Rácios da Gestão

Ana Craveiro
 Abordagem aos Rácios da Gestão

Método dos Rácios como Técnica de Análise Financeira

Tipos de Rácios
Definição de Alguns Tipos de Rácios
Limitações dos Rácios
 Abordagem aos Rácios da Gestão

Método dos Rácios como Técnica de Análise Financeira

Tipos de Rácios
Definição de Alguns Tipos de Rácios
Limitações dos Rácios
 O Método dos Rácios como Técnica de Análise Financeira

Um rácio mais não é do que o quociente entre duas grandezas geralmente

extraídas directamente da informação contabilística de uma empresa.

É óbvio que os rácios não são uma “bola de cristal”, mas simplesmente um
instrumento de apoio para sintetizar uma quantidade abundante de dados e
comparar o desempenho económico-financeiro das organizações e a sua
evolução no tempo.

Convém alertar que este instrumento tem algumas limitações, devendo pois
ser usado com prudência, sob pena de se tirarem conclusões no mínimo com
pouco significado, senão mesmo incorrectas.
 Abordagem aos Rácios da Gestão

Método dos Rácios como Técnica de Análise Financeira

Tipos de Rácios
Definição de Alguns Tipos de Rácios
Limitações dos Rácios
Bibliografia
 Tipos de Rácios
Rácios Financeiros
São aqueles que apreciam os aspectos que se relacionam exclusivamente com
aspectos financeiros, tais como a estrutura financeira, a capacidade de
endividamento, a solvabilidade, etc.

Rácios Económicos
Pretendem revelar aspectos de situação económica como a estrutura dos
custos, a estrutura dos proveitos, as margens, a capacidade de
autofinanciamento, etc.

Rácios Económico – Financeiros

Pretendem, como facilmente se deduz, apreender os aspectos económico-
financeiros, como sejam a rendibilidade dos capitais, as rotações dos diferentes
elementos de activo, etc.
 Tipos de Rácios

Rácios de Funcionamento
Ajudam a explicar os impactos financeiros da gestão ao nível do ciclo de
exploração. São os rácios dos prazos médios de recebimento e pagamento, da
duração média das existências em armazém, etc.

Rácios Técnicos
Procuram revelar aspectos relacionados com a produção e as actividades em
geral, expressando-se normalmente em unidades físicas, ou comparando
unidades económico-financeiras com unidades físicas. Estuda-se com eles o
rendimento do equipamento, a produtividade da mão-de-obra, etc.
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Método dos Rácios como Técnica de Análise Financeira

Tipos de Rácios
Definição de Alguns Tipos de Rácios
Limitações dos Rácios
Bibliografia
 Definição de Alguns Tipos de Rácios
Rácios de Alavanca Financeira

Rácio de Endividamento:
Capitais Alheios / Capitais Totais

Debt to Equity Ratio:

Capitais Alheios / Capitais Próprios

Peso do Endividamento a Longo Prazo:

Capitais Alheios a Longo Prazo / Capitais Totais

Estrutura do Endividamento:
Capitais Alheios a Curto Prazo / Capitais Alheios
Cobertura dos Encargos Financeiros:
(Result. Antes Enc. Financeiros + Amortizações) / Encargos Financeiros
 Definição de Alguns Tipos de Rácios
Rácios de Alavanca Financeira

Cobertura do Serviço da Dívida:

(Result. Antes Enc. Financeiros + Amortizações) / Serviço da Dívida
Rácio do Período de Recuperação da Dívida:
Empréstimos em Dívida / Autofinanciamento

Estrutura Financeira:
Passivo / Capital Próprio
Solvabilidade:
Activo Total Líquido / Passivo Total
Autonomia Financeira:
Total do Capital Próprio / Total do Activo
 Definição de Alguns Tipos de Rácios

Rácios de Liquidez

Liquidez Reduzida (Quick Ratio ou Acid Test):

(Activo Circulante – Existências)/ Passivo Circulante

Liquidez Imediata:

(Depósitos Bancários+Caixa+Títulos Negociáveis) / Passivo

Circulante
 Definição de Alguns Tipos de Rácios

Rácios de Liquidez

Liquidez Geral:

Activo Circulante / Passivo Circulante

SE a liquidez geral for superior à unidade, então o Activo Circulante é superior às Dívidas a Curto
Prazo conduzindo desta forma a um Fundo de Maneio positivo. Esta situação, origina uma certa
margem de segurança que tem o seu custo.

SE a liquidez geral for igual à unidade, conclui-se que o Activo Circulante é igual às Dívidas a
Curto Prazo conduzindo desta forma a um Fundo de Maneio nulo. Esta situação é instável.

