2011 MariaLuizaFerreiraCaldwell

UNIVERSIDADE DE BRASILA UnB
INSTITUTO DE CINCIAS HUMANAS

DEPARTAMENTO DE ECONOMIA
MESTRADO PROFISSIONAL EM REGULAO E GESTO DE NEGCIOS
ANLISE DA REMUNERAO E DESEMPENHO DA REDE BSICA
Maria Luiza Ferreira Caldwell

Matrcula: 09/0040503
Orientador: Ivan Marques de Toledo Camargo
Braslia, fevereiro de 2011.
ii
Maria Luiza Ferreira Caldwell
Dissertao apresentada ao Departamento de

Economia da Universidade de Braslia para
obteno do Ttulo de Mestre em Regulao.
Orientador: Prof. Ivan Marques de Toledo Camargo
Data de aprovao: 25/02/2011
MEMBROS COMPONENTES DA BANCA EXAMINADORA:
Presidente e Orientador: Prof. Dr. Ivan Marques de Toledo Camargo UnB.
Membro Titular: Prof. Dr. Bernardo Mueller UnB.
Membro Titular: Dr. Cludio Elias Carvalho ANEEL/USP.
Local: Universidade de Braslia

Departamento de Economia
UnB Braslia
iii
AGRADECIMENTOS
Agradeo imensamente a Deus pelas bnos, oportunidades e pessoas essenciais

em minha vida.
Ao professor e orientador Ivan Camargo pelo conhecimento, apoio e tranqilidade
no desenvolvimento deste trabalho.
Aos amigos da SRE, em especial Davi e Cludio, que me ensinaram muito desde
que cheguei ANEEL e sempre contriburam para que eu buscasse o melhor de mim nos
pequenos e grandes obstculos do dia a dia.
Aos meus pais e irms pelo amor e apoio incondicional em todas as dificuldades
e, principalmente, em todas as conquistas, que tambm so suas.
Finalmente, agradeo ao George, meu marido e amigo, que sempre esteve firme
ao meu lado. O seu apoio e sua segurana me permitiram, mais uma vez, chegar at o fim.
iv
Autora: Maria Luiza Ferreira Caldwell

Orientador: Prof. Ivan Marques de Toledo Camargo
RESUMO
A transmisso de energia eltrica uma atividade de carter estratgico, essencial

ao pleno desenvolvimento do mercado de energia no Brasil. A cada concesso de transmisso
estabelecida uma receita mxima em contrapartida ao servio pblico prestado.
Os parmetros e critrios para composio da receita associada ao servio de
transmisso foram constantemente aprimorados ao longo dos anos, especialmente aps o
advento da reviso tarifria peridica, instrumento regulatrio que visa promover eficincia
produtiva e incentivar a realizao de investimentos prudentes, obedecendo aos dispositivos
legais e contratuais vigentes. Diante disso, o trabalho tem por objetivo apresentar a evoluo
deste processo nas concesses de transmisso de energia eltrica, avaliar seus impactos sobre
os resultados encontrados nos dois ciclos de reviso tarifria realizados at o presente
momento, alm de identificar suas principais diferenas.
Finalmente, o trabalho prope relacionar a remunerao e o desempenho das
instalaes de transmisso. A qualidade na prestao do servio de transmisso no Brasil
medida a partir da disponibilidade e capacidade plena dos sistemas. Assim, busca-se
relacionar a qualidade do servio ao processo de reviso tarifria peridica, com base em
indicadores de desempenho aplicados s instalaes atualmente em operao comercial.
ANALYSIS OF REMUNERATION AND PERFORMANCE OF TRANSMISSION

SYSTEM.
Author: Maria Luiza Ferreira Caldwell

Advisor: Prof. Ivan Marques de Toledo Camargo
ABSTRACT
The transmission of electricity is a strategic activity, essential to the full

development of the Brazilian energy market. In each public utility a maximum revenue is
defined in return for an appropriate service delivered.
The parameters and criteria related to the revenue of the transmission service have
been improved over the years, especially after the introduction of periodic tariff revisions, a
regulatory tool which promotes efficiency, productivity and prudent investments, according to
the current legislation and contractual arrangements. Thus, the study aims to introduce the
evolution of this process on electricity transmission utilities, evaluate their impacts on the two
rounds of tariff revision and identify their differences.
Finally, this work proposes to correlate remuneration and performance of the
transmission systems. The quality of transmission services in Brazil is measured by capacity
and availability of the systems. Thereby, it attempts to correlate the quality of transmission
service and the process of periodic tariff revision, based on performance indicators of the
transmission systems in operation.
vi
NDICE DE FIGURAS
Figura 2.1: Sistema de Transmisso Horizonte 2012 (fonte: ONS) ..................................................... 5

Figura 2.2: Relaes contratuais entre agentes do SIN ........................................................................... 8
Figura 2.3: Evoluo da extenso da Rede Bsica, em km. (ONS) ........................................................ 9
Figura 2.4: Evoluo da Receita Anual Permitida da Rede Bsica (ANEEL) ...................................... 10
Figura 3.1: Reviso tarifria peridica das concessionrias de transmisso existentes ........................ 18
Figura 3.2: Reviso tarifria peridica das concessionrias de transmisso licitadas ........................... 23
Figura 4.1: Evoluo da RBNI frente ao crescimento da receita da Rede Bsica (ANEEL) ................ 30
Figura 4.2: Modelo de Custo-padro aplicado s linhas de transmisso (ref.: jun/2004) ..................... 33
Figura 4.3: Modelo de Custo-padro aplicado aos mdulos de manobra (ref.: jun/2004) .................... 34
Figura 4.4: Transformador trifsico, 230/69 kV, de 100 MVA, e conexes associadas ....................... 36
Figura 4.5: Clculo da RAP nos primeiros processos de autorizao de reforos (degrau) .................. 37
Figura 5.1: Receita associada aos reforos antes da 1 RTP (ANEEL)................................................. 40
Figura 5.2: Receita associada aos reforos antes da 2 RTP para concessionrias existentes ............... 41
Figura 5.3: Receita associada aos reforos antes da RTP para concessionrias licitadas ..................... 41
Figura 5.4: Modelo de Custo de Referncia ANEEL para os mdulos de manobra (R$)..................... 44
Figura 5.5: Modelo de Custo de Referncia ANEEL para linhas de transmisso (R$/km) .................. 45
Figura 5.6: Comparao entre Custo de Referncia ANEEL e custo-padro Eletrobrs ...................... 45
Figura 5.7: Efeito do Custo de Referncia ANEEL nas Bases de Remunerao no 1 ciclo ................ 46
Figura 5.8: Custos operacionais admitidos na 1 RTP (em relao Base de Remunerao) .............. 52
Figura 5.9: Decomposio do IRT da CEEE na 1 RTP ....................................................................... 57
Figura 5.10: Decomposio do IRT da CHESF na 1 RTP ................................................................... 58
Figura 5.11: Decomposio do IRT da COPEL na 1 RTP................................................................... 59
Figura 5.12: Decomposio do IRT da CTEEP na 1 RTP ................................................................... 59
Figura 5.13: Decomposio do IRT da ELETRONORTE na 1 RTP ................................................... 60
Figura 5.14: Decomposio do IRT da ELETROSUL na 1 RTP ........................................................ 60
vii
Figura 5.15: Decomposio do IRT de FURNAS na 1 RTP ............................................................... 61

Figura 5.16: Evoluo do escopo da reviso tarifria peridica na transmisso ................................... 63
Figura 5.17: Modelo Banco de Preos Referenciais da ANEEL para mdulos de LTs (R$/km) ......... 65
Figura 5.18: Modelo Banco de Preos Referenciais da ANEEL para mdulos de manobra (R$) ........ 66
Figura 5.19: Comparao entre referenciais regulatrios para valorao de unidades modulares ........ 68
Figura 5.20: Efeito do Custo de Referncia ANEEL nas Bases de Remunerao no 2 ciclo .............. 69
Figura 5.21: Custos operacionais admitidos na 2 RTP (em relao Base de Remunerao) ............ 74
Figura 5.22: Receita vigente at segunda reviso tarifria (concessionrias existentes) ...................... 79
Figura 5.23: Decomposio do IRT da CEEE na 2 RTP ..................................................................... 83
Figura 5.24: Decomposio do IRT da CHESF na 2 RTP ................................................................... 84
Figura 5.25: Decomposio do IRT da COPEL na 2 RTP................................................................... 84
Figura 5.26: Decomposio do IRT da CTEEP na 2 RTP ................................................................... 85
Figura 5.27: Decomposio do IRT da ELETRONORTE na 2 RTP ................................................... 85
Figura 5.28: Decomposio do IRT da ELETROSUL na 2 RTP ........................................................ 86
Figura 5.29: Decomposio do IRT de FURNAS na 2 RTP ............................................................... 86
Figura 6.1: Indicadores de desempenho na Rede Bsica ...................................................................... 93
Figura 6.2: Freqncia mdia dos desligamentos na Rede Bsica (ponderados por FT) ...................... 99
viii
NDICE DE TABELAS
Tabela 4.1: Parmetros para remunerao associada autorizao dos reforos ................................. 35
Tabela 5.1: Parmetros para clculo da remunerao na 1 reviso tarifria ........................................ 47
Tabela 5.2: Parmetros para clculo dos custos operacionais na 1 RTP .............................................. 51
Tabela 5.3: Custos operacionais (reviso tarifria x autorizao dos reforos) .................................... 51
Tabela 5.4: Resultado da primeira reviso tarifria .............................................................................. 55
Tabela 5.5: Decomposio do ndice de reposicionamento tarifrio (IRT) .......................................... 55
Tabela 5.6: Receita vigente at segunda reviso tarifria (concessionrias existentes) ........................ 63
Tabela 5.7: Parmetros para clculo da remunerao na 2 reviso tarifria ........................................ 70
Tabela 5.8: Parmetros para clculo dos custos operacionais na 2 RTP .............................................. 73
Tabela 5.9: Comparao entre metodologias de clculo da RAP (ref: junho/2009) ............................. 76
Tabela 5.10: Resultado da segunda reviso tarifria ............................................................................. 77
Tabela 5.11: Reposicionamento (IRT) considerando a participao por tipo de receita ....................... 80
Tabela 5.12: Decomposio do ndice de reposicionamento tarifrio (IRT) ........................................ 82
ix
NDICE DE ABREVIATURAS E SIGLAS
ANEEL: Agncia Nacional de Energia Eltrica

BRR: Base de Remunerao Regulatria
BD: Barra dupla (arranjo de subestao)
CAAE: Custo anual dos Ativos Eltricos
CCT: Contrato de Conexo Transmisso
CD: Circuito duplo (linha de transmisso)
COFINS: Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social
CPST: Contrato de Prestao de Servios de Transmisso
CS: Circuito simples (linha de transmisso)
CT: Conexo de transformador (unidade modular para conexo de equipamentos)
CUST: Contrato de Uso do Sistema de Transmisso
DIT's: Demais Instalaes de Transmisso
DJM: Disjuntor e meio (arranjo de subestao)
EL: Entrada de Linha (unidade modular para conexo de linhas de transmisso)
EPE: Empresa de Pesquisa Energtica
FT: Funo de Transmisso
IB: Interligao de barramento (unidade modular para conexo de barramento)
IGP-M: ndice Geral de Preos do Mercado
IPCA: ndice de Preos ao Consumidor Amplo
IRT: ndice de Reposicionamento Tarifrio
LT: Linha de transmisso
MME: Ministrio de Minas e Energia
MUST: Montante de Uso do Sistema de Transmisso
ONS: Operador Nacional do Sistema Eltrico
P&D: Pesquisa e Desenvolvimento
PAR: Plano de Ampliaes e Reforos na Rede Bsica
PAR/DIT: Proposta Anual de Ampliaes e Reforos em Instalaes de Transmisso no

integrantes da Rede Bsica
PAR/PET: Relatrio de planejamento que consolida os relatrios: PAR e PET
PAR/PET-DIT: Relatrio de planejamento que consolida os relatrios: PAR/DIT e PET
PDE: Plano Decenal de Expanso de Energia
PET: Programa de Expanso da Transmisso
PIS: Programa de Integrao Social
PMIS: Plano de Modernizao de Instalaes de Interesse Sistmico
PMS: Custo contbil corresponde s contas de pessoal, materiais e servios de terceiros
PMSO: Custo contbil PMS somado conta Outros.
PV: Parcela Varivel
RAP: Receita Anual Permitida
RBNI: Rede Bsica Novas Instalaes
RBSE: Rede Bsica Instalaes Existentes
RCDM: Receita de Conexo Novas Instalaes
RGR: Reserva Global de Reverso
RPC: Receita de Conexo Instalaes Existentes
1a RTP: Primeira Reviso Tarifria Peridica
2a RTP: Segunda Reviso Tarifria Peridica
SIN: Sistema Interligado Nacional
TCU: Tribunal de Contas da Unio
TFSEE: Taxa de Fiscalizao dos Servios de Energia Eltrica
TMDC: Taxa Mdia de Depreciao Ponderada por Unidade Modular
TR: Transformador trifsico
TUST: Tarifa de Uso do Sistema de Transmisso
WACC: Custo Mdio Ponderado de Capital (Weighted Average Cost of Capital)
xi
NDICE
INTRODUO ................................................................................................................................ 1
O SISTEMA DE TRANSMISSO BRASILEIRO ......................................................................... 4

2.1
REGULAMENTAO VIGENTE ............................................................................................ 5
2.2
AGENTES SETORIAIS ........................................................................................................... 10
2.1.1
Empresa de Planejamento Energtico................................................................................ 11
2.1.2
Operador Nacional do Sistema Eltrico............................................................................. 11
2.1.3
Ministrio de Minas e Energia ........................................................................................... 12
2.1.4
Agncia Nacional de Energia Eltrica ............................................................................... 12
OS CONTRATOS DE TRANSMISSO....................................................................................... 14
3.1
PRIMEIRAS CONCESSES (CONCESSES EXISTENTES) ............................................. 14
3.2
NOVAS CONCESSES LICITADAS ..................................................................................... 19
A RECEITA DO SERVIO DE TRANSMISSO ....................................................................... 25

4.1
ANLISE TERICA................................................................................................................ 25
4.2
FORMAO DA RECEITA ANUAL PERMITIDA (RAP) ................................................... 29
4.3
AUTORIZAO DE REFOROS NO SIN ............................................................................ 29
4.3.1
Investimento ...................................................................................................................... 32
4.3.2
Remunerao e Depreciao.............................................................................................. 34
4.3.3
Custos Operacionais .......................................................................................................... 35
4.3.4
Clculo da Receita Anual Permitida .................................................................................. 35
A REVISO TARIFRIA PERIDICA (RTP) ........................................................................... 38

5.1
PRIMEIRO CICLO DE REVISES TARIFRIAS ................................................................ 42

5.1.1
Base de Remunerao ........................................................................................................ 42
5.1.2
5.1.3
5.1.4
5.1.5
Resultados .......................................................................................................................... 55
xii
5.2
5.3
6
SEGUNDO CICLO DE REVISES TARIFRIAS ................................................................ 61

5.2.1
Base de Remunerao ........................................................................................................ 64
5.2.2
5.2.3
5.2.4
5.2.5
Resultados .......................................................................................................................... 77
COMPARAO DOS RESULTADOS ................................................................................... 86

DESEMPENHO DA REDE BSICA ........................................................................................... 90
6.1
INDICADORES DE QUALIDADE ......................................................................................... 90
6.2
SEPARAO RBNI x RBSE ................................................................................................... 94
CONCLUSES ............................................................................................................................ 102
REFERNCIA BIBLIOGRFICAS ........................................................................................... 105
INTRODUO
O Sistema Interligado Nacional um conjunto de instalaes que concentra
aproximadamente 97% da capacidade de produo de energia eltrica no Brasil. O

atendimento da gerao carga realizado por extensas linhas de transmisso em alta tenso
e elevado nmero de subestaes, que formam o sistema interligado de transmisso brasileiro.
A operao e o planejamento da expanso da transmisso no Brasil so realizados
de forma centralizada com a participao efetiva de diversos agentes setoriais, cuja
organizao e atribuies so estabelecidas em legislao especfica.
Alm disso, atualmente, o segmento de transmisso possui um grande nmero de
concessionrias atuantes. Em 2001, como resultado do modelo de desverticalizao do servio
de energia eltrica, foram celebrados os primeiros Contratos de Concesso entre o Poder
Concedente e as empresas que eram detentoras de ativos de transmisso poca (empresas
no licitadas). Aps esse perodo, as concesses somente foram outorgadas aps processos
competitivos entre os interessados, denominados leiles pblicos, resultando em novas
concesses de transmisso (empresas licitadas).
O pagamento pelo servio prestado realizado por meio da Receita Anual
Permitida (RAP), formada pelas parcelas de remunerao e depreciao dos investimentos,
custos operacionais, encargos e tributos. Sua outorga pode ocorrer de duas formas distintas:
(i) nova concesso de transmisso, para qual a menor receita ofertada em leilo declarada
vencedora do certame, tendo por base uma receita mxima calculada pelo regulador; ou (ii)
nova autorizao de reforos em instalaes existentes, desde que indicados pelo
planejamento setorial. Neste caso, cabe ao regulador a definio dos parmetros para o
clculo da receita mxima atribuda aos reforos.
Os Contratos de Concesso prevem, tambm, as nicas formas de alteraes da
receita durante o perodo contratual: a reviso tarifria (peridica ou extraordinria) e o
reajuste tarifrio anual.
A reviso tarifria peridica possui o objetivo precpuo de assegurar o
equilbrio econmico-financeiro das concesses e garantir o compartilhamento dos ganhos de
eficincia empresarial obtidos pelas concessionrias nos intervalos entre os ciclos. No setor de
transmisso de energia eltrica, o perodo entre revises pode variar entre quatro ou cinco
anos. Os mtodos empregados visam estabelecer padres de desempenho entre os agentes

regulados, por meio da comparao entre concessionrias que atuam na mesma atividade, o
que resulta no reposicionamento da receita com base em um retorno adequado sobre
investimentos prudentes e o reconhecimento de custos operacionais eficientes. A partir da
reviso tarifria, a receita reajustada anualmente e somente reavaliada no prximo ciclo
tarifrio.
Para as empresas no licitadas, a reviso tarifria peridica aplica-se apenas sobre
a parcela de receita atribuda aos reforos em instalaes existentes. J para as empresas
licitadas, alm da previso contratual de reviso tarifria sobre os reforos, possvel que haja
tambm reavaliao da receita ofertada no leilo, mas, para tanto, indispensvel conhecer as
clusulas que ditam cada um dos contratos vigentes, pois estas tm sido objeto de constantes
atualizaes sobre o tema.
A autorizao de reforos no Sistema Interligado Nacional realizada desde 2000,
sendo objeto de constantes aprimoramentos em suas metodologias, critrios e parmetros.
Atualmente, a receita atribuda aos reforos representa apenas 18,66% da receita total do SIN,
contudo, seu crescimento histrico ocorre a taxas muito acentuadas. Assim, diante desta
franca expanso, torna-se importante avaliar o impacto dos processos de reviso tarifria
peridica sobre os resultados j homologados para as concessionrias de transmisso
(licitadas ou no licitadas).
Em junho de 2007, foram adotados os critrios e parmetros estabelecidos na
Resoluo Normativa n 257/2007, referente ao primeiro ciclo de revises tarifrias das
concessionrias de transmisso, no qual foram reavaliadas as receitas de instalaes
autorizadas que iniciaram sua operao comercial at junho de 2005.
Em junho de 2010, foi aplicada a metodologia disposta na Resoluo Normativa
n 386/2009, referente ao segundo ciclo de revises tarifrias, aplicado sobre as receitas de
instalaes de transmisso em operao at junho de 2009, o que incluiu a base de ativos
avaliada no 1 ciclo.
O objetivo do trabalho avaliar o impacto destas metodologias e os seus efeitos
sobre os resultados j homologados. Assim, efetua-se uma anlise global entre os dois ciclos,
que visa apresentar a evoluo dos critrios e parmetros empregados desde o incio do
processo de autorizao dos reforos at sua atualizao nos processos de reviso tarifria.
Ainda, considerando que reviso tarifria aplica-se somente sobre parte da receita
total do setor, estima-se que esta situao possa resultar em efeito danoso no desempenho do
servio de transmisso de energia eltrica. Os baixos nveis de investimentos nas instalaes
blindadas, que no so submetidas a qualquer forma de reavaliao por fora de um
dispositivo contratual, tem impacto direto na qualidade. Desta forma, o trabalho procura
relacionar a qualidade da transmisso ao processo de reviso tarifria peridica, com base nos
indicadores de desempenho disponveis para o sistema existente.
Assim, com exceo do presente Captulo (Introduo), o trabalho divido em
outros seis, a saber: o Captulo 2 apresenta as principais caractersticas do Sistema Interligado
Nacional, as atribuies dos agentes, a legislao setorial vigente e suas modificaes
recentes. O Captulo 3 dedica-se a esclarecer as diversas concesses em vigor e as principais
razes que levaram s diferenas encontradas. O Captulo 4 prope uma avaliao da
formao da receita mxima do servio de transmisso e sua evoluo ao longo dos anos. J
os Captulos 5 e 6 detalham o impacto das revises tarifrias sobre os resultados
homologados, bem como seus efeitos sobre o desempenho das instalaes de transmisso.
Finalmente, o captulo 7 apresenta as concluses do trabalho.
O SISTEMA DE TRANSMISSO BRASILEIRO

O Sistema Eltrico Brasileiro possui caractersticas nicas que o distingue de
sistemas eltricos encontrados em outros pases, causadas essencialmente pela grande

extenso do territrio nacional e a forte presena de usinas hidroeltricas que se localizam a
grandes distncias dos principais centros consumidores.
A interligao dessas usinas geradoras para o atendimento s cargas necessita, em
mbito nacional, de um sistema de transmisso robusto, caracterizado por extensas linhas de
transmisso e inmeras subestaes, que formam o Sistema Interligado Nacional (SIN).
O SIN constitudo por instalaes de transmisso de empresas que atuam nas
regies Sul, Sudeste, Centro-Oeste, Nordeste e Norte (excetos os Estados do Amazonas,
Roraima e Amap, alm de localidades isoladas em outros Estados). Atualmente, operado
de forma centralizada, o que possibilita a reduo dos custos de produo da energia eltrica,
formada pelas cadeias de gerao, transmisso e distribuio de energia. Assim, possui carter
estratgico em mbito nacional, contribuindo para o pleno desenvolvimento do mercado.
A interligao entre os diversos elementos de um sistema de transmisso, alm de
sua operao centralizada, tal como ocorre no SIN, viabiliza o intercmbio de energia entre
diferentes regies, permitindo a otimizao dos recursos hdricos nacionais, que no Brasil
sofrem variaes significativas em funo das condies climticas e hidrolgicas. Assim, o
aproveitamento conjunto dos recursos hdricos permite reduzir os custos de operao, pela
reduo de gerao trmica e o consumo de combustveis em determinada regio do sistema
afetada por condies desfavorveis gerao hidroeltrica. Por este motivo, alguns autores
tratam as interligaes inter-regionais como forma de transferncia de gua entre diferentes
regies do Brasil.
Ainda, um sistema de transmisso robusto possibilita o aumento da confiabilidade
e flexibilidade operativa dentro de cada sistema regional. Por este motivo, o planejamento de
expanso das instalaes do SIN tambm realizado de forma centralizada, no qual se
avaliam diversas situaes de contingncia, alm da previso de crescimento da demanda de
energia eltrica, com fins de garantir, com a maior preciso possvel, o escoamento da gerao
para o adequado atendimento carga. claro que a expanso do SIN deve ser sempre
analisada sob a tica de menor custo e do uso racional das instalaes existentes, no entanto,
incorporam-se tambm anlise todos os benefcios que esta trar sociedade.
A Figura 2.1 a seguir, apresenta as principais linhas de transmisso que formam

atualmente o Sistema Interligado Nacional e suas previses at 2012, que so indicadas pelo
planejamento setorial com base no crescimento gradativo da demanda no perodo:
Figura 2.1: Sistema de Transmisso Horizonte 2012 (fonte: ONS)
2.1
REGULAMENTAO VIGENTE
O artigo 21 da Constituio Federal, de 05 de outubro de 1988, definiu a
competncia da Unio para explorao dos servios e instalaes de energia eltrica. Assim,
em sua prestao o Estado pode atuar de forma direta ou indireta, esta ltima realizada por
meio de delegao a terceiros, a partir dos mecanismos de concesso, permisso ou
autorizao.
A transmisso de energia eltrica no Sistema Interligado Nacional uma atividade

primordial, necessria ao desenvolvimento da sociedade e indispensvel manuteno do
interesse social, sob a qual se aplica a supremacia do interesse pblico sobre o interesse
privado. Por isso, o servio de transmisso de energia eltrica caracteriza-se por prestao de
servio pblico.
Desta forma, as empresas que realizam a transmisso de energia eltrica no SIN
so classificadas como concessionrias de servio pblico, para as quais a Lei n 8.987, de 07
de julho de 1995, definiu que a tarifa do servio pblico concedido ser fixada pelo preo
da proposta vencedora da licitao e preservada pelas regras de reviso previstas nesta Lei,
no edital e no contrato.
Nesse sentido, aplica-se ao segmento de transmisso no Brasil o regime de
regulao por incentivos, no qual definida para cada concessionria uma receita mxima
(Receita Anual Permitida RAP) por instalao de transmisso, que visa garantir, em
contrapartida ao servio prestado, uma remunerao justa para os investimentos prudentes,
alm da cobertura de custos operacionais eficientes.
Ainda, a isonomia no acesso s instalaes de transmisso foi garantida pela Lei
n 9.074, de 07 de julho de 1995, que assegurou aos usurios do SIN o livre acesso aos
sistemas de distribuio e transmisso de concessionrio e permissionrio de servio
pblico, mediante ressarcimento do custo de transporte envolvido, calculado com base em
critrios fixados pelo poder concedente. Os acessantes das instalaes de transmisso so
divididos entre carga, representada pelas distribuidoras de energia eltrica ou grandes
consumidores livres, ou os geradores de energia eltrica (ou apenas: gerao).
Adicionalmente, o Artigo 17 da mencionada Lei estabeleceu a competncia ao
Poder Concedente para definio das instalaes de transmisso destinadas Rede Bsica
(dos sistemas interligados), alm daquelas de interesse exclusivo para atendimento de carga
ou gerao. Vale lembrar que, conforme disposto na Lei, a forma de acesso e o pagamento
pelo uso das redes podem ser alterados em funo do tipo das instalaes de transmisso
acessadas.
Atualmente, as instalaes de transmisso do SIN so classificadas pelo nvel de
tenso e/ou usurio conectado, sendo denominadas: Rede Bsica ou Demais Instalaes de
Transmisso (DIT's).
As instalaes da Rede Bsica so disponibilizadas pelas concessionrias de

transmisso ao Operador Nacional do Sistema Eltrico (ONS) por meio do Contrato de
Prestao do Servio de Transmisso (CPST), o qual permite ao ONS a administrao e
coordenao integrada do SIN.
Ainda, conforme regulamentao vigente (Resoluo Normativa n 067, de 08 de
junho de 2004), a Rede Bsica composta das linhas de transmisso ou equipamentos de
subestaes com tenso igual ou superior a 230 kV. J os transformadores de potncia com
tenso primria igual ou superior a 230 kV e tenses secundria e terciria inferiores a 230 kV
so atualmente classificados como Rede Bsica Fronteira.
Os usurios da Rede Bsica efetuam o pagamento pelo uso do sistema por meio
da Tarifa de Uso do Sistema de Transmisso (TUST), dividida em duas componentes
distintas:
(i) TUSTRB: que visa arrecadar o montante de receita associada Rede Bsica e
calculada com a metodologia nodal, a qual aplica sinal locacional s tarifas, conforme
disposio legal. De forma simplificada, as tarifas so definidas a partir da receita total a ser
arrecadada na Rede Bsica e, ainda, da configurao atual da rede de transmisso, o que inclui
as condies de carregamento dos sistemas e a demanda em cada ponto de conexo. Alm
disso, as tarifas de uso locacionais so calculadas por ponto de conexo, o que garante maior
nus a quem faz um maior uso da rede. Por exemplo: para uma nova usina adicionada a uma
regio predominantemente exportadora, ou seja, prxima a zonas de gerao conectadas ao
sistema interligado, ser atribuda uma tarifa mais alta pelo uso do sistema, j que sua
atividade imputa maior utilizao das redes e subestaes de transmisso, j intensamente
carregadas pelos diversos pontos de gerao existentes. No entanto, para o caso de um
consumidor livre conectado nesta mesma regio exportadora, pode-se afirmar que este pode
aliviar a utilizao do sistema, o que contribui para a reduo de sua tarifa de uso do sistema
de transmisso e;
(ii) TUSTFR: cuja arrecadao visa cobrir a receita associada Rede Bsica
Fronteira. Nesses casos, a receita atribuda a estas instalaes rateada entre os acessantes
diretamente conectados.
De forma a garantir o livre acesso e o tratamento isonmico dispostos em Lei so
celebrados, entre acessantes e ONS, os Contratos de Uso do Sistema de Transmisso (CUST),
que tratam, entre outros, da contratao dos Montantes de Uso do Sistema de Transmisso
(MUST), sobre os quais sero aplicadas as tarifas de uso dos sistemas. Adicionalmente, so
firmados os Contratos de Conexo Transmisso (CCT), que dispem acerca do
relacionamento tcnico, operacional e administrativo entre acessantes e concessionria de
transmisso. A Figura 2.2 a seguir exemplifica as relaes contratuais que definem o acesso
Rede Bsica ou Rede Bsica Fronteira, conforme legislao superveniente:
Figura 2.2: Relaes contratuais entre agentes do SIN
Ainda, alm da classificao da Rede Bsica disposta na Resoluo 067/2004, a

