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Educacin.
FINANZAS
RECURSOS HUMANOS
ESCUELA DE CONTABILIDAD
INTEGRANTES:
CASTRO
HERNANDEZ
MARYURN
THALA
CORTEZ MURO MILAGROS
SECLEN QUINTANA MARISOL
DOCENTE:
Msc. HUBER PORTELLA VEJARANO
2015
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EMPRESARIALES:
Comprenden
todos
los
aspectos
CONTRALORA
Se encarga normalmente de las siguientes actividades:
Procesamiento de Datos.
TESORERA
Es responsable de actividades financieras tales como:
Control de efectivo.
Manejo de crdito.
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C)
que
no
se
encuentran
involucrados
directamente
con
la
Si estas
preguntas tienen respuesta, las decisiones que se tomaron fueron las adecuadas,
ya que al tomar una buena decisin todos los involucrados en la economa
nacional saldremos beneficiados (Gobierno, Empresarios, Empleados, etc.)
Dicho lo anterior, tenemos que hacernos valer de una planeacin adecuada. Por
tal motivo, es importante sealar que la planeacin es una actividad universal.
Aunque su contenido puede variar segn los diferentes niveles en la estructura de
la organizacin, existen ciertos pasos que se dan siempre que se planea. Estos
pasos son similares a los que se dan siempre en un proceso que involucra tomar
decisiones; entonces, en cierto sentido, hacer planes no es ms que un caso
especial de toma de decisiones con una fuerte orientacin hacia el futuro. Por tal
situacin implica prever actividades futuras, concierne a las decisiones que se
proponen y el futuro resultado de las decisiones del presente.
El hecho de que tomemos una decisin a un problema o a los planes de accin,
deben buscarse de acuerdo con los problemas y soluciones del maana. Los
pronsticos y la investigacin realizada cuidadosamente son las claves para una
excelente toma de decisin, ya que al seleccionar una decisin, esta debe basarse
en criterios que tengan validez en el presente y en el futuro.
Una buena toma de decisiones, debe basarse en hechos y no en emociones
vagas y genricas.
Las actividades se basan en situaciones que dictan los hechos, con lo cual se
pueden evitar los posibles obstculos, y en caso de no poderse evitar, se
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reconocen como existentes y se incluyen dentro de los planes, junto con las
previsiones respectivas para enfrentarse a ellos.
Los hechos correspondientes a la situacin que se considera se relacionan con la
experiencia y el conocimiento de quien hace uso de ella.
El oficio del directivo conlleva la toma de decisiones con un cierto grado de
riesgo econmico en un marco estratgico definido por la propia empresa y en un
entorno econmico-social predeterminado. La idoneidad de estas decisiones
estar en funcin de la preparacin, experiencia, personalidad e informacin que
posea el directivo.
En la toma de decisiones la experiencia es un elemento clave puesto que las
decisiones deben tomarse sobre una realidad altamente compleja debido al
enorme nmero de variables que entran en juego.
La acumulacin de experiencia es larga y costosa. Si consideramos que cuando
ms se aprende es como consecuencia de los propios errores, el alcanzar un
elevado nivel de experiencia en el mundo empresarial puede llegar a tener un
costo terriblemente alto. La consecuencia inmediata es que toda la experiencia
que pueda ganarse sin los efectos que pudieran derivarse de una decisin errnea
o, simplemente de una decisin no ptima, ser bien recibida y ms econmica,
sea cual sea su costo.
Casi no es posible imaginar un campo de mayor trascendencia para el humano
que el de la toma de decisiones. Tenemos un problema cuando no sabemos cmo
seguir. Una vez que tenemos un problema, hay que tomar una decisin
(incluyendo la de no hacer nada). Elegimos una alternativa que nos parezca
suficientemente racional que nos permita ms o menos maximizar el valor
esperado luego de resuelta nuestra accin. Emitimos en silencio un plan de
control, que nos gua en la toma de decisiones, incluyendo decisiones
relacionadas con modificar ese plan de control.
2.- INFORMACIN INTERNA E INFORMACIN EXTERNA.
La informacin que se difunde al exterior de la unidad econmica es til para que
los distintos agentes econmicos aumenten sus posibilidades de acumulacin de
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Todas las decisiones que toma el Gerente Financiero deben ser guiadas en
ltimas por este criterio; cuando se enfrente a varias opciones o alternativas
mutuamente excluyentes el Gerente debe, de acuerdo con la teora, escoger
aquella que de por resultado la mayor riqueza de los propietarios. Gran parte de
la teora financiera moderna (la desarrollada a partir de los aos 50s hasta ahora),
se ha orientado hacia la bsqueda de mtodos que, aplicados a las diferentes
decisiones empresariales, produzcan la maximizacin de la riqueza de los
propietarios de las instituciones
Cmo se determina el valor de la riqueza de los dueos de una empresa
(accionistas)? El valor de la riqueza de los accionistas se determina por el valor de
las acciones en el mercado. Si este aumenta, el valor de su riqueza (representada
en acciones) aumenta.
4.- PAPEL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO.
El administrador financiero debe llevar a cabo una labor de coordinacin general
de la empresa, ya que al buscar y alcanzar el cumplimiento del objetivo bsico de
cada rea, se logra el objetivo bsico financiero.
Las principales funciones que debe realizar el administrador financiero se pueden
resumir en tres, a saber:
Planeacin de los recursos necesarios, obtencin de estos y manejo adecuado.
