EVALUACION DEL PROYECTO DE INVERSION DE LA EMPRESA INDACO CACAO

I. OBJETIVOS
Realizar la evaluacin del proyecto desde el punto de vista financiero y econmico
para el proyecto de inversin de la Empresa INDACO CACAO para exportar grano de
cacao tostado.
II. ESTUDIO TCNICO
2.1. Requerimientos del Proceso
a. Maquinaria y equipos
Segn el proceso productivo para la obtencin del cacao en grano tostado pasa por
una serie de procesos, los cuales se detalla a continuacin.

Cuadro N1 Pasos del Proceso Productivo

PROCESO

SELECCIN Y
LIMPIEZA

DESCRIPCIN
Una vez que se ha recibido las bayas de cacao
compradas, se procede a realizar la seleccin de las
mejores bayas y de las que estn realmente maduras.
Asimismo, se limpia las impurezas u otros elementos que
son propios del proceso de cosecha del cacao.
En este proceso se quitan las cscaras, las semillas y la
pulpa de la baya de cacao. Estas se guardarn en un
lugar ventilado y tapados por hojas por un tiempo

FERMENTACIN

aproximado de 5 das o hasta que se note a las semillas

bien fermentadas, esto sucede cuando la semilla est
bien hinchada y la cscara se desprende con facilidad,
su color deber ser marrn intenso y desprender un
olor agradable.
Seguidamente, se proceder a lavar las semillas
fermentadas del proceso anterior, de manera que se

LAVADO

desprender por completo la pulpa de la semilla de

cacao. Este proceso se realizar en una lavadora

SECADO

industrial de capacidad de 200 kg/h.

En este proceso las semillas debern perder el exceso
de humedad que poseen (reducirn hasta un 30% su
peso), este secado se realizar al sol por un tiempo
aproximado de 8 das. Con el objetivo de la reduccin de

tiempos se utilizar como ayuda al secado una mquina

Oreadora industrial con capacidad de 690 kg
Posteriormente se procede a tamizar las semillas
obtenidas del secado, con el objetivo de eliminar las
SELECCIN

semillas rotas e impurezas que pudieran aparecer. Para

ello se usarn mallas dispuestas en serie, por las cuales
las semillas irn pasando. Esto lo realizarn los
operarios de forma manual.
Despus se proceder al tostado de las semillas

TOSTADO

obtenidas del proceso anterior, esto se realizar en una

tostadora industrial de 100 kg/h de capacidad. Asimismo,
este tostado se har a una temperatura mxima 110 C.
Al finalizar el tostado se proceder a la separacin de la

DESCASCARILLADO

semilla y la cscara que an posee. Asimismo se

procede a limpiar la semilla por completo para finalmente
pasar al ltimo paso.
En este ltimo paso se envasa el cacao en grano tostado

ENVASADO Y
CONTROL DE
CALIDAD

en bolsas de polietileno de 25kg cada una, adems se

pesa y se realiza un estricto control de calidad del cacao
envasado.
Estas son enviadas al almacn para su posterior
despacho.

Para mayor detalle del proceso productivo, se presentan a continuacin el Diagrama de

Operaciones (DOP).

Bayas de cacao

O.1
I.1

Seleccin y Limpieza

Fermentacin

Lavado

Secado

Seleccin

Tostado

O.7
I.2

Descascarillado

Bolsa

8
Envasado
FIN
Las mquinas requeridas para el proceso productivo se muestran en el siguiente
cuadro.
Cuadro N2 Caractersticas de las Mquinas
MAQUINA

COSTO (S/.)

OPERACIN
Selecciona a los granos de

Graduador o
Seleccionador (x1)

Lavadora Industrial
(x1)

cacao segn tamao,

15,390

asimismo permite eliminar

residuos como pajitas,

6,480

DESCRIPCIN
Modelo 5XZC-5D
(Importado Hebei Ruixue
Company) Peso: 1,7 t /
Capacidad: 300 kg/h

piedras u otros.
Se encarga de lavar los

Modelo Lav-1(Nacional

granos de cacao

IMSA) Peso: 520kg /

masivamente

Capacidad: 200 Kg/h /3HP

Modelo CM-15 (Nacional
IMSA)Peso: 1,2 t

La oreadora ayuda a
Oredora Industrial
(x1)

8,505

realizar el secado uniforme

de los granos previamente
lavados

/Capacidad: 690 kg /500

RPM/5 HP
Ventajas:
1. Secado uniforme
2. Orea y seca a la vez
3. Consumo mnimo de

Tostadora

9,653

Tostar todo tipo de granos

energa y facil instalacin

Modelo LQ-30GX

(importado) Peso:
1000kg/Capacidad:100kg/

a diversas temperaturas 0Industrial (1x)

h / Motor 380/220v 50hz

400C , funciona con GLP

0.75kw.Mquina tostadora

o gas natural

industrial que trabaja con

GLP o gas natural
Modelo 6BH180

Descascarilladora
(1x)

3,942

Quitar la cscara de cacao

(Importado) Peso:850kg

a cada una de las semillas

/Capacidad: 200kg/h /
Motor 1.5kw
Modelo X45TY (Importado)

Movilizar los residuos del

Turbina de Succin

Peso: 200kg

descascarillado hacia el

6,566

/Capacidad:200kg/h /

exterior de la mquina

Motor 380/220v 50hz

descascarilladora

Faja
Transportadora

1.5kw
Modelo 6B(Importado)

Movilizar los granos para el

Peso: 700kg

proceso de seleccin

/Capacidad:100kg/h /

manual

Motor 380/220v 50hz

4,109

(1x)

0.75kw

Fuentes : Alibaba.com/IMSAcafe.com
Toda la maquinaria descrita anteriormente funciona con corriente alterna.
Adems se instalar un grupo electrgeno en caso de tener inconvenientes
con la energa que se abastecer normalmente, esta instalacin tendr un
costo de S/. 12,000 incluyendo IGV.
Tambin se instalarn cuatro cmaras de seguridad dentro de la planta, en caso
de ocurrir algn crimen o accidente, estas costarn S/. 1,200 incluyendo IGV.
Por ltimo se adquirir una maquina separadora de residuos orgnicos, esta se
comprar para mejorar los estndares de calidad de la planta y tendr un costo
de S/. 1,200 incluyendo IGV.
a.1. Equipos: Los equipos que se necesitarn se muestran a continuacin:
Cuadro N3 Caractersticas de los Equipos

EQUIPOS

COSTO UNITARIO

DESCRIPCIN

(S/.)
Modelo

Montacargas manuales (x3)

1,296

Quanzhou

CBY-2.5T
Zhufeng

Manufacture Co.,Ltd)
Capacidad: 2,5 t

(Importado
Machinery

Modelo
Selladora de bolsas(x1)

1,404

CBS900LW

Zhejiang

(Importado

Hongzhan

Packing

Machinery Co., Ltd.)

