UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP

CENTRO DE EDUCAO A DISTNCIA

POLO JUAZEIRO DO NORTE RUA SO PAULO, 797 - CENTRO
JUAZEIRO DO NORTE CE
ADMINISTRAO
DISCIPLINA: ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA

ALUNOS:

ATPS ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA

PROFESSOR(A) EAD: WAGNER LUIS VILLALVA

TUTOR(A) PRESENCIAL:

JUAZEIRO DO NORTE CE, 18 DE SETEMBRO DE 2015

UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP - POLO DE JUAZEIRO DO NORTE

ATPS ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA

Atividade Prtica Supervisionada entregue a(o) tutor(a)

presencial da Universidade Anhanguera UNIDERP
polo de Juazeiro do Norte CE, para correo e validao
da nota parcial como pr-requisito para aprovao na
disciplina Administrao Financeira e Oramentria que
compe a grade curricular do curso superior de
bacharelado em Administrao de Empresas.

JUAZEIRO DO NORTE CE, 18 DE SETEMBRO DE 2015

RESUMO
O presente trabalho tem como objetivo abordar os prinicpais conceitos da disciplina de
Anlise de Investimentos por meio do desenvolvimento de uma verificao de viabilidade de
um projeto utiliza-se, para eleaborao deste, a escolha de um negcio possivelmente vivel,
no qual feito o balano patrimonaial, fluxo de caixa relevante, TIR, VPL, Payback bem
como os efeitos da depreciao e da inflao sobre as organizaes. Ao final tem-se a
concluso do projeto no qual possvel identificar a viabilidade do projeto.

Palavras-chave: Anlise de Investimento, Viabilidade, Balano, Fluxo de caixa relevante.

03

ABSTRACT
This study aims to address the main concepts of Investment Analysis discipline by developing
a feasibility check of a project is used to elaborao this, the choice of a business possibly
viable, which is made the balance patrimonaial, relevant cash flows, IRR, NPV, Payback and
the effects of depreciation and inflation on organizations. At the end there is the completion of
the project in which it is possible to identify the feasibility of the project.
Keywords: Investment Analysis, Feasibility, Balance Sheet, Cash Flow relevant.

04

SUMRIO
INTRODUO.06
CAPITULO 01..07
CAPITULO 02.10
CAPITULO 03.12
CAPITULO 0417
CAPITULO 0518
CONSIDERAES FINAIS19
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS.20

05

INTRODUO
No mundo dos negcios atuais, o bom gestor tem que cuidar bem do dinheiro da organizao,
para isto utiliza-se da contabilidade que influencia na sua tomada de deciso. Saber analisar
possveis oportunidades para depois investir imprescindivel que se conhea as principais
tcnincas e ferramentas para encontrar a oportunidade mais vivel.
Neste trabalho iremos conhecer a anlise de investimentos com um todo, sabendo quais so os
tipos de investimentos que mais se utilizam no mercado, contabilizar todas as receitas e
despesas de uma empresa por meio de um porjeto de viabilidade, bem como realizar os
clculos da TIR, VPL e Payback para podermos realmente definir se vale a pena investir no
projeto ou no.Como o valor do dinheiro muda no decorrer do tempo , utilizaremos alm das
tcnicas citadas acima, a depreciao dos bens e o efeito da inflao sobre os mesmos.
Escolhemos para o desenvolvimento do projeto uma empresa no ramo de servios. Ao final
espera-se ter fixados todos os conceitos abordados bem como a concluso final, com o laudo
atestando se o projeto ser vivel ou no.

