UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

TESIS PARA OPTAR POR EL TTULO DE

ECONOMISTA
TEMA:
CRISIS ECONMICA DEL ECUADOR 19992000

AUTOR: PROAO SOLIS JOS LUIS

TUTORA: ECO. MARGARITA MUOZ LOZANO

OCTUBRE 2011

NDICE
AGRADECIMIENTO...........................................................................................................I
DEDICATORIA..................................................................................................................II
JUSTIFICACIN...............................................................................................................III
HIPTESIS........................................................................................................................V
OBJETIVOS......................................................................................................................V
OBJETIVO GENERAL...............................................................................................................................V
OBJETIVOS ESPECFICOS..........................................................................................................................V
MARCO TERICO ..........................................................................................................VI
METODOLOGA...............................................................................................................VI
ASPECTOS GENERALES DE LAS CRISIS ECONMICAS............................................1
CICLOS ECONMICOS.- CARACTERSTICAS EN UNA ECONOMA DE MERCADO...............................................................1
CRISIS ECONMICA.- DEFINICIONES DESDE LOS DIFERENTES PENSAMIENTOS ECONMICOS...............................................4
TEORA MONETARISTA..............................................................................................................5
TEORA SHUMPETERIANA.........................................................................................................6
TEORA KEYNESIANA..................................................................................................................8
TEORA MARXISTA.....................................................................................................................9
CONSECUENCIAS DE LAS CRISIS ECONMICAS Y RECUPERACIN.............................................................................11
PRINCIPALES CRISIS ECONMICAS QUE SE DIERON A NIVEL MUNDIAL Y SUS CARACTERSTICAS............................................15
ANTECEDENTES Y CAUSAS DE LA CRISIS ECONMICA DEL ECUADOR 1999
2000.................................................................................................................................22
ANTECEDENTES HISTRICOS DE LA CRISIS ECONMICA EN EL ECUADOR....................................................................22
AJUSTE ESTRUCTURAL DE LA ECONOMA ECUATORIANA.- IMPLEMENTACIN DEL MODELO DE INDUSTRIALIZACIN POR SUSTITUCIN DE
IMPORTACIONES EN EL ECUADOR..............................................................................................................28
BOOM PETROLERO Y ENDEUDAMIENTO EXTERNO..........................................................................................34
LIBERALIZACIN FINANCIERA: REFORMAS AL SISTEMA FINANCIERO DEL ECUADOR......................................................46
CONFLICTOS SOCIALES E INESTABILIDAD POLTICA DURANTE LA DCADA DE LOS 90.......................................................49
CRISIS ECONMICA DE LOS PASES ASITICOS Y SU IMPACTO SOBRE LAS ECONOMAS LATINOAMERICANAS..............................55
EL FENMENO DEL NIO Y SUS EFECTOS SOBRE LA ECONOMA ECUATORIANA Y POSTERIOR CRISIS ECONMICA.......................64
LA CRISIS ECONMICA EN ACCIN SOBRE LA ECONOMA ECUATORIANA........67
COLAPSO DEL SISTEMA FINANCIERO ECUATORIANO.........................................................................................67
EL FERIADO BANCARIO: CONGELAMIENTO DE LAS CUENTAS DE DEPSITOS BANCARIOS..................................................72
CREACIN DE LA AGENCIA DE GARANTA DE DEPSITOS (AGD): ENTIDAD ENCARGADA DE INTERVENIR Y ESTABILIZAR EL SISTEMA
FINANCIERO NACIONAL........................................................................................................................76
DOLARIZACIN: MEDIDA ESCAPATORIA A LA CRISIS ECONMICA............................................................................79
CONCLUSIONES............................................................................................................87
BIBLIOGRAFA...............................................................................................................89

AGRADECIMIENTO
Gracias a Dios por tenerme con vida, ayudarme y darme fuerzas para
lograr alcanzar grandes cosas en la vida.
Gracias a mi madrecita Alba Solis por amarme y saberme educar de la
mejor manera y encaminarme para lograr ser cada da mejor.
Gracias a la mujer que amo Jenniffer Figueroa por darme su amor y estar
ah disfrutando de los buenos momentos y dndome fuerzas para superar
los momentos adversos que suelen presentarse.
Gracias a mis hermanos y a mi sobrina por su cario y apoyo
incondicional.
Gracias a mi padre slo por ser mi padre.
Gracias a todos los profesores que han sido parte de mi formacin
acadmica.
Gracias a mi Directora de tesis Econ. Margarita Muoz, por saber guiar de
la mejor manera la elaboracin de esta tesis.
Gracias a la Econ. Karen Murillo Toala por su gran aporte con datos
informativos para la elaboracin de esta tesis.
Gracias a los compaeros de aula y amigos de los cuales he tenido el
privilegio de conocerlos y contar con su amistad y apoyo. (Ashley, Karlita,
Hernn, Karencita H, Karencita M, Fabiola, Sebastin, Sofa, Dalila,
Jessica).
Y a todos quienes de una u otra manera me brindaron su apoyo a lo largo
de mi formacin acadmica.

DEDICATORIA
Esta tesis va dedicada a mis 3 grandes amores:

A mi linda madre Alba Solis Acosta.

A la mujer que amo Jenniffer Figueroa

Navarro.

Al Club de mis amores Club Sport

EMELEC.

ii

JUSTIFICACIN
El estudio de una crisis econmica es muy importante, ya que nos permite
obtener un mejor aprendizaje de cmo funciona la economa, ya que
analizaremos el impacto generado por la crisis en las distintas variables
macroeconmicas como son: inflacin, desempleo, tasas de inters,
convertibilidad y devaluacin monetaria, entre otras.
La situacin del Ecuador durante las dcadas de los 80 y los 90 provoca
el inters de analizar la crisis Ecuatoriana entre los aos 1999 y 2000, ya
que nos permitir conocer y analizar los diversos factores que generaron
la crisis en un determinado momento y las medidas correctivas de tipo
fiscal y monetario, que fueron tomadas por parte del Gobierno e
instituciones financieras con la finalidad de salir de la crisis.
El Ecuador vivi una crisis financiera generalizada, unida a una crisis
fiscal, una inflacin acentuada y una recesin de la economa, agudizada
por una errtica poltica econmica por parte del gobierno de recin
depuesto presidente Mahuad. Generalmente se seala esta crisis como
resultado de causas internas y externas, tales como, la inestabilidad
poltica de los ltimos aos, la guerra con el Per, el impacto del
fenmeno de "El Nio", las crisis internacionales y la suspensin de la
lneas de crdito a las economas emergentes, entre las cuales se
encuentra el Ecuador.
Como en el resto de pases del continente, la crisis financiera estuvo
precedida de un "boom" del crdito en el ao de 1994, a raz de las
reformas al sistema financiero, la liberalizacin financiera y el ingreso de
capitales. Debido a esta circunstancia, el crdito creci sobre el 80%
nominal (60%real). Esta tendencia se revirti, en 1998, una vez que se
comenzaron a sentir los efectos acumulados de la situacin econmica
del pas y la cada internacional del petrleo hasta 7,5 dlares el barril que
acentu la crisis fiscal. En efecto, ante la parlisis del aparato productivo y
la recesin de la economa se empezaron a acumular obligaciones

iii

vencidas en el sistema financiero, lo que determin que la cartera vencida

de los bancos se incremente de 9.3% en noviembre de 1998, y hasta el
48.5% a diciembre de 1999.
Ante los primeros sntomas de la crisis, la cual se haba mantenido
represada desde el 97, la banca, desde medianos de ese ao, reaccion
de tres maneras. De un lado, mediante el aumento continuo de las
captaciones del pblico elevando las tasas de inters, para tratar de hacer
frente a los problemas estructurales. De otra parte, incrementando las
captaciones en las sociedades financieras y en las de intermediacin
financiera, tanto en moneda nacional, como extranjera, en la medida que
estas instituciones formaban parte de los grupos financieros, adscritos a
los principales bancos del pas; en otras palabras, a travs del incremento
de los depsitos a plazo no solamente en los bancos sino en las
sociedades financieras y de intermediacin adscritas, una vez que los
depsitos en ahorros en los bancos privados empiezan a declinar.
Finalmente, mediante el manejo cada vez ms "liberal" (tal como sucedi
con el Banco de El Progreso) de la "sobreliquidez" proveniente del manejo
de los depsitos del sector pblico no financiero, concentrados en los
bancos ms importantes del pas.
El incremento acelerado de la cartera vencida producto de la depresin de
los negocios por tres aos seguidos, unida a una situacin de crisis fiscal
determin, en todo caso, que el pblico, desde antes de la eleccin del
Presidente Mahuad (junio de 1998) comenzara a sacar dinero de los
bancos, con el objeto de protegerse en dlares, generndose una
situacin acentuada de "desintermediacin financiera", lo que ocasion
que la banca privada se fuera quedando ilquida. Por esta razn, desde
mediados de 1998, se dedic, de forma cada vez ms insistente, a pedir
crditos de liquidez al Banco Central. No obstante, como en noviembre de
1998, el principal banco del pas (Filanbanco), matriz del quinto grupo
financiero ms importante, empez a tener problemas no solamente de
liquidez sino de solvencia, el gobierno de Mahuad, en una jugada que
iv

marcara el rumbo de los destinos del pas, decidi iniciar una "tarea de
salvataje".

HIPTESIS
La agudizacin de la crisis econmica del Ecuador de finales de siglo fue
gestada principalmente por la crisis del sector financiero.

Objetivos
Objetivo General
Analizar la crisis econmica Ecuatoriana del ao 1999 2000.

Objetivos Especficos
1. Identificar las causas que originaron la crisis.
2. Analizar las medidas tomadas para contrarrestar la crisis y su
impacto.
3. Establecer las consecuencias de la decisin tomada por el
Gobierno en la economa Ecuatoriana.

MARCO TERICO
El presente estudio es un anlisis de la Crisis Econmica del Ecuador en
los aos 1999 2000, por lo cual es importante analizar las distintas
variables macroeconmicas, es decir, hacer un estudio minucioso de la
Macroeconoma.
Adems es conveniente hacer un estudio de la Microeconoma ya que
en una crisis econmica se ven seriamente afectadas las familias y las
empresas.
Por otro lado tambin debemos relacionar la crisis a la Economa
Internacional ya que caen las exportaciones, a la Poltica Econmica
puesto que se analizan las medidas que tom el Gobierno para afrontar la
crisis y al Anlisis Econmico del Ecuador.

METODOLOGA
Para efectuar el presente trabajo de investigacin sobre el Anlisis de la
Crisis Econmica del Ecuador en los aos 1999 2000 utilizaremos
diferentes mtodos, tcnicas y procedimientos para posibilitar cumplir con
el postulado fundamental que es el acercarnos a la hiptesis. De modo
que este trabajo concuerde con los objetivos del presente proyecto. Para
ello, realizaremos una revisin bsica y necesaria de los aspectos
metodolgicos

de

la

Macroeconoma,

Microeconoma,

Economa

Internacional, Poltica Econmica, Anlisis Econmico del Ecuador, etc.

Adems, realizaremos un acercamiento adecuado sobre tendencias
generales y las caractersticas correspondientes de las distintas materias.
Para el desarrollo de este cometido, tendremos que hacer uso de distintos
mtodos, tcnicas y procedimientos de investigacin, estudio y anlisis.
Tendremos

en

consideracin

los

diferentes

mtodos

tcnicas

relacionadas con hechos y procedimientos hipotticos deductivos,

inductivos, con tcnicas y observacin, etc. As como tambin con el uso
vi

de anlisis histricos que nos permitan establecer las debidas

comparaciones de hechos y fenmenos directamente relacionados con el
presente tema.
En la medida del avance en el proyecto de investigacin tomaremos en
consideracin los resultados que en el proceso resulten para registrarlos,
tabularlos y ponerlos en tablas y series estadsticas. Tomando en
consideracin los resultados que sean arrojados en el proceso,
acudiremos a tcnicas y mtodos estadsticos y matemticos que nos
permitan explicar y comprender los por qu y cmo de esos indicadores.
Tambin acudiremos a otros procedimientos y tcnicas de estudios y de
registro bibliogrficos, que nos permitan hacer acopio de los principales
aspectos principales, necesarios y fundamentales para estudiar y explicar
adecuadamente el fenmeno estudiado. Para ello se hace imprescindible
el uso adecuado de informacin estadstica de primera mano que
proviene del Estado y sus instituciones.
Para una mejor observacin y anlisis del tema, acudiremos a grficos y
tablas estadsticas para de esta manera, nos permitan mostrar de manera
ms explcita la observacin y comparacin de los distintos estudios
econmicos.

vii

ASPECTOS GENERALES DE LAS CRISIS ECONMICAS

Ciclos Econmicos.- caractersticas en una economa de mercado.
El qu, cunto y cmo producir son decisiones fundamentales que se
deben tomar en las economas capitalistas, puesto que estas funcionan
en forma cclica; es decir, su desarrollo de la produccin no est
planificado: se desenvuelve de manera espontnea y discontinua de
acuerdo a la forma en que se reproduce el capital.
Debido a que el funcionamiento del sistema capitalista es cclico y que
estos generan una gran cantidad de anomalas en las economas como la
crisis, las depresiones, el desempleo, etc., el ciclo econmico se definen
como el "perodo en que se cumple una serie de fenmenos realizados en
un orden determinado".
El perodo donde termina el ciclo capitalista se denomina crisis; una vez
sucedida esta, vuelve a empezar otro ciclo. Esta es la fase principal del
mismo y representa la base del desarrollo cclico de la produccin
capitalista.
En la crisis se manifiestan todas las contradicciones del sistema
capitalista que se van acumulando hasta que estallan en un momento
determinado; de ah su denominacin.
La crisis, depresin, recuperacin o reanimacin y auge son las fases que
presenta el ciclo econmico. Algunos autores consideran que entre la
crisis y la depresin hay un proceso de disminucin de la actividad
econmica conocido como recesin. Si contamos a la recesin como una
fase del ciclo, entonces tenemos cinco fases: crisis, recesin, depresin,
recuperacin y auge.

CRISIS.
Entre sus caractersticas principales tenemos:
Se acentan las contradicciones del capitalismo; los ricos cada vez
ms pudientes y la pobreza se agudiza ms.
Se producen disparidades dentro de la oferta y la demanda;
mientras por un lado existe un exceso de produccin de ciertas
mercancas en relacin con las necesidades, por otro lado, se
genera escasez de otros bienes.
Hay una creciente dificultad para vender dichas mercancas.
Debido a la inestabilidad econmica; muchas empresas quiebran.
El desempleo y subempleo se incrementan en cifras exorbitantes.
RECESIN.
Como se manifest anteriormente, este proceso se genera en forma
intermedia de la crisis y la recesin; se denota como:

Retroceso relativo de toda la actividad econmica en general, ya

sea en reas como la produccin, comercio, banca, etc; las
mismas que disminuyen notablemente.

La inflacin suele bajar durante los perodos de recesin. Al

descender la demanda de materias primas, caen sus precios. Los
salarios y los precios industriales tienen menos tendencia a bajar,
pero tienden a subir menos deprisa en las recesiones econmicas.

DEPRESIN.
La depresin es una verdadera cada para la economa, por lo que en
esta misma fase se van dando los elementos que permitan la

recuperacin y posteriormente el auge; aqu se generan perodos de

estancamiento donde prcticamente se detiene el proceso de produccin.
Como principales caractersticas encontramos:

Incremento anormal de los niveles de desempleo.

Restricciones del crdito, reduccin de la produccin y de la

inversin.

Quiebras de empresas, montos reducidos de comercio, y

fluctuaciones de tipos de cambio monetarios altamente voltiles, lo
cual genera las devaluaciones.

La deflacin o la hiperinflacin son tambin elementos comunes de

una depresin.

RECUPERACIN.
Aqu se presenta una reanimacin de todas las actividades econmicas:
de tal manera que:
Aumentan el empleo, la produccin, la inversin, las ventas etc.
La actividad econmica se mejora satisfactoriamente; se tiende al
mejoramiento integral del sector laboral, en donde todos los
factores de la produccin se encuentran ocupados, con un
incremento en la produccin, los salarios, los precios y las tasas de
inters.
AUGE.
Es la fase del ciclo econmico donde toda la actividad econmica se
encuentra en un perodo de prosperidad y apogeo.
El auge representa todo lo contrario de la depresin. Donde hay una
cadena absoluta de la actividad econmica.

TIPOS DE CICLOS
Cuando se estudian los ciclos se hace en forma terica; pero dadas las
caractersticas generales y especficas de cada pas capitalista, es
conveniente no olvidar que cada ciclo econmico es nico y que sus
causas concretas se pueden conocer una vez que han ocurrido y
mediante una rigurosa investigacin histrica.
Con base en los estudios histricos que se han hecho de los ciclos
econmicos en el sistema capitalista, se encuentran tres tipos de ciclos
econmicos, de acuerdo con su duracin, estos son:

Ciclos Kondratieff o grandes ciclos, se llaman as en honor de

Kondratieff, que fue el primer investigador que hizo un estudio
cientfico de ellos. Tiene una duracin aproximada de 60 aos.

Ciclos juglares o medianos, ciclos que tienen una duracin

aproximada de 15 a 17 aos. Algunos de estos ciclos slo tienen
una duracin de cerca de 10 aos.

Ciclos kipchy o pequeos, ciclos que tienen una duracin

aproximada de cuarenta meses; es decir un poco ms de tres
aos.

Los grandes ciclos se integran por un determinado nmero de ciclos

medianos, los que a su vez, se integran con los pequeos ciclos.

