Ao de la Diversificacin Productiva y del

Fortalecimiento de la Educacin
FACULTAD DE ECONOMA

INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA Y CRECIMIENTO

ECONMICO EN ECUACIONES SIMULTNEAS: 1970
2013

CURSO:
ECONOMETRA II
DOCENTE:
Dr. Juan Francisco Silva Jurez
ALUMNA:
Lup Cunya, Lady Dayana
PIURA PER
2015

TRABAJO BASE:FDI AND ECONOMIC GROWTH.EVIDENCE

FROM SIMULTANEOUS EQUATION MODELS

Gheorghe RUXANDA
Andreea MURARU

INDICE
I.

INTRODUCCIN............................................................................................4

II.

BASES TERICAS..........................................................................................5

III.

EVIDENCIA EMPIRICA.................................................................................9

IV. HECHO ESTILIZADOS: INVERSION DIRECTA EXTRANJERA ENTRE

LOS AOS 1995-2005..............................................................................................10
V.

FORMULACIN...........................................................................................13

VI.

OBJETIVOS..................................................................................................13

VII.

HIPTESIS....................................................................................................14

VIII. METODOLOGA...........................................................................................14
IX.

ESPECIFICACION DEL MODELO..............................................................16

X.

ESTIMACIN DEL MODELO......................................................................17

XI.

INTERPRETACION......................................................................................21

XII.

PROCESO DE SIMULACIN.......................................................................21

XIII. SIMULACIN HISTRICA.........................................................................21

XIV. SIMULACIN EX-POST...............................................................................23
XV.

SIMULACIN EX-ANTE..............................................................................25

XVI. MODELO DINAMICO ESTRUCTURAL:.....................................................28

XVII. CONCLUSIONES..........................................................................................36
XVIII....................................................................................BIBLIOGRAFIA
37
XIX. ANEXOS........................................................................................................38

I.

INTRODUCCIN
3

Como es sabido, la economa peruana ha venido mostrando en los ltimos aos un

crecimiento econmico sostenido que se ha prolongado ininterrumpidamente por ms de
una dcada a pesar de mostrar algunos episodios de fuerte desaceleracin an en un entorno
complicado a raz de las ltimas crisis en los mercados internacionales.
Es as que el papel desempeado por la inversin directa extranjera (IDE) en el proceso de
crecimiento econmico ha sido un tema intensamente debatido desde el punto de vista
terico.
En los ltimos aos desde muy diversos sectores se ha sealado la potencialidad de la IED
para fomentar procesos de crecimiento econmico y desarrollo. Desde otros sectores, sin
embargo, se afirma que no se puede demostrar que la IED y el crecimiento econmico
vayan de la mano, y por tanto, mucho menos el desarrollo. Y por ltimo, hay una tercera
tendencia de pensamiento que seala la IED como un elemento de anti cooperacin,
irresponsable a travs del cual se han cometido de forma sistemtica violaciones de
derechos humanos, explotacin laboral y expoliacin de recursos naturales, y por tanto, el
empobrecimiento sistemtico de las poblaciones de los pases receptores.
Frente a ello en el presente trabajo se ha determinado un modelo de ecuaciones
simultneas que relacione el comportamiento de la variable inversin extranjera
directadentro del crecimiento econmico de la economa peruana. De esta manera, se puede
identificar el impacto de la inversin extranjera sobre este factor en el largo plazo, para
consecuentemente evaluar el papel que ejerce las polticas econmicas prioritarias a aplicar
por el gobierno .Dicho modelo es construido a travs de la evidencia emprica y el periodo
de estimacin es del 1970 al 2013; en donde posteriormente se aplicar el proceso de
simulacin y modelos dinmicos.

II.

BASES TERICAS

Las bases tericas de este tema estn sustentadas en los aportes de la teora neoclsica y
endgena, las cuales nos proporcionan unas lneas de investigacin sugerentes para el
estudio del impacto de la inversin directa extranjera1 en el crecimiento econmico.
Por un lado los Neoclsicossostienen que la Inversin Extranjera Directa no afecta al
Crecimiento Econmico en el largo plazo, teniendo como principales supuestos mercados
de competencia perfecta, productividad marginal decreciente y retornos constantes a escala.
A partir de ello, los incrementos exgenos de la Inversin Extranjera Directa slo pueden
afectar positivamente el PBI per cpita provisionalmente, dados los retornos decrecientes.
Sin embargo, bajo sus supuestos el crecimiento a largo plazo debido a la acumulacin de
formacin de capital bruta es insostenible. De este modo, la nica manera de afectar el
Crecimiento Econmico en el largo plazo es a travs de modificar dos factores exgenos: la
tecnologa y el trabajo.2
Adems estos grupos creen que el problema de la IED tiene que ver con la falta de poder de
negociacin de los Estados para conseguir crear marcos reguladores que generen impactos
positivos en los pases receptores.
Mientras tanto los modelos de crecimiento endgeno que indican, en general, que la
Inversin Extranjera Directa tiene un efecto positivo en el Crecimiento Econmico de
manera indirecta a travs tanto de la Formacin de Capital como del desarrollo de los
recursos humanos,permitiendo identificar factores adicionales que afectan la senda del
producto de largo plazo, como es la implementacin de polticas econmicas.3
A partir del trabajo de Solow 4(1956) y Swan (1956) se ayud a esclarecer cmo la
acumulacin de capital fsico y el progreso tecnolgico eran las fuerzas motoras del
crecimiento econmico.

La IED convencionalmente se define como una forma de cooperacin internacional inter-firma que implica
una importante participacin de las empresas extranjeras (DeMello, 1997)
2,3
Agustn lvarez Herranz, Aldo H. Alonso, J. Santiago E. Barraza y Ana M. Legato / La Inversin
extranjera directa y crecimiento econmico en Latinoamrica
4
SOLOW, Robert M., "Perspectivas sobre la teora del crecimiento, 1994. Vol. 8, N 1.

