REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER PARA LA EDUCACIN SUPERIOR

INSTITUTO TECNOLGICO INSDUSTRIAL
RODOLFO LOERO ARISMENDI IUTIRLA
EXTENSIN BARQUISIMETO

BONOS

BACHILLERES:
BETZAI TORRES
PERLA RAMIREZ
KARLYS VARGAS
PROFESORA: JUDDY CARPIO
III ADM. BANCARIA.
JULIO 2.015

INDICE
PG N
INTRODUCCIN. 01

BONOS..02
EMISION DE BONOS....02,03
REDENCIN.03
PEDIDOS DE REDENCIN...03
LOTES DE BONOS.04
BONOS CON PRIMA..04
BONOS CON DESCUENTO..04
BONOS A RESCATAR..04,05
BONOS A CIRCULAR.05
BONOS BASURA.05
VALOR EFECTIVO DE UN BONO..05,06
VALOR NOMINAL DEL BONO..06
PAGO DE IMPUESTOS EN LOS BONOS..06
BONOS DEL SISTEMA FINANCIERO VENEZOLANO..06-17
CUADRO DE AMORTIZACIN.17

CONCLUSIN..18

INTRODUCCION
La emisin de Bonos efectuada por los Bancos representan ttulos valores
que incorporan una parte alcuota de un crdito colectivo, redimible a
mediano plazo, y a cambio de una remuneracin generalmente mayor a la de
cualquier otro depsito bancario.
Constituye una modalidad tpica de los llamados ttulos valores seriales,
que se emiten y expiden en forma masiva, representando el total de la suma
mxima de endeudamiento previsto y utilizando las series de manera que
cada una corresponda a valores homogneos de emisin. La modalidad del
ttulo serial es explicable en esta materia porque lo interesante de la emisin,
en cuanto a la relacin contractual, radica en que la oferta se emite a favor
de un nmero desconocido e indeterminado de posibles tomadores de los
ttulos, de manera que la entidad emisora desconoce la suerte de su
propuesta de endeudamiento.

BONOS
Un bono es una forma de tomar un crdito. Los gobiernos y las empresas
emiten bonos en forma de ttulos o certificados por medio de los cuales se
comprometen a devolver al comprador del bono una cantidad especfica de
dinero correspondiente al valor inicial del bono ms unos intereses. Esto
quiere decir que quien compra el bono da unos recursos a quien emite el
bono y posteriormente, el comprador del bono recibe su dinero adems de
unos intereses como retribucin por no haber podido utilizar su dinero
durante cierto tiempo.
Los bonos y obligaciones pueden ser comprados y vendidos en cualquier
tiempo a travs del mercado de valores, de acuerdo con el precio de
mercado que en l se fija y que est en funcin de:

La tasa de rendimiento deseada por el inversionista

La tasa de inters pagada por el bono
La tasa de inters vigente en el mercado de capitales
El intervalo para el pago de intereses
El valor de redencin
El tiempo que debe transcurrir hasta el vencimiento
La solvencia del emisor

EMISION DE BONO
Las Instituciones Financieras han sido autorizadas para poder emitir
Bonos con el objeto de incrementar sus recursos externos, invitando a
terceros a hacerles un prstamo colectivo a mediano plazo. La emisin de
Bonos efectuada por los Bancos representan ttulos valores que incorporan
una parte alcuota de un crdito colectivo, redimible a mediano plazo, y a
cambio de una remuneracin generalmente mayor a la de cualquier otro

