Tasa interna de retorno (TIR)

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversin es

la media geomtrica de los rendimientos futuros esperados de dicha inversin, y
que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "reinvertir". En
trminos simples, diversos autores la conceptualizan como la tasa de
descuento con la que el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es
igual a cero.
La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor
TIR, mayor rentabilidad as, se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre
la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin. Para ello, la TIR se compara
con una tasa mnima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversin (si la
inversin no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR
ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en caso
contrario, se rechaza.
Otras definiciones

Es la tasa que iguala la suma del valor actual de los gastos con la suma del
valor actual de los ingresos previstos:

Es la tasa de inters para la cual los ingresos totales actualizados es igual a

los costos totales actualizados:
Es la tasa de inters por medio de la cual se recupera la inversin.

Es la tasa de inters mxima a la que se pueden endeudar para no perder

dinero con la inversin.

Es la tasa real que proporciona un proyecto de inversin y es aquella que al

ser utilizada como tasa de descuento en el clculo de un VAN dar como
resultado 0.

Clculo de la Tasa Interna de Retorno

El tipo de descuento que hace igual a cero el VAN:

Dnde:
= es el Flujo de Caja en el periodo t.
= es el nmero de periodos.
= es el valor de la inversin inicial.

Valor presente neto (VPN O VAN)

El valor presente neto, tambin conocido como valor actualizado neto o valor
presente neto (en ingls net present value), cuyo acrnimo es VAN (en ingls,
VPN), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un
determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin. La
metodologa consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar
mediante una tasa) todos los flujos de caja(en ingls cash-flow) futuros o en
determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que
genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Dicha
tasa de actualizacin (k) o de descuento (d) es el resultado del producto entre el
coste medio ponderado de capital (CMPC) y la tasa de inflacin del periodo.
Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es
recomendable que el proyecto sea aceptado.
En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de
inflacin particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de salidas de
flujos (pagos). La condicin que maximiza el margen de los flujos es que la
economa exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y viceversa.
La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Representa los flujos de caja en cada periodo t.

Es el valor del desembolso inicial de la inversin.
Es el nmero de perodos considerado.

Es el tipo de inters.

Si el proyecto no tiene riesgo, se tomar como referencia el tipo de la renta fija, de

tal manera que con el VAN se estimar si la inversin es mejor que invertir en algo
seguro, sin riesgo especfico. En otros casos, se utilizar el coste de oportunidad.
Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de
retorno). La TIR es la rentabilidad que nos est proporcionando el proyecto.