CHAPITRE

Introduction

I. Objet et utilisation de louvrage

responsables conomiques des pays membres et les

services du FMI. Les premiers sen servent pour
conduire la politique conomique de leur pays, et
les seconds pour mener bien leur activit de
surveillance, de conseil et dassistance financire.
Lobjet des consultations, que le FMI entreprend
en gnral annuellement avec tous ses pays
membres dans le cadre de son activit de
surveillance, est danalyser leur situation
conomique et de recommander des politiques
macroconomiques et structurelles pertinentes. Si
les pays membres ont besoin de redresser leur
situation conomique, ils peuvent aussi
ventuellement bnficier dune assistance
financire du FMI et plus gnralement de celle de
la communaut financire internationale, dans le
cadre dun programme financier.
La prsente introduction dcrit brivement la
programmation financire et fournit un aperu
gnral de la situation conomique de la Tunisie.
Louvrage comporte ensuite deux parties
principales. La premire partie est consacre
lanalyse des comptes macroconomiques et de
leurs interrelations. Chacun des quatre grands
comptes est dcrit et analys, et des exercices
dapplication sont proposs; puis un chapitre
examine les relations entre les comptes des quatre
secteurs, avec un exercice pratique lappui. La
deuxime partie couvre les mthodes de projection
propres chacun des quatre secteurs et les
mthodes pour laborer un programme financier.
Chaque chapitre passe en revue brivement
lvolution rcente du secteur en Tunisie, dcrit les
mthodes de projection usuelles et propose
deffectuer une projection du secteur, compatible
avec celles des autres secteurs. Un chapitre
explique comment rendre cohrentes, notamment
par itrations successives, des projections
sectorielles (appel scnario de rfrence). Un
dernier chapitre traite du mode dlaboration et de
suivi des programmes financiers et dbouche sur un
exercice dlaboration dun programme financier
pluriannuel pour la Tunisie (appel scnario de
programme). Des informations supplmentaires sont
proposes dans des tableaux en Annexe.

Cet ouvrage fait partie dune srie dtudes de cas

publies en plusieurs langues sous lgide de
lInstitut. Celui-ci a t cr en 1964 au sein du FMI
pour offrir des cours de formation pratique aux
cadres des administrations financires et des banques
centrales des pays membres. LInstitut dispense cette
formation au sige du FMI Washington et travers
le monde sous la forme de cours et de sminaires
rgionaux et nationaux. Le prsent ouvrage est le
rsultat de leffort collectif dune quipe de lInstitut.
Il puise dans le fonds commun de recherche et de
publications du FMI et de lInstitut, et il bnficie
de lexprience pdagogique accumule lInstitut.
Son contenu est utilis dans le cadre de cours
enseigns par lInstitut.
Le but de cet ouvrage est de permettre aux cadres
chargs de la politique conomique damliorer leur
comprhension des conomies de march et de se
familiariser avec les instruments danalyse
macroconomique. Laccent est mis en particulier sur
les aspects mthodologiques. Ainsi, cet ouvrage est
destin servir lapprentissage pratique de la
programmation financire partir dune tude de cas sur
la Tunisie. On entend par programmation financire
au FMI la procdure complexe conduisant
llaboration dun programme conomique et
financier moyen terme (appel programme financier),
cest--dire un ensemble de mesures conomiques
cohrentes permettant un pays datteindre
simultanment plusieurs objectifs macroconomiques
compatibles. Ces objectifs portent, en gnral, sur la
croissance, linflation et la situation extrieure.
Lobjet de la programmation financire, plus
prcisment, est la conception et la mise en oeuvre de
politiques conomiques cohrentes qui permettent
une croissance de qualit.1
La conception et la mise en oeuvre dun
programme financier sont importantes pour les

1Cest--dire une croissance durable, bien rpartie, et qui

nobre pas celle des gnrations futures.

INTRODUCTION

Les mthodes prsentes ici ne recouvrent pas

lensemble des techniques utilises par les services
du FMI. Elles refltent nanmoins, de faon
simplifie, lapproche gnralement suivie par les
services du FMI. Les mthodes se fondent sur
lexprience acquise par le FMI dans ltude des
conomies des pays membres. Dans un souci de
cohrence et de ralisme, les travaux pratiques se
rapportent un seul pays, la Tunisie, pour lequel des
donnes relles sont, quelques exceptions prs,
utilises. Les renseignements donns concernant la
Tunisie et lenvironnement international sont ceux
qui taient connus la fin de 1992. Pour laborer
un programme financier moyen terme pour la
priode 199395 dans des conditions aussi proches
que possible des conditions relles de confection de
programmes financiers, le lecteur devra sappuyer
uniquement sur les informations sur la Tunisie
fournies dans louvrage. Les autorits tunisiennes
ont indiqu quelles navaient pas dobjection
cette publication, dont les auteurs assument seuls la
responsabilit.