depsito bancario. Constituye una modalidad tpica de los llamados ttulos

valores seriales, que se emiten y expiden en forma masiva, representando el
total de la suma mxima de endeudamiento previsto y utilizando las series de
manera que cada una corresponda a valores homogneos de emisin. La
modalidad del ttulo serial es explicable en esta materia porque lo interesante
de la emisin, en cuanto a la relacin contractual, radica en que la oferta se
emite a favor de un nmero desconocido e indeterminado de posibles
tomadores de los ttulos, de manera que la entidad emisora desconoce la
suerte de su propuesta de endeudamiento.
Desde el ao 2006, el gobierno ha venido realizando lanzamientos de
Bonos de deuda pblica, con tres fines en mente: bajar el dlar paralelo,
drenar liquidez monetaria y conseguir recursos financieros para invertir.
Algunas de las colocaciones incluyen instrumentos nacionales y de
Argentina.
Aunque segn los expertos los objetivos de los bonos no se han logrado
(el dlar paralelo baja momentneamente, pero retoma rpidamente su
crecimiento; la liquidez se drena solo temporalmente), para muchos
venezolanos son una buena oportunidad para acceder a dlares a precios
inferiores al mercado paralelo.
REDENCIN
Es recompra de un ttulo valor a un plazo determinado.
PERIODOS DE REDENCIN
Es el plazo o la fecha en la cual debe pagarse el valor nominal del bono.

LOTES DE BONOS
Los Lotes de bonos son todas las opciones de compra suscritas sobre el mismo
activo subyacente, independientemente de la fecha de vencimiento y su precio de ejercicio,
representan el lote de opciones de compra para ese subyacente.
Lote de una opcin: Cantidad de unidades del activo subyacente sobre los que se negocia
la opcin de compra o venta con cada contrato.

BONOS CON PRIMA

Bonos que se negocian por encima de su valor a la par (nominal). Esto
ser as generalmente si el tipo de cupn del bono est por encima de
la rentabilidad demarcado de los bonos de igual calificacin.

Son emitidos

por sociedades creadas para realizar determinadas operaciones financieras,

especialmente para compra de sociedades por medio de diferentes tcnicas
incluso mediante opas hostiles o emitidos por sociedades con poca solvencia
y alto riesgo. Suelen prometer altos rendimientos a sus suscriptores
BONOS CON DESCUENTO
Documentos emitidos por bancos que son

negociados en

el Mercado secundario por debajo de su Valor nominal. Son tambin los

bonos negociados de la Deuda en los que se reduce un porcentaje del
principal de la Deuda original.
BONOS A RESCATAR
Ciertos bonos poseen clusulas de amortizacin o de rescate que pueden
tanto permitir como exigir al emisor el reintegro del capital del inversor en una
fecha establecida previa al vencimiento. Por lo general, los bonos se
"rescatan" cuando los tipos de inters vigentes descienden de manera

significativa desde el momento en que se emitieron los bonos. Previo a la

compra de un bono, pregunte siempre si posee una clusula de rescate y, en
caso afirmativo, asegrese de obtener tanto la "rentabilidad sobre la
amortizacin" (es el rendimiento de un bono calculado a partir de la
presuncin de que los pagos de intereses se podrn hacer efectivos hasta la
fecha de rescate, cuando se canjee el valor al precio de rescate) como la
"rentabilidad a vencimiento" (es el rendimiento basado en la presuncin de
que el bono permanecer en circulacin hasta el vencimiento. Representa la
totalidad de los pagos de cupn hasta el vencimiento, sumado al inters
obtenido sobre el inters, y cualquier ganancia o prdida que se derive del
bono al vencimiento). Los bonos con una clusula de rescate o amortizacin
obtienen, por lo general, un rendimiento anual ms alto con el fin de
compensar el riesgo de una amortizacin temprana de los bonos.
BONOS EN CIRCULACIN
Representa la deuda que la empresa debe cancelar al vencimiento del
ttulo y se clasifica en el balance general en el pasivo a largo plazo. El
descuento se contabiliza en cuenta separada, disminuyendo el pasivo, para
obtener su valor en libros.
BONOS BASURA
Se definen como ttulos de alto riesgo y baja calificacin, que ofrece, en
contrapartida, un alto rendimiento
VALOR EFECTIVO DE UN BONO
Para un bono en efectivo, el principal pasa dinero a un tercero. Este dinero
se mantiene en reserva hasta que el principal preste el servicio o enve los
bienes a satisfaccin del obligado. La ventaja para el principal con un bono
en efectivo es una tarifa ms baja, ya que cualquier obligacin potencial se

