DIRECTORIO

1. CONCEPTO:
El directorio segn como lo tipifica nuestra Ley General de sociedades en su Artculo
153: rgano Colegiado y eleccin:
El Directorio es rgano colegiado elegido por la junta general. Cuando una o ms
clases de acciones tengan derecho a elegir un determinado nmero de directores la
eleccin de dichos directores se har en junta especial
El directorio es un cuerpo colegiado en el que se advierte la desvinculacin entre el
capital y la gestin, siguiendo el principio de que no se necesita ser socio para
desempear la funcin de director, salvo que el estatuto lo exija. La constitucin de una
sociedad annima solo se inscribir en el registro si en el pacto social estn designados
los miembros del directorio y el gerente general, salvo el caso de la sociedad annima
cerrada que se constituya sin directorio.
Teniendo en cuenta el inters de la empresa se concede al directorio cierta libertad en su
actuacin, como es la que permitirle que nombre comisiones ejecutivas o delegue
algunas de sus atribuciones, que sus miembros se mantenga en el ejercicio del cargo
indefinidamente mediante la reeleccin. Pero al mismo tiempo se compensan esas
atribuciones con las responsabilidades a que se le sujeta.
La funcin principal del directorio es la gestin social con carcter permanente. En
cuanto a su competencia interna, hay que deslindarla de la que corresponde a la junta
general de accionistas, pero debe aceptarse como principio general que esta autorizado
para adoptar las decisiones sobre todas los asuntos que no estn atribuidos o reservados
a la junta general o a otros rganos sociales. La existencia del director debe constar en
la escritura pblica de constitucin social, as como los datos ms importantes en
referencia a este rgano de la sociedad. 1

2. REMOCIN DE LOS DIRECTORES

Artculo 154.- Remocin:
Los directores pueden ser removidos en cualquier momento, bien sea por la junta
general o por la junta especial que los eligi, aun cuando su designacin hubiese
sido una de las condiciones del pacto social.
La designacin del directorio corresponde a la junta general. Su nmero no debe ser
menor de tres. Ni los estatutos ni la junta general pueden confiar la eleccin a ningn
otro rgano social. Para la eleccin debe, adems, observarse, en su caso, lo dispuesto
en la ley en cuanto a la representacin de las minoras. La remocin del directorio
1 Ulises Montoya Manfredi (2004). Derecho Comercial. Tomo I, Lima. pg. 235- 236.

corresponde tambin a la junta general, aunque la designacin de sus miembros hubiese

sido una de las condiciones del pacto social, pues la eleccin se basa en la confianza en
la persona, lo que impide contine en el cargo por cualquier motivo ya no goza de la
confianza que en l se deposit. 2

3. NMERO DE DIRECTORES
Artculo 155.- Nmero de Directores:
El estatuto de la sociedad debe establecer un nmero fijo o un nmero mximo y
mnimo de directores. Cuando el nmero sea variable, la junta general, antes de la
eleccin, debe resolver sobre el nmero de directores a elegirse para el perodo
correspondiente.
En el artculo 155 establece, como corresponde a un rgano colegiado, que el nmero
directorio no puede ser inferior a tres miembros. La lgica resulta evidente. El directorio
de un miembro no es un rgano colegiado, mientras que un directorio de dos miembros
tendra que adoptar sus decisiones por unanimidad, lo que resulta poco recomendable
para una fluida administracin de la sociedad y contrario a la prctica del procedimiento
de los rganos colegiado, que adoptan sus decisiones por mayora. 3

4. REQUISITOS PARA SER DIRECTORIO

Pueden ser designados directores todas aquellas personas naturales a quienes no les
afecta incapacidad o incompatibilidad, pero no pueden continuar desempeando el
cargo si les sobreviene alguna de las causales de impedimento sealadas en la ley. El
cargo de director, sea titular, suplente o alterno, es personal, salvo que el estatuto
autorice la representacin. La incapacidad para desempear el cargo es la del derecho
civil, o sea, el caso de menores de edad e interdictos, adems de los quebrados. Estn en
situacin de incompatibilidad los que en virtud de sus funciones no pueden ejercer el
comercio por razn del cargo, como los funcionarios y servidores pblicos, que presten
servicios en entidades pblicas cuyas funciones estuvieran directamente vinculadas al
sector econmico en el que la sociedad desarrolla su actividad empresarial. Salvo que
representen la participacin del Estado en dichas sociedades.

2 Ulises Montoya Manfredi (2004). Derecho Comercial. Tomo I, Lima. pg. 237.
3 ELIAS, Enrique (2001), Derecho Societario Peruano Ley General de

Sociedades, Editora Normas Legales, Trujillo, Pg. 230-231.

