo
821.771
519.998
59.438
1.460.110
4.179.111
7.929.175
15.714.320
1.090.608
664.767
32.665
1.080.596
3.959.926
10.438.487
18.655.198
7.978.693
7.978.693
0
0
En atencin a los saldos de esta cuenta, es necesario explicar con mayor profundidad algunos
rubros:
Vinculados Econmicos
Como producto de las operaciones efectuadas con vinculados econmicos cuyo resumen se
detalla en la Nota No.6, los saldos presentados en las cuentas por pagar se sealan a continuacin:
Promotora de Caf Colombia S.A.
Sociedad Promotora Agroindustrial Cafetera
Cooperativas de Caficultores
Colombian Coffee Federation Inc.
Otros Menores
Total Vinculados Econmicos
34.765
27.203
296.686
63.444
0
422.098
52.893
41.411
937.128
190.023
16.140
1.237.595
Por este concepto los valores ms relevantes estn en cabeza del Comit Departamental de
Cafeteros de Caldas y Valle, generados en las cuentas por pagar a las Cooperativas de
Caficultores, correspondientes a reembolsos por pagos efectuados por las Cooperativas al personal
que labora en el servicio de extensin del Comit y tambin por algunas compras de materiales y
suministros que efecta el Comit a las Cooperativas.
Acreedores Varios
En este rubro se indican algunas cuentas por pagar por diversos conceptos y actividades que
desarrolla la Federacin. No obstante, tambin incorpora y de manera importante algunas cuentas
por pagar a exempleados cuya modalidad de pago fue pactada a travs de abonos peridicos
mensuales o anuales.
La Federacin en su condicin de administradora del Fondo Nacional del Caf maneja cuentas por
cobrar y por pagar a este Fondo por distintos conceptos, entre ellos el ms importante corresponde
a la liquidacin del Impuesto sobre las Ventas IVA, en la cual la Federacin acta como
responsable ante la Direccin de Impuestos. Siendo as, el saldo a favor se genera en cabeza de
la Federacin quien a su vez genera la correspondiente cuenta por pagar al Fondo Nacional del
Caf y posteriormente cuando recibe la devolucin por parte de la Direccin de Impuestos,
reintegra lo pertinente al Fondo Nacional del Caf.
Adicionalmente en este grupo se encuentra registrado el valor que la Federacin le adeuda al
Fondo Nacional del Caf por concepto de la operacin de venta de AVIANCA de acuerdo a lo
indicado en la Nota No. 10. Esta cuenta ir siendo cancelada en la medida en que Synergy Ocean
- 253 -

Air haga el pago correspondiente. Por esta razn, de los $10.611.474 totales, $7.978.693 se
encuentran registrados como parte del activo no corriente.
De otra parte, en el proceso de liquidacin del Impuesto sobre las Ventas IVA, la Federacin
acta como responsable ante la Direccin de Impuestos. Siendo as, el saldo a favor se genera en
cabeza de la Federacin quien a su vez genera la correspondiente cuenta por pagar al Fondo
Nacional del Caf y posteriormente cuando recibe la devolucin por parte de la Direccin de
Impuestos, reintegra lo pertinente al Fondo Nacional del Caf.
NOTA 16. IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS
Impuesto sobre la renta
Las declaraciones del impuesto sobre la renta de la Federacin que se encuentran abiertas para
revisin por parte de las autoridades fiscales son las correspondientes a los aos gravables 2003 y
2004. Las dems declaraciones estn en firme, excepto la del ao 1999.
La declaracin de renta correspondiente al ao gravable de 1999 fue motivo de revisin por parte
de la DIAN. Culminada la etapa de discusin con dicha entidad, el 31 de mayo de 2004, la
Federacin acudi ante la Jurisdiccin de lo Contencioso Administrativa (Tribunal Administrativo de
Cundinamarca) para presentar demanda de nulidad y restablecimiento del derecho contra la
Resolucin No. 310662004000001 del 23/01/2004 modificatoria de la liquidacin oficial de revisin
que finalmente y de manera injusta y arbitraria impuso una sancin por libros de contabilidad a la
Federacin por valor de $318.000. El Tribunal profiri auto admisorio de la demanda el da 11 de
junio de 2004, la cual entr a despacho, el 7 de marzo de 2005.
En opinin de la administracin de la Federacin, existe una probabilidad de xito muy alta frente a
los resultados de la demanda de nulidad y restablecimiento del derecho ante la Jurisdiccin de lo
Contencioso Administrativa, por tanto, no ha sido registrada provisin alguna para cubrir cualquier
eventualidad por este concepto.
A partir del ao 2001, la Federacin como asociacin gremial pas nuevamente a ser un
contribuyente del Rgimen Tributario Especial, respecto de sus actividades de mercadeo, las
cuales no han generado renta lquida gravable, lo que implica no liquidar impuesto a cargo ni
registro de provisin por este concepto. Adicionalmente, la Federacin no est sometida al
impuesto de renta presuntiva. La Federacin tiene prdidas fiscales por compensar por un monto
aproximado de $58.000 millones.
Las principales partidas conciliatorias entre el patrimonio contable y fiscal son las siguientes:
Fondo social
MAS:
Provisin cuentas por cobrar
Provisin de inversiones
Otras provisiones
Pasivos no aceptados fiscalmente
MENOS:
Menor valor fiscal de inversiones
Valorizaciones
Patrimonio Fiscal
- 254 -
565.791.373
464.184.331
7.354.424
87.307.250
6.592.722
4.164.107
2.406.612
30.228.995
7.194.182
9.367.896
50.769.515
31.007.278
321.756.453
267.676.630
53.825.198
23.355.526
176.307.738
259.893.554

NOTA 17. OBLIGACIONES LABORALES

Representa el 2,11% y 1,85% de los pasivos totales.
Se origina en el proceso anual de
consolidacin de prestaciones sociales y su composicin es la siguiente:
2.803.938
2.568.730
Intereses sobre Cesantas
318.562
296.476
1.960.741
1.517.418
Prestaciones Extralegales
985.034
822.512
Otros
87.815
181.554
Total Obligaciones Laborales
6.156.090
5.386.690
Los pasivos que se originan en la relacin laboral de la Federacin con sus empleados son
considerados como obligaciones laborales. Los conceptos que ms impactan este grupo son los
siguientes:
La Federacin tiene algunos empleados antiguos que conservan el beneficio de la retroactividad en

la liquidacin de las Cesantas. Por esta razn el 32,40% del pasivo corresponde a la liquidacin
retroactiva de las cesantas a favor de los empleados que conservan tal beneficio. El 67,60%
restante corresponde al valor causado durante la vigencia 2005 por concepto de cesantas sobre
los empleados que ya no tienen ese beneficio. En consecuencia, este ltimo valor ser girado en
el mes de febrero de 2006 a los Fondos de Cesantas escogidos por cada trabajador para trasladar
esta prestacin, de conformidad con lo indicado en la ley 50 de 1990.
Este concepto corresponde a la causacin contable del pasivo con los empleados por concepto de
vacaciones.
Prestaciones Extralegales
Para el ao 2005, comprende la causacin contable del pasivo por concepto de primas, servicios y
primas de vacaciones extralegales a las cuales tienen derecho algunos empleados antiguos que
mantienen estos beneficios. Para el ao 2004 estos conceptos se registraban en el grupo de
vacaciones consolidadas y para este ao se reclasificaron a la cuenta especfica de Prestaciones
Extralegales.
NOTA 18. PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES
Los pasivos estimados y provisiones en la porcin corriente por valor de $4.792.189 y $9.877.609
equivalen al 1,64% y 3,38% del total de pasivos y en la porcin a largo plazo por valor de
$135.632.326 y $ 128.249.686 equivalen al 46,41% y 43,93% del pasivo total.
En la porcin corriente corresponden de manera principal a algunas estimaciones que la
Federacin realiza para cubrir algunos gastos. Tambin incorpora de manera importante las
provisiones para contingencias, dentro de las cuales figura una de carcter civil en virtud del
proceso ordinario de Coloca Ltda. y Prounida Ltda. contra la Federacin Nacional de Cafeteros de
Colombia, relacionado con la restitucin de las arras que dieron los demandantes en la promesa de
compraventa de acciones del Banco de Caldas en el ao 1982.
- 255 -

En la porcin de largo plazo corresponde de manera exclusiva a la provisin para atender el pasivo
pensional. El nmero de personas cobijadas en esta obligacin para 2005 y 2004 es de 1.334 y
1.358 y el valor de las obligaciones de la Federacin por este concepto ha sido determinado
usando un inters tcnico del 19,06% y 21,23% y una tasa de incremento pensional y salarial del
12,02% y 13.73%, de conformidad con las disposiciones legales.
El siguiente cuadro muestra el valor del clculo actuarial y el valor pendiente por amortizar de
conformidad con la provisin constituida.
Valor Actual Futuras Pensiones de Jubilacin
Clculo Actuarial
Menos: Pensiones de Jubilacin por Amortizar
Total Provisin Pensiones de Jubilacin
145.169.994
139.720.760
9.537.669
135.632.326
11.471.074
128.249.686
De acuerdo a lo anterior, el valor amortizado por este concepto asciende a $135.632.326 quedando
por amortizar $9.537.669 equivalente al 93,43 %, valor que ser amortizado gradualmente hasta el
ao 2010.
NOTA 19. PASIVO DIFERIDO
Representan el 16,13% y 8,11% del pasivo total y estn conformados de la siguiente manera:
Ingresos Recibidos por Anticipado
Aportes para Proyectos de Investigacin y
Desarrollo
Aportes para Obras Y Servicios
Arrendamientos
Cdulas Cafeteras
Sobre Ventas de Insumos y Mercancas
Subtotal Ingresos Recibidos por Anticipado
Crdito por Correccin Monetaria Diferida
Total Pasivos Diferidos
3.073.288
4.378.859
43.489.146
1.825
563
437
46.565.259
556.700
47.121.959
18.692.445
118.067
625
0
23.189.996
480.321
23.670.317
A continuacin se explican las cifras ms relevantes en este grupo.
Aportes para Proyectos de Investigacin y Desarrollo
La cifra ms importante en este grupo corresponden a aportes de organismos internacionales,

efectuados de manera principal por Kreditanstalt Fr Wiederaufbau de Alemania con el objetivo de
ser aplicados en la estabilizacin del balance hdrico y la reduccin de la erosin en las cuencas
media y alta del ro Magdalena. A diciembre de 2005 por este concepto se recibieron aportes por
valor de US$276.971,44 correspondiente a la Fase I y US$1.162.299 para la Fase II
Aportes para Obras y Servicios
Los aportes para obras y servicios son recibidos de manera principal por los Comits
Departamentales de Cafeteros con destino al desarrollo de obras y servicios en las zonas de
influencia cafetera.
A diciembre 31 de 2005 los valores ms importantes que integran este grupo fueron recibidos por
la Oficina Central, de la Red de Solidaridad Social, para el programa Seguridad Alimentaria RESA,
- 256 -

destinados a la poblacin en peligro de desplazamiento o la poblacin desplazada en las zonas

rurales de los distintos municipios del pas, en beneficio de la comunidad rural, para motivar la
produccin de alimentos a travs de proyectos de autoconsumo y de generacin de ingresos en
predios de pequeos agricultores y caficultores, as como brindar apoyos de mejoramiento de
vivienda a beneficiarios del programa RESA, con el fin de generar cohesin social, empoderando
las organizaciones y fortaleciendo el arraigo a la tierra y a los medios de produccin que les
permitan una mejor calidad de vida. El valor recibido por este concepto ascendi a $10.112.500.
De otra parte, del Departamento de Huila al Comit de Cafeteros de esa zona para atender
diferentes
programas, para el mejoramiento de centros educativos, electrificacin rural,
implementacin de proyectos de irrigacin, planes de vivienda, pavimentacin de vas y otras obras
desarrolladas conjuntamente con el departamento. A 31 de diciembre de 2005, el saldo por estos
conceptos es de $2.745.735.
Tambin incluye valores recibidos durante la vigencia 2005 del Ministerio de Agricultura por valor
$6.000.000 para la ejecucin del programa Genoma del Caf cuyo objeto se enfoca en el caf y
los agentes biolgicos de control, para identificar las fortalezas y debilidades como cultivo y como
se puede mejorar en trminos de resistencia a las plagas. Al cierre de 2005 quedaron por ejecutar
$3.149.511 de estos aportes.
Igualmente comprende algunos valores recibidos por los Comits de Cafeteros de los Municipios
para el desarrollo de obras tales como construccin, ampliacin, mejoramiento y mantenimiento de
vas.
Adicionalmente incorpora recursos recibidos de la Corporacin Autnoma Regional del Valle del
Cauca por valor de $6.100.000 destinado a la ejecucin del programa de abastecimiento de
acueductos rurales PAAR y otras obras ejecutadas en algunos municipios del Valle del Cauca.
NOTA 20. OTROS PASIVOS
Equivalen al 9,67% y 2,67% en el corto plazo y al 0,19% y 0,56% en el largo plazo del total de
pasivos. En el corto plazo ascienden a $28.251.891 y $7.782.714 y en el largo plazo ascienden a
$550.765 y $1.639.397 para las vigencias 2005 y 2004 respectivamente. Su composicin es la
siguiente:
Acuerdos Conciliatorios - Fiducia
Ingresos Recibidos Para Terceros
Anticipos Recibidos
Depsitos Recibidos
Total Otros Pasivos
1.900.165
26.829.986
66.105
6.400
28.802.656
6.438.548
2.928.980
0
54.583
9.422.111
Para comprender mejor la composicin de los otros pasivos, a continuacin se explican las cifras
ms representativas:
Acuerdos Conciliatorios Fiducia
La Federacin ha desarrollado distintos planes de retiro para ofrecer a los empleados alternativas
por las que puede optar al momento de su desvinculacin, siempre y cuando se generen sumas a
cargo del trabajador por concepto de bonificacin por retiro.
Una de estas modalidades ha sido denominada Fiducia y consiste en que el empleado firma con la
Federacin un acuerdo conciliatorio en el cual difiere el pago de esta suma. En este evento, el
empleado indica cuales son las fechas en las que desea recibir el pago de su acuerdo e instruye y
autoriza a la Federacin para que los pagos sean realizados a travs de una entidad fiduciaria.
- 257 -

En estas condiciones, la empresa difiere el pago del acuerdo conciliatorio en el tiempo que
libremente convenga con los extrabajadores.
Su clasificacin en el corto o largo plazo depende de las condiciones en las cuales se hayan
firmado los acuerdos conciliatorios que dieron origen al pasivo.
Valores Recibidos para Terceros
Corresponde de manera principal a los recursos recibidos por valor de $20.000.000 por parte del
Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural segn convenio 092 de 2005, el cual tiene por objeto
defender el ingreso del caficultor, apoyar la competitividad, y garantizar un respaldo institucional,
mediante la ejecucin por parte de la Federacin a nombre del Ministerio de Agricultura y
Desarrollo Rural, de programas tendientes a mejorar el ingreso de los productores de caf, a travs
de los Programas de Apoyo Gubernamental a la Caficultora AGC. Estos recursos hacen parte de
las cuentas de ahorro presentada en la Nota No. 4.
Igualmente se recibieron recursos de la Central Hidroelctrica de Caldas S.A. ESP para el Comit
Departamental de Cafeteros de Caldas por valor de $3.408.458, con el fin de adelantar el proyecto
de electrificacin rural que es ejecutado por el Comit y que tiene como objetivo, dotar del servicio
de energa elctrica aproximadamente 4.835 viviendas rurales, de las cuales 2.903 estn ubicadas
en el departamento de Caldas y 1.932 en el departamento de Risaralda.
NOTA 21. FONDO SOCIAL
Est conformado de la siguiente manera:
Cuotas Sociales
Estn constituidas por los aportes iniciales de sus fundadores.
Supervit de Capital
Corresponde de manera principal al superavit por mtodo de participacin que se genera en las
variaciones en el patrimonio de las subordinadas y que se originan de partidas patrimoniales
distintas de los resultados del ejercicio, aumentando o disminuyendo el patrimonio de la
subordinada y en consecuencia, afectando el valor de la participacin de la Federacin en ellas.
Revalorizacin del Fondo Social
Es la cifra ms representativa dentro del patrimonio de la Federacin. Equivale al 69,73% y

80,03% de dicho patrimonio y corresponde al ajuste por inflacin de este grupo, excluidos los
resultados del ejercicio y el supervit por las valorizaciones, los cuales no son objeto de ajuste de
conformidad con las normas vigentes sobre la materia.
Resultados de Ejercicios Anteriores
Corresponde a 12,19% y 9,90% del total del patrimonio y revela el efecto neto de los excedentes
acumulados.
Supervit por Valorizaciones
Representa el 40,96% y 3,48% del total del patrimonio y corresponde a la contrapartida de las
valorizaciones de inversiones y de propiedad planta y equipo. Para entender la variacin del grupo
es necesario analizar lo descrito en la Nota No.2 de estos Estados Financieros.
- 258 -

NOTA 22. CUENTAS DE ORDEN

El siguiente cuadro muestra la composicin de las cuentas de orden deudoras, las cuales
representan derechos potenciales a favor de la Federacin.
Derechos Contingentes
Bienes y Valores Entregados en Garanta
0
3.323.746
Bienes y Valores Entregados en Comodato
194.040
186.390
Responsabilidades
0
9.072.907
Derechos de Venta de Intangibles
2.771.084
54.964.250
Otros
0
13.616
Total Derechos Contingentes
2.965.124
67.560.909
Deudoras Fiscales
86.795.197
86.795.197
Deudoras de Control
Fondo Especial de Inmuebles
18.572.081
18.025.485
Prendas y Pagares Recibidos en Garanta
22.044.633
18.311.220
Hipotecas Recibidas en Garanta
7.771.050
7.777.050
Obras de Infraestructura
38.523.663
35.562.882
Deudoras Fiduciarias
24.997.881
31.897.395
Propiedad, Planta y Equipo Totalmente Depreciados
8.040.610
12.327.569
Otras Cuentas Deudoras
4.955.417
4.640.984
Total Deudoras de Control
124.905.335
128.542.585
Total Cuentas de Orden Deudoras
214.665.656
282.898.691
A continuacin se explican los valores ms representativos registrados en las cuentas de orden
deudoras contingentes, fiscales y de control:
Derechos de Venta de Intangibles
Para la vigencia 2005 corresponde a los intereses pactados en el acuerdo de venta celebrado entre
la Federacin y el Grupo Synergy Ocean Air por la venta de la participacin en Avianca, por un
valor de US$1.356.187 con un plazo y porcentajes que inician al primer ao y culminan el 16 de
diciembre de 2007. (Ver Nota No.10).
Para el ao 2004 este valor corresponda al derecho de compra que haba ejercido el Grupo
Synergy para la compra de la participacin en Avianca. Para la vigencia de 2005 con motivo de la
venta de esta inversin al citado grupo se procedi a cancelar el derecho de venta de intangibles
(Ver Nota No. 10).
Deudoras Fiscales
Las cuentas de orden deudoras fiscales corresponden a las prdidas fiscales acumuladas en los
seis aos anteriores y que eventualmente pueden ser objeto de deduccin en el momento en que
se llegaren a generar rentas gravables en las liquidaciones privadas del impuesto sobre la renta.
Deudoras de Control
En este grupo se contabilizan operaciones realizadas con terceros a favor de la Federacin, las
cules mencionamos a continuacin:
Fondo Especial de Inmuebles: Corresponde al valor del patrimonio del Fondo Especial de
Inmuebles el cual es controlado por la Federacin.
- 259 -

Prendas y Pagares Recibidos en Garanta: Corresponde principalmente a la garanta bancaria

constituida por el Grupo Synergy Ocena Air por US$1.630.000 con motivo de la venta de las
acciones de Avianca (Ver Nota No. 10).
Adicionalmente en esta cuenta se encuentran registradas las prendas recibidas en garanta de
las Cooperativas de Caficultores para respaldar las obligaciones con la Federacin.
Hipotecas Recibidas en Garanta: En este rubro se registran principalmente las hipotecas

recibidas en garanta de prstamos otorgados por el Comit Departamental de Cafeteros de
Caldas a las Cooperativas del gremio.
Obras de Infraestructura: Incorpora de manera importante las ejecuciones reales de los

diferentes programas que maneja el Comit Departamental de Cafeteros de Risaralda en
obras y servicios a la comunidad.
Deudoras Fiduciarias: Corresponde a la actualizacin de los Fideicomisos que posee la

Federacin en Fiducaf, Fiduciaria Unin y Fiducolombia.
Propiedad, Planta y Equipo Totalmente Depreciados: Registra el valor comercial de las

propiedad, planta y equipo que no obstante encontrarse totalmente depreciados, la Federacin
no les ha dado de baja en libros, en razn a que estos bienes an se encuentran en
condiciones de uso.
En lo pertinente a cuentas de orden Acreedoras, el siguiente cuadro muestra su composicin.