encuentra cubierta por el efectivo guardado en reserva. La desventaja es el

requisito de tener la cantidad que representa el bono disponible en efectivo.
VALOR NOMINAL DEL BONO
Valor del bono en el momento de la emisin.
PAGO DE IMPUESTO EN LOS BONOS
Los bonos de la deuda pblica pueden ser utilizados para la cancelacin
de los tributos nacionales despus que estn vencidos. Se exceptan a estos
efectos las retenciones, el impuesto generado por la Comisin Nacional de
Casinos y el cincuenta por ciento (50%) de la tasa por servicios de aduana.
Los bonos de exportacin (emitidos por el Banco de Comercio Exterior), y
certificados de reintegro tributario (CERT), pueden ser utilizados antes de su
vencimiento.
Los bonos de la deuda pblica, bonos de exportacin y CERT, emitidos en
custodia electrnica (depositados en cuenta del Banco Central de Venezuela
o banco custodio autorizado), deben ser presentados ante el Banco Industrial
de Venezuela, a los fines del pago de impuestos nacionales. En el caso de
bonos de la deuda pblica emitidos en fsico (ttulo valor), deben ser
presentados ante el Banco Central de Venezuela, a los fines del pago de
impuestos nacionales; y los bonos de exportacin y CERT emitidos en fsico,
pueden ser presentados ante cualquier oficina receptora de fondos
nacionales (banco recaudador).
BONOS DEL SISTEMA FINANCIERO VENEZOLANO
Actualmente, Venezuela posee colocados un total de 28 emisiones en los
mercados internacionales con vencimientos programados hasta el ao 2038,
11 correspondientes a Pdvsa (principal fuente de ingresos del Estado
venezolano) que representan 33.967 millones de US$ a valor nominal, y 17

pertenecientes a Venezuela como pas soberano, que alcanzan los 33.594

millones de US$; Lo que totaliza 67.551 millones de US$ adeudados, de los
cuales casi el 27% debe ser cancelado durante los prximos 5 aos.
Actualmente, los principales Bonos Pblicos del Estado Venezolano en el
mercado de valores son:
1. LETRA DEL TESORO.
Ttulo de deuda a corto plazo emitido por el Gobierno Central. Su
vencimiento suele ser de tres, seis o doce meses. Estos ttulos, junto con los
de Deuda Pblica Nacional, son los ms comunes y de mayor frecuencia y
volumen de emisin.
2. BONOS DE LA DEUDA PBLICA NACIONAL.
Son instrumentos emitidos por el Estado Venezolano para atender sus
compromisos de pago inversin en el sector pblico. Estos instrumentos
permiten que el estado venezolano obtenga el capital requerido a travs del
ofrecimiento de un rendimiento competitivo que atraiga a posibles
inversionistas que deseen canalizar sus ahorros a travs de este mercado.
Los Bonos de la Deuda Pblica Nacional son instrumentos de largo plazo
cuya duracin puede variar segn lo estime el Estado Venezolano. Durante
este perodo los bonos de deuda normalmente pagan un inters cada tres (3)
meses, seis (6) meses un ao.
Los montos de efectivo rendimiento que otorga un Bono de la Deuda
Pblica a travs del tiempo son conocidos como Cupones y representan los
trimestres, semestres aos que el instrumento otorgar como beneficio al
tenedor. Este flujo de cupones puede ser calculado tomando una tasa de
inters que no variara en el tiempo con una tasa de inters que variara

cada tres meses, seis meses un ao (), en base a una tasa referencial de
inters anual.
La forma de calcular el rendimiento de los cupones variar dependiendo
del procedimiento utilizado para el clculo de los das del cupn. En la
actualidad podemos encontrar tres tipos de clculo en el mercado, a saber:
1.

Real ( actual) / 365: Esto indica que se toman para el clculo de los

das efectivos del cupn, los das reales entre dos fechas establecidas,
divididos entre el nmero real de das en una ao (365 366). (Fecha en que
comienza a regir el primer cupn y fecha en que culmina ste ltimo,
tomando en consideracin que son das continuos.)
2.