Otros casos se refieren a situaciones de intereses opuestos a la sociedad o a situaciones

en que hay que asegurar la independencia necesaria en el desempeo del cargo. En
referencia a las prohibiciones sealadas, hay que considerar tres situaciones: a) no
aceptacin del cargo; b) renuncia inmediata, si sobreviniese la causal de impedimento;
c) remocin por la junta general. Se deja a la iniciativa del propio director la no
aceptacin del cargo, pues l, mejor que nadie, est en condiciones de apreciar la causal
que lo afecta. Lo mismo ocurre si la causal se presenta con posterioridad a la
designacin. De no renunciar, responde por los daos y perjuicios que sobrevinieran a la
sociedad, sin perjuicio de la remocin a pedido de cualquier director, o de cualquier
accionista. La cesacin en el cargo tiene carcter inmediato sin necesidad de que lo
decida la junta general, pues hasta que se produzca la sesin respectiva, el propio
directorio puede suspender al director afecta-do por la prohibicin. La renuncia por los
menores, incapaces o quebrados debe ser presentada por quienes los representan
legalmente. Si se trata de directores cuya situacin se encuentra en conflicto con la
sociedad, ser necesario apreciar la circunstancia por la junta general y decidir si los
intereses de la sociedad pueden verse afectados por la permanencia del director. La Ley
impide ser directores a los que tengan pleito pendiente con la sociedad en calidad de
demandantes o estn sujetos a accin social de responsabilidad iniciada por la sociedad
y los que estn impedidos por mandato de una medida cautelar dictada por la autoridad
judicial o arbitral.

4. DIRECTORES POR MINORA

La minora tiene representacin en el directorio mediante el sistema del voto
acumulativo, a fin de impedir los abusos de poder por parte de las mayoras. Si dos o
ms personas obtienen igual nmero de votos, decidir la suerte. Si los directores son
elegidos por unanimidad no ser necesario aplicar el sistema del voto acumulativo, pues
no habr minora a la cual representen. Los accionistas poseedores de acciones con
derecho a elegir un nmero determinado de directores votarn separadamente, a fin de
impedir que el mayor nmero de las acciones ordinarias frustre el derecho de las
acciones que gozan del privilegio de elegir determinado nmero de directores. Dentro
de cada grupo se aplicar el principio de la representacin minoritaria. El estatuto puede
establecer que se elijan directores suplentes fijando el nmero de stos o bien que se
elija para cada director titular uno o ms alternos. Salvo que el estatuto disponga de
manera diferente, los suplentes o alternos sustituyen al director titular que corresponda,
de manera definitiva en caso de vacancia o en forma transitoria en caso de ausencia o
impedimento. A solicitud de los accionistas que elijan directores titulares por minora o
por clases de acciones, los suplentes o alternos sern elegidos en igual forma que los
titulares.

5. DIRECTORES DELEGADOS
No es infrecuente que en las grandes sociedades, en las que son numerosas y variadas
las operaciones que realizan, se designen comisiones compuestas por algunos de los
miembros del directorio, lo que, de otro lado, se explica porque cuando ste est
formado por muchas personas se dificulta su reunin con la frecuencia que requiere la
marcha de la sociedad. En tales supuestos se efecta una delegacin de funciones en
favor, en unos casos, de los llamados "directores de turno"; y, en otros, de comisiones
que actan en forma permanente. Estos directores actan, pues, en razn de una
delegacin que les confiere el rgano directivo. Los alcances de sus facultades no
pueden exceder de los lmites fijados al serles otorgados y, en todo caso, deben
responder frente a la sociedad por los actos que realicen. Por tratase de un acto realizado
intuitus personae, los directores delegados no pueden transferir a otros el encargo
recibido. 4
La delegacin puede hacerse por decisin del directorio o por acuerdo de la junta
general que la autorice para resolver o ejecutar determinados actos. La de-legacin
puede hacerse para que acten individualmente o, si son dos o ms, tambin para que
acten como comit. La delegacin permanente de alguna facultad del directorio y la
designacin de los directores que hayan de ejercerla, requiere del voto favorable de las
dos terceras partes de los miembros del directorio y de su inscripcin en el Registro.
Para la inscripcin basta copia certificada de la parte pertinente del acta. La LGS no
establece el requisito de mayora para revocar el acuerdo, sin embargo el reglamento del
Registro de Sociedades, precisa que para la revocacin se requiere de mayora absoluta
de los directores participantes, y no de una calificada como fue para el otorgamiento de
dicha facultad (art. 592 RS). La delegacin, a diferencia de la representacin, conlleva
la exclusividad de la facultad, no pudiendo el Directorio abocarse a tomar acuerdos
relativos a las facultades delegadas, pues desde que tom el acuerdo ya no cuenta con
ellas; en cambio en la representacin, el representado mantiene las facultades.
En tal sentido se pronuncia el Reglamento del Registro de Sociedades cuando en su
artculo 599 precisa que "No procede la inscripcin de los acuerdos del directorio
adoptados en ejercicio de facultades cuya delegacin permanente en uno o ms
directores corra inscrita en el Registro, salvo que previamente la haya revocado". En
ningn caso podr ser objeto de delegacin la rendicin de cuentas y la presentacin de
estados financieros a la junta general, ni las facultades que sta con-ceda al directorio,
salvo que ello sea expresamente autorizado por la junta general.