Crisis Econmica.- definiciones desde los diferentes Pensamientos

Econmicos.
Una vez que hemos planteado la definicin de ciclo, los tipos de ciclos y
las caractersticas de los mismos, es necesario explicar ahora algunas de
las teoras de las crisis. Las crisis son la parte fundamental del ciclo
4

econmico y representan el mayor problema tanto terico como prctico,

puesto que lo importante es seguir una poltica econmica adecuada para
resolver estos problemas.
Muchos economistas prefieren utilizar el trmino ciclo en lugar de crisis
porque de esta manera solamente analizan los aspectos tcnicos del
fenmeno haciendo a un lado aspecto de tipo social o poltico que de
todas formas estn inmersos en el fenmeno estudiado.
A continuacin se muestran las principales teoras acerca de las crisis
econmicas, que permitirn tener una mayor interpretacin acerca de este
estudio:

TEORA MONETARISTA
El comportamiento inflacionario de la economa implica la utilizacin
irracional de los factores productivos; distorsionados en la distribucin del
ingreso, estmulos a la inversin especulativa desalentando la inversin
productiva. Estos factores conducen a la desvalorizacin de la moneda y
finalmente a la crisis.
De acuerdo a la teora monetarista, los perodos de auge se caracterizan
por la existencia de una oferta de mercancas inferior a la demanda
solvente. Es decir, toda la produccin se vende en poca de auge. En
cambio, los perodos de crisis se identifican porque la oferta es superior a
la demanda existente por lo que la produccin no se puede vender
totalmente.
Hay que recordar que la demanda se ha estimulado por medios artificiales
bsicamente inflacionarios; adems del gasto pblico inflacionario
realizado a travs de la deuda pblica y de la emisin monetaria.
En un momento determinado es necesario corregir la poltica inflacionaria
seguida, lo cual se hace por medio de polticas deflacionarias o
5

antiinflacionarias. En esta forma se restringe la demanda ms abajo del

volumen de produccin, lo que ocasiona desocupacin y subocupacin y
posteriormente crisis, donde hay ms produccin que demanda.
La teora monetarista del ciclo est actualmente en desuso en los medios
econmicos; no obstante, los banqueros y financieros la siguen utilizando
porque generalmente son ellos los ms conservadores. Tambin se sigue
utilizando en ciertos medios acadmicos, gracias a que Milton Friedman la
ha modificado y hasta cierto punto popularizado.
A todo esto, se pueden hacer dos crticas principales a las teoras
monetarista del ciclo o de las crisis.
1. Los monetaristas estn evidentemente equivocados cuando dan a los
mecanismos financieros un valor explicativo de la crisis. Pero estn
absolutamente en lo cierto cuando vinculan las crisis econmicas a
esos mecanismos financieros. Y estn todava ms en lo cierto cuando
plantean una poltica deflacionista como el nico camino para controlar
la crisis; y,
2. El crecimiento equilibrado (sin inflacin, sin crisis) que plantean los
monetaristas es utpico en la actualidad, debido a que el desarrollo
capitalista conduce a la concentracin econmico, al monopolio y
definitivamente a la intervencin del Estado en la economa. El
liberalismo econmico que propugnan los monetaristas es totalmente
obsoleto y no opera en la realidad actual de nuestros pases.

TEORA SHUMPETERIANA
Con este nombre tambin se conoce al modelo de interpretacin de los
ciclos econmicos por medio de las innovaciones tecnolgicas, expresado
por Joseph Schumpeter.

De acuerdo a este autor, la causa real de carcter cclico y crtico de la

economa capitalista radica en la innovacin tecnolgica. Parte del
concepto neoclsico de equilibrio que supone el pleno empleo de los
recursos productivos.
En una situacin de equilibrio los empresarios o industriales no tienen
incentivos para hacer algo diferente a lo que estn haciendo. El
crecimiento econmico se da simplemente porque crece la poblacin y se
incrementa el capital pero sin innovaciones reales; de ah que, en un
momento determinado, los empresarios deciden introducir innovaciones
tecnolgicas en sus instalaciones, con objeto de obtener mayores
ganancias, lo cual provoca que se rompa el equilibrio y a corto plazo haya
un aumento en la demanda de equipo productivo, lo que estimula la
produccin llegndose a la sobreproduccin, lo que ocasiona baja en los
precios y en las ganancias, precipitando la crisis. Es decir, el auge dura
un perodo corto que es el que dura la innovacin.
La teora shumpeteriana tiene el mrito de ligar las teoras de las crisis
con las innovaciones tcnicas, explicando as su periodicidad, pero
olvidando que los fenmenos que provocan las crisis son estructurales y
no algo ajeno o fortuito a la economa como al final Schumpeter sostiene
al afirmar que las innovaciones tecnolgicas son algo externo al sistema
econmico. Sin embargo, recordemos que las ganancias se pueden
obtener por medio de cambios tecnolgicos siendo stos parte importante
del sistema econmico que motiva a los empresarios a invertir.
A partir de la nocin econmica del equilibrio neoclsico, Schumpeter deja
de lado las contradicciones internas que se dan en el sistema capitalista
norteamericano, lo que ha permitido extender la difusin de ideas y dar
una explicacin histrica concreta acerca de las crisis.

TEORA KEYNESIANA
Aqu se interpreta al ciclo econmico por medio de la relacin entre
inversin y consumo y fue expresado por John M. Keynes y F. Harrod, a
ms de los keynesianos que continuaron la teora.
Keynes liga la teora de la crisis con la ocupacin, la inversin y el
consumo. No acepta el supuesto clsico del equilibrio con pleno empleo,
en cambio supone el equilibrio por abajo del pleno empleo, de tal manera
que cuando el sistema est en expansin se acerca al pleno empleo de
hombres y recursos productivos, lo que conduce a la crisis.
Recordemos que para Keynes el ingreso nacional es igual al consumo
ms el ahorro, donde ahorro es igual a inversin. El equilibrio existe
cuando la demanda efectiva es igual al precio de oferta de la produccin
total de bienes a cualquier nivel de empleo que se d, de tal manera que
la posibilidad de crecimiento de la economa depende fundamentalmente
de las nuevas inversiones, las que a su vez se encuentran condicionadas
por:
La eficacia marginal del capital o beneficio previsto de las nuevas
inversiones que depende del precio de las materias primas y del
rendimiento esperado por el capitalista.

La tasa de inters. Si en los bancos existe una tasa de inters alta,

el inversionista no est interesado en realizar nuevas inversiones
porque prefiere tener su dinero en el banco. Es importante
considerar el ingreso total de la poblacin porque de l depender
la demanda efectiva de la poblacin. Dicho ingreso est
determinado por la propensin marginal al consumo y la tasa de
inters.

Esta teora afirma que, cuando el ingreso aumenta, se destina cada vez
menos al consumo y ms al ahorro, lo que cambia las previsiones de los

capitalistas ya que ellos esperan que la demanda aumente como

consecuencia del incremento de ingresos.
Cuando la propensin marginal al consumo disminuye, los inversionistas
deciden no invertir porque el rendimiento esperado por ellos no ser
conveniente. Esto trae como consecuencia una serie de fenmenos
econmicos que se propagan y multiplican a todas las actividades
surgiendo las crisis.
El ciclo resulta ser en el fondo una consecuencia de las fluctuaciones en
la eficacia marginal del capital (rendimiento esperado del capital); es
decir, del cambio en las previsiones de los empresarios que pueden subir
o bajar segn se muestre la tendencia de la propensin marginal a
consumir de la poblacin. Las variaciones en la inversin determinan en
ltima instancia los ciclos econmicos y las crisis.
Uno de los elementos ms importantes de la teora keynesiana es su
poltica de estmulo a las inversiones (tratando de detener la crisis) que se
da fundamentalmente a travs del gasto pblico financiado en buena
parte por la deuda pblica y la emisin de circulante, lo que provoca
dficit presupuestales, favorecindose la inflacin y aplazando hacia un
futuro no determinado la necesidad de un ajuste entre inversin y
demanda al nivel de la relacin entre capital y salario
Los modelos keynesianos que explican la crisis econmica permiten una
accin estatal a corto plazo; sin embargo, a la larga fallan porque las
contradicciones se agudizan. Se ha criticado que los keynesianos sirven
fundamentalmente para las etapas de auge y son desplazados por los
conservadores en las etapas de depresin y de crisis.

TEORA MARXISTA
Las crisis, surgen como posibilidad de que los productores individuales
intercambian los productos de su trabajo entre s a travs de un mercado
9

desarrollado donde hay la mediacin de una moneda o equivalente

general
Esto quiere decir que las crisis se manifiestan exclusivamente en las
economas de mercado donde existe el intercambio.
Cuando hay dificultades para el intercambio, en ese momento se
manifiesta la crisis. El ejemplo ms simple es cuando hay dos productores
A y B: el productor A produce una mercanca pero no para satisfacer
una necesidad sino para venderla. El productor B produce una
mercanca tambin para intercambiarla. El productor A recibe dinero por
su mercanca, pero quiere comprar otra mercanca que no es la que
produjo B, en este momento se produce la crisis, porque el productor B
no encuentra quin le compre o intercambie su mercanca producida.
Si ampliamos el concepto de productores A y B y los consideramos
como una masa de productores en general que se desenvuelven en un
sistema capitalista, podemos explicarnos el porqu de las graves
consecuencias de las crisis.
Las crisis se producen porque ciertas mercancas no se venden en un
momento dado en el mercado y hay sobreproduccin en relacin de la
demanda solvente. A estas crisis se les llama de sobreproduccin o
subconsumo.
Sobreproduccin porque en un momento determinado se produce una
gran cantidad de artculos que no llegan a ser consumidos debido a que
mucha gente no tiene solvencia econmica; es decir, no demanda. No
hay que olvidar que uno de los objetivos de los capitalistas es el
incremento de sus ganancias, que se puede lograr ampliando sus ventas,
por lo que una crisis resulta ser nefasta para ellos.
Existe subconsumo porque hay sobreproduccin de algunos artculos,
pero faltantes de otros, principalmente de bienes de consumo bsico que

10

no se producen en cantidades suficientes para satisfacer las necesidades

sociales.
En el fondo la causa de las crisis est dada por la cada de la tasa de
ganancia, que es una de las formas en que se manifiestan las
contradicciones econmicas y sociales del capitalismo.
Para aumentar sus ganancias, el capitalista necesita invertir sobre todo en
capital constante que representa innovaciones tecnolgicas, debido a la
competencia con los dems capitalistas. Al aumentar el capital aumenta la
composicin orgnica del capital y disminuye la tasa de ganancia.
En sntesis, para Marx las crisis son necesarias e inevitables en el
sistema capitalista y se deben a las contradicciones econmicas y
sociales que se van acumulando y se reflejan en la disminucin de la tasa
de ganancia, el desempleo y subempleo, inversiones especulativas,
sobreproduccin y subconsumo, etc.1

Consecuencias de las crisis econmicas y recuperacin.

Las crisis, son un importante mtodo de ajuste de desequilibrios propios
de un sistema que, al estar basado en la bsqueda de las ganancias
individuales, se caracteriza por la descoordinacin de la produccin de los
distintos bienes. La fase de crecimiento ha llevado a un exceso de capital
constante, en el que han invertido los empresarios para reproducir y
ampliar la produccin y comercializacin de productos y para bajar costos
para competir, todo lo que implic la disminucin de la tasa de beneficio
de las empresas.
Los efectos y el perodo de duracin de la crisis son variados pero todos
ellos restituyen rentabilidad a los negocios, lo que conduce a un nuevo
perodo de crecimiento:
1

ESCUELA DE BACHILLERES DR. SALVADOR ALLENDE PLANTEL NORTE. ECONOMA. VII UNIDAD.
EL CICLO Y LAS CRISIS ECONOMICAS. EQUIPO5. GRUPO 6 6to. SEMESTRE.

11

 En el perodo de crisis no hay inversin, ya que no hay rentabilidad,

ni an para reponer el desgaste de las maquinarias utilizadas. Al
pasar el tiempo disminuye el capital constante debido a la
depreciacin y mejora la rentabilidad, dando lugar a la posibilidad
de nueva inversin. Pero adems el capital fijo en trminos fsicos
se ha desgastado con lo que se hace necesaria su reposicin. La
nueva demanda de inversin

provoca la subida de la tasa de

rentabilidad en otros sectores industriales.

Quiebran los empresarios menos competitivos, sea porque sus

tcnicas o sus escalas de produccin implican mayores costos que
la competencia, sea porque su capacidad financiera es dbil y la
retraccin de ventas, baja de precios y dificultad de financiamiento
se potencian negativamente. Las quiebras provocan la destruccin
y venta de capital constante. La desaparicin de estos
empresarios deja cuota de mercado para los que continan, que
ven aumentada su escala y como consecuencia, su rentabilidad.
Si su escala es aumentada en forma importante, debern invertir
en nuevo capital constante (maquinaria y materias primas) para
satisfacer la demanda, lo que tambin impulsar la economa.

Disminuye el salario real, producto del aumento de la

desocupacin y de polticas especficas de los gobiernos. La
rentabilidad aumenta al disminuir los costos de mano de obra, aun
cuando los precios de los productos hayan disminuido.

El marco institucional cambia: por un lado el Estado (dominado por

el capital, que segn el pas y la poca varan los sectores
dominantes dentro del mismo ya sea el capital industrial, comercial
y/o financiero, nacional y/o extranjero) invocando la gravedad de la
situacin toma medidas de emergencia que se traducen en un
aumento de rentabilidad de las empresas, ya sea catalizando la
baja del salario real ya comentada, ya sea transfiriendo recursos

12

por medio de incentivos, baja de impuesto, etc. a los empresarios.

Por otro lado los empresarios en sus estrategias y aprendiendo
sobre el pasado, cambian su forma de hacer negocios hacia
maneras ms eficientes o cambian de ramas industriales hacia las
ms prometedoras en la nueva situacin, etc.
Nuevas tcnicas de produccin surgen de las crisis, en la
bsqueda de cambios que mejoren la rentabilidad. Adems
tcnicas de punta que se venan desarrollando con anterioridad a
la crisis pero que no se haban incorporado a los procesos
productivos por los costos de conversin o por razones
institucionales, encuentran ahora su oportunidad al haberse
desgastado buena parte de las maquinarias existentes y al haber
cambiado el marco institucional.
Los empresarios que sobreviven a las crisis y empresarios nuevos que se
incorporan desde el exterior comienzan un nuevo perodo de expansin,
motivado por la recuperada rentabilidad a que lleva los cambios
descriptos. La fase expansiva impulsa el crecimiento de la economa en la
medida de que el circuito de produccin se repite y se ampla
constantemente, lo que implica mayor inversin, ms trabajo y ms
consumo, a la vez que la bsqueda de una mayor ganancia implica
cambios de tcnicas que conllevan inversin y aumentan la productividad,
creando as con el paso del tiempo las condiciones para una nueva crisis.
En resumen, la tasa de ganancias es el hilo conductor de la explicacin
del crecimiento y de la crisis. Pero la tendencial cada de la tasa de
beneficio no se desarrolla en trminos lineales y constantes: desciende
gradualmente en perodos de crecimiento, se hunde repentinamente con
el desencadenamiento de la crisis, se recupera sustancialmente una vez
que se completa la destruccin de capitales y la baja del salario y se
relanza el crecimiento. A partir de esta fase del ciclo la tasa de beneficio
reinicia su descenso gradual.

13

Las consideraciones que se han hecho hasta el momento se han

enfocado en una economa cerrada. Si ahora examinamos como funciona
una economa capitalista abierta al exterior, que es la norma general,
existen mecanismos que pueden retardar estos efectos por fuera de este
ciclo que hemos descripto: el comercio internacional y la exportacin de
capital son posibles compensaciones a la tendencia decreciente de la
tasa de beneficio. Las importaciones de materia primas y alimentos
reducen a la vez el capital constante y el capital variable. La exportacin
de capital puede incrementar la tasa de beneficio si las inversiones se
realizan en reas donde la composicin orgnica es baja y la tasa de
beneficio alta con respecto a la economa domstica. Pero estas
compensaciones, que se dan particularmente en los pases desarrollados,
pueden amortiguar pero no cambiar la tendencia general.
Hemos mencionado el tema de los salarios refirindonos a su disminucin
como consecuencia de la crisis. Ahora que hemos descrito el ciclo
econmico completemos la caracterizacin de su evolucin, la cual no es
independiente del proceso que hemos analizado. En las etapas de
crecimiento los salarios reales se elevan, debido a que el aumento del uso
de maquinarias (capital constante) intensifica el proceso laboral por lo que
las necesidades de consumo de los trabajadores se incrementan, debido
al mayor desgaste fsico y a las necesidades educativas que las nuevas
tcnicas de produccin implican.
Pero una vez que el crecimiento se transforma en crisis e incluso desde
antes, al ver disminuir su tasa de beneficio, el empresario busca reducir
los salarios para recuperar sus ganancias. Esta reduccin la logra el
empresario no sin exacerbar las luchas de clase y con la intervencin del
Estado a su favor.
As las crisis acarrean una fuerte agudizacin de la tensin social, que
mayor ser cuanto mayor sea la crisis del sistema.

14

Las crisis del sistema econmico no dejan dimensin de la sociedad sin

afectar y sus resoluciones, esto es la vuelta al crecimiento, implican
cambios importantes en las estructuras del sistema aun cuando no
cambien su funcionamiento bsico, estos cambios que se han dado en la
historia del capitalismo.

Principales crisis econmicas que se dieron a nivel mundial y sus

caractersticas.
A continuacin se hace un recuento de las crisis econmicas ms graves
que ha sufrido el mundo desde la Gran Depresin y sus caractersticas las
cuales son:
1929.- Crack del 29 y Gran Depresin. La crisis econmica
mundial de la dcada de 1930 conocida como la Gran Depresin fue
precipitada por la cada de los precios de productos agrcolas en EEUU
en 1928 y comenz con el hundimiento de la bolsa de valores de Nueva
York el 29 de octubre de 1929. A raz de la crisis se modific la legislacin
bsica de la bolsa. Una de las leyes fundamentales fue la Securities
Exchange Act de 1934 que cre la Comisin de Valores Estadounidense
(SEC), para supervisar y vigilar los mercados en EEUU.

1944.- Acuerdos de Bretton Woods. Hacia el final de la II Guerra

Mundial, la comunidad internacional celebra una conferencia monetaria y
financiera auspiciada por la ONU, de la que salieron los acuerdos de
Bretton Woods (EEUU), que sientan las reglas para las relaciones
comerciales y financieras entre los pases ms industrializados del
mundo. Tambin se crearon el Banco Mundial (BM) y el Fondo Monetario
15

Internacional (FMI), y se extendi el uso del dlar como moneda de

referencia internacional.

1971.- Fin del sistema de patrn oro. El excesivo gasto de EEUU

en sus inversiones en el exterior y la guerra de Vietnam hicieron que sus
reservas de oro se redujeran drsticamente, con lo que el valor de la
moneda dej de estar respalda por este metal. Por ello, en medio de
fuertes especulaciones y de fugas de capitales de EEUU, el presidente
Richard Nixon decidi suspender la convertibilidad con el oro y devalu la
moneda en un 10%, algo que hizo sin consultar al resto de miembros del
Sistema Monetario Internacional. Dos aos despus volvi a devaluar la
moneda, con lo que acab finalmente con el patrn oro. As comenz la
poca de los cambios flotantes en funcin de la evolucin de los
mercados de capital.