Resoluo Normativa n 068, de 08 de junho de 2004, definiu a composio das Demais
Instalaes de Transmisso (DIT's), tambm previstas no texto da Lei: instalaes com tenso
inferior a 230 kV, interligaes internacionais e instalaes para atendimento de centrais
geradoras, em carter exclusivo ou compartilhado, ou para atendimento de consumidores
livres, em carter exclusivo. Por se tratar de instalaes de interesse restrito, o pagamento pelo
uso das DIT's feito diretamente dos usurios transmissora acessada, mediante os encargos
de conexo, que so estabelecidos nos CCTs celebrados entre acessantes e concessionria de
transmisso de energia eltrica.
Com fins de explorar as principais diferenas entre os tipos de instalaes de
transmisso existentes (Rede Bsica ou DIT's), razovel comparar a Rede Bsica a um
condomnio composto por instalaes de transmisso de propriedade de diversas

concessionrias, e cuja arrecadao das receitas conta com a participao de todos os usurios
do sistema, mediante pagamento de tarifa associada a cada ponto de conexo e demanda do
usurio. Em contrapartida, as Demais Instalaes de Transmisso possuem destinao
exclusiva a um nmero restrito de acessantes, que so claramente identificados em cada ponto
do sistema. Assim, para estas instalaes no h compartilhamento dos custos entre todos os
usurios do SIN, apenas aqueles diretamente conectados.
Nos ltimos anos, a transmisso de energia eltrica vem se tornando elemento
fundamental no desenvolvimento do mercado de energia eltrica no Brasil. Observa-se um
crescimento acelerado das instalaes de transmisso pertencentes ao SIN, em especial da
Rede Bsica, que parcela mais representativa do sistema, conforme visto na Figura 2.3, que
km de rede
apresenta a evoluo da extenso da Rede Bsica (em km):
100.000
96.140
95.000
90.374
86.229 87.286
90.000
83.049
85.000
77.642
80.000
75.000
70.000
80.007
72.506
69.034 70.033
65.000
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
60.000
Figura 2.3: Evoluo da extenso da Rede Bsica, em km. (ONS)
De outro modo, apresenta-se tambm o crescimento significativo da Receita

Anual Permitida das concessionrias de transmisso associada Rede Bsica, conforme
Figura 2.4 a seguir, que definida de forma a remunerar os investimentos realizados nas redes
e subestaes.
9,62 9,85
8,81
6,50
7,01
7,64
5,38
4,63
2010-2011
2009-2010
2008-2009
2007-2008
2006-2007
2005-2006
2004-2005
2003-2004
2,66
2002-2003
2001-2002
2,18
1,64 1,87
2000-2001
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
1999-2000
Bilhes R$
10
Figura 2.4: Evoluo da Receita Anual Permitida da Rede Bsica (ANEEL)
Grande parte do acelerado crescimento do SIN deve ser atribuda s novas

ampliaes, construdas aps a realizao de leiles de transmisso, conforme estabelece a
Lei n 8.987/1995, e que visam garantir, em sua maioria, s interligaes entre os diversos
subsistemas nacionais. No entanto, uma parcela relevante deste crescimento tambm se deve
s autorizaes concedidas s concessionrias para construo dos reforos necessrios em
seus sistemas existentes. Estes so executados mediante Resoluo da ANEEL e buscam,
principalmente, atender a critrios de contingncia e garantir a segurana do atendimento,
resultando em considervel crescimento nos ltimos anos.
2.2
AGENTES SETORIAIS
A implantao de novas instalaes no setor de transmisso de energia eltrica no
Brasil requer sua prvia indicao no Programa de Outorgas da Transmisso, baseado nos
estudos de planejamento consolidados pelo Ministrio de Minas e Energia (MME), a partir
de relatrios desenvolvidos pelo Operador Nacional do Sistema Eltrico (ONS) e Empresa
de Planejamento Energtico (EPE). Os relatrios apontam a necessidade das novas
instalaes consideradas indispensveis ao adequado desempenho do Sistema Interligado
Nacional SIN, para as quais sua outorga, mediante concesso ou autorizao, delegada
Agncia Nacional de Energia Eltrica (ANEEL).
11
Os agentes setoriais so responsveis por todo o processo necessrio

implantao de novas instalaes de transmisso: planejamento da expanso do sistema
existente, homologao de sua outorga e, finalmente, a liberao, operao e controle do novo
elemento SIN, os quais se passam a detalhar:
2.1.1 Empresa de Planejamento Energtico
A Empresa de Planejamento Energtico (EPE) foi criada pela Lei n 10.847, de 15
de maro de 2004. uma empresa pblica vinculada ao Ministrio de Minas e Energia
(MME), cujo objetivo a elaborao de estudos e pesquisas para subsidiar o adequado
planejamento do setor energtico, o que inclui os planos de expanso da transmisso de
energia eltrica com horizonte de longo, mdio ou curto prazo:
(i) O Plano Decenal de Expanso de Energia PDE apresenta os principais
estudos acerca da necessidade de expanso dos sistemas de transmisso, abrangendo dados do
sistema eltrico e da carga previstos para o horizonte de 10 anos. O estudo incorpora
estimativas da evoluo fsica da rede, bem como previso dos investimentos nas linhas de
transmisso e subestaes necessrias durante o perodo decenal.
(ii) O Programa de Expanso da Transmisso PET relaciona os estudos para
expanso da Rede Bsica e atendimento da demanda no horizonte de 5 anos, com o objetivo
de garantir as condies imediatas de atendimento aos mercados e os intercmbios entre
regies.
2.1.2 Operador Nacional do Sistema Eltrico
O Operador Nacional do Sistema (ONS) responsvel pela coordenao e
controle da operao das instalaes de gerao e transmisso de energia eltrica no SIN.
um rgo regulado pela Agncia Nacional de Energia Eltrica (ANEEL) e foi criado pela Lei
n 9.648, de 27 de maio de 1998. constitudo pelos agentes de gerao, transmisso,
distribuio, comercializao e consumidores conectados diretamente Rede Bsica.
Entre suas diversas atribuies esto os Procedimentos de Rede, elaborados pelo
ONS e aprovados pela ANEEL, que visam estabelecer normas, requisitos tcnicos e
qualidade, de modo a garantir a adequada operao e controle do sistema de transmisso. Os
Procedimentos de Rede estabelecem as responsabilidades dos agentes envolvidos no SIN,
incluindo suas principais atividades, produtos e prazos.
12
Adicionalmente, cabe ao ONS a elaborao dos seguintes relatrios de

planejamento: (i) Plano de Ampliaes e Reforos na Rede Bsica (PAR), e; (ii) Proposta
Anual de Ampliaes e Reforos em Instalaes de Transmisso no integrantes da Rede
Bsica (PAR/DIT), especfico para intervenes nas DIT's.
O PAR e PAR/DIT so elaborados anualmente pelo ONS, com horizonte de 3
anos, e contemplam as obras necessrias para preservar a segurana e o desempenho das
instalaes de transmisso do SIN, garantir o funcionamento pleno do mercado de energia
eltrica e possibilitar o livre acesso de novos usurios ao sistema.
2.1.3 Ministrio de Minas e Energia
Incube ao Ministrio de Minas e Energia (MME) a definio de diretrizes e
polticas pblicas, a coordenao, elaborao e implementao dos instrumentos do
planejamento energtico brasileiro.
O MME responsvel pela consolidao dos estudos e relatrios elaborados pela
EPE e ONS, resultando nos relatrios denominados PAR/PET ou PAR/PET-DIT, de carter
determinativo, que apresentam a necessidade de grandes ampliaes no SIN ou pequenos
reforos nas instalaes existentes. Encaminha anualmente ANEEL o Programa de Outorgas
da Transmisso, baseado nos relatrios supramencionados, e promove ainda a outorga de
concesses, autorizaes e permisses dos servios de energia eltrica, por meio de delegao
Agncia Reguladora.
2.1.4 Agncia Nacional de Energia Eltrica
A Agncia Nacional de Energia Eltrica (ANEEL) foi instituda pela Lei n 9.427,
de 26 de dezembro de 1996, e sua misso proporcionar condies favorveis para que o
mercado de energia eltrica se desenvolva com equilbrio entre os agentes e em benefcio da
sociedade.
constituda como rgo de Estado e dotada de autonomia administrativa,
financeira e decisria, caractersticas de relevante importncia, pois garante que seus atos
normativos estejam em equilbrio entre trs interessados sobre a matria: Estado, agentes e
consumidores. Todas suas decises so deliberadas por Diretoria Colegiada, composta por 5
integrantes.
13
Entre as principais atribuies da ANEEL destacam-se: garantir a estabilidade das

regras, o cumprimento dos contratos de concesso, compatibilizar a qualidade do servio
prestado com a tarifa paga, definir remunerao adequada aos investimentos realizados, etc.
Tais atividades devem ser precedidas de amplo debate e manifestao dos agentes
interessados, por meio de Audincias e Consultas Pblicas, instrumentos de apoio ao processo
decisrio das Agncias e que possuem o objetivo de dar transparncia s suas aes.
No que diz respeito ao servio pblico de transmisso de energia eltrica, de sua
competncia a regulamentao tcnica e econmica, de forma a garantir a confiabilidade e
segurana do sistema eltrico brasileiro, bem como atender ao interesse pblico.
Conforme j mencionado, por se tratar de planejamento determinativo, as
necessidades de expanso da Rede Bsica e DIT's so definidas pelo MME. Cabe ANEEL,
portanto, a aplicao dos relatrios de planejamento com base nas justificativas tcnicas e
econmicas apresentadas, com vistas a garantir o pleno atendimento do mercado e a
modicidade das tarifas. Ainda, de sua atribuio a segregao das instalaes necessrias ao
SIN, refletindo no tipo de ato de outorga necessrio sua construo:
As ampliaes so caracterizadas pela implantao de novo elemento na rede,
seja linha de transmisso ou subestao e, geralmente, so instalaes de grande
porte, apresentando funo sistmica para atendimento de vrios agentes da Rede
Bsica. Estas instalaes devem ser objeto de processo licitatrio para uma nova
concesso de transmisso, conforme preconiza a Lei. A ANEEL promove e
acompanha os processos de licitao, bem como a celebrao dos Contratos de
Concesso resultantes dos processos de leilo.
Os reforos limitam-se s novas instalaes de pequeno porte, substituio ou
adequao em instalaes existentes, com objetivo de aumentar a capacidade de
transmisso ou a confiabilidade do SIN, sendo objeto de autorizao especfica
concessionria de transmisso proprietria das instalaes. Cabe ANEEL
autorizar a implantao de reforos em instalaes de transmisso existentes, por
meio de Resolues Autorizativas.
14
OS CONTRATOS DE TRANSMISSO
O setor de transmisso de energia eltrica possui uma grande diversidade de
empresas atuantes e Contratos de Concesso vigentes, ocasionada, em especial, pelas recentes

alteraes na legislao do setor, em especial aps publicao da Lei n 8.987/1995.
Inicialmente, em 2001, foram celebrados os primeiros contratos de transmisso
das denominadas concessionrias existentes, ou seja, concesses no decorrentes de
licitao, detentoras de ativos de transmisso poca da desverticalizao do servio e que
deram incio ao segmento de transmisso. A expanso das linhas de transmisso e subestaes
existentes, bem como substituies ou adequaes do sistema, agrega um novo conjunto de
instalaes de transmisso aos mencionados Contratos e so denominados reforos.
J as novas concesses de transmisso (aps 2000) so obtidas, necessariamente,
por meio de processo licitatrio, mediante leiles, cuja outorga destina-se empresa que
ofertar a menor receita para prestao do servio de transmisso, resultando nas
concessionrias licitadas.
O presente captulo tem por objetivo apresentar os Contratos de Concesso
vigentes, suas principais caractersticas e as diferenas entre estes, em especial no que se
refere reviso tarifria peridica da receita associada ao servio de transmisso:
3.1
PRIMEIRAS CONCESSES (CONCESSES EXISTENTES)

A transmisso de energia eltrica no Brasil sempre esteve diretamente ligada
gerao de energia eltrica, devido, essencialmente, s grandes geradoras que tambm eram as
proprietrias de quase totalidade das redes e subestaes para interligao de sua gerao s
cargas.
A reestruturao do setor eltrico brasileiro, definida pela Lei n 9.648/1998,
culminou no processo de segregao das atividades de gerao e transmisso de energia
eltrica, conforme disposto no art. 9: Para todos os efeitos legais, a compra e venda de
energia eltrica entre concessionrios ou autorizados, deve ser contratada separadamente do
acesso e uso dos sistemas de transmisso e distribuio. Tornou-se necessria, portanto, a
substituio dos contratos vigentes, denominados contratos de suprimento de energia eltrica
15
e que englobavam as duas atividades, por dois novos tipos distintos: contratos iniciais de
compra e venda de energia eltrica e contratos de uso do sistema de transmisso. Assim, as
tarifas de suprimento vigentes poca, que representavam os custos associados gerao e
transmisso, deveriam ser desmembradas em duas novas tarifas, que, conforme disposto na
Lei, seriam calculadas pela ANEEL1.
Para atendimento da nova determinao legal e considerando os critrios impostos
pela Lei n 9.074/1995, que dispunha, entre outros, acerca da classificao das instalaes de
transmisso quanto forma de acesso e o pagamento pelo seu uso, mostrou-se necessrio
regulamentar: (i) os critrios para definio da Rede Bsica e Demais Instalaes de
Transmisso; (ii) as condies gerais para prestao do servio de transmisso e, finalmente;
(iii) as tarifas de uso da Rede Bsica e os encargos de conexo das DIT's, de forma a garantir
a arrecadao das receitas permitidas das concessionrias aps a segregao das atividades de
gerao e transmisso de energia eltrica.
Inicialmente, de modo a atender aos objetivos mencionados, a ANEEL publicou a
Resoluo n 245, de 31 de julho de 1998, que adequou o conceito da Rede Bsica ou DIT's
ao dispositivo legal que tratava sobre o processo de reestruturao do setor eltrico nacional.
Foi decidido, portanto, pela seguinte composio da Rede Bsica: as linhas de transmisso
com tenso igual ou superior a 230 kV e todas as subestaes com equipamentos nesse nvel
tenso. Desta forma, foram excludas da Rede Bsica as instalaes com tenso inferior a 230
kV, as instalaes destinadas exclusivamente central geradora ou a um nico consumidor, as
interligaes internacionais ou as instalaes para conexo de concessionria de distribuio,
as quais foram denominadas Demais Instalaes de Transmisso (DIT's).
Em seguida, a Resoluo n 066, de 16 de abril de 1999, relacionou as instalaes
de transmisso em operao comercial poca, bem como seus respectivos usurios,
classificando-as conforme critrios definidos na Resoluo n 245/1998. A mencionada
Resoluo trouxe carter inovador ao segmento de transmisso, pois este sempre foi tratado
em conjunto com a atividade de gerao.
No entanto, aps uma reavaliao da classificao das instalaes em operao
comercial foi publicada a Resoluo n 166, de 31 de maio de 2000, com atualizao da
Pargrafo nico, do artigo 9, da Lei 9.648/1998.
16
composio da Rede Bsica e Demais Instalaes de Transmisso do Sistema Interligado

Nacional. Este um fato notrio e que deve ser mencionado, pois a nova Resoluo serviu
como base para composio dos primeiros Contratos de Concesso do servio pblico de
transmisso de energia eltrica. As empresas no licitadas resultantes da segregao das
atividades ficaram conhecidas por concessionrias existentes e sero assim denominadas
daqui em diante.
Aps definio da metodologia para classificao das instalaes, restava a
separao das receitas atribudas a cada uma das atividades, de modo a atender ao dispositivo
legal. O entendimento poca era que a desverticalizao do servio de energia eltrica, a
princpio contbil, deveria ser realizada sem nus ao consumidor final. Portanto, decidiu-se
que a receita inicial da transmisso seria calculada pela diferena entre a tarifa vigente poca
(tarifas de suprimento) e as novas tarifas calculadas para gerao (tarifas dos contratos
iniciais), ou seja, sem que houvesse avaliao dos ativos para o clculo da Receita Anual
Permitida (RAP) que seria arrecadada para remunerao das concesses de transmisso.
Considerando que o resultado encontrado apresentava nveis de remunerao
inferiores a referenciais adequados, e aps inmeras discusses entre os agentes interessados,
foi estabelecido que a receita inicial do Contrato de Concesso, denominada RBSE2 ou RPC3,
permaneceria blindada, ou seja, sofreria apenas os efeitos do reajuste tarifrio anual durante o
todo o perodo contratual.
Para tanto, foi includa no Contrato de Concesso a Nona Subclusula da Clusula
Sexta, que dispes acerca da receita inicial do Servio de Transmisso: (...) no sero objeto
de reviso as parcelas RBSEi E RPCi, definidas na Quarta Subclusula desta Clusula,
referente s instalaes relacionadas na Resoluo n 166, de 2000, estabelecida na
Resoluo n 167, de 2000. Entendia-se que, ao permanecer com a receita inicial blindada,
esta seria suficiente para manuteno do servio pblico de transmisso de energia eltrica, ao
tempo que as concessionrias apropriar-se-iam dos ganhos de produtividade ocorridos ao
longo do perodo contratual, sem que houvesse qualquer compartilhamento destes ganhos aos
RBSE: parcela de receita inicial destinada s instalaes da Rede Bsica em operao comercial poca da
reestruturao do setor eltrico.
3
RPC: parcela de receita inicial destinada s demais instalaes de transmisso em operao comercial poca
da reestruturao do setor eltrico.
17
usurios do servio, possibilitando, desta forma, que fosse alcanado o equilbrio econmicofinanceiro das concesses durante a concesso.
Observe-se que no h aqui a aplicao de um dos princpios bsicos do regime de
regulao por incentivos: a reviso tarifria peridica. Neste regime, a receita (ou tarifa) seria
reposicionada a cada reviso, de modo a garantir a manuteno do equilbrio econmicofinanceiro da concesso. No entanto, ao se estabelecer esta clusula de blindagem, as
concessionrias (e o Poder Concedente) assumiram que a receita inicial j permitia tal
equilbrio por todo o perodo da concesso, desde que reajustada apenas monetariamente at
2015. Assim, a expectativa era de que os ganhos de produtividade advindos ao longo dos anos
compensariam a situao de partida aparentemente desfavorvel concesso. Desta forma, a
assinatura dos Contratos de Concesso e a homologao da clusula de blindagem resultaram
em vedao para realizao de reviso tarifria nas receitas iniciais atribudas ao sistema de
transmisso existente.
Ainda, resta esclarecer que o Contrato de Concesso estabeleceu que a expanso
do sistema existente (cujas instalaes foram relacionadas na Resoluo n 166/2000) deveria
ser realizada apenas aps a indicao do planejamento setorial e a autorizao da ANEEL,
resultando em parcelas adicionais de RAP (RBNI4/RCDM5) que se somam anualmente s
receitas blindadas. No entanto, para as novas instalaes de transmisso autorizadas que
entraram em operao comercial aps a assinatura dos Contratos de Concesso, denominados
reforos, o Contrato de Concesso prev, na Subclusula Oitava, a reviso tarifria peridica
a cada 4 anos, alm do seu reajuste tarifrio anual, pela aplicao de ndice inflacionrio
(IGP-M). Assim, a clusula de blindagem discutida nos pargrafos anteriores no alcana as
receitas autorizadas para execuo de reforos.
Ou seja, de modo geral, para os Contratos de Concesso assinados quando da
desverticalizao do servio de energia eltrica, a reviso tarifria peridica aplica-se
apenas sobre a parcela de receita associada aos reforos autorizados por Resoluo da
ANEEL, enquanto as demais parcelas de receita (associadas aos sistemas existentes poca
de sua assinatura) permanecem blindadas at prazo final da concesso (1 de julho de 2015).
4
5
RBNI: parcela de receita autorizada para remunerao de reforos na Rede Bsica.

RCDM: parcela de receita autorizada para remunerao de reforos nas demais instalaes de transmisso.
18
Dos onze Contratos de Concesso assinados sob a gide da reestruturao do

setor, oito seguem as regras acima mencionadas. Esta regra no se aplica a apenas trs
empresas, que no firmaram o Contrato de Concesso poca das demais, mesmo que sua
criao tenha sido motivada pela necessidade de desverticalizao do servio de energia
eltrica. Ocorre que, muito embora as concessionrias em questo fossem proprietrias de
ativos de gerao, transmisso e distribuio, e, alm disso, sua desverticalizao tambm
tenha ocorrido em atendimento legislao superveniente, a efetiva assinatura dos Contratos
de Concesso no foi realizada concomitantemente s demais e somente ocorreram, de fato,
alguns anos aps os primeiros contratos. Assim, para estas concessionrias no foi mantida a
mencionada clusula contratual que blinda as parcelas de receita RBSE/RPC e, por este
motivo, a reviso tarifria realizada sobre toda base de ativos.
Este caso aplica-se Cemig Transmisso, cujas atividades de gerao e
transmisso de energia eltrica, e seus respectivos Contratos, foram segregados em data
anterior: 1997. Ainda, as concessionrias Evrecy Participaes LTDA e Afluente Gerao e
Transmisso de Energia Eltrica S/A, empresas resultantes do processo de desverticalizao
das distribuidoras Escelsa e Coelba, respectivamente, assinaram seus Contratos de Concesso
em data posterior s demais (somente em 2008, para Evrecy, e em 2010, para Afluente).
De forma distinta s demais, as trs empresas citadas so submetidas ao processo
de reviso tarifria sobre toda sua receita. As empresas restantes possuem reviso tarifaria
apenas sobre as receitas autorizadas, conforme apresentado na Figura 3.1 a seguir:
Figura 3.1: Reviso tarifria peridica das concessionrias de transmisso existentes
19
3.2
NOVAS CONCESSES LICITADAS

As novas concesses de transmisso so indicadas pelo planejamento setorial e
sua outorga est condicionada realizao de processo licitatrio, conduzido pela ANEEL por
meio de leiles pblicos. Nesses casos, a Agncia estabelece o preo mximo da Receita
Anual Permitida (RAP) associada s novas ampliaes. A RAP calculada com base em
referenciais regulatrios e que visam definir a remunerao adequada sobre investimentos
prudentes e custos operacionais eficientes, alm de incluir encargos setoriais e tributos.
Assim, a partir do limite superior definido pela ANEEL (receita-teto), os interessados nas
concesses de transmisso oferecem valores de receita para cada lote de instalaes
disponveis, sendo declarado como vencedor o agente que oferecer o menor montante pela
concesso.
O processo de leilo de transmisso realizado pela ANEEL desde 2000.
realizado em duas fases, sendo que a primeira caracteriza-se por uma sesso pblica de leilo,
na qual participam todos interessados que atendam aos requisitos de inscrio. Aps a
divulgao das propostas, passa-se segunda fase, denominada habilitao, na qual so
avaliadas regularidade fiscal, tcnica e econmica do agente vencedor do certame. Somente
aps a realizao das duas fases homologado o Contrato de Concesso, que garante o direito
explorao do servio por 30 anos, desde que atendidas todas as obrigaes exigidas da
concessionria. Atualmente, existem cerca de 70 concesses em operao comercial, cujo ato
de outorga resultou de processo de licitao pblica. So empresas ou consrcios constitudos
para um nico fim: gerir a construo, operao e manuteno do servio de transmisso.
A receita ofertada reajustada anualmente por ndices de atualizao, IGP-M ou
IPCA, a depender do Contrato. Alm disso, em relao reviso tarifria peridica nas
concesses licitadas, indispensvel conhecer os termos dos editais de licitao que
precederam a homologao do Contrato. Isso, pois ao longo dos anos as regras sofreram
importantes alteraes, o que resultou em diferentes clusulas acerca do tema. Desta forma, o
objetivo desta seo detalhar sua evoluo nas concesses de transmisso licitadas.
Para as empresas cuja concesso foi obtida no perodo entre 2000 e 2006, os
contratos de concesso no estabeleciam reviso tarifria peridica sob a receita licitada
20
(RBL/RPEC6), sob o argumento de que j existia um processo competitivo de partida entre

diversas empresas participantes. Assim, no momento em que se declarou como vencedora da
licitao a menor oferta de RAP, j seriam capturados os ganhos de eficincia empresarial em
beneficio da modicidade tarifria. Nestes casos, a previso de reviso tarifria limitava-se s
receitas advindas de outras atividades empresariais e dos reforos eventualmente autorizados
por Resoluo da ANEEL, tal como nas concesses existentes (apenas sobre RBNI/RCDM).
No entanto, aps inmeras discusses pblicas acerca do processo licitatrio (e
sua efetiva contribuio para a modicidade tarifria) e, em atendimento deciso do Tribunal
de Contas da Unio (TCU) proferida no Despacho n 301/2001, a ANEEL fez constar da
redao dos novos Editais de licitao, ocorridos aps 2007, uma previso de reviso
tarifria peridica sobre a receita ofertada nos leiles. Esta clusula foi includa apenas
nos novos Contratos de Concesso do servio de transmisso celebrados a partir desta data.
Em resumo, na reviso tarifria da receita nas concesses licitadas preserva-se o
investimento inicial estimado pelo concessionrio, pois este est diretamente relacionado
receita ofertada no leilo e compe as condies iniciais previstas pela empresa quando da
participao no certame. Outros parmetros tambm so mantidos constantes, tais como o
custo de capital prprio e a estrutura de capital, ambos regulatrios e de conhecimento das
empresas no momento do processo licitatrio. Por isso, na reviso tarifria nas
concessionrias licitadas aps 2007, a nica questo discutida nesta reviso diz respeito aos
ganhos (ou, eventualmente, perdas) resultantes dos processos de financiamentos por meio de
instituio pblica para execuo das obras, recorrentes nos leiles de transmisso de energia
eltrica no Brasil. Assim, a reviso tarifria conduzida a partir da reavaliao peridica dos
parmetros de custo de capital de terceiros, que compe a taxa de remunerao regulatria,
aplicando como base de clculo os parmetros utilizados na definio da taxa de juros para os
programas de financiamento de linhas de transmisso no pas. O resultado deste mtodo
compartilhado com os usurios finais.
Cabe ressaltar que se tal regra somente aplica-se s receitas objeto de licitao
aps 2007, no tendo qualquer efeito sobre aquelas anteriores a esta data. Adicionalmente,
no se aplica aos reforos eventualmente autorizados s licitadas, j que, para estes a
RBL ou RPEC: receita obtida mediante leilo para instalaes na Rede Bsica ou nas demais instalaes de
transmisso, respectivamente.
21
metodologia a mesma aplicada s concesses existentes, pois a natureza da instalao

