Exposiciones

de
Administracin Financiera

Ps.-2 Clculos de rendimiento. Para cada una de las inversiones que presenta la
tabla siguiente, calcula la tasa de rendimiento ganada durante el periodo no
determinado

Inversin

Flujo de efectivo
durante el
tiempo

Valor al inicio
del periodo

Valor al final
del periodo

$ - 100

$ - 800

$ - 1100

$ - 15000

$ - 120000

$ - 118000

$ - 7000

$ - 45000

$ - 48000

$ - 80

$ - 600

$ - 500

$ - 1500

$ - 12500

$ - 12400

Inv A

= = 0.25 = 25%

Inv B

= = 0.1083 = 10.83%

Inv C

= = 0.2222 = 22,22%

Inv D

= = 0.0333 = -3.33%

Inv E

= = 0.112 = 1120%

La mejor tasa de rendimiento se obtuvo en la inversin A

Ps-s Riesgo y probabilidad. Micro Pub, Inc, esta considerando la compra de
una de dos cmaras de microfilm, RYS, Ambar deben proporcionar beneficio

durante un periodo de diez aos y cada una requiere una inversin inicial de 4000
dlares. La administracin elaboro la tabla siguiente de estimaciones de tasas de
rendimiento y probabilidad de resultados pesimistas, mas probables y optimista
MONTO
Inversin inicial

CAMARA R
PROBABILIDA
D

MONTO

CAMARA S
PROBABILIDAD

$ 4000

100

$400

100

20%

0.25

15%

0.20

25%

0.50

25%

0.55

30%

0.25

35%

0.25

Tasa de rendimiento
anual
Pesimista
Mas probable
Optimista

a) Determine el intervalo de la tasa de rendimiento de casa una de las dos cmaras

b) determine el valor esperado del rendimiento de cada cmara
c) Cul de las dos cmaras seria mas riesgosa comprar? Por qu?
a) Intervalo
Cmara R = 20% - 30% = 10%
Cmara S = 15% - 35% = 20%
b)
Cmara R
Pesimista
Mas Probable
Optimista
Rendimiento esperado

Cmara S
3%
13.75%
8.75%
25.50%

5%
12.5%
7.5%
25%

c) La cmara mas riesgosa seria la cmara S porque presenta un intervalo de 20%

el cual nos indica mayor dispersin y mayor riesgo.

Ps 7 Coeficiente de variacin Metal manufacturing identifico cuatro alternativas

para satisfacer las necesidades de aumentar su capacidad de produccin los
datos recolectados de cada una d estas alternativas se resumen en la tabla
siguiente

Alternativa

Rendimiento
esperado

Deviacin estndar
del rendimiento

Coeficiente
de
variacin

20%

70%

0.35

22%

9.5%

0.43

19%

6.0%

0.32

16%

5.5%

0.34

a) Calcula el coeficiente de variacin de cada alternativa

b) Si la empresa desea disminuir el mnimo el riesgo, Qu alternativa le
recomienda? Por qu?
Le recomendaramos la alternativa C por que el coeficiente de variacin 0.32 es
menor al resto de alternativas presentada, el cual nos representa menor riesgo y el
rendimiento es el 19% y la desviacin estndar el 6%

Ps 8Evaluacin de rendimiento y riesgo: Swift manufacturing debe elegir

entre la compra de dos activos. La tasa de rendimiento anual y las probabilidades
relacionadas que presenta la tabla siguiente resumen el anlisis de la empresa
hasta el momento.

Proyecto 257
Tasa de
Rendimiento
- 10%
10%
20%
30%
40%
45%
50%
60%
70%
80%
100%
90%

0.01

Proyecto 257

Probabilida
d
0.1
0.04
0.05
0.10
0.15
0.30
0.15
0.10
0.05
0.04
0.01
1

0.4
1
3
6
13.50
7.50
6
3.50
3.20
1
45.5

Proyecto 432
Tasa de
rendimiento

Probabilidad

10
15
20
25
30
35
40
45
50

0.05
0.10
0.10
0.15
0.20
0.15
0.10
0.10
0.05

0.1
1.5
2
3.75
6
5.25
4
4.50
2.50

40

30

Proyecto 432

Intervalo 90

Intervalo 40

a) Para cada proyecto calcule

1.
2.
3.
4.