Aqu se puede apreciar la importancia de lo que se conoce como flujo de fondos
de la empresa. El flujo de fondos de una empresa determina en donde se
originaron y en que se utilizaron los fondos (recursos financieros) de la entidad en
un perodo determinado.
Otro de los problemas con los que tiene que enfrentarse el administrador
financiero es la solucin al gran dilema en lo que puede representar el xito de
una empresa: La liquidez Vs rentabilidad. La liquidez est relacionada con la
capacidad de pago de los compromisos de corto plazo adquiridos por la empresa.
La rentabilidad se refiere el rendimiento o beneficio porcentual de los fondos
comprometidos en un negocio.
Una empresa puede ser rentable y fracasar por no tener liquidez y viceversa.
Estos dos objetivos financieros complementarios deben ser manejados en gran
forma para conducir al xito. Existe un dilema entre la liquidez y la rentabilidad en
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Oferta y demanda.
Plusvala
Estimacin defectuosa de la vida probable de los bienes (activos Fijos)
La prdida del poder adquisitivo de la moneda es provocada por la inflacin, que
es el aumento sostenido y generalizado en los niveles de precios.
No pueden considerarse como inflacin los cambios de valor de los bienes y
servicios originados por la oferta y la demanda que son como resultado del
funcionamiento del sistema de precios.
El valor es el poder objetivo que tiene un bien para comprar o adquirir otros bienes
o servicios.
Por regla general, la economa de los pases libres tiende a crear una situacin
inflacionaria de ms o menos importancia, dependiendo esto de muy diversos
factores. El valor del dinero se puede medir a travs de lo que se conoce como la
ecuacin cuantitativa del dinero, que es un quebrado que tiene como numerador el
dinero en circulacin multiplicado por la velocidad y como denominador los
bienes y servicios producidos por el pas. Esto quiere decir que idealmente los
pases deben controlar que haya una igualdad entre el dinero en circulacin y los
bienes y servicios producidos. Generalmente hay tendencia a incrementar el
dinero en circulacin en relacin con los bienes y servicios producidos,
rompindose el equilibrio necesario. De esta manera se produce la inflacin
monetaria o bien la prdida del poder adquisitivo de la moneda.
FENMENOS PRODUCIDOS POR LA INFLACIN.
Los principales fenmenos originados por la inflacin, que afectan a la empresa en
forma directa, son:
a) Escasez. Provocada por fenmenos naturales, o provocada artificialmente
por ocultamiento, la escasez hace su aparicin y los precios en general
suben. Para el administrador, aparece el problema de tener que surtirse de
lo necesario para cumplir con sus programas, ya sea de produccin, de
ventas o de utilidades. Lo que consegua antes sin dificultad a un precio
estable, ahora lo tendr que conseguir persiguiendo a todos sus
proveedores y pagando el precio que le pidan.
b) Caresta del Trabajo. Inmediatamente, el trabajo se encarece. Las
demandas obreras para aumentar los salarios se multiplican y, como
consecuencia, se acaba la calma reinante. Los ajustes de sueldos van
sucedindose uno tras otro y en el ambiente no se vislumbra un fin al alza
de la mano de obra.
c) Altos costos de produccin. Consecuencia lgica de lo anterior es un
alza en los costos, lo que pondr en dificultades a la administracin de las
empresas. Es necesario buscar la manera de impedir que el problema se
haga mayor.
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utilidades como mnimo una cantidad que, sumada al capital, d como resultado
un poder de compra por lo menos igual al del ao anterior, la consecuencia ser la
descapitalizacin de la empresa y, con el transcurso del tiempo, su desaparicin.
CAPITULO III. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO PERUANO
INTRODUCCION
Se entiende al sistema financiero como el conjunto de instituciones encargadas de
la circulacin del flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los
agentes superavitarios (ofertantes de fondos) a los agentes deficitarios
(demandantes de fondos quienes realizan actividades productivas). De esta forma,
las instituciones que cumplen con este papel se llaman intermediarios financieros,
utilizando instrumentos financieros como medio para hacer posible la transferencia
de fondos de ahorros a las unidades productivas. Estos estn constituidos por los
activos financieros que pueden ser directos (crditos bancarios) e indirectos
(valores), segn la forma de intermediacin a que se vinculan.
ESTRUCTURA
En nuestro pas, el sistema financiero est regulado por la Ley General del
Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia
de Banca y Seguros (SBS), Ley N 26702. Esta ley constituye el marco de
regulacin y supervisin al que se someten las empresas que operan en el
sistema financiero y se seguros, as como aquellas que realizan actividades
vinculadas o complementarias al objeto social de dichas personas. As, nuestro
sistema lo conforman instituciones financieras, empresas e instituciones de
derecho pblico o privado, debidamente autorizadas por la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP que operan en la intermediacin financiera, interpretada
como la actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizadas a
captar fondos del pblico y colocarlos en forma de crditos e inversiones.
IMPORTANCIA
Un sistema financiero nos ofrece servicios que son de carcter primordial en una
economa moderna. El empleo de un medio de intercambio estable aceptado
reduce los costos de las transacciones, facilita el comercio y por lo tanto la
especializacin en la produccin. Los activos financieros con rendimiento atractivo,
liquidez y caractersticas de riesgo atractivas estimulan el ahorro en forma
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- Se negocia fuera de la Bolsa, esto es, sin hacer uso de dicho mecanismo de
negociacin
- Se pueden negociar valores inscritos o no inscritos en Bolsa. Ambos
mecanismos se encuentran bajo la conduccin de la Bolsa de Valores de Lima
(BVL); y es a travs de estos mecanismos que se lleva a cabo la negociacin
(compra-venta) de los valores.