4 Ulises Montoya Manfredi (2004). Derecho Comercial. Tomo I, Lima. pg. 239- 240.

6. REMUNERACIN DEL DIRECTORIO

En la prctica los directores de las sociedades son retribuidos en distintas formas:
mediante sumas mensuales o peridicas; por asistencia a sesiones; o con un porcentaje
sobre las utilidades. Teniendo en cuenta que los directores pueden no ser accionistas,
rige el principio de la retribucin a los directores. Si la retribucin no est prevista en el
estatuto, corresponde fijarla a la junta general y si consiste en una participacin de las
utilidades slo puede ser detrada de las utilidades lquidas, o sea, despus de cubiertas
la reserva legal y la estatutaria, en su caso. Las utilidades que han de tomarse en
consideracin para fijar la participacin de los directores son las obtenidas en el
ejercicio social y no las acumuladas en otros aos, respecto a las cuales pudo no haber
el director desempeado el cargo.

7. DURACIN DEL CARGO

El perodo de duracin del cargo de director es de tres aos como mximo y uno como
mnimo. El estatuto puede, dentro de esos lmites, fijar el perodo que corresponda. En
el silencio del estatuto debe entenderse que el plazo es de un ao. Se seala como
excepcin las designaciones para completar perodos. La fijacin del plazo no tiene
mayor importancia como derecho que puedan invocar los miembros del directorio,
puesto que ellos pueden ser removidos por la junta general en cualquier momento. El
plazo no obliga a la junta general a respetarlo y slo tienen por objeto que el director
cese en el cargo al cumplir el trmino, salvo que sea reelegido, lo que est permitido si
el estatuto no contiene disposicin en contrario.
El sealar la duracin del cargo sirve para determinar la cesacin de los directores y la
posibilidad del cambio de personas sin la necesidad de que la junta general haga uso del
derecho de separacin que se le reconoce. Con referencia a la forma de computar el
trmino que debe servir para de-terminar el plazo de tres aos, el punto de referencia es
la junta general que resuelve sobre los estados financieros del ltimo ejercicio y en la
que se elige directorio, pues el nuevo personal elegido debe aceptar el cargo para que se
produzca la cesacin de los que han concluido su perodo.
Los inconvenientes de la renovacin total del directorio por la posibilidad de la acefala
en que puede quedar la sociedad, quedan salvados al establecerse la continuidad en el
cargo hasta que se constituya el nuevo directorio.

8. VACANCIA
Los casos de vacancia del cargo de director son: muerte, renuncia, remocin o por
incurrir el director en alguna de las causales de impedimento sealadas por la Ley o el
estatuto. El directorio tiene la facultad de cooptacin, que lo autoriza a completar su
nmero hasta que se realice nueva eleccin, salvo cuando existen directores suplentes.
Como se permite a la minora tener representante en el directorio, la cooptacin podra
eliminar esa representacin, eligindose libremente para llenar la vacante producida. De
all que se le reconozca el derecho de designar directores suplentes, que se encargaran
de cubrir la vacante producida. En caso de que falte el nmero de directores para que el
organismo directivo pueda funcionar vlidamente, los directores hbiles asumirn
provisionalmente la administracin y convocarn de inmediato a las juntas de
accionistas que correspondan para que elijan nuevo directorio y en caso de no
producirse la citacin, corresponder al gerente general realizar de inmediato dicha
convocatoria. Si en caso no fuese as, dentro de los diez das siguientes, cualquier
accionista puede solicitar al juez que la ordene por el proceso sumarsimo.
9. COMPETENCIA
La competencia del directorio se desdobla en dos aspectos: externo e in-terno. El
primero concierne a las facultades de representacin, el segundo, a los deberes de
gestin dentro de las limitaciones legales que resultan del objeto social, exceptundose
aquellos asuntos que la Ley o el estatuto atribuyen a la junta general. La facultad de
representacin legal no podra ser atribuida por el estatuto a la junta general. Pero, en
cambio, el estatuto puede conceder al directorio en cuanto a la representacin,
facultades ms amplias que aquellas que constituyen el objeto social. Las facultades de
gestin pueden ser determinadas por el estatuto con mayor o menor amplitud. La Ley
hace referencia al directorio como cuerpo colegiado, por lo que debe entenderse que es
el directorio como tal, y no los directores aisladamente, quien ostentan la representacin
de la sociedad. Se trata, en consecuencia, de una re-presentacin colectiva. Como en la
prctica pueden presentarse dificultades derivadas del nmero de directores, se autoriza
a delegar en favor de algunos de ellos la ejecucin de los acuerdos adoptados.
Dada la forma corporativa del directorio, se requiere de un presidente, de una actividad
constante que debe ser reglamentada y de un sistema de funciona miento que le permita
actuar en forma continua. Corresponde al estatuto determinar las facultades del
directorio. Si no contuviese disposicin al respecto, podr elegir a su presidente y
vicepresidente; reglamentar su propio funcionamiento; aceptar la dimisin de sus
miembros; proveer las vacantes que se produzcan: encomendar determinados asuntos a
uno o ms directores, sin perjuicio de los poderes que pueda conferir a cualquier
persona; nombrar al gerente y dems funcionarios, determinando sus obligaciones y