El intervalo de las posibles tasas de rendimiento

El valor esperado del rendimiento
La desviacin estndar de los rendimientos
el coeficiente de variacin de los rendimientos
b) Elabora una grafica de barra de cada distribucin de las tasa de rendimiento
c) Qu proyecto considerara menos arriesgado? Por qu?
3.

=
= -35.2
= -35.2
= -25.2

(K5
1239.04
1239.04
635.04

(K5 *Pro
12.39
49.56
31.75

3.52
7.03
5.63

0.352
0.703
0.282

= -25.2

231.04

23.10

4.81

0.160

= -5.2

27.4

4.056

2.01

0.050

0.04

0.012

0.11

0.002

= 4.8

23.04

3.456

1.86

0.037

= 24.8

219.04

21.90

4.68

0.078

= 24.8

615.04

30.75

5.55

0.079

= 34.8

1211.04

48.44

6.96

0.087

= 54.8

3003.04

30.53

5.48

0.055

= 0.2

247.69

Proyecto 257

Proyecto 432
KJ

PRO

KJ K

(KJ-K)

10
15
20
25
30
35
40
45
50

30
30
30
30
30
30
30
30
30

05
10
10
15
20
15
10
10
05

-20
-15
-10
-5
0
4
10
15
20

-400
-205
-100
-25
0
25
100
225
400

(KJ-K)
*PRO
20
22.5
10
3.75
0
3.75
10
22.5
20

CV
4.47
4.74
3.16
1.94
0
1.94
3.16
4.74
4.74

0.447
0.316
0.158
0.077
0
0.055
0.079
0.105
0.0890

Proyecto 432
La informacin que estamos presentando nos muestra que el proyecto 432, por
medio de los indicadores nos asegura menos riesgo que el proyecto 257
P5 10 Rendimiento de cartera y desviacin estndar: Woney esta
considerando crear una cartera que contenga dos activos L y M el activo L
representara el 40% del valor en dlares de la cartera y el activo M integrara el
otro 60%.
Los rendimientos esperados durante los prximos 6 aos 2007 2012 de cada
uno de estos activos se muestran en la tabla siguiente:
Rendimiento espaciado
Ao
2007
2008
2009
2010
2011
2012

Activo L
14%
14%
16%
17%
17%
19%

Activo M
20%
18%
16%
14%
12%
10%

40% L
5.6%
5.6%
6.4%
6.8%
6.8%
7.8%

+
+
+
+
+
+

60% M
12%
10.8%
9.6%
8.4%
7.2%
6%

17.60%
16.40%
16.00%
15.20%
14.00%
13.60%

ACL +AcM
2.13
4.54
0.93
0.86
0.53
0.28
0.27
-0.07
1.47
-2.16
1.87
-3.50

a)
b)
c)
d)
e)

92.80
11.41
Calcula el rendimiento esperado de la cartera ,Xp, para cada uno de los 6 aos
Calcula el valor esperado de la cartera Kp, durante el periodo de 6 aos.
Calcula la desviacin estndar de los rendimientos esperados de la cartera o Kp
durante el periodo de 6 aos
Cmo describira la correlacin de los rendimientos de los dos activos L y M?
Analice cualquier beneficio de la diversificacin lograda a travs de la creacin de
la cartera.
b) 92.8/16= 15.5%
c)
c) 1.51%
d) La cancelacin es perfectamente negativa por que el riesgo es menor.
e) La diversificacin de la cartera L y M resulta beneficiada, por que tiene un
coeficiente de relacin perfectamente negativa
2) Junior Sayou, analista financiero de chargers producto, una empresa Fbricante
De bancos de estadio, debe evaluar el riesgo y el rendimiento de dos activos X e
Y. La empresa esta considerando agregar estos activos a su cartera diversificada
de activos. P evaluar el rendimiento y riesgo de cada activo, Junior recolecta datos
sobre el flujo de efectivo anual y los valores de cada activo, a principio, y fin de
ao, durante los ltimos 10 aos, 1997 2006. La tabla presentada a contabilidad
resume estos datos. La investigacin de Junior sugiere que ambos activos
tendrn, un promedio, un rendimiento futuro similar al que tuvieron durante los
ltimos 10 aos. Por lo tanto, cree que el rendimiento anual esperado puede
calcularse determinando el rendimiento anual esperado puede calcularse
determinando el rendimiento anual promedio de cada activo en los ltimos 10
aos
Datos de rendimiento de los activos X , Y, 1997 2006

