Universidade Anhanguera Uniderp -

Cincias Contbeis

Anlise de Investimento

Sumrio
Introduo..................................................................................................................................4
Anlise de Investimentos..........................................................................................................5
Investimento Inicial...................................................................................................................8
Programa de produo e estimativa............................................................................8
Despesas Tributrias e Contribuies.........................................................................8
Estrutura de Custos Anuais.........................................................................................9
DRE Cia do Po de Queijo........................................................................................9
Investimento Inicial ....................................................................................................10
Retorno de caixa de Investimento..............................................................................10
Valores Residuais........................................................................................................10
Diagrama de Fluxo de Caixa......................................................................................10
Taxa Selic.................................................................................................................................11
Perodo de Retorno Payback..................................................................................................12
Valor Presente Lquido VPL..................................................................................................12
Taxa Interna de Retorno TIR................................................................................................14
Payback....................................................................................................................................14
Efeito da Inflao na Analise de Investimento.....................................................................16
Imposto de Renda e a Depreciao........................................................................................17
Analise de Sensibilidade.........................................................................................................18
Consideraes finais................................................................................................................20
Bibliografia..............................................................................................................................21
2
ATPS - Anlise de Investimento

Introduo

3
ATPS - Anlise de Investimento

Neste desafio abordaremos a Analise de Investimento, onde o objetivo proporcionar

uma viso mais ampla da analise nas organizaes, pois envolvem decises de aplicao de
recursos de longo prazo (com mais de um ano), com o objetivo de propiciar retorno adequado
aos administradores.
Demonstraremos com mecanismos matemticos, recursos de calculadoras financeiras
Hp12C, e planilhas de clculo para um foco instrumental, possibilitando um analise
instrumental utilizando as ferramentas, que permitam um entendimento mais claro de
possveis incertezas no oramento de investimento de capital, e possveis falhas no
planejamento.

1 Anlise de Investimentos.
Tipos de investimentos.
4
ATPS - Anlise de Investimento

Valores Mobilirios:
- Aes;
- Debentures;
- Fundos de investimentos;
Outros investimentos:
- Poupana;
- CDB`S e RDB`S;
- Ttulos pblicos;
Investimento significa utilizar recursos disponveis, no tempo presente, para criar mais
recursos no futuro, renunciar recursos (dinheiro, ttulos) no presente em prol de mais
recursos no futuro, inclusive, a perda de uso desse recurso durante o perodo de aplicao
(juros ou lucros, em geral, de longo prazo).
O hbito de investir no to grande no Brasil, geralmente temos o hbito de fazer
financiamentos e emprstimos e no o contrrio.
*Fundo de Investimento: um fundo de investimento compartilhado, sua composio de
diversos investidores, o objetivo maximizar os lucros com menor risco, geralmente exigem
um investimento mnimo, dependendo da instituio e das caractersticas do fundo, elas
podem ser renda fixa, renda varivel, multimercado e outros, podem ser classificadas:, em
aes, cmbio, imveis, ouro, ttulos do governo, entre outros.
*Caderneta de Poupana: esta a mais conhecida, pode ser feita por qualquer cidado, a
mais tradicional e conservadora, paga juros baixos, mas seguro, o rendimento TR + 0,5%,
isenta de imposto de renda, no h limite mnimo, menores de idade podem adquirir caderneta
de poupana.
*Cmbio: significa investir em moeda estrangeira como Dlar, Euro, ou Libra, por exemplo, o
investidor espera que esta tenha uma valorizao em relao a moeda corrente e assim vendela por um valor acima do valor de compra.
5
ATPS - Anlise de Investimento

