UNIVERSIDADE ANHANGUERA - UNIDERP

JEFERSON SANTOS DA SILVA RA 8346782942

ATIVIDADE PRATICA SUPERVISIONADA

ANLISE DE INVESTIMENTOS

Porto Alegre, Rio Grande do Sul

2015

UNIVERSIDADE ANHANGUERA - UNIDERP

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JEFERSON SANTOS DA SILVA

ATIVIDADE PRATICA SUPERVISIONADA: ANLISE DE INVESTIMENTOS

Trabalho

de

Graduao

apresentado

como requisito parcial da anlise de

investimentos para obteno do titulo de
Bacharel em Administrao na Faculdade
Anhanguera Educacional.

TUTOR PRESENCIAL: KAREN ARENT

PROFESSOR: ME. HUGO DAVID SANTANA
Porto Alegre, Rio Grande do Sul
2015
RESUMO
Iniciamos este trabalho analisando os equvocos nos lanamentos das demonstraes do valor
do Patrimnio Lquido da empresa Inovao & Desafio Com. Ltda. Primeiramente
reorganizamos cada conta dentro das situaes contbeis, BENS, DIREITOS E
OBRIGAES. Sabemos que os Bens se definem por todas as coisas palpveis dentro de
uma empresa como carro, imveis e dinheiro em caixa. Os Direitos so valores que seu por
natureza, porm, no est em sua posse como duplicatas a receber e dinheiro no banco. As
Obrigaes so valores que no so mais seu, porm, esto em sua posse como contas e
duplicatas a pagar.
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Dentro do Conjunto de Bens classificamos os Bens de Uso, Bens de Consumo, Bens

de Troca e Bens Intangveis e definimos seus valores totais e seus valores especficos em
tabelas separadas. Sabemos que os Bens de uso so todos os bens usados na empresa como
balco e impressora de emisso de nota fiscal. Os Bens de consumo so bens durveis como
imveis ou no durveis que tenham haver com o produto fim da empresa, depois de
consumidos geram despesas, como material de limpeza, insumos e combustvel. Bens de troca
so todos os bens que temos e podemos trocar ou negociar como mercadorias e dinheiro. Bens
Intangveis no possuem caractersticas fsicas, porm, so representadas em valores dentro
do capital social da empresa como marcas e patentes, frmulas e ponto comercial. Com estas
primeiras definies, temos informaes suficientes para montar o novo balano patrimonial
da Empresa Inovao & Desafio Com. Ltda.
Com a nova estruturao do Balano Patrimonial chegamos ao Valor do
Patrimnio Lquido da empresa R$ 1.153.500,00 (Um milho cento e cinquenta e trs mil e
quinhentos reais), e sabemos que a mesma est em uma situao lquida POSITIVA (+).
Localizamos as empresas Embrapa e AmBev para fazermos os comparativos de seu
balano patrimonial e sua situao lquida a qual confere a mesma situao da empresa
Inovao & Desafio Com. Ltda.
Contudo conseguimos identificar, interpretar e montar um balano patrimonial
assim como as caractersticas e diferenas de suas contas bem como apresentar a situao real
da empresa Inovao & Desafio Com. Ltda.

SUMRIO
Introduo.......................................................................................................04
Captulo 1 Descrio do investimento pretendido.......................................05
Captulo 2 Elaborao do Fluxo de Caixa Relevante...................................06
Captulo 3 Mtodos para Avaliao de Investimentos.................................07
Captulo 4 O Efeito da Inflao na Anlise de Investimentos......................08
Captulo 5 O Imposto de Renda e a Depreciao.........................................10
Concluso........................................................................................................12