Real ( actual) / 360: Esto indica que se toma para el clculo de los

das efectivos del cupn; es decir, los das reales entre dos fechas
establecidas, divididos entre un ao de 360 das.
3.

30 / 360: Esto indica que se toma para el clculo de los das efectivos

del cupn, los das transcurridos entre dos fechas, como si todos los meses
del ao fuesen de 30 das y divididos entre un ao de 360 das.
Ver colocaciones de bonos DPN. Ver tasas de inters diarias de bonos DPN
3. BONOS DEL SUR
En Noviembre del 2006 se anunci la emisin conjunta de papeles entre la
Repblica Bolivariana de Venezuela y la Repblica de Argentina, por un
monto total de 1.000 millones de US$. Estos son conocidos como Bonos del
Sur. Se trata de tres instrumentos financieros en un solo ttulo:
Emisor

Bono

Valor nominal US$

Vencimiento

Proporcin

Venezuela

TICC042017

500,00

2017

50%

Argentina

BODEN12

300,00

2012

30%

Argentina

BODEN15

200,00

Total

1.000,00

2015

20%
100%

Luego de su liquidacin, estos papeles pueden ser negociados de manera

separada. Debido al control de cambio impuesto por el gobierno, estos bonos
representaron una esperanza para quienes buscan obtener de algn modo
acceso a las divisas extranjeras; sin embargo es poco probable que estos
valores permitan algn tipo de canje en otra moneda que no sea el
bolvar. No obstante, su emisin origin un descenso en el dlar paralelo.
Posteriormente, en Febrero de 2007, se efectu una segunda emisin
denominada Bonos del Sur II, por 1.500 millones de US$, los cuales tenan
las siguientes caractersticas:
Emisor

Bono

Valor nominal US$ Vencimiento

Proporcin

Venezuela

TICC042019

500,00

2019

50%

Argentina

BODEN15

500,00

2015

50%

Total

1.000,00

100%

El 13 de agosto de 2007 se anuncia la tercera emisin Bonos del Sur III, en

el tercer trimestre del ao, por 3.000 millones de US$.
Emisor

Bono

Valor nominal US$

Vencimiento

Proporcin

Venezuela

TICC042019

1.000,00

2019

1/3

Venezuela

TICC042017

1.000,00

2017

1/3

Argentina

BODEN15

1.000,00

2015

1/3

Total

3.000,00

100%

4. BONOS SOBERANOS
En Noviembre de 2003 se anunci la emisin de Bonos
Soberanos, denominados en dlares, y pagados en bolvares al tipo de
cambio oficial, con cupones semestrales con tasa variable entre 6,875% y
8,125%. El monto de esta emisin fue de 1.000 millones de US$, con
vencimiento al 1ro de diciembre de 2018 (ver emisin).
En el ao 2004, la Repblica Bolivariana de Venezuela efectu una
emisin de Bonos Soberanos, con vencimiento en abril de2011. Esta emisin
fue por un monto de 1.000 millones de US$, con cupones trimestrales
calculados a tasa Libor ms 1% (ver emisin).
En 4 de abril de 2005 se emiti el bono 2025, por 1.000 millones de US$,
con cupones semestrales al 7,65%, con vencimiento al 21 de abril
de 2025 (ver emisin).
Posteriormente, en noviembre de 2005, efectu una segunda emisin de
los mismos con vencimiento de los mismos en el ao2016 y en el ao 2020,
por 1.000 millones de US$. En esta segunda emisin, llamada Oferta
Combinada, la Repblica ofreci al mercado local un combo constituido por
dos nuevos bonos, denominados en dlares, que los pequeos, medianos y
grandes inversionistas, podrn adquirir en bolvares a la tasa de cambio
oficial (2.150 Bs/US$). Estos bonos se compran combinados, pero pueden
ser negociados por separado luego de su liquidacin (9 de diciembre de
2005). Este combo estaba formado por los siguientes instrumentos (ver
emisin):
50% del Bono 2016 (500 millones US$), el cual ofrece cupones semestrales
a 5,75%, con vencimiento el 26 de febrero del ao 2016

