Evolucin de las Instituciones Microfinancieras no Bancarias a Diciembre de 2004

1. Principales Cuentas
1.1 Activos y patrimonio
Al 31 de diciembre de 2004 se encontraban operando 40 Instituciones Microfinancieras No Bancarias
(IMFNB): 14 Cajas Municipales, (13 Cajas Municipales de Ahorro y Crdito y la Caja Municipal de Crdito
Popular de Lima), 12 Cajas Rurales de Ahorro y Crdito (CRAC) y 14 Entidades de Desarrollo a la
Pequea y Micro Empresa (EDPYME). Las IMFNB registraron a diciembre de 2004 activos por S/. 3 950
millones y un patrimonio de S/. 697 millones.
El nivel de activos de las IMFNB se increment en 23.5% entre diciembre de 2003 y diciembre de 2004,
siendo las Cajas Municipales (CM) y EDPYMEs quienes registraron las ms elevadas tasas de crecimiento
(25.2% y 23.4%), significativamente superiores a la registrada por las Cajas Rurales (15.9%). Las CM
representaron el 73.9% del activo total de las IMFNB seguidas por las CRAC, que a diciembre de 2004
alcanzaron una participacin del 14.6%.
Crecimiento
de los
los Activos
Activos
Crecimiento Anual
Anual de

Crecimiento Anual del Patrimonio

CRAC
CRAC

CM

EDPYME
EDPYME

Mar-04
Set-03

Jun-03
Dic-03

Mar-03
Set-03

Jun-03
Dic-02

Mar-03
Set-02

Jun-04
Dic-04

Mar-04
Set-04

Jun-04
Dic-03

Mar-04
Set-03

0
Jun-03
Dic-03

10

Mar-03
Set-03

20

10

Jun-03
Dic-02

20

Mar-03
Set-02

30

Jun-02
Dic-02

30
30

Jun-02
Dic-02

40

CRAC EDPYME
CM
CRAC
EDPYME

Jun-04
Dic-04

CM
CM

40
40

(En Porcentajes)

50

Mar-04
Set-04

50
50

Jun-04
Dic-03

(En
(En Porcentajes)
Porcentajes)

El patrimonio de las IMFNB se increment en 24% (S/. 135 millones) en el ltimo ao, correspondindole a
las CM el 84.7% de dicho incremento. Las EDPYMEs, a pesar de ser las entidades que poseen la menor
participacin en los activos de las IMFNB (11.5%), se encuentran en segundo lugar en cuanto a
participacin en el patrimonio (21.2%), lo cual se explica por el elevado patrimonio que mantiene la
EDPYME Raz, el mismo que representaba el 44.7% del patrimonio del sistema EDPYME y el 9.5% del
total del patrimonio de las IMFNB.
1.2 Crditos directos
El saldo de crditos directos de las IMFNB mantuvo su tendencia creciente en el ltimo ao, alcanzando a
diciembre de 2004 un nivel de S/. 3 005 millones. Entre las IMFNB, las CM fueron las que registraron el
comportamiento ms dinmico, alcanzando una tasa de crecimiento anual de 27.8%, no obstante esta tasa
muestra una tendencia decreciente desde finales del primer trimestre del ao 2003. A diciembre de 2004 el
total de crditos directos del sistema CM ascendi a S/. 2 185 millones, lo que represent un aumento de
S/. 476 millones respecto a diciembre del ao anterior. En el ltimo ao las CRAC y Edpymes registraron
tasas de crecimiento anual de crdito similares, 25.6% y 25.4%, respectivamente. As, el nivel de
colocaciones de las CRAC fue de S/. 432 millones, superior en S/. 88 millones al registrado a diciembre de
2003. Por otro lado, los crditos directos de las EDPYMEs alcanzaron un nivel de S/. 387 millones, lo cual
signific un aumento de S/. 79 millones respecto al mes de diciembre del ao anterior.

