ESTUDIO DE MERCADO

Determinacin de la demanda
En el siguiente cuadro 1., se puede observar la demanda histrica del choclo.
Cuadro 1. Demanda histrica del choclo.
Aos

Poblacin

2007
2008
2009
2010
2011
2012

109,379
110,910
112,463
114,038
115,634
117,253

Demanda promedio
mensual (kg)
118.494
120.153
121.835
123.541
125.270
127.024

Demanda efectiva anual

(kg)
1,421.927
1,441.834
1,462.020
1,482.488
1,503.243
1,524.288

Proyeccin de la demanda
Posteriormente se realiz una proyeccin de la demanda del choclo pre-cocido,
teniendo como base la informacin histrica recopilada anteriormente.

Se utiliz el software Eviews 8, para realizar los modelos de predicciones que

mejor se ajustan a la distribucin de datos, teniendo un R2 (Coeficiente de
Pearson), lo ms cercano posible a 1. Tomando en cuenta lo anterior, a
continuacin se muestra el modelo logartmico, con la cual se obtuvo la mejor
proyeccin de la demanda, obtenindose la siguiente curva de regresin:

Choclo precocido: @EXP (14.1602869053 - 0.411979568757*PRECIO +

2.94033409145e-07*INGRESO) Logartmica

Cuadro 2. Demanda proyectada del choclo pre-cocido 2013 - 2022

Aos
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022

Poblacin
demandante
118,777
120,321
121,886
123,470
125,075
126,701
128,348
130,017
131,707
133,419

Demanda promedio
mensual
126,645
127,280
127,842
128,347
128,805
129,225
129,613
129,973
130,308
130,623

Demanda efectiva anual

(kg)
1,519,745
1,527,356
1,534,101
1,540,160
1,545,662
1,550,702
1,555,352
1,559,671
1,563,702
1,567,482

Determinacin de la oferta
En el siguiente cuadro 3., se puede observar la demanda histrica del choclo.
Cuadro 3. Oferta histrica del choclo.
Aos

Poblacin

Oferta promedio mensual

(kg)

Oferta efectiva anual

(kg)

2007
2008
2009
2010
2011
2012

109,379
110,910
112,463
114,038
115,634
117,253

102.400
104.141
105.911
107.712
109.543
111.405

1,228.800
1,249.690
1,270.934
1,292.540
1,314.513
1,336.860

Proyeccin de la oferta
Posteriormente se realiz una proyeccin de la demanda del choclo pre-cocido,
teniendo como base la informacin histrica recopilada anteriormente.

De igual manera se utiliz el software Eviews 8, para realizar los modelos de

predicciones que mejor se ajustan a la distribucin de datos, teniendo un R2
(Coeficiente de Pearson), lo ms cercano posible a 1. Tomando en cuenta lo
anterior, a continuacin se muestra el modelo logartmico, con la cual se obtuvo
la mejor proyeccin de la oferta, obtenindose la siguiente curva de regresin:

Choclo pre-cocido: @EXP (14.012776757 - 0.499526757284*PRECIO +

3.56514887368e-07*INGRESO) Logartmica

Cuadro 4. Oferta proyectada del choclo pre-cocido 2013 - 2022

Aos
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022

Poblacin
demandante
118,777
120,321
121,886
123,470
125,075
126,701
128,348
130,017
131,707
133,419

Oferta promedio mensual

111,002
111,677
112,275
112,813
113,302
113,750
114,163
114,548
114,907
115,244

Oferta efectiva anual

(kg)
1,332,027
1,340,120
1,347,299
1,353,754
1,359,619
1,364,996
1,369,962
1,374,575
1,378,883
1,382,926

Anlisis de la oferta y demanda

De acuerdo a los cuadros anteriores se procedi a calcular la demanda
insatisfecha con la cual el proyecto determinar su demanda objetiva. Sabiendo
que el proyecto pretenderla cubrir el 65% de la demanda insatisfecha.