* Ouro: um investimento reconhecidamente como seguro e pode ser feito atravs de bancos,
diariamente so informados os valores do grama do ouro para compra e venda.
*CDB Certificados e depsitos bancrios: o mesmo que financiar um valor para o banco,
em que ao final do prazo estabelecido o banco pagar o valor que foi emprestado, acrescido
de juros com opo de negociar no final.
*RDB Recibo de depsitos bancrios: o mecanismo similar, no entanto a diferena que
no h a opo de negociar no fechado o acordo, entretanto no CDB e RDB o risco do
prejuzo mnimo, a menos que o banco quebre.
*Ttulos pblicos: criado pelo governo federal, com o intuito de financiar as atividades do
governo. A venda por ttulos pblicos geralmente feita por leiles ou diretamente no Tesouro
Nacional de curto, mdio e longo prazo.
*Clubes de investimentos: so investimentos realizados em comunho de recursos por um
grupo o que no ultrapassa 150 pessoas com a finalidade de realizar investimentos no
mercado financeiro, sempre esto em conformidade com as normas da CVM, da Bovespa e
possuem um estatuto social, os clubes so pessoas jurdicas e tem um gestor responsvel que
administra os recursos do mesmo.
*Aes: so ativos de empresas com capital aberto AS. Que so negociadas em bolsa de
valores (so pedaos) das empresas que so vendidos na bolsa, as aes so vendidas atravs
de corretoras de valores mobilirios, credenciadas no mercado de aes, essas corretoras
fazem a intermediao entre o investidor e a bolsa.
Os investimentos tm uma importncia fundamental para a economia, como para as
organizaes, um pas s cresce com um fluxo contnuo de investimentos. Os investimentos
em uma organizao so fundamentalmente para expanso de seu mercado consumidor e para
reposio do capital, necessitando de um fluxo de investimentos para poder repor o desgaste e
obsolescncia das suas mquinas e equipamentos. Como visto para se obter recursos, as
organizaes necessitam investir, contudo o mercado oferece uma ampla variedade de
investimentos possveis, cabendo ao administrador analisar quais so os melhores
investimentos.
6
ATPS - Anlise de Investimento

Abrir uma empresa e cursar uma faculdade, atos aparentemente sem relao nenhuma,
no qual podem ser entendidos como investimentos, uma vez que, neles renuncia-se a recursos
no presente em prol de mais recursos no futuro. O proprietrio de uma empresa, por exemplo,
ao constitu-la, teria outras opes para utilizar os recursos gastos: Na compra de
equipamentos, instalaes, com treinamento, ou seja, desembolsos no presente, contudo, esse
proprietrio investe e renncia, por certo tempo, ao uso desses recursos, na expectativa de
obter mais recursos no futuro com o lucro da empresa, multiplicando o valor aplicado no
presente.
Pensando nisso, nosso grupo de investidores, teve a iniciativa de abrir uma pequena
empresa com a finalidade de comercializar po de queijo, com o nome Cia do Po de Queijo,
pois sabemos que o setor de alimentao est em alta, sendo sempre um bom negcio, com
bons rendimentos e de baixo custo, segundo nossa pesquisa de mercado. necessrio para
uma pequena fbrica de po de queijo, equipamentos para fazer a massa e mexer, um
equipamento especifico para rechear. O investimento inicial com equipamentos e produtos
para a fabricao de po de queijo, gira em torno de R$10.000,00 reais. O rendimento bruto
obtido atravs das vendas de aproximadamente R$20.000,00 reais mensais, variando de
acordo com o tamanho da fbrica e o nmero de funcionrios.

Etapa 2
INVESTIMENTO INICIAL
Mquinas/Equipamentos
Amassadeira

Quant.
01

R$ Unt. R$ Total
1000,00
1000,00
7
ATPS - Anlise de Investimento

Misturador
Forno
Balana
Capital de Giro
Estoque Inicial
Eventuais at 5% total
Despesas Pr Operacionais, Taxas, etc.

01
01
01

800,00
700,00
300,00

800,00
700,00
300,00
2000,00
3200,00
500,00
1500,00

PROGRAMA DE PRODUO E ESTIMATIVA.