Peso: 40kg
Motor:600W, Energa: 3/4 CV / 3500

Cicln para tostadora(x1)

864

rpm, Estructura: Plstico / Metal,

Capacidad de Filtro:750 toners, 500
toners
Marca Henkel, Tipo: Pantalla de

Balanza Plataforma (x2)

959

Torre. Plataforma: Metlica. Pantalla:

Digital. Luz: Verde. Peso Mnimo :
400 grs.
Marca Henkel, Tipo: Pantalla de

Balanza Digital(x2)

Ducto de Succin (x1)

Detectores de humo de tipo
Ionizantes(x20)
Bomba de Agua (x1)

1,067

1,661

27

878

Torre. Plataforma: Metlica. Pantalla:

Digital. Peso Mnimo: 400 grs.Peso
Mximo: 100 kg.
Tamao : 1/2'' x 50m, Material: Acero
inoxidable, Peso: 250kg
Detector de humos con sensor de
Ionizacin

648

alarma

de

Humo

Importado Hecho en China De 9-16V

Tamao : 1/2'', Material: Acero
inoxidable(Importado), Peso: 250kg
Modelo
JFD-125E,
(Importado
Qingzou

Ventiladores Axiales(x5)

Aonuodi,

Temperature

Equipment)
1. Voltaje 380v/220v
2. Motor 1.1kw
3. Velocidad 450r/min

Adems de ellos tambin se necesitarn los siguientes:

Un equipo de comunicacin para toda la planta, el cual servir para
difundir anuncios o cualquier comunicado que se desee dar a todo el personal,
este equipo cuesta S/. 2,124 incluyendo IGV.
Veinte Sprinflers y vlvulas Viking contra incendios, para mitigar las llamas en
caso de incendio, estas tiene un costo unitario y sin IGV de S/. 40 y son de la
marca DINATEX.
Una alarma de emergencia en caso de alguna emergencia, la cual
advertir a los trabajadores para que evacuen correctamente sus lugares de
trabajo y se localicen en sitios seguros, este equipo tendr un costo de S/.
600 incluido IGV.
Todos los equipos descritos anteriormente funcionan con corriente alterna.
a.2. Equipos de Seguridad (EPS): Las herramientas y elementos de Proteccin
personal se muestran en el cuadro N 4.

Cuadro N 4 Caractersticas de los materiales y elementos de seguridad

HERRAMIENTAS

CARACTERISTICAS
Modelo FD45.Importado.Resina

Lentes de seguridad

resistente.
Guantes de Seguridad
1. Material: Algodn & Latex.
2. Size: M, L, XL, XXL.
3. Weight: 80-110 g/pair.
4. MOQ: 500 Dozen.
Overoles industriales de Algodn y

Guantes de seguridad

Mandiles

plstico.
Tampones industriales de 10x 15

Tapones de Seguridad

mm.
Modelo YID113.
Acero inoxidable. Importado.

Cuchillo
Fuente: Alibaba.com /materiales.com

a.3. Costos relacionados a la Maquinaria y Equipos:

A continuacin se

presentan los costos en los que se incurrirn a lo largo del proyecto, tanto en
las mquinas como en los equipos:

a.3.1. Costo de energa: El consumo de energa de las mquinas se detalla en el

cuadro N5
Cuadro N 5 Consumo de Energa Elctrica
MAQUINA

CANTIDAD

Graduador o
Seleccionador
Lavadora Industrial
Oredora Industrial
Tostadora
Industrial
Descascarilladora
Turbina de Succin
Faja
Transportadora
Fuentes : Alibaba.com/IMSAcafe.com

CONSUMO DE ENERGA
(Kw/h)

4.2

2.4

2.4

3.2

2.4

En el cuadro N 6 se muestra el consumo mensual y anual de energa elctrica de

las mquinas.
a.3.2. Costo de instalacin y puesta en marcha
Dentro de los costos de instalacin y puesta en marcha se tomar en
cuenta el costo del montaje mecnico y elctrico, pruebas de produccin
y transporte de las mquinas hacia la planta. Asimismo este costo
incluye mano de obra y materiales para todas estas actividades. A
continuacin en el cuadro N7 se muestran estos costos indicando

a qu

mquina le corresponde.

Cuadro N 6 Consumo de Energa Elctrica Mensual

(En Kw-h por ao)

MAQUINA
Graduador o
Seleccionador
Lavadora
Industrial
Oredora
Industrial
Tostadora
Industrial
Descascarillado
ra
Turbina de
Succin
Faja
Transportadora

CONSUMO
MENSUAL
DE
ENERGIA
(Kw/h)

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

647

8557

8985

9434

9883

10355 10850

11370

11915

12487 13086 13714

370

4890

5134

5391

5648

5918

6201

6499

6812

7142

616

8150

8557

8985

9437

9917

10430

10982

11580

12232 12947 13735

370

4890

5134

5391

5648

5918

6201

6499

6812

7142

7489

7855

308

4075

4279

4493

4718

4954

5202

5462

5735

6021

6321

6635

493

6522

6849

7191

7551

7927

8322

8734

9166

9616

10087 10577

370

4890

5134

5391

5648

5918

6201

6499

6812

7142

7489

2024

7489

2025

7855

7855

Cuadro N 7 Costos de instalacin y puesta en marcha

(En nuevos soles)

Transporte
Montaje
Mecnico
Montaje

Graduado
r

Lavadora
Industria
l

Oredora
Industria
l

Tostadora
Industrial

Descascarillador
a

Turbina
de
Succi
n

Faja
Transportadora

486

243

405

216

216

216

216

594

594

675

675

599

594

594

432

378

400

346

500

473

419

Elctrico
Puesta En

270

324

140

211

257

235

243

Producci

230

257

230

257

149

194

208

n
TOTAL

2012

1796

1850

1704

1720

1712

1679

Marcha
Pruebas de

b. Materia Prima
La materia prima a utilizarse en el proyecto ser el cacao en baya, es decir, recin
cosechado.
Este producto se adquirir directamente de dos asociaciones de productores,
La

asociacin

de

productores

de

cacao

de

los Valles de Yanatile,

y los

productores del Valle de La Convencin.

Cuadro N8

Debido a que la cosecha mayor de cacao se sita solamente entre los meses de
abril y agosto, se comprar la materia prima durante estos meses y se
almacenar cacao para el resto del ao. En cuanto a las mermas se

considerar como un 2%. En el cuadro N 9 se muestra el requerimiento de materia

prima necesario para cada ao.