 50% del Bono 2020 (500 millones US$), el cual ofrece cupones semestrales
a 6,00%, con vencimiento el 09 de diciembre del ao 2020.
El 21 de abril de 2008 se convoc a la oferta de una emisin de 15 y 20
aos en forma combinada (2023 y 2028), denominados en dlares, que
podan ser adquiridos en bolvares a la tasa de cambio oficial (2,15 Bs/US$).
El monto total es de 3.000 millones de US$
Este combo estaba formado por los siguientes instrumentos (ver emisin):
Bono 2023 (1.500 millones US$), con vencimiento el 07 de mayo de
2023, el cual ofrece cupones semestrales al 9,00%.
Bono 2028 (1.500 millones US$), con vencimiento el 07 de mayo de
2028, el cual ofrece cupones semestrales al 9,25%.
El 28 de septiembre de 2009, la Repblica Bolivariana de Venezuela
efectu una oferta combinada de Bonos Soberanos Internacionales a 10 y 15
aos, con vencimiento en el 2019 y 2024, denominados en dlares, y
pagados en bolvares al tipo de cambio oficial (2,15 US$). Estos bonos se
adquieren de manera conjunta, pero luego pueden ser negociados en forma
separada despus de su liquidacin. Esta emisin fue por un monto de 3.000
millones de US$, en denominaciones de 100 US$ cada uno (compra mnima
de 3.000 US$). Paga cupones semestrales calculados a tasa fija, pagaderos
el 13 de abril y 13 de octubre de cada ao calendario, y con amortizacin
nica al vencimiento (13 de octubre de 2019 y de 2024).
Este combo estaba formado por los siguientes instrumentos (ver emisin):
Bono 2019 (1.500 millones US$), el cual ofrece cupones a 7,75%.
Bono 2024 (1.500 millones US$), el cual ofrece cupones a 8,25%.

El 9 de agosto de 2010, la Repblica Bolivariana de Venezuela efectu

una oferta de Bonos Soberanos Internacionales a 12 aos, con vencimiento
en el 2022, denominados en dlares, y pagados en bolvares al tipo de
cambio oficial (4,30 US$). Esta emisin fue por un monto de 3.000 millones
de US$. Paga cupones semestrales calculados a tasa fija (12,75% anual),
pagaderos el 23 de febrero y 23 de agosto de cada ao calendario, y con
amortizacin nica al vencimiento (23 de agosto de 2022). (ver emisin - ver
precio - ver resultado de la colocacin):
5. BONOS GLOBALES
La Reapertura del Bono 2034 comprender la venta de Ttulos de Deuda
Pblica Nacional denominados en dlares de los EE.UU. (el Bono en
Dlares o Bono) de la serie de Bonos Globales originalmente emitida por la
Repblica el 14 de enero de 2004, con vencimiento en 2034 y cupn de
9,375% anual. (ver emisin).
6. BONOS DE PDVSA
El 22 de marzo de 2007, PDVSA convoc a la oferta pblica de bonos
internacionales, denominados en US$, por un monto total de de 1.000
millones de US$ (ver emisin). Estos se ofrecen en forma conjunta con
vencimiento a 10, 20 y 30 aos, y pueden ser negociados por separado
luego de su liquidacin (12 de abril de 2007). Pagan cupones semestrales
(12 de abril y 12 de octubre) de cada ao calendario. Estn compuestos del
siguiente modo:
Bono 2017 (40% = 400 millones US$), el cual ofrece cupones a 5,25%.
Bono 2027 (40% = 400 millones US$), el cual ofrece cupones a 5,375%.
Bono 2037 (20% = 200 millones US$), el cual ofrece cupones a 5,50%.