Paul Romer (1986) y Robert Lucas (1988) reavivaron el estudio del crecimiento
econmico. Sus trabajos se diferencian de los neoclsicos porque consiguen que la tasa de
5

crecimiento a largo plazo pueda ser positiva sin necesidad de suponer a priori crecimiento
tecnolgico exgeno, de ah que las nuevas teoras se bautizaran como teoras del
crecimiento endgeno.
La IDE se considera el principal vehculo transmisor de tecnologa en los pases en
desarrollo (Borensztein, De Gregorio y Lee, 1998).
La influencia de la IDE en la tasa de crecimiento del producto interior bruto real en
trminos per cpita se ejerce de dos formas:
1.- En primer lugar, a travs del proceso de acumulacin de capital que origina la entrada
de este flujo de capitales en el pas receptor. La IDE impulsa el crecimiento incorporando
nuevos inputs de tecnologa ms moderna en la funcin de produccin de la economa
receptora.
2.- En segundo lugar, influye en el crecimiento a travs de la transferencia de
conocimientos. Con frecuencia la IDE incrementa el stock de conocimientos de la
economa beneficiaria, e introduce nuevas tcnicas de organizacin empresarial, programas
de aprendizaje, tcnicas de marketing y otra serie de activos intangibles.
Uno de los mayores inconvenientes que enfrentan los autores es determinar los canales por
medio de los cuales la IED puede generar mayores tasas de crecimiento .A continuacin se
presenta estos canales.
LOS VNCULOS DE LA IED CON EL CRECIMIENTO
CANALES DE DEMANDA
Inversin
Hay dos mecanismos mediante los cuales la IED puede tener efectos sobre la inversin. El
primero se denomina crowding out effect y se refiere a que la IED compite con la inversin
nacional por la produccin y por la participacin en los mercados financieros, provocando
efectos negativos.

Sin embargo, tambin se pueden producir efectos positivos en la medida que la IED
aumente el tamao de las firmas del pas anfitrin por la realizacin de actividades
complementarias, generando incrementos en la productividad por la difusin del
6

conocimiento y la tecnologa entre las diferentes firmas. El segundo efecto se denomina

crowding in effect y ser mencionado ms adelante por ser un factor de oferta (Borensztein,
De Gregorio y Lee5, 1995,3).
Comercio
Otro canal por el cual los flujos de IED pueden generar crecimiento es el comercio 6. ste
permite que se lleven a cabo procesos de difusin tecnolgica a travs de la transmisin de
ideas y de nueva tecnologa. De esta forma, la importacin de bienes de alta tecnologa es
un mecanismo que hace posible el acceso de las economas en va de desarrollo al
conocimiento ms avanzado, gracias a la existencia de empresas multinacionales (EMN) en
los pases anfitriones (Rodrik y Rodrguez, 1999).
CANALES DE OFERTA
Economas de escala
Los flujos de IED pueden provocar cambios en la productividad de los factores y reflejar
rendimientos crecientes al interior de la funcin de produccin, por la utilizacin de bienes
intermedios con menores costos y mejor calidad; fenmeno que termina por inducir tasas
de crecimiento econmico ms aceleradas.
El Crowding in effect se refiere al stock y formacin de capital que, por la presencia de
EMN en la economa, no slo est compuesto por capital nacional sino tambin por capital
extranjero, el cual permite el acervo total de capital de la economa anfitriona y el aumento
de las posibilidades de crecimiento econmico (Borensztein, De Gregorio y Lee, 1995).

___________________________________________________
5

El libro de Borensztein, De Gregorio y Lee en que hace referencia a la inversin extranjera directa es
HowDoesForeignDirectInvestmentAffectEconomicGrowth?
6

Principal medio por el cual se puede medir el crecimiento econmico de las IDE en la economa.

CANALES NO TRADICIONALES
Tratados preferenciales de comercio (TPC)
7

Los TPC pueden tener efectos ambiguos sobre la IED y sobre el crecimiento. Pueden crear,
desviar o eliminar flujos de IED en determinadas localizaciones por las condiciones que se
introducen en su negociacin. Sin embargo, los TPC tienen la facultad de solucionar
problemas de inconsistencia temporal (Fernndez, 1997), ya que incrementan la estabilidad
poltica y econmica y proveen un mejor marco jurdico que permite la llegada de una
mayor cantidad de flujos de IED.
III.

EVIDENCIA EMPIRICA

En la literatura que estudia el impacto de la IED sobre el crecimiento econmico se

encuentran diferentes resultados tanto positivos como negativos. Sin embargo, la mayora
de los artculos muestra que el impacto es positivo aunque en algunos no es tan
significativo.
De Mello (1999), Lipsey (2000), Carkovic y Levine (2005), entre otros, no logran
establecer una relacin positiva significativa entre IED y crecimiento Econmico.
Economistas, como Boyd y Smith (1992), afirman tambin que la IED tendra efectos
negativos sobre el crecimiento econmico, debido a la existencia de distorsiones
financieras y comerciales.
Mientras tanto Marta Bengoa Calvo (2000) en Inversin directa extranjera y crecimiento
econmico: una aplicacin emprica con datos de panel en pases en desarrollo demuestra
la positiva influencia de la IDE en la tasa de crecimiento del PIB real en trminos per cpita
siempre que exista un mnimo nivel de desarrollo para posibilitar la correcta absorcin de
los nuevos recursos puestos al alcance de las economas en desarrollo. La IDE acta, en
definitiva, como instrumento de financiacin al desarrollo.
En el estudio de trabajo Repensando el rol de la IED en el Per: son relevantes sus
vnculos con la economa local? realizado por Luiggi Donayre (2005) se demuestra que
luego del proceso de apertura y de reformas llevado a cabo en el inicio de la dcada
anterior, el flujo de inversin privada, y en particular la inversin extranjera directa (IED),
creci de manera significativa. Este mayor espacio de oportunidades para la inversin trajo
como consecuencia una mayor tasa de crecimiento econmico y un crecimiento del
producto bruto interno (PBI) potencial. En conjunto con este escenario de evolucin, el
nivel de empleo mejor, en promedio.
De la misma manera para julio (2012), las investigaciones realizadas Jess Carrin,
Fernando Fernndez e Ins Marco en su documento de trabajo denominado Observatorio
de la Deuda en la Globalizacin determina a La Inversin Extranjera Directa (IED) como
uno de los flujos ms importante de capitales que llegan a los pases empobrecidos.
8