Cuadro N9
Requerimiento de Materia Prima
Cantidad total de
Requerimiento
materia prima
semanal (KG)
(KG)
119,050
2,289
127,624
2,454
137,727
2,649
149,660
2,878
163,507
3,144
179,452
3,451
197,704
3,802
218,452
4,201
241,852
4,651
268,060
5,155
297,284
5,717
329,680
6,340
365,456
7,028

Ao
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

Meses de
compra

Abril a
Agosto

Fuente: Elaboracin Propia

c. Materiales:
Los principales insumos que se usarn en este proyecto sern:
-

Sacos de Polietileno de 25 kg para el producto terminado (impresos con la

informacin determinada por las normas legales e informacin de la empresa)
- Sacos de Yute de 64 kg para la materia prima
- Pallets de madera
En el cuadro N 10 se muestra la cantidad necesaria por cada tipo de

material, para este clculo se tom 2% de merma, asimismo se muestra los costos en
soles de los mismos:
Cuadro N 10 Requerimiento de Materiales e Insumos
(En unidades)
Tipo de
Material
Saco de
Polipropileno
de 25kg
Saco de Yute
de 64kg

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

3,190

3,420

3,692

4,010

4,382

4,820

5,340

5,962

6,710

7,612

8,700

10,010

11,582

1,978

2,120

2,290

2,486

2,698

2,928

3,166

3,414

3,674

3,948

4,240

4,558

4,914

Pallet

56

60

68

76

90

98

106

110

118

126

130

138

146

Cuadro N 11 Costos de Materiales e Insumos

(En nuevos soles)
Tipo de

2013

2014

2015

8,615

9,235

9,969

de Yute de

7,478

8,017

8,554

9,400

64kg
Pallet

1,361

1,458

1,652

1,847

Material

2016

2017

2018

2019

2020

13,01

14,41

16,09

11,149

11,907

2,352

2,544

2021

2022

2023

2024

20,55

23,49

27,02

2025

CostoSaco
de
Polipropileno

10,83
0

de 25kg
CostoSaco

11,832

10,27
0
2,187

18,117

13,00

14,08

15,13

16,05

17,47

2,640

2,832

3,024

3,120

3,312

31,271

18,963
3,504

d. Mano de Obra:
La mano de obra requerida para la elaboracin de cacao en grano tostado, no
necesita ser calificada a excepcin del operario del taller de mantenimiento, los
dems solo necesitan entrenamiento en el uso de las mquinas y herramientas
que manipularn; sin embargo, cada zona requiere operarios

distintos

con

caractersticas diferentes, tanto en el gnero del trabajador como en aspectos

fsicos necesarios para cada tipo de trabajo, en el cuadro N 12 se muestra la
cantidad mnima de operarios con los que se deber contar en cada rea
especificada.

Cuadro N 12 Requerimiento de Mano de Obra Directa

Zona/rea
Zona de
Embarque y
Desembarque
Almacn de
Materia Prima
Seccin de
Limpieza
Seccin de
Fermentacin
Seccin de
Lavado
Seccin de
Secado
Seccin de
Seleccin
Seccin de
Tostado

Caractersticas del
Operario

201
3

201
4

201
5

201
6

201
7

201
8

201
9

202
0

202
1

202
2

202
3

202
4

2025

Varn entre 20 a 50 aos.

Con buena condicin fsica.

Varn entre 20 a 50 aos.

Con buena condicin fsica.
Mujer entre 20 a 50 aos.
Sin problemas de alergias y
buena salud.
Varn entre 20 a 50 aos.
Sin problemas de alergias y
buena salud.
Mujer entre 20 a 50 aos.
Sin problemas de alergias y
buena salud.
Varn entre 20 a 50 aos.
Sin problemas de alergias y
buena salud.
Mujer entre 20 a 50 aos.
Sin problemas de alergias y
buena salud.
Varn entre 20 a 50 aos.
Sin problemas de alergias y

Seccin de
Descascarillad
o
Seccin de
Envasado
Control de
Calidad

buena salud.
Mujer entre 20 a 50 aos.
Sin problemas de alergias y
buena salud.
Varn entre 20 a 50 aos.
Sin problemas de alergias y
buena salud.
Varn entre 20 a 50 aos.
Sin problemas de alergias y
buena salud.

Almacn de
Productos
Terminados

Varn entre 20 a 50 aos.

Con buena condicin fsica.

Taller de
Mantenimiento

Varn entre 20 a 50 aos.

Con buena condicin fsica.
Con conocimientos tcnicos
de maquinarias elctricas

16

16

17

18

18

18

19

19

20

20

20

21

21

TOTAL

e. Servicios
Los servicios que se utilizarn en la planta de produccin son los siguientes:
- Servicio de energa elctrica, el cual se usar para el funcionamiento de
todas las mquinas del proceso productivo.
A continuacin se muestra el clculo del costo de la energa elctrica
por ao, para ello se ha utilizado la siguiente frmula:
Costo mensual = cargo fijo + costo kw-h x kw-h consumidos
Segn el Osinergmin, el cargo fijo mensual tiene un costo en promedio de
S/. 5.11 mientras que el costo promedio por kw-h es S/. 0.42, de acuerdo a
estos costos se calcul el costo de energa elctrica que se pagar
anualmente.
Cuadro N 13 Consumo de Energa Elctrica de las Mquinas
(En nuevos soles)
MAQUINA
Graduador o
Seleccionador

2015
3593.9
4

2016
3773.7

2017
3962.2
8

2018
4150.8
6

2019

2020

2021

2022

4349.1

4557

4775.4

5004.3

2023
5244.5
4

2024
5496.1
2

2025
5759.8
8

Lavadora
Industrial

2053.8

2156.28

2264.2
2

2372.1
6

2485.5
6

2604.4
2

2729.5
8

2861.0
4

2999.6
4

3145.3
8

3299.1

Oredora
Industrial

3423

3593.94

3773.7

3963.5
4

4165.1
4

4380.6

4612.4
4

4863.6

5137.4
4

5437.7
4

5768.7

Tostadora
Industrial

2053.8

2156.28

2264.2
2

2372.1
6

2485.5
6

2604.4
2

2729.5
8

2861.0
4

2999.6
4

3145.3
8

3299.1

Descascarillador
a

1711.5

1797.18

1887.0
6

1981.5
6

2080.6
8

2184.8
4

2294.0
4

2408.7

2528.8
2

2654.8
2

2786.7

Turbina de
Succin

2739.2
4

2876.58

3020.2
2

3171.4
2

3329.3
4

3495.2
4

3668.2
8

3849.7
2

4038.7
2

4236.5
4

4442.3
4

Faja

2053.8

2156.28

2264.2

2372.1

2485.5

2604.4

2729.5

2861.0

2999.6

3145.3

3299.1

Transportadora
TOTAL

17629.0
8

18510.24

19435.9
2

20383.8
6

21380.9
4

22430.9
4

23538.9

24709.4
4

25948.4
4

27261.3
6

28654.9
2

Cuadro N 14 Costo de Energa Elctrica Total

(En nuevos soles)
MAQUINA

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

CONSUMO
MQUINAS
CONSUMO
EQUIPOS
CONSUMO
PLANTA
CONSUMO
FABRICACI
ON
CONSUMO
OFICINAS
TOTAL
ENERGIA
ELECTRICA

17629.08

18510.24

19435.92

20383.86

21380.94

22430.94

23538.9

24709.44

25948.44

27261.36

28654.92

7223

7576

7946

8333

8737

9158

9596

10051

10523

11012

11518

4515

4735

4966

5206

5457

5717

5987

6268

6558

6858

7169

29367.08

30821.24

32347.92

33922.86

35574.94

37305.94

39121.9

41028.44

43029.44

45131.36

47341.92

2937

3082

3235

3392

3557

3731

3912

4103

4303

4513

4734

33903.364

35582.71
2

37315.14
6

39132.43
4

41036.53
4

43034.09

45131.28
4

47332.38
4

49644.49
6

52076.11
2

32303.788

Servicio de Agua que se utilizar en el proceso de lavado del cacao, as

como para uso de los baos y vestidores con la cual contar la
empresa.
En cuanto a este servicio se ha estimado un consumo mensual de
145 m3, con un incremento del 5% anual motivado por el incremento de las
ventas. Asimismo, tomamos en cuenta que el costo de un metro cbico
de agua es S/. 5.39 (Sedapal, 2012).
Cuadro N 15 Costo de Servicio de Agua Total
(En nuevos soles)

