UNIVERSIDAD NACIONAL AUTNOMA DE MXICO

FACULTAD DE CONTADURA Y ADMINISTRACIN

AUTORES:

BENJAMN SNCHEZ RODRGUEZ

ANA CATALINA NEY TLLEZ GIRN

Finanzas IV Planeacin Financiera

Clave:

1559

Plan:

2005

Crditos:

Licenciatura:

Contadura

Semestre:

rea:

Finanzas

Hrs. asesora:

Requisitos:

Finanzas I FINANZAS BSICAS

Hrs. por semana: 4

Tipo de asignatura:

Obligatoria

(x)

Optativa

Objetivo general de la asignatura

El alumno conocer las tcnicas para realizar una planeacin y la utilizacin que
de ella se realiza en el rea financiera, incluyendo la planeacin a corto plazo, a
largo plazo y la planeacin fiscal financiera.

Temario oficial (horas sugeridas 68)

1. Planeacin

(10 h)

2. Planeacin estratgica

(22 h)

3. Planeacin financiera

(36 h)

Introduccin
Este material se prepar con la intencin de apoyar a los lectores para que
conozcan las tcnicas utilizadas en la elaboracin de la planeacin estratgica y
financiera;

herramientas

que

le

permitirn

las

empresas

desarrollar

adecuadamente sus operaciones, buscando que se cumpla con los objetivos a

corto y largo plazo que se marcaron en la empresa. Para los inversionistas, les
permitir contar con elementos que sirvan para implementar estrategias que
redunden en un mejor flujo de efectivo, aprovechamiento de las inversiones
realizadas para que sean productivas generando una rentabilidad superior al costo
de oportunidad, todo ello permitir un incremento en el valor de la empresa.

Tema 1. Planeacin. El alumno conocer las diferentes tcnicas para la

elaboracin de diversos planes referidas a recursos humanos, ventas, produccin,
etc., aplicados a corto y a largo plazo, convertidos en herramientas para lograr
cumplir con la misin y visin de la empresa.

Tema 2. Planeacin estratgica. Se muestra la actividad financiera enfocada

para que la administracin pueda determinar las oportunidades, amenazas,
fortalezas y debilidades de la empresa, conocimiento que le permitir replantear
objetivos, polticas y procedimientos.

Tema 3. Planeacin Financiera. El alumno podr conocer la administracin

referida tanto a la planeacin a corto y largo plazo, as como el impacto fiscal que
tienen los resultados de la empresa, con el objeto de modificar estrategias que
permitan lograr los objetivos previamente establecidos.

TEMA 1 PLANEACIN

Objetivo particular
El alumno conocer el proceso para la formulacin de los diferentes tipos de
planeacin y la ventaja de contar con esa informacin en la toma de decisiones.

Temario detallado
1.1 Concepto e importancia
1.2 Tipos de planeacin
1.2.1 Planes de recursos humanos
1.2.2 Planes de ventas
1.2.3 Planes de produccin
1.2.4. Planeacin fiscal
1.2.5 Planeacin financiera
1.2.6 Planeacin estratgica

Introduccin
Toda empresa lleva a cabo la primera etapa del proceso administrativo, sta se
refiere al rea de planeacin; donde se plantea el objetivo general y meta a la que
quiere llegar la empresa, precisamente aqu es donde el director, gerente,
administrador, etc., se hacen las siguientes preguntas: Qu quiero hacer?
Cmo lo voy hacer? Cunto me va a costar hacerlo?, entre otras. La planeacin
general de la empresa se encuentra integrada por los planes que realizan cada
una de las reas y llegar as al objetivo definido por la empresa.

Los planes que realizan las empresas se tipifican segn el tiempo; por ejemplo, la
planeacin operativa es de un lapso menor a un ao, esta planeacin estima el
tiempo que se lleva la produccin, la reduccin de tiempos muertos, la

optimizacin del uso de la maquinaria y equipo, maximizacin de la productividad

de los trabajadores, etc.; en cambio, la planeacin tctica es a mediano plazo y
marca los pronsticos o proyecciones de las reas, esto ocurre en el rea de
ventas, la posibilidad de introducir nuevos productos, ampliar sus canales de
distribucin, invertir ms en la publicidad de los productos, etc., y por ltimo, la
estratgica que establece los objetivos a largo plazo que puede tener una
empresa, estos objetivos se plantean tomando en cuenta todo el entorno de la
empresa (entorno interno y externo), aqu tenemos como ejemplo la expansin de
la empresa en el mbito internacional.

Todas las reas funcionales de la empresa tienen la obligacin de realizar su

planeacin (a corto, mediano o largo plazo), para que la entidad alcance el
objetivo principal planteado; si no existiera una planeacin sera como trabajar a
ciegas, con una alta probabilidad de que la empresa se vaya al fracaso.

1.1. Concepto e importancia

Planeacin

Dentro del proceso administrativo la planeacin es la primera parte de este, en la

planeacin se define el objetivo primordial de la empresa, se detalla cmo
alcanzarlo, los tiempos y el costo que tendr para la empresa alcanzar dicho
objetivo.
Algunas de las definiciones de planeacin la marcan como:
Segn Agustn Reyes Ponce consiste en:
Fijar el curso concreto de accin que ha de seguirse, estableciendo los
principios que habrn de orientarlo, la secuencia de operaciones para
realizarlo y la determinacin del tiempo y nmeros para su realizacin. 1
Hellriegel Don considera a la planeacin como:
1

Agustn Reyes Ponce, Administracin Moderna, Mxico, Limusa/Noriega, 2005, p. 22.

Funcin administrativa que implica determinar las metas y los medios de

organizacin para alcanzarlas.2

Joaqun A. Moreno Fernndez la considera como:

La primera etapa para realizar el presupuesto, en donde se analizan la
intervencin de diversos factores3 que pueden afectar el futuro de la
empresa, al analizar dichos factores se elaboran los planes con los posibles
escenarios, dichos planes deben de incluir acciones concretas, manteniendo
cierta flexibilidad ante el cambio de eventos, y las medidas a realizar.4
George R. Terry la define como:
La seleccin y relacin de los hechos, as como la formulacin y uso de
premisas respecto al futuro en la visualizacin y formulacin de las
actividades propuestas que se creen sean necesarias para alcanzar los
resultados deseados.5
Concluyendo, la planeacin es la fase donde se redactan las reglas a seguir para
alcanzar el o los objetivo(s) de la empresa, optimizando los recursos con los que
cuenta. Dentro de la planeacin se contestan las siguientes preguntas: Qu
hacer?, cmo hacerlo?, cundo hacerlo?, dnde hacerlo? y cunto va costar
hacerlo? Si una empresa no realiza un plan para lograr sus objetivos, tiene
asegurado el fracaso, as como la prdida de tiempo y dinero.
Importancia de la planeacin
Como se mencion anteriormente, la planeacin es el punto de partida en donde
la empresa decide cmo va a lograr su objetivo, por ende la importancia de la
planeacin reside en:
o

Ayudar al desarrollo de la empresa con una mejor organizacin.

Don Hellriegel, Susan E. Jackson y John W. Slocum, Administracin. Un enfoque basado en

competencias, 10 ed., Mxico, Thompson, 2005, p. 9
3
Diversos factores se refiere tanto a factores que afectan directamente a la empresa como es la
produccin, los recursos humanos que emplea, etc., as como a los factores externos los cuales
afectan a la empresa pero sta no tiene control de ellos, como lo es el ambiente, social, poltico y
econmico. Estos factores se vern dentro del Tema 2.
4
Joaqun A. Moreno Fernndez, Planeacin Financiera, Mxico, CECSA, 2004, pp. 1-9.
5
Sergio Hernndez y Rodrguez, Administracin. Pensamiento, proceso, estrategia y vanguardia,
Mxico, McGraw-Hill, 2002, p. 220.

Utilizacin ptima de los recursos monetarios y humanos.

Auxiliar a la empresa para prevenir las posibles contingencias y

minimizar los riesgos (con base en las diferentes alternativas que se
plantean).

Con base en los planes de trabajo la empresa lograr su eficiencia y

eficacia dentro de todas sus reas.

Se busca el mximo rendimiento de los recursos de la empresa y

del tiempo.

Facilitar la toma de decisiones.

Para realizar la planeacin de una empresa se cuenta con el apoyo de los

siguientes principios:

1.
FACTIBILIDAD
2.
OBJETIVIDAD Y
CUANTIFICACION

8.
CONTROL

7.
VISIN
ESTATEGICA

3.
UNIDAD
Y DIRECCION

PRINCIPIOS
DE LA
PLANEACION

6.
CAMBIO DE
ESTRATEGIAS

4.
DELEGACION
5.
FLEXIBILIDAD

Figura 1.1. Principios de la planeacin6

Con base en: Lourdes Munich Galindo, y Jos Garca Martnez, Fundamentos de Administracin,
Mxico, Trillas, 1995, pp. 66-68. Y Sergio Hernndez y Rodrguez, op. cit., pp.223-224.

1. Factibilidad: todo plan debe de ser realizable y adaptarse a la realidad.

2. Objetividad y cuantificacin: el plan se debe de fundar en datos reales
para evitar las especulaciones y cuantificarse en dinero, cantidades y
tiempo, segn lo anterior, todo plan debe de ser preciso.
3. Unidad y direccin: los planes especficos deben integrarse en el plan
general para lograr el objetivo general.
4. Delegacin: los planes deben involucrar a las unidades ejecutoras.
5. Flexibilidad: tomar en cuenta los imprevistos y mantener un margen de
holgura.
6. Cambio de estrategias: en algunas ocasiones los planes deben modificar
las estrategias sobre la base de las circunstancias que se presenten para
lograr el objetivo planteado, el cambio puede ser que en alguna de las
estrategias preestablecidas no se haya logrado lo planteado.
7. Visin estratgica: los planes deben tener una visin futura a largo plazo.
8. Control: sirva para evaluar y llevar un seguimiento dentro de lo que se
plante en un principio

1.2. Tipos de planeacin

El tipo de proceso de planificacin est condicionado a las metas y/o objetivos que
pretende alcanzar la empresa por medio de sus planes. Al establecer los objetivos
y/o metas, tambin se fijan los tiempos en que se debe llevar a cabo el plan y
lograr el objetivo particular (corto plazo) para alcanzar el general (largo plazo),
primordial de la empresa.

PLANEACION

OPERATIVA

TACTICA

ESTRATEGICA

Es a corto
plazo. (1 ao o
menos)

Son
a
mediano plazo
(2 a 5 aos).

Son a largo
plazo (ms de 5
aos)

Plantea los
procedimientos
y
procesos
especficos en
los niveles ms
bajos de la
organizacin.
Por ejemplo: el
tiempo
de
produccin, los
requerimientos

Son
planes
especficos para
las
reas
funcionales.

Son
los
planes
que
realiza
una
entidad,
tomando todos
los
aspectos
internos
y
externos de la
entidad.

Estos
se
enfocan a las
principales
acciones
que
debe de realizar
un rea para
lograr parte de
la
planeacion
estratgica

Estoa planes
son realizados
por los niveles
superiores.

Figura 1.2. Planeacin con base al tiempo7

Planeacin Operativa - Se establece a corto plazo, es especfica y tiene un

objetivo determinado. La planificacin operativa convierte los conceptos generales
del plan estratgico en cifras claras, en pasos concretos y en objetivos evaluables
a corto plazo. La planificacin operativa demanda una aplicacin de recursos que
sea eficiente y efectiva, disminuyendo costos y solucionando problemas para
lograr los objetivos establecidos.

Thomas Bateman y Scott A. Snell, Administracin. Un nuevo panorama competitivo, 6 edicin,

Mxico, McGraw-Hill, 2003. pgs. 112-113; Joaqun Rodrguez Valencia, Cmo aplicar la
planeacin estratgica a la pequea y mediana empresa, 5 ed., Mxico, Thomson, 2004. pp. 7980.

Planeacin tctica - Se establece entre la planeacin operativa y la estratgica.

Dentro de sus caractersticas destaca el que sus planes son ms especficos y su
objetivo se busca encontrando eficiencia de todas sus reas.
La planeacin estratgica8 es la planeacin a largo plazo que enfoca a la
organizacin como un todo para lograr las metas organizacionales. El largo plazo
se define como un periodo que se extiende aproximadamente en 5 aos hacia el
futuro.
Su importancia poder anticipar, en el futuro prximo, un rendimiento sobre los
gastos de planeacin como resultado del anlisis de planeacin a largo plazo.
Tomando en cuenta que los costos de la planeacin son una inversin, no debe
incurrirse en ellos a menos que se anticipe un rendimiento razonable sobre la
inversin.
Toda empresa tiene planes tanto a corto como a largo plazo, estos varan con
base en las expectativas que tenga dicha empresa; por ejemplo, las micro y
pequeas empresas dentro de su planeacin a corto plazo tienen como objetivo
recuperar parte de la inversin inicial por medio de las ventas o, en su caso,
afianzar clientes cautivos, algunas de las empresas que se encuentran dentro de
este rango no tienen una planeacin a largo plazo; en caso contrario, su objetivo
es ampliar el negocio, introducir nuevas lneas de productos o en el ltimo de los
casos, sobrevivir a la ardua competencia existente. En cambio, para las empresas
medianas y grandes a corto plazo su objetivo es mejorar la estructura interna de
sta para incrementar los niveles de productividad, disminucin de costos, etc.; a
largo plazo su expectativa es ser una empresa altamente competitiva tanto a nivel
Nacional como Internacional.

Vanse los Apuntes de Planeacin Estratgica del SUA.

Por reas funcionales:

AREAS
FUNCIONALES DE
UNA EMPRESA

PLANEACION POR

VENTAS
PRODUCCIN
RECURSOS HUMANOS O PERSONAL
FINANCIERA
MARKETING
ETC.

Figura 1.3. Planeacin por rea funcional

Este tipo de planeacin depender del tamao de la empresa y de cmo est

estructurada en su organigrama; por lo tanto, el esquema que se present
anteriormente puede ser modificado. Cada rea de las empresas tienen su plan
para lograr el objetivo particular de cada una y este objetivo se encuentra
estrechamente ligado al objetivo general de la empresa.

1.2.1 Planes de recursos humanos

La planificacin de los recursos humanos es el proceso mediante el cual la
gerencia asegura que la capacidad y el perfil de cada persona sean los adecuados
para efectuar las tareas asignadas. El propsito de la Administracin de Recursos
Humanos (ARH) es asegurar, retener y dirigir al personal de una organizacin, con
el fin de que se cumplan las metas estratgicas de sta.
El proceso de administracin de recursos humanos se compone de ocho fases
que,

si se

realizan

adecuadamente,

la organizacin

tendr

empleados

competentes y de alto rendimiento, capaces de mantener un buen nivel de

desempeo a largo plazo. Las primeras cuatro fases constituyen la planificacin
de los recursos humanos, la incorporacin del personal mediante el reclutamiento,
la reduccin de personal por medio del reclutamiento y de seleccin, que da como
resultado la identificacin y la seleccin de empleados competentes y capacitados.

Manuel Daz Mondragn, Planeacin financiera, Mxico, GASCA-SICCO, 2005, pp. 9-28.

10

Las ltimas cuatro se relacionan con la permanencia, pues una vez que se
cuenta con el personal competente, es necesario que se adapte a la organizacin,
para que posteriormente se actualicen sus conocimientos y desarrollen sus
capacidades mediante actividades de desarrollo profesional, en este sentido,
tambin es importante proporcionar recompensas que premien al trabajador.
Generalmente esto se logra mediante la orientacin, la capacitacin, el desarrollo
de carrera, compensaciones, beneficios y un programa de estmulos.

Para llevar a cabo la planificacin de los recursos humanos se requiere:

1. Evaluar los recursos humanos con los que se cuenta.
2. Evaluar las necesidades futuras de recursos humanos.
3. Desarrollar un programa que enfrente las necesidades futuras de
recursos humanos.

Para efectuar un buen reclutamiento es primordial contar con el anlisis de

puestos, que proporciona la informacin necesaria sobre los requerimientos
humanos y las actividades que ha de realizar el trabajador. La descripcin del
puesto es la base sobre la que se decide qu tipo de personas se reclutarn y
contratarn. La seleccin es un proceso de suma importancia porque del
desempeo del gerente depender, en parte, del desempeo de los subordinados.
Si se seleccionan empleados sin las caractersticas adecuadas, las actividades no
se efectuarn con eficiencia y el trabajo se ver afectado.

Como herramientas de seleccin podemos mencionar las siguientes:

Las pruebas de habilidades cognoscitivas. stas incluyen los

exmenes para evaluar la capacidad general de razonamiento
(inteligencia) y las pruebas de habilidades mentales especficas como la
memoria y el razonamiento inductivo.

Las pruebas de habilidades fsicas y motoras. Con stas se mide la

capacidad motriz del trabajador.

11

Para entrenar al trabajador es necesario conocer de antemano los recursos con

los que ste cuenta, como sus habilidades, capacidades y limitaciones.

Posteriormente, la orientacin a los empleados es otra fase muy importante

porque proporciona informacin bsica sobre los antecedentes de la empresa, las
actividades que ha de efectuar el trabajador y qu se espera de l. En muchas
empresas la orientacin, a dems de proporcionar informacin bsica como el
horario de trabajo, sirve para familiarizar a los nuevos empleados con los objetivos
y los valores de la compaa. As, la orientacin inicia con el proceso de
integracin de las metas de la compaa y las del empleado, quien deber adquirir
un compromiso con la empresa sus valores.

Una vez que el empleado forma parte de la organizacin, se debe realizar la

planeacin y el desarrollo de la carrera, cuyas etapas son las siguientes:

De crecimiento. Es la fase de identificacin.

De exploracin. Es el periodo de exploracin sobre las alternativas de
ocupacin.

De establecimiento. Es el ncleo de la vida laboral de la mayora de las

personas. Comprende la sub-etapa de prueba, la de estabilizacin y la
de crisis a mitad de la carrera.

De mando. En sta, la persona asegura su lugar en el mando del

trabajo.

De decadencia. Es cuando la persona se enfrenta a la posibilidad de

tener que aceptar niveles reducidos de poder y de responsabilidad.

Al pasar por dichas etapas, el individuo ir descubriendo, viviendo y eligiendo la

meta de su carrera. Todos los seres humanos, en el transcurso de su vida, tienen
metas que alcanzar, aunque no en todas se tenga xito, recordemos que no
depende de la buena suerte, sino de elementos, como:

El conocimiento de uno mismo

12

La eleccin de una ocupacin adecuada

El criterio para evitar forjarse falsas expectativas

La bsqueda de puestos que representen retos y conlleven a la

superacin diaria

La exigencia con uno mismo

La bsqueda de una rotacin peridica.

Actualmente se habla mucho del concepto de calidad total, que consiste en que
el personal de la organizacin mejore permanentemente los procesos, los
productos y su actitud frente al trabajo. La calidad total obliga a cada uno de los
miembros de la organizacin a superarse diariamente, a perfeccionar sus
habilidades y a cambiar en actitud; pero debe de haber motivacin por parte de la
empresa, siempre y cuando el empleo fomente:

Habilidades tcnicas para efectuar mtodos, procedimientos y

tcnicas especficos en un campo especializado.

Habilidades interpersonales para dirigir, motivar, resolver conflictos y

trabajar con los dems.

Habilidades de conceptualizacin para percibir un problema, asunto

u organizacin como un todo y sus partes interrelacionadas.

Habilidades de comunicacin para emitir e intercambiar informacin,

ideas, opiniones y actitudes.

El proceso ms recomendable para determinar el personal que ser requerido en

la administracin general de la empresa es acudiendo al cuadro de organizacin
o cuadro de funciones por rea diseado para la empresa y en este documento
se conocer cunto personal se requiere en cada una de las reas y con qu
tabuladores de salario. Adicionalmente, se puede estimar la productividad que
tendr cada empleado, la forma de contratacin bien sea por contrato individual,
contrato colectivo o contrato ley y si se cuenta con un plan de previsin social
consistente en vales de despensa, ayuda de renta, transporte, etc.

13

Teniendo la informacin del plan de recursos humanos, se calcula cul ser el

gasto por la capacitacin y adiestramiento que se tiene que ofrecer a los
empleados.

1.2.2 Planes de ventas

Las estrategias empresariales actualmente se basan en la ventaja competitiva10
duradera. Una compaa tiene una ventaja competitiva cuando tiene una mejor
posicin que sus rivales. Existen muchas fuentes para lograr ventajas competitivas
como: elaborar un producto con ms alta calidad; proporcionar un mejor servicio a
los clientes; lograr menores costos; tener una mejor ubicacin geogrfica; disear
un producto con un mejor rendimiento que las marcas de la competencia; elaborar
un producto ms confiable y duradero; proporcionar a los compradores un mayor
valor por su dinero, etc.

Sin embargo, para tener xito al crear una ventaja competitiva, las compaas
deben tratar de proporcionar un valor superior ya sea un buen producto a precio
bajo o un mejor producto a precios accesibles para los consumidores.

En la estrategia competitiva se consideran todos los movimientos y enfoques

que una compaa ha puesto y est poniendo en prctica para atraer
compradores; aguantar las presiones competitivas y mejorar su posicin en el
mercado. En trminos ms sencillos: la estrategia competitiva consiste en lo que
est haciendo una compaa para tratar de desarmar a las compaas rivales y
obtener una ventaja. La estrategia de una compaa puede ser bsicamente
ofensiva o defensiva, segn las condiciones del mercado.

A nivel mundial, las compaas han tratado de seguir todos los enfoques para
vencer a sus rivales y obtener ventajas en el mercado, pero cada directivo adopta

14

la estrategia de acuerdo con las caractersticas especficas del mercado al que se

dirige, as vemos que existen las siguientes estrategias:
1. De liderazgo en costos que consisten en luchar por ser el productor lder
en costos en la industria.
2. De diferenciacin, se trata de buscar la diferenciacin del producto que
se ofrece respecto al de los rivales.
3. De enfoque o de nicho, esto significa centrarse en una porcin ms
limitada del mercado en lugar de un mercado completo.
4. La ofensiva, segn Sun Tzu* para lograr la victoria se deba hacer lo
siguiente:

Conocer al adversario y a la organizacin (fuerza de la posicin

del lder).

Cuando no se conoce al adversario, pero s se conoce la

organizacin, las probabilidades del triunfo o la derrota son
iguales.

Salir y conocer las realidades del mercado para determinar sus

debilidades y atacar.
5. La defensiva consiste en tener capacidad de auto ataque. Siempre se
deben de bloquear los movimientos de los competidores fuertes.

El carcter econmico de cada industria particular vara conforme a diversos

factores: el volumen general y el ndice de crecimiento del mercado; el ritmo del
cambio tecnolgico, las fronteras geogrficas del mercado, el nmero y los
volmenes de los compradores y los vendedores; si los productos de los
compradores son virtualmente idnticos; si los tipos de canales de distribucin que
se emplean para tener acceso a los compradores, son los adecuados, en fin, las
fuerzas competitivas difieren de acuerdo con la importancia que se le da al precio,
a la calidad del producto, a las caractersticas econmicas y a las condiciones
competitivas de una industria, si sus condiciones no son atractivas puede resultar

Antiguo estratega del siglo IV a. C. que influy en el pensamiento militar.

15

difcil ganar utilidades mnimas, mientras que las compaas dbiles en industrias
atractivas pueden obtener buenos resultados.

Un modelo que permite operar el plan de ventas es el siguiente:

EMPRESA EL FAROL, S.A.

PRESUPUESTO DE VENTAS
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE MARZO DEL 2006

MES

UNIDADES

PRECIO

IMPORTE

FLETE

EMPAQUE

SUBTOTAL

IVA

TOTAL
GENERAL

ENERO
FEBRERO
MARZO
TOTAL

Ejemplo: La Empresa El Farol, S.A., desea formular su plan de ventas de enero a

marzo del 2007 y el estudio de mercado le proporcion el nmero de unidades que
puede vender para enero es de 1000 pieza., el rea de ventas estima un
crecimiento para febrero del 5 % y para marzo de un 3 %, tomando como base el
crecimiento de la poblacin.

En el rea de finanzas tomando como base el costo unitario de produccin ms la

recuperacin de gastos y la utilidad que desean los inversionistas, determin que
el precio de venta ser para enero de 20.00, para febrero 25.00 y para marzo
26.50, indicando que no se cobrara flete ni empaque a los clientes y que el I.V.A.
se causara a la tasa del 15 %

16

EMPRESA EL FAROL S.A.

PRESUPUESTO DE VENTAS
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE MARZO DEL 2006

MES

UNIDADES

PRECIO

IMPORTE

FLETE

EMPAQUE

SUBTOTAL

IVA

TOTAL
GENERAL

ENERO

1,000

20.00

20,000.00

20,000.00

3,000.00

23,000.00

FEBRERO

1,050

25.00

26,250.00

26,250.00

3,938.00

30,188.00

MARZO

1,082

26.50

28,673.00

28,673.00

4,300.95

32,973.95

74,923.00

74,923.00

11,238.95

86,161.95

TOTAL

1.2.3 Planes de produccin

Cuando los administradores conocen cules son los planes de ventas que se han
diseado en la empresa soportados por los diferentes estudios de mercado y la
interpretacin al mismo se tienen los elementos para conocer cuntas unidades o
piezas se espera vender, por lo tanto se tendr el elemento de cuntas piezas se
tienen que fabricar y con estas cifras se pueden preparar los presupuestos de:
a. Materia prima y material requerida
b. Mano de obra que se tiene que contratar
c. Maquinaria y equipo necesario
d. Espacio requerido para instalar la maquinaria y equipo
e. Espacio para las reas de almacn tanto de materias primas y
materiales como de los productos terminados

a. Materia prima y material. Los responsables del rea de produccin conocen

cunta materia prima y material se utilizarn en la produccin de una pieza, dato
que se multiplicar por el total de unidades presupuestadas. La informacin
anterior le permitir al rea de compras seleccionar a los proveedores tomando
en consideracin el precio, tiempo de entrega y conocer el plazo de crdito que
ofrecen.

17

b. Mano de obra que se tiene que contratar. Conociendo las unidades a

fabricar, el rea de recursos humanos estar en condiciones de saber el
personal que se necesita contratar cules sern sus caractersticas y los
tabuladores de sueldos adicionados con los conceptos de previsin social.

c. Maquinaria y equipo necesario. El Director del rea de produccin tiene que

decidir el tipo y nmero de mquinas que se tienen que adquirir, para instalar la
capacidad productiva requerida, indicando en qu casos ser preferible comprar
los productos en lugar de fabricarlos. Con estos elementos el rea de compras
tendr que seleccionar a los fabricantes en funcin de tiempo de entrega, precio y
condiciones de venta.

d. Espacio requerido para instalar la maquinaria y equipo. En la elaboracin

de un proyecto de inversin, al terminar el estudio tcnico proporcionar
informacin sobre la maquinaria y equipo que se necesitan en el rea de
produccin, pero tambin permite disear el espacio fsico el cual permitir que
despus de instalar la maquinaria y equipo no exista la posibilidad de tiempos
muertos por no ser adecuado el proceso productivo. Los conceptos anteriores
deben incluirse en los planos de construccin para conocer cunto se podr
modificar el costo de construccin.

e. Espacio para las reas de almacn tanto de materias primas y materiales,

como de los productos terminados. Teniendo informacin de los planes de ventas
y produccin, se puede determinar cuntas unidades se requiere que se tengan en
el almacn, para evitar el que no se puedan cumplir con las expectativas de
requerimientos de los clientes y de igual forma es necesario tener materias primas
y materiales en el almacn para evitar que el rea de produccin se quede sin
operacin por falta de materiales. Lo anterior es para hacer frente a imprevistos
que se pueden presentar a la empresa, dentro de los que aparecen (huelga en la
fbrica de nuestros proveedores, eventos naturales que ocasionan que los clientes
consuman productos adicionales, etc.)

18

1.2.4. Planeacin fiscal11

La planeacin fiscal nos ayuda a determinar los efectos fiscales que
producen las operaciones realizadas en la empresa, y decidir adoptar las
medidas legales ms convenientes para sta con el objeto de minimizar el
costo fiscal, es decir, aprovechar al mximo las ventajas que conceden las
leyes fiscales.
Algunos de los aspectos que debe considerar una empresa para la
planeacin de los impuestos son los siguientes:

Ubicar la empresa en una zona en la que existan tratamientos

fiscales ms favorables. Se recomienda al respecto consultar los
Programas de Apoyo de las diferentes entidades federativas que se
encuentran incorporadas a este sistema.

Acelerar o diferir ingresos o gastos, considerando las

estimaciones de gastos futuros en funcin de las necesidades de la
empresa.

Canalizar inversiones ociosas hacia aquellos renglones que

tengan tratamientos fiscales preferentes.

Elegir los mtodos ms favorables para la depreciacin de

activos fijos y valuacin de inventarios.

Cumplir con los requisitos fiscales para obtener el mximo de

deducciones.

Cumplir los ordenamientos fiscales para obtener exenciones,

subsidios o diferimientos.

Para realizar una buena planeacin fiscal se recomienda llevar a cabo las
siguientes etapas:
a. Anlisis de la operacin
Planeacin
Fiscal

b. Determinacin de alternativa
c. Anlisis de opcin

a. Anlisis de la operacin
En la resolucin de cualquier problema fiscal, es conveniente establecer con
antelacin el objetivo que se pretende alcanzar para que con base en l se
renan todos los elementos necesarios que permitan resolver cada caso en

11

Secretara de Economa, Guas empresariales: Contabilidad: Planeacin de impuestos,

disponible en: www.pymes.gob.mx/guiasempresariales, recuperado el 07/01/09.

19

particular, dando preferencia a la investigacin de la legislacin tributaria que

pueda afectar en cualquier momento las operaciones relativas a la empresa.
b. Determinacin de alternativa
Una vez reunida la informacin necesaria, se deben considerar todas las
combinaciones fiscales relacionadas con la operacin que se desea llevar a
cabo.
c. Anlisis de opciones
En esta etapa se realiza la evaluacin de las distintas opciones,
enfocndolas a los siguientes aspectos:

La posibilidad jurdica. Que no contravengan los ordenamientos

legales con el fin de no caer en la evasin fiscal.