ORGANISMOS DE SUPERVISIN
Estn definidos como entes representativos de la estructura oficial, conforman el
Ministerio de Economa y Finanzas, el Banco Central de Reserva del Per, la
Superintendencia de Banca y Seguros y la Superintendencia del Mercado de
Valores. Tienen por objeto proteger los intereses del pblico en las oportunidades
que interviene en el sector bancario y no bancario, sea como oferente o en su
condicin de solicitante de recursos monetarios; asimismo, regulan la participacin
de las empresas y personas que concurren al Mercado de Valores.
Adicionalmente, poseen la potestad para llevar a cabo la formulacin y ejecucin
de polticas econmicas y financieras; y administrar la poltica aplicable en el pas.
Instituciones inmersas
En el sistema financiero Como se mencion anteriormente, estas entidades captan
los ahorros y efectan prstamos o llevan a cabo inversiones de los demandantes
a cambio de pago de intereses o dividendos. En este punto, las empresas que se
encuentran bajo supervisin de la SBS se clasifican de la siguiente forma:
- Empresas bancarias. - Empresas financieras.
- Cajas municipales de ahorro y crdito.
- Cajas rurales de ahorro y crdito.
- Cajas municipales de crdito popular.
- Administradoras de Fondos de Pensiones.
- Empresas de arrendamiento financiero.
- Corporacin Financiera de Desarrollo (COFIDE).
- Bolsa de Valores y Bolsa de Productos.
- Bancos de inversores.
- Sociedad Nacional de Agentes de Bolsa.
Empresas de Desarrollo de Pequea y Micro Empresa (EDYPYMES).
- Cooperativas de ahorro y crdito.
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PAGINA 27
- 1
C
t
i
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EJEMPLO:
En qu tiempo S/.2,000.00 se convierten en S/.2,500.00 al 54% de inters anual
simple?
t =[ ( 2,500.00/2,000.00 ) 1] / 0.54 / 12
t = 5.55 MESES
t = 5 MESES CON 16 DAS
TASA DE INTERS:
I
C
EJEMPLO:
El seor Garca solicita en un banco un prstamo por S/.20,000.00 que obtiene y
acuerda pagar despus de dos meses entregndole al banco S/.21,400.00 qu
tasa de inters pag?
i
I
C
i = 1,400.00 / 20,000.00
i = 0.07
i = 7 % BIMESTRAL
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I
C
M = C ( 1 + i )n
M = 1,000 ( 1 + 0.04 )12
M = 1,000 (1.601032)
M = 1,601.03
Despus por diferencia determinaremos los intereses (I)
I=M-C
I = 1,601.03 1,000.00
I = 601.03
Y por ltimo utilizaremos la frmula de la tasa de inters (i)
I
C
601.03
1,000.00
i 0.6010
i 60.10 % ANUAL
1 i n
VPN FE 0
t0
FE 1
FE 2
FE n
.....
2
1 r 1 r
1 r n
FE t
1 r t
EJEMPLO:
Decide comprar un edificio en S/. 420,000.00 e invertir otros S/.300,000.00 en
renovaciones durante los seis meses siguientes, usted espera rentarlo durante 20
aos, despus de los cuales usted estima podr vender el edificio por
S/.250,000.00, usted espera obtener por el arrendamiento S/.110,000.00 anuales.
el costo de capital en este caso es del 12% .
20
t 1
1
1
250,000.00
t
(1.12)
(1.12) 20
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Tasa de Rendimiento
EJEMPLO:
Suponga que compr una accin por S/.20.00, la accin pag dividendos de
S/.0.50 durante el siguiente ao, y vala S/.24.50 al final de ese ao. su tasa de
rendimiento para el ao sera:
SOLUCIN:
0.50 ( 24.50 - 20.00 )
20.00
5.00
RENDIMIENTO
25%
20.00
RENDIMIENTO
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PAGINA 34
BALANCE GENERAL
EMPRESA LOS LAURELES
(2000-2001-2002)
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PORCIENTOS Ejercicio
INTEGRALES 2001
2000
1%
S/.
PORCIENTOS Ejercicio
INTEGRALES 2002
2001
215.00
649.80
660.70
290.30
S/.
127.40
751.10
626.70
290.00
S/. 1,627.70
S/. 1,815.80
S/. 1,795.20
S/.
S/. 11,385.10
11,727.10
acumulada
Total de activo fijo
Activos diferidos
- 3,393.10
S/. 7,196.50
1,162.30
- 3,861.40
S/. 7,523.70
1,198.40
- 4,230.00
S/. 7,497.10
1,588.00
S/.
Total de Activos
S/. 9,986.50
100%
S/. 10,537.90
100%
PORCIENTOS
INTEGRALES
2002
10,880.30
100%
709.80
45.20
pagar
Otros pasivos circulantes
Total de pasivos
392.70
255.10
circulante
S/. 1,402.80
S/.
737.40
38.80
S/.
426.70
256.90
S/. 1,459.80
812.50
91.00
609.70
302.40
13.85%
S/. 1,815.60
PAGINA 36
S/. 9,986.50
2,642.50
1,276.90
538.30
5,917.50
S/.