As tambin en otro estudio realizado por Agustn lvarez Herranz, Aldo H. Alonso, J.
Santiago E. Barraza y Ana M. Legato registrado como La Inversin extranjera directa y
crecimiento econmico en Latinoamricaafirma que a diferencia de lo que predicen
algunos trabajos y lo que se suele escuchar informalmente, la IED s tiene efectos positivos
sobre el crecimiento econmico, independientemente del grado de desarrollo de las
economas, su ubicacin geogrfica u otras consideraciones propias a cada economa. No
obstante, el grado de formacin bruta de capital, infraestructura y capital humano, y los
niveles de comercio exterior de cada economa, son esenciales para lograr tasas de
crecimiento mayores y estables en el tiempo, adems de reforzar los efectos que tiene la
IED sobre el crecimiento.
Asimismo Mody y Murshid (2004) consideran que la relacin entre la inversin extranjera
directa y la inversin interna es principalmente caracterstica de las economas en desarrollo
que ofrecen las ganancias de capital marginales ms altas que la tasa de inters mundial
locual es atractivo y favorece la inversin nacional.
Udo y Obiora (2006)llegaron a la conclusin de que la IED dependa del tamao del
mercado, as como el nivel de incertidumbre, y encontraron que una alta tasa de
crecimiento econmico sea un determinante importante las decisiones de localizacin de la
inversin extranjera directa Otra relacin fue mostradada por Mehanna (2003) quien
demostr para un panel de 80 pases en desarrollo, que la inversin permite el crecimiento

IV.

HECHO ESTILIZADOS: INVERSION

ENTRE LOS AOS 1995-2005

DIRECTA

EXTRANJERA

Uno de los principales efectos de la liberalizacin y de la globalizacin de las economas,

ocurridas durante los aos 1980 y 1990, ha sido el creciente flujo de inversin extranjera.
Estos movimientos no solo tuvieron lugar en las grandes economas, sino que tambin
ocurrieron desde aquellas hacia pases de menor desarrollo relativo.
El Per no ha sido la excepcin a estas tendencias internacionales. Los flujos de IED hacia
el pas se encuentran por encima del promedio de la regin. De una media anual de US$ 30
millones durante la dcada de 1980.Asimismo la corriente de IED hacia el Per super los
US$ 2.300 millones en la segunda mitad de 1990.
Para 1996, el Per figur entre los diez principales pases en desarrollo receptores de IED y,
hacia 1998, los flujos de IED que entraron al pas fueron los sextos en importancia en
Amrica Latina.

Tenencia de los flujos de IDE en el Per, 1900-2003(millones de U$$)

IDE
3,500
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
-500
90

91

92

93

94

95

96

97

98

99

00

01

02

03

Elaboracin propia
Fuente: Banco Mundial
Los aos noventa en el Per, fueron de aplicacin del shock antiinflacionario por el
Gobierno de Fujimori y del inicio de las reformas econmicas centrndose , as ,en realizar
una serie de ajustes y reformas estructurales, intentando con ello pasar del estilo de Estado
intervencionista al de Estado promotor de la economa de libre mercado y abierta al mundo,
con el fin de dinamizar el crecimiento de algunos sectores, con la privatizacin de las
empresas pblicas , el autogolpe de Estado y su secuela de crisis constitucional.
Todo ello constituyo una etapa, con abundancia de capitales internacionales productivos;
esto se observa dado que las tasas de crecimiento rcord que se observ en la primera etapa
de su gobierno mucho tuvieron que ver con haber atrado inversin extranjera directa
puesto que se observa que en los 5 perodos del gobierno de Fujimori el aumento en stock
de inversin extranjera como aporte de capital teniendo en cuenta las principales
actividades como comercio , energa comunicaciones , industria finanzas entre otras ;
casi se quintuplic , as lo demuestran las cifras puesto que en 1990 el Per contaba con
1,298 millones de dlares en reservas y que a finales de 1995 acabo contando con 5,056
millones de dlares , provenido la mayor parte de dicho aumento a la variacin que se dio
del ao 1993 a 1994 .

10

Stock de inversin extranjera, como aporte de capital segn las principales actividades en el Per
(en millones de dlares)
6000
5000
4000
Ao 1994

Ao 1993

Ao 1992

Ao 1991

Ao 1990

3000
4440

2000
1000
0

1298

1331

1493

1631

Ao 1990

Ao 1991

Ao 1992

Ao 1993

Ao 1994

5056

Ao 1995

Elaboracin propia
Fuente de datos de Pro inversin
Todas estas medidas que se tomaron fueron para as poder superar el desempleo y la
hiperinflacin en que el Per, se haba quedado estancado, despus del desastroso primer
gobierno de Alan Garca.
Posteriormente de este boom, hubo un estancamiento de los flujos de IED. La reduccin
empez en el 2000 tanto en el Per como en Amrica Latina, pero al ao siguiente hubo
una cada a nivel mundial. Adems, la falta de atencin a los aspectos socioeconmicos
asociados con la inversin privada nacional e internacional, en el Per y en otros pases de
la regin, origin que la poblacin ms desfavorecida, al no percibir resultados positivos en
el corto plazo, desconfiara de los beneficios del programa de privatizaciones, as como del
cumplimiento de los compromisos post privatizacin por parte de las empresas extranjera.
Cabe recalcar que durante el gobierno de Alejandro Toledo (2001-2006) se relanz el
proceso de promocin de la inversin creando una institucin especialmente dedicada a
ello: la Agencia de Promocin de la Inversin Privada (Pro inversin).
Posteriormente los flujos de IED en el Per retomaron su tendencia creciente debido, en
parte, a la ejecucin del proyecto de inversin ms grande en la historia del pas: la
explotacin de los depsitos de gas natural de Camisea, en el cual invirti un consorcio
extranjero.
11