1973.- Crisis del petrleo. El corte de suministro de los pases

de la OPEP en la conocida como primera crisis del petrleo durante la
guerra rabe-israel del YomKippur, provoc un incremento del precio del
crudo de 2,50 a 11,50 dlares en 1974. Esto elev la factura energtica
de Occidente y provoc una fuerte crisis en los pases ms
industrializados. A partir de esta crisis de precios, los pases occidentales
inician polticas de diversificacin y ahorro energticos y, entre otras
medidas defensivas, se crea la Agencia Internacional de la Energa (AIE)
en 1974.

1979.- Revolucin iran. Con el derrocamiento del Sah y la

instauracin de la Repblica islmica en Irn se produjo la segunda crisis
del petrleo, y un nuevo colapso internacional. Aunque esta vez las
economas occidentales estaban ms preparadas, ya que haban
16

reducido de forma importante sus consumos de crudo, la cada en la

oferta provoc un largo perodo de precios extraordinariamente altos. La
crisis afect sobre todo a los pases en vas de desarrollo que, junto al
aumento de precio que tenan que pagar por el crudo y a la inflacin,
tuvieron que hacer frente a un ciclo de crisis financiera por su elevada
deuda externa.

1980.- Invasin de Irn por Irak. Al final de ao el crudo alcanza

nuevos precios rcord, 40 dlares el barril. Los altos precios llevaron a
Occidente a producir ms de su propio petrleo en zonas como el mar del
Norte.

1987.- Lunes Negro. El 19 de octubre de 1987 millones de

inversores se lanzaron en masa a vender sus acciones en la Bolsa de
Nueva York debido a la creencia generalizada del manejo inapropiado de
la informacin confidencial y la adquisicin de empresas con dinero
procedente de crditos. Ese da el ndice Dow Jones de Industriales se
desplom 508 puntos (-22,6%), y arrastr a las bolsas europeas y
japonesas. Se intensifica la coordinacin en la poltica monetaria
internacional y en los principales asuntos econmicos.

1994.- Crisis del peso mexicano. El gobierno de Mxico es

incapaz de mantener su tipo de cambio fijo frente al dlar y anuncia la
devaluacin de la moneda. La falta de confianza en su economa provoca
una gran salida de capital, los crditos se interrumpen, la produccin
disminuye y el desempleo incrementa ms de un 60 por ciento. Sus
efectos negativos sobre el resto de Amrica Latina se bautizaron como el
"Efecto Tequila".

17

1997.- Crisis de Asia. En julio se devalu la moneda tailandesa, y

tras ella cayeron las de Malasia, Indonesia y Filipinas, lo que repercuti
tambin en Taiwn, Hong Kong y Corea del Sur. Arrastr al resto de
economas y esta crisis, que en un primer momento pareca regional,
acab convirtindose en la primera crisis global. El FMI elabor una serie
de paquetes de rescate para salvar a las economas ms afectadas y
promovi reformas estructurales.

1998.- Crisis del rublo. Rusia colaps su sistema bancario

nacional, con una suspensin parcial de pagos internacionales, la
devaluacin de su moneda y la congelacin de los depsitos en divisas.
El FMI concedi crditos multimillonarios para atajar la cada libre de su
divisa y que el impacto fuera irreparable en el mercado internacional.
Tambin inst a sus autoridades a acelerar las reformas estructurales
internas para fortalecer sus sistemas financieros.

2000.- Crisis de las puntocom. Los excesos de la nueva

economa dejaron una estela de quiebras, cierres, compras y fusiones en
el sector de internet y de las telecomunicaciones y un importante agujero
en las cuentas de las empresas de capital riesgo. El 10 de marzo el
principal ndice del Nasdaq, mximo exponente de la "nueva economa" y
del xito de las empresas de tecnologa, cerr en 5.048,62 puntos, su
mximo histrico. En solo tres aos la crisis borr del mapa casi 5.000
compaas

algunas

de

las

grandes

corporaciones

de

telecomunicaciones, fueron protagonistas de los mayores escndalos

contables de la historia. La Reserva Federal estadounidense (Fed)
respondi con una reduccin de los tipos de inters de medio punto.

18

2001.- Atentados del 11-S. Los atentados del 11 de septiembre de

2001 en EEUU tambin hicieron caer las bolsas. El Tokio cay ms del
6% y las bolsas europeas tuvieron fuertes descensos que llevaron a los
inversores a refugiarse en el oro y los bonos del Tesoro estadounidense.
La Reserva Federal respondi con cortes de los tipos -cuatro hasta final
de ao- en la campaa ms fuerte de su historia.

2001-2002.- Crisis en Argentina. El gobierno de Argentina carece

de fondos para mantener la paridad fija del peso con el dlar e impone
restricciones a la retirada de depsitos bancarios para evitar la fuga de
capitales. En diciembre de 2001 suspende el pago de la deuda, de casi
100.000 millones de dlares, lo que constituye la mayor quiebra de la
historia de dicho pas. En enero de 2002 el presidente Eduardo Duhalde
se ve obligado a terminar con la paridad y convierte en pesos los
depsitos bancarios en dlares.

2007-2010.- Gran Recesin. Estados Unidos sufre su mayor crisis

financiera desde la dcada de 1930, consecuencia de una relajacin en la
evaluacin del riesgo, la cual se contagia al resto del mundo. El detonante
fue el estallido de una enorme burbuja inmobiliaria, que revel que los
bancos haban extendido hipotecas basura (subprime) a personas que no
podan pagarlas, con la expectativa de que el precio de las viviendas
seguira subiendo. Esas hipotecas fueron titulizadas y vendidas en los
mercados, lo que caus cientos de miles de millones de dlares en
prdidas a los inversores. El presidente George W. Bush cre un
programa de rescate financiero dotado con 700.000 millones de dlares,
que l y su sucesor, Barack Obama, usaron para reflotar a bancos,
aseguradoras y la industria automovilstica. Obama impuls tambin un
plan de estmulo de 787.000 millones de dlares para revitalizar la
economa a golpe de infraestructuras, educacin, ayudas al desempleo y
19

subsidios a las energas alternativas. Al mismo tiempo, Obama promueve

la mayor reforma financiera desde los aos 30, que se complementa con
una iniciativa para endurecer las normas bancarias a nivel internacional.
2009-2010.- Crisis de la deuda en Europa. En Grecia se
reconoce que el dficit del pas es muy superior a lo revelado
anteriormente, lo que hace que el inters de sus bonos se dispare en los
mercados. La Unin Europea y el FMI negocian durante meses un
programa de ayuda para evitar una extensin de la crisis a otras
economas con problemas similares, en particular Portugal, Espaa,
Irlanda e Italia, aunque los temores en los mercados hunden el valor del
euro.

2010.- Guerra de divisas y desequilibrios mundiales. EEUU se

encuentra en una etapa de renovacin de sus presiones sobre China para
que deje que el yuan se revalorice y potencie la demanda interna, pero
tanto China, la Unin Europa y otros miembros del G20 critican la
inyeccin de dinero del Fondo Monetario Internacional por ahondar en los
desequilibrios globales. Varias naciones industrializadas critican que
algunas economas emergentes intervienen sus monedas para hacer ms
competitivas sus exportaciones, con el objetivo de acelerar su salida de la
crisis. La Reserva Federal inicia una poltica monetaria expansiva para
estimular la recuperacin mediante una inyeccin de dinero en el sistema,
la ltima es un programa de compra de bonos por valor de 600.000
millones de dlares- que devalan el dlar; razn por la cual Japn
intervino en el mercado de divisas por primera vez en seis aos para
frenar la constante apreciacin del yen frente al dlar.

20

21

ANTECEDENTES Y CAUSAS DE LA CRISIS ECONMICA DEL

ECUADOR 1999 2000
Antecedentes histricos de la crisis econmica en el Ecuador.
Sin lugar a dudas la crisis econmica financiera y social que el Ecuador
vivi en el ao 1999 fue el resultado de acontecimientos que se
desarrollaron al pasar de muchos aos. Motivo por el cual al estudiar una
serie de antecedentes sociales, polticos y econmicos de la mencionada
crisis, nos permitir ver confirmada dicha premisa2.

Al empezar nuestra resea histrica desde la dcada del 70, como la

entrada de Ecuador al mercado petrolero, como pas petrolero. Hay que
mencionar que a partir de 1972 y por ocho aos ms en Ecuador se
suceden dos regmenes dictatoriales. El nmero uno la junta presidida por
el general Guillermo Rodrguez Lara, constituida como gobierno
Nacionalista y Revolucionario de las Fuerzas Armadas, y entre otras
obras inauguro una nueva poltica petrolera, poniendo en vigencia la ley
de hidrocarburos y generndose el ingreso de Ecuador a la OPEP.3
La exportacin y la explotacin de petrleo desato una fuerte base
financiera la que fue el pilar del desarrollo industrial del pas desde el
estado, as la planta laboral de la administracin pblica creci, se
comenzaron grandes obras de infraestructura fsica, y se asentaron las

Araujo Garca, Marta Alexandra. La Dolarizacin en Ecuador: un proceso de cambios. (2006).

Publicacin del sitio de Economa y Negocios Aula de Economa. Disponible en Internet:
www.auladeeconomia.com
3
Aclaramos que, salvo explcitas citas, todo dato histrico que en este apartado exponemos ha
sido recabado del siguiente texto:
Skidmore, Thomas E y Smith, Meter H. Historia Contempornea de Amrica Latina. Editorial
Crtica. Barcelona, 1996.

22

bases para el modelo de industrial de desarrollo ms conocido como

industrializacin de importaciones.4

Pero hay que recalcar dos inconvenientes de esta medida: como primero,
la misma produjo, una gran afluencia de campesinos a la ciudad, para
trabajar en las nuevas industrias provocando una cada de la produccin
de alimenticia, que a su vez obligo a sacar prstamos (y as agrandar
considerablemente la deuda externa del pas) solo para importar
alimentos y adems, hay que considerar que en comparacin con otros
pases de la regin , Ecuador ingresa tardamente a la industrializacin,
para lo cual aprueba un paquete de medidas de poltica econmica y
comercial proteccionistas, las que terminan creando un mercado cautivo
cuyas consecuencias son la creacin de las bases de un aparato
productivo no competitivo y hartamente subsidiado.

El segundo gobierno dictatorial fue el denominado Consejo Supremo de

Gobierno, presidido por Alberto Poveda Burbano y Luis Leoro Franco.
Durante el mismo, se opta por una poltica econmica que, si bien
mantiene el papel promotor del Estado y la centralizacin de la economa
petrolera, da ingreso al capital extranjero, adopta criterios ms liberales y,
ante la disminucin de ingresos petroleros, inicia un agresivo proceso de
endurecimiento externo.

A partir de 1979, Ecuador vuelve a tener en el poder a un Gobierno

elegido democrticamente. Desde 1981 se da una sucesin de gobiernos

Ing. Darwin Ordez Iturralde. Ecuador: Comercio Exterior y Coeficiente de Apertura de la

Economa 2000 2004. Universidad Laica Vicente Rocafuerte de Guayaquil. Publicado por
Observatorio de la Economa Latinoamericana. Disponible en Internet: www.eumed.net

23

conservadores, que viraron, de manera cada vez ms clara, la direccin

de sus polticas econmicas hacia el neoliberalismo.

A pesar del favorable nivel de precios que gozaba el petrleo en esta

poca,

ni

Oswaldo

Hurtado

ni

Len

Febres

Cordero

supieron

aprovecharlo. Por el contrario, este ltimo elimin todo control estatal de

la produccin y explotacin de petrleo. sta fue una entre las muchas
medidas impopulares que adopt durante su perodo de gobierno: firm
acuerdos con el FMI, redujo los crditos a los campesinos para drselos a
los grandes productores (especialmente industriales), limit la suma de
los salarios (nuevamente, beneficiando al empresario industrial y
estimulando dicho sector) y elimin los controles del Estado en los
bancos. De esta forma, se produjeron huelgas generales entre 1986 y
1987 a las que se sum, por sus efectos negativos, un gran terremoto
(1987) que al destrozar al pas, hizo desviar el destino de los prstamos:
en lugar de ser utilizados para el fomento de la industria, debieron
destinarse a la reconstruccin.

En los aos siguientes, todo fue un poco ms de lo mismo, en trminos de

poltica econmica: stas consistan en la austeridad econmica insistida
por los organismos financieros internacionales (FMI y Banco Mundial) y la
reduccin de las limitaciones a la inversin extranjera. Este camino es el
que condujo a Sixto Durn Balln, en 1992, a retirar a Ecuador de la
OPEP, privatizar las petroleras y acelerar el ingreso de Ecuador a la
Comunidad Andina. Sin embargo, el aumento del precio de los servicios
pblicos, la alta inflacin y la reduccin del gasto pblico, acrecent an
ms el nmero de motivos por los que el pueblo protestaba contra el
gobierno de turno.

24

La dcada de los aos 90 la crisis continua afectando la economa

nacional sobre todo al sector externo de la economa, los gestores de las
polticas pblicas aplican, aunque de manera tibia, medidas de ajuste
tendentes a liberalizar la economa y ante todo el comercio exterior, por
ello los finales de la misma (de la dcada del 90) pueden ser asumidos
como los de la implementacin del modelo de crecimiento hacia fuera o
de fomento de las exportaciones. Fue en el ao 1994 que Ecuador
comenz a adoptar reformas econmicas, que tendieran hacia la
liberalizacin del mercado financiero y la no regulacin de las tasas de
inters. Aplicar una poltica monetaria rgida, controlar la inflacin
utilizando el tipo de cambio como ancla, aplicar mini-devaluaciones y
bandas preanunciadas, son medidas de poltica monetaria que, dan
cuenta del rumbo que el Gobierno planeaba marcarle a la economa del
pas. Las autoridades econmicas consideraron que adoptar este tipo de
polticas sera la mejor opcin para atraer capitales y mejorar la economa
del pas, sin embargo no se pens que a lo interno no exista una
adecuada regulacin ni supervisin al sistema financiero. A falta de esta
ltima e indispensable variable, ningn crecimiento real y continuo de la
economa sera posible.

Junto con el nuevo ao 1995 llega tambin la Guerra del Alto Cenepa,
que enfrent al Ejrcito ecuatoriano con el peruano. Esta guerra no
declarada con el Per fue uno de los efectos externos ms contundentes,
que agudiz la crisis financiera en el pas, requiriendo una gran
movilizacin de recursos hacia fines blicos.

La gran inestabilidad poltica interna de Ecuador tambin cumpli un rol

preeminente en la crisis: dicha funesta situacin poltica comienza con la
expulsin de Abdal Bucaram como presidente del pas en febrero de
1997 y la llegada de Fabin Alarcn como presidente interino, el mismo
25

que no tena un rumbo trazado en la conduccin econmica del pas,

adems con una corrupcin galopante y por si fuera poco un dficit fiscal
insostenible.

A raz de esta misma circunstancia y debido a la falta de una apropiada

regulacin y supervisin del sistema financiero, se volvi una prctica muy
comn entre los dueos de bancos privados, el solicitar crditos
vinculados dando como garanta empresas virtuales, inexistentes en la
realidad. Uno podra preguntarse: y mientras qu hacan las
instituciones encargadas de ejercer el control de estas operaciones? Las
mismas no dieron muestras de haber percibido y haberse dado cuenta de
alguna de estas prcticas. Es de suponer, entonces, que la confianza en
el sistema financiero comienza a decrecer cada da ms. Pero sta no fue
la nica consecuencia: varios bancos privados tuvieron que cerrar, se
llevaron a cabo retiros masivos de dinero, y por ende, ms quiebras
bancarias.

Las respuestas que, a estas alturas, adoptaban los dirigentes del Estado
ecuatoriano consistan en una serie de mecanismos por medio de los
cuales se buscaba la regularizacin de la situacin. As, se elev la tasa
pasiva en sucres para volver ms atractiva dicha moneda, ante los
inversionistas. De todos modos, y mientras tanto, el Banco Central de
Ecuador no dej de operar en el mercado abierto, como oferente de los
Bonos de Estabilizacin Monetaria, que presentaban tasas atractivas justamente, el fin que con ellos se buscaba era absorber dinero circulante
en la economa nacional -.

26

Sin embargo, la desconfianza en la economa misma haca ineficaz,

infructuosa, toda medida adoptada para resolver esta situacin de apuro
financiero.

Era muy grande la presin que recaa sobre el valor del sucre frente al
dlar, lo que oblig al Banco Central a liberar dicha cotizacin a un
sistema de flotacin, regulado slo por la oferta y la demanda del
mercado de divisas. Fue as como el sucre comenz su recorrido hacia su
gran depreciacin con respecto a la moneda de Estados Unidos.

No se puede desconocer que los desequilibrios en la economa

ecuatoriana tambin se dan como consecuencia de factores externos. As
como en 1995 nos encontramos con uno de estos efectos externos la
guerra contra Per desde 1997 se van a ir sucediendo otros ms: desde
octubre de 1997 hasta, aproximadamente, agosto de 1998, un fenmeno
climtico, conocido con el nombre de El Nio que deja, a su paso por
Ecuador, destruida gran parte de la infraestructura fsica de produccin,
especialmente de la agrcola de exportacin, ello a su vez deja en estado
de quiebra financiera a los productores privados. Mientras tanto, la crisis
asitica y rusa golpeaba las economas latinoamericanas - en menor o
mayor medida segn el caso a mediados de 1998: en 1997 haba
irrumpido en Tailandia la Crisis Asitica que de como en el caso de la
primera crisis del modelo (la Mxico en 1994 y 1995), la asitica
respondi a los efectos desestabilizadores de los flujos privados
internacionales de capital. Se trat de una crisis de deuda-deflacin 5. La
cada de la tasa de crecimiento de los pases de Latino Amrica fue
notable. Pero las repercusiones fueron diferentes segn el caso.
Justamente, las consecuencias sobre Ecuador, donde eran propicias las
5

Guilln R , Arturo. Efectos de la Crisis Asitica en Amrica Latina. Publicado por la revista
Comercio Exterior, vol. 50, N 7, Mxico Julio de 2000. Disponible en Internet:
www.bancomext.com

27

condiciones para una crisis financiera cambiaria, fueron de mayor

envergadura que, por ejemplo, en Mxico, pas que pudo evitar la
recesin dado que poda respaldarse en la dinmica economa
estadounidense. De todos modos, hubo un efecto general que se extendi
por toda la regin: ante la incertidumbre sobre el futuro de los mercados
emergentes, los flujos privados de capital, sobre todo de cartera,
abandonaron stos y se refugiaron en los mercados de los pases
desarrollados.