Responsabilidades Contingentes
Avales a Favor de Terceros
Avales a Favor de Ferticaf
Avales a Favor del Fondo Nacional del Caf
Convenios Obras y Servicios
Equipos de Computo en Arriendo
Convenios con Forecaf y Otros
Otros
Total Responsabilidades Contingentes
Bienes Recibidos en Administracin
Patrimonio Fondo Nacional del Caf
Recursos Administrados por los Comits
Recursos Forma
Recursos para ejecucin de contratos
De cooperativas de caficultores
Total Bienes Recibidos en Administracin
Bienes Recibidos en Garanta
Bienes Recibidos en Comodato
Total Cuentas de Orden Acreedoras
5.760.000
0
126.499.931
2.547.295
3.502.645
625.258
1.196.186
140.131.315
71.290.350
3.045
124.952.905
6.031.204
3.536.215
1.518.394
610.335
207.942.448
1.023.871.784
264.647
0
14.282.214
303.070
1.038.721.715
10.746.925
32.446
2.821.068
1.192.453.469
964.232.371
275.214
306.436
763.458
308.768
965.886.247
0
32.446
34.546.609
1.208.407.750
Los conceptos ms relevantes corresponden a lo siguiente:
Avales a Favor de Terceros
Para el 2004 corresponda principalmente al aval que se tena a favor del Credit Suisse First
Boston International sobre el prstamo concedido por esta Entidad a la Federacin Nacional de
Cafeteros, el cual fue cancelado en el mes de mayo de 2005. El saldo que se presenta a 31 de
diciembre de 2005 por $5.760.000 corresponde bsicamente a avales otorgados a Cooperativas,
con Agroinsumos del Caf, para compra de fertilizantes.
- 260 -

Avales a Favor del Fondo Nacional del Caf
Avales concedidos por los Comits de Cafeteros a favor del Fondo Nacional del Caf, sobre los
recursos dados por el Fondo a las cooperativas de caficultores para compras de caf, insumos
agrcolas, y fertilizantes.
Convenios Obras y Servicios
Este rubro representa los saldos de los convenios pendientes por ejecutar de los diferentes
programas que realiza la Federacin con otras entidades, las ms relevantes son Fundacin para
el Anlisis y los Estudios SocialesFAES, Departamento del Huila, Corporacin Autnoma Regional
del Quindo, Hospital Pio X La Tebaida entre otros.
La variacin ms representativa entre el ao 2004 y 2005 fue la ejecucin de los diferentes
programas financiados por el Departamento del Huila al pasar de $2.471.454 en el 2004 a
$186.445 en el 2005.
Bienes Recibidos en Administracin
Corresponde principalmente al valor del patrimonio del Fondo Nacional del Caf. Estos recursos
son administrados por la Federacin, en las condiciones previstas en la Nota No.1 sobre
operaciones y principales polticas contables, especficamente lo pertinente al Contrato de
Administracin Delegada.
Adicionalmente participa de manera importante en este rubro, los recursos para la ejecucin del
contrato de mandato No.65/2004 con la Central Hidroelctrica de Caldas.
Bienes Recibidos en Garanta
Corresponde a la prenda que constituy la Sociedad Portuaria de Cartagena sobre las acciones de
Contecar a favor de la Federacin Nacional de Cafeteros, en la medida que se van haciendo
abonos, se hace la liberacin proporcional, siempre y cuando se conserve prenda sobre un
numero de acciones que represente un 130% de la obligacin pendiente de pago.
En virtud de la expedicin de la Ley 488/98 , en la cual se establece como deducible el impuesto

sobre las ventas pagado en la adquisicin de activos fijos y para efectos de no deducir dos veces el
impuesto sobre las ventas se llevaron registros extracontables a travs de cuentas de Orden
Acreedoras en la contabilidad de la Federacin Nacional de Cafeteros. Teniendo en cuenta que las
condiciones especiales que surgieron la aplicacin de la Ley 488/98 ya no se encuentran vigentes
se procedi a cancelar dichas cuentas a diciembre de 2005.
NOTA 23. INGRESOS OPERACIONALES
La discriminacin de los rubros que componen los Ingresos Operacionales es la siguiente:
Comercio al por Mayor y al por Menor
Actividades Inmobiliarias, Empresariales y de Alquiler
Servicios Sociales y de Salud
- 261 -
43.304.272
902.029
63.881.465
16.911.676
0
47.163.221

Servicios de Administracin
Total Ingresos Operacionales
178.925.655
287.013.421
165.498.543
229.573.440
Comercio al por Mayor y por Menor
Equivale al 15,09% y 7,37% del total de los ingresos operacionales y presentan una variacin del
156% al pasar de $16.911.676 en 2004 a $43.304.272 en 2005. Este incremento no es
comparable, toda vez que durante la vigencia 2004 la actividad de comercializacin del Comit de
Cafeteros de Caldas solamente se realiz para los dos ltimos meses del ao, mientras que para el
2005 se presenta el ao completo.
Esta actividad de comercializacin comprende principalmente la venta de productos agroqumicos,
agrcolas, fertilizantes, de apicultura, avicultura y porcicultura, herramientas y materiales de
construccin en los denominados Almacenes del Caf, establecimientos de provisin agrcola
ubicados en zonas de fcil acceso para los caficultores y manejados por los, Quindo, Cauca,
Nario, Norte de Santander, y Santander.
Actividades Inmobiliarias, Empresariales y de Alquiler
Equivale al 0,31% del total de los ingresos operacionales para la vigencia 2005 y corresponde a los
ingresos que por direccin y coordinacin de los diferentes programas hacen la Oficina central y los
Comits Departamentales de Cafeteros, los ms relevantes pertenecen al Comit Departamental
de Cafeteros de Caldas por los ingresos generados en contratos como capacitacin y asesoras en
Escuela Activa y Educacin Media prestados a la Fundacin Luker, as como los ingresos
generados en contratos de Construccin como el de la Va Pensilvania-Pueblo Nuevo prestado al
Instituto Nacional de Vas.
Servicios Sociales y de Salud
Dentro de los ingresos operacionales equivalen al 22,26% y 20,54% de las vigencias 2005 y 2004
respectivamente. Corresponde a los aportes recibidos de terceros para obras, servicios y proyectos
de investigacin los cuales son tratados inicialmente como ingresos recibidos por anticipado al
momento de su entrega y luego se van registrando al ingreso a medida que son ejecutadas las
respectivas obras, proyectos y servicios (Ver Nota 18).
Los aportantes de los cuales recibimos el volumen ms importante de ingresos son los siguientes:
Comunidades
Nacin
Departamentos
Municipios
Organismos Internacionales
Corporaciones Regionales
Entidades Privadas
Total Servicios Sociales y de Salud
4.841.821
706.384
19.461.961
17.560.108
1.510.924
6.642.776
13.157.491
63.881.465
3.432.073
2.001.885
13.615.634
11.005.366
154.695
9.178.228
7.775.340
47.163.221
Los anteriores ingresos fueron causados a travs de las siguientes dependencias de la Federacin:
Comit Departamental de Cafeteros de Boyac
- 262 -
15.532.066
477.969
11.206.204
1.794.420
1.141.840
6.083.792
1.692.744
12.116.378
17.559
7.450.547
4.672.610
2.178.242
6.900.772
764.288


Oficina Central
Total Servicios Sociales y de Salud
308.609
2.291.608
1.511.356
1.284.501
1.087.941
2.270.451
15.705.715
17.470
817.727
657.052
63.881.465
0
2.375.615
57.841
674.649
2.167.359
7.087.656
0
135.832
197.460
366.413
47.163.221
Servicios Administracin
Representa el 62,34% y 72,09% del total de los ingresos operacionales y corresponde al valor
recibido para administracin general, funcionamiento de la Fbrica de Caf Liofilizado y prestacin
de servicios por la administracin delegada del Fondo Nacional del Caf. Tambin incluye los
valores recibidos del Fondo Nacional del Caf y del Ministerio de Agricultura para la prestacin del
Servicio de Extensin, Capacitacin y Asistencia Tcnica, y para el desarrollo de los programas de
investigacin. (Ver Nota 1).
Otro concepto a destacar dentro de este rubro corresponde a los valores recibidos del Fondo
Nacional del Caf para la administracin de proyectos de inversin regional que tienen relacin
directa con la gestin adelantada por los Comits Departamentales de Cafeteros para la
consecucin de cofinanciacin de proyectos de desarrollo en zonas cafeteras.
El siguiente cuadro muestra la composicin total de este ingreso, por concepto:
Cuota de Administracin Fondo Nacional del Caf
Cuota Administracin Fbrica de Caf Liofilizado
Cuota Gestin de la Inversin Regional
Investigacin y Experimentacin Cientfica
Servicio de Extensin
Otros
Total Servicios de Administracin
72.158.200
19.474.848
21.600.000
13.807.100
50.173.430
1.712.077
178.925.655
68.073.800
18.247.357
20.200.000
18.683.549
38.080.400
2.213.437
165.498.543
NOTA 24. COSTO DE VENTAS

Comprende los costos de ventas generados en el desarrollo de las actividades de comercializacin
de productos en los denominados Almacenes del Caf.
Para las vigencias 2005 y 2004, el margen bruto de utilidad resultante entre las ventas generadas
en el desarrollo de las actividades y su correspondiente costo de ventas, sobre las ventas
generadas es del 8,42% y 10.74% respectivamente.
NOTA 25. GASTOS OPERACIONALES
Los valores registrados como gastos operacionales hacen parte de la operacin normal de la
Federacin, presentan una variacin del 79.49% al pasar de 177.843.950 en diciembre de 2004 a
$319.219.390 en diciembre de 2005 y estn conformados de la siguiente manera:
- 263 -

Gastos de Personal
Honorarios
Impuestos
Arrendamientos
Contribuciones y Afiliaciones
Seguros
Servicios
Gastos Legales
Mantenimiento y Reparaciones
Adecuacin e Instalacin
Gastos de Viaje
Depreciaciones
Amortizaciones
Diversos
Provisiones
Total Gastos Operacionales
111.419.276
5.596.628
3.061.176
656.891
1.321.729
2.160.093
40.064.041
334.718
3.216.947
54.146
1.441.906
9.930.796
2.115.984
12.473.220
125.371.839
319.219.390
95.962.986
6.542.597
2.919.212
536.133
1.236.584
2.200.145
36.482.745
362.299
2.349.512
75.680
1.830.014
9.527.202
2.904.118
12.607.469
2.307.255
177.843.951
A continuacin se detallan las cifras ms representativas:

Gastos de Personal
Los gastos de personal presentaron un incremento del 16,11% al pasar de $95.962.986 en
diciembre de 2004 a $111.419.276 en 2005. Representan el 34,90% y 53,96% del total de los
gastos operacionales y estn conformados de la siguiente manera:
Salarios
Horas Extras y Recargos
Viticos
Auxilios y Bonificaciones
Prestaciones Sociales
Pensiones de Jubilacin
Indemnizaciones Laborales
Aportes
Salud y Medicamentos
Beneficios al Personal
Otros
Total Gastos de Personal
35.793.296
1.023.667
7.476.708
2.403.009
14.291.364
20.729.893
10.174.474
13.786.086
1.766.693
977.108
2.996.978
111.419.276
32.299.910
884.836
5.893.631
1.712.588
12.137.572
16.743.970
9.765.073
11.272.454
1.423.903
905.403
2.923.646
95.962.986
Honorarios
Los honorarios representan el 1,75% y el 3,68% del total de los gastos operacionales, para las
vigencias 2005 y 2004 respectivamente.
Los valores registrados en este rubro para las dos vigencias se origina principalmente en el pago
de honorarios por asesoras legales en el exterior a VMS Associates, LLC , por el proceso Ley de
Quiebras de Avianca, as como los pagos realizados por asesora tcnica.
Impuestos
Este rubro representa el 0,96% para el ao 2005 y el 1,64% para el ao 2004 del total de los gastos
operacionales.
En lo pertinente al tema de impuestos corresponde bsicamente a dos conceptos; el primero, el
impuesto predial por $1.118.406 y $1.091.561 para diciembre de 2005 y diciembre de 2004
- 264 -

respectivamente, el segundo, impuesto al patrimonio Ley 863 por $549.597 para diciembre de
2005 y $455.090 para diciembre de 2004.
Servicios
Corresponden al 12,55% y al 20,51% del total de los gastos operacionales a diciembre de 2005 y
2004 respectivamente.
Este rubro presenta un incremento del 9,82% al pasar de $36.482.745 en el 2004 a $40.064.041 en
el 2005. Este incremento obedece bsicamente a los servicios por asistencia tcnica y a servicios
prestados en el exterior. As mismo los gastos por servicios comprenden conceptos tales como
aseo y vigilancia, servicios de empresas temporales, servicios pblicos, correo, portes y
telegramas y transportes, fletes y acarreos y otros servicios, los cuales no presentaron una
variacin significativa.
Representa el 1,01% y 1,32% del total de los gastos operacionales a 2005 y 2004 respectivamente
Los valores registrados en este rubro corresponden al mantenimiento efectuado a la propiedad
planta y equipo, cuyo valor ms representativo se encuentra en mantenimiento a las
construcciones y edificaciones, por valor de $2.006.546 y $1.205.243 para ambas vigencias.
Depreciacin
En este grupo participa de manera importante la depreciacin de las construcciones y

edificaciones por valor de $6.136.720 y $6.318.982 para diciembre de 2005 y diciembre de 2004 y
la del equipo de cmputo por $2.116.187 y $1.719.898 tambin para diciembre de 2005 y diciembre
de 2004 respectivamente.
Diversos
Dentro del grupo de Diversos se encuentran gastos por libros, suscripciones, peridicos y revistas,
elementos de aseo y cafetera, gastos de representacin y relaciones publica, tiles, papelera y
fotocopias, combustibles y lubricantes, envases y empaques, microfilmacin y bienes menores no
activables entre otros.
Provisiones
En lo que respecta al gasto por provisiones, diciembre de 2005 estuvo afectado de manera
importante con la entrada en liquidacin de Bancaf, lo que hizo necesario abandonar la
valorizacin de la inversin para proceder con su provisin, tal y como se explico en la Nota No.2
de comparabilidad y en la Nota No. 5 de inversiones. Esta situacin implic que la desvalorizacin
que se haba acumulado durante todos estos aos y que al corte de diciembre 31 ascendi a
$113.373.545 debi ser causada contra prdidas de este periodo, hecho que genero impacto a
nivel del estado de resultados, pero que a nivel de patrimonio no tuvo ningn efecto. (Ver Nota No
12)
El siguiente cuadro muestra las inversiones que se encontraban en estado de liquidacin las cuales
fueron objeto de provisin:
Bancaf
Cofinorte S.A.
Aces S.A.
Productora de Hilados y Tejidos Unica S.A.
113.373.545
18.807
1.321.221
12.602
- 265 -

Copescol S.A.
Banco del Estado
Promisan S.A.
Cokosilk S.A.
3.534.929
854.504
500.000
31.730
Para 2005 el valor excedente corresponde a otras provisiones que se debieron registrar durante el
ao.
NOTA 26. OPERACIONALES DE VENTAS
Corresponden a este rubro los gastos generados en la comercializacin de productos, los cuales
son:
Impuestos
Arrendamientos
Seguros
Servicios
Diversos
Total Operacionales de Ventas
120.409
21.423
76.489
788.280
5.527
841.683
1.853.811
17.229
3.627
8.683
105.649
1.197
193.537
329.922
Dentro de servicios el valor ms relevante es el de transportes, fletes y acarreos con una

participacin del 25%, producto tambin de la comercializacin de los almacenes de caf.
El valor ms representativo para la vigencia 2005 es el de diversos ya que encontramos como
mayor valor las comisiones de ventas de los almacenes agrcolas que representan el 93%.
Algunos de los anteriores conceptos continan como gastos de administracin y para la vigencia de
2006 se presentaran como de ventas.
NOTA 27. OBRAS Y SERVICIOS A LA COMUNIDAD
Reflejan la ejecucin de los aportes recibidos de terceros por los Comits Departamentales de
Cafeteros para el desarrollo de obras y servicios en beneficio de la comunidad cafetera y en
general para el desarrollo de programas tendientes a mejorar el nivel de vida de la poblacin
campesina.
A continuacin presentamos un cuadro resumen de las principales Obras y Servicios a la
Comunidad ejecutados en las vigencias 2005 y 2004.
Servicios a la Comunidad Acueductos
Servicios a la Comunidad Vas y Puentes
Servicios a la Comunidad Vivienda Rural
Programas de Investigacin y Capacitacin
Programa Desarrollo Cooperativas Educacin
Programa Desarrollo Cooperativas Descontaminacin
Servicio Extensin Comits
Servicios a la Comunidad Centros Educativos
Servicios a la Comunidad Electrificacin Rural
Programas Agropecuarios
Servicios a la Comunidad Reforestacin
Servicios a la Comunidad Diversificacin
Otros
Total Obras y Servicios a la Comunidad
- 266 -
15.510.015
10.573.762
10.324.329
9.783.866
5.712.674
4.652.957
4.504.467
3.919.193
2.933.222
2.812.150
2.040.381
202.167
4.911.929
77.881.112
16.046.646
7.226.267
9.703.000
13.629.475
3.505.824
216.709
6.461.497
5.322.912
1.364.205
2.576.546
3.190.395
913.478
7.307.678
77.464.632

El siguiente es el detalle de los gastos por obras a la comunidad ms relevantes discriminados por
dependencia a diciembre 31, de los dos aos:
Acueductos
Comit Departamental de Cafeteros del Meta
Comit Departamental de Cafeteros Cesar-Guajira
Total Servicios a la Comunidad-Acueductos
2.420.511
557.903
32.136
100.140
6.128
176.356
41.141
32.596
1.687.179
68.682
2.500
377.774
10.002.049
4.920
0
15.510.015
2.359.582
173.989
391.745
25.882
94.468
235.599
116.803
7.031
751.834
108.465
15.051
633.640
11.131.646
0
911
16.046.646
862.312
0
2.447.830
16.207
34.029
1.538.070
20.639
0
31.291
333.963
459.472
178.703
778.012
3.538.187
335.047
10.573.762
470.050
11.932
1.982.131
30.203
247.341
981.501
0
6.029
227.329
289.783
174.648
119.760
1.647.427
490.530
547.603
7.226.267
7.641.233
141
728.332
30.680
28.683
476.817
259.605
184.479
552
7.125.620
0
874.711
32.107
570.576
187.114
121.215
20.916
1.047
Vas y Puentes
Comit Departamental de Cafeteros de Boyaca
Total Servicios a la Comunidad -Vas y Puentes
Vivienda Rural
- 267 -


