Luis Otero, luisotero@meritumco.

com, 571 6227320

Carrera 14 No 93B 32 , oficina 301

Importancia de la
Administracin Basada en Valor
2007

Luis Otero, luisotero@meritumco.com, 571 6227320

Carrera 14 No 93B 32 , oficina 301

3
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

En nuestra experiencia, hemos identificado diferentes

niveles de fortaleza de la administracin basada en valor
en las organizaciones

Nivel 5
ABV forma parte
de la cultura
organizacional y
domina en todos los
niveles de la organizacin
Nivel 4
Sistema de Incentivos que motiva a la
administracin a actuar como accionistas
Nivel 3
Medicin de resultados al interior de la empresa,
administracin financiera y toma de decisiones basadas en
la creacin de valor econmico
Nivel 2
Bajo compromiso de la alta administracin y un uso parcial de
mtricas basadas en valor. Se mide el Valor Econmico consolidado
pero no se explota su potencial
Nivel 1
La Administracin Basada en Valor es desconocida y no apreciada

4
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

En nuestra experiencia, hemos encontrado errores

comunes que se corrigen implementando la
Administracin Basada en Valor
Las personas son remuneradas a costa de los
resultados de la empresa. La gente se burla
del sistema

Estratgicas
Las empresas definen una estrategia y
luego estiman los resultados esperados

Compensacin por
Resultados

Toma de Decisiones

Las personas definen sus indicadores y sus

metas
Las empresas pagan por acciones y no por
resultados

Operativas

NO
HAY

Tienen metas agresivas, sin embargo, el

presupuesto lo hacen mirando hacia
atrs
Continuamente se toman decisiones que
destruyen valor

Valor de la Empresa

ALI
NEA

CI

Nadie sabe cunto vale la empresa

Las empresas creen valer miles de millones, sin

embargo, el presupuesto siempre es un
ejercicio de minimizacin y un proceso de
negociacin interno

Medicin de Desempeo
Cultura Organizacional
No hay medicin de desempeo
Se miden muchos indicadores que hacen
que las personas enfoquen sus esfuerzos
en direcciones diferentes y en ocasiones
opuestas. Miden lo que no es
Las personas creen que la creacin de
valor econmico es simplemente una
medida del rea financiera

Las personas no conocen cmo contribuyen a la

creacin de valor y se enfocan en los resultados de su
rea en vez de enfocarse en los resultados de la empresa
Las distintas reas de la empresa no se hablan
La cultura depende del jefe de turno, y no de la cultura
empresarial

5
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Cuando se pregunta
cul es el norte de la
empresa, las
personas sealan en
distintas direcciones

Administracin Basada en Valor permite la alineacin al

interior de las empresas para que toda la organizacin se
enfoque en un mismo fin: el incremento sostenible del valor
Estratgicas
La estrategia define la mejor
forma para cumplir con las
expectativas de valor de la
empresa.
Hacer las cosas que son

Toma de Decisiones

Operacionales
Hacer las cosas correctamente
Se incorpora el concepto de
valor en la toma de decisiones
del da a da. Se fortalece la
cultura financiera de la empresa

La medicin de desempeo
refleja el resultado de las
decisiones y acciones de las
personas. Debe reflejar si se
hicieron las cosas
correctamente

Medicin de
Desempeo

Se compensa por resultados y

no por acciones
Crear valor econmico es el
resultado ms importante para la
empresa

Compensacin por
Resultados

Las empresas conocen los

productos o servicios que crean o
destruyen valor. Saben donde
enfocar los esfuerzos

Hay un balance entre el corto,

mediano y largo plazo. La
compensacin moviliza a las
personas

El Valor Econmico es la medida

de control ms importante para la
empresa

Es el resultado de un anlisis
cuidadoso que incorpora conceptos
de Riesgo Moral y el Problema de
Agencia

El valor de la empresa se
convierte en la variable ms
importante porque incorpora el
resultado de implementar
exitosamente la estrategia
empresarial

Valor de la Empresa

El presupuesto debe contestar

cmo se van a lograr las metas
que justifican el valor de la empresa
Las empresas se comparan con
otras y continuamente buscan ser
mejores que la competencia
La ejecucin mira hacia adelante