remuneraciones y ejercer las dems atribuciones sealadas en la Ley. Hay un lmite

infranqueable a las facultades de delegacin en cuanto se refiere a la rendicin de
cuentas, la presentacin de estados financieros y las facultades que le confiere la junta
general, salvo que sta autorice la delegacin. Slo se permite encomendar
"determinados asuntos" y no todos, o sea, que no puede haber delegacin total. La
rendicin de cuentas y la presentacin de estados financieros no es slo una facultad del
directorio. Es una obligacin que es intransferible y que, por tanto, implica
responsabilidad. Como no se trata de encargo proveniente de la junta general, sino de
mandato de la ley, la junta no podr trasladarlo a otro rgano o persona. En cambio, si
se trata de atribuciones conferidas por la propia junta, sta puede autorizar al directorio
a delegarlas. Para la validez de la delegacin permanente de algunas facultades del
directorio y para la designacin de los directores que hayan de cumplir con el encargo,
se exige el voto favorable de las dos terceras partes de los miembros del directorio. La
delegacin no producir efecto hasta su inscripcin en el Registro Mercantil.
10. SESIONES
Dada su condicin de rgano de accin continua, el directorio debe reunirse
necesariamente en determinadas oportunidades: a) cuando lo indique el estatuto;
b) cuando sea necesario a los intereses de la sociedad, a juicio del presidente o de quien
haga sus veces; c) cuando lo solicite cualquier director o el gerente general. Se asegura
la reunin del directorio sealando las distintas personas, unas en defecto de otras, que
pueden hacer la convocatoria. En primer lugar el presi-dente o quien haga sus veces, y
luego cualquier director. En cuanto a la citacin para la reunin, se estar a lo que
disponga el estatuto. En su defecto, la citacin se har mediante esquelas, con cargo de
recepcin y con anticipacin no menor de tres das de la fecha de la sesin. La
convocatoria debe expresar claramente el lugar, da y hora de la reunin y los asuntos a
tratar, lo que no obsta para que cualquier director pueda someter a deliberacin los
asuntos que considere de inters para la sociedad. Salvo que se encuentren todos los
directores reunidos, el presidente del directorio, quien haga sus veces o el gerente
general, dejar constancia en el acta o mediante certificacin en documento aparte que
la convocatoria fue cursada en la forma y con la anticipacin prevista en la Ley, el
estatuto y los convenios de accionistas inscritos en el Registro. Se puede prescindir de la
convocatoria cuando se renen todos los directores y acuerdan por unanimidad sesionar
y los asuntos a tratar. Las resoluciones adoptadas de este modo tienen plena validez
legal, siempre que se confirmen por escrito. En cuanto al qurum de asistencia, deben
concurrir la mitad ms uno de sus miembros.
Si el nmero de directores es impar, forman mayora el nmero entero inmediato
superior al de la mitad del nmero de directores. El estatuto puede exigir mayoras ms
altas, pero no inferiores. Para inscribir acuerdos del directo-rio, el qurum se computar
teniendo en cuenta el nmero total de directores fijado por el estatuto o la junta general,
aun cuando aquel se encuentre incompleto por cualquier causa de vacancia (art. 569.
RRS) La exigencia de que concurra cierto nmero de directores es ms imperiosa que
tratndose de la junta general, porque el directorio es un rgano de accin permanente y

continua y es lgico que el mayor nmero de sus miembros deba estar al tanto de los
asuntos sociales para que los acuerdos puedan ser adoptados con conocimiento de
causa. 5
De otro lado, carece de validez la clusula del estatuto que exija la concurrencia de
todos los directores. Esto se explica porque sera poner en manos de un solo director la
facultad de impedir la reunin del directorio y perturbar en esta forma la marcha de la
compaa. Respecto a las decisiones, el voto es por cabezas, correspondiendo un voto a
cada director. La mayora exigida para la adopcin de los acuerdos debe ser la mitad
ms uno de los directores concurrentes cuando menos, pero en este caso se permite que
el estatuto exija mayoras ms altas. Si el estatuto no establece la forma de resolver los
empates, el que preside la sesin tendr voto dirimente. La ley permite los acuerdos y
las sesiones no presenciales. Para tal efecto el estatuto puede prever la realizacin de
sesiones no presenciales, a travs de medios escritos, electrnicos, o de otra naturaleza
que permitan la comunicacin y garanticen la autenticidad del acuerdo. Cualquier
director puede oponerse a que se utilice este procedimiento y exigir la realizacin de
una sesin presencial. Par inscribir los acuerdos adoptados en sesiones no presenciales
de directorio, el acta debe ser suscrita por el presidente del directorio, quien haga sus
veces o el gerente general, quien dejar constancia que la convocatoria se ha efectuado
en la forma prevista en la Ley, el estatuto y los convenios de accionistas inscritos; la
fecha en que se realiz la sesin; el medio utilizado para ello; la lista de los directores
participantes, los acuerdos inscribibles adoptados y los votos emitidos. En cuanto a las
deliberaciones que preceden al voto, todos los directores tienen el derecho de solicitar
informes y examinar los documentos pertinentes para el mejor esclarecimiento de los
puntos en debate.
Los directores pueden hacer constar sus opiniones en acta o mediante carta notarial.
Los acuerdos deben constar en forma fehaciente, como ocurre tratndose de las juntas
generales, debiendo registrarse en un libro, en hojas sueltas o en otra forma que permita
la Ley, y excepcionalmente en un documento especial firmado por todos los accionistas
concurrentes (art. 1362 LGS). Los datos que deben contener las actas son: la fecha, hora
y lugar de la reunin, y el nombre de los concurrentes; de no haber habido sesin: la
forma y circunstancias en que se adoptaron el o los acuerdos; y en todo caso, los asuntos
tratados, las resoluciones adoptadas y el nmero de votos emitidos, as como las
constancias que quieran dejar los directores. Las actas deben ser firmadas por quienes
actuaron como presidente y secretario de la sesin o por quienes fueron expresamente
designados para tal efecto, si el estatuto no dispone otra cosa. El acta tendr validez
legal y los acuerdos a que ella se refiere se podrn llevar a efecto desde el momento en
que fue firmada, bajo responsabilidad de quienes la hubiesen suscrito. Las actas debern
estar firmadas en un plazo mximo de diez das tiles siguientes a la fecha de la sesin o
del acuerdo, segn corresponda. Cualquier director puede firmar el acta si as lo desea y
lo manifiesta en la sesin.