El costo administrativo. Es la cuantificacin del monto de los gastos

que originara la aplicacin de cada opcin.

La disminucin del gravamen fiscal. Es la determinacin de la

cantidad que representa reducir el pago de impuestos mediante la
aplicacin de cada una de las opciones estudiadas. El importe de
esta disminucin debe ser considerablemente superior al costo
administrativo de la opcin elegida, para que en la realidad sea
efectiva su aplicacin.

d. Aplicacin de las opciones elegidas

Es la culminacin de la planeacin fiscal, en la cual se deben reflejar los
resultados en un periodo inmediato a su realizacin.
La empresa debe de poner atencin a las disposiciones fiscales ya que estas
cambian ao con ao, y a las modificaciones que puedan tener mes con
mes.

1. 2. 5 Planeacin financiera
Se acepta que una planeacin financiera corresponde a corto plazo y que estar
formada por un plan de trabajo presentado por escrito; y convertida dicha
informacin a unidades y dinero, no existe una regla para la elaboracin de estos
documentos denominados presupuestos, apareciendo la necesidad de conocer
cul ser el periodo presupuestal.

20

Para su elaboracin se puede iniciar los trabajos tomando en consideracin las

ventas estimadas y con ello determinar cul ser la utilidad que generar la
empresa:
ventas

costo integral de financiamiento

costo de ventas

utilidad antes de impuestos

utilidad bruta

I. S. R

gastos de administracin

P. T. U.

gastos de venta

utilidad neta

El utilizar esta planeacin permite que los administradores tomen como referencia
las ventas, producto del estudio de mercado, adicionndole los datos preparados
en otros presupuestos; otra forma de realizar esta planeacin es partir de la
utilidad deseada por los accionistas y llegar como resultado al importe de ventas
que ser necesario realizar para dar cumplimiento a los objetivos estimados por
los accionistas.

En este modelo se determina la utilidad que desean obtener los inversionistas y

se obtiene cules seran las ventas requeridas a realizar por la empresa.

En un nmero grande de empresas, para realizar un presupuesto, parten de las

unidades que se requiere vender y del periodo que abarcar el presupuesto, para
estar en posibilidades de:

a. Determinar las unidades mnimas a fabricar

b. El consumo de materias primas y materiales que ser necesario utilizar
para poder fabricar las piezas requeridas.
c. Cuntos obreros se necesitan en el rea de produccin.
d. El nmero de vendedores y cobradores que se tienen que contratar.
e. Cuntos das de financiamiento se otorgarn a los clientes.

21

f. Cuntos das se pueden obtener como financiamiento de los

proveedores.
g. El nmero de personal que se requiere en las reas administrativas.
h. Maquinaria y equipo que se requiere.
i. Gastos de fabricacin, administracin, venta y financieros, que ser
necesario erogar para cumplir con las operaciones propias y normales
de la empresa.
j. Financiamientos bancarios o aportaciones de socios, y el pago de los
compromisos.
k. Impuestos directos e indirectos.

Los presupuestos anteriores, se tienen que convertir a efectivo, para estar en

condiciones de formular lo siguiente:
a. Flujo de efectivo.
b. Estados financieros pro-forma: Balance General, Estado de Resultados,
Estado de Variaciones en el Capital Contable y el Estado de Cambios
en la Situacin Financiera.

Los diferentes presupuestos que se tienen que formular son:

I.

Ventas

II.

Cobro a clientes y otras cuentas por cobrar

III.

Compras

IV.

Pago a proveedores y otros pasivos

V.

Pago de gastos (fabricacin, administracin, ventas y financieros)

VI.

Otros ingresos

VII.

Compras de activo no circulante (fijo)

VIII.

Prstamos Bancarios recibidos

IX.

Pago de dividendos

X.

Flujo de efectivo

22

Las cifras que se obtengan de los presupuestos anteriores, le permitirn a los

inversionistas tomar decisiones principalmente enfocados para lograr que se
mejore el rendimiento esperado, adems se convierten en una herramienta de
control al permitir comparar las cifras de los presupuestos contra las cifras reales,
y con las variaciones fijar alternativas para mejorar las operaciones de la empresa,
mediante

reduccin

de

gastos,

aumento

en

las

ventas,

solicitud

de

financiamientos, etc.

En especial al tener informacin del flujo de efectivo, el administrador financiero

podr:
o Pagar anticipadamente los pasivos, para obtener una reduccin en los
intereses.
o Realizar compras de contado, para obtener mejores descuentos.
o Aumentar la lnea de fabricacin adquiriendo nuevos equipos.
o Pagar dividendos a los accionistas
o Realizar inversiones en inversiones temporales, para que se genere un
rendimiento.
o Etc.

Si el resultado del flujo de efectivo indica que se requiere efectivo, se pueden

realizar las siguientes acciones:

Obtener financiamientos en las instituciones bancarias.

Realizar una emisin de valores acudiendo a la Bolsa Mexicana de

Valores.

Obtener los activos para modernizar la empresa o para ampliar la lnea

de fabricacin, utilizando un contrato de arrendamiento financiero.

Solicitar a los socios que realicen un aumento al Capital social.

En la administracin de la empresa, al tener la informacin presentada en el

presupuesto, se convertir en la fuente para desarrollar los presupuestos para
ejercicios futuros, utilizando datos de:

23

Crecimiento de la poblacin.

Variaciones en el Tipo de Cambio peso mexicano contra dlar

americano.

Incremento en la Inflacin.

Comportamiento de la Bolsa Mexicana de Valores.

Introduccin a nuevos mercados.

Substitucin de materias primas o materiales.

Eventos extraordinarios que afecten al consumidor.

De los indicadores mencionados se tendr que utilizar el que en forma directa

afecte a la economa de la empresa.

1.2.6. Planeacin estratgica

Es un tipo de planeacin la cual se cuantifica a largo plazo, establece los
lineamientos generales, los cuales sirven como base para los dems planes. Los
realizan los mandos ms altos de la empresa y su objetivo es el de lograr los
objetivos generales.

La planeacin estratgica formular la visin y la misin de la empresa, la

primera marca a dnde quiere llegar la empresa y la segunda se refiere a la razn
de ser de la empresa.

Para lograr la visin y la misin que tiene una empresa, se necesita del anlisis y
de una evaluacin minuciosa de los factores internos y externos que afectan a la
empresa, tanto positiva como negativamente, para afrontar a la competencia; a su
vez, ayuda a determinar los riesgos y a realizar los planes contingentes; en el caso
de los factores que afectan negativamente a la empresa convertirlos en
oportunidades para esta, para apoyar el crecimiento de la empresa.

24

Bibliografa del tema 1

Apuntes de Planeacin Estratgica del SUA
Bateman, Thomas y Scott A. Snell, Administracin. Un Nuevo Panorama
Competitivo, 6 ed., Mxico, McGraw-Hill, 2003.
Daz Mondragn, Manuel, Planeacin Financiera, Mxico, Gasca / Sicco., 2005,
Hernndez y Rodrguez, Sergio, Administracin. Pensamiento, proceso, estrategia
y vanguardia. Mxico, McGraw-Hill, 2002.
Haime Levy, Luis, Planeacin financiera, en la empresa moderna, Mxico, ISEF,
junio, 2004.
Moreno Fernndez, Joaqun A. Planeacin Financiera, Mxico, CECSA, 2004.
Munich

Galindo,

Lourdes

Jos

Garca

Martnez,

Fundamentos

de

Administracin, Mxico, Trillas, 1995.

Rodrguez Valencia, Joaqun, Cmo aplicar la Planeacin Estratgica a la
pequea y mediana empresa, 5 ed., Mxico, Thomson,
2004.
Reyes Ponce, Agustn, Administracin Moderna, Mxico, Limusa/Noriega, 2005

Actividades de aprendizaje
A. 1.1. Realice la planeacin de actividades y recursos de una familia, la cual est
compuesta por 4 integrantes, tienen ingresos medios y desean comprar un
departamento por 3 meses.
A.1.2. Con base en las preguntas que se efectan dentro de la planeacin, realice
la planeacin para una micro empresa.
A.1.3. Tomando la actividad anterior formule los planes de la misma a corto y largo
plazo.
A.1.4. Efectu la planeacin del rea de ventas y financiera de la empresa.

25

Cuestionario de autoevaluacin
1. Cmo se define a la planeacin?
2. Qu importancia tiene la planeacin para una empresa? (sin importar el
tamao).
3. Escribe las diferencias entre planeacin operativa, tctica y estratgica.
4. Por qu es necesario planear los recursos humanos de la empresa?
5. Cules son las fases de la planificacin de los recursos humanos?
6. Qu es una estrategia competitiva?
7. Segn Sun-Tzu, qu se necesita para obtener la ventaja frente a los dems
competidores?
8. Menciona 4 elementos para tomar en cuenta dentro de la planeacin fiscal
9. Qu entiendes por planeacin fiscal?
10. Qu es el flujo de efectivo y cul es su importancia?

26

Examen de auto evaluacin

1. Su objetivo es lograr la eficiencia de todas sus reas y los planes son ms

especficos.
a. Planeacin
b. Planeacin operativa
c. Planeacin estratgica
d. Planeacin tctica

2. Se refiere a una de las tres causas que necesita la empresa para llevar a cabo
la planeacin de recursos humanos:
a. Incorporacin del personal por medio del reclutamiento
b. Permanencia del personal dentro de la empresa
c. Las necesidades de la empresa
d. La identificacin del individuo con los objetivos de la empresa

3. Se refiere a las caractersticas a favor que tiene una empresa frente a las
dems.
a. Ventaja comparativa
b. Ventaja absoluta
c. Ventaja parcial
d. Ventaja competitiva

4. La importancia de la planeacin radica en:

a. Consumir el tiempo y maximizar los recursos
b. Limitacin organizacional
c. Lograr la eficiencia y eficacia de las reas
d. Minimizar riesgos y crear diversos objetivos

27

5. Toma en cuenta las actividades internas de la empresa, as como los factores

del exterior para determinar las necesidades de personal.
a. Planeacin estratgica
b. Planeacin de produccin
c. Planeacin de recursos humanos
d. Planeacin de ventas

6. Determina los efectos impositivos que soportan las operaciones realizadas en

la empresa, y tiene como objeto de minimizar el costo de este.
a. Planeacin estratgica
b. Planeacin de fiscal
c. Planeacin ventas
d. Planeacin de produccin

7. Se realiza con base en pronsticos, su meta es de tipo econmica y tiene que

tomar en cuenta el nivel de riesgo.
a. Planeacin financiera
b. Planeacin
c. Planeacin ventas
d. Planeacin flujo de efectivo

8. Se definen dentro de la planeacin de produccin teniendo como soporte la

informacin obtenida por el rea de compras.
a. Acreedores y cuentas por cobrar
b. Recursos humanos y clientes
c. Proveedores y ventas
d. Produccin y deudas

28

9. Su principal objetivo es que la aplicacin de los recursos

sea eficiente y

efectiva, con menores costos y logrando los objetivos establecidos a corto plazo.
a. Planeacin estratgica
b. Planeacin operativa
c. Planeacin financiera
d. Planeacin tctica

10. El presupuesto financiero necesita de:

a. Flujo de efectivo y la produccin
b. Anlisis financiero y personal
c. Flujo de efectivo y anlisis financiero
d. Estados financieros, maquinaria y equipo de oficina

29

TEMA 2. PLANEACIN ESTRATGICA

Objetivo Particular
Que el alumno conozca el proceso para determinar las oportunidades, amenazas
y debilidades de las empresas, que servirn para establecer los objetivos, polticas
y planes que constituirn la normatividad que debe cumplir la administracin
financiera.

Temario detallado
2.1 Anlisis
2.2 Anlisis del ambiente interno y externo
2.3 Objetivos
2.4 Acciones
2.5 Planes
2.6 Control y Seguimiento
2.7 Replanteamiento de objetivos y acciones
2.8 El proceso de la planeacin estratgica en las empresas

Introduccin
En las empresas, independiente a su giro mercantil, se requiere de la utilizacin de
una herramienta para que la administracin cumpla con sus objetivos, logrando
dar cumplimiento a la misin y visin, para lo cual, ser necesario contar con un
presupuesto de ventas (que espera lograr vender la empresa durante un periodo
de tiempo), conociendo las unidades que se espera vender, se estar en
condiciones de marcar cul ser el presupuesto de produccin (cuntas unidades
se tiene que fabricar) y con esta informacin se realiza una cadena de
informaciones que irn marcando el desarrollo de las diferentes actividades de la
empresa, como son:

30

a. Nmero de personal que se ocupar en cada una de las reas de servicio.

b. Tipo o nmero de mquinas que deben considerarse en el rea de
fabricacin.
c. Materias primas o productos terminados que, en se caso, se requieren
para contar con los productos requeridos por el rea de ventas.
d. Importe de los costos y gastos que se tienen que erogar para cumplir con
las actividades propias de la empresa.
e. Inversiones en activos no circulantes requeridos.

Todos los datos anteriores se convertirn a efectivo para poder plasmarlos en el

presupuesto de efectivo.

La informacin anterior permite tener los elementos para comparar los resultados
reales contra el presupuesto y tomar las decisiones oportunamente para modificar
estrategias.

2.1 Anlisis
Definiciones de planeacin estratgica
Para Goodstein y otros:
el proceso por el cual los miembros gua de una organizacin prevn el futuro y
desarrollan diversos procedimientos y operaciones para alcanzarlo. 12

Stephen P. Robbins la define como:

los planes que incluyen a todos los objetivos de la organizacin, establece los
objetivos generales y coloca a una organizacin en trminos de su ambiente. 13

Haime Levy la define como:

12

Leonard D. Goodstein, Planeacin estratgica aplicada: Gua general, Mxico, McGraw Hill,
2000, pp. 22-25.
13
Stephen P. Robbins, Fundamentos de administracin, Mxico, Prentice Hall, 1996, p.61.

31

una gua de la organizacin para cumplir su misin y objetivos en el medio

cambiante, aprovechando las oportunidades y disminuyendo o evitando las
amenazas a las que se tiene que enfrentar una organizacin.14

As, la planeacin estratgica alcanza los objetivos en relacin con el anlisis

interno y externo de la empresa, para llevar a cabo las acciones correspondientes
para lograr los objetivos de la empresa; estos planes se consideran a largo plazo.
Los elementos15 que toma en cuenta la planeacin financiera son:
La misin es un enunciado el cual se va a definir el propsito del
negocio, para formularla se necesita atender 4 preguntas: Qu?,
para quin?, de qu? y por qu?; es decir, describe en forma
concisa las caractersticas de la empresa y el propsito esencial de la
empresa. (Satisfaccin de alguna necesidad de la sociedad).
La visn es el objetivo a largo plazo, este debe de responder Qu
quiere la empresa a largo plazo? y Cmo va a lograrlo?, ambas
preguntas se conjuntan en un solo enunciado; para establecerla, se
debe incluir la percepcin de la empresa dentro de su entorno,
visualizando las oportunidades, amenazas, debilidades.
Los objetivos son los propsitos de la organizacin en funcin del
tiempo, o el resultado concreto que se desea o se necesita lograr
dentro de cierto tiempo.

14

Haime Levy, Luis, Planeacin financiera, en la empresa moderna, Mxico, ISEF, 2004 pp.79.

15

Cf. Sergio Hernndez y Rodrguez, op. cit., pp. 197 y 226-228; Hctor, Delgado Castillo,
Administracin estratgica (un enfoque metodolgico, Mxico, PAC, 2002, pp. 46-59; Luis Haime
Levy, op. cit., p. 80; y Leonard D. Goodstein, op. cit., pp. 22-25.

32

 Las metas son los objetivos o fines a alcanzar; o los resultados

parciales, cuantificables del logro de los objetivos que espera alcanzar
una organizacin en un periodo determinado.

Misin

Visin

Planeacin
Financiera

Objetivos

Metas

Figura 2.1. Elementos para la planeacin financiera

Anlisis

Dentro de la planeacin se debe llevar a cabo el anlisis de los diversos factores

que afectan a la empresa. Tomando en cuenta los factores internos de la empresa
para determinar sus fortalezas y debilidades.

Las fortalezas de una empresa son todos los aspectos positivos que tiene en su
interior; para favorecer su desarrollo y crecimiento; en cambio, las debilidades
son las carencias o los factores negativos que posee la empresa, estos puntos son
lo que requieren de ms atencin por parte de los ejecutivos de la empresa y los
cuales deben ir minimizndolos, ya que estos son perjudiciales para la empresa.

A su vez, se tiene que tomar en cuenta los factores externos, a estos se les
denomina: oportunidades y amenazas.

33

Las oportunidades son todos aquellos factores que la empresa debe aprovechar
a su favor para fortalecerla y desarrollarse; en cambio, las amenazas son todos
los riesgos que tiene que enfrentar la empresa y se busca minimizar el impacto de
estas en la empresa.

Conjuntar las factores internos y externos en el anlisis se conoce como FODA,

este va a recopilar toda la informacin necesaria, para realizar el estudio y
determinar las acciones y/o estrategias a seguir, las cuales sern planteadas
dentro de un plan, sin perder de vista el objetivo esencial de la empresa. A su vez,
busca minimizar los riesgos y maximizar los puntos positivos que tiene la empresa.

FORTALEZAS

DEBILIDADES

CARACTERSTICAS DE LA EMPRESA QUE

CARACTERSTICAS PROPIAS DE LA

FAVORECEN EL LOGRO DE LOS

EMPRESA, QUE SON UN OBSTCULO

OBJETIVOS

PARA EL LOGRO DE OBJETIVOS

OPORTUNIDADES

AMENAZAS

DIVERSAS SITUACIONES QUE SE DAN EN

SITUACIONES QUE SE PRESENTAN EN

EL ENTORNO DE LA EMPRESA Y

EL MEDIO AMBIENTE Y AFECTAN EL

FAVORECEN EL LOGRO DE OBJETIVOS

LOGRO DE OBJETIVOS

Cuadro 2.1. Anlisis FODA

34

2.2 Anlisis del ambiente interno y externo

Ambiente interno
Como se mencion anteriormente, dentro de las caractersticas del ambiente
interno encontramos a las fortalezas y debilidades que cada empresa puede tener.
Las variables que se encuentran dentro de ste son aquellas que en un momento
dado la empresa puede controlar, y buscar soluciones inmediatas al problema que
se presente.

Entre las variables internas tenemos:

Proveedores

Mano de obra

Clientes

Accionistas

Imagen corporativa

Tecnologa

Liquidez y Solvencia

Costos de produccin

Etc.

Lo esencial de este anlisis es identificar los puntos dbiles que tienen las
empresas, los cuales tambin tendrn que incluirse dentro del plan, junto con las
soluciones correspondientes; en cambio las fortalezas se deben aprovechar al
mximo. Si una empresa no realiza el anlisis interno de sus factores, esto
originara se incapacidad para hacer frente a las debilidades, o peor an, ni
siquiera conocer que las tiene, o en su caso, las fortalezas manejarlas
inadecuadamente, lo cual llevara al retraso de la empresa.
Ambiente externo
En este punto se analizan las oportunidades y amenazas, las cuales incluyen
aquellas variables que la empresa no puede controlar, pero afectan tanto

35

positivamente o negativamente a esta. Otra de las caractersticas es que estas

cambian constantemente, por lo tanto, sus efectos no se denotan inmediatamente
como en las internas, sus efectos se van visualizando en cierto periodo de tiempo,
el objetivo de estas, es marcar la pauta para realizar las mejores estrategias para
disminuir los riesgos o en caso contrario aprovecharlas al mximo.
Las variables externas o macro ambintales16 son:
Econmicas (tasa de inters, la inflacin, poltica monetaria, fiscal y
externa, los mercados, etc.)
Gubernamentales (cambios a las leyes que rigen a un pas)
Polticas
Sociales y culturales (demografa, valores, creencias, costumbres,
religin, etc.)
Tecnolgicos
Geogrficos (clima, recursos naturales)
Etc.

Para los empresarios el anlisis de estas variables es importante, ya que marcan

el curso a seguir o la adaptabilidad de la empresa dentro de la sociedad y de la
economa; son determinantes porque pueden llevar a la quiebra a una empresa.
Anlisis de ambos ambientes
En el punto anterior se mencion que al conjuntar ambos ambientes se obtiene el
anlisis o matriz FODA.

16

Hctor Delgado Castillo, Administracin estratgica (un enfoque metodolgico), Mxico, PAC,
2002, pp. 96-120.

36

FORTALEZAS

DEBILIDADES

OPORTUNIDADES

FO

DO

AMENAZAS

FA

DA

Cuadro 2.2. Matriz FODA

Anlisis FODA (Estrategias)17

FO (Fortalezas y Oportunidades): o maxi-maxi es la estrategia ms
exitosa que puede tener una empresa, ya que aprovecha al mximo
sus puntos favorables.
FA (Fortalezas y Amenazas): o maxi-mini utiliza sus puntos a favor
para hacer frente a las amenazas y disminuir los riesgos.
DO (Debilidades y Oportunidades): mini-maxi, esta sirve para
aprovechar

al

mximo

las

oportunidades

que

se

presentan,

disminuyendo las debilidades que tiene al interior la empresa.

DA (Debilidades y Amenazas): mini-mini, si una empresa est
trabajando bajo este rubro, el riesgo es alto; se busca minimizar al
mximo estas dos variables.

As, el anlisis FODA permite determinar todas las posibilidades de la empresa

para lograr su objetivo inicial. Tambin, se busca encontrar el punto ptimo de
toda empresa o en caso contrario mejorar los puntos crticos que prevalecen en
ella, con base en los resultados obtenidos se permitir mantener, revisar o
modificar los objetivos, acciones y planes a realizar.

17

Joaqun Rodrguez Valencia, op. cit., pp. 156-165.

37

2.3 Objetivos
Son los propsitos de la empresa segn el tiempo y de los cuales se obtiene un
resultado concreto; sirven para el desarrollo de metas y definicin de acciones.

Para qu sirve fijar objetivos?, la pregunta es interesante ya que la empresa

frmula su objetivo principal y a partir de ah deben de surgir los objetivos
particulares de las diferentes reas que la integran; la revisin de estos se hace en
forma continua.
Todos los objetivos deben ser18:
Especficos: es decir que solo tiene una interpretacin.
Flexibles: estos se deben ajustar a las variaciones del ambiente
externo.
Mesurables: estos se deben cuantificar y evaluar constantemente.
Accesibles y congruentes: debe estar acorde con la realidad.
Aceptados: por todos y cada uno de las reas que conforman a la
empresa.

Los objetivos se pueden clasificar segn al tiempo y el rea que los realiza:
Generales: comprenden a toda la empresa y son por largo tiempo.
Departamentales: se subordinan a los objetivos generales y son a
corto plazo.
Operacionales: se refieren a actividades especficas y son a corto
plazo.

Los objetivos marcan el rumbo a seguir de toda empresa, una empresa que no
tenga un objetivo, no tiene el porqu existir.

18

Cf. Hctor Delgado Castillo, op. cit., pp. 60-66. Y Manuel Daz Mondragn, op. cit., pp. 36-37.

38

2.4 Acciones
Las acciones son los hechos prcticos que se deben llevar a cabo para lograr los
objetivos.

Generalmente las acciones son parte de las estrategias a seguir, en donde estas
ltimas son las que marcan las acciones generales o alternativas para no
desviarnos del objetivo, estas alternativas se deben evaluar tomando en cuenta
las ventajas y desventajas de cada una de ellas y por ltimo se deben seleccionar
aquellas alternativas que sean factibles para lograr el objetivo.

Las acciones van a guiar a la empresa a la eleccin de la mejor alternativa a

seguir, a su vez, implementan alternativas emergentes para cualquier imprevisto,
facilitan la toma de decisiones y hacen a una empresa competitiva. Todas las
acciones a realizar deben de ser claras y especificas.
Polticas
Son guas que nos indican cmo conducir las acciones. Estas nos facilitan las
facultades de la autoridad, evitan los tiempos muertos, favorecen a la toma de
decisiones para lograr el objetivo, y solo tienen una sola interpretacin.
Programas
Aqu se establece el tiempo y la secuencia o el orden de actividades a realizar.
Todo programa identifica, determina y ordena cronolgicamente las actividades,
determinndoles un tiempo para su realizacin; estos deben de contar tiempo de
holgura, en el caso de que exista un retraso por parte de la realizacin de ciertas
actividades.
Presupuesto
Es el plan expresado en nmeros (trminos monetarios), este se presenta en
forma escrita y tiene un tiempo determinado de vida, a este se le considera como
medio de control de las operaciones.

39

2.5 Planes
Los planes son esquemas en los cuales se plantean las metas a lograr y cmo
alcanzar estas metas. Dentro de los planes se plantean la visin, misin, objetivos,
acciones a seguir, polticas, programas y presupuestos que debe de realizar una
empresa, tanto a corto como a largo plazo.

2.6 Control y seguimiento

El control se encarga de verificar la eficiencia de cmo se hizo para lograr los
objetivos, se requiere del control de las actividades para conocer cmo realizan las
acciones que se plantearon en el plan. Se realiza una evaluacin de los
resultados comparndolos con lo establecido anteriormente, de tal forma que si
existiera una variacin, por mnima que sea, se tomen las decisiones para
corregirlas y encausarlas con base en lo planteado en el plan.

Para que exista un buen control, la empresa debe tener muy claros los objetivos,
mientras que en el interior de la estructura organizacional se debe precisar las
reas de responsabilidad y autoridad. Por medio de los resultados alcanzados se
conocen las deficiencias de cada una de las reas, trayendo como consecuencia
la revisin peridica de las actividades, para evitar posibles desviaciones y
encontrar las causas que las ocasionaron, para darles solucin.

2.7 Replanteamiento del objetivo y acciones

Este punto se desprende del control y seguimiento, ya que se evalan los
resultados obtenidos, dentro de los periodos establecidos. Si por alguna razn
existente no se alcanzaran los objetivos planteados, se tiene que evaluar si el
objetivo realmente es realizable dentro del periodo de tiempo y se tiene que
replantear o modificar segn los factores internos y externos que estn evitando el
alcance del mismo, al modificar este, se tiene que reformar las acciones a seguir;
la modificaciones tienen que quedar asentadas en los planes.

40

2.8 El proceso de planeacin estratgica en las empresas

IDENTIFICAR LA
MISIN, LOS
OBJETIVOS Y LAS
ESTRATEGIAS
ACTUALES DE LA

ANALIZAR

ANALIZAR LOS

EL

RECURSOS DE LA

AMBIENTE

ORGANIZACIN

IDENTIFICAR

LAS

IDENTIFICAR LAS

OPORTUNIDADES Y

FORTALEZAS Y

LAS AMENAZAS

DEBILIDADES

REVALORAR LAS
MISIONES Y LOS
OBJETIVOS DE LA

FORMULAR
LAS ESTRATEGIAS

IMPLEMENTAR LAS
ESTRATEGIAS

EVALUAR
RESULTADOS

Figura 2.2. El proceso de planeacin estratgica19

Como muestra el diagrama anterior, el proceso de la planeacin estratgica se fue

realizando conforme a los puntos anteriores. Para que sea ms comprensible se
desarrollar sobre la base de un caso hipottico:

La empresa Medicinas Parecidas, S.A. de C.V. que se dedica a vender

medicinas, tiene como:

19

Stephen P. Robbins, op. cit., 1996, p.61.

41

 Misin: Vender su producto a todo el mercado nacional

Visin: Ampliar su mercado de venta al exterior, empezando por los
pases de Amrica latina.
Su objetivo principal es el de ofrecer un producto de calidad, similar a
los de laboratorios reconocidos y a un bajo precio.

Lo anterior es el planteamiento a nivel general, pero enfocndonos al rea

financiera.
Visin: Maximizar el valor de la empresa.
Objetivo: Generar mayores ganancias y disminuir los pasivos.
Anlisis:

FORTALEZAS

DEBILIDADES

Todos los pagos que realizan los

Solo venden aquellos productos

clientes se hacen en efectivo, por lo

que

tanto la empresa tiene la suficiente

caducado.

liquidez inmediata.

La rotacin de los inventarios se

Los pagos del pasivo a corto plazo se

realiza segn el producto de

cubren a tiempo y se nos dan

mayor consumo, por lo tanto

descuentos por pronto pago.

existen

La rotacin del inventario de los

rotacin.

medicamentos

Los periodos de tiempo para

ms

usuales

es

rpida.

su

patente

productos

se

con

haya

baja

surtir el producto.

Venden tanto a menudeo como a

mayoreo
La venta de su franquicia.
Recuperacin rpida de la inversin
inicial; a su vez es una empresa
rentable.

42

OPORTUNIDADES

AMENAZAS

Cubre las deficiencias del sistema de

La competencia.

salud, en cuanto al abastecimiento de

Los precios.

las recetas.

El

Los precios de los medicamentos se

poblacin.

enfocan a la poblacin con menos

El movimiento de las tasas de

recursos.

inters.

Si tiene un supervit, que se invierta

Las

en

externas para expansin de la

diversos

instrumentos

que

generen un rendimiento aceptable.

poder

adquisitivo

polticas

internas

de

la

y las

empresa.

Si no quiere arriesgar todo el capital

propio

puede

financiamiento

adquirir
acorde

un
sus

necesidades.
La

venta

de

la

franquicia

al

extranjero.
Estrategias
Realizar un estudio de mercado para incluir medicinas naturistas, as como la
introduccin de multivitamnicos, lo anterior se realizar para conocer y abarcar un
mayor mercado, disminuyendo los peligros que tenga con la competencia, as no
estara lanzndose a un mercado desconocido y que a la larga traera una prdida
de la inversin inicial.