TOTAL
AGUA
PLANTA
TOTAL
AGUA
OFICINAS
TOTAL
AGUA

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

9616

10097

10602

11132

11688

12271

12882

13522

14192

14893

15626

724

760

798

838

880

924

970

1018

1068

1120

1174

10340

10857

11400

11970

12568

13195

13852

14540

15260

16013

16800

Fuente: Elaboracin Propia

III. INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO
3.1 Inversiones
Las inversiones en activos fijos se dividirn en maquinaria y equipos,
muebles y enseres, terreno, construcciones, entre otros.

a. Maquinaria y equipos: La informacin correspondiente a la maquinaria y equipos

se present en el punto 2.1 es de ah donde tomamos la informacin de los costos
asociados a la maquinaria y equipos.
Cuadro N 16 Costo de Maquinaria
CANTIDA

MAQUINA

IGV

15,390

2,770

18,160

10,170

1,830

12,000

9,653

1,737

11,390

8,505

1,531

10,036

6,566

1,182

7,748

6,480

1,166

7,646

4,109

740

4,849

3,942

710

4,652

1,016

184

1,200

65,831

11,850

77,681

Graduador o
Seleccionador
Grupo
Electrgeno
Tostadora
Industrial
Oredora
Industrial
Turbina de
Succin
Lavadora
Industrial
Faja
Transportadora
Descascarilladora
Separadora de
residuos
orgnicos
TOTAL

TOTAL

COSTO (S/.)

(S/.)

Fuentes: Alibaba.com/IMSAcafe.com
Elaboracin Propia
Cuadro N 17 Costo de Equipos

EQUIPOS

COSTO
UNITARIO
(S/.)*

COSTO
TOTAL
(S/.)

IGV

TOTAL
(S/.)

1,296

3,888

699.84

4,587.84

648

3,240

583.2

3,823.20

2
2
1
1
1

1,067
959
1,661
1,404
878

2,134
1,918
1,661
1,404
878

384.12
345.24
298.98
252.72
158.04

2,518.12
2,263.24
1,959.98
1,656.72
1,036.04

864

864

155.52

1,019.52

20

27

540

97.2

637.20

16,527

2,975

19,502

CANTIDAD

Montacargas
manuales
Ventiladores
Axiales
Balanza Digital
Balanza Plataforma
Ducto de Succin
Selladora de bolsas
Bomba de Agua
Cicln para
tostadora
Detectores de humo de tipo
Ionizantes
TOTAL

*Incluyen costo de transporte

Fuente: Alibaba.com /materiales.com
Elaboracin Propia

b. Activos Intangibles: La inversin en activos intangibles son los elementos

necesarios para mantener en funcionamiento a la empresa
Cuadro N 18 Costo de Activos Intangibles
(En nuevos soles)
ACTIVOS
COSTO
INTANGIBLES

Certificacin HACCP
Estudio de Prefactibilidad
Entrenamiento de
Personal
Gastos de puesta en
marcha
Licencias Informticas
Imprevistos
Licencias de
Funcionamiento
TOTAL
Elaboracin Propia

13450
10800
2700
2700
4805
1350
689
36,494

La inversin Intangible en soles ascender a S/.36,494 e incluyen IGV.

c. Resumen de la Inversin: Como se aprecia en el cuadro N 19, el total de
Inversiones tanto en activos fijos tangibles como intangibles suman S/..
Cuadro N 19 Resumen de la Inversin
(En nuevos soles)
Costo Total

IGV

TOTAL

Edificaciones y
Construcciones

323,390

58,210

381,600

Maquinaria

65,831

11,850

77,681

Terreno
Activos Intangibles
Equipos

148,500
30,927

0
5567

148,500
36,494

16,527

2,975

19,502

Muebles y Enseres

10,805

1,945

12,750

22,842

4,112

26,954

618,822

84,659

703,481

Equipos de
Computo
TOTAL
Elaboracin Propia

d. Capital de trabajo: Se presenta el clculo del capital de trabajo con un ciclo de

trabajo de 60 das:
N das a financiar= Ciclo de produccin + CC Plazo promedio de proveedores
N das a financiar= 60 das
Ciclo de produccin
Ciclo de cobranza (CC)
Plazo promedio
proveedores
Caja Mnima

30 das
30 das
0 das
2 das

Cuadro N 20 Clculo del Capital de trabajo

(En nuevos soles)

HORIZONTE DEL PROYECTO (AOS)

Conceptos

10

Materia Prima

250,00
5

268,01
0

289,30
9

314,28
4

343,36
4

377,025

338,765

404,439

350,730

357,685

Insumos y
Materiales

16,093

17,250

18,627

20,228

22,032

24,043

26,240

28,627

31,183

33,912

149,76
0

149,94
7

159,49
4

169,22
9

169,97
8

152,568

157,828

165,854

180,334

198,213

256,69
5

261,82
9

286,65
0

293,17
9

301,46
3

285,121

241,003

259,308

310,713

282,674

39,179

36,364

38,149

40,024

41,992

40,450

43,589

39,093

35,908

34,182

3,240
714,97
2

3,402
736,80
3

3,240
795,47
0

3,402
840,34
6

3,572
882,40
0

3,402

3,564

3,726

3,564

3,734

882,609

810,989

901,047

912,432

910,400

Mano de Obra
Directa e
Indirecta
Sueldos
Administrativo
s
Servicios
Publicidad
TOTAL

Elaboracin Propia
Capital de Trabajo
Caja min
Capital de Trabajo

119,162
5,630
124,792

Costo de Oportunidad del capital

Para calcular el costo de oportunidad se utiliz el Modelo de Precios Activos de Capital
(MPAC o CAPM), para ello se necesit el Riesgo Pas (Rpas), la Tasa Libre de Riesgo
(Rf), la Prima de Mercado (Rm), y un Beta referencial para el sector del proyecto.
COK= Rpais + Beta*(Rm-Rf)+Rf
El Rf peruano se tom como 4.39% en base a los bonos Estadounidenses de los ltimos
30 aos. (Fuente: U.S. Department of The Treasury). El Rm peruano se calcula en base al
ndice S&P 500 de los Estados Unidos y se ajusta con el riesgo adicional de la Bolsa de
Valores de Lima, segn Investment Portafolio Quaterly, el Per tiene un Rf de 12.5%. El
Rpas para Junio del 2015 segn el BCR es de un 1.76% y el Impuesto a la renta es del
17% en el 2015.
Segn la institucin internacional Damodaran, ente mundial en el clculo de Betas, se
poseen los siguientes datos para el sector del proyecto:

Nombre de
la Industria

Nmero de
firmas

Beta des
apalancado

Food
Processing

112

0.77

Correlacin
con el
Mercado
51.14%

Beta con
endeudamient
o o apalancado
1.51

Adems se sabe que el impuesto en Estados Unidos es de 40% mientras que en el Per
es de 30%, tambin se conoce la relacin entre la deuda y patrimonio (apalancamiento
promedio de la industria) de ambos pases (D/C USA: 0.33 y D/C Per: 0.67), con lo cual
se puede hallar el Beta apalancado del sector para Per, el cual ser igual a 1.84.
Entonces Reemplazando los datos en el Modelo de Precios Activos de Capital:
COK = 0.0439 + 1.84*(0.125-0.0439) + 0.0439
COK = 0.210724 = 21.1%
Riesgo Pas
(Rpais)
1.76%

Prima de Mercado
(Rm-Rf)
8.1%

Tasa libre de Riesgo

(Rf)
4.39%

Beta
Ajustado
1.84%

COK
21.1%

Costo Ponderado de Capital

El Costo Ponderado de Capital (WACC) se puede calcular con el siguiente modelamiento
matemtico:
WACC =

Monto del Prestamo x Kd x ( 1t )

Inversion x COK
+
Inversion+ Monto del Prestamo Inversion+ Monto del Prestamo

Dnde:

Kd: Es el Coste de Deuda financiada = 40%x10% = 4%

t: Es el impuesto a la renta = 17%

La inversin ser cubierta de la siguiente manera:

Activos Intangibles = S/. 36,494 (cubierto 100%) por los inversionistas.
Capital de Trabajo = S/. 124,792 (cubierto 100%) por los inversionistas.
Activos Tangibles = S/. 666,987 (cubierto 50%) por los inversionistas y el otro 50% por un
prstamo bancario.
Inversin Total = S/. 828,273.
Prstamo Bancario = S/. 333,494. (con una tasa nominal efectiva del 10% por el tiempo
que dure la proyeccin 5-10 aos).
Reemplazando los datos se obtiene el WACC:
WACC =

828,273 x 0.4 x 0.1 x ( 10.17 ) 333,494 x 0.211

+
828,273+333,494
828,273+ 333,494
WACC= 0.1598 = 16.0%

Con lo hallado determinaremos el Valor Actual Neto Econmico (%WACC) y el Valor

Actual Neto Financiero (%COK).
Evaluacin Econmica y Financiera del Proyecto

A continuacin se mostrarn los indicadores ms significativos y tiles para la evaluacin

econmica del proyecto en base al COK y al WACC hallados anteriormente, entre ellos se
encuentran: VANFCE (Valor Actual Neto del Flujo de Caja Econmico), VANFCF (Valor
Actual Neto del Flujo de Caja Financiero).
a. Valor Actual Neto (VAN)
En el Cuadro, se aprecia en VANFCF y el VANFCE, los cuales son mayores que
cero, por lo cual se puede decir que el proyecto es rentable. Cabe mencionar que
para hallar el VANFCF se utiliz el COK y para hallar el VANFCE se utiliz el
1.
Inversiones
Las inversiones en activos fijos se dividirn en maquinaria y equipos, muebles y
enseres, terreno, construcciones, entre otros.

a. Maquinaria y equipos

2. Costo de Maquinaria
MQUINA
Graduador
o
Selecciona
Grupo
Electrgen
o
Tostadora
Industrial
Oredora
Industrial
Turbina de
Succin
Lavadora
Industrial
Faja
Transporta
dora
Descascari
lladora
Cmaras
de
Vigilancia
Separador
a de
residuos
orgnicosTO
TAL

CANTI
DAD

COSTO
(S/.)

IGV

TOTAL
(S/.)

8,505

6,566

6,480

4,109

2,77
0
1,83
0
1,73
7
1,53
1
1,18
2
1,16
6
740

18,160

15,39
0
10,17
0
9,653

3,942

710

4,652

1,016

184

1,200

1,016

184

1,200

66,84
7

12,0
33

78,880

1
1

12,000
11,390
10,036
7,748
7,646
4,849

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

3.
EQUIPO
S
Montacarg
as
manuales
Ventiladore
s Axiales
Balanza
Balanza
Plataforma
Equipo de
Comunicaci
n
Ducto de
Succin de
Selladora
bolsas de
Bomba
Agua para
Cicln
tostadora
Sprinflers y
vlvulas
Viking
contra
Marcador
de
asistencia
computariz
Detector de
Humo
Alarma de
emergencia

Costo de Equipos

COSTO
UNITARIO
(S/.)*

CANTI
DAD
3

COS
TO
TOT
AL
3,888

TOTAL
(S/.)

IGV

1,29
6
648

2
2

1,06
959

2,134
1,918

384
345

2,518
2,263

1,800

324

2,124

1
1
1

1,80
0
1,66
1
1,40
4
878

1,661
1,404
878

299
253
158

1,960
1,657
1,036

864

864

156

1,020

40

800

144

944

720

720

130

850

27

540

97

637

508

508

92

599

20,355

3,66

24,019

20

1
20
1
TOTA

700

4,588

3,240

584

3,823

b. Muebles y enseres

Gerenci
a
General
Produccin
Ventas
Cantidad
Total
Costo
Unitario
sin
IGVTotal
Costo
sin IGV
(S/.)

Escritor

Estantera

4
4
10

2
2
5

4
4
10

3
2
7

4
4

486

18
9
94
5

95

270

950

1,890

4,860

Silla

Archivador

216

1
0
2
,
18

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

IGV
TOTAL (S/.)

875
5,735

17
0
1,115

171
1,121

340
2,230

389

TOTAL

2
12,750 ,

c. Equipos de Cmputo
4.

Precio de Equipos de Cmputo

Gerencia General
Produccin
Ventas
Cantidad Total
Costo Unitario sin
Costo Total sin IGV
IGV
TOTAL (S/.)
TOTAL

2
4
4
10
2,

C
o

Impresora/Es
cner
2

2
3,
2

2
2
6
162
972
175
1,147
26,954

d. Terreno

5.

Costo del Terreno

TERR
1,00
Extensin del ENO
0
m2
terrenopor m2 de
121.
Precio
5
terreno
(S/.)
121,5
PRECIO (S/.)
HABILITACIN DEL 00
TERRENO
1,00
Extensin
del
0
m2
terreno
27
Precio por m2 de
terreno
(S/.)
27,00
PRECIO (S/.)
0
TOTAL (S/.)
148,5
e. Edificaciones y construcciones
Las edificaciones tienen un valor por metro cuadrado de construccin,
segn el tipo de zona o rea que se edificar.

6.

