INSTITUTO POLITCNICO NACIONAL

ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIN

UNIDAD SANTO TOMAS

PROFESORA
C.P. FLORES VASCONCELOS ALICIA

ALUMNO
LUIS MARTNEZ CSAR DANIEL

ASIGNATURA
FINANZAS CORPORATIVAS

TRABAJO
PRCTICA SEGUNDO PARCIAL

"ANLISIS DE LA ESTRUCTURA ECONMICA Y EL COSTO DEL CAPITAL PROMEDIO PONDERADO"

GRUPO
3CV3

PASOS A SEGUIR
A) ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA

PROPUESTA DE EMISIN DE BONOS Y ACCIONES

1.- EMISIN DE BONOS
BONOS
PRECIO TOTAL
INTERES
SERIE A
$
1,000,000.00
SERIE B
$
2,500,000.00
SERIE C
$
3,500,000.00
Nota: Las tasas de los intereses son anuales

Total de financiamiento

35,000,000.00

2%
5%
10%

2.- EMISIN DE ACCIONES PREFERENTES

ACCIONES
PRECIO TOTAL
PRECIO X ACC
SERIE A
$
5,000,000.00 $
50.00
SERIE B
$
6,000,000.00 $
60.00
SERIE C
$
7,000,000.00 $
70.00
Nota: Los dividendos son en pesos por cada accin

CLCULO DEL PORCENTAJE DEL DIVIDENDO QUE SE PAGA

DIVIDENDO
$
2.00
$
4.00
$
8.00

3.- EMISIN DE ACCIONES COMUNES

ACCIONES
PRECIO TOTAL
PRECIO X ACCIN DIVIDENDO
SERIE C
$ 10,000,000.00 $
10.00 $
1.95
Nota: Se estima que el precio de venta a un ao sea a $20.00 x accin.

4.- La empresa conserva las mismas utilidades retenidas del Balance General
5.- La empresa tiene una tasa fiscal del 35% para ISR

FRMULA
SERIE A
SERIE B
SERIE C

DIVIDENDO / PRECIO DE LA ACCIN

4.000%
6.66667%
11.42857%

CLCULO DEL COSTO DE EMISIN DE NUEVAS ACCIONES

DIV
Po

ks =
ks =

$
$

1.95
10.00

Pi - Po
Po

MS

MS

ks =

0.195

MS

ks =

1.195

119.50%

$
$

10.00
10.00
1

II. CON LA INFORMACIN ANTERIOR SE PIDE RESOLVER LOS SIGUIENTES PUNTOS:

1.- ANLISIS DE LA INFORMACIN FINANCIERA ACTUAL (VALOR 4 PUNTOS)
a) Analiza las fuentes propias de financiamiento con que cuenta
b) Aplica razones financieras con la informacin disponible y explica los resultados
c) Cul es su nivel de apalancamiento? Y Cmo clasificarias su grado de apalancamiento?
2.- Clculo del Costo de Capital Promedio Ponderado (Valor 4 puntos)
a) Determina el CCPP de las deudas
b) Determina el CCPP de las acciones preferentes
c) Determina el CCPP de las acciones comunes
d) Determina el CCPP total
3.- Presenta tus resultados en un reporte profesional (Valor 2 puntos)
a) Desarrolla las conclusiones de sobre el proyecto de la empresa de emitir bonos y acciones
b) Presenta tu reporte con carcter profesional