autorizada a mesma, independente de quem a executa.
Ocorre que, no obstante alterao proposta pela ANEEL para as receitas
obtidas para as novas concesses aps 2007, o TCU apresentou nova determinao acerca da
reviso tarifria nas concessionrias licitadas, por meio do Acrdo n 649/2005, no qual
concluiu pela necessidade de incluso de mecanismos adequados de apropriao de ganhos
de eficincia empresarial, conforme dispe o art. 14, inciso IV, da Lei 9.427/96.
Adicionalmente, determinou ANEEL que realizasse (...) a adequao dos contratos de
concesso de servio publico de transmisso de energia eltrica j assinados para incluir
mecanismos destinados reduo das tarifas em razo de apropriao de ganhos de
eficincia empresarial e/ou reduo de custos. Ou seja, era desejo do TCU que as regras
retroagissem aos Contratos homologados anteriormente a esta nova deciso de se capturar
ganhos de eficincia empresarial.
No entanto, a ANEEL apresentou recurso argumentando que, para os Contratos j
assinados, no poderia existir alterao unilateral das clusulas econmicas, sob o risco de
impactar nas condies iniciais do Contrato que garantem o equilbrio econmico-financeiro
da concesso, direito resguardado pela Lei aos concessionrios de servio pblico de energia
eltrica. Adicionalmente, no entendimento do regulador, parte dos ganhos de eficincia j
seria repassada para o consumidor no momento da licitao, mediante os desgios,
considerando o processo de concorrncia na entrada do modelo. E, finalmente, qualquer
clusula nesse sentido somente poderia ser includa nos novos Contratos de Concesso
assinados aps a nova deciso do TCU, pois, para estes a previso de reviso tarifria poderia
j constar dos prprios Editais de licitao, permitindo o amplo conhecimento dos agentes
interessados.
Aps anlise do recurso interposto pela ANEEL, a deciso do TCU, proferida no
Acrdo n 453/2007, foi no sentido de dar eficcia a uma clusula j vigente dos Contratos
assinados. O entendimento do Tribunal era (e ainda ) de que a modicidade tarifria, por meio
da captura dos ganhos de eficincia empresarial, poderia ser alcanada em qualquer dos
mecanismos tarifrios previstos no Contrato, incluindo o reajuste anual, no sendo necessrio
incluir nova redao de reviso tarifria aos Contratos j assinados. Isso, pois a Primeira
Subclusula da Clusula Terceira de todos os Contratos de Concesso possui o seguinte
dispositivo:
22
Primeira Subclusula - A TRANSMISSORA, na prestao do servio,

compromete-se a empregar materiais, equipamentos de qualidade e a manter
instalaes e mtodos operativos adequados que garantam bons nveis de
regularidade, eficincia, segurana, atualidade, cortesia, modicidade das
tarifas, integrao social e preservao do meio ambiente, que para maior
clareza ficam conceituados a seguir: (...)
VI - modicidade das tarifas: caracterizada pelo esforo permanente da
TRANSMISSORA em reduzir os custos, criando condies para a reduo
das tarifas quando dos reajustes e revises. (meus grifos)
Assim, no entendimento do Tribunal, se no h clusula expressa sobre reviso

tarifria para apropriao dos ganhos de eficincia empresarial, que resultaro posteriormente
em reduo das tarifas, esta pode ser feita no mecanismo de reajuste tarifrio anual, pois
assim prev o Contrato quando define o conceito de modicidade tarifria.
Aps a mencionada deciso, a ANEEL atendeu determinao do TCU apenas
para as novas concesses (a partir de 2008), e incluiu clusula especfica de reviso
tarifria, na qual estabelece que o parmetro regulatrio relacionado Operao e
Manuteno (...) poder ser revisado para determinao do GANHO DE EFICINCIA
EMPRESARIAL. No entanto, conforme ser visto adiante, no h ainda deciso da ANEEL
acerca dos Contratos j assinados, j que, para estes no h previso reviso tarifria neste
sentido.
Ocorre que, a deciso de se alterar unilateralmente o Contrato de Concesso,
conforme determina o TCU, no se apresenta como melhor soluo ao problema aqui
discutido. Trata-se de alterar regras previamente estabelecidas e que, certamente, foram
consideradas pela concessionria em sua deciso sobre o desgio ofertado no Leilo de
Transmisso (que posteriormente resultou na concesso de transmisso). Ou seja, se no havia
poca do certame qualquer previso de compartilhamento destes ganhos, estes no podem
ser includos posteriormente revelia da concessionria, j que os Contratos j foram
assinados e precisam ser respeitados.
funo da ANEEL, conforme j mencionado, garantir o cumprimento das regras
estabelecidas em regulamentos, Leis e Contratos, garantindo, desta forma, uma busca
constante pela segurana jurdica do processo tarifrio. Assim, se no h previso contratual
para reviso tarifria peridica, a ANEEL no pode realiz-la unilateralmente ou inclu-la em
outros mecanismos de atualizao de tarifas sem que estejam expressamente definidos. Isso,
pois as clusulas que dispem sobre o reajuste tarifrio no possibilitam que sejam capturados
23
eventuais ganhos de produtividade durante a concesso, j que se trata apenas de atualizao

monetria, pelo IGP-M ou IPCA, das receitas ofertadas em leilo. Estes dispositivos trazem,
inclusive, o detalhamento da frmula de atualizao anual da receita e, por esse motivo,
qualquer aplicao diferente daquela prevista pode ser entendida como descumprimento das
regras contratuais. De toda sorte, tal tema ainda no foi objeto de deliberao da Agncia.
Alm desta discusso, cabe esclarecer que, independente da data de assinatura dos
Contratos de Concesso das licitadas, tal como ocorre nas concessionrias existentes
(discutidas na ltima seo), a expanso de seus sistemas de transmisso, por meio da
autorizao de reforos, tambm prevista nos Contratos de Concesso. Conseqentemente,
para os seus reforos so aplicados os mesmos critrios e metodologias vigentes para
realizao de reviso tarifria nas receitas resultantes de instalaes autorizadas. Importante
lembrar que so regras distintas daquelas discutidas nesta seo, que trata apenas sobre a
receita ofertada em leilo.
Em resumo, para as empresas licitadas podem existir trs tipos distintos de reviso
tarifria peridica, em funo da data de assinatura do Contrato de Concesso ou do ato de
outorga que estabeleceu a receita da concessionria, que pode ser concedida por meio de
leilo (licitao) ou autorizada por Resoluo da ANEEL (reforo). Assim, de forma a
detalhar a aplicao da reviso tarifria peridica nos Contratos de Concesso licitados e
ilustrar a evoluo da metodologia ao longo dos anos, apresenta-se, na Figura 3.2, resumo das
clusulas contratuais que tratam do tema proposto:
Figura 3.2: Reviso tarifria peridica das concessionrias de transmisso licitadas
24
Finalmente, embora existam mais de uma metodologia de reviso tarifria

peridica aplicada s concessionrias de transmisso licitadas, conforme visto na Figura
acima, estas no sero analisadas no decorrer do texto, pois este se concentra em avaliar a
metodologia de reviso sobre a receita associada a reforos autorizados, que a mesma
aplicvel s concessionrias existentes.
Isso ocorre, pois, apesar da grande importncia das demais metodologias citadas,
no existe atualmente qualquer histrico para uma avaliao do seu impacto sobre as receitas
anuais permitidas das concessionrias de transmisso licitadas. Inclusive, como j dito, parte
destas sequer foi concluda pela ANEEL e no h previso para tal.
Portanto, este Captulo teve por objetivo apresentar as diversas situaes
aplicveis reviso tarifria nas concesses licitadas vigentes, suas principais causas e os
prximos passos que devero ser analisados pela ANEEL, TCU e demais interessados. J os
captulos posteriores detalharo a reviso tarifria nos reforos, que foi, de fato, implementada
pela ANEEL nos ltimos anos, sejam estes autorizados s concessionrias licitadas ou
existentes.
25
4
4.1
A RECEITA DO SERVIO DE TRANSMISSO

ANLISE TERICA
Define-se por regulao econmica o conjunto de restries impostas sobre as
decises das firmas em relao a preos, quantidade, e, em alguns casos, em relao

qualidade do servio prestado, com objetivo precpuo de corrigir ineficincias causadas por
falhas de mercado, por exemplo: (i) monoplio natural, no qual inexiste competio entre
agentes ou a livre escolha dos usurios do servio; (ii) informao assimtrica, quando a
empresa regulada possui um maior nmero de informaes - e de melhor qualidade - sobre o
processo produtivo, o que pode influenciar nos resultados esperados dos modelos aplicados,
dentre diversos outros.
Em geral, os setores que envolvem monoplio natural so caracterizados como
servios essenciais sociedade, por exemplo, distribuio e transmisso de energia eltrica,
abastecimento de gua, etc. Trata-se de mercados cuja implantao exige elevados
investimentos iniciais, como a construo de linhas de transmisso e subestaes, e nos quais
se observa a predominncia de economias de escala (os custos marginais de produo so
decrescentes). Assim, a existncia de uma nica firma neste tipo de mercado resulta em custos
totais inferiores queles obtidos quando da atuao simultnea de duas ou mais empresas
distintas.
Adicionalmente, so ambientes com destacada assimetria de informaes, pois as
empresas detm conhecimentos muito mais detalhados sobre o mercado (e suas decises
gerenciais) que o rgo regulador ou Poder Concedente e, por este motivo, podem ter
incentivos a agir de forma estratgica durante o processo regulatrio, maximizando seus
ganhos em prejuzos aos usurios. Assim, um dos principais objetivos do regulador garantir
que os lucros excessivos associados situao de monoplio no sejam totalmente
apropriados pelas empresas reguladas durante o perodo de explorao do servio.
Em geral, a atuao da regulao econmica tem por objetivo aplicar aos preos
cobrados pela empresa monopolista os resultados que seriam obtidos diante de mercados
competitivos. Isso, pois em competio perfeita, as empresas eficientes teriam maior
crescimento de mercado (e conseqentemente, ganhos) medida que repassassem seus
ganhos de produtividade aos preos finais, contribuindo para formao de preos mais baixos
e aumento do poder de mercado. Portanto, na prtica, busca-se alcanar os resultados obtidos
26
diante de uma situao de competio, a partir de modelos que compartilham os benefcios

econmicos gerados pelo monoplio do servio.
Inicialmente, a regulao econmica poderia ser dividida em:
Regulao pelo custo do servio, na qual o preo (tarifa) equivale ao custo
mdio realizado. Assim, a receita da empresa igual ao seu custo efetivo. Apesar
de j ter sido amplamente utilizado no passado, inclusive no Brasil, o modelo de
custo do servio alvo de severas crticas sobre sua operacionalizao e,
principalmente, sobre os resultados obtidos. Isso ocorre, pois este incorre em alto
custo de monitoramento e requer, entre outros, grande detalhamento das regras
que orientam os registros contbeis, tarefa de difcil fiscalizao para o rgo
regulador.
O resultado, em geral, apresenta estmulos ineficincia, pois o modelo garante
empresa a cobertura de seus gastos, bem como uma taxa de retorno garantida, que
pr-estabelecida pelo regulador, independente dos resultados verificados. Na
prtica, as empresas tm incentivos a transferir os custos de mercados que so
livres de controle externo para os mercados regulados, resultando em maiores
tarifas ao consumidor final, j que se torna muito difcil segregar (e fiscalizar!) os
custos contbeis em categorias que sejam passveis ou no de reconhecimento
pelo regulador, prejudicando, desta forma, o objetivo do processo tarifrio.
Regulao por incentivos, na qual so estabelecidas regras que incentivem a
busca permanente pela eficincia produtiva, j que se garante empresa regulada
a apropriao dos ganhos obtidos durante o ciclo regulatrio, e destina-se, ao
final, parte destes aos usurios do servio, com o objetivo de alinhar os interesses
de ambas as partes do processo. Este modelo menos dependente das
informaes exclusivas da empresa e sua aplicao bem aceita nos mercados em
que no possvel estabelecer competio e onde se verifica acentuada assimetria
de informaes, como so os casos de distribuio e transmisso de energia
eltrica.
Apesar de existirem mecanismos regulatrios que possibilitem melhores
informaes (e mais detalhadas) acerca do processo produtivo, sabe-se que nem mesmo uma
vasta fonte de dados, enviadas pela empresa e certificadas pelo regulador, pode eliminar os
27
problemas de assimetria ou o incentivo ineficincia quando da aplicao do regime pelo

custo do servio. Pelos motivos expostos quanto s desvantagens deste modelo e pela
importncia em gerar estmulos eficincia, optou-se, no Brasil, pela adoo do regime de
regulao por incentivos. A evoluo da prtica regulatria representou, portanto, esforos
para minimizar os efeitos danosos da informao assimtrica no preo e na qualidade do
servio prestado pelo monopolista, considerando, ainda, que impossvel elimin-los por
completo pela prpria natureza do servio.
Desta forma, o regime de regulao por incentivos caracteriza-se pela definio de
preo teto (price-cap) ou, no caso da transmisso de energia eltrica no Brasil, receita teto,
ambos calculados a partir de parmetros regulatrios, o que possibilita uma avaliao das
condies reais de atuao da empresa e sua coerncia com os preos (tarifas) cobrados. No
modelo, o regulador incentiva a reduo de custos, por meio da avaliao do desempenho da
empresa em relao a referenciais de eficincia, que podem ser calculados, por exemplo, a
partir da mdia das empresas existentes. Assim, as concessionrias possuem estmulos
constantes de aumentar seus retornos pelo crescimento de sua produtividade, o que,
posteriormente, ir refletir em modicidade tarifria, beneficiando o setor em geral.
A aplicao deste mecanismo consiste, portanto, na comparao entre empresas
reguladas que operam no mesmo setor, respeitadas as caractersticas dos ambientes em que
cada uma atua, pois este fator pode contribuir para aumentar ou reduzir seus custos. Assim, os
preos da empresa regulada no so definidos somente pela anlise individual dos resultados
apresentados por cada uma delas no momento de definio de preos, mas de acordo com o
seu desempenho em relao s demais, observando, inclusive, sua prpria atuao em
histrico recente.
Ainda, considerando que os preos (ou, em muitas vezes, a qualidade do servio)
so fixados previamente pelo regulador, estes no estaro sujeitos alterao durante um
ciclo tarifrio em virtude de decises gerenciais do agente regulado. No caso da transmisso
de energia eltrica, so estabelecidas as receitas iniciais (de partida), homologadas por meio
de Resolues autorizativas, as quais sero periodicamente atualizadas pelo processo de
reviso tarifria e mantidas constantes durante o ciclo tarifrio apenas pela adoo de um
ndice inflacionrio, que visa atualizao monetria neste perodo (reajuste tarifrio).
28
Se a empresa regulada alcanar menores custos que a referncia mdia

estabelecida pelo regulador no momento da reviso tarifria, esta poder apropriar-se das
diferenas no perodo entre os ciclos, que podem variar entre 4 ou 5 anos. Entretanto, se seus
custos resultarem superiores queles utilizados como referncia, estes sero atribudos
somente concessionria e no sero repassados aos preos dos usurios finais, pois estes
consideraro, necessariamente, os ganhos de eficincia possveis no setor.
O regulador deve primar sempre que o mtodo aplicado na definio dos preos
de monoplio no implique em ingerncias no servio prestado. Os Contratos de Concesso
estabelecem como prerrogativa das transmissoras, entre outras, a liberdade na conduo de
seus negcios, no gerenciamento dos recursos humanos e na escolha e utilizao de
tecnologia adequada ao servio concedido. Assim, cabe apenas a concessionria a gesto do
seu negcio, incorrendo em ganhos pela utilizao de prticas eficientes, continuamente
incentivadas pelo regulador, ou perdas, caso esta seja ineficiente.
Ainda, cabe ressaltar que o equilbrio econmico-financeiro previsto no Contrato
de Concesso, e objeto da reviso tarifria, visa apenas assegurar a manuteno da relao
inicial estabelecida entre custos e receitas, ou seja, no se trata de assegurar situaes
lucrativas, em que no haja prejuzo aos agentes. Desta forma, no atribuio do regulador
o reconhecimento de custos superiores aos referenciais regulatrios sob o argumento de que a
aplicao da metodologia proposta pode ser prejudicial aos resultados obtidos pela empresa.
Ao regulador interessa apenas o servio pblico prestado, que este seja realizado de forma
adequada e em atendimento ao interesse pbico, e, por este motivo, deve evitar fortemente
influncias externas para reconhecimento de custos eventualmente julgados ineficientes e que
resultem apenas da gesto empresarial das concessionrias.
No momento da reviso tarifria prevista nos Contratos de Concesso o preo da
atividade atualizado, por meio da aplicao dos parmetros de eficincias obtidos pelo setor
em que atua a empresa. Obviamente, na definio dos novos referenciais a cada reviso
tarifria, o regulador deve realimentar os modelos utilizados, de modo a considerar os
resultados e performances obtidas pelas empresas em perodos tarifrios anteriores,
intensificando, assim, a busca por melhores prticas. Estima-se, portanto, que o resultado do
incentivo permanente para reduo de custos nas empresas ser posteriormente refletido para
o setor monopolista como todo, resultando em benefcios constantes para a sociedade em
geral, sejam consumidores ou concessionrias.
29
4.2
FORMAO DA RECEITA ANUAL PERMITIDA (RAP)

A Receita Anual Permitida calculada para instalaes autorizadas, com
objetivo de promover a eficincia produtiva e incentivar a realizao de investimentos

prudentes. Desta forma, garante-se ao concessionrio uma remunerao adequada e a
cobertura de custos eficientes de operao e manuteno, alinhados aos interesses dos
usurios por preos mdicos, porm coerentes com o servio prestado. A RAP composta
pela soma das seguintes componentes:
RAP
retorno sobre o capital
retorno do capital
custos operaciona is
encargos
tributos (4.1)
O retorno sobre o capital a remunerao atribuda concessionria sobre os

investimentos prudentes, que so avaliados a preos atuais a partir de referenciais regulatrios
(Custos de Referncia). A taxa de retorno (custo de capital) calculada com fins de incentivar
a atratividade do negcio e depende do risco associado ao servio de transmisso de energia
eltrica em relao expectativa de retorno em outros tipos de mercados semelhantes.
segregada entre custos de capital prprio e de dvida e deve refletir os diferentes riscos destes
dois instrumentos financeiros e a participao de cada um deles sobre uma estrutura de capital
definida pelo regulador.
O retorno do capital representa um fluxo constante, ao longo de sua vida til,
para recomposio do investimento realizado nas instalaes de transmisso.
Os custos operacionais representam as despesas (pessoal, material e servios)
necessrias para administrao, operao e manuteno adequada do servio de transmisso.
Finalmente, os encargos setoriais so definidos em Leis e possuem destinao
especfica para atender s polticas governamentais para o setor eltrico.
4.3
AUTORIZAO DE REFOROS NO SIN

Nos ltimos anos, a parcela de receita de reforos autorizados apresentou taxas de
crescimento bem superiores ao crescimento da receita total da Rede Bsica, conforme segue:
Bilhes R$
30
12
Rede Basica
RBNI
9,85
9,62
10
8,81
7,64
8
6,50
6
7,01
5,38
4,63
4
2,18
2,66
2
0,72
0,09
1,06
1,29
1,51
1,48
1,86
2,09
1,91
0,27
2010-2011
2009-2010
2008-2009
2007-2008
2006-2007
2005-2006
2004-2005
2003-2004
2002-2003
2001-2002
Figura 4.1: Evoluo da RBNI frente ao crescimento da receita da Rede Bsica7 (ANEEL)
Da Figura, observa-se que a RBNI, receita associada aos reforos autorizados da

Rede Bsica, representa atualmente 19% da receita total do setor de transmisso de energia
eltrica. Em 2001, esse percentual era de, aproximadamente, 4%.
Estes reforos so caracterizados pela construo de novas instalaes de
transmisso (pequeno porte), substituio ou adequao em instalaes existentes ou
intervenes que resultem em alterao fsica da configurao da rede. Esto,
fundamentalmente, associados a aumento da capacidade de transmisso ou confiabilidade do
SIN. Alm disso, a autorizao de reforos nas instalaes de transmisso do Sistema
Interligado Nacional possui respaldo legal no Decreto n 2.655, de 02 de julho de 1998, que
estabeleceu:
Art. 6 Ressalvados os casos indicados na legislao especfica, a atividade
de transmisso de energia eltrica ser exercida mediante concesso,
precedida de licitao (...).
1 Os reforos das instalaes existentes sero de responsabilidade da
concessionria, mediante autorizao da ANEEL.
(...)
Art. 7 A ANEEL estabelecer as condies gerais do acesso aos sistemas de
transmisso e de distribuio, compreendendo o uso e a conexo, e regular
as tarifas correspondentes, com vistas a:
Receitas associadas Rede Bsica (exclui DITs) e j contempla os efeitos das revises tarifrias.
31
I - assegurar tratamento no discriminatrio a todos os usurios dos sistemas

de transmisso e de distribuio (...);
II - assegurar a cobertura de custos compatveis com custos-padro;
III - estimular novos investimentos na expanso dos sistemas (...). (meus
grifos)
Assim, considerando que o planejamento da expanso da transmisso realizado

pelo MME, por meio da emisso do Programa de Outorgas da Transmisso, cabe
ANEEL apenas avali-lo de modo a identificar entre as obras indicadas: (i) as novas
instalaes de transmisso, que sero objeto de leilo; e (ii) os reforos em instalaes
existentes, que sero autorizadas por Resoluo especfica.
Para os casos de reforos em instalaes existentes competncia da ANEEL a
definio dos preos correspondentes ao servio de transmisso (receita), que deve ser feito
com base em custos-padro, conforme legislao superveniente. Assim, aplicam-se
parmetros regulatrios anlogos a todas as concessionrias de transmisso, de forma a
possibilitar tratamento isonmico aos usurios do sistema, ou seja, os parmetros aplicados
para clculo da receita calculada independem do ponto de conexo ao sistema. Por fim,
necessrio compatibilizar a data de necessidade das instalaes (informadas pelo
planejamento) com um cronograma factvel para execuo das obras (enviados pela
concessionria autorizada).
O processo de autorizao de reforos teve incio quando da reestruturao do
setor eltrico e sempre esteve entre as atribuies da ANEEL. O objetivo desta seo
apresentar o histrico das autorizaes concedidas pela Agncia, e que, inicialmente, pode ser
dividido em dois perodos:
(i) Entre 2000 e junho de 2007: neste perodo existiam parmetros especficos
para definio da RAP. Nesses casos, as concessionrias eram autorizadas com base em
documentos emitidos exclusivamente para este processo (notas tcnicas e pareceres);
(ii) Aps julho de 2007: perodo em que as autorizaes sempre foram realizadas
com base nos parmetros resultantes da reviso que as antecede.
A atualizao dos critrios e parmetros aplicados s autorizaes aps 2007 pode
ser atribuda busca permanente das melhores prticas, refletindo-se em modicidade tarifria,
o que atinge os objetivos do modelo de regulao por incentivos. Assim, os parmetros
32
regulatrios que resultaram da metodologia de reviso tarifria so continuamente aplicados

aos processos de autorizao de reforos, pois apresentam nveis de eficincia que devem ser
continuamente perseguidos pelas transmissoras.
Ainda, por uma questo de ordem, considerando que cada um dos ciclos de
reviso tarifria ser abordado mais detalhadamente em Captulo posterior e, de forma a no
tornar o texto muito repetitivo, optou-se por tratar nesta seo apenas os referenciais
regulatrios adotados nos processos de autorizao anteriores primeira reviso tarifria
peridica. Os demais sero discutidos nos prximos captulos.
O detalhamento das autorizaes realizadas no passado (entre 2000 e 2007)
importante, pois, este perodo concentrou uma parcela significativa dos reforos atualmente
em operao comercial, e que, naturalmente, foi autorizada com base nos critrios iniciais.
Portanto, a alterao destes referenciais regulatrios explica, em sua maioria, os resultados
obtidos nos processos de reviso tarifria realizados nos anos de 2007 e 2010.
A seguir, so apresentadas as principais componentes no clculo da RAP
associada aos reforos autorizados pela ANEEL at meados de 2007:
4.3.1 Investimento
O clculo do investimento regulatrio um dos parmetros com participao mais
relevante no clculo da Receita Anual Permitida. O mtodo utilizado considera valorao de
uma instalao a partir do seu Valor Novo de Reposio (VNR), que corresponde ao preo de
um bem novo que permita o atendimento s funes e qualidade exigidas ao servio pblico.
Inicialmente, tendo em vista a dificuldade de se estabelecer um Custo de
Referncia que refletisse os investimentos necessrios implantao das novas obras de
transmisso, foi necessrio recorrer aos oramentos enviados pelas empresas, sempre
acompanhados de projetos bsicos, pois estes auxiliavam na anlise de viabilidade tcnica e
econmica dos reforos.
Aps um perodo de anlise exclusiva dos oramentos, a ANEEL passou a
comparar as informaes enviadas pelas concessionrias aos valores de referncia constantes
do relatrio: Referncias de Custos de Linhas de Transmisso e Subestaes de Alta Tenso
e Extra-alta Tenso, da Eletrobrs Centrais Eltricas Brasileiras S/A. Claro que ainda no
se tratava do referencial ideal para anlise de investimentos, no entanto, poca no era
33
possvel a construo de um Banco de Preos especfico da ANEEL, o que s ocorreu a partir

da primeira reviso tarifria.
A referncia de preos para construo de instalaes de transmisso, denominada
custo-padro, possui formato modular para linhas de transmisso e equipamentos de
subestaes, a qual apresenta detalhamento por unidade modular, conforme segue:
Mdulos de Manobra (unidades modulares de subestao): compostos de
equipamentos, materiais e servios necessrios implantao dos setores de
manobra: entrada de linha (EL), conexo de equipamentos (CT) e interligao de
barramentos (IB);
Mdulo Geral
(unidades modulares de subestao): compostos por
equipamentos, materiais e servios necessrios infraestrutura de uma

subestao: terreno, cercas, embritamento, arruamento, malha de terra, canaletas
principais, edificaes, servio auxiliar, entre outros;
Mdulos de equipamento (unidades modulares de subestao): componentes
principais de uma subestao e seus custos de montagem: transformadores,
reatores, capacitores, etc.;
Mdulos de linhas de transmisso (unidades modulares de linhas de
transmisso): compostos por equipamentos, materiais e servios necessrios a
construo das linhas. Os custos so definidos por km de linha e podem ser
alterados dado o tipo de corrente, nvel de tenso, tipo de circuito, entre outros.
As Figuras a seguir apresentam exemplos do custo-padro utilizado nos primeiros
processos de autorizao:
Figura 4.2: Modelo de Custo-padro aplicado s linhas de transmisso (ref.: jun/2004)
34
Figura 4.3: Modelo de Custo-padro aplicado aos mdulos de manobra (ref.: jun/2004)
Como pode ser visto nas Figuras acima, alm do preo dos equipamentos
principais, o custo-padro considerava custos de componentes menores, montagem, alm de
custos indiretos.
4.3.2 Remunerao e Depreciao
Para o clculo da taxa de retorno, sempre foi utilizada pela ANEEL a metodologia
do Custo Mdio Ponderado de Capital (Weighted Average Cost of Capital - WACC),
incluindo o efeito dos impostos sobre a renda, dado pela equao a seguir:
rwacc
P
P D
rp
D
P D
rd (1 T) (4.2)
Onde:
rwacc: custo mdio ponderado de capital aps impostos;
rp: custo do capital prprio;
rd: custo da dvida;
P: capital prprio;
D: capital de terceiros ou dvida;
T: alquota do imposto de renda + contribuio social sobre lucro lquido.
35
A estrutura de capital (proporo entre capital prprio e capital de terceiros), os

custos de capital prprio (rp) e de terceiros (rd), bem como as alquotas de impostos so
apresentados na Tabela 4.1a seguir:
Tabela 4.1: Parmetros para remunerao associada autorizao dos reforos
Parmetro regulatrio
Estrutura de Capital Prprio (P)
Estrutura de Capital de Terceiros (D)
Custo de Capital Prprio (rp)
Custo de Capital de Terceiros (rp)
Alquota de IRPJ (%)
Alquota de CSLL (%)
Valor
40%
60%
10,99%
10,12%
25%
9%
Assim, o WACC real (depois de impostos) aplicado para o clculo das receitas
associadas aos reforos autorizados era igual a 8,40% e permaneceu vigente at a primeira
reviso tarifria peridica.
Finalmente, as taxas de depreciao por unidade de cadastro eram definidas de
acordo com a Resoluo n 044, de 17 de maro de 1999. De modo a compatibilizar os
investimentos regulatrios, associados a cada unidade modular, s taxas de depreciao,
calculadas por unidade de cadastro, foi aplicado clculo de uma taxa mdia de depreciao
por unidade modular (TMDC), no qual as taxas de cada equipamento que compe o mdulo
foram ponderadas pelo seu custo individual, resultando em um valor mdio por unidade
modular.
4.3.3 Custos Operacionais
Os custos operacionais eram definidos como percentual do investimento
necessrio construo do reforo, podendo assumir os seguintes valores: 0,0%, nos casos de
adequaes em subestao ou linhas de transmisso; 0,5%, nos casos de substituio de
equipamentos principais de subestaes; e 1,0%, para instalao de novos equipamentos.
4.3.4 Clculo da Receita Anual Permitida
Finalmente, a partir dos parmetros mencionados nos itens anteriores, nos
processos de autorizao realizados pela ANEEL at 2007 a receita associada s instalaes
de transmisso autorizadas era definida a partir de um fluxo de caixa descontado,
considerando as seguintes premissas:
36
A Receita Anual Permitida era sempre devida por 30 anos a partir da entrada
em operao comercial, ou seja, o pagamento da RAP era independente da vida
til dos ativos, o investimento era amortizado por um perodo fixo;
Era adotado um perfil de pagamento em degrau, que consistia na reduo da
RAP metade do valor inicial a partir do 16 ano de operao comercial;
A amortizao durante o perodo de concesso era definida em 15 anos para o
capital de terceiros e 30 anos para o capital prprio;
Finalmente, eram somados os encargos e tributos vigentes (PIS/COFINS,
TFSEE, RGR, P&D).
De modo a exemplificar o clculo da RAP associada aos reforos autorizados em
perfil degrau, apresenta-se, na Figura 4.4, a seguir, o diagrama unifilar de um transformador
trifsico, 230/69 kV, 100 MVA, e conexes associadas. Trata-se de instalao de transmisso
freqentemente autorizada, pois representa uma expanso em sistema j existente, com fins de
garantir o atendimento ao crescimento da carga em condies normais e contingncia.
Figura 4.4: Transformador trifsico, 230/69 kV, de 100 MVA, e conexes associadas
Adicionalmente, so considerados os seguintes parmetros de formao da RAP:

Investimento regulatrio total de R$ 6,72 milhes, avaliado pelo custo-padro
Eletrobrs;
Taxa mdia de depreciao ponderada de 2,74%;
Custos de O&M de 1% do investimento regulatrio (R$ 67,20 mil anuais); e
WACC (antes de impostos) de 8,40%.
Assim, conforme apresentado na Figura 4.5, a seguir, a Receita Anual Permitida
(RAP) atribuda ao mencionado reforo seria de R$ 1,10 milhes (ref: junho/2004). Ressalte-
37
se que a receita calculada para o perodo de 30 anos contados a partir da operao comercial
das instalaes autorizadas, sendo reduzida metade a partir do 16 ano.
Figura 4.5: Clculo da RAP nos primeiros processos de autorizao de reforos (degrau)
38
A REVISO TARIFRIA PERIDICA (RTP)

A reviso tarifria peridica est definida nos Contratos de Concesso e baseia-
se no disposto da Lei n 8.987/1995, com objetivo de garantir o equilbrio econmicofinanceiro das concesses. Ainda, o instrumento regulatrio que possibilita o
compartilhamento dos ganhos de produtividade alcanados ao longo do perodo contratual
com os usurios do servio pblico de energia eltrica.
Atualmente, a maior parte da receita submetida ao processo de reviso tarifria
peridica nas concessionrias de transmisso proveniente de autorizaes para construo
de reforos em instalaes existentes, embora haja excees, as quais se podem citar: (i)
concessionrias existentes cujos Contratos de Concesso no incluram a clusula de
blindagem das receitas iniciais (RBSE/RPC), para as quais se aplica a reviso tarifria sobre
toda base de ativos (AFLUENTE, CEMIG e EVRECY), e; (ii) concessionrias licitadas,
cuja reviso pode ser tambm realizada sobre a receita ofertada em leilo, a depender da data
de assinatura dos Contratos.
No entanto, ainda que igualmente importantes estes casos no sero aqui
analisados, pois a reviso tarifria em reforos autorizados responde por quase a totalidade da
receita total que, de fato, submetida ao mencionado processo.
Conforme j abordado em captulos anteriores, a expanso do sistema de
transmisso existente por meio da execuo de reforos um dos mecanismos que visa
garantir o adequado atendimento ao mercado em todo o Sistema Interligado Nacional. Os
reforos podem ser construdos por quaisquer concessionrias proprietrias de linhas de
transmisso ou subestao no SIN, sejam elas existentes ou licitadas, desde que indicados
pelo planejamento setorial. No entanto, considerando que as concessionrias de transmisso
existentes eram (e ainda o so) proprietrias da maior parcela de ativos do SIN, na prtica a
grande maioria dos reforos destinada a essas empresas.
Outro fator que contribui para este fato a idade mais avanada dos sistemas de
propriedade das concessionrias existentes, o que resulta em maior necessidade de expanso
para o atendimento ao crescimento de mercado. Em 2001, data da assinatura dos Contratos, os
sistemas existentes j possuam depreciao acumulada elevada, isso significa que, mesmo
poca, se tratavam de instalaes antigas. Assim, considerando sua operao comercial h
39
tantos anos, razovel admitir uma necessidade mais imediata de expanso de alguns destes
sistemas, com fins de garantir o atendimento carga/gerao atual ou futura.
Em regra geral, tal necessidade de expanso via reforos no deveria se manifestar
imediatamente nas novas concesses licitadas, pois trata-se de instalaes relativamente
recentes (o primeiro leilo de transmisso foi realizado em 2000), para as quais o
planejamento setorial j incorporou uma previso mais atualizada de crescimento da demanda
nos prximos anos. Entretanto, ocorre que, alm da expanso, h tambm a necessidade de
reforos para atendimento a critrios de segurana e confiabilidade, que, em muitas vezes, no
respondem somente ao aumento de carga. Desta forma, natural que estes sejam indicados a
concessionrias licitadas, sendo estas tambm autorizadas pela ANEEL, mesmo que em
menor nmero.
Assim, pelos motivos expostos, nota-se que a receita submetida ao processo de
reviso tarifria majoritariamente associada s concessionrias existentes, cujos Contratos
de Concesso foram firmados em 2001, embora no seja exclusiva a estas.
A primeira reviso tarifria peridica das concessionrias de transmisso de
energia eltrica somente foi realizada em 2007, com efeitos retroativos a 2005. poca, a
receita das instalaes autorizadas alcanava R$ 1,27 bilhes8, incluindo Rede Bsica e
DIT's. exceo da CEMIG GT, cuja reviso aplicou-se sobre toda base de ativos, a reviso
tarifria alcanava apenas os reforos autorizados de oito concessionrias existentes: CEEE,
CELG, CHESF, COPEL, CTEEP, ELETRONORTE, ELETROSUL e FURNAS, conforme
Figura 5.1 a seguir:
No considera RAP da CEMIG, pois, no h na reviso tarifria segregao entre reforos (RBNI/RCDM) e
instalaes existentes (RBSE/RPC), j que no h clusula de blindagem que os diferencie.
Milhes R$
40
600
510,96
500
400
300
100
179,16
174,63
200
103,28
69,46
124,33
104,54
1,35
FURNAS
ELETROSUL
ELETRONORTE
CTEEP
COPEL
CHESF
CELG
CEEE
Figura 5.1: Receita associada aos reforos antes da 1 RTP (ANEEL)
Em seguida, a segunda reviso tarifria ocorreu em 2010, com efeitos retroativos

a 2009. Neste perodo a receita das instalaes autorizadas era, aproximadamente, de R$
2,15 bilhes9, incluindo Rede Bsica e DIT's. Neste ciclo, j se observa a participao de
onze concessionrias existentes, divididas entre as nove j citadas no pargrafo anterior e
outras duas empresas, AFLUENTE e EVRECY, para as quais toda base de ativos foi
submetida reviso tarifria.
Adicionalmente, onze concessionrias licitadas executaram reforos em seus
sistemas de transmisso, portanto, suas receitas autorizadas tambm foram submetidas
reviso tarifria. No entanto, neste ciclo 98% da receita total associada aos reforos
autorizados era devida s concessionrias existentes e apenas 2% s concessionrias licitadas,
ou seja, a maior parte dos reforos concentra-se nas concessionrias existentes. As Figuras a
seguir apresentam as receitas provenientes de autorizao que estavam vigentes antes da 2
reviso tarifria, segregadas por concessionrias (existentes ou licitadas):
No considera receita associada s concessionrias: Cemig, Afluente e Evrecy, cuja reviso aplica-se sobre toda
base de ativos (no h clusula de blindagem que diferencie os reforos das instalaes existentes).
Milhes R$
41
584,02
600
500
401,46
370,07
400
283,23
300
200
186,63
168,18
104,51
100
9,40
FURNAS
ELETROSUL
ELETRONORTE
CTEEP
COPEL
CEEE
CELG
CHESF
Milhes R$
Figura 5.2: Receita associada aos reforos antes da 2 RTP para concessionrias existentes
19,49
20
18
16
14
12
10
8
6,17
5,87
4,47
6
0,18
0,53
CHESFlic
ATE VII
1,09
0,82
2,25
3,26
1,15
TSN
STE
STC
SMTE
SC ENERGIA
EXPANSION
ETES
ETAU
EATE
Figura 5.3: Receita associada aos reforos antes da RTP para concessionrias licitadas
Assim, o objetivo deste captulo e das prximas sees discutir as metodologias

definidas para reviso tarifria das receitas autorizadas e seus efeitos sobre os resultados
apresentados pelas concessionrias de transmisso. Para tanto, ser avaliado o aprimoramento
dos mtodos entre os dois ciclos, para os quais foram atualizados os critrios para valorao
da base de remunerao, de tcnicas de benchmarking para construo dos custos
operacionais eficientes, da taxa de remunerao regulatria, entre outros.
42
5.1
PRIMEIRO CICLO DE REVISES TARIFRIAS

A ANEEL publicou em maro de 2007, a Resoluo Normativa n 257/2007, que
estabeleceu as metodologias e critrios adotados no primeiro ciclo de revises tarifrias

peridicas das concessionrias de transmisso.
O objeto da reviso tarifria era o reposicionamento das receitas associadas aos
reforos autorizados pela ANEEL em operao comercial at 30 de junho de 2005, por
meio da definio de parmetros regulatrios coerentes com as condies reais de atuao das
empresas.
5.1.1 Base de Remunerao
A definio da Base de Remunerao Regulatria (BRR), sob a qual incidir a
remunerao pelo servio de transmisso, requer a construo de uma referncia de preos
para avaliao dos investimentos realizados.
O mtodo adotado para valorao dos ativos o Valor Novo de Reposio
(VNR), no qual se define o preo atual de mercado para uma relao de instalaes existentes,
a partir do custo de um novo ativo instalado. Todavia, isto no significa, necessariamente, a
valorao de um novo equipamento com caractersticas tcnicas idnticas ao existente, ou
seja, o valor novo de reposio de um ativo tambm pode ser definido a partir de outro
similar, que considere, por exemplo, eventuais evolues tecnolgicas ocorridas no perodo,
naturalmente, desde que este cumpra as mesmas funes do primeiro.
O Custo de Referncia ANEEL foi construdo a partir de uma estrutura modular
j existente e amplamente adotada nos processos de autorizao, composta por unidades
modulares de subestao e linhas de transmisso. A metodologia de formao dos mdulos
a mesma constante do relatrio Referncias de Custos de Linhas de Transmisso e
Subestaes de Alta Tenso e Extra-alta Tenso, da Eletrobrs, aplicada aos primeiros
processos de autorizao. No entanto, para composio dos novos mdulos foram
considerados os preos (custos) de equipamentos principais efetivamente realizados pelas
concessionrias de transmisso nos anos anteriores ao processo de reviso, estabelecendo,
desta forma, mdias de preos para os principais itens que compe cada unidade modular.
A utilizao de valores mdios, conforme proposto, atende teoria de regulao
por incentivos, j que esta recomenda que os custos reais realizados por cada uma das
43
concessionrias no sejam diretamente adotados em seus processos tarifrios, sob a pena de

induzir a prticas ineficientes, exceto, obviamente, nos casos em que restar comprovada a
necessidade de custos ou tcnicas diferenciadas do padro utilizado no setor.
Desta forma, assumindo tratar-se de concessionria eficiente na construo dos
reforos, provvel que os seus custos resultem em valores inferiores referncia de preos
estabelecida pelo regulador, que, nesse caso, mdia. Assim, lhe ser garantido apropriar-se
das diferenas encontradas durante o ciclo tarifrio. Esta medida tende a incentivar
continuamente as boas prticas na realizao de investimentos, refletindo, posteriormente, em
benefcios aos consumidores, j que a reduo contnua nos custos do servio de transmisso
de energia eltrica resultar, no futuro, em reduo das tarifas associada a um servio
adequado.
As unidades modulares atualizadas no Custo de Referncia so compostas pela
soma de dois itens: (i) Custos Diretos, que englobam os equipamentos principais e
componentes menores; e (ii) Custos Indiretos, associados aos servios de engenharia,
administrao e eventuais. Para cada uma das unidades modulares foi realizada a seguinte
atualizao dos preos associados aos Custos Diretos:
Mdulos de Manobra entrada de linha (EL), conexo de equipamentos (CT) e
interligao de barramentos (IB): foram atualizados apenas os custos de aquisio
dos
equipamentos
principais,
saber:
disjuntor,
chave
seccionadora,
transformadores de corrente e potencial e pra-raios. Para cada um dos

equipamentos foram levantados os preos mdios disponveis para os nveis de
tenso mais freqentemente observados no segmento de transmisso de energia
eltrica: 13,8; 34,5; 69; 138; 230; 345; 500 e 750 kV.
Mdulo Geral: foram mantidos os valores iniciais constantes do relatrio da
Eletrobrs, pois no existia fonte de dados suficiente para composio de novos
custos de equipamentos principais;
Mdulos de equipamento transformadores, reatores, capacitores, entre outros:
a amostra disponvel de notas fiscais e contratos no alcanava todos os nveis de
tenso e potncia existentes. Assim, a relao percentual entre o preo mdio
obtido das concessionrias e os valores iniciais do relatrio da Eletrobrs foi
44
extrapolada para todos os itens principais que compem as unidades modulares de

equipamentos.
Mdulo de linhas de transmisso: foram atualizados os custos de aquisio do
condutor e ao, que so os principais componentes deste mdulo.
Assim, foram atualizados apenas os preos dos equipamentos principais que
compem os Custos Diretos, em virtude de dificuldades no levantamento de informaes
acerca de quantitativos e preos de componentes menores, por exemplo: isoladores,
estruturas, painis, barramentos, etc. Para estes ltimos foram mantidos os valores percentuais
j adotados no relatrio da Eletrobrs, que so calculados em funo dos valores dos
equipamentos principais.
Finalmente, de modo a finalizar a composio do Custo de Referncia, restava
definir os valores associados aos Custos Indiretos. Assim, a partir das informaes enviadas
pelas concessionrias acerca de contratos em regime de empreitada global, os quais
representam essencialmente ganhos na construo, administrao e engenharia dos reforos,
foram estabelecidos novos percentuais associados engenharia, administrao e eventuais em
obras de transmisso de energia eltrica.
As Figuras a seguir apresentam exemplos do Custo de Referncia utilizado na
primeira reviso tarifria peridica. Note-se que a estrutura modular, alm da segregao em
Custos Diretos e Indiretos, a mesma adotada anteriormente no relatrio da Eletrobrs:
Figura 5.4: Modelo de Custo de Referncia ANEEL para os mdulos de manobra (R$)
45
Figura 5.5: Modelo de Custo de Referncia ANEEL para linhas de transmisso (R$/km)
Como resultado da atualizao da nova referncia de custos para avaliao dos

investimentos realizados, observa-se, para a maioria das unidades modulares, uma reduo
dos valores de investimento adotados inicialmente nas autorizaes (relatrio da Eletrobrs),
conforme exemplos apresentados na Figura 5.6 a seguir:
391,14
376,56
LT 345 kV - CD (R$/km)
Autorizaes
Reviso
243,67
225,21
LT 230 kV - CS (R$/km)
2.826,98
2.746,03
IB 345 kV - BD
7.324,81
7.766,96
CT 500 kV - DJM
3.596,65
3.373,10
EL 230 kV - BD
3.302,16
3.035,96
TR 230/69 kV - 50 MVA
4.878,12
4.484,89
Reator 230 kV - 100 MVAR
2000,0
4000,0
6000,0
8000,0
Milhares R$
Figura 5.6: Comparao entre Custo de Referncia ANEEL e custo-padro Eletrobrs
Assim, a Base de Remunerao Regulatria (BRR) consiste na aplicao dos

preos estabelecidos no Custo de Referncia ao conjunto de instalaes de transmisso
autorizadas para cada concessionria e em operao at junho de 2005. E, ainda, sobre a
BRR que ser calculada a remunerao definida pelo regulador. Portanto, a aplicao deste
novo referencial regulatrio resultou na reduo das Bases de Remunerao das
concessionrias de transmisso em relao aos investimentos inicialmente autorizados,
46
conforme Figura 5.7 a seguir10, o que reduzir, conseqentemente, a remunerao sobre o

capital de cada firma.
Cabe lembrar que nos primeiros processos de autorizao realizados pela ANEEL,
antes mesmo da aplicao dos custos estabelecidos no Relatrio da Eletrobrs, o oramento
da concessionria tambm era avaliado para a definio do investimento total. Estes casos
foram fortemente impactados pelo Custo de Referncia, visto que, em geral, estes oramentos
eram consideravelmente superiores aos valores de referncia construdos pela ANEEL para a
primeira reviso tarifria peridica.
3.164,32
FURNAS
2.157,53
1.097,03
873,04
ELETROSUL
637,46
507,70
ELETRONORTE
756,73
548,44
CTEEP
632,81
COPEL
518,51
1.076,76
929,27
CHESF
Autorizaes
391,50
CEEE
Reviso
318,58
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
Milhes
R$ 3.500
Figura 5.7: Efeito do Custo de Referncia ANEEL nas Bases de Remunerao no 1 ciclo
Assim, da figura acima, observa-se que a alterao deste parmetro na reviso

tarifria peridica das concessionrias de transmisso contribuiu fortemente para a reduo da
Receita Anual Permitida. possvel afirmar, inclusive, que a reduo da Base de
Remunerao foi o fator mais significativo nos resultados obtidos na primeira reviso. Seus
efeitos sero apresentados de forma mais detalhado na seo 5.1.5 (Resultados).
10
Pela dificuldade no levantamento do investimento associado a cada uma das autorizaes das concessionrias
de transmisso, este foi estimado a partir da receita vigente para os reforos, alm dos parmetros adotados nos
processos de autorizao realizados at esta data.
47

A partir da Base de Remunerao Regulatria calculada a remunerao sobre o
capital, que depende da taxa de retorno aplicada (custo de capital). A definio da taxa de
retorno tima tem por objetivo estabelecer mecanismos que garantam os investimentos
adequados para a sustentabilidade do setor regulado. Assim, representa a remunerao
mnima para garantir investimentos no setor. Valores inferiores ao nvel ideal podem
ocasionar reduo dos investimentos e, conseqentemente, queda na qualidade do servio ao
longo da concesso, enquanto valores superiores podem representar m alocao de recursos e
aumentar, desnecessariamente, a tarifa do servio.
Para o clculo da taxa de retorno, foi utilizada a metodologia do Custo Mdio
Ponderado de Capital (Weighted Average Cost of Capital - WACC), conforme equao (4.2).
Assim, a estrutura de capital, os custos de capital prprio (rp) e de terceiros (rd),
bem como as alquotas de impostos so apresentados na Tabela 5.1 a seguir:
Tabela 5.1: Parmetros para clculo da remunerao na 1 reviso tarifria
Parmetro regulatrio
Custo de Capital Prprio Nominal (rp)
Custo de Capital de Terceiros Nominal (rp)
Inflao mdia no perodo analisado (jan/95-jun/06)
Alquota de IRPJ (%)
Alquota de CSLL (%)
WACC nominal (depois de impostos)
Valor
49,60%
50,40%
15,02%
13,75%
2,60%
25%
9%
12,02%
A taxa de retorno igual mdia ponderada dos custos de capital prprio e de

terceiros, considerando suas participaes na estrutura tima de capital. Para o 1 ciclo de
revises tarifrias, o WACC real (depois de impostos) resultou em 9,18%.
Para as taxas de depreciao, foi mantido o clculo da taxa mdia de depreciao
ponderada (TMDC) aplicada nos processos de autorizao.
O impacto da alterao deste parmetro na reviso tarifria peridica das
concessionrias de transmisso ser apresentado na seo 5.1.5 (Resultados).
48

Os custos operacionais so compostos pelas despesas de pessoal, material e
servios para operao e manuteno das instalaes de transmisso de energia eltrica,
incluindo os custos administrativos necessrios prestao da atividade.
Inicialmente, nos processos de autorizao de reforos os custos operacionais
eram definidos como um percentual em relao ao investimento, em geral, igual a 1,0%. Esse
valor poderia variar entre 0% e 1,5%, conforme tratado na seo 4.3.3, mas razovel
assumir que a maior parte da expanso no sistema existente foi autorizada com valor fixo de
1%.
Na primeira reviso tarifria foi adotada uma metodologia com base em tcnicas
de benchmarking, com o objetivo de definir os montantes de custos operacionais suficientes
para a adequada prestao do servio, a saber: que permitam o atendimento aos nveis de
qualidade exigidos para a atividade de transmisso ao tempo que possibilitem o
compartilhamento dos ganhos de produtividade obtidos com os usurios do servio.
Assim, os modelos utilizados estabelecem um mtodo de comparao de
desempenho, com fins de se definir nveis de eficincia a partir dos insumos das
concessionrias (custos reais) e de seus produtos resultantes. Estes mtodos permitem ao
regulador quantificar uma potencial reduo de custos a partir do nvel de produto de cada
agente e dos resultados apresentados pelas demais empresas comparveis.
O mtodo utilizado foi o DEA (Data Envelopment Analysis), que apresenta a
vantagem de identificar empresas comparveis e medir a eficincia das firmas a partir das
diversas possibilidades de produtos. Assim, aplicado ao segmento de transmisso de energia
eltrica possvel avaliar o nvel de insumos (custos operacionais) a partir do nvel de
produtos que lhe exigido (dados fsicos), de modo a definir o grau de eficincia da firma, o
que ir refletir em sua receita.
O modelo adotado parte da premissa que no cabe empresa a deciso de
expandir seu sistema existente, sendo este papel exclusivo dos rgos de planejamento
setorial, conforme j discutido no captulo 2, e, por este motivo, seu nvel de produtos
considerado como dado de entrada do mtodo aplicado, sob o qual no h gerncia da
concessionria. No entanto, os custos operacionais podem ser alterados, para mais ou para
49
menos, de acordo com o nvel de eficincia produtiva de cada empresa, tornando-se, portanto,
o principal objeto de anlise do estudo proposto.
Ainda, o estudo partiu dos custos totais efetivamente realizados pelas
concessionrias de transmisso nos anos de 2003 a 2005, segregando-os em: custos de O&M
e custos administrativos. Essa diviso, de carter regulatrio, resultou em 60% dos custos
reais atribudos a custos de O&M e 40% a custos administrativos. A razo para esta distino
apresentada nos pargrafos que se seguem:
A metodologia original utilizada na autorizao de reforos no considerava
acrscimo de custos administrativos para a expanso do sistema existente. Isso, pois a
construo de um reforo deveria impactar, fundamentalmente, em acrscimo nos custos de
O&M, j que o sistema existente significativamente maior e, portanto, um investimento
marginal, como se caracteriza um reforo, no implicaria em custos administrativos
adicionais. De maneira simplificada, seria como afirmar que a instalao de um transformador
no exigiria, a princpio, acrscimo no quadro de pessoal da estrutura central de uma empresa
de transmisso de energia eltrica e, sim, apenas no quadro de pessoal de campo (O&M).
No entanto, esta afirmao, que bastante razovel no processo de autorizao,
deve ser avaliada com restries na reviso tarifria, pois, neste momento, analisado o
universo total de instalaes autorizadas. Assim, embora apenas um transformador no exija
um incremento na estrutura central, no se pode afirmar o mesmo no caso de um universo
maior de equipamentos, tal qual se verifica na Base de Remunerao no momento da reviso
tarifria. Portanto, apenas para os casos em que a participao das novas instalaes sobre o
total de ativos resultou significativa, concluiu-se pela necessidade de acrscimo de custos
administrativos para clculo dos custos operacionais totais. Por esse motivo, foi necessria a
segregao dos custos administrativos em relao aos custos de O&M. No entanto, no foram
mantidas mesmas propores adotadas por cada uma das empresas em seu custo contbil
(custo O&M x custo administrativo), mas um percentual mdio, pois no existe nenhum rito
que estabelea regras claras para esta separao, sendo encontradas as mais diversas relaes
entre as concessionrias existentes.
Adicionalmente, de modo a se estimar o nvel de produtos de cada concessionria,
foram utilizados os dados fsicos mais representativos de um sistema de transmisso e sua
evoluo no perodo proposto (2003 a 2005): extenso total da rede (em km), nmero de
50
transformadores e a potncia instalada de transformao (MVA) e, finalmente, nmero

de unidades modulares de subestao (soma de EL, IB e CT). A escolha destas variveis
deve-se ao fato que so insumos necessrios ao processo de autorizao, pois impactam
fortemente o investimento associado s instalaes de transmisso, alm de representar quase
a totalidade das unidades modulares de subestaes e linhas de transmisso.
Ainda, considerando que no foram adicionadas diversas variveis que tambm
poderiam explicar o nvel de custos das concessionrias de transmisso, concluiu-se que
existia a possibilidade do resultado, que pode ser interpretado como uma medida de eficincia
das empresas, no incluir determinada parcela de custo devidamente justificada pelo ambiente
adverso em que atuam e que, na verdade, deveria ser reconhecida pelo regulador, pois fogem
da gerncia da concessionria. Um exemplo deste tipo de varivel seria o nvel de chuvas ou
ventos da regio de atuao, situao que pode aumentar os custos operacionais de uma
empresa. Assim, de modo a corrigir esta falta, foi prevista a normalizao dos parmetros de
eficincia obtidos para a faixa de 80% a 100% dos custos totais.
De posse dos critrios acima mencionados, os parmetros de eficincia foram
calculados para cada uma das concessionrias sob anlise, a partir de seus custos contbeis
(insumos) e dados fsicos (produtos) e considerando a normalizao proposta. Alm disso,
estes foram aplicados como redutor do custo efetivo da empresa, de modo a se definir um
custo operacional eficiente.
No entanto, por considerar os custos (e dados fsicos) totais, o que inclui as
instalaes remuneradas via RBSE/RPC (e que no so submetidas reviso tarifria), o
estudo exigiu ainda a segregao das instalaes autorizadas e seus custos associados.
Contudo, considerando a impossibilidade de segregao dos custos contbeis para cada tipo
de instalao, pois estes no esto assim apresentados na contabilidade das empresas, aplicouse sobre o custo total eficiente o percentual que representa a participao de novas instalaes
sobre toda base de ativos, de modo a estimar apenas o custo operacional eficiente associado s
novas instalaes autorizadas.
Portanto, considerando toda metodologia descrita anteriormente, pode-se
sintetizar o clculo dos custos operacionais eficientes na formulao apresentada a seguir:
Custos Operacionais Eficientes
Custo O&M Custo adm (5.1)
51
Onde:
CustoO&M: Custo de O&M total da empresa (Custo Total x 60%);
Custoadm: Custo administrativo total da empresa (Custo Total x 40%);
: parmetro de eficincia normalizado;
: participao das novas instalaes sobre toda base de ativos;
: parcela que justifica o acrscimo de custos administrativos associados s
novas instalaes.
Os parmetros de eficincia obtidos pela aplicao do mtodo DEA, seus valores
normalizados e a participao das novas instalaes sobre o total so apresentados na Tabela
5.2 a seguir:
Tabela 5.2: Parmetros para clculo dos custos operacionais na 1 RTP
CEEE
CHESF
COPEL
CTEEP
ELETRONORTE
ELETROSUL
FURNAS
Parmetro de
Eficincia
77,12%
76,49%
93,20%
43,22%
38,36%
75,47%
64,48%
Parmetro
Normalizado ()
94,14%
93,91%
100,00%
81,77%
80,00%
93,53%
89,53%
% novas instalaes
sobre total ()
10,77%
6,76%
8,51%
2,48%
9,45%
19,17%
10,98%
Assim, verifica-se que algumas concessionrias tiveram seus parmetros de

eficincia bem baixos quando comparados ao parmetro normalizado, em geral, por atuarem
em condies adversas, o que aumentaria, justificadamente, seus custos operacionais. No
entanto, o resultado apresentado pode ter beneficiado determinadas concessionrias
ineficientes, cujo custo excessivamente elevado e no foi adequadamente tratado no modelo
proposto pela simples normalizao dos parmetros encontrados.
Finalmente, o resultado para os custos operacionais eficientes associados s novas
instalaes deve ser comparado aos custos operacionais adotados quando da autorizao dos
reforos (em geral, igual a 1% do investimento regulatrio), de forma a se obter o efeito sobre
alterao deste parmetro na reviso tarifria peridica, conforme a Tabela 5.3 seguir:
Tabela 5.3: Custos operacionais (reviso tarifria x autorizao dos reforos)
CEEE
CHESF
COPEL
CTEEP
ELETRONORTE
Custos operacionais eficientes

(novas instalaes)
Custos operacionais autorizaes

(novas instalaes)
11.271.741,63
16.873.415,38
8.187.900,96
7.983.512,81
18.009.193,54
3.915.035,13
10.767.563,70
6.328.076,41
7.567.328,27
6.374.613,11
52
ELETROSUL
FURNAS
Custos operacionais eficientes