Cultura Organizacional
La ABV debe estar soportada por una cultura organizacional, porque por medio de las personas se logra el cambio. Crear una cultura
de excelencia, monitorear continuamente el desempeo, trabajar en equipo, desarrollar el conocimiento financiero, entre otros, son
fundamentales en este proceso

6
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Componentes principales de la
Administracin Basada en Valor

7
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Arquitectura del Valor

Implementando la ABV

Entendimiento
econmico del
negocio

Integracin
Vertical de la
Firma

Anlisis de los
derechos de
decisin

Nivel de
Descentralizacin

Arquitectura del Valor

Contribucin al Valor
Valor
Econmico
Consolidado

Centro de
Valor 1

Centro de
Valor
2

Centro de
Valor
n

8
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Arquitectura del Valor

Todo comienza por medir lo que es

9
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Arquitectura del Valor

El punto de partida es la medicin del Valor
Econmico Agregado o indicadores de valor, que
se caracterizan por ser medidas completas
OjO ,son Variables
Se ha demostrado que las
empresas que compensan
por indicadores especficos
tienden a mejorarlos ms
que su competencia

Medida Completa

Es fundamentar medir lo
que es para no caer en la
trampa de comprar
indicadores o compensar a
costa de la rentabilidad de
la empresa

El EVA es una Marca Registrada por Stern Stewart & Co

10
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Asegura que las decisiones que se tomen

sean las mejores para la empresa

Incompletas

Arquitectura del Valor

La medicin consolidada permite ver qu
variables de negocio han mejorado y cules han
empeorado

Si bien cualquier
proceso de medicin
comienza con el
clculo del Valor
Econmico a nivel
consolidado, este
nivel no permite
identificar las unidades
del negocio que
contribuyen positiva o
negativamente en la
generacin de valor

Se incremento la planta de
personal para responder la
demanda

Se compr materia prima adicional

para cubrir un incremento futuro de
precios. Se compr en exceso?

Se cambi la poltica de pago

de la empresa

11
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Arquitectura del Valor

Es importante monitorear los indicadores
financieros para evaluar el balance entre estos

El uso de multiples variables restringe la capacidad de

Management y puede llevar a tomar malas decisiones

Las estrategias de
creacin de valor deben
enfocarse en mejorar el
resultado consolidado, y
dar libertad en cmo se
logra balanceando
diferentes indicadores
Monitorear indicadores
aislados no solo crea
islas sino que restringe
la capacidad gerencial
de la empresa

12
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Arquitectura del Valor

Conocer qu lneas de negocio y productos crean
o destruyen valor, permite definir estrategias. Si
no se tiene esta medicin no se pueden tomar
acciones para enfocarse en lo que importa

Las empresas deben

conocer dnde enfocar
sus esfuerzos y dnde
no hacerlo

Integrar productos para optimizar

capital invertido y diluir costos fijos

Meta
La medicin tradicional
de indicadores no
permiten saber qu
productos o servicios
estn creando valor, y
por lo tanto, no se
puede definir una
estrategia ni tomar
buenas decisiones

Objetivo

13
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Arquitectura del Valor

Conocer cmo estoy y el potencial de creacin de
valor es fundamental en este proceso

La creacin de valor
depende de la
rentabilidad actual y las
expectativas futuras

Vender o restructurar esta lnea de negocio

14
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Estrategia y Ejecucin
Implementando la ABV

Valor de la
Empresa

Metas de Mejora

Planeacin
Estratgica

Mapas de Valor
e Indicadores

Estrategia y Ejecucin

Generacin de
Iniciativas

Toma de
Decisiones

Medicin y
Seguimiento

15
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Estrategia y Ejecucin
Es fundamental alinear el valor de la empresa, la
definicin de metas, la estrategia, la toma de
decisiones y la ejecucin

16
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Estrategia y Ejecucin
Es fundamental alinear el valor de la empresa, la
definicin de metas, la estrategia, la toma de
decisiones y la ejecucin
Conocen el Valor de la Empresa, porque tienen muy claro que lo que no se mide no se puede administrar

Conocen cunto valor crea la empresa a nivel

consolidado y a su interior
Saben que unidades de negocio, productos o
servicios contribuyen positiva o negativamente a la
creacin de valor
17
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Estrategia y Ejecucin
Es fundamental alinear el valor de la empresa, la
definicin de metas, la estrategia, la toma de
decisiones y la ejecucin

