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Cobertura
Cambiaria:
Forward de Tipo de
Cambio
Agosto 2008
Qu es un Forward de Tipo de
Cambio?
Es un contrato entre dos partes, mediante el cual se fija la compra o
venta de una moneda a futuro, fijando hoy el tipo de cambio futuro,
monto y forma de entrega.
9
9
9
9
9
TS/.
T$
n
Spot
TC Fwd
TC
_ Spot
= TC
_ Fwd
Ventajas y Desventajas :
Ventajas :
9 Permiten la cobertura de riesgo cambiario.
9 Facilita la elaboracin de presupuestos.
9 Permite a la compaa concentrarse en su giro.
9 No tiene costos adicionales
Desventajas:
9 No permite al cliente realizar una ganancia adicional a la
inicialmente estimada por un movimiento favorable del tipo
de cambio.
4
9 Entre otros.
Ejemplo 1
El caso de un importador
que vende en soles y tiene
costo de ventas en dlares
Ejemplo 1
Letra de
Crdito
Importador
Fabricante
Lote de productos
Pago de deuda
Ejemplo 1
Se ha importado un lote de productos valorizado en
US$1.0 milln. Los cuales al tipo de cambio spot (S/.1)
equivalen a S/.1000,000.
Letra de
Crdito
Importador
Fabricante
Lote de productos
Pago de deuda
9
Ejemplo 1
El importador vende todo el lote obteniendo una ganancia
sobre el costo de 20%. Tendra EN SOLES una ganancia
de S/.200,000.
Letra de
Crdito
Importador
Fabricante
Lote de productos
Pago de deuda
10
Ejemplo 1
Importador
Fabricante
Lote de productos
Pago de deuda
11
Ejemplo 1
ALTERNATIVA 1
Esperar al vencimiento de su deuda y comprar
los dlares en el mercado spot.
Letra de
Crdito
Fabricante
Importador
Lote de productos
Pago de deuda
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Ejemplo 1
El importador puede esperar y comprar los dlares cuando
vence su deuda. Al vender los productos recibe soles con
los cuales va a comprar los dlares:
El da que el adquiri los productos el tipo de cambio era de
S/.1 x $. Qu puede suceder al vencimiento?
Sube a S/.1.25 x $
Baja a S/.0.95 x $
13
14
15
Ejemplo 1
ALTERNATIVA 2
Cerrar con un banco un
FORWARD
Letra de
Crdito
Importador
Fabricante
Lote de Productos
Pago de deuda
16
Ejemplo 1
17
Analizemos
La Mesa Forwards ofrece:
fwd
18
Ejemplo 2
19
Ejemplo 2
Dlares
Soles
Costo de ventas
Exportador
Cliente
20
Ejemplo 2
Se ha exportado un lote de productos cuyo costo de
ventas es de S/.1000,000. El tipo de cambio es de
S/.1.00 por dlar. Tanto el cobro al cliente como el pago
de los costos se har en 30 das
Dlares
Soles
Costo de ventas
Exportador
Cliente
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Ejemplo 2
El exportador vende todo el lote en USD1.2 millones
obteniendo una ganancia sobre el costo de 20% (tipo de
cambio es de S/.1.00 por dlar). Tendra EN SOLES una
ganancia de S/.200,000.
Dlares
Soles
Costo de ventas
Exportador
Cliente
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Ejemplo 2
Pero, an no termina el negocio... HAY QUE PAGAR LOS
COSTOS EN 30 DIAS
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Ejemplo 2
ALTERNATIVA 1
Recibir los dlares del cliente a los 30 das,
cambiarlos a soles y luego cubrir los costos .
Sube a S/.1.05 x $
Baja a S/.0.75 x $
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Ejemplo 2
ALTERNATIVA 2
Cerrar con un banco un
FORWARD
Dlares
Soles
Costo de ventas
Exportador
Cliente
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Ejemplo 2
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Analizemos
La Mesa Forwards ofrece:
fwd
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Contactos
MESA DE DISTRIBUCION
Manuel Salcedo
Dealer
Katherina Centeno
Dealer
Erika Seminario
Dealer
Zoila Pardo
Dealer
Catalina Sarda
Dealer
Giancarlo Araujo
Cdigos
Telfonos
Fax
Disclaimer
Las opiniones, estimaciones, pronsticos, declaraciones y
recomendaciones efectuadas en el presente reporte son producto de
la investigacin y estudio realizado por el autor sobre la base de
informacin pblica disponible. El presente informe no constituye
asesora en inversiones ni contiene, ni debe ser interpretado, como
una oferta, una invitacin o una recomendacin para realizar
cualquier acto jurdico respecto a cualquier valor mobiliario o producto
financiero. Scotiabank Per SAA y sus subsidiarias no se
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inversin adoptada por un inversionista respecto de los valores o
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