341.30
328.50
5,793.50
- 1,842.90
S/. 4,620.40
100%
S/. 10,537.90
3,031.70
1,170.40
607.10
6,624.80
S/.
342.50
402.20
5,990.40
- 2,479.60
S/. 4,255.50
S/.
100%
10,880.30
100%
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ESTADO DE RESULTADOS
LOS LAURELES
(2000-2001-2002)
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Ventas
Costo de Ventas
Utilidad bruta
Ejercicio
2000
PORCIENTOS Ejercicio
INTEGRALES 2001
2000
2001
PORCIENTOS Ejercicio
INTEGRALES 2002
2002
S/.10,996.00
6,614.00
S/. 4,382.00
100%
100%
S/. 11,394.00
6,742.00
S/. 4,652.00
PORCIENTOS
INTEGRALES
Gastos de ventas y
admn.
Depreciacin
amortizacin
Utilidad de operacin
2,126.00
2,309.00
2,309.00
534.00
S/. 1,722.00
567.00
S/. 1,776.00
608.00
S/. 1,777.00
239.00
47.00
9.00
200.00
48.00
9.00
208.00
37.00
556.00
impuestos
S/. 1,521.00
Total de ISR
581.00
Utilidad neta
S/. 940.00
Dividendos preferentes
Disponible para acciones
S/. 1,615.00
621.00
S/. 994.00
-
S/. 1,050.00
456.00
S/. 594.00
-
comunes
S/.
940.00
S/.
994.00
S/.
594.00
S/.
S/.
3.26
1.06
S/.
S/.
3.48
1.20
S/.
S/.
2.17
1.36
-1.81%
PAGINA 39
Acciones en circulacin.
288,282
285,690
273,963
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CONCEPTO
AUMENTO
AO
(DISMINUCIONES) (DISMINUCIONES)
RECIENTE BASE
VENTAS
O AUMENTO
EN EFECTIVO
EN PORCENTAJE
(1)
(2)
S/. 140.00
16.66
Ejecicio
AUMENTO O
AUMENTO O
2001
2000
(DISMINUCIONES)
(DISMINUCIONES)
EN EFECTIVO
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad bruta
S/.11,394.00
6,742.00
S/. 4,652.00
S/.10,996.00
6,614.00
-S/. 6,216.00
S/.
398.00
EN %
3.62%
Gastos de ventas y
admn.
2,309.00
Depreciacin
amortizacin
Utilidad de operacin
2,126.00
y
567.00
S/. 1,776.00
200.00
48.00
9.00
534.00
-S/. 8,876.00
-
239.00
47.00
9.00
impuestos
S/. 1,615.00
Total de ISR
621.00
Utilidad neta
S/. 994.00
Dividendos preferentes
Disponible para acciones
-S/. 9,077.00
581.00
-S/. 9,658.00
-
comunes
S/.
S/.
994.00
940.00
PAGINA 41
S/.
S/.
3.48
1.20
285,690
S/.
S/.
3.26
1.06
288,282
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad bruta
Ejercicio
Ejercicio
AUMENTO O
AUMENTO O
2002
2001
(DISMINUCIONES)
(DISMINUCIONES)
EN EFECTIVO
S/.11,505.00
6,811.00
S/. 4,694.00
S/.11,394.00
6,742.00
S/. 4,652.00
2,309.00
2,309.00
608.00
S/. 1,777.00
567.00
S/. 1,776.00
Gastos de ventas y
admn.
Depreciacin
amortizacin
Utilidad de operacin
208.00
37.00
556.00
200.00
48.00
9.00
impuestos
S/. 1,050.00
Total de ISR
456.00
Utilidad neta
S/. 594.00
Dividendos preferentes
Disponible para acciones
S/. 1,615.00
621.00
S/. 994.00
-
comunes
S/.
594.00
S/.
994.00
S/.
S/.
2.17
1.36
273,963
S/.
S/.
3.48
1.20
285,690
-S/.
400.00
-40.24%
PAGINA 42
Ejercicio
2000
AUMENTO O
AUMENTO O
(DISMINUCIONES) (DISMINUCIONES)
EN EFECTIVO
EN PORCENTAJE
Activos
S/.
Efectivo y equivalentes
Cuentas por cobrar
Inventarios
Otro activo circulante
S/.
215.00 97.30
649.80
654.80
660.70
635.60
290.30
240.00
S/.
Total de Activos
S/.10,537.90 9,986.50
S/.
por
pagar
Otros pasivos circulantes
Total de pasivos
circulante
Deuda a largo plazo
Impuestos diferidos
Otros pasivos
737.40 709.80
38.80
45.20
426.70
256.90
392.70
255.10
S/.
Total de pasivos
Acciones preferentes
Acciones comunes
Excedente de capital
Utilidades retenidas
(-) Acciones en tesorera
5,917.50
S/.
341.30
328.50
5,793.50
- 1,842.90
5,548.40
S/.
338.50
193.30
5,230.50
- 1,324.20
S/.
S/.10,537.90 9,986.50
Ejercicio
2001
AUMENTO O
AUMENTO O
(DISMINUCIONES) (DISMINUCIONES)
EN EFECTIVO
EN PORCENTAJE
S/.
S/.
812.50
91.00
S/.