ANLISIS DE FINANCIAMIENTO CON LAS QUE CUENTA LA EMPRESA

BANCOS
INVERSIONES TEMPORALES
ALMACN DE ART. TERMINADOS
CLIENTES
PROVEEDORES

$ 2,778,720.00
$ 977,280.00
$ 5,783,300.00
$ 648,000.00
$ 604,800.00

NECESIDAD DE FINANCIAMIENTO

$35,000,000.00

LIQUIDEZ
SOLVENCIA INMEDIATA
TASA DE ENDEUDAMIENTO

8.34
4.03
0.17

RESERVA LEGAL
RESERVA ESTATUTARIA
RESERVA PARA ADQUISICIN DE EQUIPO
RESERVA PARA CONTINGENCIAS

Retorno de la inversin
Retorno de capital

$
$
$
$
$

737,280.00
120,000.00
50,000.00
70,000.00
977,280.00

0.031
0.037

Si la empresa decide cerrar totalmente sus operaciones, tendra $8.34.00 pesos por cada $1.00 de pasivo circulante para poder pagar sus obligaciones
ms inmediatas. Si no puede convertir inmediatamente en efectivo sus Inventarios, slo tendra $4.03 para pagar cada peso de sus obligaciones a
corto plazo.
Con la tasa de endeudamiento podemos conocer la proporcin del origen del financiamiento de la empresa, es decir, que por cada "peso" que los
accionistas han puesto, los acreedores han puesto ".17 pesos"
La razn de "Rendimiento de la inversin" nos arroja un porcentake del 3.1% que es igual al rendimiento de la empresa de acuerdo con el uso que se
hizo de los activos de la misma, derivado de las decisiones que la administracin haya determinado.
La razn de "Retorno de capital" arroja un porcentaje de 3.7% el cual es el rendimiento que los accionistas tienen sobre su capital invertido

CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

Importe
BONOS A
BONOS B
BONOS C

$
$
$
$

Costo (%)

1,000,000.00
2,500,000.00
3,500,000.00
7,000,000.00

Costo ($)
0.02 $
0.05 $
0.1 $

Efecto fiscal
(1-.35)
20,000.00
0.65
125,000.00
0.65
350,000.00
0.65

Costo neto
$
$
$
$

Costo individual

13,000.00
81,250.00 0.04596429
227,500.00
321,750.00

Ponderacin

CCPP

0.200000

0.00919286

0.51

0.04

0.58

0.69019694

ACCIONES PREFERENTES
SERIE A
SERIE B
SERIE C

$
$
$
$

5,000,000.00
6,000,000.00
7,000,000.00
18,000,000.00

4.000% $ 200,000.000
6.66667% $ 400,000.000
11.42857% $ 800,000.000
$ 1,400,000.000

$ 200,000.000
$ 400,000.000 0.07777778
$ 800,000.000
$ 1,400,000.000

ACCIONES COMUNES Y UTILIDADES RETENIDAS

SERIE C
UT RET
UT DEL EJ

$
$
$
$

10,000,000.00
9,670,000.00
544,973.00
20,214,973.00

119.50% $ 11,950,000.00
119.50% $ 11,555,650.00
119.50% $
651,242.74
$ 24,156,892.74

$ 11,950,000.00
$ 11,555,650.00
$
651,242.74
$ 24,156,892.74

1.195

COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO DE LAS DEUDAS
COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO DE LAS ACCIONES PREFERENTES
COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO DE LAS ACCIONES COMUNES
COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO TOTAL

0.009192857
0.04
0.690196935
0.739389792

0.73938979

LA ESCASTA Y PURA S.A. DE C.V.

DATOS OBTENIDOS
LIQUIDEZ
SOLVENCIA INMEDIATA
TASA DE ENDEUDAMIENTO

8.34
4.03
0.17

Retorno de la inversin
Retorno de capital
COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

0.031
0.037
0.739

La empresa tiene capacidad para hacer frente a sus obligaciones y una tasa baja de apalancamiento.
El Costo de Capital Promedio Ponderado es considerablemente alto, debido a la fuerte estimacin a la alza del precio en las acciones comunes al final
del ao.
Por lo anterior sera oportuno disminuir la emisin de nuevas acciones que representa el 94.76% del valor actual de la ESCASTA Y PURA S.A. DE C.V.,
agilizar la venta del inventario con tcnicas de marketing y buscar negociar un financiamiento con proveedores y acreedores.