Introduo
O investimento um conceito originrio do campo da Economia e que tem uma grande
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importncia para as organizaes. O investimento, em seu sentido econmico, significa

utilizar recursos disponveis, no tempo presente, para criar mais recursos no futuro. Esta
atividade prope-se a apresentar o mtodo de opes reais aos interessados em anlise de
investimentos, trazendo de uma forma simples e introdutria os conceitos e principais
aplicaes do mtodo de forma a difundir essa ferramenta ainda pouco utilizada pelas
empresas no momento de avaliao deseus projetos.
Evidencia-se aqui esse mtodo como complemento ao mtodo do valor presente lquido,
englobando as diversas opes que um investidor possui antes e durante a aplicao em um
projeto, permitindo principalmente uma anlise mais precisa de investimentos de longo prazo,
nos quais os elementos de incerteza so extremamente relevantes e impactam diretamente na
tomada de deciso de investir.
Esta anlise passvel de ser elaborada segundo diversos enfoques, revertendo-se em vrios
indicadores que demonstram a viabilidade ou no de cada investimento. Indicadores como
Valor Presente Lquido (VPL), Taxa Interna de Retorno (TIR) e Payback Descontado so
utilizados nestas anlises, visando, demonstrar a viabilidade de um nico investimento ou,
atravs da comparao, demonstrar qual entre dois ou mais investimentos ser o de melhor
retorno ou de retorno mais rpido.
Baseando-se nisto, sero desenvolvidas, neste trabalho, anlises destes trs indicadores,
buscando demonstrar sua utilizao atravs de teorias publicadas e de exemplos prticos que
possibilitem a visualizao das maneiras e oportunidades de serem mensurados com a
finalidade de avaliar possibilidades distintas de investimentos.
Capitulo1- Descrio do investimento pretendido
Investimentos privados: so recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas de
direito privado, a fim de gera retorno monetrio aos investidores. Esses investimentos so os
maiores geradores de emprego e tributos de qualquer pas capitalista. Alguns exemplos de
investimento privados so fabricas particulares, empresas de prestao de
serviosparticulares, lojas de varejo, shopping centers, dentre outros.
O investimento que o grupo vai trabalhar com uma empresa de lojas de roupas que
comercializar vrios produtos de diferentes modelos porem do mesmo ramo. Os produtos
sero calas, vestidos, saias e blusas.
Captulo 2 Elaborao do Fluxo de Caixa Relevante
Investimento Inicial
Discriminao | Qt. | $ Unit | $ Total |
Calas | 40 | 100 | 4000 |
Vestidos | 30 | 89 | 2670 |
Saias | 20 | 60 | 1200 |
Blusas | 60 | 50 | 3000 |
Veculos | 04 | 700 | 2800 |
Maquinas e equipamentos | 10 | 500 | 5000 |
Manuteno | 02 | 250 | 500 |
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Estoque Inicial | | | 50000 |

Outras despesas | | | 100000 |
Total | | | 79.170.00 |
Estimativa de Receita
Captulo 3 Mtodos para Avaliao de Investimentos
Mtodo do Payback
O Payback ou prazo de retorno de um projeto a extenso de tempo necessria para que seus
fluxos de caixa nominais cubram o investimento inicial. (DAMODARAN, 2002) Tem como
principais pontos fracos: no considerar o valor do dinheiro no tempo, no considerar todos os
capitais do fluxo de caixa, no ser uma medida de rentabilidade do investimento (LAPPONI,
2000) e exigir um limite arbitrrio de tempo para a tomada de deciso (ROSS,
WESTERFIELD e JORDAN, 1998). possvel incluir o custo de oportunidade no clculo do
payback, resultando no que se convenciona chamar de payback descontado (LAPPONI,
2000).
Dada as suas limitaes e no obstante a sua simplicidade muito mais provvel que as
empresas empreguem o perodo de payback de um investimento como uma norma auxiliar na
tomada de decisessobre investimentos utilizando-o seja como um parmetro limitador (prazo
mximo de retorno) sobre a tomada de decises, seja para escolher entre projetos que tenham
desempenho igual em relao regra bsica de deciso (DAMODARAN, 2002).
A Taxa Interna de Retorno TIR
A TIR Taxa Interna de Retorno aquela taxa de desconto que iguala os fluxos de entradas
como os fluxos de sadas de um investimento. Com ela procura-se determinar uma nica taxa
de retorno, dependente exclusivamente dos fluxos de caixa do investimento, que sintetize os
mritos de um projeto (ROSS, WESTERFIELD e JORDAN, 1998).
O Valor Presente Lquido - VPL
O Valor Presente Lquido a ferramenta mais utilizada pelas grandes empresas na anlise de
investimentos (COPELAND, 2001) e consiste em calcular o valor presente dos demais termos
do fluxo de caixa para som-los ao investimento inicial, utilizando para descontar o fluxo uma
taxa mnima de atratividade (CASAROTTO e KOPITTKE, 2000).