(novas instalaes)
Custos operacionais autorizaes

(novas instalaes)
35.966.165,12
40.998.067,63
10.970.343,69
31.643.199,78
Da Tabela observa-se acrscimo para todas as concessionrias existentes, sendo

alguns resultados bem elevados, aproximadamente 3,5 vezes maiores que o O&M autorizado
inicialmente. Claro que a comparao acima deve ser analisada com restries, afinal, no
processo de autorizao de reforos, conforme j dito, era reconhecido apenas percentual
atribudo aos custos de O&M, enquanto na reviso tarifria avaliou-se, quando necessrio, a
necessidade de incremento de custos administrativos. Mesmo assim, de modo geral, observase significativo aumento deste item, que contribuiu significativamente para formao da
receita final das concessionrias de transmisso. Seu efeito ser apresentado na seo 5.1.5
(Resultados).
De outra forma, a Figura 5.8 tambm apresenta os resultados reconhecidos na
primeira reviso tarifria a ttulo de custos operacionais. Os valores so relacionados por
concessionria e foram calculados como um percentual em relao Base de Remunerao:
5%
Reviso
Autorizaes
4,12%
4%
3,55%
3,54%
3%
1,90%
1,82%
2%
1,58%
1,46%
1%
0%
CEEE
CHESF
COPEL
CTEEP
ELETRONORTE
ELETROSUL
FURNAS
Figura 5.8: Custos operacionais admitidos na 1 RTP (em relao Base de Remunerao)
O clculo dessa relao entre custos operacionais eficientes e Base de

Remunerao, conforme apresentado na Figura acima, foi idealizado de modo a facilitar a sua
comparao com o percentual de O&M estabelecido na autorizao (1%), de modo que
resulte mais claro que a simples comparao dos montantes totais reconhecidos na reviso
53
tarifria (Tabela 5.3). Observa-se que, em mdia, o percentual de custos operacionais

resultante da reviso igual a 2,72%.
No entanto, considerando que a autorizao de cada reforo refletia apenas os
custos de O&M e, alm disso, que nem todas as empresas tiveram reconhecidos incrementos
de custos administrativos na reviso tarifria, pois sua base de novas instalaes era muito
pequena sobre o total de ativos, a comparao mais adequada deveria refletir apenas os custos
de O&M eficientes. Da formulao apresentada na equao (5.1), possvel segregar os
custos totais eficientes entre custos de O&M e administrativos, sendo que a mdia dos
primeiros em relao BRR resultou em 1,83%. Ainda sim, nota-se significativo acrscimo
deste percentual sobre aquele adotado nas autorizaes (1%).
A principal alterao no clculo da receita na primeira reviso tarifria peridica
deve-se modificao de seu perfil de pagamento. Nos processos de autorizao de reforos,
esta era estabelecida por meio de um fluxo de caixa descontado, considerando um perodo
fixo de 30 anos, reduzindo-a metade aps 15 anos de operao comercial. O clculo previa,
ainda, amortizao da dvida em 15 anos.
J a receita advinda da primeira reviso tarifria peridica foi calculada em bases
anuais, de forma a garantir a remunerao e amortizao dos investimentos (base de
remunerao) por um perodo igual vida til (regulatria) das instalaes autorizadas. A esta
parcela foram adicionados os custos operacionais eficientes, os encargos setoriais e os tributos
que incidem sobre a receita. Este clculo foi efetuado para cada uma das unidades modulares
que compem a Base de Remunerao da concessionria, conforme equaes a seguir:
RAP CAAE
Custos Operaciona is
Encargos
Tributos (5.2)
Onde o custo anual das novas instalaes (CAAE) representa as parcelas de

retorno do capital e retorno sobre o capital, que trata a equao (4.1), e dado por:
CAAE
VNR i
1
Onde:
rwacc
1 - (1 rwacc )
-1
TMDC
(5.3)
54
VNRi: valor novo de reposio por unidade modular (com base no Custo de
Referncia ANEEL);
N: nmero total de unidades modulares;
rwacc: custo mdio ponderado de capital antes dos impostos;
TMDC: taxa mdia de depreciao por unidade modular;
CAAE: custo anual dos ativos eltricos associados s novas instalaes
(reforos).
Assim, de modo a exemplificar o clculo da RAP com os novos critrios
apresentados neste captulo, ser tomado como exemplo o mesmo transformador trifsico,
230/69 kV, 100 MVA, e conexes associadas, apresentado na seo 4.3.4 (Clculo da Receita
Anual Permitida), cujo diagrama unifilar consta da Figura 4.4. Inicialmente, para este reforo
foi definida a receita de R$ 1,10 milhes, o que resulta em R$ 1,20 milhes aps sua
atualizao, pelo IGP-M, para a data da reviso (junho/2005). Desta forma, so relacionados,
a seguir, os novos parmetros de formao da receita:
Investimento regulatrio total de R$ 6,69 milhes, avaliado pelo Custo de
Referncia;
Custos operacionais de 1,82% do investimento regulatrio (R$ 121,83 mil
anuais); e
WACC (antes de impostos) de 9,18%.
A nova receita anual permitida resulta em R$ 1,15 milhes (ref: junho/2005), o
que significa uma reduo de 4,4% na RAP autorizada inicialmente. No caso em questo,
o impacto mais relevante proveniente do investimento regulatrio, que sofreu forte reduo
e seu efeito impacta em -8,8% na decomposio do reposicionamento. No entanto, este
impacto foi amortecido pelo acrscimo observado nos custos operacionais (alterao de 1%
para 1,82%, ao adotar, por exemplo, o percentual obtido para CHESF), cujo efeito foi de
+5,3% na decomposio do reposicionamento. Pode-se afirmar, ainda, que o alicerce do
reposicionamento est firmado, fundamentalmente, na alterao destes dois parmetros, j
que, conforme ser visto mais adiante, o efeito combinado do novo WACC e do perfil plano
baixo, igual a -0,9% do reposicionamento. Finalmente, a soma dos trs elementos resulta no
percentual de -4,4%.
Este caso visa exemplificar como se dar a alterao de receita ocasionada pelo
processo de reviso no 1 ciclo, pois o mesmo procedimento foi realizado para todas as
55
unidades modulares autorizadas s concessionrias de transmisso. Claro que podem ocorrer

efeitos diversos dos acima mencionados, principalmente quanto intensidade do impacto de
cada parmetro alterado, o que ser visto a seguir.
5.1.5 Resultados
A Tabela 5.4 a seguir apresenta a receita requerida das concessionrias de
transmisso submetidas ao processo de reviso tarifria peridica, calculada pelo custo anual
das novas instalaes (CAAE), que resultado da remunerao e depreciao dos
investimentos (Base de Remunerao) durante sua vida til regulatria, acrescida dos custos
operacionais eficientes e encargos setoriais. Apresenta-se, ainda, a receita vigente antes da
primeira reviso tarifria peridica, obtida pela soma de todas as receitas estabelecidas por
autorizaes da ANEEL, considerando sempre a mesma referncia de preos: junho/2005.
Finalmente, apresenta-se o ndice de reposicionamento tarifrio (IRT), calculado pela relao
percentual entre as duas receitas mencionadas.
Tabela 5.4: Resultado da primeira reviso tarifria
CEEE
CHESF
COPEL
CTEEP
ELETRONORTE
ELETROSUL
FURNAS
Receita Requerida
60.606.942,18
160.447.111,18
87.709.330,42
91.813.586,86
96.195.072,72
171.912.970,77
377.253.100,14
Receita Vigente
69.458.476,55
174.633.641,78
103.279.039,31
124.328.707,00
104.544.259,53
179.161.960,23
510.960.764,94
IRT
-12,74%
-8,12%
-15,08%
-26,15%
-7,99%
-4,05%
-26,17%
Ainda, de modo a observar o impacto de cada um dos itens que compem a

receita requerida, apresenta-se, na Tabela 5.5, a decomposio do IRT por concessionria em
relao a cada parmetro regulatrio.
Tabela 5.5: Decomposio do ndice de reposicionamento tarifrio (IRT)
IRT
CEEE
CHESF
COPEL
CTEEP
ELETRONORTE
ELETROSUL
FURNAS
-12,74%
-8,12%
-15,08%
-26,15%
-7,99%
-4,05%
-26,17%
Base de
Remunerao
-25,08%
-13,18%
-17,98%
-27,46%
-20,11%
-19,78%
-31,23%
O&M
13,39%
4,84%
3,36%
2,33%
14,18%
17,09%
4,33%
Perfil
-6,22%
-5,70%
-6,35%
-6,31%
-7,44%
-7,01%
-4,11%
WACC
5,53%
6,18%
6,10%
5,42%
5,90%
5,77%
4,97%
Outras
Receitas
-0,37%
-0,27%
-0,20%
-0,12%
-0,51%
-0,11%
-0,12%
56
Assim, para a ELETRONORTE, por exemplo, a alterao do Custo de

Referncia, que resultou em queda em sua Base de Remunerao, teve forte impacto negativo
no ndice de reposicionamento tarifrio, contribuindo para reduo de 20,11% no IRT. Por
outro lado, a alterao dos custos operacionais eficientes contribuiu em acrscimo de 14,18%.
Este impacto j era esperado, conforme Figura 5.8, que demonstrou que o parmetro
regulatrio atribudo aos custos operacionais foi de 3,55%, enquanto os processos de
autorizao adotavam, em geral, o percentual de 1%. A soma dos dois fatores resulta na
alterao em -5,93% no IRT, que somado aos demais itens, compe o IRT final, de -7,99% na
receita desta empresa. Anlise semelhante pode ser repetida para as demais concessionrias.
Ainda, da Tabela anterior, nota-se que o efeito combinado da alterao de perfil
de pagamento da receita e do novo valor atribudo ao WACC aproxima-se de zero para quase
todas as empresas, ou seja, seu impacto no ndice de reposicionamento tarifrio foi quase que
totalmente anulado. Pode-se afirmar, portanto, que os principais parmetros que contriburam
com o resultado homologado na primeira reviso tarifria das concessionrias de transmisso
so:
Base de Remunerao Regulatria, que, claramente, apresentou o maior
impacto, contribuindo para uma reduo, em mdia, de 22,1% no IRT e;
Custos Operacionais, que contriburam, em mdia, no acrscimo de 8,5%.
Outra concluso importante: todas as empresas sofreram o mesmo efeito na BRR,
que foi negativo, enquanto os custos operacionais sempre contriburam para o aumento do
IRT, apenas alterando o nvel de acrscimo (ou queda) em cada concessionria.
Ao detalhar os resultados apresentados na Tabela 5.5 verifica-se, ainda, que a
alterao nos referenciais para o investimento apresentou maior impacto na Base de
Remunerao de FURNAS, que contribuiu com uma reduo de, aproximadamente, 30% no
IRT. Tal fato pode ser explicado, pois esta concessionria possua o maior nmero de reforos
autorizados com base em oramentos enviados pela empresa, resultado dos primeiros
processos de autorizao de reforos realizados pela Agncia, quando no existia custopadro. Nestes casos, conforme j visto anteriormente, o investimento foi fortemente afetado
pela criao do Custo de Referncia, o que explica seu impacto sobre o resultado.
57
Importante ressaltar que, apesar do efeito negativo ser observado em todas as

concessionrias, este mais evidente nas concessionrias FURNAS e CTEEP, detentoras de
nmero considervel de autorizaes no incio do processo.
Quanto aos custos operacionais, o maior impacto ocorre para Eletrosul, o que
justificado pela significativa participao das novas instalaes autorizadas sobre a base total
de ativos, de aproximadamente 20%. Nesse caso, alm do acrscimo admitido nos custos de
O&M, houve tambm para essa concessionria o reconhecimento de considervel parcela de
custos administrativos, que, conforme j mencionado, no eram avaliados no momento da
autorizao de reforos.
De outro modo, possvel apresentar graficamente os resultados detalhados da
Tabela 5.5, conforme exemplo da Figura 5.9, a seguir, que constri o IRT da concessionria
com base no comportamento de cada item que forma a receita. No caso em questo,
apresenta-se a decomposio do IRT para a concessionria CEEE:
Base de
Remunerao
O&M
Perfil
WACC
Outras Receitas
0%
-5%
-10%
-11,69%
-12,74%
-15%
-20%
-25%
Parmetro com impacto positivo sobre a receita

Parmetro com impacto negativo sobre a receita
CEEE
-30%
Figura 5.9: Decomposio do IRT da CEEE na 1 RTP
Este grfico mostra o efeito acumulado da alterao dos diversos parmetros

regulatrios no processo de reviso tarifria. As barras em vermelho apresentam parmetros
que resultaram em impacto negativo sobre o IRT, enquanto as barras em azul apresentam
impacto positivo. Ainda, por se tratar de um resultado combinado de todos os itens, a cada
insero de um novo parmetro soma-se (ou reduz-se) seu efeito a partir do resultado do
58
anterior, ou seja, para as barras negativas o prximo item acumula seus efeitos a partir do
limite inferior daquelas barras, enquanto para as barras positivas o prximo item inicia em seu
limite superior.
Assim, para a CEEE, enquanto a Base de Remunerao provocou a reduo do
IRT em 25,1%, os custos operacionais contriburam com acrscimo de 13,4%. Apenas o
efeito combinado desses dois itens j resultaria em IRT de -11,7%, conforme Figura 5.9. Aps
as alteraes de perfil, WACC e outras receitas, cujo impacto menos significativo, o IRT
final de -12,74%.
O mesmo grfico foi criado para as demais concessionrias, conforme Figuras a
seguir. Note-se um padro semelhante no impacto de cada um dos parmetros analisados
(Base de Remunerao, O&M, Perfil, WACC e Outras Receitas), variando apenas a
intensidade do percentual encontrado para cada um destes.
Base de
Remunerao
-1%
-3%
O&M
Perfil
WACC
Outras Receitas

-5%
-7%
-8,12%
-9%
-11%
-13%
-15%
CHESF
Figura 5.10: Decomposio do IRT da CHESF na 1 RTP
59
Base de
Remunerao
O&M
-2%
Perfil
WACC
Outras Receitas

-6%
-10%
-14%
-15,08%
-18%
COPEL
-22%
Figura 5.11: Decomposio do IRT da COPEL na 1 RTP
Base de
Remunerao
0%
O&M
Perfil
WACC
Outras Receitas

-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
-26,15%
-30%
-35%
CTEEP
Figura 5.12: Decomposio do IRT da CTEEP na 1 RTP
60
Base de
Remunerao
O&M
Perfil
WACC
Outras Receitas
0%
-5%
-7,99%
-10%
-15%
-20%
ELETRONORTE
-25%
Figura 5.13: Decomposio do IRT da ELETRONORTE na 1 RTP
Base de
Remunerao
O&M
Perfil
WACC
Outras Receitas
0%
-4,05%
-5%
-10%
-15%
-20%
ELETROSUL
Figura 5.14: Decomposio do IRT da ELETROSUL na 1 RTP
61
Base de
Remunerao
O&M
Perfil
WACC
Outras Receitas
0%
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
-26,17%
-30%
FURNAS
-35%
Figura 5.15: Decomposio do IRT de FURNAS na 1 RTP
5.2
SEGUNDO CICLO DE REVISES TARIFRIAS

Em dezembro de 2009, a Resoluo Normativa n 386/2009 estabeleceu as
metodologias e critrios adotados no segundo ciclo de revises tarifrias peridicas das

concessionrias de transmisso.
Alm das concessionrias que j haviam tido a receita atualizada por ocasio do 1
ciclo, tambm foram submetidas ao processo de revises duas novas concessionrias
existentes (AFLUENTE e EVRECY), cuja reviso assemelha-se CEMIG (aplicada sobre
toda a base de ativos), e, ainda, onze novas concessionrias licitadas, cujos reforos em
instalaes de transmisso foram autorizados mediante Resoluo.
Das Figuras 5.2 e 5.3 mostradas anteriormente, observa-se que na 2 RTP a receita
associada aos reforos em concessionrias licitadas era significativamente inferior receita
das concessionrias existentes, situao que permanece at os dias atuais. Em geral, os
reforos executados por concessionrias licitadas caracterizam-se por apenas um novo
elemento na rede, por exemplo: transformador, reator, ou, muitas vezes, pequenas adequaes
nas unidades modulares j existentes, em virtude de alguma alterao da configurao do SIN.
Assim, o reduzido nmero de reforos autorizados justifica os pequenos montantes de receita
atribudos s licitadas (quando comparadas s existentes).
62
No segundo ciclo de revises tarifrias das concessionrias existentes o principal

objeto era o reposicionamento da receita anual permitida (RAP) vigente em 30 de junho
de 2009, que poderia ser segregada em dois tipos distintos:
Receita estabelecida no 1 ciclo de revises tarifria, calculada sob a gide da
Resoluo n 257/2007, que abrangia os reforos em operao comercial at 30 de
junho de 2005, ou seja, j submetidos primeira reviso e;
Receita associada a reforos autorizados, cuja operao comercial ocorreu aps
a primeira reviso, independente da data de publicao da Resoluo Autorizativa.
Inicialmente, torna-se necessrio detalhar o segundo item acima mencionado:
aps a primeira reviso tarifria, realizada em 2007, as autorizaes de reforos em
instalaes de transmisso passaram a ser calculadas com base nos parmetros e critrios
adotados naquele momento11, todavia, considerando que a primeira reviso tarifria foi
retroativa a 2005, existe um intervalo (2005 a 2007) em que os reforos continuaram a ser
autorizados com os critrios e parmetros iniciais, ou seja, exatamente como nas primeiras
autorizaes conduzidas pela ANEEL, para as quais se adotavam: perfil degrau, referenciais
de preos do relatrio da Eletrobrs (custo-padro), custos de O&M iguais a 1%, entre outros.
Alm disso, relevante esclarecer que os ativos em operao entre 2005 e 2007
no constituram a Base de Remunerao do 1 ciclo, pois sua operao comercial ocorreu
aps o marco contratual da primeira reviso (1 de julho de 2005), mesmo que sua
autorizao tenha sido anterior a essa data. Assim, para fins do segundo ciclo de reviso
tarifria, a receita associada aos reforos autorizados deve ser ainda segregada:
At 2007: parcelas de receita calculadas com perfil degrau (e os demais
parmetros iniciais vigentes poca das primeiras autorizaes); e
Aps 2007: parcelas de receita calculadas com perfil plano, s quais foram
aplicados todos os referenciais adotados na 1 RTP.
A Figura 5.16, a seguir, ilustra os principais marcos regulatrios e a evoluo dos
mtodos adotados nas autorizaes das concessionrias de transmisso de energia eltrica:
11
As razes para a atualizao dos mtodos de autorizao de reforos foi detalhada na seo 4.3.
63
Figura 5.16: Evoluo do escopo da reviso tarifria peridica na transmisso
Assim, no segundo ciclo de revises tarifrias qualquer avaliao mais detalhada

sobre o impacto da alterao dos parmetros regulatrios na RAP das concessionrias
existentes dever atentar s diferentes metodologias de formao das receitas vigentes. Por
este motivo, apresenta-se na Tabela 5.6, a seguir, a composio das receitas vigentes para as
concessionrias existentes at a realizao da 2 RTP:
Tabela 5.6: Receita vigente at segunda reviso tarifria (concessionrias existentes)
CEEE
CHESF
COPEL
CTEEP
ELETRONORTE
ELETROSUL
FURNAS
Receita obtida
da 1 RTP
%
total
77.243.394,54
199.172.333,24
110.823.851,91
117.492.610,42
121.402.791,38
209.745.041,33
479.966.763,19
73,9%
70,3%
65,9%
29,3%
65,1%
56,7%
82,2%
Reforos
autorizados
(perfil degrau)
26.971.145,68
76.310.799,49
51.230.047,56
242.528.603,16
60.546.992,33
123.071.496,11
102.900.628,34
%
total
25,8%
26,9%
30,5%
60,4%
32,4%
33,3%
17,6%
Reforos
autorizados
(perfil plano)
291.289,36
7.748.235,04
6.124.752,56
41.434.690,55
4.679.923,21
37.254.623,51
1.149.449,60
%
total
Receita
vigente
0,3%
2,7%
3,6%
10,3%
2,5%
10,1%
0,2%
104.505.829,58
283.231.367,77
168.178.652,03
401.455.904,13
186.629.706,92
370.071.160,95
584.016.841,13
Com exceo da CTEEP, que teve nmero relevante de reforos autorizados at

2007 (perfil degrau), observa-se que no momento da segunda reviso tarifria a base de ativos
das concessionrias existentes era majoritariamente composta das instalaes de transmisso
j submetidas ao primeiro ciclo de revises, em mdia igual a 63,3%.
64
Alm disso, as autorizaes em perfil degrau (e demais parmetros iniciais),

realizadas at 2007, perfaziam, em mdia, 32,4% da receita vigente, enquanto os reforos em
perfil plano, autorizados aps 2007, compunham parte minoritria da receita (4,3%).
Obviamente, a segregao acima se aplica somente quelas concessionrias que
foram submetidas a 1 reviso em 2007, ou seja, as concessionrias existentes. Assim, embora
se trate de 2 ciclo de revises, para as concessionrias licitadas foi realizada apenas a
primeira reviso tarifria peridica, pois no h nenhuma empresa licitada entre as
revisadas na 1 RTP. Para estes casos, conforme dispe a Resoluo n 386/2009, esteve
sujeita reavaliao toda receita atribuda aos reforos em operao comercial at 30 de
junho de 2010, j que para as licitadas a data de reviso 1 de julho de 2010.
Assim, o objetivo dos prximos itens apresentar os novos parmetros
regulatrios adotados no processo do 2 ciclo de revises tarifrias e os seus impactos sobre a
receita vigente:
5.2.1 Base de Remunerao
Conforme mencionado na seo 5.1.1, em 2007 foi estabelecido o Custo de
Referncia ANEEL, para fins de avaliao da Base de Remunerao das concessionrias de
transmisso na primeira reviso tarifria peridica. A mencionada referncia de custos foi,
inclusive, utilizada em processos de autorizao instrudos aps a 1 RTP.
Todavia, em 2008, foi realizado novo levantamento de custos e mdulos,
resultando em novo Banco de Preos Referenciais. Um dos seus principais objetivos era a
criao de uma referncia regulatria de custos que se apresentasse mais independente das
informaes advindas de agentes regulados.
Vale lembrar que o Custo de Referncia (resultado da 1 RTP) havia atualizado
somente parte do antigo custo-padro utilizado nos processos iniciais de autorizao, em
especial ao que se refere aos preos de equipamentos principais e custos indiretos. Entretanto,
este no alterou a estrutura modular ou os percentuais adotados pela Eletrobrs para definio
dos componentes menores e custos adicionais, o que justificou a criao do novo Banco de
Preos Referenciais a partir de novas diretrizes para elaborao de oramentos em instalaes
de transmisso.
65
De fato, a nova referncia de preos promoveu o aperfeioamento dos

quantitativos que compem as unidades modulares e a prpria estrutura adotada
anteriormente. Outro progresso foi a regionalizao dos custos de transporte associados s
regies Norte, Nordeste, Centro-Oeste, Sudeste e Sul.
Ainda, um importante aperfeioamento foi a utilizao de novos ndices de
atualizao para preos de equipamentos e materiais, realizados anteriormente pela variao
do IGP-M, ou, mais recentemente, por uma composio entre IGP-M e o dlar. Assim, foram
estabelecidas cestas de ndices que representassem, de forma mais adequada, a variao de
cada componente de custo nas unidades modulares que compem o Banco de Preos, por
exemplo: variao de produtos industriais (mquinas, aparelhos e materiais eltricos, entre
outros), variao de custos associados mo de obra, etc.
As Figuras a seguir apresentam exemplos do novo Banco de Preos Referenciais
aprovado em 2008. Observe-se que os itens que compem as unidades modulares de
subestao so apresentados de forma mais detalhada que nos demais modelos. Para linhas de
transmisso foi mantida a referncia de custos, em R$/km, mas a formulao dos preos foi
321,84 Grosbeak
402,56
Drake
321,84 Grosbeak
402,56
Drake
321,84 Grosbeak
III
III
III
III
III
245.626,88
259.911,26
386.695,04
414.576,91
312.064,43
247.468,32
261.466,52
386.275,50
413.598,73
312.787,38
251.338,06
265.081,42
389.563,32
416.389,28
317.090,68
271.343,09
285.631,86
412.180,01
440.070,63
336.601,89
Figura 5.17: Modelo Banco de Preos Referenciais da ANEEL para mdulos de LTs (R$/km)
Custo ANEEL
(R$/km)
SUL
2
2
2
2
2
Custo ANEEL
(R$/km)
SUDESTE
Ao 3/8
Ao 3/8
Ao 3/8
Ao 3/8
Ao 3/8
Custo ANEEL
(R$/km)
NORDESTE
9.15
9.15
9.15
9.15
9.15
Custo ANEEL
(R$/km)
NORTE
CCI
636.0
795.0
636.0
795.0
636.0
1
1
1
1
1
Cdigo
(AWG/MCM)
G
G
G
G
G
Cabo pra-raios
Bitola (mm)
N cabos por fase
CS
CS
CD
CD
D1
(mm2)
Fundao
AA
AA
AA
AA
AA
(mm2)
Circuito
Cabo condutor (CAA)
Estruturas
Tipo
Custo ANEEL
(R$/km)
CENTRO-OESTE
aprimorada no novo mtodo.
273.797,78
287.583,21
411.432,25
438.339,95
337.995,54
66
EQUIPAMENTO
Disjuntor
Chave seccionadora c/ LT
Chave seccionadora s/ LT
Transformador de potencial capacitivo
Transformador de corrente
Pra-raios
Sistema de comunicao e telecomunicaes
Painel 1 Proteo Principal (Unitria e Retaguarda)
Painel 1 Proteo Unitria
Painel 1 Unidade Controle
Painel 2 Proteo Alternada (Unitria e Retaguarda)
Painel 2 Proteo Retaguarda
Painel 2 Proteo Barra - Unidade de Bay
Painel 2 Unidade de falha de disjuntor
Painel 2 RDP
Painel nico Proteo Unitria
Painel nico Proteo Retaguarda
Painel nico Unidade de Proteo e Controle
Suporte - Chave seccionadora c/ LT (6 unid./equip.)
Suporte - Chave seccionadora s/ LT (6 unid./equip.)
Suporte - Transformador de potencial (1 unid./equip.)
Suporte - Transformador de corrente (1 unid./equip.)
Suporte - Pra-raios (1 unid./equip.)
Suporte - Coluna isolador pedestal (1 unid./equip.)
Cabos de controle e potncia EL
Coluna isolador de pedestal
Cabo n / Tubo
Conectores / Espaadores
Conector suporte de barramento deslizante
Conector tubo-chapa de expanso
Conector derivao tubo - 2 cabos
Espaador 2 cabos
Disjuntor
Chave seccionadora c/ LT
Chave seccionadora s/ LT
Transformador de potencial capacitivo
Transformador de corrente
Pra-raios
Coluna isolador de pedestal
2 Prticos (2 colunas + 2 Vigas)
Cadeia completa ancoragem (simples)
Cadeia completa suspenso (simples)
2 Prticos (2 colunas + 2 Vigas)
Unidade
Quant.
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
kg
kg
kg
kg
kg
kg
m
unid.
kg
unid.
unid.
unid.
unid.
unid.
m
m
m
m
m
m
m
kg
cj
cj
m
1
1
3
3
3
3
1
1
0
1
1
0
1
1
1
0
0
0
1320
3960
660
660
660
1980
9684
9
1440
86
0
0
0
0
3,39
3,48
10,44
3,93
3,93
3,93
5,22
17960
12
6
51,04
CANTEIRO DE OBRAS (R$) - 4% da soma de obras civis e montagem eletromecnica

CUSTO DIRETO BSICO (R$)
COMISSIONAMENTO (R$) - 2% do valor do custo direto bsico
ENGENHARIA (R$) - 1% do valor do custo direto bsico
ADMINISTRAO LOCAL (R$) - 2% do valor do custo direto bsico
CUSTO DIRETO (R$) - Soma do custo direto bsico, comissionamento, eng. e adm. local
EVENTUAIS (R$) - 3% do valor dos custos diretos
CUSTO INDIRETO (R$) - Adm. central e/ou regional do empreendimento - 2% CD
VALOR TOTAL (R$)
Brasil
Norte
292.039,44
94.320,78
52.014,88
56.458,97
65.857,27
17.249,57
583.930,21
61.755,37
72.411,73
48.274,49
61.755,37
96.548,98
84.480,35
72.411,73
42.240,18
72.411,73
96.548,98
72.411,73
18,46
18,46
18,46
18,46
18,46
18,46
9,44
334,78
9,34
404,44
335,03
1.293,10
424,98
109,93
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
4,82
1.662,70
603,14
2.268,82
296.720,47
95.832,62
52.848,61
57.363,94
66.912,88
17.526,06
570.953,99
62.891,88
71.506,30
47.670,86
62.891,88
95.341,73
83.424,01
71.506,30
41.712,01
71.506,30
95.341,73
71.506,30
18,80
18,80
18,80
18,80
18,80
18,80
9,62
328,34
9,51
412,06
341,35
1.317,49
432,99
112,01
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
4,91
1.630,73
591,55
2.268,82
Brasil
14.470,01
2.715.503,40
54.310,07
27.155,03
54.310,07
2.851.278,57
85.538,36
57.025,57
2.993.842,50
Norte
14.571,48
2.726.720,80
54.534,42
27.267,21
54.534,42
2.863.056,84
85.891,71
57.261,14
3.006.209,68
Preo Unitrio - Ref. 06/2009