Total Servicio a la Comunidad Vivienda Rural
29.655
944.152
10.324.329
0
769.694
9.703.000
3.622.502
402.800
413.279
793.190
424.837
1.657.387
169.311
105.532
27.237
405.587
28.059
806.705
515.871
8.184
403.385
9.783.866
4.041.078
3.720
1.229.600
1.528.161
37.697
521.622
11.986
1.809.235
5.450
136.071
216.534
2.886.759
1.152.627
1.987
46.948
13.629.475
Programas de Investigacin y Capacitacin

Comit Departamental de Cafeteros de Cesar-Guajira
Total Programas de Investigacin y Capacitacin
Educacin
Oficina Central
Total Obras y Servicios Educacin
1.072.089
3.176.935
49.479
60.832
152.110
50.114
128.844
253.219
127.126
41.811
233.531
338.697
27.887
0
0
5.712.674
367.295
1.078.116
186.227
580.434
181.674
260.631
36.239
10.268
25.125
30.306
409.684
0
49.064
57.052
233.709
3.505.824
1.908.679
4.469
2.049.250
583.000
0
10.914
96.645
4.652.957
216.600
0
0
0
109
0
0
216.709
Descontaminacin
Total Obras y Servicios Descontaminacin
- 268 -

As mismo dentro de este rubro encontramos las principales actividades del servicio de extensin
que comprendieron el desarrollo de los siguientes programas durante la vigencia 2005:
Plan de Competitividad
Este programa tiene cobertura nacional e incluy la entrega de fertilizante como incentivo a la
renovacin de cafetales en las condiciones establecidas en su reglamentacin, a razn de 100
gramos de fertilizante por planta; para el presente ao se adicion la posibilidad de recibir otro tipo
de apoyo alternativo que consiste en la entrega de rboles de almcigo a razn de 200 pesos por
rbol, para ser utilizados en la renovacin por siembra de lotes con caficultura tradicional o
tecnificada envejecida permitindole al cafetero mejorar la edad promedia de los cafetales de su
finca. Para llevar a cabo el programa que fue cubierto con recursos del Fondo Nacional del Caf, se
hizo necesario establecer una red de proveedores de fertilizante, debidamente autorizados por las
instancias competentes que facilitaran la entrega del mismo al caficultor.
La atencin a los caficultores incluy la difusin del programa, visitas a fincas, visitas recibidas en
oficina, la asesora permanente al caficultor, el diligenciamiento de los documentos y los costos de
logstica.
Otra etapa que se realiz fue la inscripcin por parte del caficultor al programa, la cual se efectu
en las oficinas del Servicio de Extensin en cada municipio cafetero, presentndose un gran inters
de participacin en el mismo, segn se puede observar en las cifras que se muestran a
continuacin:
Comits Departamentales de Cafeteros de:
Antioquia
Boyac
Caldas
Cauca
Cesar Guajira
Cundinamarca
Huila
Magdalena
Nario
Norte de Santander
Quindo
Risaralda
Santander
Tolima
Valle
Meta
Caquet
Total
No. de Caficultores Atendidos

11.116
882
5.120
3.639
231
5.315
3.472
99
2.166
1.190
1.300
1.260
2.364
8.717
2.178
31
62
49.142
En el ao en total el programa benefici a 49.142 cafeteros con un costo de atencin de

$9.108.421. Siendo los departamentos de Antioquia, Tolima, Cundinamarca, Santander y Caldas
los de mayor nmero de cafeteros atendidos, ellos completaron todo el proceso y se encuentran en
el proceso de retirar el incentivo ofrecido por el gremio.
Gestin Empresarial
Este programa tiene como objetivo general fortalecer los valores humanos y la capacidad de
gestin empresarial para el manejo eficiente de la empresa cafetera.
- 269 -

Durante su ejecucin se realizaron convenios interinstitucionales que apoyaron el fortalecimiento de

la gestin empresarial en el sector agropecuario, es decir, aquellas acciones que comprenden el
manejo eficiente del negocio a travs de la planeacin, costos de produccin, flujos proyectados de
caja e indicadores. Para diciembre de 2005 la Gerencia Tcnica de la Federacin viene ejecutando
convenios con el SENA y ONGs para el cumplimiento de las actividades ya mencionadas. El
siguiente es un detalle de los caficultores atendidos en este programa:
Antioquia
Boyac
Caldas
Cauca
Cesar-Guajira
Cundinamarca
Huila
Magdalena
Nario
Norte de Santander
Quindo
Risaralda
Santander
Tolima
Valle
Otros Territorios
Total
No. de Caficultores
2.685
205
2.192
918
105
581
1.892
44
737
260
600
465
791
831
1.313
41
13.660
En total para el ao 2005 el programa de Gestin Empresarial report una cobertura en cuanto a
cafeteros atendidos de 13.660 con un costo total para el programa de $2.071.539.
Transferencia de Tecnologa
Es la actividad de mayor cobertura y dedicacin en tiempo del Servicio de Extensin. Se realiza

utilizando diferentes mtodos de extensin, dependiendo de la actividad desarrollada con los
caficultores. Se consideraron actividades de extensin: individuales y grupales; y como estrategia
de trabajo la conformacin de grupos.
La relacin de caficultores atendidos se muestra en el siguiente cuadro:
Antioquia
Boyac
Caldas
Cauca
Cesar
Cundinamarca
Huila
Magdalena
Nario
Norte de Santander
Quindo
Risaralda
Santander
- 270 -
No. de Caficultores
25.969
2.888
24.647
36.230
4.090
16.055
17.715
1.658
11.768
8.306
8.402
9.258
15.542

Tolima
Valle
Otros Territorios
Total
18.093
12.825
2.188
215.634
En total en este programa se atendieron en el ao 215.634 cafeteros siendo este, como era de
esperarse, el de mayor nmero de cafeteros involucrados, las actividades en transferencia de
tecnologa tuvieron un costo total de $18.167.164
Seguridad Alimentaria
Este programa ha venido incrementando su cobertura en los ltimos aos hasta convertirse hoy en
un programa de nivel nacional, gracias al apoyo de entidades gubernamentales como la Red de
Solidaridad Social, las Gobernaciones de los departamentos cafeteros y las Alcaldas de los
Municipios donde se desarrolla.
Su objetivo es el mejoramiento de la dieta alimentaria de las familias cafeteras gracias a la
produccin y autoconsumo de los productos bsicos de la canasta familiar que pueden ser
cultivados en la finca.
La estrategia para la atencin esta basada en trabajo con grupos que reciben capacitacin e
insumos necesarios para desarrollar el programa.
Antioquia
Boyac
Caldas
Cauca
Cesar
Cundinamarca
Huila
Magdalena
Nario
Norte de Santander
Quindo
Risaralda
Santander
Tolima
Valle
Otros Territorios
Total
No. de Caficultores
6.370
1.186
4.779
7.075
771
2.337
6.832
954
1.887
4.427
1.220
994
2.275
2.747
1.651
1.881
47.386
Capacitacin en Programas Gremiales y Otros
En el se agrupan programas relacionados con la institucionalidad y la pertenencia gremial, los

comits departamentales desarrollan programas que buscan mantener a todos los cafeteros
actualizados en todo aquello que tiene que ver con la institucin por lo que se han realizado
jornadas de capacitacin en liderazgo y su fortalecimiento en temas relacionados con plan
estratgico, convivencia y paz.
- 271 -


Antioquia
Boyac
Caldas
Cauca
Cesar
Cundinamarca
Huila
Magdalena
Nario
Norte de Santander
Quindo
Risaralda
Santander
Tolima
Valle
Otros Territorios
Total
No. de Caficultores
7.415
2.130
4.344
8.324
2.849
2.021
8.611
628
6.250
1.124
2.121
2.467
6.806
4.963
3.837
208
64.098
NOTA 28. INGRESOS NO OPERACIONALES

Representa un 20,72% y 37,60% del total de los ingresos para 2005 y 2004 respectivamente, con
una disminucin del 46,67% al pasar de $139.628.049 en 2004 a $74.468.504 en 2005. Su detalle
es el siguiente.
Otras Ventas
Financieros
Dividendos y Participaciones
Ingresos Mtodo de Participacin
Arrendamientos
Servicios
Utilidad en Venta de Inversiones
Utilidad en Venta de Propiedad Planta y Equipo
Recuperaciones
Indemnizaciones
Bonificaciones
Ingresos de Ejercicios Anteriores
Diversos
Total Ingresos No Operacionales
88.867
23.561.892
2.404.377
4.015.004
7.322.830
4.055.912
11.238.278
2.105.778
1.191.204
258.504
0
2.371.002
15.854.856
74.468.504
94.152
54.262.401
4.630.070
816.820
8.439.801
5.722.266
1.531.956
8.705.093
3.393.893
9.279.020
11.948.750
3.492.568
27.311.259
139.628.049
A continuacin se explica el comportamiento de los subgrupos ms relevantes en los ingresos no

operacionales:
Ingresos Financieros
Los ingresos financieros se detallan en el siguiente cuadro:

Intereses
Reajuste Monetario UVR
3.352.371
48.871
12.464.097
- 272 -
4.399.678
132.177
28.749.323

Descuentos Comerciales Condicionados

Recuperacin Provisin de Inversiones
Otros
Total Ingresos Financieros
67.546
0
7.629.007
23.561.892
124.845
88.968
20.767.410
54.262.401
Como se observa el ingreso financiero ms relevante corresponde a la diferencia en cambio en el

ajuste de los activos y pasivos en moneda extranjera. Sin embargo es importante destacar que si
bien, a nivel contable se deben registrar tanto los ingresos como los gastos, a nivel analtico se
hace necesaria la consolidacin de las dos partidas, tal y como se muestra a continuacin:
Ingresos por Diferencia en Cambio
Gastos por Diferencia en Cambio
Total Efecto Neto Diferencia en Cambio
12.464.097
(13.447.950)
(983.853)
28.749.323
(28.750.959)
(1.636)
Le sigue en su orden el grupo de otros en donde se incluyen valores importantes por concepto de
los rendimientos sobre la inversin en el Fondo conservador en pesos Porvenir el cual se detalla
en la Nota No. 5 de Inversiones.
Otro ingreso financiero importante corresponde a los intereses, los cuales se originan
especialmente en los depsitos en cuentas de ahorro y en los rendimientos que se obtienen sobre
algunas cuentas por cobrar.
En lo pertinente a la vigencia 2004 dentro de otros ingresos financieros encontramos el descuento
por compra de cartera a Valores Bavaria por el derecho de crdito otorgado a Avianca cuyo valor
ascendi a $16.728.250. Esta situacin fue descrita en la Nota No. 10 de Intangibles.
Dividendos y Participaciones
En cuanto a los dividendos y participaciones, en las vigencias 2005 y 2004 estos fueron
reconocidos por las inversiones posedas en las empresas cuyo detalle se muestra en el siguiente
cuadro:
Unipalma de los Llanos
Colombit S.A.
Agrcola de Seguros
Sociedad Portuaria de Barranquilla
Inversiones Reacol
Sociedad Portuaria de Buenaventura
Sociedad Portuaria de Cartagena
Empaques del Cauca
Bancolombia
General Motors
Agroinsumos del Caf
Fatextol S.A.
Sociedad de Inversiones en Energa
Sociedades Bolivar
Aires
Almacenes xito
Otras
Total Dividendos y Participaciones
629.707
0
298.349
154.013
0
60.266
151.576
338.060
0
55.004
18.671
0
31.962
447
44.952
590.400
30.970
2.404.377
- 273 -
1,624,286
392,351
372,936
326,912
936,899
70,718
0
60,331
34,831
22,947
16,871
11,103
21.670
10,368
48.743
578.592
100.512
4.630.070

Es importante destacar que como resultado de la venta de las inversiones en Colombit S.A.,
Inversiones Reacol, Bancolombia y Fatextol S.A., la Federacin no recibi dividendos en el ao
2005.
Mtodo de Participacin
Al igual que en el rubro de diferencia en cambio, para realizar un anlisis correcto de este concepto
es necesario consolidar las utilidades y prdidas generadas por la aplicacin del mtodo de
participacin patrimonial, tal y como se evidencia en el siguiente cuadro:
Ingresos Mtodo de Participacin
Prdida Mtodo de Participacin
Efecto Neto Mtodo de Participacin
4.015.004
(2.217.057)
1.797.947
816.820
(4.866.231)
(4.049.411)
Este efecto neto corresponde a la valoracin de todas las inversiones en las cuales la Federacin
posee un porcentaje de participacin superior al 50%.
Recuperaciones
La conformacin de este grupo es la siguiente:

Deudas Malas
De Provisiones
De Otros Costos y Gastos
Total Recuperaciones
173.303
975.976
41.925
1.191.204
114.694
3.177.754
101.446
3.393.893
A diciembre de 2005 dentro del concepto de recuperacin de provisiones sobresale el ingreso por
la venta de la Oficina 201 de Corficaldas la cual se encontraba provisionada en propiedad planta y
equipo.
En lo pertinente al concepto de recuperacin de provisiones, a 2004 este incorpor de manera
representativa la recuperacin de las provisiones por $1.305.327 derivadas de la actualizacin de
los avalos de los inmuebles Casa Real del Cabrero y el apartamento 12c El Laguito, localizados
en la ciudad de Cartagena y tambin del local ubicado en la Av. 72 No. 7-88 de la ciudad de Bogot
de propiedad de la Federacin.
Utilidad en Venta de Inversiones y Propiedad, Planta y Equipo
La Federacin como entidad gremial es un contribuyente del Rgimen Tributario Especial, obligado
a practicar ajustes por inflacin para efectos contables pero no para efectos fiscales.
Esta situacin implica que la Federacin a nivel de registro de documento fuente deba mantener la
estructura histrica y ajustada en sus estados financieros.
Para lograrlo debe registrar las
utilidades o prdidas en cada venta de activos que realice y en algunos casos, al comparar el
precio de venta contra el costo histrico y ajustado se pueden generar utilidades desde la
estructura histrica y prdidas desde la estructura ajustada. Por lo anterior, pese a que a nivel de
informes se muestran por separado estos resultados, el siguiente cuadro muestra el efecto neto de
la utilidad o prdida en la venta de activos:
Utilidad en Venta de Bienes
Prdida en Venta de Bienes
Resultado Neto
13.344.056
(15.199.989)
(1.855.933)
10.237.049
(8.470.421)
1.766.628
A diciembre de 2005 la utilidad en venta de propiedad planta y equipo obedece principalmente a la

venta del Piso 8 del Edificio Corfinsura por valor de $1.122.746, segn escritura 4177 de noviembre
- 274 -

9 de 2005, as como a la venta de la oficina 201 del edificio Avenida Chile a Representaciones
Kala, segn escritura 581 de marzo 28 de 2005 por valor de $366.680.
El siguiente cuadro refleja las ventas de inversiones ms importantes en la vigencia 2005 y su
efecto neto en el estado de resultados:
Corporacin Financiera del Valle S.A
Contecar S.A.
Fideicomisos Avianca-Fiducolombia I y II
Inversiones Reacol
Total Efecto Neto Venta de Inversiones
(10.868.420)
(4.010.072)
9.179.533
2.825.909
(2.873.050)
Arrendamientos
Para diciembre de 2005 destaca principalmente el canon de arrendamiento recibido por

CADENALCO por el local de UNICENTRO Bogot.
Servicios
A diciembre de 2005 este rubro correspondi bsicamente a los ingresos por interventoras en la
administracin de Obras del Programa de Abastecimiento de Agua Rural P.A.A.R del Comit
Departamental de Cafeteros del Quindo.
Ingresos de Vigencias Anteriores
A diciembre de 2005 dentro de los ingresos por operaciones de ejercicios anteriores sobresalen los
ingresos por ajuste al mtodo de participacin a diciembre de 2004 de Procafecol S.A. y
Pretensados de Concreto de Oriente Ltda., los cuales fueron reconocidos en la vigencia de 2005.
Bonificaciones
Para diciembre de 2004 corresponde a la bonificacin recibida por la Federacin de parte del grupo
Sinergy como reconocimiento a los esfuerzos realizados y que permitieron concretar el negocio de
Avianca reseado en la nota No. 10 de Intangibles.
NOTA 29. GASTOS NO OPERACIONALES
Representa un 11,54% y 22,29% del total de gastos para 2005 y 2004 respectivamente.
composicin de la cuenta es la siguiente:
Financieros
Prdida en Venta y Retiro de Bienes
Prdida Mtodo de Participacin
Gastos Extraordinarios
Apoyo Institucional
Diversos
Total Gastos No Operacionales
22.590.178
15.199.989
2.217.057
13.479.200
953.866
2.801.343
57.241.633
La
49.986.844
8.470.421
4.866.231
12.688.621
587.372
1.056.226
77.655.715
A continuacin se explica el comportamiento de los subgrupos ms relevantes en los gastos no

operacionales.
- 275 -

Gastos Financieros
Los gastos financieros se detallan en el siguiente cuadro:

Bancarios
Comisiones
Intereses
Otros
Total Gastos Financieros
72.096
616.258
6.793.689
13.447.950
1.660.185
22.590.178
279.568
486.016
19.059.481
28.750.959
1.410.820
49.986.844
Los rubros ms importantes se explican a continuacin:
Intereses
Dentro de los gastos financieros cabe destacar el concepto relacionado con los intereses, el
cual comprende de manera principal el costo financiero cancelado al Credit Suisse First Boston
International por el crdito en moneda extranjera. Este concepto ascendi a $2.782.786 y
$17.568.846 para las dos vigencias. En el ao 2004 todos los pagos trimestrales fueron
efectuados con base en el clculo realizado con la tasa DTF por resultar mayor al inters
calculado con la Libor, segn lo establecido en el contrato celebrado con el banco, lo cual
produjo el incremento de este gasto financiero .
Igualmente para el ao 2005 se causaron intereses por la deuda de la operacin leaseback, a
travs de Leasing de Occidente S.A, Leasing Popular S.A. y Leasing Colombia S.A. por valor
de $2.511.014
Para la vigencia 2004, $2.176.405 correspondan a las prdidas generadas en la valoracin de
los derechos fiduciarios que la Federacin posee en la Cartera y Conciliaciones Aeronuticas
de Aces, principalmente por la provisin realizada por Fiducaf sobre los pagos que no eran
directamente laborales y que de acuerdo con el criterio de evaluacin de riesgo de la fiduciaria
exista la probabilidad de que no fueran catalogados como crditos de primera clase dentro del
proceso liquidatorio de Aces.
Otro rubro importante dentro del grupo de gastos financieros para ambas vigencias lo
constituye la diferencia en cambio, cuyo efecto neto se explica en la Nota No. 28 de Ingresos
No Operacionales.
Prdida en Venta y Retiro de Bienes

A nivel de presentacin de informes, la utilidad y prdida en venta y retiro de bienes se
presenta por separado. La explicacin de ambos conceptos se realiz en la nota precedente.
(Nota No. 28 de Ingresos No Operacionales)
Gastos Extraordinarios
La composicin de los gastos extraordinarios para ambas vigencias es:

Costos y Gastos de Ejercicios Anteriores
Impuestos Asumidos
Otros
Total Gastos Extraordinarios
2.388.757
144.259
10.946.184
13.479.200
- 276 -
11.155.867
1.308.897
223.857
12.688.621

A continuacin se detallan los gastos extraordinarios:

Costos y Gastos de Ejercicios Anteriores
Para el 2004, de los egresos por operaciones de ejercicios anteriores se destacan los gastos por
intereses cancelados al Credit Suisse First Boston International correspondientes a la vigencia
de 2003.
Impuestos Asumidos
Corresponden a IVA que en su momento fueron manejados como impuestos descontables, pero
que posteriormente debieron ser asumidos como gastos.
Otros
De conformidad con lo indicado en la nota No. 10 de este informe, la mayor parte del valor
registrado en este rubro corresponde a las sumas que debi reconocer la Federacin al Fondo
Nacional del Caf en virtud del negocio de venta de Avianca.
NOTA 30. CORRECCIN MONETARIA - NETA
Para los aos 2005 y 2004 este rubro representa un 0,41% y 0,59% del total de ingresos.
El ndice utilizado para el ajuste es el PAAG (Porcentaje de ajuste del ao gravable) mensual, el
cual es equivalente a la variacin porcentual del ndice de precios al consumidor elaborado por el
Departamento Administrativo Nacional de Estadstica DANE, registrado en el mes inmediatamente
anterior al del ajuste. El PAAG utilizado para las vigencias 2005 y 2004 fue del 5,16% y 5,92%
respectivamente. Los principales efectos de esta norma sobre los estados financieros se detallan
as:
Inversiones
Inventarios
Propiedad, Planta y Equipo Neto
Cargos Diferidos y Otros Activos
Fondo Social
Total Correccin Monetaria Neta Ingreso
15.859.124
114.710
4.066.196
1.026.504
-23.081.822
-2.015.288
19.005.732
123.439
5.224.092
1.321.442
-23.482.476
2.192.229
La variacin ms representativa corresponde al efecto por inflacin de las inversiones y obedece

bsicamente a la venta de importantes inversiones que realiz la Federacin en la vigencia de
2005. (Ver Nota No.5)
NOTA 31. COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS
Actualmente cursan algunos procesos civiles y laborales en contra de la Federacin por

reajuste de las mesadas de pensiones de jubilacin por los pagos extralegales como la prima
de vacaciones y declaratoria de responsabilidad civil extracontractual y subsecuente condena
al pago de perjuicios, sobre los cuales se han interpuesto oportunamente los correspondientes
recursos y en opinin de las directivas de la Federacin y sus asesores legales consideran que
la probable resolucin de tales contingencias no afectar materialmente la situacin financiera
o el estado de ingresos y egresos de la Federacin.
- 277 -

La Federacin recibi una demanda civil de aproximadamente 280 ex-empleados, por concepto
del fondo de empleados para pensiones Fondo 5, el cual fue liquidado por la Federacin en
el ao 1993, las pretensiones de los demandantes ascienden aproximadamente a trescientos
mil millones de pesos. De acuerdo con los asesores de la Federacin, esta demanda no tiene
fundamento legal, mxime que se deriva de una relacin laboral, por lo tanto, en principio no
tiene peso jurdico civil, como lo quieren manejar los demandantes, siendo este de naturaleza
laboral, estancia en la cual, ya se cursan litigios independientes para cada ex-empleado por
este mismo concepto. Por lo anterior, se espera que se obtengan resultados favorables para
la Federacin, por lo que no se ha estimado necesario registrar provisin alguna para este
concepto.
La Federacin est incluida dentro de un proceso ordinario contra el Banco BBVA, instaurado
por las compaas Coloca Ltda. y Prounida Ltda., relacionado con la restitucin de las arras
que dieron los demandantes en el proceso de compraventa de acciones del Banco Caldas en
el ao 1982. El valor en el cual estara involucrada la Federacin en ste proceso se encuentra
debidamente provisionado y viene siendo actualizado anualmente con base en un modelo
financiero establecido y recomendado por la Superintendencia Bancaria.
GERENCIA FINANCIERA
CONTABILIDAD GENERAL
ENERO DE 2006
- 278 -

6.
REQUISITOS FORMALES DE LA EMISIN

6.1
Autorizaciones requeridas para la Emisin y la Oferta
La presente emisin fue autorizada por la Asamblea de Accionistas de PROCAFECOL en

sus reuniones del 1 de Octubre, 30 de Noviembre de 2.004 y 13 de marzo de 2.006 tal y
como consta en las Actas N 005, 006, 012 y en el Acta Aclaratoria de sta ltima, de dicho
rgano social.
La Junta Directiva de PROCAFECOL reglament la emisin y adopt el correspondiente
Reglamento de Suscripcin en su reunin del 19 de Noviembre de 2.004, como consta en el
Acta No. 12 de la Junta Directiva de PROCAFECOL. El Reglamento de Suscripcin fue
posteriormente modificado por la Junta Directiva en sus reuniones del 30 de Noviembre de
2.004 y 11 de Febrero de 2.005, tal y como consta en las Acta N 013 y 015 de dicho rgano
social. Posteriormente, el 7 de marzo de 2.006 se modific nuevamente el Reglamento de
Suscripcin, tal y como consta en el Acta N 026 y en el Acta Aclaratoria de esta ltima, de la
Junta Directiva de PROCAFECOL.
La Superintendencia de Valores (hoy Superintendencia Financiera) orden la
inscripcin anticipada de los ttulos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (hoy
Registro Nacional de Valores y Emisores) y su respectiva oferta pblica mediante Resolucin
No. 244 del 18 de Abril de 2.005.
- 279 -

6.2
Certificaciones
6.2.1
Del representante legal y la revisora fiscal del Emisor
Los suscritos, Ricardo Obregn, Presidente y Representante Legal de

Promotora de Caf Colombia S.A., y Jos Luis Salgado, Revisor Fiscal de la Sociedad,
certifican que en lo de su competencia, han empleado la debida diligencia en la
verificacin del contenido del prospecto, en forma tal que certifican la veracidad del
mismo y que en l no se presentan omisiones de informacin que revistan materialidad
y que puedan afectar la decisin de los futuros inversionistas.
En constancia firman:
Original Firmado
RICARDO OBREGN TRUJILLO
Representante Legal
PROCAFECOL S.A.
C.C. 8.280.722
Lugar:
Bogot
Fecha:
Mayo 15 de 2006
Original Firmado
JOS LUIS SALGADO CALDERN
Revisor Fiscal
T.P. 45085-T
C.C. 79.505.527
Miembro de Deloitte & Touche Ltda.
- 280 -

6.2.2
Del representante legal y el contador del Emisor
Los suscritos Representante Legal y Contador de PROCAFECOL S.A.

certificamos que los estados financieros de la Compaa al 31 de Diciembre de 2.003, al 31 de
Diciembre de 2.004, y a 31 de Diciembre de 2.005, han sido fielmente tomados de los libros y
que antes de ser puestos a su disposicin y de terceros hemos verificado las siguientes
afirmaciones contenidas en ellos:
1) Todos los activos y pasivos incluidos en los estados financieros de la Compaa al 31
de Diciembre de 2.003, 2.004 y 2.005, existen y todas las transacciones incluidas en
dichos estados se han realizado durante los periodos terminados en esas fechas.
2) Todos los hechos econmicos realizados por la Compaa durante los periodos
terminados en 31 de Diciembre de 2.003, 2.004 y 2.005han sido reconocidos en los
estados financieros.
3) Los activos representan probables beneficios econmicos futuros (derechos) y los
pasivos representan probables sacrificios econmicos futuros (obligaciones),
obtenidos o a cargo de la Compaa al 31 de Diciembre de 2003, 2.004 y 2.005.
4) Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores apropiados de acuerdo con
los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia.
5) Todos los hechos econmicos que afectan la Compaa han sido correctamente
clasificados, descritos y revelados en los estados financieros.
Original Firmado
RICARDO OBREGN TRUJILLO
Representante Legal
PROCAFECOL S.A.
C.C. 8.280.722
Original Firmado
JHON JAIDER REYES
CONTADOR GENERAL
TP N92096-T
- 281 -

6.2.3
Del representante legal y el contador de la Federacin
Los suscritos Representante Legal y Contador de la Federacin Nacional de

Cafeteros certificamos que los estados financieros de la Federacin al 31 de Diciembre de
2.004 y 2.005, han sido fielmente tomados de los libros y que antes de ser puestos a su
disposicin y de terceros hemos verificado las siguientes afirmaciones contenidas en ellos:
1) Todos los activos y pasivos incluidos en los estados financieros de la Federacin al 31
de Diciembre de 2.004 y 2.005, existen y todas las transacciones incluidas en dichos
estados se han realizado durante los periodos terminados en esas fechas.
2) Todos los hechos econmicos realizados por la Federacin durante los periodos
terminados en 31 de Diciembre de 2.004 y 2.005 han sido reconocidos en los estados
financieros.
3) Los activos representan probables beneficios econmicos futuros (derechos) y los
pasivos representan probables sacrificios econmicos futuros (obligaciones),
obtenidos o a cargo de la Federacin al 31 de Diciembre de 2.004 y 2.005.
4) Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores apropiados de acuerdo con
los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia.
5) Todos los hechos econmicos que afectan la Federacin han sido correctamente
clasificados, descritos y revelados en los estados financieros.
Original Firmado
CATALINA CRANE
REPRESENTANTE LEGAL
Original Firmado
PIEDAD CRISTINA ATUESTA
TP N49.127-T
- 282 -

7.
GLOSARIO DE TRMINOS
7.1
Glosario de trminos de la Emisin
Aceptacin: Es la declaracin de voluntad irrevocable y unilateral por medio de la cual el

Aceptante manifiesta su aceptacin de la Oferta y se obliga a suscribir y pagar Acciones
Preferenciales.
Aceptante: Es la persona natural o jurdica destinataria de la Oferta que manifiesta su
aceptacin a la misma mediante el diligenciamiento y entrega del respectivo Formulario de
Aceptacin ante cualquiera de los Comits Cafeteros que integran la Red de Distribucin.
Aviso de Oferta: Es el aviso de oferta pblica de las Acciones Preferenciales que ser
publicado por PROCAFECOL en los diarios el Tiempo y la Repblica con ocasin de la
autorizacin concedida por la Superintendencia de Valores (hoy Superintendencia Financiera)
mediante la Resolucin 244 del 18 de abril de 2005 para efectuar la inscripcin anticipada de
las Acciones Preferenciales en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (hoy Registro
Nacional de Valores y Emisores) y su respectiva oferta pblica.
Accin o Accin Preferencial o Accin Preferencial PROCAFECOL: Es cada una de las DOS
MILLONES (2.000.000) de acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto emitidas
por la sociedad Promotora de Caf Colombia S.A., inscritas en el Registro Nacional de Valores
e Intermediarios (hoy Registro Nacional de Valores y Emisores) y que hacen parte de la
Emisin.
Base de Datos Cafetera: Es el SICA o la base de datos nacional que incluye informacin
relevante de casi todos los productores de caf del pas, incluyendo aquellos que se
encuentren agremiados en la Federacin y aquellos que no lo estn, y que administra y
actualiza la Federacin Nacional de Cafeteros, entidad encargada de llevar el censo cafetero
de Colombia.
Base de Datos de Cdulas Cafeteras: Es la base de datos nacional que incluye a todos los
productores de caf del pas que se encuentren agremiados en la Federacin.
Beneficiario de la Opcin: Son todos y cada uno de los titulares de las Acciones
Preferenciales colocadas en desarrollo de la Primera Emisin de Acciones Preferenciales de
PROCAFECOL.
Condicin de la Opcin: Es el acontecimiento futuro consistente en que las Acciones
Preferenciales se encuentren libres de todo gravamen o carga y que determina la posibilidad
que tienen los Beneficiarios de ejercer la Opcin para que las Acciones Preferenciales sean
adquiridas por la Federacin.
Dividendo Preferencial: Es el dividendo preferencial por Accin correspondiente a la suma
que resulte de aplicar al Precio de Suscripcin el promedio de la DTF de las cincuenta y dos
(52) semanas del ejercicio social en relacin con el cual se estn distribuyendo como
dividendo las utilidades lquidas de la Sociedad, liquidada ao vencido (31 de diciembre),
calculada teniendo como base los doce (12) meses del ao o el perodo proporcional
correspondiente, y pagadero durante cinco (5) ejercicios sociales.
DTF: Es la tasa promedio de captacin a noventa (90) das de bancos, corporaciones
financieras, compaas de financiamiento comercial y corporaciones de ahorro y vivienda,
- 283 -

divulgada semanalmente por el Banco de la Repblica. La DTF es una tasa nominal trimestre
anticipado.
Emisor o Sociedad Emisora: Es la sociedad Promotora de Caf de Colombia S.A.
Fecha de Adjudicacin: Es la fecha de suscripcin de las Acciones Preferenciales.
Formulario de Aceptacin: Es el formulario que debe diligenciar cada Aceptante y a travs
del cual manifiesta su Aceptacin de la Oferta. Hacen parte integral del formulario de
aceptacin todos los documentos que de conformidad con lo previsto en este Prospecto deben
adjuntarse al mismo.
Gravamen: Es cualquier caucin en los trminos del artculo 65 del Cdigo Civil incluyendo,
sin limitacin, cualquier prenda, propiedad fiduciaria encargo fiduciario; cualquier embargo,
carga, reclamacin, restriccin, imposicin, venta condicional o con pacto de reserva de
dominio; cualesquiera otros derechos o intereses sobre las Acciones Preferenciales, que
limiten su libre transferencia.
Oferta u Oferta Pblica: Es la oferta pblica en el mercado primario de las Acciones
Preferenciales emitidas por PROCAFECOL.
Opcin de Venta: Es la opcin de venta que ofrece la Federacin Oficina Central, en su
calidad de accionista mayoritario de PROCAFECOL, como incentivo para que los Caficultores
suscriban Acciones Preferenciales de PROCAFECOL, y cuyos trminos se describen en el
numeral 1.15 de este Prospecto.
Precio de Suscripcin: Es el precio de venta de las Acciones Preferenciales y que
corresponde a DIEZ MIL ($10.000) pesos moneda legal colombiana.
Prima en Colocacin: Es la diferencia entre el valor nominal de una Accin Preferencial y su
Precio de Suscripcin.
Primera Emisin o la Emisin: Es la emisin de DOS MILLONES (2.000.000) de acciones
con dividendo preferencial y sin derecho a voto aprobada por la Asamblea General de
Accionistas de PROCAFECOL en su reunin del 1 de Octubre de 2.004, tal y como consta en el
Acta N 005 de dicho rgano social.
Prospecto de Colocacin: Es el presente prospecto de emisin y colocacin de las Acciones
Preferenciales, junto con todos sus anexos.
Red de Distribucin: Es el conjunto de Comits Cafeteros a travs de los cuales se recibirn
los Formularios de Aceptacin y se adjudicarn las Acciones Preferenciales.
Reglamento de Operaciones de DECEVAL: Es el reglamento de operaciones de DECEVAL
aprobado por la Superintendencia de Valores (hoy Superintendencia Financiera) mediante
Resolucin 0175 del 10 de febrero de 2004, el cual hace parte integral del contrato de
administracin y depsito de la Emisin.
Reglamento de Suscripcin: Es el reglamento de suscripcin de las Acciones Preferenciales
PROCAFECOL adoptado por la Junta Directiva de la Sociedad Emisora el 19 de Noviembre de
2.004 y modificado el 30 de Noviembre de 2.004 y el 11 de Febrero de 2.005, tal y como
consta en las Actas N 012, 013 y 015 de ese rgano social.
Termino de la Opcin: Es el trmino de dos (2) aos contados a partir del tercer aniversario
de la Fecha de Emisin de las Acciones Preferenciales, durante el cual los Accionistas
Preferenciales podrn ejercer la Opcin de Venta.
- 284 -

7.2
Glosario de trminos del Mercado Pblico de Valores
ACCION: Ttulo de propiedad de carcter negociable representativo de una parte alcuota del
patrimonio de una sociedad o empresa. Otorga a sus titulares derechos que pueden ser
ejercidos colectivamente y/o individualmente.
ACCION NOMINATIVA: Accin que identifica el nombre de su propietario. Su transferencia
debe ser registrada en un libro denominado LIBRO DE REGISTRO DE ACCIONES, que lleve
el emisor o el administrador de la emisin. Actualmente, de acuerdo con las normas del Pacto
Andino, las acciones en Colombia slo son de esta clase.
ACCIN CON DIVIDENDO PREFERENCIAL Y SIN DERECHO DE VOTO: Accin que da a su
titular el derecho a: percibir un dividendo mnimo fijado en el reglamento de suscripcin y que
se pagar de preferencia respecto al que corresponda a las acciones ordinarias; al reembolso
preferencial de los aportes una vez pagado el pasivo externo en caso de disolucin de la
sociedad; y a los dems derechos previstos para las acciones ordinarias, salvo el de participar
en la asamblea de accionistas y votar en ellas.
Podr en el reglamento de emisin conferirse los derechos que determine la ley. No obstante,
estas acciones darn derecho a voto cuando se trate de aprobar modificaciones que pueden
desmejorar las condiciones o derechos fijados para dichas acciones, cuando se vaya a votar
su conversin en acciones ordinarias y en los dems casos que se sealen en el reglamento y
la ley.
Estas acciones tendrn el mismo valor nominal que las acciones ordinarias y no podrn
representar ms del 50% del capital suscrito. La emisin se har cuando as lo decida la
asamblea general de accionistas. La Asamblea deber aprobar el reglamento de suscripcin,
salvo que sta, al disponer la emisin, delegue tal atribucin a la junta directiva y tal
delegacin se encuentre prevista en los estatutos.
ACCIONES EN CIRCULACIN: Son las acciones emitidas y colocadas por una sociedad
emisora, cuya titularidad esta en cabeza de los accionistas para su libre negociacin.
ACCIONISTA MINORITARIO: Es aquel titular de las acciones que no haga parte, directa o
indirectamente, del grupo controlante.
ADMINISTRADOR DE LA EMISIN: Entidad encargada de realizar la custodia y
administracin de la emisin, ejerciendo, entre otras, las actividades relacionadas con el
fraccionamiento y englobe de los ttulos, la tenencia y manejo del libro de accionistas, si as se
pacta en el contrato, y el pago de los derechos incorporados en los ttulos.
BOLSA DE VALORES: Lugar donde personas calificadas realizan operaciones de
compraventa de ttulos valores por orden de sus clientes. Es un mercado centralizado y
regulado.
CONTROL CONCURRENTE DE LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA: El control de la
Superintendencia Financiera hace referencia a aquel ejercido sobre los emisores que por
virtud del inters pblico involucrado en el servicio que prestan o en la actividad econmica
que desarrollan, se encuentran sometidos por ley a la inspeccin y vigilancia de otra entidad
del Estado y la funcin de la Superintendencia se limitar a velar por la calidad, oportunidad y
suficiencia de la informacin que stos deben suministrar al mercado y porque ajusten sus
operaciones a las normas que lo regulan, lo anterior de conformidad con lo previsto en el
artculo 4 del Decreto 203 de 2.004.
- 285 -