5 Ulises Montoya Manfredi (2004). Derecho Comercial. Tomo I, Lima. pg. 242- 243.

El director que estimare que un acta adolece de inexactitudes u omisiones tiene el

derecho de exigir que se consignen sus observaciones como parte del acta y de firmar la
adicin correspondiente. El director que quiera salvar su responsabilidad por algn acto
o acuerdo del directorio debe pedir que conste en el acta su oposicin. Si ella no se
consigna en el acta, solicitar que se adicione al acta, segn lo antes indicado. El plazo
para pedir que se consignen las observaciones o que se incluya la oposicin vence a los
veinte das tiles de realizada la sesin. El segundo prrafo del artculo 169 de la LGS
permite adoptar resoluciones fuera de sesin de directorio, siempre que sea por
unanimidad de sus miembros, y tienen la misma validez que si hubieran sido adoptadas
en sesin siempre que se confirmen por escrito. En tal caso, el Reglamento del Registro
de Sociedades ha reglamentado dicho artculo sealando que dichas resoluciones
constarn en acta suscrita por el gerente general quien certificar que ellas han sido
adoptadas fuera de sesin de directorio y que se encuentran en su poder las
confirmaciones escritas del voto favorable de todos los directores.
11. OBLIGACIONES DEL DIRECTORIO
El directorio est obligado a informar a los otros rganos de la sociedad respecto de la
marcha de los asuntos sociales, y sobre los casos especialmente previstos en la ley, que
pueden comprometer la marcha de la sociedad y de los que debe tener conocimiento la
junta general. As ocurre si, al formularse los estados financieros correspondientes al
ejercicio o a un perodo menor, se apreciase la prdida de la mitad o ms del capital, o si
la prdida debiera presumirse. Asimismo, si el activo de la sociedad no fuese suficiente
para satisfacer los pasivos, o si tal insuficiencia debiera presumirse, el directorio debe
convocar a la junta general para informarla y dentro de los quince das siguientes a la
fecha de convocatoria a la junta, llamar a los acreedores y, en su caso, solicitar la
declaratoria de insolvencia de la compaa. En caso de conflicto ocasional y no
permanente de intereses entre cualquiera de los directores y la sociedad, o sea en
determinados asuntos que pueden afectar la decisin de aquellos, no tiene por qu
producirse la cesacin en el cargo.
Bastar que el afectado haga conocer la situacin al directorio y se abstenga de
participar en la deliberacin y resolucin concernientes a dicho asunto. Si no lo hiciese,
ser responsable, de los daos y perjuicios que deriven para la sociedad, sin perjuicio de
su separacin del cargo. La oposicin de intereses puede encontrarse en una relacin
mediata o inmediata con la operacin misma. Ser inmediata cuando se trata de un
negocio por el cual el director es el contratante directo con la sociedad y mediata
cuando quien contrata con la sociedad est vinculado al director, como sera una
empresa en la cual ste tuviese inters. No podra enumerarse todos los casos en que es
posible se presente la oposicin de intereses porque, a este respecto, la casustica es
virtualmente ilimitada.
El principio central es que el director debe cumplir su deber de fidelidad para con la
sociedad. Otros casos de posible oposicin de intereses pueden originar que se pos-