El 2005 es tambin el ao de lanzamiento de algunos grandes proyectos de inversin que ya

estn en curso: la inversin de 1.000 millones de dlares que la compaa Suiza Xstrata
realizar en la zona cuprfera de Las Bambas durante los prximos cinco aos, la inversin
de 300 millones de dlares de la compaa brasilea Vale do Ro Doce para desarrollar los
depsitos de fosfato de Bayvar, en la costa norte del pas, y la ejecucin del proyecto
hidroelctrico de Olmos, en Lambayeque.
V.

FORMULACIN

Se tiene como pregunta principal de investigacin la siguiente:

Cul es el impacto que la inversin extranjera directa sobre el crecimiento econmico en

la economa peruana durante el perodo 1970 - 2013?
VI.

OBJETIVOS

V.1.GENERAL
Analizar, explicar y predecir la trayectoria de las variables endgenas (la inversin
extranjera directa y el pbi) del modelo de ecuaciones simultaneas basado en la economa
peruana en el periodo 1970-2013.
V.2.ESPECFICOS
1)
Elaborar un marco terico adecuado para el presente trabajo de investigacin que
nos permita sintetizar las variables relacionadas.
2)
Describir los diversos trabajados desarrollados respectos a la inversin extranjera
directa y el producto bruto interno.
3)
Mostrar la evolucin de la inversin extranjera directa peruana para el periodo
1970-2013.
4)
Determinar la relacin existente entre la inversin extranjera directa y el
crecimiento econmico del Per.
5)
Evaluar el impacto que pueden generar los shocks de las variables exgenas en cada
una de las endgenas.
6)
Derivar implicancias de poltica econmica a partir de los resultados de la presente
investigacin.
12

VII.

HIPTESIS

VI.1.HIPTESIS GENERAL
Para la economa peruana, entre los aos 1970 y 2013 la simulacin de las variables
endgenas (la inversin extranjera directa y el pbi) es similar a los datos observados o
histricos.
VI.2. HIPTESIS ESPECFICAS
1) La simulacin histrica de la variable inversin extranjera directa se ajusta a los
datos observados
2) La simulacin histrica de la variable del producto bruto interno se ajusta a los
datos observados
3) El pronstico ex post de la variable inversin extranjera directa se ajusta a los datos
observados
4) El pronstico ex post de la variable del producto bruto interno se ajusta a los datos
observados
5) El pronstico ex ante de la variable inversin extranjera directa, es creciente cuando
se asume alguna variacin en una determinada variable exgena.
6) El pronstico ex ante de la variable del producto bruto interno, es creciente cuando
se asume alguna variacin en una determinada variable exgena.
VIII. METODOLOGA
La metodologa a utilizar para realizar el presente trabajo denominado Impacto de
La Inversin extranjera directa en el crecimiento econmico del Per: 1970 2013, ser la
siguiente:
VIII.1. mbito de estudio
Para la presente investigacin se ha escogido como escenario la economa peruana.

13

VIII.2. Tipo de investigacin

El presente estudio se realiza por medio de un diseo de investigacin de tipo Descriptivo explicativo - Correlacional.
Descriptivo, porque busca describir las caractersticas de la de inversin extranjera directa
en el crecimiento econmico en nuestra economa.
Explicativo, pues a travs de la explicacin se busca determinar que variables
macroeconmicas influyen principalmente el impacto de la inversin extranjera directa en
el crecimiento econmico peruano.
Correlacional, porque nuestro estudio tiene como tiene como propsito determinar el grado
de asociacin entre las respectivas variables.
VIII.3. Obtencin de la informacin
El logro de los objetivos del presente trabajo de investigacin requiere combinar distintas
fuentes de informacin estadstica sobre las variables empleadas. Es necesario disponer de
informacin sobre el Inversin extranjera directa en el Per durante el periodo de estudio,
as como tambin es indispensable contar con informacin de los determinantes del
crecimiento econmico en la economa Peruana.
La informacin del presente estudio se obtendr de fuentes secundarias, en base a las
estadsticas del Banco Mundial y del Banco Central de Reserva de Per, instituciones que
cuentan con la informacin estadstica necesaria para la presente investigacin.
Asimismo se utilizarn otras investigaciones realizadas anteriormente, para que contribuyan
a complementar la presente investigacin.
Las variables que intervienen en el estudio son:

Inversin extranjera directa

Producto Bruto interno
Formacin Bruta de Capital
Remuneraciones
Grado de apertura comercial
Balanza comercial

VIII.4. Horizonte de tiempo

14

Nuestro perodo ha estimar ser el perodo 1970- 2013 con datos de tipo anuales.
VIII.5. Tratamiento de la informacin
La informacin se procesar utilizando el programa Eviews, donde se obtendrn cuadros
estadsticos, grficos que sern interpretados para su comprensin. Tambin se har uso del
programa Word como hoja de texto que registrar todo este proceso.
IX.