El 6 de Julio de 2009, se efectu la emisin del Petrobono 2011, por 1.417

millones de US$, sin cupn, pagadero en bolvares al tipo de cambio oficial
(2,15 Bs/US$) (ver emisin). Sobre este Bono se plantea un canje por bonos
con vencimiento al 2013 (ver convocatoria).
El 16 de octubre de 2009, PDVSA realiz otra oferta de Petrobonos
combinados con vencimiento a 5, 6 y 7 aos (2014, 2015 y 2016), por un
monto total de 3.000 millones de US$ (ver emisin). Estos podrn ser
negociados por separado luego de su liquidacin. Estan compuestos del
siguiente modo:
Bono 2014 (43 1/3 =1.300 millones US$), con cupn a 4,90%.
Bono 2015 (43 1/3 =1.300 millones US$), con cupn a 5,00%.
Bono 2016 (13 1/3 =1.300 millones US$), con cupn a 5,125%.
En Octubre 2010, se efectu la emisin del Bono Pdvsa 2017, por 3.000
millones de US$, con cupones semestrales al 8,5%, pagadero en bolvares al
tipo de cambio oficial (4,30 Bs/US$) (ver emisin - ver instrucciones para el
registro internacional)
7. EURO BONOS
El Bono Global en Euros se emiti por un monto total de 1.000 millones
Eu, con vencimiento en el 2015, y cupones anuales al 7%. (ver emisin)
8. BONOS "EL VENEZOLANO"
En noviembre de 2007 se convoc a la oferta pblica de los Bonos
Soberanos "El Venezolano", en dos lotes: por 1.650 millones de US$ y por
2.000 millones de US$:
14 de noviembre de 2007 (ver emisin):

 Vebono 2014 ( 887 millones US$).

Vebono 2015 (887 millones US$).
Bono Internacional 2038 (825 millones US$).
20 de noviembre de 2007 (ver emisin):
Vebono 2013 (500 millones US$).
Vebono 2014 (500 millones US$).
Bono Internacional 2038 (1.000 millones US$).
9. VEBONOS
La Emisin N 511 de Bonos de la Deuda Pblica Nacional, es conocida
como VEBONOS, para pagar una deuda contrada con los profesores
universitarios.
El plazo del instrumento es de 3.5 y 4 aos respectivamente, pagarn los
intereses transcurridos cada tres (3) meses). Este tipo de inversin asegura
un ingreso de efectivo en forma continua a su tenedor, hasta el vencimiento
del plazo de la deuda, fecha en la cual el Estado Venezolano reintegrara al
tenedor del instrumento, el monto del capital (100%) que ste representa.
La base de clculo de los VEBONOS es Real ( actual) / 360. La tasa de
inters es revisada cada tres meses y, la base referencial de la tasa vendr
dada por la tasa que fije la colocacin de las Letras del Tesoro a 91 das ms
2,50 puntos base.
Luego, en enero de 2005, se efecta una nueva emisin de Vebonos con
vencimiento en el 2007, para canjearlos por Bonos DPN prximos a su
vencimiento, para el refinanciamiento o reestructuracin de la deuda pblica

nacional, por un monto de 8 billones de bolvares. El valor del cupn fue de

13,7%.
10. BONOS GLOBALES
Cuando fue emitido por primera vez en 1997, fue el primer ttulo
venezolano con vencimiento a 30 aos.
En agosto de 2003 la Repblica ofreci el Bono Global 2010, con
vencimiento al 7 de agosto de 2010, con cupones semestrales al 5,375%. El
monto de la emisin fue de 1.500 millones de US$.
El 26 de noviembre de 2003 se efectu la emisin del Bono 2018, con
vencimiento en diciembre de 2018, con cupones semestrales al 7%. El monto
de la emisin fue de 1.000 millones de US$ .
En febrero de 2004 se notifica la operacin de canje de bonos por 1.558
millones de US$, con vencimiento al 2013, con cupones semestrales al
10,75%. Se trata de la unificacin de instrumentos emitidos en el 2003, por
esa misma cantidad pero en forma separada.
En abril de 2004 se anuncia la emisin del Bono 2011, denominado en
dlares y pagadero en bolvares al cambio oficial (1.920 Bs/USD), con
vencimiento el 20 de abril de 2011. Fue una emisin por 1.000 millones de
US$. Paga cupones semestrales al 9,375%
El 26 de Noviembre de 2004 se ofrece un bono con vencimiento a 30 aos
(el 13 de enero de 2034): el Bono Global 2034, denominado en dlares y
pagadero en bolvares al cambio oficial (1.920 Bs/USD). Fue una emisin por
250 millones de US$. Paga cupones semestrales al 9,375%.
11. BONOS BRADY

