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UNIVERSIDADE EDUARDO MONDLANE

FACULDADE DE ECONOMIA
CURSO DE GESTO
GESTO FINANCEIRA II
Aula Prtica 7
Novembro 2005
1. a) Diferencie
Capital autorizado e capital emitido;
Capital subscrito;
Capital social e capital autorizado.
b) Num dado momento o activo da empresa RRR era financiado por fundos
prprios assim decomposto: capital social 1.000 cts composto por 40 aces
em poder de 40 scios e, 400 cts de reservas.
Entretanto a empresa decide aumentar o seu capital social em 250 (dez aces
do mesmo valor que as primitivas) subscritas por mais dez scios, mas
realizadas em 80%.
Apresente o novo balano e explique as alteraes operadas.
2. O capital social autorizado da empresa Beta de 100.000 aces. Os capitais
prprios constam actualmente na contabilidade da seguinte forma (em USD):
Aces ordinrias (USD 0,50 do valor ao par)
Prmio de emisso
Lucros retidos

40.000
10.000
30.000

Aces ordinrias
Aces prprias em carteira (2.000 aces)

80.000
5.000

Capitais prprios lquidos

75.000

a)
b)
c)
d)
e)

Quantas aces foram emitidas?


Quantas esto em circulao?
Explique a diferena entre as suas respostas s alneas a) e b).
Quantas aces podem ainda ser emitidas, sem aprovao dos accionistas?
Suponha que a empresa emite 10.000 aces, a USD 2,00 por aco. Quais
os valores acima referidos que seriam alterados?
3. Os capitais prprios da empresa Alfa em 1990 eram assim constitudos:
Capital social 100.000 cts correspondente a 1.000 aces e reservas 80.000
cts;
Nos anos 1991 e 1992 aumentou o seu capital social por incorporao das
reservas de modo seguinte:
1991 incorporao de 20.000 cts por elevao do seu valor nominal;
1992 incorporao de 24.000 cts por distribuio de aces aos accionistas.
Para cada um dos dois anos preenche o seguinte quadro:

Anos

Montante
de capital
social

Nmero de
aces

Valor
nominal

N de
aces
trocadas

N de
aces
distribudas

1990
1991
1992
4. Refira-se s vantagens e desvantagens de financiamento pela emisso de
aces ordinrias.
5. Defina:
Termos da dvida;
Obrigaes de taxa fixa e obrigaes de caixa;
Obrigaes com garantia e obrigaes sem garantia (decompor estas);
Obrigaes convertveis e obrigaes com Sinking Fund;
Warrants;
Obrigaes de capitalizao automtica e de cupo zero;
Junk bonds e obrigaes com taxa indexada;
Obrigaes com warrants.
6. A Cia Bell tem 3 milhes de debentures, 3 milhes de debentures subordinadas
e 4 milhes de credores gerais. A empresa acaba de abrir falncia e foi
liquidada por apenas 6 milhes.
Quanto dever receber cada um dos 3 tipos de credores?
7. Quais os factores que influenciam decises financeiras de longo prazo?
8. A Cia Zeta est estudando resgatar obrigaes no valor de 30 milhes de
meticais, de 30 anos, no valor nominal de 1.000,00 Mt, que foram emitidas
cinco anos atrs, a uma taxa declarada de 9%. As obrigaes tm um preo de
resgate de 1.050,00 Mt e inicialmente ocasionaram um recebimento lquido de
29,1 milhes, devido a um desconto de 30,00 Mt por obrigao. O custo inicial
de emisso foi de 360.000,00 Mt. A Cia pretende vender obrigaes no valor de
30 milhes, de 25 anos, a 7% a fim de aplicar os recebimentos lquidos no
resgate de uma antiga obrigao. A empresa pretende vender as novas
obrigaes ao seu valor nominal de 1.000,00 Mt. Os custos de subscrio sobre
a nova emisso esto estimados em 440.000, 00 Mt. A empresa est na faixa
de 50% de imposto de renda, e estima que a taxa de retorno livre de risco seja
de 5%. Espera um perodo de quatro meses de juros sobrepostos durante o
qual precisar de pagar juros sobre a antiga e a nova obrigao.
Deve avanar ou no com o plano proposto?
9. A empresa BAU deliberou emitir um emprstimo obrigacionista com Warrants,
nas seguintes condies:
Montante do emprstimo 1.000.000 cts;
Valor nominal das obrigaes 1.000,00 Mt;
Vida mxima das obrigaes 5 anos com pagamento anual de juros;
Reembolso do emprstimo 100% do valor do emprstimo no final do 5 ano;
Perodo do exerccio dos warrants no final do 3 ano;
Taxa de juro das obrigaes 18% ao ano;
2

Despesas de emisso 2% sobre o valor nominal dos ttulos emitidos;


Preo de exerccio de warrants determinado pela seguinte relao:
V. lquido contabilstico das aces antes do exerccio dos warrants = V.
Lquido contabilstico das aces aps o exerccio das warrants;
Rcio de subscrio de aces cada 10 obrigaes subscritas conferem o
direito de subscreverem 1 aco;
De acordo com os mapas financeiros previsionais da empresa estima-se que:
A SL no final do 3 ano antes da converso deve ser 2.500.000 cts;
O capital social no final do 3 ano antes da converso de 1.000.000
aces de 1.000,00 Mt cada;
De acordo com o modelo previsional utilizado e da evoluo dos lucros e do
PER das aces, estima-se que a cotao das aces no final do 3 ano possa
ser da ordem dos 5 cts.
Pretende-se:
a) Calcular a taxa do custo efectivo do emprstimo para a empresa;
b) Determinar a taxa de rendibilidade para investidores.