CONTROL EXCLUSIVO DE LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA: El control exclusivo de

la Superintendencia Financiera hace referencia a aqul que ejerce la Superintendencia sobre
entidades que tengan ttulos inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores. En
desarrollo de dicho control exclusivo, la Superintendencia Financiera velar por la calidad,
oportunidad y suficiencia con que los emisores deben suministrar y presentar su informacin al
pblico y por que ajusten sus operaciones a las normas que regulan el mercado pblico de
valores, para lo cual podr solicitar, verificar y analizar, en la forma, detalle y trminos que ella
determine, la informacin que requiera sobre la situacin econmica, jurdica, financiera,
contable o administrativa de dichas entidades y ejercer las funciones previstas en el artculo
5 del Decreto 203 de 2003.
DERECHO DE SUSCRIPCIN PREFERENCIAL: Es el derecho que tienen los accionistas a
suscribir preferencialmente en toda nueva emisin de acciones, una cantidad proporcional a
las que posean en la fecha en que se apruebe el reglamento. Este derecho se ejerce a partir
de la publicacin del aviso de oferta o de la comunicacin de la oferta por parte de los
accionistas que se encuentren inscritos en el libro de registro de accionistas. Por estipulacin
estatutaria o por voluntad de la asamblea, podr decidirse, que las acciones se coloquen sin
sujecin al derecho de preferencia. (Ver proporcin).
DERECHO DE ACRECIMIENTO: El derecho de acrecimiento se aplica en caso de ejercerse el
derecho de suscripcin preferencial en proporcin a las acciones suscritas en la primera
vuelta. ste derecho se aplica solo si esta contemplado en los estatutos sociales.
DEPSITO CENTRALIZADO DE VALORES: Es la entidad de carcter privado que, en caso
de ser contratada por un emisor para tal fin, se encarga de recibir en depsito, custodiar y
administrar los ttulos inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores, as como de
llevar el registro de las enajenaciones y gravmenes comunicados por el depositante
respectivo y que mediante un sistema computarizado de alta seguridad administra la emisin
eliminando el riesgo de su manejo fsico en transferencias, registros, pagos de derechos, etc.
DIVIDENDO ORDINARIO: Es la parte de las utilidades generadas por la sociedad, que es
decretada o pagada a favor de los accionistas, en dinero o en acciones, como retribucin por
su inversin. El dividendo es proporcional a la cantidad de acciones de que es titular el
accionista.
DIVIDENDO PREFERENCIAL: Es un incentivo econmico propio de las acciones con
dividendo preferencial y sin derecho de voto, el cual se pagar en forma preferencial respecto
del dividendo ordinario.
EMISIN: Conjunto de valores emitidos por una entidad (emisor), definidos y reglamentados
por sta conforme a las normas legales, a los cuales dar origen en un mismo acto, con el
propsito de obtener recursos econmicos al ser puestos en circulacin y absorbidos por el
mercado.
EMISIN DESMATERIALIZADA: Conjunto de valores cuya representacin se da a travs de
anotaciones en cuenta, de cuya administracin se ha encargado a un depsito centralizado de
valores, quien emite constancias de depsito, documento que legitima al depositante para
ejercer los derechos polticos o patrimoniales, en el evento en que haya lugar a ellos. Dicho
documento se expide por el depsito, a solicitud del depositante directo de conformidad con el
registro en cuenta. Su carcter es meramente declarativo y no tiene vocacin circulatoria.
EMISOR: Entidad que tiene valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores.
INSCRIPCIN ANTICIPADA: Modalidad de inscripcin de valores en el Registro Nacional de
Valores y Emisores que permite que los valores, se puedan ofrecer pblicamente dentro de los
- 286 -

dos (2) aos siguientes a la ejecutoria del acto que ordene la inscripcin anticipada de los
mismos en el citado Registro.
INSCRIPCIN NORMAL: Modalidad de inscripcin de valores en el Registro Nacional de
Valores y Emisores en la cual el emisor dispone de quince (15) das hbiles contados a partir
de la ejecutoria de la resolucin que ordena la inscripcin en el Registro Nacional de Valores y
Emisores y la autorizacin de la oferta pblica de las acciones, para realizar el ofrecimiento.
Cuando las acciones estn inscritas en el Registro no se requerir de nueva inscripcin para la
realizacin de una oferta pblica.
INVERSIN MNIMA: Valor o cantidad mnima de ttulos que el inversionista puede adquirir en
relacin con una oferta de ttulos valores, tanto en mercado primario como en mercado
secundario.
LEY DE CIRCULACIN: Mecanismo o forma a travs de la cual se transfiere la propiedad de
un ttulo valor. Existen tres formas: (i) Al portador: con la simple entrega; (ii) A la orden:
mediante endoso y entrega; y (iii) Nominativa: mediante endoso, entrega e inscripcin en el
libro de registro de accionistas que lleve el emisor o el administrador de la emisin.
MERCADO PRINCIPAL: Es aquel conformado por personas naturales y/o jurdicas sin
condicionamiento alguno en cuanto a su capacidad para adquirir o negociar, los cuales son
destinatarios del ofrecimiento y de la negociacin de valores inscritos en el Registro Nacional
de Valores y Emisores.
MERCADO PBLICO DE VALORES: Conforman el mercado pblico de valores la emisin,
suscripcin, intermediacin y negociacin de los documentos emitidos en serie o en masa,
respecto de los cuales se realice oferta pblica, que otorguen a sus titulares derechos de
crdito, de participacin y de tradicin o representativos de mercanca.
OFERTA PBLICA: Es la manifestacin dirigida a personas no determinadas o a cien o ms
personas determinadas, con el fin de suscribir, enajenar o adquirir documentos emitidos en
serie o en masa, que otorguen a sus titulares derechos de crdito de participacin y de
tradicin o representativos de mercancas. No se considera pblica la oferta de acciones que
est dirigida a los accionistas de la sociedad emisora, siempre que sean menos de quinientos
(500) los destinatarios de la misma. Las ofertas que tengan por destinatarios a los accionistas
y stos sean menos de quinientos, y a cien o ms personas determinadas, sern pblicas.
PLAZO DE SUSCRIPCIN: Plazo estipulado por una sociedad emisora durante el cual puede
realizar la oferta pblica de los ttulos que comprende la emisin. El plazo de la oferta de
acciones de una sociedad inscrita, no debe ser inferior a quince (15) das hbiles ni superior a
un (1) ao. Por tanto, se debe contar tal plazo a partir de la publicacin del aviso de oferta o
de la comunicacin de la misma y dado que las acciones pueden comprender una o ms
vueltas, la sumatoria de los plazos de cada una y el tiempo de intervalo entre vuelta y vuelta, si
se prev, no debe ser superior a tres meses. Numeral 3 del artculo 386 del Cdigo de
Comercio. En todo caso cuando la oferta se dirija a los accionistas de la sociedad en ejercicio
del derecho de preferencia, el plazo para suscribir en esa vuelta, no podr ser inferior a 15
das hbiles.
PRECIO DE SUSCRIPCIN: Es el precio de venta de las acciones establecido por la sociedad
emisora. Dicho precio no podr ser inferior a su valor nominal.
REGISTRO NACIONAL DE VALORES Y EMISORES: El mercado pblico de valores
colombiano cuenta con un instrumento para la inscripcin de documentos e intermediarios que
lo conforman, denominado Registro Nacional de Valores y Emisores. El fundamento de este
registro es mantener un adecuado sistema de informacin sobre los activos financieros que
- 287 -

circulan y los emisores e Intermediarios. El funcionamiento del Registro Nacional de Valores y

Emisores est asignado a la Superintendencia Financiera, quien es la responsable de velar
por la organizacin, calidad, suficiencia y actualizacin de la informacin que lo conforma.
SEGUNDO MERCADO: Es aquel conformado por inversionistas calificados, conforme a lo
establecido en los artculos 1.4.0.1 y siguientes de la Resolucin 400 de 1995, los cuales son
destinatarios del ofrecimiento y negociacin de valores inscritos en el Registro Nacional de
Valores y Emisores. Los ttulos que se dirijan a este mercado se suscriben y negocian slo
por esta clase de inversionistas.
TTULO VALOR: Documento necesario para legitimar el ejercicio del derecho literal y
autnomo que en l se incorpora. Puede ser de contenido crediticio, corporativo o de
participacin y de tradicin o representativo de mercancas.
VALOR NOMINAL: Valor que aparece consignado en el documento representativo del ttulo
valor correspondiente, para el caso de las acciones, es el establecido en los estatutos
sociales.
VALOR PATRIMONIAL O INTRNSECO: Es valor que resulta de dividir el valor del patrimonio
del emisor sobre el nmero de acciones en circulacin del mismo. Este resultado muestra la
relacin existente entre los bienes de la empresa y el valor de la accin.
7.3
Glosario de trminos de la industria a la cual pertenece el Emisor
CAF ESPECIAL: Son Cafs Especiales aquellos que provienen de una regin con un origen
especfico, para obtener de all un volumen limitado con consistencia de unas mismas
propiedades. Deben adems, mantener consistencia en sus caractersticas fsicas (forma,
tamao, humedad, apariencia, defectos), sensoriales (olfativas, visuales, gustativas) y
prcticas culturales (recoleccin, lavado, secado); que los caracteriza y los distingue de los
otros cafs. Los cafs especiales, debido a los argumentos anteriores, dan un sabor en taza
diferente brindndole al consumidor una experiencia muy especial para su paladar.
CAFICULTORES CEDULADOS: Son los productores de caf que tienen la calidad de
miembros de la Federacin Nacional de Cafeteros, y por lo tanto, son portadores de la
correspondiente Cdula Cafetera.
CDULA CAFETERA: Es el documento expedido por el correspondiente Comit de Cafeteros
mediante el cual una persona (natural o jurdica) acredita su inscripcin como miembro de la
Federacin Nacional de Cafeteros de Colombia.
COMITS CAFETEROS: Se refiere en general a los Comits Departamentales de Cafeteros,
los Comits Municipales de Cafeteros y el Servicio de Extensin.
POD: Es una dosis de caf ya molido y compactado, contenida entre dos hojas de papel filtro
selladas trmicamente y envasadas hermticamente en un empaque aluminizado bajo
atmsfera modificada.
SERVICIO DE EXTENSIN: Es el rea de la Federacin que est en contacto permanente
con las Familias Cafeteras y a travs de la cual se presta la asesora de campo a los
productores de caf, con tcnicos de la entidad.
SISTEMA DE INFORMACIN CAFETERA (SICA): Es un sistema de informacin gerencial
administrado por la Federacin Nacional de Cafeteros que le permite al gremio cafetero contar
con una valiosa herramienta para apoyar el diseo y adopcin de polticas destinadas al
mejoramiento de las condiciones productivas del caf y de las familias cafeteras.
- 288 -

8.
ANEXOS
8.1
Contactos Red de Distribucin
COMIT MUNICIPAL
ANTIOQUIA
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
CALLE 49 No. 50-21 PISO 13 EEIDIFICIO DEL

CAFE, MEDELLN
(4) 5115500
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ABEJORRAL
CARRERA MEDELLIN PARQUE PRINCIPAL
(4) 8647615 8647205
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ALEJANDRA
CARRERA 20 NO 18 - 77
(4) 8660195 8660081 - 8 660186
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE AMAG
CALLE ROBLEDO No 46
(4) 8470175 8472037 - 8472420
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE AMALFI
CALLE 26 No 30 - 23
(4) 8301630 8301422
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ANDES
PARQUE PRINCIPAL
(4) 8414942
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ANGELPOLIS
CARRERA 73 NO 98 - 14
(4) 2377458 3845226
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ANGOSTURA
CALLE DEL CEMENTERIO SALIDA CAROLINA (4) 8645253
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ANOR
CALLE LA MANGUITA
(4) 8350721
10
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ANZ
CALLE BUGA PARQUE PRINCIPAL
(4) 8602685 8522141 - 8522101
11
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ARGELIA
CARRERA 30 No 29 - 10
(4) 8650049
12
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ARMENIA
CALLE 10 NO 8
(4) 8559260 - (4)

8559312
13
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BARBOSA
CALLE 12 No 21 B 39
(4) 4066868
14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BETANIA
CALLE 20 NO 26 - 6
(4) 8435034 -(4)

8435783 -(4)
8435426
15
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BETULIA
CALLE 21 NO 19 - 32
(4) 8436848
16
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BOLVAR
CARRERA 47 B No 48 - 11
(4) 8411369
17
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BRICEO
CALLE 10 NO 9 - 58
(4) 8570032
18
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BURITIC
CALLE 7 No 4 - 2
(4) 8527088
19
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CAICEDO
CASA 324 LOS GIRASOLES
(4) 8572196
20
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CALDAS
CARRERA 68 CONTADOR No 143600
(4) 3770719 -(4) 371

8777
21
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CAMPAMENTO
CARRERA 103 No 45 A - 22 SAN JAVIER
(4) 4924943
- 289 -

COMIT MUNICIPAL
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
22
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CAASGORDAS
CALLE LA RONDA No 29 - 5
(4) 8564071 - (4)

85641 51
23
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CARAMANTA
CALLE 49 No 50 - 21
(4) 8553393
24
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE COCORN
CARRERA BOYACA No 19 - 37
(4) 8343612 -(4)

8343716
25
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CONCORDIA
(4) 8446018 -(4)

8446146
26
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE COPACABANA
CARRERA 49 No 39 - 34 L104
(4) 4014898
27
COMIT MUNICIPAL DE DABEIBA
CARRERA URIBE URIBE No 12 - 56
(4) 8590038 - (4)

8590031
28
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE EBJICO
CALLE 20 No 20 -23
(4) 8562346 - (4)

8562046
29
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE FREDONIA
BARRIO SANTIAGO CASA 50 - 50
(4) 8401940
30
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE FRONTINO
CARRERA 32 OF INSTRUMENTO PUBLICOS
(4) 8595343 - (4)

8595179
31
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GIRALDO
PLAZA PRINCIPAL 9 - 39
(4) 8571359
32
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GIRARDOTA
CALLE 7 #15-51, LOCAL 203
(4) 3123618
33
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GMEZ PLATA
ESQUINA BARRIO AZUL CARRERA 48
(4) 8627115 - (4)

8627158
34
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GRANADA
CARRERA 36 A No 65 B - 84
(4) 2922271
35
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GUADALUPE
(4) 4517834
36
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE HELICONIA
PARQUE PRINCIPAL No 20
(4) 8549898 - (4)

8549908
37
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ITUANGO
ED CAF CALLE RUIZ
(4) 8643476
38
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE JARDN
VEREDA CERRANI SECTOR LA ESCUELA
(4) 8455283
39
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE JERIC
CARRERA 4 No 4
(4) 8523550
40
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA CEJA
PARQUE PRINCIPAL CRA 20 CALLE 23

ALCALDA
(4) 5531414 - (4)

5531303
41
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LIBORINA
CALLE 8 CASA No 13
(4) 33401 97
42
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MACEO
CALLE PRINCIPAL CARRERA 30
(4) 8640037 - (4)

8640830
43
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MONTEBELLO
CARRERA 18 A No 18 A - 110
(4) 8480733 - (4)

8480358
44
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE NARIO
CALLE 10 No 8 - 35
(4) 8680105
45
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PEQUE
CALLE NARIO PARQUE PPAL
(4) 8552073
46
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PEOL
(4) 8516278
47
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PUEBLORRICO
CALLE 33 SUAREZ
(4) 8498476 - (4)

8498874
- 290 -

COMIT MUNICIPAL
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
48
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SABANALARGA
CALLE 29 No 19 - 30
(4) 8554377 - (4)

8554036
49
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SALGAR
CALLE 30 N 28 - 69, PISO 3, EDIFICIO DEL

CAF SALGA
(4) 8442117
50
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN ANDRS
CARRERA SANTANDER DE SAN ANDRES
(4) 8618355 - (4)

8618049
51
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN CARLOS
CALLE 19 #19-13
(4) 8358589
52
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN
FRANCISCO
CALLE 10 No 10 - 17
(4) 8323264
53
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN JERNIMO
CARRERA 11 #18-132, PARQUE PRINCIPAL
(4) 8582431 - (4)

8582129
54
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN LUIS
CALLE 22 No 22 - 13
(4) 8348652 - (4)

8348743
55
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN RAFAEL
(4) 8586612 - (4)

8587366
56
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN ROQUE
CARRERA 17 No 20 CASA 1653
(4) 8656813 - (4)

8656720
57
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SANTA
BRBARA
PARQUE PPAL EDIFICIO DEL CAF PISO 1
(4) 8460288 (4)

8464553 - (4)
8439334
58
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SANTA FE DE
ANTIOQUIA
CALLE 9 ENTRE CARRERAS 4a. y 5a.EDIFICIO DEL CAF
(4) 8 532674 - (4)

8531136
59
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SANTA ROSA
PARQUE PRINCIPAL - CORREGIMIENTO SAN

(4) 8514280
PABLO
60
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SANTO
DOMINGO
CALLE 15 A No 18 - 34
(4) 8621735 - (4)

8621674
61
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SONSN
CALLE 4 No 9 - 32
(4) 8693636
62
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SOPETRN
CALLE 9 No 12 - 28
(4) 8541557
63
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TMESIS
CARRERA 10 A No 14 - 62
(4) 8494611 -(4)

8494651
64
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TARSO
CALLE 20 #19-14
(4) 8458992
65
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TITIRIB
CALLE 21 No 19 - 19
(4) 3320616 - (4)

2364127 - (4)
8482718
66
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TOLEDO
CALLE 10 BOLIVAR
(4) 8619196
67
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE URAMITA
CRA 17 No 16-32
(4) 8574017 - (4)

8574066
68
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE URRAO
(4) 8502058
69
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VALPARAISO
CARRERA 8 No 13 CASA 805
(4) 8493794 - (4)

8493807 Ext.112
70
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VENECIA
CARRERA 50 - EDIFICIO DEL CAF PARQUE

PRINCIPAL
(4) 2300200 Ext

163
71
COMIT MUNICIPAL DE
CARRERA 21 #19-14 - EDIFICIO DEL CAF
(4) 8874471
- 291 -

COMIT MUNICIPAL
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
CAFETEROS DE YARUMAL
72
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE YOLOMB
BOYACA
CALLE LA RONDA #19-28
(4) 8654199
Comit Departamental de Cafeteros de

Boyac. Carrera 11 No. 20-41, Piso 2. Tunja.
(8) 7312786 7313579
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BERBEO - SAN
EDUARDO
COMIT MUNICIPAL MIRAFLORES CRA 6 # 3(8) 7330229

14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BUENAVISTA
COMIT DE CAFETEROS CHIQUINQUIRA

CALLE 7 A # 9-09
(8) 7262582
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BRICEO TUNUNGUA

CALLE 7 A # 9-09
(8) 7262582
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE COPER

CALLE 7 A # 9-09
(8) 7262582
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CHITARAQUE
COMIT MUNICIPAL MONIQUIRA CALLE 19 #

4-22
(8) 7282274
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GUAYATA

14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MARIPI

CALLE 7 A # 9-09
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MIRAFLORES

14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MONIQUIRA

4-22
10
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PEZ - CAMPO
HERMOSO

14
11
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PAUNA

CALLE 7 A # 9-09
(8) 7262582
12
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN JOS DE
PARE
PARQUE PRINCIPAL
(8) 7297138
13
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SANTANA
CARRETERA CENTRAL NORTE
(8) 7289260
14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TOGU

4-22
(8) 7282274
15
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ZETAQUIRA

14
CALDAS
(8) 7262582
(8) 7282274
Recinto Jaime Restrepo Meja, K11 va al

Magdalena. Manizales.
(6) 8740992
/8897070
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE AGUADAS
CARRERA 6 NO 4 -18
(6) 8515440
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ANSERMA
CARRERA 4 NO 8 -32
(6) 8532534
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ARNZAZU
CARRERA 6 NO 3 -35
(6) 8510239
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ARAUCA
CARRERA 4 NO 9-11
(6) 8712944
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ARBOLEDA
CARRERA 4 NO 8 -32
(6) 8551034
COMIT MUNICIPAL DE
CARRERA 4 NO 12 -06 P-2
(6) 8601007
- 292 -