La Repblica de Venezuela, en el marco del Plan de Reestructuracin de

1990 (llamado tambin Plan Brady), asumi una serie de compromisos con
garanta en las denominadas Obligaciones Petroleras. Estos bonos fueron
conocidos como Bonos Brady, y en su momento permitieron superar la
gravsima crisis econmica de ese entonces.
Sin embargo, a partir de la recuperacin econmica debida al alza del
precio del petrleo, en febrero de 2006 el gobierno comenz una estrategia
de recompra de Bonos Brady para reducir la deuda externa, y as financiarse
a travs de endeudamiento interno. Esta estrategia de recompra de bonos
fue altamente exitosa y le gener a la repblica un ahorro de servicio de
deuda de ms de 700 millones de U$, y la deuda total se reducira en ms de
5.000 millones de US$.
12. BONO CERO CUPN.
Estos eran ttulos que prometen pagar una cantidad nica a su
vencimiento, no pagando intereses durante su plazo de emisin. Fueron
muy populares en una poca pero actualmente son un instrumento en
desuso.
Destacamos que, por lo general, las emisiones en dlares pagaderas en
bolvares son muy atractivas en el mercado nacional, dado que ofrecen
obtener dlares a una tasa inferior a la del mercado ilegal.
El funcionamiento se lleva a cabo as: el comprador venezolano podr
comprar los bonos en bolvares, para luego venderlos en dlares en el
exterior. De esta manera, obtiene la diferencia de tipos de cotizacin y de
inters del bono mismo.
CUADRO DE AMORTIZACION DE LOS BONOS

Las amortizaciones son una serie de pagos sucesivos, generalmente en

montos y perodos iguales, que se efectan con el fin de cancelar una
obligacin y sus intereses, dentro de un plazo convenido previamente.
Entonces podemos decir que la amortizacin consiste en el pago de
cuotas peridicas (mensuales, trimestrales, etc.), cada una de las cuales se
compone de una cantidad destinada a la extincin de la deuda o principal y
de otra destinada a satisfacer los intereses del acreedor por el prstamo
concedido.
El cuadro de Amortizacin de bonos, se refiere a una tabulacin ordenada
de los diferentes valores en una amortizacin.
Se realiza con la finalidad de visualizar lo que sucede con la deuda al
comienzo de cada perodo, intereses por pagar en cada perodo, parte de la
deuda que se amortiza con cada acta en cada perodo, y el total de la deuda
amortizada hasta el final de cada perodo.

CONCLUSION

Por medio de la investigacin se puede entender claramente que los

bonos funcionan exactamente igual a un prstamo bancario al ser un

instrumento de renta fija, por lo que los tenedores de los bonos se

constituyen de esta manera en acreedores de los entes emisores, y por tal
motivo

poseen

ciertas

ventajas

sobre

los

tenedores

de

acciones

denominados accionistas al momento de posibles prdidas o quiebre del

ente emisor, al tener prioridad de su inversin frente a los socios, aunque por
otro lado el accionista posee ciertos derechos de participacin en las
decisiones de la empresa y la Junta Directiva de la misma, que el acreedor
no tiene
Por otro lado, ya que la deuda se representa mediante ttulos valores
negociables en el mercado de valores, el inversor puede acudir al mercado y
vender su participacin para recuperar de manera inmediata todo o parte de
su inversin.
Por lo comn, los bonos son emitidos por

diversas agencias

gubernamentales o por corporaciones privadas de gran capacidad financiera

en cantidades definidas que conllevan una fecha de expiracin, con el fin de
financiarse temporalmente (letras del tesoro para el caso de los Gobiernos),
o a plazos mayores. Cuando un gobierno o empresa desea emitir bonos,
utiliza a la banca de inversin quien se encargar de estructurar la emisin y
colocarla en el pblico (oferta en el mercado primario)