Integrar a la venta productos de higiene personal (cepillo de dientes, crema dental,

crema corporal, etc.), de cuidados para los bebes y nios (biberones, paales,
etc.), de calidad y a bajo costo para el cliente.

Mantener los bajos costos de los medicamentos a medida de lo posible, para

atraer una mayor clientela, sobre todo aquellos que carecen de recursos

43

econmicos y de un servicio de salud. En caso de no ser posible lo anterior, existe

la posibilidad de dar descuentos en algunos medicamentos.
Tener proveedores alternativos para cubrir la oferta de medicamentos, en caso de
que el proveedor principal se retrase en surtir el pedido o en caso de aumento en
precios.

Evaluacin de resultados
Este se realizar conforme a los presupuestos establecidos inicialmente, anlisis
de los estados financieros, los cuales nos proporcionarn la liquidez de la empresa
frente a sus pasivos, el margen de ganancias o rentabilidad, la rotacin de
inventarios y el tiempo en que esta se cubre, sus niveles de apalancamiento, etc.

Bibliografa para tema 2

Delgado Castillo, Hctor, Administracin estratgica (un enfoque metodolgico).
PAC, 2002
Haime Levy, Luis, Planeacin financiera, en la empresa moderna, Mxico, ISEF,
junio 2004.
Hernndez y Rodrguez, Sergio, Administracin, pensamiento, proceso, estrategia
y vanguardia, Mxico, McGraw-Hill, 2002.
Moreno Fernndez, Joaqun A., Planeacin Financiera, Mxico, CECSA., 2004.
Rodrguez Valencia, Joaqun, Cmo aplicar la planeacin estratgica a la pequea
y mediana empresa. Mxico, Thomson, 2004.
Goodstein, Leonard D. Planeacin estratgica aplicada: Gua general, Mxico,
McGraw Hill, 2000.

44

Actividades de aprendizaje
A. 2.1. Con el propsito de reforzar el contenido de este tema, elabora un mapa
conceptual tomando en cuenta lo desarrollado.
A. 2.2. Investiga tres conceptos de planeacin financiera y elabora con ellas su
propia definicin. No olvides anotar las referencias que consultaste.
A. 2.3. Investiga una empresa que utilice el FODA para analizar su ambiente
interno y externo. Despus en una hoja menciona si este tipo de anlisis
trae ventajas a las empresas que lo utilizan. Fundamenta su respuesta.

Cuestionario de autoevaluacin
1. Qu entiendes por planeacin estratgica?
2. Menciona por lo menos 2 elementos que integren a la planeacin estratgica.
3. Explica con tus propias palabras lo que entiendes por fortaleza y oportunidad.
4. Determina la diferencia entre amenaza y debilidad.
5. Qu es el ambiente interno de una empresa?
6. Qu es el ambiente externo de la empresa? y cita 4 ejemplos.
7. Qu es un objetivo?
8. Qu es una poltica?
9. Qu es una accin?
10. Explica con tus propias palabras qu entiendes por control (dentro del rea
administrativa).

45

Examen de autoevaluacin
1. Se basa en el anlisis interno y externo de la empresa, para implementar las
acciones pertinentes para alcanzar el objetivo a largo plazo.
a. Planeacin tctica
b. Planeacin operativa
c. El proceso de planeacin
d. La planeacin estratgica

2. Es el propsito de la organizacin y est en funcin del tiempo.

a. Visin
b. Objetivo
c. Misin
d. Meta

3. Es el enunciado que define el propsito de la organizacin, este debe describir

concisamente las caractersticas de la empresa.
a. Visin
b. Objetivo
c. Metas
d. Misin

46

4. Son todos aquellos factores que la empresa debe de aprovechar a su favor para
fortalecerla y tener un desarrollo
a. Fortaleza
b. Debilidad
c. Oportunidad
d. Coincidencia

5. Utiliza sus puntos positivos para enfrentar los riesgos externos, todos aquellos
factores que la empresa debe de aprovechar a su favor para fortalecerla y tener un
desarrollo.
a. FO
b. DA
c. DO
d. FA

6. Marcan el rumbo a seguir de toda empresa.

a. Metas
b. Oportunidad
c. Fortalezas
d. Objetivos

47

7. Nos indican cmo conducir las acciones

a. Planes
b. Polticas
c. Objetivos
d. Programas

8. Verificar la eficiencia de cmo se hizo para lograr los objetivos

a. Administracin
b. Control
c. Planeacin
d. Ejecucin
9. Muestra la maximizacin de todos los puntos de la empresa.
a. FA
b. DO
c. FO
d. DA

10. Marcan las acciones generales o alternativas para no desviarnos del objetivo.
a. Polticas
b. Programas
c. Estrategias
d. Objetivos

48

TEMA 3. PLANEACIN FINANCIERA

Objetivo particular
El alumno conocer el proceso de realizar una planeacin a corto y largo plazo,
las herramientas que se utilizan y el impacto del aspecto fiscal al tratar de alcanzar
el objetivo de la empresa.

Temario detallado
3.1 Concepto de presupuesto
3.2 El proceso presupuestal
3.3 Planeacin financiera a corto plazo
3.3.1 Presupuesto de egresos
3.3.2 Planeacin financiera a corto plazo
3.3.2.1 Presupuesto de ingresos
3.3.2.2 Presupuesto de egresos
3.3.2.3 Presupuesto de efectivo
3.4 Planeacin financiera a largo plazo
3.4.1 Presupuesto de capital
3.4.1.1 Costo de capital
3.4.1.2 Evaluacin de inversiones
3. 5 Herramientas de la planeacin financiera
3.5.1 Punto de equilibrio
3.5.2 Razones financieras
3.5.3 Estados de presupuesto
3.5.4 Estados pro forma
3.5.5 Modelos de generacin de valor econmico.
3.6 Planeacin fiscal
3.6.1. Definicin e importancia
3. 6.2. Entorno fiscal

49

3.6.3. Metodologa y plan estratgico

3.6.4. Aplicacin de la planeacin fiscal, casos
3.6.5

Planeacin fiscal estratgica.

Introduccin
En este tema el alumno podr conocer las diferentes herramientas que le permiten
al administrador financiero elaborar los diferentes presupuestos, tanto de
operacin como de inversin, hasta llegar a la formulacin de los estados
financieros presupuestados, para que al conocer esa informacin financiera y sus
resultados, se puedan analizar y as tomar decisiones.

Al modificar el rumbo de las operaciones que realiza la empresa, se incluir la

planeacin estratgica, que comprende las acciones a largo plazo, buscando que
estn acordes con la Misin y Visin fijada para la empresa, verificando si la
poltica fiscal dictada por el Gobierno Federal, se puede aprovechar recibiendo los
beneficios de estmulos fiscales o si es necesario cambiar alguna estructura
financiera o jurdica de la empresa.

3.1 Concepto de presupuesto

Dentro de las definiciones de presupuesto encontramos:

Autor

Definiciones
Un plan financiero que detalla con profundidad

Luis Haime Levy

20

analtica, las operaciones e inversiones de una

entidad, hasta llegar a la mnima expresin de

20

Luis Haime Levy, op. cit., p. 165.

50

prever cuntos fondos se asignarn al rubro de

los diferentes gastos que realiza una empresa y
cmo se obtendrn dichos fondos .

Antonio Lavolpe, Carmelo

L. Capasso y Alejandro
Somlie21

La expresin monetaria de los

planes

constituye una herramienta para la toma de

decisiones y el control, que se materializar a
travs de un circuito de informacin especifico.
Expresin cuantitativa formal de los objetivos

Jorge E. Burbano Ruiz.22

que se propone alcanzar la administracin de la

empresa en un periodo, con la adopcin de las
estrategias necesarias para alcanzarlas.
Plan establecido en trminos cuantitativos,

Sergio Hernndez y

generalmente monetarios de la obtencin y

Rodrguez23

aplicacin de recursos organizacionales para un

periodo determinado.
Cuadro 3.1. Definicin de Presupuesto

T
omando como referencia las definiciones anteriores concluimos que los
presupuestos son aquellos documentos que nos ayudan a cuantificar los gastos
que puede tener una empresa con base en el monto de ingresos propios que tiene
y saber si con este nivel de ingresos puede cubrir los gastos, en caso de que la
empresa no logre cubrir los gastos, tomar la decisin de buscar un
financiamiento, para llevar a cabo sus gastos.

21

Antonio Lavolpe, Carmelo L. Capasso y Alejandro R.Somlje, La gestin presupuestaria, Bs. As.,
Macchi, 2000, pp. 22
22
Jorge E. Burbano Ruiz, Presupuestos. Enfoque de gestin planeacin y control de recursos,
Mxico, McGraw Hill, 2005 pp. 11
23
Hernndez y Rodrguez, Sergio, op. cit., p. 30

51

El objetivo de todos los presupuestos es La utilizacin ptima de los recursos

de la empresa, por ello se utilizan como una herramienta de la planeacin, los
presupuestos no solo integrarn los gastos previstos sino tambin tendrn un
rubro para hacer frente a cualquier contingencia (recordemos que estas si no se
tienen previstas pueden significar un gasto adicional para la empresa).

Las caractersticas de los presupuestos son24:

1. Flexibles.
2. Costeables.
3.

Las

cifras

presupuestadas

deben

de

basarse

en

estudios

investigaciones.
4. Las metas fijadas deben de ser alcanzables.
5. Deben de ser especficos, concretos y objetivos.
6. La periodicidad debe de ser uniforme.
7. Los presupuestos deben de ir de acuerdo a las normas contables y
econmicas, para que puedan ser comparables.

Las caractersticas nos indican que todo presupuesto debe ser flexible,
recordemos que las situaciones que se dieron al realizar el presupuesto pueden
cambiar; en cuanto los costos debemos ver que todos los gastos para llevar a
cabo el nuevo presupuesto deben ser acorde al efectivo que dispone la empresa,
las cifras presupuestadas deben tener un fundamento y no que sean puestas
arbitrariamente, las metas fijadas deben ser realmente alcanzables, segn el
objetivo principal del presupuesto.

24

Vctor M. Paniagua Bravo, Sistema de Control Presupuestario, Mxico, Instituto Mexicano de

Contadores Pblicos, A.C., 1994, p.6.

52

Las reglas bsicas para formular un presupuesto son25:

a. Determinar el tamao de la empresa dentro de la rama perteneciente.
b. Analizar el comportamiento del crecimiento anual de la empresa
comparndolo con empresas de similares caractersticas.
c. Formular la planeacin y presupuestos de cada rea que conforma a la
empresa junto con un anlisis de cada una.
d. Prever mtodos de verificacin, en forma peridica y oportuna.
e. Establecer estndares de eficiencia y metas a lograr.
f. Determinar situaciones controlables y no controlables.

Las reglas para elaborar el presupuesto van acompaadas de ciertos principios26,

los cuales dan mayor certeza a la elaboracin de estos.

DEFINICIN

CONCEPTO

Principio de Precisin

Todo el personal debe colaborar en la elaboracin y control del

Participacin

presupuesto para la obtencin de mejores resultados.

Principio de la
Contabilidad
Principio de unidad

26

que su justificacin.

Principio de

Principio de Objetivo

25

La cuantificacin debe de ser lo, ms minuciosa posible al igual

Se puede prever siempre y cuando se busque el objetivo.

Toda la empresa necesita de un sistema contable homogneo,
con base en los principios y normas establecidas.
Debe haber un solo presupuesto para cada funcin y todos

Vctor M. Paniagua Bravo, op. cit., p. 15.

Luis Haime Levy, op. cit., pp169-171, Jorge E. Burbano Ruiz, op. cit., pp. 26-28.

53

estos deben estar coordinados.

Principio de
Costeabilidad

Al realizar el presupuesto los costos que se derivan de ello no

deben ser mayores a los beneficios obtenidos.

Principio de

Todo presupuesto debe estar continuamente adaptado a la

Flexibilidad

realidad

Principio de Confianza

Este principio radica en la confianza existente entre los

integrantes que realizan el presupuesto y en la propia empresa.
Recordemos que los presupuestos son a futuro y para

Principio de

realizarlos tenemos que predecir el comportamiento de la

Predictibilidad

empresa con base en los diferentes escenarios que presenta la

economa.

Principio de la

Las estimaciones predicciones y pronsticos se deben traducir

determinacin

en nmeros, unidades o valores.

cuantitativa efectiva
Principio de
Comunicacin
Principio de Autoridad
y Responsabilidad

Debe existir comunicacin entres los integrantes que realizan

los presupuestos.
La persona que tenga la autoridad formal y moral para ejecutar
el presupuesto es el nico responsable.

Principio de la

Quien sea el responsable del presupuesto, tambin ser

Coordinacin de

conciliador entre las diversas reas para disminuir los conflictos

intereses

con base en los intereses particulares.

Cuadro 3.2. Principios en la elaboracin de presupuestos

54

 Principios para realizar un presupuesto

Otros de los factores importantes que se debe tomar en cuenta, y que es la parte
ms laboriosa cuando se realiza el presupuesto, son todos aquellos factores que
influyen de forma directa e indirecta en la realizacin de este. Los factores se
dividen en:

FACTORES EXTERNOS

FACTORES INTERNOS

Estabilidad econmica, social, poltica

Las condiciones econmicas y

y financiera

financieras de la empresa

La competencia nacional e
internacional

Rendimiento de la inversin

Calidad del producto y su aceptacin

Las polticas establecidas dentro de

en el mercado

la empresa

Prestigio de las empresas con las que

El sistema de control interno de la

se compite, etc.

empresa, etc.

Cuadro 3.3. Factores que influyen en la elaboracin de presupuestos

55

Los presupuestos se clasifican por:27

POR TIPO DE
EMPRESA

POR SU CONTENIDO
POR SU FORMA

POR SU DURACION
POR TECNICA DE
VALUACION

CLASIFICACIN
DE LOS
PRESUPUESTOS

POR SU RELFEJOS EN
LOS ESTADOS
FINANCIEROS

POR LAS
FINALIDADES QUE
PRETENDE

DE TRABAJO

PBLICOS
PRIVADOS
PRINCIPALES
AUXILIARES
FLEXIBLES
FIJOS
CORTO PLAZO (DE UN AO O MENOS)
LARGO PLAZO (MAS DE UN AO)
ESTIMADOS
ESTANDAR
DE SITUACIN FINANCIERA
DE RESULTADOS
COSTOS
PROMOCIN
APLICACIN
FUSIN
PROGRAMAS
BASE CERO
TRADICIONAL
PARCIALES
PREVIOS
APROBACION
DEFINITIVO
MAESTROS.

Figura 3.1. Clasificacin de los Presupuestos28

Dentro de la clasificacin de los presupuestos encontramos: por tipo de empresa,

los cuales se refieren a entidades de tipo particular o privadas y a las del Sector
pblico; en cuanto a su contenido tenemos que los principales son aqullos que
nos dan un resumen de todos los presupuestos que se llevan a cabo, mientras
27

Cristbal del Ro Gonzlez, El presupuesto, 9 edicin, Mxico, ECAFSA / Thomson Learning,

2000, I, pp.17-I23.
28

Cf., Cristbal del Ro Gonzlez, op. cit., Jorge Burbano Ruiz, op. cit., Antonio Lavolpe y otros, op.
cit.

56

que los auxiliares nos muestran de forma analtica las operaciones que se
presupuestaron para cada una de las reas; por su forma tenemos a los flexibles,
los cuales dan alternativas para generar modificaciones al presupuesto, en cambio
los fijos no permiten variacin alguna; la duracin de un proyecto puede ser a
corto (menor a un ao) y largo plazo (mayor a un ao); se refiere a tcnicas de
valuacin a las bases sobre los que se formularon los presupuestos; los
estimados se formulan en bases empricas, las cuales resultaron de cifras
determinadas sobre experiencias anteriores, es decir, se manejan bajo
probabilidades, en cambio los estndar se formulan con bases cientficas,
reduciendo las posibilidades de errores; en cuanto a su reflejo en los estados
financieros, recordemos que stos se realizan sobre la base de las proyecciones
y nos dan como resultado los posibles resultados a obtener si se lleva acabo al pie
de la letra el presupuesto; en cuanto las finalidades depende que desea realizar
los accionistas o dueos de la empresa: pueden buscar una expansin, fusionarse
con otra empresa, buscar financiamientos. Para el caso de la iniciativa pblica se
utiliza un presupuesto por programas, el cual es conformado segn los diferentes
objetivos que tiene cada sector (por ejemplo: uno de los programas que se
presupuestan es para el Plan DNIII el cual se aplica para caso de contingencias
ambientales, Programas de educacin, de salud). Los presupuestos base cero
se refieren a que los elaboran como si fueran su primera operacin, evaluando y
justificando cada operacin as como las necesidades de esta.

Los presupuesto de trabajo son aquellos que se desarrollan durante las etapas
de planeacin, previsin y formulacin, los presupuestos parciales muestran las
operaciones estimadas por cada departamento, con base en ellos se elaboran los
previos, los cuales pueden ser aprobados despus de que se realizaron los
ajustes correspondientes, y dar los definitivos, que muestran cmo se va ejercer ,
coordinar y controlar durante el periodo estimado de aplicacin del presupuesto;
despus del cual concluimos con el presupuesto maestro.

57

En cuanto a la clasificacin de los presupuestos, no quiere decir que cada una de

estas se trabaje en forma individual, sino que todas las clasificaciones tienen
conexiones entre s.
3.2 El proceso presupuestario29
El proceso presupuestario tiende a reflejar de una forma cuantitativa, a travs
de los presupuestos, los objetivos fijados por la empresa a corto plazo,
mediante el establecimiento de los oportunos programas, sin perder la
perspectiva del largo plazo, puesto que sta condicionar los planes que
permitirn la consecucin del fin ltimo al que va orientado la gestin de la
empresa.
Recordemos que los presupuestos son el medio de comunicacin de los
planes de toda la organizacin, proporcionando las bases que permitirn
evaluar la actuacin de los distintos segmentos, o reas de actividad de la
empresa y de la gerencia.
El proceso culmina con el control presupuestario, mediante el cual se evala
el resultado de las acciones emprendidas permitiendo, a su vez, establecer un
proceso de ajuste que posibilite la fijacin de nuevos objetivos.
Un proceso presupuestario eficaz depende de muchos factores, sin embargo
cabe destacar dos que pueden tener la consideracin de "requisitos
imprescindibles"; as, por un lado, es necesario que la empresa tenga
configurada una estructura organizativa clara y coherente, a travs de la
que se vertebrar todo el proceso de asignacin y delimitacin de
responsabilidades. Un programa de presupuestacin [sic.] ser ms eficaz en
tanto en cuanto se puedan asignar adecuadamente las responsabilidades,
para lo cual, tendr que contar con una estructura organizativa perfectamente
definida.
El otro requisito viene determinado por la repercusin que, sobre el proceso
de presupuestacin, tiene la conducta del potencial humano que interviene en
el mismo; esto es, el papel que desempean dentro del proceso de
planificacin y de presupuestacin los factores de motivacin y de comportamiento. La presupuestacin, adems de representar un instrumento
fundamental de optimizacin de la gestin a corto plazo, constituye una
herramienta eficaz de participacin del personal en la determinacin de
objetivos, y en la formalizacin de compromisos con el fin de fijar
responsabilidades para su ejecucin. Esta participacin sirve de motivacin a
29

Yeni Alburjas Solimando, El presupuesto, 3, material en lnea disponible en:

http://www.monografias.com/trabajos44/presupuesto/presupuesto.shtml, recuperado el 07/01/09.

58

los individuos que ejercen una influencia personal, confirindoles un poder

decisorio en sus respectivas reas de responsabilidad.
El proceso de planificacin presupuestaria de la empresa vara mucho
dependiendo del tipo de organizacin de que se trate, sin embargo, con
carcter general, se puede afirmar que consiste en un proceso secuencial
integrado por las siguientes etapas:

Definicin y transmisin de las directrices generales a los

responsables de la preparacin de los presupuestos: La direccin
general, o la direccin estratgica, es la responsable de transmitir a cada
rea de actividad las instrucciones generales, para que stas puedan
disear sus planes, programas, y presupuestos; ello es debido a que las
directrices fijadas a cada rea de responsabilidad, o rea de actividad,
dependen de la planificacin estratgica y de las polticas generales de
la empresa fijadas a largo plazo.

Elaboracin de planes, programas y presupuestos: A partir de las

directrices recibidas, y ya aceptadas, cada responsable elaborar el
presupuesto considerando las distintas acciones que deben emprender
para poder cumplir los objetivos marcados. Sin embargo, conviene que
al preparar los planes correspondientes a cada rea de actividad, se
planteen distintas alternativas que contemplen las posibles variaciones
que puedan producirse en el comportamiento del entorno, o de las
variables que vayan a configurar dichos planes.

Negociacin de los presupuestos: La negociacin es un proceso que va

de abajo hacia arriba, en donde, a travs de fases iterativas sucesivas,
cada uno de los niveles jerrquicos consolida los distintos planes,
programas y presupuestos aceptados en los niveles anteriores.

Coordinacin de los presupuestos: A travs de este proceso se

comprueba la coherencia de cada uno de los planes y programas, con el
fin de introducir, si fuera necesario, las modificaciones necesarias y as
alcanzar el adecuado equilibrio entre las distintas reas.

Aprobacin de los presupuestos: La aprobacin, por parte de la

direccin general, de las previsiones que han ido realizando los distintos
responsables supone evaluar los objetivos que pretende alcanzar la
entidad a corto plazo, as como los resultados previstos en base de la
actividad que se va a desarrollar.

Seguimiento y actualizacin de los presupuestos: Una vez aprobado

el presupuesto es necesario llevar a cabo un seguimiento o un control de
la evolucin de cada una de las variables que lo han configurado y
proceder a compararlo con las previsiones. Este seguimiento permitir
corregir las situaciones y actuaciones desfavorables, y fijar las nuevas
previsiones que pudieran derivarse del nuevo contexto.

59

 Control presupuestal:
Establece un sistema de revisin, supervisin y control de las partidas
presupuestales realizadas por medio de las diferentes operaciones de la empresa.
En el control presupuestal se definen las variables, parmetros y lmites que tienen
las diferentes partidas para que se consideren dentro del rango de correccin que
determina el presupuesto.30 A su vez el alcance del control presupuestario
depende del tamao de la empresa, su evolucin y de los recursos de los que
dispone, por lo que este alcance incluye:
a. Ver que los presupuestos tienen que llevarse a cabo conforme la
planeacin correspondiente hasta que llegue a su fin,
b. Definir las polticas a seguir,
c. Facilitar la toma de decisiones,
d. Contribuir a la solucin de problemas en forma anticipada para evitar
riesgos, prdidas o gastos innecesarios,
e. Supervisar las funciones y actividades de la empresa y del personal que
lo conforma.
Las caractersticas que sigue el control presupuestario se basan en:31
1. Los objetivos deben de estar claramente definidos.
2. Es un medio de coordinacin, medicin y control de las transacciones
de la empresa y su eficiencia.
3. Debe establecerse en forma integral, como un todo para referirse al
conjunto de presupuestos que contribuyen al objetivo de la entidad y
cunto va a costar lograr ese objetivo.
Para llevar a cabo el control presupuestal la empresa tiene que formar un comit
de supervisin, la funcin de este es supervisar la aplicacin del presupuesto y
realizar las correcciones pertinentes a ste; luego, al disear el programa del
30
31

Haime Levy, Luis, op. cit., pp. 182-183.

Vctor M. Paniagua Bravo, op. cit., p. 17.

60

control se establecern los diferentes formatos para realizar el informe y el anlisis

de las diferentes variaciones; al generar los informes stos mostrarn las partidas
que se salieron del presupuesto as como las medidas de correccin llevada a
cabo; al analizar las variaciones, se determina si estas se alejaron para el
cumplimiento de los objetivos planteados anteriormente y se redefinirn los
presupuestos.

As, el control presupuestario se va a dedicar a ver las causas que originaron que
el presupuesto no se haya llevado a cabo conforme a lo planeado, a su vez,
buscar soluciones para resolver el conflicto y reestructura los presupuestos para
que se logre el objetivo planteado.

3.3. Planeacin financiera a corto plazo

Antes de definir la planeacin financiera a corto plazo, daremos una breve
explicacin de la planeacin financiera, recordemos su definicin:
Planeacin Financiera es un proceso de translacin a trminos financieros,
de los planes estratgicos y operativos del negocio a un horizonte de
tiempo determinado que sirve para tomar decisiones tanto estratgicas
como financieras propiamente.32
La planeacin financiera puede dividirse en:33

Proyeccin de los estados financieros y su anlisis.

1. Determinacin de los fondos necesarios para el plan: fondos que fueron
destinados a: inventarios, planta, equipo, etc.

32

Eduardo Rodrguez Puente, El Proceso de Planeacin Financiera: La Estrategia y la Operacin

dentro de la Visin Financiera, Nmero del Boletn 8 del IMEF, M
xico, Ene 2005.
33
F. Eugene Brigham y F. Joel Houston, Fundamentos de administracin financiera, 10 ed.,
Mxico, Thomson, 2005, pp.650-652.

61

2. Pronosticar la disponibilidad de fondos durante el periodo de vida del

plan, esta estimacin tomar en cuenta los fondos generados por la
empresa y los de las fuentes de financiamiento.
3. Establecer controles para la asignacin y uso de recursos.
4. Disear procedimientos para ajustar el plan bsico.
5. Establecer un sistema compensatorio de administracin basado en el
desempeo.
La planeacin financiera a corto plazo nos va a indicar cmo llevar a cabo los
gastos de la empresa y de dnde se obtuvieron los recursos.

La planeacin se va apoyar en dos presupuestos que le son vitales: el primero es

el presupuesto de ingresos, el cual nos va a mostrar de dnde obtenemos los
recursos monetarios y el segundo es el presupuesto de egresos, el cual nos
indicar en qu se usarn los recursos.

3.3.1 Presupuestos de egresos

Nos indica la salida de efectivo que se efectuar para llevar a cabo la produccin,
los gastos de administracin y los de venta. Este presupuesto trabajar
conjuntamente con el de Ingresos, ya que nos mostrar los niveles de liquidez y
solvencia que tiene la empresa para llevar a cabo los gastos sin afectar los niveles
de produccin y venta estimados, as como las posibles utilidades a obtener

3. 3. 2. Planeacin financiera a corto plazo

La planeacin financiera a corto plazo especifica a las empresas las acciones a
realizar y el resultado a obtener de estas; cubren un periodo mximo de 1 ao. El
objetivo principal de la planeacin a corto plazo es que la empresa obtenga

62

liquidez para hacer frente a sus deudas a corto plazo y posteriormente se busca
que sea rentable.

La planeacin financiera va estar integrada por:

Los planes de venta: los cuales se forman conforme a los datos de

ventas de aos anteriores y las modificaciones que sufre el mercado en
la actualidad.

De produccin: se realizan tomando en cuenta los tiempos de

preparacin y entrega del producto, incluye tambin las estimaciones
de materia prima, los requerimientos de mano de obra directa, gastos
de fabricacin y operativos.

Los estados financieros pro forma: son los estados financieros

(estado de resultados y estado de la situacin financiera34) proyectados
o pronosticados.

La planeacin a corto plazo nos va mostrar la estructura financiera de la empresa,

la relacin existente entre las obligaciones y derechos que tiene, considerando el
origen y aplicacin de todos los recursos con los que cuenta, para alcanzar el
objetivo.

34

Tambin conocido como Balance General.

63

E F E C T IV O E N
CAJA, Y
BANCOS E
IN V E R S IO N E S
T E M P O R A LE S
C A P IT A L
S O C IA L Y
U T ILID A D E S
R E T E N ID A S

GASTOS E
IM P U E S T O S
A C U M U LA D O S
POR PAGAR

C U E N T AS P OR
C OBR AR

ESTRUCTUR A
F IN A N C IE R A

CUE NTAS POR

PAGAR

IN V E N T A R IO S

IN V E R S IO N E S
PERMA NENTES
DEU DAS A
COR TO Y
LA R G O P LA Z O

Figura 3.2. Estructura financiera de una empresa

35

La estructura financiera va a mostrar la obtencin de recursos que tiene la

empresa ya sea por la va de las ventas (en efectivo o al contado), el cobro de su
cartera vencida, la venta de inventarios antiguos, etc. Para hacer frente a las
obligaciones (aplicacin) de recursos como lo es el pago de deudas a corto plazo
(especficamente proveedores y acreedores), los pagos obligatorios que tiene las
empresas ante el gobierno local o federal (impuestos) y el pago a los accionistas.

35

Joaqun A. Moreno Fernndez, op. cit., pp.67-68.

64

3. 3. 2. 1. Presupuesto de ingresos
El presupuesto de ingresos nos mostrar el nivel de liquidez que tienen las
empresas, para cubrir sus deudas a corto plazo; a su vez nos mostrar las
diversas fuentes de ingresos con la que puede contar para obtener liquidez;
recordemos que la liquidez nos muestra la capacidad de una entidad de hacer
frente a sus deudas a corto plazo por poseer activos fcilmente convertibles en
dinero efectivo.

Para que la empresa obtenga liquidez con sus propios recursos se toma en
cuenta lo siguiente:
1. El comportamiento de las ventas, para los presupuestos se hacen
proyecciones de ellas.
2. Cobro de las cuentas y documentos que tenemos pendientes por
cobrar.
3. La estimacin de la venta de productos, o bienes que estn fuera de
temporada y que solo ocupan espacio en el almacn.
4. Venta de equipo de oficina, transporte o maquinaria, que est en
desuso o que ya es obsoleta para los procesos de produccin.
5. Que los socios aumenten su aportacin, etc.

Lo mencionado anteriormente son los recursos propios de la empresa, los cuales

le proporcionarn dinero lquido que utilizar para cubrir sus niveles de gastos a
corto plazo.

Cuando las empresas no tienen liquidez y no cuentan con recursos propios para
obtenerla, se recurre a un Financiamiento, que se obtiene en las diversas
instituciones que con forman al sistema financiero (Instituciones Bancarias de tipo
comercial o de desarrollo, Organizaciones Auxiliares de crdito, etc.)