Discriminao
Po de queijo

Preo unit. Ano 1

1,00
240.000,0
0

Ano 2
250.000,0

Ano 3
260.000,0

Ano 4
260.000,0

Ano 5
270.000,0

DESPESAS TRIBUTRIAS E CONTRIBUIES

Discriminao

Alq.

ICMS

18%

240.000

43.200

250.00

45.000

260.000

PIS/PASEP

1,65

240.000

3.960

0
250.00

4.125

260.000

COFINS

%
7,8%

240.000

18.720

0
250.00

19.500

260.000

IRRF

1,5%

240.000

3.600

0
250.00

3.750

260.000

ISSQN

2%

240.000

4.800

0
250.00

5.000

260.000

Ano1
Base
Total

Ano2
Base
Total

Ano3
Base
Total

74.280

260.00

46.80

270.00

48.60

0
260.00

0
4.29

0
270.00

4.29
0
20.28

0
260.00

0
20.28

0
270.00

5
21.06

0
260.00

0
3.90

0
270.00

3.90

0
260.00

0
5.20

0
270.00

5.20

0
80.47

0
83.56

0
80.47

77.375

Ano 5
Base
Total

46.80

0
TOTAIS

Ano 4
Base
Total

4.45

4.05
5.40

ESTRUTURA DE CUSTOS ANUAIS

Discriminao
Custos variveis
Embalagem

Ano 1

Ano 2

28.800,0
0

Ano3

30.000,0
0

Ano 4

31.200,0
0

Ano 5

31.200,0
0

32.400,0
0
8

ATPS - Anlise de Investimento

Insumos

96.000,0

Requeridos
Despesas

Tributrias
Diversos de at 5%

100.000,0
0

74.200,0

Custos Totais

11.000,0
0

19.875,0

ANO 1
240.000,0
0

(-) Impostos
(=)

Receita

lquida

237.465,0
0

ANO 4
260.000,0

ANO 5
270.000,0

80.470,0

80.470,0

83.565,0

0
de 165.720,0

0
172.625,0

0
179.530,0

0
179.530,0

0
186.435,0

0
124.800,0

0
130.000,0

0
135.200,0

0
135.200,0

0
140.400,0

0
(-) Despesas com vendas

0
administrativas
(-) Despesas financeiras

00

00

00

00
12.000,

00

00
20.240,

00

00
6.072,

00
Lucro lquido aps IR

50
14.448,

00

50

22.805,
00

6.585,
00

15.645,
00

00

00

00

13.500,

21.950,

6.585,

15.046,

00

00

00

280,

13.000,

21.950,

6.328,

00

00

00

2.700,

280,

13.000,

21.095,

00

00

00

4.050,

2.600,

280,

12.500,

00

00

2.700,0

3.900,

2.600,

280,

00

46.035,0

2.600,0

3.900,

2.500,

280,

00

44.330,0

2.600,0

3.750,

2.400,

Lucro operacional antes do

00

44.330,0

2.500,0

3.600,

com

Depreciao
(-) Outras despesas

42.625,0

2.400,0

Despesas

IR
(-) Proviso P/ IR

0
228.670,0

Cia do Po de Queijo
ANO 2
ANO 3
250.000,0 260.000,0

40.920,0

Despesas

228.670,0

13.500,0

77.375,0

(=) Lucro Bruto

(-)

0
13.000,0

83.565,0

74.280,0

vendas
(-) Custo das vendas

(-)