COMIT MUNICIPAL
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
CAFETEROS DE BELALCZAR
7
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BOLIVIA
PLAZA PRINCIPAL
(6) 8565092
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CHINCHIN
CALLE 11 CARRERA 9 ESQ.
(6) 8507205
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE FILADELFIA
CALLE 6 NO 4 -17
(6) 8580291
10
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE FLORENCIA
CARRERA 7 NO 2 - 45
(6) 8553521
11
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA MERCED
CALLE 14 NO 4 - 61
(6) 8512250
12
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MANIZALES
CALLE 17 NO 24-33
(6) 8841700
13
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MANZANARES
CARRERA 5 NO 3-36
(6) 8550051
14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MARMATO
EL ATRIO
(6) 8598030
15
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MARQUETALIA
CALLE 4 NO 2A -14
(6) 8567058
16
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MONTEBONITO
CALLE PRINCIPAL
(6) 8545536
17
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE NEIRA
CARRERA 9 NO 10 -20
(6) 8587315
18
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PCORA
CALLE 6 NO 2 -06
(6) 8670210
19
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PALESTINA
CARRERA 9 NO 9-02
(6) 8710280
20
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PENSILVANIA
CARRERA 6 NO 6 - 50
(6) 8555011
21
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE RIOSUCIO
CALLE 8 NO 6 -64
(6) 8592088
22
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE RISARALDA
CARRERA 2 NO 8 -17
(6) 8557059
23
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SALAMINA
CARRERA 6 NO 7 -49
(6) 8595472
24
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAMAN
CARRERA 8 NO 7 -12
(6) 8658040
25
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAMARIA
COMIT DE CAFETEROS DE FILADELFA
(6) 8606050
26
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN
BARTOLOM
COMIT DE CAFETEROS DE PCORA
(6) 8607532
27
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN JOS
CALLE PRINCIPAL
(6) 8608532
28
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SUPIA
CARRERA 6 NO 32 -50
(6) 8560210
29
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VICTORIA
CALLE 10 NO 5-40
(6) 8552163
30
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VILLAMARA
CARRERA 6 NO 32-50
(6) 8507106
- 293 -

COMIT MUNICIPAL
31
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VITERBO
CASANARE
1
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TMARA
CAUCA
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
CARRERA 8 NO 9 - 59 P-2
(6) 8690168
PARQUE PPAL TMARA CASANARE
Telefax:
0986361045 o
6361098
PARQUE PPAL TMARA CASANARE
Telefax:
0986361045 o
6361098

Cauca . Calle 24 Norte No. 15-42. Popayn
(28) 232985
/232986 /232987
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ALMAGUER
CALLE CENTRAL - ROSAS
(2) 8254006
COMIT MUNICIPAL DE
CARRERA 6 6-36 - EL BORDO
(2) 8262129
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BALBOA
(2) 8262129
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BOLVAR
(2) 8262129
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BUENOS AIRES
CARRERA 13 6-37-SANTANDER Q.
(2) 8288047
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CAJIBIO
AV.LA ESTACIN-PIENDAM
(2) 8250075
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CALDONO
(2) 8250076
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CALOTO
(2) 8292110
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CORINTO
(2) 8292110
10
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE EL TAMBO
AV.EL CEMENTERIO 2-70-TAMBO
(2) 8276117
11
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE
FLORENCIA/MERCADERES
(2) 8262129
12
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE INZA
CARRERA 5 5A-68-INZ
(2) 8252512
13
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE JAMBAL
(2) 8292110
14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA SIERRA
(2) 8254006
15
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA VEGA
(2) 8254006
16
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MIRANDA
(2) 8292110
17
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MORALES
CARRERA 2 3-48 -MORALES
(2) 8238122
18
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PEZ
CARRERA 5 5A-68-INZ
(2) 8252512
19
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PATA
(2) 8262129
20
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PIENDAM
(2) 8250077
21
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE POPAYN
CALLE 24N 15-42-POPAYN
(2) 8233237
- 294 -

COMIT MUNICIPAL
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
22
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ROSAS
(2) 8254006
23
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SANTANDER
(2) 8292110
24
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SUREZ
(2) 8288047
25
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TIMBO
CALLE 24N 15-42-POPAYN
(2) 8233237
26
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TORIBO
(2) 8292110
Carrera 7a. No. 19B-48. Valledupar (5)
5744349 / 5742158
CESAR Y GUAJIRA
1
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE AGUACHICA
CLLE 3 No 18-65
(5) 5651085
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CODAZZI
CRA 16 #54-25
(5) 5765424
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA PAZ
CRA 7A # 19B-48
5744349 / 5742158
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VALLEDUPAR
CRA 7A # 19B-48
(5) 5707212
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BARRANCAS
CALLE 8 # 8A-23
5744349 / 5742158
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE FONSECA
CRA 7A # 19B-48
5744349 / 5742158
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VILLANUEVA
CLLE 14 No 17-112 SALIDA VIA A SAN JUAN
(5) 7772168

Cundinamarca. Carrera 7 No. 72 - 13 Pisos 9
y 10. Bogot D.C..
(1) 347 5688

/3125504
CUNDINAMARCA
1
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ANOLAIMA
CALLE 3 CRA 8 ESQUINA EDIFICIO COMIT

CAFETEROS -ANOLAIMA
(1) 8454016
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ARBELAEZ
CRA 7 # 72-13 PISOS 9 Y 10 BOGOTA
(1) 347 5688

/3125504
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CACHIPAY
CALLE 4 NO. 5-34 PISO 2. CACHIPAY
(1) 8443136
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CAPARRAP
(1) 347 5688

/3125504
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CHAGUAN
CARRERA 4 NO. 3-60 , 62 Y 68 CHAGUANY
(1) 8461029
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS MESITA DEL
COLEGIO
CARRERA 6 NO. 7-64 MESITAS DEL

COLEGIO
(1) 347 5688

/3125504
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE EL PEN
(1) 8475025
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE FUSAGASUGA
CALLE 11 NO. 5-07 FUSAGASUG -CENTRO
(1) 8672450
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GUADUAS
CALLE 1 NO. 5-20 GUADUAS
(1) 8466043
10
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GUAYABAL
GUAYABAL CENTRO, PISO 2O.
(1) 8463690
11
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA MESA
CALLE 8 NO. 18- 20 CENTRO. LA MESA
(1) 8472199
- 295 -

COMIT MUNICIPAL
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
12
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA PALMA
CRA 5 # 4-04
(1) 8505355
13
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA VEGA
CARRERA 3 NO. 17-98 LA VEGA
(1) 8457408
14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE NILO
(1) 347 5688

/3125504
15
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PACHO
CALLE 6 NO. 18-86 PACHO CUND. -COMIT

DE CAFETEROS
(1) 8540057
16
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PAIME
(1) 347 5688

/3125504
17
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PANDI
AVENIDA 3 NO. 2-29 PANDI
(1) 347 5688

/3125504
18
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PUL
(1) 8465060
19
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE QUIPILE
(1) 8499019
20
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN ANTONIO
DEL TEQUENDAMA
CARRERA 6 NO. 7-64 MESITAS DEL

COLEGIO
(1) 8475025
21
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN
BERNARDO
(1) 347 5688

/3125504
22
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN CAYETANO
CALLE 1 NO. 5-90 SAN CAYETANO
(1) 347 5688

/3125504
23
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN
FRANCISCO
CALLE 3 NO. 7-21 SAN FRANCISCO
(1) 8478174
24
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN JUAN DE
RIOSECO
CARRERA 4 NO. 4-44 SAN JUAN DE RIO

SECO
(1) 8465060
25
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SASAIMA
CARRERA 3 NO. 3-01 CASA DEL CAF SASAIMA
(1) 8468777
26
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SILVANIA
(1) 347 5688

/3125504
27
COMIT MUNICIPAL DE SUPATA
CARRERA 3 NO. 17-98 LA VEGA
(1) 8479503
28
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TIBACUY
(1) 8668028
29
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TOPAIP
(1) 347 5688

/3125504
30
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VENECIA
(1) 347 5688

/3125504
31
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VERGARA
(1) 8459028
32
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VIAN
CARRERA 5 NO. 3-22 VIAN -CASA DEL CAF
(1) 8441270
33
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VIOTA
CARRERA 2 NO. 6-10 VIOT
(1) 8349117
34
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE YACOP
CARRERA 3 NO. 10-04 YACOP
(1) 347 5688

/3125504
Comit Departamental de Cafeteros del

Huila. Avenida 26 No 49-175 Bodegas
Almacaf. Neiva
(88) 710814
HUILA
- 296 -

COMIT MUNICIPAL
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ACEVEDO
CALLE 5 NO. 5-07
(8) 8632020 8360193
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE AGRADO
AV 28 # 49-175 NEIVA
(8) 83220066
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE AIPE
AV 28 # 49-175 NEIVA
(1) 347 5688

/3125504
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ALGECIRAS
CRA 5 No 4-10
(8) 8382072
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BARAYA
CALLE 2 N 6 - 84, BARAYA
(8) 8788530
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CAMPO
ALEGRE
C.C LA CANDELARIA L-102
(8) 8380615
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE COLOMBIA
CARRERA 4 N 7 - 05
(8) 8319681
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ELAS
AV 26 # 49-176
(1) 347 5688

/3125504
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GARZN
CRA 9 CON CALLE 6 ESQUINA EDIFICIO DEL

CAF
(8) 8332407
10
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GIGANTE
EDIFICIO DEL CAF PISO 2
(8) 8325015
11
COMIT MUNICIPAL DE
CALLE 2 No 3 ESQUINA
(8) 8321214
12
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE HOBO
AV 26 # 49-176
(88) 710814
13
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE IQUIRA
CARRERA 7 No 3-06
(8) 8394578
14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ISNOS
CARRERA 3 CALLE 4 ESQUINA
(8) 8328247
15
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA ARGENTINA
CRA. 3 NO. 6-11
(8) 8 31 15 96
16
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA PLATA
CRA. 4 NO. 4-48 PISO 3
(8) 8371010 8370227
17
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE NATAGA
CRA. 7 NO. 1-30
(8) 8 31 00 41
18
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE NEIVA
AVENIDA 26 NO. 49-176 VA TELLO (H)
(8) 8661327 8661330
19
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE OPORAPA
CRA 7 No 5-50
(8) 8790531
20
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PAICOL
CRA. 7 NO. 1-56
(8) 3153639619
21
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PALERMO
CALLE 9 No 7-53
(8) 8784022
22
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PALESTINA
AV 26 # 49-176
23
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PITAL
CRA. 8 NO. 7-60
(8) 8 32 71 45
24
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PITALITO
CALLE 5 NO. 5-07
(8) 8632020 8360193
25
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE RIVERA
CALLE 1 No 6-32
(8) 8386554
- 297 -
(88) 710814

COMIT MUNICIPAL
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
26
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE
SALADOBLANCO
CALLE 2 No 6-50
(8) 8323033
27
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN AGUSTN
FINCA KARIPUANA
(8) 8373992
28
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SANTA MARA
CARRERA 3 No 8-02
(8) 8787225
29
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SUAZA
CALLE 6 No 4 - 33
(8) 8324230
30
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TARQU
CRA 6 No 1-66 SUR
(8) 8329212
31
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TELLO
CRA 6 No 4-87
(8) 8488045
32
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TERUEL
CALLE 2 N 2 - 09,TERUEL
(8) 8700090
33
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TESALIA
CRA. 9 NO. 7-01
(8) 8377211
34
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TIMAN
CARRERA 4 No 9-40
(8) 8374060

Magdalena. Calle 12 No. 3-10. Santa Marta.
(54) 212415
/213629
MAGDALENA
1
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ARACATACA Y
FUNDACIN
ARACATACA Y FUNDACIN. Sala del ICA.
(54) 2140295
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CIENAGA
CLLE 12 No 3-10
(54) 212415
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SANTA MARTA
CLLE 12 No 3-10
(54) 212415

Nario. Calle 18 No. 32-14. Pasto.
(27) 312785
/313855 /312021
NARIO
1
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ALBN
COMIT MUNICIPAL SAN JOSE DE ALBAN

NARIO
(27) 7430106
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ANCUYA
BARRIO COLINA CASA 426 - JAMES

ESCOBAR
(27) 7287351
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ARBOLEDA
CALLE 18 # 32-14 PASTO
(27) 312785 - (27)

313855
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BUESACO
CALLE 18 #32-14 PASTO
(27) 7420187
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE COLN
(27) 312785 - (27)

313855
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CONSAC
YACUANQUER
(27) 312785 - (27)

313855
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GENOVA
BARRIO LA PAZ GENOVA NARIO
(27) 312785 - (27)

313855 - 7264638
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA FLORIDA
(27) 312785 - (27)

313855
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA UNIN
PARQUE SUCRE LA UNION NARIO
(27) 7265066 7265066
10
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LEIVA
BARRIO EL JARDIN LEIVA NARIO
(27) 312785 - (27)

313855 3155663152
- 298 -

COMIT MUNICIPAL
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
11
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LINARES
(27) 7287465
12
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LOS ANDES
(27) 787771
13
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MALLAMA
(27) 7753337
14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAMANIEGO
(27) 7288018
15
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SANDON
(27) 312785 - (27)

313855
16
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN LORENZO
BARRIO EL CENTRO SAN LORENZO NARIO
(27) 312785 - (27)

313855 3155180329
17
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN PABLO
BARRIO EL CEMENTERIO SAN PABLO

NARIO
(27) 312785 - (27)

313855 - 7285166
18
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SANTACRUZ
(27) 312785 - (27)

313855
19
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TABLN
(27) 312785 - (27)

313855
20
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TAMBO
(27) 312785 - (27)

313855
21
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TAMINANGO
BARRIO EL PRADO TAMINANGO NARIO
(27) 312785 - (27)

313855 31544983003
Comit Departamental de Cafeteros de Norte

de Santander. Avenida. 7 No 2-23 Barrio
Callejn. Ccuta.
(75) 711821
/730728
NORTE DE SANTANDER
1
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CHINACOTA
AVENIDA 4 N 2 - 50, CHINACOTA
(75) 5864190
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BOCHALEMA
CARRERA 3 N 4 - 34, BOCHALEMA
(75) 5863039
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LABATECA
CALLE 4 NO 3-40, LABATECA
(75) 5674197
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE DURANIA
AVENIDA 2 N 7 - 08 CENTRO, CHINACOTA
(75) 5664235
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TOLEDO
CALLE 3 NO 5-61
(75) 5670017
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SALAZAR
CLLE 3 NO 3-32
(75) 5668184
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GRAMALOTE
CARRERA 6 NO 5-06
(75) 5667051
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ARBOLEDAS
CALLE 2 NO 2-16
(75) 5669009
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CUCUTILLA
CARRERA 3 NO 1-25
(75) 56677218
10
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE EL CARMEN
CALLE SANTADER, EL CARMEN
(75) 5630211
11
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CONVENCIN
CALLE 4 N 3 - 42, PALOREDONDO
(75) 5117089 5630211
12
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN CALIXTO
COOPERATIVA DE CAFICULTORES
CATATUMBO
(75) 5637034 5117015
- 299 -

COMIT MUNICIPAL
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
13
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TEORAMA
CALLE 4 N 3 - 32 CENTRO
(75) 5613349
14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SARDINATA
CALLE 5 N 5 - 54 CENTRO, SARDINATA
(75) 5665220
15
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LOURDES
CALLE 6 N 4 - 18, LOURDES
(75) 5665220 5866017

Quindo. Carrera 17 No. 20-27. Armenia.
(67) 414100
QUINDIO
1
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ARMENIA
CARRERA 17 No 20-27 PISO 4
(67) 7412927
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CALARC
CALLE 39 No 23 54 PISO 2
(67) 7422498
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CIRCASIA
CALLE 5 No 15 51
(67) 7584110
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE FILANDIA
CARRERA 6 No 7 29 PISO 2
(67) 7582049
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GENOVA
CALLE 26 No 11 13
(67) 7672155
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA TEBAIDA
(67) 7542596
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MONTENEGRO
CARRERA 6 No 17 28
(67) 7535555
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PIJAO
CARRERA 5 No 11 36
(67) 7544036
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE QUIMBAYA
CARRERA 5 No CALLE 19 ESQUINA PISO 2
(67) 7520121

Risaralda. Carrera. 9 No. 36-43. Pereira.
(63) 290360 /61/62
RISARALDA
1
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE APIA
CARRERA 8 No. 7-45
(63) 3609018
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BALBOA
EDIFICIO DEL CAF
(63) 3688106
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BELN DE
UMBRIA
CARRERA 11 No. 4-17
(63) 3528117
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE
DOSQUEBRADAS
CARRERA 17 No.44-21 BARRIO SAN

FERNANDO.
(63) 3322360
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GUTICA
CARRERA 5 No.10-24
(63) 3539120
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA CELIA
CARRERA 2 No. 1-188
(63) 3671540
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA VIRGINIA
TRANSVERSAL 7 No. 6-51
(63) 3682688
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MARSELLA
CARRERA 10 No. 16-33
(63) 3685211
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MISTRATO
CARRERA 6 No. 5-70
(63) 3526030
10
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PEREIRA
CARRERA 9. No.36-43
(63) 3290360
11
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PUEBLO RICO
CARRERA 4 No. 5-53
(63) 3663368
- 300 -

COMIT MUNICIPAL
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
12
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE QUINCHIA
CARRERA 7 N. 7-14
(63) 3563160
13
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN ROSA DE
CABAL
CALLE 13 No. 14-28
(63) 3642137
14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SANTUARIO
CALLE 6 No. 4-14
(63) 3687141

Santander. Parque Industrial, va PalenqueCaf Madrid. Bucaramanga.
(76) 6762333
SANTANDER
1
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ARATOCA
CRA. 5 NO. 3 - 31, PARQUE PRINCIPAL

ARATOCA
(7) 7266654
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BARBOSA
CENTRO CAFETERO BARBOSA

(SANTANDER)
(7) 7485822
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BETULA
PARQUE INDUSTRIAL VIA PALENQUE CAF

MADRID BUCARAMANGA
(7) 6259293
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE COROMORO
CLLE 4 NO 3-54 CENTRO CAFETERO

CHARAL (SANTANDER) COOP DE
CAFICULTURES SINCELADA
(7) 7247833
7247304
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CURIT

MADRID BUCARAMANGA
(7) 7187266
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CHARAL

MADRID BUCARAMANGA
(7) 7258052
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CHIMA
CALLE 5 N 4 - 44CHIMA (SANTANDER)
(7) 7197304
COMIT MUNICIPAL DE

MADRID BUCARAMANGA
(7) 7180238
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GUAPOTA
CLLE 2 NO 1-25
(7) 7296211
7296250
10
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GUAVATA
GUAVAT (SANTANDER) PUENTE

NACIONAL
(7) 7527079
11
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MATANZA
CENTRO CAFETERO RIONEGRO

(SANTANDER)
(7) 188302
12
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MOGOTES
CLLE 6 NO 8 - 20 OF SAN GIL
(7) 7279100
13
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE OCAMONTE
CALLE 5 #3-49 ALCALDA
(7) 7241612
14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE OIBA
CRA 6 NO 10-88 CENTRO CAFETERO OIBA

(SANTANDER)
(7) 7173372
15
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PARAMO
CRA 3 # 3-40 PARAMO
(7) 7258910
16
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PINCHOTE
COLEGIO INTEGRADO PEDRO SANTOS

PINCHOTE
(7) 7247546
17
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PUENTE
NACIONAL

PUENTE NACIONAL (SANTANDER)
(7) 7587189
18
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE RIONEGRO

MADRID BUCARAMANGA
(7) 6188302
19
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN GIL
CALLE 4 # 6-03 CENTRO CAFETERO SAN GIL (7) 7248600
20
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN VICENTE
CLLE 10 NO 8-53 COOPERATIVA DE

CAFICULTORES CENTRO CAFETERO
- 301 -
(7) 6256087

COMIT MUNICIPAL
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
21
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SIMACOTA
CALLE 7 N 4 - 64 SIMACOTA (SANTANDER)
(7) 7261531
22
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SOCORRO

SOCORRO (SANTANDER)
(7) 7274818
23
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SUAITA

MADRID BUCARAMANGA
(7) 7580416
24
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TONA
CARRERA 29 NO. 32 65 APTO. 101

B/MANGA
(7) 6322622
25
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VALLE DE SAN
JOS
CLLE 4 NO 6-03 CENTRO CAFETERO SAN

GIL (SANTANDER)
(7) 7268621
26
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ZAPATOCA

MADRID BUCARAMANGA
(7) 6252142
Comit Departamental de Cafeteros del

Tolima. Carrera 2 No. 17-20, Edificio del Caf.
Ibagu.
(82) 611622
TOLIMA
TELEFONO/
FAX
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ALPUJARRA
COMIT CAFETERO ALPUJARRA
(82) 261052
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ANZOATEGUI
CARRERA 3 N12-17, ANZOATEGUI
(82) 810129
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ATACO
CARRERA 4 N 8-60, ATACO
(82) 240028
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CAJAMARCA
CALLE 7 N 8-05, CAJAMARCA
(82) 870101
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CASABLANCA
EDIFICIO DEL CAFE, CASABLANCA
(82) 611622
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CUNDAY
CALLE 6 N 5-47, CUNDAY
(82) 2477011
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CHAPARRAL
CARRERA 8 N 8-36 CENTRO, CHAPARRAL
(82) 460322 460012
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE DOLORES
CARRERA 8 N 4-06, DOLORES
(82) 268162
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE FRESNO
CARRERA 8 N 5-64, FRESNO
(82) 580298 580264
10
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE HERVEO
COMIT CAFETERO HERVEO, PLAZA

PRINCIPAL
(82) 539052
11
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE IBAGU
CARRERA 2 N17-20, IBAGUE
(82) 611622 Ext.