CRECIMIENTO ANUAL DE LOS CRDITOS DIRECTOS

(En porcentaje)
60
CM
CRAC

45

Edpy me

30

15

Dic-04

Sep-04

Jun-04

Mar-04

Dic-03

Sep-03

Jun-03

Mar-03

Dic-02

Sep-02

Jun-02

Mar-02

Dic-01

Con relacin a los crditos por tipo, las IMFNB poseen el mayor porcentaje de su cartera orientado a
crditos a la microempresas (MES), el cual alcanz el 53.7% a diciembre de 2004 (S/. 1 614 millones). En
el caso de las CM, los crditos MES ascendieron a S/. 1 116 millones, lo cual signific un crecimiento de S/.
284 millones respecto a diciembre de 2003. Asimismo, los crditos hipotecarios de las CM tuvieron un
crecimiento significativo en el ltimo ao (54.7%), ascendiendo a diciembre de 2004 a S/. 86 millones.
CM: CRDITOS DIRECTOS POR TIPO
(En millones de nuevos soles)
2,450
2,100
1,750
1,400
1,050
700
350
0
Dic-03

Mar-04

Comercial

MES

Jun-04

Sep-04

Consumo

Dic-04
Hipotecario

Las CRAC registraron tasas de crecimiento anual similares en los crditos MES y de consumo, 31.9% y
35.5% a diciembre de 2004, respectivamente. A diferencia de las CM, los crditos hipotecarios en las
CRAC ocuparon el tercer lugar en crecimiento (25.6%), pasando de S/. 33 millones a S/. 35 millones en el
ltimo ao. Los crditos comerciales de las CRAC crecieron en el ltimo ao en S/. 5.7 millones (8.3%).
En las EDPYMEs, los crditos de consumo fueron los que registraron las tasas de crecimiento anuales ms
elevadas a diciembre de 2004 (82.0%). Los crditos MES y comerciales ocuparon el segundo (30.8%) y el
tercer lugar (11.4%), respectivamente. Los crditos hipotecarios se redujeron en 1.8%, alcanzando a
diciembre de 2004 S/. 45 millones.

EDPYME: CRDITOS DIRECTOS POR TIPO

(En millones de nuevos soles)

CRAC: CRDITOS DIRECTOS POR TIPO

(En millones de nuevos soles)
450

400

400

350

350

300

300

250

250

200

200

150

150

100

100

50

50

0
Dic-03

Comercial

Mar-04

MES

Jun-04

Sep-04

Consumo

Dic-03

Dic-04

Mar-04

Comercial

Hipotecario

Jun-04

MES

Sep-04

Consumo

Dic-04

Hipotecario

Analizando la evolucin de los crditos comerciales y a microempresas por sector econmico, se observa
que el sector comercio es el de mayor participacin en las IMFNB (59%), as como uno de los ms
dinmicos, alcanzando un crecimiento anual de 23.9% entre diciembre de 2003 y diciembre de 2004. El
mayor volumen de crditos al sector comercio lo mantienen las CM (S/. 943 millones), cuyo financiamiento
a este sector creci 27% en el ltimo ao.
En las EDPYMEs, los crditos se concentran en el sector comercio (46.4%), aunque el mayor dinamismo
de estas empresas viene ocurriendo por los crditos otorgados al sector agropecuario, que ha tenido un
importante crecimiento (95.1%). Por otro lado, los crditos al sector manufactura se redujeron en 17.7%.
Los crditos al sector agricultura y ganadera vienen reduciendo su participacin en las IMFNB, en tanto
stos crecieron 11% en el ltimo ao mientras la cartera total lo hizo en 27.2%. Adems de las Edpymes,
las Cajas Municipales tambin aumentaron su financiamiento a este sector en 24.8%. Por el contrario, las
Cajas Rurales, que tienen la cartera agropecuaria ms grande (S/. 95 millones), redujeron sus crditos en
6.8%.

1,500

CM: CRDITOS COMERCIALES Y A MICROEMPRESAS POR SECTOR

ECONMICO
(En millones de nuevos soles)

1,200

CRAC: CRDITOS COMERCIALES Y A MICROEMPRESAS POR SECTOR

ECONMICO
(En millones de nuevos soles)
300

225

900
150
600
75

300
0

0
Dic-03

Mar-04

Jun-04

Sep-04

Agricultura y Ganadera

Industria Manufacturera

Comercio

Transporte, Almacen. y Comun.

Act. Inmob., emp. y de al.