Captulo 4 O Efeito da Inflao na Anlise de Investimentos

A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e servios. So
comuns os estudos de viabilidade econmica ser elaborados a preos constantes, com o
pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e custos. Apesar dos preos
evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto que deveria ser tido em considerao
quando se estimam os fluxos financeiros a preos correntes - isto quando se considera o
impacto da inflao no processo de estimao -, comum assumir-se, por comodismo ou por
falta de informao detalhada, umataxa indiferenciada de inflao para todos os custos e
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proveitos de um determinado perodo.

A inflao medida pelos chamados ndices de preos. Esses ndices so a mdia ponderada
dos preos de uma cesta de bens escolhidos, em determinado perodo (normalmente mensal) e
em certas regies (no Brasil, geralmente as principais capitais). A infrao medida como o
aumento do ndice de preos, isto o aumento dos preos da cesta de bens.
A inflao sempre deve ser considerada na analise de investimentos, por um motivo muito
simples: como a analise de investimento utiliza, em geral, um perodo de tempos de diversos
anos, a inflao acumulada pode distorcer totalmente a analise se no for considerada
corretamente.
A Anlise de investimentos consiste em avaliar quais as melhores modalidades de
investimentos com vistas a proporcionar o maior retorno possvel para os acionistas da
empresa no menor tempo possvel.
Existem dois mtodos para avaliar e calcular o retorno dos investimentos:
* No utilizando valor presente: no leva em considerao o efeito inflacionrio nos valores
dos investimentos;
* Utilizando valor presente: levado em considerao o efeito corrosivo da inflao sobre os
valores em anlise.
Anlise de sensibilidade.
Anlise de sensibilidade pode ser definida com uma tcnica que permite de forma controlada
conduzir experimentos e investigaes com o uso de um modelo de simulao. Esta permite
avaliar impactos associados: (a) as alteraes dos valores das variveis de entrada e dos
parmetros do sistema, e (b) das mudanas estruturais em um modelo. Estes impactos
sodeterminados por meio de anlises das variveis de sada.
Em anlises de sensibilidade, ao se proceder vrias rodadas de simulao e avaliar os cenrios
gerados, possvel constatar tendncias e anomalias. Para proceder-se estas constataes
pode-se utilizar das diferentes formas de proceder anlises de resultados de simulao como
as disponibilizados pela estatstica clssica.
Segue abaixo algumas possibilidades estudadas no desenvolvimento do trabalho, onde se
pensou hipoteticamente no aumento de 10% do preo de venda e na reduo de 10% sobre o
mesmo, alterando dessa forma a receita total e tendo como resultado possveis lucros e/ou
prejuzos.
Captulo 5 O Imposto de Renda e a Depreciao
A depreciao um a despesa da empresa que no corresponde a um pagamento efetivado na
mesma poca. Por isto, ela tem um tratamento todo especial quando se apura o fluxo de caixa
livre de um investimento. A depreciao tem trs interpretaes, altamente coerentes entre si:
Perda do valor de um bem de capital. Os bens de capital, como equipamentos industriais e
veculos, perdem valor com o tempo. Isto pode ocorrer em funo de seu desgaste natural,
provocado pelo uso ou pela simples passagem do tempo. Tambm pode decorrer de
obsolescncia, seja ela tecnolgica ou de estilo. A gradual perda de valor do investimento