En el cuadro 5. Demanda insatisfecha de choclo pre-cocido

Aos

Oferta
efectiva anual
(kg)

Demanda
efectiva anual
(kg)

Demanda
Insatisfecha
(Sin proyecto)

Demanda
Proyecto

Demanda
Insatisfecha
(Con proyecto)

2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023

1,332,027
1,340,120
1,347,299
1,353,754
1,359,619
1,364,996
1,369,962
1,374,575
1,378,883
1,382,926
1,386,734

1,519,745
1,527,356
1,534,101
1,540,160
1,545,662
1,550,702
1,555,352
1,559,671
1,563,702
1,567,482
1,571,041

187,717
187,236
186,802
186,406
186,042
185,705
185,391
185,096
184,818
184,556
184,307

122,016
121,703
121,421
121,164
120,928
120,708
120,504
120,312
120,132
119,961
119,799

65,701
65,533
65,381
65,242
65,115
64,997
64,887
64,784
64,686
64,595
64,507

Por lo tanto, la produccin anual que se deber producir ser de 122016 kg de

choclo pre-cocido.

ASPECTOS ECONOMICOS Y FINANCIEROS

Teniendo en cuenta las deficiencias del proyecto anterior, procedimos a realizar

nuevos clculos a partir de la demanda objetivo que se obtuvo en el estudio de
mercado.

INVERSIONES
ESTRUCTURA DE LA INVERSIONES

INVERSION TOTAL

La inversin inicial del proyecto asciende a S/.172,715.00 siendo el monto a

financiar de S/. 92,715.00 y el resto ser el aporte propio S/. 80,000.00

Fuentes
Participacin
Tasa
Capital propio
46%
5%
Prstamo
54%
18%
Costo promedio ponderado de capital

Total
2%
10%
12%

COSTOS OPERATIVOS

Mdulo de Costos de operacin

3
4
5

10

SIN IGV
A. Insumos

Maiz amilceo
choclo
Sorbato de
potasio
Bolsa
B. Salarios

Obrero
Gerente
general
Jefe control de
calidad
Jefe de planta
Chofer
C. Otros Gastos

1,650.00

Impuesto Predial
Impuesto
Alcabala
Impuesto
Patrimonio Vehicular
TOTAL COSTOS SIN
IGV

41,602.16

41,272.24

40,923.41

40,552.20

40,160.88

39,747.20

39,311.15

38,852.74

38,370.77

37,864.32

39,068.40

38,758.65

38,431.05

38,082.45

37,714.95

37,326.45

36,916.95

36,486.45

36,033.90

35,558.25

195.34

193.79

192.16

190.41

188.57

186.63

184.58

182.43

180.17

177.79

2,338.42

2,319.80

2,300.20

2,279.34

2,257.36

2,234.12

2,209.62

2,183.86

2,156.70

2,128.28

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00 127,494.00

127,494.00

127,494.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

155.00

155.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

85.00

85.00

169,251.16

168,921.24

168,487.41

168,116.20

167,724.88

167,311.20

166,875.15 166,416.74

165,934.77

165,428.32

1,650.00

1,650.00

CON IGV
A. Insumos

49,090.55

48,701.25

48,289.62

47,851.60

47,389.84

46,901.70

46,387.16

45,846.24

45,277.51

44,679.90

Maiz amilceo
choclo

46,100.71

45,735.21

45,348.64

44,937.29

44,503.64

44,045.21

43,562.00

43,054.01

42,520.00

41,958.74

Sorbato de
potasio

230.50

228.68

226.74

224.69

222.52

220.23

217.81

215.27

212.60

209.79

2,759.34

2,737.36

2,714.24

2,689.62

2,663.68

2,636.26

2,607.35

2,576.95

2,544.91

2,511.37

Bolsa
B. Salarios

Obrero
Gerente
general
Jefe control de
calidad
Jefe de planta
Chofer
C. Otros Gastos

1,650.00

Impuesto Predial
Impuesto
Alcabala
Impuesto
Patrimonio Vehicular
AB. TOTAL COSTOS
CON IGV 18/
AC. IGV COSTOS
OPERATIVOS 19/