Por ltimo en esta enumeracin de los efectos externos no podemos dejar

de mencionar la cada del precio del barril de petrleo.

En el ao de 1998 el pas registr la mayor inflacin de Amrica Latina

(43,4%), creci un 0,8%, y termin con un dficit fiscal del 6% del
Producto Interno Bruto. En septiembre de 1998 comenz la devaluacin
desenfrenada del sucre mientras que, por otro lado, subieron las tarifas
del combustible y la electricidad.6

Ajuste estructural de la economa ecuatoriana.- implementacin del

modelo de industrializacin por sustitucin de importaciones en el
Ecuador
Durante gran parte de nuestra historia econmica, prcticamente desde la
independencia en 1824 hasta 1950 el manejo de la economa por parte de
los gobiernos de turno se bas en la administracin de la poltica
monetaria y cambiaria, salvo pequeos perodos de excepcin verificados
en determinados gobiernos; Sin embargo tambin se observa que el
Estado respondi en determinadas etapas de su historia a circunstancias
6

Ziga, Nieves. Ecuador en Crisis. Publicado por Papeles de Cuestiones Internacionales.

Primavera de 2000, N70. Disponible en Internet en:
http://www.fuhem.es/portal/areas/paz/indigen/articulos.html

28

ms complejas, como el manejo de la moneda, tipo de cambio, transporte,

comunicacin, educacin y saneamiento, pero estos son perodos de
excepcin; lo comn era ver al Estado administrando la poltica monetaria
y cambiaria.

En lo referente al comercio exterior, el sector exportador es el de principal

importancia. De 1860 a 1920 comprende la denominada poca cacaotera,
cuya participacin lleg a ser muy significativa en el total de la produccin
exportable del Pas. Luego el Ecuador entra un extenso perodo de
transformaciones y conflictividad econmica y poltica, las que estn
directamente ligadas a la produccin cacaotera y al mercado internacional
de dicha fruta.
El tramo de 1948 a 1965 es de gran importancia; en primer trmino
porque comprende el auge bananero. Efectivamente la produccin
bananera es la que introduce al pas dentro de las relaciones capitalistas
modernas, as tambin el pago asalariado a trabajadores campesinos,
modalidad que hasta ese entonces en el agro era casi nula; Y en segundo
lugar tiene importancia esta etapa econmica porque forma parte del
periodo Desarrollista.

La economa ecuatoriana luego de su independencia tuvo un incipiente

desarrollo, incorporndose al comercio internacional con exportaciones de
productos agrcolas primarios, mercado que en ese entonces estaba
dominado por el imperio Ingls.

Este perodo tambin se caracteriza por la utilizacin de las ventajas

comparativas con la especializacin en la produccin de bienes agrcolas
primarios bajo la utilizacin de modalidades precarias de explotacin de la

29

fuerza de trabajo indgena en las formas ya conocidas obrajes, mitas y

encomiendas.

La produccin bananera en el pas permiti emprender un dbil proceso

de industrializacin orientada por los lineamientos recomendados por la
Comisin de Estudios Econmicos para Amrica Latina CEPAL,
organismo que institucionaliz en Amrica del Sur el Modelo de
Industrializacin Sustitutiva de Importaciones ISI, el cual buscaba eliminar
la importacin de bienes de consumo e intermedios y erradicar el modelo
Agroexportador de productos primarios que desde la independencia lo
habamos venido manteniendo; forzando en lo posible la modernizacin
de la economa a travs de la demanda interna para que sea sta la
generadora de una alta capacidad de empleo y valor agregado. El Modelo
de Industrializacin Sustitutiva de Importaciones ISI se bas en la
interpretacin latina de la Teora Modernizadora dominante en el mundo
de la Post Guerra, la que sostena que para alcanzar el desarrollo haba
que lograr un crecimiento econmico sostenido, para lo cual la poltica del
gobierno deba centrar su accin en los sectores de alta productividad
como era el caso del sector industrial.

El Modelo de Desarrollo adoptado por el Ecuador desde 1950 acogi las

recomendaciones de la CEPAL, en la que se sealaba que el rol central
del Estado era la de suministrar servicios pblicos, realizar obras de
infraestructura y las dems que sean necesaria para crear la
superestructura industrial que se consideraba indispensable para el
desarrollo.

A partir de 1972, ao en que empieza la gran explotacin petrolera en el

pas el proceso de industrializacin se intensifica el cual permiti generar
30

ahorro interno e inversin y crecer la economa a tasas sin precedentes.

Con el aumento de los precios del barril de petrleo la economa se
intensifica; slo en el perodo de 1970-80 la produccin total del pas se
duplic creciendo a un promedio anual del 9%. Segn estudios la
poblacin creci a un ritmo del 2,9% anual, lo que permiti generar un
incremento acumulado del producto per cpita del 75% 7. Los ingresos
petroleros dieron lugar a que los gobiernos militares de la poca
incrementen sus gastos en forma desmedida, y producto de ese excesivo
egreso corriente caus fuertes desequilibrios fiscales. La inflacin en esta
etapa no se dispar solamente porque el tipo de cambio permaneci
estable durante todo este perodo debido a la capacidad exportadora del
pas y al fcil acceso al mercado financiero internacional, motivo ste
ltimo que condujo a un acelerado endeudamiento externo tanto pblico
como

privado.

Mientras

tanto

la

inversin

pblica

descendi

porcentualmente hasta el final de la dcada, igualmente la inversin

privada experiment un gran crecimiento en trminos absolutos, sin
embargo se advierte que la inversin total se mantuvo en los porcentajes
que histricamente se haban venido dando.

Conforme queda anotado, gracias al petrleo y al endeudamiento externo

el tipo de cambio permanece estable hasta el final de los 70, el que
origin un cambio en la estructura del consumo pasando al componente
de bienes importados y que la inflacin interna supere la internacional en
las dcadas subsiguientes. La acumulacin de recursos en el sector
industrial urbano ocasion la migracin campesina a las ciudades,
transformando su estructura que es desapercibida en trminos de
contabilidad nacional pero apreciable en el nivel de bienestar y cambio
estructural observados; as, a finales de 1962 ms de la mitad de la PEA
se hallaba en el campo y para 1982 la mayora se encontraba en la
ciudad.
7

Banco Central del Ecuador.- Boletines Estadsticos. Informacin Estadstica

31

No hay duda que el modelo de Industrializacin Sustitutiva de

Importaciones form un pacto implcito de Modernizacin Social8 entre
trabajadores, empresarios y polticos, porque pudo consensuar un
conjunto de instrumentos proteccionistas, el que se constituy en la
primera poltica de Estado; en unin con el progreso y desarrollo que se
alcanz; se lleg a pensar que era la mejor alternativa para superar el
subdesarrollo.

Este

Modelo

Econmico

por

perseguir

la

industrializacin

es

intervencionista. Por modificar la estructura como la tenencia de la tierra y

el rgimen tributario se lo considera como Reformista; Por regular los
mercados internos y planificar la economa para realizar las inversiones
pblicas como privadas es llamado Tecnocrtico; Por utilizar el
proteccionismo arancelario, la selectividad del capital extranjero es
Nacionalista; Por acoger criterios de justicia social en cuanto tiene que ver
a salarios, proteccin laboral, subsidios es Redistribucionista; Finalmente
por el esfuerzo modernizador, que cre varias instituciones pblicas que
absorbieron un amplio porcentaje del recurso humano calificado es
considerado un Estado Empresario y Empleador.

Durante esta etapa tuvimos un prolongado perodo de prosperidad,

estabilidad y desarrollo econmico en el que conseguimos significativos
progresos en todos los rdenes, as, se ampli el sistema de
comunicaciones y la red vial; se desarroll la industria, se modernizaron
las ciudades, se redujo la mortalidad infantil y el analfabetismo; se ampli
la cobertura de servicios pblicos como educacin, salud; se elev el
ingreso per cpita; etc.; en definitiva se mejor el nivel de vida de la
8

INGOBERNABILIDAD Y TRANSICION DE LA DEMOCRACIA ECUATORIANA, Alfredo Mancero.

32

poblacin.

Este

Estado

fue

progresivamente

multiplicando

sus

atribuciones, funciones y su accin de regulacin de la economa, ejecut

ambiciosos programas sociales, lo que se denomin Economa Mixta9 o
intervencionismo.

Este proceso es interrumpido bruscamente en 1982 cuando el Ecuador no

puede cumplir con el servicio de la deuda externa y se ve obligado a
declararse en mora.

En este ao se registra nuevamente un saldo negativo en la balanza de

pagos, dficit presupuestario y la Reserva Monetaria Internacional sufre
una profunda cada en mas de 300 millones de dlares, que junto con
otros fenmenos acumulados en el Desarrollismo dan origen a las crisis
econmica de los 80, sus consecuencias fueron graves; la recesin
econmica, la inflacin, el incremento del desempleo, la cada de los
salarios reales, el empobrecimiento de la clase popular y media y en
general el deterioro de los ingresos familiares.

Debido al agotamiento del modelo ISI se transforma radicalmente la

poltica econmica y se adopta un nuevo modelo de desarrollo, estas
transformaciones empiezan con los llamados Programas de Ajuste
Estructural que se ejecut con la intencin de restablecer el equilibrio
macroeconmico, objetivo que se lo consider como requisito principal
para encontrar el progreso econmico y social, as se ejecutaron severos
programas de austeridad con el fin de sanear las finanzas pblicas,
corregir el desequilibrio en balanza de pagos, reducir la carga de la deuda
externa, restringir las importaciones, y bajar la inflacin crnica enemiga
de los ms desprotegidos.
9

LOS NUEVOS LIMITES DEL ESTADO, Oswaldo Hurtado

33

Luego

se

ejecut

eficientemente

los

reformas
recursos

estructurales
disponibles;

dirigidas
se

busc

reasignar

mejorar

la

competitividad de nuestros productos en el mercado internacional

disminuyendo el control pblico de los precios y dejando que sea la oferta
y la demanda el que los determine; es decir se redujo el papel del Estado
como creador de empresas productivas y proveedor de servicios, el
mercado sera el encargado de fijar la tasa de inters y la de cambios; se
cre alicientes a la inversin extranjera, dndoles seguridad jurdica a la
propiedad privada, se desregul el mercado laboral, se redujo los
aranceles, etc. Es decir el rol que mantena el Estado disminuy
notablemente por considerar que los excesivos controles y la absorcin
de actividades que puede realizar el sector pblico eran las que
ocasionaban el estancamiento econmico.

Boom Petrolero y Endeudamiento Externo.

El boom petrolero es un conjunto de sucesos ocurridos dentro de una
nacin exportadora de petrleo durante el aumento de los precios del
mismo entre otras condiciones. Generalmente este proceso de corta
duracin trae enormes beneficios para la economa del pas o el conjunto
de pases donde sucede trayendo capital e inversiones y generando
enormes entradas de dinero al tesoro nacional. Sus caractersticas
principales son el aumento del PIB sustancialmente por encima del 5%, el
incremento significativo del gasto pblico en su mayora en infraestructura
o gasto social traducindose en mayor inversin privada y un aumento en
la calidad de vida.

En el Ecuador con la exportacin de petrleo proveniente de la regin

amaznica, durante la dcada de los setenta, el pas entr con fuerza en
el mercado mundial y experiment un acelerado proceso de consolidacin
34

de su Estado-nacin; no porque se hubiera producido un cambio

cualitativo en su condicin de pas exportador de materias primas, sino
ms bien por el creciente monto de los ingresos producidos por las
exportaciones petroleras que ayudaron a dinamizar y ampliar la
economa, as como, tambin, porque su control recay en el Estado,
especialmente gracias a la constitucin de la Corporacin Estatal
Petrolera Ecuatoriana (CEPE), hoy Petroecuador. La explotacin de crudo
se constituy en una fuente autnoma de financiamiento del Estado, a
diferencia de lo que haba sucedido en pocas anteriores con la
produccin de cacao o banano.

Recordemos que las exportaciones totales, alentadas sobre todo por las
petroleras, crecieron de 199 millones de dlares en 1971 a 2.568 millones
de dlares en 1981, el PIB aument de 1.602 millones de dlares a
13.946 millones de dlares en el mismo perodo, la reserva monetaria
internacional de 55 millones de dlares a 563 millones de dlares, como
se lo demuestra en el siguiente grfico:
Impacto del Boom Petrolero

Fuente: Banco Central del Ecuador

35

Con esto tambin se vigoriz la participacin del Ecuador en la lgica

globalizante del capital internacional. El pas se volvi atractivo para las
inversiones y para los bancos extranjeros, precisamente por esa riqueza
petrolera, que le otorg la imagen de nuevo rico.10

Antes, la economa ms bien haba tenido una importancia marginal para

los capitales forneos. Su participacin en el mercado mundial no tuvo
mayor trascendencia en trminos internacionales hasta que, en la dcada
de los sesenta, se redescubrieron significativas reservas de petrleo en la
Amazona. Antes, las exportaciones de crudo de la Pennsula de Santa
Elena, iniciadas en la dcada de los veinte, no alcanzaron la
trascendencia que tendra la venta de crudo Oriente en el mercado
internacional. Cabe recordar, tambin, que las reservas amaznicas
descubiertas ya en la primera mitad del siglo XX fueron despreciadas por
las compaas internacionales, puesto que en esa poca les era ms fcil,
ms seguro y por cierto ms rentable explotar petrleo en otras regiones
del mundo: Arabia Saudita y Venezuela, por ejemplo. Es muy importante
tener presente que la explotacin del hidrocarburo no ha respondido a las
demandas energticas o financieras de los pases subdesarrollados
poseedores de significativos yacimientos hidrocarburferos, como el
Ecuador, sino que sta se explica por la lgica de aprovechamiento de los
recursos petroleros mundiales por parte de las empresas transnacionales
o sea por las necesidades de acumulacin del capital y, en ltima
instancia, por el nivel de desarrollo tecnolgico alcanzado por los pases
centrales.

En el corto plazo, ubicacin de los recursos y costos de extraccin, en un

momento determinado, explican la decisin de iniciar las tareas de
10

Instituto Latinoamericano de Investigaciones Sociales - Fundacin Friedrich Ebert. Anlisis de

Conyuntura Econmica.

36

extraccin del petrleo por parte de las empresas transnacionales. Por

otro lado, la sola existencia de petrleo, utilizado por las poblaciones
indgenas para calafatear sus embarcaciones o para sus curaciones, no
fue nunca una condicin suficiente para su aprovechamiento masivo:
ste, en definitiva, depende del desarrollo tecnolgico de la sociedad, sin
que la inventiva humana sea por si sola suficiente para modificar las
actitudes y las condiciones materiales sobre las que descansa la sociedad
misma. Y cada fuente de energa, por lo dems, implica una determinada
forma de organizacin social y poltica. Si se recuerda que las sociedades
esclavistas, aprovechadoras de la energa muscular del ser humano,
requeran suprimir la libertad de amplios sectores de la poblacin en
beneficio de otra fraccin de la sociedad y por lo tanto exigan gobiernos
tremendamente represivos, hay que tener presente que la utilizacin de
una fuente energtica como el petrleo, que demanda una gran
concentracin de recursos financieros, alienta en las sociedades
petroleras la construccin de sistemas autoritarios, centralizados y por
ende rentistas al ser lo prioritario la exportacin de este recurso natural
para asegurarse los ingresos financieros.
El boom petrolero cambi substancialmente la estructura econmica del
pas. A partir de 1972, la produccin y comercializacin externa del
petrleo toman impulso. Las condiciones del mercado internacional
propician una notable mejora en los trminos de intercambio dado el
constante incremento del precio del crudo en el mercado mundial, el cual,
entre 1972 y 1980 ascendi de 2.5 a 35.2 dlares el barril.11

Este perodo se da durante el triunvirato militar encabezado por el

vicealmirante Alfredo Poveda, empez el endeudamiento agresivo de la
Dictadura Militar, paradjicamente cuando nuestro pas tena una
economa boyante, producto de la explotacin y exportacin petrolera.

11

Banco Central del Ecuador

37

A nivel internacional, los bancos rabes tenan gran acumulacin de

dlares "producto de la subida del precio del barril de petrleo (como
consecuencia de la conformacin de la OPEP), y no supieron qu hacer
con el excedente monetario. En esa coyuntura, el asesor del Banco
Central Saudita sugiri a los bancos rabes colocar sus fondos en bancos
de los Estados Unidos.

Durante la primera mitad de la dcada existi un endeudamiento

moderado debido a que la dictadura militar dispuso cautela para el
endeudamiento externo, pero esta actitud cambi en la segunda mitad de
los aos 70, regida tambin por militares.

En 1975 se produjo un debilitamiento en la economa debido al

incremento de las importaciones y limitaciones a las exportaciones
petroleras, el gobierno adquiri nuevas deudas, lo que motiv el
crecimiento desmesurado de la deuda.
Tabla1
Deuda externa del Ecuador en los aos 70
Ao Deuda pblica en millones de dlares Deuda privada en millones de dolares
1970

229.3

12.2

1971

248

12.8

1972

324.6

19.3

1973

366.2

14.2

1974

277.2

32.8

1975

456.5

56.2

1976

635.8

57.3

1977

1.173,80

89.9

1978

1.818

496.2

1979

2.847.8

706.3

Fuente: Banco Central del Ecuador

38

Entre 1970 y 1979 crece el endeudamiento pblico 12,41 veces y el

privado crece 57,89 veces, por lo tanto crece la sangra de recursos hacia
el exterior.