AO
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006

ACTIVO X
FLUJO DE VALOR
EFECTIVO INICIO
$1000
$ 20000
$1500
$22000
$1400
$21000
$1700
$24000
$1900
$22000
$1600
$23000
$1700
$26000
$2000
$25000
$2100
$24000
$2200
$27000

FIN
$22000
$21000
$24000
$22000
$23000
$26000
$25000
$24000
$27000
$30000

ACTIVO Y
FLUJO DE VALOR
EFECTIVO INICIO
FIN
$1500
$20000
$20000
$1600
$20000
$20000
$1700
$20000
$21000
$1800
$21000
$21000
$1900
$21000
$22000
$2000
$22000
$23000
$2100
$23000
$23000
$2200
$23000
$24000
$2300
$24000
$25000
$2400
$25000
$25000

Junior cree que el riesgo d cada activo puede evaluarse de dos modos: en forma
independiente y como parte de la cartera diversificada de los activos de la
empresa el riesgo de los activos independientes se calcula usando la desviacin
estndar y el coeficiente de variacin de los rendimientos de los ltimos 10 aos.

1)
2)
c)
a)

El modelo de precios de activos de capital (CAPM) se utiliza para evaluar el

riesgo del activo como parte de la cartera de los activos de la empresa.
Mediante algunas tcnicas cuantitativas compleja, Junior calculo los coeficientes
beta de los activos X,Y, siendo estos de 1.60 y 1.10, respectivamente.
Adems encontr que la tasa libre de riesgo es actualmente del 7% y que el
rendimiento del mercado es del 10%
Resolver:
Calcula la tasa de rendimiento anual de cada activo en cada uno de los 10 ltimos
aos y utiliza eso valores para determinar el rendimiento anual promedio de cada
activo durante el periodo de 10 aos
Use los rendimientos calculados en el inicio para determinar.
La desviacin estndar
el coeficiente de
de los rendimientos de cada activo durante el periodo de diez
aos,1997 2006.
Utiliza los rendimientos que tuvo en los inicios a y b para evaluar y analizar el
rendimiento y riesgos relacionados con los activos
Qu activo parece ser preferible? Explique
Kt =
X
ACTIVO
Y
1997
Kt = =
0.15
Kt = = 0.075
1998
Kt = =
0.02
Kt = = 0.08
1999
Kt = =
0.20
Kt = = 0.13
2000
Kt = =
0.01
Kt= = 0.08
2001
Kt = =
0.13
Kt= = 0.13
2002
Kt= =
0.20
Kt= = 0.13
2003
Kt= =
0.02
Kt= = 0.09
2004
Kt= =
0.04
Kt= = 0.13
2005
Kt= =
0.21
Kt= = 0.13
2006
Kt= =
Kt= =
b) La desviacin estndar
OK=
KJ

0.15
0.02
0.20
0.01
0.13
0.20
0.02
0.04
0.21
0.13

0.11
0.05
0.16
0.04
0.13
0.16
0.05
0.08
0.17
0.14

ACTIVO X
KJ-K
(KJ-K)
4
2
4
5
0
4
3
4
4
5

PJ

16
9
16
9
0
16
9
16
16
25

0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
1

(MJ+K)
XPJ
1.60
0.50
1.60
0.90
0
1.60
0.90
1.60
1.60
2.50
13.20%

ACTIVO Y
KJ

KJ-K

(KJ-K)