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00 127,494.00

127,494.00

127,494.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

140.00

140.00

140.00

140.00

140.00

140.00

140.00

140.00

140.00

140.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

176,724.55

176,335.25

175,923.62

175,485.60

175,023.84

174,535.70

174,021.16

173,480.24 172,911.51

7,473.39

7,414.00

7,436.21

7,369.40

7,298.96

7,224.50

7,146.01

1,650.00

1,650.00
-

7,063.49

6,976.74

172,313.90
6,885.58

INGRESO POR VENTAS

Mdulo de ingresos
Rubros

S/.

A. Produccin de pollos 1/

122,016.00

B. Merma en la produccin 2/

12,201.60

C. Produccin neta de pollos 3/

109,814.40

D. Peso promedio en kilogramos

1.00

E. Produccin neta en kilogramos 4/

109,814.40

F. Precio promedio sin IGV

3.00

G. Total ingresos sin IGV 5/

329,443.20

H. Precio promedio con IGV

3.54

I. Total Ingresos con IGV 6/

388,742.98

J. IGV por ingresos 7/

59,299.78

FINANCIAMIENTO

Ao
A. Principal

Mdulo de Amortizaciones
0
1
2
3

15,453

15,453 15,453 15,453 15,453 15,453

92,715

77,263

61,810 46,358 30,905 15,453

D. Inters

11,126

9,272

7,417

5,563

3,709

1,854

E. Escudo tributario

3,338

2,781

2,225

1,669

1,113

556

C. Saldo de deuda

F. Total financiamiento neto -92,715 23,241

92,715

B. Amortizacin

21,943 20,645 19,347 18,049 16,751

ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS

1
A. Ventas
netas
B. Costo de
insumos
C. Salarios
D. Costo de
Ventas
F.
Depreciacin
I. Cargas
financieras
J. Utilidad
antes de
impuesto a
la renta
K. Impuesto a
la renta
L. Utilidad
neta

Estado de ganancias y prdidas

4
5
6
329,443.20 329,443.20

10

329,443.20

329,443.20

329,443.20

329,443.20

41,602.16

41,272.24

40,923.41

40,552.20

40,160.88

39,747.20

39,311.15

38,852.74

38,370.77

37,864.32

63,414.00

63,414.00

63,414.00

63,414.00

63,414.00

63,414.00

63,414.00

63,414.00

63,414.00

63,414.00

64,080.00

64,080.00

64,080.00

64,080.00

64,080.00

64,080.00

64,080.00

64,080.00

64,080.00

64,080.00

3,836.60

3,836.60

3,836.60

3,836.60

3,836.60

1,896.60

1,896.60

1,896.60

1,896.60

1,896.60

11,125.80

9,271.50

7,417.20

5,562.90

3,708.60

1,854.30

145,384.64

147,568.86

149,771.99

151,997.50 154,243.12

158,451.10

160,741.45 161,199.86

161,681.83

162,188.28

43,615.39

44,270.66

44,931.60

48,359.96

48,504.55

48,656.48

101,769.25

103,298.20

104,840.40

112,519.01 112,839.90

113,177.28

113,531.80

46,272.93

47,535.33

106,398.25 107,970.18

110,915.77

329,443.20 329,443.20

329,443.20

45,599.25

329,443.20

48,222.43

FLUJO DE CAJA CON Y SIN ENDEUDAMIENTO

Flujo de caja
0
A. Ingreso
ventas 1/
B. Costos
inversin 2/
C. Costos
operativos 3/
D. Costos de
operacin 4/