Nordeste
Centro-Oeste
294.904,80
95.246,21
52.525,23
57.012,92
66.503,43
17.418,82
570.953,99
62.891,88
71.506,30
47.670,86
62.891,88
95.341,73
83.424,01
71.506,30
41.712,01
71.506,30
95.341,73
71.506,30
18,43
18,43
18,43
18,43
18,43
18,43
9,42
328,34
9,32
403,80
334,51
1.291,08
424,32
109,76
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
4,81
1.630,73
591,55
2.268,82
Sudeste
Sul
293.259,35
94.714,77
52.232,16
56.694,81
66.132,37
17.321,63
570.953,99
62.891,88
71.506,30
47.670,86
62.891,88
95.341,73
83.424,01
71.506,30
41.712,01
71.506,30
95.341,73
71.506,30
18,09
18,09
18,09
18,09
18,09
18,09
9,25
328,34
9,15
396,46
328,43
1.267,61
416,60
107,76
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
4,73
1.630,73
591,55
2.268,82
285.769,70
92.295,82
50.898,18
55.246,87
64.443,39
16.879,24
603.394,55
60.204,19
71.970,62
47.980,42
60.204,19
95.960,83
83.965,73
71.970,62
41.982,86
71.970,62
95.960,83
71.970,62
18,81
18,81
18,81
18,81
18,81
18,81
9,62
347,00
9,52
412,20
341,46
1.317,93
433,14
112,04
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
4,91
1.723,39
615,92
2.268,82
289.514,52
93.505,30
51.565,17
55.970,84
65.287,88
17.100,44
603.394,55
59.897,02
75.569,15
50.379,44
59.897,02
100.758,87
88.164,01
75.569,15
44.082,01
75.569,15
100.758,87
75.569,15
18,15
18,15
18,15
18,15
18,15
18,15
9,28
341,87
9,18
397,65
329,41
1.271,41
417,85
108,09
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
2.268,82
4,74
1.697,92
625,16
2.268,82
Nordeste Centro-Oeste
14.476,14
14.391,21
2.710.164,23 2.695.339,29
54.203,28
53.906,79
27.101,64
26.953,39
54.203,28
53.906,79
2.845.672,45 2.830.106,25
85.370,17
84.903,19
56.913,45
56.602,13
2.987.956,07 2.971.611,56
Sudeste
14.508,29
2.719.251,83
54.385,04
27.192,52
54.385,04
2.855.214,42
85.656,43
57.104,29
2.997.975,15
Sul
14.402,76
2.725.943,19
54.518,86
27.259,43
54.518,86
2.862.240,34
85.867,21
57.244,81
3.005.352,36
Figura 5.18: Modelo Banco de Preos Referenciais da ANEEL para mdulos de manobra (R$)
Montagem
%
1%
8%
8%
5%
5%
3%
0%
5%
5%
5%
5%
5%
5%
5%
5%
5%
5%
5%
25%
25%
25%
25%
25%
25%
30%
12%
25%
25%
25%
25%
25%
25%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
25%
12%
12%
0%
67
Todavia, embora tenha representado grande avano na construo de uma

estrutura adequada para valorao do conjunto de instalaes de transmisso autorizadas,
restava uma nova avaliao dos preos de equipamentos principais, o que no foi realizado
em 2008. Essa atualizao permitiria que a nova ferramenta se tornasse adequada para a
composio, a valores atuais, das BRRs das concessionrias de transmisso no processo do
segundo ciclo de reviso tarifria peridica.
Considerando a utilizao de custos mdios para composio de um referencial
regulatrio adequado e que este mtodo j havia sido aplicado no 1 ciclo, foi realizado,
ento, novo levantamento de Notas Fiscais e Contratos adquiridos pelas prprias
concessionrias em perodo recente (2005 a 2009). Ocorre que, dentre todos os dados
analisados, foram consideradas, inclusive, as informaes enviadas para elaborao do Custo
de Referncia, aplicado para fins da 1 RTP, o que tornou a amostra de dados ainda mais
robusta e confivel. Portanto, o resultado obtido no novo Bando de Preos Referenciais da
ANEEL, para fins do 2 ciclo, a combinao de uma nova estrutura modular (e todos os seus
aprimoramentos: regionalizao, componentes menores, custos adicionais, cestas de ndices,
etc.) e os novos preos mdios realizados pelas empresas nos ltimos anos.
A Figura 5.19, a seguir, apresenta comparao do novo Banco de Preos
Referenciais e do Custo de Referncia ANEEL. Para nveis de tenso mais baixos (69, 138 e
230 kV) observa-se reduo nos valores das unidades modulares, enquanto para nveis de
tenso superiores a 345 kV observa-se acrscimo.
Sabe-se, ainda, que uma parcela no desprezvel da receita em anlise foi
autorizada em perfil degrau, ou seja, para qual se utilizou o custo-padro Eletrobrs. Portanto,
necessrio compar-lo tambm nova referncia de preos, de modo a esclarecer os seus
impactos sobre o resultado final, conforme se apresenta a seguir. Nesse caso, a diferena de
preos torna-se ainda mais evidente.
68
Autorizaes iniciais
470,44
452,90
403,62
LT 345 kV - CD (R$/km)
1 Reviso
2 Reviso
293,08
270,87
252,79
LT 230 kV - CS (R$/km)
3.400,12
3.302,76
3.421,08
IB 345 kV - BD
4.325,83
4.056,95
EL 230 kV - BD
3.098,85
3.971,63
3.651,47
3.545,41
TR 230/69 kV - 50 MVA
1000,0
2000,0
3000,0
4000,0
5000,0
Milhares R$
Figura 5.19: Comparao entre referenciais regulatrios para valorao de unidades modulares
Assim, os efeitos da aplicao da nova referncia de preos na Base de

Remunerao das concessionrias de transmisso no 2 ciclo podem ser bastante variados,
pois dependem da formao da receita vigente, conforme j tratado.
Inicialmente, quanto aplicao deste novo modelo base de ativos em operao
comercial, cabe ressaltar que a Resoluo n 386/2009 definiu que a Base de Remunerao
calculada no 1 ciclo para as concessionrias existentes no seria objeto de reavaliao na
segunda reviso tarifria, permanecendo fixos os valores j homologados, exceto por uma
atualizao pelo IGP-M. Isso porque os ativos j foram valorados por uma referncia de
preos que refletia as condies de mercado poca, tornando desnecessria uma reavaliao
neste momento.
Assim, na BRR da 2 RTP seriam objetos de avaliao apenas os reforos
autorizados: (i) entre 2005 e 2007, com perfil degrau e custo-padro Eletrobrs, e; (ii) aps
2007, com perfil plano e Custo de Referncia ANEEL.
Como resultado desta avaliao, para as autorizaes realizadas entre 2005 e 2007
observa-se uma reduo significativa da BRR, o que j era esperado, pois este mesmo efeito
foi verificado quando da 1 RTP, que substituiu o custo-padro Eletrobrs por uma nova
referncia de preos, situao anloga verificada para estes ativos. Naquele momento,
conforme abordado na seo 5.1.5, a alterao da BRR foi a principal responsvel pelo
reposicionamento, o que ratifica os resultados agora encontrados.
69
J para o conjunto de instalaes cujas receitas foram autorizadas pelo Custo de

Referncia, ou seja, aps 2007, no houve variaes relevantes, apesar de se observar algumas
alteraes positivas para determinados ativos. Em geral, os acrscimos observados nos nveis
de tenso superiores no foram compensados pela reduo nos nveis inferiores, resultando
em incremento desta base. No entanto, considerando que este universo de instalaes de
transmisso reconhecidamente inferior aos demais, pode-se dizer que seu impacto foi muito
reduzido na BRR final.
Assim, observa-se que o resultado final da valorao da Base de Remunerao se
manteve em patamares equivalentes aos investimentos vigentes12 (equivalente soma da Base
do 1 ciclo e dos investimentos autorizados nos perodos inter-revises). Apesar de se
verificar alteraes nos reforos autorizados, a BRR do 1 ciclo no foi modificada, conforme
dispositivo normativo, sendo sua participao muito significativa sobre a base total.
3.274,01
FURNAS
3.247,94
2.021,03
2.029,70
ELETROSUL
1.007,22
955,07
ELETRONORTE
2.387,29
2.345,49
CTEEP
974,04
COPEL
945,46
1.623,81
1.598,16
CHESF
BRR Vigente
550,93
CEEE
BRR Reviso
548,87
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
Milhes
R$ 3.500
Figura 5.20: Efeito do Custo de Referncia ANEEL nas Bases de Remunerao no 2 ciclo
Os resultados da alterao na Base de Remunerao sero apresentados de forma

mais detalhada na seo 5.2.5 (Resultados), mas j possvel concluir que estes so bem
modestos quando comparados queles obtidos no 1 RTP.
12
Novamente, em funo da dificuldade no levantamento do investimento associado a cada uma das

autorizaes das concessionrias de transmisso, este foi estimado a partir da receita vigente para os reforos,
alm dos parmetros adotados nos processos de autorizao realizados at esta data. J para as instalaes
submetidas 1 reviso tarifria, foram considerados os valores homologados na Base de Remunerao
Regulatria.
70

A estrutura de capital, os custos de capital prprio (rp) e de terceiros (rd), bem
como as alquotas de impostos so apresentados na Tabela 5.7, a seguir:
Tabela 5.7: Parmetros para clculo da remunerao na 2 reviso tarifria
Parmetro regulatrio
Custo de Capital Prprio Nominal (rp)
Custo de Capital de Terceiros Nominal (rp)
Inflao mdia no perodo analisado
Alquota de IRPJ (%)
Alquota de CSLL (%)
WACC nominal (depois de impostos)
Valor
36,45%
63,55%
13,74%
12,25%
2,71%
25%
9%
10,15%
Assim, o WACC real (depois de impostos) aplicado na segunda reviso tarifria

peridica resultou em 7,24%. Importante verificar a acentuada reduo do percentual de
remunerao aplicado no 1 ciclo, que a principal responsvel pelos resultados encontrados
no 2 ciclo, conforme ser visto na seo 5.2.5 (Resultados).
Finalmente, para as taxas de depreciao, foi mantido o clculo da taxa mdia de
depreciao ponderada (TMDC), no entanto, foram atualizados os novos custos conforme
Banco de Preos Referenciais da ANEEL e adotadas as taxas de depreciao de cada unidade
modular definidas na Resoluo Normativa n 367, de 02 de junho de 2009.
A seo 5.1.3 (Custos Operacionais) apresentou a metodologia aplicada no 1
ciclo de revises tarifrias que estabeleceu os custos operacionais reconhecidos nas receitas
atribudas a reforos autorizados.
O mtodo utilizado no segundo ciclo anlogo ao adotado na primeira reviso,
todavia, alguns aperfeioamentos mostraram-se necessrios ao longo do estudo realizado.
Novamente, foi utilizado o DEA, pois este permite que as empresas sejam comparadas com
outras similares de modo a verificar seus comportamentos e quantificar seu nvel de
eficincia, ou seja, se produzem mais produtos a partir de menores insumos ou no.
71
A primeira alterao no modelo foi na segregao dos custos contbeis entre

custos de O&M e custos administrativos. Ela teve fundamental importncia no 1 ciclo, pois
foram considerados adicionais de custos administrativos apenas s concessionrias cuja base
de instalaes autorizadas era relevante em relao base total de ativos. Contudo, logo de
incio, observou-se no 2 ciclo que a relao de reforos autorizados era significativamente
superior da primeira reviso e, ainda, bem relevante sobre o total de ativos, o que justificaria
incremento de custos administrativos a todas as concessionrias existentes. Por isso, no foi
necessrio segregar os custos contbeis para elaborao do estudo.
Ainda, as concessionrias licitadas, que so de pequeno porte, no foram includas
na anlise de eficincia por uma limitao do modelo, pois sua considerao poderia causar
distores na estimativa da eficincia das concessionrias existentes, que so, em sua grande
maioria, de grande porte. Assim, a partir dos resultados de eficincia obtidos para as
concessionrias existentes foram traadas mtricas que possibilitaram a definio dos custos
operacionais eficientes s concessionrias licitadas.
O estudo partiu dos custos contbeis correspondentes ao PMS nos anos de 2002 a
2008. Atualmente, os custos contbeis so segregados nas contas de pessoal, material,
servios de terceiros e outros (PMSO). No entanto, pela dificuldade da fiscalizao da conta
Outros, que pode incluir custos que no so afetos atividade regulada, esta foi analisada em
separado das demais, ou seja, no foi includa no modelo.
Alm disso, de modo a se estimar o nvel de produtos de cada concessionria,
foram mantidos os dados fsicos e sua evoluo no perodo proposto (2002 a 2008): extenso
total da rede (em km), nmero de transformadores e potncia instalada de
transformao (MVA) e nmero de unidades modulares de subestao (soma de EL, IB e
CT).
Finalmente, a grande modificao realizada entre os dois ciclos deve-se ao clculo
do parmetro de eficincia das concessionrias em dois estgios:
O primeiro estgio anlogo ao modelo adotado no 1 ciclo, ou seja, foi
realizada estimativa dos parmetros de eficincia a partir do modelo DEA. Todavia, conforme
j mencionado em sees anteriores, parte do grau de ineficincia medido neste primeiro
estgio pode corresponder a condies de atuao adversas, o que justificaria uma parcela
adicional de custos, pois estas fogem gerncia da concessionria.
72
A correo realizada no 1 ciclo para esta limitao do mtodo, por meio da

normalizao, possui significativas desvantagens, pois pode beneficiar concessionrias com
custos excessivamente elevados. Assim, a definio do patamar entre 80% e 100% poderia ter
um resultado oposto ao desejado inicialmente e incluir como adversidade determinada
situao que de exclusiva responsabilidade da concessionria e no deve ser considerada na
atividade regulada. A melhor soluo seria incluir as tais variveis que respondem pelo
acrscimo de custos ao modelo de benchmarking. Claro que no razovel elaborar uma lista
exaustiva de todas as variveis possveis, mas coerente o levantamento das principais
responsveis pelo acrscimo dos custos operacionais.
Assim, com fins de aprimorar o modelo da 1 RTP, foi definido um segundo
estgio, que permitiu que fossem includas variveis que, notadamente, afetam o custo
operacional de uma concessionria de transmisso: as variveis ambientais. Em outras
palavras, a anlise comparativa de desempenho tambm quantificou as principais diferenas
encontradas nos ambientes em que cada firma atua, tornando, desta forma, o modelo mais
robusto.
As variveis ambientais consideradas no estudo foram: (i) nvel mdio de
remunerao (nvel salarial da sede); (ii) nvel mdio de tenso (mdia ponderada entre a
extenso das linhas de transmisso e seu nvel de tenso); e (iii) disperso da rede (rea de
atuao, em km2). Para cada uma destas variveis foi identificado seu peso no nvel de
eficincia de uma concessionria de transmisso.
Em resumo, para a firma que opera em ambiente mais adverso que a mdia, seu
parmetro de eficincia foi corrigido para cima, tornando-a mais eficiente no estudo, pois este
foi subestimado quando da realizao do 1 estgio, ou seja, parte do que foi inicialmente
interpretado como ineficincia , na verdade, resultado do meio adverso em que atua.
A mesma anlise ocorreu para a firma em ambiente mais favorvel que a mdia
das demais, ou seja, parte do que foi interpretado como eficincia na operao e manuteno
das instalaes de transmisso agora identificado como um ambiente vantajoso, o que
favorece na reduo dos custos e, por isso, no deve ser reconhecido, pois no corresponde
eficincia da firma e, sim, ao meio. Neste caso, o parmetro de eficincia foi reduzido em
relao ao 1 estgio.
73
Desta forma, os parmetros de eficincia obtidos pela aplicao do mtodo DEA

(1 estgio) e seus valores corrigidos (2 estgio) so apresentados na Tabela 5.8.
Novamente, como no possvel segregar os custos contbeis por tipo de
instalao (nova, RBNI, ou existente, RBSE) e considerando que o estudo realizado sobre os
custos (e dados fsicos) totais da empresa, necessrio conhecer a participao das novas
instalaes sobre toda base de ativos. Ao comparar este percentual quele obtido na 1 RTP
(Tabela 5.2) nota-se o elevado crescimento de instalaes autorizadas entre os ciclos:
Tabela 5.8: Parmetros para clculo dos custos operacionais na 2 RTP
CEEE
CHESF
COPEL
CTEEP
ELETRONORTE
ELETROSUL
FURNAS
Parmetro de
Eficincia
(1 estgio)
72,79%
54,85%
100%
100%
Parmetro de
Eficincia Corrigido
(2 estgio)
74,11%
42,25%
98,49%
100%
% novas
instalaes
sobre total
12,33%
8,58%
21,70%
56,75%
57,63%
55,47%
69,10%
68,75%
15,36%
32,66%
9,92%
26,68%
12,62%
Assim, o clculo dos custos operacionais eficientes no 2 ciclo de revises

tarifrias foi dado pela formulao apresentada a seguir:
Custos Operaciona is Eficientes
Custo Total Outros (5.4)
Onde:
Custo Total: custos contbeis realizados (contas de Pessoal, Material e
Servios);
: parmetro de eficincia corrigido (aps 2 estgio);
: participao das novas instalaes sobre toda base de ativos;
Outros: outros custos operacionais associados s novas instalaes.
A parcela Outros representa a participao desta conta contbil em relao ao
PMSO de cada empresa, aplicado ao custo operacional eficiente, considerando que trata-se
apenas de novas instalaes de transmisso ().
A Figura 5.21, a seguir, apresenta os resultados reconhecidos na segunda reviso
tarifria a ttulo de custos operacionais. Os valores so relacionados por concessionria e
foram calculados como um percentual em relao Base de Remunerao. So apresentados
74
tambm os valores definidos nos processos iniciais de autorizao (1%) e a mdia encontrada
no 1 ciclo de revises (2,72%) para facilitar a comparao entre os mtodos:
6%
5,51%
2 Reviso
1 reviso
5%
Autorizaes iniciais
4%
3,23%
3%
2,79%
2,52%
2,10%
2%
1,49%
1,43%
1%
0%
CEEE
CHESF
COPEL
CTEEP
ELETRONORTE
ELETROSUL
FURNAS
Figura 5.21: Custos operacionais admitidos na 2 RTP (em relao Base de Remunerao)
Aps a excluso dos outliers, o percentual de custos operacionais resultante desta

reviso igual a 2% em relao Base de Remunerao Regulatria. Este mesmo percentual
foi adotado na reviso tarifria das concessionrias licitadas, corrigindo a limitao do mtodo
na incluso de pequenas empresas na amostra.
Observa-se que a mdia obtida na 2 RTP est acima do patamar estabelecido nas
autorizaes iniciais, o que ocasionar aumento para este tipo de receita (importante lembrar
que uma parte dos ativos agora revisados foi autorizada entre 1 e 2 ciclos, ou seja, em perfil
degrau e com parmetros iniciais, 1% para O&M).
Todavia, quando comparados aos valores homologados na 1 RTP, conforme
Tabela 5.2, observa-se uma reduo no percentual atribudo a determinadas concessionrias
existentes: CEEE, CHESF, CTEEP e ELETROSUL. Assim, para essas empresas seu efeito
poder reduzir a nova RAP revisada, a depender do peso da BRR do 1 ciclo em relao s
receitas autorizadas.
No clculo da receita na segunda reviso tarifria peridica foi mantido o perfil
plano adotado no 1 ciclo. Ainda, foi aprimorado o clculo da anuidade atribuda s novas
75
instalaes, que representam as parcelas de remunerao e depreciao, e calculada por um

perodo igual vida til (regulatria) das instalaes autorizadas. A esta anuidade soma-se as
parcelas de custos operacionais e encargos setoriais, conforme equao (5.2), resultando na
receita bruta que ser homologada no processo de reviso tarifria.
A evoluo no clculo do custo anual das novas instalaes (CAAE) visa
aprimorar a forma real de pagamento de impostos formulao utilizada para clculo da
receita. Isso porque o mtodo de depreciao exerce influncia significativa sobre os impostos
a serem pagos no ciclo tarifrio e, portanto, deve ser ajustado de modo a incorporar o disposto
na legislao vigente, que atualmente atendido pelas concessionrias em suas
demonstraes contbeis.
Sabe-se que a frmula de recuperao de capital (FRC) resulta em parcelas de
remunerao e depreciao com evoluo exponencial no decorrer do ciclo, sendo a parcela
de depreciao crescente at o final do perodo tarifrio, enquanto a remunerao
decrescente. Assim, a diferena no tratamento da depreciao em relao ao que determina a
legislao brasileira (que a considera linear ao longo do perodo) impacta diretamente na
apurao dos impostos, visto que um valor menor de depreciao no incio do ciclo eleva a
parcela de impostos que deve ser somada receita lquida, com fins de se determinar a receita
bruta da concessionria. Assim, por se tratar de um aumento da receita bruta logo no comeo
da srie, o valor presente lquido do fluxo de receita durante o ciclo tarifrio maximizado, o
que no adequado.
Assim, o objetivo da nova formulao ajustar um fluxo linear para a parcela de
depreciao e som-la anualmente s parcelas de remunerao lquida. O novo clculo do
CAAE dado, portanto, pela equao a seguir:
CAAE
i 1
VNR i rwacc
1 T
1
1 - (1 rwacc )
T
-1
TMDC
rwacc
-1
TMDC
(5.5)
Onde:
VNRi: valor novo de reposio por unidade modular (com base no Banco de
Preos Referenciais ANEEL);
N: nmero total de unidades modulares;
rwacc: custo mdio ponderado de capital depois dos impostos;
76
TMDC: taxa mdia de depreciao por unidade modular;

T: Tributos
CAAE: custo anual dos ativos eltricos associados s novas instalaes
(reforos).
Finalmente, de modo a exemplificar o novo calculo da RAP, toma-se como
exemplo o transformador trifsico, 230/69 kV, 100 MVA, e conexes associadas, apresentado
nas sees 4.3.4 e 5.1.4 (Clculo da Receita Anual Permitida). O objetivo comparar a nova
receita, calculada com os parmetros adotados na segunda reviso tarifria, aos mtodos
utilizados no passado: autorizaes de reforos (anteriores a 2007) e 1 RTP. So
relacionados, a seguir, os novos parmetros de formao da receita (ref: junho/2009):
Investimento regulatrio total de R$ 7,70 milhes, avaliado pelo novo Banco
de Preos Referenciais;
Custos operacionais de 1,49% do investimento regulatrio (R$ 114,72 mil
anuais); e
WACC (depois de impostos) de 7,24%.
Assim, a nova receita anual permitida resulta em R$ 1,04 milhes (ref:
junho/2009). A Tabela 5.9, a seguir, apresenta a comparao entre as metodologias distintas:
Tabela 5.9: Comparao entre metodologias de clculo da RAP (ref: junho/2009)
Investimento
O&M
Perfil
Receita
Referncia de preos
Receita (jun/2009)
IRT
Reforo autorizado
8.815.878,41
1%
degrau
R$ 1.102.192,54
junho/2004
R$ 1.445.954,28
Receita 1 RTP
8.051.319,98
1,82%
plano
R$ 1.149.658,57
junho/2005
R$ 1.382.737,84
Receita 2 RTP
7.699.107,28
1,49%
plano
R$ 1.041.034,74
junho/2009
R$ 1.041.034,74
-27,9%
Do IRT entre o 1 e 2 ciclos, o investimento regulatrio contribui com reduo de

4,0% no reposicionamento da RAP, enquanto os custos operacionais respondem a -2,5%.
Finalmente, adequao da frmula da RAP, conforme (5.5), alm da aplicao do novo
WACC apresenta efeito de -21,4% no IRT, totalizando os -27,9% apresentados na Tabela.
Dos resultados encontrados no exemplo anterior possvel verificar que a
contribuio mais significativa na reduo tarifria refere-se forte alterao no WACC. Esse
77
comportamento ser observado em quase a totalidade das concessionrias submetidas ao 2

ciclo, em especial, aquelas j submetidas ao primeiro: as concessionrias existentes.
5.2.5 Resultados
A Tabela 5.10, a seguir, apresenta a receita requerida das concessionrias de
transmisso no 2 ciclo, a receita vigente (soma dos trs tipos de receita existentes, quando
houver, conforme Tabela 5.6) e o ndice de reposicionamento tarifrio (IRT):
Tabela 5.10: Resultado da segunda reviso tarifria
ATE VII
CEEE
CELG
CHESF
CHESF_licitada13
COPEL
CTEEP
EATE
ELETRONORTE
ELETROSUL
ETAU
ETES
EXPANSION
FURNAS
SC ENERGIA
SMTE
STC
STE
TSN
Receita Requerida
151.358,03
80.914.827,89
9.020.074,57
219.303.453,72
600.231,12
129.695.393,77
319.563.493,83
5.229.246,52
175.734.884,11
317.641.953,05
3.532.525,27
888.000,21
3.206.981,13
474.744.360,57
16.652.665,61
1.417.229,81
2.150.600,42
1.305.526,19
2.867.139,06
Receita Vigente
183.896,24
104.505.829,58
9.397.677,86
283.231.368,19
548.769,23
168.178.652,03
401.455.904,13
6.424.485,47
186.629.706,92
370.071.160,95
6.110.518,27
852.815,38
4.651.995,92
584.016.841,82
20.308.528,86
1.135.095,37
2.339.194,32
1.200.320,34
3.395.243,72
IRT
-17,69%
-22,57%
-4,02%
-22,57%
9,38%
-22,88%
-20,40%
-18,60%
-5,84%
-14,17%
-42,19%
4,13%
-31,06%
-18,71%
-18,00%
24,86%
-8,06%
8,76%
-15,55%
Para as concessionrias existentes, o ndice de reposicionamento negativo

permaneceu na ordem de 20%, com algumas excees, que sero abordadas mais adiante.
Como as empresas existentes possuem uma base muito diversificada de ativos, as alteraes
em determinados parmetros podem compensar outras modificaes, portanto, o
comportamento entre estas mais previsvel e, em geral, no sofre muitas variaes quando
comparado s outras empresas equivalentes.
13
Observe a diferenciao entre as empresas CHESF e CHESF_licitada. Isso ocorre, pois se tratam de
concesses distintas: a primeira refere-se reviso nos reforos autorizados ao Contrato n 061/2001,
proveniente do processo de desverticalizao (seo 3.1), e a segunda, aos reforos autorizados ao Contrato n
007/2005, firmado aps leilo (seo 3.2). Conforme j mencionado, a cada licitao so constitudos empresas
ou consrcios distintos para um nico fim: gerir a concesso objeto do certame. Desta forma, as instalaes (e
suas receitas) devem ser tratadas de forma separada, pois suas origens so diferenciadas.
78
J para as licitadas esse mesmo padro no observado, pois se tratam de base

muito pequena de ativos e, portanto, qualquer alterao nos parmetros se manifesta de forma
muito mais intensa. Por exemplo, em geral, estas empresas possuem apenas um elemento em
sua base de ativos (transformador ou reator ou mdulos de conexo, etc.), assim, enquanto o
ativo de uma concessionria pode ter impacto significativo devido alterao do Banco de
Preos Referenciais, ocasionando reduo tarifria, outra concessionria pode ser proprietria
de apenas uma instalao que no sofreu alteraes de preos, mas que pode ser fortemente
atingida pela mudana nos custos operacionais, resultando em aumento da receita. De forma
geral, isso explica os resultados to diversos.
Apesar da Tabela 5.10 apresentar os resultados homologados para todas as
concessionrias submetidas ao 2 ciclo, existentes ou licitadas, sero discutidos aqui apenas os
resultados das concessionrias existentes, destacadas em negrito na Tabela, cuja receita
mais significativa sobre RBNI/RCDM total do Sistema Interligado Nacional, de 98% do total.
Alm disso, estas so as nicas empresas tambm submetidas ao primeiro processo de
reviso, o que possibilita a comparao entre os ciclos.
Igualmente, importante relembrar que a decomposio do ndice de
reposicionamento tarifrio (IRT) do primeiro ciclo, apresentada na seo 5.1.5, revelou-se
menos complexa, pois na autorizao de reforos sempre eram empregados os mesmos
parmetros iniciais para formao da receita. Assim, naquela anlise sabia-se que os
processos de autorizao de reforos sempre aplicavam: (i) as mesmas referncias de
investimento (custo-padro Eletrobrs); (ii) o mesmo percentual associado ao O&M (1% do
investimento regulatrio); (iii) o mesmo perfil de clculo da RAP (degrau); e, finalmente, (iv)
o WACC igual a 8,40% (depois de impostos). Ou seja, as alteraes observadas em cada um
destes quatro parmetros devido reviso tarifria eram equivalentes a todas as parcelas de
receita autorizadas, resultando em maior clareza na avaliao dos impactos obtidos no
processo tarifrio.
No entanto, para o segundo ciclo de revises tarifrias, conforme j
exaustivamente tratado nas sees anteriores, existem trs metodologias distintas para a
formao da receita autorizada vigente, que so apresentadas graficamente na Figura a seguir,
construda a partir dos dados disponibilizados na Tabela 5.6.
79
A parcela referente receita j submetida ao 1 ciclo apresentada em vermelho,