Tabla 2
Cifras del
Aos

D e u d a to ta l p b lic a y pS erivrvaici
d ao d e la d De ue du ad a P e r c Dp eitau d a e x te rnDae u d a e x te rn a c o m o %
m illo n e s d e d la re s m il lo n e s d e d la
d relasre s
co m o % d e l P dIBe%l a s e x p o rta c io n e s %
1970

242

15%

1 2 7 .2

1972

344

4 .4 0 3

1973

380

7 .1 2 7

5 0 ,3 4

18%

1 0 5 .4

5 8 ,3 6

15%

1974

410

7 1 .5

7 .5 4 7

6 1 ,1

11%

1975

3 6 .5

513

7 .4 6 6

7 2 ,2 3

12%

1976

5 7 .2

693

2 7 .9 7 9

9 7 ,4 9

13%

6 1 .5

1 7 2 ,7 2

19%

endeudamiento
externo
del Ecuador en los
1971
261
1 6 % aos 70 1 3 1

Fuente:
Central
Ecuador
1 9 7Banco
7
1 .2 6del
4
4 4 .7 4 3

88

1978

2 .3 1 4

7 0 .1 9 4

3 0 7 ,4 1

30%

1 5 4 .9

1979

3 .5 5 4

1 3 1 .4 4 6

4 5 8 ,9 8

38%

1 6 3 .6

Entre 1976 y 1979, el pas vivi un endeudamiento agresivo tanto pblico

como privado, aumenta la deuda y su servicio, como consecuencia de los
nuevos endeudamientos para pagar lo anteriormente prestado. Aumenta
tambin el endoso de la deuda a cada ecuatoriano/a, de 50,34 dlares en
1972 pasa a 458,98 en 1979, crece tambin la desatencin a los servicios
de salud, educacin, vivienda y otros.

Contexto de los aos 70 que favorecieron el endeudamiento agresivo

La demanda de prstamos de los pases empobrecidos y el mal
uso de los recursos obtenidos, no son las nicas causas de los
problemas del endeudamiento, tambin lo es la oferta de recursos
39

financieros en los pases desarrollados, especialmente en los

Estados Unidos en los aos 70 se produjo una afluencia masiva de
eurodlares debido a los desbalances que provoc la guerra de
Vietnam y la eliminacin de la convertibilidad del dlar en oro, en
agosto de 1971.
Crecimiento de los recursos financieros del Norte con los
petrodlares, lo cuales fueron orientados al sur a fin de lograr su
utilizacin productiva.
Debido al incremento de las exportaciones petroleras el Ecuador se
convierte en un atractivo sujeto de crdito para la banca y las
empresas transnacionales.
Facilidades para adquirir deudas, a sola firma y con intereses bajos
del 1 al 2 %.

Pago de la deuda inglesa.-

Para 1976, en la bonanza petrolera, y

despus de ms de 160 aos de su contratacin inicial, el pas termina de

cancelar la deuda inglesa convertida luego en la del ferrocarril, cuando
esta representaba 1.5% del total, y su valor equivala a 3.2 millones de
dlares. Se cancela esta deuda pero se adquieren nuevas deudas con el
Fondo Monetario Internacional.

La dcada de los 80
Los aos ochenta se inician con cambios importantes de orden poltico y
econmico, estos son: el retorno en 1979 al rgimen democrtico y, el
agravamiento de los desequilibrios econmicos que venan acumulndose
desde la dcada anterior.
40

A esto se sum un contexto internacional desfavorable, caracterizado por:

La moratoria de la deuda externa mexicana y la imposibilidad de
pago de los compromisos financieros adquiridos por parte de los
pases en desarrollo, que determinaron el cierre del financiamiento
externo para Amrica Latina.
La elevacin de las tasas de inters en el mercado internacional,
los intereses de los prstamos convenidos en los aos 70 al 1 y 2
% aumentan al 18%, elevando el servicio de la deuda externa a
niveles preocupantes.
La contraccin del comercio internacional debido a la baja en los
precios y demanda de productos primarios y, a restricciones al
comercio por parte de Estados Unidos.
El debilitamiento del mercado petrolero.

Posteriormente a la crisis de 1982 la banca privada internacional y los

organismos financieros internacionales, para evitar el colapso del sistema
financiero internacional privado desplegaron mecanismos de prstamos
que consistan en la concertacin de paquetes de refinanciamiento
anuales, junto con la provisin de nuevos crditos conocidos como "dinero
fresco" destinados a cubrir el pago de intereses y la aplicacin de estrictos
programas de ajuste que seran supervisados por el Fondo Monetario
Internacional como condicin previa a la suscripcin de nuevos acuerdos
de reprogramacin.

La deuda privada tambin crece excesivamente, en 1979 era de 706.3

millones de dlares, y llega hasta los 1.628.5 millones en 1982.
41

En 1983 el gobierno del Dr. Oswaldo Hurtado asume la deuda privada en

dlares de los empresarios, banqueros y personas particulares, a cambio,
stos se comprometieron a pagar su equivalente en sucres al Instituto
Emisor, a tasas de inters bajas, medida polmica en alto grado pes, le
haca blanco de las crticas a ultranza de sectores extremistas que
miraban la medida fuera del complejo contexto econmico que viva el
Ecuador y que no dejaba margen de maniobra. Cabe recalcar que dichos
pagos nunca fueron efectuados y el Estado Ecuatoriano asumi
enteramente la deuda de los empresarios.

Esta medida conocida como la "sucretizacin" represent la ms grande

transferencia de recursos del Estado al sector privado, realizado en medio
de una de las ms graves crisis econmicas de nuestra historia. En el
gobierno de Len Febres Cordero, el plazo de pago en sucres al Banco
Central se ampli de tres a siete aos y se congelaron los intereses, as la
deuda del estado frente a los acreedores creca constantemente por la
devaluacin del sucre frente al dlar, mientras que para los empresarios
esta deuda era cada vez ms pequea.

La violenta baja en el precio del petrleo en 1986 y el terremoto de marzo

de 1987, determinaron que el Ecuador empiece a acumular atrasos en los
pagos de la deuda externa bancaria, lo que signific la restriccin de
nuevos desembolsos externos por la suspensin del servicio de la deuda
externa, hecho que incidi en la cada de su valor en el mercado
secundario.

Tabla 3

42

Deuda externa del Ecuador en los aos 80

Ao

Deuda pblica en millones de dlares Deuda privada en millones de dlares

1980

3.530,20

1.071,10

1981

4.415,80

1.452,30

1982

5.004,30

1.628,50

1983

6.242,40

1.138,3 Sucretizacin

1985

7.955,40

1986

8.977,50

85,2

1987

10.233,30

102.2

1988

10.535,50

133.3

1989

11.365,90

166.7

Fuente:
1984 Banco Central del Ecuador
7.368,80

227.2
155,3

El traspaso de la

deuda externa privada a deuda externa pblica determin que sta baje
de 1.138,3 millones de dlares en 1983 a 227,2 millones de dlares en
1984, y se puede observar un alto incremento del endeudamiento externo
pblico a finales de los aos 80 con respecto al endeudamiento que se
tena a inicios de la dcada.

Deuda externa del Ecuador en los aos 80

Fuente: Banco Central del Ecuador

43

Como puede observarse en el grfico anterior con la aplicacin de la

Sucretizacin disminuye considerablemente la deuda externa privada y
aumenta en gran medida la deuda externa pblica.

La dcada de los 90
En el ao 1987, el gobierno del Ecuador tena un atraso en los pagos que
alcanz al 7% del total de la deuda y en 1990 el porcentaje de atraso lleg
al 25%. El pas no tena recursos, al igual que otros pases
latinoamericanos, entonces la banca acreedora propuso en mayo de
1989, la aplicacin del Plan Brady como mecanismo de reduccin
voluntaria de deuda atrasada, y as salvar a los bancos acreedores que
tenan pocas posibilidades de cobrar los prstamos y adems en los
mercados de valores los ttulos de la deuda no se vendan ni al 15% de su
valor nominal, situacin que pudo ser aprovechada para renegociar la
deuda a los valores del mercado, pero no se hizo as sino que se revivi
la deuda.

En 1994, el Ecuador acepta el Plan Brady, en el gobierno de Sixto Durn

Balln, Alberto Dahik y Ana Luca Armijos, la deuda alcanz los 13.758
millones de dlares., de los cuales 6.990 estaban vencidos.

Con este Plan Brady, el Banco Central intercambia deuda vieja devaluada
por deuda nueva al emitir de ttulos de deuda garantizados con Ttulos del
Tesoro de los Estados Unidos que tambin fueron comprados con
prstamos a organismos financieros internacionales. El 52% de la deuda
externa se convierte en bonos Brady, cada bono vala 250.000 dlares el
pago del capital se lo hara en 30 aos plazo (en el ao 2025 pagaramos
todo), los intereses se pagaban en febrero y agosto de cada ao (160

44

millones de dlares cada semestre), estas condiciones de pago

originaron, que los especuladores de divisas (bancos y personas
particulares) aprovechen la situacin, aumenten la cotizacin del dlar,
para ganar dinero fcilmente perjudicando a la economa nacional.

En

esta

negociacin

tambin

se

incluyeron

1.600

bonos

que

correspondan a la deuda externa privada de los empresarios y

banqueros. Adems este Plan incluye la prohibicin de que el gobierno
recompre deuda a valores bajos, si quiere recomprar tiene que ser a la
par (valor nominal).12

Tabla 4

12

Acosta, Alberto (noviembre de 2005). Al servicio de la Deuda, en contra del Pas

45

Cifras del endeudamiento externo del Ecuador en los aos 90

Fuente: Banco Central del Ecuador

Es el ao 1999, el peor de la crisis, el servicio de la deuda abarca las tres

cuartas partes de los ingresos corrientes del Estado, es decir, de los
impuestos recaudados y de los ingresos del petrleo, adems puede
observarse que a lo largo de la dcada de los 90 hubo un elevado
incremento de la deuda externa privada.

Liberalizacin Financiera: Reformas al Sistema Financiero del Ecuador.

La liberalizacin financiera en el Ecuador tuvo sus inicios en los aos
ochenta pero se perfeccion en los noventa, a travs de la reforma a
varios cuerpos legales a saber: Ley de rgimen monetario y Banco del
Estado a fines de 1992, pero sobre todo mediante la Ley General de
Instituciones Financieras de 1994.

La banda cambiaria fue creada en 1992 como una forma de dar

informacin a los agentes econmicos sobre la evolucin futura del tipo
de cambio. Para sostener su esquema el Banco Central del Ecuador
intervino a travs de la compra y venta de divisas dentro de los lmites u
opt por hacerlo slo en el tope mayor (techo de banda) , en el inferior
46

(piso de banda) para evitar que el tipo de cambio supere dichas

expectativas.

Las reformas financieras de 1994, en el gobierno de Sixto Durn Balln y

Alberto Dahik, permitieron una enorme concentracin del crdito en
empresas vinculadas a los accionistas de los bancos, hasta por el 60% de
la cartera, lo que unido a la cmplice supervisin de los organismos de
control, Superintendencia de Bancos y Banco Central, condujo a una
situacin de descontrol del sistema financiero.

Los banqueros se beneficiaron de la bonanza crediticia que sigui a la

liberalizacin financiera de 1994, sin compartir sus utilidades ni con el
Estado ni con la poblacin, al nunca haber pagado impuestos.

Una ley publicada en el Registro Oficial el 12 de mayo de 1994, puso las

nuevas reglas para la banca: ms libertades para conceder crditos
vinculados y para obtener prstamos del Estado.

La inflacin en enero de 1995 fue del 28% que fue ascendiendo

paulatinamente hasta el 78% en enero de 2000 producindose la mayor
alza entre noviembre de 1999 al 2000 del 48% al 78%.

En 1996 inicio con dficit fiscal de 2.5% del PIB, al igual que elevadas
tasas de inters activas y pasivas de cerca del 40.0% y 25,0%
respectivamente.

47

El Banco Central del Ecuador como prestamista de ltima instancia

concedi en los dos ltimos meses de 1995 y durante 1996, a travs de
Operaciones de Tesorera (Crditos de Liquidez) y Crditos de
Emergencia, recursos a 12 bancos privados y 30 sociedades financieras,
los cuales en nmero representaron a fines de 1995 el 31% y 58% de sus
respectivos sectores. En el caso de los bancos privados, estos crditos
alcanzaron hasta el 200% de su patrimonio tcnico y, en el de las
sociedades financieras, que legalmente solo tuvieron acceso a las
Operaciones de Tesorera, representaron hasta el 100% de ese indicador.

A partir de agosto de 1996, en el gobierno de Bucaram, modific las leyes

para que los bancos no fueran liquidados inmediatamente. As, crearon
los procesos de reestructuracin y saneamiento, antes de la liquidacin.

Los intermediarios financieros canalizaron crditos en moneda extranjera

a sus empresas vinculadas y en general al conjunto de agentes
econmicos, en crecientes proporciones, sin medir el riesgo de
incumplimiento por parte de los deudores, frente al evento de una
devaluacin.

La presin sobre el Banco Central, en demanda de crdito por parte de

los bancos, aument desde Agosto de 1998, en razn de que el
Filanbanco, uno de los bancos ms grandes del pas, estuvo al borde de
la quiebra a fines del interinato de Fabin Alarcn, junio y julio de 1998.
Este banco recibi el encargo de contar los votos en las elecciones del
nuevo gobierno.13

13

La Banca de la usura al Narcolavado Fundacin Avanzar

48

Conflictos sociales e inestabilidad poltica durante la dcada de los 90.

En la dcada de los 90, los presidentes Abdal Bucaram y Jamil Mahuad
fueron destituidos por el Congreso en medio de intensas protestas
populares y con el beneplcito de las fuerzas armadas. Aunque existen
antecedentes histricos de inestabilidad poltica, sobre todo en la primera
mitad del siglo XX, Ecuador tambin fue el primero de una serie de pases
latinoamericanos que hicieron el trnsito pacfico de un gobierno militar a
uno democrtico en tiempos recientes.

La transicin de la junta militar de tres miembros que asumi el poder

luego del derrocamiento del general Guillermo Rodrguez en 1976 al
gobierno elegido de Jaime Rolds en 1979, se reconoce ampliamente
como un modelo para el restablecimiento pacfico del gobierno
representativo con base en un pacto entre las lites militares y civiles. Los
dos

elementos

centrales

del

pacto,

basados

en

el

Plan

de

Reestructuracin Jurdica del Estado, fueron la Constitucin de 1978 y la

ley sobre elecciones y partidos polticos. La inestabilidad crnica que
49

comenz a mediados de la dcada de 1990 fue precedida por diecisiete

aos de estabilidad relativa, durante los cuales cinco presidentes Jaime
Rolds (1979-1981), Oswaldo Hurtado (1981-1984), Len Febres-Cordero
(1984-1988), Rodrigo Borja (1988-1992) y Sixto Durn (1992-1996)
completaron todos sus perodos de gobierno. Varios factores, tanto
polticos como econmicos, contribuyen a explicar la inestabilidad. La
Constitucin de 1978, que institucionaliz la democracia liberal al tiempo
que restringi la participacin en el proceso poltico, se redact a puerta
cerrada y los ecuatorianos no la acogieron con entusiasmo. Junto con la
ley sobre elecciones y partidos polticos, no produjo ni una representacin
democrtica satisfactoria ni mayoras estables en el Congreso.

Entre

1979

1996,

la

imposibilidad

de

implementar

reformas

administrativas y econmicas y de combatir el rentismo y la corrupcin

intensificada por la economa petrolera que emergi en los aos setenta,
se debi en gran parte a la falta de mayoras legislativas estables. Los
partidos tradicionales, como el Partido Social Cristiano (PSC) y la
Izquierda Democrtica (ID), dominados por unos pocos caudillos, se
embarcaron en prcticas clientelistas. En los aos ochenta, con la
persistencia de la desigualdad social y la pobreza, la joven democracia
afront primero el reto de las grandes protestas de los trabajadores y
luego el de los movimientos indgenas y sociales bien organizados. Se
fueron ahondando cada vez ms las fisuras entre Quito y la regin de la
sierra, por una parte, y por otra, entre el epicentro econmico de
Guayaquil y las provincias del Pacfico. A mediados de los noventa
surgieron el anti-sistema y los presidentes populistas respaldados por
nuevos partidos polticos, y emergieron nuevamente los militares como
rbitros polticos.

50

Como el Estado de derecho se fue debilitando, se hicieron ms frecuentes

las acciones inconstitucionales. Comenzando por la destitucin del
presidente

Bucaram

en

1997,

el

Congreso

asumi

un

papel

preponderante en la conformacin y suspensin de los gobiernos.

Contribuyeron a ahondar la crisis las serias dificultades econmicas, el
ciclo de alza y baja de los precios del petrleo y la deuda externa en
aumento desde comienzos de los aos ochenta, el desplome del sector
bancario y la hiperinflacin a fines de los noventa, y el plan
gubernamental de adoptar el dlar como moneda oficial.

En 1996, Bucaram, del populista Partido Roldosista Ecuatoriano (PRE),

gan la segunda vuelta en las elecciones presidenciales con el 54,4 por
ciento de la votacin, contra su contendor Jaime Nebot, del PSC. En la
primera vuelta, se proyect como el candidato anti establecimiento,
buscando atraer sobre todo a los pobres y a los movimientos sociales
como catalizador del cambio. Pese a una fuerte presencia en las
provincias costeras, su partido no tena cobertura nacional y eso lo oblig
a buscar aliados para la segunda vuelta. Uno de ellos fue el movimiento
indgena, al que le prometi la celebracin de una asamblea constituyente
y la creacin de un ministerio de asuntos indgenas para expresar la
naturaleza multitnica de la nacin ecuatoriana. Sin embargo, una vez en
el poder, los intentos de Bucaram de conciliar con dos de sus crticos ms
acerbos, el ex presidente y alcalde de Guayaquil Len Febres-Cordero
(PSC) y el alcalde de Quito Jamil Mahuad (Unin Demcrata Cristiana, o
UDC), fracasaron. Su poltica econmica, que buscaba fijar el sucre al
dlar e introducir la austeridad fiscal mediante la reduccin de los
subsidios estatales y la privatizacin de empresas de propiedad del
Estado, no fue bien recibido en los sindicatos y la clase media. La
Confederacin de Nacionalidades Indgenas de Ecuador (CONAIE) se
opuso a su plataforma neoliberal y se distanci an ms del gobierno con
la creacin de un Ministerio de Etnicidad y Cultura, cuyos principales
51

funcionarios slo representaban a un sector limitado del movimiento

indgena. Al establecimiento le molestaban sus constantes ataques
verbales contra la oligarqua, as como sus extravagantes actuaciones
pblicas. Hubo crticas contra el nombramiento de sus familiares y amigos
en cargos gubernamentales, as como numerosas acusaciones de
corrupcin.