PJ

0.07
0.08
0.13
0.08
0.13
0.13
0.09
0.13
0.13
0.09

0.11
0.05
0.16
0.04
0.13
0.16
0.05
0.08
0.17
0.14

4
3
3
4
0
3
4
5
4
5

16
5
9
16
0
9
16
25
16
25

0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
1

(MJ+K)
XPJ
1.60
0.90
0.30
1.60
0
0.90
1.60
2.50
1.60
2.50
14.10%

2.- Coeficiente de variacin de rendimiento

ALTERNATIVA

RENDIMIENTO

ACTIVO X
ACTIVO Y

1.60%
1.10%

DESVIACION
ESTANDAR
13.20%
14.10%

COF. VA
8.25
12.81

Literal C
El activo Y tiene el mayor rendimiento de las carteras, se recomienda este activo.
Aunque los dos activos la diferencia, no estn mayor la opcin es el activo y para
los bancos de los estadios
E 13 1 Sharam Industria tiene un cinco operativo de 120 dias,
Si su edad promedio de inventario es de 50 dias Cunto dura su periodo
promedio de cobro? Si su periodo promedio de pago es de 30 dias Cunto dura
su ciclo de conversin del efectivo? registro toda esta informacin en una lnea de
tiempo similiar a la de la figura de la pagina 515
120 Das

Ciclo Operativo
0
Entrada de efect
PPP

CCE
30 Das
90 Das

Salida de efect
EXC
COM.M.P

Edad Prom Inv

Periodo promedio de cobro

50 Das
70 Das

EPI 50 = PPC
CO EPI= PPC
120 50 = 70
PPP 30= CCE
EPI + PPC- PPP
50 + 70 30 = 90
E13 2 Lcy Treats, Inc, es un negocio de temporada que vende postres
congelados. en el punto mas alto de su temporada de ventas de verano, la
empresa tiene 35000 dlares en efectivo, 125000 dlares de inventario, 70000
dlares de cuenta por cobrar y 65000 dlares de cuenta por pagar. Durante la
temporada baja de invierno, la empresa mantiene 10000 dlares de efectivo,
85000 de inventario, 40000 de cuenta por cobrar, 35000 de cuenta por pagar
calcule las necesidades de financiamiento minimas y mximas de lcy treats
Nec. Mnimas
Efectivo
10000
Inventario
55000
cxc
40000

La empresa Lcy Treats presenta una Nec. Min de $ 70000 y una Nec. mxima
de $ 165000 para financiamiento de sus Act operativa
cxc

35000
_____

70000
Nec. Temporal

Efectivo
Inventario
CxC
CXP
Nec. Min

Nec. Mxima

Nec. Mnima
Nec. Temp

35000
125000
70000
65000
70000
_______
95000

70000
95000
_______
165000
Ac 13 1 Ciclo de conversin del efectivo Manufacticing company pasa sus
cuentas sus cuentas por pagar el cedimos da despus de la compra.

El periodo promedio de cobro es de 30 das y la edad promedio del inventario es

de 40 das.
Actualmente la empresa tiene rentas anuales aproximadas de 18 millones de
dlares
La empresa considera un plan que prolongara 20 das el pago de sus cuentas por
pagar
Si la empresa paga el 12% anual de la inversin en recursos; Qu ahorro anual
puede tener con este plan?
Suponga que no existe ninguna diferencia de la inversin por dlar de ventas en
inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar; no se otorga ningn descuento
por el pago temprano de las cuentas por pagar y el ao tiene 365 das.
PPC = 30 Das
EPI= 40 DIAS
Ventas anuales $18 millones
12 anual por su inversin en recursos

Ciclo Operativo
PPP
CCF
60 Das
EIP

PPC
40 Das
30 Das

Inventario
= (18 x ) = 1972602,74
+Cuentas por cob = (18 x ) = 147452.05
-Cuentas por pagar = (18 x ) = 193150.68
3945205.47
(18 x ) = 986301.37
2958904.11
Recursos con inters

3313972.59

Ahorro anual con el plan

a)
b)
c)
d)

631232.58

P13 1 Ciclo de conversin en efectivo: American producto desea administrar

su efectivo en forma eficiente. En promedio su inventario tienen una antigedad de
90 das y sus cuentas por cobrar se cobrar en 60 das. Las cuentas por pagar se
pagan aproximadamente en 30 das despus de que se originaron. La empresa
tiene ventas anuales de 30 millones de dlares. Suponga que no existe ninguna
diferencia en la inversin por dlares de las ventas en inventarios. Las cuentas por
cobrar y las cuentas por pagar y que el ao tiene 365 das.
Calcula el ciclo operativo de la empresa
(Calcula el monto) Determine el ciclo de conversin de efectivo de la empresa
Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de conversin de
efectivo de la empresa.
Analice como la administracin podra reducir el ciclo de conversin de efectivos.