Costo de las construcciones

19

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

zon
Almacn deana
Materia Prima
Almacn de Productos
terminados
Oficinas
Administrativas
Produccin
Vestidores y Servicios
Higinicos con
acabados de
de mrmol
Cableado
electricidad sin
contenido
Sistema dealgeno
tuberas de
agua y aire
Sistema
de Puesta a
Tierra

Cos
to
po
540
540
800
621

m
10
0
10
0
79
25
4
47

1,028

Total
(S/.)
54,00
0
54,00
0
63,20
0
157,7
34
48,31
6
2,000

TOTA
L

1,500
850
381,6
00

f. Activos intangibles

7.

Costo de Activos Intangibles

(En nuevos soles)

ACTIVOS INTANGIBLES
Certificacin HACCP
13,45
Estudio de Pre10,80
factibilidad
Entrenamiento de
2,700
Personal
Gastos
de puesta en
2,700
marcha
Licencias de Sistema
1,700
operativo
Pgina
Web
1,620
Licencias Software
1,485
Imprevistos
1,350
Gastos Constitucin de
74
la empresa
3
Licencia
de
68
Funcionamiento
9
Certificado
de Origen
20
3 37,44
TOTAL
La inversin Intangible en soles ascender a S/.37, 440 e incluyen IGV.
g. Resumen de la Inversin
Como se aprecia en el cuadro, el total de Inversiones tanto en activos
fijos tangibles como intangibles suman S/. 673,465.
8.
Resumen de la Inversin
(En nuevos soles)
Costo
Total

IGV
O
20

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

Edificaciones
y
Construccion
Terreno

323,390
148,500

Maquinaria

66,847

Activos
Intangibles
Equipos de
Computo
Equipos

31,729

Muebles y
Enseres
TOTAL

58,2
10
0
12,0
32
5,71

8,
7,

10,805

1
4,11
2
3,66
4
1,94

624,46

5
85,6

2,

22,842
20,355

6,
4,

9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.

Inversin Total

En el siguiente cuadro, se muestra la inversin total del proyecto, la

cual se caracteriza por tener la mayor parte en activos fijos
tangibles. Adems, esta inversin se realizar en el ao 0 del
proyecto, dejando listo para que la empresa empiece sus labores el
ao 1,

16.
17.
Inversin
Activos Fijos
Tangible
Activos Fijos
Intangible
Capital de Trabajo
TOTAL

18.
Fec
ha

Sa
ld
o

Inversin Total
TOTAL
S/.
672,70
2
37,440

Porcentaje
80.57%

124,79
2
834,93
5

14.95%
100.00%

4.48%

Cronograma de amortizaciones y pago de intereses

Cuota
Fija
336, Bas
----351 -

I
T

Cu
ot
a

Inter
-----

---

A
m

Sa
ld
o
----21

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

336, 88,
351 88,
729
281,
258 88,
729
220,
655
153, 729
88,
992
80,6 729
88,
729

2.
1.

88,7
88,7
88,7
88,7
88,7

33,63
28,12
22,06
15,39
8,066

5
5
6
0
6
6
7
3
8
0

281,2
220,6
153,9
80,66

Presupuestos
Presupuestos de Ingresos

Los ingresos de la empresa vendrn dados por las ventas del cacao tostado, las
cuentas por cobrar que existan de periodos anteriores.
En el siguiente cuadro se presenta el presupuesto de Ingresos por ao, tomando en
cuenta que se dar un crdito de 30 das a los clientes de la empresa:
2. Presupuestos de Ingresos por ao

Ingresos

Otros

Cobranza

Ventas

3.

Cantidad
(kg)
Pre
cio
Ventas S/.
In
gr
C
u
Drawback
Venta de
Activos
TO

78,200

83,832

90,494

98,306

107,402

12.96

13.61

14.29

15.00

15.75

1,013,47
2

1,140,78
6

1,293,01
4

1,474,86
7

1,691,9
00

929,016

1,130,17
6

1,280,32
9

1,459,71
3

1,673,8
13

84,456

95,065

107,751

122,906

140,992

50,674

57,039

64,651

73,743

84,595
200,629

1,064,14

1,197,82

1,357,66

1,548,61

1,776,49

Presupuestos de Egresos

El presupuesto de los egresos estn conformados por los gastos directos e indirectos,
gastos financieros, amortizacin de Intangibles, etc. A continuacin presentamos el
detalle de estos egresos mencionados:
a) Presupuestos de Materia Prima

22

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

A continuacin se presenta los gastos en materia prima a lo largo del proyecto, cabe
mencionar que el pago a los agricultores se da al momento de la entrega del cacao,
esto se debe a la costumbre de venta de los agricultores en la zona y a que son en
su gran mayora micro productores y por ende no otorgan ventas al crdito.

4.

Presupuesto compra de materiales directos por ao

(Sin IGV)
0

MD
Inv. Final(kg)
Inv.
Inicial(kg)
Compras
Requeridas
(kg)
Costo
Unitario
(S/.)
Total
(S/.)

119,050
5,953

127,62
6,381
5,953

137,766
6,888
6,381

149,6
7,483
6,888

163,50
0
7,483

12,805
3
2.10
268,91
1

138,273

150,2
54
2.10
315,5
33

156,02
4
2.10
327,649

0
125,003
2.10
262,505

2.10
290,374

*Se tom en cuenta para el inventario final un 5% del material requerido.

En el cuadro se muestran los gastos para la asistencia de a los proveedores, entre los
principales se tiene el alquiler del local, ya que no se realizar en las instalaciones de la
planta, sino en un lugar separado, tambin se alquilarn enseres, y se incurrir en un
gasto para reunir a los proveedores, este gasto es de publicidad y reuniones previas
para la coordinacin del da de la asistencia. Las reuniones se dan una vez al mes y es
por ello que se alquilan los enseres y no se compran.

5.

Costos de asistencia a los Proveedores

(En nuevos soles)

Reunin de
Contratacin de
Capacitador
Compra de
Tecnologa
Alquiler del local
Compra de Muestras
Alquiler de enseres
Total (S/.)

20
24,0
24,0
00
20,0
00
14,4
00
6,0
00
6,0
00
68,4
00

20
25,20
26,4
24,48
25,7
04
20,00
20,0
00
15,12
15,8
76
6,3
6,6
00
15
6,0
6,0
00 70,80
00
74,0
40

27,78
26,98
20,00
16,67
6,946
6,000
77,44

23

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

6.
la mano de

Presupuestos de Mano de Obra Directa (MOD)

obra directa, que comprende a todos los empleados vinculados en el

proceso productivo del cacao tostado en grano.

7. Presupuesto de mano de Obra directa por ao
(En nuevos soles)
2013
Mano de
Total

8.

2014

2015

2016

2017

140,
140,
149,
140,
140,
149,
400
400
Elaboracin Propia 760

159,
159,
120

159,
159,
120

Presupuestos de Costos Indirectos de Produccin (CIP)

Este Presupuesto incluye los costos involucrados indirectamente con la produccin de

cacao tostado en grano, adems se debe incluir el sueldo del vigilante, el supervisor de
produccin, al personal de limpieza y al empleado del taller de mantenimiento como
Mano de Obra Indirecta (MOI).
9.