En enero de 1997, la CONAIE conform con los indgenas, los sindicatos,

los campesinos y los grupos de mujeres el Frente Patritico. Durante una
multitudinaria marcha de protesta en Quito, el 29 de enero, las demandas
de cambio en la poltica econmica se convirtieron en un clamor por la
renuncia de Bucaram. Los partidos dominantes en el Congreso el PCS y
la UDC respaldaron sus demandas y el paro nacional convocado por el
Frente para el 3 de febrero. En vez de llamar a juicio a Bucaram (foto), el
Congreso decidi destituirlo mediante voto mayoritario simple, aduciendo
incapacidad mental. Las fuerzas armadas se declararon neutrales, con
lo cual dieron luz verde para su destitucin con fundamentos
constitucionales dudosos

Igualmente dudoso fue el nombramiento, efectuado por el Congreso, de

su presidente Fabin Alarcn como jefe de Estado interino, el 11 de

52

febrero. Como el Congreso tena el control, Alarcn, quien se vio

enredado en un escndalo de corrupcin, tuvo poco espacio de maniobra.

Durante su gobierno de dieciocho meses de duracin, estableci una

comisin contra la corrupcin y gestion la reforma de la ley de partidos.
En mayo de 1997, realiz un referendm para ratificar su mandato interino
y votar sobre el establecimiento de una asamblea constituyente. Los 70
delegados de la asamblea fueron elegidos el 30 de noviembre de 1997 y
presentaron la nueva Constitucin el 5 de junio de 1998. La nueva carta
poltica entr automticamente en vigor dos meses despus, cuando
Mahuad se posesion como presidente.
La eleccin de Mahuad, que en dos ocasiones haba sido alcalde de Quito
y a quien muchos consideraban como un gerente talentoso, y la nueva
Constitucin alent las esperanzas de que se restaurara la estabilidad.
Mahuad, que se haba presentado como candidato de una coalicin de
centro-derecha UDC/PSC, trat de captar a los movimientos indgenas,
por ejemplo asignndoles a sus representantes en las instituciones
gubernamentales

responsabilidad

por

los

asuntos

indgenas.

Sin

embargo, las esperanzas de que la nueva Constitucin traera estabilidad

porque haba fortalecido el poder presidencial pronto se vieron
menoscabadas por la crisis econmica que haba heredado el gobierno y
por la postura desestabilizadora que adopt el Congreso, empeado en
recuperar el terreno perdido frente al ejecutivo.

El gobierno de Mahuad se vio forzado a conciliar intereses. La rivalidad

entre la costa y la sierra se agudiz debido a la reforma constitucional que
elimin la representacin nacional en el Congreso. Las dificultades
econmicas en la provincia costera de Guayas intensificaron las tensiones
regionales e instaron al PSC, que tena una presencia fuerte en esa

53

regin, a distanciarse del gobierno. Como Mahuad no tena un apoyo

parlamentario suficiente para pasar leyes, gobern por decreto,
implementando severas medidas econmicas que instaron a los
sindicatos respaldados por CONAIE a organizar paros masivos que
paralizaron al pas durante diez das en marzo, y doce das en julio de
1999. Mientras el presidente conversaba con la ID y con los partidos
indgenas Pachakutik en busca de respaldo en el Congreso y con el
nimo de aplacar el creciente descontento popular, el PSC y las lites de
Guayaquil le retiraron su apoyo. Entre agosto de 1998 y fines de 1999,
intent infructuosamente conformar por lo menos cinco coaliciones en el
Congreso. La crisis econmica afect sobre todo a las clases media y
baja y el movimiento indgena, altamente organizado, intensific las
protestas callejeras.

El 9 de enero de 2000, Mahuad anunci su plan de adoptar el dlar

estadounidense como moneda oficial. Dos das despus, bajo el liderazgo
de la CONAIE, los movimientos indgenas establecieron el Parlamento
del Pueblo, que pidi la renuncia del presidente y llam a la movilizacin
campesina. El 20 de enero, los manifestantes rodearon el Congreso, la
Corte Suprema de Justicia y otras instituciones gubernamentales. Al da
siguiente se tomaron las instalaciones del Congreso. Jvenes oficiales del
ejrcito se unieron a la protesta, y el coronel Lucio Gutirrez constituy,
junto con el lder de la CONAIE Antonio Vargas y el ex presidente de la
Corte Suprema Carlos Solrzano, una Junta Cvico-Militar de Salvacin.
La Junta cerr el Congreso y lo reemplaz por el Parlamento del Pueblo.
ste expidi un decreto destituyendo a Mahuad, quien abandon
Carondelet, el palacio presidencial, cuando los manifestantes se lo
tomaron ese mismo da. Sin embargo, el 22 de enero el estado mayor
conjunto de las fuerzas armadas, liderado por el ministro de Defensa,
general Carlos Mendoza, se neg a reconocer a la Junta. El Congreso
nombr al vicepresidente Gustavo Noboa como presidente, bajo el
54

dudoso pretexto de que Mahuad haba abandonado el cargo. Noboa

implement de inmediato la dolarizacin e inici negociaciones con las
instituciones financieras internacionales (IFI).14

Crisis econmica de los pases asiticos y su impacto sobre las

economas latinoamericanas.
La crisis financiera asitica fue un perodo de dificultad financiera que se
apoder de Asia en julio de 1997 y aument el temor de un desastre
econmico mundial por contagio financiero. Tambin conocida como la
crisis del Fondo Monetario Internacional, comenz el 2 de julio de 1997
con la devaluacin de la moneda tailandesa. Por efecto domin, le
sucedieron numerosas devaluaciones en Malasia, Indonesia y Filipinas, lo
que repercuti tambin en Taiwn, Hong Kong y Corea del Sur. Sin
embargo, lo que pareca ser una crisis regional se convirti con el tiempo
en lo que se denomin la "primera gran crisis de la globalizacin", de
cuyos efectos existe una gran incertidumbre sobre la verdadera magnitud
de su impacto en la economa mundial. Slo durante las primeras
semanas un milln de tailandeses y 21 millones de indonesios pasaron a
engrosar las filas de los oficialmente pobres.

Impacto de la Crisis fuera de Asia

Luego de la crisis asitica, los inversionistas internacionales eran reacios
a prestar dinero a pases en desarrollo, llevando a ralentizaciones
econmicas en muchas partes del mundo. El poderoso shock negativo
14

Ecuador: Superando la inestabilidad?

Crisis Group, Informe sobre Amrica Latina N22, 7 de agosto de 2007

55

tambin redujo marcadamente el precio del petrleo, el cual alcanz un

descenso de $8 por barril alrededor de fines de 1998, causando un apuro
financiero en los pases miembros de la OPEP y otros exportadores de
petrleo. Esta reduccin en los ingresos por petrleo contribuy a la crisis
financiera rusa en 1998, que a su vez caus el colapso en los Estados
Unidos del Long-Term Capital Management despus de perder $4,6 mil
millones en cuatro meses. Un colapso ms amplio en los mercados
financieros fue evitado cuando Alan Greenspan y el Federal Reserve
Bank of New York organizaron el pago de una fianza de $3625 millones.
Las grandes economas emergentes de Brasil y Argentina tambin
entraron en crisis a fines de la dcada de 1990.

La crisis en general fue parte de una reaccin global en contra del

Consenso de Washington y de instituciones internacionales, tales como el
Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, los cuales se volvieron
simultneamente impopulares en los pases en desarrollo, siguiendo el
crecimiento del movimiento antiglobalizacin en 1999. En cuatro rondas
de conversaciones sobre el comercio mundial desde la crisis asitica (en
Seattle, Doha, Cancn y Hong Kong) no ha sido posible alcanzar un
acuerdo significativo puesto que los pases en desarrollo se han vuelto
ms firmes y las naciones estn volvindose en torno a tratados de libre
comercio regionales o bilaterales como una alternativa a las instituciones
globales. Muchos pases aprendieron de la crisis y aumentaron
rpidamente sus reservas internacionales como una proteccin contra
ataques, incluyendo Japn, India y Corea del Sur. Pases tales como
Brasil, Rusia e India, as como la mayora del Sureste Asitico empezaron
a copiar el modelo japons de debilitar sus monedas, reestructurar sus
economas hasta crear un supervit de cuenta corriente para formar
grandes reservas en moneda extranjera. Esto llev a un financiamiento
creciente de bonos del tesoro norteamericano, permitiendo o ayudando a
desarrollar burbujas inmobiliarias (entre el 2001 y 2005) y burstiles (en
56

1996-2000) en los Estados Unidos. A pesar de esto las economas de la

gran mayora del Primer Mundo no entraran en recesin hasta despus
de los atentados del 11 de septiembre de 2001.

IMPACTO DE LA CRISIS ASIATICA EN EL ECUADOR Y AMRICA

LATINA
La prolongacin y la profundizacin de la crisis asitica iniciada a
mediados de 1997 impact a las economas latinoamericanas en 1998 de
diversas formas. Principalmente, los efectos se transmiten a Amrica
Latina por canales comerciales y financieros, lo que ha producido:
La disminucin de la demanda asitica de los productos
latinoamericanos.
La desaceleracin del crecimiento de la economa mundial, con la
cada de los precios de los productos bsicos.
El efecto "competitividad" resultante del debilitamiento de las
monedas ms afectadas por la crisis: dificultades para competir
con los productos provenientes de Asia.
La reduccin del crecimiento produjo un incremento del desempleo
abierto.

IMPACTO EN EL SECTOR FINANCIERO:

Disminucin de entrada de capitales financieros desde fines de 1997. La
salida de capitales de los mercados emergentes debido a la retraccin de
las colocaciones de bonos oblig a varios pases a utilizar Reservas y a

57

aplicar polticas monetarias restrictivas y altas tasas de inters internas

para evitar mayores prdidas de dichas Reservas y depsitos bancarios.

Persistencia de un clima de desconfianza respecto de los mercados

emergentes que han incidido en el encarecimiento del financiamiento
externo y en la acentuacin de demandas o amenazas para mantener la
"bsqueda de la calidad".

Para contener la prdida de reservas como la fuga de depsitos de los

bancos, algunos pases debieron recurrir a alzas significativas de las
tasas internas de inters.

COMERCIO:
La mayora de las exportaciones asiticas no compiten directamente con
las de Amrica Latina y El Caribe en los mercados de la OCDE. Los
pases asiticos exportan bienes manufacturados de consumo y bienes
de capital, como productos electrnicos y elctricos, computadoras y
mquinas; los latinoamericanos y caribeos exportan a la OCDE una
mayor proporcin de materias primas y semifacturadas, especialmente a
los pases europeos y Japn. La situacin es distinta en los mercados
estadounidense y latinoamericano, que absorben la mayor parte de las
exportaciones de manufacturas de nuestra regin, y donde puede
intensificarse la competencia de productos asiticos en rubros como
productos qumicos, acero, textiles y calzado.

En la mayora de los pases el impacto de la crisis en el comercio se ha

manifestado ms en la cada de los precios de algunos productos
58

primarios que en una contraccin del volumen exportado. Declinaron los

precios de las maderas, de las materias primas agrcolas, los metales y
minerales, y el petrleo, productos para los cuales los mercados del este
y sudeste asiticos son importantes.

DEVALUACION DEL TIPO DE CAMBIO:

La devaluacin de las monedas en Rusia, Venezuela, Paraguay y
Colombia, y en menor medida el sol peruano, el peso chileno y el
mexicano, as como el ajuste de la banda cambiaria realizada por
Ecuador en marzo de 1998, es otro efecto de la crisis financiera asitica.

Prdidas de las Bolsas de Valores, aumento en las tasas de inters para

evitar las devaluaciones (Mxico, Colombia, Per) y una disminucin de la
inversin y del consumo, contracciones en el ritmo de exportaciones de
los productos nacionales.

EFECTOS PARA EL ECUADOR.

PETRLEO:
La reduccin del precio del petrleo afect al Ecuador, ya que ste
representaba hasta ese ao un 35% de las exportaciones y generaba
alrededor del 30% de los ingresos fiscales. La persistencia de este
problema provoc un dficit del sector pblico de casi el 6% del PIB. Para
reducir esto, el Gobierno rebaj en un 5% los gastos presupuestados y
alz los aranceles (tambin haba propuesto el aumento del IVA pero el
Congreso lo rechaz). Esto combinado con los efectos climticos de El

59

Nio, determin que las perspectivas de crecimiento hayan bajado a

menos de un 2.5%
.
En el Ecuador la cada del precio del petrleo se potenci por la falta de
demanda de pases afectados por la crisis, como son los asiticos, e
indirectamente otros pases emergentes desde Rusia hasta Brasil,
Turqua, Hungra y El Salvador. Esta baja perjudic tanto las
exportaciones como los ingresos fiscales fuertemente dependientes de
esas ventas.

El impacto de la crisis sobre las expectativas de crecimiento de dichos

mercados redujeron los consumos de petrleo, y fue causa de menores
ingresos al Fisco ecuatoriano. Con ello se propicia un fuerte dficit de caja
que hoy constituye uno de los principales problemas del pas.
COMERCIO:
Tras la crisis asitica, el comercio exterior del Ecuador ha registr la cada
de las exportaciones entre enero y junio de 1998, con respecto al mismo
perodo de 1997. Las exportaciones globales decrecieron un 17% (20% a
EE.UU. y pases de Centroamrica y un 30% a los pases europeos no
miembros del mercado comn.) Las importaciones globales crecieron un
18%.

El primer trimestre de 1998 la cuenta corriente de la balanza de pagos

(balanza comercial ms balanza de servicios) fue negativa en 442
millones de dlares, por el dficit de las dos cuentas.

60

Se perdieron reservas por US$ 153 millones, ubicndose en US$ 1.837

millones al 28 de agosto de 1998, esto ocasion un deterioro en los
trminos de intercambio.

RECURSOS FINANCIEROS:
La crisis asitica no slo impact al Ecuador en el nivel comercial, sino en
el nivel del flujo de recursos financieros. Por una parte se necesitaba
reestructurar la deuda externa. De otra se requera de inversiones
extranjeras

directas,

especialmente

necesitaban

tambin,

fondos

frescos

hacia

privatizaciones

provenientes

de

se

prstamos

internacionales.

Pero los mercados externos se encontraban en una etapa de iliquidez que

haran ms difcil la atraccin de capitales hacia el pas, sobre todo a
precios aceptables. Tanto la iliquidez internacional como la realidad de
que al Ecuador se lo consideraba un "pas de riesgo" no generaron
expectativas para el ingreso de capitales internacionales. El estado del
sistema bancario ecuatoriano generaba gran volatilidad y una crisis de
confianza para los posibles inversores.

DEVALUACIN:
El Ecuador presentaba un desfase de alrededor del 10% entre el valor del
sucre y la inflacin. Por lo que la continuacin de la crisis asitica
obligara a devaluar el sucre frente al dlar, lo que permitira una mejor
competencia en precios de los productos de exportacin nacionales en el
resto de mercados, pero afectara el poder adquisitivo interno.
61

Los efectos de la desaceleracin econmica se sentiran con mayor

fuerza en los sectores agrcola, minero e industrial, y en menor medida los
sectores de la construccin y el comercio.

MEDIDAS ADOPTADAS POR ALGUNOS PAISES DE AMRICA

LATINA:
Los efectos de la crisis generaron medidas de poltica en las reas
monetaria, fiscal y comercial. Esto implica "actuar de forma combinada en
tres reas de poltica que se combinan entre s: la macroeconmica, la
institucional

la

relativa

la

transformacin

productiva

la

competitividad"

Algunos pases que experimentaron volatilidad en los mercados financiero

y cambiario, ya sea como consecuencia directa de los movimientos de
capital de corto plazo (Brasil, Colombia y Paraguay), o como reaccin
ante la cada de los precios de las exportaciones (Chile y Mxico)
adoptaron medidas monetarias.

En cambio, se han aplicado medidas de ndole fiscal, basadas

principalmente en la contraccin del gasto presupuestado, para
contrarrestar la cada de los ingresos fiscales en aquellos pases cuyos
recursos provienen en parte importante de la venta estatal de productos
bsicos, como petrleo en Mxico, Ecuador y Venezuela y en menor
proporcin Colombia, y del cobre en Chile.

62

Tambin se adoptaron medidas que incidan en la demanda agregada,

para reducir el dficit previsto del balance de cuenta corriente, como
ocurri en Brasil. El paquete de medidas fiscales de Brasil, que incluy
aumento de impuestos, tambin fue necesario para financiar el mayor
pago de intereses de la deuda pblica interna que implicaron las medidas
monetarias, y como seal ante los inversionistas financieros de una
capacidad de respuesta oportuna.

Otro elemento que han tomado pases como Argentina, Ecuador,

Colombia y posiblemente debern tomar Per y Uruguay es la adopcin
de medidas antidumping y de salvaguardia para proteger a productores
nacionales amenazados por la competencia de productos asiticos y para
contribuir a mejorar el saldo de la cuenta corriente como Brasil.

Asimismo, para contener o prevenir la prdida de reservas y la fuga de

depsitos desde los sistemas bancarios, en varios pases se produjeron
significativas alzas de las tasas internas de inters como en Argentina,
Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, Per y Mxico.

De este modo, los gobiernos reaccionaron frente a las consecuencias de

la crisis asitica con medidas que tienden a desacelerar la actividad
econmica, por suponer una poltica monetaria ms estricta, mayores
impuestos y recortes del gasto pblico.

Para el segundo semestre de 1998 existe una moderada satisfaccin ante

la adecuada reaccin de los gobiernos y la solidez de las economas. Se
63

logr controlar el ataque contra algunas monedas, la cada de las bolsas

de valores se ha detenido frente a la cada en EE.UU. y Asia, en tanto que
las tasas de inters internas y la captacin de crditos externos vuelven
paulatinamente a los niveles previos a la crisis asitica. No obstante, las
polticas aplicadas y el nuevo contexto internacional suponen costos e
inciden en las posibilidades de crecimiento de las economas de la
regin.15

El Fenmeno del Nio y sus efectos sobre la economa ecuatoriana y

posterior crisis econmica.
El Nio es un fenmeno climtico, errticamente cclico, que consiste en
un cambio en los patrones de movimiento de las corrientes marinas en la
zona intertropical provocando, en consecuencia, una superposicin de
aguas

clidas

procedentes

de

la

zona

del

hemisferio

norte

inmediatamente al norte del Ecuador sobre las aguas de emersin muy

fras que caracterizan la corriente de Humboldt; esta situacin provoca
estragos a escala zonal (en la zona intertropical) debido a las intensas
lluvias, afectando principalmente a Amrica del Sur, tanto en las costas
Atlnticas como en las del Pacfico.