ESPECIFICACION DEL MODELO

Se establecen las variables endgenas y las variables exgenas que intervendrn en el

modelo
de
ecuaciones
simultneas.
Para el caso de esta investigacin, se tendr:

VARIABLES ENDGENAS:

FDI : Inversin extranjera directa

GDP : Producto bruto interno

VARIABLES EXGENAS:

DO: Grado de apertura comercial

TB: Balanza comercial
WAGE: Remuneraciones
FCF: Formacin bruta de capital
- FORMA ESTRUCTURAL DEL MODELO:
FDI=F (GDP , DO ,WAGE )
GDP=f ( FDI , FCF , TB)

FDI= 0 + 1 GDP+ 2 DO+ 3 WAGE+ e1

GDP= 0 + 1 FDI + 2 FCF + 3 TB+e 2

15

X.

ESTIMACIN DEL MODELO

La estimacin del modelo multiecuacional depender de la identificacin de modelo, es

decir, las condiciones de rango y orden:
(1)

FDI= 0 + 1 GDP+ 2 DO+ 3 WAGE+ e1

(2)

GDP= 0 + 1 FDI + 2 FCF + 3 TB+e 2

FDI
1
1

Ec.
1
2

DGP
1
1

1
0
0

DO
2
0

WAGE
3
0

FCF
0
2

TB
0
3

CONDICION DE ORDEN
J: Restricciones M: n de variables endgenas
J=M-1: La ecuacin esta exactamente identificada
J>M-1: La ecuacin esta sobre-identificada
J<M-1: La ecuacin esta sub-identificada

PRIMERA ECUACION:
J>M-1=2>1: Segn la condicin de orden, la primera ecuacin esta sobre identificada.
SEGUNDA ECUACION:
J>M-1=2>1: Segn la condicin de orden, la segunda ecuacin esta sobre identificada.
CONDICION DE RANGO
PRIMERA ECUACION
Ri

(0

0 00 0 10

= 0 0 00 0 01

)
16

1 1
1 1
0 0
= 2 0
3 0
0 2
0 3

()

Rango ( R i )=

Como el

Rango ( R i )= 1=1 ,

entonces la primera ecuacin est

identificada.

0 2
0 3

SEGUNDA ECUACION
Ri

(0

0 01 0 00

= 0 0 00 1 00

1 1
1 1
0 0
= 2 0
3 0
0 2
0 3

Rango ( R i )= 1=1 ,
Como el
entonces la primera ecuacin est
identificada.

()

Rango ( R i )=

2 0
3 0

17

El resultado obtenido empleado el Mtodo de Mnimos Cuadrados en tres etapas (MC3E)

por sistema es el siguiente:
System: SYS01
Estimation Method: Three-Stage Least Squares
Date: 05/27/15 Time: 02:35
Sample: 1970 2013
Included observations: 44
Total system (balanced) observations 88
Linear estimation after one-step weighting matrix

C(1)

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

-5.18E+09

5.19E+08

-9.987875

0.0000

C(2)

32343.50

4527.039

7.144514

0.0000

C(3)

4.38E+08

3.05E+09

0.143538

0.8862

C(4)

737.6035

4429.565

0.166518

0.8682

C(6)

156083.0

5715.208

27.31012

0.0000

C(7)

3.02E-05

1.73E-06

17.50613

0.0000

C(8)

-0.045273

0.252522

-0.179283

0.8582

C(9)

0.267071

0.894042

0.298723

0.7659

Determinant residual covariance

1.05E+24

Equation: FDI=C(1)+C(2)*GDP+C(3)*DO+C(4)*WAGE
Instruments: C DO WAGE FCF TB
Observations: 44
R-squared

0.886930

Mean dependent var

1.95E+09

Adjusted R-squared

0.878450

S.D. dependent var

2.98E+09

S.E. of regression

1.04E+09

Sum squared resid

4.31E+19

Durbin-Watson stat

1.038134

Equation: GDP=C(6)+C(7)*FDI+C(8)*FCF+C(9)*TB
Instruments: C DO WAGE FCF TB
Observations: 44
R-squared

0.877391

Mean dependent var

214853.2

Adjusted R-squared

0.868195

S.D. dependent var

86342.51

S.E. of regression

31346.61

Sum squared resid

3.93E+10

Durbin-Watson stat

1.047097

18

XI.

INTERPRETACION

Se observa que el modelo se ajusta bastante bien por lo que el R2 es alto en las dos
ecuaciones, asimismo la mayora muestran ser significativas al tener una probabilidad
menor al 5%.
Para la funcin de la inversin extranjera directa se observa que el 88.69% de las variables
exgenas de esta funcin en el modelo explican el comportamiento de la variable FDI. De
igual manera las variables exgenas para la segunda ecuacin explican el comportamiento
del producto bruto interno en un porcentaje del 87.73%.
Asimismo la mayora de las variables explicativas muestran signos de sus coeficientes
conforme a lo previsto a la teora econmica, a excepcin de la formacin bruta de capital.
XII.

PROCESO DE SIMULACIN

La simulacin, es la solucin matemtica de un conjunto de ecuaciones simultneo en

diferencias. Se trata de encontrar la trayectoria de variables endgenas partiendo con
valores iniciales para las variables y los parmetros. Los valores que se encontraran se
llamaran valores simulados.

SIMULACIN
HISTRICA
1970

1994

SIMULACIN
EX-POST

SIMULACIN
EX-ANTE

1994
1995

2009

2013

2009

XIII. SIMULACIN HISTRICA

Es la que se realiza en el mismo perodo de estimacin, por ello el nombre. Es as que el
presente trabajo de investigacin toma como perodo de estudio los aos comprendidos
entre 1997 -2013 con datos de tipo anual.