388,742.9
8

2
388,742.9
8

3
388,742.9
8

4
388,742.9
8

5
388,742.9
8

6
388,742.9
8

7
388,742.9
8

8
388,742.9
8

9
388,742.9
8

10

52,510.00

49,090.55
127,494.00

48,701.25
127,494.00

48,289.62
127,494.00

47,851.60
127,494.00

47,389.84
127,494.00

46,901.70
127,494.00

46,387.16
127,494.00

45,846.24
127,494.00

45,277.51
127,494.00

44,679.90
127,494.00

-1,650.00

-140.00

-140.00

-140.00

-140.00

-140.00

-140.00

-140.00

-140.00

-140.00

-140.00

-1,650.00

176,724.55

176,335.25

175,923.62

175,485.60

175,023.84

174,535.70

174,021.16

173,480.24

172,911.51

172,313.90

81,119.05

174,364.65

92,715.00
92,715.00

Liquidaci
n

388,742.9
8

91,595.60

E. Salarios 5/
F. Otros
gastos 6/
Subtotal
Costos
G. Cambio
de capital de
trabajo 7/
H. IGV por
pagar 8/
I. Pago
impuesto a
la renta 9/
J. Flujo de
caja
econmico
(FCE) 10/
K. Flujo de
financiamien
to neto 11/
L. Prestamo

81,119.05
43,950.79

51,885.77

51,863.56

51,930.38

52,000.82

52,075.28

52,153.77

52,236.28

52,323.04

52,414.20

43,615.39

44,270.66

44,931.60

45,599.25

46,272.93

47,535.33

48,222.43

48,359.96

48,504.55

48,656.48

124,452.2
5
23,240.56

116,251.3
0
21,942.55

116,024.2
0
20,644.54

115,727.7
5
19,346.53

115,445.3
8
18,048.52

114,596.6
7
16,750.51

114,345.6
1

114,666.5
0

115,003.8
8

115,358.4
0

-8,010.00

125,619.0
5

M.
Amortizacin
de capital
N. Pago de
intereses
O. Escudo
tributario
P. Flujo de
caja
financiero
81,649.65
(FCF) 12/
Q. Factor de
1
actualizacin
Flujo de caja
econmico
-174,364.65
actualizado
Flujo de caja
financiero
-81,649.65
actualizado
Flujo de caja
econmico
-174,364.65
actualizado
acumulado
Flujo de caja
descontado
Flujo de caja
financiero
-81,649.65
actualizado
acumulado
Flujo de caja
descontado

15,452.50

15,452.50

15,452.50

15,452.50

15,452.50

15,452.50

11,125.80

-9,271.50

-7,417.20

-5,562.90

-3,708.60

-1,854.30

3,337.74

2,781.45

2,225.16

1,668.87

1,112.58

556.29

101,211.6
9

94,308.75

95,379.66

96,381.22

97,396.86

97,846.16

114,345.6
1

114,666.5
0

115,003.8
8

115,358.4
0

0.87

0.76

0.66

0.57

0.50

0.43

0.38

0.33

0.28

0.25

108,219.34

87,902.68

76,287.79

66,167.72

57,396.76

49,543.30

42,986.75

37,484.68

32,691.28

28,514.83

88,010.16

71,310.96

62,713.67

55,106.27

48,423.45

42,301.59

42,986.75

37,484.68

32,691.28

28,514.83

108,219.34

196,122.03

272,409.82

338,577.54

395,974.29

445,517.60

488,504.35

525,989.03

558,680.31

587,195.14

-66,145.31

21,757.38

98,045.17

164,212.89

221,609.64

271,152.95

314,139.70

351,624.38

384,315.66

412,830.49

88,010.16

159,321.13

222,034.80

277,141.07

325,564.53

367,866.12

410,852.87

448,337.55

481,028.83

509,543.67

6,360.51

77,671.47

140,385.15

195,491.42

243,914.87

286,216.47

329,203.22

366,687.90

399,379.18

427,894.01

125,619.0
5

EVALUACIN ECONMICO FINANCIERA

a) EVALUACIN ECONMICA
Los ndices econmicos de rentabilidad del Proyecto, se muestran en el Cuadro
6. Evaluacin econmica.