uma despesa da empresa e reconhecida sob forma de depreciao.
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 Diluio do custo de um bem de capital. Considere uma empresa que adquiriu um bem que
pretende utilizar por vrios anos futuros. Ao invs de ela considerar como despesa todo o
valor do investimento no primeiro ano, maiscorreto consider-la nos anos em que ele ser
efetivamente utilizado. Assim ela evita reduzir artificialmente o lucro do ano em que fez a
compra e, o que seria mais perigoso, imaginar que teve um lucro superior ao real nos
prximos anos.
Poupana para compra de um novo bem de capital. Uma terceira viso a da empresa que
separa todo ano uma parcela do valor do bem, imaginando comprar um novo quando chegar a
hora de substitu-lo.
A depreciao aplicvel aos bens fsicos, sujeitos a desgaste ou perda de utilidade por uso,
ao da natureza ou obsolescncia. Alguns exemplos so construes, mquinas industriais,
equipamentos de escritrio e veculos. Terrenos no depreciam, pois tipicamente no sofrem
perda de valor com o tempo.
Outros tipos de bens sofrem diminuies congneres de valor. Uma categoria a dos bens
intangveis, como gastos com a compra de marcas e patentes, com pesquisa e
desenvolvimento, implantao de sistemas e mtodos e reorganizaes. A perda gradual do
valor destes bens intangveis recebe o nome de amortizao. Outra categoria de bens a das
jazidas minerais ou florestais, cuja gradual perda de valor denominada exausto. Para o
clculo do fluxo de caixa livre, a amortizao e a exausto comportam-se da mesma forma
que a depreciao.
A depreciao e seus congneres, como quaisquer outras despesas da empresa, reduzem o
lucro antes do imposto de renda. Quanto maior a depreciao, menos imposto de renda a
empresa paga. Como a soma da depreciao de todos os anos no pode superar o valor total
do bem, na verdade trata-se apenas de antecipar ou postergar o benefciofiscal caracterizado
pela antecipao ou postergao da despesa.
Concluso
No decorrer do presente trabalho discutido houve uma abordagem terica e prtica utilizao
e clculo dos indicadores Valor Presente Lquido (VPL), Taxa Interna de Retorno (TIR) e
Payback Descontado em anlises de projetos de investimento. Assim para obter recursos, a
organizao necessita investir. Contudo, o mercado oferece uma ampla variedade de
investimentos possveis, e cabe ao administrador analisar e escolher os de maior retorno e de
menor risco para a organizao.
Demonstrou-se que, atravs dos clculos do VPL e da TIR h a possibilidade de visualizao
da viabilidade econmica dos investimentos, onde se tem o valor dos fluxos de caixa
descontados ao custo do capital empregado e a taxa de retorno destes investimentos. E,
atravs do Payback Descontado, obteve-se a informao do tempo de retorno de cada uma das
modalidades de investimento analisadas.
Bibliografia
* BRANCO, Ansio Costa Castelo. Matemtica Financeira Aplicada. So Paulo: ThomsonPioneira, 2002.
* HOJI, Masakazu. Administrao Financeira: uma abordagem pratica. 5 ed. So Paulo:
7

ATLAS, 2006. 525.

* GITMAN, Lawrence J. Princpios de Administrao Financeira, 7 ed. So Paulo:
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* HAZZAN, Samuel; POMPEO, Jos Nicolau. Matemtica Financeira. 5 ed. So Paulo:
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* NETO, Alexandre Assaf. Matemtica Financeira e Suas Aplicaes. 9 ed. So Paulo:
ATLAS, 2006. 448p.
* SAMANEZ, Carlos Patrcio. Matemtica Financeira Aplicaes Anlise de
Investimentos. 3. ed. So Paulo: Prentice Hall, 2002.