ponga los intereses sociales al inters de los directores., como sera a travs del contrato
de prstamo, lo que ha originado que en muchas legislaciones se prohba expresamente
la celebracin de este contrato entre los directores y la sociedad. El director slo puede
celebrar con la sociedad contratos que versen sobre aquellas operaciones que
normalmente realice la sociedad con terceros y siempre que se concierten en las
condiciones del mercado. La sociedad slo puede conceder crdito o prstamos a los
directores u otorgar garantas a su favor cuando se trate de aquellas operaciones que
normalmente celebre con terceros. Los contratos, crditos, prstamos o garantas que no
renan los requisitos indicados podrn ser celebrados u otorgados con el acuerdo previo
del directorio, tomado con el voto de al menos dos tercios de sus miembros.
Lo dispuesto en los prrafos anteriores es aplicable tratndose de directores de empresas
vinculadas y de los cnyuges, descendientes, ascendientes y parientes dentro del tercer
grado de consanguinidad o segundo de afinidad de los directores de la sociedad y de los
directores de empresas vinculadas.
12. RESPONSABILIDAD DE LOS DIRECTORES
Los directores son responsables ante la sociedad y los terceros acreedores por los
contratos, crditos, prstamos o garantas celebrados u otorgados en contravencin de lo
que acaba de expresarse, as como por los acuerdos y actos contrarios a la ley o al
estatuto, segn su participacin en los acuerdos. La ley seala a quin corresponde el
ejercicio de la pretensin, los requisitos para entablarla y las condiciones en que puede
ser ejercitada.
El fundamento de esta responsabilidad, que es la civil y no la penal, se basa en el
concepto de la diligencia de un "ordenado comerciante y un representante leal". La
obligacin de responder no es slo por accin sino tambin por omisin. De aqu que
resulta responsable el que conociendo las irregularidades cometidas por otros miembros
del directorio no las denuncia por escrito a la junta general. La obligacin es por el dao
causado, es decir, cuando se ha ocasionado una efectiva disminucin patrimonial a la
sociedad, as como por la ganancia dejada de obtener, o sea el lucro cesante, apreciado
de una manera razonable. Adems tiene que haber un nexo entre el dao inferido al
patrimonio de la sociedad y el hecho imputable al director. En cuanto a la intencin, la
Ley menciona el dolo y la negligencia grave, conceptos que son conocidos, agregndose
el abuso de facultades. Finalmente, siendo el directorio el rgano ejecutor de las
decisiones de la junta general, le corresponde hacer cumplir sus acuerdos, siempre que
sean legtimos. La responsabilidad de los directores es frente a la sociedad, frente a los
accionistas y frente a los acreedores. El primer supuesto es el de dao causado a la
sociedad, no los ocasionados al patrimonio particular de los socios o de terceros. Por
ello corresponde a la sociedad en primer trmino la titularidad de la accin
indemnizatoria.
Pero, como el dao a la sociedad repercute en el patrimonio de los socios a travs de las
utilidades, que pueden disminuir o desaparecer, y de los acreedores, si afectan el capital,
los socios y los terceros tienen un inters digno de proteccin. La responsabilidad es de

los directores, o sea, responsabilidad individual de cada una de las personas que
componen el directorio. Se exime de ella a quienes hubiesen salvado su voto en los
acuerdos que causaron el dao, lo que debe constar en la propia acta o mediante carta
notarial. En el caso de ejercicio de la pretensin por la sociedad, corresponde a la junta
general decidir al respecto, y este derecho puede hacerse valer aun cuando la sociedad
se encuentre en liquidacin. No se requiere de mayoras especiales, ni que el asunto
haya sido mencionado en la convocatoria, para evitar que los directores traten de
frustrar la celebracin de la junta o la adopcin del acuerdo. Si ste se adopta, se impone
la remocin de los directores y su sustitucin por otros, quienes resultan los encargados
de hacer valer la accin de responsabilidad. El ejercicio de la pretensin por los
accionistas da lugar a dos supuestos: a) como derecho de grupo; y, b) como derecho de
cualquier accionista aislado. El primer caso exige que se cumplan determinados
requisitos: 1) que haya accionistas que representen, por lo menos, un tercio del capital
social; 2) que la demanda comprenda las responsabilidades a favor de la sociedad y no
nicamente el inters personal de los demandantes; y, 3) que los accionistas no hayan
aprobado la resolucin de la junta general que declar no haber lugar a proceder contra
los directores. El primer requisito se justifica porque se trata de proteger un inters de
determinada importancia. El segundo requisito, o sea que la demanda comprenda las
responsabilidades a favor de la sociedad, tiene como fundamento que no se trata de
defender el inters aislado de un grupo de accionistas, sino de toda la sociedad, o sea;
que la minora representa en este caso el inters social. El tercer requisito, consiste en
que los accionistas no hayan aprobado la resolucin de la junta general que declar no
haber lugar a la pretensin social de responsabilidad de los directores, se explica porque
si la hubiesen aprobado no tendran por qu reclamar. En cuanto al caso b), o sea el
ejercicio de la pretensin por cualquier accionista, se trata de una accin subsidiaria
para el supuesto de que, habindose resuelto por la junta general la iniciacin de la
demanda de responsabilidad contra los directores, no se hubiera interpuesto en el plazo
de tres meses. Pero deben cumplirse en este caso tambin los requisitos de que se
comprenda el monto de la reparacin en favor de la sociedad y que el actor no hubiese
aprobado la resolucin de la junta general de no haber lugar a responsabilidad de parte
de los directores.
No se excluye la pretensin individual del accionista, aunque ste representante una
proporcin mnima del capital, porque en este caso el accionista se est convirtiendo no
slo en un defensor de sus propios intereses sino del inters social, en un instrumento
para hacer cumplir los acuerdo de la junta general, abandonados por el rgano
encargado de su ejecucin. El breve plazo de caducidad de la pretensin, de tres meses,
se explica si se tiene en cuenta que el asunto fue tratado en junta general. Para que
puedan ejercer la pretensin social de responsabilidad, tanto el grupo de accionista
como el accionista aislado, deben acreditar su condicin de socios, tanto al iniciar el
proceso como durante toda su tramitacin para justificar su inters de los resultados del
litigio. Los socios que ejercitar la accin de indemnizacin tienen derecho a exigir el
reembolso de los gastos del proceso, lo cual resulta de obvia justificacin. El ejercicio
de la pretensin por los acreedores contra los directores, procede dentro de