a receita autorizada antes de 2007 (perfil degrau) apresentada em azul, enquanto, em verde,
apresenta-se as autorizaes aps 2007 (perfil plano):
1 ciclo
Autorizao - degrau
Autorizao - plano
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
CEEE
CHESF
COPEL
20%
CTEEP
ELETRONORTE ELETROSUL
FURNAS
Figura 5.22: Receita vigente at segunda reviso tarifria (concessionrias existentes)
Como resultado, verifica-se que a CTEEP apresenta comportamento distinto das

demais concessionrias, isso porque a parcela de sua receita resultante da primeira reviso
bem inferior ao nmero de reforos autorizados posteriormente, o que no ocorre para as
demais empresas. Esta a concessionria com maior nmero de reforos autorizados no
perodo entre os ciclos, aproximadamente 70%, seguida pela Eletrosul, tambm bastante
autorizada aps 1 reviso (43%), embora esse percentual seja significativamente inferior
primeira. Inclusive, estas tambm so as duas empresas com maior parcela de reforos
somente autorizados aps 2007 (perfil plano), de cerca de 10%, enquanto as demais
apresentam percentual bem inferior (4%).
Assim, considerando uma composio to distinta das receitas vigentes conclui-se
que a anlise simplificada apenas por parmetro de formao da RAP, por exemplo: alterao
da BRR ou dos custos de O&M, tal qual feito no 1 ciclo, no se apresenta de forma to direta
e no resultar em nmeros significativos para a anlise que se prope, pois, para cada um
destes parmetros, o efeito pode ser diferenciado em funo do tipo de receita submetida
reviso. A prpria BRR, por exemplo, no apresentou grandes alteraes quando analisada
80
como um todo, conforme se observa na Figura 5.20, no entanto, seus efeitos so bem variados
dependendo do tipo de reforos em questo, o que implica em reposicionamentos diversos.
Desta forma, optou-se, nesta seo, por apresentar a decomposio do IRT em funo do tipo
de receita vigente, assim, possvel concluir qual a principal causa dos resultados
encontrados.
Inicialmente, a Tabela 5.11 apresenta o reposicionamento observado para cada
tipo de receita, alm da participao de cada receita vigente sobre a receita total:
Tabela 5.11: Reposicionamento (IRT) considerando a participao por tipo de receita
CEEE
CHESF
COPEL
CTEEP
ELETRONORTE
ELETROSUL
FURNAS
IRT 1
ciclo
%
total
IRT Aut.
Degrau
%
total
IRT Aut.
Plano
%
total
Novas
receitas
-27,4%
-23,3%
-23,9%
-22,7%
-6,7%
-20,8%
-19,7%
73,9%
70,3%
65,9%
29,3%
65,1%
56,7%
82,2%
-11,3%
-29,0%
-21,9%
-26,5%
-6,8%
-10,0%
-18,3%
25,8%
26,9%
30,5%
60,4%
32,4%
33,3%
17,6%
216,6%
36,3%
-13,5%
18,4%
24,3%
8,2%
20,7%
0,3%
2,7%
3,6%
10,3%
2,5%
10,1%
0,2%
0,0%
0,7%
0,0%
0,3%
0,1%
0,1%
0,7%
As novas receitas (8 coluna da Tabela) so constitudas de instalaes que no

haviam sido autorizadas at a data da 2 RTP, mas que j esto efetivamente em operao
comercial. Assim, fazem parte da reviso tarifria, por meio de um processo de regularizao
das obras indicadas pelo planejamento setorial, e devem ser somadas ao resultado final.
Ainda, a Tabela 5.11 permite, em linhas gerais, trs tipos de anlises diversas para
cada um dos reposicionamentos encontrados:
IRT 1 ciclo (2 coluna da Tabela 5.11): receitas de instalaes em operao
comercial at jun/2005 e j submetidas 1 RTP:
(i)
A BRR no apresentou nenhum efeito sobre o reposicionamento, pois

esta no foi reavaliada na 2 RTP.
(ii)
Embora haja alterao nos custos operacionais eficientes no 2 ciclo,

estes tm pequena participao na receita, por isso apresentam pequeno
impacto sobre o reposicionamento.
Em geral, os parmetros adotados na 2 RTP so inferiores aos adotados
na 1 RTP, o que contribui para reduo do IRT. No entanto, apesar do
pequeno impacto para a maioria das concessionrias, esta parcela
81
representa grande parte do reposicionamento da Eletronorte, por

exemplo, por causa do nvel de custos reconhecidos a esta empresa. De
fato, o percentual adotado para essa empresa substancialmente maior
em relao s demais, alm de tambm ser superior ao considerado na
1 RTP, conforme Figura 5.21, o que explica o resultado to discrepante
mostrado na Tabela 5.11.
(iii)
Conforme j esperado, a alterao do WACC e a adequao da

formulao
das
anuidades
respondem
pela
maior
parte
do
reposicionamento. Aqui nota-se coerncia com o resultado apresentado

para o equipamento utilizado como exemplo na seo 5.2.4.
IRT Autorizaes em regime degrau: (4 coluna da Tabela 5.11): receitas de
instalaes autorizadas at 2007 (no fizeram parte da BRR da 1 RTP):
(i)
Nesta anlise h de observar a variao da Base de Remunerao

Regulatria devido nova referncia de preos, visto que estas
autorizaes eram realizadas com o custo-padro Eletrobrs. Em geral,
a BRR contribui significativamente para o ndice de reposicionamento,
que pode ser maior ou menor em funo do tipo de equipamento
autorizado, mas seu comportamento na maioria das concessionrias
anlogo ao verificado na 1 RTP, ou seja, resulta em reduo da RAP.
(ii)
Os custos operacionais apresentam maior impacto, apesar de sua

pequena participao sobre a RAP, visto que as autorizaes em degrau
eram realizadas com percentual de 1%, notadamente distinto dos
percentuais admitidos na segunda reviso (Figura 5.21).
(iii)
Aqui, embora seja inferior ao impacto verificado no 1 ciclo, observa-se

reduo da RAP devido alterao do WACC, j que estas
autorizaes foram realizadas considerando 8,40% (antes de impostos).
Ainda, observa-se grande impacto da alterao do regime em degrau
para plano, considerando a nova formulao apresentada na seo 5.2.4.
IRT Autorizaes em regime plano: (6 coluna da Tabela 5.11): receitas de

instalaes autorizadas aps 2007 (tambm no fizeram parte da BRR da 1 RTP):
82
O comportamento esperado para o reposicionamento dessas receitas deveria ser

anlogo ao encontrado para o IRT 1 ciclo, ou seja, um significativo impacto
devido alterao do WACC e da formulao para clculo das anuidades.
Todavia, a nica diferena entre estes, que a reavaliao da BRR para estas
autorizaes, provocou resultados bastante distintos, em geral positivos.
No entanto, considerando as caractersticas especficas do tipo de instalao que
foi autorizada aps 2007, foi legtimo o acrscimo verificado no investimento
regulatrio, o que explica os resultados positivos para a maioria das
concessionrias.
De tal sorte, de forma a complementar a anlise anterior, apresenta-se na Tabela
5.12 a decomposio do IRT por tipo de receita. Os resultados foram obtidos pelo produto de
cada IRT pela sua participao sobre a receita total, ambos j detalhados na Tabela 5.11.
Assim, a soma dos 4 componentes resulta no IRT final homologado por concessionria:
Tabela 5.12: Decomposio do ndice de reposicionamento tarifrio (IRT)
IRT (%)
CEEE
CHESF
COPEL
CTEEP
ELETRONORTE
ELETROSUL
FURNAS
-22,57%
-22,57%
-22,88%
-20,40%
-5,84%
-14,17%
-18,71%
Receita
obtida da
1 RTP
-20,27%
-16,42%
-15,77%
-6,64%
-4,33%
-11,79%
-16,23%
Reforos
autorizados
(perfil degrau)
-2,91%
-7,81%
-6,66%
-15,99%
-2,21%
-3,31%
-3,22%
Reforos
autorizados
(perfil plano)
0,60%
0,99%
-0,49%
1,90%
0,61%
0,83%
0,04%
Novas
receitas
0,00%
0,67%
0,03%
0,33%
0,09%
0,10%
0,70%
Conforme era esperado, a reavaliao da receita advinda da primeira reviso a

principal responsvel pelo reposicionamento obtido na 2 RTP. As excees ocorrem por
causa da CTEEP e ELETRONORTE. A primeira, apesar de ter um reposicionamento
equivalente s demais no 1 ciclo, possui pequena participao desta receita sobre o total, o
que explica sua menor contribuio no IRT. J a segunda, obteve reconhecimento de custos
operacionais muito superiores s demais (e tambm ao utilizado na 1 RTP), o que implicou
em reposicionamento to diverso e bem menos negativo que a mdia.
Quanto aos reforos autorizados em perfil degrau, sua participao negativa no
IRT est associada essencialmente alterao da BRR, WACC e perfil. Para CTEEP o
impacto deste tipo de receita mais significativo por causa da forte participao deste reforo
83
autorizado na base de ativos total, que no se repete com a mesma intensidade para as outras
concessionrias. Para todas as outras esse item contribuiu em reduzir, no mximo, 8% do IRT,
enquanto para a CTEEP esse impacto o dobro: 15,99%.
Finalmente, as autorizaes em perfil plano possuem participao muito pequena
no reposicionamento, mas, em geral, causadas por alteraes positivas na BRR, resultando em
aumento da receita. Novamente, o impacto mais positivo sobre a CTEEP, responde por
quase 2% do seu IRT.
De outra forma, apresenta-se graficamente, na Figura 5.23, o comportamento de
cada item para a concessionria CEEE. Tal como feito na 1 RTP, este grfico tem por
objetivo apresentar o efeito acumulado da alterao de cada tipo de receita na segunda reviso
tarifria das concessionrias existentes. As barras em vermelho apresentam parmetros com
impacto negativo sobre o IRT, enquanto as barras em azul apresentam impacto positivo.
1 ciclo
2 ciclo - degrau
2 ciclo - flat
-1%
-3%
-5%

-7%
-9%
-11%
-13%
-15%
-17%
-19%
-21%
-23%
-25%
-22,57 %
CEEE
Figura 5.23: Decomposio do IRT da CEEE na 2 RTP
O mesmo grfico foi tambm traado para as demais concessionrias, conforme

Figuras a seguir. Novamente, assim como observado no 1 ciclo, possvel notar um padro
semelhante no impacto de cada tipo de receita, variando apenas a intensidade do percentual
encontrado: os resultados sempre foram negativos para a parcela de receita que resultou do 1
ciclo e para os reforos autorizados antes de 2007 (perfil degrau) e sempre positivos para os
reforos autorizados aps 2007 (perfil plano) e, quando couber, para as novas receitas:
84
1 ciclo
2 ciclo - degrau
2 ciclo - flat
Novas receitas
-1%
-3%
-5%
-7%
-9%
-11%
-13%
-15%
-17%
-19%
-21%
-22,57%
-23%
CHESF
-25%
Figura 5.24: Decomposio do IRT da CHESF na 2 RTP
1 ciclo
2 ciclo - degrau
2 ciclo - flat
Novas receitas
-1%
-3%

-5%
-7%
-9%
-11%
-13%
-15%
-17%
-19%
-21%
-22,88%
-23%
COPEL
-25%
Figura 5.25: Decomposio do IRT da COPEL na 2 RTP
85
1 ciclo
2 ciclo - degrau
2 ciclo - flat
Novas receitas
-1%
-3%
-5%
-7%
-9%
-11%
-13%
-15%
CTEEP
-17%
-19%
-20,40%
-21%
Figura 5.26: Decomposio do IRT da CTEEP na 2 RTP
1 ciclo
2 ciclo - degrau
2 ciclo - flat
Novas receitas
0%
-1%
-2%
-3%
-4%
-5%
5,84%
-6%
ELETRONORTE
-7%
Figura 5.27: Decomposio do IRT da ELETRONORTE na 2 RTP
86
1 ciclo
2 ciclo - degrau
-1%
2 ciclo - flat
Novas receitas

-3%
-5%
-7%
-9%
-11%
-13%
-14,17%
-15%
ELETROSUL
-17%
Figura 5.28: Decomposio do IRT da ELETROSUL na 2 RTP
1 ciclo
2 ciclo - degrau
2 ciclo - flat
Novas receitas
-1%
-3%
-5%
-7%
-9%
-11%
-13%
-15%
-17%
-18,71%
-19%
FURNAS
-21%
Figura 5.29: Decomposio do IRT de FURNAS na 2 RTP
5.3
COMPARAO DOS RESULTADOS

O objetivo desta seo comparar, de forma resumida, as metodologias aplicadas
em cada ciclo de revises tarifrias e seus efeitos sobre os resultados homologados.
87
Inicialmente, as Figuras 5.9 a 5.15 apresentaram os resultados homologados por

concessionria para o primeiro ciclo de revises tarifrias peridicas das concessionrias
de transmisso. Na 1 RTP os principais responsveis pelo reposicionamento foram a Base
de Remunerao e Custos Operacionais. O efeito combinado da atualizao do WACC e da
alterao do perfil de receita (de regime em degrau para plano) foi praticamente anulado no
resultado final da reviso tarifria.
Em geral, as alteraes propostas apresentaram resultados equivalentes para todas
as concessionrias, porm com intensidades diferentes a cada uma delas:
O efeito na Base de Remunerao devido, essencialmente, criao de um
novo Custo de Referncia ANEEL, a partir dos preos mdios dos equipamentos
principais praticados pelas prprias concessionrias de transmisso. Em geral, os
investimentos aprovados nas autorizaes eram calculados com base no custopadro Eletrobrs, que sofreu forte reduo ao ser comparado nova referncia de
preos. Por esse motivo, a alterao do referencial de custos resultou em queda
das Bases de Remunerao Regulatrias.
No entanto, vale lembrar que uma parte significativa das autorizaes foi
aprovada com base no prprio oramento enviado pelas concessionrias, em
especial as primeiras Resolues Autorizativas, o qual era ainda superior ao custopadro. Assim, o impacto na BRR foi ainda mais significativo para as empresas
que tiveram muitos reforos autorizados no incio do processo.
Os custos operacionais representaram acrscimo no IRT de todas as empresas
avaliadas. Seus valores foram calculados com base nos custos realizados das
prprias concessionrias, aps uma dedicada anlise de eficincia comparativa,
que incluiu a avaliao dos custos de O&M e, eventualmente, de custos
administrativos, bem como do nvel de produtos de cada concesso. Assim, podese afirmar que o percentual de 1% adotado nas autorizaes era insuficiente para
operao e manuteno dos ativos, o que explica os resultados aqui encontrados.
No segundo ciclo de revises tarifrias peridicas das concessionrias de
transmisso, cujos resultados so apresentados nas Figuras 5.23 a 5.29, a composio da
receita sob anlise era bem diversificada, assim como o nmero de empresas envolvidas:
existentes e licitadas.
88
Enquanto na 1 RTP a receita vigente era formada, basicamente, dos mesmos

parmetros originais, na 2 RTP a receita vigente era igual soma de trs parcelas distintas14.
Portanto, esta diviso impossibilitou a decomposio dos resultados por parmetros
especficos. Desta forma, possvel verificar os responsveis pelo reposicionamento:
Base de Remunerao: este parmetro apresentou bastante alterao para as
parcelas de receitas autorizadas em perfil degrau, anteriores a 2007. Os motivos
so os mesmos verificados no 1 ciclo: uma nova referncia de preos (Banco de
Preos Referenciais) que se mostrou inferior ao custo-padro adotado na
autorizao original (Eletrobrs). No entanto, para as receitas autorizadas em
perfil plano, posteriores a 2007, observa-se aumento no investimento avaliado,
ocasionado, em muitas vezes, pelo tipo de ativo sob anlise.
Importante ressaltar que a construo do Banco de Preos Referenciais apresentou
muita inovao no 2 ciclo, essencialmente, pelo reconhecimento de uma nova
estrutura modular, novos preos de equipamentos principais, componentes
menores e custos adicionais, diferenciao de custos de transporte, novos critrios
de atualizao monetria, entre outros.
Custos Operacionais: apesar de o mtodo ser anlogo ao adotado na primeira
reviso, foram realizados aperfeioamentos importantes no modelo. A principal
inovao diz respeito eliminao da normalizao realizada no 1 ciclo, assim,
foi includo um 2 estgio no DEA, com fins de se avaliar o impacto de variveis
ambientais sobre o custo total realizado das concessionrias de transmisso.
Finalmente, a atualizao do WACC e a nova equao (5.5) causaram efeitos
equivalentes para todos os tipos de instalao sob anlise: forte reduo da receita.
No entanto, considerando que esta foi a principal alterao para as receitas j
submetidas ao 1 ciclo, visto que no houve reavaliao da base de remunerao
ou grandes alteraes nos custos operacionais, e que estas compem parte
majoritria da receita total vigente, pode-se afirmar que estes parmetros explicam
fundamentalmente os resultados encontrados no reposicionamento final do
segundo ciclo.
14
Soma de: (i) parcela de receitas j submetidas ao 1 ciclo; (ii) parcela de receitas autorizadas em perfil degrau
(antes de 2007) e; (iii) parcela de receitas autorizadas em perfil plano (aps 2007).
89
Do exposto, notvel a preocupao do regulador em estabelecer e aprimorar

mecanismos que incentivem continuamente eficincia produtiva na execuo das atividades
relacionadas ao servio de transmisso de energia eltrica.
Assim, observa-se a evoluo da metodologia empregada no clculo da receita
mxima j no primeiro ciclo, por meio da construo de referenciais de custos mdios para os
diversos parmetros que formam a Receita Anual Permitida, o que possibilitou o
compartilhamento com os usurios finais dos ganhos de eficincia empresarial ocorridos no
perodo. Alm disso, o segundo ciclo procurou estabelecer aprimoramentos que se mostraram
necessrios ao longo do perodo tarifrio. Neste caso, observa-se evoluo em cada mtodo
aplicado, desde a construo de um Banco de Preos mais robusto, para fins de avaliao das
Bases de Remunerao, at a atualizao das anlises comparativas para definio dos custos
operacionais eficientes, nos quais foi possvel quantificar o impacto do ambiente de atuao
de cada empresa em seus custos totais.
Dos resultados encontrados possvel concluir que ambos os ciclos apresentaram
reposicionamentos fortemente negativos. Todavia, o primeiro preocupou-se, essencialmente,
em efetuar ajustes mais estruturais no modelo de clculo da receita, em especial nos
investimentos e custos operacionais regulatrios, que, claramente, no estavam alinhados
aos preos efetivamente praticados pelas concessionrias de transmisso. Alm disso, houve o
cuidado de se estabelecer uma receita que estivesse associada vida til regulatria de cada
unidade modular (perfil plano).
Alm disso, superadas s dificuldades na construo dos referenciais regulatrios
acima mencionados, o segundo ciclo preocupou-se em aprimorar, de forma pontual, os
modelos adotados no primeiro ciclo. Todavia, sua principal contribuio, e que causou os
maiores efeitos sobre os resultados encontrados, foi adequar o nvel de remunerao
regulatrio a taxas adaptadas s condies macroeconmicas atualmente existentes no Brasil,
considerando, para isso, a realidade do servio de transmisso de energia eltrica.
90
6
6.1
DESEMPENHO DA REDE BSICA

INDICADORES DE QUALIDADE
A Lei n 8.987/1995, que dispe sobre o regime de concesso e permisso da
prestao de servios pblicos, estabeleceu no artigo 23 que so clusulas essenciais do

contrato de concesso as relativas: (...) II- ao modo, forma e condies de prestao do
servio; III- aos critrios, indicadores, frmulas e parmetros definidores da qualidade do
servio.
Alm disso, o artigo 29 da mencionada Lei incumbiu ao Poder Concedente a
regulamentao dos servios concedidos, o que foi posteriormente delegado ANEEL:
Art. 29. Incumbe ao poder concedente: I - regulamentar o servio concedido
e fiscalizar permanentemente a sua prestao;
(...)
VI - cumprir e fazer cumprir as disposies regulamentares do servio e as
clusulas contratuais da concesso;
VII - zelar pela boa qualidade do servio, receber, apurar e solucionar
queixas e reclamaes dos usurios, que sero cientificados, em at trinta
dias, das providncias tomadas;
(...)
X - estimular o aumento da qualidade, produtividade, preservao do meioambiente e conservao.
Assim, no restam dvidas que legtima a regulamentao da qualidade na

prestao do servio pblico de transmisso de energia. Para as concessionrias licitadas,
tais regras so definidas no prprio Edital que d origem ao certame e, conseqentemente, nas
clusulas regulamentares dos Contratos de Concesso. Para as concessionrias existentes, os
Contratos estabelecem em diversas Clusulas a obrigao pela manuteno do servio
adequado durante o perodo da concesso. A primeira delas a Clusula Terceira, que definiu
as condies de prestao do servio:
Primeira Subclusula - A TRANSMISSORA, na prestao do servio,
compromete-se a empregar materiais e equipamentos de qualidade e a
manter instalaes e mtodos operativos adequados, que garantam bons
nveis de regularidade, eficincia, segurana, atualidade, cortesia,
modicidade das tarifas, integrao social e preservao do meio ambiente,
bem como seus aprimoramentos. Para maior clareza, ficam definidos os
termos abaixo:
I - regularidade - caracterizada pela prestao continuada do servio com
estrita observncia do disposto nos PROCEDIMENTOS DE REDE e de no
91
interrupo do SERVIO PBLICO DE TRANSMISSO, conforme

pactuado neste CONTRATO e no CPST;
II - eficincia - caracterizada pela consecuo e preservao dos parmetros
constantes deste CONTRATO com o mnimo custo e pelo estrito
atendimento ao USURIO do servio nos prazos previstos na
regulamentao especfica;
III - segurana - caracterizada pelos mecanismos que a TRANSMISSORA
adotar para preservao e guarda das suas instalaes e para proteo do
funcionamento dos sistemas operacionais, inclusive contra terceiros;
IV - atualidade - compreende a modernidade das tcnicas, do equipamento e
das instalaes utilizadas e a sua conservao, bem como a melhoria do
servio;
V - cortesia - caracterizada pelo atendimento gil e respeitoso a todos os
USURIOS do servio concedido, bem como pela observncia das
obrigaes de informar e atender do mesmo modo todos que solicitarem
informaes ou providncias relacionadas com o disposto no presente
CONTRATO.
Ainda, a Clusula Quarta, que estabeleceu as obrigaes e encargos da

transmissora, definiu os deveres das concessionrias em relao qualidade do servio
prestado:
Oitava subclusula. Alm de outras obrigaes decorrentes da lei e das
normas regulamentares especficas, so, ainda, obrigaes e encargos da
TRANSMISSORA, inerentes concesso regulada por este CONTRATO:
(...)
II - Com a qualidade do servio concedido:
c - operar as INSTALAES DE TRANSMISSO de acordo com as
instrues dos PROCEDIMENTOS DE REDE, com as regras vigentes e
com as que vierem a ser emanadas da ANEEL ou do ONS, devendo acatar e
aplicar quaisquer novas resolues, determinaes, recomendaes e
instrues que disciplinem o SERVIO PBLICO DE TRANSMISSO;
(...)
f - atender aos indicadores de desempenho estabelecidos em regulamentao
especfica, contidos nos PROCEDIMENTOS DE REDE e queles que a
ANEEL vier a regulamentar.
Como visto, as imposies legais e contratuais remeteram o tema de qualidade

regulamentao dos indicadores de desempenho que devem ser seguidos pelas
concessionrias existentes. Atualmente, a qualidade do servio pblico de transmisso no
Sistema Interligado Nacional estabelecida a partir da disponibilidade e capacidade plena das
instalaes de transmisso. Assim, a concessionria somente ter direito totalidade de sua
RAP nos casos em que no exceder aos limites estabelecidos para os desligamentos
(programados ou no) ou restries operativas temporrias (longa ou curta durao) em seu
sistema.
92
A metodologia para apurao da Parcela Varivel (PV), que a parcela a ser

deduzida da receita por indisponibilidade das instalaes, foi homologada pela Resoluo
Normativa n 270, de 26 de junho de 2007.
Um dos principais objetivos da Resoluo ao vincular qualidade receita
estabelecer critrios claros e objetivos na avaliao do servio de transmisso e, desta forma,
incentivar a melhoria contnua do servio prestado. Isso garante que as concessionrias de
transmisso sejam tratadas de forma equnime, pois so iguais os indicadores de desempenho
exigidos, o que est de acordo com a clusula quinta do Contrato de Concesso:
assegurado TRANSMISSORA o tratamento isonmico com as demais CONCESSIONRIAS
DE TRANSMISSO, quanto obteno e apurao dos tempos que refletem a condio de
disponibilidade das INSTALAES (...).
Neste modelo, para os casos de ocorrncia de desligamentos/restries que sejam
atribudos responsabilidade da concessionria de transmisso, so estabelecidos tempo ou
nmero de eventos mximos, no perodo de 1 ano, que so admitidos sem penalidade. De
forma geral, os eventos que excedem aos padres de durao (ou freqncia) so includos na
apurao da PV a ser deduzida da RAP, conforme formulao estabelecida no regulamento.
Ainda, a durao de eventos que ocasionem a reduo de capacidade operativa em relao ao
valor contratado tambm considerada na averiguao da parcela varivel.
Para isso, anualmente so apurados todos os desligamentos ou restries
operativas temporrias com durao superior a 1 (um) minuto. O ONS encaminha anualmente
relatrio de desempenho das instalaes, que inclui o nmero de ocorrncias, durao e
atribuio de responsabilidade. Alm disso, para apurao da PV as instalaes so agrupadas
em mesma funo de transmisso (FT), que representa o conjunto de instalaes
funcionalmente dependentes, considerado de forma solidria para fins de apurao da
prestao de servios de transmisso, compreendendo o equipamento principal e os
complementares (...) 15. Por exemplo, a FT associada a um transformador inclui o mdulo do
equipamento principal e seus mdulos de conexo.
Assim, para os desligamentos no SIN a parcela varivel por indisponibilidade
corresponde a fatores multiplicadores aplicados sobre a receita de cada FT, que igual soma
15
Ver Resoluo Normativa n 270/2007, artigo 2.
93
das receitas dos mdulos que a compem. J para as restries operativas temporrias, a PV
corresponde ao produto da reduo da capacidade operativa da instalao de transmisso pela
durao do evento. O Anexo I da mencionada Resoluo apresenta os limites aceitveis
(padres) por tipo de ativo e a equao utilizada no clculo da parcela a ser deduzida da
Receita Anual Permitida.
Os desligamentos ocorridos no Sistema Interligado Nacional so apurados pelo
ONS, com base no Mdulo 15 dos Procedimentos de Rede (submdulo 15.6) e so
disponveis desde 2005. No entanto, somente a partir de 2008 passaram a vigorar os limites
estabelecidos na Resoluo n 270/2007, bem como os descontos previstos no regulamento. A
Figura 6.1 apresenta o comportamento total verificado nos desligamentos no SIN desde 2005.
Para a presente anlise foram considerados os eventos na Rede Bsica e so apresentados
valores mdios, em base anual, considerando sempre o perodo tarifrio do segmento de
50
10.000
40
Aplicao da PV: Resoluo n 270/2007
8.000
30
N de desligamentos
Durao dos desligamentos (em horas)
transmisso (1 de julho a 30 de junho):
6.000
20
4.000
10
2.000
2005/2006
2006/2007
2007/2008
Durao mdia do desligamento
2008/2009
2009/2010
N de desligamentos
Figura 6.1: Indicadores de desempenho na Rede Bsica
Ressalte-se que so apresentados acima, por ciclo tarifrio, todos os eventos que
resultaram na aplicao da parcela varivel e, conseqentemente, na reduo de receita. No
entanto, cabe ressaltar que na apurao efetiva da parcela varivel, conforme previsto na
Resoluo n 270/2007, estes desligamentos podem ser considerados de forma segregada:
desligamentos programados; outros desligamentos; e etc., aplicando-se sempre fatores
multiplicadores distintos a cada um deles. Assim, vale lembrar que o objetivo da Figura
94
apenas apresentar o comportamento verificado nos dois indicadores desde 2005 (durao
mdia e n de desligamentos), no sendo adequada sua utilizao para uma eventual
estimativa de reduo de RAP.
Desta forma, observa-se que o regulamento resultou em melhoria significativa nos
padres de qualidade associados s instalaes de transmisso das concessionrias existentes
j em 2008/2009, resultando na queda de 46% do nmero de desligamentos e 56% da sua
durao mdia, quando comparado ao desempenho obtido no ciclo anterior (2007/2008).
Ainda, apesar do ligeiro acrscimo nos resultados verificados para 2009/2010, pode-se
observar que estes tendem a permanecer constantes, e, alm disso, ainda esto bem abaixo
daqueles observados no incio da srie, o que satisfatrio.
6.2
SEPARAO RBNI x RBSE

