Grupo#3

Contenido:
THE CARLTON POLISH COMPANY

Castro Jose
Ferrey Kendrick
Fonseca Dalvic
Pastora Elizabeth
Roa Alfredo

Antecedentes
Fundada en 1883 por Charles Carlton, fue el primer fabricante de ceras para pisos de
madera y muebles para consumo y hasta 1951 con Charles Carlton hijo, gerente de ventas,
se introduce exitosamente con pasos rpidos y agresivos dentro del mercado industrial.
La lnea de productos estaba posicionada en el extremo de alta calidad del mercado,
cobraba ms que la competencia y lo haca con xito debido a su excelente reputacin de
calidad y servicio a su red de distribucin.
A partir de 1977 Charles Carlton transfiere una parte significativa de las acciones (50%) y le
otorga la administracin a Jim Miller. Tambin estipula quedarse en una posicin de
Consultor con una compensacin que estara sujeta a la rentabilidad de la compaa.

Planteamiento del problema

Carlton y Miller deciden separarse por razones econmicas y personales por lo que Miller
propone la venta de su participacin accionaria en $2,500,000.00 .
Cul era un valor razonable para la Carlton Polish Company?

Podra la compaa financiar la compra de las acciones de Miller?

Ejecutoria financiera

La valoracin de empresas es una ciencia y un arte, porque la valoracin profesional exige

la cuidadosa ponderacin de factores cuantitativos y cualitativos, ms la aplicacin rigurosa
de una frmula matemtica

FACTORES CUANTITATIVOS
Los fondos necesitados propuestos para la adquisicin seran provistos por un prstamo y
la emisin de una letra al vendedor-. (Revisar Archivo Excel)

FACTORES CUALITATIVOS
El que comprar la participacin del otro tena que encargarse del control de activo, Carlton
haba decidido entregar a John Nash, quien haba tenido importante en ventas y mercadeo.
El negocio continuar en marcha sin ningn cambio gerencial o de personal.
Carlton tena numerosas ideas de cmo mejorar la ejecutoria operativa de la compaa,
para lo cual necesitaba obtener el control de la compaa.

Solucin del Caso

Calculamos el Valor razonable de la compaa, a travs del mtodo de Flujos

de Efectivos descontados ya que este mtodo permite apreciar de forma
explcita el pronstico de crecimiento futuro de la empresa y estiman de
manera directa el flujo de efectivo, el cual es el que genera valor para los
inversionistas.

Obtuvimos un VP de $15,082 millones deducimos que es el valor mximo que

podra pagarse por el total de acciones de la compaa. Siendo la oferta del
Sr.Miller $2.500 millones por el 50% de las acciones, Aceptamos la oferta! ,
compramos las acciones del Sr. Miller, procedimos a realizar un flujo de caja
por los prximos 5 aos, para evaluar si contamos la suficiente capacidad de
pago para cubrir las obligaciones ya existentes ms la nueva carga financiera.
Esta constar de prstamos solicitado al banco por el monto de $1,365
millones y una la letra que se emitir por el monto de $1,000 milln, para
efectos de cubrir el costo del 50% de las acciones del Sr. Miller.

Los resultados son positivamente satisfactorios, podemos hacerle frente a la

nueva carga financiera y de esa forma realizar la compra de las acciones del
seor Miller.

Conclusin

El caso The Carlton Polish Company nos permiti entender los distintos
elementos tanto financieros como personales que se deben de tomar en
cuenta en una negociacin de adquisicin, el anlisis de factores cuantitativos
y cualitativos tiene tanto peso como la aplicacin de frmulas.
El valor razonable de la compaa cubre perfectamente cualquier
endeudamiento, decidimos realizar la compra de las acciones de Miller al
monto que este solicita, ya que adems de que el valor patrimonial est por
encima de $ 2, 500,000. Carlton necesita el control absoluto para dar un giro
diferente en la compaa y lograr la expansin que desea.
El valor real de una empresa es el precio que alguien est dispuesto a pagar
por ella. El precio final acordado refleja, la capacidad de negociacin entre
Carlton y Miller.