108.000,0

80.470,0

13.000,0
0

DRE Valores
Receita bruta de vendas

80.470,0

12.500,0
0

104.000,0
0

77.375,0

12.000,0
0

104.000,0

6.841,
50

15.645,
00

16.243,
50
9

ATPS - Anlise de Investimento

Os fluxos de caixa relevantes como o prprio nome j diz, so aqueles que sero
projetados para analisar os investimentos das organizaes e verificar a viabilidade dos
projetos, podem ter qualquer valor, dada a lgica dos negcios e empreendimentos, mas
acaba, por apresentar um formato padro, composto por trs partes:
1) Investimento inicial ou nos perodos iniciais: esses bens podem ser tanto bens
fsicos ( prdios, equipamentos, ferramentas ), quanto na forma de capital de giro para
suportar o projeto, so sadas de caixa portanto devem ser lanadas com sinal negativo
no fluxo de caixa.
2) Retornos de caixa do investimento: normalmente depois de algum perodo
previamente estabelecido o projeto se torna rentvel, gerando fluxo de caixa positivo
para o investidor/empresa.
3) Valores residuais: esses fluxos de caixa normalmente so positivos por serem gerados
em decorrncia de algum ativo aps a sua utilizao. Podem ser negativos como
obrigao de reflorestar uma rea aps retirar toda a madeira ou realizar gastos para
compensar danos ambientais pelo investimento o que chamado passivo
ambientais.

DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA:

10
ATPS - Anlise de Investimento

ETAPA 3
A taxa Selic usada pelo governo como forma de controlar a inflao. Essa taxa
consiste em uma mdia de juros que o governo brasileiro paga por emprstimos feitos sem
bancos. Quando a taxa Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois tero
mais lucro, e com essa preferncia no sobra crdito para emprestar ao consumidor, assim
combatendo a inflao, que o excesso de dinheiro em circulao. J quando a taxa Selic cai,
os bancos preferem emprestar aos consumidores, por gerar um lucro maior. Alm de controlar
a inflao a Selic tambm rege o aumento ou a queda de juros para o consumidor. Quando a
taxa Selic aumenta os juros repassados aos consumidores tambm aumentam, pois o credito
diminui. Quando a taxa Selic diminui os juros repassados aos consumidores diminuem, pois a
um maior credito para circulao.
A taxa Selic se torna importante para o pas porque tambm capaz de regular o
investimento nos ttulos brasileiros, quando a taxa Selic est em alta atrai mais investimentos
estrangeiros, pois os juros sero maiores. O Banco Central do Brasil o responsvel pela
regulao da Selic. Taxa SELIC atualizada 12,65% a.a.
Mtodos para Avaliao de Investimentos

11
ATPS - Anlise de Investimento

Existem diversas tcnicas de analise de investimentos, mas nos focaremos nas mais
utilizadas e difundidas, que so:

Perodo de retorno (Payback):

Tem como pressuposto avaliar o tempo que o projeto levar para retornar o total do
investimento inicial.
Quanto mais rpido o retorno, menor o payback e melhor o projeto.
Payback significa a idia do tempo para recuperar o investimento ou que o
investimento retorne os recursos utilizados (recuperao do capital investido). Sendo assim,
no momento em que o valor acumulado dos fluxos de caixa atingir o valor do investimento
inicial, atinge-se o payback.
.
Valor Presente Lquido (VPL):
A tcnica de avaliao denominada Valor Presente Lquido ou VPL um mtodo
alternativo ao Mtodo do Payback, tendo em vista que tem como objetivo complement-lo ou
at mesmo corrigir as falhas apresentadas por ele.
Apresenta como objetivo avaliar o valor presente do fluxo de caixa do investimento.
Para a sua utilizao, deve ser construdo o Fluxo de Caixa do projeto, sendo que este deve
conter as seguintes informaes: investimento inicial e investimentos adicionais, fluxos de
caixa positivos ou negativos de retorno e valor residual do investimento (se houver).
Essa tcnica considera o fluxo total com as sadas (investimentos) e entradas (retornos)
descontadas a uma taxa de atratividade. E, aps a montagem do fluxo de caixa. Adota-se,
tambm, uma taxa de desconto denominada Taxa Mnima de Atratividade (TMA) para trazer
o fluxo de caixa a valor presente.
A Taxa Mnima de Atratividade (TMA) demonstra o retorno mnimo estabelecido pelo
investidor, em porcentagem. por meio da anlise dessa taxa que o investidor verifica a
12
ATPS - Anlise de Investimento

possibilidade, ou no, de realizar o projeto. A taxa de atratividade a ser utilizada pode ser
tanto a Taxa de Retorno da Aplicao Financeira quanto a Taxa de Captao de emprstimo.