El monto total de los daos ocasionados por el fenmeno El Nio de

1997-1998 en el Ecuador se estima en US$ 2.869,3 millones. De ellos,
US$ 783,2 millones (27%) corresponden a daos directos y US$ 2.086,1
millones (73%) a daos indirectos.

15

CEPAL. "Impacto de la crisis asitica en Amrica Latina".

SELA. "Impacto de la crisis asitica en Amrica Latina". Caracas.
Diarios "El Comercio", "Hoy", "El Universo" y "Lderes". Agosto 1998.

64

Las lluvias e inundaciones atribuidas a El Nio ocasionaron prdidas en la

agricultura y ganadera por $1,038 millones. Intensas lluvias afectaron a
15 de las 21 provincias en ese entonces.

En el Ecuador, el fenmeno El Nio y la baja del precio del crudo

establecieron un importante hueco fiscal. Entre una serie de medidas para
reducir un dficit presupuestario de 855 millones de dlares se impusieron
gravmenes frente a la tenencia de autos y a las operaciones en moneda
extranjera. Adems se sum la deduccin de al menos dos das del
salario de los trabajadores pblicos y privados y el establecimiento de una
contribucin especial al sector productivo para contribuir a mitigar los
efectos del fenmeno El Nio. Adems, Ecuador en mayo de 1998,
decret emergencia en el sector elctrico, busc contratar de manera
temporal 120 megavatios para enfrentar el perodo de sequa que afect
la central hidroelctrica que suministraba el 70% de la energa que
consuma el pas en ese momento.

Durante 1997 y 1998, la presencia del fenmeno de El Nio afect la

produccin nacional, especialmente la actividad agropecuaria de la costa
ecuatoriana que debi enfrentar serias dificultades debido a la destruccin
de gran parte de la infraestructura productiva y de la red vial. Esto alter
el ciclo econmico y agrav las tendencias negativas latentes en materia
de evolucin de la inflacin, solvencia del sistema financiero y de la propia
estabilidad macroeconmica, acelerando lo que sera una de las mayores
crisis econmicas en la historia del Ecuador16.

16

Naciones Unidas. Consejo Econmico y Social. Comisin Econmica para Amrica

Latina-CEPAL. Ecuador: Evaluacin de los efectos socioeconmicos del fenmeno
El Nio en 1997-1998. LC/R. 1822/Rev. 1 de julio de 1998.

65

66

LA CRISIS ECONMICA EN ACCIN SOBRE LA ECONOMA

ECUATORIANA
Colapso del Sistema Financiero Ecuatoriano.
En la dcada de los 90 el Ecuador vivi una crisis financiera generalizada,
unida a una crisis fiscal, una inflacin acentuada y una recesin de la
economa, agudizada por una errtica poltica econmica por parte de los
Gobiernos de la poca. Generalmente se seala que esta crisis es
resultado de causas internas y externas, tales como, la inestabilidad
poltica, la guerra con el Per, el impacto del fenmeno de "El Nio", las
crisis internacionales y la suspensin de la lneas de crdito a las
economas emergentes, entre las cuales se cuenta el Ecuador. En
trminos especficos, sin embargo, tiene sus races inmediatas en la
situacin econmica del pas, el comportamiento del sector financiero en
el nuevo marco legal, introducido por el gobierno del Presidente Sixto
Durn Balln (1992 1996), y en las reacciones "puntuales" del Estado
ante este comportamiento.
El nuevo marco legal y, especialmente la Ley de Instituciones Financieras,
abri las puertas para que los banqueros se transformaran en
"empresarios" y pudieran dedicarse a toda clase de negocios. Posibilit
tambin la concentracin y la vinculacin de crditos en empresas de los
principales accionistas de los bancos; permiti, a travs de la fusin de las
"casas valores", el surgimiento de bancos dbiles y pequeos que
repercutieron negativamente en el conjunto del sistema bancario. Ms all
de los enunciados de la Ley de Instituciones Financieras adems no
abri, (al menos hasta noviembre de 1998, cuando ya era demasiado
tarde) a la banca nacional a la inversin extranjera lo que impidi realizar
alianzas estratgicas y fortalecer el sistema. Por otro lado, no se

67

mejoraron los mecanismos de control por parte de la Superintendencia de

Bancos. Por el contrario, luego de un proceso de "modernizacin" catico
iniciado en 1994, que desmoron la escasa capacidad tcnica de las
autoridades para intervenir en el control los problemas que, poco
despus, se empezaron a detectar en el sistema financiero.
El nuevo marco, finalmente, no fue "legitimado ni reconocido", en la
prctica, por el sistema judicial ecuatoriano. Esta situacin dio origen a
que la mayora de los accionistas y dueos de los bancos, responsables
de la crisis econmica del Ecuador, hayan podido salir airosos y que
hayan logrado transferirle al Estado sus costos y responsabilidad.

DETONANTES DE LA CRISIS
La crisis financiera estuvo precedida de un "boom" del crdito en el ao
de 1994, a raz de las reformas al sistema financiero, la liberalizacin
financiera y el ingreso de capitales. Debido a esta circunstancia, el crdito
creci sobre el 80% nominal (60%real). Esta tendencia se revirti, en
1998, una vez que se comenzaron a sentir los efectos acumulados de la
situacin econmica del pas y la cada internacional del petrleo hasta
7,5 dlares el barril que acentu la crisis fiscal. En efecto, ante la parlisis
del aparato productivo y la recesin de la economa se empezaron a
acumular obligaciones vencidas en el sistema financiero, lo que determin
que la cartera vencida de los bancos se incremente de 9.3% en
noviembre de 1998, y hasta el 48.5% a diciembre de 1999, como se
muestra en el siguiente grfico:

68

Fuente: Banco Central del Ecuador

Ante los primeros sntomas de la crisis, la cual se haba mantenido

represada desde 97, la banca, desde medianos de ese ao, reaccion de
tres maneras. De un lado, mediante el aumento continuo de las
captaciones del pblico elevando las tasas de inters, para tratar de hacer
frente a los problemas estructurales. De otra parte, incrementando las
captaciones en las sociedades financieras y en las de intermediacin
financiera, tanto en moneda nacional, como extranjera, en la medida que
estas instituciones formaban parte de los grupos financieros, adscritos a
los principales bancos del pas. En otras palabras, a travs del incremento
de los depsitos a plazo no solamente en los bancos sino en las
sociedades financieras y de intermediacin adscritas, una vez que los
depsitos en ahorros en los bancos privados empiezan a declinar.
Finalmente, mediante el manejo cada vez ms "liberal" de la
"sobreliquidez" proveniente del manejo de los depsitos del sector pblico
no financiero, concentrados en los bancos ms importantes del pas.
El incremento acelerado de la cartera vencida producto de la depresin de
los negocios por tres aos seguidos, unida a una situacin de crisis fiscal
determin, en todo caso, que el pblico comenzara a sacar dinero de los
bancos, con el objeto de protegerse en dlares, generndose una
situacin acentuada de "desintermediacin financiera", lo que ocasion
69

que la banca privada se fuera quedando ilquida. Por esta razn, desde
mediados de 1998, se dedic, de forma cada vez ms insistente, a pedir
crditos de liquidez al Banco Central. No obstante, como en noviembre de
1998, el principal banco del pas (Filanbanco), matriz del quinto grupo
financiero ms importante, empez a tener problemas no solamente de
liquidez sino de solvencia, el gobierno de Mahuad, en una jugada que
marcara el rumbo de los destinos del pas, decidi iniciar una "tarea de
salvataje". El salvataje de Filanbanco, en un intento de evitar una quiebra
sistmica, le cost al Estado 540 millones de dlares (que finalmente se
transformaron en 800 millones de dlares), a los que habra que aadir
alrededor de 40 millones en crditos entregados a los bancos de
Prstamos, Tungurahua y Finagro, que para ese momento presentaban
problemas de solvencia.

EFECTOS DE LA CRISIS
El riesgo financiero que oblig al pblico a retener dinero en los bolsillos
no era, en todo caso, una medida segura. Por esta razn, luego de la
crisis del Filanbanco, el pblico como proteccin, empez a demandar en
forma creciente dlares, presionando a la tasa de cambio. Esta medida
unida al hecho de que el sector empresarial y financiero endeudado,
busc aprovisionarse de dlares para poder cumplir con sus obligaciones
en el exterior, agudiz la depreciacin del sucre y determin que la
economa ecuatoriana tendiera a una dolarizacin acelerada. (Entre
agosto y diciembre de 1998 el tipo de cambio para la venta pasa de 5.471
a 6.765, y de enero a diciembre de 1999, de 7.245 a 19.848 sucres por
dlar; para la primera semana de enero del 2000, haba llegado a ms de
26.000, como se muestra en siguiente grfico)

70

Fuente: Banco Central del Ecuador

Como ya para comienzos de 1999, de otra parte, empez a ser evidente

que las tasas de inters en los depsitos a plazo tendan a ser negativas
en trminos reales, a pesar de la poltica del BCE de elevarlas
nominalmente, la dolarizacin y la especulacin con divisas, se
transformaron en un negocio altamente rentable - conjuntamente con las
inversiones en bienes races y el ahorro financiero - en el que se
percibieron ganancias por parte de los diversos sectores de los agentes
econmicos, entre ellos los sectores productivos y financieros que haban
acumulado divisas, durante 1998. Circunstancias todas ellas que
condujeron a la depreciacin del sucre en un 196.6% hasta diciembre de
1999.
Desde la crisis de El Progreso (febrero de 1999) al sector financiero le
empez a resultar cada vez ms rentable, as mismo, a medida que los
pasivos vencidos de los bancos se depreciaban como consecuencia de la
cada del valor de la moneda, a captar ahorros en los depsitos a plazos
(90 das, generalmente) mediante una elevacin acentuada de las tasas
de inters, para con esos recursos dedicarse, en el plazo inmediato, a
especular con la divisa norteamericana, gracias a lo cual segn

71

informacin del BCE se podan obtener, en pocos das, "ganancias

cambiarias de 10% o 20%".
De hecho, tambin se desarroll otra estrategia que, al cabo de un ao le
dieron grandes resultados, aunque no siempre ha sido claramente
percibida y sealada. Mediante la presin a la divisa norteamericana y la
captacin de dlares, el sistema financiero nacional y, sobre todo, la
banca en poder del Estado que se hallaba en una situacin crtica y que
no dispona de recursos necesarios para atender a sus obligaciones,
poda gracias a la desvalorizacin del sucre enfrentar con una menor
cantidad de dlares las obligaciones que tena con los depositantes. En la
prctica la hiperinflacin como horizonte econmico y salida a la crisis fue
una estrategia seguida por el sistema financiero y, sobre todo, por los
bancos en manos del Estado. De hecho, la estrategia de congelar el dlar
a 25.000 como corolario de la crisis y del inicio del "proceso de
dolarizacin", le permiti al Estado disminuir a 1/3 las obligaciones con los
depositantes. Los ataques a la divisa por parte del sector financiero tena
el objetivo, pues, de aprovisionarse de dlares, generar un proceso de
deterioro del sucre y licuar las deudas del sistema financiero.17

El Feriado Bancario: congelamiento de las cuentas de depsitos

bancarios
La situacin de crisis fiscal y de recesin que vivi el pas tuvo varios
efectos. Por un lado, puso en evidencia la fragilidad del sistema
financiero, lo cual agudiz la desintermediacin financiera y oblig al
pblico a protegerse en dlares, lo que, a su vez, presion sobre el tipo
de cambio, generando una la depreciacin del sucre y una fuga de
capitales. La misma banca y los empresarios del pas empezaron, por otro
lado, a "fondearse" de dlares, toda vez "que alrededor del 45% de las
obligaciones en el Ecuador estn denominadas en moneda extranjera y
17

La crisis econmica financiera ecuatoriana de finales de siglo y la dolarizacin - Roque

Espinosa

72

casi la mitad del crdito bancario se ha otorgado en esa moneda". Como

es natural, esto trajo como resultado que la salida neta de capitales del
Ecuador, en 1998, fuera de 422 millones de dlares y de 891 millones, en
1999, cuando ya la crisis estaba desatada. Circunstancia esta ltima que
est en la base de la cada de RMI de 2.200 millones en 1997, a 1.178 en
marzo a de 1999, y a 1.279 millones a diciembre de ese ao.
Todas estas presiones sealaron, de todos modos, que el incremento de
las tasas de inters, como estrategia usada sistemticamente por el
Banco Central, ya era el mecanismo para contener la depreciacin del
sucre, ni tampoco la cada vez ms acentuada reduccin del saldo de
depsitos, lo que agudiz la iliquidez del sistema financiero. Esto ltimo
unido al incremento de la cartera vencida, dej al sistema financiero en
una situacin precaria. Debido a esta situacin, desde finales de 1998, los
bancos comenzaron a demandar nuevos recursos del Banco Central del
Ecuador (BCE), lo cual no impidi, sin embargo, que cayeran uno a uno y
que, poco despus, se produjera una crisis sistmica.18
Las autoridades econmicas y monetarias del pas acordaron decretar el
da lunes 8 de marzo de 1999 un feriado bancario. Esta situacin se
prolong hasta el da viernes 12 de marzo y el lunes 15 las entidades
financieras abrieron sus puertas al pblico luego de decretarse el
congelamiento del 50% de los depsitos en cuentas corrientes y de
ahorros en sucres, mientras que para las cuentas corrientes en dlares
fue del 100%. Los depsitos a plazo en sucres y dlares fueron
congelados por un ao a partir de su fecha de vencimiento. Asimismo, los
plazos de los crditos se extendieron por un ao ms a la fecha de su
vencimiento.
El congelamiento de los depsitos tuvo muy serias repercusiones no solo
en lo econmico, sino tambin en lo social. Se defini un calendario para
la recuperacin de estos fondos que originalmente se extenda un ao.
18

La crisis econmica financiera ecuatoriana de finales de siglo y la dolarizacin - Roque

Espinosa

73

Posteriormente se hicieron entregas progresivas pero el valor real de esos

recursos en sucres haba sido licuado por la devaluacin de la moneda.
As tenemos que la tasa de crecimiento del ingreso per cpita promedio
anual de los ltimos 20 aos previos a la dolarizacin (1980 1999) es
negativa en un 0,7%, lo que significa un empobrecimiento permanente y
constante, pues, si en 1980 el ingreso per cpita de los ecuatorianos era
de 1.511 dlares, en 1999 haba disminuido a 1.101 dlares. Adems,
este

deterioro

estuvo

acompaado

de

profundos

desequilibrios

macroeconmicos, ya que, la devaluacin acumulada de las dos dcadas

mencionadas super el 100 por ciento, la inflacin el 44 por ciento, la tasa
de inters real en varios aos fue del 40% (a finales de 1999 la tasa de
inters efectiva anual superaba el 300%, la pobreza afect a ms del 70
por ciento de la poblacin y la indigencia a cerca del 25%).
La crisis financiera, que evidenci sus primeros sntomas en 1996,
provoc que aproximadamente el 72 por ciento de las instituciones
financieras pasen a manos del Estado con un costo superior al 20 por
ciento del PIB, luego de feriados bancarios y congelamiento de los
depsitos (corralito). Adicionalmente, la flotacin en el tipo de cambio
provoc que entre enero de 1999 y enero del 2000, el sucre se devale
por sobre el 300%, al pasar la cotizacin del dlar de 7.000 sucres a
25.000. En ese ao las importaciones se redujeron en un 50%, la fuga de
capitales super los 1.000 millones de dlares, la Formacin Bruta de
Capital Fijo (la inversin real) cay en un 35,5 por ciento, la inflacin
super el 60 por ciento (no fue mayor debido a la crisis), la relacin deuda
externa PIB sobrepaso el 100 por ciento y el Producto Interno Bruto
disminuy como nunca haba ocurrido en este pas andino, - 7 por ciento
en trmino reales, y por sobre el 30 por ciento en dlares.
Pero si los indicadores macroeconmicos eran especialmente negativos,
los sociales estaban marcados por un permanente empobrecimiento de la
mayora de la poblacin, la cual opt por la emigracin masiva. Un clculo

74

aproximado establece que entre 1995 y 1999 salieron a radicarse en el

extranjero 500.000 ecuatorianos.
El nuevo sistema econmico, no poda ser otro que el ya elegido por
fuerza de las circunstancias: la dolarizacin oficial de la economa.
Efectivamente, el nuevo sistema no hizo otra cosa que convalidar lo que
ya exista, pues los ecuatorianos, en su gran mayora, usaban el dlar
como moneda genuina, ya que ahorran, fijaban precios y exigan pagos
en dlares, debido a que la volatilidad cambiaria, la alta inflacin y la
continua inestabilidad haban ya dolarizado de manera informal a la casi
totalidad de la economa.
El Banco Central, utilizando los instrumentos de poltica monetaria
tradicionales, intentaba retirar liquidez de la economa a travs de las
operaciones de mercado abierto y el encaje bancario, sin embargo este
problema de liquidez tuvo un agravante directo debido a la crisis
financiera, ya que las deficiencias patrimoniales de las instituciones
financieras se cubrieron con los denominados bonos AGD que son
papeles emitidos por el entonces Ministerio de Finanzas. Esta deuda
pblica a largo plazo poda utilizarse en operaciones de reporto o repos
en el Banco Central a fin de que las instituciones puedan conseguir la
liquidez necesaria para su operacin. Este mecanismo oblig a que el
Banco Central inyecte liquidez a las instituciones financieras generando a
su vez presiones inflacionarias.
Mientras el instituto emisor por un lado se afanaba en retirar medios de
pago, las operaciones de reporto inundaban de liquidez al sistema. El
incremento de la emisin de enero a diciembre de 1999 alcanz el
152.1% debido a esta circunstancia.
El Banco Central destinaba cada vez ms recursos de la reserva
monetaria internacional a la oferta de divisas para, de alguna manera,
sostener al precio del dlar. Este proceso se retroalimentaba a s mismo y
la situacin para el instituto emisor se volvi insostenible.
75

En septiembre, el precio de la divisa ya haba superado los 10 mil sucres

y su trayectoria alcista era insostenible. En diciembre, el dlar super la
barrera de los 20 mil, y por momentos se aproxim peligrosamente a los
30 mil sucres. Desde agosto de 1998 hasta diciembre de 1999, el sucre
haba perdido su valor en aproximadamente 200%.19

Creacin de la Agencia de Garanta de Depsitos (AGD): entidad

encargada de intervenir y estabilizar el Sistema Financiero Nacional.
El congelamiento de los depsitos y la intervencin del gobierno en el
Feriado Bancario, fue acompaado de la creacin de la Agencia de
Garanta de Depsitos (AGD). Se trata de una entidad estatal cuyo
objetivo es intervenir y lograr el saneamiento del sistema financiero
nacional y proporcionar a la banca los recursos que necesita para sortear
sus dificultades. En la prctica, es una institucin que vino a sustituir al
Banco Central y, en cierta medida, a la Superintendencia de Bancos: al
primero, en tanto ordenador y regulador del sistema financiero; a la
segunda, como organismo de supervisin y control.
La creacin de la AGD no solucion, sin embargo, la crtica situacin del
sistema financiero; ms bien, la acentu. Esto se debi a que la parlisis
de la economa (a excepcin de la minera y de la agricultura de
exportacin que tuvieron una recuperacin), increment, por un lado, los
crditos vencidos e incobrables, lo cual ocasion una liquidacin de
activos de los bancos que afectaron la calidad de las carteras y que fue
acompaado por una disminucin de las "provisiones". Por otra parte,
oblig a que el conjunto de agentes econmicos, tomaran la decisin de
retener dinero lquido, lo que acentu la desintermediacin financiera,
debido

la

desconfianza

en

el

sistema.