II. Notions dajustement et de

programme financier
1. Notion dajustement
Un pays confront des dsquilibres
conomiques internes, tels quun sous-emploi des
facteurs de production ou une hausse excessive des
prix, ou externes, tels quun dficit ou un excdent
de la balance des paiements devra, dune manire
ou dune autre, procder une rduction de ces
dsquilibres. Cette rduction, appele ajustement,
peut se faire soit de faon que lon peut qualifier de
dsordonne, soit de faon ordonne.
On entend par un ajustement dsordonn une
correction brutale et non prvue des dsquilibres.
Lajustement dsordonn peut reflter des situations
diverses. Un cas extrme est celui o les autorits
ninterviennent pas ou considrent quelles nont
pas la possibilit dintervenir, par exemple parce que
le pays est en proie une crise sociale grave (guerre
civile, blocage politique ou crise institutionnelle).
Dans ce cas, les dsquilibres conomiques
saggraveront jusqu ce se produise un ajustement
contraint des dsquilibres. Ainsi, dans le cas dune
crise des paiements extrieurs en raison, par
exemple, dun taux de change survalu,
lpuisement des rserves internationales et la crise
de confiance des cranciers trangers finiront par
contraindre le pays rduire fortement ses
importations, et par affecter la production.

Un autre cas dajustement dsordonn est celui

o les autorits dcident de prendre des mesures,
mais sans sattaquer aux racines des dsquilibres
conomiques. Elles essayent simplement de contrer
les effets des dsquilibres par des mesures
partielles plutt que fondamentales. Dans
lexemple cit ci-dessus, elles pourraient imposer
des quotas limportation et subventionner les
exportations au lieu dajuster le taux de change et
de mener des politiques restrictives. Si, court
terme, on peut esprer contrer les forces du
march, lexprience a montr qu moyen terme
cette situation aura tendance conduire
linflation, la fuite des capitaux, une crise
budgtaire et surtout des distorsions majeures
dans lallocation des ressources.
On entend par un ajustement ordonn une
correction des dsquilibres conomiques par la
mise en oeuvre de mesures dajustement
cohrentes, qui assurent la fois la stabilisation
court terme et la croissance moyen terme. La
ralisation dun ajustement qualifi dordonn
consiste mettre en oeuvre simultanment des
mesures de gestion de la demande, cest--dire par
des politiques budgtaire, montaire, du secteur
extrieur, et de gestion de loffre, cest--dire par des
politiques structurelles. Dune part, la stabilisation
seffectue en contenant la demande intrieure par
rapport loffre globale2, de prfrence la
consommation plutt que linvestissement, par des
politiques budgtaire et montaire restrictives.
Dautre part, les conditions dune croissance
durable requirent une allocation des ressources
plus efficace et une utilisation des ressources plus
efficiente, en amliorant le fonctionnement des
quatre principaux marchs, savoir les marchs
des biens et services, financiers, des changes, et du
travail, notamment par des politiques de
libralisation des changes et des prix, de rforme
des entreprises publiques et du systme financier,
de flexibilit du march du travail.
A quel moment un pays doit-il procder
lajustement? Il est essentiel dentreprendre
lajustement le plus tt possible, ds les premiers
signes de dsquilibre. En effet, les pays qui russissent
le mieux leur dveloppement sont ceux qui suivent de
prs lvolution de leur conomie et qui ragissent
rapidement aux chocs exognes quelle subit. Le FMI,
dans le cadre des programmes dajustement quil
appuie (cf. encadr 1.1), permet de mobiliser des
financements extrieursses ressources propres et
celles des bailleurs de fondset donc dtaler dans le
2La demande globale est la somme de la consommation, de
linvestissement et des exportations nettes des importations. La
demande intrieure, la somme de la consommation et de
linvestissement, est aussi appele absorption.

Notions dajustement et de programme financier

Encadr 1.1.
Etapes conduisant lapprobation dun programme financier par le FMI
Les tapes conduisant lapprobation dun
programme financier par le FMI peuvent tre
schmatises de la faon suivante :
1. Sollicitation ou demande du pays
Les autorits, en gnral le Ministre des finances ou
le Gouverneur de la banque centrale du pays en
question, demandent au Directeur gnral du FMI ou
Directeur du dpartement gographique concern,
quune mission vienne ou que des discussions se
tiennent afin de sentendre sur un programme financier.
2. Prparation du mandat
Les services du FMI laborent une note analysant :
(1) la situation conomique rcente du pays,
accompagne des principaux tableaux sur les diffrents
secteurs, mis jour partir des donnes disponibles les
plus rcentes (notamment hypothses de prix
lexportation et limportation utilises dans les
travaux prparatifs pour la publication semestrielle
Perspectives de lconomie mondiale, et donnes fournies
par les autorits ou le reprsentant rsident ventuel);
et (2) les politiques conomiques et financires requises
pour redresser la situation.
Cette note, aprs avoir fait lobjet de circulation
interne pour commentaires et accord sur les politiques
suivre, est approuve par le Directeur gnral juste
avant le dpart de la mission. Cette note, ou mandat,
donne pouvoir au chef de mission de ngocier, ad
referendum, un programme financier qui pourrait tre
appuy par le FMI.
3. Elaboration du programme financier
Le programme est labor par une quipe du FMI et
les autorits au cours dune mission denviron 1 2
semaines dune quipe du FMI, ou au cours de
discussions au sige du FMI Washington. Il y a :
mise jour des donnes du pass (n 1), restimation
des donnes de lanne en cours (n), projection de
lanne de programme (n + 1) dans le cadre de
projections moyen terme (n + 1 n + 3), en tenant
compte des financements extrieurs attendus;

temps les mesures dajustement, par un arbitrage entre

ajustement et financement. Les programmes
dajustement des pays appuys par le FMI sinscrivent,
en gnral, dans un cadre pluriannuel et sont
accompagns de financements complmentaires.