65

3. 3. 2. 2 Presupuestos de egresos
Nos indica la salida de efectivo que se efectuar para llevar a cabo la produccin,
los gastos de administracin y los de venta. Este presupuesto trabajar
conjuntamente con el de Ingresos, ya que ste nos mostrar los niveles de
liquidez y solvencia que tiene la empresa para llevar a cabo los gastos sin afectar
los niveles de produccin y venta estimados, as como las posibles utilidades a
obtener.

DIRECTOS

COSTO DE
PRODUCCIN

INDIRECTOS

OTROS
GASTOS

PRESUPUESTO
DE EGRESOS

GASTOS DE
ADMINISTRACIN

GASTOS DE
VENTA

MATERIALES DIRECTOS
MANO DE OBRA
INSUMOS AUXILIARES
REPUESTOS
MATERIALES
TILES DE ASEO
COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES
MANO DE OBRA INDIRECTA
ENERGA ELCTRICA
AGUA
SEGUROS
IMPUESTOS
DEPRECIACIN
RENTA

SUELDOS Y SALARIOS
HONORARIOS
RENTA
MANTENIMIENTO
AGUA
LUZ
SERVICIOS
TELFONO
ETC.
EQUIPO DE OFICINA Y PAPELERA
IMPUESTOS
DEPRECIACIN Y AMORTIZACIN
GASTOS DIVERSOS
SALARIOS Y SUELDOS
COMISIONES
GASTOS DE PROMOCIN
EQUIPO DE OFICINA Y PAPELERA
EQUIPO DE REPARTO
DEPRECIACIN Y AMORTIZACIN
AGUA
LUZ
SERVICIOS
TELFONO
ETC.
OTROS GASTOS

Figura 3.3. Presupuestos de egresos

66

En lo que se refiere a la produccin, es importante cuantificar la parte de los

costos de produccin, la mano de obra, la materia prima, etc., para realizar este
presupuesto se tiene que tomar en cuenta los costos de cada una, es decir, si se
maneja materia prima de importacin se tiene que estar al pendiente de las
fluctuaciones del tipo de cambio y de qu tanto elevara el costo, si de esta
materia prima existen productos sustitutos que disminuyan el costo, su
disponibilidad, que sea de calidad similar al original para que no afecte la calidad
del producto final; otro factor a tomar en cuenta es la inflacin que afecta los
costos de materiales y de servicios; todo lo anterior se tiene que prever dentro del
presupuestos de egresos.

3. 3. 2. 3 Presupuesto de efectivo
Los presupuestos de Flujo de efectivo nos son tiles para sealar las
insuficiencias o excesos de efectivo que tendr la empresa en un futuro cercano,
lo que facilitar al administrador financiero tomar decisiones bajo la premisa de
que el dinero es considerado como un recurso econmico escaso y el cual debe
de ser empleado en forma ptima. El Flujo de Efectivo o tambin denominado,
estado de Origen y Aplicacin ayuda a entender los flujos de efectivo operativos,
de inversin y de financiamiento36, tambin determina las necesidades o sobrantes
de efectivo que tienen una empresa durante un periodo determinado de operacin
(puede ser semanas, meses, aos), a su vez, permite tomar decisiones por parte
del administrador financiero.
Las empresas deben de mantener el efectivo suficiente por tres motivos: 37
a. Realizar transacciones. Se trata de la demanda de dinero que tiene su
origen en la utilizacin del dinero para realizar pagos regulares.

36

Varios autores, Finanzas Bsicas, UNAM-FCA, IMCP Y ANFECA, Mxico 2003, pp. 79-83.

37

Rudiger Dornbusch, Stanley Fischer y Richard Startz, Macroeconoma, pp. 428-429.

67

b. Como precaucin. Se trata de la demanda de dinero para hacer frente

a las contingencias e imprevistos.
c. Para especular. Es la demanda de dinero que se debe a la
incertidumbre sobre el valor monetario de otros activos que pueden tener
los individuos.

Clasificacin de los ingresos (u origen de fondos) y egresos (o aplicacin de los

fondos).38

INGRESOS

Disminucin de cualquier activo

Incremento de cualquier pasivo

Utilidades netas despus de impuestos

Depreciacin y otros gastos que no son en efectivo

Venta de acciones

Incremento

de

cualquier

de

cualquier

activo
EGRESOS

Disminucin
pasivo

38

Pago de prestamos

Cf. Normas de informacin financiera. CINIF.

68

PRESUPUESTO
FINANCIERO

FLUJO DE
EFECTIVO

PROPORCIONA INFORMACIN
SOBRE ADMINISTRACIN DE
LIQUIDEZ QUE TIENE UNA
EMPRESA Y AS EVITAR UN
MAYOR ENDEUDAMIENTO Y/
O HACER FRENTE A UN
IMPREVISTO. ES UNA GRAN
HERRAMIENTA PARA LA
TOMA DE DECISIONES DE
INVERSIN O PARA ADQUIRIR
UN FINANCIAMIENTO.

DIAGNOSTICA EL
COMPORTAMIENTO DEL EFECTIVO A
TRAVS DE DIFERENTES PERIODOS
NOS INDICA LOS NIVELES DE
DFICIT O SUPERVIT
DETERMINA SI LOS PROYECTOS
DE INVERSIN SON RENTABLES
SEALA SI LAS POLITICAS DE
COBRO Y DE PAGOS SON LAS
INDICADAS.

Los objetivos a conseguir del flujo de efectivo son:39

Detectar en qu periodos habr faltantes o sobrantes de efectivo y a

cunto ascendern.

Determinar si las polticas de cobro y de pago son las ptimas,

efectuando para ello una revisin para liberar recursos que se
canalizan para financiar los faltantes detectados.

Determinar si es ptimo el monto de recursos invertidos en efectivo a

fin de detectar si existe sobre-inversin o sub-inversin.

Fijar polticas de dividendos en la empresa.

Determinar si los proyectos de inversin son rentables.

Saber si se puede obtener un financiamiento.

Elaborar pronsticos para la expansin o reorganizacin de la

empresa.

39

Varios autores, Finanzas Bsicas, ed. cit., pp79-83.

69

Los flujos de efectivo se dividen en:

Flujos de efectivo

Flujos

Flujos de

Operativos

Inversin

Son entradas y salidas de efectivo

Son flujos de efectivo que se

que se relacionan directamente con la

vinculan con la compra y venta

produccin y la venta de productos y

tanto de activos fijos como de

servicios de la empresa.

reas de negocios

Figura 3.4. Clasificacin de los flujos de efectivo

Desde luego las transacciones de compra producen salidas de efectivo, en tanto

que las transacciones de venta, generan entradas de efectivo.

Los flujos de financiamiento se originan de las transacciones de financiamiento

de deuda y de capital contable, el hecho de contraer y pagar una deuda a corto
plazo o una deuda a largo plazo, dara como resultado una entrada y una salida
correspondiente de efectivo, del mismo modo la venta de acciones generara una
entrada de efectivo, el pago de dividendos en efectivo o el reembolso de acciones
producira una salida de financiamiento.

70

El procedimiento para determinar los flujos de efectivo son:

Precisar el periodo de flujo de efectivo.

Elaborar la lista de ingresos y obtener el total.
Hacer la lista de egresos y obtener el total.
Restar a los ingresos, los egresos correspondientes y decidir qu
hacer, segn exista dficit o supervit.

Estimar la cantidad mnima de efectivo que se requerir para mantener

en operacin a la empresa durante el periodo considerado.

Toda empresa al realizar el flujo debe de calcular el efectivo a mantenerse con

base en:40

Conservar determinado nmero de das de gastos reembolsables que

podran ocurrir.

Efectuar un anlisis de regresin, tomando como variables las ventas y

el efectivo.

Determinar una relacin adecuada de efectivo respecto a las ventas.

Construir un modelo matemtico que integre el binomio costobeneficio.

40

Varios autores, Finanzas Bsicas, ed. cit., pp. 80-81.

71

El esquema a seguir para realizar el flujo de efectivo es:

SEMANAS, MESES AOS
CONCEPTO
TIEMPO
SALDO INICIAL
VENTAS A CREDITO
VENTAS DE CONTADO
APORTACIONES SOCIOS
INTERESES GANADOS
VENTAS DE ACTIVO FIJO
PRESTAMOS OBTENIDOS
OTROS INGRESOS, ETC

TOTAL DE
INGRESOS

PAGO A PROVEEDORES Y
ACREEDORES
COMPRAS AL CONTADO
PAGO DE PRESTAMO
PAGO DE INTERS

TOTAL DE
EGRESOS

PAGO DE VENTAS Y
ADMINISTRACIN
PAGO DE IMPUESTOS
COMPRAS DE ACTIVO
OTROS EGRESOS, ETC

LA DIFERENCIA ENTRE EL TOTAL DE INGRESOS Y EL DE GASTOS DA

EL FLUJO DE EFECTIVO DISPONIBLE

Figura 3.5. Realizacin del flujo de efectivo

Cuando el saldo final de efectivo es superavitario o con excedentes de efectivo se

recomienda a la empresa aprovechar para realizar inversiones que le produzcan
un inters; y en funcin al monto de efectivo disponible; en caso contrario, si el
saldo final es deficitario o negativo, la empresa tendr que tomar la decisin de
cambiar sus polticas de venta a crdito, el periodo de cobro de los documentos o
cuentas por cobrar, etc., para obtener la liquidez inmediata que necesita o en su
caso conseguir un financiamiento en funcin al monto, tasa de inters, plazo y
garantas para obtener los recursos necesarios.

72

Ejemplo de flujo de efectivo:

El restaurante El mexicanito, S.A. de CV, desea formular su presupuesto de
efectivo, tomando en consideracin la siguiente informacin:
RESTAURANTE EL MEXICANITO S.A. DE CV
FLUJO DE EFECTIVO DEL 1 DE ABRIL AL 30 DE JUNIO DEL 2006

CONCEPTO

ABRIL

MAYO

JUNIO

INGRESOS

SALDO INICIAL

$ 5000

VENTAS

50,000

90,000

65,600

APORTACIN DE SOCIOS

5,000

OTROS INGRESOS

5,000

5,000

50,000

$ 65,000

$ 145,800

$ 112,911

COMPRAS DE CONTADO

$ 39,000

$ 21,500

PAGO A PROVEEDORES

17,500

19,999

20,000

2,500

32,100

33,000

33,589

17,490

ADQUISICIN DE FINANCIAMIENTO

SUMA DE EFECTIVO DISPONIBLE

800

$ 47,311

EGRESOS

PAGO DE PRSTAMO BANCARIO

PAGO DE GASTOS (ADMINISTRACIN, VENTA)

COMPRA DE ACTIVO FIJO

28,000

73

TOTAL DE EGRESOS

$ 64,200

98,489

$ 77,589

SALDO FINAL DE EFECTIVO

$ 47,311

$35,322

800

Cuadro 3.4. Flujo de efectivo

El flujo de efectivo muestra que el restaurante requiere solicitar un financiamiento

ya que los ingresos propios le alcanza para cubrir sus necesidades, pero el
restante no es suficiente para hacer frente a una contingencia o para realizar
nuevos gastos, por lo tanto para el siguiente mes tramita un financiamiento, el cual
para el mes de junio y meses posteriores a este empieza a realizar los pagos del
prstamo; el flujo nos va mostrar mes con mes cmo se comporta la empresa.

3. 4. Planeacin financiera a largo plazo

La planeacin financiera es un proceso de translacin a trminos financieros, de
los planes estratgicos y operativos del negocio a un horizonte de tiempo
determinado que sirve para tomar decisiones tanto estratgicas como financieras
propiamente dichas, dentro de la planeacin financiera se contempla la posibilidad
de crecimiento de la empresa, ya sea por la creacin de nuevos productos o la
ampliacin del mercado, ampliacin de las instalaciones y de la capacidad
productiva de la empresa.

3. 4.1. Presupuesto de capital

Es el proceso de planificar los gastos en activos, cuyos flujos de efectivo se
espera se extiendan ms de un ao41.

41

A. Stephen Ross, W. Randolph Westerfield y D Braford Jordan, Fundamentos de finanzas

corporativas, 7 ed., Mxico, McGraw Hill, 2006, p. 261.

74

Para elaborar el presupuesto de capital se necesita42:

1. La generacin de propuesta de proyectos de inversin consistente
con los objetivos estratgicos de la empresa.
2. La estimacin de los flujos de efectivo de operaciones incrementales
y despus de impuestos para el proyecto de inversin.
3. La evaluacin de los flujos de efectivo incrementales del proyecto.
4. La seleccin de proyectos, basndose en un criterio de aceptacin de
maximizacin de valor.
5.

La

reevaluacin

continua

de

los

proyectos

de

inversin

implementados y el desempeo de auditoras posteriores para los

proyectos completados.

3.4.1.1 Costo de capital

El costo de capital se define como la tasa de rendimiento que se debe lograr en
las inversiones o la tasa a pagar por el financiamiento recibido. 43

Es el costo medio de utilizacin de los capitales de una empresa, el cual est

integrado por los intereses y gastos financieros de capitales ajenos (crditos,
emprstitos, etc.), as como por la remuneracin, de dividendos y otras ventajas
econmicas, de los capitales propios. En la determinacin de estos valores, se
descuenta el ahorro del impuesto sobre la renta y de la participacin de utilidades
a los trabajadores por registrar como un gasto (deduccin autorizada) el pago de
los intereses pactados.
Para obtener el costo de capital se siguen los siguientes pasos:

42
43

F. Eugene Brigham y F. Joel Houston, op. cit. pp. 390-391.

Jerry A. Viscione, Anlisis financiero, Mxico, Limusa, 1999, p. 242.

75

a. Columna de Concepto, se detallan las diferentes fuentes de

financiamiento, tanto internas como externas.
b. Columna de Importe, se anotara cada uno de los importes que se
obtuvieron en las diferentes fuentes de financiamiento.
c. En la Columna del % se determina la mezcla de las diferentes
fuentes de financiamiento, en funcin al importe obtenido y su relacin
con el total de los financiamientos.
d. Columna de Inters Pactado corresponde a la tasa de inters que se
firm en los diferentes contratos de financiamiento y en el costo que los
accionistas desean obtener por su aportacin, el cual debe de estar
conformado por el costo de oportunidad ms el riesgo.
e. Columna de Carga despus de I.S.R. y P.T.U. corresponde al neto
despus de restarle al 100 %, la tasa del I.S.R. del 29 % y la tasa de la
P.T.U. del 10 %, lo cual arroja un 61 %, que representa la carga real
para la empresa.
f. Columna de Inters Real, indica el costo financiero a cargo de la
empresa, despus de los ahorros por concepto de P.T.U. y del I.S.R.,
determinndolo con la multiplicacin de la tasa pactada por el 61%,
determinado en la columna anterior.
g. Costo Promedio Ponderado es el resultado de multiplicar la columna
del % por el inters real e indica el costo promedio en funcin a los
montos obtenidos de financiamiento.

76

Costo de Capital Promedio Ponderado

CONCEPTO

IMPORTE

INTERS

CARGA

PACTADO

DESPUS

ISR y PTU

INTERS
REAL %

COSTO
PROMEDIO
PONDERADO

%
Proveedores

4,000

4.60

5.50

61

3.35

0.1541

Prest. Avio

5,000

5.75

15.90

61

9.69

0.5571

Prest. Refacc.

20,000

23

25.60

61

15.62

3.5926

8000

9.19

19.10

100

19.10

1.7553

Capital Social

50,000

57.47

19.10

100

19.10

10.9768

Total

87,000

100

Utilidades acum.

17.0359

Cuadro 3.5. Costo de capital promedio ponderado

El resultado de 17.0359 % representa el rendimiento mnimo que se le debe exigir

a un proyecto para que sea rentable, buscando que genere un rendimiento que
permita recuperar el costo financiero tanto de las fuentes de financiamiento
internas y externas.

3. 4. 1. 2 Evaluacin de inversiones
La evaluacin financiera44 toma en cuenta:

Los flujos de efectivo se determinan por la suma de la utilidad neta

ms las amortizaciones y depreciaciones del ejercicio.

44

Jos Antonio Morales Castro, y Arturo Morales Castro, Proyectos de Inversin, Mxico, GascaSicco, 2004. pp.151-155.

77

 El costo de oportunidad se define como la alternativa ms valiosa

que se abandona si se acepta otra.

La inversin neta se logra con la totalidad de los activos utilizados

para el proyecto.

Costo de Capital es el desembolso que se realiza por la utilizacin de

recursos.

Tasa mnima de rendimiento es aquella que debe cubrir el costo de

capital de los recursos utilizados para llevar a cabo el proyecto y/o la
fijacin de la tasa de inters pasiva ms puntos, por el riesgo de invertir
en el proyecto de inversin.

Qu es riesgo?
Es la probabilidad de obtener prdidas en lugar de ganancias dentro de una
inversin, sin importar el plazo; para las inversiones entre mayor sea el monto a
invertir mayor va a ser el riesgo. Existen diferentes tipos de riesgo como:

1. De negocios: son aquellos que van a representar una

ventaja

competitiva

agregar

valor

para

los

accionistas, tienen que ver con el mercado en que se

desarrolla la empresa, los cambios tecnolgicos,
diseo del producto etc.
2. Estratgicos: resultan de los cambios en la economa
o entorno poltico.
3. Financieros45: es la posibilidad de que ocurra un
evento futuro que cambie las circunstancias actuales o
esperadas que han servido de fundamento en la

45

CINF Y IMCP, Normas de informacin financiera (NIF), Mxico, 2006, (NIF A-3) pp. 15-16.

78

cuantificacin en trminos monetarios de activos y de

pasivos o en la valuacin de sus estimaciones y que,
de ocurrir dicho evento, puede originar un prdida o,
en su caso, una utilidad atribuible a cambios en el
valor del activo o del pasivo, por ende, cambios en los
efectos econmicos que son relativos.
Figura 3.6. Clasificacin del riesgo

Para cuantificar el riesgo, se utiliza la varianza 2 y desviacin estndar

n

2 X i X
1

Se aplica el anlisis de riesgo a VPN, TIR y FEN

Toda empresa debe tomar en cuenta el periodo de recuperacin del capital, o

regla del periodo de recuperacin46, la cual va a indicar el tiempo requerido para
que una inversin genere flujos de efectivo suficientes para recuperar su costo
inicial.

Algunas de las tcnicas de evaluacin que realizan las empresas para conocer la
recuperacin de su capital inicial ms la parte del rendimiento son:47

Valor presente: Es el valor actual de un capital que no se requiere prontamente,

incluir el descuento de una tasa de inters. ste se utiliza para los flujos de

46
47

A. Stephen Ross, W. Randolph Westerfield y D Braford Jordan, op. cit., pp. 266-267.
Jos Antonio Morales Castro, y Arturo Morales Castro, op. cit., pp.156-183.

79

efectivo que se lograrn en la operacin del proyecto, as como para el valor de

salvamento de los activos que se manejan en el desarrollo del proyecto.

FLUJO DE EFECTIVO FUTURO

VALOR PRESENTE

=
(1+i)n

Valor Actual Neto (VAN) o Valor Presente Neto (VPN): Es la suma de los
valores actuales de los flujos de efectivo, menos la suma de valores actuales de
las inversiones netas.
VALOR PRESENTE NETO =

FNEn
FNE
FNE2 FNE
VS
1
3

IIN
!
2
3
n
(1i) (1 i) (1i)
1i 1in

FNE

(1 i)

VS
IIN
1 i n

FNE

1 i

Valor presente neto con flujos de efectivo iguales (VPNFE): Se utiliza la frmula de
anualidad.
1 1 i n
VS
Valor presente neto de flujos de efectivo= FNE
INN

i
(1 I ) n

La tasa mnima de rendimiento se utiliza para el clculo del VPN, tomando en

cuenta: el costo de capital, la tasa de rendimiento generada por los activos, el
rendimiento que paga un instrumento financiero, as como los riesgos de estos.

80

El VPN presenta tres alternativas de resultados, la primera cuando es positiva

nos indica una ganancia, despus de recuperar la inversin y la tasa mnima de
rendimiento; la segunda cuando da cero, indica que solo se recuper la inversin
y la tasa mnima de rendimiento; y por ultimo con un resultado negativo nos indica
la falta de dinero para alcanzar la recuperacin de la inversin y la tasa mnima.

Tasa interna de rendimiento (TIR): Sirve para conocer cul ser la tasa de
rendimiento a valor presente que permite que el resultado que se genera sea cero.
Los mtodos para calcularla son:
Cuando los flujos de efectivo son desiguales:
n

Valor Presente Neto =

FNE

(1 TIR)
1

VS
IIN
0
n
1 TIR

Cuando los flujos son iguales:

Valor Presente Neto =

1 1 TIR n

VS
FNE
0
INN
n
TIR
(1 TIR )

Mtodo de interpolacin: Donde se toma la tasa de inters alta (ia) y la tasa de

inters baja (ib).

VPN

TIR ib ia ib

VPN VPN

VPN

TIR ia ia ib
VPN

VPN

Tasa interna de rendimiento modificada (TIRM): Donde el valor actual de las

inversiones debe de ser igual al valor actual de los flujos de efectivo del proyecto,
al reinvertirse en el mercado financiero. Las frmulas para esta tasa son:

81

IIN

VS
1 i n

FNE 1 i

1
1 TIRM n

Valor presente de inversiones =

ht n

Valor
ter min al
1 TIRM n

ndice de rendimiento o rentabilidad a valor presente (IR): Representa el valor

actual de los flujos de efectivo divididos entre la inversin inicial neta, su frmula
es:
n

IR

FNE

1 i

VS
INN
n
1 i

La interpretacin de los resultados es, si es mayor a 1 los flujos de efectivo son

mayores a la inversin y el VAN es positivo; si es menor a 1 los flujos netos de
efectivo descontados de la tasa mnima de rendimiento no cubren el proyecto y el
VAN es negativo.

La evaluacin de las inversiones nos va a mostrar en qu tiempo vamos a

recuperar la inversin, si la inversin a realizar es realmente factible o no, el riesgo
que vamos a tener si realizamos cierta inversin, cunto nos va a costar llevar a
cabo dicha inversin y cmo beneficiara esa inversin a la empresa. El
administrador tomar la decisin de realizar la inversin cuando: el factor tiempo
est a favor de este, el costo de la inversin sea mnimo, al igual que el riesgo,
adems analizar las diferentes alternativas de inversin, tomando en cuenta lo
anteriormente expuesto.

82

3.5 Herramientas de la planeacin financiera

Se aplica este concepto a las informaciones o documentos que se tienen en la
empresa y que le permiten al administrador financiero realizar sus operaciones en
una forma ms tcnica, obteniendo nueva informacin para conocer el impacto
econmico y financiero de las operaciones realizadas por la empresa y estar en
condiciones de compararlas contra las expectativas fijadas por los accionistas,
cuidando que las desviaciones observadas se puedan modificar oportunamente,
formando parte de ellas aparecen las siguientes:

a. Punto de Equilibrio Econmico (Punto Neutro).

b. Razones Financieras.
c. Estados Financieros Pro forma.

3. 5.1 Punto de Equilibrio (Punto Neutro)

Este estado permite determinar cunto dinero tiene que representar las ventas de
la empresa, para que permita la recuperacin de los costos y gastos fijos y
variables.

Mediante esta frmula se determina en qu momento los ingresos que genera la

empresa por ventas son iguales a los costos y gastos del periodo, registrando la
empresa una utilidad igual a $ 0.00

Para lograr lo anterior es necesario que se haga la separacin de los costos y

gastos fijos y costos y gastos variables.

Costos y Gastos Fijos

Representan las erogaciones que realiza la empresa y que no se modifican en
funcin al volumen de operaciones, ejemplo de ello son:
a. Renta del local
b. Sueldos y Prestaciones (cuando son por cuota diaria)

83

c. Depreciacin y amortizacin (cuando es en lnea recta)

d. Impuesto predial
e. Otros.

En teora, estos conceptos no varan a cualquier volumen de operaciones, pero en

la prctica encontramos que algunos de ellos se modifican al pasar cierto volumen
de operaciones y despus se convierten en fijos nuevamente.

Ejemplo: Si las operaciones se incrementan, la empresa requiere ms volumen de

materia prima y, al mismo tiempo, producir ms artculos terminados, requiriendo
mayor espacio para el rea de almacn y, por consiguiente, mayor importe de
renta se registrar en sus costos y gastos. Pero estos importes se mantendrn
fijos hasta que se sature el actual espacio del almacn.

Gastos y Costos Variables

Representan los egresos que van directamente relacionados con el volumen de
operaciones, ejemplo:

a. Consumo de materia prima y materiales

b. Consumo de energa elctrica
c. Servicio telefnico
d. Gastos de mantenimiento
e. Sueldos y Prestaciones (cuando es a destajo)

Importe de Ventas
Del estado de resultados se determina cul es el importe de las ventas realizadas.

Frmula

Con la informacin anterior, se procede a pasarla a la siguiente frmula:

84

Costos y Gastos Fijos

PEE

Costos y Gastos Variables

1 - Ventas

El resultado obtenido nos indicar cules son las ventas mnimas a realizar para
obtener el Punto de Equilibrio. Si este importe lo dividimos entre el precio de venta
se obtendr el nmero de unidades que se requiere vender. Una variacin sobre
esta informacin se obtiene al incluir en el importe de costos y gastos fijos el
importe de las utilidades que desean obtener los accionistas, situacin que hace
que surja el siguiente dilema:

a. La utilidad se calcula sobre el importe del capital social, aportado por los
accionistas
b. La utilidad se calcula considerando el rendimiento que ofrecen otras
empresas
c. La utilidad se determina sobre el total de inversin que la empresa tiene
en sus activos

La recomendacin es que la utilidad se determine sobre el total de inversin que

se tiene en los activos de la empresa. Con lo anterior expuesto, la frmula
quedara:
Costos y Gastos Fijos + Utilidad para Accionistas

PEE

Costos y Gastos Variables

1 Ventas

El resultado representar las ventas mnimas a realizar para poder cubrir los
costos y gastos fijos y variables adems de la utilidad que desean los

85

inversionistas; conociendo esta informacin si se divide el importe de las ventas

entre el precio de venta se conocer el nmero de unidades a vender, datos tiles
para controlar a los vendedores de la empresa.

Ejemplo:
La empresa Marinerita, S.A., desea determinar su punto de equilibrio econmico,
conociendo que al cierre del ejercicio del 2005 se tenan las siguientes cifras:

1. Ventas realizadas

$ 1,000,000.00

2. Costos y gastos fijos

$ 556,000.00

3. Costos y gastos variables

$ 195.230.00

4. Utilidad para los socios (11.00 % * $,500,000.00) $55,000.00

5. Precio de venta por unidad

$ 195.00

Costos y Gastos Fijos + Utilidad para Accionistas

PEE

=
Costos y Gastos Variables
1 Ventas

PEE

556,000.00 55,000.00
195,230.00
1
1,000,000.00

PEE

611,000.00
1 0.19523

PEE

611,000.00
0.80477

PEE 759,223 .13

86

El resultado de $ 759,223.13 indica las ventas mnimas que la empresa necesita

para poder recuperar los costos y gastos fijos y variables y adems generar la
utilidad que desean los inversionistas., ahora bien para conocer el nmero de
unidades vendidas se divide el resultado del Punto de equilibrio econmico entre
el precio por unidad que en esta caso sera $195.00 pesos.
759,223.13
3893.45 unidades
195.00

Conjuntamente se conoce que el mnimo de unidades a vender considerando un

precio unitario de venta de $ 195.00 y con estas informaciones se pueden tomar
decisiones si es necesario ampliar la capacidad instalada en el rea de produccin
o por el contrario darse cuenta de que no se est utilizando la capacidad instalada
y se debe buscar la posibilidad de aumentar la produccin bien sea con productos
propios o realizando servicios de maquila.

Representado el punto de equilibrio grficamente48 queda de la siguiente forma:

VENTAS TOTALES

INGRESOS Y
GASTOS ($)

GTS TOTALES
PTO. EQUILIBRIO

GTS VARIABLES
GTS FIJOS

PRODUCCIN (UNIDADES)

48

Luis Haime Levy, op. cit., p. 128.

87

Tambin, el punto de equilibrio nos va indicar el nivel de operacin que debe

generar la empresa para cubrir los gastos de operacin (CF y CV) ms los
intereses de los intereses generados por los prstamos obtenidos (se incluye
Gastos financieros).

Pef

CF GASTOSFINANCIEROS
CV

VENTAS

Pe

GAT GVT CF
VN CPT

En esta frmula se incluye los gastos de administracin totales (GAT), gastos

de gastos de ventas totales (GVT), costos de produccin total (CPT) y dentro
de los costos fijos el pago de los gastos financieros.

3. 5. 2. Razones Financieras
El anlisis financiero por medio de las razones financieras nos van indicar la
situacin de la empresa en un periodo determinado; los resultados a obtener de
dicho anlisis mostrar las reas dbiles y que necesitan atencin inmediata
para evitar que disminuyan los niveles de productividad, que afectan directamente
al rea de ventas, obteniendo una baja en las utilidades y afectando los niveles de
liquidez de la empresa.