Otros

Dic-04

Dic-03

Mar-04

Jun-04

Sep-04

Agricultura y Ganadera

Industria Manufacturera

Comercio

Transporte, Almacen. y Comun.

Act. Inmob., emp. y de al.

Otros

Dic-04

EDPYME: CRDITOS COMERCIALES Y A MICROEMPRESAS POR

SECTOR ECONMICO
(En millones de nuevos soles)
375

300
225

150
75
0
Dic-03

Mar-04

Jun-04

Sep-04

Agricultura y Ganadera
Comercio
Act. Inmob., emp. y de al.

Dic-04

Industria Manufacturera
Transporte, Almacen. y Comun.
Otros

1.3 Depsitos y adeudos

En cuanto a las fuentes de financiamiento, los depsitos de las IMFNB han registrado un comportamiento
dinmico en el ltimo ao, mostrando un crecimiento anual de 29.2%, alcanzando los S/. 2 333 millones.
Los depsitos de las CM fueron los de mayor crecimiento, S/. 467 millones entre diciembre de 2003 y
diciembre de 2004. Las Cajas Rurales mostraron un crecimiento de depsitos de 20.3%, alcanzando un
total de S/. 357 millones. La participacin de las CM y las CRAC en los depsitos totales fue de 84.7% y
15.3%, respectivamente. Es pertinente mencionar que las EDPYMEs no se encuentran autorizadas a
captar depsitos.
EVOLUCIN DE LOS DEPSITOS
(En millones de nuevos soles)

CM

1,800

400
350

CRAC

300

CM

1,500

250
1,200

CRAC

2,100

200

900

150

Dic-04

Sep-04

Jun-04

Mar-04

Dic-03

Sep-03

Jun-03

Mar-03

Dic-02

Sep-02

Jun-02

Mar-02

100
Dic-01

600

En relacin al tipo de depsitos, se observa un crecimiento tanto de las cuentas de ahorro como de las
cuentas a plazo. En el caso de las CM, en el ltimo ao se ha dado una recomposicin de los depsitos,
pues mientras los depsitos de ahorro aumentaron en 6.4%, los depsitos a plazo crecieron en un 42.6%.
As, a diciembre de 2004, el saldo de depsitos de ahorro fue de S/. 478 millones y el de depsitos a plazo
S/. 1 234 millones. En el caso de las CRAC, los depsitos a plazo presentaron tambin un gran dinamismo,
incrementndose en 34.1% respecto a diciembre de 2003, alcanzando los S/. 233 millones a diciembre de
2004. Por su parte, los depsitos de ahorro aumentaron nicamente en 0.4% en el ltimo ao, con un saldo
de S/. 121 millones.

DEPSITOS DEL PBLICO CRAC: AHORRO Y PLAZO

(En millones de nuevos soles)

DEPSITOS DEL PBLICO CM: AHORRO Y PLAZO

(En millones de nuevos soles)

1,400

250

1,200

210

1,000
170
800

Ahorro

Plazo

Ahorro

Dic-04

Sep-04

Jun-04

Mar-04

Dic-03

Sep-03

Jun-03

Mar-03

Dic-02

Sep-02

Jun-02

Dic-01

Dic-04

Oct-04

Ago-04

Abr-04

Jun-04

Dic-03

Feb-04

Oct-03

Ago-03

Abr-03

Jun-03

Dic-02

Feb-03

Oct-02

Ago-02

Abr-02

50
Jun-02

200
Dic-01

90

Feb-02

400

Mar-02

130

600

Plazo

Del anlisis de la evolucin de los adeudados en las IMFNB, en las CM los adeudados mostraron una
fuerte reduccin desde el segundo semestre de 2004, registrando un nivel de S/. 341 millones en diciembre
de 2004. Las Cajas Rurales, cuyos adeudados ascienden a S/. 123 millones, mostraron un comportamiento
opuesto, incrementndose en 9.5% respecto de diciembre de 2003. De igual forma, los adeudados de las
Edpymes crecieron 34.3% en el ltimo ao, lo que se explica por el hecho que estas empresas no tienen
otra fuente para financiar su crecimiento. Sus adeudados a diciembre de 2004 ascendieron a S/. 287
millones.
EVOLUCIN DE LOS ADEUDOS
(En millones de nuevos soles)