2. Notion de programme financier

On sait quun programme financier est un
ensemble complet et dtaill de mesures

apprciation de la situation conomique rcente, et

diagnostic de la situation projete (n + 1);
dtermination des objectifs et politiques requises
mettre en oeuvre dans le cadre du programme;
dfinition des techniques de suivi du programme; et
prparation, souvent par les services du Fonds, de la
lettre dintention des autorits (engagements des
autorits de mise en oeuvre de politiques conomique
et financire) et ventuellement du document cadre
de politiques conomiques et financires (sil sagit
dun programme appuy par la Facilit dajustement
structurel renforce). Le texte est ngoci avec les
autorits. Sil ny a pas accord, les discussions sont
interrompues et lquipe du FMI doit rendre compte
de ltat des ngociations au Directeur gnral du
FMI et le processus reprend ventuellement au point
2 ci-dessus. Sil y a accord, les documents (lettre,
document cadre ventuel, et tableaux) sont finaliss,
sous rserve dapprobation par le conseil
dadministration du FMI.
4. Approbation du programme financier
A son retour au sige le chef de mission rend compte
au Directeur gnral des discussions et fait circuler au
sein du FMI pour commentaires les documents du
programme. Les commentaires ventuels sont, aprs
accord avec les autorits, intgrs dans les documents. Il
y a rdaction dun rapport prsentant la demande dappui
du FMI au programme des autorits, qui doit tre prt
plusieures semaines avant la discussion de ce rapport par
le Conseil dadministration du FMI. Des engagements
fermes sur la couverture de lcart de financement
ventuel sont obtenus. Le Conseil dadministration
discute et, en gnral, approuve le programme, et le
premier tirage peut tre effectu immdiatement.
La dure totale de ces quatres tapes est le plus
souvent denviron trois quatre mois, mais elle peut
tre rduite exceptionnellement quelques semaines,
ou durer en cas de dsaccord plusieurs annes.
Lexercice de programmation financire de cet
ouvrage correspond la troisime tape ci-dessus.

conomiques, conues pour atteindre des objectifs

macroconomiques compatibles, tels que
laugmentation de la croissance conomique, la
rduction de linflation ou lamlioration de la
position extrieure.
On entend par ensemble complet, un
programme global qui couvre les quatre principaux
secteurs macroconomiques (secteur rel,
extrieur, budgtaire et financier) et dont les
objectifs et mesures envisags sont cohrents. Pour
chacun des secteurs, les mesures envisages
doivent couvrir non seulement les aspects relatifs

INTRODUCTION

aux quilibres macroconomiques, mais aussi les

aspects structurels favorisant lutilisation efficiente
des ressources. On entend par ensemble dtaill,
un programme ayant non seulement des objectifs
macroconomiques, mais prsentant aussi, avec un
degr de dtail suffisant, les mesures concrtes qui
devront tre adoptes par les pouvoirs publics, et
conduiront la ralisation de ces objectifs chiffrs.
La programmation financire est donc une
dmarche normative et quantifie sappuyant sur
une projection globale moyen terme de
lconomie.
Quelle forme revt un programme financier? En
gnral, un programme financier consiste en une
lettre ou un texte de plusieurs pages, qui dcrit
assez prcisment les intentions des pouvoirs
publics (do le nom clbre de lettre
dintention) en matire de politique conomique
et financire, et qui est accompagn de plusieurs
tableaux comportant des donnes rcentes et
prvisionnelles des secteurs rels, extrieur, de
finances publiques et montaire. Ces texte et
tableaux sont adresss au Directeur gnral du FMI
en demandant un appui financier. Sil ne sagit pas
dun Accord de confirmation (accord Stand-By)
mais dun Accord appuy par la Facilit
dajustement structurel renforce (FASR), le texte
et les tableaux sont galement accompagns dun
Document cadre de politiques conomiques et
financires et dune Matrice des mesures labors
en collaboration avec la Banque mondiale,
dcrivant les politiques conomiques et financires
qui seront mises en oeuvre moyen terme, cadre
lintrieur duquel sinscrit le programme financier
qui lui-mme est souvent annuel.
On peut dcomposer la dmarche suivre pour
laborer un programme financier en plusieurs
lments3 :
identification des problmes conomiques, de
leur nature cyclique ou structurelle, des
lments sur lesquels les autorits peuvent agir
et des lments qui sont hors du contrle des
autorits; valuation de la situation
conomique future et apprciation des
dsquilibres ventuels partir de llaboration
dun scnario de rfrence, cest--dire dune
projection cohrente des quatres grands
secteurs en supposant la politique conomique
inchange; cette valuation, ou diagnostic, de la
situation conomique future permet aussi de
mettre en lumire quels objectifs pourraient, de
faon raliste, tre retenus dans le cadre dun
programme, et quels types de politiques
devraient tre mis en oeuvre pour les atteindre;
3Pour

plus de dtails, cf. chapitre 12.

dtermination des objectifs atteindre pendant

la priode du programme, tels que la croissance
conomique, linflation, et la situation des
comptes extrieurs;
laboration des politiques conomiques requises
pour atteindre les objectifs viss, en
particulier politiques budgtaires, montaires,
et de taux de change, ainsi que politiques
structurelles;
prparation de projections macroconomiques
cohrentes, incorporant les objectifs et
limpact des mesures de politique conomique;
ces projections macroconomiques constituent
le scnario de programme; et
intgration dans les projections
macroconomiques cohrentes de lutilisation
des ressources financires (notamment du FMI).
Le suivi du programme financier pourra tre
effectu partir dun certain nombre dindicateurs
conomiques et financiers, quantitatifs (par
exemple, rester en-de dun certain niveau de
crdit lEtat) ou qualitatifs (par exemple, mettre
en oeuvre des lments dune rforme fiscale). Ces
indicateurs sont en gnral tablis en dbut de
programme et suivis de faon trimestrielle.