88

Divisin de las razones financieras:

Razones de liquidez: se refiere a la disponibilidad de fondos
suficientes para satisfacer los compromisos financieros de una
entidad a su vencimiento o evala la suficiencia de los recursos
de la entidad para satisfacer sus compromisos de efectivo al
corto plazo.49

NDICE DE LIQUIDEZ

ACTIVO CIRCULANTE

NOS MUESTRA LA CAPACIDAD DE

PAGO A CORTO PLAZO DE LA

PASIVO CIRCULANTE

ACT CIRC - INVENTARIOS

RAZN RPIDA O PRUEBA

PASIVO CIRCULANTE

EMPRESA

MIDE LA CAPACIDAD LA
CAPACIDAD DE LA EMPRESA
PARA CUMPLIR LAS

DEL CIDO

OBLIGACIONES A CORTO
PLAZO CON BASE EN LAS
CUENTAS DE VALORES DE
REALIZACIN INMEDIATA Y A
LAS CUENTAS. POR COBRAR

ACTIVO CIRCULANTE A
PASIVO TOTAL

ACTIVO CIRCULANTE

POR MEDIO DE ESTA

CONOCEMOS LA

PASIVO TOTAL

PROPORCIN DE LA DEUDA
TOTAL CON LOS ACTIVOS
CIRCULANTES

ACTIVO DISPONIBLE

50

MIDE EL GRADO SOLVENCIA Y

CAPACIDAD DE PAGO INMEDIATO

SOLVENCIA INMEDIATA

PASIVO CIRCULANTE

, EN BASE A LOS RECURSOS

DISPONIBLES DE LA EMPRESA

49

CINF Y IMCP, Normas de informacin financiera (NIF), Mxico, 2006, (NIF A-3) p. 29.
El activo disponible incluye los valores de fcil realizacin como lo son el efectivo en caja y
bancos, inversiones de inmediata realizacin y en algunas ocasiones cuentas por cobrar.
50

89

 Razones de Apalancamiento: Se refiere al exceso

de activos sobre los pasivos y, por tanto a la
suficiencia del capital contable de las entidades.
Examina la estructura del capital contable en
trminos de la mezcla de recursos y la habilidad de
la entidad para satisfacer sus compromisos a largo
plazo y sus obligaciones de inversin51; al analizar
el capital se debe de tomar en cuenta las
condiciones

econmicas

para

favorecer

la

expansin de las ventas y la rentabilidad de los

activos sea mayor que la tasa de inters efectiva de
la

deuda.

Normalmente

las

razones

de

apalancamiento deben ser menores de la unidad,

para que la solvencia de largo plazo no se

vea

afectada.

RAZN DE ENDEUDAMIENTO

PASIVO TOTAL

INDICA

LA

PROPORCIN

DE

ACTIVOS FINANCIADOS POR LA

ACTIVO TOTAL

RAZN DE APALANCAMIENTO

PASIVO TOTAL

DEUDA

MIDE LA PROPORCIN ENTRE LA

DEUDA Y EL PATRIMONIO

CAPITAL CONTABLE

PASIVO DE MONEDA
EXTRANJERA A PASIVO

PASIVO EN MONEDA
EXTRANJERA

TOTAL

NOS

INDICA

INTEGRADO

EL

COMO

ESTA

PASIVO

POR

MONEDA EXTRANJERA

PASIVO TOTAL

VULNERABILIDAD
EMPRESA

Y LA

DE
POR

LA
LAS

FLUCTUACIONES CAMBIARIAS

51

CINF Y IMCP, Normas de informacin financiera (NIF), Mxico,2006, (NIF A-3) p. 28

90

PASIVO A LARGO PLAZO A

MUESTRA

PASIVO LARGO PLAZO

ACTIVO FIJO

LA

PARTE

DEL

FINANCIAMIENTO QUE HA SIDO

ACTIVO FIJO

UTILIZADO PARA LA COMPRA DE

ACTIVO FIJO.

INTERESES PAGADOS A

MIDE EL RENDIMIENTO DE LA

INTERESES PAGADOS

RESULTADO DE LA

ENTIDAD EN SU ACTIVIDAD SIN

RESULTADO DE OPERACIN

OPERACIN

QUE SE VEA AFECTADA POR LOS

GASTOS FINANCIEROS (COSTO
DE LA DEUDA)

VENTAS NETAS AL PASIVO

INDICA EL NMERO DE VECES AL

VENTAS NETAS

TOTAL

AO EN QUE LOS CRDITOS HAN

PASIVO TOTAL

GENERADO VENTAS

Razones de productividad o actividad:

miden el grado de actividad con la que la
entidad

mantiene

sus

niveles

de

operacin adecuados, a su vez evala los

niveles de produccin o de rendimientos a
ser generados por los activos empleados
por

la

velocidad

entidad52;
con

la

tambin
que

mide

las

la

ventas

(inventarios) y otras cuentas (cuentas por

cobrar) se convierten en efectivo.53

ROTACIN DE LOS ACTIVOS

TOTALES

VENTAS NETAS
ACTIVO TOTAL

INDICA LA EFICIENCIA CON LA

QUE UNA EMPRESA EMPLEA LA
TOTALIDAD DE LOS ACTIVOS EN

52
53

CINF Y IMCP, Normas de Informacin Financiera (NIF), Mxico, 2006, (NIF A-3) p. 30.
Introduccin a la administracin financiera.

91

LA GENERACIN DE SUS VENTAS

ROTACIN DE ACTIVOS FIJOS O

DE LA PLANTA

VENTAS NETAS

POR

MEDIO

DE

ESTA

CONOCEMOS

ACTIVO FIJO

LA

PRODUCTIVIDAD

DEL

ACTIVO

FIJO Y EL VOLUMEN DE VENTAS

ROTACIN DE INVENTARIOS54

VENTAS NETAS

INDICA EL NMERO DE VECES

QUE EL INVENTARIO SE COMPRA

INVENTARIO

O SE VENDE DE LA EMPRESA, A
360

SU VEZ NOS INDICA EL CONTROL

ROTACIN DE INVENTARIO

Y LAS POLTICAS DE COMPRAS Y

DE

PRODUCCIN

DE

LA

FRMULA

NOS

EMPRESA.
LAS

COSTO DE VENTAS

PRIMERA

INDICA EL NMERO DE VUELTAS

QUE

INVENTARIO

SE

UTILIZA

PARA

DESPLAZAR EL INVENTARIO Y L
LA SEGUNDA INDICA EL NMERO

360
ROTACIN DE INVENTARIO

DE DAS EN QUE SE TARDA EN

DESPLAZAR EL INVENTARIO, SE
TOMA 360 DAS PORQUE ES EL
AO COMERCIAL

ROTACIN DE CUENTAS POR

COBRAR

VENTAS NETAS

INDICA EL NMERO DE VECES

CUENTAS POR COBRAR

EN PROMEDIO QUE LA EMPRESA

A COBRADO SU DINERO O EL

360

PERIODO DE COBRANZA, ESTA

ROTACIN DE CUENTAS POR

RAZN

REFLEJA

POLTICAS

COBRAR

DE

SI

COBRO

LAS
SON

EFICIENTES

VENTAS NETAS

360

CUENTAS POR COBRAR

54

Esta razn nos indica el nmero de veces al ao que las existencias de inventarios giran o
desplazan a su vez, tambin mide la actividad o liquidez del inventario de la empresa, en
convertirse en cuentas por cobrar, a travs de las ventas. Cada empresa establece su punto
ptimo para la rotacin de inventarios, ya que este va depender del giro. Los datos a considerarse
en la determinacin de la rotacin deben ser por periodos de doce meses, para obtener
informacin del nmero de veces de desplazamiento de los inventarios al ao.

92

INTERESES PAGADOS A PASIVO

TOTAL

INTERESES PAGADOS
PASIVO TOTAL

MUESTRA EL PORCENTAJE DE
INTERESES
FUNCIN

PAGADOS
A

LAS

EN

DEUDAS

TOTALES CON COSTO. ES UN

INDICADOR

DEL

COSTO

INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO
QUE LA EMPRESA TIENE QUE
ABSORBER

POR

LA

CONTRATACIN

DE

FINANCIAMIENTOS EXTERNOS

COSTO DE VENTAS
PROVEEDORES

INDICA EL NMERO DE VECES

QUE LA EMPRESA PAGA SUS
DEUDAS, A SU VEZ NOS INDICA
EL CONTROL

360

PARA
ROTACIN DE PROVEEDORES
ROTACIN DE PROVEEDORES Y
DOCUMENTOS POR PAGAR

COSTO DE VENTAS

Y POLTICAS DEL

DEPARTAMENTO DE TESORERA
REALIZAR

EL

PRONTO

PAGO DE LA DEUDA
LAS

PRIMERA

FRMULA

NOS

INDICA EL NMERO DE VUELTAS

QUE SE UTILIZA PARA PAGAR Y

CUENTAS POR PAGAR

360
ROTACIN DE CUENTAS POR
PAGAR

LA SEGUNDA INDICA EL NMERO

DE DAS EN QUE SE TARDA EN
PAGAR LA EMPRESA, SE TOMA
360 DAS PORQUE ES EL AO
COMERCIAL

93

 Razones de Rentabilidad o de Rendimiento:

nos muestra la capacidad de la entidad para
generar utilidades o el incremento en sus activos
netos; e indican la valoracin de la utilidad neta
o los cambios de los activos netos de la entidad
en relacin con sus ingresos, su capital contable
o patrimonio contable y sus propios activos55.
Todas las razones de rentabilidad se deben de
expresar en porcentaje (%), es decir que al
resultado obtenido se debe multiplicar por 100.
Las razones se dividen en:

MARGEN NETO DE UTILIDADES

UTILIDAD NETA
VENTAS

NOS

INDICA

EL

PORCENTAJE DE UTILIDAD
O PRDIDA QUE SE HA
OBTENIDO
PESO

POR

CADA

DE

DESPUS

DE

VENTA
GASTOS,

TAMBIN MIDE SI CUMPLI

SU

OBJETIVO

EN

OBTENCIN

LA
DE

UTILIDADES NORMALES.

RAZN DE INVERSIN DE LOS

ACCIONISTAS O RENDIMIENTOS
DEL CAPITAL CONTABLE

UTILIDAD NETA
CAPITAL CONTABLE

MIDE

LA

PRODUCTIVA

FUERZA
DE

LA

EMPRESA DESDE LA BASE

DEL

CAPITAL

INVERTIDO

POR LOS SOCIOS, TAMBIN

SE LE CONOCE COMO UN
INDICADOR

55

DE

LA

CINIF y IMCP, "Normas de Informacin Financiera (NIF), Mxico, 2006, (NIF A-3) p.31.

94

ROTACIN

DEL

CAPITAL

CONTABLE

RENDIMIENTO DE LA INVERSIN

UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL

NOS

PROPORCIONA

TASA

DE

GANADA

LA

RETORNO
POR

LA

EMPRESA RESPECTO DE
LA

INVERSIN

TAMBIN
EFICIENCIA

TOTAL,

INDICA

LA

DE

LA

ADMINISTRACIN EN BASE
A LA DISPONIBILIDAD DE
ACTIVOS.

DIVIDENDOS EN EFECTIVO A
RESULTADO

NETO

DEL

DIVIDENDOS EN EFECTIVO
RESULTADO DEL EJERCICIO ANTERIOR

EJERCICIO ANTERIOR.

REPRESENTA

EL

PORCENTAJE DE UTILIDAD
DESTINADO AL PAGO DE
DIVIDENDOS.

RESULTADO POR POSICIN

MONETARIA

UTILIDAD NETA
REPOMO56

INDICA
DEL

EL

PORCENTAJE

RESULTADO

POSICIN

POR

MONETARIA

RESPECTO A LA UTILIDAD,
NOS DA A CONOCER EL
IMPACTO INFLACIONARIO
DE

LOS

PASIVOS

ACTIVOS

MONETARIOS

DENTRO DEL RESULTADO

NETO DE LA EMPRESA

56

Repomo significa resultado por posicin monetaria.

95

 Razones de Flujo de efectivo o Flujo de

caja57: se refiere a los ingresos y gastos
necesarios para satisfacer las obligaciones y el
circulante necesario para lograr los objetivos de
la empresa.

FLUJO

DERIVADO

RESULTADO NETO

DEL
A

VENTAS

FLUJO DERIVADO DE LA

SE

OPERACIN

NETAS

ANALIZA SI LA EMPRESA

ESTA GENERANDO EFECTIVO EN

RELACIN A LO VENDIDO. AQU

VENTAS

SE

BUSCA

MEDIR

LA

CAPACIDAD DE LAS UTILIDADES

PARA CONTRIBUIR A LA LIQUIDEZ
DE LA EMPRESA

FLUJO DERIVADO

DE CAMBIOS

EN EL CAPITAL DE TRABAJO A

FLUJO DERIVADO DE LA

REPRESENTA LA ROTACIN DEL

OPERACIN

VENTAS NETAS

CAPITAL

NETO

DERIVADA

VENTAS

DE

DE

TRABAJO

LAS

VENTAS

NETAS.

INTERESES

PAGADOS

RECURSOS UTILIZADOS POR LA

OPERACIN

INTERESES PAGADOS
RECURSOS

GENERADOS

MUESTRA
POR

OPERACIN

EL

EXISTENTE
INTERESES

PORCENTAJE
ENTRE

PAGADOS

COMPARACIN

LOS
EN
LOS

RECURSOS UTILIZADOS POR LA

OPERACIN.

FINANCIAMIENTO
RECURSOS

UTILIZADOS POR

FINANCIAMIENTO

57

AJENO

FINANCIAMIENTO AJENO
RECURSOS DE FINANCIAMIENTO

NOS

DA

EXISTENTE

EL

PORCENTAJE
ENTRE

EL

FINANCIAMIENTO RESPECTO A

Varios Autores, Finanzas bsicas. UNAM-FCA, IMCP y ANFECA, Mxico, 2003, p. 144-145.

96

LOS RECURSOS GENERADOS O

UTILIZADOS
REPRESENTA

POR
LOS

ESTE,

INGRESOS

OBTENIDOS POR LA UTILIZACIN

DE

OPERACIONES

PASIVAS

FINANCIERAS.

FINANCIAMIENTO
RECURSOS

PROPIO

UTILIZADOS POR

FINANCIAMIENTO PROPIO
RECURSOS DE FINANCIAMIENTO

FINANCIAMIENTO

EXPONE

LOS

FONDOS

GENERADOS, DERIVADOS POR

LA

UTILIZACIN

DE

CAPITAL

PROPIO.

ADQUISICIN DE INMUEBLES ,
PLANTA Y EQUIPO A RECURSOS

ADQUISICIN DE ACTIVO FIJO

RECURSOS DE INVERSIN

MIDE

CUANTITATIVAMENTE

PROPORCIONALIDAD

LA

DE

LA

UTILIZADOS EN ACTIVIDADES DE

INVERSIN, CONTRA LA UTILIDAD

INVERSIN

LA CUAL SE VERA AFECTADA

POR

EL

AUMENTO

DE

CAPACIDAD DE PRODUCCIN.

Como vemos las razones financieras nos van a mostrar el comportamiento de

cada una de las cuentas que integran tanto los derechos como obligaciones que
tiene la empresa.

La importancia del anlisis de las razones financieras es que muestran la

interaccin entre cada una de las razones, es decir, no se pueden estudiar las
razones por separado, por ejemplo: si las razones de liquidez se muestran bajas (i.
e., que en el resultado sea menor a 1), puede ser porque el nivel de actividad de la
empresa sea muy por debajo de lo estimado, es decir, que los inventarios estn
girando muy lento y en mucho tiempo porque en el proceso la maquinaria ya no
funcione correctamente, lo cual obstruye para que las ventas sean giles,
afectando el nivel de utilidades y por lo tanto la empresa tenga que recurrir a un
financiamiento para la compra de nueva maquinaria.

97

Para aplicar el anlisis financiero por medio de razones financieras, tenemos el

siguiente ejemplo:

COMPAA LA
ESTADO DE RESULTADOS A DICIEMBRE DEL 200X
VENTAS
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE ADMINISTRACIN
GASTOS DE VENTA
GASTOS DE OPERACIN
UTILIDAD DE OPERACIN
COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO
UTILIDAD ANTES DE ISR Y PTU
ISR Y PTU
UTILIDAD NETA

2,800,000.00
1,960,000.00
840,000.00
350,000.00
130,000.00
480,000.00
360,000.00
145,000.00
215,000.00
120,000.00
95,000.00

98

COMPAA LA
APLICACIN DE RAZONES FINANCIERAS
LIQUIDEZ
ACTIVO CIRCULANTE / PASIVO CORTO PLAZO

ACTIVO CIRCULANTE - INVENTARIOS / PASIVO

CORTO PLAZO

ACTIVO DISPONIBLE / PASIVO CORTO PLAZO

1.526621053

POR CADA PESO DE ACTIVO CIRCULANTE

CUBRO MI PESO DE DEUDA Y TENGO UN
SOBRANTE DE .52

POR CADA PESO DE ACTIVO CIRCULANTE

SIN TOMAR MIS INVENTARIOS CUBRO
SOLAMENTE $0.87 DE DEUDA, DEBIENDO
$0.13
CUENTA SOLO CON $0.61 DE ACTIVO
DISPONIBLE, POR LO TANTO NO ALCANZA
0.61
A CUBRIR EL PESO DE PASIVO A CORTO
PLAZO .
0.87

SOLVENCIA
PASIVO TOTAL / ACTIVO TOTAL

PASIVO TOTAL / CAPITAL CONTABLE

PASIVO A LARGO PLAZO / ACTIVO FIJO

VENTAS NETAS / PASIVO TOTAL

60 MUESTRA QUE LA EMPRESA ESTA

FINANCIADA POR MAS DEL 60%
PESO QUE HAN INVERTIDO LOS
1.52 ACCIONISTAS SE HA OBTENIDO UN
FINANCIAMIENTO DE $1.52 PESOS
POR CADA PESO INVERTIDO EN EL ACTIVO
0.63 FIJO SE OBTUVO UN FINANCIAMIENTO A
LARGO PLAZO DE $.0.63
4.38 POR CADA PESO DE PASIVO TOTAL SE
GENERARON VENTAS POR $4.38

PRODUCTIVIDAD O ACTIVIDAD
VENTAS NETAS / ACTIVO TOTAL

VENTAS NETAS / ACTIVO FIJO

VENTAS NETAS / INVENTARIO
360 / ROTACION DE INVENTARIOS
VENTAS NETAS / CUENTAS POR COBRAR

POR CADA PESO INVERTIDO EN LA

2.64 EMPRESA SE GENERAN $2.64 PESOS EN
VENTAS
SE GENERARON VENTASPOR $6.75,POR
6.75 CADA PESO DE INVERSIN EN EL ACTIVO
FIJO
11.20 LOS INVENTARIOS SE RENUEVAN 11.2
32 VECES AL AO, ES DECIR CADA 32 DIAS

360 / ROTACION DE CUENTAS PORCOBRAR

56.00 LAS CUENTAS POR COBRAR SE

RECUPERAN 56 VECES AL AO, CON UN
6 PERIODO DE COBRANZA DE CADA 6 DIAS

COSTO DE VENTAS / PROVEEDORES

13.07

360 / ROTACION DE PROVEEDORES

SE PAGA A LOS PROVEEDORES CADA 13

VECES AL AO CON PERIODO DE PAGO DE
28 CADA 28 DIAS

RENTABILIDAD
UTILIDAD NETA / VENTAS

UTILIDAD NETA / CAPITAL CONTABLE

UTILIDAD NETA / ACTIVO TOTAL

3.39 SE GENERO EL 3.39% DE UTILIDAD NETA

POR CADA PESO DE VENTA
EL 22.51% DE UTILIDAD NETA SE GENERO
22.51 POR CADA PESO INVERTIDO DEL CAPITAL
CONTABLE
POR CADA PESO DE INVERSIN EN EL
8.94 ACTIVO TOTAL, SE GENERO EL 8.94% DE
UTILIDAD.

99

3. 5.3 Estados Presupuestos

Cuando una empresa para realizar su planeacin la realiza sobre estimaciones
que no cuentan con un estudio tcnico para determinar los resultados de ventas,
costos, gastos, etc., los resultados llegan a tener desviaciones importantes contra
la realidad.

Los estados financieros que se preparan son:

a. Balance general
b. Estado de resultados
c. Flujo de efectivo

Estas informaciones permitirn que los inversionistas acepten o rechacen alguna

alternativa de inversin. Esta informacin no es aceptada por las Instituciones de
Crdito cuando se trata de otorgar algn financiamiento por carecer de un proceso
tcnico para su elaboracin.

3.5.4. Estados Pro forma

Para el analista financiero los estados pro forma lo auxilian para la toma de
decisiones y reorientar el camino a seguir de la empresa para lograr sus objetivo
de toda empresa que es el de maximizar su valor.

La elaboracin de estos estados financieros corresponden al corolario de la

elaboracin de una serie de presupuestos que comprenden el resumen de los
diferentes

presupuestos

elaborados

por

la

empresa

que

muestran

los

acontecimientos a futuro que espera realizar la empresa y que corresponde a un

resultado de la Planeacin Financiera y los estados financieros que se elaboran,
aplicando las tcnicas contables autorizadas por los Principios de Contabilidad
Generalmente Aceptados, las Normas de Informacin Financiera y las Normas
Internacionales de Contabilidad son:

100

a. Balance General
b. Estado de Resultados
c. Estado de Variaciones en el Capital Contable
d. Estado de Cambios en la Situacin Financiera
e. Estado de Flujo de Efectivo.

Al estar elaborados sobre bases tcnicas adquieren una gran confiabilidad y

podrn ser utilizados para que las instituciones autoricen algn financiamiento,
para obtener la aceptacin para el ingreso de nuevos accionistas, para evaluar un
proyecto de inversin, etc.

El proceso de elaboracin del presupuesto general culmina con la formulacin de

la informacin presupuestada, cuya estructura debe definirse en trminos
cuantitativos y cualitativos, pues como se mencion en unidades anteriores, tiene
ambas caractersticas, las cuales enmarcan al presupuesto dentro de la
contabilidad administrativa. Se hace mayor nfasis en los estados financieros pro
forma, su elaboracin y presentacin de conformidad con los principios y normas
generalmente aceptadas, las normas de informacin financiera y las normas
internacionales de contabilidad, normatividad aceptada por la profesin contable
para que puedan ser interpretados por cualquier profesional del rea.

Los datos administrativos del presupuesto son de gran importancia, sin embargo
por la naturaleza de stos se recomienda que sean utilizados por los usuarios
internos de la propia empresa, por ejemplo, las variaciones del desempeo y su
tratamiento slo deben ser conocidos por el gerente de un rea en particular.

Los estados financieros son informes utilizados por los negocios para comunicar
informacin a personas interesadas en la compaa. Estos estados son los
siguientes: balance general o estado de situacin financiera; de resultados o
estado de prdidas y ganancias; de cambios en la situacin financiera o flujo de

101

efectivo y de variaciones en el capital contable. Cuando se trata de una empresa

industrial, tambin se presenta el estado de costo de produccin.

Los administradores financieros utilizan los estados financieros pro forma para:

Analizar el desempeo futuro de la empresa y si saber si este

desempeo va acorde con los objetivos generales y a las expectativas
de los inversionistas.

Ayudan a estimar los efectos de los cambios operativos propuestos.

Para prever las necesidades futuras de financiamiento.
Sirven para estimar los flujos futuros de efectivo libres en varios planes
de operacin de los que depende el valor global. 58

Los estados financieros pro forma son:

Balance general pro forma: este documento muestra la situacin

financiera de la firma para el periodo presupuestal e incluye la situacin
de activos, pasivos y capital contable;

Estado de resultados pro forma: Estado financiero que muestra la

utilidad o prdida neta, as como los pasos que se realizaron para
obtenerla en un ejercicio determinado, resume la actuacin esperada
de un negocio a travs del espacio especfico de tiempo en trminos de
ingresos y gastos.

Estado de cambios en la situacin financiera: El estado de cambios

en la situacin financiera proyectado presenta el saldo en efectivo del
periodo presupuestal a partir del balance general comparativo, mientras
que, el de variaciones en el capital contable muestra la situacin de la

58

F. Eugene Brigham, y F. Joel Houston, op. cit., pp. 646-647.

102

participacin o derecho que tienen los propietarios en los activos de la

empresa.

El estado de costo de produccin: seala la integracin y

acumulacin de las erogaciones derivadas de la materia prima
utilizada, la mano de obra y los gastos indirectos.

Estado de variaciones en el capital contable: Registra las

variaciones obtenidas por las comparaciones de las cuentas de capital
social, reserva legal, utilidades y prdidas acumuladas, utilidad del
ejercicio y el exceso e insuficiencia del capital contable, el resultado de
dichas comparaciones nos darn a conocer los posibles cambios en la
estructura financiera de la empresa. 59

El proceso presupuestal se refleja en los informes o estados sealados al clasificar

cada concepto proyectado al ser formulados. Por ejemplo, el presupuesto de
ventas deber presentarse en el estado de resultados, los inventarios se colocarn
dentro del cuerpo del balance, etctera; de este modo, las cifras presupuestadas
se van implantando a manera de objetivos cuantitativos.

A medida que transcurre el periodo presupuestal, se van comparando las cifras

reales y las proyectadas. Esta comparacin se realizar de acuerdo con la
naturaleza de la tcnica que se utilice para calcular el presupuesto. Los conceptos
pueden obtenerse sobre bases estimadas de carcter emprico, en cuyo caso,
debern ajustarse a

la

informacin

histrica.

Cuando

las cifras estn

fundamentadas en estndares, o sea, cifras cientficamente calculadas, los

nmeros reales se ajustarn al estndar. A las diferencias obtenidas se les conoce
como variaciones o desviaciones, a travs de las cuales se ejerce el control.

59

Varios autores, Finanzas bsicas, op. cit., pp. 106-110 y 114.

103

Los estados financieros presupuestados tambin pueden ser sometidos a un

anlisis financiero horizontal (sobre cifras de varios periodos) o vertical (sobre
cifras de un mismo periodo).

Existen estados financieros presupuestados, tanto principales como secundarios,

por lo que se requiere, de ser posible, una buena utilizacin de los paquetes
computarizados como herramienta ideal para elaborarlos de manera expedita y
oportuna; asimismo, la informacin producida ser analizada mediante mtodos
cuantitativos e interpretada para utilizarse en la toma de decisiones.

Para pronosticar los estados financieros utilizaremos el mtodo de regresin

simple o mnimos cuadrados:

y ax b
En donde:
y= valor estimado de la variable dependiente
a= pendiente de la ecuacin de ajuste
x= valor observable de la variable independiente
b= ordenada de origen del modelo de ajuste

Para determinar los coeficientes de regresin se tomar una muestra de la

poblacin a analizar y las estimaciones se harn determinando los valores de a y
b, a partir de las siguientes frmulas:

n xy x y
n x 2 x

y a x
n

104

Donde:
a= pendiente de la ecuacin de ajuste
b= ordenada de origen del modelo de ajuste
n= tamao de la muestra o total de datos observables
x= valor observable de la variable independiente
y= valor estimado de la variable dependiente
Ejemplo:
Una empresa desea estimar sus ventas con base en los siguientes datos:

XY

1 280.00

5,100.00

1,428,000.00

78,400.00

2 265.50

4,890.00

1,298,295.00

70,490.25

3 250.00

4,650.00

1,162,500.00

62,500.00

4 220.00

4,560.00

1,003,200.00

48,400.00

5 210.00

4,300.00

903,000.00

44,100.00

6 200.00

4,160.00

832,000.00

40,000.00

7 185.00

3,875.00

716,875.00

34,225.00

8 150.00

3,750.00

562,500.00

22,500.00

35,285.00

7,906,370.00

400,615.25

1,760.50

105

n xy x y
n x 2 x

Sustituyendo:

8 7 ,906 ,370 1,760 .50 35 , 285

2
8 400 , 615 .25 1,760

63 , 250 ,960 62 ,119 , 242 .50

3, 204 ,922 3,097 ,600

1,131 ,717 . 5
107 ,322

a 10.545

y a x
n

Sustituyendo:

35, 285 10 .545 1,760 .50

8

106

35, 285 18,564 .47

8

16 ,720 .53
8

b 2 , 090 . 07

y ax b
y 10 . 545 x 2 , 090 . 07

Esta ltima ecuacin es la que se va utilizar ya con los valores ajustados para
estimar las ventas del ao 8, por lo tanto la frmula queda:

y 10 . 545 ( 9 ) 2 , 090 . 07
y 2184

. 97

Y el resultado obtenido para la estimacin de ventas es de Y= 2184.97

3. 5. 5. Modelos de Generacin de Valor Econmico

Cuando las empresas han desarrollado sus operaciones propias y normales, con
la informacin obtenida de los estados financieros, se conocer cmo se ha
comportado su liquidez, apalancamiento, rentabilidad y productividad, para que los

107

inversionistas estn en condiciones de incrementar su inversin o utilizar alguna

de las estrategias marcadas en la Ingeniera Financiera.
El problema se presenta cuando se desea recibir a nuevos socios o existe la
posibilidad de vender en su conjunto la empresa. Ante las alternativas anteriores la
pregunta que surge es Cunto vale la empresa?, para lo cual aparecen diversas
tcnicas que auxilian al respecto, dentro de las que se encuentran las siguientes:

a. Valor en Libros
b. Valor de los Activos producto de un AVALO
c. Estimacin de las utilidades futuras
d. Flujos de efectivo descontados (a Valor Presente)
e. Mtodo Retail

Valor en Libros. Esta informacin se obtiene de los estados financieros (Balance

General) y la operacin es:

Total de Activo

Menos
Total de Pasivo

Valor en Libros

Entre
Nmero de Acciones en circulacin
Valor en libros de cada accin

Esta tcnica es muy sencilla en su aplicacin, pero tiene las siguientes

desventajas:

a. Por trabajar con la informacin contable no toma en cuenta la

productividad de las inversiones.
b. No se conoce la capacidad instalada y la capacidad no utilizada.

108

c. Si los valores se actualizaron con el reflejo de la inflacin, no se conoce

la relacin con los valores de mercado.
d. No toma en cuenta la calidad de la cartera de clientes y proveedores.
e. No toma en cuenta las caractersticas del personal en relacin con
antigedad y capacitacin del mismo.

Valor de los Activos producto de un avalo. El avalu, lo tiene que realizar una
persona fsica o moral que cuente con la autorizacin para practicar avalos y el
procedimiento consiste en levantar un inventario fsico de todos los bienes y en
funcin a las caractersticas fsicas, procede a fijarle un valor de mercado de esos
bienes. Con la informacin del valor de mercado se proceder de la siguiente
forma:

Importe total del Avalo

Menos
Pasivo Total

Valor neto

Entre
Nmero de acciones en circulacin
Valor de cada accin.