Presupuesto de gastos indirectos de Fabricacin (Sin IGV)

(En nuevos soles)
0

Energa Elctrica
Agua
Costo de
Mantenimiento
Materiales
Indirectos
MOI
Seguro para la
planta
Total

10.

27,09
8,722
2,808
16,09
139,8
12,20
206,7

24,10
9,158
2,808
17,25
142,6
12,32
208,2

25,28
9,616
2,865
18,62
145,4
12,44
214,3

26,51
10,09
2,921
20,22
148,5
12,57
220,8

27,8
10,6
3,03
22,0
152,
12,6
228,2

Mano de Obra Indirecta

(En nuevos soles)

0
Vigilante

29,20

29,78

30,38

30,98

31,6
24

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

Jefe de
Operaciones
Jefe
de Compras
Comprador
Supervisor de
produccin
Personal de
Taller de
mantenimiento
Total

22,60
22,60
18,84
22,60
14,60
9,360
139,8

23,06
23,06
19,21
23,06
14,89
9,547
142,6

23,52
23,52
19,60
23,52
15,19
9,734
145,4

23,99
23,99
19,99
23,99
15,49
10,10
148,5

24,4
24,4
20,3
24,4
15,8
10,8
152,0

Adems de los costos mencionados, en los cuadros anteriores, se tiene tambin como
costos indirectos de produccin a los gastos generales de produccin, los cuales vienen
a ser la depreciacin de los activos. se muestra la depreciacin y pago de las
amortizaciones de los activos fijos e intangibles.
En cuanto al valor residual de los activos se considerarn para venderlos al cierre del
proyecto al final del quinto ao de la formacin de la empresa.

11. Presupuesto de Depreciacin y pago de Amortizaciones

(En nuevos soles)
0

Edificaciones
Maquinaria
Equipos
Equip
os de
Comp
Muebles y
Horno
Total Activos

Depreciacin de Activos Fijos

76,3
76,320
76,76,32
76,3
20
320
0
20
6,74
6,749
6,749
6,74
9
9
2,40
2,402
2,402
2,40
2
2
6,73
6,739
6,739
9
1,27
1,275
1,275
1,27
5
5
2,27
2,278
2,278
2,27
8
8
95,
95,76
95,95,7
89,0
762
62
24
Amortizacin de Activos Intangibles

Total
Activos
Intangi
TOTAL (S/.)

7,4
88
103,

12.

7,488
7,488
103,25

7,48
8
103103,2

7,48
8
96,5

Valor
en
Libro
33,7
45
12,0
09
6,37
5
52,12
9

52,12

Presupuestos de Costo de Ventas

Se tiene el Presupuesto de Costo de ventas al sumar los Presupuestos de Materia

25

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

Prima (Sin IGV), Mano de Obra Directa (MOD) y Costos Indirectos (Sin IGV), a
continuacin se presenta dicho presupuesto:
13.

Presupuesto de Costos de Ventas

(En nuevos soles)

0
Materia
MOD
CIP
Depreciac
in (S/.)
Total
14.

262,5
05
140,4
00
206,7
45
103,2
50
712,9
01

337,
311
140,
400
208,
272
103,
250
789,
233

361,
174
149,
760
214,
309
103,
250
828,
494

389,
573
159,
120
220,
896
103,
250
872,
839

405,
091
159,
120
228,
256
96,5
12
888,
979

Presupuestos de Gastos de Ventas

En el cuadro se presentan los gastos a incurrir para realizar las ventas de los productos
ofrecidos, entre ellos se encuentran la publicidad que se realizar para vender el cacao
tostado en grano sin IGV, el sueldo de los vendedores (Vase el Anexo XXI), la
distribucin del producto a las zonas de compra sin IGV, las muestras que se
tienen los siguientes gastos generados por la parte administrativa de la empresa, los
cuales no incluyen IGV y se muestran en el cuadro N 85.
15.

Presupuesto de Gastos Administrativos

A continuacin se presentan los gastos administrativos en los que se incurrirn, entre

ellos se presentan los sueldos del Gerente General, el Jefe de Operaciones, Jefe de
Compras, Compradores,
16.

Presupuesto de Gastos Administrativos

(En nuevos soles)
0

Gerente General
Contador y Jefe
Financiero
Secretaria
Total (S/.)

41,
448
28,
260
15,
072
84,
780

42,
277
28,
825
15,
072
86,
174

43,
106
29,
402
15,
373
87,
881

44,
764
29,
990
15,
681
90,
434

201
7
48,
08
30,
59
15,
99
94,
664

Adems se tienen los siguientes gastos generados por la parte administrativa de la

26

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

empresa, los cuales no incluyen IGV

17.
18.
19.
20.

Presupuesto de Otros Gastos Administrativos

(En nuevos soles)

Luz
Agua
Internet y
Economatos
Servicio
Servicio
Total (S/.)
21.

2,781
65

68

72

76

79

4,860
5,504
4,741
14,601 14,893 15,191 15,495 15,80
32,292 32,507 33,150 33,811 34,489

Presupuesto de Gastos Financieros

En el cuadro siguientes se detallan los intereses a pagar y el ITF generado por el

financiamiento de Activos Fijos.

22.

Presupuesto de Gastos Financieros

(En nuevos soles)

Intere
ses
ITF
Total

2
33,63

3
28,12

4
22,06

5
15,39 8,066

33,65

28,13

22,07

15,40

23.
24. Determinacin de los costos fijos y variables
(En nuevos soles)
Mano
de
Obra
A

Co
sto
s
Cost
os
Varia

149,76
0

Personal
Administra
tivo
256,695

Servici
os

Insu
mos

66,918
0.10

Mater
ia
Prim
a

Publi
cidad

TOTA
L

3,240

476,61
3

2.10

2.20

27

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

Co
sto
s
Cost
os
Varia
Co

sto
s
Cost

sto
s
Cost

sto
s
Cost

os
Varia
Co

os
Varia
Co

149,94
7

261,829

65,648

3,402
0.10

159,49
4

286,650

293,179

301,463

2.20
3,240

521,71
9

2.10

72,334

2.20
3,402

0.10
169,97
8

2.10

72,334
0.10

169,22
9

480,82
6

538,14
4

2.10

76,177

2.20
3,572

0.10

551,18
9
2.20

2.10

os
Vari

3.

Estados Financieros Proyectados

Se presentan a continuacin los estados financieros del proyecto durante 5
aos, entre ellos se puede apreciar el Estado de Ganancias y Prdidas, el
Flujo de Caja Econmico y Financiero y el Balance General.
1.

Estado de Ganancias y Prdidas

se muestra el Estado de Ganancias y Prdidas, el cual es considerado

como Otros Ingresos, adems este no paga ningn tipo de impuestos.

2.