19

 VARIABLE

FDI : Inversin extranjera directa

4,000,000,000
3,000,000,000
2,000,000,000
1,000,000,000
0
-1,000,000,000
-2,000,000,000
76

78

80

82
FDI

84

86

88

90

92

94

FDI (Baseline)

Evaluacin Grafica :
o Largo plazo: presenta una buena simulacin, dado la variable simulada sigue
la tendencia de la observada.
o Corto plazo: no presenta una buena simulacin, dado que la variable
pronosticada no sigue las fluctuaciones de la observada.

VARIABLE GDP : Producto bruto interno

20

220,000

Evaluacin Grafica :

200,000

-Largo plazo: no presenta una buena

180,000

simulacin,

160,000

simulada no sigue la tendencia de la

dado

la

variable

observada.

140,000

-Corto plazo: no presenta una buena

120,000

simulacin, dado que la variable

100,000
76

78

80

82
GDP

84

86

88

90

92

94

GDP (Baseline)

pronosticada

no

sigue

fluctuaciones de la observada.

Evaluacin Estadstica de la simulacin histrica:

En esta evaluacin se ven los estadsticos: error RMS, error medio de simulacin y el
coeficiente de Theil.
ESTADISTICAS PARA SIMULACION HISTRICA
FID
GDP
Error RMS
797.33
26073.70
Error porcentual RMS
23.87
0.14
-1401.46
-7519.63
Error medio
Error porcentual medio
Coeficiente de Theil

1.18
0.62

1.02
0.08

La tabla muestra la variable GDP presenta el menor error porcentual RMS, es decir es esta
variable simulada la que se desva en menor medida de su ruta del tiempo real. Asimismo
es la que presenta el mejor coeficiente de Theil a comparacin de la otra endgena (FID),
puesto que se acerca ms a 0, este coeficiente muestra que la capacidad de prediccin de
GDP simulada es buena.
XIV. SIMULACIN EX-POST
Se realiza despus del perodo de estimacin hasta donde existen datos. Por lo que se toma
el perodo de 1995 a 2005
VARIABLE

FDI : Inversin extranjera directa

21

las

8,000,000,000
7,000,000,000
6,000,000,000
5,000,000,000
4,000,000,000
3,000,000,000
2,000,000,000
1,000,000,000
0
1996

1998

2000
FDI

2002

2004

2006

2008

FDI (Scenario 1)

Evaluacin Grafica :
o Largo plazo: presenta una buena simulacin, dado la variable simulada sigue
la tendencia de la observada.
o Corto plazo: no presenta una buena simulacin, dado que la variable
pronosticada no sigue las fluctuaciones de la observada. Asimismo slo se
podra dar una buena simulacin para los perodos que van desde el 1998 al
1999.

VARIABLE GDP : Producto bruto interno

400,000
360,000
320,000
280,000
240,000
200,000
160,000
1996

1998

2000
GDP

2002

2004

2006

2008

Respecto a la variable
producto interno, el valor
simulado, representado por la
lnea roja sigue relativamente
el comportamiento de lo
observado a partir de 1996
pero con una secuencia
invariable y poco estable de
ascensos y posteriormente
descensos en el ltimo ao.

GDP (Scenario 1)

22

Evaluacin Grafica :
o Largo plazo: presenta una buena simulacin, dado la variable simulada sigue
la tendencia de la observada.
o Corto plazo: presenta una buena simulacin, dado que la variable
pronosticada sigue las fluctuaciones de la observada, sobre los periodos que
van desde 1996 al 2002.
En el escenario ex_post segn la evaluacin grfica se puede decir cul es la variable mejor
pronosticada, en este caso sera producto bruto interno puesto que es la que se ajusta
relativamente un poco ms al comportamiento de lo observado, pero aun as mantiene un
poco de diferencia.
Evaluacin Estadstica de la simulacin ex_post:
En esta evaluacin se ven los estadsticos: error RMS, error medio de simulacin y el
coeficiente de Theil.
ESTADISTICAS PARA SIMULACION HISTRICA
FID
GDP
Error RMS
20658.42
37533.69
Error porcentual RMS
1.03
0.13
788963210.93
13790.397
Error medio
Error porcentual medio
0.52
0.04
Coeficiente de Theil
0.26
0.07

La tabla muestra que en la simulacin ex post la variable GDP sigue presentando el menor
error porcentual RMS, es decir es esta variable simulada la que se desva en menor medida
de su ruta del tiempo real. Asimismo es la que presenta el mejor coeficiente de Theil a
comparacin de la otra endgena (FID), puesto que se acerca ms a 0, este coeficiente
muestra que la capacidad de prediccin de GDP simulada es buena.

XV.

SIMULACIN EX-ANTE

23

Este tipo de simulacin se realiza cuando no existen datos para las variables para el perodo
a simular. Por lo tanto, se supone un comportamiento para las variables completamente
exgenas. De esta manera, se tendr como supuestos:
-

El grado de apertura (DO) crece a una tasa de anual de 4% anual.

La balanza comercial (TB) crece a una tasa anual de 3% anual.
Las remuneraciones(WAGE) crecen a un 5%
La formacin bruta de capital(FCF) crece a un 2%

Adems se considerar un perodo de estimacin de corto plazo correspondiente a: 2010

2013

VARIABLE

FDI : Inversin extranjera directa

FDI (Scenario 2)
1.24E+10
1.20E+10
1.16E+10
1.12E+10
1.08E+10
1.04E+10
1.00E+10
9.60E+09
2010

2011

2012

2013

VARIABLE GDP : Producto bruto interno

24

GDP (Scenario 2)
530,000
520,000
510,000
500,000
490,000
480,000
470,000
460,000
450,000
2010

2011

2012

2013

Los grficos nos reflejan, que dados los supuestos mencionados anteriormente, las
variables endgenas: la inversin extranjera directa y el producto bruto interno, tendrn
una tendencia creciente.