400
CM

350

CRAC
EDPYME

300
250
200
150

Dic-04

Sep-04

Jun-04

Mar-04

Dic-03

Sep-03

Jun-03

Mar-03

Dic-02

Sep-02

Jun-02

Mar-02

Dic-01

100

2. Indicadores Financieros
2.1 Solvencia
El nivel de apalancamiento de las IMFNB (activos y crditos contingentes ponderados por riesgo /
patrimonio efectivo) se ha mantenido relativamente estable durante el ltimo ao, encontrndose alrededor
de 5 veces el patrimonio efectivo. Las Cajas Municipales y Cajas Rurales mantienen una palanca alrededor
de seis veces, no obstante las primeras mantienen una tendencia a reducir su nivel de apalancamiento, en
tanto que las segundas muestran una tendencia creciente. Las EDPYMEs se han mantenido entre 2.2 y
2.9 veces en el ltimo ao, mostrando tambin una tendencia creciente. Los niveles de apalancamiento
registrados reflejan que el importante aumento de las colocaciones en las IMFNB ha estado acompaado
de un incremento del patrimonio, proveniente de la acumulacin de las utilidades obtenidas durante el ao.

El menor apalancamiento de las EDPYMEs, comparado con el resto de instituciones (CM y CRAC) se debe
en parte al menor tiempo de operacin de las EDPYME y al hecho que al no poder captar depsitos del
pblico, necesitan ms recursos propios para financiar sus operaciones activas.
APALANCAMIENTO
(En nmero de veces)

7.0
5.5
4.0

CM
Edpy me

CRAC
IMFNB

2.5

Dic-04

Sep-04

Jun-04

Mar-04

Dic-03

Sep-03

Jun-03

Mar-03

Dic-02

1.0

2.2 Calidad de Activos

La morosidad de las IMFNB, medida como el ratio de cartera atrasada / crditos directos, alcanz el mismo
nivel de 5.7%, registrado en diciembre de 2003. La morosidad de las EDPYMEs disminuy en 0.9 puntos
porcentuales en el ltimo ao, alcanzando un nivel de 9.3%. A la misma fecha, la morosidad de las CM fue
4.8%, incrementndose en 0.6 puntos porcentuales, y la de las CRAC de 7.1%, lo cual implica una
reduccin en 3.9 puntos porcentuales en el ltimo ao.
La cartera refinanciada y reestructurada de las IMFNB como porcentaje de los crditos directos sigui su
tendencia decreciente. Las CRAC redujeron fuertemente su cartera refinanciada y reestructurada, que
pas de 13.9% en diciembre de 2003 a 9.9% en diciembre de 2004. Por otro lado, las CM y las EDPYMEs
aumentaron este rubro ligeramente en el ltimo ao, en 0.1% y 0.2%, respectivamente, con lo cual la
cartera refinanciada de ambos subsistemas alcanz el 1.7% de los crditos directos.
CARTERA ATRASADA / CRDITOS DIRECTOS
(En porcentaje)

CARTERA REFINANCIADA Y REESTRUCTURADA /

CRDITOS DIRECTOS
(En porcentaje)

12
20
16

CM
Edpyme

CRAC
IMFNB

CM
CRAC
Edpyme
IMFNB

12
8

4
3

Dic-04

Sep-04

Jun-04

Mar-04

Dic-03

Sep-03

Jun-03

Mar-03

Dic-02

Dic-04

Sep-04

Jun-04

Mar-04

Dic-03

Sep-03

Jun-03

Mar-03

Dic-02

El indicador de cobertura de provisiones de las IMFNB se redujo en 3.2 puntos porcentuales en el ltimo
ao, situndose en 125.5% a diciembre de 2004. Esto estuvo explicado principalmente por la reduccin en
el nivel de provisiones de las CM en 18.3 puntos porcentuales. As, este indicador en el caso de las CM,
indicador se ubic en 130.2%, en las CRAC 144.3% y en las EDPYMEs en 95.6%.