Definen metas claras de creacin de valor (metas multianuales). Que se

calculan a partir de la brecha de valor
As, desde la definicin de la estrategia hasta el proceso de
presupuestacin, se enfocan en cumplir o exceder las metas definidas

18
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Estrategia y Ejecucin
Es fundamental alinear el valor de la empresa, la
definicin de metas, la estrategia, la toma de
decisiones y la ejecucin

La Estrategia se orienta en definir el

mejor camino para cerrar la brecha de
valor en un plazo definido

La organizacin se enfoca en cerrar la brecha de

valor con las decisiones y las acciones de cada da
Los esfuerzos combinados de todos los miembros de
la organizacin traen resultados sobresalientes

19
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Estrategia y Ejecucin

El valor de mercado es
el resultado de
implementar
exitosamente la
estrategia y permite
identificar metas de
creacin de valor
Si las empresa no
crean valor no pueden
reducir la brecha y, de
no hacerlo, su valor de
mercado se ver
afectado
negativamente
Se definen mejoras esperadas multianuales

20
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Estrategia y Ejecucin

El anlisis de
comparables permite
identificar la posicin
competitiva de la
empresa frente al
mercado y definir
mejoras esperadas

Valor Futuro

Las mejoras esperadas deben ser

consistentes con el valor de mercado y las
expectativas futura de crecimiento

Vendo?

Rentabilidad Actual

21
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Estrategia y Ejecucin

Clientes

Comparado con el
BSC se definen
indicadores claves del
negocio. No solo
incluimos medidas
financieras sino
palancas que
aseguren la
sostenibilidad del
negocio signos vitales
del negocio

Corto

largo plazo

Segmentacin de Clientes
Socios Estratgicos
Bloques de Compra / Importar
Outsourcing no misionales

Procesos

Variabilizacin Salarial

Mejorar las bases de datos

Ventas de activos improductivos

Prioritizar y Medir
OjO: Casi todos los indicadores, excepto las mtricas
basadas en valor, se pueden mejorar con inversin de capital

22
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Estrategia y Ejecucin

El anlisis de
comparables permite
identificar la estrategia
de cada empresa y, a la
vez, definir el camino
ptimo hacia la creacin
de valor

Zona de
Creacin de
Valor

Estrategia de rentabilidad a travs

de Volumen o, con diferenciacin,
incrementando el margen
23
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Estrategia y Ejecucin
Las empresa se comparan con las dems y
continuamente buscan ser mejores

nacionales e
internacionales permite
identificar las metas de
mejora de cada
indicador

Anlisis del Sector

x
El estudio de referentes

Meta de
Corto Plazo

24
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Venta de
inventarios
obsoletos y
redistribucin de
las bodegas

Sistema de Compensacin

Anlisis del
Mercado Salarial
y del plan actual

Composicin
variable por
Niveles

Patrimonio a
Riesgo

Calibracin y
Financiacin del
Sistema

Sistema de Compensacin
Indicadores
Econmicos y
Estratgicos

Mejoras
Esperadas

Banco de Bonos

25
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Sistema de Compensacin

El presupuesto debe
responder, cmo
cumplir con las
mejoras esperadas
derivadas del valor de
mercado?

Strech Goals
Claves para calibrar el
sistema de compensacin

Adicionalmente se
definen metas
sobresalientes que
incentiven resultados
superiores

26
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Sistema de Compensacin
El sistema de compensacin debe fomentar el
pensamiento a largo plazo, manteniendo el
balance entre el costo, la motivacin y la
retencin

La calibracin del
sistema de
compensacin va ms
all de definir las metas

Banco de Bonos

Strech Goals

27
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Sistema de Compensacin
Calificar la gestin debe ser una tarea
continua de las empresa, haya o no
compensacin por resultados

Los sistemas de
calificacin deben
evaluar los signos
vitales del negocio.
Es comn encontrar
empresas que se
inundan con un gran
nmero de
indicadores,
convirtiendo a las
personas en
microgestores

28
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Sistema de Compensacin
Los sistemas de compensacin con acciones
permiten alinear los intereses de la
administracin con el de los inversionistas