06

CAPITULO 01
CONCEITOS DE ADMINISTRAO FINANCEIRA E INTERFERNCIA DO
TEMPO SOBRE A MOEDA
A Administrao financeira, como o prprio nome sugere, a cincia administrativa que tem
por objetivo determinar as prticas e processos mais eficientes relacionados ao capital das
empresas que traz como consequncia maiores lucros para estas organizaes. Dentre outros
podemos destacar trs objetivos da Administrao financeira: Criar valor para os acionistas,
Maximizar o valor de mercado e Maximizar a riqueza.
Pode-se dizer que o profissional da Administrao Financeira aquele que est estritamente
ligado ao setor de tesouraria, economia ou finanas, este responsvel por equilibrar
rentabilidade e liquidez das empresas.
Segundo o site Portal Administrao,
A administrao financeira e oramentria uma ferramenta utilizada para controlar
de forma mais eficaz a concesso de crditos, o planejamento e a anlise de
investimentos, as viabilidades financeiras e econmicas das operaes e o equilbrio
do fluxo de caixa da companhia, visando sempre o desenvolvimento por meio dos
melhores caminhos para a boa conduo financeira da empresa, alm de evitar os
gastos desnecessrios e o desperdcio de recursos (financeiros e materiais). Sua
finalidade principal o alcance do lucro empresarial, atravs de um controle eficaz da
entrada e sada de recursos financeiros.

1.1 INTERFERNCIA DO TEMPO SOBRE A MOEDA

O valor do dinheiro no tempo (VDT) se refere ao fato que dinheiro (um dlar, um euro, um
yen, ou um real) na mo hoje vale mais do que a esperana dessa mesma quantia ser recebida
no futuro. Existem no mnimo trs razes do porqu isto verdadeiro. Primeiro, dinheiro
na mo hoje pode ser investido, rendendo juros, de modo que voc terminar com mais
dinheiro no futuro. Em segundo lugar, o poder de compra do dinheiro pode mudar no tempo
devido a inflao. Finalmente, a receita de dinheiro esperada no futuro , em geral, incerta.
Devido ao Valor do Dinheiro no Tempo, um dlar recebido hoje, vale mais que um dlar
recebido no futuro.
07

O dinheiro sofre variaes ao longo do tempo em detrimento a trs motivos:

Inflao: O conceito de inflao refere-se ao aumento real dos preos da economia, se temos
R$ 10,00 hoje e podemos comprar uma garrafa de refrigerante por exemplo, essa mesma
garrafa custar R$ 12,00 se formos compra-la daqui a seis meses, ou seja o dinheiro se
desvalorizou em detrimento do aumento dos preos.
Risco: So fatores relacionados ao futuro, onde-se o investimento s feito com base no grau
de risco associado ao mesmo, ou seja, um investidor que entrega um determinado valor hoje
num investimento e espera receber um valor maior no futuro, s o faz quando recompensado
pelo risco que est assumindo.
Liquidez: conforme o tempo, o dinheiro se desvaloriza, por isso as empresas e investidores
analisam os bens e sua facilidade para converso em dinheiro, ou seja, os investidores e
empresas preferem manter dinheiro em caixa a investir num bem de rendimento futuro e que
no seja de fcil converso.
1.2 RESOLUO DA QUESTO: Um investidor decide que a taxa de desconto a ser
aplicada a uma ao de 6%; outra ao, com o dobro dos riscos, ter uma taxa de desconto
de 12%. Determinado o nvel de risco, realizar o ajuste dos retornos futuros.
K = Rf + B X (Rm RF)
R: Quanto maior o risco maior o retorno do capital investido, no caso da questo acima a ao
que embora tenha uma taxa de desconto maior (12%) ter maior retorno, caso ocorra tudo
dentro do esperado.

08

CAPITULO 02
AVALIAES DE RISCO E RETORNO
2.1 JURO REAL A PARTIR DA TAXA SELIC E INFLAO
Selic (Setembro 2015): 14,15%
Inflao: 6,5%
Frmula dos Juros Real: (1+i)= (1+R).(1+j)
(1 + taxa nominal) = (1 + taxa real) * (1 + taxa de inflao)
(1 + 0,1415) = (1 + R) * (1 + 0,065)
1,1415 = (1 + R) * (1,065)
1,1415 = 1,065 * 1,065R
1,1415 1,065 = 1,065R
0,0765 = 1,065R
R= 0,0765/1,065
R= 0,0718
R = 7,18%
2.2 AVALIAO DO INVESTIMENTO EM EMPRESA FICTCIA
Investimentos em Aes na Companhia Agua Doce.
Periodo Aplicao Taxa de desconto** Taxa nominal( selic)