737.40
38.80
por
pagar
Otros pasivos circulantes
Total de pasivos
609.70
302.40
426.70
256.90
circulante
Deuda a largo plazo
Impuestos diferidos
Otros pasivos
Total de pasivos
Acciones preferentes
Acciones comunes
Excedente de capital
Utilidades retenidas
(-) Acciones en tesorera
Total de capital comn
Total de pasivos y
capital
S/.10,880.30
S/.
355.80
24.37%
S/.10,537.90
PAGINA 45
Razn circulante.
Es la medida que se usa con mayor frecuencia en relacin con la solvencia a corto
plazo, puesto que indica la medida en la cual los derechos de los acreedores a
corto plazo estn cubiertos por activos que se espera que se conviertan en
efectivo en un periodo aproximadamente correspondiente al vencimiento de los
derechos.
Razn Circulante
Activos Circulantes
Pasivos Circulantes
Razn Rpida
RAZONES DE APALANCAMIENTO.
Miden el grado en que la empresa ha sido financiada mediante deudas, es decir
miden los fondos proporcionados por los propietarios en comparacin con el
financiamiento proporcionado por los acreedores de la empresa.
Las empresas con bajas razones de apalancamiento tienen menor riesgo de
prdida cuando la economa entra en recesin, pero tambin tienen ms bajos
rendimientos esperados cuando la economa est en auge.
Razn de endeudamiento.
PAGINA 46
Razn de endeudamiento
Deuda Total
Activos Totales
Razn de cobertura
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RAZONES DE ACTIVIDAD.
Miden la eficacia con la cual la empresa emplea los recursos de los que dispone.
Todas estas razones implican comparaciones entre el nivel de ventas y la
inversin en diversas cuentas de activos. Supone que debe existir un saldo
adecuado entre las ventas y las diversas cuentas de activos (inventarios, cuentas
por cobrar, activos fijos y otros).
Razn de Rotacin de Inventarios.
Mide el nivel de inventarios que la empresa mantiene.
Los inventarios en exceso son, desde luego, improductivos y representan una
inversin con una tasa de rendimiento baja o de cero.
Ventas
Inventario
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Ventas Anuales
360
Cuentas por Cobrar
Periodo Promedio de Cobranza
Ventas por Da
Venta por Da
Ventas
Activo Fijo Neto
Ventas
Activo Total
RAZONES DE RENTABILIDAD.
Miden la eficacia de la administracin y cmo se muestra en los rendimientos que
se han generado con las ventas y la inversin.
Razn del Margen de Utilidad sobre las Ventas
Mide la utilidad por cada peso que se vende.
Margen de Utilidad
RAZONES DE CRECIMIENTO.
Miden la capacidad de la empresa para mantener su posicin econmica en el
crecimiento de la economa y de la industria.
Como parte del anlisis interno ms profundo, realizado por las empresas de
negocios, necesita hacerse una separacin entre el crecimiento proveniente tan
slo de la influencia de la inflacin, lo cual cambia el instrumento de medicin, y
aquel que proviene del crecimiento fundamental real, el cual refleja la
productividad bsica de la economa.
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Valores Finales
Valores Iniciales
Crecimiento de la Utilidad
Valores Finales
Valores Iniciales
RAZONES DE VALUACIN.
Miden la capacidad que tiene la administracin para crear valores de mercado en
exceso de los desembolsos del costo de la inversin.
Las razones de valuacin son las medidas ms completas del desempeo, en
tanto que reflejan las razones de riesgo (liquidez y apalancamiento financiero) y
las razones de rendimiento (actividad, rentabilidad y crecimiento).
Las razones de valuacin tienen gran importancia, puesto que se relacionan
directamente con la meta de maximizar el valor de la empresa y la riqueza de los
accionistas.
Razn de Precio a Utilidad.
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Pasivos.
Venta de inversiones.
Pagar deudas.
Repartir dividendos.
Invertir.
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Los dos primeros principios se refieren a las entradas de dinero y los otros dos a
las erogaciones de dinero.
PRIMER PRINCIPIO: Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas
de efectivo.
Ejemplo:
contribucin).
Eliminar descuentos.
SEGUNDO PRINCIPIO: Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas
de efectivo.
Ejemplo:
TERCER PRINCIPIO: Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de
dinero.
Ejemplo:
Hacer bien las cosas desde la primera vez (Disminuir los costos de no
Tener Calidad).
CUATRO PRINCIPIO: Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de
dinero.
Ejemplo:
Hay que hacer notar que la aplicacin de un principio puede contradecir a otro, por
ejemplo: Si se vende slo al contado (cancelando ventas a crdito) se logra
acelerar las entradas de dinero, pero se corre el riesgo de que disminuya el
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volumen de venta. Como se puede ver, existe un conflicto entre la aplicacin del
segundo principio con el primero.
En estos casos y otros semejantes, hay que evaluar no slo el efecto directo a la
aplicacin de un principio, sino tambin las consecuencias adicionales que pueden
incidir sobre el flujo del efectivo.
FUNCIONAMIENTO EN LA PRCTICA DE LA ADMINISTRACIN EFECTIVA
DEL EFECTIVO.
Algunas empresas han obtenido logros muy importantes en su administracin del
efectivo, aplicando los cuatro principios mencionados, siguiendo un procedimiento
ms o menos parecidos al que se describe a continuacin.
1) Bautice el proyecto con un nombre lo suficientemente descriptivo y
sugestivo. Por ejemplo:
"Programa de Administracin Efectiva del Efectivo.