determinados supuestos. En primer lugar, debe destacarse que se trate de una pretensin
que slo pude hacerse valer si es que no ha sido planteada por la sociedad o los
accionistas. En cuanto a su finalidad, debe perseguirse la reconstitucin del patrimonio
neto de la sociedad, en base a que ste es la garanta con que cuentan los acreedores
para la satisfaccin de sus crditos. No se trata del ejercicio de una pretensin que de
modo directo o inmediato pueda devengar beneficios en su favor.
Se trata del ejercicio de una pretensin conservatoria en beneficio de la sociedad.
Finalmente, debe referirse a un acuerdo que amenace gravemente la garanta de los
crditos. Se trata, pues, de un derecho limitado cuyo uso abusivo no puede permitirse,
pero que no puede tampoco desconocerse, en vista de la responsabilidad limitada de los
socios por las deudas sociales. Queda al prudente arbitrio de los jueces la apreciacin de
la gravedad de la amenaza, para evitar el abuso de la accin.
En los supuestos en que el directorio infrinja los derechos que correspondan a los
accionistas individualmente considerados, como sera negarles acceso a las juntas
generales, privndoles del derecho al voto; negarles el pago de dividendos acordados,
etc., si bien el directorio ha actuado dentro de la esfera de su competencia, no ha
cumplido con sus deberes. Slo quedara libre de responsabilidad si probase que obr en
virtud de rdenes recibidas de la junta general. Frente a los terceros, habr lugar a la
responsabilidad si, actuando el directorio como rgano, hubiese inferido dao al
patrimonio de aquellos. Para que pueda configurarse la pretensin social de
responsabilidad se requiere que el acto del director origine una lesin directa al inters
del accionista o del tercero. No se considera lesin directa la que se refiere a daos
causados a la sociedad, aunque ello entrae como consecuencia dao al accionista.
En cuanto al elemento subjetivo, debe tratarse de acto culposo, con las caractersticas de
culpa grave, tal como ocurre respecto de la sociedad. Con mayor razn estaran
comprendidos el dolo y el abuso de facultades. Vencido el plazo de caducidad de la
pretensin social de responsabilidad, que es de dos aos, no habr lugar a formalidades
reclamo alguno, ni en razn de la accin ejercitada en representacin del inters social,
ni por los accionistas individualmente considerados que vigilan su propio inters, ni por
los terceros.

GERENCIA
1. CONCEPTO
Se acepta la existencia de uno o varios gerentes, segn lo determinen los estatutos o lo
acuerde la junta general. Si fuesen varios los gerentes, no precisa que formen un cuerpo
colegiado que deba actuar conjuntamente. Lo que corresponda resultar de lo que
disponga el estatuto o la junta general, en su caso.
2. DESIGNACIN Y REVOCACIN DEL GERENTE
La designacin del gerente recae en el directorio, salvo que el estatuto reserve esta
facultad a la junta general. Cuando se designe un solo gerente ste ser el gerente
general y cuando se designe ms de un gerente, debe indicarse en cul o cules de ellos
recae el ttulo de gerente general. A falta de tal indicacin se considera gerente general
al designado en primer lugar. La sociedad puede contar con uno o ms gerentes
generales, y en tal caso, el Reglamento del Registro de sociedades (art. 60 inc. a) en
concordancia con lo sealado en el artculo 185, segundo prrafo, seala que la
sociedad puede tener ms de un gerente general. 6
El cargo de gerente est basado en la confianza y es esencialmente revocable en
cualquier momento por el director o por la junta general, cualquiera que sea el
organismo del que haya emanado el nombramiento, sancionndose con la nulidad
cualquier disposicin estatutaria de la junta general o del directorio que establezca la
irresponsabilidad del gerente, o que imponga para su remocin una mayora superior a
la mayora absoluta. Sin embargo, no puede escaparse al criterio establecido en los
pactos societarios que podrn establecer como condicin la designacin del gerente por
un grupo de socios sindicados. Los gerentes pueden ser nombrados por tiempo
indefinido y se supone esta modalidad si en el estatuto o al hacerse el nombramiento no
se hubiese sealado plazo determinado. Si el gerente ha sido designado por tiempo
determinado, transcurrido ste se origina la terminacin de su funcin, sin que le sea
aplicable lo dispuesto para los directores en cuanto se establece que deben continuar
hasta que se produzca nueva eleccin y el reemplazante acepte el cargo. La revocacin
del cargo del gerente que tuviera plazo determinado procede si se ha perdido la
confianza en la persona que lo desempea.