Valor futuro

50.000,00

1,0

14,15%

R$ 56.504,25

50.000,00

2,01

14,15%

R$ 63.841,58

50.000,00

3,03

14,15%

R$ 72.116,58

50.000,00

4,06

14,15%

R$ 81.446,68

50.000,00

5,10

14,15%

R$ 91.963,56

50.000,00

6,15

14,15%

R$ 103.814,92

50.000,00

7,21

14,15%

R$ 117.166,27

50.000,00

8,28

14,15%

R$ 132.203,02

50.000,00

9,36

14,15%

R$ 149.132,79

10

50.000,00

10,46

14,15%

R$ 168.169,12

Total

500.000,00

14,15%

R$ 1.036.358,77

09

Perido

Aplicao

Taxa de Juros Real

Valor futuro

variao de retorno(%)

50.000,00

7,18%

R$ 53.590,00

7%

50.000,00

7,18%

R$ 57.437,76

15%

50.000,00

7,18%

R$ 61.561,79

23%

50.000,00

7,18%

R$ 65.981,93

32%

50.000,00

7,18%

R$ 70.719,43

41%

50.000,00

7,18%

R$ 75.797,09

52%

50.000,00

7,18%

R$ 81.239,32

62%

50.000,00

7,18%

R$ 87.072,30

74%

50.000,00

7,18%

R$ 93.324,09

87%

10
Total

50.000,00
500.000,00

7,18%

R$ 100.024,76
R$ 746.748,48

100%
49%

2.3 CLCULO DE RETORNOS ESPERADOS

Informativos das aes
Dividendos
Preo das Aes ano corrente
quantidade Invest.
Preo da ao no ano anterior
Taxa de Retorno mercado (Rm)
Taxa de retorno ibovespa( Rf)
Calcular o Risco deste investimento (beta)

R$ 10,00 / ao
R$ 50/ao
R$ 500.000,00
R$ 22,00/Ao
9,5% a.a
6,5% a.a
4,83

retorno esperado usando probabilidades

Condies Economicas

Retorno Efetivos(K) Probabilidade (P)

Recesso

15%

0,4

0,06

Normal

25%

0,5

0,125

35%

0,6

0,21

Expanso
Calculo das Probabilidades para cada periodo economico

0,395

Riscos e Retornos de titulos selecionados

Aes Preferenciais

Retorno anual mdia(%) Desvio-padro

16,5
36,5

COV
2,21

12,7

21

1,65

Titulos Empresarias de Longo Prazo

5,9

8,7

1,47

Titulos governamentais de Longo Prazo

4,2

8,4

Obrigaes do tesouro brasileiro

3,9

4,7

1,21

Aes Ordinarias

Calculo do coeficiente de Varincia

8,55
Riscos e Retornos
Retorno Anual

Desvio Padro

COV

Projeto A

280

170

0,61

Projeto B

280

130

0,46

Calculo do Coeficiente de Variancia

1,07

10

2.4 RESOLUO DA QUESTO: Interpretar o balanceamento entre risco e retorno, usando

os nmeros, no qual os desvios padro so: 170 para o Projeto A e 130 para o Projeto B,
considerando que o retorno esperado para ambos de 280. Calcular e avaliar qual dos
projetos apresenta menor risco.
R: Frmula utilizada > Coeficiente de Varincia Cov: S/X
PROJETO A
Cov = 170/280
Cov = 0,607

PROJETO B
Cov = 130/280
Cov = 0,464

O projeto B tem o melhor ndice de balanceamento entre risco e retorno, ou sejam apresenta
menor risco para o investidor.

03

CAPITULO 03
METODOS DE AVALIAO DE ATIVOS