O Valor Presente Lquido (VPL) pode ser calculado mediante trs formas:
a) Utilizando a frmula matemtica:
b) Mediante a utilizao de uma calculadora financeira
c) Mediante o uso de ferramentas da uma planilha de clculo.

O Valor Presente Lquido (VPL) obtido pode ser interpretado da seguinte forma:
a) VPL positivo: o projeto foi capaz de recuperar o investimento inicial (payback), de pagar a
Taxa Mnima de Atratividade (TMA) sobre esse investimento e de produzir um retorno de
valor positivo em reais, adicional ao investimento inicial e pagamento da TMA. Portanto, o
projeto deve ser aceito, j que proporciona um retorno superior ao mnimo exigido (TMA).
b) VPL negativo: o projeto no foi capaz de recuperar o investimento inicial (payback) e de
pagar a Taxa Mnima de Atratividade (TMA) sobre esse investimento. Portanto, o projeto
deve ser rejeitado, j que proporciona um retorno inferior ao mnimo exigido (TMA).
No entanto, quando existirem diferentes tipos de projetos, os critrios de deciso diferenciamse da seguinte forma:
a) Projeto nico: nesse caso, se o VPL for positivo, deve ser aceito o projeto. No entanto, caso
seja negativo, deve ser rejeitado.
b) Projetos concorrentes: deve-se escolher o maior VPL, mas, desde que seja positivo. Se os
dois VPLs forem negativos, deve-se rejeitar os dois projetos.
H algumas vantagens a serem consideradas na utilizao do VPL em detrimento do
payback, quais sejam: considera o valor do dinheiro no tempo, por meio da utilizao da
TMA pode considerar diferentes riscos, ajustando a TMA de cada projeto, e considera todos
13
ATPS - Anlise de Investimento

os fluxos de caixa (inclusive com determinao de perodo de tempo para a correta

comparao em termos de custo de oportunidade).
Diferentemente, tambm so apresentadas algumas desvantagens em relao adoo
do VPL, pelo fato de no se levar em conta o valor do dinheiro no tempo, no considerar os
riscos de cada projeto, que podem ser muito diferentes, e tambm, no considerar os fluxos de
caixa aps o perodo de payback.
Taxa Interna de Retorno (TIR)
Tem um mtodo similar ao VPL, porem, apresenta os resultados em porcentagem, e
no em valores monetrios.
Para a sua utilizao, deve ser construdo o Fluxo de Caixa do projeto, sendo que esse
deve conter as seguintes informaes: investimento inicial e investimentos adicionais, fluxos
de caixa positivos ou negativos de retorno e valor residual do investimento (se houver).
Somente aps montado o fluxo de caixa, que se possvel calcular a TIR.
Deve ser adotada uma Taxa Mnima de Atratividade para avaliar se o resultado da TIR
compatvel com as expectativas do investidor, e logo, se o projeto interessante.
O mtodo da TIR tem como pressuposto o clculo do retorno composto, em
porcentagem, do fluxo de caixa. Assim, ser demonstrada qual a taxa composta necessria
para transformar os investimentos iniciais nos fluxos futuros, como se o valor fosse aplicado
em renda fixa.
Clculos
SELIC= 10,33%
IOF= 0,38%
IRRF=15%
TMA= 10,33%

14
ATPS - Anlise de Investimento

Taxa Interna de Retorno (TIR)

Ano
Ano
0
1
2
3
4
5
TIR

Fluxo de Caixa
Lquido (R$)
10.000,00
240.000,00
250.000,00
260.000,00
260.000,00
270.000,00
2.404,15%