Esta tcnica tiene la ventaja de que los valores estarn ms acercados al valor
real de mercado, pero tiene las siguientes desventajas:

a. Por trabajar con la informacin contable no toma en cuenta la

productividad de las inversiones.
b. No se conoce la capacidad instalada y la capacidad no utilizada.
c. Si los valores se actualizaron con el reflejo de la inflacin, no se conoce
la relacin con los valores de mercado.
d. No toma en cuenta la calidad de la cartera de clientes y proveedores.

109

Estimacin de utilidades futuras- En la aplicacin de este modelo se le asignar un

valor a la empresa en funcin a los ingresos que generar en aos futuros, el
periodo de tiempo que se tiene que tomar en cuenta vara segn los autores que
se consulten, pero en mi opinin, el periodo de tiempo recomendable es de cinco
aos y se toma como referencia los ingresos generados en un periodo de cinco
aos.

En la operacin se utiliza la tcnica de regresin simple o mnimos cuadrados.

Donde la frmula es:

y ax b
En donde:
y= valor estimado de la variable dependiente
a= pendiente de la ecuacin de ajuste
x= valor observable de la variable independiente
b= ordenada de origen del modelo de ajuste

Para determinar los coeficientes de regresin se tomar una muestra de la

poblacin a analizar y las estimaciones se harn determinando los valores de a y
b, a partir de las siguientes frmulas:

n xy x y
n x 2 x

y a x
n

Donde:
a= pendiente de la ecuacin de ajuste
b= ordenada de origen del modelo de ajuste

110

n= tamao de la muestra o total de datos observables

x= valor observable de la variable independiente
y= valor estimado de la variable dependiente

Ejemplo:
Una empresa desea estimar sus ventas con base en los siguientes datos:

PERIODOS
1
2
3
4
5
6

COSTOS ( X ) VENTAS ( Y )
XY
19.00
402.00
7,638.00
40.00
384.00
15,360.00
32.00
476.00
15,232.00
51.00
440.00
22,440.00
39.00
498.00
19,422.00
18.00
200.00
3,600.00
199.00
2,400.00
83,692.00

X2
361.00
1,600.00
1,024.00
2,601.00
1,521.00
324.00
7,431.00

n xy x y
n x 2 x

Sustituyendo:

6 83 ,692 .00 199 2 , 400

6 7 , 431 . 00 199

502 ,152 477 ,600

44 ,586 39601

111

24 ,552
4985

a 4.93

y a x
n

Sustituyendo:

2,400 4 .93 199

6

2,400 981 .07

6

1, 418 .93
6

b 236 . 48833

y ax b
y 4 . 93 x 236 . 48833

112

Esta ltima ecuacin es la que se va utilizar ya con los valores ajustados para
estimar las ventas del ao 7, por lo tanto la frmula queda:

y 4 . 93 ( 7 ) 236 . 48833
y 34 . 51 236 . 48833
y 270 . 99833
Y el resultado obtenido parra la estimacin de ventas es de Y=270.9983

El resultado que se obtiene indica el valor que debe asignrsele a la empresa,

considerando lo siguiente:
a. Que si una persona constituye una empresa, tendr que esperar varios
aos antes de que le genere utilidades, en cambio si tomara en posesin
esta empresa, de inmediato le generara utilidades.
b. El aceptar un periodo de cinco aos permitir verificar que una empresa
consolide sus mercados.

Las desventajas que tiene este mtodo son:

a. No toma en consideracin que en aos futuros, podrn ingresar al
mercado nuevos negocios que se convertirn en competidores,
situacin que se reflejara en una reduccin a las utilidades.
b. Si el pas se ve afectado por un incremento en la inflacin, si no se tiene
la posibilidad de repercutirla en un aumento al precio de venta, le
mostrara una disminucin a las utilidades.

Flujos de efectivo descontados. Como en la tcnica anterior, la recomendacin

es tomar en consideracin el espacio de cinco aos y la variacin existen en el
elemento que se toma en consideracin para valuar a una empresa es la
generacin de efectivo a futuro, pero descontando el efectivo en funcin al costo
promedio ponderado de capital y el resultado, se aplicara a los flujos de efectivo
que se generaran en los cinco aos futuros.

113

FRMULA:
VP

FEF
1 i n

DONDE:
VP= Valor Presente
FEF= Flujo de Efectivo Futuro
i= inters
n= tiempo

Esta tcnica tiene mayor aceptacin por los inversionistas, en funcin a no tomar
en consideracin las utilidades futuras, se toma en consideracin la generacin de
flujos de efectivo en un periodo de cinco aos. Esta tcnica permite:
a. Utilizar el flujo de efectivo generado por la empresa, descontado, para
convertirlo a valor presente, es una base ms real para poder tomar
decisiones.
b. El contemplar los flujos de efectivo, es una base ms efectiva,
partiendo de la base que la empresa puede realizar ventas pero que no
hayan sido cobradas o se registren costos o gastos VIRTUALES, que
no afectan el flujo de efectivo.

Mtodo Retail. Esta tcnica se conoce como Levaluation des enterprises de I.

Por retail serey en Paris 1963, considera que la valuacin de la empresa se tiene
que realizar considerando la utilidad en operacin promedio de los ltimos 5 aos
o por el nmero de aos que tenga de vigencia el contrato de arrendamiento.

La utilidad promedio se descuenta con el costo de oportunidad,

B = Utilidad promedio de operacin (antes del Costo Integral de Financiamiento,

de Impuestos y Participacin de Utilidades)
I

= Costo de oportunidad (beneficio que se recibira si se acepta otra opcin de

inversin)

114

= Plazo del contrato de arrendamiento.

Valor de la empresa = B x Coeficiente

K x i
Coeficiente = - - - - - - - - 2

Este mtodo permite:

a. Por la informacin que requiere, facilita su aplicacin para las

empresas medianas y pequeas.
b. Cuando no se tiene contrato de arrendamiento, se recomienda tomar
en consideracin la vida til de la maquinaria y equipo.
c. No se realizan estimaciones de las utilidades futuras., se trabaja con
las cifras histricas generadas por la empresa.

3. 6. Planeacin fiscal
Consiste en lograr que la empresa pueda reducir el pago de sus impuestos o
diferir el pago de los mismos, para que el efecto se muestre al contar con un mejor
flujo de efectivo, que le permita a la empresa realizar sus operaciones propias y
normales, lo anterior debe lograrse sin llegar a una evasin fiscal, pues con mucha
seguridad repercutira en sanciones que pueden aplicar las autoridades fiscales.

3.6.1

Definicin e importancia

En todas las empresas se requiere el uso de recursos materiales y monetarios

para la realizacin de sus operaciones propias y normales, razn por lo cual los
administradores proceden a otorgar el menor crdito posible a los clientes, con
objeto de recuperar en corto plazo el importe de las ventas y por otro lado trata de

115

obtener los materiales y equipos con financiamiento que ofrezca el fabricante o

proveedor, con el objeto de contar con los mejores flujos de efectivo.

3.6.2

Entorno Fiscal

Todas las empresas, independiente a su giro mercantil, requieren cubrir los

diferentes impuestos y cuotas que marcan las diferentes leyes que rigen en
nuestro pas, por lo tanto es necesario conocer el contenido de las Leyes del
Impuesto Sobre la Renta, Impuesto al Activo, Seguro Social, Seguro del Ahorro
para el Retiro, del Instituto Nacional del Fondo para la Vivienda de los
Trabajadores y el Cdigo Financiero del Estado en donde se encuentre ubicada la
empresa, para que se tengan los conocimientos fiscales y con ellos poder tomar
las decisiones administrativas, seleccionando alguna figura jurdica que les
permita reducir la base o tasa de los impuestos y en su caso diferir el pago de
ellos. A continuacin, se presenta un resumen de las diferentes leyes.

3.6.3

Metodologa y plan estratgico

Para poder disear una planeacin fiscal, se requiere conocer el contenido de las
diferentes leyes, para lo cual el lector debe conocer los conceptos elementales de
dichas leyes:

Impuesto sobre la Renta

Tomando como referencia los flujos de efectivo, encontramos que las empresas
en funcin a la utilidad que generan tendrn que cubrir el 28% por concepto del
I.S.R., los administradores financieros tendrn que conocer FECHA DE PAGO,
TASA APLICABLE, BASE, tanto para el impuesto que en forma directa tienen que
cubrir, como para los impuestos de los cuales son solidariamente responsables.

Se requiere conocer cules son las fuentes de ingreso que tiene el Gobierno
Federal, para ubicar en dnde se encuentran ubicados los impuestos.

116

Ingresos del Gobierno Federal

El Gobierno Federal, para efectos de tener los recursos y poder hacer frente a los
requerimientos de inversin, mantenimiento y servicios, cuenta con las siguientes
fuentes de Ingresos:
A. Impuestos
B. Derechos
C. Aprovechamientos
D. Productos
E. Aportaciones de seguridad social
F. Financiamientos nacionales e internacionales

Los conceptos anteriores aparecen en la Ley de Ingresos de la Federacin y el

regln ms importante lo representa el concepto de impuestos y el fundamento
legal para que el gobierno pueda recibir estos ingresos est en el art. 30, fraccin
IV, de la constitucin poltica de los Estados Unidos Mexicanos, en este
ordenamiento se marca la obligacin de todos los mexicanos de contribuir al gasto
pblico.

En el art. 2 del Cdigo Fiscal de la Federacin se muestra el concepto de cada

uno de los ingresos que recibe el gobierno y existen diversas leyes de entre las
cuales se har referencia a las siguientes:
1. Ley del Impuesto Sobre la Renta
2. Ley del Impuesto al Activo
3. Ley del Impuesto al Valor Agregado

Personalidad Jurdica
En nuestra Repblica se puede tener la personalidad de:

1. Persona Fsica
2. Persona Moral

117

1. La persona Fsica corresponde al ser humano que realiza operaciones en

territorio nacional (y es mexicano por nacimiento o por naturalizacin) y en el
extranjero (que reciba ingresos provenientes del territorio nacional), la clasificacin
anterior es independiente del tipo de ingreso que reciba la persona fsica.

Los ingresos se clasifican en:

A. Sueldos, salarios, vacaciones, gratificacin, etc.

B. Honorarios profesionales
C. Arrendamientos
D. Enajenacin de bienes
E. Adquisicin de bienes
F. Actividades profesionales
G. Rgimen simplificado
H. Pequeos contribuyentes
I. Rgimen intermedio
J. Por dividendos
K. Por intereses
L. Por premios
M. Por otros ingresos

2. La persona moral es la agrupacin de personas fsicas o morales (o jurdicas),

segn la reglamentacin marcada por la Ley general de sociedades mercantiles, el
Cdigo civil, otras legislaciones y se tiene la siguiente clasificacin:

A. Sociedad Annima
B. Sociedad en Comandita Simple
C. Sociedad en Comandita Por Acciones
D. Sociedad en Nombre Colectivo
E. Sociedad de Responsabilidad Limitada
F. Sociedad Cooperativa

118

G. Sociedad Civil
H. Asociacin Civil
I. Sociedad de Produccin Rural
J. Sociedad Agropecuaria

Las sociedades marcadas en los incisos I, J, son tipos de sociedades con poca
antigedad en el mercado y estn enfocadas a dar vida a las agrupaciones
conocidas como agroindustria.

Contratacin de Personal
Cuando las personas fsicas o morales requieren contratar personal que les apoye
en el desarrollo de sus operaciones, lo pueden hacer bajo un contrato colectivo de
trabajo, contrato individual de trabajo o por un contrato ley y con ello aparece la
obligacin de otorgarle ciertos beneficios adicionales a su salario, como el
compromiso del patrn de pagar lo siguiente:

A. Cuotas al Instituto Mexicano del Seguro Social

B. Cuota al Seguro de Ahorro para el Retiro
C. Cuota al Instituto Nacional del Fondo para la Vivienda de los
Trabajadores
D. Importe de la participacin de los trabajadores en las utilidades de
las empresas
E. Impuesto sobre Nminas

Datos importantes
Para los dueos o accionistas es importante conocer, en relacin con los
impuestos y cuotas antes mencionadas, al menos lo siguiente: la base, fecha de
pago, tasa o cuota y el impacto financiero y contable en los resultados de la
empresa.

119

Ley del Impuesto Sobre la Renta (ISR)

Esta Ley se divide en ttulos y captulos, como se indica a continuacin:

Ttulo I, Disposiciones Generales

Ttulo II, De las Personas Morales
Captulo I De los Ingresos
II De las Deducciones
III Del Ajuste por la Inflacin
IV

De Instituciones de Crdito, Etc.

De las Prdidas

VI

Del Rgimen de Consolidacin Fiscal

VII Del Rgimen Simplificado

VIII Obligaciones de Personas Morales
IX

Facultades de las Autoridades

Ttulo III Personas Morales con fines no Lucrativos

Ttulo IV De las Personas Fsicas (Salarios, Honorarios, Arrendamientos,
Intereses, Rgimen Intermedio y Pequeos Contribuyentes, etc.)
Ttulo V Extranjeros
Ttulo VI Territorios con Regmenes Fiscales, preferentes y de las Empresas
Multinacionales
Ttulo VII Estmulos Fiscales

Art. 1 Obligados al Pago

Estn obligados a pagar el Impuesto por los Ingresos que reciban los:
1. Residentes en Mxico
2. Extranjeros con establecimiento permanente
3. Extranjeros con Ingresos procedentes de Mxico

Art. 2 Establecimiento Permanente

Se considera establecimiento permanente el lugar en donde se desarrolla parcial o
totalmente actividades empresariales, bien sea en forma directa o por

120

intermediacin de un representante o agente y que siendo extranjero permanezca

ms de 183 das trabajando en Mxico.

Art. 5 Doble Tributacin

Para evitar la doble tributacin cuando se reciben ingresos en Mxico y en otro
pas, se tiene que demostrar que son residentes de Mxico y que existen tratados
internacionales firmados entre Mxico y otro pas (Art. LIV, LV y LVI de las
disposiciones transitorias correspondientes al ejercicio del 2004).

Art. 6 Acreditamiento del ISR

Se podr acreditar el ISR pagado o retenido en el extranjero y proceder a pagar la
diferencia en territorio nacional.

Ejemplo: Juan Prez recibe sueldo en USA y le descuentan impuesto por ello,
adems recibe sueldo en Mxico y tambin le descuentan impuestos, al final del
ejercicio, cuando preparare su declaracin anual, tendr que acumular los
ingresos y deducir todo el impuesto retenido.

SUELDO

IMPUESTO

En Mxico

$ 21,000.00

$ 1,360.00 ms

En U. S. A.

4,875.00

310.00

25,875.00

1,670.00

Total

Impuesto Anual
Retenciones
Neto a Cargo

$ 1,715.00
1,670.00
45.00

Art. 7 Factores de Ajuste

Cuando se requiere actualizar los impuestos omitidos, o en su caso impuestos
pagados en exceso o el valor de los activos sujetos a depreciacin o amortizacin,

121

el valor de los activos, pasivos, etc. que se marcan en la Ley para su

actualizacin, se debe aplicar el ndice Nacional de Precios al Consumidor, que
publica el Banco de Mxico el da 10 de cada mes, despus de monitorear 1000
productos, buscando determinar el comportamiento de la inflacin (segn el art. 20
del Cdigo Fiscal de la Federacin) y se aplica la siguiente frmula:

INPC Actual
INPC de referencia

Factor de ajuste

Ejemplo: Se desea actualizar el impuesto que se tena que pagar el 17 de

Septiembre del 2003 y se desea pagar el 17 de marzo del 2004, el importe del
adeudo es de $ 81,600.00

INPC Marzo 2004

108.672

INPC Septiembre 2003 105.275

Factor de ajuste 1.0322

Factor de Ajuste

1.0322

Menos la Unidad

1.0000

Factor Neto

0.0322

Impuesto Original

$ 81,600.00

Factor Neto de Ajuste

Actualizacin

0.0322
$ 2,627.52

= $ 2,628.00

El importe de los impuestos, se presentan sin centavos y los factores de ajuste se

tienen que presentar con cuatro decimales, sin redondeo (art. 20 del CFF)

Art. 8 Personas Morales

Son Las Sociedades que marca la Ley General de Sociedades Mercantiles y las
del Cdigo Civil, (Asociacin en Participacin, Asociacin Civil y Sociedad Civil).

122

Art. 9 Concepto de Inters

Inters, Rendimiento, Descuentos, Primas, Premios, Premio de Reporto,
Ganancias en Factoraje Financiero, Ganancia Cambiaria, Ganancia en Venta de
Instrumentos de Deuda.

Art. 10 Tasa y Base (Disposiciones Transitorias LXXXII del 2002)

La Tasa del Impuesto ser del 28 % y la base para el pago del impuesto es el
Resultado Fiscal (Artculo segundo transitorio del 2006)

Ingreso Acumulable

Menos
Deducciones Autorizadas

Prdida de Ejec. Anteriores

Resultado Fiscal

X Tasa

28.00 %

Impuesto a Cargo

El Impuesto anual se tendr que pagar antes del 31 de Marzo del siguiente
ejercicio (en las formas oficiales autorizadas o por Internet) para lo cual es
necesario que el contribuyente como persona fsica tramite su firma electrnica y
en el caso de las empresas la firma la tienen que tramitar el representante legal
como persona fsica y por parte de la empresa.

Art. 17 Ingreso Acumulable

Son todos los Ingresos en efectivo o en especie ms el ajuste por inflacin que
tenga la empresa, formando parte de los ingresos aparecen los siguientes:

A. Ventas
B. Cobro de Servicios
C. Accesoria
D. Intereses

123

E. Descuentos Recibidos
F. Cancelacin de Pasivos
G. Rentas Cobradas
H. Honorarios Cobrados
I. Dividendos
J. Ajuste por Inflacin
K. Parte proporcional del Valor del Inventario al 31 de Diciembre del 2004

No se consideran Ingresos los siguientes:

A. Aumento de Capital Social
B. Cobro de prdidas a los accionistas
C. Utilidad al valuar las acciones por el mtodo de participacin
D. Utilidad por aplicar el boletn B-10 (reconocimiento de la inflacin)

Artculo 18 Fecha en que se recibe el Ingreso

Para determinar la fecha en que debemos acumular el ingreso, se toma en
consideracin que se recibi el ingreso cuando se presenten cualquiera de los
siguientes puntos:
A. Cuando se expida el comprobante
B. Al momento de enviar la mercanca
C. Cuando se cobre su importe en forma total, se reciba un anticipo o
sea exigible su importe

Las excepciones a esta regla son los ingresos que provienen de un contrato de
arrendamiento financiero, contrato de obra, ingresos que estiman las
autoridades, cobros en especie cuando el inventario aumenta (en la ganadera),
recuperacin de crditos incobrables, cobro de seguros por daos y mejoras
en locales arrendados, estos ingresos al igual que los ingresos por honorarios
que reciban las personas fsicas se acumularan en la fecha de cobro (art. 20 de la
LISR).

124

Art. 46 Ajuste por Inflacin

Cuando las empresas han obtenido financiamientos, por trabajar con dinero ajeno,
se genera una utilidad y por el contrario cuando se otorga financiamiento a
terceros se obtiene una prdida y por ello se tiene que calcular el ajuste por
inflacin, con el promedio de las deudas y crditos.

Art. 48 Concepto de Deuda

Se forma por el saldo a favor de proveedores, acreedores, prstamos bancarios,
pasivos por gastos y los anticipos de clientes, etc., no se consideran pasivos, los
provenientes de partidas no deducibles, segn el artculo tercero, fraccin III
transitorio, se indica que cuando el importe de las deudas (con partes
relacionadas) sea superior al valor del capital, se tendrn cinco aos para lograr la
reduccin, de otra forma, el importe de la parte proporcional de los intereses, se
considerar como no deducible.

Promedio de deudas =

Promedio de capital =

Suma de los saldos al final de cada mes

Nmero de meses del ejercicio

Saldo inicial + saldo final de capital

Promedio de deudas

- (menos)
Promedio de capital

Importe no deducible de la deuda

Total de inters pagado en el ejercicio

/ (Entre)
Saldo promedio de la deuda
Por ciento aplicable
X (por)

125

Exceso de la deuda a capital

Importe del inters no deducible

Art. 47 Concepto de Crdito

Corresponde a los saldos a cargo de clientes, deudores diversos, funcionarios y
empleados, anticipos a proveedores, etc.

No se consideran crditos, los saldos a cargo de personas fsicas sin actividad

empresarial y los que sean a cargo de socios personas fsicas nacionales o
extranjeras.

Deducciones autorizadas
En el art. 29 se detallan los diferentes conceptos que componen las deducciones
autorizadas, apareciendo las siguientes:
A. Devoluciones, descuentos y bonificaciones sobre ventas
B. La deduccin de inversiones (depreciacin y amortizacin) actualizada
C. La disminucin de inventarios en la ganadera
D. Los crditos incobrables y las prdidas fortuitas
E. La aportacin para el incremento del fondo de pensiones
F. Las cuotas del IMSS a cargo de patrones y trabajadores
G. Los intereses normales y moratorios
H. El ajuste por inflacin
I. Los anticipos a miembros de sociedades civiles
J. Los gastos propios y normales
K. El costo de ventas

Costo de ventas
Art. 45-a El costo de ventas se podr deducir en el momento en que se acumulen
los ingresos, siguiendo el sistema de costos:
A. Absorbente
B. Histricos o reales

126

C. Predeterminado
D. Costeo directo

Art. 45-g Los mtodos de valuacin autorizados son: el Primeras Entradas,

Primeras Salidas (PEPS), ltimas Entradas, Primeras Salidas (UEPS), Costo
Identificado, Costo Promedio y Detallista.

No se permite el uso del UEPS monetario.

Las empresas que enajenen bienes por valor individual superior a $ 50,000.00 y
adems se puedan identificar por el nmero de serie, el mtodo que deben utilizar
es el identificado.

El mtodo utilizado se debe seguir aplicando durante cinco aos (cuando por
motivo del cambio del mtodo de valuacin, se genere una deduccin, ste debe
de aplicarse en forma proporcional por un espacio de cinco aos.)
En el artculo tercero fraccin IV y V transitorio se marcan las reglas para el
tratamiento del inventario al 31 de diciembre del 2004:

Inventario al 31-XII-04 segn contabilidad

Menos:
Saldo al 31-XII-1986 (convertido a nuevos pesos
Y actualizado al 31-XII-2004)

Ms
La diferencia del costo promedio de los ltimos cuatro
meses del 2004 menos el costo promedio de los ltimos
cuatro meses del 2003

Menos
La prdida fiscal pendiente de amortizar al 31-XII-04
pero ya no se deduce al determinar el resultado
fiscal

127

Inventario acumulable

Proporcin
Inventario acumulable /inventario base

% (1)

Procedimiento de acumulacin:

Para empresas que iniciaron actividades antes del 2002

A. Determinar el ndice promedio de rotacin por los ejercicios del 2002, 2003 y
2004

Compras de Materia Prima, Proceso y

ndice promedio de Rotacin

Terminado
(Inventario inicial + final) entre dos

ndice de rotacin del 2002

+ ndice de rotacin del 2003
+ ndice de rotacin del 2004
Suma / 3
Entre el nmero de trminos
ndice de rotacin promedio
Proporcin del inventario acumulable
(determinado en el (1)
x
ndice
promedio
de
rotacin
determinado en (2)
Resultado de acumulacin
Inventario acumulable
x
Resultado
de
determinado en (3)

%
%
%
%
3
% (2)
%

%
% (3)
$

acumulacin

128

Ingreso acumulable
$
Entre

5 aos

Importe que se acumula por cada

$

ao

El importe determinado como (importe que se acumula por cada ao), es el valor
que se tiene que presentar como ingreso acumulable cada uno de los cinco
ejercicios futuros.

Los artculos obsoletos, sern deducibles por las compras realizadas a partir del
2005.

Si las empresas iniciaron despus del 2002, se determinar el promedio de

rotacin de la fecha de inicio hasta el 31-XII-04 y el ndice de rotacin se debe
aplicar en funcin de la tabla publicada en el Diario Oficial de la Federacin del da
1 de diciembre de 2004.

Art. 32

Deducciones no deducibles

Existen diversas partidas que la Ley del ISR, considera que no sern deducibles,
independientemente de que sean pagadas por la empresa, dentro de las cuales
aparecen:
A. El ISR a cargo de terceros y del propio contribuyente.
B. El crdito mercantil.
C. Depreciacin y mantenimiento de aviones y casas de recreo, as como
los referidos a automviles de lujo (las empresas dedicadas al
aerotransporte, si pueden deducir la depreciacin y los gastos de
mantenimiento de los aviones).
D. Obsequios y atenciones que no sean indispensables para la empresa.
E. Los gastos de representacin.
F. Viticos y gastos de viaje en un permetro menor a 50 km.

129

G. Gastos de seminarios y convenciones (que no incluyan hotel y

alimentos).
H. Sanciones por daos y perjuicios (no dictaminados por las autoridades).
I. Provisin para gastos.
J. Reserva para indemnizaciones (no determinados segn clculos
actuariales).
K. El pago de IVA, IEPES (el IVA ser deducible para las empresas cuyos
ingresos se encuentran exentos del IVA y que por tal razn no podrn
acreditar el IVA pagado).
L. Prdida por fusin.
M. Prdida en operaciones derivadas entre partes relacionadas.
N. El 75 % de los gastos por alimentos (sin bebidas alcohlicas).
O. Pagos efectuados a personas residentes en territorios con regmenes
fiscales preferenciales.
P. Prima para obtener instrumentos que no cotizan en bolsa.
Q. Anticipos de compras, etc.

Requisitos para las deducciones (art. 31)

La S. H. C .P. ha marcado ciertos requisitos que se tienen que cumplir para que
las deducciones sean autorizadas; y las principales son:
A. Que sean estrictamente indispensables para el desarrollo de sus
actividades, con excepcin de los donativos onerosos.
B. Donativos, siempre que se otorguen a las asociaciones autorizadas por
la SHCP para recibir donativos.
C. La deduccin de inversiones (depreciacin y amortizacin) siempre que
se apliquen los por cientos autorizados para ello, a los activos fijos y
cargos diferidos actualizados (artculos 37 a 45).
D. Que los pagos por gastos o compras (mayores a $ 2,000.00) se realicen
con cheque nominativo, tarjeta de crdito o monedero electrnico.

130

E. Los cheques adems de ser nominativos, deben corresponder a la

cuenta bancaria del contribuyente y contener su R.F.C. y anotar la
leyenda para abono en cuenta del beneficiario.
F. Que las deducciones estn debidamente registradas en contabilidad.
G. En su caso, que se realicen las retenciones del ISR e IVA (pagos por
honorarios a personas fsicas y fletes, bien sean personas fsicas o
morales).
H. Que el comprobante que ampare la deduccin contenga:
1. El RFC, nombre y domicilio del vendedor.
2. Que el IVA de la operacin est por separado del precio de venta.
I. Cuando exista el pago de inters, el capital tomado en prstamo, se haya
utilizado en beneficio de la empresa y que la tasa de inters est
previamente pactada.
J. Que tratndose de donativos, sueldos, honorarios y rentas, hayan sido
efectivamente pagadas en efectivo.
K. Tratndose de honorarios al consejo de administracin, estn
previamente pactados, que su importe anual no sea superior al sueldo
anual del funcionario de mayor jerarqua, que su monto anual no sea
superior al total de sueldos y salarios pagados en el ejercicio y por ltimo
que su importe no sea superior al 10% del total de las deducciones del
ejercicio.

Cuando se pague asistencia tcnica, se debe comprobar ante la

SHCP, que se cuenta con los elementos tcnicos para otorgarla.

L. Que tratndose de previsin social, las erogaciones efectuadas por los

patrones a favor de sus trabajadores, tengan por objeto satisfacer
contingencias, necesidades presentes o futuras y beneficie a sus
trabajadores en la superacin fsica, social, econmica y cultural, que
permita el mejoramiento econmico general del trabajador o de su familia
(art. 8). En el art., 31 frac. XII, se indica que los gastos de previsin social
deben ser generales, en funcin del contrato colectivo de trabajo y
cuando exista contrato de trabajadores de confianza, estos deben recibir

131

lo mismo que los trabajadores sindicalizados. Existen topes marcados

para aceptar la deduccin de la previsin social, en las que aparecen las
siguientes:
El fondo de ahorro, se constituir mximo con el 13% del Salario Mnimo
General (SMG) del D. F. aportando la misma cantidad el patrn y el
trabajador y se podr retirar solo dos veces al ao.

Vale despensa se acepta que el tope mximo sea el 40% del SMG
del D. F.

Seguro de vida y del hombre clave se acepta siempre que el

beneficiario sea el patrn.

El seguro de gastos mdicos mayores tiene como tope el importe

de 10 veces el SMG del D. F. anual.

M. El costo de adquisicin de los bienes deber corresponder al precio

marcado vigente en el mercado.
N. La deduccin de crditos incobrables se har cuando sea notoria la
imposibilidad de cobro, para lo cual se requiere la sentencia judicial.
O. En todos los casos que existe un importe como tope mximo, si se cubre
algo adicional, este se debe considerar como partida no deducible.
P. A partir de junio del 2005, el consumo de gasolina tendr que ser pagado
con cheque, tarjeta de crdito o monedero electrnico.
Q. Para que sea deducible el pago de salarios, es necesario que el
empleado est inscrito ante el I. M. S. S.
R. El importe de la P. T. U. no ser deducible para el clculo de la CUFIN.
S. Cuando el empleado opte por adquirir acciones de la empresa o de sus
empresas relacionadas cuando el precio de venta sea inferior al precio
del mercado, la diferencia se considera como ingreso para el empleado.
T. Las empresas donatarias autorizadas deben poner a disposicin del
pblico la aplicacin de los donativos recibidos.