"Plan para el Manejo Eficiente del Efectivo.
2) Divulgue en toda la empresa la existencia de este plan o programa,
enseando el objetivo general que se persigue con el mismo.
3) Celebre reuniones con grupos relativamente pequeos (no ms de 15
personas) para facilitar su funcionamiento y alentar la participacin de cada
uno de los asistentes. El grupo debe de estar integrado por personas que
representan cada una de las distintas reas que constituyen la empresa:
Compras, produccin, ventas, crdito y cobranza, recursos humanos,
contabilidad, tesorera, etc.
El objetivo de esta reunin, cuya duracin puede fluctuar desde 8 horas
hasta 16 horas, es detectar reas de oportunidad de mejorar la forma en
que la empresa est administrando actualmente su flujo de efectivo.
Para lograr este objetivo, es necesario primero explicar a los participantes
en la reunin como se genera y aplica el efectivo en una empresa.
Enseguida se debe lograr que detecten que el flujo de efectivo es
responsabilidad de todos, as como otros aspectos relevantes a la
administracin de efectivo.
Enseguida de esta etapa de induccin, es recomendable que cada
participante, en forma individual y estructurada, reflexione cmo cada una
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Ciclo de
Periodo de
Periodo de
Periodo de
conversin de
conversin
cobro de
aplazamiento de
efectivo
de
cuentas por
cuentas por
inventarios
cobrar
pagar
Inventario
360
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Ventas
Rotacion de cuentas por cobrar
360
Periodo de
apalancamiento
de
Cuentas
por pagar Salarios, prestaciones e impuestos sobre nmina por pagar
pagar
cuentas por
(Costo de ventas gastos de venta, generales y administracin 360)
EJERCICIO:
Supngase que una empresa tiene la informacin financiera que se da a
continuacin. Determine el ciclo de conversin de efectivo:
Inventarios
Cuentas por cobrar
Cuentas por pagar
Ventas
Costo de ventas
Gastos de venta, generales y administrativos
Salarios, prestaciones e impuestos sobre nmina por
S/. 140,000.00
170,000.00
40,000.00
2,000,000.00
1,000,000.00
100,000.00
10,000.00
pagar
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Materias primas
Produccin en proceso y
Producto terminado.
se construyan son artculos A y se administran con mucho cuidado. Por otro lado,
los suministros de oficina como clips, lpices y papel se ordenan cuando se
necesitan, sin mucha supervisin.
SISTEMAS DE PLANIFICACIN DE NECESIDADES DE MATERIA (PNM)
Las compaas a menudo producen o suministran ms de un producto, y cada
producto podra tener un gran nmero de componentes. Por lo regular, esto
implica que la compaa tiene mltiples proveedores. La coordinacin y
programacin puede volverse muy compleja y es por ello que las compaas se
apoyan en sistemas de planificacin de necesidades de materiales (PNM). Los
sistemas PNM son sistemas computarizados que planifican hacia atrs a partir del
programa de produccin para efectuar compras y controlar los inventarios. Estos
grandes sistemas de software combinan informacin acerca del proceso de
produccin y del proceso de abasto para determinar cuando la compaa debe
efectuar pedidos. Si se efecta correctamente, la PNM asegura que la produccin
continuar sin interrupciones a causa del agotamiento de existencias.
SISTEMAS DE INVENTARIOS JUSTO A TIEMPO (JAT)
Los sistemas de inventarios justo a tiempo (JAT) reducen considerablemente los
inventarios. La filosofa de un sistema JAT es que los materiales deben llegar justo
en el momento en el que se necesitan en el proceso de produccin. El sistema
requiere una planificacin y programacin cuidadosas, y una cooperacin muy
amplia entre los proveedores y fabricantes durante todo el proceso de produccin.
Todo esto se facilita con el intercambio electrnico de datos. Un sistema JAT
puede reducir los inventarios de materias primas, de produccin en proceso y de
producto terminado.
El xito de un sistema JAT depende de varios factores.
Necesidades de Planificacin. JAT requiere un plan coordinado e integrado para
toda la compaa. Recuerde que una de las funciones bsicas de los inventarios
es servir como colchn en diferentes etapas del proceso de produccin. Mediante
una planificacin y programacin cuidadosas, los sistemas JAT prcticamente
eliminan esas existencias colchn. El entorno operativo integrado de JAT puede
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en
el
que
se
requieren.
Es
necesario
marcar
los
suministros
un solo da) de la entrega y uso de los materiales. Bsicamente, esto elimina las
cuentas por pagar de una compaa que eran una fuente importante de
financiamiento a corto plazo. Por otro lado, la cobranza electrnica elimina las
cuentas por cobrar del proveedor y tambin elimina los costos y riesgos asociados
a los sistemas de cuentas por pagar y cuentas por cobrar basados en papel.
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que poda pedir prestado el cliente, pero ms alta que las tasas de inversin a
corto plazo que poda conseguir el proveedor.
Garanta. Los proveedores saben cmo usar las mercancas como garanta mejor
que otros prestadores, como los bancos.
Costos de Informacin. Un proveedor tal vez posea ya la informacin necesaria
para determinar si un cliente es digno de crdito o no. Si un banco quiere prestar
dinero al mismo cliente, la decisin de otorgamiento de crdito implica costos. Esto
confiere al proveedor una ventaja sobre el banco, pues no tiene que incurrir en
tales costos.