Estado de Ganancias y Prdidas por ao

(En nuevos soles)

0
Ingreso
de
Ventasde
Costo
ventas

1,013,4
72
712,901

1,140,7
86
789,233

1,293,0
14
828,494

1,474,86
7
872,839

1,691,9
00
888,97
9
28

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

Utili
dad
Gast
Brut

o de
Vent
Gastos
administ
rativos
Utilidad

Operati
va
Otros
Ingresos
Gastos
financier
os
Utilida

d
antes
de
Impues
to a la
Renta

Utilidad
del
ejercicio
Dividend
os
Utilid
ad
reten
3.

300,57
1

351,55
3

464,52
1

602,02
9

802,92
0

77,998

79,658

103,204

105,116

117,072

118,681

121,031

124,245

115,79
9
129,15
3

105,50
2
50,674

153,21
4
57,039

240,28
5
64,651

372,66
8
73,743

557,96
9
84,595

33,652

28,130

22,070

15,404

8,071

122,52
3

182,12
3

282,86
6

431,00
7

634,49
3

10,777

18,763

32,732

53,590

82,485

111,74
6
11,175

163,36
0
16,336

250,13
4
25,013

377,41
8
37,742

552,00
8
55,201

100,57
1

147,02
4

225,12
0

339,67
6

496,80
7

Flujo de Caja Econmico y Financiero

En el Cuadro siguiente, se muestra el Flujo de Caja Econmico y Financiero, en el cual

se tomaron las siguientes consideraciones:
-

Al final del proyecto se estima la recuperacin del 100% del capital de

trabajo.

El escudo fiscal viene a ser el 15%(Impuesto a la Renta) del inters

pagado a consecuencia del prstamo adquirido.

El Impuesto a la renta en el Flujo Econmico es igual al Impuesto a la

Renta mostrado en el Estado de Ganancias y Prdidas, sin considerar
el prstamo, por ende es mayor al Impuesto anterior.
4.

Flujos de Caja Econmico y Financiero

(En nuevos soles)

5
29

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

INGRESOS
Ventas
Drawback
Devolucin
del
IGV
Recuperaci
n del
Capitalde
de
Venta
Activos
Fijos
TOTAL
DE
INGRE
Inversin
Activos
Tangibles
Inversin
Activos
Intangible
Inversin
en Capital
de trabajo
Pago
de
Materia
primade
Pago
Asistencia
a
Pago
de
Mano de
Obra de CIP
Pago
Gastos
Administ
rativos
Gastos de
Venta
impues
to a la
Renta
TOTAL
EGRESOS
Flujo de

caja
econmi
Prestamos
Amortizacio
nes
Intereses
Escudo
Fiscal
Total

Flujo
de caja
financie

929,016
50,674
172,043

1,130,1
76
57,039
87,428

1,280,32
9
64,651
92,483

1,459,7
13
73,743
97,819

1,673,8
13
84,595
93,465
124,792
200,629

1,151,73
2

1,274,
644

1,437,4
62

1,631,
275

2,177,29
5

309,756

317,31
5
68,400

342,641

372,32
8
74,040

386,626

149,760

15,823

22,981

36,042

159,12
0
337,16
6
130,33
1
111,28
3
55,899

159,120

83,508

140,40
0
323,33
9
124,53
3
85,264

1,165,5
04
271,958

1,240,
168
391,10
7

1,304,32
0
872,975

66,663
22,065
3,310
85,419
186,539

73,329
15,399
2,310
86,419
304,68
8

80,662
8,066
1,210
87,519
785,456

EGRESOS

672,7
02
37,44
0
124,7
92

140,400
322,041
122,884

834,9
35
834,9
35
336,3
51

336,3
51
498,5
84

994,411

1,082,
231
157,321
192,41
2
PRESTAMOS
55,093
33,635
5,045
83,683
73,638

60,603
28,126
4,219
84,510
107,90
2

70,800

329,950
126,998
109,312

77,442

338,479
135,361
123,597
83,695

30

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

5.

Balance General
(En nuevos soles)

Caja y Bancos
Cuentas
por cobrar
Inventarios
Total Activo
Corriente
Terrenos
Edificacione
s,
maquinarias
y equipos
Depreciaci
n
acumulada
Edificacione
s,
maquinarias
y
equipos
valor
neto
Activos
Intangible
s
Depreciaci
n
acumulada
Activo
Intangibles
valor neto
Total Activo No
Corriente
TOTAL
ACTIVOS
Prestamos
por Pagar
Total 3
TOTAL
PASIVOS
Capital Social
Reserva
Legal
Utilidades
Acumulad
as
Total
Patrimonio
TOTAL PASIVO
Y PATRIMONIO

20
15

20
16

20
17

492
,87
107
,75
14,
465
615
,08

797
,56
122
,90
15,
714
936
,18

1,
58
14
0,

148
,50

148
,50

14
8,

524
,20
287
,28

524
,20
383
,04

52
4,
47
2,

236
,91
37,
440
22,
464

141
,15
37,
440
29,
952

52
,1
37
,4
37
,4

14,
976
400
,39
1,0
15,

7,4
297
,14
1,2
33,

220,
220,
220,

153
,99
153
,99
15
3,9

80,
662
80,
662
80,
66

498,
24,7

498
,58
47,
272
315
,63
86
1,4

498
,58
81,
239
572
,83
1,1
52,

49
8,
99
,7
1,
32
1,
92

1,0

1,2

1,

Activo Corriente
124,
198,
306,
84,4
12,5

95,0
13,4

124,

295,
414,
Activo No
148,5 Corriente
148,
148,

524,2

524,

524,

95,7

191,

524,2

428,

332,

37,44

37,4

37,4

7,48

14,9

29,9

22,4

37,44
710,1

606,
503,
902,
918,
Pasivo Corriente

336,
336,
336,

281,
281,
281,
Patrimonio
498,
498,
10,0

498,

112,
621,

174,
697,

834,

902,

918,

1,
72

20
0,
1,
92

31

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

4.

Evaluacin Econmica y Financiera del Proyecto

A continuacin se mostrarn los indicadores ms significativos y tiles para la evaluacin

econmica del proyecto en base al COK y al WACC hallados anteriormente, entre ellos
se encuentran: VANFCE (Valor Actual Neto del Flujo de Caja Econmico), VAN FCF (Valor
Actual Neto del Flujo de Caja Financiero), TIR (Tasa Interna de Retorno).
b. Valor Actual Neto (VAN)
1.
Se aprecia en VANFCF y el VANFCE, los cuales son mayores que cero, por lo cual se puede
decir que el proyecto es rentable. Cabe mencionar que para hallar el VAN FCF se utiliz el
COK y para hallar el VANFCE se utiliz el WACC.

2.

Valor Actual Neto

(En nuevos soles)

V
A
V
A
a. Tasa Interna de Retorno (TIR)
Se puede apreciar el TIR econmico y el TIR financiero, los cuales son mayores
que el WACC y el COK respectivamente, por lo que conviene invertir en el
proyecto.
3.

Tasa Interna de Retorno (TIR)

T
I
T
I

24.
98
31.
75

32