III. Aperu gnral sur lvolution

conomique rcente en Tunisie4
Les progrs raliss par la Tunisie dans la voie de
lajustement structurel et macroconomique
pendant la priode 198692 constituent un bon
exemple de la transformation avec succs dune
conomie fortement rglemente et tourne vers
lintrieur, en une conomie de march, largement
oriente vers le commerce extrieur. Cependant, le
processus dajustement se poursuit. La Tunisie sest
fix des objectifs ambitieux dans le cadre du
Huitime plan de dveloppement (199296) afin
de maintenir un taux lev de croissance
conomique, taux qui est ncessaire pour amliorer
les conditions de vie et sattaquer au problme
persistant du chmage, tout en continuant de
rduire linflation et de renforcer la situation du
secteur extrieur.
Aprs lindpendance en 1956, la Tunisie a
adopt une stratgie dirigiste, dans laquelle lEtat
4Cette section, ainsi que les sections relatives la Tunisie dans
les chapitres 7 10, sont extraites de IMF Occasional Paper No.
109, The Path to Convertibility and Growth: The Tunisian
Experience par Saleh M. Nsouli et al. (cf. bibliographie).

Aperu gnral sur lvolution conomique rcente en Tunisie

Encadr 1.2.
Conditions conomiques en Tunisie avant la rforme de 1986
Un important dficit budgtaire reprsentant, en
moyenne, 5 % du PIB pendant 198186; en
198586, les recettes non ptrolires
reprsentaient 30 % du PIB et les dpenses 40 %.
Une politique montaire expansionniste, alimente,
en partie, par les besoins de financements du budget
et des entreprises publiques, ainsi que par des taux
dintrt rels ngatifs; ces derniers ont contribu
la hausse de la demande de prts et aux distorsions
dans lallocation des crdits, conduisant une
dtrioration de la sant financire du systme
bancaire.
Un secteur des entreprises publiques vaste et
inefficace, fortement dpendant de soutiens
budgtaires et de crdits bancaires.

exerait une influence dominante sur la

production et les incitations. Cette stratgie
sappuyait sur une rglementation gnralise, un
important secteur public et des plans successifs de
dveloppement dans lesquels lEtat investissait
massivement. Paralllement, une importance
particulire tait donne au dveloppement des
ressources humaines, ainsi qu la prestation de
services de sant de base, alors mme quun vaste
systme de scurit sociale tait mis en place. A la
fin des annes 60, la Tunisie a modifi sa stratgie
pour encourager le dveloppement du secteur priv
en le protgeant fortement contre la concurrence
extrieure, tout en maintenant des mesures
tendues de contrle. Bien que la Tunisie ne
dispose que de gisements ptroliers modestes, la
brusque hausse des prix mondiaux du ptrole au
dbut des annes 70 a permis aux autorits
daccrotre sensiblement leurs investissements et
daccorder dimportantes augmentations de
salaires. Lensemble des politiques dcrites a t, en
partie, lorigine de distorsions et de rigidits
conomiques considrables.
Avec la chute des prix mondiaux du ptrole et la
diminution progressive des rserves de ptrole au
dbut des annes 80, la situation du secteur
extrieur a commenc se dgrader. Bien que,
dans un premier temps, les autorits aient
comprim linvestissement public et frein les
hausses de salaires, ces mesures ont t
insuffisantes pour sattaquer aux problmes
structurels profonds. Ainsi, malgr une
intensification des mesures de contrle dans les
domaines du commerce extrieur et des changes,
les rserves internationales brutes ont brusquement
chut pour ne plus couvrir, au milieu de 1986, que

Un systme tendu de contrle sur les prix,

linvestissement, le commerce, le crdit et les
changes qui crait de graves distorsions pour les
dcisions dinvestissement et de consommation.
Un dficit important du compte courant
extrieur, reprsentant 8 % du PIB en 198586;
ce dficit rsultait dune demande intrieure
leve, de lessoufflement des exportations et
dune monnaie survalue contrastant avec des
termes de lchange dtriors.
Une dette extrieure croissante, reprsentant
63 % du PIB en 1986, dont le service tait de
28 % des recettes de biens et services pour la
mme anne.

quelques jours dimportations. Le chmage est

pass un taux denviron 15 % et certains indices
donnaient penser quen labsence dune
modification significative de laction des autorits,
il risquait de continuer daugmenter rapidement.
Face cette situation, le gouvernement tunisien a
rexamin sa stratgie conomique, conscient que
lconomie tait aux prises avec de graves
distorsions et dimportantes mesures de contrle qui
limitaient la productivit, stimulaient les activits
peu efficientes de substitution aux importations et
dcourageaient lpargne. De plus, labsorption
massive de ressources par le secteur public entravait
la contribution du secteur priv la croissance et
la cration demplois (cf. encadr 1.2).
Face cette situation, les autorits ont amorc
en aot 1986 une stratgie dajustement assortie
dun double objectif :
amliorer laffectation des ressources, en
liminant la panoplie de mesures de contrle
en vigueur (sur les prix, linvestissement, le
commerce extrieur et les changes) et en
ajustant le taux de change un niveau raliste;
rduire labsorption des administrations
publiques et amliorer la rgulation
montaire, pour librer des ressources au
profit du secteur priv, tout en freinant la
croissance de la demande intrieure.
Cette stratgie prvoyait la mise en oeuvre de
rformes globales et, paralllement, dune politique
prudente de la dette extrieure pour en allger le
service croissant. Ce faisant, la Tunisie continuait
dhonorer systmatiquement le service de sa dette
extrieure, sans solliciter de rchelonnement. Les