Informacin Sobre Calidad del Producto. Los proveedores generalmente tiene
mejor informacin que los clientes acerca de la calidad de sus productos. Si el
producto tiene calidad aceptable, el cliente paga el crdito comercial a tiempo. Si
el producto es de baja calidad, el cliente lo devuelve y se niega a pagar.
Oportunismo de Empleados. Las compaas tratan de protegerse contra el hurto
por parte de empleados de diversas maneras. Una consiste en separar los
empleados que autorizan las transacciones, los que manejan fsicamente los
productos y los que manejan los pagos.
Pasos en el Proceso de Distribucin. Al otorgarse crdito al comprador final, el
mecanismo de pagos pasa por alto todos los agentes del proceso de distribucin y
requiere solo un pago del comprador final al vendedor original.
Comodidad Seguridad y Psicologa del Comprador. A veces no resulta cmodo
pagar en el momento de la compra. Cargar con mucho efectivo incremente la
posibilidad de ser vctimas de un robo y la posibilidad de perder o dejar olvidado
efectivo, la psicologa tambin es importante, sobre todo en el nivel de venta el
detalle
FUENTES DE INFORMACIN DE CRDITOS
Hay varias fuentes valiosas de informacin interna y externas. Las fuentes internas
primarias son:
Una solicitud de crdito, que incluya referencias.
El historial de pagos del solicitante, si se le ha extendido crditos previamente.
Informacin de representantes de ventas y otros empleados.
Entre las fuentes externas de informacin de crdito importante estn:
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generales puede ser que cambien las tasas de inters o el riesgo de otorgar
crdito. Asimismo, las condiciones de una industria en particular pueden afectar la
rentabilidad de otorgar crdito a una compaa en esa industria.
ACUMULACIN DE CUENTAS POR COBRAR
La cantidad total de cuentas por cobrar pendientes en cualquier momento dado se
determina mediante dos factores:
1) El volumen de ventas a crdito y
2) El tiempo promedio transcurrido entre las ventas y los cobros.
Cuentas por cobrar Ventas a credito al dia x Duracin del periodo de cobranza
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de
Inters
Monto Solicitado en Prstamo
$ 2,000.00
10%
20,000.00
Inters Desconectado
Si el banco deduce el inters en forma anticipada (descuenta el prstamo),
aumentara la tasa real de inters. Sobre el prstamo de S/.20,000.00 a un ao, al
10% el descuento es de S/.2,000.00 y el prestatario obtiene el uso de solo
S/.18,000.00 la tasa real de inters es del 11.1% (y no de 10% como seria en un
prstamo regular).
Prstamo Descontado
Inters
Monto Solicitado en Prstamo - Inters
$ 2,000.00
11.1%
$ 18,000.00
Prstamo en Abonos.
Los prstamos de intereses regulares y descontados que se exponen arriba se
caracterizan por el reembolso del principal del prstamo al vencimiento. Segn el
mtodo en abonos, los pagos de principal se hacen peridicamente (p. Ej., cada
mes) a lo largo del plazo del prstamo; Sobre un prstamo a un ao, el prestatario
tiene la totalidad del monto del dinero tan solo durante el primer mes, y por l
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ltimo mes ya ha pagado once doceavos del prstamo. Por tanto, la tasa real ( es
decir, la tasa anual porcentual, APR o annual percentage rate) de intereses sobre
el prstamo en abonos es significativamente ms alta que la tasa estipulada. Los
prstamos en abonos pueden disponerse en dos formas. En un prstamo en
abonos aditivo, los fondos netos del prstamo son los mismos que el valor nominal
del prstamo, pero el inters se aade al principal del prstamo para calcular los
abonos mensuales. En un prstamo en abonos descontado, el inters es sustrado
del principal para obtener los fondos netos del prstamo mientras que los abonos
se basan en totalidad del valor nominal del prstamo.
El primer tipo de prstamo en abonos da como resultado pagos mensuales ms
altos pero una tasa real de inters ms baja; el segundo tipo de prstamo en
abonos da como resultado pagos mensuales ms bajos pero una tasa real de
inters ms alta.
Eleccin de Bancos
Los bancos tienen relaciones directas con sus prestatarios. Se establece al pasar
los aos mucha asociacin
cada una asociada con un costo especfico y que lleva a la consolidacin del costo
total de capital.
Factores implcitos fundamentales del costo de capital
El grado de riesgo comercial y financiero.
Las imposiciones tributarias e impuestos.
La oferta y demanda por recursos de financiamiento
COSTOS DE LAS FUENTES DE CAPITAL
A continuacin se presenta un pequeo acercamiento terico de los costos de
estas fuentes, pero se debe tener en cuenta que el estudio de cada uno de estos
costos tiene connotaciones ms profundas en su aplicacin.
Costo de endeudamiento a largo plazo
Esta fuente de fondos tiene dos componentes primordiales, el inters anual y la
amortizacin de los descuentos y primas que se recibieron cuando se contrajo la
deuda. El costo de endeudamiento puede encontrarse determinando la tasa
interna de rendimiento de los flujos de caja relacionados con la deuda. Este costo
representa para la empresa el costo porcentual anual de la deuda antes de
impuestos.
Comentario: Los clculos para hallar la tasa de rendimiento pueden ser realizados
por el mtodo de la "interpolacin".