Cada da mas empresa

incorporan esquemas de
compensacin ms
avanzados como
opciones, apreciacin de
acciones, y pago con
acciones fantasma o
reales

29
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Cultura

Entrenamientos
en Creacin de
Valor

Modelos de
Toma de
Decisiones

Generacin de
Reportes
Gerenciales

EVAluacin de
Iniciativas

Liderazgo y Cultura

Formacin de
Entrenadores

Trabajo en
Equipo

Alineacin de la
Alta Direccin

30
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Cultura
El cambio se logra por medio de las personas

Debe incluir a TODA LA ORGANIZACIN

Nosotros Aprendemos y Retenemos:

10% de lo que
15% de lo que
20% de lo que
40% de lo que
80% de lo que
directamente
90% de lo que
Brady (1989)

omos
vemos
omos y vemos
discutimos
experimentamos
enseamos

31
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Cultura
La sumatoria de la contribucin de cada
individuo en la organizacin da resultados
significativos

El uso de herramientas de
toma de decisiones no son
de uso exclusivo del rea
financiera
Ayudamos en el proceso de
fortalecer el conocimiento
financiero de la empresa
para que se apropien de las
herramientas desarrollados

FCL = EVA

32
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Cultura
El uso de reportes gerenciales fortalece la
cultura de valor en las organizaciones

Los reportes sirven para

comunicar continuamente el
desempeo y hacer una
gestin continua

33
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Cultura
El uso de reportes gerenciales (gerenciales)
fortalece la cultura de valor en las
organizaciones

La evaluacin econmica de
todas las iniciativas, tanto
estratgicas como no, es
importante para evaluar su
aporte y para hacer
seguimiento, algo que no
hace un gran nmero de
empresas

Decisin:
Esperar un tiempo a
que baje el precio
de los equipos

10

12

Alivio de
Cuello de
Botella

38

23

Upgrade
tecnolgico

-4

34
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum

Todos los derechos reservados. Ninguna parte de este documento puede ser
reproducida o transmitida en ninguna forma por cualquier medio, incluyendo
fotocopias, grabaciones, o cualquier medio de almacenamiento y consulta
de informaciones, sin la autorizacin explcita de Meritum Management
Consultants.

Contacto:

Luis Otero

Correo:

luisotero@meritumco.com

Telfono:

571 6227320

Direccin:

Carrera 14 No 93B 32 , oficina 301

Luis Otero, luisotero@meritumco.com,

571 6227320
36
InformacinCarrera
Confidencial
Todos
Derechos
14 No93B
32los
, oficina
301Reservados Meritum

Sistemas de Compensacin

Los empleados deben pensar, actuar y ser remunerados como

accionistas.

Un plan de compensacin debe fomentar los resultados superiores en la organizacin , esto

se logra cuando los empleados tienen un porcentaje de su riqueza en riesgo (WAR = Wealth at
Risk), lo cual incrementa el compromiso por lograr buenos resultados.

Bancos de Bonos se disean para incentivar el pensamiento a largo plazo, de tal manera
que los individuos reciban los beneficios econmicos solo si las mejoras alcanzadas son sostenibles
en el tiempo. Asimismo, eliminando los techos y los pisos se fomenta el desempeo sobresaliente

El plan de compensacin debe ser autofinanciable. Los planes de compensacin ofrecen un

beneficio en la flexibilidad financiera de las empresas convirtiendo costos fijos en variables. Es
fundamental que un porcentaje significativo de la compensacin est atado al resultado econmico
de las empresas para evitar dificultades financieras en un ciclo econmico negativo de la compaa

Una correcta definicin de indicadores de medicin de desempeo alineados con el

incremento del valor es fundamental para el xito de los planes de compensacin. Maximizar los
indicadores financieros convencionales no siempre refleja un mayor valor para los inversionistas.
Se debe compensar por resultados y no por acciones

El sistema de compensacin debe crear incentivos para que los administradores elijan estrategias e
inversiones que incrementen de manera sostenida el valor para los inversionistas, manteniendo el
balance entre la motivacin, la retencin de talentos y el costo para la empresa

37
Informacin Confidencial Todos los Derechos Reservados Meritum