GRFICO DE LOS CUATRO ESCENARIOS PARA EL PRODUCTO BRUTO INTERNO (GDP)

GRFICO DE LOS CUATRO ESCENARIOS PARA LA INVERSION EXTRANJERA DIRECTA

(FDI)

25

XVI. MODELO DINAMICO ESTRUCTURAL:

Se establecen las variables endgenas y las variables exgenas que intervendrn en el
modelo
de
ecuaciones
simultneas.
Para el caso de esta investigacin, se tendr:

VARIABLES ENDGENAS:

FDI : Inversin extranjera directa

GDP : Producto bruto interno

VARIABLES EXGENAS:

DO: Grado de apertura comercial

TB: Balanza comercial
WAGE: Remuneraciones
FCF: Formacin bruta de capital
26

- FORMA ESTRUCTURAL DEL MODELO:

FDI=F (GDP , DO ,WAGE , FDI (1))

GDP=f ( FDI , FCF , TB)

FDI= 0 + 1 GDP+ 2 DO+ 3 WAGE+ 3 FDI (1) e1

System: SYS01
Estimation Method: Three-Stage Least Squares
Date: 05/31/15 Time: 15:25
Sample: 1971 2013
Included observations: 43
Total system (balanced) observations 86
Linear estimation after one-step weighting matrix

El resultado
empleado el
Mnimos
en
tres
(MC3E) por
siguiente:

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C(1)

-4.09E+09

9.31E+08

-4.399363

0.0000

C(2)

20673.10

9058.986

2.282054

0.0252

C(3)

2.56E+09

2.01E+09

1.272894

0.2069

C(4)

743.2130

3564.067

0.208529

0.8354

C(5)

0.333199

0.217787

1.529929

0.1301

C(6)

160319.7

5404.051

29.66657

0.0000

C(7)

2.74E-05

1.94E-06

14.11626

0.0000

C(8)

-0.102224

0.204376

-0.500176

0.6184

C(9)

2.748104

1.838224

1.494977

0.1390

Determinant residual covariance

obtenido
Mtodo de
Cuadrados
etapas
sistema es el

5.84E+25

Equation: FDI=C(1)+C(2)*GDP+C(3)*DO+C(4)*WAGE+C(5)*FDI(-1)
Instruments: C DO WAGE FCF TB FDI(-1)
Observations: 43
R-squared

0.908874

Mean dependent var

2.00E+09

Adjusted R-squared

0.899282

S.D. dependent var

3.00E+09

S.E. of regression

9.52E+08

Sum squared resid

3.44E+19

Durbin-Watson stat

1.829343

Equation: GDP=C(6)+C(7)*FDI+C(8)*FCF+C(9)*TB
Instruments: C DO WAGE FCF TB FDI(-1)
Observations: 43
R-squared

0.898909

Mean dependent var

217132.4

Adjusted R-squared

0.891133

S.D. dependent var

86014.68

S.E. of regression

28380.54

Sum squared resid

3.14E+10

Durbin-Watson stat

1.154309

27

Forma estructural matricial del MME dinmico:

FDI t GDPt

FDI GDP1 t

1 1
+
1
1

)*

)*

(00

4
0

+(

1 Dt WAGE t FCF t TBt

1 T 2 T

)*

( )
0 0
2
0
3
0
0 2
0 3

+(

28

1 Y t 1 2

Y + X
0

Y t1 2

+ e=

La forma dinmica general es:

Y t =X t 1 +Y t1 2
Donde:
1=1 1
1

2=2

Se reemplazan los valores donde es conveniente y se tiene:

( FDI t GDPt )*

FDI GDP1 t

)*

1
(20673.1

2.73705 +
( 1 Dt WAGE t FCF t TBt
1

4090000000 0.33
2560000000
0 0 0.333199
743.213
0
0
0
0 0.10
0 2.75

+ ( 1 T 2 T

)* +(

Las matrices de inters en la forma final son:

M0 = 1

, la matriz de multiplicador de impacto

M = 1 2

, la matriz de multiplicador intermedio de rezago

En el modelo la matriz

M0 =

2113.79 71500.98
16317.50 44753.80
474.61
0.013
1349.53 0.065
36279.68 1.75

=1,2,3

)
29

GRAFICOS DE LAS FIR: IMPACTO DE CADA UNA DE LAS VARIABLES

EXOGENAS SOBRE CADA UNA DE LAS ENDOGENAS

IMPACTO_DO_FDI
2,000,000,000
1,600,000,000
1,200,000,000
800,000,000
400,000,000
0
-400,000,000
1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

IMPACTO_DO_GDP
0

-10,000

-20,000

-30,000

-40,000

-50,000
1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

30

IMPACTO_FCF_FDI
0
-200
-400
-600
-800
-1,000
-1,200
-1,400
1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

IMPACTO_FCF_GDP
.00
-.01
-.02
-.03
-.04
-.05
-.06
-.07
1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

31

IMPACTO_TB_FDI
40,000
35,000
30,000
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
0
1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

IMPACTO_TB_GDP
2.0

1.6

1.2

0.8

0.4

0.0
1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

32

IMPACTO_WAGE_FDI
500
400
300
200
100
0
-100
1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2006

2008

IMPACTO_WAGE_GDP
.000
-.002
-.004
-.006
-.008
-.010
-.012
-.014
1996

1998

2000

2002

2004

33

XVII. CONCLUSIONES
En la simulacin histrica, grficamente la variable que mejor simula a la observada es la
inversin extranjera directa, sin embargo, estadsticamente la variable GDP (producto bruto
interno) simulada presenta el menor error porcentual rms y el mejor coeficiente de Theil, es
decir es quien tiene un mejor pronstico.
En la simulacin ex post, grficamente ambas variables presentan la misma tendencia de la
variable observada, pero en la evaluacin estadstica es nuevamente la variable del
producto bruto interno quien presenta los mejores estadsticos concluyendo que es la que
contiene el mejor pronstico.
Finalmente en la simulacin ex ante, con supuestos de crecimiento del 4%, 2%, 3% y 5%
en las exgenas grado de apertura, formacin bruta de capital, balanza comercial,
remuneraciones respectivamente; las variables endgenas tendrn una tendencia creciente.
Evaluando los impactos de cada una de las variables exgenas sobre las endgenas se
observa en los grficos, que las variables endgenas se mantendrn estables puesto que
tienden a cero.
Asimismo la luz de las cifras, es innegable la creciente importancia de la inversin
extranjera como fuente de crecimiento de sectores claves de la economa nacional a
medida que se implanto la apertura comercial yendo de la mano con el aumento de la
formacin de capital Asimismo, merece destacar el desempeo que ha tenido Per,
sobresaliendo entre sus pares de la regin como plaza atractiva para la IED.