INTRODUCTION

autorits se sont atteles libraliser lconomie et

rtablir lquilibre financier tant intrieur
quextrieur avec lappui, compter de 1986, du
FMI dans le cadre dun accord de confirmation
puis dun accord largi de quatre ans. Dans
lintervalle, la Banque mondiale a galement prt
son concours sous la forme dun prt lajustement
du secteur agricole (PASA) en 1986, dun prt
lajustement de la politique industrielle et
commerciale en 1987, de deux prts lajustement
structurel en 1988 et 1991, dun second PASA en
1989 et dun prt la rforme des entreprises
publiques en 1989.

1. Evolution de la situation conomique au

cours de la priode 197086
Pendant la priode 197080, lconomie
tunisienne a cr rapidement ( un taux annuel
moyen de 7,4 %), mais les autorits ont pu maintenir
la fois la stabilit financire lintrieur et une
vigoureuse position de la balance des paiements. Bien
quen pourcentage du PIB les dpenses publiques
aient suivi une tendance oriente la hausse, le
dficit budgtaire global a t maintenu moins de
2 % du PIB en moyenne, sauf en 197678, priode
pendant laquelle le recul des prix mondiaux du
ptrole et des phosphates a eu des effets ngatifs sur
les recettes. En raison de la politique de gestion de la
demande suivie, de la forte amlioration des termes
de lchange et de la dprciation du dinar en termes
effectifs rels, le dficit extrieur courant a t
maintenu environ 6 % du PIB en moyenne au cours
de la priode 197080. Pour lessentiel, le
financement provenait de sources officielles,
principalement des conditions concessionnelles, et
dinvestissements extrieurs directs. En consquence,
le ratio du service de la dette nest pass de 10 % en
1970 qu 12 % en 1980, tandis que lencours de la
dette atteignait 36 % du PIB en 1980, contre 32 %
en 1976.
Au dbut des annes 80, la croissance rapide de
lconomie sest accompagne dune intensification
du rle de lEtat. Lintervention de plus en plus
importante de lEtat dans lconomie a tenu non
seulement laugmentation de la part des dpenses
publiques dans le PIB, mais aussi au dveloppement
des entreprises publiques qui ont fini par dominer
plusieurs secteurs conomiques. Non seulement lEtat
possdait ou grait une fraction importante des avoirs
productifs, mais le fonctionnement de lconomie
faisait lobjet dune rglementation gnralise.
Exacerbant ses fonctions de rglementation, le
gouvernement a mis en place un systme gnralis
de contrles. Laffectation des ressources a t

fortement perturbe par les contrles et diverses

incitations qui avaient pour objet dorienter
linvestissement priv vers certains secteurs, ainsi que
par dimportantes restrictions quantitatives
limportation et par la protection tarifaire leve et
complexe. Afin de protger le secteur industriel, un
systme de restrictions quantitatives et de droits de
douane levs avait t mis en place. En mme
temps, ltroitesse du march avait souvent amen les
pouvoirs publics dcourager toute nouvelle activit
non destine concurrencer les importations par des
mesures de contrle des investissements. Avec un
nombre peu lev de producteurs et de distributeurs,
la concurrence sur le march intrieur tait
restreinte, dautant plus que dans le cas des
marchandises changeables, la situation tait
aggrave par les restrictions limportation. Afin de
protger les consommateurs contre les rpercussions
dune concurrence rduite, des mesures gnralises
de contrle des prix avaient t mises en place. Ces
mesures, qui fixaient les prix sur la base du cot
major et limitaient ainsi les bnfices, ne sont pas
toujours parvenues contenir linflation, faute
dincitations matriser les cots de production.
Paralllement, elles nencourageaient pas la
production agricole en maintenant les prix en
dessous des prix internationaux. Elles ont t
compltes par des subventions aux intrants agricoles
et aux biens de consommation sensibles sur le plan
social, dont lobjet tait notamment de protger les
plus dfavoriss. En outre, un rgime de scurit
sociale trs dvelopp a t mis en place et loctroi de
subventions a t banalis. Lensemble de ces
orientations conomiques a conduit une rigidit
croissante du systme conomique et des distorsions
de plus en plus fortes.
A partir de 1981, la situation conomique et
financire de la Tunisie sest nettement dgrade. Par
suite dune baisse tendancielle de la production
ptrolire, dun flchissement de la production
minire et manufacturire et de limpact sur les
secteurs agricole et agro-industriel de mauvaises
conditions climatiques rcurrentes, lactivit
conomique sest ralentie, le taux de croissance
annuel stablissant en moyenne 3,3 % au cours de
la priode 198186. En mme temps, les dsquilibres
intrieurs et extrieurs se sont sensiblement aggravs
sous leffet dune politique financire expansionniste,
ainsi que du recul des termes de lchange (fortement
dpendants des prix mondiaux du ptrole).
Les distorsions causes par la rglementation et
linefficacit du secteur des entreprises publiques ont
galement contribu aux dsquilibres financiers
intrieurs et extrieurs sans cesse croissants du dbut
des annes 80. Le secteur des entreprises publiques,
qui a jou un rle capital dans le dveloppement
conomique de la Tunisie au milieu des annes 80,