242 - 638392 Fax:
638009
12
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ICONONZO
COMIT CAFETERO ICONONZO, CENTRO
(82) 682034
13
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LBANO
CALLE 4 N 6-35, LIBANO
(82) 564627 564631
14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE MELGAR
CARRERA 22 N 6-23, MELGAR
(82) 611622
15
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ORTEGA
CALLE 5 N 10-45, ORTEGA
(82) 2258128
16
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PALOCABILDO
CARRERA 9 N4-03, PALOCABILDO
(82) 611622
17
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PLANADAS
CARRERA 6 N11-48, PLANADAS
(82) 460322 265024
18
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE RIOBLANCO
CALLE 3 N 5-13, RIOBLANCO
(82) 2265011
- 302 -

COMIT MUNICIPAL
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
19
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ROVIRA
CARRERA 5 N3-60, ROVIRA
(82) 880082
20
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SAN ANTONIO
CALLE 6 N 5-22, SAN ANTONIO
(82) 2253227
21
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SANTA ISABEL
COMIT CAFETERO SANTA ISABEL, CALLE

PRINCIPAL
(82) 611622
22
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VENADILLO
CARRERA 5 N 6-50 CENTRO, VENADILLO
(82) 840078
23
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VILLAHERMOSA
CALLE 7 N 3-12, VILLAHERMOSA
(82) 611622
24
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VILLARICA
CARRERA 4 CALLE 1, VILLARICA
(82) 475043
Comit Departamental de Cafeteros del Valle

del Cauca. Carrera 5 No. 13-46 Piso 13. Cali.
(2) 883256
VALLE DEL CAUCA

1
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ALCAL
CARRERA 9 # 4-21
(2) 2004122 - 4581

Fax: 2004920
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE
ANSERMANUEVO
CARRERA 4BIS # 6-87
(2) 2052167 Fax:

2052149
COMIT MUNICIPAL DE
CALLE 4 # 7-32
(2) 2068138 Fax:

2068141 - 2068121
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BOLVAR
PARQUE PRINCIPAL LA TULIA BOLVAR
(2) 2298982
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE BUGA
CARRERA 12 # 6-54
(2) 22713922280961 Fax:

2284398
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE
BUGALAGRANDE
FRENTE AL PARQUE CEILN,

BUGALAGRANDE
(2) 2012037
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CAICEDONIA
CALLE 5 # 15-51
(2) 2161640 - 5566

Fax: 2161575
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE CARTAGO
CALLE 10 # 6-57
(2) 2113701 - 02 03 Fax: 2128765
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE DAGUA
CALLE 10 # 12-45
(2) 2450280
10
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE DARIN
CALLE 12 # 6-35
(2) 2533116 Fax:

2533624
11
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE EL AGUILA
(2) 2066156 Fax:

2066124
12
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE EL CAIRO
CARRERA 5 # 5-26
(2) 2077117 - 7119

Fax: 2077152
13
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE EL DOVIO
(2) 2229103
14
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GINEBRA
CALLE 11 N 5 - 37 COSTA RICA,GINEBRA
(2) 2550039
15
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE GUACAR
VEREDA SANTA ROSA DE TAPIAS
16
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE JAMUND
CALLE 13 # 11-07
(2) 5166909 Fax:

5530797
17
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA CUMBRE
(2) 2459294 Fax:

2459299
- 303 -

COMIT MUNICIPAL
NOMBRE CONTACTO O
DIRECCION
TELEFONO/
FAX
18
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA UNIN
CARRERA 17 #13-50
(2) 2293157 Fax:

2293049
19
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE LA VICTORIA
PARQUE PRINICIPAL DE MIRAVALLES
(2) 2222520
20
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE OBANDO
CARRERA 5 #3-51
(2) 2053154
Telecom 2053400
Banco 2053067
21
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE PALMIRA
CALLE 27 # 28 - 13
(2) 2723778
22
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE RESTREPO
CALLE 10 # 8-17
(2) 2522776 Fax:

2522631
23
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE RIOFRIO
CARRERA 9 #3-21
(2) 2268108 Fax:

2268959
24
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ROLDANILLO
(2) 2298351 Fax:

2298726
25
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE SEVILLA
CALLE 49 # 47-57
(2) 2196198 2196675 Fax:

2196185
26
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TORO
CALLE 9 #3-67
(2) 2210532 Fax:

2210658
27
COMIT MUNICIPAL DE
TRUJILLO
CARRERA 19 # 20-59
(2) 2267243 Fax:

2267959
28
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE TULUA
CALLE 27 # 20-13
(2) 2246184
2244252 Fax:
2243832
29
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE ULLOA
CARRERA 3 # 5-44
(2) 2075131 Fax.

2075431 - 2075100
30
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VERSALLES
CARRERA 7 #7-51
(2) 2213027 Fax:

2213000
31
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE VIJES
CORREGIMEINTO LA RIVERA
(2) 2560970
32
COMIT MUNICIPAL DE
CAFETEROS DE YOTOCO
CALLE 5 #5-22
(2) 2523569
- 304 -

8.2
Oficinas de los Bancos de la Red
DEPARTAMENTO
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
5002
5030
5031
5034
5036
5038
5040
5042
5044
5045
5051
5055
5059
5088
5091
5093
5101
5138
5125
5129
5134
5142
5145
5148
5150
5154
5172
5190
5197
5209
5212
5234
5237
5240
5250
5266
5282
5284
5308
5310
5313
MUNICIPIO
ABEJORRAL
AMAGA
AMALFI
ANDES
ANGELOPOLIS
ANGOSTURA
ANORI
ANTIOQUIA
ANZA
APARTADO
ARBOLETES
ARGELIA
ARMENIA
BELLO
BETANIA
BETULIA
BOLIVAR
CAASGORDAS
CAICEDO
CALDAS
CAMPAMENTO
CARACOLI
CARAMANTA
CARMEN DE VIBORAL
CAROLINA
CAUCASIA
CHIGORODO
CISNEROS
COCORNA
CONCORDIA
COPACABANA
DABEIBA
DON MATIAS
EBEJICO
EL BAGRE
ENVIGADO
FREDONIA
FRONTINO
GIRARDOTA
GOMEZ PLATA
GRANADA
- 305 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
5315
5318
5347
5360
5364
5368
5376
5380
5400
5411
5425
5440
5001
5467
5483
5495
5490
5543
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
5585
5576
5579
5591
5604
5607
5628
5642
5647
5649
5656
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
5658
5660
5664
5665
5667
5670
5674
5679
5686
5690
5697
5736
5756
5761
5789
MUNICIPIO
GUADALUPE
GUARNE
HELICONIA
ITAGUI
JARDIN
JERICO
LA CEJA
LA ESTRELLA
LA UNION
LIBORINA
MACEO
MARINILLA
MEDELLIN
MONTEBELLO
NARIO
NECHI
NECOCLI
PEQUE
PTO NARE(LA
MAGDALENA)
PUEBLORRICO
PUERTO BERRIO
PUERTO TRIUNFO
REMEDIOS
RETIRO
SABANALARGA
SALGAR
SAN ANDRES
SAN CARLOS
SAN JERONIMO
SAN JOSE DE LA
MONTAA
SAN LUIS
SAN PEDRO
SAN PEDRO DE URABA
SAN RAFAEL
SAN ROQUE
SAN VICENTE
SANTA BARBARA
SANTA ROSA DE OSOS
SANTO DOMINGO
SANTUARIO
SEGOVIA
SONSON
SOPETRAN
TAMESIS
- 306 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ANTIOQUIA
ATLANTICO
ATLANTICO
ATLANTICO
ATLANTICO
ATLANTICO
ATLANTICO
ATLANTICO
ATLANTICO
ATLANTICO
ATLANTICO
DC
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOLIVAR
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
5790
5792
5809
5819
5837
5854
5856
5861
5887
5893
5895
8078
8001
8137
8141
8372
8421
8436
8573
8606
8685
11001
13006
13052
13140
13001
13430
13442
13473
13549
13620
13647
13654
13657
13670
13673
13688
13744
13873
15047
15051
15087
15097
15135
15172
MUNICIPIO
TARAZA
TARSO
TITIRIBI
TOLEDO
TURBO
VALDIVIA
VALPARAISO
VENECIA
YARUMAL
YONDO
ZARAGOZA
BARANOA
BARRANQUILLA
CAMPO D LA CRUZ
CANDELARIA
JUAN DE ACOSTA
LURUACO
MANATI
PUERTO COLOMBIA
REPELON
SANTO TOMAS
BOGOTA D.C
ACHI
ARJONA
CALAMAR
CARTAGENA
MAGANGUE
MARIA LA BAJA
MORALES
PINILLOS
SAN CRISTOBAL
SAN ESTANISLAO
SAN JACINTO
SAN JUAN NEPOMUCENO
SAN PABLO
SANTA CATALINA
SANTA ROSA DEL SUR
SIMITI
VILLANUEVA
AQUITANIA
ARCABUCO
BELEN
BOAVITA
CAMPOHERMOSO
CHINAVITA
- 307 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
15176
15180
15183
15185
15236
15218
15223
15238
15244
15248
15293
15296
15299
15322
15325
15332
15367
15403
15377
15425
15455
15469
15480
15494
15507
15514
15516
15518
15531
15542
15572
15599
15632
15646
15664
15667
15673
15693
15696
15686
15720
15753
15757
15755
15759
15761
MUNICIPIO
CHIQUINQUIRA
CHISCAS
CHITA
CHITARAQUE
CHIVOR
COVARACHIA
CUBARA
DUITAMA
EL COCUY
EL ESPINO
GACHANTIVA
GAMEZA
GARAGOA
GUATEQUE
GUAYATA
GUICAN
JENESANO
LA UVITA
LABRANZAGRANDE
MACANAL
MIRAFLORES
MONIQUIRA
MUZO
NUEVO COLON
OTANCHE
PAEZ
PAIPA
PAJARITO
PAUNA
PESCA
PUERTO BOYACA
RAMIRIQUI
SABOYA
SAMACA
SAN JOSE DE PARE
SAN LUIS DE GACENO
SAN MATEO
SANTA ROSA DE VITERBO
SANTA SOFIA
SANTANA
SATIVANORTE
SOATA
SOCHA
SOCOTA
SOGAMOSO
SOMONDOCO
- 308 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
BOYACA
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CALDAS
CAQUETA
CAQUETA
CAQUETA
CAQUETA
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
MUNICIPIO
15763
15774
15776
15798
15804
15810
15814
15816
15001
15835
15837
15842
15861
15407
15897
17013
17042
17050
17088
17174
17272
17380
17388
17001
17433
17442
17446
17486
17495
17513
17524
17541
17614
17616
17653
17665
17777
17867
17873
17877
18029
SOTAQUIRA
SUSACON
SUTAMARCHAN
TENZA
TIBANA
TIPACOQUE
TOCA
TOGUI
TUNJA
TURMEQUE
TUTA
UMBITA
VENTAQUEMADA
VILLA DE LEYVA
ZETAQUIRA
AGUADAS
ANSERMA
ARANZAZU
BELALCAZAR
CHINCHINA
FILADELFIA
LA DORADA
LA MERCED
MANIZALES
MANZANARES
MARMATO
MARULANDA
NEIRA
NORCASIA
PACORA
PALESTINA
PENSILVANIA
RIOSUCIO
RISARALDA
SALAMINA
SAN JOSE
SUPIA
VICTORIA
VILLAMARIA
VITERBO
ALBANIA
BELEN DE LOS
18094 ANDAQUIES
18247 EL DONCELLO
18256 EL PAUJIL
- 309 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
CAQUETA
CAQUETA
CAQUETA
CAQUETA
CAQUETA
CAQUETA
CAQUETA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CAUCA
CESAR
CESAR
CESAR
CESAR
CESAR
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
18001
18410
18460
18592
18753
18756
18860
19022
19050
19075
19100
19110
19130
19137
19142
19212
19256
19318
19355
19364
19392
19397
19418
19450
19455
19513
19517
19532
19548
19001
19573
19585
19693
19698
19743
19760
19780
19807
19809
19821
19824
20011
20013
20032
20045
20060
MUNICIPIO
FLORENCIA
LA MONTAITA
MILAN
PUERTO RICO
SAN VICENTE DEL CAGUA
SOLANO
VALPARAISO
ALMAGUER
ARGELIA
BALBOA
BOLIVAR
BUENOS AIRES
CAJIBIO
CALDONO
CALOTO
CORINTO
EL TAMBO
GUAPI
INZA
JAMBALO
LA SIERRA
LA VEGA
LOPEZ
MERCADERES
MIRANDA
PADILLA
PAEZ
PATIA(EL BORDO)
PIENDAMO
POPAYAN
PUERTO TEJADA
PURACE
SAN SEBASTIAN
SANTANDER DE QUILICHA
SILVIA
SOTARA
SUAREZ
TIMBIO
TIMBIQUI
TORIBIO
TOTORO
AGUACHICA
AGUSTIN CODAZZI
ASTREA
BECERRIL
BOSCONIA
- 310 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
CESAR
CESAR
CESAR
CESAR
CESAR
CESAR
CESAR
CESAR
CESAR
CESAR
CESAR
CESAR
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CORDOBA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
20175
20178
20295
20383
20400
20621
20550
20614
20710
20750
20787
20001
23068
23079
23162
23168
23189
23417
23419
23500
23464
23466
23001
23555
23570
23574
23580
23586
23660
23670
23672
23675
23678
23686
23807
23855
25001
25035
25040
25599
25053
25120
25123
25148
25151
MUNICIPIO
CHIMICHAGUA
CHIRIGUANA
GAMARRA
LA GLORIA
LA JAGUA DE IBIRICO
LA PAZ
PELAYA
RIO DE ORO
SAN ALBERTO
SAN DIEGO
TAMALAMEQUE
VALLEDUPAR
AYAPEL
BUENAVISTA
CERETE
CHIMA
CIENAGA DE ORO
LORICA
LOS CORDOBAS
MOITOS
MOMIL
MONTELIBANO
MONTERIA
PLANETA RICA
PUEBLO NUEVO
PUERTO ESCONDIDO
PUERTO LIBERTADOR
PURISIMA
SAHAGUN
SAN ANDRES SOTAVENTO
SAN ANTERO
SAN BERNARDO DEL VIEN
SAN CARLOS
SAN PELAYO
TIERRALTA
VALENCIA
AGUA DE DIOS
ANAPOIMA
ANOLAIMA
APULO-RAFAEL REYES
ARBELAEZ
CABRERA
CACHIPAY
CAPARRAPI
CAQUEZA
- 311 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
25154
25168
25175
25181
25183
25245
25258
25269
25279
25281
25286
25290
25293
25297
25307
25320
25322
25326
25328
25339
25372
25377
25386
25398
25402
25407
25426
25436
25438
25473
25491
25518
25524
25535
25572
25594
25596
25649
25653
25658
25662
25718
25743
25745
25754
25758
MUNICIPIO
CARMEN DE CARUPA
CHAGUANI
CHIA
CHOACHI
CHOCONTA
EL COLEGIO
EL PEON
FACATATIVA
FOMEQUE
FOSCA
FUNZA
FUSAGASUGA
GACHALA
GACHETA
GIRARDOT
GUADUAS
GUASCA
GUATAVITA
GUAYABAL DE SIQUIMA
GUTIERREZ
JUNIN
LA CALERA
LA MESA
LA PEA
LA VEGA
LENGUAZAQUE
MACHETA
MANTA
MEDINA
MOSQUERA
NOCAIMA
PAIME
PANDI
PASCA
PUERTO SALGAR
QUETAME
QUIPILE
SAN BERNARDO
SAN CAYETANO
SAN FRANCISCO
SAN JUAN DE RIO SECO
SASAIMA
SILVANIA
SIMIJACA
SOACHA
SOPO
- 312 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CUNDINAMARCA
CHOCO
CHOCO
CHOCO
CHOCO
CHOCO
CHOCO
CHOCO
CHOCO
CHOCO
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
25769
25772
25777
25779
25799
25805
25823
25839
25843
25845
25851
25506
25862
25867
25873
25875
25878
25885
25899
27006
27050
27075
27099
27205
27001
27615
27787
27800
41006
41013
41016
41020
41026
41078
41206
41244
41298
41306
41319
41349
41357
41359
41378
41396
41483
MUNICIPIO
SUBACHOQUE
SUESCA
SUPATA
SUSA
TENJO
TIBACUY
TOPAIPI
UBALA
UBATE
UNE
UTICA
VENECIA
VERGARA
VIANI
VILLAPINZON
VILLETA
VIOTA
YACOPI
ZIPAQUIRA
ACANDI
ATRATO
BAHIA SOLANO
BOJAYA
CONDOTO
QUIBDO
RIOSUCIO
TADO
UNGUIA
ACEVEDO
AGRADO
AIPE
ALGECIRAS
ALTAMIRA
BARAYA
COLOMBIA
ELIAS
GARZON
GIGANTE
GUADALUPE
HOBO
IQUIRA
ISNOS
LA ARGENTINA
LA PLATA
NATAGA
- 313 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
HUILA
GUAJIRA
GUAJIRA
GUAJIRA
GUAJIRA
GUAJIRA
MAGDALENA
MAGDALENA
MAGDALENA
MAGDALENA
MAGDALENA
MAGDALENA
MAGDALENA
MAGDALENA
MAGDALENA
MAGDALENA
MAGDALENA
META
META
META
META
META
META
META
META
META
META
META
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
41001
41503
41518
41524
41530
41548
41551
41615
41660
41668
41676
41770
41791
41799
41801
41797
41807
41872
41885
44430
44560
44001
44650
44855
47053
47161
47170
47189
47245
47288
47318
47551
47692
47707
47001
50006
50124
50150
50223
50226
50251
50287
50313
50318
50350
50400
MUNICIPIO
NEIVA
OPORAPA
PAICOL
PALERMO
PALESTINA
PITAL
PITALITO
RIVERA
SALADOBLANCO
SAN AGUSTIN
SANTA MARIA
SUAZA
TARQUI
TELLO
TERUEL
TESALIA
TIMANA
VILLAVIEJA
YAGUARA
MAICAO
MANAURE
RIOHACHA
SAN JUAN DEL CESAR
URUMITA
ARACATACA
CERRO SAN ANTONIO
CHIVOLO
CIENAGA
EL BANCO
FUNDACION
GUAMAL
PIVIJAY
SAN SEBASTIAN BUENAVI
SANTA ANA
SANTA MARTA
ACACIAS
CABUYARO
CASTILLA LA NUEVA
CUBARRAL
CUMARAL
EL CASTILLO
FUENTE DE ORO
GRANADA
GUAMAL
LA MACARENA
LEJANIAS
- 314 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
META
META
META
META
META
META
META
META
META
META
META
META
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
50330
50568
50577
50573
50590
50606
50680
50683
50686
50689
50001
50711
52019
52051
52079
52083
52110
52207
52210
52227
52233
52250
52256
52287
52317
52320
52352
52356
52378
52399
52411
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
NARIO
52418
52001
52573
52585
52612
52678
52687
52693
52683
52696
52786
52835
52838
MUNICIPIO
MESETAS
PUERTO GAITAN
PUERTO LLERAS
PUERTO LOPEZ
PUERTO RICO
RESTREPO
SAN CARLOS GUAROA
SAN JUAN DE ARAMA
SAN JUANITO
SAN MARTIN
VILLAVICENCIO
VISTA HERMOSA
ALBAN
ARBOLEDA(BERRUECOS)
BARBACOAS
BELEN
BUESACO
CONSACA
CONTADERO
CUMBAL
CUMBITARA
EL CHARCO
EL ROSARIO
FUNES
GUACHUCAL
GUAITARILLA
ILES
IPIALES
LA CRUZ
LA UNION
LINARES
LOS ANDES(SOTO
MAYOR)
PASTO
PUERRES
PUPIALES
RICAURTE
SAMANIEGO
SAN LORENZO
SAN PABLO
SANDONA
SANTA BARBARA
TAMINANGO
TUMACO
TUQUERRES
- 315 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
NARIO
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
NORTE DE
SANTANDER
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
MUNICIPIO
52885 YACUANQUER
54003 ABREGO
54051 ARBOLEDAS
54099 BOCHALEMA
54128 CACHIRA
54125 CACOTA
54172 CHINACOTA
54174 CHITAGA
54206 CONVENCION
54001 CUCUTA
54223 CUCUTILLA
54239 DURANIA
54245 EL CARMEN
54261 EL ZULIA
54313 GRAMALOTE
54344 HACARI
54347 HERRAN
54377 LABATECA
54418 LOURDES
54480 MUTISCUA
54498 OCAA
54518 PAMPLONA
54599 RAGONVALIA
54660 SALAZAR
54720 SARDINATA
54743 SILOS
54800 TEORAMA
54810 TIBU
54820 TOLEDO
- 316 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
NORTE DE
SANTANDER
QUINDIO
QUINDIO
QUINDIO
QUINDIO
QUINDIO
QUINDIO
QUINDIO
QUINDIO
QUINDIO
QUINDIO
QUINDIO
QUINDIO
RISARALDA
RISARALDA
RISARALDA
RISARALDA
RISARALDA
RISARALDA
RISARALDA
RISARALDA
RISARALDA
RISARALDA
RISARALDA
RISARALDA
RISARALDA
RISARALDA
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
54871
63001
63111
63130
63190
63212
63272
63302
63401
63470
63548
63594
63690
66045
66075
66088
66170
66318
66383
66400
66440
66456
66001
66572
66594
66682
66687
68051
68077
68079
68081
68092
68101
68001
68147
68152
68162
68167
68176
68190
68207
68211
68217
68229
MUNICIPIO
VILLA CARO
ARMENIA
BUENAVISTA
CALARCA
CIRCASIA
CORDOBA
FILANDIA
GENOVA
LA TEBAIDA
MONTENEGRO
PIJAO
QUIMBAYA
SALENTO
APIA
BALBOA
BELEN DE UMBRIA
DOS QUEBRADAS
GUATICA
LA CELIA
LA VIRGINIA
MARSELLA
MISTRATO
PEREIRA
PUEBLO RICO
QUINCHIA
SANTA ROSA DE CABAL
SANTUARIO
ARATOCA
BARBOSA
BARICHARA
BARRANCABERMEJA
BETULIA
BOLIVAR
BUCARAMANGA
CAPITANEJO
CARCASI
CERRITO
CHARALA
CHIMA
CIMITARRA
CONCEPCION
CONTRATACION
COROMORO
CURITI
- 317 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
68271
68276
68298
68307
68318
68320
68324
68327
68368
68377
68397
68385
68406
68418
68432
68444
68464
68468
68500
68502
68547
68575
68615
68655
68669
68679
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SANTANDER
SUCRE
SUCRE
SUCRE
SUCRE
SUCRE
SUCRE
SUCRE
SUCRE
68689
68745
68755
68770
68773
68780
68820
68861
68867
68872
68895
70110
70124
70204
70215
70235
70265
70400
70418
MUNICIPIO
FLORIAN
FLORIDABLANCA
GAMBITA
GIRON
GUACA
GUADALUPE
GUAVATA
GUEPSA
JESUS MARIA
LA BELLEZA
LA PAZ
LANDAZURI
LEBRIJA
LOS SANTOS
MALAGA
MATANZA
MOGOTES
MOLAGAVITA
OIBA
ONZAGA
PIEDECUESTA
PUERTO WILCHES
RIONEGRO
SABANA DE TORRES
SAN ANDRES
SAN GIL
SAN VICENTE DE
CHUCURI
SIMACOTA
SOCORRO
SUAITA
SUCRE
SURATA
TONA
VELEZ
VETAS
VILLANUEVA
ZAPATOCA
BUENAVISTA
CAIMITO
COLOSO
COROZAL
GALERAS
GUARANDA
LA UNION
LOS PALMITOS
- 318 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
SUCRE
SUCRE
SUCRE
SUCRE
SUCRE
SUCRE
SUCRE
SUCRE
SUCRE
SUCRE
SUCRE
SUCRE
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
70429
70508
70670
70678
70708
70713
70717
70742
70001
70771
70820
70823
73024
73026
73043
73055
73067
73124
73148
73152
73168
73200
73217
73226
73268
73270
73283
73347
73001
73352
73411
73449
73461
73483
73504
73520
73547
73555
73563
73585
73616
73622
73671
73675
73678
MUNICIPIO
MAJAGUAL
OVEJAS
SAMPUES
SAN BENITO ABAD
SAN MARCOS
SAN ONOFRE
SAN PEDRO
SINCE
SINCELEJO
SUCRE
TOLU
TOLUVIEJO
ALPUJARRA
ALVARADO
ANZOATEGUI
ARMERO (GUAYABAL)
ATACO
CAJAMARCA
CARMEN DE APICALA
CASABIANCA
CHAPARRAL
COELLO
COYAIMA
CUNDAY
ESPINAL
FALAN
FRESNO
HERVEO
IBAGUE
ICONONZO
LIBANO
MELGAR
MURILLO
NATAGAIMA
ORTEGA
PALOCABILDO
PIEDRAS
PLANADAS
PRADO
PURIFICACION
RIOBLANCO
RONCESVALLES
SALDAA
SAN ANTONIO
SAN LUIS
- 319 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
TOLIMA
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
VALLE
ARAUCA
ARAUCA
ARAUCA
ARAUCA
ARAUCA
ARAUCA
ARAUCA
CASANARE
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
73686
73770
73854
73861
73870
76020
76041
76054
76100
76109
76111
76113
76122
76001
76130
76147
76233
76126
76243
76246
76248
76250
76318
76364
76377
76497
76520
76563
76606
76616
76622
76736
76823
76828
76834
76845
76863
76895
81001
81065
81220
81300
81591
81736
81794
85125
MUNICIPIO
SANTA ISABEL
SUAREZ
VALLE DE SAN JUAN
VENADILLO
VILLAHERMOSA
ALCALA
ANSERMANUEVO
ARGELIA
BOLIVAR
BUENAVENTURA
BUGA
BUGALAGRANDE
CAICEDONIA
CALI
CANDELARIA
CARTAGO
DAGUA
DARIEN-CALIMA
EL AGUILA
EL CAIRO
EL CERRITO
EL DOVIO
GUACARI
JAMUNDI
LA CUMBRE
OBANDO
PALMIRA
PRADERA
RESTREPO
RIOFRIO
ROLDANILLO
SEVILLA
TORO
TRUJILLO
TULUA
ULLOA
VERSALLES
ZARZAL
ARAUCA
ARAUQUITA
CRAVO NORTE
FORTUL
PUERTO RONDON
SARAVENA
TAME
HATO COROZAL
- 320 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