XVIII. BIBLIOGRAFIA
1) lvarez Herranz Agustn, H. Alonso Aldo E. Barraza, J. Santiago y Legato Ana M.
(2002)La Inversin extranjera directa y crecimiento econmico en Latinoamrica
2) ASBANC (2013). La inversin extranjera directa, factor del crecimiento peruano
3) Bengoa Calvo Marta (2000). Inversin directa extranjera y crecimiento econmico: una
aplicacin emprica con datos de panel en pases en desarrollo.
4) Carrin Jess, Fernndez Fernando e Marco Ins (2012).Observatorio de la Deuda en la
Globalizacin
5) Huerta B. Francisco (2010). Determinantes de la localizacin de la inversin extranjera
directa en el Per, 1990-2006
6) Donayre Luiggi (2005). Repensando el rol de la IED en el Per: son relevantes sus
vnculos con la economa local?
7) Mogrovejo, Jess A. (2005). Factores determinantes de la inversin extranjera directa en
algunos pases de Latinoamrica.
34

8) Solow, Robert M. (1994), "Perspectivas sobre la teora del crecimiento.

9) Ruxanda Gheorghe, Andreea MURARU, Fdi and economic growth. Evidence from
simultaneous equation models
10) Mody and Murshid, (2004) ,Growing up with Capital Flows
11) Udo and Obiora, (2006), Determinants of Foreign Direct Investment and Economic
Growth in the West African Monetary Zone: A System Equations Approach
12) Ghatak and Halicioglu, (2006), Foreign Direct Investment and Economic Growth: Some
Evidence From Across The World
13) Mehanna, (2003), The Temporal Causality between Investment and Growth in Developing
Economies
14) Borensztein, De Gregorio and Lee, How does foreign direct investment affect economic
growth?

XIX. ANEXOS

PBI

Balanza
Comercial

Remuneracion
es del GC

Formacin
Bruta de
Capital

-13960000

116849

334,619

18571

6467

1971

-3220000

122213

159,405

21510

7579

1972

60313000

126463

132,982

24376

8946

1973

95630000

134401

78,782

28184

8640

1974

62372000

147017

-394,746

31646

13897

1975

81105000

153340

-1092

42294

16402

1976

71889000

155559

-672

56218

21338

1977

54100000

156102

-418,4

76641

28310

1978

25000000

151977

370

106860

44051

1979

71000000

158194

1765

163473

97473

1980

26900000

167596

861,0950866

317

194

PERIOD
O

IED

1970

Grado de
apertura
0,35502105
1
0,34074104
1
0,34531213
9
0,30886035
6
0,32929535
8
0,31374437
2
0,29238975
1
0,31029144
1
0,30250046
2
0,31955829
2
0,32814574
2
35

1981

125000000

176901

-474,2488737

613

389

1982

48000000

176507

-377,4591351

1037

592

1983

38000000

158136

314,453601

1971

1011

1984

-89000000

163842

1026,880571

4133

2316

1985

1000000

167219

1198,780767

10082

5119

1986

22000000

182981

-76,69121127

20403

9720

1987

32000000

200778

-501,701379

43199

14484

1988

26000000

181822

-145,1961621

192,068

63,09

1989

59000000

159436

1216,749835

4738,279

2000,24

1990

41000000

151492

357,9151878

200,4519371

91,96550093

1991

-7000000

154854

-202,1609186

910,871

504,4043603

1992

-79000000

154017

-423,3019772

1770,14

1115,007241

1993

760588959
328918672
3
255698150
0
347114900
0
213926000
0
164394912
0
194000880
0

162093

-775,7616127

2659,431

2136,54398

-1075,086923

3865,595

3328,529364

-2241,477435

5098,018587

3941,486774

-1986,56859

5433,250161

3907,226069

-1710,979575

6397,262309

4434,007348

-2461,965128

6978,57103

4950,202021

-622,962396

7782,26899

5644,397789

-402,6617514

8190,053347

4761,849426

-178,7482874

8227,614509

3668,36418

1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001

182043,615
195536,023
3
201009,306
5
214028,281
4
213189,910
7
216376,808
1
222206,672
809696760
4
114426000 223579,534
0
3

0,33279703
8
0,35029433
8
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2
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8
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3
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2
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6
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4
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9
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7
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2
36

2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
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2011
2012
2013

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5
8
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3
4
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9
5
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257871936 273971,071
5
8
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1
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7
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5
7
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643065296 352584,016
1
8
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8
6
6987,761349
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7
1
9224,439966
1,1918E+1 431272,985
0
9
6275,598973
929807823 456172,232
7
8
257,2888756
Fuente: BCR
ELABORACION PROPIA

8922,372306

3435,432051

9668,217732

3495,327815

10505,41252

3822,079439

11590,9438

4462,008095

12551,93131

4660,682411

13018,79756

5902,602117

13870,45201

6965,672371

15158,84636

9867,092441

15819,97513

13404,90124

17641,40912

13846,15956

19882,66795

14703,10211

23229,78614

16269,0172

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1
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9

37