A TIR de 2.404,15% a.a. Isso seria equivalente a aplicar os R$10.000,00 em renda

fixa a uma taxa 200,34% ao ms por cinco anos. Sendo ela maior que a TMA, torna o projeto
vivel.
Valor Presente Lquido (VPL)
Fluxo de Caixa
Ano
0
1
2
3
4
5
VPL

Lquido (R$)
10.000,00
240.000,00
250.000,00
260.000,00
260.000,00
270.000,00
897.108,60

O VPL nessa estimativa capaz de recuperar o investimento inicial e proporcionar um

bom retorno ao ano.
PAYBACK
Investimento Inicial 10.000,00
Ano
0

Entradas de caixa
10.000,00

Acumulado
15
ATPS - Anlise de Investimento

1
2
3
4
5

240.000,00
250.000,00
260.000,00
260.000,00
270.000,00

240.000,00
490.000,00
750.000,00
1.010.000,00
1.280.000,00

O payback de 15 dias, pois esse o tempo necessrio para retornar o valor do

investimento inicial de R$ 10.000,00.
*Portanto o projeto vai ter um retorno rpido, o valor de investimento se pagar em 15 dias o
que altamente lucrativo.
ETAPA 4
Efeito da Inflao na Anlise de Investimento
A inflao definida como aumento contnuo dos preos na economia, de forma
generalizada, tambm conhecido como processo inflacionrio. A inflao medida pelos
chamados ndices de preos, ou seja, so medidos determinados produtos em determinado
perodo, (normalmente mensal), em certas regies do pas (geralmente nas grandes capitais),
podemos afirmar que h basicamente dois grupos de ndices de preos:
*ndices Gerais de Preos (IGP); Sendo o ndice que envolve os preos de atacado, de
varejo e de construo civil. Os principais IGPs, so IGP-M, tem a mesma composio do
IGP-DI, porm medido do dia 21 de um ms ao dia 20 do ms seguinte, e o IGP-DI, tem
como composio 60% dos preos no atacado (IPA), 30 % de preo no varejo (IPC) e 10 % de
preos na construo civil (INCC), que medido do dia1 ao 30 de cada ms, estes ndices so
medidos pela Fundao Getlio Vargas (FGV).
*ndices de Preos ao Consumidor (IPC); Sendo o ndice que busca medir a inflao do
varejo que atinge diretamente os consumidores, ou seja, pessoa fsica. Os principais so:
IPCA ndice de Preos ao Consumidor Amplo, ndice oficial de Inflao no Brasil;
IPC ndice de Preos ao Consumidor.
ICV ndice de Custo de Vida do Dieese, Ligado aos sindicatos.
16
ATPS - Anlise de Investimento

O Processo Inflacionrio atinge todos os setores da economia, distorcendo os preos e

afetando o bem funcionamento do mercado, pois a inflao impem o custo de consumo de
produtos e servios, e faz com que a demanda diminua causando uma certa instabilidade
financeira, e consequentemente diminua o poder de compra das pessoas menos favorecidas.

O Imposto de Renda e a Depreciao

O Imposto de Renda, um imposto cobrado na maioria dos pases, calculado
normalmente com base no lucro contbil, ou seja, a diferena entre receita e custos/despesas.
Na anlise de investimento, o que realmente importa o valor restante, aps o recolhimento
dos impostos, sendo o resultado do fluxo de caixa, gerado pelo projeto de investimento
adotado por seus administradores.
A carga tributria tem um peso significativo, cujo efeito reduz o valor dos fluxos
monetrios resultantes de um determinado investimento ou projeto, portanto importante a
incluso do IR, na anlise econmica.
O imposto de renda incide sobre o lucro tributrio da empresa que, por sua vez,
influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciao, que visam assegurar
condies para a reposio dos ativos fixos da empresa (mquinas e equipamentos), quando
isso torna-se necessrio para a continuidade das operaes. A legislao tributria prevista em
lei, permite que a empresa deduz de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao
para fins de clculo de imposto de renda.
Conforme legislao em vigor aplica-se uma alquota de 15% (quinze por cento) sobre
lucro tributvel superior R$ 240.000,00 no ano, sendo R$ 20.000,00 por ms, aplicvel uma
taxa de 10% (dez por cento), sobre os valores que excederem aos R$ 240.000,00 anuais.
Tambm incidem sobre o lucro tributvel, a contribuio social CSSL, deve ser
considerada na anlise de investimento. Para empresas industriais a alquota da contribuio
de 9% sobre o lucro tributvel.
Conforme anlises feitas atravs dos ndices de inflao dos ltimos anos calcularam
que a inflao no ter um efeito negativo em nosso projeto.
17
ATPS - Anlise de Investimento