SE a liquidez geral for inferior à unidade, então conclui-se que o Activo Circulante é inferior às
Dívidas a Curto Prazo conduzindo desta forma a um Fundo de Maneio negativo.
 Definição de Alguns Tipos de Rácios

Rácios de Rendibilidade

Rendibilidade Comercial

- Rendibilidade Operacional das Vendas:

Resultado Operacional / Vendas

- Rendibilidade Líquida das Vendas:

ResultadoLíquido / Vendas
 Definição de Alguns Tipos de Rácios

Rácios de Rendibilidade

Rendibilidade Financeira

- Rendibilidade dos Capitais Próprios:

Resultado Líquidos / Capital Próprio

Rendibilidade Económica

- Rendibilidade do Activo:
Resultado Antes dos Enc.Financeiros / Activo
 Definição de Alguns Tipos de Rácios

Rácios de Funcionamento

Rotação do Activo
Vendas / Activo Médio

Rotação das Existências

Vendas / Existências Média

Prazo médio de Recebimentos

(Saldo Médio de Clientes*365) / Vendas

Prazo médio de Pagamentos

(Saldo Médio de Fornecedores*365) / Compras
 Definição de Alguns Tipos de Rácios
Rácios Baseados no Mercado

Price Earnings Ratio

Preço de Cotação / Resultados por Acção

Rendimento em Dividendos

Dividendo por Acção / Preço de Cotação

 Definição de Alguns Tipos de Rácios

Rácio de Produtividade
Produção/ Factores Produtivos Utilizados
 Definição de Alguns Tipos de Rácios

Rácio de Economicidade

Resultados Efectivos / Resultados Previstos

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Método dos Rácios como Técnica de Análise Financeira

Tipos de Rácios
Definição de Alguns Tipos de Rácios
Limitações dos Rácios
Bibliografia
 Limitações dos Rácios

- As comparações no tempo são geralmente mais significativas do

que os valores considerados isoladamente. Um determinado valor
alto ou baixo pode ser consequência de se ter verificado nessa altura
algum evento pontual. A tendência evidenciada pela comparação
em vários momentos sucessivos é geralmente mais expressiva.
- Em regra geral, em termos de comparações de rácios, as
conclusões são mais significativas quando se confrontam empresas
de dimensões similares e pertencentes ao mesmo sector de
actividade.
- Quando o valor da rubrica correspondente ao denominador do
rácio está próximo de zero, o rácio obtido é muito elevado e pode
levar a conclusões distorcidas. Se o valor de base é zero, o
indicador deixa mesmo de ter qualquer significado.
 Limitações dos Rácios

- É importante considerar sempre o risco quando se analisa o

potencial de um negócio. Um rendimento mais elevado não é
necessariamente melhor quando existe desproporção no grau de
risco entre as empresas comparadas.
-Os rácios financeiros reflectem o passado e não necessariamente o
presente ou o futuro. A análise de rácios baseada em dados
publicados e a sua comparação com a empresa assenta na
pesquisa de conhecimento sobre o passado. O analista interessado
no futuro não deve pressupor que as conclusões sobre o passado
reflectem necessariamente a situação actual ou futura. Deve
nesse caso procurar obter os dados de plano da respectiva
empresa.
 Limitações dos Rácios
- A contabilidade é feita aos custos históricos, pelo que a
inflação verificada na economia afecta diferentemente as
empresas. Além disso, a comparação entre diferentes períodos
também é afectada
- Os rácios financeiros estão em grande parte dependentes da
fiabilidade da informação constante das demonstrações
financeiras. Se esta informação não for apropriada, os resultados
da análise provavelmente serão incorrectos.
- Os rácios financeiros estão dependentes dos critérios de
contabilização utilizados pela empresa. Embora as contas das
empresas se baseiem na aplicação dos princípios contabilísticos
geralmente aceites, os critérios utilizados podem variar. A
comparação de rácios entre empresas do mesmo sector, ou com
médias do sector, pode ser falseada pelas diferenças das práticas
contabilísticas das empresas. Apesar da normalização existem
algumas liberdades em termos de critérios de amortização,
provisão e valorização das existências, bem como de
considerações de custo ou investimento, sobretudo nos
intangíveis.
 Limitações dos Rácios
- Os rácios tratam apenas dados quantitativos. Os métodos
quantitativos, apenas fundamentados numa análise contabilística
e financeira da vida passada da empresa, não são suficientes para
apreciar correctamente a respectiva situação e muito menos para
se poder inferir com total segurança as suas potencialidades. Com
efeito, os elementos contabilísticos a maior parte das vezes não
têm em conta outros factores importantes na vida de uma
empresa como é, nomeadamente, o seu potencial humano e
técnico
- Não existe uma definição normalizada a nível nacional e muito
menos internacional de cada rácio. Assim, dois analistas podem
calcular um mesmo rácio para a mesma empresa com valores
diferentes. Tudo depende, das reclassificações que cada um faça
e da forma como cada um constrói esse rácio.