3. ATRIBUCIONES

6 Ulises Montoya Manfredi (2004). Derecho Comercial. Tomo I, Lima. pg. 251.

Los gerentes tienen las atribuciones que les confiere el estatuto, al ser nombrados o por
acto posterior. El cargo les permite autonoma en sus decisiones, sin necesidad de
consentimiento o de ratificacin de otro rgano social. Salvo disposicin distinta del
estatuto o acuerdo expreso de la junta general o del directorio, se presume que el gerente
general est autorizado a celebrar y ejecutar los actos y contratos ordinarios
correspondientes al objeto social; representar a la sociedad, con sus facultades generales
y especiales previstas en el Cdigo Procesal Civil; asistir, con voz pero sin voto, a las
sesiones de la junta general, salvo que sta decida en contrario; expedir constancias y
certificaciones respecto del contenido de los libros y registros de la sociedad; y actuar
como secretario de las juntas de accionistas y del directorio.
El cargo de gerente es personal, no admitindose delegacin, salvo que el estatuto lo
autorice. Rige el principio del intuito persone, al igual que en el caso de los directores.
Tambin en relacin con los impedimentos, prohibiciones y vacancia del cargo se
aplican las disposiciones referentes al directorio.
4. RESPONSABILIDAD DEL GERENTE
En cuanto a responsabilidad del gerente, hay que considerar dos aspectos: a) uno de
carcter general, que se refiere al incumplimiento de sus obligaciones, al dolo, abuso de
facultades, negligencia grave, incumplimiento de la ley, del esta-tuto y de los acuerdos
de la junta general y del directorio; y b) otro de carcter concreto y especfico. La
responsabilidad deriva del hecho de ser el gerente la persona que est en contacto
permanente con las actividades de la sociedad y por ello en condiciones de conocer y
proporcionar los informes necesarios para su buena marcha. Un deber de lealtad impone
que las informaciones que rinda deban ceirse a la verdad para no inducir a una errnea
apreciacin de los hechos. El cuidado de los bienes y el deber de diligencia al servicio
de la sociedad le obligan a comprobar la existencia, regularidad y veracidad de los
sistemas de contabilidad, los libros que la Ley ordena llevar a la sociedad y los dems
libros y registros que debe llevar un ordenado comerciante. Asimismo, el gerente es
responsable del establecimiento y mantenimiento de una estructura de control interno
diseada para proveer una seguridad razonable de que los activos de la sociedad estn
protegidos contra uso no autorizado y que todas las operaciones son efectuadas de
acuerdo con autorizaciones establecidas y son registradas apropiadamente. Si el gerente
participa con los miembros del directorio en actos que originan responsabilidad de stos
o, si conociendo la realizacin de tales actos, no los denuncia. Al directorio, o a la junta
general, asume responsabilidad solidaria con quienes los hubiesen ejecutado. Puede
designarse gerente de una sociedad annima a una persona jurdica. En este caso la
persona jurdica est obligada a nombrar de inmediato una persona natural que la
represente. El gerente no puede ser absuelto de responsabilidad en forma antelada. Sera
nulo el acuerdo de junta general o de directorio que as lo estableciera, pues de otro
modo significara autorizarlo a que infrinja obligaciones impuestas por la Ley. 7

7 Ulises Montoya Manfredi (2004). Derecho Comercial. Tomo I, Lima. pg. 253- 254.

Del acuerdo para iniciar la pretensin de responsabilidad contra el gerente deriva como
resultado inmediato su remocin automtica, lo cual se explica por qu se supone que se
han constatado las infracciones a los deberes del cargo que desempea, con los
consiguientes perjuicios para la sociedad. Por esta misma razn se admite que no puede
volver a ser nombrado gerente, ni desempear cualquier funcin en la sociedad, salvo
que se declare infundada la demanda de responsabilidad o que la sociedad se desista de
la pretensin entablada.

REFERENCIA BIBLIOGRAFICA

Ulises Montoya Manfredi (2004). Derecho Comercial. Tomo I, Lima. pg. 235Ulises Montoya Manfredi (2004). Derecho Comercial. Tomo I, Lima. pg. 237.
ELIAS, Enrique (2001), Derecho Societario Peruano Ley General de
Sociedades, Editora Normas Legales, Trujillo, Pg. 230-231.
Ulises Montoya Manfredi (2004). Derecho Comercial. Tomo I, Lima. pg. 239240.
Ulises Montoya Manfredi (2004). Derecho Comercial. Tomo I, Lima. pg. 242243.
Ulises Montoya Manfredi (2004). Derecho Comercial. Tomo I, Lima. pg. 251.
Ulises Montoya Manfredi (2004). Derecho Comercial. Tomo I, Lima. pg. 253254.