Aperu gnral sur lvolution conomique rcente en Tunisie

reprsentait une part significative (entre un quart et

un tiers) de lemploi, du PIB et de linvestissement.
Ainsi, en 1985 il y avait en Tunisie quelque 550
entreprises publiques. Nanmoins, pendant la mme
priode, la situation financire globale de ce secteur
sest dgrade et son endettement a augment, de
mme que son recours laide de lEtat.
En 198184, les autorits ont laiss la demande
intrieure saccrotre un taux dpassant nettement
celui du PIB. Alors quen 1981 lacclration de la
demande intrieure sexpliquait essentiellement par
une nouvelle augmentation de linvestissement, en
198284 elle a t intgralement attribuable la
consommation, qui a t alimente par la forte
hausse de la masse salariale dans lconomie et par
dimportants transferts de lEtat aux socits et aux
mnages. En consquence, entre 1980 et 1984,
lpargne intrieure brute est tombe de 24,0 % du
PIB 20,3 % et le dficit en ressources est pass de
5,4 % du PIB 11,7 %. Toutefois, sous leffet dun
durcissement sensible des mesures de contrle
applicables aux investissements et dune compression
des investissements publics en 1985, le dficit en
ressources a t ramen 6,1 % du PIB cette mme
anne.
Entre 1980 et 1984, le dficit budgtaire global a
plus que doubl en pourcentage du PIB (6,7 % en
moyenne), avant de retomber 3,7 % du PIB en
1985. Il y eut, certes, une augmentation substantielle
des recettes, mais les dpenses budgtaires se sont
galement acclres entre 1980 et 1984, notamment
en raison de laccroissement des dficits
dexploitation des entreprises publiques. A cela sest
ajoute une forte hausse des prts nets de lEtat, de
sorte que non seulement la situation budgtaire de
lEtat sest dgrade, mais le secteur priv et les
entreprises publiques ont pu fortement accrotre leur
dsquilibre pargne-investissement. La rduction
notable du dficit budgtaire en 1985 tait le rsultat
dune contraction des prts nets de lEtat, suite un
renforcement des contrles sur linvestissement des
entreprises publiques.
Les effets de la politique expansionniste suivie dans
le domaine des finances publiques entre 1981 et 1985
ont t aggravs par une politique montaire trs
librale. Le crdit a augment un taux compos de
quelque 20 % par an, le crdit lEtat et celui
lconomie progressant sensiblement au mme
rythme moyen au cours de la priode. Le taux annuel
daccroissement de la masse montaire au sens large
progressait un taux compos de 16,4 % et dpassait
tous les ans, sauf pour une anne, le taux de
croissance du PIB nominal de quelque 3 points de
pourcentage en moyenne.
En ce qui concerne le secteur extrieur, le dficit
des transactions courantes a plus que doubl en
pourcentage du PIB entre 1980 et 1984, anne pour

laquelle il a atteint 10,9 %. Cette volution

sexplique surtout par lorientation la baisse des
exportations (en particulier de produits ptroliers et
de phosphates) cause essentiellement du fort recul
des prix mondiaux, par la diminution des recettes au
titre du tourisme et des envois de fonds des
travailleurs et par laugmentation des paiements
dintrts lis la dette extrieure publique. Le dficit
courant a pu tre ramen 7,1 % du PIB en 1985 en
raison dune diminution sensible des importations,
attribuable au durcissement des mesures de contrle
et des restrictions limportation, et dune
compression des investissements publics. En raison
des dficits levs successifs et du recours accru aux
marchs financiers internationaux pour les financer,
les indicateurs de la dette extrieure se sont
fortement dgrads, le ratio du service de la dette
passant 21,6 % en 1985 et le ratio dette/PIB
46 %. En outre, les rserves internationales officielles
brutes taient tombes lquivalent dun mois
dimportations seulement la fin de 1985, contre
deux mois en 1980. A la fin de 1985, le
gouvernement a adopt des mesures pour contenir le
dficit extrieur courant, mais en raison de facteurs
exognes dfavorables, les mesures prises ont t
insuffisantes pour arrter la dgradation.
Les efforts de stabilisation mis en oeuvre au dbut
de 1986 se sont vite rvls insuffisants face la
dgradation des termes de lchange, la chute de la
production des crales en raison de conditions
mtorologiques dfavorables et la chute des recettes
touristiques faisant cho un regain de tensions
rgionales. Aux prises avec des dsquilibres
financiers qui devenaient intolrables, le
gouvernement a dcid dadopter un programme
dajustement global pendant le deuxime semestre de
1986 en vue damliorer durablement la croissance et
de rtablir les quilibres financiers moyen terme. Ce
programme prvoyait ladoption dune politique
rigoureuse en matire de gestion de la demande,
lamlioration significative de la comptitivit,
llimination progressive des contrles tatiques et le
renforcement du rle du march.

2. Rformes mises en oeuvre pendant la

priode 1986925
Dans le secteur extrieur, la suite de rformes
rigoureuses, la performance des exportations sest
raffermie, notamment en raison dune forte
5Les chapitres 7 10 reviennent en dtail sur les
dveloppements sectoriels au cours de cette mme priode,
lexception des rformes structurelles qui sont dcrites plus en
dtail dans cette section.