Ciclo Operativo
150 Das

EIP
PPC
90 Das

60 Das
PPP
CCF

120 Das
30dias

a) 150 das Ciclo operativo

b) 120 das ciclo de conversin de efectivo
Inventario
= (30000000 x ) = 7397260.27
+Cuentas por cob
= (30000000 x ) = 493150685
- Cuentas por pagar = (30000000 x ) = 2465753 .43

9863 013 .69

Recursos Necesarios

c) 986301369 son los recursos necesarios para apoyar al ciclo de conversin

P13 2 Cambio del ciclo de conversin del efectivo: Camp manufacturing rota
su inventario 8 veces al ao, tiene un periodo promedio de pago de 35 das y un
periodo promedio de cobro de 60 das
Las rentas anuales de la empresa son de 35 millones de dlares suponga que no
existe ninguna diferencia en la inversin por dlar de las ventas en inventario, las
cuentas por cobrar y las cuentas por pagar y que el ao tiene 365 das.
a) Calcule el ciclo operativo de conversin del efectivo de la empresa
b) Determine los gastos operativos en efectivo diarios de las empresa Cunto debe
invertir en recursos para apoyar su ciclo de conversin del efectivo?
c)

Ciclo Operativo
106 Das

Si la empresa paga 14% por estos recursos Cunto aumentara sus utilidades
anuales al cambiar favorablemente su ciclo de conversin del efectivo en 20 das?

EIP
PPC
46 Das

60 Das
PPP
CCF
71 Das
35dias

Inventario
= (3500000 x ) = 441095.89
+Cuentas por cob
= ( 3500000 x ) = 575342.47
- Cuentas por pagar = ( 3500000 x ) = 2465753 .43
550856 .92
C)
(650821.92 x 14%) ( ) = 5222.74
P13 3 Cambios multiple en el ciclo de conversin del efectivo: Garret industria
rota su inventario 6 veces al ao; tiene un periodo promedio de 45 das y un

periodo promedio de pago de 30 das las ventas anuales de la empresa son de 3

millones de dlares.
Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversin por dlar d las ventas en
inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar y que el aos tiene 365
das.
a) Calcule el ciclo de conversin del efectivo de la empresa, sus gastos operativos en
efectivo diarios y el monto de los recursos necesarios para apoyar su cilo de
conversin del efectivo.
b) Determine el ciclo de conversin del efectivo de la empresa y su necesidad de
inversin en recursos necesarios para apoyar si realizo los siguientes cambio de
forma simultnea.
c) Si la empresa paga 13% Cunto a sus utilidades?
PPP= 45 DIAS
Ep= 60 dias
PPc= 30 dias
Vendo= 3000000
Ao = 365 das
a) Co= EDS + PPR
= 60 +45
= 105 das

CCE= EPI+PPC=PPP
CCE = 60+45 - 30
CCE= 75 Das

(+) iNV
(31) ( )
(+)C X C
(31) ( )
(-) CXP
(31) ( )
b)
(+) iNV
(31) ( )
(+)C X C
(31) ( )
(-) CXP
(31) ( )

= 423150.68
= 369863.01
= 246575.37
$ 616438.38
= 452054.79
= 3287671.23
= 328767.13
$ 410958.89

c) (410958.89 x13%)

Estrategia de financiamiento temporal agresia y conservadora: Dynabase tool

pronostico sus necesidades totales de fondos para el prximo ao, las cuales se
muestran el la tabla siguiente:
MES
ENERO
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO

MONTO
2000000
2000000
2000000
4000000
6000000

MES
JULIO
AGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE

MONTO
12000000
14000000
9000000
5000000
4000000

JUNIO

9000000

DICIEMBRE

3000000

a) Divida los fondos requeridos mensualmente por la empresa en: 1) un componente

permanente 2) un componente temporal y calcule el promedio mensual de cada
uno de estos componentes.
b) describa el monto del financiamiento a largo y costo plazousado para satisfacer la
necesidad totl de fondos con: 1) una estrategia de financiamiento agresiva 2) una
estrategia de financiamiento conservadora. Asuma que, con la estrategia agresiva
los fondos a largo plazo financien necesidades permanentes y los fondos a cortos
plazos se usan para financiar necesidades temprales.
c) analice los equilibrios entre la rentabilidad y el riesgo relaciodo con la estrategia
agresiva y los relacionados con estrategia conservadora.
ENERO
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE

2000000
2000000
2000000
4000000
6000000
9000000
12000000
14000000
9000000
5000000
4000000
3000000
PROMEDIO
MENSUAL

PERMANENTE
2000000
2000000
2000000
2000000
2000000
2000000
2000000
2000000
2000000
2000000
2000000
2000000
24000000
2000000

TEMPORAL

2000000
4000000
7000000
10000000
12000000
7000000
3000000
2000000
1000000
48000000
4000000

Agresivo = 6000000 x 0.12= 720000

Conservador = 340000 + 180000 = 820000000
(2000000 x 0.17) (400000 x 0.12)
Publicado por Revivir.... en 20:25
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1 comentario:

Como los
cambios de la razn de pasivos corrientes a activos totalesafectan la
rentabilidad y el rieso?
-A consecuencia del aumento de los pasivos corrientes, la empresadisminuye
su capital de trabajo, esto significa que la empresa puede no ser capaz de
pagar sus cuentas a medida que vencen. Al contrario, el aumentode los activos
corrientes, aumenta el capital de trabajo neto.
Cul es la diferencia entre el ciclo operativo de la empresa y su ciclo
deconversin del efectivo?
-os dos conceptos son una decisi!n de tiempo, &nicamente que una mideel
tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producci!n 'asta elcobro
del efectivo de la venta del producto terminado y la otra mide eltiempo en el
que los recursos de la empresa permanecen inmovilizados( secalcula restando
el periodo promedio de pago del ciclo operativo.
Por qu es "til dividir las necesidades de financiamiento de un
ne ociotemporal en necesidades de financiamiento permanente y tem
poral aldesarrollar una estrate ia de financiamiento?
son cclicas, entonces su inversi!n en activos operativos variar a trav%s deltie
mpo de acuerdo con sus ciclos de venta y la empresa tendr
necesidades definanciamiento temporal
adems del financiamiento permanente-requerido para su inversi!n mnima
en activos operativos

14-20. Cules son los tres mecanismos de concentracin del efectivo?

Cul es el objetivo deusar una cuenta balance cero (CBC) (CSC) en un
sistema de concentracin del efectivo.
R/ Los tres mecanismos de concentracin de efectivo son:a) Cheques de
transferencia de depsitob) cmara de compensacin automatizadac)
transferencia por cable.El objetivo de mantener una cuenta en cero en un
sistema de concentracin (cuentas degastos que siempre tienen un saldo de
cero al final del da), es la de eliminar los saldos enefectivo improductivos en
cuentas de cheques corporativas.

14-21. Cules son las dos caractersticas que hacen negociables a un

valor? Porque losrendimientos de valores negociables privados son
generalmente mayores que losrendimientos de emisiones
gubernamentales con vencimientos similares?
R/ Las caractersticas que hacen a un valor negociable son un mercado listo
que puedaconvertir en efectivo ese valor y la seguridad del principal, lo que
significa que su prdida en eltiempo sea mnima. Los rendimientos de
los valores negociables estn de acuerdo con el nivelde riesgo implcito en la
eleccin, ya sea en emisiones del gobierno que tienen
rendimientosrelativamente bajos debido a su bajo riesgo y las emisiones de
particulares que tienenrendimientos ms altos precisamente por el riesgo que
representan