DEPARTAMENTO
CODIGO
DANE
MUNICIPIO
CASANARE
CASANARE
CASANARE
CASANARE
CASANARE
CASANARE
CASANARE
CASANARE
CASANARE
CASANARE
CASANARE
CASANARE
CASANARE
PUTUMAYO
PUTUMAYO
PUTUMAYO
PUTUMAYO
PUTUMAYO
85139
85162
85225
85230
85250
85263
85300
85325
85400
85410
85430
85440
85001
86001
86320
86568
86573
86749
PUTUMAYO
PUTUMAYO
SAN ANDRES
GUAINIA
86865
86885
88001
94001
MUNICIPIO
MANI
MONTERREY
NUNCHIA
OROCUE
PAZ DE ARIPORO
PORE
SABANALARGA
SAN LUIS DE PALENQUE
TAMARA
TAURAMENA
TRINIDAD
VILLANUEVA
YOPAL
MOCOA
ORITO
PUERTO ASIS
PUERTO LEGUIZAMO
SIBUNDOY
VALLE DEL GUAMEZHORM
VILLAGARZON
SAN ANDRES
INIRIDA
- 321 -
BANCAFE
BANCO
AGRARIO

8.3
Modelo de Formulario de Aceptacin
- 322 -

- 323 -

8.4
Modelo Contrato de Mandato con el Depositante Directo
CONTRATO DE MANDATO SUSCRITO ENTRE ............Y PROCAFECOL

Entre los suscritos a saber : ............................, mayor de edad, vecino de [ ],
identificado con la cdula de ciudadana nmero...., actuando en el presente contrato
a nombre propio y quien para los efectos del presente contrato se denominar el
MANDANTE, y de otro RICARDO OBREGON TRUJILLO tambin mayor de edad,
vecino de Bogot D.C., identificado con la cdula de ciudadana nmero 8.280.722 de
Medelln, actuando en el presente contrato en su calidad de representante legal de la
sociedad PROMOTORA DE CAF COLOMBIA S.A. PROCAFECOL S.A.- y quien
para los efectos del presente contrato se denominar el MANDATARIO, hemos
acordado suscribir el siguiente contrato de mandato que se regir por las siguientes
clusulas y en lo no previsto en ellas, por las disposiciones del Cdigo de Comercio y
del Cdigo Civil aplicables a la materia de que se ocupa este contrato, y en especial
las sealadas en la Ley 964 de 2005, la Ley 27 de 1.990, el Decreto 437 de 1.992 y
las normas que en futuro las modifiquen, as como del reglamento de operaciones que
rige el depsito en lo que corresponda al manejo de los ttulos en depsito.
PRIMERO OBJETO DEL CONTRATO: El MANDANTE faculta al MANDATARIO para
custodiar y administrar en el DEPOSITO CENTRALIZADO DE VALORES DE
COLOMBIA DECEVAL S.A. DECEVAL- los ttulos que conforman su portafolio
entregado para su administracin al MANDATARIO.
Como consecuencia, el MANDATARIO queda facultado para representar para
todos los efectos al MANDANTE ante DECEVAL S.A. y sin limitarce a ello a: a)
solicitar a DECEVAL S.A. la habilitacin de una subcuenta de depsito a nombre del
MANDANTE, con el objeto de que se registren y contabilicen all sus valores, b)
endosar en administracin los valores de propiedad del MANDANTE y todos los que
le sean transferidos en el futuro a travs del depsito, en caso de que no lo haga
directamente el MANDANTE, c) realizar las operaciones que se puedan derivar como
consecuencia del endoso en administracin, ordenando a DECEVAL registrar las
operaciones sobre valores entregados en administracin al MANDATARIO y los que
le sean transferidos como resultado de las operaciones celebradas con otros
depositantes vinculados a DECEVAL. d) transferir como consecuencia de las
operaciones celebradas valores a o del portafolio del MANDANTE e) recibir los pagos
que haga DECEVAL S.A. de los vencimientos de los valores y f) todos los dems
actos necesarios para ejecutar las operaciones que el MANDANTE celebre sobre los
valores.
SEGUNDA: VALOR DEL CONTRATO Y FORMA DE PAGO: El Mandatario asumir
todos los gastos derivados de la celebracin y ejecucin del presente contrato,
siempre que las acciones tengan la naturaleza de Acciones Preferenciales.
TERCERA DURACION DEL CONTRATO : El contrato ser a trmino indefinido, pero
el MANDANTE o el MANDATARIO podrn solicitar en cualquier tiempo la terminacin
del contrato, con una antelacin no inferior a 30 das calendario, sin que ello diere
lugar a incumplimiento o indemnizacin alguna.
- 324 -

CUARTA OBLIGACIONES DEL MANDATARIO: El MANDATARIO se obliga a

responder ante DECEVAL y ante terceros de la integridad de los ttulos y de la
autenticidad de los valores depositados, as como de la validez de las operaciones
que realice con dichos valores cuando haya lugar a ello. Por consiguiente recibido los
ttulos en el DEPOSITO CENTRALIZADO DE VALORES DECEVAL S.A los ttulos se
considerarn libre de vicios, gravmenes o embargos y el MANDATARIO responder
de todos los perjuicios que se causen a terceros, sin perjuicio de las dems
obligaciones que se puedan derivar del contrato o de las normas legales y
reglamentarias de la operacin.
No obstante lo anterior
procedern contra el MANDANTE por parte del
MANDATARIO las acciones a que hubiere lugar por los perjuicios que le cause el
contrato a l o a terceros de buena fe.
QUINTA: CONTROL AL LAVADO DE ACTIVOS: EL MANDANTE autoriza al
MANDATARIO a intercambiar informacin con DECEVAL S.A. en temas de
Prevencin y Control del Lavado de Activos y autoriza a DECEVAL S.A. para cancelar
las cuentas o subcuentas que estn abiertas a su nombre, cuando quiera que se
encuentre vinculado de alguna manera a listas de pblica circulacin internacionales o
locales relacionadas con delitos tipificados en Colombia como lavado de activos, as
en Colombia no se hubiere iniciado investigacin sobre el particular.
Acepto
MANDANTE
Original Firmado
MANDATARIO
RICARDO OBREGON TRUJILLO
c.c. 8.280.722 de Medelln
REPRESENTANTE LEGAL
PROCAFECOL S.A.
- 325 -

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Prospecto de Colocacin de Acciones con Dividendo Preferencial y sin Derecho

a Voto de la Sociedad Promotora de Caf Colombia S.A. Procafecol S.A.-

INFORMACIN GENERAL DE LA OFERTA

Las Acciones Preferenciales son nominativas.

Valor nominal por Accin

Cinco mil pesos ($5.000,oo).

Dos millones (2.000.000) de Acciones Preferenciales.

Diez mil pesos ($10.000,oo).

Veinte mil millones de pesos ($20.000.000.000,oo).

En las oficinas de la Red de Distribucin descritas en la Seccin 1.24 y listadas en el Anexo

Depsito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A.

Prospecto de Colocacin de Acciones con Dividendo Preferencial y sin Derecho

PARA QUE LOS POTENCIALES INVERSIONISTAS PUEDAN

Prospecto de Colocacin de Acciones con Dividendo Preferencial y sin Derecho

PROSPECTO DE EMISIN Y COLOCACIN DE ACCIONES

CARACTERSTICAS DE LOS VALORES, CONDICIONES Y REGLAS DE COLOCACIN ................... 13

Clase de Valor Ofrecido ............................................................................................................ 13

Desmaterializacin Total de la Emisin................................................................................... 13

1.3 Etapas de Colocacin................................................................................................................ 13

Monto total de la Primera Emisin de Acciones ..................................................................... 17

Valor nominal de la Accin Preferencial.................................................................................. 17

Precio de Suscripcin ............................................................................................................... 17

Nmero mnimo y mximo de acciones a suscribir................................................................ 18

Monto mnimo y mximo de la inversin................................................................................. 18

1.10 Plazo y forma de pago de las Acciones................................................................................... 18

Prospecto de Colocacin de Acciones con Dividendo Preferencial y sin Derecho

1.25 Condiciones de la Oferta y de la colocacin ........................................................................... 33

DATOS RELATIVOS DE LA ENTIDAD EMISORA .......................................................................... 39

Resea histrica del Emisor ..................................................................................................... 39

Naturaleza y objeto social......................................................................................................... 40

Razn social, constitucin y reformas estatutarias ............................................................... 41

Domicilio y direccin de la oficina principal ........................................................................... 42

Trmino de duracin y causales de disolucin de la sociedad............................................. 44

Visin empresarial ..................................................................................................................... 45

2.7 Capital social.............................................................................................................................. 45

Valor nominal y valor intrnseco de la accin ordinaria......................................................... 46

2.9 Accionistas y Rgimen de las Acciones.................................................................................. 47

Prospecto de Colocacin de Acciones con Dividendo Preferencial y sin Derecho

Riesgo de Percepcin de la Cafena .................................................................................. 70

2.18 Sociedades filiales y otras inversiones ................................................................................... 70

JUSTIFICACIN DEL PRECIO DE SUSCRIPCIN ...................................................................... 118

Antecedentes ........................................................................................................................... 118

3.2 Valoracin Procafecol Holding S.A. ....................................................................................... 119

DESCRIPCIN DEL NEGOCIO Y SITUACIN DEL MERCADO ...................................................... 125

Prospecto de Colocacin de Acciones con Dividendo Preferencial y sin Derecho

Localizacin, Adecuacin y Formatos .............................................................................. 125

4.2 Situacin del mercado de Tiendas de Caf ........................................................................... 130

INFORMACIN FINANCIERA DEL EMISOR Y SU MATRIZ............................................................ 142

Estados Financieros de PROCAFECOL con corte a 31 de marzo de 2.006 ............................. 191

5.4 Formatos de informacin financiera de la Superintendencia Financiera con informacin a

REQUISITOS FORMALES DE LA EMISIN ............................................................................... 279

Autorizaciones requeridas para la Emisin y la Oferta ........................................................ 279

6.2 Certificaciones ......................................................................................................................... 280

GLOSARIO DE TRMINOS .................................................................................................... 283

Prospecto de Colocacin de Acciones con Dividendo Preferencial y sin Derecho

Glosario de trminos de la Emisin ....................................................................................... 283

Glosario de trminos del Mercado Pblico de Valores ........................................................ 285

Glosario de trminos de la industria a la cual pertenece el Emisor.................................... 288

Contactos Red de Distribucin............................................................................................... 289

Oficinas de los Bancos de la Red........................................................................................... 305

Modelo de Formulario de Aceptacin .................................................................................... 322

Modelo Contrato de Mandato con el Depositante Directo.................................................... 324

Prospecto de Colocacin de Acciones con Dividendo Preferencial y sin Derecho