Costo de acciones preferentes
El costo de las acciones preferentes se encuentra dividiendo el dividendo anual de
la accin preferente, entre el producto neto de la venta de la accin preferente.
C.A.P.= Dividendo anual por accin/Producto neto en venta de A.P.
Costo de acciones comunes
El valor del costo de las acciones comunes es un poco complicado de calcular, ya
que el valor de estas acciones se basa en el valor presente de todos los
dividendos futuros que se vayan a pagar sobre cada accin. La tasa a la cual los
dividendos futuros se descuentan para convertirlos a valor presente representa el
costo de las acciones comunes.
Costo de las utilidades retenidas
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El costo de las utilidades retenidas est ntimamente ligado con el costo de las
acciones comunes, ya que si no se retuvieran utilidades estas seran pagadas a
los accionistas comunes en forma de dividendos, se tiene entonces, que el costo
de las utilidades retenidas se considera como el costo de oportunidad de los
dividendos cedidos a los accionistas comunes existentes.
CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL
Al determinar los costos de las fuentes de financiamiento especficos a largo
plazo, se muestra la tcnica usualmente utilizada para determinar el costo total de
capital que se utiliza en la evaluacin financiera de inversiones futuras de la
empresa.
El principal mtodo para determinar el costo total y apropiado del capital es
encontrar el costo promedio de capital utilizando como base costos histricos o
marginales.
El administrador financiero debe utilizar el anlisis del costo de capital para
aceptar o rechazar inversiones, pues ellas son las que definirn el cumplimiento
de los objetivos organizacionales
COSTO PROMEDIO DE CAPITAL
El costo promedio de capital se encuentra ponderando el costo de cada tipo
especfico de capital por las proporciones histricas o marginales de cada tipo de
capital que se utilice. Las ponderaciones histricas se basan en la estructura de
capital existente de la empresa, en tanto que las ponderaciones marginales
consideran las proporciones reales de cada tipo de financiamiento que se espera
al financiar un proyecto dado.
1. Ponderaciones histricas.
El uso de las ponderaciones histricas para calcular el costo promedio de capital
es bastante comn, se basan en la suposicin de que la composicin existente de
fondos, o sea su estructura de capital, es ptima y en consecuencia se debe
sostener en el futuro. Se pueden utilizar dos tipos de ponderaciones histricas:
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CCPP
E
D
re
1 - T rd 1 - L re L1 - T rd
D E
D E
DONDE:
E = valor de mercado del capital
D = valor de mercado de la deuda
re = rendimiento requerido del capital
re
D1
g
p0
D1
g
p0
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D E
Entonces:
CCPP 1 - L re L1 - T rd
RECURSOS HUMANOS
1.- DEFINICIN
En la administracin de empresas, se denomina recursos humanos (RRHH) al
trabajo que aporta el conjunto de los empleados o colaboradores de
una organizacin. Pero lo ms frecuente es llamar as al sistema o proceso de
gestin que se ocupa de seleccionar, contratar, formar, emplear y retener al
personal de la organizacin. Estas tareas las puede desempear una persona o
departamento en concreto junto a los directivos de la organizacin.
El objetivo bsico es alinear el rea o profesionales de RRHH con la estrategia de la
organizacin, lo que permitir implantar la estrategia organizacional a travs de las
personas, quienes son consideradas como los nicos recursos vivos e inteligentes
capaces de llevar al xito organizacional y enfrentar los desafos que hoy en da
se percibe en la fuerte competencia mundial. Es imprescindible resaltar que no se
administran personas ni recursos humanos, sino que se administra con las
personas vindolas como agentes activos y proactivos dotados de inteligencia,
creatividad y habilidades.
Generalmente la funcin de Recursos Humanos est compuesta por reas tales
como reclutamiento y seleccin, contratacin, capacitacin, administracin o
gestin del personal durante la permanencia en la empresa. Dependiendo de la
empresa o institucin donde la funcin de Recursos Humanos opere, pueden
existir otros grupos que desempeen distintas responsabilidades que pueden
tener que ver con aspectos tales como la administracin de la nmina de los
empleados o el manejo de las relaciones con sindicatos, entre otros. Para poder
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A. Funcin de empleo
Esta funcin comprende las actividades relacionadas con la planificacin de la
plantilla, seleccin y formacin del personal.
Citamos a continuacin las tareas principales que corresponden a esta funcin:
Planificacin de plantilla.
Tramitacin de despidos.
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Control de absentismo.
El ausentismo laboral es toda aquella ausencia o abandono del puesto de
trabajo y de los deberes ajenos al mismo. Incumpliendo las condiciones
establecidas en el contrato de trabajo.1 y tambin puede ser definido como
toda ausencia de una persona de su puesto de trabajo, en horas que
correspondan a un da laborable, dentro de la jornada legal de trabajo.
El ausentismo es una de las cuestiones que ms preocupan a las
empresas por los problemas organizativos que suscita y los costes que
genera. Para ello el rea de recursos humanos debe de contar con un
control adecuado de estos ausentismos y dar una solucin inmediata.
Rgimen disciplinario.
Las acciones disciplinarias que se aplican en la Empresa tienen por
finalidad entre otras, que el trabajador rectifique su comportamiento salvo
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La
finalidad
de
la
funcin
de
retribucin
consiste
en
el
servicios pueden ser guarderas, becas y ayudas para estudios, seguros colectivos
de vida, clubes y centros recreativos, etc.
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