De forma a dar continuidade anlise, necessrio esclarecer que a deteriorao
da qualidade de um sistema de transmisso de energia eltrica pode depender de diversos

fatores, entre eles: operao e manuteno inadequada ou insuficiente dos ativos,
obsolescncia, idade avanada das instalaes, ausncia de investimentos, entre outros.
Nas concessionrias de transmisso isso se torna particularmente significativo,
visto que, em geral, as decises de investimentos nos seus sistemas, uma das provveis causas
de eventuais desligamentos, podem variar consideravelmente em funo do tipo de instalao
sob anlise.
Isso ocorre, pois, conforme mencionado na seo 3.1, as concessionrias
existentes (no licitadas) possuem dois tipos de instalaes de transmisso, cuja remunerao
distinta, conforme dispositivo contratual:
RBSE/RPC: referem-se s instalaes de transmisso que estavam em
operao comercial quando da desverticalizao do servio de energia eltrica e,
conseqentemente, da assinatura dos Contratos de Concesso (julho de 2001).
Como no houve poca qualquer avaliao dos ativos para definio da receita
de transmisso, pois esta foi obtida por diferena entre as tarifas de suprimento e
as novas tarifas de gerao, o valor homologado foi blindado no Contrato, ou
seja, no estar sujeito reviso tarifria peridica at o prazo final das
95
concesses (julho de 2015). Trata-se de instalaes antigas, que representam a

maior parte da base total de ativos. Em mdia, a RBSE cerca de 70% da receita
total, podendo chegar a 80% para algumas empresas.
RBNI/RCDM: esta parcela de receita, embora minoritria, corresponde s
instalaes autorizadas por Resoluo aps indicao do planejamento setorial. As
instalaes de transmisso so denominadas reforos e so submetidas
periodicamente reviso tarifria, a qual avalia os investimentos prudentes,
remunerao regulatria, custos operacionais eficientes, entre outros.
Ainda, de forma a tornar mais claro o impacto ocasionado pela segregao das
instalaes e, eventualmente, do nvel de investimentos empregados em cada uma delas,
necessrio esclarecer quais os tipos de investimentos necessrios em um sistema de
transmisso e seus efeitos sobre os ativos.
Inicialmente, cabe destacar que a legislao aplicvel e o Contrato de Concesso
prevem a obrigao da concessionria na prestao de um servio adequado que requer,
entre outros, a modernidade das tcnicas, do equipamento e das instalaes e a sua
conservao, bem como a melhoria e expanso do servio16.
Ocorre que, considerando que a expanso do sistema de transmisso precede da
indicao do planejamento setorial e, muitas vezes, acompanhado do acrscimo de receita
por meio dos reforos, muito comum que determinadas intervenes no sistema existente,
denominadas melhorias e que esto diretamente relacionados prestao adequada do
servio, sejam objeto de solicitao de autorizao com incremento de RAP. Em geral, so
intervenes que visam adequar o nvel de segurana e atualidade da rede, que so obrigaes
expressas no Contrato como de responsabilidade da transmissora e, por isso, devem faz-lo
por sua conta, sem incremento na receita.
Por causa do excessivo nmero de solicitaes nesse sentido e na falta de uma
classificao do tipo de atividade na rede, a ANEEL homologou a Resoluo n 158, de 23 de
maio de 2005, que definiu a distino entre reforos e melhorias em instalaes de
transmisso integrantes da Rede Bsica e das Demais Instalaes de Transmisso. Assim,
ficaram estabelecidos os seguintes termos:
16
Ver Lei n 8.987/1995, artigo 6.
96
Art. 2 Para fins e efeitos desta Resoluo, (...), dos Procedimentos de Rede
e das propostas anuais para expanso dos sistemas de transmisso, ficam
estabelecidos os seguintes termos e respectivas definies:
I - Melhoria: instalao, substituio ou reforma de equipamentos visando
manter a regularidade, continuidade, segurana e atualidade do servio
pblico de transmisso de energia eltrica, compreendendo a modernidade
das tcnicas e a conservao das instalaes de transmisso, em
conformidade com o contrato de concesso do servio pblico de
transmisso de energia eltrica e os Procedimentos de Rede;
II - Reforo: implementao de novas instalaes de transmisso,
substituio ou adequao em instalaes existentes, recomendadas pelos
planos de expanso do sistema de transmisso e autorizadas pela ANEEL,
para aumento da capacidade de transmisso ou da confiabilidade do Sistema
Interligado Nacional - SIN, ou, ainda, que resulte em alterao fsica da
configurao da rede eltrica ou de uma instalao.
Assim, a partir da regulamentao dos termos acima mencionados, tornou-se claro

que as autorizaes de reforos implicam, necessariamente, no aumento de capacidade de
transmisso nas instalaes, sua alterao fsica ou, finalmente, aumento de confiabilidade do
sistema. Este ltimo muito comum devido operao interligada do SIN, pois muitas vezes
a entrada de um novo acessante pode ocasionar a necessidade de reforo na rede.
Por outro lado, as melhorias advm da obrigao do concessionrio do servio
pblico em executar sua atividade em consonncia com os dispositivos legais, contrato de
concesso e regulamentao especfica. Podem-se citar vrios exemplos de melhorias em
instalaes de transmisso: modernizao de subestaes; substituio de equipamentos por
motivo de obsolescncia ou por desgastes prematuros, adequao de instalaes aos requisitos
mnimos estabelecidos nos Procedimentos de Rede; entre outros.
No entanto, o que se observa atualmente um significativo crescimento da parcela
de receita associada aos reforos (remunerados via RBNI)
17
e, assim, a cada ano so
autorizadas inmeras instalaes para a expanso do SIN. Em contrapartida, as intervenes

classificadas como melhorias tem sido alvo de rduas discusses entre agentes e regulador,
em especial, no que diz respeito quelas necessrias nas instalaes existentes, cuja receita
classificada como RBSE.
Embora seja recorrente o pleito das concessionrias de que se reconhea adicional
de receita para execuo das melhorias nestas instalaes, o regulador entende que a receita
17
A Figura 4.1, apresentada no captulo 4, demonstra as elevadas taxas de crescimentos dos reforos (RBNI) em
relao ao aumento total da receita nos ltimos anos.
97
blindada deve ser suficiente para prover o servio contratado, ou seja, garantir plenamente a
integridade das instalaes, e razovel que assim o faa. Portanto, a execuo deste tipo de
intervenes deve ocorrer por conta e risco dos agentes. Alm disso, considerando que esta
receita sequer sofre os efeitos da depreciao ao longo dos anos, o reconhecimento de
adicional de receita para investimentos que no visam o incremento da capacidade de
transmisso, apenas a garantia de prestao de um servio j concedido, seria prejudicial ao
consumidor, onerando-o de forma indevida, pois j est includo em sua tarifa.
Por este motivo, observa-se, freqentemente, a limitao de investimentos
realizados no sistema de transmisso existente, remunerados via RBSE, especialmente
aqueles vinculados qualidade do servio, pela execuo de melhorias. Por outro lado, so
elevados os desembolsos anuais associados aos reforos, que remetem expanso do sistema
e que ocorrem a taxas de crescimento elevadas.
Ressalte-se que no o objetivo do trabalho efetuar crticas acerca do processo de
planejamento setorial, que o responsvel pela indicao da expanso no sistema de
transmisso, mas, apenas, comparar a realidade dos dois tipos de investimentos, que
bastante discrepante.
Os
investimentos
associados
instalaes
existentes
(RBSE)
so,
fundamentalmente, formados por melhorias no sistema. Estas so anualmente indicadas pelo

ONS em relatrio consolidado, o Plano de Modernizao de Instalaes de Interesse
Sistmico PMIS. Apesar destas intervenes tambm serem necessrias nas novas
instalaes autorizadas, elas so indicadas em menor intensidade, principalmente pelo fato
dos ativos serem recentes, para os quais no haveria muita necessidade de atualizao dos
sistemas, todavia, neste ltimo caso existe previso regulatria para seu eventual
reconhecimento nos processos de reviso tarifria peridica.
Portanto, estima-se que exista um efeito danoso da blindagem da receita sobre as
instalaes existentes (RBSE), j que as concessionrias no tm incentivos para realizar os
investimentos necessrios para adequada prestao do servio, podendo implicar em piora no
desempenho da Rede Bsica. A aplicao de penalidades para aqueles que transgredirem aos
limites pr-estabelecidos uma das formas de se tratar o problema em questo, o que
atualmente feito por meio da parcela varivel (PV), embora no seja o nico.
98
Assim, pelo exposto, razovel esperar que o desempenho das instalaes

existentes (RBSE) seja inferior s novas instalaes (RBNI). Para analisar esta hiptese,
foram comparados indicadores observados tanto para as novas instalaes quanto para as
instalaes existentes, de forma a concluir se existe diferenciao entre as instalaes para as
quais se aplica reviso tarifria peridica e aquelas cuja receita permanece blindada no
contrato de concesso.
Para tanto, foram levantados os dados apurados pelo ONS para concessionrias
existentes, analisando, sempre, os eventos ocorridos na Rede Bsica. Considerando que o
relatrio no identifica o tipo de instalao, se existente ou autorizada, procurou-se relacionar
cada um dos desligamentos s suas respectivas funes de transmisso em operao
comercial, obtendo sucesso para a maioria dos eventos. Alm disso, somente foram
relacionados os desligamentos ocorridos em FTs com participao de apenas uma
concessionria, pois no possvel atribuir responsabilidade quelas FTs compartilhadas com
mais duas ou mais transmissoras.
Ainda, foram retirados da anlise os desligamentos provenientes de manuteno
programada, pois, teoricamente, a causa destes eventos no teria relao com falta
investimentos do setor. A realizao deste tipo de interveno tem por objetivo principal
reduzir outros tipos desligamentos, por isso de fundamental importncia ao servio de
transmisso e deve ser continuamente incentivada, obviamente, desde que respeitados os
padres estabelecidos na regulamentao especfica.
A Figura 6.2, a seguir, apresenta a freqncia mdia dos desligamentos ocorridos
na Rede Bsica das concessionrias existentes. Como as instalaes existentes so muito mais
numerosas que as novas instalaes, uma forma de avaliao relativiz-las pelo nmero total
de FTs que as compem, permitindo, portanto, analis-las na mesma base:
Frequencia/FT
99
0,80
0,70
0,60
0,50
0,40
0,30
0,20
0,10
0,00
2005/2006
2006/2007
2007/2008
RBSE
2008/2009
2009/2010
RBNI
Figura 6.2: Freqncia mdia dos desligamentos na Rede Bsica (ponderados por FT)
Em 2008/2009, possvel observar, em ambos os tipos de instalaes, a reduo

do nmero de desligamentos devido homologao da Resoluo n 270/2007, embora a
queda neste perodo seja menos drstica para a RBNI. Alm disso, verifica-se que os
desligamentos na RBSE so sempre mais freqentes, sendo superiores RBNI em todos os
anos apresentados no grfico.
Todavia, cabe ressaltar que este comportamento no pode ser completamente
atribudo falta de investimentos nas instalaes existentes, sob o risco uma concluso
equivocada. Claro que a execuo do plano de melhorias pode afetar o desempenho
observado numa instalao de transmisso, no entanto, importante lembrar que trata-se de
instalaes mais antigas que as novas autorizadas, ou seja, natural que, em alguns casos, a
falha nestes equipamentos seja superior s demais. No entanto, considerando que esta
discrepncia significativa e recorrente nos 4 ciclos, os resultados obtidos podem esclarecer a
hiptese alada anteriormente, mesmo que estejam, em certo grau, contaminados por outras
variveis que, eventualmente, possam influenciar a qualidade do servio de transmisso de
energia eltrica.
Adicionalmente, foram analisados os dados referentes durao mdia dos
desligamentos ocorridos na Rede Bsica a cada perodo de 1 ano. Neste caso, observa-se que
a diferena no to significativa, ou seja, o tempo necessrio at o restabelecimento do
servio de transmisso equivalente entre instalaes existentes ou autorizadas. De certa
100
forma, este indicador difere um pouco do anterior, pois estima-se que a durao de um
desligamento est mais relacionada operao e manuteno do sistema do que propriamente
execuo, ou no, de investimentos, embora isso no seja uma regra geral. Assim,
razovel admitir que no deva existir muita diferenciao entre as equipes (e materiais) que
atuam em cada tipo de instalao, por isso os resultados encontrados so razoveis e no
podem ser usados para explicar a diferena de desempenho entre os sistemas.
Desta forma, da Figura 6.2, perceptvel que o desempenho das instalaes
remuneradas via RBSE inferior ao verificado para as novas instalaes autorizadas,
remuneradas via RBNI. Novamente, ressalte-se que se trata de um exame simplificado, que
pode ser afetado por outras variveis no includas na anlise. No entanto, mesmo que no
seja possvel quantificar a diferena no desempenho dos ativos a ser exclusivamente atribuda
execuo, ou no, de melhorias no sistema, pode-se afirmar que esta existe e deve ser
cuidadosamente tratada pelo regulador.
Assim, a blindagem da RBSE, conforme disposto no Contrato de Concesso,
deve-se s razes econmicas apresentadas no captulo 3, no entanto, seus efeitos so, em
certo grau, sentidos tambm na qualidade do servio. Uma proposio razovel que se deve
analisar a eventual manuteno desta clusula de blindagem no caso de uma prorrogao
das concesses.
Sobre este assunto, importante lembrar que ainda no h consenso sobre a
possibilidade de se prorrogar os Contratos de Concesso vigentes para o segmento de
transmisso de energia eltrica, cujos prazos j foram dilatados pelo disposto na Lei n
9.074/1995, e este no objeto de anlise do presente trabalho. No entanto, caso esta seja
realizada, vale observar que no h razo tcnica para manuteno da clusula de blindagem
da receita, pois estima-se que esta possa resultar em efeitos danosos qualidade do servio de
transmisso de energia eltrica.
Ainda, do ponto de vista econmico, a blindagem j atendeu aos objetivos
propostos, que era a recuperao de nveis de remunerao adequados ao longo da concesso,
pois esta iniciou abaixo dos nveis regulatrios em 2001. Portanto, sua manuteno aps o
encerramento do Contrato no se apresenta mais necessria. Finalmente, cabe ressaltar que
so instalaes bastante antigas, j fortemente depreciadas, portanto, uma reavaliao desta
101
receita, aps 2015, pode contribuir para a modicidade das tarifas sem prejudicar o equilbrio
econmico-financeiro das concesses.
102
CONCLUSES
A reviso tarifria peridica tem atendido aos objetivos de incentivar
continuamente s melhores prticas de gesto e investimentos nas redes e subestaes

pertencentes ao Sistema Interligado Nacional. A cada processo finalizado, alm dos resultados
homologados, passa-se a adotar critrios anlogos na autorizao de novos reforos, com o
objetivo precpuo de perpetuar a busca pela eficincia produtiva e realizao de investimentos
prudentes. Com isso, esperado que o resultado do modelo de regulao seja constantemente
revertido em benefcios para a sociedade: para os consumidores, refletindo-se em modicidade
tarifria, e, para as concessionrias, pela reduo de custos e incremento de seus retornos nos
perodos entre revises.
A definio dos parmetros regulatrios adotados em cada ciclo de revises
tarifrias teve o cuidado de permitir uma remunerao adequada ao capital investido e custos
operacionais suficientes prestao do servio. E, para cada um destes ciclos, possvel
verificar notvel evoluo entre os mtodos empregados, pelo aprimoramento das tcnicas e,
conseqentemente, dos resultados homologados.
Por esse motivo, a Base de Remunerao Regulatria, sob a qual incide a taxa de
retorno, passou pela construo de referenciais de preos cada vez mais independentes da
estrutura e de informaes que, anteriormente, eram limitados ao conhecimento dos agentes.
Inicialmente, foram estabelecidos apenas novos preos de equipamentos principais, com base
nas compras efetuadas pelas prprias concessionrias. A evoluo deste mtodo foi
posteriormente observada na definio de uma nova estrutura modular, que alterou, alm dos
preos, tambm as quantidades e custos de outros componentes dos mdulos, alm de sua
diferenciao por regies.
A prpria taxa de retorno e o perfil de pagamento da receita foram estabelecidos
com o objetivo de adequar o clculo tarifrio realidade do servio pblico de transmisso de
energia eltrica, alm de relacionar diretamente a receita de cada unidade modular sua vida
til regulatria.
No mesmo sentido, os custos operacionais eficientes foram estabelecidos com
base em mtodos cada vez mais precisos, que no s estabeleceram os nveis de eficincia das
firmas como incorporaram variveis que poderiam interferir, e muito, nos custos dos agentes.
Ainda, todos os mtodos aplicados procuraram preservar o dispositivo contratual que permite
103
s empresas gerirem livremente seus ativos, sem que houvesse, no entanto, obrigatoriedade no
reconhecimento de custos julgados ineficientes pelo regulador ou aqueles no relacionados ao
servio de transmisso de energia eltrica.
Assim, a partir do conjunto de atualizaes disponveis, o trabalho permitiu
discutir as metodologias empregadas nos dois ciclos de reviso tarifria e, ainda, quantificar
seus efeitos sobre os resultados apresentados pelas concessionrias de transmisso. Em geral,
estas tiveram resultados equivalentes para a maior parte das empresas, mas com intensidades
diferentes a cada uma delas, a depender da formao da receita inicial antes de cada ciclo.
No entanto, tambm salutar a discusso sobre as limitaes para a efetiva
aplicao da reviso tarifria sobre a receita total do SIN. Uma parcela significativa da
receita, mais precisamente aquela associada ao sistema existente que originou os primeiros
Contratos, permanecer blindada, ou seja, sem qualquer reavaliao at o fim do prazo
contratual. Alm disso, embora existam previses para reavaliao de determinadas receitas
que resultaram de processos de leilo (aps 2007), no h regulamentao ou histrico que
permita avaliar este processo especfico, portanto, atualmente a reviso tarifria peridica
aplica-se apenas sobre 19% da receita total do Sistema Interligado Nacional.
Embora o objetivo da blindagem (RBSE/RPC) tenha sido o de recuperar uma
situao originalmente desfavorvel, em que no houve correta avaliao de ativos e impactou
em remunerao inadequada ao servio, um consenso que esta no deveria influenciar o
nvel de investimentos necessrios rede. No entanto, o que se observa atualmente seu
impacto direto sobre o desempenho das instalaes. No h dvidas que prevalea atualmente
o equilbrio econmico-financeiro nas concesses existentes, todavia, nota-se que a
necessidade de execuo de um importante conjunto de intervenes necessrias adequao
da segurana e atualidade das redes, obrigao expressa do concessionrio, vem resultando
em piora nos indicadores de desempenho das instalaes de transmisso existentes quando
comparados s novas instalaes autorizadas.
Assim, pela impossibilidade de alterao unilateral das clusulas econmicas dos
Contratos de Concesso, que um direito do concessionrio resguardado por Lei, torna-se
imprescindvel uma discusso acerca dos impactos da manuteno destes dispositivos
contratuais no caso de uma eventual prorrogao dos contratos ou mesmo em propostas para
outorga de novas concesses. Como no h razo tcnica ou econmica para que seja mantida
104
esta condio, espera-se que uma reavaliao da receita, aps 2015, possa contribuir para a
modicidade tarifria, que tambm um dispositivo definido em diversos textos legais, sem
que se prejudique o equilbrio econmico-financeiro das concesses.
105
REFERNCIA BIBLIOGRFICAS
[1] Agncia Nacional de Energia Eltrica (2005), Acesso e Uso dos Sistemas de Transmisso
e Distribuio, Caderno Temtico ANEEL n 05.
[2] Agncia Nacional de Energia Eltrica ANEEL: Resoluo Normativa n 67, de 08 de
junho de 2004; Resoluo Normativa n 68, de 08 de junho de 2004; Resoluo Normativa n
158, de 23 de maio de 2005; Resoluo Normativa n 257, de 06 de maro de 2007;
Resoluo n 270, de 26 de junho de 2007; Resoluo n 367, de 02 de junho de 2009 e
Resoluo Normativa n 386, de 15 de dezembro de 2009, todas disponvel em:
www.aneel.gov.br.
[3] Almeida, G. F. B. (2010). Anlise do desempenho das concessionrias de transmisso
com a aplicao da Parcela Varivel. Dissertao de Mestrado em Engenharia Eltrica,
Departamento de Engenharia Eltrica, Universidade de Braslia, Braslia, DF.
[4] Constituio Federal, disponvel em: www.planalto.gov.br/legislacao.
[5] Decreto n 2.655, de 02 de julho de 1998, disponvel em: www.planalto.gov.br/legislacao.
[6] Empresa de Pesquisa Energtica EPE, disponvel em: www.epe.gov.br.
[7] Joskow, Paul L. (2007): Regulation of Natural Monopolies. Department of Economics,
Massachusetts Institute of Technology, Cambridge, MA, USA.
[8] Leis ordinrias: Lei n 8.987, de 13 de fevereiro de 1995; Lei n 9.074, de 07 de julho de
1995; Lei n 9.427, de 26 de dezembro de 1996 e Lei n 9.648, de 27 de maio de 1998; Lei n
10.847, de 15 de maro de 2004 e Lei n 10.848, de 15 de maro de 2004, todas disponveis
em: www.planalto.gov.br/legislacao.
[9] Notas Tcnicas de n 020/2001-SRT/ANEEL e n 021/2001-SRT/ANEEL, de 17 de
setembro de 2001 e 05 de outubro de 2001, respectivamente, que definiram os critrios e
procedimentos para determinao da remunerao das concesses de instalaes de
transmisso de energia eltrica pertencentes rede bsica.
[10] Nota Tcnica n 049/2007-SRE/ANEEL, de 05 de maro de 2007, e anexos, que
estabeleceu a regulamentao do processo de reviso tarifria peridica das
concessionrias de transmisso de energia eltrica.
106
[11] Nota Tcnica n 394/2009-SRE/ANEEL, de 01 de dezembro de 2009, e anexos, que

estabeleceu a regulamentao do segundo ciclo de reviso tarifria peridica das
concessionrias de transmisso de energia eltrica.
[12] Nota Tcnica n 338/2010-SRE/ANEEL, de 28 de novembro de 2008, que props a
regulamentao do processo de reviso tarifria dos contratos de concesso de transmisso
de energia eltrica obtidos mediante licitao, na modalidade de leilo pblico.
[13] Operador Nacional do Sistema Eltrico ONS: Plano de Ampliaes e Reforos (20102012) Sumrio Executivo, disponvel em www.ons.org.br.
[14] Operador Nacional do Sistema Eltrico ONS: Procedimentos de Rede, Mdulo 4
(Ampliaes e reforos) e Mdulo 15 (Administrao de servios e encargos de transmisso),
disponvel em www.ons.org.br.
[15] Vieira, I. e Silva, J.M. (2008) Parmetros e diretrizes do clculo da receita anual
permitida associada aos reforos nas instalaes de transmisso integrantes do Sistema
Interligado Nacional. Em: XIV Seminrio de Planejamento Econmico-Financeiro do Setor
Eltrico SEPEF, So Paulo, Brasil.
[16] Vieira, I. S. (2009). Expanso do Sistema de Transmisso de Energia Eltrica no
Brasil. Dissertao de Mestrado em Engenharia Eltrica, Departamento de Engenharia
Eltrica, Universidade de Braslia, Braslia, DF.
[17] Vieira, Isabela e Camargo, Ivan (2008); O crescimento da Receita Anual Permitida da
Rede Bsica frente expanso do sistema de transmisso. Em: VI Congresso Brasileiro de
Planejamento Energtico CBPE, Salvador, Brasil.

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UNIVERSIDADE DE BRASILA UnB

INSTITUTO DE CINCIAS HUMANAS

ANLISE DA REMUNERAO E DESEMPENHO DA REDE BSICA

Maria Luiza Ferreira Caldwell

Orientador: Ivan Marques de Toledo Camargo

Braslia, fevereiro de 2011.

Maria Luiza Ferreira Caldwell

ANLISE DA REMUNERAO E DESEMPENHO DA REDE BSICA

Dissertao apresentada ao Departamento de

Data de aprovao: 25/02/2011

MEMBROS COMPONENTES DA BANCA EXAMINADORA:

Presidente e Orientador: Prof. Dr. Ivan Marques de Toledo Camargo UnB.

Membro Titular: Prof. Dr. Bernardo Mueller UnB.

Membro Titular: Dr. Cludio Elias Carvalho ANEEL/USP.

Local: Universidade de Braslia

Agradeo imensamente a Deus pelas bnos, oportunidades e pessoas essenciais

ANLISE DA REMUNERAO E DESEMPENHO DA REDE BSICA

Autora: Maria Luiza Ferreira Caldwell

A transmisso de energia eltrica uma atividade de carter estratgico, essencial

ANALYSIS OF REMUNERATION AND PERFORMANCE OF TRANSMISSION

Author: Maria Luiza Ferreira Caldwell

The transmission of electricity is a strategic activity, essential to the full

Figura 2.1: Sistema de Transmisso Horizonte 2012 (fonte: ONS) ..................................................... 5

Figura 5.15: Decomposio do IRT de FURNAS na 1 RTP ............................................................... 61

NDICE DE ABREVIATURAS E SIGLAS

ANEEL: Agncia Nacional de Energia Eltrica

PAR/DIT: Proposta Anual de Ampliaes e Reforos em Instalaes de Transmisso no

O SISTEMA DE TRANSMISSO BRASILEIRO ......................................................................... 4

REGULAMENTAO VIGENTE ............................................................................................ 5

AGENTES SETORIAIS ........................................................................................................... 10

Empresa de Planejamento Energtico................................................................................ 11

Operador Nacional do Sistema Eltrico............................................................................. 11

Ministrio de Minas e Energia ........................................................................................... 12

Agncia Nacional de Energia Eltrica ............................................................................... 12

PRIMEIRAS CONCESSES (CONCESSES EXISTENTES) ............................................. 14

NOVAS CONCESSES LICITADAS ..................................................................................... 19

A RECEITA DO SERVIO DE TRANSMISSO ....................................................................... 25

FORMAO DA RECEITA ANUAL PERMITIDA (RAP) ................................................... 29

AUTORIZAO DE REFOROS NO SIN ............................................................................ 29

Custos Operacionais .......................................................................................................... 35

Clculo da Receita Anual Permitida .................................................................................. 35

A REVISO TARIFRIA PERIDICA (RTP) ........................................................................... 38

PRIMEIRO CICLO DE REVISES TARIFRIAS ................................................................ 42

Base de Remunerao ........................................................................................................ 42

Custos Operacionais .......................................................................................................... 48

Clculo da Receita Anual Permitida .................................................................................. 53

SEGUNDO CICLO DE REVISES TARIFRIAS ................................................................ 61

Base de Remunerao ........................................................................................................ 64

Custos Operacionais .......................................................................................................... 70

Clculo da Receita Anual Permitida .................................................................................. 74

COMPARAO DOS RESULTADOS ................................................................................... 86

INDICADORES DE QUALIDADE ......................................................................................... 90

SEPARAO RBNI x RBSE ................................................................................................... 94

CONCLUSES ............................................................................................................................ 102

REFERNCIA BIBLIOGRFICAS ........................................................................................... 105

aproximadamente 97% da capacidade de produo de energia eltrica no Brasil. O

anos. Os mtodos empregados visam estabelecer padres de desempenho entre os agentes

O SISTEMA DE TRANSMISSO BRASILEIRO

sistemas eltricos encontrados em outros pases, causadas essencialmente pela grande

A Figura 2.1 a seguir, apresenta as principais linhas de transmisso que formam

Figura 2.1: Sistema de Transmisso Horizonte 2012 (fonte: ONS)

A transmisso de energia eltrica no Sistema Interligado Nacional uma atividade

As instalaes da Rede Bsica so disponibilizadas pelas concessionrias de