Estas

circunstancias

determinaron, efectivamente, que ante la suspensin de las cadenas de

pagos, en buena medida provenientes de las empresas vinculadas a los
grupos financieros, algunos de los ms grandes bancos que concentran la
19

EL FERIADO BANCARIO Y CONGELAMIENTO DE LOS DEPSITOS - Por Jaime Ruz

76

mayora de los depsitos del pblico y cuya calidad de los activos se

deterioraron rpidamente, los bancos entraran en crisis y empezaran a
caer. Razn por la cual tuvieron que ser intervenidas por la AGD.
De las 39 instituciones existentes a inicios de 1999, a mediados de ese
ao, la mitad de las entidades del sistema financiero nacional que en
conjunto mantienen el 60% de los depsitos e inversiones del sector,
pasaron a someterse a procesos de reestructuracin, estatizacin o
saneamiento, por lo que, en la actualidad, el 52% de los activos y el 62%
de los pasivos y el patrimonio del sistema bancario privado est en manos
del Estado. Adems, entre los 12 bancos que han sido sometidos a un
proceso de "saneamiento" de la AGD, se encuentran 5 de los 8 bancos
ms grandes del pas.
EL PAPEL DE LA AGD
La accin de la AGD fue limitada desde el comienzo, entre otras cosas,
debido al riesgo de solvencia del sistema financiero, pues, la mayora de
las instituciones se "sitan en niveles de requerimientos mnimos
establecidos del patrimonio tcnico/ activos ponderados por riesgo", que
es del 9%, lo cual da una idea de su fragilidad. Su tarea, desde el
principio, se present adems como vasta y, en la prctica, se superpuso
a las funciones del BCE y de la Superintendencia de Compaas,
debilitando y deslegitimando las funciones de uno y otra.
Debido a que su rol ha sido proporcionar - en base de la garanta de
depsitos - recursos a los bancos con problemas financieros, ello ha
ocasionado un incremento espectacular de la emisin monetaria, a
niveles de 143%, para octubre de 1999, correspondiente con una
depreciacin de la moneda a un 196% y un incremento de la inflacin, a
un 60% anual. (En pocas de crisis, en el Ecuador, estas variables han
estado altamente correlacionadas).

77

Pero, de hecho, su accin ha trado aparejada otras consecuencias. El

reconocimiento sin lmites de las garantas para preservar el patrimonio
de los depositantes han ocasionado altas iniquidades sociales. Como las
garantas ha servido para que se preserven los depsitos en dlares y en
sucres sin lmites esto ha favorecido a los depositantes en dlares ms
que a los de sucres. De otra parte, como los depositantes en dlares
generalmente eran los grandes inversionistas, aquellos que han usado
preferentemente el crdito, y forman parte de las mismas empresas
vinculadas a los "grupos financieros", se entiende que stos han sido
ampliamente favorecidas con estas medida, en desmedro del pequeo
ahorrista, casi siempre depositante en sucres.
Por ltimo, se debe reconocer que en una situacin de depreciacin de la
moneda los que "primero" recibieron o canjearon sus depsitos por
bonos, fueron los ms favorecidos ya que, pudieron recibir una tasa de
descuento ms alta que los que les siguieron despus. Es decir, a medida
que se incrementaba la emisin monetaria, se devaluaba la moneda y se
elevaba la tasa de cambio.
Desde otro ngulo, el uso abierto de los bonos de la AGD, ms all de un
crecimiento de la emisin monetaria (M1) y del cuasi dinero (M2) que han
afectado la masa en circulacin y, por ende, el nivel general de precios,
ha ocasionado una serie de distorsiones. Estas se refieren - tal como se
ha sealado a su canje en BEMs y al uso de stos por parte de los
bancos en la perspectiva de favorecer sus intereses en desmedro de los
intereses del pas. Sobre este punto se debe sealar que la accin de la
AGD orientada a lograr la recuperacin de los bancos con problemas, se
ha realizado sin un horizonte claro que explicite el "hacia dnde", es decir,
no ha generado una poltica de asistencia a las instituciones financieras
que busque propsitos como pas, en coordinacin con el BCE y la
Superintendencia

de

Bancos.

Debido

esta

circunstancia,

las

instituciones financieras y, especialmente las que han pasado a manos

del Estado, han usado toda clase de recursos en la perspectiva de lograr
78

una recuperacin de estas entidades, sin prestar atencin a los intereses

nacionales. El uso liberal del cuasi dinero se puede explicar desde este
ngulo, por las funciones indefinidas de la AGD y el papel poltico, en
funcin de presiones y de intereses, asumido por el directorio del BCE
para manejar la crisis.20

Dolarizacin: medida escapatoria a la crisis econmica.

Concepto de dolarizacin
La dolarizacin de una economa es un caso particular de sustitucin de
la moneda local por el dlar estadounidense, como reserva de valor,
unidad de cuenta y como medio de pago y de cambio. El proceso puede
tener diversos orgenes, uno es por el lado de la oferta que significa la
decisin autnoma y soberana de una nacin que resuelve utilizar como
moneda genuina el dlar. Otro origen posible, por el lado de la demanda,
es como consecuencia de las decisiones de cartera de los individuos y
empresas que pasan a utilizar el dlar como moneda, al percibirlo como
refugio ante la prdida del valor de la moneda domstica en escenarios
de alta inestabilidad de precios y de tipo de cambio.
El uso del dlar deriva, en este ltimo caso, de la conducta preventiva de
la suma de individuos que, racionalmente, optan por preservar el valor de
su riqueza mantenindola en dlares y refugindose as del devastador
efecto de las devaluaciones y la alta inflacin. Cuando la dolarizacin es
un proceso derivado de decisiones de los individuos, es muy difcil pensar
en su reversin.
Adoptar como poltica la dolarizacin total de una economa, implica una
sustitucin del 100% de la moneda local por la moneda extranjera, lo que
significa que los precios, los salarios y los contratos se fijan en dlares.

20

La crisis econmica financiera ecuatoriana de finales de siglo y la dolarizacin - Roque

Espinosa

79

Conociendo el concepto de dolarizacin, se puede decir que existen dos

clases de dolarizacin:
o

La dolarizacin informal; y,

La dolarizacin oficial.

La dolarizacin informal.- Por lgica, un proceso de dolarizacin

primero adquiere un carcter informal. Que es un proceso espontneo, en
respuesta al deterioro del poder adquisitivo de la moneda local. Los
agentes, entonces, se refugian en activos denominados en monedas
fuertes, normalmente el dlar, aunque la moneda extranjera no sea de
curso obligatorio.
El proceso de dolarizacin informal tiene tres etapas:

Primera, conocida como sustitucin de activos, en que los agentes

adquieren bonos extranjeros o depositan cierta cantidad de sus
ahorros en el exterior;

Segunda, llamada sustitucin monetaria, los agentes adquieren

medios de pago en moneda extranjera, billetes dlares o cuentas
bancarias en dlares; y finalmente,

Tercera, cuando muchos productos y servicios se cotizan en

moneda extranjera: alquileres, precios de automviles o enseres
domsticos, y se completa cuando an bienes de poco valor se
cotizan en la moneda extranjera, alimentos, bebidas, diversiones,
etc.

El siguiente cuadro demuestra que la economa ecuatoriana estaba

dolarizada informalmente, en especial desde 1995. Se debe tener en
cuenta que de acuerdo al Fondo Monetario Internacional (FMI), una

80

economa es altamente dolarizada, si las transacciones de los agentes

econmicos superan el 30% en dlares.

Dolarizacin Informal en la Economa Ecuatoriana

Depsitos Moneda extranjera/

Cartera moneda extranjera/

Depsitos totales %

Cartera total%

1989

14,7

1,9

1990

13,3

1,6

1991

14,5

1992

20

6,8

1993

16,9

13,4

1994

15,6

20,3

1995

19,2

28,3

1996

22,3

32,8

1997

23,6

45,1

1998

36,9

60,4

1999

53,7

66,5

Ao

Fuente: Banco Central del Ecuador

Claramente se observa que el Ecuador en 10 aos ha pasado de ser una

economa poco dolarizada a una economa altamente dolarizada, tanto
desde el lado de los depsitos realizados, como por los crditos
contratados, especialmente a partir de 1995. En 1999 Ecuador se haba
dolarizado en ms del 50%.
La dolarizacin oficial.- Como se indic, los procesos de
dolarizacin surgen en un pas como resultado de la prdida de confianza
en las funciones tradicionales de la moneda local. La dolarizacin total
descansa sobre algunos principios especficos:

La moneda nica es el dlar y desaparece la moneda local. En el

caso del Ecuador se contempla que la moneda local circula
solamente como moneda fraccionaria.

81

La oferta monetaria pasa a estar denominada en dlares, y se

alimenta del saldo de la balanza de pagos y de un monto inicial
suficiente de reservas internacionales;

Los capitales son libres de entrar y salir sin restricciones; y,

El Banco Central reestructura sus funciones tradicionales y

adquiere nuevas funciones.

Previa a la implementacin de la dolarizacin formal se requieren de

ciertos requisitos como: un elevado nivel de reservas internacionales, un
sistema bancario y financiero solvente, equilibrio en el sector fiscal y
externo de la economa y flexibilidad laboral, sin embargo, si estas
condiciones existieran, tendra poco sentido dolarizar formalmente la
economa, puesto que significara que la poltica monetaria habra sido la
correcta e iba por el sendero de la estabilidad. La dolarizacin formal es
una medida extrema y tiene sentido porque el manejo econmico ha
causado crisis y solamente un cambio de rumbo puede romper las
expectativas inflacionarias y devaluatorias. Para dolarizar, se necesita por
lo mnimo reemplazar los billetes sucres por billetes dlares, es decir, la
emisin. Tambin se debe tener suficiente cantidad de dlares para cubrir
los depsitos de la banca en el Banco Central y los bonos de
estabilizacin monetaria (BEMs), por ser stos pasivos fcilmente
convertibles por los bancos en billetes.

82

Ventajas y desventajas de la dolarizacin

Ventajas de la dolarizacin.- Las autoridades de gobierno y analistas
econmicos, pronosticaban que la dolarizacin traera las siguientes
ventajas al Ecuador.

La inflacin, que es el ritmo del incremento de precios, se reducir

a un solo dgito (por debajo del 10%) a mediano plazo. En el ao
de transicin, que es el 2000, la inflacin inclusive crecer, por el
proceso de nivelacin de los precios.

Las tasas de inters internas se ajustarn a los niveles

internacionales, se ubicarn en alrededor del 14% para los crditos
y en el 8% para los depsitos.

Se recuperar el ahorro, porque se elimina el riesgo de la

devaluacin, y se facilitar el financiamiento porque es ms factible
acceder a crditos en el sistema financiero.

83

Aumento de la productividad de las empresas, ya que podrn

reducir sus costos, en especial los financieros.

Beneficia a los asalariados, a los empleados; por cuanto no se

deteriora la capacidad adquisitiva de sus sueldos.

Facilita la planificacin a largo plazo, pues permite la realizacin de

clculos econmicos que hacen ms eficaces las decisiones
econmicas.

Se genera disciplina fiscal, en tanto el gobierno no puede emitir

dinero. La correccin del dficit fiscal solo se puede hacer
mediante financiamiento, va prstamos o impuestos.

Desventajas de la dolarizacin.- Como se mencion, con la

dolarizacin existen tambin desventajas, entre las principales estn las
siguientes:

Prdida del seoreaje que es la diferencia que existe entre el costo

intrnseco del papel, ms su impresin como billete y el poder
adquisitivo del mismo, al dolarizar la economa, significar la
prdida del seoreaje para el Estado Ecuatoriano, segn datos del
Banco Central significar entre US$ 35 y 40 millones.

Prdida de flexibilidad en la poltica monetaria, en un sistema

monetario dolarizado el gobierno nacional no puede devaluar la
moneda o financiar el dficit presupuestario mediante la creacin
de inflacin porque no puede emitir dinero.

Problemtica de shocks externos.

Los productos costarn ms, pero luego de un proceso de

adaptacin, habr una estabilidad.

84

El costo por una sola vez, de convertir precios, programas de

computacin,

cajas

registradoras

mquinas

vendedoras

automticas de moneda domstica a moneda extranjera

Nunca se puede hablar de la dolarizacin sin recordar cmo entramos, es
decir, qu viva el pas en ese momento? Una devaluacin desbocada
que en tres semanas (de mediados de Diciembre de 1999 al 7 de Enero
de 2000), haba llevado el tipo de cambio de 15.000 a 27.000 sucres por
dlar: haba desgraciadamente un proceso especulativo de gente que
intentaba ganar en medio de esta debacle, pero eso sobretodo reflejaba la
absoluta prdida de confianza en la moneda nacional, en las autoridades
encargadas de controlarla y, en general, en el esquema econmico
(monetario, fiscal, poltico) que respalda a la moneda. Una inflacin que
vena detrs: ya la tendencia superaba el 100% anual y haba un empuje
estructural muy fuerte que, en el momento en que los salarios se
ajustaran a la inercia inflacionaria, se convertira en hiperinflacin. Un
sistema bancario que ya haba perdido a ms de la mitad de sus
miembros, y el resto se sostenan con enormes esfuerzos, a pesar de su
solidez intrnseca, porque los golpes seguan llegando: mayores retiros de
depsitos, deterioro de la capacidad de pago de los deudores agravado
por la devaluacin (cmo poda pagar sus deudas en dlares una
persona o empresa cuyos ingresos eran en sucres?). Deterioro de la
capacidad productiva: en 1999 la economa cay ms del 7% en volumen
y ms del 30% en dlares; el pas se empobreca. Naturalmente, el clima
poltico de inestabilidad era tambin un tema clave.
El domingo 9 de enero, el entonces Presidente de la Repblica del
Ecuador, Dr. Jamil Mahuad, anunci su decisin de dolarizar la economa
ecuatoriana, despus de anclar el precio de la divisa en un nivel de
25.000 sucres; para lo cual dijo: "El sistema de dolarizacin de la
economa es la nica salida que ahora tenemos, y es el camino por donde
debemos transitar".

85

Entre los factores que explica la implementacin de la dolarizacin, y que

han jugado un papel importante en el proceso estn: la inestabilidad
macroeconmica, el escaso desarrollo de los mercados financieros, la
falta de credibilidad en los programas de estabilizacin, la globalizacin
de la economa, el historial de alta inflacin y los factores institucionales,
entre otros.21

21

"la dolarizacin" emitido por el Banco Central del Ecuador

86

CONCLUSIONES
La crisis de Ecuador de finales de siglo fue gestada principalmente por la
crisis del sector financiero, sin embargo lo paradjico del caso es que los
banqueros resultaron ser los grandes beneficiarios ya que lograron
transferir los costos al Estado ecuatoriano.
La no legitimacin del nuevo marco legal y la ley de instituciones
financieras dio origen a que la mayora de los accionistas y dueos de los
bancos, que fueron los propulsores de la crisis de Ecuador, hayan salido
airosos

habiendo

logrado

transferir

al

Estado

sus

costos

responsabilidades.
Cabe resaltar que la economa ecuatoriana vena teniendo problemas
estructurales

que

datan

desde

la

implantacin

del

modelo

de

industrializacin, que si bien es cierto ha trado grandes beneficios a los

ingresos

nacionales

por

el

incremento

en

el

volumen

de

las

exportaciones, tambin ocasion un alto endeudamiento externo el cual

se ha ido incrementando por las malas renegociaciones de la deuda.
Por otro lado incidieron varios sucesos que mermaron la situacin
econmica del pas como por ejemplo el Fenmeno del Nio que devast
gran parte de la produccin agrcola nacional adems de las prdidas
materiales ocasionadas por este fenmeno. A ello se suma el conflicto
blico con el Per, la inestabilidad poltica que vivi el pas desde la salida
del Presidente Bucaram y los casos de corrupcin que se presentaron a
fines de la dcada.
Y por ltimo la decretacin del Feriado Bancario por parte del Presidente
Mahuad en un intento por estabilizar el Sistema Financiero que estaba

87

sufriendo los efectos acumulados de las malas gestiones Financieras y

que termino con el colapso de gran parte del Sistema Financiero Nacional
que llevo a la quiebra a gran parte de los ecuatorianos.

Para poder frenar la crisis econmica y financiera que estaba viviendo el

pas se tuvo que recurrir a medidas radicales que permitieran estabilizar la
tasa inflacionaria, las tasas de inters y frenar la acelerada devaluacin
monetaria del Sucre, para lo cual se opt por establecer la Dolarizacin
como medida escapatoria a la crisis, estableciendo el tipo de cambio en
25.000 sucres por cada dlar.

88

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