PROVISIONES / CARTERA ATRASADA

(En porcentaje)

160
140
120
CM

CRAC

Edpyme

IM FNB

100

Dic-04

Sep-04

Jun-04

Mar-04

Dic-03

Sep-03

Jun-03

Mar-03

Dic-02

80

2.3 Eficiencia y Gestin

El indicador de eficiencia, gastos administrativos / crditos directos e indirectos, se ha mantenido
relativamente estable en el 2004, alrededor de 11.5%, no obstante se ha mostrado una ligera reduccin a
partir del segundo semestre de 2004. El mayor indicador es el registrado por las Edpymes, 17.2%, seguido
por las CRAC, 11.5%, y las CM, 10.6%
GASTOS ADMINISTRATIVOS / CRDITOS DIRECTOS E
INDIRECTOS
20
18

(En porcentaje)
CM
Edpy me

CRAC
IMFNB

16
14
12
10

Con relacin al indicador depsitos / crditos directos, ste se ha recuperado en las CM a 90.5% luego de
una fuerte cada en marzo de 2004, cuando el indicador para CM alcanz el 85.0%. De otro lado, en las
Cajas Rurales se ha observado un comportamiento opuesto en el ltimo semestre de 2004, donde el
indicador pas de 88.2% en julio de 2004 a 82.6% en diciembre. As, este indicador en las IMFNB pasa de
76% en diciembre de 2003 a 77.7% en diciembre de 2004.

DEPSITOS / CRDITOS DIRECTOS

(En porcentaje)

100

CM
IMFNB

CRAC

90

80

70

2.4 Rentabilidad
El indicador margen financiero / ingresos financieros alcanz a diciembre de 2004 un valor de 76.6% para
las IMFNB. En las EDPYME el indicador alcanz 79.8%, 68.7% en las CRAC y 77.3% en las CM. El mayor
fondeo con fuentes propias de las EDPYMEs permite a este subsistema presentar un indicador ms alto,
en tanto les permite obtener un mayor margen financiero.
En trminos de rentabilidad patrimonial, las CM continan en una mejor posicin, alcanzado a diciembre de
2004 un ROE de 25.9%, nivel muy superior al del resto de instituciones del sistema financiero del Per, y
muy superior a la rentabilidad patrimonial de las CRAC (9.4%) y las EDPYMEs (0.1%). La baja rentabilidad
de las EDPYMEs se explica principalmente por las prdidas de la EDPYME Raz, que report una
rentabilidad a diciembre de 2004 de 12.5%. Asimismo, es importante mencionar que la elevada
rentabilidad que viene mostrando el subsistema de CM les ha permitido tambin incrementar su patrimonio,
al haber capitalizado en promedio ms del 75% de sus utilidades anuales.
MARGEN FINANCIERO / INGRESOS FINANCIEROS
(En porcentaje)

UTILIDAD ANUALIZADA / PATRIMONIO

(En porcentaje)

85

40
32

80
24
75

16

CM

CRAC

Edpyme

IMFNB

8
70

CM
Edpyme

CRAC
IMFNB

Dic-04

Sep-04

Jun-04

Mar-04

Dic-03

Sep-03

Jun-03

Mar-03

Dic-04

Sep-04

Jun-04

Mar-04

Dic-03

Sep-03

Jun-03

Mar-03

Dic-02

Dic-02

-8

65

2.5 Liquidez
Los niveles de liquidez de las IMFNB se mantienen holgados, tanto en moneda nacional como extranjera. A
diciembre de 2004 las CM registraron un ratio de liquidez en moneda nacional de 25.2% y las CRAC
23.6%. Dichos niveles superan ampliamente el mnimo requerido de 8%. Con relacin a la liquidez en
moneda extranjera, las CM alcanzaron a diciembre de 2004 un nivel de liquidez de 45.3% y las CRAC de
33.8%, cifras superiores tambin al valor mnimo requerido de 20%.

RATIO DE LIQUIDEZ EN MONEDA NACIONAL

(En porcentaje)

31
28

RATIO DE LIQUIDEZ EN MONEDA EXTRANJERA

(En porcentaje)

52

CM

CM

CRAC

IMFNB

46

IMFNB

CRAC

25

40

22
19

34
16
13

Dic-04

Sep-04

Jun-04

Mar-04

Dic-03

Sep-03

Jun-03

Mar-03

Dic-02

Dic-04

Sep-04

Jun-04

Mar-04

Dic-03

Sep-03

Jun-03

Mar-03

Dic-02

28