132

Art. 14 Pagos provisionales del ISR

El contribuyente tiene la obligacin de realizar pagos provisionales mensuales a
ms tardar el da 17 del mes siguiente y se har el clculo siguiente:

Ingreso nominal del periodo

x coeficiente de utilidad
utilidad estimada

menos prdida fiscal

Base

x tasa del impuesto

28.00 %

ISR

menos
pagos provisionales realizados

ISR a cargo

Coeficiente de utilidad
El coeficiente de utilidad es una estimacin de la utilidad que obtendr la empresa,
el cual se aplicar cada vez que se tengan que realizar pagos provisionales.
En su determinacin, se utiliza la utilidad del ltimo ejercicio de 12 meses y se
divide entre los ingresos nominales del mismo ejercicio.

Utilidad fiscal
Ingreso nominal

Coeficiente de utilidad

Reglas especiales para la determinacin del coeficiente de utilidad

1. En el primer ejercicio no se realizarn pagos provisionales.

2. En el segundo ejercicio se determina el coeficiente con los ingresos
nominales obtenidos en el primer ejercicio, aun cuando no sea de doce
meses.

133

3. Cuando en el ejercicio inmediato anterior se obtenga una prdida, se

aplicar el coeficiente del ao inmediato en el que se hubiera obtenido
utilidad, para lo cual se podrn ir hacia atrs 5 aos.
4. Al determinar los ingresos nominales no se incluye el importe del ajuste
por inflacin.

Art. 61 Prdida fiscal

Surge la prdida fiscal, cuando las deducciones autorizadas son mayores a los
ingresos acumulables y se tiene diez aos para poder amortizarla contra las
utilidad futuras.
La prdida se puede actualizar utilizando el factor de ajuste que se obtiene de la
siguiente forma:

INPC al cierre del ejercicio

INPC al ltimo mes de la primera mitad del ejercicio

Factor de ajuste

Ejemplo: la empresa El foco, S.A., obtuvo una prdida de $ 59,000.00 al 31 de

diciembre del 2002, se requiere su actualizacin para su aplicacin al 31 de
diciembre del 2003, el clculo ser:

INPC diciembre 2003 106.996

INPC julio del 2002

100.2040

factor 1.0677

Prdida histrica

$ 59,000.00

x factor de ajuste

1.0677

Prdida actualizada

$ 62,994.30

Si quedara un remanente pendiente de aplicar para el siguiente ejercicio, la

actualizacin se realizar:
INPC junio 2004

108.737

INPC diciembre 2003

106.996

factor 1.0162

134

Prdida pendiente de amortizar

$ 62,994.30

x factor de actualizacin
Prdida actualizada

1.0162
$ 64,014.81

Art. 43 Operaciones extraordinarias

Cuando se tenga un quebranto por prdida de un activo y se recupere de la
compaa de seguros cierto efectivo, si la empresa lo utiliza en adquirir otro activo
que sea nuevo o se utiliza su importe para pagar la deuda que se tena sobre el
activo accidentado, apegndose al art. 43, no se considerar como ingreso.

Art. 86 Declaraciones
De acuerdo al contenido del art. 86 frac. IX se tiene que presentar las
declaraciones informativas por las personas a las que se les efectuaron
retenciones de impuestos (honorarios, fletes, arrendamientos, etc.) y a las
personas que se les otorgaron donativos.

Cuando se realicen operaciones con partes relacionadas se tiene que informar e

indicar el mtodo de valuacin para el registro de las operaciones.

Declaracin indicando a las personas que se les pag crdito al salario.

Declaracin anual de operaciones con clientes y proveedores.

Art. 32-a CFF Otras obligaciones

Obligacin de dictaminar los estados financieros (art. 32-a del CFF) cuando se
observe lo siguiente:
A. Que en el ejercicio inmediato anterior se hayan recibido ingresos
acumulables superiores $ 30,470,980.00.
B. Cuando el valor de los activos, base para el (I.A.), sean superiores a
$ 60,941,970.00
C. Cuando se tengan ms de 300 trabajadores en promedio

135

Para los efectos anteriores, se considera que es una sola persona, cuando
aparecen los siguientes conceptos:
A. Que exista el control accionario en una sola persona fsica o moral
(directa o indirectamente) en ms del 50 % del capital social de otra
empresa (se conoce como controladora).
B. Cuando se tenga el control efectivo, el cual se presenta en los siguientes
casos:
1. Cuando las actividades mercantiles (compra o venta) se realizan
con la sociedad controladora.
2. Cuando la empresa controladora tenga junto con otras personas
morales o personas fsicas ms del 50 % del capital social de
otra empresa.
3. Cuando no teniendo ms del 10 % del capital social se tenga
control en la administracin.
C. Las donatarias autorizadas para recibir donativos deducibles.
D. Las empresas que en el ejercicio se fusionen o escindan.
E. Las empresas que se liquiden.
F. Las personas fsicas o morales con actividad mercantil que soliciten en
forma voluntaria ser dictaminados.

En los casos anteriores se tiene que solicitar autorizacin de la SHCP y cumplir

con los plazos establecidos para entregar el dictamen fiscal. Los contribuyentes
voluntarios informarn, al presentar su declaracin anual del I.S.R., que
presentarn sus estados financieros dictaminados; y los obligados nicamente
entregarn sus estados financieros dictaminados en los plazos autorizados por la
SHCP.

Ley del Impuesto al Valor Agregado (IVA)

Art.1. Sujetos del impuesto
Estn obligadas al pago de este impuesto las personas fsicas y morales que
realicen alguna de las siguientes actividades:

136

A. Enajenacin de bienes.
B. Presten servicios independientes.
C. Otorguen el uso o goce temporal de bienes.
D. Importen bienes o servicios.

Art. 2. La tasa del impuesto ser

A. 15 % como tasa general.
B. 10 % aplicable en la zona fronteriza (20 km. como lnea paralela a la zona
del sur y norte del pas).
C. 0 % aplicable a los siguientes productos (art. 2):
1. Enajenacin de animales y vegetales en estado natural.
2. Medicinas de patente.
3. Productos destinados a la alimentacin (a excepcin de jarabes,
nctares, caviar y salmn ahumado, los alimentos preparados para
ser consumidos en el local, causan el 15 %).
4. Hielo y agua no gaseosa.
5. Ixtle, palma y lechuguilla.
6. Tractores para accionar implementos agrcolas.
7. Fertilizantes, plaguicidas, etc. para utilizarlos en la agricultura y
ganadera.
8. Invernaderos hidropnicos y equipos integrados.
9. Oro, orfebrera, etc.
10. La prestacin de servicios independientes a los agricultores y
ganaderos.
11. El uso o goce de maquinaria a los agricultores o ganaderos.
12. La exportacin de los servicios.
13. Los servicios profesionales que prestan los mdicos.
14. Los intereses cobrados por las instituciones bancarias.
15. Los servicios que prestan los sindicatos a sus agremiados.
16. Los derechos de autor.
17. La transportacin internacional.

137

18. La enajenacin del suelo.

19. Bienes usados (entre personas fsicas).
20. Los ingresos de loteras y sorteos.
21. La enajenacin de partes sociales.
22. La venta de lingotes de oro.
23. Las comisiones sobre las hipotecas.
24. Las comisiones provenientes de las cuentas del SAR.
25. Los servicios que se prestan en forma gratuita.
26. Los servicios de enseanza.
27. El transporte terrestre de personas.
28. Transporte internacional martimo.
29. Seguros agropecuarios.
30. Los espectculos pblicos.
31. El arrendamiento de casas- habitacin.
32. El arrendamiento de fincas dedicadas a la agricultura.

La aplicacin de tasa cero presenta los mismos derechos y obligaciones que los
causados a la tasa del 15 % segn el art. 2.

Art. 6. Exentos (no causan impuesto)

1. Personas fsicas que realizan actividades empresariales que atienden
directamente al pblico.
2. Personas fsicas con actividades silvcola.
3. Existe la obligacin de retener el IVA por las siguientes actividades.

A. A las personas que reciban servicios personales independientes.

B. A quienes adquieran desperdicios, para ser utilizados como insumo en su
actividad industrial.
C. A los que reciban los que prestan servicios de auto transporte terrestre de
bienes.

138

D. Para las personas que reciban los servicios de comisionistas personas

fsicas.
E. A las personas fsicas que realicen actividades en la que otorguen el uso o
goce de bienes.
F. No existe la obligacin de retener el IVA cuando el pago de los servicios lo
realice una persona fsica.
G. La retencin ser el 10% en forma general (para comisionistas,
profesionistas y arrendadores) y el 4% para los transportistas personas
fsicas.

Art. 8 Concepto de enajenacin

De acuerdo con lo establecido en el art. 14 del Cdigo Fiscal de la Federacin,
que corresponde a la transmisin de la propiedad de un bien, adems se
considera enajenacin los faltantes de inventarios.

No se considera enajenacin la transmisin por causa de muerte, la donacin

entre personas fsicas.

Se considera realizada la enajenacin cuando:

A. Se envi el bien.
B. Se cobre total o parcialmente su importe.
C. Se expida la factura de venta.

Art. 14 Concepto de prestacin de servicios

A. Se considera servicio la obligacin de hacer o dejar de hacer determinada
accin a favor de otra persona.
B. El transporte de bienes o personas.
C. El seguro, el afianzamiento y el re-afianzamiento.
D. El mandato, la comisin, la mediacin.
E. Asistencia tcnica y la transferencia de tecnologa.

139

F. No se considera la prestacin de un servicio los salarios.

Art. 19 Concepto de uso o goce de bienes

A. El arrendamiento, usufructo de bienes muebles e inmuebles.
B. El tiempo compartido.

Art. 24 Concepto de importacin de bienes

A. La importacin de bienes al pas.
B. La adquisicin de intangibles por personas residentes en el pas, enajenador
por extranjeros.
C. El aprovechamiento en el territorio nacional de los servicios prestados por
extranjeros.

Art. 29 Exportacin de servicios

A. La exportacin de bienes con carcter definitivo.
B. El aprovechamiento en el extranjero de los servicios prestados por
personas nacionales.
C. El uso en el extranjero de bienes arrendados por nacionales.
D. Operaciones de maquila.
E. La publicidad generada en el pas que ser utilizada en el extranjero.

Art. 1 Por las ventas realizadas se cobrara un IVA (IVA trasladado)

Art. 4 Por las compras de materiales y productos terminados, gastos y

adquisicin de bienes permanentes se pagara un IVA (IVA por acreditar)

Art. 1 A la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico se le enterar la

diferencia entre el IVA trasladado y el IVA acreditable

Para el 2007, el cambio aparecido en el 2003 contina, referente a que tanto el

IVA acreditable como el trasladado se tomar el efectivamente cobrado y pagado.

140

Art. 4 Acreditamiento del impuesto

Como se indic en prrafos anteriores, el IVA trasladado en las operaciones de
ventas se podr disminuir con el IVA pagado en las compras y gastos realizados,
siempre que efectivamente estn cobrados o pagados, en su caso y en relacin
con las empresas que obtienen ingresos gravados a la tasa del 15 %, 10%, 0 % y
exentos, se requiere aplicar el contenido del art. 5:

a. Cuando se puede identificar el gasto realizado con el ingreso gravado a

determinada tasa, el acreditamiento se realiza en proporcin a la
identificacin del gasto.
b. Como la mayora de las empresas se ven imposibilitadas para identificar el
gasto contra el ingreso obtenido, ser necesario que para realizar el
acreditamiento del IVA, se determine un factor entre los ingresos totales y
los ingresos gravados.

Ingresos gravado (al 15, 10, 0 %)

Ingresos totales (gravados y exentos)

Factor de acreditamiento

Conociendo el factor de acreditamiento se proceder a multiplicarlo por el total de

IVA acreditable y el resultado es el IVA autorizado para su acreditamiento.

El problema a este respecto es que en el art.4-a publicado para el 2005 se marca

la obligacin de revisar el factor de acreditamiento cada mes y si es diferente al
utilizado cuando se aplic el IVA, se tiene que pagar la diferencia con los recargos
y la actualizacin que proceda cuando la variacin sea superior al 3 %.

Cuando se tiene IVA retenido, solo se podr acreditar al mes siguiente de su

entero.

141

Art. 43 Impuesto adicional

Se indica que los estados podrn fijar un impuesto adicional a los contribuyentes
personas fsicas que reciban ingresos por honorarios, arrendamiento de
inmuebles, por enajenacin de bienes inmuebles o por actividades empresariales
(impuesto cedular) el cual ser fijado entre el 2 % y el 5 % sobre el ingreso y este
se pagar en el domicilio en donde se reciba el ingreso.
Cuando el contribuyente reciba ingresos por honorarios en diferentes
estados de la repblica, tendr que presentar la declaracin en cada uno de ellos.

Impuesto al Activo

Art. 1 Son sujetos obligados al pago de este impuesto las personas fsicas
y las morales, por los activos que tengan independiente de su ubicacin,
tambin los residentes extranjeros que tengan un establecimiento
permanente en el pas y los organismos del sistema financiero mexicano.

Art. 2 El impuesto corresponde al 1.25% aplicado al valor de su activo.

Art. 2 bis Determinacin del valor del activo

a.- La suma de los promedios mensuales de los activos actualizados.

b.- Activos fijos: se determinar el promedio y se actualizar, a este valor se

le restar el 50 % de la depreciacin fiscal del ejercicio.

c.- El valor de los terrenos: se determinar el promedio y se actualizar.

d.- Los inventarios: se determinar el promedio considerando el saldo al
inicio y al final del ejercicio.

Art. 3 Las reglas para la actualizacin son utilizar el INPC, desde la fecha
de adquisicin hasta el ltimo mes de la primera mitad del ejercicio.

142

Art. 4 Se consideran activos financieros, los siguientes:

a.- Inversiones en ttulos de crdito.

b.- Cuentas y documentos por cobrar, sin incluir las que sean a cargo de
socios o accionistas residentes en el extranjero.

c.- No son cuentas por cobrar los pagos provisionales de impuestos y los
valores registrados en moneda extranjera, se valuarn utilizando el tipo de
cambio al inicio del mes.

Art. 5a Existe la opcin de calcular el I.A., tomando como referencia el

impuesto pagado en el ejercicio anterior, sin restar las deudas
correspondientes a este ejercicio.

Art. 6 Los contribuyentes que no pagarn el impuesto son.

a.- Quienes no sean contribuyentes.

b.- Los que realicen ventas al menudeo en puestos fijos o semifijos.
c.- Los que reciben rentas congeladas.
d.- Los residentes de Mxico que no realicen actividades empresariales
(profesionistas, empleados, productos de capital).

e.- Los que realicen actividades sin fines lucrativas (sociedades civiles y
asociaciones civiles)
f.- Las empresas de nueva creacin por el periodo pre-operativo, por el de
inicio de operaciones y por los dos siguientes, adems no se cubrir
impuesto por el ejercicio de liquidacin.

143

Art. 7 El impuesto se cubrir mediante pagos provisionales, que se

enterarn antes del da 17 del mes siguiente o en las fechas que se
determinen para el pago del impuesto sobre la renta.

Para los primeros meses, mientras no realice el pago de su declaracin

anual, cubrir el Impuesto al Activo por el mismo importe del pago realizado
en el ejercicio anterior.

Art. 7-a Cuando la empresa determine el importe del pago de I.A. se

comparar contra el determinado para ISR y se enterar el mayor de los
dos.

Impuesto al activo

$ 5,600.00

Impuesto sobre la renta

$ 3,800.00

En el ejemplo anterior, el impuesto que tendrn que pagar corresponde al

impuesto al activo.

Art. 8 Se tiene la obligacin de presentar la declaracin anual dentro de los

tres meses siguientes al cierre del ejercicio, conjuntamente con la
declaracin anual del ISR.

Art. 9 Cuando en la determinacin del impuesto anual sea mayor el ISR, se

podr acreditar su importe contra el impuesto al activo pagado en los diez
aos anteriores.

En el ejercicio del 2008, este impuesto desaparece y surge el Impuesto

Empresarial a Tasa nica (IETU), que el contribuyente tiene que calcular y
comparar el impuesto contra el determinado en el Impuesto sobre la Renta,
para pagar el mayor de los dos. Refirindonos al impuesto al activo, los

144

contribuyentes tienen que conocer la Ley, para poder acreditar o pedir la

devolucin por el impuesto pagado en aos anteriores, segn el contenido
del artculo Tercero Transitorio de la Ley del IETU.

La reglamentacin para el IETU es la siguiente:

Art. 1 Sujetos del Impuesto

A. Personas Fsicas y Personas Morales residentes en Mxico
B. Residentes en el Extranjero con establecimiento Permanente
C. Enajenacin de Bienes
D. Prestacin de Servicios Independientes
E. Otorgamiento del uso o goce temporal de bienes
F. Las Instituciones de Enseanza con reconocimiento oficial, con
excepcin para las que estn autorizadas para recibir donativos

Art. 4 Ingresos exentos (No son sujetos):

A. La Federacin, Entidades Federativas, Municipios y Entidades de
la Administracin Pblica.
B.

Partidos,

Asociaciones,

Coaliciones

Frentes

Polticos

legalmente reconocidos.
C. Sindicatos obreros y organismos que los agrupen.
D. Asociaciones y Sociedades Civiles con fines cientficos.
E. Cmaras de comercio e industria.
F. Instituciones que administren Fondos de Ahorro.
G. Sociedades de Ahorro y Prstamo.
H. Sociedades Mutualistas.
I. Asociaciones de Padres de Familia.
J. Cooperativas de consumo.
K. Autorizadas para recibir donativos.
L. Enajenacin de bienes.
M. Enajenacin de documentos por cobrar y partes sociales.

145

N. Los ingresos percibidos por actividad agrcola, ganadera, silvcola

o pesquera que estn exentos.
O. Enajenacin de moneda, excepto las casas de cambio.

Art. 1,5 al 10 Base Gravable

Ingresos Gravados

Menos
Deducciones Autorizadas
Base Gravable
Tasa

16.50 %

IETU

(La tasa cambiar para el 2009 a 17.00 % y para el 2010 a 17.50 %)

Art. 15 Acreditamiento del ISR

Al determinar el impuesto del IETU, se compara contra el impuesto del ISR y se
pagar el mayor de los dos.

Art. 2 Ingresos Gravados

A. Cobro de la venta de bienes o servicios.
B. Impuestos cobrados, excepto los que trasladan.
C. Derechos cobrados.
D. Inters normal y moratorios.
E. Anticipo por depsitos, bonificacin que se reciba sobre conceptos
deducibles.
F. Recuperacin de seguros, que fueron deducciones para el I.S.R.

Art. 1-B Fecha en que se considera cobrado el ingreso

A. Cuando se cobre o transmita la propiedad.
B. Se reciba el efectivo o bienes y servicios.
C. A la fecha del cobro del cheque.

146

D. Cuando se extinga la obligacin.

E. En exportaciones, cuando se cobren o a los doce meses siguientes.

Art. 5 Deducciones autorizadas

A. Adquisicin de bienes
B. Prestacin de servicios independientes
C. Uso o goce de bienes
D. La administracin en la produccin, comercializacin y distribucin de
bienes o servicios. Las contribuciones a cargo del contribuyente, excepto
el IETU, ISR y las aportaciones de Seguridad Social que deben
trasladarse
E. Las devoluciones, descuentos y bonificaciones que se otorguen
F. Indemnizaciones por daos y perjuicios
G. Incremento a reservas sobre bases matemticas
H. Plizas de seguro
I. Donativos (no mayores al 7% de la utilidad fiscal para el ISR)
J. Crditos incobrables, deducibles para el ISR
K. Que efectivamente estn pagados
L. Que renan los requisitos que marca la Ley del ISR
M. No sern deducibles, cuando se marca un porcentaje sobre ingresos o
gastos y cuando se auto facture
N. La adquisicin de activos fijos

Partidas no deducibles
A. Pago de regalas entre partes relacionadas, residentes en Mxico o en el
Extranjero
B. Parte proporcional de salarios y gastos de previsin social
C. Los honorarios asimilables a salarios y los salarios
D. La parte proporcional de incremento a las depreciaciones y
amortizaciones
E. Las partidas no deducibles que marca la Ley del ISR

147

Se presenta un modelo para el clculo del IETU

CONCEPTO
INGRESOS GRAVADOS

IMPORTE
$ 12,000,000.00

DEDUCCIONES:
ADQUISICIN DE BIENES

7,200,000.00

HONORARIOS

1,800,000.00

ARRENDAMIENTOS

1,200,000.00

DEDUCCIN DE INVERSIONES
TOTAL DE DEDUCCIONES
BASE PARA IETU
TASA DEL IETU

16.50 %

ACREDITAMIENTO DE SALARIOS, ASIMILABLES

Y PREVISIN SOCIAL
INVERSIONES ADQUIRIDAS ANTES DEL 2008
ESTMULO DE INVENTARIOS
DEDUCCIN INMEDIATA
IETU A PAGAR

Deduccin de Inversiones adquiridas entre septiembre y diciembre del 2007, en el

artculo sexto transitorio, se indica que se puede deducir el importe de estas
inversiones, aplicando una parte proporcional dividido en tres aos.

Por las inversiones adquiridas del 2008 en adelante, segn el contenido del
artculo quinto transitorio.

El importe de los salarios, honorarios asimilables a salarios y los gastos de

previsin social, solo ser deducible el importe de las prestaciones gravadas,
aplicando el factor del 0.175, segn el contenido del artculo 8.

148

Del importe de los inventarios, el acreditamiento corresponde, segn el contenido

del artculo 1 del Decreto.

La prdida fiscal se puede amortizar segn el artculo 2 del Decreto.

Art.9 Pago provisional

Cada mes, antes del da 17, se tiene que enterar el Pago Provisional y su clculo
se realizar en forma similar al clculo anual, realizando las acumulaciones en
cada uno de los meses.

Ley del impuesto a los depsitos en efectivo

Art- 1 Sujetos y Objeto del Impuesto
Las personas fsicas y morales estn obligadas al pago de este impuesto a todos
los depsitos en efectivo (en moneda nacional o extranjera).

Art. 2 No estn obligados al pago

A. La Federacin
B. Entidades Federativas
C. Municipios
D. Entidades de la Administracin Pblica
E. Personas morales con fines no lucrativos
F. Las Instituciones financieras
G. Las personas fsicas y morales, por los depsitos que realicen,
provenientes de crditos otorgados por las Instituciones financieras.

Art. 3 La tasa
La tasa aplicable es el 2% sobre los depsitos gravados en esta Ley.

Art. 4 Obligados a recaudar

Las Instituciones financieras son las obligadas a recaudar el impuesto sobre los
depsitos en efectivo que sobrepasen los $25,000.00 en un mes, enterando el

149

importe recaudado a las administraciones fiscales y extendiendo una constancia al

contribuyente.

Art. 5 Saldo a cargo del contribuyente

Si existe un saldo a cargo del contribuyente y no tiene fondos en las cuentas
bancarias, la Institucin lo reportar a la autoridad y ella har el requerimiento
correspondiente.

Art. 7 y 8 Acreditamiento, compensacin o devolucin

El contribuyente puede compensar el impuesto retenido contra el que tenga que
pagar por concepto del ISR y si le queda algn saldo pendiente, lo puede aplicar
contra el ISR retenido a terceros.

Si el contribuyente no acredita el impuesto, teniendo derecho a hacerlo, perder

su derecho.

Para tramitar la devolucin, se requiere contar con el dictamen emitido por

Contador Pblico registrado ante el SAT (Servicio de Administracin Tributaria)

Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS)

Todas las personas fsicas o morales que realicen actividades y requieran los
servicios de personal tendrn la obligacin de darlos de alta ante el Instituto
Mexicano del Seguro Social, marcando el salario diario integrado que recibir el
trabajador.

Art. 27 El salario diario integrado comprende:

Salario
Vacaciones
Prima vacacional
Aguinaldo
Otras prestaciones que reciba el trabajador

150

 Vale despensa
Fondo de ahorro
Ayuda para renta
Alimentacin
Becas educacionales para el trabajador
Becas educacionales para los hijos de los
Trabajadores
Ayuda para transportes
Premio de asistencia
Gratificacin por onomstico

En el art. 27 de la ley del IMSS se detallan las partidas que se excluyen para la
integracin del salario diario integrado, dentro de las cuales aparece:

A. Los instrumentos de trabajo

B. El ahorro cuando se integre por una cantidad igual a la que aporta el
trabajador, bien sea semanal, quincenal o mensual, teniendo como
tope el 13 % del salario base, aceptando la reglamentacin que
marca la ley del ISR.
C. Aportaciones adicionales que se realicen los trabajadores al sistema
de ahorro para el retiro (SAR).
D. Las cuotas que paga el patrn por IMSS, SAR, INFONAVIT.
E. La alimentacin, cuando el trabajador paga por ella.
F. Las despensas en especie o dinero cuando no sobrepasen el 40% del
salario mnimo general.
G. Los premios por asistencia y puntualidad siempre que cada uno de
ellos no sobrepase al 10% del salario base de cotizacin (salario
diario integrado) del trabajador.
H. El tiempo extraordinario, siempre que no rebase las 9 horas
semanales que marca la ley federal de trabajo en su artculo 66
(calculadas sobre el salario base del trabajador).

151

El aviso que debe presentar la empresa, cuando contrate al personal cuenta con
cinco das hbiles para no ser sujeto de sancin por parte del IMSS, en el caso de
modificaciones al salario tambin procede el plazo de cinco das para presentar el
aviso (a partir del 2004), el IMSS marc la obligacin de contratar a una empresa
que har las veces de intermediario entre patrn y el IMSS. Esta empresa ser la
que reciba los avisos de alta, baja y modificacin de salarios.

Otra de las obligaciones que se tienen ante el IMSS es la de presentar en el mes

de febrero de cada ejercicio el clculo de la prima de riesgo.

En la determinacin de la prima de riesgo que se debe presentar en febrero de

2003 se modifica el factor de riesgo, (en funcin a los accidentes de trabajo y
siniestros) que se refleja en un aumento de las cuotas obrero patronales (como
anexo se muestra la forma de calcular esta prima de riesgo).

Forma de pago
El pago de las cuotas obrero patronales segn el artculo 40-b es mensualmente
y permite que se realicen en efectivo, con cheque certificado, con cheque de caja,
con transferencias electrnicas de fondos, con tarjetas de crdito o de debito, con
notas de crdito expedidas por el IMSS (prescriben a los cinco aos) y a solicitud
de proveedores y contratistas contra los adeudos que tuviera el IMSS por los
bienes o servicios adquiridos.

En el artculo 40-c se da la opcin de obtener una prrroga para el pago de las

cuotas previa autorizacin del IMSS. El pago se realiza mediante la firma de un
convenio para pagar en parcialidades, previo acuerdo del consejo tcnico del
IMSS.

Liquidaciones
En el artculo 5-a se autoriza para que el contribuyente pueda elaborar la cdula
de liquidacin en medios magnticos utilizando el paquete diseado por el IMSS,

152

denominado Sistema nico de Autodeterminacin (SUA), el cual le permite

calcular y realizar el pago de las cuotas obrero patronales del IMSS y las cuotas
del Seguro del ahorro para el retiro y del Instituto del fondo nacional de la vivienda
para los trabajadores.

Aquellas empresas que no cuenten con equipos de cmputo pueden acudir a las
oficinas del IMSS para que les procesen la informacin y obtengan su liquidacin y
la fecha de pago es el da 17 del mes siguiente, cuando no se cumpla con el pago
oportuno, ser motivo de actualizar dichas cuotas e incluirles los recargos
correspondientes, segn el contenido del artculo 39 de la ley del IMSS.

Sanciones
En el artculo 304-a se indica que se impondrn multas por errores en la
formulacin, determinacin de cuotas o el llenado de los avisos de inscripcin y
modificacin de salarios.
En el artculo 308 se menciona como sancin la aplicacin de prisin de tres
meses a nueve aos, por alteraciones en la determinacin de las cuotas obreropatronales.

Dictamen de las cuotas obrero patronales

Se marca en el artculo 16 que existe la obligacin de dictaminar el clculo de las
cuotas obrero patronales de las empresas que tengan ms de 300 trabajadores
promedio en un ejercicio fiscal, y ser dictamen voluntario para aquellos
contribuyentes que tengan menos de los 300 trabajadores

Sistema de Ahorro para el Retiro SAR

El sistema de ahorro para el retiro comprende las aportaciones que hacen las
empresas a favor de los trabajadores, las cuales se depositan en una cuenta
individual que fue seleccionada previamente por el trabajador (AFORES, art. 39).

153

El dinero depositado en estas cuentas, lo podr retirar el trabajador cuando

obtenga su jubilacin (ms de 65 aos para el hombre y 60 aos para la mujer y
tener ms de 1520 semanas de cotizacin) o cuando el trabajador deje de prestar
sus servicios bajo la subordinacin, segn contenido del art. 83 LSAR y art. 154
LIMSS.

Cuota
La cuota que el patrn tendr que aportar es el 2%, segn el art. 167 LIMSS,
sobre el salario diario integrado (mismo salario que se determin para cubrir las
cuotas del IMSS), se deja abierta la alternativa para que el trabajador realice una
aportacin voluntaria y para el ao 2004 se indic que los trabajadores podrn
optar por la alternativa de dejar su fondo en la afore con inversiones en valores de
renta fija o cambiar su fondo a una inversin de renta variable, buscando un mejor
rendimiento o mayor seguridad.

Liquidaciones
Las liquidaciones se presentarn bimestralmente, en conjunto con la liquidacin
del IMSS (las liquidaciones del IMSS se presentan mensualmente, por lo que las
liquidaciones de febrero, abril, junio, agosto, octubre, diciembre, comprendern las
cuotas del IMSS, SAR e INFONAVIT) y se realiza el pago el da 17 del mes
siguiente, segn el contenido del art. 39 LIMSS.

