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Humberto Campodnico S.
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Grfico n 1
ndice de precios de los commodities para la industria
(en dlares reales; 1845-1850= 100)
140
120
100
80
60
40
20
0
1845 1860
-50
1870 1880
1890
1900
1910
1920
1930
1940
1950
1960 1970
1980 1990
2000
2011
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200
80
Grfico n 2
Consumo de metales seleccionados en el 2010:
participacin de los cinco primeros pases (en %)
70
60
China
44.0
China
41.0
China
39.3
China
38.4
China
39.8
China
42.5
China
44.9
50
40
30
EE.UU.
20
10
EE.UU.
EE.UU.
EE.UU.
Japn
Japn
Japn
Alemania
EE.UU.
EE.UU.
EE.UU.
Japn
Japn
Japn
Alemania
Corea Sur
Alemania
Corea Sur
Alemania
Corea Sur
Alemania
India
India
Corea Sur
Corea Sur
India
Corea Sur
India
Aluminio
Plomo
Cobre
Niquel
Zinc
Estao
Acero
Japn
EE.UU.
India
Corea Sur
Alemania
China
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Esto sin olvidar que ms abajo estn los olvidados, los que
no vieron los frutos pasajeros de esta dcada.
En esa misma lnea est CEPAL cuando afirma que solo se
puede considerar clase media a aquellos cuyos ingresos son en
un 80% superiores a la canasta mnima vital. Ese nivel lo tienen
Chile, Uruguay y Argentina, pero nosotros no, pues tenemos un
30% de no pobres, pero vulnerables, que pueden volver a ser
pobres. Clase media?
Para nosotros la salida de esta situacin va por la creacin de
empleo digno en el sector productivo, buscando los mercados
internos y externos que empaten oferta y demanda. De igual
modo, la aplicacin de distintos programas sociales podra
ayudar, pero sin olvidar que son solo un paliativo, pues estos son
temporales por definicin, aunque haya una tendencia a hacerlos
perdurar, cosa que solo es posible cuando hay un boom de materias
primas, siendo justo eso lo que se ha terminado.
La OCDE club de pases ricos al cual Per quiere pertenecer
dice que el gasto en investigacin y desarrollo en AL est muy por
debajo de los estndares que ellos tienen y que adems hay muy
poca participacin de las empresas privadas: Es fundamental
que se robustezca la gobernanza de las instituciones en ciencia
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Vakis, Renos; Rigolini, Jamele; y Lucchetti, Leonardo. Los olvidados. Pobreza
crnica en Amrica Latina y el Caribe. Washington D.C.: Banco Mundial, 2015.
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Grfico n 3
Determinantes de la variabilidad del PBI (en %)
13%
Factores
domesticos
45%
Factores
externos
55%
11%
8%
18%
5%
Factores domsticos
Factores externos
PBI Mundial
Ver: goo.gl/32bw0f
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Grfico n 4
Proyecciones de precios al 2025: cobre, plomo, zinc y estao
(en dlares por libra)
11.0
3.5
10.5
2.5
10.0
2.0
9.5
1.5
9.0
1.0
8.5
0.5
-
Estao
(10 US$/Lib)
3.0
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Cobre (US$/Lib)
Plomo (US$/Lib)
Zinc (US$/Lib)
8.0
Estao (US$/Lib)
Grfico n 5
Proyecciones de precios al 2025: oro y plata
(en dlares por onza)
1450
25
1400
Oro (US$/Oz)
1300
15
1250
1200
10
1150
1100
1050
1000
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Oro (US$/Oz)
Plata (US$/Oz)
Plata (US$/Oz)
20
1350
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Sobre el PBI mundial, este tiene un peso actual del 11% y se sabe
que la desaceleracin mundial continuar. En el ltimo informe
Perspectivas de la economa mundial (abril 2015)9 del FMI, se dice que
el PBI mundial crecer 3.5% en el 2015. Para Amrica Latina y el
Caribe las proyecciones son ahora menores que el ao pasado: se
creci 1.3% en el 2014 y se proyecta solo 0.9% para el 2015. En el
caso peruano, el PBI creci 5.8% el 2013, bajando a 2.4% en el 2014.
En el primer trimestre del 2015, el PBI creci 2.4%.
Sobre la tasa de inters de corto plazo, esta tiene un peso
del 13%. Hasta el momento esta tasa de inters se ha mantenido
bastante baja, lo que favorece a los pases emergentes de dos
maneras: a) porque los capitales fluyen a esos pases, ya que aqu
la tasa de inters es ms alta, y b) porque una tasa de inters baja
hace que los costos del endeudamiento sean menores. Sobre ello,
cabe sealar que la tasa de inters podra no mantenerse en los
niveles bajos si es que el crecimiento de EE.UU. llegara a mejorar.
Esto introducira un riesgo grande para el Per ya que el
endeudamiento externo de las empresas privadas ha crecido en los
ltimos aos, superando el nivel de la deuda pblica externa. As,
segn la Nota Semanal n 21 del Banco Central de Reserva del Per
(BCRP)10, en el primer trimestre del 2015 la deuda externa privada
alcanz la cifra record de US$ 33 657 millones (el 16.8% del PBI),
superando a la deuda pblica de US$ 24 212 millones (el 12.1% del
PBI). Al respecto, debemos sealar que si hay ms desaceleracin
econmica, subir la tasa de inters y se devaluar el sol, por lo
que tendramos una tormenta perfecta. Ojal eso no suceda.
El precio del petrleo, por su parte, tiene un peso del 8% y, en
este caso, su reciente cada favorece al pas pues somos un pas
importador neto. El Banco Mundial prev que el precio del petrleo
estar alrededor de US$ 57/barril en los prximos aos, bastante
lejos del promedio de US$ 100/barril de hace algunos aos.
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Lo que se viene
La pregunta que se hacen muchos pases que dependen
econmicamente de la explotacin de recursos naturales es: qu
hacemos ahora que han bajado los precios y nos encontramos con
una enorme cada en los ingresos del sector exportador y, tambin,
en la retraccin de la recaudacin tributaria?
Y es que estos pases no son pocos. Segn el FMI, un pas es
dependiente de los recursos naturales cuando ms del 25% de sus
exportaciones dependen de ella. Al respecto, el FMI manifiesta
que hay ms de 60 pases en el mundo, de un total de 192, que
cumplen con esa definicin. As tenemos que en la regin,
Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador, Per y Venezuela lo superan
ampliamente (entre 50% y 50%) con las actividades extractivas.
Y si aadimos las exportaciones agrcolas y pecuarias, entonces
entraran Argentina, Paraguay, Uruguay y Brasil.
Es importante sealar que algunos pases han comenzado
a poner el tema de las alternativas econmicas ahora que ha
terminado el superciclo de las materias primas. Veamos.
A fines de marzo del 2015 asistimos a la Conferencia sobre el
Comercio Exterior, convocada por el gobierno de Argelia. Este pas
export US$ 64 400 millones en el 2013, de los cuales US$63300
millones fueron petrleo y gas. O sea que su dependencia es cerca
del 97%.
Lo interesante aqu es la clara comprensin del gobierno de
Argelia del problema que tiene entre manos, definindolo as:
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