Cuadro 6. Evaluacin econmica

Costo capital
Valor actual Neto (VAN)
Beneficio/Costo
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Periodo de Recuperacin (PRI)

12%
S/. 521,886.47
1.30
68.24%
1.68

Valor Actual Neto (VAN)

El VAN (12%) = S/. 521,886.47, indica que el proyecto es aceptable ya que se
obtendr una ganancia neta, a valores del periodo cero (presente)

Tasa Interna de Retorno

TIR = 68.24% > 12% (Costo de capital), lo cual indica que el rendimiento del
proyecto es mayor al costo de capital del inversionista, por lo que el proyecto es
viable.
Relacin Beneficio-Costo (B/C)
B/C = 1.30 > 1, lo cual nuevamente indica que el proyecto es econmicamente
rentable.

11.1.4 Periodo de Retorno de la Inversin (PRI)

El periodo de recuperacin de la inversin se da entre el ao uno y el segundo
ao de operacin del proyecto, para mayor precisin esto se da en 1 ao, 8
meses y 6 das.

b) EVALUACIN FINANCIERA
Los ndices econmicos de rentabilidad del Proyecto, se muestran en el Cuadro
7. Evaluacin financiera

Cuadro 7. Evaluacin financiera.

Costo capital
Valor actual Neto (VAN)
Beneficio/Costo
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Periodo de Recuperacin (PRI)

12%
S/. 530,641.52
1.29
120.73%
0.9

Valor Actual Neto (VAN)

El VAN (12%) = S/. 530,641.52, indica que el proyecto es aceptable ya que se
obtendr una ganancia neta, a valores del periodo cero (presente)

Tasa Interna de Retorno

TIR = 120.73% > 12% (Costo de capital), lo cual indica que el rendimiento del
proyecto es mayor al costo de capital del inversionista, por lo que el proyecto es
viable.

Relacin Beneficio-Costo (B/C)

B/C = 1.29 > 1, lo cual nuevamente indica que el proyecto es econmicamente
rentable.

Periodo de Retorno de la Inversin (PRI)

El periodo de recuperacin de la inversin se da en el primer ao de operacin
del proyecto, para mayor precisin esto se da a los 10 meses y 25 das. Por
tanto, la rentabilidad financiera del Proyecto para los inversionistas muestra
indicadores muy atractivos.
Por ello el proyecto es viable, y se recomienda ajustarse previa elaboracin del
estudio de factibilidad y del estudio definitivo que garantice su adecuada
implementacin.
Anlisis de sensibilidad
De acuerdo a la identificacin previa de las variables que pueden sufrir
variaciones (mayor riesgo), las mismas servirn para el anlisis de sensibilidad
del presente proyecto.

En el cuadro 8., se muestra el anlisis de sensibilidad de los diferentes

escenarios de la variacin del costo de capital (COK).

Cuadro 8. Escenarios de la variacin del costo capital (COK).

Variacin
del COK
70%
80%
90%
100%
110%
120.73%
130%
140%
150%
160%
170%

VANF
58,725
41,260
27,665
16,792
7,900
0
-5,772.14
-11,141.84
-15,795.79
-19,868.74
-23,463.55

En el grfico 1., se muestra la sensibilidad del proyecto en funcin del Costo de

capital (COK). Se tiene que para un COK = 120.73% se tiene un VAN = S/. 0.00,
con una exigencia por encima de esta tasa el proyecto deja de ser rentable;
mientras que para nuestro caso con un COK = 12%, el VAN del proyecto es de
S/. 530,641.52, con lo cual tenemos que el proyecto es rentable y es sensible a
la variacin del Costo de Capital.

S/.70,000.00
S/.60,000.00

AN ALI S I S DE S E NS I BI LI DAD - CO S TO DE
CAP I TAL
S/.58,725.15

S/.50,000.00
S/.40,000.00

VAN

S/.30,000.00
S/.20,000.00

S/.41,260.33
S/.27,665.46
S/.16,792.01

S/.10,000.00

7,899.96

S/.0.00

(5,772.14)

(S/.10,000.00)
(11,141.84)
(23,463.55)
(15,795.79)
(19,868.74)

(S/.20,000.00)
(S/.30,000.00)

COK

Grafico 1. Representacin de la variacin del VAN con los diferentes COK.