INTRODUCTION

dprciation relle du dinar tunisien en 198687,

et les indicateurs dendettement extrieur ont
commenc samliorer.
Entre 1986 et 1992, les autorits ont adopt des
rformes pour redresser la situation des finances
publiques et rduire labsorption des
administrations. Les rformes fiscales ont
essentiellement consist mettre en place une
taxe sur la valeur ajoute et adapter limpt sur le
revenu. Les rformes des dpenses publiques
visaient la baisse des ratios des dpenses courantes
et des dpenses en capital au PIB. Ces efforts nont
pas t immdiatement couronns de succs et le
dficit budgtaire global na pu vraiment rgresser
quen 1992, mme si la politique de finances
publiques avait t rapidement modifie pour
attnuer les effets de facteurs exognes
dfavorables. Entre 1986 et 1992, il y eut un
changement dans la nature du financement du
dficit budgtaire, le financement non bancaire
remplaant peu peu, en termes nets, le
financement extrieur et le financement intrieur
bancaire. Ce nouveau mode de financement a t
rendu possible grce au lancement par le Trsor de
titres sur le march.
Dans le secteur financier, les rformes ont vis
lamlioration de la rgulation montaire,
lencouragement du dveloppement des marchs
financiers et le renforcement du systme bancaire.
Les autorits ont men la politique montaire en
harmonie avec le dveloppement du secteur priv,
tout en veillant rduire les dsquilibres
financiers. Des rformes parallles ont permis
damliorer lintermdiation financire, dtendre
les circuits financiers et dadopter de nouveaux
instruments financiers.
Entre 1986 et 1992, les rformes structurelles
ont jou un rle capital pour transformer
lconomie tunisienne en une conomie de
march, notamment, les actions prises pour
dmanteler le systme gnralis de contrle des
prix. Le programme complet de rformes
structurelles que le gouvernement a lanc en 1986
visait amliorer lallocation des ressources, tout
en favorisant la croissance par une stratgie axe
sur lexportation, tant donn ltroitesse du
march intrieur. Afin de porter la comptitivit
au niveau ncessaire pour que cette stratgie
russisse, les autorits ont cherch renforcer la
productivit globale par une intensification de la
concurrence, tout en encourageant la mobilisation
des ressources et leur orientation vers
linvestissement productif. Les principaux lments
du programme de rformes taient les suivants :
libralisation des prix et des changes, des taux
dintrt et de linvestissement; rforme du secteur
des entreprises publiques; rationalisation des

incitations linvestissement; et rforme des

dispositifs de protection sociale.
La rforme du secteur des entreprises publiques
tait considre comme un lment cl de la
restructuration globale de lconomie. Afin de
rduire la charge que reprsentaient les entreprises
publiques pour le budget et damliorer lallocation
globale des ressources dans lconomie, le
gouvernement a dcid en 1986 de rduire
limportance de ce secteur, en transfrant la
direction de nombreuses entreprises des
actionnaires privs ou en privatisant les
entreprises. La rforme visait galement
amliorer la situation des entreprises qui devaient
rester sous tutelle de lEtat en les restructurant et
en clarifiant leurs relations avec ce dernier. Les
efforts structurels ont redoubl depuis 1989 pour
restructurer, liquider ou privatiser diverses
entreprises publiques, en leur accordant davantage
dautonomie, en tablissant des contratsprogrammes pour certaines dentre elles ou en
amorant la premire phase de la privatisation des
petites et moyennes entreprises.
Une nouvelle loi sur les entreprises publiques,
adopte au dbut de 1989, a fait passer de plus de
33 % plus de 50 % le niveau minimum du capital
que lEtat devait dtenir pour quune entreprise
restt publique. Le nombre des entreprises
publiques rpondant ce nouveau critre tait de
quelque 200, dont 150 environ produisaient des
biens et services commercialiss. Cette loi a
galement confr aux entreprises restant sous
tutelle de lEtat davantage dautonomie en matire
de gestion, lobjectif tant de passer dun contrle
ex ante une valuation ex post. Cette valuation
devait se faire en fonction des objectifs spcifiques
inscrits dans les contrats-programmes conclus
entre les entreprises concernes et lEtat. Ces
contrats-programmes triennaux prcisaient les
obligations respectives des entreprises, en termes
dobjectifs conomiques, financiers et de gestion,
et de lEtat, y compris celles concernant
lapprobation des tarifs, la fixation des prix et les
aides attendues. Les contrats taient conus de
faon que les entreprises soient gres sur une base
technique et financire durable, dans des
conditions quasi-commerciales. En outre, pour
certaines entreprises publiques, les programmes de
restructuration devaient tre labors de manire
rationaliser les oprations et les investissements et
rorganiser la structure financire.
Au cours de la premire phase, le programme de
privatisation a t ax essentiellement sur les
petites et moyennes entreprises. Aprs la vente
dentreprises qui taient relativement saines
(htels, entreprises de textiles, de construction
mcanique ou de matriaux de construction, par