Hoje calculando sobre uma inflao de 5% (cinco por cento) ao ano, em 5 anos
teramos uma inflao acumulativa de aproximadamente de 27,63% (vinte e sete, sessenta e
trs por cento), visto que, a taxa interna de retorno de projeto apresenta um resultado de
70,33% (setenta, trinta e trs por cento), sendo assim o projeto continua sendo atrativo, pois o
VPL tambm apresenta um valor positivo de: R$897.108,60, por isso o projeto torna-se vivel
para os prximos 5 anos, ainda no far com que o VPL fique negativo e no chegar no valor
da taxa interna de retorno.
Anlise de Sensibilidade
Ano
0
01
02
03
04
05

Fluxo de Caixa

10.000,00
240.000,00
250.000,00
260.000,00
260.000,00
270.000,00

Fluxo de caixa projetado

Ano

R$
R$
R$
1,00
1,50
1,42
R$400.000,00 R$277.777,79 R$305.555,57

Preo de venda unitrio

Volume
Investimento inicial
Custo de capital ao ano

R$10.000,00
15%

Projeo do fluxo de caixa

R$10.000,00

R$240.000,0
0

R$250.000,01 R$259.896,83

18
ATPS - Anlise de Investimento

Informaes

Os dados calculados nos anos 2 e 3 da projeo so baseados nos valores fixados no

primeiro ano;

Cada fluxo de caixa estimado como o produto entre o preo de venda unitrio, o
volume de vendas e a gerao de caixa sobre a receita total no ano;

Na anlise do investimento acima, a empresa tem bastante segurana na estimativa do

volume e do preo de venda unitrio;

A metodologia da Anlise de Sensibilidade de suma importncia para a anlise de novos

cenrios. Uma vez obtida uma soluo, variam-se alguns parmetros para analisar o
comportamento do mercado.

Consideraes Finais
Com a realizao deste trabalho ampliamos nosso conhecimento, com a utilizao de
metodologias e ferramentas de anlise de investimento, sendo de grande importncia, uma
atividade extremamente dependente de variveis incertas e situaes imprevisveis. Porm, se
utilizada de forma correta, metodologias tratadas neste estudo norteiam o investidor para se
obter uma opo mais prxima da ideal, dentro da medida do previsvel.
Dentre essas ferramentas utilizamos a Analise de Sensibilidade, sendo esta uma
ferramenta com a qual se calcula a variao do Valor Presente Lquido (VPL) ou da Taxa
19
ATPS - Anlise de Investimento

Interna de Retorno (TIR) a partir de mudanas isoladas em uma varivel chamada de

varivel-chave, ou seja, sem que se altere nenhuma outra varivel ou em mudanas
realizadas em mais de uma varivel ao mesmo tempo mais prximo de uma situao real.
Portanto conclumos que o projeto da empresa Cia do Po de Queijo vivel devido a
analise de resultados.

Bibliografia

PLT - Livro-Texto da Disciplina

Olivo, Rodolfo Leandro de Faria. Analise de Investimentos / Rodolfo Leandro de Faria Olivo.
Campinas,SP:Editora Alnea, 2015. PLT 673.

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ATPS - Anlise de Investimento