Los avisos
Al contratar a un trabajador, en el momento que se presenta el aviso de alta ante
el IMSS, se queda registrado el trabajador para efectos del SAR y solo se tiene
que avisar en qu afore desea el trabajador que se canalicen sus fondos.

Sanciones
Cuando los patrones no realicen el pago oportuno de las cuotas que le
corresponden, tendrn que enterarlas en forma conjunta con los recargos y
actualizacin.

154

Ley del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores
(INFONAVIT)
Los patrones que contratan trabajadores tienen la obligacin de pagar las cuotas a
favor de los trabajadores, para que el INFONAVIT le pueda otorgar un crdito para
la construccin, compra o liberacin de la deuda de su casa habitacin.

Liquidacin
Al igual que las cuotas del SAR, se cubrirn bimestralmente, en forma conjunta
con la liquidacin de las cuotas obrero patronales del IMSS (el IMSS obliga a que
los patrones le cubran las cuotas en forma mensual y en las liquidaciones de
febrero, abril, junio, agosto, octubre, diciembre, se incluirn las cuotas del
INFONAVIT) la fecha del pago ser el da 17 del mes siguiente al que corresponde
pagar las cuotas. La fecha de pago ser el da 17 del mes siguiente al que
corresponden las cuotas, cumpliendo con el contenido del art. 29 de la
LINFONAVIT.

Cuota
La cuota es el 5 % del salario diario integrado que se hayan determinado por cada
trabajador para cubrir las cuotas del IMSS, segn el contenido del art. 29 fracc II
de la LINFONAVIT.

Sanciones
Cuando no se realice el pago oportuno de las cuotas, se tendr que pagar el
importe de los recargos y actualizacin correspondiente, con base en el art. 55
LINFONAVIT.

Participacin de las Utilidades a los Trabajadores (PTU)

En el artculo 117 de la ley federal del trabajo se marca la obligacin para las
empresas de entregar a sus trabajadores una parte de las utilidades que
generaron durante un ejercicio fiscal, a razn del 10% de la base determinada.

155

Las empresas que no tienen la obligacin de efectuar este reparto son las de
nueva creacin, por los dos primeros ejercicios, las que hayan tenido una prdida
contable y las que estn en proceso de liquidacin.

Cuando se haya determinado el importe sujeto a repartirse entre los trabajadores,

se seguir la regla de aplicar el 50% en funcin de los salarios que recibi el
trabajador y el otro 50% en funcin de los das que prest sus servicios a la
empresa (cuando un trabajador tenga incapacidad expedida por el IMSS,
independientemente de no haber asistido a sus labores, para efectos de la PTU,
se consideran das laborables).

Los trabajadores que no tendrn derecho a recibir la PTU son los que hayan
prestado sus servicios por un periodo menor a 60 das.

Los gerentes y administradores tendrn derecho a recibir PTU, por una cantidad
equivalente al que reciba un empleado con el salario ms elevado.

El importe determinado por trabajador, por concepto de PTU, se deber

incrementar a los dems ingresos que perciba el trabajador y calcular el impuesto
sobre la renta de acuerdo con el artculo 177 y 178 de la ley de ISR en vigor para
el ao 2003 (impuesto anual).

Pago
Las empresas tienen obligacin de realizar el pago de la PTU, a ms tardar el da
20 de mayo del ejercicio siguiente al que sirvi de base para su clculo.
Cuando en un ejercicio fiscal la empresa obtenga prdida y por tal motivo
no se tenga base para el clculo, no se pagar la PTU.
Si al ejercicio siguiente la empresa genera utilidades, no se compensarn
con las prdidas anteriores.

156

Impuesto sobre nminas del D.F.

Las empresas al tener contratados a personal tienen la obligacin de cubrir el
impuesto del 2 % sobre las nminas pagadas,

La fecha de pago es el da 10 del siguiente mes al que se pagaron las nminas.

Como se observa, el administrador financiero requiere conocer las bases

marcadas en cada una de las leyes, para poder disear una planeacin fiscal
acorde con las caractersticas de la empresa y a la actividad que se realiza.

3.6.4. Aplicacin de la planeacin fiscal casos

Al tener la informacin sobre las legislaciones anteriores, el administrador
financiero puede optar por buscar otra figura para poder tributar y con ello obtener
una reduccin en la carga fiscal, ejemplo de ello lo tenemos en:

a.

Cuando una empresa tiene grandes prdidas fiscales y con las

utilidades que espera generar en diez aos no podr amortizar el 100%
de dichas prdidas, por lo que sera conveniente fusionarse con otra
empresa que s genere utilidades elevadas y lograr amortizar en pocos
ejercicios las prdidas fiscales.

Ejemplo: La empresa Amarillo, S.A., con un giro mercantil de compra- venta de

Zapatos, tiene prdidas fiscales generadas en los ejercicios:
Ao

2000

500,000.00

2001

689,000.00

2002

396,000.00

2003

476,500.00

2004

685,200.00

2005

895,500.00

157

2006

700,000.00

Tomando como referencia el presupuesto elaborado para el ejercicio del 2007, se

determin que tambin tendrn prdidas y ser hasta el ejercicio del 2008 y
posteriores que se obtengan utilidades de $ 250,000.00 promedio por ejercicio,
importe que indica que se requerirn ms de 14 aos para poder amortizar las
prdidas contra las utilidades fiscales que se generen.

Existe la empresa Caf, S.A., que tambin tiene su giro mercantil de compraventa de Zapatos, pero genera utilidades fiscales de $ 1,690,000.00, teniendo la
obligacin de pagar el ISR sobre las utilidades obtenidas.
Planeacin fiscal: Como se indic en prrafos anteriores, la empresa Amarillo
S.A., requerira ms de 14 aos para poder amortizar las prdidas fiscales, pero si
se fusiona con la empresa Caf S.A., por tener el mismo giro mercantil, podran
amortizar la prdida en 2 aos.

Ventajas
1.- Si la fusin se realiza a valor en libros, no se causa I.S.R. segn el contenido
del art. 146 de la LISR y el art. 4 LIVA.
2.- Adems se permite amortizar las prdidas que tenga alguna de las empresas
que se fusionan si tienen el mismo giro mercantil, segn el contenido de la
LISR art 62.
3.- El lograr amortizar las prdidas permite un ahorro en el pago del I.S.R. del
28% del valor de la amortizacin de prdidas.
4.- El flujo de efectivo se ver beneficiado, permitiendo tener recursos que se
pueden canalizar a otros renglones como podra ser sanear las finanzas de la
empresa Amarillo, S.A.

a.

Realizar una escisin para separar las actividades que realiza la empresa y
que por su naturaleza tiene un grado de riesgo elevado para cubrir las
cuotas obrero patronal del IMSS. El efecto que se obtendr se refleja en

158

una reduccin de las cuotas obrero patronal del IMSS al reducir el grado de
riesgo en las otras actividades de la empresa.

Ejemplo: Existe la empresa Galletas, S.A., que tiene las siguientes actividades que
realiza la empresa:

a. Fabricacin de galletas
b. Transportes (producto terminado)
c. Locales de puntos de ventas
d. Personal administrativo
e. Inmuebles

De las actividades que se realizan, para efectos de cumplir con el pago de las
cuotas obrero patronales del IMSS, el rea de fabricacin y de transportes son las
que tiene el Riesgo de Trabajo ms elevado, pero este riesgo se aplica para todo
el personal que tiene contratado la empresa Galletas, S.A.

Plantacin fiscal: Con el objeto de reducir el riesgo de trabajo, se tiene que

realizar una escisin, creando la empresa Galletren, S.A., la cual recibir los
Activos, Pasivos, Capital y Personal de las reas de Produccin y de Transportes,
para que esta nueva empresa absorba el riesgo de trabajo (art. 11 LIMSS) alto
que marca el IMSS, dejando en la empresa original Galletas, S.A., al personal que
trabaja en las reas de Punto de Ventas, Administracin e Inmuebles y con ello
reducir el riesgo de trabajo al mnimo.

Ventajas:
1. Al reducir el riesgo de trabajo, se reduce el importe de las cuotas
obrero patronal del IMSS.
2. Se mejora el flujo de efectivo en la empresa Galletas S.A.
3. Al pasar los activos a valor en libros, no se causa el ISR, segn art.
21 y tampoco se causa el IVA.

159

4. La empresa Galletren S.A. recibir al personal de las reas de

produccin y de transportes en calidad de Patrn Sustituto,
respetando la antigedad de los empleados para que no se vean
afectados.

Desventaja:
1. Se requiere que la empresa Galletren S.A. sea de nueva creacin.
2. Que los socios, conserven sus acciones por un tiempo mnimo de
dos aos.

b.

Constituir una sociedad civil, en la cual el personal de la empresa pase a

ser asociado, evitando el tener que pagar las cuotas obrero patronal del
IMSS.

Ejemplo: En la empresa Solar S.A. se tiene un grupo de funcionarios de alto nivel,

a los cuales se desea conservar por el mayor tiempo posible, para lo cual se les
ofrecen prestaciones de previsin social, diferentes a las que reciben los dems
trabajadores de la empresa (sindicalizados o no sindicalizados), ocasionando para
la empresa que esas partidas de gastos diferentes a las que reciben los otros
trabajadores se tengan que considerar como partidas no deducibles, segn los
estipula la LISR en su art. 31 fracc XII, que los gastos se otorguen en forma
general.

Lo anterior, representa que se tendr el impacto de:

a. Se registrar la salida de efectivo por el pago de los gastos de
previsin social.
b. Se registrar la salida del efectivo por el pago del ISR sobre el
importe de los gastos de previsin social no deducibles.

160

Planeacin Fiscal. Crear una Sociedad Civil, en la que los funcionarios que
reciben la previsin social, sean los Socios y esta empresa realizar las siguientes
operaciones:
a. Cobro a la empresa Solar S.A. por los servicios administrativos, su importe
ser igual a la suma de los salarios ms la previsin social.
b. Sus egresos correspondern a la distribucin de los ingresos entre el
nmero de socios, dejando a la Sociedad Civil sin remanente final.

Ventaja:
La creacin de la Sociedad Civil permite que los funcionarios reciban las
prestaciones de previsin social diferentes a las que se otorgan a otros
trabajadores, sin problemas para el ISR.

El pago total ser deducible para la empresa Solar S.A.

Al quitar a los funcionarios de la empresa Solar S.A. se deja de pagar las

cuotas obrero patronal del IMSS, las cuotas del SAR y del INFONAVIT.

En la Sociedad Civil no se tiene que dar de alta a los funcionarios, en virtud

de tener la calidad de socios.

Desventajas:
1. Tener un domicilio fiscal independiente a la de la empresa Solar S.A., para que
se considere real la operacin.
2. Tener una contabilidad y pago de impuestos diferente a la informacin de la
empresa Solar S.A.

a. Separar de la actividad de venta, los productos exentos, creando otra

empresa encargada de realizar la venta, para lograr que el acreditamiento del
IVA se realice sin necesidad de calcular el factor que marca la ley del IVA.

Ejemplo. La empresa Regalos S.A. realiza las siguientes operaciones de venta,

que con base en la LIVA, tienen diferente tasa impositiva:

161

Operacin

Tasa IVA

Importe de Venta ($)

IVA cobrado ($)

Venta de Regalos

15.00%

1, 300,500.00

195,075.00

Venta de Dulces

15.00%

900.000.00

135,000.00

Venta de Peridico Exento

250,000.00

0.00

Total

2, 450,500.00

330,075.00

Importe de Venta

IVA cobrado

Compra de Regalos 15.00%

700,500.00

105,075.00

Compra de Dulces

15.00%

300.000.00

45,000.00

Compra de Peridico Exento

250,000.00

0.00

Gastos realizados

200,000.00

30,000.00

Operacin

Tasa IVA

15.00%

Total

$ 180,075.00

Para realizar el pago del IVA, la empresa tiene que determinar el IVA sujeto de
acreditamiento segn el contenido del art. 5 fracc II de la LIVA, quedando de la
siguiente forma:

Ingresos Gravados al 15%

2,200,500.00

Ingresos totales

2,450,500.00

89.79%

Con el factor determinado se hace el siguiente clculo:

Total de IVA por acreditar
Por factor de acreditamiento

$ 180,075.00
89.79 %

Total de IVA acreditable

$ 161,689.00

Diferencia no acreditable

$ 18,386.00

El importe determinado de $18,386.00 no lo podr acreditar contra el IVA cobrado

sobre las ventas la empresa Solar S.A., por tal motivo ese importe se enviar
como gasto del ejercicio y el pago real del IVA quedar de la siguiente manera:

IVA cobrado sobre las ventas

$330,075.00

Menos

162

IVA acreditable

$161,689.00

IVA por pagar

$168,386.00

La situacin anterior afecta el flujo de efectivo ya que fsicamente se pagaron los

$18,386.00 por concepto de IVA sobre compras y no se podrn aplicar en el pago
final del IVA, ya que las compras exentas s se pueden identificar, pero los gastos
realizados sirven para efectuar tanto las ventas gravadas como las ventas exentas
sin poder especificar cunto corresponde a cada una de ellas.

Planeacin fiscal: Cuando las empresas realizan operaciones gravadas a tasa

cero y exentas, es necesario realizar un estudio similar al presentado en el
ejercicio, para que el administrador financiero tome la decisin si es conveniente
operar a la empresa en estas condiciones o crear una nueva empresa que realice
las ventas exentas y con ello evitar tener que determinar cada mes el prorrateo de
acreditamiento para el IVA.

e.- Como los pagos por salarios, honorarios asimilables y los gastos de previsin
social, no son deducibles en su totalidad para el clculo del IETU, es
recomendable lo siguiente:

Planeacin Fiscal. Crear una Sociedad Civil en la que los funcionarios y

empleados que reciben actualmente los salarios, honorarios asimilables y la
previsin social, sean los Socios y esta empresa realizar las siguientes
operaciones:
1. Cobro a la empresa Solar S.A. por los servicios administrativos, su importe
ser igual a la suma de los salarios y honorarios asimilables ms la
previsin social.
2. Sus egresos correspondern a la distribucin de los ingresos entre el
nmero de socios, dejando a la Sociedad Civil sin remanente final.

163

Ventaja:
La creacin de la Sociedad Civil permite que los funcionarios y empleados reciban
las prestaciones de previsin social diferentes a las que se otorgan a otros
trabajadores, sin problemas para el ISR.

El pago total ser deducible para la empresa Solar S.A.

Al quitar a los funcionarios de la empresa Solar S.A. se deja de pagar las

cuotas obrero patronal del IMSS, las cuotas del SAR y del INFONAVIT.
En la Sociedad Civil no se tiene que dar de alta ante el IMSS a los
funcionarios, en virtud de tener la calidad de socios.
Para determinar la base del IETU, sern deducibles todos los pagos
realizados a la Sociedad Civil, situacin que reduce la base gravable.

Desventajas:
1.

Tener un domicilio fiscal independiente a la de la empresa Solar S.A., para

que se considere real la operacin.

2.

Tener una contabilidad y pago de impuestos diferente a la informacin de la

empresa Solar S.A.

3.

El trabajador al momento de una liquidacin no puede argumentar su

antigedad.

4.

Cuando el trabajador que sea separado de sus actividades, se tiene que

negociar la recompra de sus acciones que recibi como integrante de la
Sociedad Civil.

En los ejemplos que se muestran como planeacin fiscal es necesario tomar en

consideracin la reaccin de los empleados, recomendando que el rea de
Recursos Humanos sea la encargada de motivar y sensibilizar a cada uno de los
empleados de las bondades de aceptar dicho cambio.

Planeacin Fiscal.- La empresa Azul, S.A., vende artculos electrnicos y les

ofrece un crdito de 30 das a sus clientes. Al vencimiento el cliente entrega el
efectivo por la operacin.

164

Cuando la empresa deposita al banco el efectivo, al final del mes si rebasan los
$25,000.00, el Banco les retiene el 2% de impuesto.

Ventajas
a.- El importe del impuesto lo puede compensar, acreditar o solicitar la devolucin
b.- Con lo anterior, el importe del pago provisional o de la declaracin anual en su
caso, representara un desembolso menor.

Desventaja
La retencin del impuesto del 2% afecta el flujo de efectivo de las empresas,
reflejndose en un pago anticipado de los pagos provisionales del ISR.

Recomendacin
Girar una circular a los clientes, en la que se les solicite que los pagos que
realicen, se amparen con:

a.- Cheque nominativo

b.- Transferencia bancaria
c.- Cheque de caja

Con las alternativas anteriores se tiene la ventaja de convertir los pagos en

depsitos por los cuales el banco no realizar ninguna retencin de impuestos.

3.6.5. Planeacin fiscal estratgica

Como se indic en temas anteriores, cuando se trata el concepto de Planeacin
Estratgica se est refiriendo a una planeacin a largo plazo (a ms de un ao),
por tal motivo al hablar de Planeacin fiscal estratgica, se habla de una
planeacin a largo plazo, teniendo que dejar previamente determinado lo
siguiente:

165

a. Misin
b. Visin
c. Estrategias
d. Polticas
e. Reglas

Con los conceptos anteriores ya se conoce qu operaciones espera realizar la

empresa a corto, mediano y largo plazo, qu tipo de mercado espera atacar y si lo
har en forma directa o por intermediarios. Refirindose a los empleados, verificar
cules son el tipo de prestaciones de tipo social que se le entregarn, adems de
cuidar que no se pierda su amortizacin fiscal por prdidas fiscales.

El administrador financiero debe estar preparado para poder aplicar alguna de las
estrategias para la planeacin fiscal, dentro de las que aparecern:

a. Fusionar a la empresa.
b. Realizar una escisin para separar las actividades de la empresa.
c. Crear una Sociedad Civil, para poder otorgar las prestaciones sociales al
personal y lograr que sean deducibles par efectos del ISR.
d. Realizar una Consolidacin fiscal y financiera, para reflejar las operaciones del
grupo de empresas.
e. Aprovechar los estmulos fiscales que se publiquen en las diferentes
legislaciones.

La planeacin fiscal estratgica se tiene que disear, pero se ir ajustando

peridicamente, tomando en consideracin los cambios del entorno referidos a:
1. La inflacin del pas
2. La inflacin internacional
3. El aumento de tasas de inters
4. Incremento en las tasas impositivas
5. Incremento de salarios, etc.

166

Los cambios tienen que buscar la mejora del flujo de efectivo e incrementar la
rentabilidad de la empresa.

Bibliografa para tema 3

Burbano Ruiz, Jorge E. Presupuestos. Enfoque de gestin planeacin y control de
recursos. Mxico, McGraw Hill, 2005.
Brigham F., Eugene y F. Joel Houston, Fundamentos de Administracin
Financiera, 10 ed., Mxico, Thomson, 2005.
CINF Y IMCP, Normas de informacin financiera (NIF), Mxico, 2006, (NIF A-3)
Dornbusch, Rudiger, Stanley Fischer, y Richard Startz, Macroeconoma, Mxico,
McGraw Hill, 2004.
Haime Levy, Luis, Planeacin financiera, en la empresa moderna, Mxico, ISEF,
junio 2004.
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Gasca-Sicco, 2004.
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167

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la Operacin dentro de la Visin Financiera Nmero del Boletn 8 del
IMEF, Mxico, enero 2005.
Ross, A. Stephen, W. Randolph Westerfield, y D Braford Jordan, Fundamentos de
Finanzas Corporativas., Mxico, McGraw Hill, 2006.
VV. AA., Finanzas Bsicas, Mxico, Facultad de Contadura y Administracin,
UNAM-FCA, IMCP y ANFECA, 2003.
Viscione, Jerry A., Anlisis Financiero. Principios y mtodos. Mxico, Limusa,
1999.
Ley del Impuesto sobre la Renta
Ley del Impuesto al Valor Agregado
Ley del Impuesto Empresarial a Tasa nica
Ley del Impuesto al Activo
Ley del Seguro Social
Ley del Seguro del Ahorro para el Retiro
Ley del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores

Actividades de aprendizaje
A.3.1 El alumno investigar las diversas caractersticas de las fuentes de
financiamiento:

Bancarias (comercial y de desarrollo)

Organizaciones auxiliares de crdito

Mercado burstil

A.3.2 El alumno realizar los presupuestos con base en algn proyecto a realizar
para la micro o pequea empresa.

168

A.3.3 Preparar un resumen de la determinacin de la base para el clculo del

Impuesto sobre la Renta a cargo de las empresas
A.3.4 Preparar un resumen de la determinacin de la base para el clculo del
Impuesto al Valor Agregado.
A.3.5 Qu cuotas se tienen que pagar al Instituto Mexicano del Seguro Social?
A.3.6 Acudir a la pgina de Internet de la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico
para conocer las modificaciones de impuestos.
A.3.7 Acudir a la pgina de Internet del Instituto Mexicano del Seguro Social para
revisar las modificaciones a su legislacin.

169

Cuestionario de autoevaluacin
1. Qu son los presupuestos?
2. Explica 5 principios que se deben tomar en cuenta para realizar un presupuesto.
3. Qu entiendes por planeacin financiera?
4. Cules son los sectores econmicos?
5. Explica qu es el presupuesto de efectivo y qu importancia tiene.
6. Qu es el costo de capital y cmo se obtiene?
9. Cules son las diferencias entre el Valor presente neto (VPN) y la tasa interna
de retorno TIR)?
10. Qu es el punto de equilibrio neutro y qu lo compone?
11. Define qu es liquidez, apalancamiento, rentabilidad y productividad.
12. Cul es la importancia de la planeacin fiscal y qu relacin existe con la
planeacin financiera?
13. Para efectos fiscales, qu entiendes por Ingreso Total y qu por ingreso
acumulable?
14. Define el concepto de ajuste por inflacin.
15. Cul es la tasa aplicable para el ISR a cargo de las empresas?
16. Cmo se determina el coeficiente de utilidad?
17. Si la empresa obtiene prdida en el ejercicio terminado el 31 de diciembre del
2005, cmo se determina el coeficiente de utilidad para cubrir el ejercicio del
2006?
18. Cul es la reglamentacin para deducir el pago de renta de automvil?
19. Cul es la reglamentacin para acumular en la determinacin del salario
diario integrado el pago de vale despensa a los empleados?
20. Cul es la reglamentacin para acumular en la determinacin del salario
diario integrado el pago de premio de puntualidad a los empleados?

170

21. Cul es la reglamentacin para deducir el pago de alimentos a los

empleados?
22. Cuntos son los aos en que puede la empresa amortizar las prdidas
fiscales?
23. Cul es la base gravable para el pago del IETU?
24. Si la empresa realiza pagos por salarios, honorarios asimilables y previsin
social, qu porcentaje puede deducir para el pago del IETU?
25. En la base gravable del IETU, cmo afecta si se adquieren inversiones en
activos no circulantes, durante el ejercicio del 2008?
26. Las instituciones bancarias, qu impuesto pueden retener sobre los depsitos
en efectivo?
27. Qu alternativas existen para que no se afecte el flujo de efectivo en las
empresas con las retenciones sobre depsitos en efectivo?

Examen de autoevaluacin
1. Algunas de las caractersticas de los presupuestos son:
a. Flexibles, especficos, costeables
b. Flexibles, baratos y objetivos alcanzables
c. Especficos, inalcanzables, costeable
d. Privados, fijos, base cero

2. Muestra el nivel de liquidez que tienen las empresas, para cubrir sus deudas a
corto plazo as como las diversas fuentes de ingresos para hacer frente a las
deudas de corto plazo
a. Presupuesto de egresos
b. Presupuesto de efectivo
c. Costo de capital
d. Presupuesto de ingresos

171

3. Sirven para indicar supervit o dficit de efectivo que tendr la empresa en un

futuro cercano, y as el administrador financiero tomara decisiones.
a. Presupuesto de egresos
b. Presupuesto de Capital
c. Presupuesto de ingresos
d. Presupuesto de efectivo

4. Se integra por los intereses y gastos financieros de capitales jenos de los

capitales propios y a su vez se les descuenta el ahorro del Impuesto sobre la
Renta y de la Participacin de Utilidades a los Trabajadores por registrar como un
gasto el pago de los intereses pactados
a. Presupuesto de egresos
b. Presupuesto de Capital
c. Presupuesto de ingresos
d. Costo de capital

5. El valor actual de las inversiones debe ser igual al valor actual de los flujos de
efectivo del proyecto, al reinvertirse en el mercado financiero, en:
a. Valor actual neto (VAN) o valor presente neto (VPN)
b. ndice de rendimiento o rentabilidad a valor presente (IR)
c. Tasa interna de rendimiento modificada (TIRM)
d. ndice de rendimiento o rentabilidad a valor presente (IR)

6. El punto de equilibrio est conformado por:

a. Costos fijos, variables y ventas totales
b. Ventas totales, gastos financieros y costos promedio
c. Costos promedio, marginales y ventas
d. Gasto de ventas totales, costos de produccin toral y precio

172

7. Mide la fuerza productiva de la empresa desde la base del capital invertido por
los socios o propietarios, asimismo es indicador de la rotacin del capital contable
y de cmo se han aprovechado los recursos propios.
a. Razn del circulante
b. Razn de la inversin total
c. Rotacin de activos fijos
d. Razn de inversin de los accionistas

8. Mide la proporcin entre deuda-patrimonio

a. Razn del circulante
b. Prueba severa
c. Razn de apalancamiento
d. Razn de liquidez y endeudamiento

9. Mide, por tanto, el grado de solvencia y la capacidad de pago inmediato.

a. ndice de solvencia
b. Prueba severa
c. Razn de apalancamiento
d. Solvencia inmediata

10. Para elaborarlos se necesita de una serie de presupuestos que comprenden el

resumen de los diferentes presupuestos elaborados por la empresa que muestran
los acontecimientos a futuro que espera realizar la empresa y que corresponde a
un resultado de la Planeacin Financiera:
a. Estados financieros pro forma
b. Presupuesto de ingresos
c. Estados financieros
d. Presupuesto de efectivo

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11. Esta tcnica considera que la valuacin de la empresa se tiene que realizar
considerando la utilidad en operacin promedio de los ltimos 5 aos o por el
nmero de aos que tenga de vigencia el contrato de arrendamiento.
a. Valor de los Activos producto de un AVALO
b. Flujos de efectivo descontados (a Valor Presente)
c. Valor en Libros
d. Mtodo Retail

12. La empresa Tele S.A. desea pagar sus pagos provisionales del ISR, pregunta
en qu fecha se tienen que cubrir.
a. Cada bimestre
b. Cada trimestre
c. Cada mes
d. Cada cuatrimestre

13. En la empresa Timbre S.A., se tiene que calcular el coeficiente de utilidad,

conociendo que los ingresos acumulables son $3,489,760.00, los gastos del
periodo $2,156,230.00 y la utilidad fiscal $ 596,123.00
a. 1708
b. 4470
c. 2796
d. 3589

14. Se determino una prdida fiscal de $ 1.985.623.00 al trmino del ejercicio del
2006, si se desea amortizar contra la el pago provisional del ISR correspondiente
al mes de abril del 2007, que periodo se tiene que actualizar.
a. Julio a diciembre del 2006 y enero a marzo del 2007
b. Julio a diciembre del 2006 y marzo a abril del 2007
c. Enero a diciembre del 2006 y enero a marzo del 2007
d. Enero a diciembre del 2006 y marzo a abril del 2007

174

15. La deduccin de viticos y gastos de hospedaje, en que artculo de la LISR, se

encuentra la reglamentacin.
a. art. 34
b. art. 34 fracc III
c. art. 32 fracc V
d. art.32 fracc I

16. La deduccin por destruccin de inventarios, en que artculo de la LISR,

aparece la reglamentacin.
a. art. 31 fracc XIX
b. art. 31 fracc XXII
c. art. 32 fracc VI
d. art. 32 fracc II

17 Cul es la tasa general que se cobra en el IVA?

a. 10.00 %
b. 0.00 %
c. 15.00 %
d. Exentos

18. Si la empresa realiza ventas de terrenos por $ 289,000.00 c/u, cunto debe
cobrar por concepto del IVA.
a. 15.00 %
b. 0.00 %
c. 10.00 %
d. Exentos

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19. Se desea determinar el salario diario integrado del empleado Ral Sols, se le
pagan $ 900.00 mensuales por vale despensa, si el salario mnimo general del
D.F. es de $ 50.00, cuanto es la parte que se puede dejar de acumular:
a. $900.00
b. $450.00
c. $291.67
d. $385.25

Bibliografa bsica
Bodie, Zvi, y Robert C. Merton, Finanzas, Mxico, Pearson, 2000
Brealey, Richard, y Stewart Myers, Principios de Finanzas Corporativas. Mxico,
McGraw Hill, 1999.
Brigham, F. Eugene, y F. Joel Houston, Fundamentos de Administracin
Financiera, 10 ed., Mxico, Thomson, 2005.
Besley, Scott, Eugene F. Brigham, Fundamentos de Administracin Financiera,
Mxico McGraw Hill, 1999.
Herrera Avendao, Carlos, Fuentes de Financiamiento, Mxico, Sicco, 2001.
Madura Jeff, Administracin Financiera Internacional, Mxico, Thomson.
Perdomo Moreno, Abraham, Mtodos y Modelos Bsicos de Planeacin
Financiera, Mxico, Pema, 2002
Ross, A. Stephen, Westerfield W. Randolph, y Jordan D Braford, Fundamentos de
Finanzas Corporativas. Mxico, McGraw Hill, 2006.
Gitman J, Lawrence, Principios de Administracin Financiera. Mxico, Prentice
Hall, 1999.

176

Bibliografa complementaria
Daz Mondragn, Manuel, Planeacin Financiera, Mxico, Gasca Sicco, 2005.
Haime Levy, Luis, Planeacin financiera, en la empresa moderna, Mxico, ISEF,
junio 2004.
Moreno Fernndez, Joaqun A., Planeacin Financiera, Mxico, CECSA, 2004.

Respuestas a los exmenes de auto evaluacin

TEMA 1

TEMA 2

TEMA 3

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