Aperu gnral sur lvolution conomique rcente en Tunisie

exemple), lEtat sest graduellement dsengag des

entreprises dficitaires. Au dbut de 1993, quelque
40 entreprises publiques avaient dj t
privatises (par voie de vente des actifs dans 28 cas
et du capital dans les autres). En ce qui concerne
les entreprises qui devaient rester dans le secteur
public, des contrats-programmes taient en place
la fin de 1992 pour sept dentre elles dans les
secteurs des transports, de lnergie, des mines et
du btiment. En outre, une tude complte et
dtaille a t prpare sur la restructuration du
principal conglomrat de lindustrie chimique.
Certains indices donnent penser que les rsultats
conomiques de lensemble du secteur des
entreprises publiques se sont amliors depuis
1987, malgr la progression des frais financiers.
Bien que lendettement total de ce secteur se soit
ralenti, la part de la dette court terme a continu
daugmenter. Les processus de dsengagement de
lEtat et de privatisation ont pris plus de temps que
prvu, car les travaux prparatoires ont t plus
complexes et plus longs raliser quinitialement
envisag et la mobilisation des ressources
financires sest rvle tre une forte contrainte.
La seconde phase du processus de privatisation,
amorce au dbut de 1993, vise les grandes
entreprises rentables, privatiser par la vente de
leur capital. A partir de 1993, le processus devrait
sacclrer sensiblement du fait de llaboration
dun programme de privatisations complet et du
renforcement de son excution. On sattend en
outre ce que lexprience acquise en matire
dlaboration des contrats-programmes facilite la
rdaction des futurs contrats de cession.
Au cours de la deuxime moiti des annes 80,
dautres mesures de libralisation on t mises en
oeuvre. Ainsi, un nouveau cadre juridique,
accompagn de rformes fiscales, a t conu pour
encourager les investisseurs privs en rduisant les
obstacles qui entravent leur accs au march et en
sattaquant aux distorsions fiscales. Des travaux
sont en cours pour mieux harmoniser les
incitations par ladoption dun code unifi des
investissements, prvoyant pour les divers secteurs
un rgime uniforme. Dans le domaine des
importations, les restrictions quantitatives ont t
rduites et les droits de douane abaisss et
rationaliss. Enfin, dans le cadre de sa stratgie
tourne vers lextrieur, la Tunisie a pris des
mesures pour liminer progressivement le contrle
des changes, la monnaie tant convertible, depuis
dbut janvier 1993, pour les transactions courantes
ainsi que pour les transactions en capital des nonrsidents.
La Tunisie a accord une priorit leve au
dveloppement social, la rduction de la
pauvret, ainsi qu la protection de la population

grce un systme de scurit sociale comportant

plusieurs caisses. Les indicateurs sociaux se sont
considrablement amliors pendant les annes 80
et sont actuellement plus levs que dans nombre
de pays o le niveau de revenu est analogue.
Pendant la priode dajustement, les autorits ont
pris des mesures pour attnuer les difficults des
populations dfavorises et pour stimuler le
dveloppement des secteurs sociaux. Les autorits
continuent leurs efforts en vue damliorer la
situation sur le plan social :
en fournissant des ressources suffisantes aux
secteurs sociaux;
en ciblant mieux les subventions au profit des
plus dfavoriss;
en tendant la couverture de la scurit sociale
aux travailleurs indpendants et aux
travailleurs agricoles.

3. Bilan des rformes et dfis la fin de 1992

Les rformes mises en oeuvre ont contribu :
une acclration gnralise de lactivit
conomique, la croissance relle ayant presque
doubl entre 198286 et 198792;
une hausse, compter de 1989, du ratio
investissement fixe brut/PIB, refltant la forte
augmentation de linvestissement du secteur
priv qua rendue possible une amlioration de
lpargne hors administration centrale;
un renforcement de la situation du secteur
extrieur, notamment en raison de
laugmentation et de la diversification des
exportations;
une diminution de lendettement extrieur et
des ratios du service de la dette;
une rduction substantielle des tensions
inflationnistes favorise par la libralisation de
lconomie et lapplication dune politique
financire restrictive.
Pour atteindre les objectifs du Huitime plan de
dveloppement des dfis restent relever : il faudra
amliorer encore lefficience de lconomie et
mobiliser davantage lpargne intrieure. A cet
effet, la Tunisie poursuit nergiquement ses
rformes dans un certain nombre de domaines. Les
autorits envisagent dliminer les dernires
mesures de contrle des prix et des changes pour
amliorer davantage lallocation des ressources; de
rendre le march du travail plus souple afin

INTRODUCTION

dajuster plus troitement les rmunrations la

productivit et de favoriser la cration demplois;
dadopter un code unifi des investissements en vue
dharmoniser les incitations entre tous les secteurs;
dtablir un march des changes qui servira de
cadre pour la fixation du taux de change; dachever
la rforme du secteur bancaire et du secteur
financier de faon renforcer lintermdiation
financire; dacclrer la restructuration et la
privatisation des entreprises publiques afin la fois
de rduire la dpendance de ce secteur lgard du
budget et de dvelopper le secteur priv; de rduire

10

le dficit budgtaire en vue de diminuer

labsorption du secteur public et de continuer
amliorer la structure de la dette de la Tunisie; de
poursuivre lapplication dune politique de rigueur
dans le domaine montaire dont lobjet est la fois
de freiner les pressions de la demande intrieure et
dappuyer le dveloppement du secteur priv. A la
lumire de ces objectifs, il convient de considrer
les succs enregistrs par la Tunisie dans ses efforts
dajustement comme la base sur laquelle les
autorits peuvent continuer de travailler la
prosprit du peuple tunisien.